1.GPU海嘯正將功率半導體和模擬控制拉入新的需求周期，AI機架密度攀升使供電架構複雜度急劇上升，直接AI資料中心功率半導體與模擬控制市場預計從2025年約10億美元增至2030年約130億美元。 2.核心驅動力在於，GPU無法直接使用電網電力，每一瓦電力都必須經過多層轉換、調節、檢測、保護和遙測才能轉化為可用算力。隨著機架從100kW級邁向兆瓦級，第2階段負載點供電和中間匯流排轉換將捕獲約60%的直接市場價值，單機架功率半導體BOM從約1.75萬美元躍升至15.5萬美元以上。記憶體的擴張也拓寬了電源樹，增加了更多供電軌和管理內容。儘管該細分市場目前僅佔廣義功率半導體總量的一小部分，但其增速遠快於由汽車和工業主導的母市場，正成為高增長的結構性機會。 一、GPU 海嘯的受益者：功率半導體和模擬電路 #### AI機架如何將功率半導體和模擬控制拉入新的需求周期

保密，曾是蘋果公司最堅硬的鎧甲——蘋果上一任首席執行長（CEO）賈伯斯視其為信仰，即將於9月卸任的現任CEO庫克奉之為鐵律。20年來，這個“不敗金身”幾乎不曾失手。然而這一次，它卻因為印度塔塔集團旗下印度塔塔電子科技有限公司（以下簡稱“塔塔電子”）的“失誤”，被人打了個稀碎。 近日，一個駭客團夥在暗網上傳了從塔塔電子竊取的內部檔案，超過20萬份、總量達630GB（電腦記憶體單位，也稱“吉字節”或“千兆字節”）的資料任人下載，其中包括大量帶有蘋果機密水印的工程檔案。大約10天後，塔塔電子才姍姍作出回應，承認幾周前監測到部分系統出現網路安全事件，但強調業務營運未受影響。 位於比利時布魯塞爾的一家蘋果門店。趙丁喆攝（新華社） 與這份“輕飄飄”的聲明相比，流出的內容堪稱災難級。

這兩天有媒體報導說，輝達與韓國SK集團宣佈啟動一項規模超過5000億美元的人工智慧合作計畫，內容覆蓋大型AI資料中心、下一代高頻寬記憶體供應以及新型AI記憶體技術研發。 這項合作並不意味著SK集團將一次性投入5000億美元。而是整個長期合作計畫的總體規模，其中包括AI資料中心建設、記憶體晶片採購和供應，以及雙方圍繞下一代HBM開展的聯合研發。 建設2GW級AI資料中心 作為合作的一部分，SK Telecom（SK電信）計畫在韓國建設一座總容量達到2GW的AI資料中心。

當地時間25日，伊朗方面公佈的衛星圖像顯示，約旦費薩爾國王空軍基地的美軍部隊彈藥倉庫被完全摧毀。 △美軍彈藥庫遭打擊後（左）和之前（右）對比圖 此外，伊朗方面還公佈了伊朗導彈擊中美國亞馬遜公司位於巴林的資料中心第三棟建築的衛星圖像。 △亞馬遜位於巴林的資料中心建築遭打擊後（左）和之前（右）對比圖

由於市場對人工智慧（AI）融資的高風險重新進行了定價，債券投資者正在尋求更高的收益率。Meta最新一筆120億美中繼資料中心融資進展顯示，投資者對人工智慧相關債務的風險溢價正在明顯攀升，意味著該公司的借貸成本較九個月前的上一筆交易大幅提高。 據知情人士對媒體透露，Meta位於德克薩斯州埃爾帕索的近1吉瓦資料中心項目正準備通過貝萊德旗下的特殊目的實體發行債券，初步討論中提供的年收益率超過7%。 對此，一些投資者提出風險溢價要求，較Meta去年10月完成的Hyperion資料中心交易高出約0.4個百分點。據悉，Hyperion項目去年10月通過創紀錄的企業債券發行籌集了270億美元。 較高的債務成本反映出貸款方開始對科技巨頭公司日益增加的人工智慧相關風險敞口愈發謹慎。並且，隨著投資者開始擔憂人工智慧行業繁榮的可持續性，人工智慧相關股票也出現了大幅下跌。

一出手就是兩兆 中國最近公佈了一個超級大計畫——未來五年，花大約2兆人民幣（約合2950億美元），在全國建一個連成片的AI資料中心網路。 這個數字有多大？2950億美元，比很多國家一年的GDP都多。你可以理解為，中國在用舉國之力建一套“AI基礎設施高速公路”。 消息是彭博社最先報導的，說中國發改委等核心部門正在起草一份藍圖，要建一個“全國算力網路”，把各地的AI資料中心連接起來。誰來營運？中國移動和中國電信這兩家國有電信巨頭。誰來供貨？華為和其他國產供應商至少要佔到80%。

看AI摘要 本圖片由AI輔助生成 韓國SK集團近日發佈巨額資金發展計畫，將重金押注記憶體晶片製造與人工智慧（AI）資料中心兩大賽道。 根據SK集團對外公佈的投資規劃，集團計畫投入2100兆韓元（約合人民幣9.6兆元），加碼本土半導體製造產能與AI資料中心落地建設。本次戰略佈局有兩大核心目標：掌控上游晶片供應鏈主導權、規模化擴建算力基礎設施，重塑韓國在全球人工智慧產業格局中的地位。該規劃擬投入1000兆韓元佈局AI資料中心，投入1100兆韓元擴充半導體供應鏈產能，旨在推動韓國從“AI消費大國”轉型為“智能技術出口國”。

資本支出+++ 23 日，SK 電訊（SKT）宣佈成立 AI 資料中心業務開發子公司“SK Hyper”（SK하이퍼），並計畫在 2030 年前向其出資 7500 億韓元（34.57億人民幣）。這是 SK 集團自 7 月 5 日宣佈“2035 年前建成 15GW AI 資料中心”戰略後，邁出的關鍵一步。 新成立的 SK Hyper 由 SK 電訊 100% 持股，公司名稱承載了“超越所有界限、開啟無限可能”的願景，同時也體現了以超大規模方式快速擴展 AI 資料中心業務的決心。作為執行 SK 集團 AI 資料中心戰略的“先遣部隊”，SK Hyper 將專注於土地徵用、變電站建設和營運、客戶獲取以及具體商業模式的開發。 在具體規劃上，SK Hyper 將分階段推進。第一階段目標是在 2029 年前率先建成 5GW 規模的 AI 資料中心。在此基礎上，根據市場實際需求，計畫到 2035 年將總規模擴展至 15GW。項目將以蔚山的吉瓦級 AI 資料中心叢集為起點，逐步向忠清圈、西南圈等地擴展，建構覆蓋韓國各區域的 AI 基礎設施網路。