當前蘋果市值正快速逼近輝達。 輝達正面臨失去全球市值最大公司地位的風險。若這家晶片製造商想守住頭把交椅，或許需要向其最強勁的挑戰者——蘋果——取取經。 自去年6月末從微軟手中奪回市值冠軍寶座以來，輝達已連續258天佔據全球市值第一的位置。 道瓊斯市場資料顯示，這段蟬聯榜首的亮眼時長，在本世紀迄今為止可以排到第七位。不過輝達距離蘋果的紀錄還有不小差距。過去數十年間，蘋果曾三度創下更長的市值領跑周期，其中2013年至2018年更是創下長達1344天的超長蟬聯紀錄。

一家企業的市值比德國、日本的GDP還要高是什麼概念？根據世界銀行公佈的資料，2025年德國GDP為5.04兆美元，是全球第三大經濟體，日本GDP為4.4兆美元，排名全球第四。 5月14日，輝達市值首次突破5.5兆美元，刷新全球企業市值紀錄，是史上首家達到這一市值高度的企業，2026年以來，輝達市值已經上漲近20%。 除了輝達，Google和蘋果的市值都超過4兆美元，緊跟其後，微軟市值3兆美元，亞馬遜2.8兆美元，特斯拉1.7兆美元，輝達市值相當於3個特斯拉。 從全球企業市值前20強來看，除了台積電和三星電子，其他都是清一色美國公司，美股前五大科技巨頭的市值總和達到20.52兆美元，超過A股總市值。

儘管美國對先進人工智慧晶片實施出口管制，輝達在中國的收入為零，但其市值仍達到5.5 兆美元，鞏固了其作為全球最有價值公司的地位。 周三上午，輝達 股價一度上漲近 3%，使其成為有史以來第一家市值達到 5.5 兆美元的公司 這一里程碑凸顯了投資者對輝達保持人工智慧計算基礎設施領域主導地位的能力的信心，即便地緣政治逆風正在摧毀其最大的歷史市場之一。 由於美國對華半導體出口限制實際上已將輝達完全排除在中國市場之外，其估值飆升。此前，中國市場佔輝達資料中心業務收入的很大一部分。

2024年10月29日，人類商業史被改寫。輝達市值盤中突破5兆美元，成為人類歷史上首家邁入"5兆俱樂部"的半導體企業。這意味著什麼？一個做顯示卡的公司，市值超越了德國全年GDP。一個黃仁勳創辦的企業，比日本+德國兩個經濟體的體量還大。資本市場瘋了。質疑聲也來了：這是科技泡沫還是真實力？今天，扒開現象看本質。一、5兆市值，到底是怎麼煉成的？先看資料。2024財年Q4，輝達單季營收221億美元，同比暴漲265%。資料中心業務單季收入184億美元，同比暴增409%。全年營收609億美元，暴增126%。這不是增長，這是爆炸。再看2025財年Q4（截至2025年1月），輝達單季收入達到356億美元，資料中心業務356億美元，全年收入1152億美元。同比增長93%。淨利潤率？超過40%。這不是一家硬體公司該有的利潤率。這是AI印鈔機。回溯輝達的市值增長曲線：2023年初：不足1兆美元2023年中：突破2兆美元2024年：突破3兆美元2024年：突破4兆美元（僅133天）2024年10月：突破5兆美元蘋果從4兆到5兆，用了218天。微軟用了265天。輝達，133天。這不是追趕，這是碾壓。二、為什麼是輝達？答案只有兩個字生態。很多人以為輝達賣的是晶片。錯。輝達賣的是一套系統。CUDA。這是輝達2006年開始打造的計算平台。17年，400萬開發者，數千個最佳化庫。今天，全球所有AI開發者都在CUDA上寫程式碼。想換平台？重寫一遍。成本？時間？風險？算完之後，還是買輝達吧。這就是生態的力量。硬體可以複製，生態無法複製。"AMD的晶片性能可以追平輝達，但開發者生態的差距，可能是十年。" —— 一位AI工程師的真實吐槽黃仁勳在2024年GTC大會上說了一句話："我們不是晶片公司，我們是AI工廠的建造者。"這才是輝達真正的定位。三、Blackwell：重新定義AI算力2024年3月，GTC大會。黃仁勳掏出一塊晶片，全場倒吸一口涼氣。Blackwell。2080億個電晶體。雙晶片封裝，10 TB/s片間互聯。為LLM推理提供30倍性能提升，成本和能耗降低25倍。這是什麼概念？訓練一個GPT-4等級的模型，以前需要1000塊H100 GPU，跑三個月。用Blackwell，三分之一的卡，三分之一的時間。2025年1月CES，Blackwell正式量產。黃仁勳宣佈：600萬塊Blackwell GPU已出貨。產能？45家工廠同時生產。這不是產能競賽，這是降維打擊。更可怕的是路線圖：2025年：Rubin平台，性能再翻5倍2026年：Rubin Ultra2027年：下一代架構一年一迭代。AMD和英特爾，還在追趕上一代。四、資料中心：輝達的印鈔核心拆解輝達的收入結構：資料中心：佔營收85%以上遊戲：約10%汽車：約2%專業視覺：約1%資料中心就是一切。2024財年資料中心收入475億美元，同比增長217%。2025財年資料中心收入1152億美元，同比增長142%。客戶名單：AWS、微軟Azure、Google雲、甲骨文雲Meta、OpenAI、GoogleDeepMind特斯拉、xAI幾乎所有AI巨頭，都是輝達的客戶。黃仁勳在財報電話會上說："AI工廠正在全球湧現。主權AI基礎設施建設在日本、加拿大、法國等國家展開。每一個地區都需要自己的AI能力。"需求，根本停不下來。五、挑戰者們：AMD能否撼動王座？輝達的對手，從來沒放棄過。AMD。2024年10月，AMD推出MI325X，直接對標Blackwell。記憶體容量是H200的1.8倍，推理性能高出40%。2025年6月，蘇姿丰發佈MI350X、MI355X：性能宣稱超越輝達B200同等成本，性能提升40%OpenAI CEO奧特曼站台："強得不可思議！"AMD還亮出了殺手鐧：ROCm 7開源生態。直指CUDA護城河。客戶拓展也有進展：Meta、微軟、甲骨文已採用AMD晶片，覆蓋十大AI企業中的七家。但差距依然巨大。輝達佔據AI晶片市場超過70%的份額。AMD約15-20%。剩下才是others。更關鍵的是：輝達還在加速。六、英特爾：老兵能否翻身？曾經的晶片霸主英特爾，正在艱難轉型。2024年財報：營收同比僅增0.1%，被三星超越。但英特爾沒有放棄。2025 CES，祭出大招：Panther Lake：首款Intel 18A製程（1.8nm）AI PC晶片Clearwater Forest：288核伺服器CPUArc Pro B系列：企業級AI GPUBattlematrix多卡方案：大視訊記憶體、高性價比英特爾CEO陳立武說："AI需求爆發式增長，半導體行業整體潛在市場規模已逼近1兆美元。"老兵不死，只是換了一個戰場。七、未來：5兆隻是起點？黃仁勳在2026年初放出預言："2025-2027年，Blackwell和Rubin兩個平台的訂單收入將達到1兆美元。"這還不包括CPU、儲存等其他產品。底氣在那？推理需求爆發：ChatGPT每次對話都是推理token消耗，需求無限主權AI建設：各國都在建自己的AI基礎設施物理AI新浪潮：機器人、自動駕駛、具身智能都需要算力Yotta時代將至：全球計算能力向每秒億億億次邁進但風險同樣存在：定製晶片衝擊：Google、微軟、Meta都在自研AI晶片供應鏈風險：台積電先進封裝產能緊張競爭加劇：AMD、英特爾拚命追趕估值泡沫：市場對輝達的預期，是否過於樂觀？八、寫在最後輝達5兆美元市值，不是終點。這只是AI工業革命的開幕式。黃仁勳說："過去三十年，我們深耕加速計算。生成式AI是我們這個時代的決定性技術。Blackwell是推動新一輪工業革命的引擎。"一個做顯示卡起家的小公司，做遊戲顯示卡被看不起，做AI被質疑，現在市值比肩德國。這不是運氣，是戰略定力。17年前開始建CUDA生態，沒人理解。10年前all in AI，沒人相信。今天，全世界都在為輝達的遠見買單。格局，決定結局。你看好輝達的未來嗎？ (熱火AI)

繼上周五大漲重回5兆美元總市值之後，輝達本周一再度大漲，股價也創出了歷史新高。對於輝達的強勢，“中國巴菲特”感慨萬千，已為之瘋狂！連續兩個交易日大漲周一，美股納指、標普500指數雙雙再度創出歷史新高，科技股普遍上漲。其中輝達（NVDA）延續兇猛漲勢，大漲4%，收報216.61美元/股，創出歷史新高，總市值繼續攀升至5.26兆美元，穩居全球市值榜首。值得注意的是，這已經是輝達連續兩個交易日大漲。上周五，輝達大漲4.32%，總市值站上5兆美元。輝達股價在過去一個月上漲了29%，過去一年上漲了94%。但輝達今年迄今為止的漲幅僅為12%，落後於人工智慧生態系統中的其他競爭對手。黃仁勳與奧特曼積極互動有消息顯示，輝達與OpenAI的進一步深度合作是此次股價大漲的催化劑。上周，輝達宣佈已在其全球員工中推廣OpenAI 的 Codex編碼代理，首席執行長黃仁勳稱讚此舉是“人工智慧時代”的一個里程碑，而OpenAI首席執行長山姆·奧特曼表示，早期內部測試結果“非常棒”。輝達表示，工程、產品、法律、財務、行銷和其他團隊的10000多名員工現在都可以使用Codex，這是OpenAI的智能體編碼工具，由GPT-5.5提供支援。試點結果顯示，員工反映偵錯周期更快，軟體開發速度也更快。上周四，奧特曼分享了黃仁勳在X上發佈的內部郵件，重點介紹了早期的成功。“我們和輝達合作嘗試了一種新方法，在整個公司範圍內推廣Codex，效果非常棒！”奧特曼寫道。黃仁勳在一份公司內部通知中鼓勵員工廣泛採用Codex，稱人工智慧代理是“隊友”，可以提高各個崗位的生產力，而不僅僅是軟體工程崗位。黃仁勳在郵件中寫道：“聊天機器人回答問題，人工客服完成工作。讓我們邁向光速時代。歡迎來到人工智慧時代。”他還讚揚了OpenAI在生成式人工智慧方面的進步，認為 GPT 式模型能夠實現企業環境中的推理、規劃和工具使用。輝達表示，Codex運行在其GB200 NVL72系統上，可顯著提升效率，包括更快的令牌處理速度和更低的推理成本。該公司稱，開發人員可以縮短偵錯周期，加快功能部署速度，某些任務的耗時甚至從幾天縮短到幾小時。但斌感慨萬千、持續唱多輝達的股價大漲，也讓“中國巴菲特”感到無比興奮。台北時間周二清晨，，中國深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長但斌在微博上發表長文表示：“（輝達）這輪新高，絕非偶然的情緒推動，而是基本面持續兌現的結果。”他同時指出：“AI對算力的需求並非短期風口，而是貫穿全產業鏈的長期趨勢。”最後但斌強調，輝達10兆美元的目標不再是遙不可及。據向美國SEC提交的13F公開檔案顯示，截至2025年年底，但斌旗下東方港灣海外基金持有輝達129.35萬股，佔其美股組合比例為18.02%，為第二大重倉股，按最新股價換算約為2.8億美元。隨著持倉市值的暴漲，但斌顯然也是有感而發。因長期注重價值投資、推崇巴菲特理念，但斌也被中國投資界稱為“中國巴菲特”。上周六零點，但斌也有一番感慨。他表示：“時隔半年，輝達總市值再度站上5兆美元關口，這不僅是一家公司的高光時刻，更是全球AI算力產業新一輪景氣周期的強烈訊號。”但斌指出：“市場的集體狂歡，本質上是對AI算力確定性的再定價。”“同時，傳統半導體行業的周期拐點訊號顯現，AI增量需求與行業復甦共振，讓半導體成為當前美股最明確的主線。”在帖子末尾，但斌感嘆道：“我近些年常說：‘對於普通人和機構來說，錯失時代的風險，遠大於你擔心泡沫的風險。’今晚輝達的再突破，正是這句話的又一次印證。”但斌最早於2023年提出輝達市值有望達到10兆美元，當時輝達的股價還在40美元/股左右。2025年4月，但斌在社交平台重申該判斷；2025年11月又在公開演講中再次強調，相關觀點引發廣泛傳播。此次輝達連續創出歷史新高，但斌顯然有“揚眉吐氣”的痛快感。美銀提升買入評級隨著輝達股價的上漲，美國銀行也加大了看好力度。周一，美國銀行（Band of America）表示，人工智慧行業仍處於早期階段，輝達引領著計算引擎的變革。美國銀行對輝達維持高度看好，重申其為人工智慧領域的首選股，目標價為300美元，主要受人工智慧晶片市場強勁需求和輝達清晰發展路線圖的推動。美國銀行預測，輝達2026-2027年的自由現金流將超過4000億美元，到2030年每股收益有望達到40美元，因此維持“買入”評級。美國銀行分析的主要亮點包括：人工智慧領域首選：美國銀行認為，在GPU、網路和軟體（CUDA）領域佔據主導地位的推動下，輝達將成為1.2兆美中繼資料中心資本支出趨勢的主要受益者。美國銀行指出，儘管輝達預計增長率為49%，但其股價仍處於歷史估值倍數的低端。美國銀行重點強調了即將推出的Rubin（2026年）和 Rubin Ultra（2027 年）GPU系統，這些系統可能會大幅提高資料中心的收入預測。據tipranks網站統計，根據過去三個月內42位華爾街分析師對輝達未來12個月的目標股價預測，平均目標價為274.38美元，最高預測為380.00美元，最低預測為220.00美元。平均目標價較最新股價216.61美元上漲27%。然而，也有華爾街分析師有不同意見。周一，摩根大通策略師米斯拉夫·馬泰伊卡在一份新報告中對輝達的爆炸性走勢潑了一盆冷水。馬泰伊卡在電話會議上表示：“我們對‘七巨頭’持續優異的表現表示讚賞，並重申我們對半導體股票的增持評級。然而，我們認為去年的局面不會重現。2025年，輝達在第一季度表現疲軟後，在接下來的六個月裡上漲了120%。該股今年第一季度也出現疲軟，目前已較低點上漲約20%。儘管這令人鼓舞，但我們認為去年那種高度集中上漲的局面不會重現。”輝達將於5月20日收盤後公佈2027財年第一季度業績，預計營收約為780億美元。超大規模資料中心資本支出、Blackwell項目銷售情況以及中國資料中心計算業務的任何最新進展都將決定輝達股票的下一輪走勢。 (美股財經社)

輝達股價周一上漲4%，收盤創216.61美元歷史新高，市值較第二名Alphabet高逾1兆美元。過去一年股價累漲93%，營收同比增65%。美銀維持"買入"評級，目標價300美元。本周科技巨頭財報將成AI商業化進展的關鍵驗證窗口。科技巨頭財報周前夕，輝達股價再創歷史新高。周一，輝達股價單日上漲4%，收盤價觸及216.61美元的歷史峰值，市值隨之攀升至5.26兆美元，較全球第二大市值公司Alphabet高出逾1兆美元。此番上漲進一步鞏固了輝達在全球資本市場的統治地位。Alphabet、微軟、亞馬遜及Meta將於本周四集中公佈財報，市場對AI相關業績的關注度持續升溫。在業績層面，據FactSet分析師資料，標普500成分股公司一季度淨利潤率有望創15年來新高。市值稱冠，多線佈局強化護城河輝達當前市值5.26兆美元，遠超Google母公司Alphabet的4.2兆美元及蘋果的3.9兆美元，穩居全球市值榜首。過去一年，輝達股價累計上漲93.34%，市場對其增長潛力的定價持續抬升。推動本輪上漲的直接催化劑之一，是合作夥伴高通與輝達重要客戶OpenAI宣佈達成合作，共同開發麵向智慧型手機的處理晶片。這一消息強化了市場對AI應用端需求持續擴張的預期，也進一步驗證了輝達在整個AI產業鏈中的核心地位。此外輝達的強勢表現，根植於AI算力需求的結構性增長。過去十二個月，公司營收同比增長65%，GPU產品在人工智慧與遊戲領域的需求持續旺盛。在雲端基礎設施層面，輝達近期宣佈擴大與Google雲的合作，推出搭載NVIDIA Vera Rubin架構的A5X裸金屬實例，支援在Google雲資料中心內大規模部署擴展。在新興應用場景上，輝達還攜手Oklo Inc.及洛斯阿拉莫斯國家實驗室，推進核燃料驗證工作，以AI基礎設施支援美國聯邦Genesis Mission任務。這一跨領域佈局表明，輝達的技術滲透已延伸至能源等傳統行業。據InvestingPro分析，輝達股價相對其公允價值仍處於低估區間，暗示存在進一步上行空間。美銀證券維持對輝達的"買入"評級，目標價300美元，並指出公司向股東回報傾斜的戰略轉型或帶來額外價值提升。AI普及仍存結構性分化，集中於科技與金融儘管市場情緒高漲，Wolfe Research的研究提示，AI的實際落地採用仍呈現明顯的行業集中特徵。目前僅有約19%的企業將AI應用於產品與服務的生產環節，技術與金融行業之外的滲透率依然有限。這意味著AI交易的投資邏輯，當前仍在很大程度上由少數龍頭公司的業績與預期所主導。本周即將披露財報的Alphabet、微軟、亞馬遜和Meta，將是市場檢驗AI商業化進展的重要窗口。Angeles Investments首席投資官Michael Rosen的判斷或許最為直接：驅動股市的是企業利潤——僅此而已，其餘一切皆居其次。 (invest wallstreet)

輝達市值站穩5兆美元關口，穩居全球最高估值公司之位。4月24日周五，輝達股價收漲4.32%，收報208.27美元，刷新此前10月29日創下的歷史收盤紀錄。今年迄今，輝達累計漲幅已達12%，是標普500指數4.7%漲幅背後最大的單一貢獻力量。資料顯示，輝達一家對該指數漲幅的貢獻約佔20%。（今年以來，輝達股價累漲達12%）短短四周前，輝達較峰值一度回落20%，而此次上漲標誌著其徹底走出近一年來的震盪區間，也成為美股新一輪AI晶片行情的標誌性事件。投資者下周將迎來關鍵驗證時刻，微軟、亞馬遜、Alphabet及Meta將相繼發佈季度財報，屆時AI資本支出的最新訊號，將影響市場對輝達及整個晶片類股的判斷。費城半導體指數連續18日上漲，刷新歷史紀錄輝達此次突破發生在半導體類股全面走強的背景之下。費城半導體指數連續第18個交易日收漲，創歷史最長連漲紀錄，技術面顯示超買程度亦為有史以來最高。本周德州儀器與英特爾相繼公佈強勁業績，為類股行情提供了額外支撐。華爾街見聞提及，德州儀器發佈第二季度營收與利潤指引，雙雙超出華爾街預期，周四股價飆漲約20%，創網際網路泡沫破裂以來的最佳單日表現，而周五小幅收跌1.8%。周四美股盤後，英特爾公佈強勁業績及樂觀前景指引後，周五股價一度飆升28%，為1987年"黑色星期一"以來單日最大漲幅，最終收漲約21%，股價突破網際網路泡沫頂峰時期創下的前歷史高點。市場策略師普遍將此輪反彈歸因於AI基礎設施投資熱度的持續升溫。Murphy & Sylvest財富管理公司市場策略師Paul Nolte表示：AI領域的資金投入規模驚人，目前我們尚未看到任何放緩跡象。在這一背景下，輝達成為科技股回歸行情中的明星並不意外。然而，他同時指出，市場仍需更多資料加以印證：我在等待財報結果，以便對資本支出前景有更清晰的判斷，但即便如此，我認為輝達前景依然有充足的樂觀理由。微軟等科技巨頭財報將成下周關鍵變數除了AI基建熱度升溫外，地緣政治影響也推動投資者，轉向具備穩健盈利增長支撐的科技類股尋求避險。但市場目前的樂觀情緒是否具有持續性，很大程度上取決於下周即將披露的科技巨頭財報。微軟、亞馬遜、Alphabet和Meta作為AI基礎設施領域最大的四家資本支出主體，其季度業績及管理層對未來投資的展望，將為晶片類股的中期走勢提供重要指引。分析認為，若上述公司維持或上調AI基礎設施支出計畫，將直接強化市場對輝達需求增長的預期。反之，任何放緩訊號均可能對當前估值形成壓力。 (華爾街見聞)

輝達，市值5兆，還差一丟丟。和平的曙光已現，再也沒有黑色星期五，4月17日，美國股市開漲，納斯達克實現13連漲，科技七巨頭全部上漲。輝達作為美國股市的領頭羊，當仁不讓，繼續向上，現在市值已至4.90兆，貌似要恢復曾有的榮光。全球和平，風調雨順，肯定是要繼續大搞AI資料中心，肯定是要大買輝達AI晶片，當然輝達晶片訂單已排至2027年。資料表明，全球已經宣佈的資料中心項目總數約為777個，而AI的能力也以驚人的速度向前發展，一步步邁向AI智能體階段。現實情況就是，人們一邊擔心AI，一邊又期待著一個AI新時代的到來。輝達，AI革命尚未成功，晶片事業仍需努力。加油！ (後知說)