蘋果公司持續推動供應鏈多元化戰略取得新進展。據知情人士透露，印度塔塔電子已完成對蘋果自動化設備供應商江蘇傑士德印度子公司的收購，交易金額接近1億美元。此次收購於今年8月完成，旨在進一步提升塔塔電子在iPhone製造領域的技術能力。這是塔塔電子在蘋果供應鏈中的最新動作。該公司自2023年開始在印度組裝iPhone，今年1月還收購了和碩聯合科技印度工廠60%的股份。這些舉措響應了蘋果減少對中國製造依賴的戰略佈局。值得注意的是，塔塔電子此次收購獲得了滙豐銀行和印度HDFC Bank的諮詢服務支持。通過整合傑士德在自動化設備領域的技術專長，塔塔電子有望提升其在iPhone生產線的製造效率和工藝水平。這一系列供應鏈調整表明，蘋果正在全球範圍內構建更加多元化的製造網絡，以優化生產佈局並降低供應鏈風險。隨着印度製造能力的持續強化，蘋果在該地區的生產規模預計將進一步擴大。💡 插图提示词简约清新手绘风，苹果iPhone制造场景，塔塔电子和杰士德标志，自动化设备，印度工厂背景，居中构图，主体突出，马卡龙色系，柔和明亮，高清、无文字、配图比例16:9、画面干净无杂乱元素

美國聯邦最高法院9月9日宣佈，將快速審議川普政府徵收的多數關稅的合法性，定於11月首周聽取口頭辯論。訴訟所涉關稅包括川普援引1977年《國際緊急經濟權力法》面向全球徵收的10%“基準關稅”，對未與美國達成貿易協議的貿易夥伴徵收的更高額度關稅，以及所謂“芬太尼關稅”。路透社9月1日報導，華盛頓特區美國聯邦巡迴上訴法院8月29日裁定，唐納德·川普的大部分關稅措施不合法，這削弱了這位共和黨總統將關稅作為關鍵經濟政策工具的權力。法院允許這些關稅措施持續到10月14日，以便川普政府有機會向最高法院提起上訴。華盛頓特區美國聯邦巡迴上訴法院以 7 比 4 的投票結果，對川普 4 月份在貿易戰中徵收的所謂“互惠”關稅，以及 2 月份針對中國、加拿大和墨西哥徵收的旨在阻止芬太尼進口的單獨關稅的合法性進行了裁決。法院的裁決不會影響根據其他法律權力徵收的關稅，例如川普對鋼鐵和鋁進口徵收的關稅。路透社9月4日報導，美國總統唐納德·川普表示，如果美國在最高法院就關稅合法性問題敗訴，美國可能不得不“取消”與歐盟、日本和韓國等國達成的貿易協議。川普在與波蘭總統卡羅爾·納夫羅茨基會晤開始時對記者表示，他的政府正在要求最高法院推翻美國上訴法院上周裁定川普的許多關稅是非法的。他表示，如果敗訴，美國將變得更加貧窮，並可能危及近幾個月達成的貿易協定，但他補充說，他認為政府將會獲勝。“我們的國家有機會再次變得難以置信地富裕。也可能再次變得難以置信地貧窮。如果我們打不贏這場官司，我們的國家將會遭受巨大的損失，”他說。在美國關稅殃及全球，國際供應鏈充滿不確定性的局勢下，《掌鏈》第51期《全球政要談供應鏈》梳理近期美、歐、德、日、印度、巴西、墨西哥等國政要談供應鏈，揭示全球供應鏈與經貿格局的危機與劇變。01 美國總統川普：晶片關稅“相當高”且“即將”出台ABC News彭博社9月5日報導，川普在談及蘋果公司可能面臨的進口關稅風險時表示：“蒂姆·庫克的情況會很好”，並指出了蘋果最近的投資承諾。總統在白宮與庫克等全球最大科技公司的高管和創始人共進晚餐，這是一次罕見的聚會，期間他向記者發表了講話。“我已經和這裡的人們討論過晶片和半導體的問題，我們將對那些不來的公司徵收關稅，”川普說。“我們很快就會徵收關稅。你們可能聽說了，我們會徵收相當高的關稅，或者說，雖然沒那麼高，但相當高的關稅。”（來源：彭博社）02 美國貿易代表：儘管法院作出裁決，美國仍在努力達成貿易協議美聯社路透社9月1日報導，美國貿易代表傑米森·格里爾表示，儘管美國上訴法院裁定川普總統的大部分關稅不合法，但川普政府仍在推進與其合作夥伴的貿易談判。他在接受福克斯新聞“福克斯與朋友們”節目採訪時表示：“我們的貿易夥伴繼續與我們密切合作進行談判。無論法庭在此期間做出何種裁決，大家都在推進他們的交易。”格里爾沒有透露美國仍在與那些國家進行談判，但表示他已與其中一位貿易部長進行了交談。這項裁決威脅到了川普自今年1月入主白宮以來，外交政策的支柱。儘管關稅加劇了金融市場的波動，但他仍利用對進口商品徵收的關稅來施加政治壓力，並重新談判貿易協議。（來源：路透社）03 歐盟能源事務部長：歡迎美國支援歐盟退出俄羅斯石油市場Housing Ireland Conference路透社 9月5日報導，歐盟能源事務執委丹·約根森表示，歐盟歡迎美國總統唐納德·川普支援歐盟停止購買俄羅斯石油的計畫。歐盟正在就法律提案進行談判，計畫在 2028 年1月1日之前逐步停止進口俄羅斯石油和天然氣，以切斷與莫斯科數十年的能源聯絡。白宮官員表示，美國總統唐納德·川普在電話中告訴歐洲領導人，歐洲必須停止購買俄羅斯石油。負責歐盟能源政策的約根森對路透社表示，美國政府並未向他施壓，要求他在 2028 年的最後期限之前停止購買俄羅斯石油，但他歡迎美國支援歐盟的計畫。（來源：路透社）04 日本外相：將在美國境內建立供應鏈The Japan Times彭博社9月5日報導，根據一份檔案，如果日本不為美國總統唐納德·川普的投資建議提供資金，日本將面臨支付更高關稅的風險，該檔案詳細說明了兩國 7 月份達成的 5500 億美元融資計畫。根據美國商務部長霍華德·盧特尼克和日本外相赤澤良聖9月4日在華盛頓簽署的投資機制諒解備忘錄，川普將根據盧特尼克領導的投資委員會的建議挑選投資項目。備忘錄稱，投資委員會將通過一個單獨的小組吸收日本的意見，投資截止日期為 2029 年 1 月 19 日，這一時間範圍與川普的總統任期相吻合。“我們的想法是在美國境內建立供應鏈，”赤澤9月4日晚間在華盛頓表示。“因此，美方的意圖，更具體地說，川普總統的意圖，自然會得到強烈體現。”（來源：彭博社）05 德國總理：幫助瑞士降低川普“過高的”貿易關稅The Wall Street Journal彭博社 9月2日消息，上個月，川普總統對依賴出口的瑞士徵收高額關稅後，德國總理弗裡德里希·梅爾茨向瑞士表示支援。川普對瑞士徵收的 39% 關稅是發達國家中最高的，官員正試圖說服其政府在 10 月之前接受新的報價。瑞士總統卡琳·凱勒-蘇特（Karin Keller-Sutter）周二在柏林會見了梅爾茨，她此前曾前往華盛頓試圖說服川普，但未能如願。梅爾茨對記者表示，希望瑞士政府能夠削減“美國人目前要求的過高關稅稅率”。“我當然很高興瑞士加入，我們有重疊的利益，我們正在努力共同解決這些問題，”梅爾茨在聯合新聞發佈會上表示。“它們屬於歐洲經濟區，從這個意義上說，我們擁有共同的利益，我們共同追求。”（來源：彭博社）06 巴西總統：授權對川普關稅採取報復程序NDTV彭博社 8月29日消息，巴西副總統傑拉爾多·阿爾克明表示，總統路易斯·伊納西奧·魯拉·達席爾瓦已授權對川普總統徵收 50% 的關稅進行報復。一位消息人士補充說，美國將收到正式通知，證實了巴西報紙《聖保羅州報》的報導。知情人士稱，該計畫是貿易戰升級前鼓勵談判的初步舉措，魯拉和內閣部長在會議上討論了該計畫。阿爾克明說：“我希望這有助於加快對話和談判。”巴西對外貿易商會目前有最多30天的時間來分析美國的措施，並確定它們是否符合美國國會今年早些時候通過的互惠法。如果商會批准，一組部委將研究採取那些應對措施。（來源：彭博社）07 印度貿易部長：希望在十一月前與美國達成貿易協議Reuters路透社9月3日報導，印度商務部長皮尤什·戈亞爾在孟買舉行的投資者會議上表示，印度計畫在 11 月前與美國敲定一項貿易協定。他補充說，隨著緊張局勢的緩和，與歐盟的談判正在取得進展，與中國的關係也在改善。他在另一場活動中表示，印度已經與模里西斯、澳大利亞、歐洲自由貿易聯盟、英國和阿聯達成了貿易協定。美國是印度最大的貿易夥伴，但由於關稅爭端以及新德里購買俄羅斯石油，兩國關係變得緊張。（來源：路透社）08 墨西哥總統：將提高中國進口商品關稅Courthouse News Service彭博社 8月28日消息，據彭博社報導，墨西哥政府計畫在下個月的2026年預算提案中提高對華關稅。此舉旨在保護國內產業，並順應川普總統的要求。據三位不願透露姓名的知情人士透露，此次上調的進口關稅預計將針對汽車、紡織品和塑料等商品，旨在保護國內製造商免受來自中國補貼產品的競爭。其中一位知情人士表示，其他亞洲國家預計也將面臨更高的關稅。知情人士稱，具體的關稅稅率目前尚不清楚，該計畫可能會有所調整。克勞迪婭·辛鮑姆總統政府的收入提案草案預計將於9月8日提交國會。 (掌鏈)

台股今天早盤創高至25541點後翻黑收低，盤勢結構出現明顯震盪，在權值股領漲、中小型股壓抑的情況下，操作策略進入汰弱留強階段，短線應審慎應對、掌握獲利節奏。〈台股創高不收高，結構性震盪浮現〉台股今天雖受美股創高、台積電（2330-TW）領軍激勵，一度上攻至25541點，再創歷史新高，但尾盤出現明顯拉回，終場僅小漲23點、日K翻黑，成交量放大至5892億元，代表高檔獲利了結壓力加劇，市場普遍認為9月聯準會會啟動預防性降息，但降息這件事市場早就先行反應，這點從美股近期創高卻量縮背離就可以看出來，依據過去50年統計，每逢預防性降息後的一個月內，股市平均有5%~10%的修正機率，再加上台指期也即將結算，短線進一步攻高的空間相對有限，這也是智霖老師近期帶領會員逢高適度減碼、落袋為安，而非盲目追價。〈權值獨強撐盤，中小股同步承壓〉盤面明顯觀察到資金集中於龍頭權值股，台積電（2330-TW）再創1260元新高、市值突破32兆元，鴻海（2317-TW）、台達電（2308-TW）等大型權值也同步走強，帶動指數創高，但櫃買指數卻逆勢下跌1.6%，顯示中小型股普遍承壓，持續出現拉大出小的結構性分歧，這並非企業基本面轉壞，而是資金排擠與結算前的技術面調整，加上部分融資持股出現鬆動，是市場短線波動加劇的關鍵因素。因此，今日盤中老師選擇在接近波段高點的位置，針對AES-KY（6781-TW）等個股進行減碼，並不是看壞這些公司，而是考量技術與籌碼同步過熱，選擇在高檔區先行獲利，不留戀短線高點，為下一波行情保留機動性，如果你還持有一些融資餘額增加、技術面轉弱的股票，現在更應該開始思考要不要做汰弱留強的動作，智霖老師每週都會在APP更新信用籌碼疑慮名單，現階段操作，需回歸基本面與籌碼面雙重驗證的選股策略，邀請還沒下載的粉絲立即免費下載收看。〈立即填表體驗諮詢陳智霖分析師會員服務〉APP選股會員每月僅限額招收，名額有限，立即填表諮詢：https://lihi.cc/RFzlE/0911〈壓回不看空，行情不是賺快、是要賺對〉雖然短線創高拉回讓很多人緊張，但這不是轉空的訊號，而是資金調整的過程，這一波漲的是權值股，因此中小型股壓抑很正常，但這樣的結構不會永遠持續，當主流權值領漲結束後，資金常會轉進基期低、籌碼穩、基本面佳的中小型股，展開輪動補漲，此時建議投資人回頭檢視手中持股，針對籌碼結構惡化、漲多乏量的個股進行調節，同時開始布局具備長線成長潛力、尚未被市場全面定價的個股，例如雙鴻（3324-TW）近期持續受惠於VC散熱導入與蘋果新機拉貨、整體散熱需求上升，再搭配AI伺服器熱潮，股價經過整理後反而提供更好的觀察切入點，所以老師才說要讓子彈再飛一下，低估成長股不是天天買，但該留意的名單要事先準備好。當前盤勢仍屬多頭結構，但高檔震盪下，操作節奏的拿捏顯得格外重要，不追高、逢高適度調節，重點是要汰弱留強、聚焦低估成長股，如果你不確定該賣哪檔、要不要抱、或怎麼換股，邀請立即下載智霖老師的APP，晚上將更新最新的信用籌碼名單，也別忘記收看最新的直播節目。最新影音(請點影音上方標題至Youtube收視品質會更佳)https://youtu.be/RWOVX2YWbjA〈免費下載【陳智霖分析師APP】，掌握第一手盤勢與選股資訊〉忠實粉絲務必先完成填表申請，立即體驗每週精選操作名單、盤中到價盤中通知與即時策略更新，每週日晚上更提供信用籌碼觀察名單，協助你提前布局、避開風險。錯過下載，就可能錯過最佳進場時機！【陳智霖分析師APP】下載連結：https://lihi.cc/rjzvj/0911錢進熱線 02-2653-8299，立即邁向系統依據的股票操作。文章來源：陳智霖分析師 / 凱旭投顧

台股在台積電與蘋果供應鏈強勢下突破25000點關卡，指數與成交量同步創高，展現資金持續聚焦主流題材的動能，盤面以AI伺服器、電源與散熱族群表現最為亮眼，顯示市場操作重心朝向具基本面支撐的低估成長股輪動，選股策略成為操作關鍵。〈台指期結算在即，權值領漲撐起指數新高〉台股在選擇權籌碼軋空與蘋果發表會雙利多加持下大漲逾300點，終場收在25192點，改寫歷史新高，成交值同步放大，連續兩日量價齊揚，台積電（2330-TW）今天強漲至1225元，再創天價，成為大盤創高的主力，鴻海（2317-TW）、光寶科（2301-TW）、台達電（2308-TW）等，也隨蘋果供應鏈題材強勢表態，散熱與電源相關的AI供應鏈則在雙重題材加持下輪動上攻，智霖老師先前在節目中提前預告的雙鴻（3324-TW），上週五帶新會員686元布局，今天盤中已來到758元，漲幅超過10%，AES-KY（6781-TW）也再創波段高點來到1490元，這些都是我們提前卡位、確認後出手的代表案例。〈結構性「拉大出小」再現，個股操作難度提升〉雖然指數大漲，但盤面結構卻出現明顯分歧，上漲家數少於下跌家數的現象已連續兩天出現，代表大盤漲的是少數大型權值股與題材強勢股，中小型個股反而走勢分歧，部分甚至逆勢回檔，操作難度自然提升，例如昇陽半導體（8028-TW）今天盤中一度創高，卻收盤翻黑，反映部分漲多個股乖離過大、資金明顯轉向，如果你沒有提前規劃進出價格，往往會買在高點、砍在低檔。在指數創高的同時，融資餘額也大幅上升，散戶急著進場往往是風險訊號，當融資擴張速度大於成交量增幅時，就容易提高短線震盪風險，市場正處於一個籌碼主導而非基本面主導的短線震盪區，操作若無紀律與策略，很容易在短期波動中受傷，智霖老師每週都會在APP更新信用籌碼疑慮名單，現階段操作，需回歸基本面與籌碼面雙重驗證的選股策略，邀請還沒下載的粉絲立即免費下載收看。〈立即填表體驗諮詢陳智霖分析師會員服務〉APP選股會員每月僅限額招收，名額有限，立即填表諮詢：https://lihi.cc/RFzlE/0910〈續抱基本面成長股，資金聚焦更勝追高〉面對指數再創高、盤面分歧擴大的階段，操作不應盲目追價，需更加嚴謹，現階段反而要回到選股基本功，具備基本面支撐的低估成長股，都開始展現市場認同度與資金延續性，台股創高只是表象，背後的風險與機會並存，你要做的，是找到願意事前布局、而不是事後喊漲的分析師，就像我們操作的中砂（1560-TW）、良維（6290-TW），目前正在等待回測量縮的布局時點，一切都按計畫走、按數據出手，這才是真正的穩健操作，選擇站在轉折前的專業團隊與策略操作，遠比追逐當下漲勢更能穩健累積獲利，邀請你立即下載智霖老師的APP接收最即時的分析資訊，APP選股會員每月僅限額招收，名額有限立即填表諮詢，更詳細的內容請收看最新的直播節目。最新影音(請點影音上方標題至Youtube收視品質會更佳)https://youtu.be/RWOVX2YWbjA〈免費下載【陳智霖分析師APP】，掌握第一手盤勢與選股資訊〉忠實粉絲務必先完成填表申請，立即體驗每週精選操作名單、盤中到價盤中通知與即時策略更新，每週日晚上更提供信用籌碼觀察名單，協助你提前布局、避開風險。錯過下載，就可能錯過最佳進場時機！【陳智霖分析師APP】下載連結：https://lihi.cc/rjzvj/0910錢進熱線 02-2653-8299，立即邁向系統依據的股票操作。文章來源：陳智霖分析師 / 凱旭投顧

在全球面板產業之中，長期以來都是中、韓「雙雄爭霸」；但韓國以三星和LG為代表牢牢佔據全球高端市場。但根據數位部落客「小迪看科技」爆料：京東方（BOE）首次打入蘋果高階機型供應鏈，將為iPhone 17 Pro與iPhone 17 Pro Max供應OLED螢幕，且這批「國產屏」機型將專供中國市場，海外版仍由三星、LG供貨。知名爆料人Jukan Choi同步證實，蘋果已批准京東方量產資質，後者正緊急擴充產能以確保供應穩定。京東方首次打入蘋果高階機型供應煉是中國面板產業技術升級與關鍵突破的體現。根據業內資料，2025年上半年，京東方iPhone面板出貨量約為2,100萬片，較去年同期的1,860萬片成長13%。預計2025年下半年出貨量將達到2,400萬片，全年總出貨量預計將達到4,500萬片。如果京東方成功為iPhone 17系列供應面板，預計出貨量將會進一步增加。而根據韓國媒體相關消息，2025年三星顯示(Samsung Display)預計將向蘋果供應7,000萬片OLED面板，LG Display預計將供應4,300萬片。這也意味著，2025年京東方將超預LG成為蘋果手機第二大OLED面板供應商，僅次於三星。而根據韓國市場調查公司UBI Research發佈的最新資料也證實了以上情況，韓國公司LG Display在第二季度佔據iPhone面板出貨量的21.3%，首次落後於中國京東方（22.7%）。三星Display仍保持領先地位，佔據iPhone面板出貨量的56%。同時，進一步預測2025年第三季度，隨著iPhone 17系列的上市，LG Display在第三季在蘋果市場的份額將升至30.3%。另一方面，京東方的市場份額預計將小幅下降至16.4%，三星顯示則降至53.3%。以上三星、LG以及京東方市場份額的急劇變化，反映了全球OLED面板產業的激烈競爭，尤其是隨著京東方技術進一步成熟，產品正從中端向高端快速挺進。值得注意的是，此次京東方批次供應蘋果iPhone 17 Pro高階機型相關OLED產品將專供中國市場；這實際上也反映了蘋果面對全球「地緣政治」和「貿易關稅大戰」供應鏈策略的調整，折射出蘋果供應鏈戰略的深層變革。眾所周知，中國是蘋果iPhone手機全球最大的市場之一，所謂「中國特供」的背後是蘋果面對市場需求以及供應鏈變革的多種考量。從成本角度而言，中國國行版iPhone 17 Pro 若全部使用國產屏，可規避10%的進口關稅並減少匯率波動風險；對蘋果而言無疑是一筆划算的生意。並且中國一直是蘋果產品全球最大的市場之一，中國高端使用者貢獻iPhone全球銷量的35%以上，透過「國產屏」標籤提升本土消費者認同感，並響應了相關的監管要求。即拉近使用者，還滿足監管，蘋果的算盤打得啪啪響。當然，從另一個角度看，蘋果為保證“供應鏈安全”，實行“2+2”供應鏈策略（即高端機留韓廠雙供，中端機引入中系雙供）也是一種無奈。同時短期內也有利於國產OLED廠商爭取更多的機會，如京東方獲得「Cell+模組」一攬子訂單，帶動觸控、貼合等配套產業鏈升級，帶動國產屏風生態鏈進一步完善。因此，京東方此次切入iPhone 17 Pro高階OLED面板供應鏈，不僅是中國面板技術高階化的重大突破，也是蘋果平衡成本、地緣與市場策略的關鍵落子。短期看，韓系廠商仍主導全域（佔70%份額），但國產屏的「國行專屬」模式若驗證成功，或將重塑未來高端機型的供應鏈分工；對於中國面板產業，一個新的時代已經啟幕。 （飆叔科技洞察）

據媒體報導，美國總統川普發文稱，他已經通知蘋果公司庫克，希望蘋果在美銷售的iPhone由美國生產製造，而不是在印度或其他地方，如果不是這樣，蘋果必須向美國支付至少25%的關稅。受此影響，蘋果供應鏈股價集體下跌，供應商中Cirrus Logic跌2.3%、思佳訊跌4.2%、Qorvo跌3%、美光科技跌3%、博通跌1.6%。川普的要求將迫使蘋果改變其當前以亞洲供應鏈為核心的製造戰略，但是蘋果將iPhone生產線遷至美國，不僅需要投入巨額基礎設施建設資金，更可能導致裝置成本大幅攀升，因此，蘋果根本不可能完成這種轉型。有分析師指出，蘋果如果在美國本土製造iPhone，其售價可能飆升至3500美元（約合人民幣2.5萬元），且需要5-10年才能實現產能轉換，這使得該計畫完全不具有可執行性，強行搬遷不僅會破壞蘋果精心建構的全球化供應鏈網路，更將徹底顛覆蘋果的商業模式。(快科技)

一、15億美元投向何處？蘋果的“印度方程式”根據彭博社披露的交易所檔案，富士康此次注資將主要用於擴建印度南部泰米爾納德邦的iPhone組裝廠，並推進與HCL集團的半導體封裝項目。iPhone產能翻倍計畫：富士康印度工廠計畫在2025年將iPhone年產量提升至2500-3000萬部，目標佔據美國市場50%的iPhone供應。目前，印度已承擔蘋果全球iPhone組裝量的17%（2024年資料），過去一年組裝價值220億美元的產品，同比增長60%。半導體“兩步走”戰略：首期聚焦顯示驅動晶片封裝測試，2027年量產；二期升級為晶圓製造，月產能2萬片，年產3600萬顆晶片。這一佈局旨在響應蘋果“晶片-整機”供應鏈本地化需求。值得注意的是，蘋果的供應鏈轉移並非孤例。塔塔集團已接手緯創、昌碩的印度工廠，而和碩計畫在2026年前將越南AirPods產能提升至65%。全球供應鏈正形成“中國-印度-越南”三角格局。二、蘋果“擺脫中國”的邏輯：三重壓力下的生死時速蘋果加速供應鏈轉移的三大驅動力：關稅倒逼：中美關稅博弈下，印度製造的iPhone出口美國稅率僅為10%，遠低於中國大陸的34%。蘋果計畫到2026年實現美國市場iPhone近100%印度製造，以節省每年約9億美元的關稅成本。地緣避險：中美科技摩擦加劇，蘋果需通過供應鏈多元化降低風險。摩根大通預測，到2025年，蘋果40%的產能將轉移至印度和越南。市場爭奪：2024年iPhone中國出貨量同比下跌17%，而印度市場逆勢增長。庫克直言“印度是未來十年最重要的增長引擎”，其人均GDP突破3000美元後，消費升級潛力巨大。但這場押注並非穩贏。印度工廠良品率僅85%，遠低於鄭州工廠的98%；70%零部件依賴中國進口，物流效率低下導致成本增加15%。三、暗礁與風暴：印度製造的“不可能三角”技術空心化：印度本土零部件配套率不足30%，關鍵元件如OLED螢幕、A系列晶片仍需中韓供應。富士康半導體工廠初期僅能從事封裝測試，晶圓製造技術仍受制於海外。政策搖擺性：川普5月15日喊話蘋果“停止印度建廠”，儘管庫克未正面回應，但美國對“印度製造”標籤的審查風險猶存。2024年，美國曾對印度產iPhone發起原產地調查，質疑其技術含金量。產業失衡症：印度製造業佔GDP比重從2015年的16%降至14%，遠低於“印度製造”計畫的25%目標。其電子產業陷入“組裝經濟”陷阱——每部iPhone僅獲利25美元，而美國賺取450美元。諷刺的是，印度政府近期呼籲“吸引中國建立出口導向型工廠”，暴露本土產業鏈的脆弱性。四、更深層的博弈：中國供應鏈的不可替代性儘管蘋果加速轉移，中國仍是其技術命脈。《日本時報》曾分析：iPhone 14的研發過程中，中國工程師參與度達歷史新高，涉及製造設計、揚聲器、電池等核心環節。中國供應商佔蘋果全球200大供應商的48%，貢獻了從精密零部件到研發的全鏈條能力。“蘋果可以轉移組裝線，但無法複製中國供應鏈的深度。”一位深圳供應鏈高管直言，“印度工廠的螺絲刀來自東莞，物流系統由順豐搭建，連車間管理制度都是中國模式的翻版。”結語富士康的15億美元注資，既是蘋果供應鏈重構的關鍵落子，也是全球化退潮下的無奈選擇。短期看，印度憑藉人口紅利和政策補貼，或可承接部分低端產能；但長期而言，其技術短板和制度缺陷，恐難支撐“世界工廠”的野心。更深層的啟示在於，當“效率優先”讓位於“安全優先”，科技巨頭必須在成本與風險間尋找新平衡。或許未來的贏家，不是押注單一區域的企業，而是能駕馭“多鏈並存”生態的整合者——既深耕中國製造的技術縱深，又活用東南亞的成本優勢，更借力歐美的市場壁壘。這場博弈中，唯一確定的是：全球供應鏈的“去中化”敘事，遠未到終章。 (視界的剖析)

4月3日，美國政府宣佈對美國的全球貿易夥伴徵收“對等關稅”，其中對中國徵收的關稅稅率為34%，對越南、泰國、印度徵收的關稅稅率分別為46%、36%、26%。截至4月6日晚，A股已有逾30家上市公司通過公告或投資者互動平台回應美國關稅政策調整對公司的影響。圖片來源：每經記者 孔澤思 攝其中，在4月3日股價漲停後，富嶺股份（001356.SZ，股價18.57元，市值109.44億元）4月6日晚披露股票交易異動公告稱，公司產品以外銷為主，美國為公司最主要的銷售市場，2023年和2024年1—6月，公司對美國市場銷售收入佔主營業務收入的比例分別為65.73%和65.74%。富嶺股份表示，自2018年6月以來，中美貿易摩擦，美方對部分中國輸美商品加徵了25%的關稅，公司的主要產品塑料吸管等部分產品也在上述加征關稅範圍內。公司已經通過美國、印尼和墨西哥生產基地的產能調配將加征關稅產品的部分產能轉移至境外，從而減少了加征關稅對公司的影響。但是公司的境外生產基地的產能和產量佔比較低，絕大部分的產能和產量仍在中國台州生產基地，公司向美國地區銷售的產品仍然主要來自中國生產基地出口，美國的關稅對公司的經營仍然具有較大影響。“該‘對等關稅’的徵收將加大對公司經營的不利影響。目前，公司生產經營正常，公司將持續關注並評估關稅事項對公司經營業績的具體影響。”富嶺股份表示。圖片來源：每經記者 孔澤思 攝立訊精密（002475.SZ，股價35.42元，市值2567.03億元）：已通過全球產能佈局等控制風險 “對等關稅”影響有限。每日經濟新聞報導，4月6日晚間，立訊精密在接受記者採訪時表示，“對等關稅”對公司影響有限。立訊精密表示，首先，在全球經濟複雜多變的背景下，公司始終將風險控制前置到戰略決策中，通過多元化客戶結構、全球產能佈局和核心技術自主創新，降低單一市場波動和地緣不確定性的影響。其次，目前具體稅率、關稅豁免的申報和裁決等情況還不太明確，但可以確定的是，在電子製造業供應鏈企業中，通常與客戶商定採用FOB模式（Free On Board，“離岸價”），供應鏈企業不需要承擔關稅，關稅由進口商（客戶）承擔。據瞭解，立訊精密已在越南、印尼、馬來西亞、泰國、美國、墨西哥、羅馬尼亞等國家與地區搭建產能基地與研發中心，就近服務客戶，提升產品成本優勢，也為靈活配合客戶全球化生產佈局提供全方位的服務。天振股份（301356.SZ，股價15.04元，市值32.49億元）4月3日也表示，公司美國工廠規劃產能2000萬平方米。美國工廠生產經營的部分原材料、裝置和備品備件涉及從其他國家進口的，會受到關稅政策的影響。天振股份還表示，公司與客戶主要以FOB模式結算，關稅由客戶承擔。公司已完成東南亞多地以及美國的全球化產能佈局，同行業相比，關稅應對能力較強，但未來營收和利潤受多種因素影響，請投資者理性看待。公司境外銷售的美國佔比請參考公司公開披露的相關檔案。貝達藥業（300558.SZ，股價54.52元，市值228.16億元）則表示，根據美國政府於2025年4月2日公佈的關稅政策，藥品被列為豁免商品類別。瑞可達（688800.SH，股價46.45元，市值73.59億元）也在互動平台回應關稅影響的問題時表示，美國加征關稅，會更有利於海外工廠本地化生產和銷售，就近服務客戶，也更有利於海外業務的進一步拓展，公司會隨時關注國際貿易環境，保證公司海外業務的正常營運和發展。公開資訊顯示，瑞可達在美國和墨西哥設立了工廠，2024年，美國和墨西哥工廠均處於產能逐步上升階段。銳明技術（002970.SZ，股價51.46元，市值91.23億元）：美國新關稅政策不會對公司收入和利潤產生重大影響。4月6日，銳明技術接待機構調研時表示，公司在全球各主要市場均有業務落地，並且非常重視業務的地區平衡性，亞太、南美、中東、非洲等地區業務近年來快速增長，美國單一市場營收佔比逐年降低，今年一季度美國市場收入佔公司整體營收比例已降至不足15%。公司產品技術含量高，和客戶深度繫結，客戶切換難度大，公司議價能力較強。從行業特性來看，公司產品成本佔客戶整體交付方案成本的比例適中，客戶成本大頭來自人工安裝成本和日常營運維護成本，從目前溝通情況看，絕大部分美國客戶評估關稅引發的成本上升屬於經營可控範圍，已經做好承擔新增關稅成本的準備。客戶普遍更加關注產品質量和供應的穩定性。目前公司沒有降價計畫。因此，美國新關稅政策不會對公司收入和利潤產生重大影響。此外，截至目前已有多家上市公司表示，美國關稅政策對公司影響較小。勝宏科技（300476.SZ，股價73元，市值629.76億元）回應稱，公司直接出口美國佔比約3.5%，直接影響有限；長盈精密（300115.SZ，股價23.31元，市值316.02億元）表示，公司2024年直接向美國地區交付的產品營收佔公司總營收的比重約為3%；弘亞數控（002833.SZ，股價17.94元，市值76.11億元）表示，公司產品出口70多個國家和地區，美國市場的收入佔比較低。類似的還有ST紅太陽、廣信材料、川環科技、佳士科技、博眾精工、朗科智能等。圖片來源：視覺中國另外，據每日經濟新聞記者報導，移遠通訊：2024年度公司直接出口銷往美國的產品收入佔公司總營收的比例很小，當前的關稅政策對公司經營未造成重大影響。公司會持續關注相關政策變化，研究外部不確定因素對公司造成的可能性影響並通過商務洽談、海外生產等多種舉措積極應對，保障經營穩健性。樂惠國際：樂惠國際裝置出口份額佔到50%左右，超過90%出口到“一帶一路”等開發中國家，因此，這次美國的關稅政策對我們幾乎沒有影響，感謝投資者對樂惠國際的關注與支援！聚辰股份：公司對美出口占比不及整體營收的1%，本次關稅調整對公司的直接影響較小，對下遊行業以及供應鏈的影響尚待觀察。孚能科技：目前公司產品出口地區以歐洲為主，美國出口占比較小。同時在海外產能建設方面，公司為鋰電池行業最早佈局海外產能的企業之一。公司已與土耳其電動汽車品牌客戶TOGG成立合資子公司Siro，其中Siro項目一期6GWh產能已投產並完成產能爬坡。美國增加關稅對公司經營影響程度較小。九號公司：依託公司全球化業務佈局，公司產品已銷往全球100多個國家和地區。根據初步統計，2024年來自於美國市場的營業收入佔公司總營業收入比例不足10%，經營性利潤EBIT佔公司總經營性利潤EBIT比重更低。公司的收入和利潤增長主要來源於中國和歐洲地區，公司電動兩輪車市場主要集中於國內，因此本次關稅調整對公司整體經營影響有限，公司經營情況一切正常。博威合金：關於美國此次對全球加征關稅一事，公司業務方面做如下說明：1）新能源業務：公司在美國建設的2GW電池片及元件項目，就是從根本上解決美國對海外進口產品加征關稅的舉措。本次對全球加征關稅利多公司的美國項目。越南新投3GW電池片擴產項目未來的銷售市場為歐洲、印度市場，與國內企業相比依然有稅費優勢可實現正常盈利。2）新材料業務：公司越南新材料基地主要銷往東南亞區域，越南及國內部分銷往美國市場的訂單可以通過業務設計來最大可能的減少加征關稅的影響。隆鑫通用：公司美國業務佔比較小，收入佔總營收的比例不到7%，其中99%為公司通機業務。公司通路摩托車產品出口市場主要為中南美洲，無極中大排量摩托車出口收入約85%以上在歐洲。道通科技：首先，目前美國的“對等關稅”是初步方案，不排除在後續過程中還會發生變化。基於目前的情況，公司將採取以下應對措施進一步降低關稅政策對公司的影響：1、基於目前的“對等關稅”政策下，公司已提前在部分低關稅（10%）國家或地區（如：墨西哥、土耳其、匈牙利、新加坡等）尋找製造場所並開展了相關人員儲備工作，預計可在1個月內實現低關稅區域的製造替代。2、部分產品線（例如TPMS、充電樁等）可實現美國本土製造，公司美國北卡工廠已於2023年末投產，已在美國本土建立了完善的供應鏈和製造體系。公司在海外有完善的海外人員體系，具備豐富的海外建廠和營運經驗，將以最快的速度推動上述措施落地。3、除美國市場外，公司在歐洲市場以及亞太、中東、南美等廣闊的新興市場均有完善的行銷服體系建設與佈局，憑藉卓越的產品力與前沿的解決方案等優勢，在全球各區域市場均實現較快增長，以多元化的全球市場策略應對單一市場風險。圖片來源：視覺中國邁瑞醫療表示，長期以來，公司密切關注美國對華關稅政策，積極研討並實施應對方案。在今年初美國對中國商品加征兩次10%關稅生效前，公司已提前根據意向訂單在美國前瞻備貨，因此今年美國銷售的產品並不受到本輪關稅影響。為滿足國際化業務營運需求，公司在全球佈局了幾十家生產基地，其中包括已獲FDA認證的工廠，可滿足包括美國在內的全球市場需求。邁瑞醫療表示，自2018年中美貿易戰以來，公司銷往美國的產品便被加征關稅，但這並未影響公司美國市場的拓展。2018年至2023年美國業務的復合增速達10%，目前美國銷售收入佔總收入比重約6%。“隨著公司高端產品佔比持續提升，美國市場的盈利能力自2018年以來也在不斷提升，目前美國業務的毛利率水平已經超過了70%，利潤率也已超過加征關稅前的水平。”邁瑞醫療說，展望未來，佔公司海外收入三分之二的開發中國家市場依舊是公司的增長引擎，公司將繼續在美國市場打磨品牌和技術，以此提升公司產品在開發中國家的影響力，保障開發中國家未來長期的快速增長。華利集團也表示，公司在對美出口上已經有一定的佈局和準備，希望能儘可能減少影響。 (每日經濟新聞)