The comeback of Chinese POEs (Part 3): The ascent of Prominent 10民營企業捲土重來（第三部分），10巨頭的崛起譯文：我們預計上市POE行業的市值集中度將隨著時間的推移而上升。在此背景下，我們的分析表明，10隻現有中國10大傑出股票有能力擴大他們在股市中的主導地位，類似於美國Mag 7股票。這些P 10股票均被GS分析師評為買入。它們的市值為1.6兆美元，佔MSCI中國指數權重的42%，每天交易110億美元，GS分析師預計未來兩年收益將增長13%，定價為16倍市盈率和1.1倍fPEG。它們共同體現了人工智慧/技術發展、自給自足、“走出去”、服務和新消費形式以及中國不斷提高的股東回報等主題。分析：上圖對M7和P10在市值上做了對比，可以看出從2019年到現在M7已經有了三倍的漲幅，同時估值也顯著高於P10，而P10在這6年內相對於M7來說基本沒漲，估值也僅有16倍（最近可能有所提高，但仍處低位），這從一個側面反映相對於M7來說P10的估值是很有吸引力的。譯文：在我們的POE系列的第2部分中，我們提出了一個自上而下的框架，該框架表明，現有優勢、高行業進入壁壘和對增長資本支出（包括研發）投資的堅定承諾是中國民營企業提高其競爭和比較優勢、為股東創造正股本回報的必要條件， 在美國和中國股市的表現優於同行。分析：上圖統計的是M7和P10的指數表現，可以很直觀的看出來從22年開始到現在，M7和P10在股市裡的表現都優於各自市場裡的同行。那麼優於同行的原因高盛也做了交代，就是現有的體量優勢，高行業壁壘，高資本支出（研發），這也是P10可以長期保持頭部競爭力的主要原因。譯文：上述觀察結果促使我們根據以下因素在中國尋找長期贏家：a）以HHI衡量的收入集中度相對較高的21個GICS3行業（HHI>1000），以及 b）11個中國行業，主要屬於科技和消費行業，目前與美國相比更加分散，以解釋隨著時間的推移市場集中和整合上行的可能性。總共包含27個以POE為導向的行業，2854家上市公司，總市值為8.6億美元。在這27個行業中，我們尋找具有以下質量的買入評級股票：a）在各自行業的利潤池或總潛在市場中佔據主導地位（>10%），以及 b）相對於其收入（即強度）或與行業同行相比（即主導地位）在增長資本支出和研發方面投入了大量資金。我們對2008年以來7000家美國和中國上市公司的面板回歸分析表明，這3個因素是資本支出、研發和現金，具有很高的統計顯著性，與股票的後續（1年）回報和各自領域的市場份額呈正相關。分析：順著上面提到的體量優勢，高行業壁壘，高資本支出（研發）的思路，高盛篩選出了10個中國的民營企業巨頭組成了P10組合，篩選的條件還綜合了充沛的現金流因素，可以說這些股票是兼具成長性、穩定性、分紅三種特點。從上圖還可以看出P10相對於M7來說資本和研發支出與營收之比還有待提高，換句話說就是擴張和研發強度還不如M7那樣高，這也是未來P10可以繼續挖掘的潛力來源所在。譯文：這個過程使我們能夠篩選出10個現有的市場領導者，他們似乎有能力利用他們過去的成功，進一步提升他們在中國股市的主導地位，類似於美國的Magnificent 7股票，他們在過去五年中創造了超過120億美元的新市值，並為他們的股東帶來了超過365%的平均價格回報，這是由於異常強大的盈利能力和資本支出/研發強度。分析：以上是P10股票名單，在過去5年內提供了365%的平均價格回報，要找到回報比他們高的挺容易，但是要找到確定性像他們一樣高的就基本不可能了，很多高回報的小盤股碰到一點風浪可能就沉了，流動性也是一個大問題，但P10股票即使在腰斬後也能在兩三年內站回去。譯文：總而言之，P10股票總市值為1.6兆美元（佔整個上市領域的 10%），佔MSCI中國指數權重的42%，每天交易額為110億美元（佔總額的5%），GS 分析師/共識預計未來兩年收益將增長13%/12%（復合年增長率），定價為16倍市盈率和1.1倍fPEG。平均而言，自2022年底的低谷以來，它們已經上漲了54%，年初至今上漲了24%，分別比MSCI中國指數高出33個百分點和8個百分點。從主題上看，它們共同體現了我們首選和有前途的投資趨勢，包括人工智慧/技術的發展、中國的自給自足/進口替代、“走出去”、服務消費以及中國不斷提高的股東回報。分析：總而言之，P10股票目前的估值仍在低位，而未來營收/利潤增速可以對標M7，2022年以後的股價表現也顯著優於同行業的大多數其他公司，所處的行業也都是AI、高科技、國產替代、走出去、服務消費等市場潛力最大且最受政策扶持的領域，是適合長期投資的好標的。 (finn的投研記錄)

The comeback of Chinese POEs (Part 2): Why large POEs are getting larger民營企業捲土重來（第二部分），為什麼大型民企規模持續擴大同樣的，第二部分也以自己看內容為主，僅對重要內容做簡單分析。#1：股票市場（CAP）集中度起點低譯文：在全球範圍內，投資者對市場集中度的關注點和爭論都圍繞著美國股票展開，其中市值排名前10的公司/Magnificent 7 股票佔整個上市市場的33%/28%，這是現代歷史上最高的。相比之下，中國是全球主要股票集團中市場集中度最低的國家之一，前10名股票僅佔A、H和ADR市場上市市值的17%，低於2000年代中期46%的歷史峰值，當時中國工商銀行和中國移動分別佔總市值的12%和8%。分析：美股的Magnificent 7佔股市整體市值的28%，歐洲主要國家的前十公司市值佔比普遍在50%左右，而A/H/ADR股的Prominent 10（P10）只佔了整體市值的17%，從市值角度還有很大的提升空間。因為成熟市場的頭部公司都會形成體量優勢明顯的寡頭，而發展中市場寡頭的集中度自然會低，所以中國的P10企業還比較大的成長空間。#2：為POE提供更有利的政策和監管環境譯文：首先，我們修訂後的民營企業監管有助於量化對私營部門的監管收緊強度，表明自2021年年中達到歷史峰值以來，上市民營企業的監管壓力已顯著緩解，最高層於2月初與部分私營企業家召開的高調座談就是例證。其次，最近批准了有史以來第一部關於促進私營企業的法律，旨在穩定私營企業主的信心和期望。此外，上市公司的併購監管框架在今年早些時候進行了更新和完善，作為政策制定者推動改善供需平衡並在某些競爭激烈的行業中創造國家冠軍的一部分，這些行業可能存在產能過剩擔憂和企業盈利能力面臨壓力。我們認為，所有這些都有助於振興民營企業的投資胃口（動物精神），從而支援其未來的有機和收購增長。分析：對民營企業的監管強度在2021年左右到達頂峰，而目前持續降低，種種訊號表明高層對民營企業寄予厚望，以經濟發展為核心的目標再次得到強化。另外針對通縮下的過剩產能加速出清，高層也給予了併購框架簡化等支援性政策，民營企業有望迎來發展的小蜜月期。#3：以POE為主的行業的行業整合勢必加劇譯文：傳統的行業集中度指標，如赫芬達爾-赫希曼指數（HHI）和各行業頂級公司的收入/收益份額，表明中國可以被視為世界上最具競爭力和/或最分散的市場之一。除了一些被高層視為具有戰略重要性的國有企業主導的行業（例如，石油和天然氣以及電信）外，基於上市公式的財務資料，大多數中國行業的整合程度不如美國。鑑於行業高度碎片化、激烈競爭、某些製造業群體的產能過剩以及大多數行業的利潤率受到抑制，為了恢復供需平衡、提高資源配置效率並為企業部門營造更可持續和有利的增長環境，以中長期來看，以POE為導向的行業（例如汽車和太陽能）的收入和市場份額整合可能被視為不可避免的。分析：根據HHI指數，中國目前還是世界上行業集中度最分散的市場之一，類似於處於戰國前期，那麼戰國七雄的吞併擴張潛力還非常大，接下去頭部公司對於體量較小公司的併購會成為P10擴張的主要動能之一。#4：現有優勢譯文：在過去十年中，美國有20家不同的公司躋身市值前10名（在每個日歷年年底取），相當於15%的年更替率。中國的相應統計資料分別為17%和12%，兩者都表明大型公司保持股市領先地位具有很大程度的現有優勢。粘性可能反映了這些公司的壟斷/寡頭壟斷地位（例如，中國的國有企業）以及它們在各自領域的獨特主張和附加值，這得益於它們強大的財務狀況和對提高產能、投資新技術和適應快速變化環境的戰略承諾。事實上，我們對2008年以來7,000多家美國和中國上市公司的樣本回歸分析表明，股票的明年回報率/市值代表性與其當前年度的資本支出以及研發強度和集中度（與行業同行相比）之間存在強烈而積極的關係。分析：美國頭部公司的年更替率為15%，而中國頭部公司的更替率為17%和12%，兩者非常類似，這說明頭部公司的優勢地位十分穩固，不像小公司那樣城頭變幻大王旗。根據高盛的回歸分析，資本支出/投資回報率與研發強度和集中度高度相關，換句話說，重視研發的企業更能保持其頭部的地位，從而為股東創造持續的高回報，而P10公司無一例外都是高度重視研發和資本支出的，這也是他們成為P10的原因。#5：AI改變了遊戲規則譯文：由AI驅動的創造性突破意味著更好地投資、適應新技術並沿著新技術發展的公司以保持相關性和競爭力。鑑於建構技術/AI計算能力、基礎設施和應用程式所需的大量投資，我們相信已經擁有大量客戶群和資料，並正在採用新的AI技術來重塑其商業模式的公司更有可能成為長期贏家。使用公共（財務）資料系統地比較不同公司的AI內容和敏感性是很困難的，但我們對1300多份收益記錄的文字分析表明，在幾個以POE為主導、以技術為導向的行業（特別是媒體、軟體、IT 服務和醫療保健）中的大公司似乎比同行更關注AI投資、開發和貨幣化。分析：這裡需要強調的是AI和元宇宙不同，AI是目前已經有龐大客戶基礎和廣泛實際應用的革命性技術，而元宇宙尚處於想像的萌芽階段。所以接下去能夠積極使用AI來提升產出效率的公司往往可以在市場上保持擴張的姿態，或者起碼維持住自己的市場份額和地位，中國的P10公司也是無一例外在積極推動AI在本公司的應用和開發的。#6： 中國大型公司正在考慮全球擴張譯文：雖然中國是世界第二大消費市場（以銷售額和人口計算），但國內激烈的競爭以及全球複雜的地緣政治和貿易緊張局勢促使中國企業“走出去”並重組其供應鏈，所有大型民營企業的非中國收入將從2017年的10%上升到2024年的17%。也就是說，海外擴張往往伴隨著大量的前期成本和投資（例如，在勞動力、生產設施、分銷/物流網路、銷售和行銷費用方面），這意味著擁有強大資產負債表和現金流的現有市場領導者更有能力進入國際市場，因此比起他們以本地為重點的情況，他們更有能力從規模經濟和更高的利潤率中獲得好處。分析：由於國內市場目前處於通縮狀態且很難在短期內扭轉，中國企業未來的業績增長第二曲線會是國際市場，而P10公司本身的體量保證了其充足的國際市場開發預算和開發能力，這是其他規模較小公司無法比擬的優勢，上圖也給出了具體的量化資料。#7：POE領導者在中國的定價低廉譯文：儘管中國大型民營企業在利潤和股票回報方面佔據主導地位，並且在增長方面有著良好的記錄，但與小盤股相比它們的價格便宜。前10名民營企業的平均/合計交易價格為14.6倍/13.9倍12個月市盈率，比MSCI中國指數溢價28%/22%，均處於歷史區間的低端，而以PEG為基礎，它們實際上的定價低於其他市場。相比之下，美國Mag 7股票的平均交易價格為27.9 倍，而標準普爾500指數中其他493隻成分股的交易價格為19.5倍（即溢價43%）。假設中國頂級民營企業能夠像美國一樣獲得超大型估值溢價，則由此產生的市值集中率將從11%上升到13%，在其他條件相同的情況下，這些民營企業將增加3130億美元的額外市值。分析：縱向對比，美國M7的估值為28倍而中國P10的估值14倍（最近可能有所提高），P10更有投資性價比。橫向對比，美國M7相對標普500溢價43%，而中國P10相對MSCI中國溢價25%，P10依然更具有性價比。所以從靜態估值的角度上看，P10比M7更有投資性價比。#8：中國大盤股潛在的流動性溢價譯文：去年9月的政策轉向、今年早些時候的DeepSeek時刻以及全球資產管理公司對美國市場的強勁多元化需求，都有助於恢復投資者對中國資產的興趣，其中許多資產的交易量很大對中國股票敞口不足。我們估計，在總資產管理規模為0.9億美元的496隻全球（除美國或兼美國）共同基金中，有428隻（佔樣本量的86%）目前低配中國股票，其中226隻沒有持有中國股票。我們的分析還表明，全球主動委託對中國股票的等權重配置將帶來高達440億美元的潛在資金流入，鑑於大盤股的規模、流動性和指數代表性優勢，它們可能會受益最大。在被動領域，在支援性政策和監管以及不斷變化的投資者偏好下，專用於中國股票的在岸和離岸ETF資產在過去5年中快速增長。我們認為，如果這一趨勢持續下去，中國主要股票基準中的指數權重權重股應該會受到被動資金流的好評。分析：在國內政策轉向和AI提升經濟效率持續發酵的前提下，目前低配中國資產的國際基金有持續加倉的潛力，這個規模達到了440億美元。外資的總體投資風格偏價值，而且如此大體量的資金首要考慮的是流動性，所以他們主要會考慮流動性好且盈利預期穩定的大盤藍籌股進行配置。 (finn的投研記錄)

8月28日，全國工商聯發佈了“2025中國民營企業500強”榜單，國內這500家民營企業的營收總和超過43兆，資產總額超過51兆，都實現了增長。這麼多年營收和資產規模一直在增長，重點還是要看利潤。這500家民營企業的淨利潤總和達到1.8兆，平均淨利潤36億，平均淨資產收益率10.6%。在對社會貢獻方面，民營企業付出巨大。500強民企的納稅總額達到1.27兆，納稅超過100億的企業有24家，有一半的上榜民企納稅低於50億，民企承擔就業總數達到1100萬人，其中汽車製造行業就業數量最多，超過140萬人。在這次最新榜單中值得注意的是，華為的營收規模達到8620億元，上升至榜單第四，終於重回8000億營收規模，預計今年將突破9000億大關。要知道，華為在2019年之前連續多次成為中國民企第一，但是自從美帝制裁後營收規模急速下滑，跌至6000多億，經過這幾年的蟄伏和自主研發積累，終於突破了美帝的技術封鎖，成功實現業績的回升。比亞迪營收7771億元，位居榜單第五，排在華為之後，也是國內營收最高的汽車製造企業，同樣銷量也是國內第一，上半年銷量達到214萬輛，是國內唯一上半年銷量超過200萬輛的車企。吉利控股營收5748億元，位居榜單第八，是國內第二大汽車製造巨頭，吉利今年上半年銷量為193萬輛。在2025年上半年全球汽車銷量榜單中，豐田、大眾和現代起亞位居前三，比亞迪排名第七，吉利位居第八，這兩家中國車企進入世界汽車銷量前十。另外，網際網路企業的排名也比較靠前，阿里巴巴營收9817億元，位居榜單第二，騰訊位居第六，小米第16，美團第18，滴滴第32，唯品會第92，網易第94。其中，京東集團以1.15兆的營收規模位居民企第一，超過阿里巴巴、華為、比亞迪和騰訊，京東也是唯一營收規模超過1兆的民營企業，是名副其實的第一大民企巨頭。但是，按照淨利潤來看，騰訊位居第一，2024年騰訊淨利潤為2227億元，堪比四大行的存在，而京東雖然營收達到兆，但是淨利潤只有400多億，華為淨利潤626億，阿里713億，小米272億，美團438億。京東利潤不高，除了自身重資產的屬性之外，還有一個原因是員工數量眾多，而且全部繳納五險一金，每年工資開支高達千億。根據京東公佈的2025年二季度財報，截至今年6月末，京東的員工總數突破90萬人，正在逼近百萬大關，在截至6月末的12個月內，京東人力資源支出達到1360億元。2025年上半年，京東員工增加20多萬人，其中包括15萬人的全職騎手，這些騎手全部繳納五險一金，京東需要每人每月繳納2000元左右的社保。京東外賣已經投入大量資金和資源，不可能半途而廢，後續大機率還會繼續投入，這意味著京東全職騎手的數量還會增加，集團工資支出還會上升。不過，二季度京東外賣虧損了147億元，這引發了市場的看衰，但東哥本人卻非常淡然，他認為虧損的這點錢比起在抖音上買流量來說還是非常划算的。外賣的巨大流量，誰看了不眼饞？美團本來在這個賽道上躺著掙錢，現在京東進軍外賣行業，阿里旗下的淘寶天貓也緊跟趨勢，利用淘寶閃購大量撒錢補貼。外賣大戰“三國殺”又打響了，本質上都是為了爭搶外賣連接埠的流量。美團也發佈了二季度財報，淨利潤達到14.9億，同比暴跌89%，美團大本營來了兩大電商巨頭攪局，利潤下滑在所難免。但是，後期誰能在市場競爭中搶佔更多流量，就要看各自的本領了，三家巨頭走的路線不同，最終也會導致不同的結局。總體來看，京東營收仍然會繼續增長，盈利水平短期內會受到新業務的影響，員工數量也會繼續增長，預計很快會突破100萬人，對於承擔社會就業的貢獻很大。與此同時，京東也在進軍海外市場，在中東、歐洲佈局電商、物流和零售等業務，阿里、美團、滴滴等多家網際網路企業也在加速進入海外市場，在國內捲得風生水起的網際網路巨頭，能否在海外市場站穩腳跟，還需進一步觀察。 (簡易財經live)

身處最艱難時期的小米集團創始人雷軍，對外表態了。1最近，《民營經濟促進法》實施在即，一眾民營企業家相繼對外表態。5月8日，全國工商聯主管主辦的《中華工商時報》，發表了題為《中國民間商會副會長，小米集團創始人、董事長兼首席執行官雷軍：堅定發展信心，堅持守正創新》一文。雷軍在文章中對外表示，該法律充分體現黨和國家對民營經濟的高度重視和堅定支援，為新時代新徵程上民營經濟持續、健康、高品質發展提供堅實的法治保障。雷軍表示，《民營經濟促進法》出台，不僅在宏觀層面為民營經濟發展指明方向，更有助於從微觀層面解決民營企業發展面臨的實際問題……讓民營企業在發展過程中更加底氣十足、信心滿滿。“我們將珍惜當下良好發展環境，統一思想、堅定信心，努力把企業做強做優，為推動民營經濟高品質發展、助力中國經濟巨輪破浪前行貢獻力量。”雷軍說。也許，《民營經濟促進法》真的讓雷軍的信心增強了。一天後的5月10日，雷軍在個人微博發佈健身房打卡推文稱： “過去一個多月，是我創辦小米以來最艱難的一段時間，情緒比較低落，取消了一些會議安排和出差計畫，也暫停了一段在社交媒體上的互動。”雷軍說，過去這幾年一直很忙，這段時間反而可以靜下心來，仔細思考，確實有一些收穫……大家的關心和支援，給了我莫大的信心，讓我也逐漸找回前行的勇氣和信心，狀態開始逐步恢復。一見財經注意到，雷軍上一次發佈健身房打卡推文是在3月30日，而本次發佈類似微博內容，距離上次已經過去了整整40天之久。2作為中國最大的網紅民營企業家，可以想像，在過去40天裡雷軍一定有非常不同尋常的經歷，而目前“狀態開始逐步恢復”或許意味著，雷軍可能要重回聚光燈下。3月29日晚，一輛小米SU7在高速路上發生碰撞後爆燃，三人死亡。死者家屬提出車輛“突然失控”、“事故後車門鎖死”等質疑。事故發生後，網民質疑之前高調的雷軍在事件後持續沉默，小米集團股價直線跳水。兩天后，雷軍打破沉默。他在4月1日晚間發文稱，29日晚上的這起事故，我的心情非常沉重。三位年輕女孩不幸離世，這樣的消息，對她們的家人、朋友，乃至我們每一個人，都是難以承受的悲痛。本次事故後，雷軍明顯一改此前的高調作風，不僅更新微博的頻率大幅減少，還缺席了4月23日的上海車展。要知道，過去兩年雷軍一直都是各大車展的流量擔當，所到之處都總是被粉絲簇擁，人氣遠超普通明星。對於雷軍缺席的原因，小米公關總經理王化稱，雷軍原本很想出席，但因時間安排衝突未能成行。但輿論普遍認為，大機率與小米深陷安全風波有關。小米SU7碰撞後爆燃事件，或多或少影響了小米SU7的銷量。小米汽車披露的4月份銷量為“超2萬8000輛”，相較3月的2萬9000輛，環比下降約3.4%。儘管銷量受到影響，但在一見財經看來，最近雷軍通過官方媒體對外表態，並更新微博至少說明：此前的小米SU7碰撞後爆燃事件，並未對雷軍本人產生致命影響。3這兩年，在中國民營企業家當中，雷軍是最耀眼的企業家之一。論財富，他是福布斯富豪榜上，財富增長最快的中國企業家；論地位，雷軍是這兩年冉冉升起的“政商新星”，他的身影頻繁在重大政治場合；論影響力，雷軍這兩年幾乎成了“熱搜製造機”。去年5月23日播出的《新聞聯播》畫面顯示，雷軍參加了當天下午由總書記在山東省濟南市主持召開的企業和專家座談會，坐在比較靠後的位置。今年2月17日，備受關注的民營企業座談會在北京召開，雷軍和任正非、王傳福、劉永好等民營企業家就坐在第一排比較靠中間的位置，而且作為企業家代表發了言。今年全國兩會期間，雷軍更是出盡了風頭。 “雷軍第一個亮相代表通道”、“關於新能源車牌的提案”，“接受記者採訪時連說了15句感謝”等相關話題，幾乎都沖上了熱搜。由於巨大的個人影響力，他能靠個人一己之力帶火小米手機、小米汽車等產品，但小米SU7碰撞後爆燃事件讓雷軍陷入短暫的人生低谷。目前，小米SU7碰撞後爆燃事故的調查結果仍未公佈，但雷軍以《民營經濟促進法》實施在即為契機，在官方媒體表態，或許說明，小米和雷軍已經轉危為安，走出最艱難時期。 (一見財經)

3月18日，人民日報連續推出特別報導《十位民營企業負責人談高品質發展》邀請有關人士共話發展信心、展望發展前景。十位民營企業負責人談高品質發展賽力斯集團董事長、創始人張興海——從使用者中來  到研發中去我是個在西部重慶紮根，在汽車行業幹了快40年的“老兵”，親眼見證，並親身參與了中國汽車產業靠著自主創新穩步升級的全過程。發展新能源汽車是中國從汽車大國邁向汽車強國的必由之路。我選擇了高起點、系統性發展智能網聯新能源汽車這一賽道，面臨很多挑戰，必須堅持把培育自主創新能力作為核心競爭力。創新要瞄準使用者需求，解決用車痛點。通過海量的市場調研，以及技術前瞻分析，我們深刻洞察到新能源汽車時代使用者的核心需求，就是既要解決補能和續航等問題，又要平衡做好體驗。我們全力投入到增程技術的研究與佈局之中。這一領域當時算是技術無人區，沒有借鑑，困難重重。從使用者中來，到研發中去。我們的工程師堅持用軟體定義汽車，不斷用新方案超越舊方案，紮根增程技術升級迭代。2024年，我們研發的超級增程系統的熱效率做到了行業領先，可實現靜謐無感、高整合、高效率三大優勢，增程器搭載量在行業名列前茅。通過核心技術培育，在市場上取得了顯著成果，支撐公司產品得到高端市場認可和使用者喜愛，並引領了產業技術發展。未來，中國汽車要保持領先優勢，就得勇闖技術無人區，堅持為使用者搞創新、造精品，提供極致的用車體驗，不斷提升安全和服務。順豐控股董事長王衛——降本提質增效  增強服務能力快遞業連接千城百業、聯通線上線下，無論是建構現代化產業體系，還是提高國民經濟運行效率，都迫切需要快遞物流闊步邁向高品質發展。邁向高品質發展，要堅定加“數”前進、以“智”提質。當下，數智化水平已成為企業的核心競爭力。完善迭代供應鏈數位化產品，豐富無人配送、低空物流應用場景，在有效助力自身降本提質增效的同時，也引領提升快遞物流行業現代化水平。目前，順豐豐翼無人機在全國開通600多條航線，累計飛行超110萬架次，數字孿生系統已在全國60多個中轉場部署應用，大幅提高了物流綜合服務能力。邁向高品質發展，也要主動逐“綠”而行、低碳轉型。綠色發展是高品質發展的底色。我們加快推廣普及清潔化、輕量化物流裝備，並搭建了行業內首個全鏈路物流碳足跡管理系統，覆蓋包裝、運輸、中轉、派送等多個環節，能為使用者企業提供精準的碳排放監測服務。通過提供綠色寄遞服務，我們2023年累計為使用者企業減碳194萬噸。高品質發展沒有終點，只有不斷迭代的新起點。我們將從提升快遞小哥幸福感、激發企業創新活力和加快國際化步伐等三方面發力，向著世界一流的現代化綜合性物流龍頭企業邁進。博鼎集團董事長王立峰——研發硬科技  打造新動力綠色低碳是產業未來發展的必然趨勢，離不開硬科技的加持。集團成立10多年來，我帶領小夥伴們“板凳甘坐十年冷”，鑽研綠色低碳新動力硬科技，研發出自主可控、高效智能的高端電控總成技術，並以此為核心，在“機械、電控、液壓、電磁”控制領域實現關鍵技術和核心零部件的全鏈條突破。憑藉這些硬科技，我們與國內商業夥伴合作，在動力裝備、傳動總成、新能源重卡、智慧農業裝備、磁懸浮儲能、航空航天、智慧養殖生態等領域精耕細作、開疆拓土。在車船動力類股，我們研發的雙燃料發動機電控總成系統，把熱效率提高到53%以上；在智慧農業裝備領域，集團今年將在國內率先推出覆蓋120—300馬力的智能拖拉機動力總成，標配動力換擋、變數泵、負載敏感等自研核心技術，性能超越國際競品30%、成本降低50%；在工程機械領域，我們提供的氣電混動增程式寬體自卸車、裝載機等全套解決方案，可顯著提升清潔能源的能效。海闊憑魚躍，天高任鳥飛。接下來，我們仍要堅定不移走高品質發展之路，為推動科技創新、培育新質生產力、建設現代化產業體系、推進鄉村全面振興、實現“雙碳”目標做出新的更大貢獻。上海合合資訊科技股份有限公司董事長、總經理鎮立新——數實深度融合  推動產業升級在數字經濟與實體經濟深度融合的當下，人工智慧與巨量資料產業已成為推動新質生產力發展的關鍵引擎。我們在大模型應用生態培育、投融資、研發、人才和市場等要素方面獲得了充分保障，得以在複雜場景文字辨識、智能圖像處理、自然語言處理、知識圖譜、巨量資料挖掘等領域攻關核心技術，並持續加大研發投入。我們經過多年時間研發出來的PS篡改檢測技術，如果僅依靠我們自己的力量去找市場驗證，勢單力薄、周期漫長。在開放、創新的產業生態中，離不開協同創新。今年2月，我們加入中國資訊通訊研究院的“護證計畫”，推動這項技術在金融、醫療、招聘、政務等行業應用，縮短了創新技術的驗證周期，降低了我們的創新成本。我認為數智產業的高品質發展應秉持“向上、向善、創新”的發展理念，推動科技與產業深度融合。站在智能時代的風口，資料為舟，智能為楫，以創新為本的高新技術企業，應以“攀登者”的執著突破技術瓶頸，以“擺渡人”的擔當推動產業升級，共同駛向數智經濟的新藍海，為國家的數位化轉型和高品質發展貢獻更多力量。卓爾控股董事長閻志——轉型數位化  引領新模式在新時代經濟發展的浪潮中，我們一直堅持以創新引領企業高品質發展，以數位化、智能化轉型推動產業最佳化升級，在商貿物流、數字貿易、智能製造等多個領域實現跨越式發展，為湖北加快建成中部地區崛起的重要戰略支點貢獻力量。聚焦主業，夯實實業根基。公司依託湖北“九省通衢”的區位及產業優勢，建設漢口北國際貿易城等現代商貿物流基地。同時推出大型沉浸式消費場景，打造集散全球特色商品的世界購物公園，漢口北已發展成全國規模最大的商貿物流基地之一。芯榜（icrankcn）加速數位化轉型，引領產業升級。我們持續加大數位技術研發與應用，引領“新貿易方式”，打造全球數字貿易平台，通過建設數字貿易平台矩陣，為實體企業提供涵蓋線上貿易、物流倉儲、金融、跨境貿易、供應鏈管理等一站式服務，大幅提升貿易效率，服務實體領域企業和使用者超過30萬家。強化創新體系建設，賦能高品質發展。我們成立研究院，聚焦人工智慧、區塊鏈等前沿技術研究，推動技術應用和商業模式創新方面不斷取得革新與突破。目前，公司已形成全國白糖業首款生成式自然語言模型“AI糖”等領先應用，落地全球直采直供的海鮮鏈、咖啡鏈等數位化供應鏈，打造現代商貿新質生產力，助力全行業降本增效、提質升級。天守集團董事長蔡天守——深耕細分領域  突破關鍵技術創立以來，我們一直堅守並深耕超纖皮革、紡織服裝實業主業，整合形成“從一條線到一片皮”“從一根紗到一件衣”的兩個全鏈條產業閉環。近年來，我們持續建鏈、補鏈、強鏈，走上了規模橫向集聚、產業鏈縱向延伸的循環發展之路。從超纖基布研發到汽車內飾成品製造，主要原輔材料都在自己的超纖產業園內進行生產和配套，協同形成“無斷點”生產體系，將研發周期縮短40%、成本降低18%，已成功進入國產汽車一線品牌的供應鏈體系。全力推動數位化、智能化改造，讓傳統產業“老樹發新芽”。通過人工智慧、物聯網、巨量資料等技術，我們做到客戶訂單研發、產品設計、樣品打樣、大貨生產等“一條龍”資料鏈條互通。同時，持續進行材料革命、工藝再造，碳排放強度較傳統產品降低22%，軟化工序節水率超60%，固廢資源循環再利用附加值超千萬元。我們每年投入營收的5%用於研發。先後攻克“一種定島的無紡布製作方法”等核心技術，突破“卡脖子”環節；研發的“水性無溶劑皮革”綠色環保新材料填補國際空白，VOC（揮發性有機化合物）排放降低90%。下一步，我們將繼續深耕超纖皮革、紡織服裝等細分領域和關鍵環節，不斷提升品牌影響力，以優質產品供給全球客戶，實現高品質發展。寧波微萌種業有限公司總經理薄永明——打通產學研  走出實驗室“微萌”即見微知萌，象徵著種子破土的生命力；擦亮現代農業“晶片”，正是我們投身種業的初心。良種選育殊為不易，成千上萬個品種組合優中選優，反覆試驗多年，才有機會成為“種子選手”。近年來，中國加快推進種業振興“五大行動”，商業化育種環境持續最佳化。2024年，公司實現銷售額3.25億元，其中98%屬於自主選育品種，累計推廣面積達到220多萬畝，聯結帶動超10萬戶農戶增收。作為國家種業陣型企業，我們承擔了瓜菜育種領域的“破難題”任務。讓更多好種子走出實驗室，企業應主動發揮主機板優勢，進一步打通產學研上下游。目前，我們每年將企業營收的15%投入科研領域，並加強與科研院校合作，引進先進的分子標記輔助育種、組織培養等現代生物技術，建起了“西甜瓜、白菜數字種業重點實驗室”等育種創新平台。在成果轉化上，加強全產業鏈合作，通過訂單農業、產銷對接等方式，推動蔬菜規模化種植和標準化生產。一粒良種重千鈞。未來，我們將堅持把“農民好種、種後好賣”作為品種開發的目標，讓老百姓吃到更多優質菜。恆力集團有限公司董事長、總裁陳建華——牢牢堅守主業  做大做強實業創新是企業發展的驅動力。我們研發的一種工業絲，直徑比頭髮稍微粗一點，強度與鋼絲相當，重量很輕，但能吊起1噸的重物，並擁有超高耐磨性，可以替代金屬等材料進入越來越多的製造領域，比如大橋拉索、輸油輸氣管道、汽車製造等行業。今年以來，恆力相關產品訂單與產量已經增長近30%。這只是恆力眾多創新中的一項。企業家要“堅守主業、做強實業”，這一點，我深有感觸。任何成功都沒有捷徑，唯有實幹。2014年，恆力2000萬噸煉化一體化項目被列入國務院檔案。隨後，我帶領團隊用45天時間，考察了全球11個煉化園區、16家煉化企業，最終決定在全球首次應用全加氫工藝，實現了分子煉油，使原油利用率提高5%，國內PX總產能提高30%，改進了傳統煉廠的催化、焦化路線，使關鍵原材料及價格不再受制於人，一些新產品、新技術，補齊了國內行業短板。保持愛拼會贏的精氣神是企業高品質發展的生命力。我們以創新實幹打響“中國製造”金口碑，推進石化、精細化工、新材料、化纖紡織產業高品質發展，為國家、為行業多作貢獻。合源生物科技（天津）有限公司首席執行官呂璐璐——瞄準前沿技術  加大研發力度細胞治療作為一種前沿醫學技術，正逐漸成為癌症、免疫疾病等難治性疾病治療的新選擇。我們緊抓機遇，結合自身優勢，採取多項措施推動新質生產力發展，為細胞治療產業的高品質、可持續發展貢獻力量。首先，在技術研發方面不斷加大投入，旨在打造更先進的細胞治療產品。公司與多所高校及科研機建構立了緊密的合作關係，共同開展基礎研究與應用研究，推出首個國產自主智慧財產權的細胞治療產品。其次，注重生產流程的標準化與數位化管理，為確保細胞治療產品的質量，即時監控生產過程中的每一個環節。這種高效、精準的管理模式，不僅降低了生產風險，還為生產質量提供了有力保障。此外，在人才培養和團隊建設上下足功夫。我們致力於建構一支高素質的研發和管理團隊，通過不斷刻苦攻關，在研發、工藝、生產製造等方面走在國際前列，在全球範圍內已申請專利90項，榮獲“國家智慧財產權優勢企業”稱號。憑藉先進的技術、規範的生產管理、優秀的人才團隊和開放的合作態度，我們正積極推動細胞治療行業新質生產力發展。未來，我們將繼續致力於發展新質生產力，為患者帶來更好的治療選擇，為中國醫療健康事業發展貢獻力量。洺源科技（大連）有限公司董事長任峰——堅持自主創新  增強內生動力貫徹新發展理念是新時代中國發展壯大的必由之路。我們是一家專注氫燃料電池技術研發及相關產品開發的科技型企業。成立之初，企業就將發展方向緊扣在綠色發展上，希望通過推動氫能技術創新和產業鏈發展，為減少化石能源依賴、實現經濟綠色低碳轉型貢獻力量。國家提出“雙碳”目標後，更加堅定了我對發展氫能產業的信心。企業搶抓發展機遇，已研發生產出10餘款燃料電池發動機產品，產品在燃料電池公車、客車、廂式貨車以及商用重卡等多個場景得到了批次化應用，裝機量突破30兆瓦，累計運行里程逾千萬公里。創新是企業發展的內生動力。面對困難和挑戰，我們堅持自主創新，不斷提高企業核心競爭力，解決質子交換膜加濕、零下40攝氏度的低溫啟動等技術難題；成功研製220千瓦高功率燃料電池發動機系統……通過不斷創新，我們打破了國外技術壟斷，實現了核心技術自主可控。現在，我們的燃料電池產品已經出口到了海外市場。未來，我要繼續將企業發展融入國家發展戰略中，保持愛拼會贏的精氣神，推動科技創新，培育新質生產力，為企業可持續發展，建設現代化產業體系而努力奮鬥。 (芯榜)

馬雲回來了！這位曾經站在風口浪尖的企業家，再次高調出現在公眾視野中，還登上了國家層面的會議舞台。有人可能會問，這不就是個企業家嗎，為什麼能有這麼大的排面？更讓人好奇的是，為什麼偏偏是他，而不是同樣名聲顯赫的劉強東？背後藏著怎樣的玄機？ 別急，故事可不止這麼簡單。 事情得從2025年2月20日這天說起，那天馬雲現身民營企業座談會。這種場合可不是一般人能去的，能被邀請的，基本都是各領域的頭部企業家，而且這次名單上的企業，大部分來自製造業和人工智慧領域。再看看馬雲的阿里巴巴，起家靠的是電商，說起來跟製造業沒啥關係，但他卻在這個製造業為主角的舞台上搶了風頭。 央視還特地給了馬雲一個鏡頭，這可是個訊號，說明阿里的角色遠不止賣東西那麼簡單。阿里這幾年在技術上的轉型，尤其是雲端運算和晶片設計領域的佈局，讓它在人工智慧時代佔據了先發優勢。相比之下，京東在這方面似乎慢了一拍。這就讓人不得不思考，阿里這一路走來，到底做對了什麼？

“我是一貫支援民營企業的”——習近平同志關心推動民營經濟發展紀實 民營經濟，推進中國式現代化的生力軍，實現高品質發展的重要基礎。 長期在地方工作，尤其是在民營經濟比較發達省份工作，一路走來，習近平同志一直十分重視支援民營經濟健康發展、關心民營企業家健康成長。 今年2月17日，在中國經濟巨輪迎難而上、乘風破浪的關鍵時期，習近平總書記出席民營企業座談會並行表重要講話。

據中國央行官網消息，2月28日，中國人民銀行、全國工商聯、金融監管總局、中國證監會、國家外匯局聯合召開金融支援民營企業高品質發展座談會。 中國人民銀行黨委書記、行長潘功勝，中央統戰部副部長、全國工商聯黨組書記沈瑩，金融監管總局黨委委員、副局長周亮，中國證監會黨委委員、副主席李超出席會議並講話。中國人民銀行黨委委員、副行長、國家外匯局黨組書記、局長朱鶴新主持會議，全國工商聯副主席安立佳出席會議。 座談會上，依文集團、吉利控股、商湯科技、圓通速遞、伊利集團等5家民營企業及全聯併購公會負責人介紹了企業經營情況並提出意見建議。工商銀行、人保集團、中信證券、國擔基金等4家金融機構及上海證券交易所負責人作經驗交流。 會議認為，習近平總書記在民營企業座談會上的重要講話，為民營經濟發展把脈定向、提振信心、增添動力，為做好新時代促進民營經濟發展工作提供了科學指南和根本遵循。支援民營經濟發展是金融服務實體經濟的內在要求，也是踐行金融工作政治性、人民性的具體體現。