據央視新聞報導，當地時間3月4日，央視記者獲悉，美國國防部長皮特·赫格塞斯表示，美國與伊朗的衝突可能持續數周，時間可能達到8周甚至更長。他稱，衝突節奏將由美國方面決定，“可以是四周、六周，也可能是八周”，美方將掌控行動的速度與強度。總台記者獲悉，當地時間3月4日，伊朗哈塔姆·安比亞中央司令部表示，在針對阿聯迪拜境內美軍目標的精確打擊行動中，已造成至少100名美國海軍陸戰隊成員死亡。據新華社報導，伊朗最高國家安全委員會秘書拉里賈尼4日在社交平台上發文說，已有超過500名美國軍人死於美國和以色列對伊朗發動的“戰爭”。目前尚無法獨立核實拉里賈尼這一說法。總台記者獲悉，伊朗軍隊3月4日發佈第10號公告表示，鑑於美以對伊朗的襲擊，大批退役軍人和兩伊戰爭老兵申請與現役官兵並肩作戰抗敵。這一請求已被總司令哈塔米批准。當地時間3月4日，伊朗常駐聯合國日內瓦辦事處代表正式致信裁軍談判會議（CD）秘書長，就美國與以色列針對伊朗主權及領土完整的軍事侵略提出最強烈的譴責。信函明確強調，在行使固有自衛權的框架下，美軍在該地區的所有基地、設施、財產及相關利益均被視為伊朗的“合法打擊目標”。已致最少80人死亡 美軍襲擊伊朗軍艦視訊公開據央視新聞報導，斯里蘭卡外交部副部長3月4日告訴斯當地媒體，在遭到美軍潛艇襲擊後，伊朗海軍“艾瑞斯· 迪納”號軍艦在斯里蘭卡海岸附近沉沒，目前已從沉沒的艦船上打撈出約80具遺體。 他說，這艘被擊沉的伊朗軍艦當時正從印度東部的一個港口返回伊朗。另外，斯里蘭卡外交部長維吉塔·赫拉特4日確認，斯海軍已經在被美軍襲擊的伊朗軍艦附近打撈出87具遺體。另外，據新華社報導，斯里蘭卡海軍發言人布迪卡·桑帕特4日表示，該國海軍正在斯以南海域開展對遇險伊朗海軍船隻的救援行動。截至目前，已救出32人，同時也打撈出部分遇難人員遺體。桑帕特在斯政府舉行的新聞發佈會上說，斯海軍當天上午接到該伊朗海軍船隻在斯以南海域遇險訊號後，立即通知空軍並派出艦艇攜帶必要裝置前往相關海域展開救援。他表示，獲救的32人已被送往斯南部一家醫院接受治療。斯里蘭卡海軍、空軍和海岸警衛隊仍在事發海域繼續開展搜救行動。桑帕特在發佈會後接受新華社記者採訪時說，相關檔案顯示涉事船隻載有180人，但實際人數仍需核實。目前無法判斷其餘人員的生存機率，將盡最大努力繼續開展搜尋。據瞭解， “艾瑞斯· 迪納”號是屬於伊朗海軍南部艦隊的一艘穆吉級護衛艦。今年2月， 該艦參加了在印度舉行的2026年國際艦隊檢閱和印度海軍主導的多國海上聯合演習。該軍演每兩年舉辦一次。這也是印度在印度洋區域最重要的多邊軍事交流平台。另外，當地時間3月4日，美國中央司令部表示，美軍已打擊或擊沉伊朗方面超過20艘艦船。中央司令部稱，最新一次行動中又將一艘“蘇萊曼尼級”軍艦加入被擊毀名單。美防長：美潛艇擊沉伊朗軍艦 更多的轟炸機和戰鬥機於4日抵達戰區據新華社報導，美國國防部長赫格塞思4日說，美國潛艇在印度洋海域擊沉一艘伊朗軍艦，美國和以色列將在一周內取得對伊朗領空的“完全控制”。赫格塞思和美軍參謀長聯席會議主席凱恩當天在五角大樓舉行新聞發佈會。赫格塞思說，美國3日使用潛射魚雷在印度洋擊沉一艘伊朗軍艦。這是自二戰以來，美國潛艇首次對敵艦發射魚雷。他表示，美國和以色列將在一周內取得對伊朗領空的“完全控制”，美國對伊朗的攻擊正在“加速”，更多的轟炸機和戰鬥機於4日抵達戰區。他同時承認，空中優勢並不意味著伊朗會停止發射導彈。赫格塞思還否認美軍彈藥庫存短缺的報導，稱美以已不再需要使用“遠端”武器來削弱伊朗防空系統，現在將使用成本更低的GPS和雷射制導炸彈來打擊伊朗目標。凱恩表示，美軍將開始向“內陸”擴張，逐步深入伊朗境內，為美軍創造更多機動自由。他還說，伊朗的彈道導彈發射量較戰鬥首日下降了86%，僅過去24小時內就下降了23%，攻擊無人機發射量比剛開始下降了73%。川普急召軍工巨頭赴白宮 討論加快武器生產據央視報導，川普政府將於6日召集大型軍工企業負責人到白宮開會，討論加快武器彈藥生產，預計與會代表來自洛克希德·馬丁和雷神等。川普曾表示，美國彈藥庫存幾乎無窮無盡。美防長稱打擊伊朗“不再遵守交戰規則” 引發巨大爭議據央視新聞報導，美國和以色列對伊朗發起聯合打擊，不僅導致地區局勢急劇升溫，還釀成了慘痛的人道主義災難。然而3月2日，美國國防部長赫格塞思卻在美國國防部新聞發佈會上公然宣稱，美軍在對伊朗採取的軍事打擊中，摒棄交戰規則，此番言論引發巨大爭議。美國國防部長 赫格塞思：一切都按照我們的要求進行，我們擁有最高權限，不再搞愚蠢的交戰規則，不陷入國家建設的泥潭，不推行“民主改造”工程，不打“政治正確”的戰爭。我們為勝利而戰，我們不浪費時間。赫格塞思宣稱，美國以往之所以會陷入像伊拉克和阿富汗這樣的戰爭泥潭，就是因為之前的美國政府太在乎這些所謂“政治正確”的東西。這番發言隨即遭到廣泛批評。美國非營利新聞網站“共同夢想網站”3日刊發文章稱，美防長赫格塞思在對伊朗的非法戰爭中擯棄他稱為“愚蠢”的交戰規則，相當於邀請美國及盟國軍隊犯下戰爭罪。文章引用美國歷史學家塞思·科特勒的評論指出，赫格塞思的言論凸顯了美國“現在是一個流氓的殺人國家，並為此而感到非常自豪”。《斯蒂芬·科爾伯特晚間秀》主持人 斯蒂芬·科爾伯特：赫格塞思還跟美國人民保證，這場戰爭不會跟以前那些中東戰爭泥潭一樣。美國國防部長 赫格塞思：我要對那些高喊著“又一場無盡戰爭”的媒體和左派說，停，這不是伊拉克。《斯蒂芬·科爾伯特晚間秀》主持人 斯蒂芬·科爾伯特：“這不是伊拉克”，我們檢查過了，伊拉克和伊朗的拼寫確實不一樣。一名美國網友寫道，這和極端組織的招募演講沒有什麼區別。美國網友：就沖這番話，國會應該立刻要求舉行聽證會，並要求將他免職。美國網友：這屆美國政府已經表明，它不尊重任何規則和秩序。“我們是美國人。我們想做什麼就做什麼！”這種態度會反噬我們。還有網友評論說，赫格塞思的話翻譯過來就是：“沒有規則，沒有問責，對接下來的事情沒有計畫。”你可以把所有東西都炸成碎片然後轉身就走，但這不會帶來穩定。這只會造成另一個權力真空，讓這個地區陷入不穩定，不法分子爭權奪勢，恐怖主義在此滋生。就像我們給伊拉克和利比亞留下的爛攤子一樣。 (每日經濟新聞)

美國對烏軍援又改口？媒體曝川普答應交付10套“愛國者”美國國防部本月早些時候宣佈暫停向烏克蘭交付部分軍火援助，包括美產“愛國者”防空導彈。但在與烏克蘭總統弗拉基米爾·澤倫斯基談話後，美國總統唐納德·川普改了主意。據美國媒體8日報導，川普承諾向烏克蘭立即交付10套“愛國者”防空導彈系統。五角大樓本月初宣佈暫停向烏克蘭輸送部分美方承諾提供的武器和彈藥，理由包括將美國利益放在首位及符合結束俄烏衝突的目標。此舉招致烏方抗議。澤倫斯基4日就軍援等議題與川普通話後稱，此番交談“富有成果”。川普8日說，他已批准向烏克蘭運送更多防禦性武器，不清楚五角大樓何人作出“暫停對烏軍援”的決策。美國阿克西奧斯新聞網站8日援引多名消息人士說法報導，川普承諾向烏克蘭立即交付10套“愛國者”防空系統，並幫烏方從其他管道獲得這一武器系統。消息人士透露，川普還建議德國將其現有“愛國者”炮組中的一套賣給烏克蘭，採購費用由美國和歐洲盟國分攤。不過，德國方面本就抱怨其對烏軍援“已達極限”，而且已將本國軍火庫中的相當一部分“愛國者”導彈炮組交付烏克蘭，從比重來說還高於美國，因而眼下尚未就此與美方達成一致。德國總理弗裡德里希·梅爾茨此前與川普通話，表示德國更願意向美方購買“愛國者”再運往烏克蘭。除了盯上德國，美國國防部長皮特·赫格塞思還有意讓希臘從庫存中撥出部分“愛國者”炮組援烏。報導稱，美方有意為此出資並運往烏克蘭，相關磋商已持續數月。報導還說，澤倫斯基和烏克蘭國防部長魯斯捷姆·烏梅羅夫定於本周晚些時候與美國烏克蘭事務特使基思·凱洛格在義大利首都羅馬會晤，預期進一步明確美國恢復對烏武器交付事宜。川普政府借軍援給烏克蘭危機“添油加火”之際，對俄烏停火談判未有進展表達不滿。川普8日說，他對俄羅斯總統弗拉基米爾·普丁“很不滿意”，考慮進一步對俄實施制裁。不過，據美國媒體分析，川普上周與普丁通話後多次表達對俄“不滿”，並非意味著對俄烏政策立場有變，更多是出於施壓目的。美國有線電視新聞網報導指出，美國計畫對俄追加制裁的議案目前在國會參議院已得到超過三分之二議員支援，但川普拒絕“拍板”，意在借此施壓俄方在俄烏談判中有所妥協。俄羅斯總統新聞秘書德米特裡·佩斯科夫8日表示，美國提供軍援只會延長俄烏衝突，且與“推動和平解決衝突的努力”不相符。連月來，俄軍向烏軍防禦縱深推進，對烏中部第聶伯羅彼得羅夫斯克州持續進攻。根據俄軍7日通報，俄方已攻佔該州礦產要地達奇涅村。地圖顯示，該村距離州內的烏軍重要後勤補給樞紐梅熱瓦亞僅28公里。烏軍方面否認俄軍在第聶伯羅彼得羅夫斯克州建立據點，稱烏方在達奇涅村附近擊退俄軍攻勢，但承認眼下烏軍在該州戰況“艱難”。 (牛彈琴)

皮埃特羅·古薩利·貝雷塔（Pietro Gussalli Beretta）愜意地坐在倫敦郊區一處佔地120英畝的射擊場中的豪華小屋內。2021年，貝雷塔從香奈兒手中收購了奢華槍支和服裝製造商Holland & Holland，這間小屋便是收購成果之一。Holland & Holland的產品中，有一款皇家豪華雙管步槍尤為受人矚目，這款步槍為手工製作，飾有犀牛、水牛和大象的銀質雕刻圖案，售價可能超過20萬美元。貝雷塔家族之前的十四代人從事的都是槍支銷售業務。如今，家族第十五代掌門人正將業務拓展至子彈、瞄準鏡乃至服裝領域。這背後又有著怎樣的原因呢？原文標題：《隨著歐洲加大軍事投入，槍械製造商貝雷塔有望成為贏家》在紐倫堡郊區，德國彈藥生產商RWS佔地104英畝的廣闊廠區沐浴在10月秋陽的晨曦中。戴著護目鏡和耳塞的員工遠遠地躲開那些建於19世紀、安置著生產設施的紅磚建築，從早上7點就開始測試爆炸物。一次特別響亮的爆炸過後，一名工作人員走上前，撿起一塊因化學反應而扭曲成凹形的金屬片。“我們管這個叫‘菸灰缸生產’。”斯特凡·倫普勒（Stefan Rumpler）笑著說道。他曾是一名青年奧運會射擊選手，現在協助RWS研發氣步槍彈藥。RWS每年生產超過30億個零部件，包括子彈、彈藥筒和底火（用於點燃彈藥筒內的發射藥，將子彈推出槍膛）。RWS是世界領先的小口徑彈藥製造商之一，如今隸屬於貝雷塔控股公司（Beretta Holding）。貝雷塔控股是世界上最古老的槍械製造商——義大利貝雷塔公司的母公司。2022年，貝雷塔控股以未公開的價格收購了歐洲最大的彈藥和煙火製造商Ammotec，RWS便是此次收購的一部分。“這是我們迄今為止最大的一筆收購。”現年63歲的貝雷塔控股首席執行官皮埃特羅·古薩利·貝雷塔說道，他是貝雷塔創始人的第十五代後裔。自四十年前加入家族企業，並於1995年擔任首席執行官以來，皮埃特羅收購各類公司，所涉領域從步槍到奢侈服裝不一而足，由此重塑了這家擁有499年歷史的家族企業。圖片來源：Levon Biss for Forbes就拿收購Ammotec這筆交易來說，它讓貝雷塔的年銷售額增加了6億美元，幫助它超越了西格紹爾（Sig Sauer）和史密斯威森（Smith & Wesson），還令其客戶名單增添了幾個北約國家的軍隊。如今，貝雷塔已成為全球最大的槍械公司，2024年的營收達到17億美元。皮埃特羅在位於盧森堡的公司總部接受了採訪，闡述此次收購如何為公司提供了助益。長期以來，貝雷塔因獵槍和手槍而聞名，比如頗富傳奇色彩的貝雷塔92手槍，布魯斯·威利斯在電影《虎膽龍威》中飾演的約翰·麥克蘭以及梅爾·吉布森在電影《致命武器》中飾演的馬丁·裡格斯都使用過這件武器。而收購Ammotec幫助公司突破了傳統的業務範疇，讓它在國防領域贏得了新客戶。“我們的業務有三大支柱：獵人、軍人和警察。他們需要槍支、服裝和光學裝置。”他說。他所說的光學裝置，是指用於提高槍械瞄準精度的瞄準鏡和紅點瞄準鏡。“我們此前缺少的最後一塊拼圖就是彈藥。通過最近的這筆收購，我們終於形成了完整的業務閉環。”在義大利北部加爾多內-瓦爾特龍皮亞鎮的貝雷塔家族祖宅，古樸典雅的私人博物館內收藏著承載數百年歷史的槍支，其中一些可追溯到15世紀末。圖片來源：Beretta Holding在收購Ammotec之前，民用產品的銷售額佔公司收入的86%，結果就是公司的業務要受獵人和槍支愛好者的喜好左右，尤其是在美國——這個全球最大的槍械市場貢獻了貝雷塔總銷售額的37%。疫情期間美國民用槍支銷量激增，貝雷塔從中獲益，2019年至2021年期間，其北美地區的收入增長了62%。但皮埃特羅清楚，這種繁榮不會永遠持續下去。此外，2017年，貝雷塔在爭取一份價值5.8億美元的美國陸軍手槍合同時，輸給了競爭對手——總部位於新罕布什爾州的西格紹爾，他得設法彌補這一部分損失。“美國民用市場的增長彌補了失去陸軍合同的損失，但與此同時，我們也與其他軍隊和警察部隊建立了更緊密的聯絡。”他補充道，“我們重新實現了業務平衡。”如今，面向國防和執法部門的銷售佔貝雷塔控股公司收入的34%，而四年前這一比例僅為14%。現在押注軍事領域也是明智之舉：2024年，隨著各國領導人在俄烏戰爭爆發後重建軍備，歐洲各國的國防開支達到創紀錄的3500億美元。就在川普表示美國將暫停對烏克蘭的軍事援助之後，歐洲委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩於3月初宣佈了一項計畫，要為歐盟國家提供1600億美元的貸款，供它們投資本國的武裝力量。因此，國防開支預計還將進一步增長。“並非只有歐洲如此。現在世界各國政府都在增加國防開支。”皮埃特羅說道，並指出公司對中東軍隊的銷售額有所增加，“我們自然是從中受益了。”““你可以先銷售槍支，然後建立品牌忠誠度，接著就能長久地銷售彈藥。”投資銀行Lake Street Capital Partners的分析師馬克·史密斯在談到拓展彈藥業務的好處時說道，“如果你獲得了（槍支方面的）政府合同，很可能也會為（彈藥方面的）業務打開大門。這肯定有助於降低業務的波動和周期性。”貝雷塔控股2023年的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）下滑，2024年回升2%，達到2.45億美元，是上市競爭對手斯特姆-魯格（Sturm, Ruger & Co.）和史密斯威森的三倍多。貝雷塔控股100%歸皮埃特羅、他87歲的父親烏戈（Ugo）以及61歲的弟弟佛朗科（Franco）所有。據《福布斯》估計，貝雷塔控股目前價值22億美元，算上家族珍貴的葡萄園、房產和投資，三人的財富估計共計27億美元。貝雷塔別墅（Villa Beretta）坐落在阿爾卑斯山麓，採用當地石材，於1925年建成，與製造獵槍、手槍和步槍的工廠相鄰。如今雖已無人居住，但常有人前去參觀。圖片來源：Beretta Holding貝雷塔家族的歷史絕對不是一個快速致富的故事。貝雷塔的歷史可以追溯到1526年，當時，義大利北部小鎮加爾多內的一名步槍槍管製造商巴托洛梅奧·貝雷塔（Bartolomeo Beretta，卒於1565年），向威尼斯共和國出售了185根火繩槍（一種手持長槍，是現代步槍的前身）槍管。巴托洛梅奧的子孫後代延續了家族傳統，依舊生活在加爾多內，從事槍支製造。自1650年以來，這家家族企業為歐洲的每一場戰爭都提供過槍支，最終還將世界上第一支半自動手槍和最早的機槍之一送上了戰場。在烏戈的領導下，公司於1978年進入美國市場，1985年贏得了一份令人垂涎的為美國陸軍提供手槍的合同。就在那時，皮埃特羅加入了公司，幫助父親買斷了當時貝雷塔的少數股東——法國槍械公司赫斯塔爾國家兵工廠（FN Herstal，現總部位於比利時）的股份。“我們當時有閒置資金，並且我們認為，如果想要進行更多的收購，就得讓公司的組織架構更完善。”他回憶道。1995年，貝雷塔家族在盧森堡成立了貝雷塔控股公司，簡化了公司幾個世紀以來形成的複雜結構，並將所有權整合到一家控股公司之下。大約從那時起，公司開始真正地擴張。2000年，貝雷塔收購了芬蘭步槍製造商薩科（SAKO），這是其首次涉足獵槍和手槍以外的業務領域；2002年和2008年，貝雷塔先後收購了光學儀器公司Burris和視得樂（Steiner），這兩家公司生產瞄準鏡、紅點瞄準鏡和雙筒望遠鏡。2021年，公司收購了英國奢侈服裝和手工槍支製造商Holland & Holland，一年後又收購了Ammotec。至此，貝雷塔控股擁有19個品牌，業務遍佈五大洲的23個國家。由於這一擴張舉措，貝雷塔旗下沒有任何一家子公司的收入佔集團總收入的比例超過25%。“大家都傾向於向知名企業靠攏，因此，你會在這個行業內看到更多的整合現象。”Lake Street的史密斯說道，他指出，即使在這些公司被收購之後，貝雷塔及其子公司在長期客戶中仍擁有很高的忠誠度。“選擇貝雷塔能得到什麼，你心裡是有底的。”在位於德國拜羅伊特的貝雷塔子公司視得樂的總部，一小隊訓練有素的設計師精心手工製作步槍瞄準鏡、雙筒望遠鏡和紅點瞄準鏡，他們用金剛石粉末對鏡片進行打磨和拋光，以確保更高的光傳輸清晰度。圖片來源：Beretta Holding貝雷塔的一些競爭對手正試圖迎頭趕上。格洛克（Glock）、史密斯威森和斯特姆-魯格仍然不生產自己的彈藥，不過，總部位於布拉格的柯爾特CZ（Colt CZ）在2021年收購了柯爾特槍支背後的美國公司後，去年5月以7億美元收購了彈藥製造商Sellier & Bellot。在皮埃特羅看來，使貝雷塔區別於競爭對手的是家族的掌控和深度參與。他的父親在2015年辭去公司高管職位，現在是公司董事會成員；他的弟弟佛朗科經營著皮埃特羅·貝雷塔武器製造廠股份公司（Fabbrica d’Armi Pietro Beretta），這是最初的家族公司，現在是貝雷塔的一家子公司，佛朗科的兒子卡洛（Carlo）也在那裡工作。“我們有一樣東西是別人不具備，而且永遠也不會有的，那就是公司始終由同一家族掌控。”他說，並指出其他一些傳奇槍械家族要麼將公司出售，要麼讓公司上市。“當我們需要與外國政府打交道時，是我或者我的弟弟去會見總統。其他企業可不是這樣。我們有長遠的規劃，不搞投機。”為了領先於競爭對手，貝雷塔家族還將股息再投資，並留出一部分收入用於開發新產品，以及提升槍支和彈藥的生產效率。最能體現這一點的就是貝雷塔子公司貝內利武器（Benelli Armi，生產半自動獵槍）位於義大利中部的那座24萬平方英呎的工廠。得益於2019年啟動的投資，現在工廠內有自動運輸車輛將零部件運送到裝配線上的工人手中，工人頭頂上的螢幕會即時跟蹤他們每分鐘的工作進度。機械手臂對每個零部件進行質量檢測，並利用機器學習提升檢測能力，從而更早發現生產缺陷。RWS同樣也在不懈地追求效率，該公司每年將8%的收入用於升級裝置，以擴大彈藥生產規模。“貝雷塔家族對投機取巧的手段不感興趣。他們放眼的是未來25年到50年。” RWS副總裁馬蒂亞斯·沃格爾（Matthias Vogel）解釋道。2026年，貝雷塔將迎來的500周年紀念，皮埃特羅仍不改務實作風。當被問及對貝雷塔未來500年的期望時，他嗤之以鼻。“下個500年會怎樣，我怎麼能知道呢？我又活不到那個時候，所以我真的不在乎。”他說，“未來一代又一代的人會做出最好的選擇。我更願意考慮接下來五年的事情。” (Forbes福布斯)

被稱為“算力軍火商”的雲端運算服務商CoreWeave，美股代號 CRWV，將於本周五（3月28日） 在納斯達克正式掛牌上市。從幾年前的加蜜礦場起家，到如今深度繫結輝達、微軟、OpenAI等AI產業鏈核心玩家，CRWV在短短三年內完成了高速轉型，營收三年漲了120倍到19億美元。你沒有看錯，是120倍！憑藉著和輝達的特色關係，CRWV通過銷售輝達的AI處理器而迅速發展，它的上市將成為2025年最受矚目的科技新股。但這家看似光鮮的新貴，是否存在什麼隱憂？它的客戶量是否能讓其維持現有增速？財務資料是否撐得起350億美元估值？什麼價位買入才比較安全？今天的文章，我們將一一解答以上問題，帶你全面看清這家“AI時代新秀”——CoreWeave的投資價值與潛在風險。大家好，這裡是美股投資網，2008年成立於美國矽谷，由前紐約證券交易所資深分析師Ken創立，專注AI，挖掘美股投資機會，旗下 AI量化美股分析工具- 美股巨量資料 StockWe.com 每天追蹤機構主力資金買賣情況，多空情緒。CRWV背景CRWV成立於2017年，當時它叫Atlantic Crypto，業務重心是為以太坊挖礦提供硬體支援，那時候正值加蜜貨幣熱潮，行情火爆，公司很快在這個新興行業站穩腳跟。但是2018年，位元畢價格暴跌，整個加蜜貨幣市場大幅縮水，大量礦機被閒置，挖礦需求驟減。CRWV當時的業務也受到了直接衝擊，必須盡快想辦法突圍。管理層知道僅依靠挖礦已經無法維持業務增長。與其坐以待斃，不如轉型求生。他們意識到手裡的GPU資源不能就這麼閒著，與其浪費，不如投入到另一個正快速浮現的方向——AI所需要的算力支援。2018年，公司換了名字，叫CRWV，業務也徹底轉型，主攻AI計算服務。轉型之後，CRWV的定位很清晰：用現有硬體，為需要強大算力的企業提供高性能雲端運算支援。無論是視覺特效渲染、生命科學研究，還是機器學習模型訓練，CRWV都能提供“又快又穩”的解決方案。一步步摸索下來，CRWV找到了自己的市場位置。真正的轉折點出現在2022年11月，ChatGPT橫空出世，全球對AI算力的需求大爆發，而CRWV恰好已經準備好了。這時的它不再是個“小作坊”，而是一個擁有豐富硬體儲備、能夠提供專業級算力的雲服務商。用行話說，CRWV是真正“做AI算力的公司”，而不是試圖“玩AI概念”的公司。CRWV合作夥伴在CRWV的崛起路徑裡，“合作夥伴”這三個字不是表面文章，而是真金白銀砌出來的護城河。2024年，CRWV 77%的收入來自前兩大客戶，微軟一個就佔了近三分之二。你很難說這是“客戶”，更像是長期合約托底的戰略合夥人。而另一個關鍵角色——輝達，表面上是它的GPU供應商，實際上早就是它的第二大客戶。2023年初，全世界的雲廠商都在搶輝達的AI晶片，結果輝達做了一個出乎意料的動作——不是誰搶給誰，而是直接花13億美元，從CRWV那兒租回自己造的晶片，這筆交易還被起了個很有戲劇性的名字：Project Osprey（魚鷹計畫）。租期一簽就是四年，到2027年。與此同時，輝達還向CRWV投了1億美元，優先供貨幾十萬顆高端GPU。這背後不是一筆單純的買賣，是兩家公司在產業鏈裡的繫結邏輯。對輝達來說，這是在分散管道、扶持非巨頭型雲服務商；而對CRWV來說，這是握住了AI時代的“稀缺門票”。有了微軟的大單和輝達的晶片支援，CRWV的客戶陣容迅速升級。Meta、IBM、避險基金Jane Street等相繼成為客戶。而就在IPO前夕，CRWV又宣佈與OpenAI簽署一份為期五年、總額高達119億美元的長期合作協議，將為其提供AI基礎設施支援。在此次路演過程中，OpenAI CEO奧特曼（Sam Altman）更是親自站台背書，為CRWV的市場信心再添一分籌碼。CRWV財務分析從財務表現來看，CRWV近三年幾乎是以指數級速度增長。2022年公司營收僅為1583萬美元，2023年突破至2.29億美元，到了2024年，已直接衝至19.15億美元，三年增長超過120倍。你可以說它踩對了AI風口，但更重要的是，它真正把手中稀缺的高性能GPU資源轉化成了實實在在的客戶和訂單。2024年，CRWV的營運利潤首次轉正，達到3.24億美元，核心業務的調整後息稅折舊攤銷前利潤（Adjusted EBITDA）更是高達12億美元。這組資料反映出，公司已經具備不俗的單位算力變現能力，盈利結構正逐步成型，資本市場對它的關注，並非僅僅基於敘事預期。但在亮眼增長的另一面，是極高的資本開支與財務結構壓力。2024年公司淨虧損達到8.6億美元，其中7.56億美元源於公允價值調整造成的非經營性損失。這部分雖然不構成實際現金流出，但也反映出其資產結構波動性較高。同時，自由現金流依然為負，全年高達-59億美元——說到底，CRWV的擴張節奏仍高度依賴資本市場的持續支撐。當前的模式是典型的“以高投入換規模增長”，一邊持續上GPU、鋪資料中心，一邊通過股權和債務融資來維持高速運轉。只要融資窗口保持開放，公司還能跑下去；但如果市場風向一變、融資開始收緊，這種重資產、高槓桿的結構立馬就可能變成負擔，不是放慢腳步，而是直接卡殼。公司有80億的債務，是最大的風險因素客戶集中度的問題也越來越明顯。2024年微軟佔營收62%，輝達也不僅是客戶，還是股東和上游供應商。這種結構很微妙：你看著風光，但一旦任何一個關鍵方節奏一變，比如微軟需求減緩，或輝達優先支援別家雲廠商，CRWV的利潤空間就可能被壓縮。這是一種夾縫中的成長，也是一種對外部節奏極度敏感的模式。公司當然意識到這些問題，一方面在降低銷售費用佔比，提升行銷效率（2024年銷售效率達到9.7倍，在ToB企業裡是相當高的），另一方面通過收購Weights & Biases等方式，往產品鏈條上游靠，試圖增強客戶粘性，避免只做“租伺服器”的角色。換句話說，它要把“賣硬體”這件事往“做平台”這條路上轉。這一切發生的背景，是AI基礎設施賽道的大爆發。根據Grand View Research的資料，2024年AI即服務（AIaaS）市場規模達到161億美元，預計到2030年將突破1020億美元，復合年增長率達36.1%。CRWV所處的正是這條曲線的起點。它手中握著的是輝達晶片、GPU叢集和覆蓋北美的算力網路，這些資源在當前階段無疑是AI大模型產業最稀缺的底層“籌碼”。但也正因如此，它不是一家輕盈的科技公司，而是重資產、高槓桿、客戶繫結型的AI基建玩家。真在拉電建廠、真在燒資本支出，它賭的是這個賽道能一直漲下去，市場能持續為它的故事買單。如果AI需求爆發兌現，它就有可能成為AI世界的“基礎設施房東”；但如果市場節奏放緩，或者巨頭開始“自己幹”，它的護城河也有可能很快變成負擔。資本一路加碼CRWV過去兩年，CRWV的融資節奏堪稱密集。2023年，公司先後完成多輪融資，2023年4月拿到由Magnetar Capital領投的2.21億美元，輝達、Nat Friedman 和 Daniel Gross 也參與其中。一個月後，Magnetar再次加注2億美元，公司估值順勢突破20億美元。這個速度在當時的環境下並不常見，能看出機構投資者對它的商業模式和算力資源整合能力有很強信心。到了2023年8月，公司又做了一筆23億美元的債務融資，和前幾輪純股權不同，這次直接拿輝達的H100晶片做抵押。要知道，在晶片極度緊缺的AI大年，像H100這樣的資源幾乎是“准貨幣”。能用算力資源去撬動大規模債務，說明CRWV不只是“拿晶片的人”，還是一個有能力把算力資產金融化營運的平台型玩家。2024年10月，老牌基礎設施公司思科宣佈投資CRWV，公司估值隨之上調至230億美元。思科一向以投資風格穩健、強調產業協同而著稱，其參與某種意義上構成了對CRWV在AI時代中長期定位的一種“產業背書”，並非短線博弈的訊號。截至目前，公司累計融資超40億美元，現在正以 350億美元估值 進行新一輪融資，計畫再拿下30~40億美元。這次IPO的帳簿管理人陣容也很“高配”：摩根士丹利、摩根大通、高盛三大華爾街投行聯合領銜，花旗、巴克萊、德銀、富國、美銀等傳統承銷商悉數在列，三菱日聯與瑞穗則代表亞洲資金通道，而Needham、Jefferies、Galaxy Digital等則在成長型科技項目上經驗豐富，參與其中。這種“全譜系”投行陣容，在AI基礎設施賽道中極為罕見，也側面體現出資本市場對CRWV中長期成長能力的看好。CRWV估值分析正因為有這套高密度融資支援、產業資本押注與多元投行站台，CRWV的估值也被市場高度聚焦。如果按照公司目前正在尋求的新一輪融資目標——350億美元估值來計算，對應其2024年19.15億美元營收，靜態市銷率（PS）已接近 18倍。這個水平在基礎設施服務商中處於明顯高位，基本反映了市場對公司“AI時代關鍵平台角色”的強烈預期。但問題在於，市場是否願意長期給予CRWV這種“平台型估值”——即高於資產密集型企業、更接近雲生態或SaaS企業的定價框架？從公開分析和投行研究框架來看，CRWV可能被放進以下幾種估值“桶”中：AI硬體類（如NVDA）：PS 25–40倍以上，前提是壟斷資源+高毛利；高增長SaaS（如SNOW）：PS 15–20倍，基於高留存、高訂閱、高營運槓桿；雲基礎服務商（如AMZN、GOOG、MSFT）：PS 5–10倍，強調規模與長期穩定性。企業硬體商（如DELL、SMCI）：PS 3–6倍，重資產、弱定價能力。CRWV的現實處境其實很難完全歸入上述任何一類。它擁有AI晶片的優先採購權、大客戶長期訂單，也具備平台雛形；但目前仍處於重資產、高投入、自由現金流為負的擴張期，客戶集中度高，尚未形成穩定的利潤曲線。因此，它既可能被市場看作“平台潛力股”，享受估值溢價，也可能在情緒回落時重新被定價為“資源服務型公司”。換句話說，350億美元的目標估值，目前處在一個“樂觀但仍有依據”的高位區間。如果未來一年公司營收翻倍至40億美元，對應PS可壓縮至8.75倍，尚屬合理；但若增長放緩、客戶結構風險未釋放，估值出現回呼的可能性也不容忽視。從定價視角看，CRWV未來在資本市場上的表現，將高度取決於以下幾個變數：一是平台化能力能否形成真正的使用者壁壘；二是客戶粘性是否可持續；三是晶片資源能否長期鎖定；四是其財務結構在重資產模式下能否有效轉向正向自由現金流。這些變數共同構成了對“18倍PS估值”是否合理的底層檢驗邏輯。最後需要特別指出的是，CRWV目前的“新興成長型公司”身份使其在資訊披露上享有一定豁免。這意味著，作為上市公司，其在財務透明度、治理結構和營運細節上的公開程度，可能低於傳統成熟企業，給投資者在進行全面風險評估時帶來一定侷限。此外，CRWV與輝達的深度繫結，以及“AI基礎設施”這一定價標籤，天然具備高度情緒溢價屬性。在當前市場對AI概念仍保持高關注的背景下，公司首次公開募股階段可能引發階段性的過度交易甚至短期炒作。這也意味著其股價在上市初期可能面臨較大波動，估值的可持續性仍需進一步觀察其基本面兌現節奏。據我們美股投資網掌握的資訊，此次IPO預計將以發行價區間的上限籌資，最高募資規模可達 15億美元，對應發行價區間調低為 40美元，擬發行 3750萬股。如果你能在IPO前期就認購，那是最好的，但是我有預感，公司會調整發行價，而在當天開盤前機構可能會把它炒到60-70美元一股，這個價格和同行對比明顯過高，我會等回呼到五十多再考慮入手。 (美股投資網)

500億美元！這是俄烏衝突爆發以來美國已經向烏克蘭提供的軍事援助；同時新一輪以巴衝突以來美國向以色列運送的武器也超過了5萬噸。這些還不夠，美製軍備還在不斷地被送上戰場。“大炮一響，黃金萬兩”這已經不是什麼秘密，而戰火紛飛的背後究竟誰在受益？ Part. 1 轟鳴的機器運作聲在德克薩斯州格林維爾工廠作響，全球最大的美國軍火商洛克希德·馬丁公司正以每月生產4架最新F-16戰鬥機的滿負荷生產率，應對滾滾而來的國際訂單。 賓夕法尼亞州斯克蘭頓陸軍彈藥廠，正加班加點趕製烏克蘭急需的155毫米炮彈，在通用動力公司的營運下，工廠已將產量提高了50%。

在前一周末的槍擊事件後，Trump支援率大幅上升，川普回歸幾乎板上釘釘，市場也已經開始“Trump trade”，潛在受益的科技股、製造業回流美國的重型機械股、川普支援的Crypto都在大漲，而中概股則受到一定的驚嚇。 除了這些市場共識的行業外，目前Trump trade最大受益者並不是科技股，而是受市場關注度還不高的軍工股。 原因是川普更加主張“美國優先”，之前他在任時要求北約各國負責好自家門口的安全，以減少美國的軍費開支，也就是推動各國提價自家的軍費開支。這點在俄烏衝突爆發後尤為明顯，近兩年北約成員國的軍費開支大幅提升。 據統計，自2015年以來，北約國家的軍費開支越來越大，32個北約成員國中，今年已有23國將軍費開支提升到本國GDP的2%，北約軍費總開支較去年增長18%。當大部分成員國都提升軍費時，那剩下的國家也會被迫提升到本國GDP的2%。

7月15日的外交部例行記者會上，發言人林劍表示，中方依法對近期美對台售武的主承包商及其高級管理人員以及近年來參與美對台售武和竄台參加“台美防務產業論壇”的軍工企業採取反制措施。 在外交部列出的制裁名單中，排在第一位的就是安杜里爾公司。事實上，6月美國國防部安全合作局公佈的報告顯示，這批價值3.6億美元的對台軍售訂單，其中有3億美元就是給了安杜里爾。我們之所以要特別關注它，是因為它並不是像洛克希德·馬丁或者雷神那樣的老牌軍工企業，相反，它是一家成立於2017年的十分年輕的公司。那麼，為什麼五角大樓選擇把如此大額的訂單給它，它的存在可能對台海局勢造成怎樣的威脅？ 安杜里爾的創立者帕爾默·勒基是發明Oculus頭戴裝置的“少年天才”，在創立安杜里爾後，由於對威懾性戰力的吹捧，他又被美國媒體稱為“矽谷奧本海默”。 目前安杜里爾已經有無人機部署於烏克蘭。單單是過去一年，它就收購了固體火箭發動機供應商Adranos，以及無人機供應商Blue Force Technologies。此前它還收購過一家無人水下航行器公司，和另一家無人機初創公司。從這一系列行動軌跡來看，我們就能發現不同。傳統的大型軍工企業生產戰鬥機、驅逐艦等非聯網、昂貴、數量有限且難以替代的軍備，而安杜里爾一直把重點放在小型、廉價和智能化的裝備上，十分契合美方近年來提出的要把台灣武裝成“豪豬”的思路。

未來中國最大的民營軍火公司有哪些？ 很多人第一時間都會想到大疆，從緬甸茂密叢林到俄烏廣袤平原再到中東乾燥沙漠，大疆四旋翼無人機是坦克裝甲車最大的剋星，是空中霸主。 但在地面上，宇樹科技，一家能在機器狗背部加裝噴火器、機槍、榴彈發射器的杭州公司，將會是中國科技企業的下一個“地面大疆”。 【1】改裝軍用，宇樹科技的潛在價值