昨天，我寫了美國迎來「川普關稅違法、PCE、GDP」三大超預期時刻的金融市場影響，今天在一票新的自相矛盾的新聞內容和各路分析下，我們再來聚焦的分析下目前市場上最有爭議的問題：現在的關稅到底如何徵收，美國和全球各主要經濟體的關稅貿易協定還能繼續麼？不過，我事先要提醒一句，實際上當下歐盟、英國等經濟體都表示將和美國政府一起研究如何確定過去的協延條款續及未來的關稅該如何釐定，美國財政部長貝森特也表示希望其他經濟體遵守和美國過去的關稅協定，但當下最大的問題是：美國海關該執行誰的標準？美國最高院確實如川普所言，就出了一個裁定，完全沒有給出具體的處置方案！我們簡單回顧事件經過，當地時間2月20日，美國最高法院以6:3裁定川普政府依據《國際緊急經濟權力法》實施的大規模關稅違法，核心要義是確認關稅屬於稅收，徵稅權歸國會而非總統，限制了總統“無限制加征關稅”的權力，但未完全剝奪其徵稅權。短短數小時後，川普迅速反擊，簽署行政令依據《1974年貿易法》第122條，宣佈對全球輸美商品加征10%臨時關稅，該政策於美國東部時間2月24日正式生效，為期150天，若需延期需經國會批准。此次10%關稅為全球統一適用（豁免商品除外），核心目的是部分替代”違法關稅“稅額、保障財政收入並維持原有貿易談判槓桿，過去的關稅及貿易協定框架雖未被全盤推翻，但關稅計算邏輯及各經濟體對應稅率均有調整，因此周末後全球貿易市場和金融結算體系必然會遭受一定的衝擊！一、當前美國關稅核心計算邏輯此次關稅調整後，在川普新的基於1962年《貿易擴展法案》232及《1974年貿易法》301等貿易特別條款的關稅補充上來之前，美國將在當下形成“基礎關稅+臨時加征關稅”的簡單模式，這會一改過去”千層餅“一樣的巢狀關稅模式！首先，美國的基礎關稅保持不變，不過特別類的商品依然關稅依然會維持，不會被取消，比如川普政府此前依據《1962年貿易擴展法》第232條徵收的行業專項關稅繼續有效，不受此次最高法院裁決影響，這主要覆蓋鋼鐵、鋁等關鍵商品，且此類商品不疊加此次10%臨時關稅。同時，依據《1974年貿易法》第301條徵收的關稅也繼續保留，這將確保聯邦政府2026年關稅收入基本穩定。其次，10%臨時加征關稅為全球統一從價關稅（按商品進口價值比例徵收），主要是替代被裁定違法的緊急關稅。川普已經暗示後續會通過其他法律手段延續關稅相關政策，且本屆美國政府不會放棄將關稅實為經貿談判的槓桿，同時會繼續推動全球供應鏈重組、並落實“友岸外包”政策。而最高法院裁定違法的關稅金額大約在1300-1750億美元左右，未來可能引發持續的退款訴訟，相關法律處理程序預計會超過川普的任期。而本次全球關稅的豁免情形，分為通用豁免與協定豁免。通用豁免商品包括關鍵礦物、能源及能源產品、部分農產品（牛肉、番茄等）、藥品及成分、部分電子產品、汽車及零部件、航空航天產品等。而協定豁免則針對符合雙邊/多邊貿易協定的商品，此類商品可豁免10%臨時加征關稅，僅需按基礎關稅（若有）繳納。對此，我們可以從韓國產業通商資源部部長金正官今日的談話中略窺一二，他說儘管該裁決加劇了對美出口的不確定性，但韓美關稅協議下保障的出口條件總體框架將保持不變，且針對汽車和鋼鐵行業的分項關稅仍然有效，不受美國最高法院裁決影響。因此，當下的計算公式大致如下：非豁免商品關稅=基礎關稅+10%臨時加征關稅+特別條款關稅（若有），豁免商品（含協定項下）關稅=基礎關稅（若有），而部分無基礎關稅的豁免商品，理論上應該無需繳納任何關稅（不是增加10%），比如金銀！二、主要經濟體貿易協定變動可能通過多國政府的表態，我們可以明顯感覺到，大家也都沒見過”川普關稅違法“會真的出現，不過，我看大部分經濟體表態說此次10%臨時關稅不廢止美國與各經濟體已達成的貿易協定，協定核心條款繼續有效，但部分經濟體的協定關稅與10%臨時關稅並不重複適用，而關鍵的對美投資條款或許也將出現變數，而一系列的關稅銜接問題，更是無人說明！（1）歐盟：協定繼續有效，謹慎觀望暫不反制回溯歷史，美國與歐盟於2025年7月達成新貿易協議，核心內容為歐盟暫停對所有美國工業品的關稅，為美國海產品、農產品提供優惠市場准入，承諾到2028年前採購7500億美元美國液化天然氣等能源產品及400億美元人工智慧晶片，同時新增6000億美元對美戰略性行業投資，換取美國對大多數歐盟輸美商品徵收15%關稅。由於該協議中稀缺自然資源、飛機及零部件、仿製藥等商品明確是可享受關稅豁免的，但葡萄酒、烈酒等歐盟重點訴求商品並未納入降稅清單，因此最高法院裁決後，歐洲議會國際貿易委員會表示謹慎歡迎，雙方處於觀望狀態，未調整協定核心條款，但實際上明顯歐洲較過去是得利的。因為從當下關稅的可能看，非豁免且非232條項下商品，需在原有15%協定關稅基礎上疊加10%臨時加征關稅，而鋼鐵、鋁等受232條約束的商品，按原有專項稅率執行，不額外加征10%，至於通用豁免商品現在僅繳納基礎關稅（若有）。（2）東盟：雙邊協定有效，本次裁定最大得利方！由於美國與東盟無整體自貿協定，但與印尼等東盟主要出口國家已簽署雙邊互惠貿易協定。其中，美國與印尼於2月19日川普的”加薩和平委員會第一次常任代表大會期間“剛敲定了新協定，印尼取消了對超過99%美國出口產品的關稅壁壘，雙方還達成約330億美元商業合作安排，因此該協定將在完成雙方國內程序後繼續生效，至於其他東盟國家與美國的雙邊協定也繼續有效，不會因此次關稅調整廢止。而東南亞與美國存在長期的巨額商品貿易逆差，其將成為“暫時的最大受益者”。因為在法院裁決之前，該地區各國的對等關稅範圍從緬甸和寮國的40%到菲律賓、馬來西亞、柬埔寨、印尼和泰國的19%不等，但現在這些將“降至10%”，而這種情況可能會持續到根據第301條款的關稅程序完成，或者直到根據第232條款調整關稅為止。美國將在這一臨時窗口期內，肯定會從這些國家進口更多商品。稅率計算：以印尼為例，輸美商品享受專項待遇，美國對其維持19%互惠關稅，1819種關鍵商品（棕櫚油、電子元件等）享受零關稅，且均不疊加10%臨時關稅，至於其他東盟國家輸美商品，協定項下商品豁免10%臨時關稅，按原有協定關稅繳納，非協定項下商品則疊加10%臨時關稅，真是好日子啊！（3）東大：無雙邊協定，無特殊豁免東大與美國無雙邊自貿協定，也無其他特殊貿易協定安排。此次10%臨時關稅對東大除美國緊缺的一些專項外，無額外豁免，雙方也未就關稅調整開展新的協商，此前301條項下的基礎關稅繼續執行，不會因此次裁決取消或降低。所以，我預計關稅方面會嚴格適用全球統一標準，無任何協定豁免。非豁免商品均需在原有基礎關稅（如301條項下關稅）基礎上，疊加10%臨時加征關稅，而鋼鐵、鋁等受232條約束的商品，按原有專項稅率執行，不額外加征10%，至於過去無基礎關稅的非豁免商品，則會直接徵收10%臨時關稅。（4）英國：有限貿易協定有效，特定商品享受優惠美國與英國已達成有限制的貿易框架協議，核心內容為英國在農產品准入、關稅方面作出讓步，換取美國降低對英國汽車、鋼鋁產品的關稅，該協定繼續有效，未因此次關稅調整修改核心條款。在稅率上，英國輸美汽車關稅從27.5%降至10%，鋼鋁關稅降至零，此類商品不疊加10%臨時關稅。而英國取消對美國工業乙醇的關稅，作為交換，美國不對英國額外加征特殊關稅，其他非豁免且非協定優惠商品，需疊加10%臨時加征關稅。（5）日本：堅守現有協定，15%基準關稅取代為10%全球關稅美國與日本2025年7月達成的貿易協定繼續有效，日本承諾在2029年前對美投資5500億美元，換取美國關稅優惠，即便美最高法作出裁決，日本仍打算堅守協定，日本首相計畫3月訪問美國鞏固合作。此前美國對幾乎所有日本輸美商品徵收的15%基準關稅，此次將被10%全球統一關稅替代，此外，日本商品也不再涉及雙重徵稅，而且在汽車及零部件、航空航天產品、非專利藥品等特定商品，會繼續享受行業優惠待遇，部分可免徵關稅，其他通用豁免商品也將僅繳納基礎關稅（若有）。不過，需要注意的是，此次10%臨時關稅為期150天，未來是否延期需經國會批准，後續稅率存在變動可能。同時，美國最高法院的裁決僅限制總統通過某一法律徵收關稅，川普仍可通過其他貿易法律調整關稅及協定條款。 (聞號說經濟)

12月26日，外交部發佈“關於對美國軍工相關企業及高級管理人員採取反制措施的決定”，制裁20家美國軍工相關企業及高級管理人員，以反制美國的對台軍售計畫。美國彭博社稱，儘管美國軍工企業及其高管大多與中國沒有業務往來，但台海問題始終在中美關係中佔據重要地位，美國總統川普的最新對台軍售計畫顯然觸及了中國的紅線，反制措施體現了中方的憤怒。美國政府12月17日宣佈，將向台灣地區出售價值超過111億美元的武器裝備，這一金額創下美國對台軍售的歷史之最。美國國務院聲稱，此次軍售通過支援武器接收方推進軍力現代化、維持可靠的防禦能力，將服務於“美國的國家、經濟及安全利益”。美國公共廣播公司（PBS）報導稱，美國此次擬售武器包括82套“海馬斯”遠端精準打擊系統、420套陸軍戰術導彈系統，相關交易額超40億美元，同時包含60套自行榴彈炮系統及配套裝備，價值超40億美元，另有價值超10億美元的無人機裝備。軍售清單中的其他項目還包括：價值超10億美元的軍用軟體、總價超7億美元的“標槍”反坦克導彈與陶式反坦克導彈、9600萬美元的直升機零配件，以及9100萬美元的“魚叉”導彈翻新元件。“海馬斯”多管火箭炮系統 IC photo外交部表示，美國近日宣佈向台灣地區大規模出售武器，嚴重違反一個中國原則和中美三個聯合公報，嚴重干涉中國內政，嚴重損害中國主權和領土完整。依據《中華人民共和國反外國製裁法》第三條、第四條、第五條、第六條、第九條、第十五條規定，中方決定對以下美國軍工相關企業及高級管理人員採取反制措施：一、對諾斯羅普·格魯曼系統公司、L3哈里斯海事服務公司、波音密蘇里州聖路易斯市分公司、吉布斯與考克斯公司、先進聲學概念有限責任公司、VSE公司、塞拉技術服務公司、紅貓控股公司、蒂爾無人機公司、偵察艇有限責任公司、高點航空技術公司、伊庇魯斯公司、迪德羅恩公司、I領域公司、藍力技術公司、潛航技術公司、萬拓公司、英特磊公司、菱形力量公司、拉撒路人工智慧公司等20家企業，凍結在中國境內的動產、不動產和其他各類財產；禁止中國境內的組織、個人與其進行有關交易、合作等活動。二、對帕爾默·盧基（安杜里爾公司創始人）、約翰·坎蒂倫（L3哈里斯技術公司副總裁、L3哈里斯海事服務公司副總裁兼首席會計官）、邁克爾·卡諾維爾（先進聲學概念有限責任公司總裁兼首席執行長）、約翰·庫默（VSE公司總裁兼首席執行長）、米奇·麥克唐納（蒂爾無人機公司總裁）、安舒曼·羅伊（菱形力量公司創始人兼首席執行長）、丹·斯穆特（萬拓公司總裁兼首席執行長）、阿迪亞·德瓦拉孔達（迪德羅恩公司首席執行長）、安·伍德（高點航空技術公司總裁）、傑伊·霍夫利奇（偵察艇有限責任公司聯合創始人兼首席執行長）等10名企業高級管理人員，凍結在中國境內的動產、不動產和其他各類財產；禁止中國境內的組織、個人與其本人進行有關交易、合作等活動；對其本人不予簽發簽證、不准入境（包括香港、澳門）。美國彭博社認為，儘管美國和中國正尋求在關稅等問題上穩定兩國關係，台海問題始終在中美關係中佔據極為重要的地位。美國軍工企業及其高管大多與中國沒有業務往來，但川普的對台軍售計畫觸及了中方的紅線，中國通過制裁措施表達了憤怒並作出回擊。路透社指出，美國對台軍售持續造成中美之間的摩擦，中方的制裁是對美國迄今為止最大對台軍售計畫的強烈回應。美聯社稱，台海問題一直是中美關係中的“熱點”議題，在中美關係緊張的背景下，川普政府的軍售計畫導致局勢升溫，分析人士擔心這可能引發衝突。關於中方的反制措施，外交部發言人26日表示，台灣問題是中國核心利益中的核心，是中美關係第一條不可踰越的紅線。任何在台灣問題上越線挑釁的行徑都將遭到中方的有力回擊，任何參與對台售武的企業和個人都要為其錯誤付出代價。任何國家、任何勢力都不要低估中國政府和人民捍衛國家主權和領土完整的堅強決心、堅定意志和強大能力。發言人表示，中方再次敦促美方恪守一個中國原則和中美三個聯合公報，落實美國領導人所作承諾，停止武裝台灣的危險行徑，停止破壞台海和平穩定，停止向“台獨”分裂勢力發出錯誤訊號。中方將繼續採取堅決有力措施，堅定捍衛國家主權、安全和領土完整。 (觀察者網)

美國總統川普周一表示，美國政府將允許Nvidia(輝達) 的H200晶片出口到中國，並對每塊晶片收取一定費用。 川普在 Truth Social 上宣佈這一消息後，Nvidia股價盤後上漲1.2%。可能獲批消息最先由Semafor報導後，Nvidia周一收盤上漲3.16%。 川普表示，美國商務部正在敲定相關細節，同樣的做法也將適用於AMD、英特爾以及其他美國公司。圖 路透/Dado Ruvic"我們將保護國家安全，創造美國就業機會，保持美國在人工智慧領域的領先地位，"川普在Truth Social上寫道，"Nvidia的美國客戶已經藉由令人難以置信的、高度先進的Blackwell晶片向前推進，很快還有Rubin晶片，這兩款晶片都不在此次交易的範圍內。"這次允許H200晶片對華出口，可能預示美方對中國採取更友好的態度。熟悉內情的人士說，美國政府官員認為這是在向中國出口Nvidia最新的Blackwell晶片（川普一直拒絕這樣做）和完全不向中國出口美國晶片（官員們認為這將加強華為在中國銷售人工智慧晶片的努力）之間的折衷之舉。Nvidia和美國商務部沒有立即回應置評請求。**擔心晶片加強中國軍力**華盛頓的對華鷹派人士擔心，向中國出售更先進的人工智慧晶片可能會幫助北京大幅增強其軍事實力，這種擔憂最初促使拜登政府限制了此類出口。消息人士上個月告訴路透，川普政府一直在考慮批准相關交易。兩年前問世的 H200 晶片比其前代產品 H100 擁有更多的高頻寬記憶體，使其能夠更快地處理資料。無黨派智庫進步研究所（Institute for Progress）周日發佈的一份報告顯示，H200的性能將是H20的近六倍。H20是目前可以合法出口到中國的最先進的人工智慧半導體，此前川普政府曾短暫禁止此類產品出口。報告還指出，出口H200晶片將使中國的人工智慧實驗室能夠製造出性能與美國頂級人工智慧超級電腦相媲美的超級電腦，儘管成本更高。**中國關注潛在安全風險**中國國家網際網路資訊辦公室7月曾表示，因Nvidia算力晶片被曝出存在嚴重安全問題，網信辦約談該公司，要求其就對華銷售的H20算力晶片漏洞後門安全風險問題進行說明並提交相關證明材料。曾在美國國務院任職直至今年夏天的科技與國家安全專家Chris McGuire表示，中國企業可能仍會繼續購買H200晶片。“中國幾乎肯定會接受，”現任外交關係委員會 （Council on Foreign Relations）研究員的McGuire稱，“考慮到H200比中國能製造的任何晶片都好，不接受簡直是跟自己過不去。” (路透財經早報)

最後期限前傳來消息——川普將對華關稅期限延長90天。CNBC報導稱，一位白宮官員表示，川普已簽署行政命令，將對中國商品徵收高額關稅的期限再推遲 90 天。該命令是在川普關稅暫停期即將到期前幾個小時簽署的。另據彭博引述知情人士消息稱，該命令的文字尚未立即公佈，目前尚不清楚其中是否包括對美國貿易政策或協議條款的任何其他修改。第一，從宣佈時間上看，與我們上周五的分析一致。雖說是好消息，但這是在未事先通知的情況下發生變化的，從市場的角度，這種模式意味著不確定性一直存在。如果是壞消息（不再延期），那麼周末期間可能知曉結果。如果是好消息，可能要等到接近最後一刻（周一晚間或周二早間）。最偉大的交易員，公眾號：華爾街情報圈中方收盤後回應第二，該消息公佈後，美國股市、美元、人民幣都沒出現太大波瀾，交易員們早就把延期當作基準情境。未來只有壞消息才會引發大波動。壞消息的市場殺傷力會更大，因為防備不足。所以短期風險平衡其實變得更脆弱——上行空間小，下行空間大。不過，中國股市今天可能會表現較好。第三，延長 90 天，那麼就是到 11 月初。在10月份雙方可能會有一次高規格會面，如果能夠達成協議，這將是最好的時機，市場會有一波更真誠的風險偏好提升。美國財政部長貝森特曾表示，雙方已具備達成協議的基礎，他對未來的談判路徑“持樂觀態度”。貝森特的“樂觀”表態是個訊號，但我更傾向於看它作為談判氣氛管理的一部分，而不是明確的交易訊號。重頭戲在今晚，美國將公佈7月CPI資料——這對川普也是一個重大考驗，他剛解僱勞工統計局局長，市場可能會質疑這份資料的真實性。如果通膨升溫，市場會想這還只是7月資料，沒有充分體現關稅帶來的影響。如果通膨意外降溫（低於預期），市場會懷疑資料受到操縱。這次CPI不太可能帶來“單邊且持續”的上漲。 (華爾街情報圈)

川普關稅措施對美國經濟的影響不僅限於貿易與中國的貿易逆差五個月內縮小70%關稅導致服務業出現趨軟跡象圖 路透/Carlos Barria隨著消費品進口大幅下降，美國6月貿易逆差縮小，與中國的貿易逆差縮至21年來最小，這是川普總統對進口商品徵收全面關稅給全球貿易造成影響的最新證據。川普關稅措施對美國經濟的影響遠不止貿易，7 月服務業活動陷入停滯，企業表示，大量新的進口關稅推高成本，使商業規劃更加困難。美國商務部經濟分析局周二表示，6月整體貿易逆差縮小16.0%，至602億美元。幾天前出爐的報告顯示，商品貿易逆差縮小10.8%，至2023年9月以來的最低水平，政府稱包括服務在內的整體貿易逆差也降至自那以來的最低水平。6月美國商品和服務出口總額為2773億美元，低於5月的逾2780億美元；進口總額為3375億美元，低於5月的3503億美元。消費品、工業用品及材料進口均創下新冠疫情中期以來的最低水平，資本財出口則創下歷史新高。貿易逆差減少給美國第二季度國內生產總值 (GDP) 反彈做出巨大貢獻，扭轉了第一季度進口大增造成拖累的局面，當時消費者和企業爭相趕在川普徵收關稅前搶購。美國經濟第二季度環比增長年率為 3.0%，第一季度萎縮 0.5%，但總體資料掩蓋了經濟活動正在趨弱的潛在跡象。耶魯大學預算實驗室目前估計，隨著從 10% 到 41% 不等的美國進口關稅稅率從 8 月 7 日開始生效，美國進口商品的平均關稅稅率已從 1 月川普重返白宮前的 2% 到 3% 急升至 18.3%，為 1934 年以來的最高水平。“上周的貿易公告降低了政策不確定性，但那些原本希望關稅只是威脅的企業現在必須適應現實，關稅將持續下去，”Nationwide Financial Markets 經濟學家Oren Klachkin在一份報告中表示。“我們認為，高關稅的負面影響將蓋過政策不確定性降低帶來的任何積極影響。”周二報告的重點是美國對華貿易逆差大幅下降。6 月美國對華貿易逆差下降約三分之一，至 95 億美元，為 2004 年 2 月以來的最低水平。在連續五個月下降之後，美國對華貿易逆差已縮減 222 億美元，降幅達 70%。“我們非常接近達成協議，”川普周二接受CNBC採訪時表示。“我們與中國相處得很好。”在與加拿大的貿易對話陷於僵局，以及美國對汽車、鋼鐵和鋁徵收高額關稅的情況下，美國與加拿大的貿易逆差降至近五年來最小的13億美元。美國對德國的貿易逆差下降至38億美元的五年來最低水平。但美國對亞洲兩個主要貿易夥伴——台灣和越南——均出現創紀錄的順差。**服務業趨軟**關稅效應在7月顯示出蔓延至國內服務業的跡象，服務業約佔美國經濟活動的三分之二。7月，美國服務業企業活動意外基本持平，訂單幾乎沒有變化，就業進一步趨弱，但投入成本創下近三年來最大漲幅，凸顯出關稅政策不確定性對企業的持續拖累。7月美國供應管理協會（ISM）非製造業採購經理人指數（PMI）從6月的50.8下滑至50.1，路透調查的經濟學家此前預測服務業PMI將升至51.5。PMI高於50表明服務業正在增長。調查中的服務業就業指數從6月的47.2降至46.4，為3月以來最低。該指數顯示，就業在過去五個月中有四個月出現萎縮。美國勞工部上周發佈的就業報告意外疲軟。與此同時，物價壓力持續上升。調查顯示，衡量企業投入價格的指數從6月的67.5升至69.9，為2022年10月以來的最高水平。ISM調查的受訪者經常提到關稅是拖累因素。一位建築行業的受訪者表示：“貿易不確定性促使客戶重新評估某些行業項目的可行性，從而導致一些項目延期或取消。” (路透財經早報)

為緩和與中國的緊張關係，有知情人士稱，川普政府在考慮採取一種分級徵收關稅的方法美國自川普二度入主白宮以來，其宣佈的加征關稅無論是規模，還是速度和範圍都令人震驚。幾周來白宮對關稅的激進舉措令全球市場大幅波動，擾亂了全球貿易和投資。川普在4月22日周二表示，他願意削減對中國商品的關稅，但不會降至零。川普政府表達了考慮大幅削減對中國進口商品徵收的高額關稅後，美國媒體稱，對華關稅可能會降至大約50%至65%之間。美國當地時間4月23日周三，“川普關稅輸家”指數漲1.66%，報80.77點。為緩和與中國的緊張關係，有知情人士稱，川普政府還在考慮採取一種分級方法，類似於去年底眾議院中國問題委員會提出的方案：對美國認為不威脅國家安全的商品徵收35%的關稅，對被視為對美國利益具有戰略意義的商品徵收至少100%的關稅。該法案提議在五年內分階段實施這些關稅。不過川普尚未做出最終決定，相關討論仍在進行中，有多種選擇被納入考量。貿易形勢緩和的前景應該會讓世界和市場鬆一口氣。攝/金焱美財長貝森特談到中美關稅戰時表示，當前局勢本質上是貿易禁運。美國目標並非與中國脫鉤，兩國可能在兩到三年內達成一項全面協議。23日，在國際金融協會（IIF）舉行的活動中，貝森特表示，美國需要實現經濟再平衡，更多地依賴製造業和出口，而非消費，如果外方願意採取行動，從相反的方向，實現經濟再平衡，兩個主要經濟體就有機會就貿易問題達成“重大協議”。不過美國與中國在展開談判前，必須先降低對彼此商品徵收的高額關稅，川普政府不會單方面降低關稅稅率。白宮新聞秘書萊維特表示，美方不會單方面降低對個別經濟體的關稅。川普已經明確表示，需要與對方達成協議，雖然對達成協議感到樂觀，但需要看到對方降低關稅和非關稅壁壘。惠譽國際評級(Fitch Ratings)美國經濟研究主管奧盧·索諾拉(Olu Sonola)對《財經》表示：隨著關稅政策的調整，美國有效關稅稅率（ETR）已自年初的2.3%升到當前的22.8%。隨著關稅政策的不斷調整，美國的有效關稅稅率無疑將出現波動。4月23日中國外交部表示，關稅戰、貿易戰沒有贏家，保護主義沒有出路，“脫鉤斷鏈”只會孤立自己。對於美國發動的關稅戰，中方的態度很明確，我們不願打，也不怕打。打，奉陪到底；談，大門敞開。如果美方真的想通過對話談判解決問題，就應該停止威脅訛詐，在平等、尊重、互惠的基礎上同中方對話。一邊說要同中方達成協議，一邊不斷搞極限施壓，這不是同中方打交道的正確方式，也是行不通的。華爾街人士對《財經》表示，儘管川普表示要削減關稅，但對華關稅降至65%左右，依然是非常高的關稅。另外以川普的特性，他所要的貿易協議的穩定性仍然存疑。就像川普又重申，關稅越高，美國可能會出現更多工廠。關稅再退縮更多的掣肘使川普在關稅上退縮。在聯準會最新的這份報告中，“關稅”一詞共被提及了107次，是上一期《褐皮書》兩倍以上的頻率。關於“不確定”的詞語及其變體出現了89次。報告指出，隨著經濟不確定性加劇，尤其是關稅方面的不確定性，幾個地區的前景“顯著惡化”。這份最新版本的《褐皮書》由亞特蘭大聯儲編寫，所有資訊均截至4月14日或之前收集。該報告收錄了聯準會12個地區的商業狀況評論和軼事，資訊直接來源於企業和其他聯絡人。聯準會官員們將於5月6日至7日召開下一次FOMC會議。美國各地區物價普遍上漲，企業預計關稅導致投入成本上升。許多公司報告稱，其供應商已發出成本上漲的通知，大多數企業表示將計畫把更高的價格轉嫁給消費者。“企業報告稱已增加關稅附加費或縮短定價周期，以應對不確定的貿易政策。”另外，在加州州長加文·紐森正式起訴川普政府，使加州成為全美首個就關稅問題起訴聯邦政府的州後，美國其他州陸續加入起訴的隊伍。紐約州、亞利桑那州、科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、伊利諾伊州、緬因州、明尼蘇達州、新墨西哥州、俄勒岡州和佛蒙特州在美國國際貿易法院提起訴訟，試圖阻止川普政府關稅政策的實施，並尋求法院宣佈其新關稅政策是非法的。據媒體報導，經過汽車業高管近幾周的強烈遊說，川普計畫豁免汽車製造商所面臨的一些最嚴厲關稅。分析認為，這是川普在貿易戰中的又一次讓步。有媒體稱，川普打算豁免汽車零部件的部分關稅，其中包括對進口鋼鐵和鋁產品徵收的關稅。後另一媒體稱，白宮已向其證實，川普打算豁免汽車製造商部分關稅。經過汽車業高管近幾周的強烈遊說，美國總統川普計畫豁免汽車製造商所面臨的一些最嚴厲關稅。攝/金焱知情人士表示，此舉被稱為對關稅的“分層處理”（destacking）。不過，這項豁免不包括對進口整車的25%關稅，也不影響定於5月3日開始執行的對進口汽車零部件徵收的25%關稅。有分析認為，此番讓步將成為汽車行業的一項初步勝利，也是川普在其最激進關稅政策上再次退縮，原因在於擔心這些關稅會推高美國汽車價格、擾亂供應鏈並導致就業流失。 (財經雜誌)

川普簽署行政令，對所有輸美鋼鋁徵收25%關稅。 當地時間2月10日，美國總統川普簽署行政命令，宣佈對所有進口至美國的鋼鐵和鋁徵收25%關稅。川普當天還表示，相關要求“沒有例外和豁免”。 川普還表示，將考慮對汽車、晶片和藥品徵收關稅。 當地時間9日，川普表示，他將於10日宣佈對所有進口到美國的鋼鐵和鋁徵收25%的關稅。川普說，他還將在11日或12日宣佈大規模新的對等關稅，即徵收其他國家對美國商品徵收的同等額度的關稅。

據新加坡《聯合早報》網站10月26日報導，美國五角大廈宣佈批准價值20億美元的對台軍售案，包括地空飛彈系統和雷達系統。 美國國防部國防安全合作局於當地時間25日發表聲明宣佈，這項軍售案包括價值11.6億美元的導彈系統和價值約8.28億美元的雷達系統，這是拜登政府任內第17次對台軍售。 聲明說，導彈系統的主要承包商是雷神公司。 台當局防務主管部門26日在新聞稿中說，此次軍售案包含先進地空飛彈系統、L波段雷達換裝案及非L波段雷達換裝案等三個項目。