聯準會當地時間15日發佈美國全國經濟形勢調查報告（褐皮書）。報告指出，5月下旬至6月，美國經濟活動實現微幅至溫和增長，多數地區的就業水平變化不大或幾乎沒有變化，但各聯邦儲備區對於通膨前景的判斷仍存在分歧。 報告指出，5月下旬至6月，美國全國12個聯邦儲備區中有11個地區經濟活動以輕微至溫和的速度增長，另一個地區報告經濟活動沒有變化。各地區普遍預計，未來幾個月經濟將繼續擴張。不過，多個地區指出，燃料成本前景仍存在較高不確定性。 整體物價水平呈現溫和上漲，其中9個聯邦儲備區報告價格溫和增長，2個地區價格出現強勁增長，1個地區價格略有增長。包括服務業、建築業和製造業在內的多個行業、非勞動力成本有所上升，這一定程度上反映了能源、運輸和原材料等價格的上漲。報告進一步指出，各聯邦儲備區對未來幾個月物價增長的預期有所不同，部分地區預計通膨將保持當前水平，而另一些地區則預計通膨將有所放緩，部分原因是燃料價格下跌。 勞動力市場方面，12個聯邦儲備區中7個地區的就業人數幾乎沒有變化，多個地區指出企業已增加AI的使用。

7月15日，中國國家統計局發佈上半年經濟資料。初步核算，上半年中國生產總值695704億元，按不變價格計算，同比增長4.7%。 今年以來，經濟運行中有那些新動向、新變化，面臨那些新挑戰？ 當日，中國新聞社國是直通車舉辦“2026年中經濟形勢分析會”，邀請知名專家圍繞宏觀、金融、外貿、房地產等重點領域，深入解讀開局之年中國經濟“半年報”，研判全年發展態勢。 上半年中國經濟彰顯三大突出特徵

中共中央政治局常委、中國國務院總理李強7月13日下午主持召開經濟形勢專家和企業家座談會，聽取對當前經濟形勢和下一步經濟工作的意見建議。 座談會上，黃漢權、楊志勇、王文、章俊、侯啟軍、於東來、王志堅、歷軍等先後發言。大家認為，在國際形勢變亂交織、動盪加劇的背景下，上半年中國經濟總體平穩，新動能加快壯大，以自身發展的確定性有力應對外部環境的不確定性。雖然仍面臨一些風險挑戰，但高品質發展的後勁持續增強。大家還就解決經濟運行中存在的矛盾和問題提出意見建議。 在聽取專家和企業家發言後，李強說，今年以來，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，各地區各部門認真落實國家宏觀政策，克服各種不利因素，努力促進經濟持續向好，著力推動高品質發展。要全面客觀認識當前經濟形勢，既充分肯定取得的成績，又清醒看到存在的問題，對經濟運行中出現的新變化新動向，要深入分析思考，善於研機析理，更好地趨利避害。要注重從整體上把握經濟形勢，特別是要看到中國經濟正全面轉入高品質發展軌道，長期向好的內在支撐更加堅實。 李強強調，做好下半年經濟工作，直接關係全年發展目標實現，關係“十五五”良好開局。要按照黨中央決策部署，保持高品質發展戰略定力，加大逆周期調節力度，用好用足存量政策，預研儲備增量政策，切實鞏固拓展經濟穩中向好態勢。要系統施策釋放內需潛力，抓好服務業擴能提質政策落實，擴大優質服務供給，加快培育消費新增長點。堅持投資於物和投資於人協同發力，著力推進重大基礎設施網路建設，加強教育、培訓等人力資本投入，完善醫療、養老、托育等公共服務，在改善民生中擴大內需。要推進新舊動能平穩接續轉換，加快製造業數智化轉型，推動先進製造業和現代服務業深度融合，促進人工智慧等新技術規模化商業化應用，培育更多新產業新賽道。要深入做好穩就業穩企業工作，實施好穩崗擴容提質行動，積極拓展新職業新崗位，確保就業大局穩定。要及時回應企業關切，持續最佳化營商環境，注重用改革的辦法激發市場活力，支援企業更好發展。

在一季度經濟資料即將發佈之際，一場高規格座談會引發市場廣泛關注。據新華社，中共中央政治局常委、國務院總理李強4月10日下午主持召開經濟形勢專家和企業家座談會，聽取對當前經濟形勢和下一步經濟工作的意見建議。座談會上，廣發證券首席經濟學家郭磊、中國社會科學院財經戰略研究院服務經濟與網際網路發展研究室主任劉奕、中國人民大學財政金融學院教授馬光榮、國務院發展研究中心宏觀經濟研究部部長許偉、招商局集團副總經理馮波鳴、上海資料集團董事長吳建雄、好慷在家創始人李彬、月之暗面創始人楊植麟等先後發言。大家認為，一季度中國經濟實現良好開局，不少指標好於預期。雖然外部衝擊給經濟運行帶來挑戰，但宏觀政策靠前發力、應對有力，高品質發展新動能不斷累積增強。大家還就提升經濟韌性、夯實發展基礎、推動經濟持續向好提出意見建議。在認真聽取專家和企業家發言後，李強說，今年以來，外部形勢更加複雜多變，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，各地區各部門認真落實更加積極有為的宏觀政策，各項工作緊抓快幹，經濟運行起步有力。他談到，分析研究經濟形勢，需要關注各種邊際變化特別是關鍵變數，增強洞察力和預見性，透過現象把握本質、把握規律。要深刻認識中國經濟穩中向好的內在驅動力，深入研判國際經貿格局的未來走向，集中力量辦好自己的事，沉著應對各種風險挑戰，牢牢把握發展主動權。國家統計局發佈的開年經濟資料顯示，中國經濟實現良好開局，前兩月主要經濟指標明顯回升，工業、消費增速大幅加快；固定資產投資增速由負轉正，扭轉了去年9月以來的持續負增長局面。儘管國際環境跌宕起伏，外部風險特別是地緣政治衝突外溢風險上升，但中國實施更加積極有為的宏觀政策，前兩月生產供給較快增長，國內需求穩步擴大，就業物價總體穩定，新質生產力培育壯大。李強強調，要按照黨中央決策部署，紮紮實實抓好各項任務的落實，不斷鞏固拓展經濟穩中向好態勢，形成更多可感可及的富民惠民成果。要進一步提高宏觀政策實施效能，增強前瞻性、針對性、協同性，堅持政策支援和改革創新並舉，加強系統整合，放大政策效應。李強對製造業、服務業、居民就業增收等作出部署。他提出，要著力推動服務業優質高效發展，面向人們全生命周期生活需求和企業全過程生產經營需求，深入實施服務業擴能提質行動，堅持發展和監管統籌，培育更多“中國服務”品牌。同時深化拓展“人工智慧+”，加快製造業數智化轉型，通過先進製造業和現代服務業深度融合、雙向賦能，支撐產業體系整體躍升。值得注意的是，全國服務業大會4月7日至8日在京召開。會議指出，要順應人口結構變化、消費結構升級和產業結構轉型趨勢，聚焦生產生活重點領域，分層分類推動服務業發展，不斷培育服務業新增長點，提升服務業數智化、標準化、融合化、國際化發展水平。業內專家認為，當前服務業已是國民經濟第一大產業和吸納就業的主管道，但仍面臨部分領域准入門檻較高、供給結構不優、高端服務供給不足等挑戰。國家層面近期對服務業發展密集部署，將其戰略地位提升到新的高度。隨著未來一系列政策落地和更多利多釋放，服務業必將煥發更大活力。李強還強調，要更大力度促進城鄉居民就業增收，挖掘各管道各領域就業潛力，大力培育新職業新崗位，推動就業觀念轉變和職業技能提升，制定實施城鄉居民增收計畫，強化居民增收、內需擴大、經濟發展的良性循環。從去年年底中央經濟工作會議到今年全國兩會政府工作報告、“十五五”規劃綱要，都把居民增收放在了更加突出的位置，明確要制定城鄉居民增收計畫。中國人民大學公共管理學院教授黃燕芬表示，在經濟由高速增長轉向高品質發展的關鍵階段，在外部環境複雜多變、內部結構調整深化的現實背景下，將城鄉居民增收作為戰略性工程全力推進，既是破解發展不平衡不充分問題的必然選擇，也是建構新發展格局、重塑增長動力的關鍵抓手，更是在高品質發展中紮實推進共同富裕的實踐。黃燕芬表示，未來城鄉居民增收計畫的實施將圍繞擴大就業、拓寬管道、強化保障、聚焦重點、融合消費等關鍵維度，建構多維度協同發力的綜合增收長效機制，確保政策目標落地見效。 (第一財經)

新華社北京4月10日電 中共中央政治局常委、國務院總理李強4月10日下午主持召開經濟形勢專家和企業家座談會，聽取對當前經濟形勢和下一步經濟工作的意見建議。座談會上，郭磊（廣發證券首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事）、劉奕、馬光榮、許偉、馮波鳴、吳建雄、李彬、楊植麟等先後發言。大家認為，一季度中國經濟實現良好開局，不少指標好於預期。雖然外部衝擊給經濟運行帶來挑戰，但宏觀政策靠前發力、應對有力，高品質發展新動能不斷累積增強。大家還就提升經濟韌性、夯實發展基礎、推動經濟持續向好提出意見建議。在認真聽取專家和企業家發言後，李強說，今年以來，外部形勢更加複雜多變，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，各地區各部門認真落實更加積極有為的宏觀政策，各項工作緊抓快幹，經濟運行起步有力。分析研究經濟形勢，需要關注各種邊際變化特別是關鍵變數，增強洞察力和預見性，透過現象把握本質、把握規律。要深刻認識中國經濟穩中向好的內在驅動力，深入研判國際經貿格局的未來走向，集中力量辦好自己的事，沉著應對各種風險挑戰，牢牢把握發展主動權。李強強調，要按照黨中央決策部署，紮紮實實抓好各項任務的落實，不斷鞏固拓展經濟穩中向好態勢，形成更多可感可及的富民惠民成果。要進一步提高宏觀政策實施效能，增強前瞻性、針對性、協同性，堅持政策支援和改革創新並舉，加強系統整合，放大政策效應。要著力推動服務業優質高效發展，面向人們全生命周期生活需求和企業全過程生產經營需求，深入實施服務業擴能提質行動，堅持發展和監管統籌，培育更多“中國服務”品牌。同時深化拓展“人工智慧+”，加快製造業數智化轉型，通過先進製造業和現代服務業深度融合、雙向賦能，支撐產業體系整體躍升。要更大力度促進城鄉居民就業增收，挖掘各管道各領域就業潛力，大力培育新職業新崗位，推動就業觀念轉變和職業技能提升，制定實施城鄉居民增收計畫，強化居民增收、內需擴大、經濟發展的良性循環。李強希望廣大企業家深耕行業、做強企業，在引領創新發展、促進就業增收等方面多作貢獻。希望專家學者加強戰略性問題前瞻研究，探索兩難多難問題解決方案，多提建設性意見。吳政隆參加座談會。 (首席經濟學家論壇)

中共中央政治局常委、國務院總理李強4月10日下午主持召開經濟形勢專家和企業家座談會，聽取對當前經濟形勢和下一步經濟工作的意見建議。座談會上，郭磊、劉奕、馬光榮、許偉、馮波鳴、吳建雄、李彬、楊植麟等先後發言。大家認為，一季度中國經濟實現良好開局，不少指標好於預期。雖然外部衝擊給經濟運行帶來挑戰，但宏觀政策靠前發力、應對有力，高品質發展新動能不斷累積增強。大家還就提升經濟韌性、夯實發展基礎、推動經濟持續向好提出意見建議。在認真聽取專家和企業家發言後，李強說，今年以來，外部形勢更加複雜多變，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，各地區各部門認真落實更加積極有為的宏觀政策，各項工作緊抓快幹，經濟運行起步有力。分析研究經濟形勢，需要關注各種邊際變化特別是關鍵變數，增強洞察力和預見性，透過現象把握本質、把握規律。要深刻認識中國經濟穩中向好的內在驅動力，深入研判國際經貿格局的未來走向，集中力量辦好自己的事，沉著應對各種風險挑戰，牢牢把握發展主動權。李強強調，要按照黨中央決策部署，紮紮實實抓好各項任務的落實，不斷鞏固拓展經濟穩中向好態勢，形成更多可感可及的富民惠民成果。要進一步提高宏觀政策實施效能，增強前瞻性、針對性、協同性，堅持政策支援和改革創新並舉，加強系統整合，放大政策效應。要著力推動服務業優質高效發展，面向人們全生命周期生活需求和企業全過程生產經營需求，深入實施服務業擴能提質行動，堅持發展和監管統籌，培育更多“中國服務”品牌。同時深化拓展“人工智慧+”，加快製造業數智化轉型，通過先進製造業和現代服務業深度融合、雙向賦能，支撐產業體系整體躍升。要更大力度促進城鄉居民就業增收，挖掘各管道各領域就業潛力，大力培育新職業新崗位，推動就業觀念轉變和職業技能提升，制定實施城鄉居民增收計畫，強化居民增收、內需擴大、經濟發展的良性循環。李強希望廣大企業家深耕行業、做強企業，在引領創新發展、促進就業增收等方面多作貢獻。希望專家學者加強戰略性問題前瞻研究，探索兩難多難問題解決方案，多提建設性意見。吳政隆參加座談會。新聞延長線：上述與會發言的 8 人中，郭磊是廣發證券首席經濟學家、董事總經理；劉奕是中國社會科學院財經戰略研究院服務經濟與網際網路發展研究室主任、研究員；馬光榮是中國人民大學財政金融學院副院長、教授、博士生導師；許偉是國務院發展研究中心宏觀經濟研究部部長、研究員；馮波鳴是招商局集團有限公司副總經理；吳建雄是上海資料集團黨委書記、董事長；李彬是清池資本創始人、CEO；楊植麟是月之暗面（Moonshot AI）創始人、首席執行長。來源：新華社、新聞聯播等(芯榜)

聯準會發佈褐皮書。當地時間1月14日（周三），美股三大指數錄得連續第二個交易日下滑。交易員正在消化最新一批銀行企業財報。截至收盤，道指跌42.36點，跌幅為0.09%，報49149.63點；納指跌238.12點，跌幅為1.00%，報23471.75點；標普500指數跌37.14點，跌幅為0.53%，報6926.60點。聯準會發佈經濟狀況“褐皮書”據央視新聞，當地時間1月14日，聯準會發佈全國經濟形勢調查報告（也稱“褐皮書”）。褐皮書顯示，在12個聯邦儲備區中，有8個地區的整體經濟活動以輕微至溫和的速度增長，3個地區報告沒有變化，1個地區報告溫和下降。這比過去三個報告周期有所改善，此前大多數地區報告經濟活動變化不大。褐皮書顯示，對未來活動的展望略顯樂觀，多數地區預計未來數月將實現小幅至適度增長。褐皮書顯示，本周期，大多數銀行報告消費者支出出現輕微至溫和增長，這主要歸因於假日購物季；近期就業狀況基本保持不變，12個地區中有8個地區報告招聘活動未見變化；絕大多數地區價格以溫和速度增長，僅有兩個地區報告價格小幅上漲。關稅引發的成本壓力是所有地區普遍存在的問題。聯準會每年發佈8次褐皮書，通過聯準會對全美經濟形勢進行摸底。該報告是聯準會貨幣政策會議的重要參考資料。此外，儘管2025年11月延遲公佈的生產者價格指數（PPI）和零售銷售資料表現堅挺，但股市依然走低。“如果你把這個PPI資料換算成核心PCE將會是什麼樣子，我認為它會有點偏高。”Facet首席投資官湯姆·格拉夫表示，“如果是這樣，那麼這對聯準會來說是個相當大的問題。這加劇了人們對聯準會獨立性的擔憂。”周二，在司法部對聯準會主席進行調查之際，對聯準會獨立性的擔憂日益加劇，美國總統川普對聯準會主席傑羅姆·鮑爾的攻擊仍在繼續。此後，全球央行官員紛紛站出來為鮑爾辯護，以回應調查的啟動。“假設到了今年下半年，情況會怎樣？如果有了新的聯準會主席，也許聯準會應該加息，或者肯定不應該降息，因為經濟已經趨於平穩，而通膨又回升了。”格拉夫說，“交易員會對此感到擔憂。”科技股拖累大盤類股方面，標普500指數十一大類股六漲五跌。能源類股和必需消費品類股分別以2.26%和1.18%的漲幅領漲，非必需消費品類股和科技類股分別以1.75%和1.45%的跌幅領跌。大型科技股多數下跌。甲骨文、博通跌超4%，Meta、亞馬遜、微軟跌超2%，網飛、特斯拉、輝達、台積電跌超1%，波音、阿斯麥、高通、蘋果、Google-A小幅下跌，超威半導體漲超1%，英特爾漲超3%。金融股多數上漲。瑞穗金融、大都會人壽漲超2%，紐約梅隆銀行、第一資本金融、地區金融、美國國際集團漲超1%，嘉信理財、旅行者保險、巴克萊、維薩、萬事達、貝萊德、德意志銀行、美國運通、哈特福德保險小幅上漲，瑞銀集團、高盛、好事達保險、摩根大通小幅下跌，美國合眾銀行、摩根士丹利跌超1%，花旗集團、美國銀行跌超3%，富國銀行跌超4%。富國銀行是當日表現落後的股票之一，下跌4.6%，此前該公司公佈的2025年第四季度收入弱於預期。美國銀行和花旗集團儘管業績超出市場普遍預期，但仍走低，因為交易員認為其業績不足以繼續支撐處於歷史高位附近的市場。周三的頹勢加劇了銀行類股本周以來的跌幅，此前川普呼籲進行信用卡利率改革，將信用卡利率上限設定為10%。美國銀行本周迄今下跌約7%，花旗集團和富國銀行均下跌約8%。能源股普漲。美國能源漲超7%，康菲石油漲超4%，阿帕奇石油漲超3%，帝國石油、巴西石油、埃克森美孚、斯倫貝謝、西方石油、雪佛龍漲超2%，殼牌、英國石油、杜克能源漲超1%。熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數（HXC）收跌0.23%。攜程跌超17%，富途控股、老虎證券跌超5%，拼多多跌超3%，網易、理想汽車、蔚來、小鵬汽車跌超2%，新東方、愛奇藝跌超1%，唯品會、騰訊音樂、京東小幅下跌，極氪平盤，百度小幅上漲，金山雲、阿里巴巴漲超1%，嗶哩嗶哩、虎牙漲超6%。 (證券時報)

2025年10月14日，一場由李強總理主持的經濟形勢專家和企業家座談會，註定將成為觀察中國經濟的一個關鍵路標，深刻影響未來五年中國區域經濟發展的底層邏輯。01 時代背景要理解這場座談會的歷史份量，必須將其置於時間空間的大背景之下。1，時間的坐標軸——“十四五”收官，“十五五”叩門：2025年，是“十四五”（2021-2025）規劃實施的最後一年。五年間，中國經濟經歷了從疫情衝擊下的強韌復甦到全球地緣政治動盪、內部結構性挑戰加劇的複雜周期。傳統依賴大規模基建投資和房地產拉動的增長模式已顯疲態，其邊際效應遞減，潛在風險日益凸顯。在這樣一個承前啟後的關鍵時刻，總結“十四五”的得失，為即將到來的“十五五”（2026-2030）規劃尋找新的增長引擎和核心抓手，成為最高決策層的當務之急。2，發展的坐標軸——從“要素驅動”到“創新驅動”的深水區：高品質發展已不再是口號，而是貫穿所有經濟活動的鐵律。當人口紅利、土地紅利等傳統優勢逐漸減弱，中國經濟的未來增長必須且只能依靠“新質生產力”的培育和爆發。如何將科技創新這個“關鍵變數”轉化為高品質發展的“最大增量”？如何建構一個能夠讓創新成果源源不斷湧現並迅速產業化的生態體系？這些問題，成為擺在所有城市主政者面前的“世紀之問”。正是在這樣的背景下，座談會的召開，其核心目的就是：告別對舊有路徑的依賴，為中國經濟的“下一程”尋找確定性的新動能和可落地的樣板。02 發言陣容這次高層會議的參會者名單，集結了理論界、產業界、國資界、外資和民企的代表。理論的“望遠鏡”——四位經濟學家：徐奇淵、陳斌開、楊赫、張瑜，他們分別來自國家級智庫、頂尖高校和市場化券商，他們為整場座談會提供了宏觀的、理論性的框架。市場的“晴雨表”——四位企業家：這四位企業家，每一位都代表了一個關鍵切面。1）“國家隊”代表：中國誠通的李洪鳳。作為國有資本營運公司，他的發言會聚焦於如何從中央層面更高效地盤活存量國有資產、最佳化國有資本佈局，以及如何通過資本運作服務國家戰略。2）“外資風向標”代表：博世中國的周宇翔。他的視角關乎外資企業在中國的營商環境體驗、對中國產業鏈韌性的看法，以及未來繼續投資中國的信心與顧慮。3）“民企活力源”代表：名創優品的葉國富。他代表了中國最活躍的消費市場和民營經濟，他的發言會直面當前消費市場的真實溫度、中小企業的生存狀態以及如何激發內需潛力等現實問題。4）“地方破局者”代表——江鑫（合肥市產業投資控股集團有限公司董事長）：在眾多地方國資平台中，合肥產投再次被選中，其訊號意義不言而喻。江鑫的發言，闡述的，是“合肥模式2.0”的完整邏輯，也標誌著園區轉型的“星星之火”已成燎原之勢，並被正式納入國家頂層設計的藍圖。這篇文章，我們將嘗試初步回答所有園區操盤手、產業組織者和城市管理者都在思考的核心問題——未來五年，怎麼發展？03 從“政府工具” 到“市場主角” 角色的三層重塑“十五五”時期，產業園區必須完成一場徹底的身份革命。總理座談會傳遞出的核心訊號，就是要推動作為區域發展主陣地的產業園區，實現從被動的“物理空間提供者”到主動的“產業生態組織者”的根本性轉變。1. 從“要素承載者”到“活力樞紐”以前的舊角色是建好廠房、寫字樓，做好“七通一平”，扮演土地、空間等靜態要素的“房東”。未來新角色中，要成為促進“四流”（人流、物流、資訊流、資金流）高效流轉的“路由器”和“交換機”。正如總理所強調的，要從“四流”的支撐來看經營主體的活力，園區平台手握土地、資料、場景等核心資源，未來的核心競爭力不再是融資能力，而是資源整合與營運能力。通過搭建產業平台、開放應用場景、引領產業投資，促進“四流”在區域內高效集聚與流轉，才能真正啟動區域經濟的一池春水。例如，通過打造智慧物流港，不僅是建倉庫，更是要整合供應鏈金融、多式聯運和資料服務，成為區域物流體系的大腦。2. 從“園區開發商”到“產業生態建構者”：打造熱帶雨林式的創新生態以前的舊角色是建好園區、“築巢引鳳”，然後收租金。未來新角色中，要營造一個能讓企業“自生長”的“熱帶雨林”。李強總理明確提出，“要多措並舉營造一流產業生態，綜合治理行業無序、非理性競爭，促進上下游、大中小企業深化合作，加快科技成果轉化，發展創業投資基金，著力建構創新生態圈”。總理講話為這個角色劃定了清晰的任務清單：治理無序競爭：扮演“產業盟主”，牽頭制定區域行業標準，整合分散產能，避免同質化內耗。促進協同合作：組織“鏈主”企業與本地中小企業對接，打通產業鏈上下游，形成緊密的產業共同體。加速成果轉化：建設中試平台、共享實驗室，連結高校院所與企業，讓科技成果“紙變錢”的周期最短化。3. 從“融資工具”到“耐心資本提供者”：成為區域產業的“戰略投資人”以前的舊角色的核心任務，是為政府項目融資，考核指標是融資額度和成本。在此次座談會中，“發展創業投資基金”被明確提出，意味著園區營運商要成為專業的產業投資者。要學會用VC/PE的眼光和工具，聚焦“投早、投小、投硬科技”，通過“以投代引”、“以投促產”，以股權投資分享企業的長期成長紅利，真正與園區的未來深度繫結。04 驅動“十五五”高品質發展的三大核心思維明確了新角色，如何具備與之匹配的能力？所有園區營運商都必須完成一場思維模式的革命，從“開發思維”徹底轉向驅動高品質發展的三大核心思維。思維一：產業生態思維這是從“點”到“面”的認知飛躍，它要求操盤手徹底摒棄“一棟樓、一個項目”的孤立視角，轉而以“一條鏈、一張網”的格局來謀篇佈局。本質上，這意味著需要從“經營空間”轉向“經營產業”，即成為整個產業鏈的“房客”和“夥伴”。在招引一個龍頭項目前，先畫出其上下游的“產業地圖”，思考如何通過它，吸引、培育一批配套企業，最終在園區內形成一個自循環、自強化的產業微生態。實踐路徑：1）鏈式佈局：學習壽光模式，圍繞主導產業，向上游延伸至研發、設計，向下游拓展至市場、品牌，掌控產業鏈的關鍵環節。2）生態營造：借鑑杭州拱墅國投的打法，通過“基金+基地+上市平台”的組合拳，整合政府、資本、人才等各類資源，為企業提供“保姆式”服務，建構一個開放、協同、共贏的產業社區。思維二：資本投行思維這是從“融資”到“投資”的能力革命，是園區發展的“引擎”。它要求園區營運商必須像一家投行一樣思考，要會“投錢”、“管錢”和“賺錢”，也就是說，要從“資產負債表”轉向“投資組合”，將園區視為一個巨大的資產包，實現資產價值的最大化和可持續的現金流回報，並在其中建立嚴格的風險控制體系。實踐路徑：1）用“投資”撬動增量：設立產業母基金（FoF），與專業的投資機構（GP）合作，撬動數倍的社會資本，建構覆蓋企業全生命周期的“基金叢林”。這不僅放大了投資效能，更引入了市場化的決策和風控機制，有效規避“拍腦袋”投資的經營風險。2）用“投行”盤活存量：將手中沉澱的標準廠房、研發樓宇、基礎設施等存量資產，通過公募REITs、ABS等金融工具進行證券化，打通“投、融、管、退”的資本閉環。上海臨港就是通過REITs回籠資金，再投入新園區建設與產業投資，實現了“滾動開發”，有效化解了債務壓力。思維三：戰略導航思維這是從“被動”到“主動”的格局提升，要求園區操盤手跳出自己的一畝三分地，將園區的發展規劃與國家和區域的宏大戰略藍圖精準對標，從“項目機會主義”轉向“產業長期主義”“十五五”期間，國家戰略的重心將更加聚焦於產業鏈安全、科技自立自強、新質生產力培育以及綠色低碳發展。園區與片區應主動成為國家戰略的“壓艙石”，圍繞這些長遠目標，系統性地調整業務佈局和投資方向，例如在城市更新、數字經濟基礎設施、低空經濟等領域尋找新的增長點。回顧合肥產投的成功，首先就是戰略的成功，它將自身的投資方向死死錨定在合肥市“芯屏汽合”“急終生智”的產業框架內，做到了步步為營，久久為功。05 合肥模式的啟示與差異化選擇在“十五五”期間，不同資源稟賦的園區，轉型路徑必然會呈現差異化。深入對標，才能找到最適合自己的“活法”。在之前的“投行”思維的文章中，我們講到了三種模式：“合肥模式”1.0：以“賭”的魄力與“投”的專業，實現換道超車合肥模式的精髓在於，政府敢於在看準的戰略性新興產業（如京東方、蔚來汽車）最關鍵的時刻，以巨大的魄力進行重注投資，並持續投入資源，不因短期波動而動搖。這種有為政府與有效市場的完美結合，是合肥模式成功的關鍵。深圳模式：科技創新生態的營造者。與合肥的“重注豪賭”不同，深圳的模式（如深投控、深創投）更側重於建構全過程的創新生態體系。它們通過打造世界一流的產業園區，設立龐大的創投基金群，並與高校、科研機構緊密合作，為科技企業提供從孵化、加速到產業化的全方位服務，扮演的是“土壤”和“雨露”的角色。蘇州模式：資本運作的操盤手。蘇州的國資平台（如蘇州元禾控股）則以市場化、專業化的基金管理能力見長。它們更像是一個大型GP，通過設立和管理各類母基金、子基金，撬動國內外頂級社會資本，圍繞蘇州的優勢產業進行佈局。其核心競爭力在於卓越的資本運作和資源整合能力。值得注意的是，2025年的合肥模式已經進化到2.0版本，即在繼續發揮“以投代引”優勢的同時，成立了科創集團和人才集團，補上了創新轉化和高端人才服務的關鍵短板，生態體系更加完備。這是其他城市在學習時必須看到的深層變化。【核心差異點對比分析】2025年10月的這場座談會，清晰地劃分了園區平台公司的過去與未來。過去其價值在於其資產負債表的規模；未來的價值則在於其連結資源、培育產業、創造價值的能力。這要求掌舵者們必須具備企業家的敏銳、投資家的眼光和戰略家的格局。放棄對過去的路徑依賴，勇敢地投身於市場化的浪潮，在服務國家戰略和區域發展的宏大敘事中，重塑自身的價值坐標。 (TOP創新區研究院)