2025年7月29日，香港金融管理局（金管局）正式公佈市場期待已久的穩定幣發行人監管框架核心檔案，為定於8月1日實施的制度奠定基礎。四份關鍵檔案的同步發佈，標誌著香港在加密資產監管領域邁出歷史性步伐，全球穩定幣市場即將進入首個持牌營運的強監管框架時代。核心檔案詳解：《持牌穩定幣發行人監管指引》及諮詢總結（英文）：這是監管要求的核心操作手冊。檔案詳細規定了持牌穩定幣發行人在儲備資產管理、穩定幣價值穩定機制、使用者資產保障、公司治理、財務穩健性以及資訊披露等方面的具體合規標準。諮詢總結則反映了市場反饋和金管局的最終考量，確保規則兼具原則性與可操作性。《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引（持牌穩定幣發行人適用）》及諮詢總結（英文）：針對穩定幣業務特性，該指引設定了專門的反洗錢及反恐融資合規要求。發行人需建立嚴格的身份識別（KYC）、交易監控、可疑活動報告等風控體系，確保業務不被非法金融活動利用。《穩定幣發行人發牌制度摘要說明》：這份檔案清晰地勾勒出發牌制度的全貌和申請路徑。它明確了金管局的發牌資格標準、申請所需材料清單、審慎評估流程以及牌照獲批後的持續合規義務。尤其值得注意的是，金管局強調發牌是一個持續過程，鼓勵認為已準備充分的機構在2025年9月30日（星期二）或之前盡快提交申請，以便儘早獲得考量。《原有穩定幣發行人過渡條文摘要說明》：為確保市場平穩過渡，這份說明為在監管制度生效前夕已在香港營運的穩定幣發行人提供了明確的過渡期安排指引。它解釋了這些“原有發行人”在過渡期內需要滿足的條件，以及如何有序接入新監管框架的合規路徑，避免了政策“急剎車”帶來的市場動盪。在公佈制度細則的同時，香港金融管理局（金管局）亦向市場發佈明確警示。公告著重指出，截至7月29日，金管局尚未向任何穩定幣發行人批出牌照。公眾可於日後通過金管局官方網站查詢持牌機構名單。金管局特別提示市場參與者，在進行公眾溝通時須保持高度審慎，避免作出可能被曲解或引發不切實際預期的表述。根據《穩定幣條例》，虛假宣稱自身為持牌人或申請人均屬違法行為。公眾應警惕聲稱在香港受監管或持牌，抑或宣稱正在申請牌照的穩定幣發行人。對於無牌營運的穩定幣，公眾若選擇持有或使用，須自行承擔相應風險。此項監管制度的實施，標誌著香港繼虛擬資產交易平台（VASP）發牌制度後，在加密資產監管領域建構完整生態體系的又一重要里程碑。2025年8月1日起，香港正式開啟穩定幣監管新紀元。金管局此次頒布的詳盡指引，為有意在香港合規發行法定貨幣穩定幣的機構提供了清晰的行動框架。對於市場參與者而言，深刻理解監管規則、嚴格遵守合規要求、杜絕誤導性宣傳，實為在新生態中穩健發展的先決條件。隨著首批牌照申請程序的啟動及未來持牌機構的誕生，香港正穩步推進建設安全、穩健且充滿活力的加密資產與金融科技中心。投資者需審慎甄別，以官方公佈的持牌機構為憑據，切實保障自身數位資產安全。香港正向全球展現其引領金融創新處理程序的決心與能力。 (小強財科論)

中國首家外資公募貝萊德基金又有新動作，在推出首隻滬深300指數增強基金後，貝萊德基金今日又獲批了第二隻指增產品——貝萊德中證A500指數增強基金。 貝萊德基金看好中國市場新興產業龍頭的投資機會，推出多隻指數增強基金，將被動投資和主動投資相結合，沿襲貝萊德多年研發的系統化主動權益（Systematic Active Equity，簡稱“SAE”）旗艦策略的智慧，一方面把握中國新興核心資產的貝塔機會，另一方面挖掘優質上市公司的阿爾法收益。 貝萊德基金推出多隻指數增強基金 把握A股市場“核心資產”機會

市場機會可能正由系統化走向結構化！ 10月12日國新辦舉行記者會，財政部圍繞穩健成長、擴內需、化風險，介紹近期將陸續推出一攬子有針對性的增量政策措施。有專業人士認為，此次會議提及的部分政策方向雖是“意料之中”，但官方積極表態實屬“預期之外”。 分析認為，此次發表會對於權益資產利多可能超出預期，若後續財政刺激落地，將提升風險偏好，提振市場信心。然而，從上周六利率債的走勢來看，銀行間30年期公債殖利率最終下降了0.5BP，10年則上漲了0.15BP，這意味著市場對於此次發布的分歧依然是存在的。 不過，無論如何，短期的結構性機會大概率亦由這次發表會誕生。從目前的情況來看，三大主線已經“出列”：一是，AMC化債概念股已經在朋友圈被“吹爆”，大概率將是周一市場的主流品種；二是，地產股和銀行股明顯受益；三是，中國平安這類公司，先前的股價受固定資產投資拖累，如今存在一定機率出現階段性修復。