#醫療行業
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看好港股和A股！國際巨頭發聲

摩根大通第21屆全球中國峰會將於5月22日至23日在上海舉行。據悉，本屆峰會以“資本為橋 連通世界”為主題，匯聚了來自全球33個國家和地區、1400多家企業的超過2800名參會者。在峰會召開前一天（5月21日），摩根大通舉辦媒體見面會，公佈了摩根大通對於中國經濟和股市的最新觀點。摩根大通中國首席經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱海斌表示，中美日內瓦經貿會談之後，他上調了中國經濟增速預期。中國這兩年出現了最深刻、最廣泛的一輪政策調整，2024年9月至年底是上半場，而2025年以來進入下半場。摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑認為，今年最看好的是港股，A股也將有不錯表現。目前是逢低吸納的時機，市場可能在90天貿易談判結束後區間出現突破。行業上，看好網際網路和醫療衛生，建議低配電力和能源。朱海斌：中國進行了最深刻、廣泛的一輪政策調整朱海斌首先回顧了今年以來宏觀政策的波動。他談到，年初以來川普回歸後美國的貿易政策反覆，波動幅度之大遠超市場此前預期。從過程來看，最大波動產生在4月份美國對中國關稅一度加到145%之後，摩根大通也曾下調中國及全球2025年全年經濟預測。在中美日內瓦經貿會談之後，關稅首次出現好於市場預期的變化，目前美國對中國的平均實際有效關稅稅率下調至41%左右，中國對美國實際有效關稅稅率大概在28%左右。此外，在中美的90天暫停期，未來的關稅變化仍有較大不確定性。“我們最新修正了對中國經濟的展望。假設目前的關稅稅率持續到年底，中國經濟或在接下來的幾個季度有所放緩，但不會出現特別大幅的下滑。我們將中國2025年全年經濟增速預測，由原先的4.1%上調至4.8%。”朱海斌稱。從今年“三駕馬車”的成分貢獻度來看，朱海斌認為，2024年進出口對於中國經濟增長貢獻了30%，拉動GDP增長1.5個百分點，今年來自進出口的貢獻率預計大幅減弱，但由於國內的政策調整，預計消費與投資的貢獻率相比去年會有所上升。朱海斌認為，中國這兩年進行了最深刻、最廣泛的一輪政策調整，2024年9月至12月僅是這一輪政策調整的上半場，而2025年以來進入下半場。他認為本輪政策調整呈現三方面特徵：財政政策方面，中央財政仍有空間，通過擴張支援穩增長；貨幣政策方面，他認為當前仍有進一步降息降准的必要，且自2024年9月後，央行將穩定地產、資本市場作為金融穩定政策的優先內容；經濟結構再平衡方面，擴大內需、擴大消費成為主要經濟工作任務之首。朱海斌表示，今年政策調整進入下半場後，可以看到兩會後財政政策發力明顯。例如，今年預算赤字率首次達到GDP的4%，突破此前3%的上限；政府發債規模也相比往年大幅升高。今年財政政策無疑比以往更為積極。在擴大內需、擴大消費方面，也取得了積極進展。例如，今年的“以舊換新”規模從去年的1500億元翻倍至3000億元。朱海斌還提到，在當前中國經濟結構轉型的背景下，既存在一些亮點，也面臨著挑戰。他認為，今年年初DeepSeek的出現，使市場對中國經濟的創新能力進行了重新評估，顯著提振了市場對經濟結構轉型的信心。從4月份的資料來看，各個經濟細分領域強弱分化明顯。新經濟領域，尤其是技術創新方面表現強勁，如資訊技術（IT）、人工智慧（AI）等；同時消費領域中，受益於“以舊換新”政策的產品類別，表現也顯著好於其他產品類別。朱海斌指出，儘管國內消費有所穩定，但整體仍然相對偏弱。4月份的主要經濟指標中，零售消費顯著低於市場預期。因此，他認為下一步政策的重點應該放在提振消費，以及增強居民的收入增長和就業信心上。劉鳴鏑：目前是逢低吸納時機，看好網際網路、醫療行業“應該說，中國股票在經歷了2021年到2023年的持續下滑以後，在2024年找到了底，2025年將繼續向好。”劉鳴鏑在介紹最新中國股票策略時表示。劉鳴鏑認為，展望二季度，市場將呈現“退一步進兩步”的態勢。回顧近期行情，3月18日後隨著部分公司業績公佈，市場情緒達到高點，隨後進入調整。4月隨著美國貿易政策等出台，市場情緒快速降溫。目前處於90天貿易談判期，市場呈區間波動。她認為，港股股指要突破當前區間，需貿易談判順利達成協議，預計要到三季度。劉鳴鏑認為，站在當下時點，看好港股和A股。在行業及主題上，劉鳴鏑稱，仍持續看好網際網路和醫療衛生行業，尤其是醫療行業，若美國醫療改革對藥品價格進行下調，可能有利於中國創新藥發展。她也提到，2024年底摩根大通將IT行業列為首選，這也是去年底至今表現最好的類股之一。但是在上周五，摩根大通將IT的評級從超配調到了中性，原因是估值和預期已在高位。劉鳴鏑還提到，市場尚未充分交易的主題包括行業整合，特別是在產能過剩行業，以及金融行業的市場准入、開放主題。通過比較MSCI中國和日本東證指數，她發現兩者擬合度高，MSCI中國目前情況類似1998年6月的東證，後者在1998年10月迎來金融行業改革後市場走強。劉鳴鏑認為，未來幾個月市場將等待並觀察業績和中美談判進展。部分出口導向型行業，如服裝、鞋帽、家具、家電等，因對美出口占比較大且難以在國內消化，可能面臨風險。但之後市場將交易貿易談判結果，以及行業整合和金融市場改革等題材，可交易標的將擴散，總體持樂觀態度。在投資建議方面，劉鳴鏑認為，目前是逢低吸納時機，市場可能在90天貿易談判結束後出現區間突破。今年最看好的是港股，她對於A股也較為看好，但是也要考慮到其業績較弱、估值較高的現狀。對於各大指數點位預測，對MSCI中國指數的悲觀、中性、樂觀情景指數目標分別是70點、80點、89點；對滬深300指數的基準情景目標為4150點，悲觀情景為3800點，樂觀情景為4420點。行業方面，劉鳴鏑稱，目前看好網際網路和醫療衛生行業，建議低配電力和能源行業。 (資料寶)
A股#摩根大通#中國經濟#政策調整
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AI正在變革中國醫療行業...

高新藥研發時間減半，診斷更精準，行業門檻降低。德銀報告：已有超過25家中國知名醫療公司宣佈將與DeepSeek合作。 2月26日，德意志銀行分析師Cyrus Ng發佈報告稱，從藥物研發、診斷到醫院管理，整個中國醫療行業都將從AI革命中受益。 德銀表示，AI應用將幫助提高醫療行業效率、節約成本，還能克服傳統方法無法突破的壁壘，進入傳統方法無法觸及的領域。並且，隨著效率的提升，某些醫療工作和程序可能會被AI取代。 德銀還提醒道，由於AI應用降低了行業的進入壁壘，預計更多的競爭者將進入這一領域。
AI正在變革中國醫療行業...
科技#AI#中國醫療行業
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美國最大的電子病歷公司，為何永不上市？

作為年收入達49億美元的電子病歷巨頭Epic的首席執行官，朱迪·福克納（Judy Faulkner）是醫療行業中最有權勢的人物之一。她目前還沒有退休的計劃，並向《富比士》透露了她為確保Epic公司能夠永遠保持獨立和為員工所有所做的安排。 在Epic系統公司的年度客戶會議上，朱迪·福克納（Judy Faulkner）在一艘6英尺高、需要兩個員工拖動的塑膠天鵝船的引領下登台亮相。七千名醫療行業的高層帶著困惑的神情目睹了這一幕，但又忍俊不禁，想知道為什麼這位年收入達49億美元的公司的創始人兼首席執行官——其醫療記錄軟體為全球3.25億名病患服務－會在脖子上戴著一個由白色羽毛組成的花環，頭頂的翎羽上還插著幾根羽毛。 福克納解釋說，這是她對世界偉大故事講述者之一“鵝媽媽”的現代詮釋，但她自稱為“天鵝女士”，而不是“鵝媽媽”。 （鵝媽媽是歐洲童話故事中的經典角色，其形像是一位為兒童講述或編寫童謠和故事的老婦人。） 「每年穿著誇張的戲服出場，我都覺得自己有點傻，」福克納對觀眾說。這些觀眾每年都會前往威斯康辛州鄉村小鎮維羅納，朝聖般地來到Epic這座佔地1670英畝、以書籍為主題的獨特總部，聽取有關電子病歷這項令許多普通醫生又愛又恨的技術的最新消息。但她對此是這樣解釋的：“你必須通過笑聲來學習，通過娛樂來教育。”
美國最大的電子病歷公司，為何永不上市？
其他#醫療行業#福克納
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對話凱文·凱利：金融和醫療行業會最先擁抱AI ，給年輕人的三個鼓勵

2024 Inclusion·外灘大會上，《連線》雜誌創始主編凱文·凱利在與螞蟻集團總裁兼CFO韓歆毅進行了一場“AI與商業社會”主題的對談。凱文·凱利和韓歆毅均認為，人工智慧是一種不同於人類思維的智能，未來可能會形成一個人工智慧生態系統。相比挑戰，AI對商業社會帶來的想像力和價值會更大，在各個產業落地的前景值得期待，也相信人類會解決好這個過程中的伴生問題。 圖註：《連線》雜誌創始主編凱文·凱利 凱文·凱利認為，金融、醫療等高資訊密度、專業嚴謹的領域會是最先看到AI應用效果的產業。 AI最終會形成人工智慧生態系統
對話凱文·凱利：金融和醫療行業會最先擁抱AI ，給年輕人的三個鼓勵
國際#AI與商業社會#金融#醫療行業
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“美式”醫療行業的腐敗........

大健康行業的“商業”規則 美國醫療健康支出佔GDP的20%。是其他發達國家的兩倍以上。一年3萬億美金，相當於一整個法國的經濟。這絕對是不正常的，偏離正軌的。即便有人會說創新藥的研發需要這麼多錢，但要知道美國的healthcare經濟體係並不是一直這麼扭曲畸形的。 下圖列舉了一些美國醫療系統不成文的“經濟規則”： 美國醫療經濟體系的畸形表現在很多方面。這裡我們選一些比較有“特點”的來講講。比如同樣的一個藥，在不同的地方，不同的醫院，治療費用可能相差10倍。
“美式”醫療行業的腐敗........
美股#醫療行業#腐敗#醫療健康