一、1990 年代科技泡沫的五大宏觀特徵歷史上的“宏觀泡沫” 不僅是資產估值虛高，更伴隨全經濟層面的顯著失衡，1990 年代科技泡沫的五大核心特徵的如下：投資支出爆發式增長：科技裝置與軟體投資佔GDP 比重從 1995 年初的 3% 升至 2000 年初的 4.5%，非住宅投資佔 GDP 比重從 11% 升至 15%；1995-2000 年，企業投資對 GDP 年均貢獻 1.3 個百分點，過半來自科技相關支出。電信行業投資同步飆升，資訊 sector 投資佔 GDP 比重在 2000 年突破 2%。盈利能力提前見頂：企業利潤率在1997 年末達到峰值後持續回落，即便科技類股也不例外。儘管生產率保持增長，但 1997 年中後勞動力市場趨緊推升工資增速，單位勞動力成本上升侵蝕盈利空間。槓桿率攀升與儲蓄率下滑：企業部門從儲蓄盈餘轉為赤字，企業債務佔利潤比重大幅上升；電信行業依賴債務融資擴張，同時企業回購股票進一步加槓桿。家庭權益資產增值推動儲蓄率持續下降。外部資本大量流入：1997 年亞洲金融危機、1998 年俄羅斯債務違約後，資本大規模湧入美國市場，美國經常帳戶赤字急劇惡化；聯準會為對衝風險降息 75bp，進一步助推股市上漲。信用利差擴大與波動率上升：1998 年中後，信用利差顯著走闊，納斯達克隱含波動率（VXN）大幅上升，即便股市仍在上漲，其他資產已發出風險預警。二、當前AI 繁榮 vs 1990 年代科技泡沫：更像 1997 而非 1999當前AI 相關市場行情雖火熱，但尚未出現 1990 年代後期的全面宏觀失衡，核心對比資料與結論如下：投資規模與持續性不足：自2022 年末 ChatGPT 推出以來，AI 超大規模企業（AMZN、GOOGL、MSFT 等）資本開支翻倍，但科技投資佔 GDP 比重雖接近 2000 年峰值，增長幅度遠小於 1990 年代；AI 相關投資佔 GDP 比重仍低於當年電信投資峰值，且尚未形成持續多年的投資熱潮。盈利能力仍具韌性：企業利潤率保持穩定，財報盈利增長紮實；非金融企業生產率增長回升，同時工資增速放緩，單位勞動力成本下降，未出現盈利侵蝕壓力。企業財務狀況穩健：企業部門仍處於儲蓄盈餘狀態（近20 年來首次接近赤字），頭部科技企業多通過自由現金流而非債務融資支援 AI 投資；企業債務佔利潤比重雖有上升，但起點遠低於 1990 年代泡沫期。家庭儲蓄率保持穩定，未因權益資產增值而下滑。外部資本與政策環境不同：聯準會雖啟動“保險性降息”，但未出現 1997-1998 年那樣的大規模外部資本流入，美國經常帳戶赤字雖大但保持穩定。當前經濟需求增速（低於 5%）弱於 1990 年代後期，勞動力市場壓力更小。信用與波動率未發出預警：信用利差仍維持在歷史低位，權益市場隱含波動率雖有階段性飆升，但未出現1998 年以來的持續上升態勢，科技類股波動率也未顯著分化。三、當前AI 繁榮的潛在風險拐點訊號儘管尚未形成泡沫，但部分趨勢已顯現1990 年代泡沫初期的特徵，需警惕失衡加劇：投資擴張計畫激進：AI 超大規模企業與 OpenAI 等私有公司均計畫持續擴大 AI 相關投資，若落地將推動投資規模向 1990 年代泡沫期靠攏。企業財務狀況邊際惡化：企業部門財務盈餘持續縮小，即將轉為赤字；頭部科技企業現金資產佔比下降，債務發行增加，資產負債表優勢減弱。債務融資佔比上升：資料中心投資越來越依賴債務融資，AI 領域湧現複雜的供應商融資安排，與當年電信行業債務擴張模式相似。外部資本流入潛力：中東、日本等國已宣佈合計超4 兆美元的投資承諾，若落地可能重現 1990 年代外部資本大量流入的場景。四、投資策略：把握上行空間，避險潛在風險當前AI 行情仍有延續空間，但需防範未來 1-2 年可能出現的失衡風險，核心策略如下：利用期權工具最佳化持倉：當前信用利差窄、波動率低，相較於1998-2000 年，更適合通過期權工具鎖定上行收益、對衝下行風險，或用長期看漲結構參與行情。佈局信用利差走闊與長期波動率上升：即便AI 繁榮持續，債務融資增加也可能推升信用利差，長期來看權益波動率有上升空間，可提前佈局相關交易。警惕利率市場不確定性：若企業融資需求進一步上升，可能與美國財政赤字形成資本競爭，推升長期實際收益率；但AI 帶來的生產率提升或勞動力替代可能抑制通膨，若 AI 繁榮退潮，利率可能大幅下行。核心結論：當前AI 繁榮更接近 1997 年的科技行情，而非 1999 年的泡沫末期，仍有上行空間，但需密切關注投資強度、利潤率、槓桿率等關鍵指標的邊際變化。五、總結：AI 繁榮仍有空間，警惕泡沫化拐點當前AI 市場的核心邏輯是 “繁榮未達泡沫，警惕失衡加劇”：與1990 年代科技泡沫相比，當前 AI 繁榮在投資規模、盈利能力、槓桿水平、市場訊號等方面均未出現全面失衡，更接近 1997 年的階段，仍有持續空間；但企業財務狀況邊際惡化、債務融資增加、投資計畫激進等訊號需警惕，若這些趨勢持續，未來1-2 年可能向泡沫化演進。 (資訊量有點大)

引言2025年9月18日，美國總統唐納德·川普與英國首相基爾·斯塔默在契克斯以記者會結束了此次國事訪問。在國宴演講中，川普稱美英之間的紐帶“牢不可破”。事實上，英國政府整周都擔心，美國總統訪問期間的一個小失誤就可能引爆這段“特殊關係”，甚至危及斯塔默的首相地位。愛潑斯坦陰影讓斯塔默倍感壓力這已是川普第二次對英國進行國事訪問，時間點卻對飽受壓力的首相極為不利。就在川普到來前幾天，斯塔默因曼德爾森（前英國駐美大使）與被定罪的性犯罪者愛潑斯坦關係過於密切，不得不撤換其駐美大使職位；同時，還要避免讓外界過多聯想到川普本人過去與愛潑斯坦的往來（川普稱自己在2000年代中期已與愛潑斯坦斷絕關係，且在其2019年獄中死亡前多年未有往來）。為了確保訪問不出差錯，當活動人士在川普到訪前一晚將川普和愛潑斯坦的圖像投射在溫莎城堡上時，他們立即被逮捕。川普在訪問全程都被刻意與英國公眾保持距離，以免看到抗議人群。連記者們似乎也“放水”：在記者會上，斯塔默只被問到一個關於愛潑斯坦的問題，他很快就避開了。如果政府的目標只是避免尷尬，那算是達成了。但如今訪問結束，英國開始清點成果：在這兩天中，英國為川普奉上了最盛大的禮遇——而這究竟換來了什麼？“科技繁榮協議”（Tech Prosperity Deal）斯塔默最大的收穫是與美國企業簽署總額 1500億英鎊（約2030億美元） 的投資協議，被稱為“科技繁榮協議”。其中：310億英鎊 來自美國科技巨頭，用於加強英國人工智慧和科技基礎設施；900億英鎊 來自黑石集團（Blackstone），將在未來十年逐步投入。政府宣稱，這筆投資將創造 7600個就業崗位。不過，並非所有人都買帳。許多投資原本就是商業決定，只是被捆綁在一起湊成這筆“協議”，以配合川普的訪問。查塔姆研究所的奧利維婭·奧沙利文指出，協議細節存在很多問號，包括英國為保持這些科技合作作出了那些讓步。前副首相、前 Meta 高管尼克·克萊格則直言，這不過是“矽谷的二手貨”。同時，像輝達 CEO 黃仁勳等受邀出席國宴的科技領袖所設想的 AI 基礎設施，還要求英國大幅提升能源供應。但川普長期批評英國計畫停止開採新的本土石油和天然氣。不過，美英兩國在核能方面找到共同點——雙方簽署協議，以便更容易在兩國建設核電站。關稅與貿易這些協議的經濟收益仍需時日才能顯現。短期內，英國經濟狀況幾乎沒變。川普對大多數英國商品徵收 10%關稅，雖然比歐盟低，但仍高於他上任初期。英國雖是第一個與美國達成後關稅貿易協議的國家，但鋼鐵出口關稅（25%）仍未取消，令英國鋼鐵業雪上加霜。上月，英國第三大鋼廠已倒閉並被政府接管。外交政策在外交上，斯塔默避免了正面衝突。川普雖反對英國承認巴勒斯坦國的計畫，但未猛烈抨擊。對烏克蘭問題，川普批評普丁“辜負了他”，卻未承諾加大壓力促成和平，只表示除非北約國家停止購買俄油氣，否則不會採取行動。國內政治影響川普的訪問還帶來了“川普式政治”的滲透。改革英國黨領袖奈傑爾·法拉奇民調大幅領先工黨，打出“讓英國再次偉大”的口號，並呼籲效仿美國削減國家規模。在新聞發佈會尾聲，談及非法移民問題時，川普建議斯塔默“出動軍隊”應對，這一表態可能進一步助長英國極右翼反對派。結論如果說斯塔默的目標是避免訪問期間出現政治危機，那麼這次訪問是成功的；但若希望把川普的親英姿態轉化為實質性的貿易與外交承諾，英國恐怕只能感到失望。 (國際問題研究資料)

近日，美國總統川普訪問英國這也是他第二次以總統身份對英國進行國事訪問川普再訪英有何意圖？美英之間有那些分歧矛盾？此訪對美英關係有怎樣的影響？本期《新華網國際看點》聯復旦大學教授沈逸深入解讀1. 美英雙方各自打著什麼算盤？9月17日，美國總統川普（中）同威爾斯王妃凱特（左）聆聽英國國王查爾斯三世（右）在溫莎城堡舉行的國宴上發表講話。新華社/美聯復旦大學教授沈逸：從這次訪問的目標來看，英美雙方各有計算。英國工黨政府希望藉此川普訪英的場景以及和英王的對話，得到所謂的王室加持，把民眾對英國政府的注意力進行轉移，從國內的政治和經濟壓力轉向對美的投資與科技合作，並且用美國計劃對英國的投資數字來證明英國仍具有全球的吸引力。訪問期間，英國密集發佈來自美方資本和企業的投資承諾，比如說宣稱會帶來創記錄的1500億英鎊投資，增加約7600個工作崗位，然後以《科技繁榮協議》、民用核能、人工智慧合作作為亮點，把英美特殊夥伴關係轉化成為看得見的資本和就業收益。而美方尤其是川普，第一是希望通過強調英美“特殊關係”，享受豪華的外交禮儀來彰顯個人聲望。同時，以有限的讓步換取英國對川普政府政策重大敘事的背書，再次凸顯美國在歐洲與中東議題上的主導地位。第二是推動以科技與能源為軸心的雙邊交易，而非訂立傳統意義上的全面自貿協定。第三是繼續就鋼鋁關稅等具體議題保留籌碼，以待後續談判。西方媒體普遍指出，在川普和史塔默契合度比較高的項目，例如人工智慧、核能和投資方面，雙方進展比較快。而在存在分歧議題上，包括以巴問題、對烏政策、關稅問題，雙方基本上都處於各說各話、保持「不撕破臉」的狀態。從目標來看，英方在投資與科技合作方面，達成度比較高。 1500億英鎊的對英投資禮包和《科技繁榮協議》的簽署，為英國政府提供了可以對內對外進行宣傳的抓手。但英美雙方仍存在一些無法實現實質性跨越的結構性難題，如鋼鋁關稅並沒有按照之前的口徑在幾周內解決，全面自貿協定更是遙遙無期。英美的科技合作也被批評，過於利多美國的科技巨頭，對英國本土的創新傾斜力道有顯著的不足。而對美方來說，外交禮儀上的高規格待遇和話語主導權基本上已經達成。媒體聲稱川普享受了幾乎“史無前例”的第二次國事訪問，並且高調重申了英美“特殊關係”，但在實質問題上，這種可見性收穫更多體現在對英的投資宣誓，以及《科技繁榮協議》簽署時高光拍照的禮儀時刻。在一些實質問題上，以巴問題、烏克蘭問題和關稅問題上，並沒有得到英國公開立場轉向對川普的政策進行支援。2. 四大實質分歧 美英難跨越沈逸：英美雙方的分歧具體來說主要呈現在4個面向。第一，對於巴勒斯坦國的承認問題，是否要承認，什麼時候承認，雙方的分歧比較顯著。史塔默政府釋放出可能在聯合國大會前後承認巴勒斯坦國的信號，這和川普的公開立場產生了直接的碰撞。川普在與史塔默的聯合記者招待會上明確表示，不同意英國承認巴勒斯坦國。雙方口頭上都在強調對中東和平的追求，但分歧是清晰可見的。9月18日，美國總統川普（左）在首相鄉村官邸契克斯別墅與英國首相史塔默會晤後舉行聯合新聞發布會。第二，英美兩國對烏克蘭的政策有分歧。英國王室和政府的公開措辭強調與盟友一道支援烏克蘭，而川普對俄烏衝突的敘述更加強調以美國為主導去推動停火和談判，在支援方式和強度上與英方的立場存在顯著的差異。川普在國宴上的講話和媒體解讀均指出，英國國王查爾斯三世致詞試圖釋放出支援烏克蘭的信號，而在美國方面沒有得到相應的回應，雙方的差距比較明顯。第三，在經貿和產業問題上，英美在關稅問題和非自由貿易區劃定這兩個問題上存在分歧。今年早些時候，兩國在個別行業的關稅問題上進行了“微調”，但是在最重要的鋼鋁等敏感領域的關稅沒有實現所謂的“清零”。川普偏好的「點狀交易」和維持施壓工具的談判方式，與英國期望的穩定、可預期的長期安排，存在某種結構性的矛盾。英國希望得到的全面自貿協定，仍沒有進入到可操作的過程當中。第四，在科技、監管、數據流動方面，英美達成了《科技繁榮協議》，但是英國內部輿論對於是否過度向美國跨國平台和基金讓利存在顯著的質疑，擔心美國給出的投資承諾未來可能很難兌現，而英國卻實質性失去了監管的主導話語權，這對英國是不利的。整體來看，川普這次訪問，雖然在禮儀層面雙方的互動比較良好，但客觀上美英之間實質性的、結構性的分歧仍然存在，在短期內很難通過一場訪問徹底抹平。3. 此訪對美英關係影響幾何？9月17日，美國總統川普同英國國王查爾斯三世和威廉王子在溫莎城堡。新華社/路透社沈逸：在務實層面－投資、科技、情報合作、奧庫斯、北約協調等方面，英美雙方將繼續實質地推進。這個趨勢是比較明顯的。在對外戰略層面，英美在烏克蘭、中東、以及歐洲大陸地緣政治問題上存在顯著分歧，甚至是摩擦，但總體來看仍可控制在英美「特殊關係」的框架之內。英國預期會在對烏援助和承認巴勒斯坦國問題上維持自身的路線。美國則公開表示不同意，但也不見得會極限施壓或升高矛盾。雙方預期會採用一種技術性方式，在措辭和表達上對這種分歧進行淡化和控制，避免實質性影響外界對於英美「特殊關係」的看法和理解。在經貿層面，英美存在顯著的不確定性。鋼鋁關稅、全面自貿協定缺乏達成的政治窗口，更可能會進入到一種項目性談判的過程，但是在企業層面這種不確定性會繼續存在。從短中期來看，「形式大於實質，實質又超過雙邊關係的穩定性」這一特點會凸顯雙方的這種關係，更多地被美英兩國用於維護國內政治上的需求。兩國真正意義的實質性突破不太容易迅速出現。對於英美分歧的軟性處理，降低矛盾和衝突，避免在話語層面公開凸顯這種矛盾預期會成為一種新的常態。大家會努力維持一種表面上的和諧和合作，把一些分歧留在閉門會議中處理。技術和資本在英美關係中的紐帶作用可能會進一步凸顯。人工智慧、半導體供應鏈、民用核能以及資料要素，將成為新時期推進英美「特殊關係」的重要抓手。但同時，這也觸發了英國本土力量圍繞相關監管問題的爭論，這與美國的訴求存在顯著差異，這也會從另一個方向對英美「特殊關係」形成一種全新的挑戰。 （新華網）

觀看前聲明：本文講述的是針對人生康波周期（繁榮-衰退-蕭條-復甦），相關帶到的實際案例都是為了更好的大家理解，而沒有特指，請按需取用。今日刷到了一篇推文，陸續的日本“團塊世代”概念漸漸的被我們所知曉，這也是促使我敲下這篇文字很重要的原因…人生康波周期中的衰退期、蕭條期如果用歷史事件來表述，那就是歷史上的1929年開始的全球大蕭條時期（這裡不要用歸因法，說什麼大蕭條是那個GJ引發的，其實從道家思想來講，事物的發展都是世上的每一位推動的，人人有責真是相當形象）。而如何度過大蕭條時期，其實有很多的經濟學家也都分析了很多，如果你是不愛看書的人，也不願花時間就想掌握一些度過衰退蕭條期的小秘訣，那我用大道至簡的個人思考概括而言，應該就是2個東西：1、快樂（精神）2、最低生存條件所需的淨資產（物質）以上這兩個東西或許是普通的再不能普通的字眼，但如果你真的能夠在人生康波周期走向復甦的時候仍舊保有著他們，你會發現大機率你的人生可能會發生天翻地覆的變化。* 關於快樂其實我更想表達的是中醫理念中的平和狀態，平和不是冷淡而是在面對世事變遷時的那股坦然（陰陽平衡），平和如同一湖平靜的活水，而不是一湖死水。但鑑於我們很多人已經喪失了傳統文化的傳承，已經很難理解這種疊加態，只能理解對立狀態的是或非，所以我這裡用了一個相對接近的詞：快樂。（但其實差別還是挺大的）當然了我們這裡所說的快樂，是如同涓涓細流般的溪流滋養生命，而非那種亢奮至極的狂喜狀態（有損身心）。快樂如何獲得？我自己的親身經歷而言，最深的感觸：第1步，就是要從你的醬缸人際觀念中爬出來，只要不對其他人造成實質性的客觀困擾，所有一切都要以你的需求出發，即使是面對親情、友情、愛情等等等。(舉個最簡單的例子，父母大學畢業就一直讓我考公上岸，但我經過大學三年的社會實踐明確已經知道自己在體制內會面臨如何的困擾，所以我並不會因為“孝順”而聽從父母的建議，最終還是選擇了自己在上海生活。當然了立足上海說實話，就這社會現狀，我也不得不依靠家裡，面對如此離譜的房價和扭曲的婚嫁市場，我著實也是無能為力。)。如果在校園中你就明確了你的快樂源泉那恭喜你少走了很多彎路，當然了到了社會也會有機會去找尋更多的快樂。如果你直到踏入社會都不知道要去嘗試什麼，也不想廣撒網（嘗試各種可能性，閱讀、運動、武術、金融、家務……），個麼可以去算個命，看看八字刷刷紫微斗數（哈哈哈，這裡含有玩笑成分）。就我自己而言，24年開始是我真正接觸快樂領域的時候，主要是四方面：玄學（子平八字&家居風水）+中式養生（中醫&武術）+滑雪+卡丁車。而在24年之前，我的偽快樂源泉有過很多：小學的街機+足球；初高中的早戀+籃球+網咖+看雜書；大學的籃球+社會實踐+刷書（尤其是經管類）。第2步，尋找真正的快樂源泉。如果在校園中你就明確了你的快樂源泉那恭喜你少走了很多彎路，當然了到了社會也會有機會去找尋更多的快樂。如果你直到踏入社會都不知道要去嘗試什麼，也不想廣撒網（嘗試各種可能性，閱讀、運動、武術、金融、家務……），個麼可以去算個命，看看八字刷刷紫微斗數（哈哈哈，這裡含有玩笑成分）。就我自己而言，24年開始是我真正接觸快樂領域的時候，主要是四方面：玄學（子平八字&家居風水）+中式養生（中醫&武術）+滑雪+卡丁車。而在24年之前，我的偽快樂源泉有過很多：小學的街機+足球；初高中的早戀+籃球+網咖+看雜書；大學的籃球+社會實踐+刷書（尤其是經管類）。偽快樂和真快樂的鑑別，我自己最大的感受就是，偽快樂總會有一種它推著你的感覺，不去碰就會覺得自己浪費了時間，有點內耗；而真快樂會有一種你要主動追尋的趕腳，工作生活都會是為了追尋那份快樂的體驗而去積極規劃。但整體而言離道醫所追求的“平和”狀態還是很遠很遠，哈哈哈 不得不承認，快樂的確會讓人上癮，但道醫追求的平和很大一塊就是要“戒癮”！* 關於最低生存條件所需的淨資產這個由於我們是一個正能量的社會，所以也就不過分展開了，就只從家庭資產風險管控角度去總結下自己的心得：（各取所需，不適配所有人）第1點：除剛需住房外，將加有15%以上槓桿的不動產可以選擇降低槓桿，如果有好的資產配置方式選擇出清。第2點：除了二代們，一定要儘可能的維持一份工作，只要不影響到自己的生命健康，一定要努力維持下去。第3點：“新時代的人力資源”（特指什麼參考之前推文），在沒有做好十足的準備和思考前，務必不要擁有。做好以上3點，實屬不易，而且能做好已經說明你的人生資源配置能力和思維層次，具備相當的實力了，大機率其他七零八碎所需的要素也能觸類旁通很好的搭配。看到最後也是很感謝，如果沒有見過我這樣的觀點，希望對你有會有一絲絲觸動；如果已經看過千遍萬遍，希望我們是踐行這些觀點未碰面的道友，互相通過信念一起守望相助當你的感知出現割裂感的時候，千萬不要想著逃避與忽視，這是人類本能的躲避危機的潛意識反應，是保命的，務必要尋求解決方案！ (清楓手記)

即便身處動盪的當下，也很難想像截然不同的未來。各國的國運確實會改變，而且變化通常很劇烈。政治是會產生後果的。因此，我們應當創造性地思考這些後果可能是什麼，以及那些將親身經歷這些後果的人們會如何評價我們。 作為一名慣於從長遠角度研究增長與停滯的經濟學者，我可以想像自己在2050年如何回顧美國歷史。當然，故事還未發生，但它的走向可能大致如下。 “美國世紀”難維持 美國的衰落髮生得很突然，令人始料未及。20世紀是美國的世紀，而在21世紀頭幾十年裡，美國更是看似勢不可擋。隨著美國在人工智慧（AI）領域取得領先地位，其經濟看起來很穩健，註定會超越仍未從2007年至2009年金融危機和新冠疫情中走出來的西歐對手。因此，當美國經濟在21世紀30年代初停止增長甚至落後於歐洲時，大家都頗感意外。

據央視新聞報導，為貫徹落實黨中央、國務院關於擴大服務消費和促進文化旅遊業發展的部署要求，近日，國務院辦公廳印發《關於進一步培育新增長點繁榮文化和旅遊消費的若干措施》，提出6個方面18項具體措施。 豐富消費惠民舉措 舉辦系列文旅促消費活動，支援各地在遊客互送、資源互推等方面加強合作。 實施“百城百區”文化和旅遊消費行動計畫等消費惠民讓利行動，鼓勵推出文化和旅遊消費券、消費滿減等優惠及區域一體化消費惠民措施。

周四，由於悼念已故總統卡特，美股休市。然而，知名金融分析師John Authers指出，目前美股的估值水準已達到2002年以來的最高點，接近1996年葛林斯潘提出「非理性繁榮」警告時的估值。這個現象引發了市場關注：美股是否已經進入了一個類似歷史泡沫的階段？ 「非理性繁榮」警告的歷史背景 1996年12月，聯準會時任主席葛林斯潘首次提出了「非理性繁榮」的概念。當時，美股經歷了長期上漲，投資者情緒極為樂觀，尤其在柯林頓連任後市場氣氛更為高漲。 葛林斯潘警告稱，投資者的過度樂觀情緒可能會導致資產價格的過度膨脹，尤其在經濟和市場資料並未完全支援的情況下。葛林斯潘提出的核心問題是：如何判斷市場是否已經進入“非理性繁榮”，並且這些資產是否已經被推高到不合理的水平？

距離香港全面“撤辣”（即撤銷所有住宅物業需求管理措施）僅5個月時間，香港樓市有了新變化。 7月29日，香港差餉物業估價署公佈的資料顯示，香港私人住宅售價指數在6月份跌至301.8點，創下了近8年的新低，按月下跌1.2%，跌幅較5月略為縮小0.1個百分點；按年跌13.1%；上半年累計下跌約3.1% 然而，與樓價的低迷形成鮮明對比的是，香港的租金市場呈現出了一片繁榮景象。資料顯示，6月份的租金指數報189點，創下了4年半以來的新高，按月微升近0.2%。儘管升幅較5月的1.1%有所放緩，但租金市場的整體上升趨勢依然明顯。上半年租金累計上升了1.6%，顯示出租賃市場的強勁需求。 這種樓價與租金走勢相反的現象，揭示了香港樓市的分化趨勢。