根據央視新聞，在17日結束的第二輪伊美談判中，雙方就一些總體問題達成一致，在談判代表團與各自國家政府匯報磋商後，伊美雙方將繼續討論細節問題。當地時間17日，伊朗外長阿拉格齊表示，本輪伊美日內瓦談判進行了嚴肅討論，氣氛更加建設性，雙方能夠就一套指導原則達成總體共識，並據此繼續推進潛在協議的文本，兩方仍有一些議題需要進一步談判，可能促成協議。圖片來源：視覺中國阿拉格齊稱，本輪談判比上一輪更深入。雙方提出了各種想法，就一系列指導原則達成了整體共識，並將在此基礎上擬定一份可能的協議文本。但阿拉格齊也表示，這並不意味著很快就能達成協議，但相關道路已經開啟。 “當進入到協議文本的起草時，則相關工作會比較困難。”阿拉格齊說，目前談判進展良好，情勢樂觀。下一輪談判具體時間尚未確定，雙方同意先就一些文本進行磋商，然後再確定第三輪談判時間。 (每日經濟新聞)

幾周前，在紐約的一場以美國貿易為主題的晚宴上，談話很快就轉向了中國。在座的專家們資歷深厚，卻立場對立：有些人支持川普總統強硬、激進的對華策略，有些人則主張採取更溫和、傳統的外交方式。圖片來源：Andrey Kasay我不是貿易專家，但多年來一直在中國進行投資，而且剛結束為期一周的訪華行程。鼓起勇氣後，我提出：這兩種策略恐怕都行不通。中國作為競爭對手太過強大，同時又是全球製造業的核心力量，單靠外交手段或政策上的強硬轉向根本無法遏制它。我們唯一真正的出路，是先把自己的事情做好，然後在中國擅長的領域中擊敗它。而這項需求正變得愈發緊迫——因為川普重返白宮第一年的種種混亂舉措，已經讓美國落後了。除了製造業，中國也在人工智慧、新藥研發等快速成長的關鍵領域挑戰美國的領先地位。當川普試圖削減基礎科學研究等重要政府職能的支出時，中國已將這些領域列為國家戰略重點。中國在人工智慧領域的進步令人震驚。儘管在尖端半導體晶片方面仍落後於美國，但中國擁有另一個人工智慧成功的關鍵要素：電力。中國的發電裝置容量是我們兩倍以上，部分資料中心的電價甚至只有美國的一半。這有助於中國企業以驚人的速度開發出像「Manus」這樣的產品——在我造訪後不久，這款效能堪比ChatGPT的人工智慧代理商就被Meta以超過20億美元的價格收購。人才是中國成功的關鍵因素之一。我見到了無數中國年輕創業者，他們的活力與才智絲毫不遜於矽谷同行，其中一位中國億萬富翁甚至至今仍睡在辦公室裡。無論川普如何高調加徵關稅，我們在貿易戰中並未取勝。這個亞洲巨人繼續穩居全球最大出口國地位，去年貿易順差創下1.2兆美元的歷史新高。這一整體成長表明，大量中國商品只是經由第三國中轉後再進入美國市場。無論有沒有關稅，全世界都離不開中國製造。以汽車為例。此行中，我參觀了小米公司——這家原本主營智慧型手機和電子產品的公司，五年前才宣布進軍電動車領域。在其幾乎看不到工人的龐大工廠裡，形狀像機械恐龍的巨型機器人輕鬆地將鋁板精準安裝到流水線上的車身。展間停放一輛黃色跑車，若不細看，很容易被誤認為保時捷。我還走訪了一家機器人公司，看到看似塑膠兒童玩具的小型機器人在地板上靈活奔跑，展示公司在人形機器人領域的進展——這些機器人未來有望在某些任務中取代人類。 （2024年，中國安裝的工業機器人數量接近美國的九倍。）去年夏天，在訪華之後，福特執行長吉姆法利（Jim Farley）公開表示，中國汽車的車載技術「遠超」美國車型，並稱中國的技術進步是他「一生所見最令人震撼的事」。巧合的是（或許並非巧合），福特最近停產了其F-150電動皮卡，並對其電動車業務提列了高達195億美元的巨額減值。再來看醫藥研發領域。幾年前，中國也主要依賴從海外公司引進藥品授權；如今，它向其他國家授權的藥品數量已超過從國外引進的數量，並且臨床試驗數量也已超過美國。當然，中國自身也面臨挑戰。房地產泡沫持續收縮的餘波仍在蔓延，消費者信心尚未恢復，這形成了一個「兩個中國經濟」的局面：一方面是疲軟的內需，另一方面則是主導全球製造業、並在長期由美國引領的高科技前沿領域取得非凡進展的產業巨獸。中國之所以能如此成就，部分歸功於其「國家主導型」模式。當政府意識到自己在人工智慧競賽中落後時，便明確將追趕列為國家戰略重點，並迅速投入資金、放鬆監管、大規模建設發電能力。如今，成果已然顯現。即便在最理想的情況下，與中國的競爭也將異常艱難。顯然，我們必須重新思考自己的產業政策──也就是如何動用政府資源支持具有戰略意義的產業，這其實就是我們自己的「國家主導」。不幸的是，川普政府混亂無序的政策正在製造極其不利的局面。首先，我們必須逆轉川普對科學研究等關鍵領域的預算削減。雖然我對民主政府能否有效「挑選贏家」持懷疑態度，但我們已不再有袖手旁觀的奢侈。尤其應聚焦未來產業——其中許多與科技相關——並弱化川普對傳統金屬加工製造業的過度強調。例如，在拜登總統任內通過的《晶片與科學法案》推動下，亞利桑那州等地正在興建大型半導體晶圓廠。政府角色的調整不僅限於支出。我們缺乏關鍵礦產，並非因為這些資源稀有，而是因為新建礦場和加工廠的審核程序過於繁瑣。我們完全可以在不犧牲合理環保標準的前提下，找到加快礦業發展的路徑。川普（以及所有人）應當明白：靠加徵關稅或試圖談判貿易協議，我們不可能戰勝中國。 （需要強調的是，健全的產業政策並不意味著政府直接持股企業或索取專利使用費——而這正是川普政府正在做的事。）要超越中國，必須從國內做起──先把我們自己的經濟秩序理順。這項挑戰也應促使川普重新審視其一系列政策。 (邸報)

近期，一些朋友問我怎麼看華許提出的“新財政部-聯準會協議”。坦白說，我對此感到非常費解。首先，無論是華許還是貝森特從未清晰闡述過什麼是新財政部-聯準會協議。其次，一些人似乎並不清楚，1951年的舊協議事實上已經將政府債務管理與貨幣政策分開，這為現代聯準會的操作獨立性奠定了基礎。如果這就是大家普遍所追求的，那為什麼要推翻重來一遍？第三，我認為財政部和聯準會更可能（心照不宣地）合作，而不是簽訂明確的協議以劃清更嚴格的界限。華許在接受CNBC採訪時說，一項協議可以“明確而審慎地表明聯準會的資產負債表規模，同時財政部制定其債券發行計畫”。這聽起來可不像是要保護聯準會免於財政主導，而更像是某種協同行動的框架，這本身就與1951年舊協議的精神背道而馳。此外，從長遠看，某種程度的協同是不可避免的，因為美國的債務仍然處於不可持續的路徑上，相比於華許的慷慨陳詞，我更相信資料和現實。第四，華許對新財政部-聯準會框架的倡議，似乎源於他對QE和資產負債表擴張的不滿。但我認為華許的資產負債表主張從理論到實操都很難成立，而且我也不理解為什麼財政部必須要牽扯其中。1）我無法認同其貨幣主義的通膨觀點，即將本輪大通膨歸咎於QE。2）聯準會已經無法回到過去的“小”資產負債表時代了。在四種常用準備金框架中，聯準會目前採用的是地板體系，而要回到走廊體系或者上限體系則需要大幅削減準備金，這等於徹底推翻巴賽爾III的監管框架。此外，走廊體系需要聯準會頻繁預測需求和公開市場操作，而上限體系則需要強大的正回購工具（SRP）——當前SRP還無法中央清算且存在污點效應。至於分層體系，聯準會需要為每家銀行確定“正確”的準備金水平，這在實踐中幾乎不可能。3）我不認為在危機中聯準會可以放棄QE。QE已經成為央行工具箱中不可或缺的部分，且該工具在過去兩次危機中都證明了其強大的作用。事實上，華許在08年金融危機中完全錯判形勢並黯然離開，而最終伯南克則以“行動的勇氣”榮獲拯救者的名號。無論好與壞，市場對QE已經形成依賴，一旦危機中不再提供QE支援，市場必然出現強烈的戒斷反應。4）如果QE不能放棄，我不清楚為何財政部必須要介入其中。如果聯準會的QE和QT政策還需要財政部同意，那麼本質上是否定1951年協議，傷害了操作獨立性。最後，展望未來，我認為華許對於資產負債表的削減更可能體現在久期上而不是名義規模上。以下幾個理由支援了聯準會將SOMA中到期的附息國債轉換成短期國債的操作：1）即便不縮表，但減少長債持倉，也非常符合華許所謂的“聯準會需要減少在金融市場足跡”的主張。2）這是阻力最小的路徑，容易得到委員會其他人的支援。12月FOMC會議紀要顯示，與會者表達了“傾向於購買短期國債的意願，以便SOMA投資組合的構成開始逐漸與存量未償國債一致”。3）降低資產端久期可以與負債更加匹配。沃勒也一直大力支援久期匹配以降低聯準會產生損失的風險。4）聯準會持有更多的短期國債，為未來大規模扭曲操作（operational twist）提供了可能，從而作為QE的一種替代，畢竟華許不喜歡。事實上，我們已經見到了一些財政部和聯準會將要媾和的跡象。如果聯準會購買更多短債，財政部就可以延遲未來增加附息債拍賣規模的時機並且大機率會避開長端。具體而言，財政部在上周三的再融資聲明中強調，“財政部正在密切關注SOMA購買短期國債的情況，以及私人部門對短期國債日益增長的需求。”（“Treasury is monitoring SOMA purchases of Treasury bills and growing demand for Treasury bills from the private sector.”）這意味著，短債的額外需求（SOMA+私人部門）讓財政部在何時需要增加附息債發行的問題上，獲得了更大的靈活性。如下圖所示，考慮聯準會的短債購買後，27財年的融資缺口已經大幅縮小。此外，財政部給TBAC的第一個研究課題——“聯準會購債和合併資產負債表”中也暗示了這種潛在的媾和。在這篇研究中，短債佔比的紅線再次被重新定義，相比總債務中的短債佔比，現在財政部更關注私人持倉中的短債比例。這再次暴露了財政部的企圖，因為之前為了多發短債，就已經把紅線從15-20%的硬性限制，改成了長期平均20%的彈性限制，現在只是為進一步放鬆進行理論引導。如下圖所示，研究者通過例子表明，聯準會SOMA增加短債購買意味著，儘管短債在總發行量中的佔比從上年的21.6%上升至23.2%，但在私人持倉中的佔比可以保持不變。綜上，我不認為1951年的財政部-聯準會協議有什麼好倒騰的必要，如果有，那對於聯準會的獨立性也不是什麼好事，而且現在我們已經見到了一些財政部和聯準會將要媾和的跡象。 (M2M研究)

隨著川普提名華許擔任下一任聯準會主席，其長期主張的一項核心議題正引發華爾街的高度關注：呼籲聯準會與美國財政部達成一項新的協議，以重塑兩大機構之間的關係。這一構想旨在效仿1951年的歷史性協議，其影響或將波及30兆美元的美國國債市場，並可能從根本上改變聯準會的資產負債表管理方式。2月9日，據彭博報導，儘管具體細節尚未公開，但華許此前已表明，此類協議應“清晰且深思熟慮地描述”聯準會的資產負債表規模，並與財政部的發債計畫相配合。與此同時，美國財政部長貝森特也對長期實施量化寬鬆（QE）持懷疑態度，認為應僅在緊急情況下並在政府協調下使用。報導指出，市場人士辯論的焦點在於，這僅僅是一次官僚層面的微調，還是針對聯準會目前超過6兆美元證券組合的重大重組。若涉及大規模的資產組合調整，可能會引發規模達30兆美元的美國國債市場波動加劇，並引發外界對央行獨立性的深切擔憂。值得注意的是，目前美國政府債務的年度利息成本約為1兆美元，這加劇了市場對於聯準會可能通過某種形式的“收益率曲線控制”來協助財政融資的猜測，從而直接影響通膨預期與美元資產的吸引力。01 重回1951？華許的政策構想據報導，華許在競選聯準會主席期間提出了諸多政策構想，其中最令華爾街感到晦澀卻又影響重大的，莫過於他呼籲與財政部達成新協議。華許曾表示支援通過新版本的“1951年協議”來徹底改革兩大機構的關係。歷史上的1951年協議極大地限制了聯準會在債券市場的足跡，確立了央行在貨幣政策上的自主權，並結束了二戰期間及戰後聯準會為壓低聯邦借貸成本而限制國債收益率的做法。然而，華許去年4月指出，在全球金融危機和新冠疫情期間，聯準會實施的數兆美元證券購買實際上違反了1951年的原則。他在採訪和演講中辯稱，這些行動鼓勵了魯莽的政府借貸。華許曾在接受CNBC採訪時表示，一項新協議可以明確界定聯準會資產負債表的規模，同時由財政部制定其債務發行計畫。02 貝森特的立場與“軟否決權”報導指出，美國財長貝森特與華許在批評長期量化寬鬆方面立場一致。貝森特曾指責聯準會堅持QE的時間過長，甚至破壞了市場發出重要金融訊號的能力。作為負責篩選鮑爾繼任者的關鍵人物，貝森特主張僅在“真正的緊急情況”下，並與政府其他部門協調時，才實施聯準會的QE政策。因此，一種“精簡版”的新協議可能規定，除日常流動性管理外，聯準會僅能在獲得財政部認可的情況下進行大規模國債購買，並致力於在市場條件允許時盡快停止QE。然而，Evercore ISI的Krishna Guha指出，這種讓財政部介入聯準會決策的方式可能會引發其他解讀。投資者可能會認為，這意味著貝森特對任何量化緊縮（QT）計畫擁有“軟否決權”。03 資產組合轉向：從債券到票據除了政策框架的調整，市場普遍預期一項更具實質性的協議可能涉及聯準會資產持有結構的重大轉變：即從中期和長期證券轉向期限在12個月或更短的國庫券（T-bills）。這種轉變將允許財政部減少票據和債券的發行，或至少不再像原本那樣大幅增加發行量。美國財政部在上周三發佈的季度債務管理聲明中，已將聯準會的行動與其發行計畫聯絡起來，稱其正密切關注央行近期增加購買國庫券的舉動。Brandywine Global的Jack McIntyre表示：“我們已經走上了聯準會與財政部更緊密協調的道路，問題在於這種協調是否會進一步放大。”據報導，德意志銀行的策略師預測，華許領導下的聯準會可能會在未來五到七年內成為國庫券的積極買家。在一種情景下，他們預計國庫券在聯準會持倉中的佔比可能從目前的不到5%升至55%。不過，財政部若相應地轉向出售國庫券而非計息證券，將面臨巨額債務不斷展期的風險，這可能會增加財政部借貸成本的波動性。04 市場風險與獨立性隱憂報導稱，儘管加強協調可能旨在降低美國借款人的利息成本，但任何根本性的轉變都伴隨著風險。SGH Macro Advisors的首席美國經濟學家Tim Duy警告稱：一項公開同步聯準會資產負債表與財政部融資的協議，明確將貨幣操作與赤字掛鉤，與其說是隔離聯準會，不如說更像是一個收益率曲線控制的框架。Columbia Threadneedle Investments的投資組合經理Ed Al-Hussainy更為直白地指出，如果協議暗示財政部可以指望聯準會在可預見的未來購買部分債務或收益率曲線的某些部分，“那將是極其、極其成問題的。”最壞的情況是，投資者認為聯準會的行動偏離了其抗擊通膨的任務，從而推高波動性和通膨預期，甚至可能削弱美元的吸引力和美國國債的避險地位。05 部分人士對正式協議的可能性持懷疑態度除了國債市場，部分專家還提出了更為廣泛的設想。Evercore ISI的Guha提出了聯準會將其2兆美元的抵押貸款債券（MBS）組合與財政部交換國庫券的想法。雖然這面臨諸多障礙，但其目標之一可能是降低抵押貸款利率，這也是川普政府的一個重點關注領域。Pimco的前聯準會副主席克拉里達也撰文指出，新協議可能為聯準會與財政部，甚至房利美和房地美等住房機構協同工作提供框架，以縮小資產負債表規模。然而，RBC BlueBay Asset Management的首席投資官Mark Dowding認為，華許可能會致力於保持聯準會的獨立性，“這並不排除加強合作，但這使得達成正式協議的可能性降低。”Brandeis University經濟學教授George Hall警告稱，直接協調以壓低利息成本“可能在一段時間內有效”，但從長遠來看，投資者擁有替代美國資產的選擇。“人們會想出繞過這一點的辦法，隨著時間的推移，他們會把錢轉移到其他地方。” (追風交易台)

華為Central今日披露，中國移動近期與華為簽署2200萬美元AI晶片採購協議，批次採購昇騰910B訓練卡及Atlas 800訓練伺服器，用於建設省級智算中心與5G-A核心網AI推理節點。這是國內三大營運商首次公開棄用輝達H200、大規模採用國產AI晶片，標誌著國產算力在通訊基礎設施領域實現關鍵突破。據協議內容，中移動此次採購昇騰910B約1800顆，配套Atlas 800伺服器200台，部署於廣東、浙江、江蘇三省智算節點，主要用於網路流量預測、基站智能節能及邊緣AI推理。華為承諾2026年Q1完成交付，並提供MindSpore框架遷移支援，確保中移動現有PyTorch模型無縫切換。中移動技術部負責人在內部會議上表示，選擇昇騰910B並非單純成本考量，而是"供應鏈安全優先"：H200進口批文懸而未決、川普政府隨時可能加征關稅或追加審查，"營運商不能容忍算力基礎設施存在斷供風險"。實測資料顯示，昇騰910B在5G-A網路流量預測場景下，推理延遲與H200差距已縮小至15%，而單卡成本僅為H200的38%。華為昇騰產品線內部人士透露，這是昇騰910B首次進入營運商核心網採購清單，此前主要用於網際網路大廠訓練場景。拿下中移動訂單意味著昇騰已通過電信級可靠性驗證——7×24小時運行、99.999%可用性、-40℃至70℃寬溫環境，"相當於拿到進入國家關鍵基礎設施的通行證"。市場反應熱烈。華為概念股今日集體上漲，寒武紀、海光資訊跟漲；輝達盤後跌1.8%，市場解讀為"營運商市場失守訊號"。券商研報指出，中移動年資本開支約1800億元，若AI算力佔比提升至5%，即對應90億元採購規模，"國產替代空間巨大"。對輝達而言，營運商市場原本是H200在華最穩固的陣地——CUDA生態成熟、遷移成本低。但中移動"棄H200選昇騰"可能引發連鎖反應：中國電信、中國聯通已啟動2026年AI算力招標，國產晶片佔比要求均不低於50%；廣電網路更提出"全國產化"目標，直接排除外資品牌。國產GPU陣營受此鼓舞。寒武紀今日宣佈MLU 300進入中移動供應商短名單，正在江蘇節點測試；摩爾線程亦與聯通簽署框架協議，S5000用於邊緣推理場景。業內預計，2026年營運商AI晶片市場國產佔比將從2024年的12%躍升至40%，成為國產替代最快的細分領域。分析人士指出，中移動2200萬美元訂單雖金額不大，但象徵意義極強：當國家關鍵基礎設施開始"用腳投票"，國產AI晶片的"可用性"已跨過臨界點。對於仍在等待H200批文的中國雲廠商而言，營運商的示範效應可能加速其"去CUDA"決心——畢竟，如果連最保守的電信行業都敢用國產卡，網際網路大廠還有什麼理由繼續押注不確定的洋貨？華為輪值董事長在內部講話中評價："中移動訂單是昇騰的'上甘嶺戰役'，打贏這一仗，國產AI晶片就真正站住了。"而對於華盛頓的鷹派而言，這或許是最不願看到的場景：封鎖未至，客戶已走，國產替代在壓力下反而加速成熟。 (晶片行業)

如果在中國網際網路上搜"羅斯柴爾德"，你會看到一個平行宇宙。在那個宇宙裡，這個家族控制著聯準會、操縱著戰爭、製造了每一場金融危機，甚至……控制著天氣。宋鴻兵2007年的《貨幣戰爭》賣了幾百萬冊，核心論點就一個：羅斯柴爾德家族是地球的隱形統治者。這本書當時連一些政府官員都在讀。大衛·羅斯柴爾德爵士本人倒是挺淡定。他在一次採訪中被問到家族財富時說："我知道你對這個答案很感興趣，我想這可能和一本書有關，在中國出版的一本有關我們家族的書。有一點可以肯定，那本書跟我們家族的真實情況有些差距。""有些差距"。英國人的幽默。現實中的羅斯柴爾德家族當然很有錢，也當然有影響力。歷史學家尼爾·弗格森說過，19世紀的鼎盛期，沒有任何人擁有的財富份額能與當時的羅斯柴爾德匹敵。但"很有錢"和"控制世界"之間，遠不是一回事。在《貨幣戰爭》的敘事邏輯裡，羅斯柴爾德家族應當是絕對的"潔癖患者"：世界上最頂級的律師團、最嚴密的安保系統、最深不可測的護城河。像傑佛瑞·愛潑斯坦這樣的人，一個早有案底的性犯罪者、一個混跡於佛羅里達的皮條客，理應連他們莊園的大門都摸不到。然而——2026年1月30日，美國司法部公佈了350萬頁愛潑斯坦檔案。在這座數字墳墓裡，一封2016年2月28日的郵件被翻了出來。發件人：傑佛瑞·愛潑斯坦。收件人：彼得·蒂爾（Peter Thiel），PayPal聯合創始人、Palantir聯合創始人、矽谷最有權勢的投資人之一。郵件裡有一句話，用紅線標出來都不夠醒目："As you probably know, I represent the Rothschilds.""如你所知，我代表羅斯柴爾德家族。"一個在2008年就因誘拐未成年少女而被定罪的性犯罪者，在2016年給矽谷巨頭寫郵件時，像遞名片一樣甩出了這個地球上最具神話色彩的姓氏。這可不是陰謀論。這是美國司法部公開檔案裡的白紙黑字，編號EFTA02470755，任何人都可以去justice.gov下載原文。那麼問題來了：他憑什麼？當我們穿透那些關於"蘿莉島"的獵奇想像，去細讀那些枯燥的法律文書、合同草案和私密郵件時，一個比陰謀論更荒誕、也更反應現實遊戲的故事浮出水面。尖峰報告：穩定幣到底是一場怎樣的財富大轉移？一、一個需要軍師的"外姓人"故事要從一個女人講起。雅莉安·朗納（Ariane Langner），生於1965年，在薩爾瓦多長大，父親是德國藥企高管。她不姓羅斯柴爾德，她是嫁進去的。1999年，她與本傑明·德·羅斯柴爾德（Benjamin de Rothschild）結婚，成為男爵夫人。本傑明是愛德蒙得洛希爾銀行（Edmond de Rothschild）的繼承人，這家瑞士私人銀行截至2024年管理著1840億瑞郎的資產。一個關鍵背景：愛德蒙得洛希爾銀行和倫敦、巴黎的羅斯柴爾德集團（Rothschild & Co）是獨立的。同姓，但分屬家族不同分支，甚至為誰能用"羅斯柴爾德"這個名字打了三年官司。後面會講到。雅莉安在這個保守、排外、男性主導的古老家族中，始終是個異類，一個作風強硬的"外姓人"，一個孤獨的戰士。而到了2015年，這個孤獨的戰士面前是一場她從未經歷過的戰爭。美國司法部正在調查愛德蒙得洛希爾銀行協助美國富人隱藏海外資產。與此同時，盧森堡當局開始追查銀行與馬來西亞1MDB醜聞的關聯：數十億美元從這只主權財富基金蒸發，流入豪艇、好萊塢電影和隱秘帳戶。黑色的諷刺：《華爾街之狼》那部諷刺金融犯罪的電影，本身就是用1MDB的贓款拍出來的。而愛德蒙得洛希爾銀行，正是這筆黑金流轉的管道之一。家族內部也在爆發。瑞士分支和巴黎分支為了姓氏使用權對簿公堂，堂兄弟反目成仇。而真正應該掌舵的人，本傑明·德·羅斯柴爾德，基本處於"甩手掌櫃"的狀態。檔案中，愛潑斯坦多次暗示私人調查員正在挖掘本傑明的藥物濫用問題。本傑明把銀行的營運權交給了妻子。雅莉安後來告訴《金融時報》，出任CEO"並非我的初衷"，她只是為了展示家族作為股東的承諾。但檔案講了另一個故事。2014年12月，在正式公告前幾周，雅莉安給愛潑斯坦寫了一封郵件："跟他（本傑明）談了很久。他接受了：退出所有子公司的董事會，保留控股公司、日內瓦和巴黎的職務，由我擔任臨時CEO並設立戰略委員會。"愛潑斯坦回覆了兩個詞："Good. Next discussion estate plan."好。下一步討論遺產計畫。這個語氣。不是顧問對客戶。更像是棋手對棋盤。正是在這種內憂外患、四面楚歌的時刻，精英階層的防禦機制失效了。當高薪律師團無法解決迫在眉睫的政治危機時，他們需要的不再是體面的顧問，而是能走旁門左道的"擺平者"（Fixer）。傑佛瑞·愛潑斯坦，就是在這個節骨眼上，被請進了羅斯柴爾德家的大門。生產力大爆發：AI 開啟的“豐裕時代”，恰恰暴露資本主義最致命的缺陷二、2500萬美元買什麼？2015年9月10日，一份協議草案出現在檔案中。簽約雙方：愛潑斯坦的南方信託公司（Southern Trust Company Inc.，註冊於美屬維京群島）和愛德蒙得洛希爾控股公司（Edmond de Rothschild Holding S.A.）。雅莉安·德·羅斯柴爾德親自簽字。協議的表面內容是"風險分析"和"特定演算法的應用與使用"。聽起來像一份普通的諮詢合同。但付款結構一點也不普通。如果銀行與美國司法部的和解金額低於7500萬美元，愛潑斯坦拿2500萬。如果和解金額在7500萬到1.5億之間，愛潑斯坦只拿1000萬。款項在銀行認罪或達成延遲起訴協議後幾天內電匯。這不是基於工時的諮詢費。這是赤裸裸的對賭協議，你幫我搞定麻煩，我給你分贓。一個性犯罪者的報酬，與聯邦政府對一家銀行的"仁慈程度"直接掛鉤。和解金越低，他賺得越多。結果呢？2015年12月18日，愛德蒙得洛希爾銀行根據司法部的瑞士銀行計畫簽署了不予起訴協議，承認協助美國客戶隱藏未申報資產。罰款金額：4520萬美元。遠低於7500萬的門檻。12月17日和21日，總計2500萬美元的電匯打入愛潑斯坦的帳戶。在此之前的郵件中，雅莉安問愛潑斯坦："4500萬？"愛潑斯坦回答，算上律師費1000萬和給他的2500萬，"I think you will find that... all less than 80 pretty good."（總額不到8000萬，已經相當不錯了。）雅莉安回覆："Deep thks for your amazing help."深深感謝你驚人的幫助。後續合同進一步明確了更多款項：1000萬美元用於"戰略業務事務"，1500萬美元用於"遺產規劃"。有專家指出，這種"諮詢費"相當於全職僱傭頂級信託律師好幾年。但愛潑斯坦不是律師，甚至不是註冊的投資顧問，協議裡明確寫了免責聲明。那他到底賣的是什麼？納西姆·塔勒布：我們今日所處的世界三、六年，4000次2023年，雅莉安對《華爾街日報》描述她與愛潑斯坦的關係時說，她僅在"幾個場合"向其徵求過建議。然後司法部公佈了數百封郵件。檔案中，她的名字出現超過4000次，銀行出現超過1600次。整個羅斯柴爾德家族的名字出現了近12000次。這些數字說明的是深度糾纏，不是泛泛之交。這些郵件記錄了一段長達六年的關係，從2013年到2019年——愛潑斯坦被捕前不久。2015年2月，雅莉安剛接手銀行不久，給愛潑斯坦寫道："I'm freaking out and scared I won't be up to the job."我快崩潰了，害怕自己不能勝任這份工作。2015年5月，她提到婚姻困難，愛潑斯坦回覆："You never have to hide from me, I can listen, and advise or just listen, there is nothing you can tell me that shocks me."你永遠不必對我隱瞞。我可以傾聽，提供建議，或者僅僅傾聽。你告訴我任何事都不會讓我震驚。2016年，1MDB調查步步緊逼，雅莉安正在盧森堡與律師開董事會，她給愛潑斯坦發出了一條近乎絕望的消息："If I don't go, I die. What do DOJ guys prefer?"如果我不去，我就死定了。司法部的人到底想要什麼？不是向律師求助。不是向家族長輩求助。而是向一個有著性犯罪前科的男人問計。在另一封郵件裡，她用了更直白的表達："Shit is hitting the fan."出大事了。為長期動盪做準備，我們熟知的世界已經結束了愛潑斯坦不僅是商業顧問，他已經成了雅莉安的精神支柱和私人密友。他們交換禮物、安排紐約和巴黎的會面、互送平衡車給她女兒、分享日出照片。她幫他找"面料商"搞室內裝潢，給他推薦園丁。她問他："你在古巴認識能幫我買菸草地的人嗎？"雅莉安甚至為愛潑斯坦定製了蠟燭，上面刻著他最喜歡的數學公式，香氣專門為他那座臭名昭著的"小聖詹姆斯島"調製。就是那個島。發生過無數罪惡的島。她在郵件裡寫道："Your favourite mathematical formula is written on it, and the smell is made for you only. It fits with your island."你最喜歡的數學公式刻在上面了，香氣是專門為你調製的。配你的島。在家族內部紛爭中，她把倫敦分支掌門人雅各布·羅斯柴爾德勛爵關於姓名權糾紛的私人郵件，署名"Love Jacob"的郵件，轉發給了愛潑斯坦。愛潑斯坦充當了調停人。他甚至建議雅莉安對自己的丈夫發起法律行動。2015年4月，他寫道："I think you should prepare a custodian motion against Benjamin, and give him the choice of you filing the motion or he resigning. He is out of control and a danger to you and family."我認為你應該準備一份針對本傑明的監管動議，讓他選擇：要麼你提交動議，要麼他主動辭職。他已經失控了，對你和家族來說都是個威脅。本傑明最終留任。2021年，他因心臟病去世，終年57歲。而在整個過程中，愛潑斯坦在做的事遠不止"心理輔導"。他促成了2015年瑞銀對銀行的收購接觸，策劃了2016年與洛克菲勒公司、2017年與寶盛銀行的初步對話；他向雅莉安推薦巴克萊CEO傑斯·斯塔利來當新掌門人（斯塔利本人也是愛潑斯坦的頻繁通訊對象）；他引薦了歐巴馬的前白宮法律顧問凱西·魯姆勒，由她來操刀司法部的和解談判。他在2017年寫道："It kills me to see you spending your amazing talents as part of the working class. I am sensitive to the family obligations. But you need HELP... over and over, I hear that the bank and its reputation, powerful, is you but as a one man band."看到你把過人的才華耗費在像個勞碌命一樣工作，我很難受。我反覆聽說，這家銀行及其強大的聲譽全靠你單打獨鬥。雅莉安回覆："I know you're totally right and I know I have to find a way out of this upwards. Also way too fragile to have me only."我知道你完全正確。我也太脆弱了，不能只靠我自己。AI時代的風險是鎖死，2026年打工人更應該馬上開始創業四、舊世界的傲慢與新世界的貪婪讓我們回到開頭那封令人浮想聯翩的郵件。2016年2月28日，愛潑斯坦寫信給蒂爾："As you probably know, I represent the Rothschilds. I was hoping to figure out a way for the bank that has 160b in mgmt can do something in tech. Best client list in the world, prehistoric products... come to the island. Or if you would like to meet in Saudi at the end of month?"如你所知，我代表羅斯柴爾德家族。我一直想辦法讓這家管理著1600億資產的銀行在科技領域做點什麼。全世界最好的客戶名單，但產品老掉牙了……來島上。或者你想月底在沙烏地阿拉伯見面？蒂爾的回覆很有意思："Certainly not in Saudi — just think I will avoid the Middle East for the next decade or so."絕對不去沙烏地阿拉伯,我想我未來十年左右都會避開中東。今年是2026年，蒂爾可能會重返中東了。蒂爾拒絕了沙烏地阿拉伯的邀請。但他沒有完全切斷與愛潑斯坦的聯絡。在這封郵件裡，我們可以看到愛潑斯坦的運作邏輯：他一手牽著舊世界，一手牽著新世界，站在中間賺取佣金和影響力。蒂爾代表的是"新錢"（New Money）——穿連帽衫、信奉技術至上的矽谷新貴。羅斯柴爾德代表的是"老錢"（Old Money）——講究血統傳承、掌握著數百年隱秘通道的歐洲貴族。這兩個世界通常互相看不上。但愛潑斯坦發現了套利空間。對蒂爾來說，"羅斯柴爾德"三個字依然具有某種古老的魔力，代表著程式碼買不到的尊貴和進入歐洲深層資本圈的門票。對雅莉安來說，蒂爾代表著矽谷的無限金礦，是困境中的銀行急需的增長點。愛潑斯坦把自己包裝成了唯一的介面。而這個"介面"的另一端，連著更深的水域。諸神的黃昏：愛潑斯坦、西方道德內爆與全球秩序的裂變（深度重磅）2025年11月，調查媒體Drop Site News發表了一篇重磅報導，來源是兩套檔案：美國眾議院監督委員會釋放的愛潑斯坦檔案，以及被駭客組織Handala洩露的以色列前總理埃胡德·巴拉克（Ehud Barak）的信箱。報導揭示：愛潑斯坦不僅是羅斯柴爾德銀行的"顧問"，他還試圖將這家銀行與以色列的網路武器產業連接起來。2013年，巴拉克退休後開始物色以色列情報社區的網路武器初創公司：手機入侵工具、駭客技術、監控系統。愛潑斯坦是連接巴拉克和羅斯柴爾德銀行的橋樑。他在郵件中轉達雅莉安的話："If Ehud wants to make serious money, he will have to build a relationship with me. Take time so that we can truly understand one another."如果巴拉克想賺大錢，他需要和我建立關係。花點時間，讓我們真正瞭解彼此。巴拉克的回覆堪稱整個故事中最具黑色幽默的一句："I'm ready. But I need your advice re HOW? (ladies is your forté)."我準備好了。但我需要你的建議，怎麼做？（女士方面是你的強項。）Ladies is your forté. 前以色列總理寫給一個定罪性犯罪者的話。在討論如何與歐洲銀行王朝建立商業關係的語境下。2015年，巴拉克和愛潑斯坦共同投資了一家以色列安全科技初創公司Reporty Homeland Security（後更名為Carbyne），團隊充滿以色列精銳情報部隊的退役人員。2018年，蒂爾的Founders Fund參投了這家公司。而愛潑斯坦用來投資Carbyne的實體，正是Southern Trust Company。和他與羅斯柴爾德銀行簽那份2500萬美元合同的，是同一家公司。從日內瓦到紐約，從特拉維夫到矽谷。同一個實體，同一個中間人，同一張網。沒有確鑿證據表明羅斯柴爾德銀行直接資助了網路武器項目。但資金流向、實體關聯和人物網路之間的重疊，讓這幅圖景遠比"普通商業諮詢"複雜得多。AI是劃時代的分水嶺，三大分層3年時間不等人五、比陰謀論更悲哀的真相愛潑斯坦憑什麼敢說"我代表羅斯柴爾德家族"？答案很樸素：因為在某種意義上，他確實代表了。不過，不是代表整個羅斯柴爾德王朝，那個在陰謀論中控制世界的幽靈。而是代表其中一個分支的實際掌權者，在具體的商業場景中充當中間人。他有合同為證，有郵件往來為證，有2500萬美元的電匯為證。但"代表"這個詞的微妙之處在於：愛潑斯坦不是被正式授權的代理人。他是那種在所有精英圈子裡都存在的生物。一個你不會在組織架構圖上找到的人，但所有真正的決策都會經過他。中文網際網路有個精準的詞：掮客。掮客的價值，恰恰在於不出現在任何官方檔案中。合同上寫的是"風險分析"和"演算法應用"。實際做的是：幫你搞定司法部的罰款、調解你和堂兄的家族紛爭、幫你找白宮前法律顧問來當你的律師、給你推薦CEO人選、牽線以色列前總理的網路武器生意、在你崩潰時當你的心理諮詢師。每一筆交易拿出來單看都可以解釋。但當你把整幅圖拼起來，就是另外一回事了。最後的狂歡：在通往新世界的吊橋升起之前《大西洋月刊》今天發了一篇長文，提供了一個冷靜但令人沮喪的視角。代表200多名愛潑斯坦受害者的律師布萊德·愛德華茲說："Jeffrey Epstein was the pimp and the john. He was his own No. 1 client."傑佛瑞·愛潑斯坦既是皮條客也是嫖客。他自己就是頭號客戶。換句話說，可能從來就沒有什麼"客戶名單"。沒有龐大的戀童癖網路。沒有精密的勒索機器。真相可能更簡單：一個性犯罪者同時也是一個極其優秀的社交工程師，愛潑斯坦過著雙重生活：一方面，他與藝術家、億萬富翁和政客杯觥交錯；另一方面，他虐待婦女和女孩。“在大多數情況下，這兩個世界並沒有交集。”但這個"更無聊的真相"真的比陰謀論更讓人安心嗎？我覺得恰恰相反。陰謀論至少暗示著有人在"負責"，例如大眾猜測的羅斯柴爾德家族，有一個可以被揪出來的幕後黑手，有一台可以被拆解的精密機器。找到那個人，摧毀那台機器，世界就能恢復正常。而現實更令人絕望：沒有幕後黑手。只有一個系統。一個讓定罪性犯罪者可以繼續在銀行王朝核心運作六年的系統。一個讓2500萬美元的"諮詢費"與聯邦政府的仁慈程度掛鉤、而沒有任何人覺得這有什麼問題的系統。一個讓這一切被揭露後仍然沒有人被追究的系統。AI將比工業革命大100倍，普通人最值得做這一件事雅莉安·德·羅斯柴爾德並沒有直接參與愛潑斯坦的性犯罪。她可能真的只是想挽救家族銀行，只是想在內鬥中活下來。為了這個"理性的"、"商業的"目標，她選擇與魔鬼同行。她在心裡大概告訴自己：這是兩碼事。他的私生活是他的事，他的商業能力是我的事。把道德良知切割成互不干擾的隔間，然後在每一個隔間裡都保持"體面"，這種能力才是精英階層最可怕的特質。在那個平行宇宙裡，他們可以一邊在郵件裡討論慈善和家族榮譽，一邊對近在咫尺的罪惡視而不見。2023年，事情首次被媒體問及時，雅莉安的說法是：她"偶爾"向愛潑斯坦諮詢過建議，對他的罪行"一無所知"。然後4000多封郵件被公佈了。2025年5月，愛德蒙得洛希爾歐洲銀行成為盧森堡歷史上首家被裁定洗錢罪成立的銀行，因1MDB醜聞被罰2500萬歐元。雅莉安仍然是CEO。愛潑斯坦引薦給她的律師凱西·魯姆勒，現在是高盛集團的總法律顧問。沒有任何人因為這段關係在宣誓的情況下接受過審問。法國主串流媒體對此事幾乎集體沉默。愛潑斯坦2019年死在了布魯克林的監獄牢房裡。他的秘密本該和他一起入土。但350萬頁檔案沒有。它們告訴我們的，不是一個關於邪惡天才如何操控世界的驚悚故事。它們告訴我們的是：世界不需要被操控。它自己就是這樣運轉的。只要金錢依然可以購買法律的"寬恕"，只要特權階層在遇到麻煩時依然需要"擺平"的掮客，只要"介面價值"依然是精英社交圈的高級通行證，那麼下一個愛潑斯坦，或許已經在某個角落裡，敲下了他的第一封郵件："如你所知，我代表……"【懂】 (不懂經)

當地時間2月6日，美國白宮發佈聲明表示，美國和印度宣佈，雙方已就互惠互利貿易達成臨時協議框架，該框架重申了兩國對更廣泛的美印雙邊貿易協定談判的承諾。該協定由美國總統川普和印度總理莫迪於2025年2月13日啟動，將包含更多市場准入承諾。聲明稱，美國和印度承諾在各自感興趣的領域持續給予對方優惠市場准入。根據臨時協議，印度將取消或降低對所有美國工業品以及一系列美國食品和農產品的關稅。美國將對原產於印度的商品徵收稅率為18%的所謂“對等關稅”，這些商品包括紡織品和服裝、皮革和鞋類、塑料和橡膠、有機化學品、家居裝飾品、手工藝品和某些機械。此外，美國和印度將解決影響雙邊貿易的非關稅壁壘。如果任何一方對已商定的關稅做出任何變更，美國和印度同意另一方可以修改其承諾。美國重申，在雙邊貿易協定談判期間，將考慮印度提出的美國繼續降低印度商品關稅的要求。聲明還稱，美國和印度將迅速實施這一框架，並努力最終確定臨時協議，以期根據職權範圍中商定的路線圖，達成一項互利的雙邊貿易協定。 (國際金融報)

當地時間2月6日，美國國防部長赫格塞思表示，美國國防部正式終止與哈佛大學的所有專業軍事教育、獎學金和證書項目。此前，美國總統川普在其個人社交媒體上發文稱，向哈佛大學尋求10億美元的賠償，並在未來與其斷絕一切關係。川普在社交媒體帖文中攻擊哈佛大學“長期以來表現極差”，對媒體“胡言亂語”，並稱哈佛大學曾試圖推行一個複雜的職業培訓概念，但該方案被聯邦政府否決。自2025年1月川普重返白宮以來，美國政府要求多所高校根除反猶主義、調整向少數族裔傾斜的招生政策，否則將面臨經費削減或切斷等風險。一些高校選擇妥協、與政府達成“整改”協議，哈佛則選擇“硬剛”。去年4月14日，哈佛大學拒絕美國政府提出的調整學校管理結構、招聘及招生政策的要求。美國政府同日宣佈，將凍結哈佛總額22億美元的多年期撥款以及6000萬美元的多年期合同款項。4月21日，哈佛大學起訴美國政府，指控政府試圖以凍結聯邦資金為手段控制哈佛大學的學術決策。此後，川普政府還採取措施限制哈佛大學招收國際學生，相關措施後被聯邦法官臨時叫停。川普表示，即將與哈佛大學達成協議。2025年9月，川普表示，在與哈佛大學談判數月後，已接近達成一項協議，該協議將要求哈佛支付5億美元，並且開辦職業學校教授人工智慧等相關技能。 (國際金融報)