2026年一季度，北向資金持倉市值前五大行業為電池、半導體、通訊裝置、白酒、工業金屬。相對於2025年末，外資重點加倉了航運港口、工程機械等行業隨著近期北向資金（陸股通）持股資料披露，2026年一季度外資持倉情況浮出水面。Wind（萬得）資料顯示，2026年一季度，北向資金共持有3270家A股公司股份，持股數量合計1035億股，持倉市值合計2.58兆元。相對於2025年末，持股公司數量稍有增加，持股市值基本持平。2026年一季度，申萬二級行業中，北向資金持倉市值超500億元的行業共計15個，其中持倉市值最高的前三大行業為電池、半導體、通訊裝置，持倉市值均超1100億元；通訊裝置取代工業金屬，升至第三位。個股持倉市值層面，寧德時代（300750.SZ）、貴州茅台（600519.SH）、美的集團（000333.SZ）分居前三位，持倉市值均超740億元，寧德時代以超3000億元的持股市值，高居首位。有市場人士告訴《財經》，AI（人工智慧）需求爆發的浪潮下，各國加大算力投資，逐鹿高科技領域，產業鏈相關公司近年來一直是外資重倉領域，這一趨勢仍在持續。從調倉路徑來看，在荷姆茲海峽通行量驟降及國內工程機械裝置更新背景下，航運港口、工程機械成為北向資金加倉的重點行業。2026年一季度，北向資金增持行業共計63個，增持數量超5000萬股的行業有18個，其中航運港口、工程機械、游戲分居前三，增持數量均超2.5億股。個股增持數量來看，增持數量超億股的公司有6家，其中，世紀華通（002602.SZ）、京滬高鐵（601816.SH）、徐工機械（000425.SZ）分居前三，增持數量均超1.8億股。業績增長和擁有較好的盈利能力，依然是北向資金持倉公司的主要特徵。截至2026年4月10日，已發佈2025年業績報告（包括年報和業績快報，下同）的1468家北向資金持股公司中，超八成公司實現盈利，近六成公司歸母淨利潤同比實現增長。重倉五大行業《財經》根據萬得資料統計，截至2026年3月31日，北向資金持倉市值前五大行業分別是電池、半導體、通訊裝置、白酒、工業金屬，持倉市值分別為3430.75億元、1968.76億元、1179.41億元、1017.93億元、1017.61億元。與2025年末北向資金持倉市值前五大行業相比，2026一季度前五大行業名單稍有變化。其中，電池、半導體行業持倉市值依然分居前兩位，通訊裝置行業從第七位升至第三位，白酒行業依然位居第四位，工業金屬從第三位降至第五位，白色家電從第五位降至第六位，無緣榜單前五。電池行業持續獲得北向資金青睞。2026年一季度，電池行業仍位居北向資金持倉市值首位，且持倉市值相對於2025年末增長516億元，增幅18%。電池行業內，2026年一季度，北向資金持倉市值超10億元的公司共計有11家，其中寧德時代、天賜材料(002709.SZ)、科達利（002850.SZ）分居前三，持倉市值分別為3058億元、41億元、39億元。上述三家公司中，寧德時代依然位居行業首位，天賜材料、科達利取代先導智能（300450.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ），分別升至第二位、第三位。一季度，電池類股市值增長2035億元，其中寧德時代市值增長超1600億元。業績增長，是北向資金持續重倉電池行業的主要底氣。萬得資料顯示，截至2026年4月10日，107家A股電池公司中，44家公司發佈2025年業績報告，有28家公司歸母淨利潤增長，佔比超六成。其中，8家公司2025年歸母淨利潤同比增幅超100%。作為電池行業龍頭，寧德時代2025年營業收入同比增長17%至4237億元，歸母淨利潤同比增長42%至722億元。分產品看，公司動力電池系統收入同比增長25%至3165億元，該產品收入佔營業收入比重為75%。2025年，寧德時代實現動力電池銷量541GWh（吉瓦時），同比增長41.85%，全球市佔率突破歷史新高。根據SNE Research統計，2025年公司全球動力電池使用量市佔率提升1.2個百分點至39.2%，連續九年市佔率位居全球第一。國內方面，根據中國汽車動力電池產業創新聯盟統計，2025年公司國內動力電池裝機量市佔率43.42%。海外方面，根據SNE Research統計，2025年公司海外動力電池使用量市佔率實現突破，提升至30%。北向資金重倉的天賜材料，2025年營業收入同比增長超三成至166億元，歸母淨利潤同比增長181%至14億元。天賜材料管理層在2026年3月投資者交流會上表示，2025年，在全球產業格局深刻演變的背景下，公司持續聚焦鋰電池材料的領先研發，核心產品電解液全年銷售超過72萬噸，同比增長超四成；日化材料業務年銷量突破12萬噸，同比增長10%。受益於人工智慧行業加速發展與全球資料中心建設，通訊裝置中相關高速光器件產品、光纖光纜、光通訊等市場需求放大，相關公司股價大漲疊加北向資金增持，讓通訊裝置持股市值排名從2025年末的第七位升至2026年一季度的第三位。一季度，90家A股通訊裝置公司中，五成公司股價上漲，15家公司股價漲幅超兩成。其中，北向資金持倉的長飛光纖（601869.SH）、亨通光電（600487.SH）、通鼎互聯（002491.SZ），股價漲幅分居行業前三，漲幅均超100%。AI浪潮下，通訊裝置公司業績普漲。截至2026年4月10日，已發佈2025年業績報告的37家公司中，28家公司歸母淨利潤同比增長，佔比超七成。其中，16家公司歸母淨利潤同比增幅超五成。通訊裝置行業內，位居北向資金持股市值首位的中際旭創（300308.SZ），2025年營業收入同比增長超六成至382億元，歸母淨利潤同比增長109%至108億元。公司稱，受益於終端客戶對算力基礎設施的強勁投入，公司產品出貨較快增長，其中高速光模組佔比持續提高，且隨著產品方案不斷最佳化、營運效率繼續提升，公司營業收入與淨利潤均同比實現較大增長。增持航運港口從持股數量來看，航運港口、工程機械、遊戲、鐵路公路、環境治理，為2026年一季度北向資金增持前五大行業，增持數量分別為4.04億股、3.1億股、2.58億股、1.99億股、1.46億股。相對於2025年增持的前五大行業（工業金屬、汽車零部件、半導體、工程機械、光學光電子），2026年一季度北向資金增持方向有了明顯變化，背後是影響資本市場的重大事件在改變。受美伊戰事影響，荷姆茲海峽通行量驟降，2月封閉以來日通行量由正常時期的140艘驟降至僅極少數特殊船隻通行。在中信建投看來，海峽封閉越久，全球庫存降幅越大、系統性風險越高。“油運運價分三階段演進：衝突期運價上漲，後續船隻調配拉長運距推升運價中樞，解封后搶油行情或帶動運價上漲超兩個月，油運大周期有望延續至2029年-2031年。”在申銀萬國看來，油輪市場基本面更加強勢：供給緊張、結構性貿易變化的需求超額、地緣混亂導致效率下降、市場格局改善的挺價機制、全球恐慌性補庫存以及貿易轉移運距拉長。“供需失衡背景下，運輸原油市場寡頭定價的新格局，放大了運價彈性，打開了運價上限空間；頭部船東集中度上升提高船東定價權，長錦商船購入、租入船舶成本高位的背景下對運價的強訴求，將放大運價的高波動和上限空間。”荷姆茲海峽通行量驟降背景下，航運港口相關公司受到北向資金青睞。2026年一季度，A股航運港口行業中，24家公司獲北向資金增持，增持數量超千萬股的公司有13家。其中，上港集團（600018.SH）、招商南油（601975.SH）、中遠海能（600026.SH）分居行業增持前三位，獲增持數量分別為0.8億股、0.75億股、0.38億股股份。2026年一季度，35家A股航運港口公司中，超六成公司股價上漲，10家公司股價漲幅超10%。其中，北向資金大舉增倉的中遠海能、招商輪船（601872.SH）、招商南油，股價漲幅分別為88%、82%、42%，分居行業前三位。已發佈2025年業績報告的28家航運港口公司中，超五成公司歸母淨利潤同比增長，8家公司歸母淨利潤同比增幅超14%。繼2025年增持後，北向資金一季度持續加倉工程機械行業。2026年一季度，6家工程機械公司獲北向資金增持，其中，徐工機械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中聯重科（000157.SZ）獲增持數量分別為1.84億股、1.25億股、0.83億股，分居行業前三位。北向資金增持的背後，是市場對工程機械復甦前景的看好。一方面，資金支援力度大，工程機械內需持續復甦有保障。2026年政府工作報告提出，今年擬安排中央預算內投資7550億元、安排8000億元超長期特別國債資金用於“兩重”建設；同時提出安排2000億元超長期特別國債資金支援大規模裝置更新。光大證券在研報中稱，工程機械裝置更新是本輪工程機械復甦的核心驅動因素，隨著支援資金逐步到位，工程機械裝置更新處理程序有望持續推進，進而對工程機械行業的持續復甦起到有力支撐；同時雅下水電工程等重點項目的陸續開工，也有望持續帶動工程機械行業需求增長，行業內需持續復甦有保障。另一方面，隨著海外景氣度向上，尤其是海外礦山資本開支景氣上行的影響下，礦山機械需求向好。有券商表示，看好在“一帶一路”政策的推動下，國產主機廠有望跟隨中資礦企出海，同時隨著國產品牌在海外管道的持續開拓以及產品力的不斷提升，國內主機廠有望加速搶佔海外市場，出海空間廣闊。已發佈2025年業績報告的17家工程機械公司中，9家公司歸母淨利潤同比增長，4家公司增幅超三成。北向資金大舉增持的三一重工，2025年營業收入同比增長15%至892億元，歸母淨利潤同比增長41%至84億元。行業景氣度仍在提升。中國工程機械工業協會資料顯示，2026年1月至3月，共銷售挖掘機7.33萬台，同比增長19.5%。其中，國內銷量同比增長8.25%，出口同比增長36.1%。同期，共銷售各類裝載機3.83萬台，同比增長25.4%。其中，國內銷量同比增長14%，出口同比增長38.5%。 (財經雜誌)

4月10日，中國汽車工業協會發佈的3月汽車產銷資料顯示，當月汽車產銷環比大幅回升，同比雖略有下降，但降幅縮小。汽車出口方面保持了高速增長態勢，儘管面臨外部不確定性的挑戰，但依然展現出較強韌性，中國品牌的競爭力也在持續提升。△新能源新車型陸續上市，新能源市場熱度有望回升。產銷資料環比大幅回升資料顯示，3月，中國汽車產銷量分別完成291.7萬輛和289.9萬輛，環比分別增長74.4%和60.6%，同比分別下降3%和0.6%。從第一季度整體來看，汽車產銷量分別完成703.9萬輛和704.8萬輛，同比分別下降6.9%和5.6%。中國乘用車3月產銷量分別達到244.6萬輛和241.2萬輛，環比分別增長74.8%和57.1%，同比分別下降5%和2.3%。在乘用車主要品種中，與上月相比，轎車、SUV、MPV以及交叉型乘用車這四大類品種的產銷量均實現了大幅回升。中國品牌乘用車市場佔有率繼續保持高位。3月中國品牌乘用車銷量為163.2萬輛，同比增長0.2%，銷量佔有率達到67.7%，較去年同期上升1.7%。第一季度中國品牌乘用車銷量為403.9萬輛，同比下降7.6%，銷量佔有率為68.1%，與去年同期持平。3月，中國汽車出口成績亮眼，出口量達87.5萬輛，環比實現了30.2%的增長。與去年同期相比，增長幅度高達72.7%。第一季度，中國汽車出口總量攀升至222.6萬輛，同比增長率達56.7%。中國汽車工業協會副秘書長陳士華表示：“從第一季度整體情況來看，汽車產銷雖呈現小幅下滑態勢，但與1—2月相比降幅有所縮小，釋放出市場向好的積極訊號。具體而言，乘用車市場降幅明顯縮小，新能源汽車熱度依舊不減，持續受到市場追捧。與此同時，汽車出口也實現了快速增長。”新能源汽車滲透率持續提升新能源汽車市場熱度依舊不減，展現出強勁的發展勢頭。3月，中國新能源汽車產銷量分別完成123.1萬輛和125.2萬輛，產量同比下降3.6%，銷量同比增長1.2%。新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的43.2%，滲透率持續提升。3月，汽車市場迎來第一季度銷量衝刺的關鍵節點，各大造車新勢力在該月份的競爭激烈程度不斷升級。在這場角逐中，零跑汽車憑藉50029輛的銷量成績穩坐“頭把交椅”，同比增長35%；理想汽車銷量達41053輛，同比增長12%；蔚來汽車以35486輛的銷量躋身前三，同比漲幅為136%；極氪汽車新車交付量達29318輛，同比增長90%；小鵬汽車單月及季度銷量均呈現下滑態勢，銷量為27415輛；小米汽車銷量超過20000輛，與上月銷量基本持平。新能源汽車出口表現尤為突出。中國汽車流通協會乘用車市場資訊聯席分會（以下簡稱乘聯分會）4月9日發佈的資料顯示，3月，乘用車出口（含整車與CKD）達69.5萬輛，同比增長74.3%，環比增長25.2%。其中新能源汽車佔出口總量的50.2%，較同期增加14%。3月自主品牌出口達到60.6萬輛，同比增長76%。乘聯分會相關負責人表示，3月乘用車廠商的燃油車與新能源車出口量均創下歷年各月新高。這一成績充分彰顯出中國汽車產業在全球市場的競爭力正持續提升，同時也反映出海外市場對中國汽車的需求持續保持旺盛態勢。新車密集上市潮來襲進入4月，中國汽車市場迎來新一輪新車上市高峰。從比亞迪大唐到蔚來ES9，從智己LS8到小鵬MONA M03，十餘款重磅新車在一個月內密集登場，覆蓋增程、插混、純電等全動力類型。2026北京國際汽車展覽會（以下簡稱北京車展）將於4月24日正式開幕，這場車展將成為眾多車企展示最新成果、角逐未來市場的重要舞台。各大車企的多款新車也將集中亮相，為車展增添諸多看點。零跑汽車宣佈，將在北京車展上推出Lafa5 Ultra版車型，該車型將於2026年第二季度正式發佈並開啟交付工作；比亞迪海洋網旗下的旗艦級SUV海獅08也將在北京車展上迎來全球首秀；大眾汽車將攜純電中型SUV車型ID.AURA T6正式在車展上亮相。展望第二季度，陳士華表示：“‘兩新’等政策效應正持續釋放，在此背景下，北京車展拉開帷幕並開啟新品密集發佈周期，這一態勢有助於提升市場熱度，進而提振汽車消費。不過也要看到，當前外部環境複雜多變，地緣政治衝突風險上升，原材料及關鍵部件價格高位震盪，企業經營壓力進一步加大，內需市場動能偏弱，行業運行仍面臨較大壓力。我們要密切關注外部環境變化形勢，有效應對各類風險挑戰，持續擴大內需，深入整治‘內卷式’競爭，營造良好市場環境，助力行業平穩運行。” (中國商報)

還得是這屆00後，強得可怕！一出手，具身智能就被“整頓”得底朝天。當別人還在Sim2Real打轉時，這支00後帶隊的靈初智能，已經開始用近10萬小時人類資料暴力拆解。這個數字就是放到整個行業裡看，也是遙遙領先。畢竟目前人類運算元據集大多還都集中在幾千到幾萬小時量級，最大的也不過是輝達的EgoScale，包含2萬小時人類第一視角視訊資料。靈初這次直接上了個新台階，10萬+資料，其中1000小時還開源。而且發佈形式也夠潮——直播show time～AI博主弗蘭克和靈初智能的00後聯合創始人陳源培，直接手把手給你剖析的那種。（techblog指路：https://www.psibot.ai/from-human-skill-to-robotic-mastery/）言而總之，整場直播我們復盤下來，就講兩件事：給具身智能喂什麼吃、讓具身智能長什麼樣的腦子。說人話就是，靈初給的，是一條與眾不同的務實路徑——不整虛的，直接對齊人類資料，再用Psi-R2和Psi-W0雙系統架構平穩落地具體場景。結果也很直觀，靈初Psi-R2迅速登頂MolmoSpace榜單。MolmoSpace由美國艾倫人工智慧研究所（AllenAI）發起，是全球具身智能領域權威基準評測平台，NVIDIA、PI等全球頂尖團隊均參與本次評測。而靈初Psi-R2在評測中一舉超越PI、DreamZero等國際知名模型，表現也顯著優於其他基線模型，妥妥的行業第一梯隊。在成功率這塊，也比同類VLA模型要高出近10倍。情況就是這麼個情況，靈初一來就整了個大活，具身智能終於迎來首個直接能用的大規模人類手部操作全模態資料集。下面就讓我們回到直播間現場，一一復盤拆解。10萬小時，讓具身智能吃個頂飽“為何偏偏具身智能會資料荒？”弗蘭克化身觀眾嘴替，率先給出這句經典靈魂拷問。要回答這個問題，首先需要釐清一點，具身智能和自動駕駛、大語言模型這些AI領域存在原生的資料差異。後者基於現實場景和網際網路，長期積累沉澱形成了海量存量資料，然後通過簡單粗暴的算力Scaling law就能實現性能穩步提升。但具身智能則截然不同，物理世界複雜的情況讓它幾乎沒有可用的成熟資料集，也很難像網際網路產品那樣邊用邊攢資料。可以說，影響具身智能發展的關鍵之一就是資料卡脖子。那咋辦呢？以靈初在內的具身智能公司紛紛將目光投向人類資料。模擬資料還需要遷移處理，才能在真實機器人上使用，但人類資料就是最優秀的參考對象，資料量大而且質量高。但事實上，這裡也同樣存在一個無法忽視的問題：人類和機器人之間存在本體差異（embodiment gap）。直接復用顯然不行，機器人必定會出現運動學結構、動力學特性不匹配種種問題。其次，現有的人類資料要直接給到預訓練，也是萬萬不行的。因為要麼都是些小規模開源資料，要麼就是網路上一些低品質的第一人稱視訊。但除去人類資料，也幾乎沒有其它更好的路徑可走。靈初給出的判斷是：具身智能要想面向真實商業化場景落地，純人類資料訓練是必要的。一方面，使用人類資料能夠讓機器人搶先學習到人類一線的標準作業流程（SOP），而這些都是得到商業實際驗證過的，即拿即用且行之有效。換言之，真實場景的無縫銜接能夠將資料成本降至最低，比如人類的觸覺資料收整合本，就僅為機器人的1/10以下。另一方面，人類資料的SOP也可以使操作速度達到機械臂物理運動上限（如1200），遠超遙操作可達的800，也更適配商業工廠的高節拍要求。所以靈初最終選擇了人類資料，並造出了首個可用於預訓練的大規模人類運算元據集。其中，在人類資料和機器人資料的融合處理中，靈初遵循的是一條化繁為簡的思路：Raw Data In，Raw Data Out（原生資料進，原生資料出）。捨棄人工設計的複雜資料處理，直接進行人類關節與機器人本體的運動學對齊，讓模型在海量資料中自行探索。另外，Auto Labeling也會替代人工進行資料質檢和標註，最後再交由人工稽核。最終模型預訓練使用的資料集將包括真機資料（5417小時）和人類資料（95472小時）兩部分，總計10萬小時資料。目前其中1000小時已開源，到年底整個資料集還將Scaling到百萬量級。具體來講，人類封包括靈初自研外骨骼手套採集資料與裸手運算元據，覆蓋294種場景、4821種任務與1382種物體。至於為什麼要強調觸覺資料呢？歸根結底，還是為了更好地彌補人機之間的embodiment gap。雖然人類與機器人在多個方面差異明顯，但二者在接觸訊號上卻保持了驚人的高度一致，能夠有效補償動力學差異，以及在顯著提升世界模型能力的同時，還能更好地預測機器人與物體之間的互動情況。這樣一整套高品質資料預訓練下來，機器人的泛化能力、長流程操作能力和操作精度都會有所突破，後續也僅僅只需要不到100條軌跡的真機資料就能完成微調。另外值得關注的是，靈初在此期間，還發現了另一處華點：資料訊號雜訊比才是決定人類資料能否有效支撐預訓練的核心因素。低訊號雜訊比的資料甚至還會起到反作用。如果要想判斷資料訊號雜訊比，可以從兩方面看：1、資料集分佈：操作任務多樣性>物體多樣性>>場景多樣性。泛化能力其實是模型最難學會的能力之一，但如果在預訓練階段可以見到更多工和操作對象，自然而然模型接手新任務速度就越快。2、感知模態：精準3D位姿>>觸覺模態>2D圖像特徵。在全模態資訊中，人手全域3D位姿追蹤是2D到3D模型轉化的關鍵，也和機器人動力學特性匹配度最高。簡單來說，靈初認為無論是精準採集的可復現資料，還是捨棄部分精度的粗糙泛化資料，都缺一不可。二者相互補充，既保證模型精度又確保泛化。具身智能長出雙系統新腦所以基於以上認知，靈初全新發佈Psi雙系統架構——Psi-R2和Psi-W0。先看Psi-R2，這是一款能讓機器人學習人類做事的模型，核心就是靠這10萬+的海量資料，學會精細操作。圖像和語言指令將作為輸入，輸出預測的未來操作視訊和可執行動作，所以Psi-R2可以稱之為世界行動模型（WAM）。其中訓練骨幹網路選用Wan2.2-IT2V-5B-480P，預訓練階段同步使用真機資料和人類資料，還搭建了一套完整的資料處理流程，從資料清洗、自動標註，到質量檢測、人工核對，Psi-W0還會幫忙檢查資料質量。同時，採用專門技術精準捕捉人類手部動作軌跡，比如通過外骨骼手套，將動作誤差控制在亞毫米級，以確保人類的操作細節能被機器人精準模仿。但WAM模型架構普遍存在一個bug——反應慢。單次推理要2.2秒，反映到機器人身上，就是明顯的卡頓。於是靈初通過DiT快取、Torch編譯、模型量化等多項技術最佳化，把反應時間極限壓縮到了100毫秒以內。再看Psi-W0，它和Psi-R2的基礎架構相似，但分工完全不同。Psi-R2是學習怎麼做，Psi-W0是協助做得更好。首先它和Psi-R2一樣，都是基於預訓練視訊生成模型建構的，但在Psi-W0里，機器人動作是輸入，輸出的是對未來場景視訊的預測，所以Psi-W0也被定義為動作條件型世界模型（AC-WM）。這裡就引出了另一個問題：Psi-R2也能輸出預測，那為什麼還要做Psi-W0？答案很簡單，為了反事實推理。Psi-R2學到的只有成功的操作，比如成功抓起蘋果，但沒有辦法預測到蘋果抓不穩這類失敗情況。但老話說得好，失敗是成功之母，機器人亦是如此。失敗經驗能夠幫助機器人避開錯誤、最佳化動作，Psi-W0就是專門負責填補這部分空白。具體來講，兩個模型的訓練骨幹和資料格式都是一致的，只是在Psi-W0的訓練資料中額外加入了30%的失敗樣本。顯然，Psi-R2和Psi-W0並非孤立存在，而是彼此之間協同配合。當Psi-R2學完人類操作後，Psi-W0就會模擬人類操作場景，讓Psi-R2再演練一遍，也就是進行策略評估，檢查它有沒有學漏學歪。Psi-W0還有一項核心功能，是通過強化學習將人類資料轉換為機器人資料。傳統方法中，資料轉換靠的是模擬環境調整，不僅複雜而且精準性不高。但用Psi-W0替代後，它就會模擬機器人視角和動作模式，再通過強化學習的試錯調優，將人類動作調整為機器人能精準執行的動作。更厲害的是，在這個過程中還能持續生成新的優質資料，當把這些資料反向喂給Psi-R2和Psi-W0繼續學習，就能構成閉環資料飛輪。當然也可以故意給Psi-W0進行隨機擾動以模擬部分特殊場景，然後再生成目標場景和訓練資料。高品質資料滋養模型高性能，模型場景落地反哺資料擴充。於是自然而然，輪子飛起來了。最終整套系統能夠實現長程任務自主規劃、任務自主恢復和適配多場景複雜任務。開源是最高效的落地槓桿回看整場直播，無論是弗蘭克還是陳源培聊的內容，其實貫穿技術始終的都是同一個關鍵詞——落地。弗蘭克站在觀眾角度，好奇什麼時候具身智能才能落地。陳源培則站在廠商視角，給出了靈初智能的落地方案：技術端，從大規模的真實人類資料採集，再到實際應用中的具身模型，無一不是從切實的落地場景中出發建構。應用端，靈初智能也同時宣佈要和北京石景山共建數采廠，以及和騰訊雲、抖音、覓蜂、智域基石達成生態合作。不難看出，靈初這家公司從誕生之初的DNA就是聚焦技術落地、提供通用全端技術。它的每一步都在驗證一個行業共識：具身智能從誕生之初就錨定的終點，絕非實驗室，而是每一個具體可感的複雜場景。而這恰恰才是檢驗具身智能的標準所在。在通往落地的過程中，靈初也率先意識到，單打獨鬥並非最優解，開源是必要的。對於它們自身而言，只有開源，才能讓全行業幫助他們快速採集海量資料，才能彌補上這套資料飛輪體系中的關鍵一環。而且AI時代，時間和資料就是最稀缺的黃金資源。越早進場、擁有越多資料，就能搶先收穫長尾效益。再放眼整個行業，開源不僅是情懷，也是打破技術封閉孤島的鑰匙。它能夠建立起廣袤的開發者生態，通過標準化的資料管線和預訓練底座，讓具身智能不再是孤立的廠商個體。而全行業開源共建，還能反向喂養靈初這類硬核玩家，讓他們集中精力攻堅最難的技術瓶頸。集眾智，才是具身智能跑贏節拍、實現商業落地的唯一捷徑。而靈初無疑是當中走得最快最穩的一位明星選手。最後化用一句老話，用來描述我眼中的靈初智能——有仰望星空的勇氣，亦有腳踏實地的努力。具身智能正在因這場青春風暴而面目一新。（量子位）

在美國德克薩斯州的廣袤平原上，一場關於未來的豪賭正在上演。數千名工人日夜趕工，試圖為OpenAI等科技巨頭建構龐大的算力堡壘。然而，這些手握重金的建設者們此刻卻陷入了前所未有的焦慮——阻擋他們通往AI霸權的，不是被封鎖的高端晶片，而是看似平平無奇的“鐵疙瘩”：變壓器。美國大型資料中心施工現場有錢也買不到的“電力心臟”隨著生成式AI的爆發，資料中心成了名副其實的“吞電獸”。一座頂級AI資料中心的耗電量，足以匹敵一座中等規模的城市。要讓這些昂貴的GPU叢集運轉起來，不僅需要電，更需要能將高壓電轉化為可用電力的關鍵裝置。但現實給狂熱的美國AI基建潑了一盆冷水。據彭博社等多家美媒披露，美國今年計畫新建的資料中心中，近一半可能因關鍵電氣零部件短缺而被迫延期甚至取消。這不僅是供應鏈的波動，更是一場結構性的危機。被忽視的“卡脖子”環節長期以來，美國將目光鎖定在晶片製程和演算法模型的尖端對決上，卻忽視了支撐這一切的物理基礎。伍德麥肯茲的高級分析師本傑明·布歇直言不諱地指出：“國內產能根本不夠用。”過去幾十年，為了追求利潤最大化，美國將大量電氣製造產業外包。如今，當AI浪潮襲來，本土工廠早已無法在短時間內填補巨大的供需缺口。交貨期噩夢：在2020年之前，訂購一台大型變壓器通常需要等待兩年左右。而現在，隨著需求井噴，交貨周期被拉長到了驚人的5年。對於建設周期通常只有18個月的資料中心項目來說，這無異於宣判死刑。進口依賴加劇：儘管華盛頓一直在高喊“脫鉤”和“去風險”，但身體卻很誠實。資料顯示，2025年前10個月，美國公用事業公司從中國進口的大功率變壓器超過8000台，這一數字是2022年全年的數倍。變壓器與配電櫃諷刺的“反向卡脖子”這就構成了2026年最諷刺的商業圖景：美國在晶片領域對中國築起“小院高牆”，試圖切斷算力供應；但在基礎設施領域，美國的AI雄心卻不得不依賴中國的供應鏈。除了變壓器，開關裝置和鋰離子電池同樣面臨短缺。中國在電池領域的全球佔比依然頑固地保持在40%以上，且掌握了從原材料加工到成品製造的完整產業鏈。Crusoe能源公司的策略頗具代表性——他們不得不提前數年鎖定裝置供應，就像在瘋狂搶購限量版球鞋一樣搶購工業變壓器。這種被動局面讓美國企業陷入了兩難：一邊是川普政府可能加征的關稅壁壘，另一邊是如果不進口中國裝置就面臨項目爛尾的現實。德克薩斯大學奧斯汀分校的教授喬舒亞·巴斯比警告稱，如果為了政治正確而盲目切斷中國裝置進口，美國企業將付出“過於高昂的代價”。算力的盡頭是電力這場危機揭示了一個被矽谷精英們長期忽視的真理：算力的盡頭是電力，而電力的盡頭是強大的工業製造能力。馬斯克曾預言，AI的瓶頸將從“缺芯”轉向“缺電”。如今，這一預言正在應驗。中國在特高壓輸電和電力裝置製造上的深厚積累，原本是作為能源轉型的佈局，卻意外地成為了AI時代的關鍵籌碼。對於美國而言，重建本土變壓器產業鏈並非一日之功。在“美國優先”的口號與冰冷的工業現實之間，美國的資料中心建設者們正在經歷一場痛苦的陣痛。或許，只有當那些昂貴的伺服器因為缺電而閒置時，決策者們才會意識到：在全球化的今天，沒有任何一個國家能獨自通吃所有環節。 (晶片研究室)

4月3日，多家外媒報導稱，亞馬遜位於巴林的資料中心再次遭遇伊朗軍方導彈襲擊。這已經是今年以來的第二次。本圖由AI工具製作地面上的資料中心，建造得再牢固也擋不住導彈。這讓一個原本停留在科幻階段的話題突然變得現實起來：如果把資料中心搬到太空，是否能在一定程度上降低這種地面威脅？其實有不少科技公司已經在做了。GoogleCEO桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）宣稱，十年內，太空資料中心將成“新常態”，該公司正計畫在2027年發射兩顆原型衛星，用於驗證軌道算力運行、衛星間高速通訊以及系統長期穩定性的關鍵技術。貝索斯的“藍色起源”已經於今年3月向監管機構提交申請，計畫發射5萬顆太陽能資料中心衛星。還有一家美國太空計算初創公司星雲（Starcloud），已經在2025年12月完成了一次關鍵驗證：首次在軌道衛星上訓練了一個小型AI模型，首次證明AI訓練可以在太空實現。一場圍繞“軌道算力”的競賽正在升溫。支持者宣稱，這是解決AI電力飢渴的唯一出路。反對者認為這筆帳根本不划算。還有人甚至想到了更棘手的問題：把算力搬上軌道，意味著將最關鍵的數字基礎設施暴露在可預測、可打擊的空間坐標中。一旦衝突升級，這些高價值目標，會不會變成對手的靶子？更關鍵的問題是：當你的算力漂浮在別人導彈能夠得著的軌道上，誰來為它的安全問題買單？01Google的“捕日者計畫”：小衛星、雷射互聯、TPU上天Google的“捕日者計畫”是目前披露資訊最詳細的一個。Google的方案是一群小衛星，搭載Google自研的TPU晶片，用自由空間光鏈路相互連接，組成一個星座。軌道選在黎明-黃昏太陽同步近地軌道，這樣衛星幾乎一直可以曬太陽。最大的技術難點是衛星之間的通訊。在地面資料中心裡，晶片之間的資料傳輸是走光纖的，頻寬大、延遲低。但在太空裡，衛星之間得靠無線連接。Google的計算是，要實現資料中心等級的性能，衛星間鏈路需要支援每秒幾十太位元的傳輸速率。他們已經在實驗室裡用一對收發器實現了雙向1.6太位元的傳輸速率。關鍵是衛星得飛得非常近，距離在幾公里以內，甚至只有幾百米。Google的軌道動力學模型顯示，在650公里高度，81顆衛星組成星座，相鄰衛星之間的距離大約只有100到200米。好在維持這樣的編隊，用Google的話說，只需要“適度的站位保持機動”，也就是偶爾調一下位置就行。另一個大問題是輻射。太空裡的高能粒子會轟擊晶片，輕則讓資料出錯（位元翻轉），重則把晶片打壞。Google將他們的v6e Cloud TPU用67兆電子伏的質子束轟擊，發現這些晶片比預想的皮實。高頻寬記憶體是最敏感的部件，但在累積劑量達到2千拉德（krad）之後才開始出現異常。拉德是吸收輻射劑量的單位，2千拉德大概相當於一次全身CT掃描劑量的幾千倍。而Google估算的五年任務輻射劑量是750拉德，實際承受能力差不多是三倍。單顆晶片一直測到15千拉德都沒有出現硬故障。Google表示，捕日者計畫只有在TPU能夠運行至少五年的情況下才能成功，這正好對應750拉德的輻射暴露量。02不止Google，馬斯克、貝索斯們都在搶位圖註：從Google到SpaceX，從初創公司到國家航天機構，一場圍繞“軌道算力”的新基礎設施競賽，正在太空展開。Google不是唯一一家。今年1月下旬，SpaceX向美國聯邦通訊委員會申請發射多達100萬顆衛星。根據檔案，這是一個更大目標的一部分：建立一個太陽能衛星網路，以“滿足由AI驅動的資料需求的爆炸式增長”。2025年12月，由Y Combinator和輝達支援的星雲（Starcloud）發射了其首顆配備AI的衛星。CEO菲利普·約翰斯頓（Philip Johnston）預測，即使算上發射產生的排放，地外資料中心產生的碳排放量也比地面資料中心低10倍。今年3月份，藍色起源請求聯邦政府允許將一組由5萬顆太陽能資料中心衛星組成的網路送入軌道。他們在申請中寫道，將資料中心轉移到太空，有助於緩解能源和“水資源密集型計算”對美國社區和自然資源造成的壓力。輝達也在行動，該公司已經發佈了用於太空資料中心的硬體。CEO黃仁勳今年2月表示，太空資料中心的經濟性“將會隨時間推移改善”。投資者同樣熱情高漲。星雲公司在由Benchmark和EQT Ventures領投的1.7億美元A輪融資後，估值達到11億美元。Robinhood聯合創始人拜朱·巴特（Baiju Bhatt）從2024年開始投資太空資料中心，他的太空太陽能公司Aetherflux正在以20億美元的估值進行新一輪融資。03送資料中心上天划算嗎？反對太空資料中心的人不少，而且反對的理由很充分。羅格斯大學物理與天文學系副教授、理論物理學家馬修·巴克利（Matthew Buckley）估計，每個太空資料中心需要450個足球場大小的太陽能板供電。光是這部分成本就要100億美元，再花100億美元把它送上天。這還沒算維護費用。巴克利補充說：“你可以把資料中心放在太空。這在物理上並非不可能。我只是不明白為什麼要這樣做”。OpenAI CEO山姆·奧特曼（Sam Altman）更乾脆，直接說這個想法“太荒謬”。喬治敦大學安全與新興技術中心的分析師凱瑟琳·柯利（Kathleen Curlee）表示：“這是一個非常瘋狂的想法。”她指出，太空資料中心的設計壽命不長，可能最長只有五年。“歸根結底，把資料中心送上天需要的成本根本不合理。這是一個被包裝成幾年內就能實現的長期目標。”香港大學太空研究實驗室主任昆汀·帕克（Quentin A. Parker）認為：“進行嚴肅的成本效益分析，你會發現，它根本經不起推敲。地面方案還擺在那兒，而且很可能比往太空送任何東西都便宜得多。往太空傳送資料中心有各種各樣的問題。”其中，發射成本是最大變數。Google對歷史和預計發射定價資料的分析表明，到2035年左右，太空發射價格可能降到每公斤200美元以下。按這個價格算，一個天基資料中心的營運成本（按每年每千瓦計）跟地面資料中心的電費差不多。但CNN的報導指出，孤星資料公司（Lonestar Data Holdings）與美國商業衛星設計、製造、發射與資料服務公司Sidus簽了1.2億美元的合同，建造6顆資料儲存衛星，每顆搭載SpaceX的獵鷹火箭，每次發射成本大概1000萬美元，而這些衛星的儲存容量只是地面資料中心的一個零頭。還有一個更大的風險：AI泡沫。麥肯錫2025年4月的報告警告，資料中心投資過度會面臨資產擱淺的風險，而投資不足則意味著落後。2025年，Alphabet、亞馬遜、甲骨文、Meta和微軟通過債券發行了1210億美元的新債，而2020年這個數字只有400億美元。04很容易成為導彈靶子？他寫道，近地軌道上跟蹤和瞄準衛星非常簡單，很多國家都已經證明了反衛星導彈能力。地面資料中心享受的國防保護、物理安全、在國境內營運的隱性威懾，在太空中都不存在。軌道是固定的，防禦幾乎不可能。“那些鼓吹天基資料中心的人，最好能拿出一個安全方案，而且這個方案不能要求花納稅人幾千億幾兆美元，去給他們的商業生意在太空複製同等保護”。還有人指出了其他問題。太空碎片是個實實在在的威脅，那怕是硬幣大小的碎片也能損壞衛星核心部件。太陽耀斑等太空天氣可能中斷服務。據報導，一些國家正在開發“反太空技術”，比如可以瞄準衛星的干擾系統。聯合國環境規劃署首席數字官戈萊斯坦·拉德萬（Golestan Radwan）在2024年的一份聲明中說：“AI對環境的長期影響還有很多未知數，但現有的部分資料已經讓人不安。他呼籲，在把AI技術大規模鋪開之前，必須先算清一筆總帳：它對地球的正面作用，到底能不能蓋過負面作用”。結語梳理這些最新進展，會發現一個有意思的分歧。一方是科技公司。Google、Starcloud、Aetherflux，他們的邏輯很直接：AI的電力瓶頸就擺在那裡，太空裡有無限太陽能，為什麼不用？馬斯克在SpaceX網站上寫道：“太空被稱為‘空間’是有原因的，”後面跟了個笑哭的表情。另一方是安全專家。他們不否認太空太陽能的吸引力，但他們看到的是另一幅畫面：軌道上的衛星沿著固定路徑勻速飛行，時間、位置都可以精確預測，很容易成為靶子。兩個群體的思考方式不在一個維度上。科技公司在算每千瓦時的電費，安全專家在算每顆衛星被擊落的機率。一個可能的共識在於資料敏感程度。如果只是做邊緣計算，處理那些中斷了也無所謂的任務，天基方案的邏輯或許成立。但要運行關鍵任務，那個問題就繞不過去：誰來保護這些飄在軌道上的伺服器？值得留意的是，兩條技術路線正在平行推進：一個在往天上送算力，一個在為可能的衝突做準備。未來十年，我們可能看到的不僅是算力上天，還有算力在天上的攻防。 (騰訊科技)

受全球儲存晶片需求激增影響，三星和海力士正加快本土及中國市場的擴產步伐。據韓國財經媒體 SeDaily 援引兩家企業最新發佈的 2025 年經營報告，三星對其西安工廠的投資額同比大增 67.5%，而 SK 海力士去年向無錫 DRAM 晶圓廠和大連 NAND 快閃記憶體生產基地的注資總額超 1 兆韓元。三星轉變對華投資策略據 SeDaily 援引三星 2025 年經營報告顯示，該公司 2025 年對西安工廠的投資額增至 4654 億韓元，較 2024 年的 2778 億韓元同比增長 67.5%。與此同時，在大舉擴產的背景下，三星（中國）半導體有限公司 2025 年發展勢頭強勁，全年營收約達 8.64 兆韓元，淨利潤攀升至 1.11 兆韓元。這一舉措標誌著三星的投資策略出現顯著轉變。SeDaily 指出，三星 2019 年對西安工廠完成約 6984 億韓元的初始投資後，2020 年至 2023 年期間，基本未對該工廠進行大規模資本投入。如今，面對本土產能難以消化的全球儲存晶片需求激增現狀，三星正加大在華佈局力度。報告顯示，依託新增投資，三星計畫將西安 NAND 快閃記憶體工廠的產線從 128 層（第六代）升級至 236 層（第八代），同時計畫 2026 年在韓國本土實現 400 層（第十代）NAND 快閃記憶體的量產。集邦諮詢的資料凸顯出中國作為三星核心 NAND 快閃記憶體生產基地的重要地位，該機構預估，2025 年三星中國基地的 NAND 快閃記憶體產能佔其全球總產能的 30% 至 35%。海力士投資超兆韓元，無錫DRAM產線向高附加值升級與此同時，SeDaily 指出，SK 海力士 2025 年向無錫 DRAM 晶圓廠和大連 NAND 快閃記憶體子公司的投資總額超 1 兆韓元。其經營報告顯示，僅無錫 DRAM 晶圓廠就獲得 5810 億韓元投資，較 2024 年的 2773 億韓元同比增長 102%；大連 NAND 快閃記憶體工廠投資額達 4406 億韓元，同比增長 52%。據悉，這是 SK 海力士 2022 年收購英特爾大連 NAND 快閃記憶體工廠後，首次對其在華工廠進行兆韓元規模的投資。無錫和大連兩大工廠仍是 SK 海力士的核心生產基地。集邦諮詢資料顯示，2025 年 SK 海力士中國基地的 NAND 快閃記憶體產能佔其全球總產能的 40% 至 45%，DRAM 記憶體產能佔比也達到 35% 至 40%。韓國《中央日報》報導了一組值得關注的資料：2025 年 SK 海力士對其在華半導體工廠的裝置投資較上一年增長 9 倍。此舉是該企業在遵守美國製裁規定的前提下，最佳化在華生產設施的重要舉措，具體包括將韓國本土工廠的裝置運往中國，同時把中國工廠的老舊裝置運回韓國。《中央日報》還指出，2025 年 SK 海力士約 90% 的裝置交易都集中在無錫 DRAM 晶圓廠。此外 SeDaily 稱，SK 海力士通過此次新增投資，將無錫工廠的 DRAM 工藝節點從 1z 升級至 1a，為 DDR5 等更高附加值產品的量產鋪平了道路，也為企業實現業績增長提供了支撐。 (銳芯聞)

央視新聞消息，根據美國國防部3日公佈的最新資料，共有365名美軍人員在對伊朗的軍事行動中受傷。資料顯示，在這些傷員中，247人來自陸軍，63人來自海軍，19人來自海軍陸戰隊，36人來自空軍。據美軍方統計資料，目前死亡人數仍為13人，包括6名在科威特遭伊朗襲擊身亡的軍人，1名在沙烏地阿拉伯受傷後不治身亡的軍人，以及在一架美軍加油機墜毀事件中身亡的6人。伊朗媒體：美國提議停火48小時，伊朗以猛攻回應伊朗法爾斯通訊社3日以一名知情人士為消息源報導稱，美國2日通過某個友好國家向伊朗提議停火48小時，伊朗以猛烈攻擊作為回應。該知情人士表示，在緊張局勢持續升級、美軍因錯誤評估伊朗軍事能力而面臨嚴重困境的背景下，美方作出這一提議。在伊朗攻擊科威特北部布比延島的美軍倉庫後，美方尋求停火的外交努力愈發迫切。該知情人士稱，伊朗方面以持續發動猛烈攻擊回應美方這一提議。3月1日凌晨，以色列應急救援和安全機構人員在特拉維夫一處遭襲現場開展工作(大河報)

備受關注的美國3月非農就業資料及失業率即將發佈。當前，市場主流預期較為一致，預計新增非農就業人數為5.4萬人，失業率將維持在4.4%的水平。這一資料若符合預期，將標誌著美國勞動力市場在經歷2月意外萎縮9.2萬人後，出現溫和修復，但整體增速仍顯著低於歷史平均水平，折射出經濟增長動能放緩的跡象。此次非農資料發佈的背景尤為特殊，聯準會正面臨其穩定物價與促進經濟雙重使命的嚴峻考驗。一方面，近期中東局勢升級，導致國際油價大幅飆升，直接推升了美國的輸入性通膨壓力。聯準會多位官員已公開警示，地緣衝突可能使通膨在3%附近的高位維持更久，延緩通膨回落至2%目標的處理程序。另一方面，2月非農就業資料意外轉負，失業率小幅攀升，顯示就業市場已顯露疲態。在“滯脹”風險隱現的夾擊下，3月非農資料的強弱將成為聯準會判斷經濟健康度、決定貨幣政策走向的重要依據。資料超預期強勁可能鞏固其高利率立場，而資料大幅走弱則可能迫使聯準會在抗通膨與穩增長之間重新權衡。值得注意的是，由於本周五（4月3日）恰逢復活節假期，歐美主要金融市場普遍休市，這意味著，非農資料的衝擊將無法在當日得到充分交易與消化，其對市場的真實影響與劇烈反應，大機率將延遲至下周一（4月6日）市場復市後才會集中顯現。這一罕見的“資料發佈—市場反應”時間差，為全球投資者提供了一個漫長的周末來深度解讀資料、評估其對聯準會降息路徑的影響，並重新調整包括黃金、美元、美股在內的核心資產配置策略。當前黃金價格整體維持高位寬幅震盪格局。一方面，美伊衝突局勢持續反覆，地緣局勢不確定性較強，使得國際金價多空博弈加劇，價格呈現明顯雙向波動特徵；另一方面，從技術面來看，前期經歷大幅波動後，市場籌碼有待進一步整理消化，短期缺乏明確單邊方向。綜合來看，國際金價短期大機率延續震盪整理走勢，核心運行區間或位於4480~5000美元/盎司。 (中國黃金網)