今天這篇文章來自 2026 年初 SemiAnalysis 兩位能源基礎設施研究員的深度訪談。訪談對像是 Jeremie Eliahou Ontiveros 和 Ajey Pandey.Jeremie 此前是歐洲買方分析師，目前主要負責資料中心與能源基礎設施研究團隊。Ajey 來自市政電力公司,學的是電氣工程。他在佛蒙特州伯靈頓市工作時負責的電網峰值負載是 50 MW,現在一個常規 AI 資料中心的負載等於"10 個伯靈頓"。這篇文章核心討論的問題是：當 AI 資料中心的電力需求以指數級增長，而傳統電網無法跟上節奏時，科技公司如何自己動手解決電力問題？一、倒推法發現的危機：Nvidia 就讓行業翻倍這個故事要從一個研究方法說起。大部分機構預測資料中心能源需求時，用的是線性增長模型——假設每年增長 10% 或 15%，這是標準做法。SemiAnalysis 團隊換了個思路：既然 AI 資料中心的爆發是由 GPU 驅動的，為什麼不直接統計 Nvidia 出貨了多少晶片，然後乘以每顆晶片的功耗？算出來的數字讓所有人都愣住了。2019 到 2022 年,全球資料中心行業每年新增電力容量大約 4-5 GW。這包括所有類型:社交媒體、雲端運算、各個地區加起來的總和。2024 年,Nvidia 一家公司出貨的 GPU 需要 5 GW 電力。“Nvidia 一家公司，就讓整個行業的規模翻了一倍。”問題隨之而來：這些電從那來？資料中心建在那？冷卻系統跟得上嗎？變壓器夠不夠？電工夠不夠？Jeremie 的團隊開始用衛星圖片逐個追蹤全球數千個資料中心的建設進度。他們發現，光看衛星圖就能判斷一個資料中心的電力系統和冷卻方案，他們並基於此預測雲服務商季度收入。他們甚至能提前預判亞馬遜 Q3 的增長加速，因為他們看到了亞馬遜新資料中心的通電時間表。這種方法之所以有效，是因為當前市場裡供給決定收入。只要資料中心通電了,收入基本就鎖定了,因為需求遠超供給。每通電一 MW,你就能算出對應的晶片數量,再算出能產生多少收入。這個邏輯會一直有效，直到供給超過需求。二、瘋狂的Microsoft：2023 年租走全行業 60% 的容量誰最早看到了這個趨勢？Microsoft，毫無疑問。2020 年，Microsoft 向 OpenAI 投資 10 億美元。2023 年初，ChatGPT 爆火後，Microsoft 又追加了 100 億美元。但投資只是表面動作，真正的訊號藏在資料中心租賃市場裡。資料中心有兩種建設模式：自己建，或者從第三方營運商那裡租。租賃市場的玩家包括 QTS、Digital Realty、Equinix 這些老牌廠商。2023 年，Microsoft 在租賃市場的表現只能用“瘋狂”來形容。全年，Microsoft 一家租走了北美市場 60% 的可用容量。2023 年 Q3,Microsoft 單季度租下了 2 GW,這相當於 2022 年整個北美市場全年的租賃總量。同時，Microsoft 還在全球範圍內大規模啟動自建資料中心項目。從 2023 年開始，他們在美國各地和國際市場同時開工，建設周期通常需要一年多。這些決策的結果在 2024 年底到 2025 年初開始顯現：Microsoft Azure 的雲業務增速明顯加快，因為那些在 2023 年租下和開建的容量，陸續上線了。其他巨頭呢？都慢了一拍。Meta 最慘。他們過去十年一直在建 H 型資料中心——150 MW,五棟樓,全風冷,能效比做到了行業最低。但問題是：這種設計完全不支援液冷，而 GPU 叢集需要液冷；更要命的是，建設周期要兩年半。當 Meta 意識到問題時，他們做了一個激進的決定：把一個已經開工的資料中心推倒重建，換成適配 AI 負載的新設計。直到 2024 年下半年，Meta 才真正開始大規模上線 AI 算力。Amazon 和 Google 也都晚了，只是程度不同。這場競賽裡，反應速度決定了未來 18 個月的競爭格局。三、德州困局：每月湧入數十吉瓦申請，只批准了 1 吉瓦電力短缺是當下正在發生的現實。僅德克薩斯州,每個月就有數十 GW 的資料中心電力申請湧入。過去 12 個月，真正獲批的只有 1 GW 多一點。電網賣光了。但這裡有個弔詭的地方：到底是真的沒電了，還是被流程卡住了？答案是兩者都有，但更大的問題是囚徒困境。當你向電力公司申請接入時，需要經過配電、輸電、電網營運商三方協調，跑一套複雜的負載模擬。這個過程本身就很慢，而且經常會發生這種情況：等你的審批快完成時，又有新項目上線了，你得重新排隊。更糟糕的是，因為大家都不確定能在那裡拿到電，所以每家公司都在全國各地瘋狂提交申請。德州有申請，弗吉尼亞有申請，俄勒岡也有申請。這導致整個系統被垃圾請求淹沒。統計下來，美國全國的資料中心電力申請總量接近 1 TW，相當於美國電網峰值負載的兩倍。顯然，這些申請大部分是假的，或者說是佔坑性質的。但正是因為大家都在佔坑，真正的需求反而更難被滿足。這就是囚徒困境：如果大家能協調，問題會容易得多；但因為每個人都在自保，整個系統陷入了惡性循環。德州正在立法解決這個問題，要求申請方披露更多資訊，篩掉那些“拿著 100 英畝地就想招商引資”的投機者。但即便清理掉噪音，硬體層面的約束依然存在：變壓器、開關裝置、燃氣輪機，這些東西的交付周期都在拉長。GE Vernova 的 H 級燃氣輪機？訂單已經排到 2029 年了。四、馬斯克的奇蹟：重新發明資料中心在所有人都在抱怨電網太慢的時候，馬斯克用四個月在孟菲斯建成了一個 300 MW 的資料中心。他怎麼做到的？第一性原理：不依賴電網，自己發電。2024 年初，xAI 想進入 AI 競賽，但已經晚了。馬斯克跟 Oracle 等雲服務商談過，對方說最快 2025 年中才能給你電。馬斯克的反應是：那我自己搞。第一步，別建新樓了，找個現成的。他們找到了孟菲斯一個舊家電廠房，直接改造。第二步，別等電網審批了，自己發電。但怎麼快速搞到發電裝置？馬斯克沒有去訂那些需要等兩年的大型公用事業級燃氣輪機。他找到了一家渦輪機租賃公司，對方手裡有現貨庫存。這些是模組化的小型燃氣輪機，幾周就能部署到位，接上燃氣管道就能發電。四個月後，xAI Colossus 資料中心上線，成為全球第一個 GW 級的 AI 訓練叢集。這套打法被稱為“棕地+橋接電源”模式：棕地（Brownfield)：利用舊工業用地，跳過新建審批。橋接電源（Bridge Power)：先用現場發電撐著，等電網接入批下來再切換。傳統資料中心行業的人覺得這是瘋了。“我去參加行業會議，所有人都說不應該這麼幹，從房地產角度看這不合理。”但 AI 實驗室的人全都覺得馬斯克是天才。OpenAI、Anthropic、所有 AI Labs 都開始模仿這套方法。現在，AI 實驗室在資料中心建設中的話語權越來越大，他們正在重新定義這個行業的遊戲規則。五、一場意外的電網革命最初，大家都把現場發電當作臨時方案。等電網接入批下來，這些燃氣輪機就轉為備用電源，主要電力還是從電網取。但現在情況在變。越來越多的公司發現：電網承諾的接入時間不斷推遲。2027 年底？不好意思，現在是 2028 年底。過幾個月再問，可能變成 2029 年，甚至 2035 年。電網變得不可靠了。這逼著公司開始規劃完全脫網的資料中心。不再是橋接，而是長期運行。這意味著裝置選擇會發生變化：不再是那些適合快速啟動的小型模組化渦輪機，而是那些能跑 20-30 年、效率超過 60% 的大型聯合循環燃氣輪機（H-class CCGT）。成本更低，但系統更複雜，需要自己管理冗餘備份。從衛星圖和許可檔案來看，已經有資料中心在為 2027-2028 年規劃完全脫網的電力方案。這帶來了新的供應鏈瓶頸：燃氣輪機、往複式發動機、開關裝置、變壓器，所有這些裝置的交付周期都在拉長，價格也在上漲。但市場的反應也很快。一家叫 Boom Supersonic 的公司，原本造超音速飛機的，現在宣佈要給 AI 資料中心提供燃氣輪機——簽了 1.2 GW 的訂單。還有公司在拆退役的波音 747，把飛機上的渦輪發動機改裝成發電機組。這聽起來很瘋狂，但算一筆帳就明白了：Oracle、CoreWeave 這些雲服務商,每 GW GPU 叢集每年能產生約 120 億美元收入。如果你能提前六個月上線，那怕電費貴一倍，也完全不是問題。因為 GPU 叢集的主要成本是硬體，也就是 Nvidia 的毛利。電費翻倍？影響不大。速度才是一切。而這場競賽正在波及更廣泛的經濟：資料中心搶走了電工、管道工；燃氣輪機訂單擠佔了集裝箱船和噴氣式飛機的發動機產能。AI 基建正在重塑整個工業供應鏈。 (錘子在找釘)
