在全球數字金融的棋局中，歐洲正同時落下兩枚看似矛盾卻實則緊密相連的棋子。一方面，九家歐洲銀行業巨頭宣佈將聯手打造一款受全面監管的歐元穩定幣，雄心勃勃地挑戰美元在數字貨幣世界的主導地位。另一方面，關於歐盟即將“禁止”穩定幣的傳聞甚囂塵上，引發市場廣泛關注和疑慮。這究竟是歐洲監管政策的自相矛盾，還是一場深思熟慮的戰略佈局？本文將深入剖析這“一推一拉”背後的邏輯，揭示歐盟在數位資產時代的宏大野心：通過建構本土生態與設立監管壁壘，雙管齊下，捍衛其數字時代的貨幣主權。銀行業聯盟的“進攻”2025年9月，包括荷蘭國際集團（ING）、義大利聯合信貸銀行（UniCredit）、西班牙凱克薩銀行（CaixaBank）、丹麥丹斯克銀行（Danske Bank）以及德國德卡銀行（DekaBank）在內的九家主要歐洲銀行宣佈，它們已組成一個聯盟，計畫在2026年下半年推出一款完全符合歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）的歐元計價穩定幣。為了實現這一目標，該銀行聯盟已在荷蘭成立一家新公司，並將向荷蘭中央銀行申請電子貨幣（e-money）牌照，接受其嚴格監管。此舉的戰略意圖十分明確：挑戰美元霸權：當前，全球穩定幣市場超過99%的份額由與美元掛鉤的穩定幣（如USDT、USDC）佔據。這種高度集中的格局不僅讓歐洲在數字支付領域處於被動，更潛藏著金融穩定風險。歐洲央行（ECB）高級顧問於爾根·沙夫（Jürgen Schaaf）曾警告，若不採取戰略性應對，歐洲的貨幣主權和金融穩定可能受到侵蝕。因此，這九家銀行的目標正是要建立一個強大的歐洲本土替代方案，打破美元穩定幣的壟斷。建構高效的數字金融基礎設施：這款計畫中的歐元穩定幣旨在提供近乎即時、低成本的支付與結算服務，支援全天候（24/7）的跨境交易。其“可程式設計性”特徵將為供應鏈金融、數位資產結算等複雜場景帶來革命性的效率提升。ING的數位資產主管弗洛裡斯·盧格特（Floris Lugt）強調，數字支付是歐元計價的新型金融市場基礎設施的關鍵，行業需要統一的標準來推動這一發展。搶佔合規高地：與現有許多穩定幣在監管灰色地帶遊走不同，這個銀行聯盟從項目伊始就將完全遵循MiCA法規作為核心原則。這不僅能確保其在歐盟境內的合法性與公信力，也意在樹立一個“值得信賴的歐洲支付標準”。儘管目前歐元穩定幣市場規模尚小，總市值不足3.5億歐元，且市場較為分散，但隨著銀行巨頭的入場和監管框架的明晰，其增長潛力巨大。金融專家馬丁·布魯科（Martin Bruncko）甚至預測，歐元穩定幣的市場規模未來有望突破1000億歐元，甚至達到1兆歐元。MiCA法規的“防守”正當歐洲銀行業積極佈局之時，市場上流傳的“穩定幣禁令”又該如何理解？事實上，這是一種對MiCA法規的誤讀。歐盟並非要一刀切地禁止所有穩定幣，而是對特定類型的穩定幣——特別是那些非歐元計價的大型穩定幣，施加了嚴格的限制。MiCA法規的核心目標是為加密資產市場建立一個統一、清晰的監管框架，以保護消費者、維護金融穩定並促進創新。其針對穩定幣的規定，恰恰體現了歐盟捍衛其貨幣主權的“防守”策略。所謂的“禁令”主要源於以下關鍵條款：對非歐元穩定幣的交易上限：根據MiCA法規，被認定為“重要”的非歐元計價穩定幣（如USDT和USDC），當其作為交換媒介（即用於支付商品和服務）時，將面臨嚴格的交易量限制。具體而言，其每日交易筆數不得超過100萬筆，或每日交易總額不得超過2億歐元。限制的目的：這一限制並非旨在扼殺加密貨幣交易或去中心化金融（DeFi）活動，而是為了防止某種外幣穩定幣在歐盟境內被廣泛用作日常支付工具，從而挑戰歐元的地位。正如歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）所呼籲的，必須對非歐盟發行方進行更嚴格的監管，以維護歐洲的數字主權。簡而言之，歐盟歡迎你用美元穩定幣投資加密資產，但如果你想用它來買咖啡或付房租，MiCA就會介入。觸發後果：一旦某個非歐元穩定幣的交易量超過上述閾值，其發行方必須立即停止在歐盟的進一步發行，並提交一份計畫，說明如何將交易量降至合規水平以下。對發行方的要求：此外，所有希望在歐盟營運的穩定幣發行方，無論其總部在何處，都必須在歐盟境內設立法人實體，並獲得成員國監管機構頒發的相應牌照。這一系列規定，並非無差別的“禁令”，而是一個精準的“過濾器”。它極大地提高了非歐元穩定幣在歐盟支付領域擴張的門檻，迫使像Tether（USDT的發行方）和Circle（USDC的發行方）這樣的巨頭必須在合規與市場份額之間做出艱難抉擇。事實上，一些加密貨幣交易所，如Kraken和OKX，已經開始為歐盟使用者下架或限制Tether的交易。歐洲數字主權之戰綜上所述，歐洲九大銀行聯手推出歐元穩定幣與MiCA法規限制非歐元穩定幣，並非相互矛盾的政策，而是同一戰略的兩個側面，共同構成了歐盟爭奪數字金融未來的“組合拳”。進攻端，通過支援銀行聯盟建立合規、高效的歐元穩定幣，歐盟正在積極培育自己的“國家隊”，旨在從內部建構一個強大、自主的數字支付生態系統。防守端，通過MiCA法規為非歐元穩定幣設定“護城河”，歐盟有效限制了外部力量對其貨幣主權的潛在侵蝕，同時為本土歐元穩定幣的成長創造了有利的市場環境。這盤大棋的最終目的，是確保歐洲在全球數位資產的浪潮中，能夠成為規則的制定者，而非被動的接受者。從法國的Société Générale率先推出歐元穩定幣EURCV，到如今九大銀行的宏大計畫，再到MiCA法規的全面實施，歐洲正以前所未有的決心和系統性的規劃，向世界宣告其在數字貨幣領域的雄心。這場關乎未來的主權之戰，已經打響。 (鏈科天下)

引言：合規重構下的全球資產博弈2024 年 12 月 30 日，歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）正式生效，將現實世界資產（RWA）代幣與股票、債券等傳統金融工具等同監管，要求發行方在歐盟設立實體、提交白皮書並接受年度審計。這一法案不僅重塑全球 RWA 市場格局，更將中國推至技術標準與規則制定的 “新戰場”。當歐盟試圖以法律合規性建構護城河，中國正以 “技術互信 + 制度創新” 雙輪驅動，在深圳、香港等地形成差異化競爭優勢，探索從 “規則跟隨者” 到 “標準輸出者” 的轉型路徑。一、MiCA 法案的全球衝擊波：合規成本重構與技術路徑分化MiCA 的核心邏輯是 “相同風險、相同規則”，要求 RWA 代幣發行方滿足與傳統金融機構同等的資本充足率、投資者保護和反洗錢標準。這對中國企業形成三重衝擊：1.合規成本激增歐盟要求 RWA 發行方在 27 國同步備案，合規流程從數月延長至 18 個月，直接成本增加 35%。例如，某新能源企業若通過歐盟平台發行太陽能電站收益權代幣，需額外支付法律意見書、審計報告等費用，融資成本較香港管道高出 20%。2.技術路徑倒逼MiCA 強制要求鏈上資料與鏈下資產 “即時鏡像”，而中國主流的聯盟鏈技術（如螞蟻鏈、FISCO BCOS）與歐盟支援的公鏈（如以太坊）存在底層協議差異。某跨境供應鏈金融項目因鏈間資料對應延遲，被迫投入 1200 萬元升級跨鏈閘道器。3.市場准入壁壘歐盟將 RWA 代幣分為 “資產參考代幣”（ART）和 “電子貨幣代幣”（EMT），要求重要發行方（市值超 5000 萬歐元）接受歐洲央行直接監管。這使得中國企業若想進入歐盟市場，需在當地設立子公司並接受嚴格審查。二、中國破局：技術互信建構與制度創新突圍面對 MiCA 的合規壓力，中國採取 “技術 + 制度” 雙軌策略，在深圳、香港等地形成獨特競爭優勢：（一）技術標準：從 “適配跟隨” 到 “自主定義”1.深圳框架的全球適配性深圳發佈的《資料跨境 + 資產上鏈 RWA 標準框架》，通過分佈式資料傳輸協議（DDTP）實現 “資料可用不可見”。該協議已獲 IEEE 國際標準立項，支援境內資產資料經雜湊值驗證後跨境傳輸，既滿足中國《資料出境安全評估辦法》，又符合歐盟 GDPR 要求。例如，協鑫能科太陽能 RWA 項目通過 DDTP 將發電資料指紋同步至香港交易所，境外投資者可即時驗證資產真實性，而原始資料仍儲存於境內伺服器。2.AI 確權的效率革命深圳通過 “AI+IoT” 雙引擎重構資產確權流程：裝置出廠即嵌入唯一硬體 ID，結合衛星遙感、物聯網感測器即時採集資產狀態。朗新科技充電樁 RWA 項目中，9000 台裝置的收益權被分割為數字通證，AI 演算法動態生成收益曲線，確權周期從傳統模式的 2 周壓縮至 72 小時。這種 “資料即確權” 模式使深圳 RWA 項目的合規性驗證效率提升 300%，吸引國際資本規模增長 270%。（二）監管協同：深港雙樞紐的制度試驗1.香港的離岸合規通道香港《穩定幣條例》要求 100% 法幣儲備支援，為 RWA 提供跨境支付閉環。2025 年 8 月上線的全球首個 RWA 註冊登記平台，整合資產確權、鏈上發行及二級流通功能，使內地新能源企業可通過香港沙盒測試融資，成本較傳統管道降低 30%。例如，順豐供應鏈金融平台將香港應收帳款代幣化後回流深圳，外匯結算效率提升 70%。2.深圳的境內強監管前海自貿區設立 RWA 跨境試點，要求項目必須通過地方金融局備案和司法區塊鏈存證。奧瑞德算力 RWA 項目通過這一機制，將伺服器算力利用率資料即時上鏈，AI 風控系統提前 30 天預警潛在違約風險，壞帳率降至 0.3% 以下。這種 “境內強監管 + 境外靈活適配” 策略，既守住資料主權，又打通全球資本通道。三、資料主權保衛戰：從 “物理隔離” 到 “技術穿透”MiCA 對資料跨境的嚴苛要求，倒逼中國探索 “可信資料空間” 新範式：1.政務資料共享立法突破深圳《政務資料共享條例》強制稅務、海關等部門資料互通，建立 “一數一源” 目錄體系。某文旅 RWA 項目通過聯動企業營收、景區客流量和稅務資料，將資產估值周期從 1 個月縮短至 2 小時，資料核驗成本降低 60%。2.隱私計算與聯邦學習在綠色能源 RWA 場景中，企業將太陽能板發電資料、電網需求預測和金融機構風控模型通過隱私計算技術聯合建模，各方資料不出本地即可生成資產估值報告，使資產證券化效率提升 40%。這種 “資料可用不可見” 模式，使深圳 RWA 項目的資料造假率從行業平均的 15% 降至 1.2%。3.跨境驗證技術創新深港跨境資料驗證平台採用雜湊值比對技術，使用者僅需上傳資料指紋（雜湊值），接收方通過智能合約自動驗證真實性，避免原始資料跨境傳輸的法律風險。某汽車 RWA 項目通過這一機制，將智能網聯汽車的租賃收益權通證在香港穩定幣結算體系中流通，跨境結算成本降低 80%。四、標準博弈：中國方案的國際化破局路徑在 MiCA 的壓力下，中國正通過 “技術輸出 + 國際合作” 爭奪話語權：1.IEEE 標準突圍深圳主導的分佈式資料傳輸協議（DDTP）已獲 IEEE 國際標準立項，成為全球首個 RWA 資料跨境傳輸規範。該協議相容以太坊、螞蟻鏈等主流公鏈，摩根大通 Onyx 平台已接入深圳標準，推動全球資產跨境流轉。2.規則對接與生態擴張香港 “國際跨境可信資料空間 - 深港站” 已接入 140 余家國際機構，推動《RWA 技術規範》與歐盟 MiCA、美國 SEC 規則相容。2025 年 8 月，深圳發佈首批 10 項 RWA 標準，覆蓋文旅、新能源、算力三大場景，目標到 2030 年在全球 16 兆美元 RWA 市場中佔比超 25%。3.產業普惠化實踐哈工大團隊開發的農業 RWA 系統，通過區塊鏈記錄蛋雞養殖全流程資料，使中小養殖戶融資成本降低 20%，利潤提升 30%。這種 “技術下沉” 模式，正將 RWA 從高淨值資產拓展至普惠金融領域，形成差異化競爭優勢。五、未來圖景：技術重構生產關係的中國啟示當歐盟試圖以法律合規性鎖定全球 RWA 市場，中國選擇以技術互信為基石，建構 “資料主權可控制、資產價值可計量、跨境流動可追溯” 的新範式。深圳的 AI 確權技術使資產估值誤差率低於 0.5%，香港的穩定幣體係為跨境結算提供合規錨點，而 DDTP 協議的國際標準立項更將中國推至全球資料規則制定的核心圈層。正如省心銳評所言：“當 AI 成為新生產關係的基礎設施，深圳正用程式碼改寫 RWA 的遊戲規則。”結語：在合規與創新的平衡中定義未來MiCA 法案的落地並非終點，而是全球資產數位化規則重構的起點。中國的破局之道，在於將技術創新轉化為標準話語權，將制度試驗昇華為全球規則，在資料主權與資本流動的平衡中探索 “中國方案”。當歐盟以法律合規性建構護城河，中國正以 “技術穿透 + 制度創新” 開闢新戰場 —— 這場博弈的終極目標，不僅是市場份額的爭奪，更是數字經濟時代全球治理體系的重新定義。 (比鑫元社區)

隨著《加密資產市場監管條例》（MiCA）的逐步落地，越來越多的加密資產服務提供商（CASPs）正邁向合規化道路。在歐盟，獲得“合格監管機構”（Competent Authorities）的認可，是企業進入該市場的前提條件。本文將為大家梳理出一份完整清單，展示目前那些公司在歐盟各國拿到了監管牌照。分類標準交易平台營運商：以營運加密資產交易平台為核心加密資產兌換機構：提供法幣–加密貨幣、加密貨幣–加密貨幣兌換託管與轉帳服務商：為客戶提供資產託管與錢包間轉帳投資與資產管理機構：提供加密投資組合管理與投資建議加密資產承銷/發行商：從事代幣發行、承銷及分銷綜合型加密金融服務商：覆蓋多類加密金融業務交易平台營運商 加密資產兌換機構託管與轉賬服務商投資與資產管理機構綜合型加密金融服務商總結德國 BaFin、荷蘭 AFM、法國 AMF、奧地利 FMA 是牌照最集中的監管機構。交易平台營運商與加密資產兌換機構 數量最多，顯示流動性和基礎設施建設是重點。投資與資產管理機構 和 綜合型服務商 正逐漸增加，推動歐盟加密生態多元化。MiCA全面實施後的影響統一監管框架：2025 年起，MiCA正式生效，所有CASP都需註冊並獲得牌照。資本要求與AML義務：加強反洗錢、客戶保護和資本金門檻。全球化挑戰：非歐盟公司如欲進入市場，需設立當地法人並接受監管。 (合規Lin)

1.許正宇：穩定幣不是生財工具，而是金融發展工具香港財經事務及庫務局局長許正宇今日在電視節目表示，數位資產是大勢所趨，強調穩定幣不是生財或發財工具，而是金融發展工具。許正宇表示，現時金融活動透過不同中介或機構資金流轉，而穩定幣在區塊鏈上流轉，有助提升金融活動效率及運轉速度，令實體經濟更有效率。被問及穩定幣可能削弱國際貨幣主權，許正宇表示，政府充分瞭解相關風險，監管理念清晰，要求穩定幣發行人有一定資本或儲備，及規管穩定幣贖回時間，以確保購買者或機構能夠贖回貨幣。2.香港虛擬資產業務無牌經營者將面臨500萬港元罰款以及7年監禁，不設過渡期財經事務及庫務局（財庫局）與證券及期貨事務監察委員會（證監會）昨日展開的虛擬資產交易服務和讬管服務提供者的監管制度聯合諮詢中顯示，檔案中提及當局擬要求經營虛擬資產服務者，無論是小如虛幣交易、提款、兌換法幣，複雜如經紀活動、大手交易都要向證監申領牌照，等於將虛產場外交易（OTC）平台納入監管，且要求遠較去年諮詢時有關虛產OTC平台向海關申領牌照的要求嚴格。同時，諮詢檔案並提及法律生效不設過渡期或被認為已領牌的做法，不符規定的經營商要立即結業，倘無牌經營最高可罰款500萬元及監禁7年。3.香港政府發表《香港數位資產發展政策宣言2.0》，提出「LEAP」框架6月26日，香港政府發表《香港數位資產發展政策宣言2.0》，重申政府致力將香港打造成數位資產領域中的全球創新中心。新一份政策宣言提出「LEAP」框架，重點包括最佳化法律與監管、擴展代幣化產品種類、推進應用場景及跨界別合作，及人才與合作夥伴發展。財庫局及證監會即將會就數位資產交易服務提供者及數位資產託管服務提供者的發牌機制進行公眾諮詢。4.邱達根：《香港數位資產發展政策宣言2.0》將加強風險管理及保障投資者，並推動產品創新香港立法會議員邱達根就《香港數位資產發展政策宣言2.0》表示，他認為宣言能清晰闡述了下⼀步的政策願景和方向，加強風險管理及保障投資者，同時亦積極推動產品創新，對於推進香港發展成為Web3國際樞紐會有正面幫助。同時，面對全球加速發展Web3及數位資產的競爭和挑戰，香港在3年內先後發出兩份有關數位資產發展的政策宣言，是⼀個好開始，期望政府可以抓緊機遇和時間，盡快落實各項相關政策和措施，讓香港在數位資產領域有領先國際的發展，將香港打造成數位資產的全球創新中心。5.吳傑莊：香港很大機會在三至五年內成為亞洲數位資產合規創新的標竿香港立法會議員吳傑莊發推稱，香港特別行政區政府發佈的《香港數位資產發展政策宣言2.0》展現了其打造全球領先數位資產中心的戰略願景。吳傑莊表示有以下幾點觀察:明確以「數位資產」（取代「虛擬資產」）為術語，與國際標準接軌，強調其作為國際金融中心在數字時代的創新領導力；明確了分工，證監會主導數位資產交易及讬管服務牌照發放，金管局監管銀行相關活動，避免職能重疊；財稅激勵，政府將會提交立法建議把數位資產納入私人形式發售基金及家族投資控權工具享有利得稅豁免的合資格交易。同時，把代幣化政府債券發行常規化採用代幣化技術；明確ETF轉讓的印花稅豁免措施同樣適用於代幣化ETF；數位港將會推出區塊連及數位資產視點資助計畫，吸引更加多人才加入行業，亦可提升總體香港的項目庫。6.亞太區家族辦公室投資虛擬貨幣的比例較高於北美及歐洲區家族辦公室法國巴黎銀行財富管理聯合Campden Wealth發佈《2024年亞太區家族辦公室報告》，Campden Wealth行政總裁Dominic Samuelson表示，截至去年底，亞太區家族辦公室的投資組合內，於私募市場的投資比例較其他地區家辦為低。他指出亞太區家辦將其投資多元化，包括投資虛擬貨幣、黃金和現金及等價物。他提到亞太區家辦投資虛擬貨幣的比例較北美及歐洲區的家辦為高。7.香港證監會：截至6月24日，共有40家機構完成第1號牌升級香港證監會披露，截至2025年6月24日，一共有40家機構升級了1號牌，即將現有證券交易牌照升級為可通過綜合帳戶安排提供虛擬資產交易服務，包括38家券商、1家銀行、1家網際網路公司。除了最新獲批的國泰君安國際之外，還有天風證券旗下的天風國際、東方財富旗下的哈富證券、富途證券（香港）、盈透證券、中國中期證券、眾安銀行等。券商中國記者獲悉，華泰國際、招商證券國際等多家中資券商也在積極申報升級虛擬資產相關交易牌照。此外，近日還有37家機構獲批升級了4號牌，就虛擬資產交易提供諮詢意見，包括平安證券香港、中泰國際證券等40家資產管理機構獲批升級了9號牌，即管理虛擬資產投資比例超過10%的投資組合。8.陳茂波：推動香港成為連接中國數字經濟機遇與全球金融創新需求的戰略樞紐香港財政司司長陳茂波闡述數位資產戰略： 通過立法監管（穩定幣法規+交易所發牌）、場景繫結（聚焦跨境支付/貿易結算）、沙盒試驗及人才培育四大支柱，建構數位資產全鏈條生態。目標是以實體經濟融合杜絕投機，將香港打造為對接中國數字機遇與全球金融創新的戰略樞紐，鞏固國際金融中心地位。陳茂波表示，香港將通過發牌管理和場景化應用雙軌並進，推動虛擬資產與實體經濟融合。「穩定幣監管是重點，我們要求其應用必須與貿易結算、跨境支付等實體場景繫結，杜絕炒作投機。」目前香港已立法規範穩定幣發行，另一方面，香港證監會已就虛擬資產交易所發牌，並推進託管的監管。香港同時通過「沙盒監管」為業界提供創新試驗空間9.國泰君安國際獲香港證監會虛擬資產交易牌照，成為首家中資券商，股價大漲超80%6月25日，香港——國泰君安國際控股有限公司（股票程式碼：1788.HK）發佈公告，其全資附屬公司國泰君安證券（香港）有限公司於6月24日正式獲得香港證券及期貨事務監察委員會（香港證監會）批准，將現有第1類（證券交易）受規管活動牌照升級為可提供虛擬資產交易服務。這標誌著國泰君安國際成為首家獲准在香港提供全方位虛擬資產交易服務的中資券商，為其客戶開啟了直接交易比特幣（BTC）、以太坊（ETH）及泰達幣（USDT）等主流加密貨幣和穩定幣的便捷通道。消息一經發佈，市場反應熱烈。國泰君安國際港股股價開盤即飆升超過80%，盤中最高漲幅一度突破100%，充分反映投資者對這一戰略突破的強烈信心。10.香港數位港推出區塊鏈與數位資產試點資助計畫香港數位港宣佈推出區塊鏈與數位資產試點資助計畫，旨在促進區塊鏈及Web3.0應用的開發與測試，推動香港Web3.0發展邁向下一階段。該計畫目前已開放申請，申請截至日期為2025年8月1日，每個合資格公司最多可申請3個試點項目，每個項目的最高資助額為50萬港幣，主要關注領域包括RWA代幣化、支付與穩定幣、去中心化身份識別、社會創新與數字型驗、以及分散式人工智慧/機器學習。11.香港證監會《2024-25 年報》：虛擬資產現貨ETF自推出以來總市值飆升95%，已向11家機構發行牌照香港證監會今日發佈《2024-25年報》，指出虛擬資產及證券代幣化在過去一年加速發展，驅動香港向未來金融樞紐的目標快速推進。在創新方面，證監會今年一季度認可了亞太區僱傭三隻猶太散戶投資的代幣化貨幣市場基金，為代幣化市場的規模化發展邁出重要一步。截至3月底，這些基金的管理資產總額達7.36億元。證監會今年初發佈「ASPIRe」路線圖，旨在推動香港虛擬資產生態系統發展，其後准許了兩隻虛擬資產交易所買賣基金（ETF）進行質押。此外，六隻於香港上市的虛擬資產現貨ETF自去年4月推出以來，總市值飆升了95%，日均成交額亦上升16%。在虛擬資產交易平台方面，證監會向合共11家機構發行牌照。12.肖風：香港穩定幣牌照將不侷限於港幣穩定幣，部署網路可由發行方自行決定HashKey Group董事長肖風在接受BlockBeats採訪時表示，香港的穩定幣牌照申請獲批下發之後，可以發行各種幣種的穩定幣，不只侷限於港幣穩定幣。同時發行的穩定幣部署所需的區塊鏈網路將由發行方決定，即：可以是以太坊、Solana等網路，也可以是自行營運的區塊鏈網路。13.香港金管局正就落實《穩定幣條例》具體指引啟動市場諮詢據香港新聞網報導，香港《穩定幣條例》將於8月1日生效，屆時香港金管局將開始接受牌照申請，目前香港金管局已經就落實《穩定幣條例》具體指引啟動市場諮詢，爭取盡快訂立指引。此外，香港金管局還宣佈正在牽頭二十國集團（G20）轄下金融穩定理事會對《全球加密資產活動監管框架》在全球各地實施情況的檢討工作。14.香港家族辦公室VMS Group擬向去中心化避險基金Re7 Capital營運的策略分配至多1000萬美元香港多家族辦公室VMS Group計畫向去中心化避險基金Re7 Capital營運的策略配置至多1000萬美元資金（配置規模尚未最終確定），標誌著這家管理近40億美元資產的財富管理機構首次涉足加密貨幣領域。VMS管理合夥人Elton Cheung表示，此舉旨在應對傳統私募股權流動性下降問題，同時順應客戶對數位資產日益增長的需求。VMS倫敦負責人Zhi Li補充稱，集團正探索將加密支付整合至其控股的越南房地產項目，並觀察到年輕一代家族成員對合規數位資產配置的強烈興趣。15.美國聯邦住房金融署署長：已要求房利美和房地美探索將加密貨幣認定為房貸抵押資產美國聯邦住房金融署（FHFA）署長Pulte發推稱，「經過深入研究，並遵循川普總統將美國打造成『加密貨幣之都』的願景，今天我下令房利美和房地美著手準備，將加密貨幣列為抵押貸款申請的認定資產。」16.歐盟將根據MiCA規則允許穩定幣互換歐盟委員會即將發佈指南，允許歐盟和非歐盟發行人根據加密資產市場 (MiCA) 法規實現穩定幣的互換。此舉旨在簡化跨境交易，並加強穩定幣與歐洲金融體系的融合。該指南預計將明確對穩定幣發行人的監管預期和營運框架，從而促進數位資產領域的更廣泛應用和創新。17.萬事達卡加入USDG穩定幣聯盟萬事達卡宣佈加入穩定幣聯盟Global Dollar Network，該聯盟成員包括線上券商Robinhood和加密貨幣交易所Kraken。萬事達卡表示，除了USDG之外，還將增加對PayPal代幣PYUSD以及銀行技術提供商Fiserv最近推出的穩定幣FIUSD的支援。萬事達卡此前已支援Circle公司發行的穩定幣USDC。18.Kraken獲得愛爾蘭中央銀行頒發的MiCA牌照，用於在歐盟的擴張Kraken已獲得愛爾蘭中央銀行頒發的加密資產市場 (MiCA) 許可證，允許該加密貨幣交易所在所有30個歐盟成員國提供合規服務。繼2023年獲得電子貨幣機構 (EMI) 許可證和今年早些時候獲得MiFID許可證之後，此舉標誌著Kraken在歐洲合規戰略中邁出的重要一步。Kraken的聯席首席執行官強調，新許可證將促進公司在歐盟市場的業務增長。19.BuildOnLumia與AvailProject合作，增強資產代幣化BuildOnLumia和AvailProject宣佈建立戰略合作夥伴關係，以推進現實世界資產的安全可擴展代幣化。此次合作於2025年6月26日宣佈，旨在整合雙方團隊的優勢，提供創新的區塊鏈解決方案。該計畫旨在滿足對安全高效的資產代幣化日益增長的需求，而這正是加密貨幣領域關注的一個關鍵領域。 (貝拉德牛)

Coinbase 近日獲得盧森堡金融監管局（CSSF）批准，取得根據《加密資產市場法》（MiCA）營運的牌照。該牌照允許 Coinbase 在歐盟 27 個成員國範圍內統一合規營運，為大約 4.5 億歐洲居民 提供加密貨幣相關服務。此次許可意味著 Coinbase 不再需要分別向各國申請牌照，而是通過盧森堡的單一監管授權，整合其在德國、法國、愛爾蘭、義大利、荷蘭和西班牙等國家的既有業務，進一步提升營運效率。統一監管下的合規拓展Coinbase 表示，此次獲批是公司國際擴展戰略中的關鍵節點，將在統一監管環境下提供交易、託管與發行等服務。Coinbase 國際業務副總裁 Daniel Seifert 表示：“這標誌著我們能在全球最大經濟體之一的歐洲統一營運，同時也體現了我們在合規與創新方面的持續投入。”盧森堡的樞紐地位Coinbase 選擇盧森堡作為歐洲業務樞紐，是出於對該國金融體系和區塊鏈監管環境的認可。盧森堡已通過四項相關立法，採取“全政府協同”模式推進技術發展。Seifert 進一步指出：“盧森堡是一個理解加密行業需求、且監管清晰的司法轄區，適合作為我們在歐洲的長遠佈局基礎。”關於 MiCA 框架MiCA（Markets in Crypto Assets）是歐盟為加密資產設立的統一監管法規，於 2025 年全面生效。其目標是通過一致的法律制度，平衡行業發展與金融穩定，涵蓋交易平台、託管人、穩定幣發行方等主要參與者。Seifert 強調：“MiCA 為歐洲建立起加密產業發展的制度基礎，同時也需要持續推動政策效率，維護全球競爭力。”全球業務延伸的又一步在傳統金融機構和各國政府加快建立加密監管體系的趨勢下，Coinbase 通過此次獲批，顯著擴大了其在歐洲市場的合規覆蓋範圍。從此前的多國分散管理，到如今的一體化營運，Coinbase 正借助 MiCA 框架，在全球範圍內進一步推動合規發展與市場拓展。 (尼爾的前沿視界)

Tether 是否符合MiCA 要求？歐盟新出台的加密資產市場法規（MiCA）是全球經濟強國首次為加密領域制定明確的區域性規則的重大嘗試，而穩定幣是其中的重點。如果穩定幣要在歐盟交易，其發行人必須遵守​​一些嚴格的規則：1. 你需要有執照要在歐洲發行穩定幣，你必須成為一家獲得完全授權的電子貨幣機構(EMI)。這與傳統金融科技公司提供電子錢包或預付卡所需的許可證相同。這個要求成本很高，流程也漫長。2. 大部分儲備必須存放在歐洲銀行這是MiCA 最具爭議的部分之一。如果你發行一種穩定幣那麼至少60% 的儲備必須存放在歐盟的銀行。這樣做的邏輯是為了維護金融體系的安全。3. 強制性的儲備完全透明製度MiCA 要求定期進行詳細揭露。發行人必鬚髮佈白皮書，並提供有關其儲備、審計和運營變化的最新資訊。4. 不合規的代幣將被下架如果代幣不符合規定，它將無法在受監管的歐盟平台上交易。例如，幣安已下架了歐洲經濟區(EEA) 用戶的USDT 交易對。其他交易所也正在傚法。歐洲證券和市場管理局（ESMA）澄清稱，歐洲民眾仍可持有或轉讓USDT，但不能向公眾發售或在官方場所上市。 換句話說，您的錢包中可能仍有USDT ，但希望您在受監管的平台上進行兌換。Tether 拒絕遵守MiCA 法規的主要原因Tether 對MiCA 法規有獨特的看法，包括執行長Paolo Ardoino 在內的高階主管，解釋了為何不願與MiCA 法規有任何瓜葛，他們認為該法規存在嚴重缺陷，涵蓋金融風險、隱私問題，以及穩定幣的真正目標群體。1.銀行規則可能適得其反關於「 MiCA 必須要求穩定幣發行商將至少60% 的儲備金存放在歐洲銀行」這一點而言，Paolo Ardoino 警告說，這可能會產生新的問題，迫使穩定幣發行者過度依賴傳統銀行可能會使整個系統變得更加脆弱。畢竟，如果出現一波贖回潮，而這些銀行沒有足夠的流動性來跟上，我們將同時看到銀行陷入困境和穩定幣危機。相反，Tether 更傾向於將其大部分儲備保留在美國國債中，這些資產流動性強、風險低，並且在需要時更容易快速贖回。2.他們不信任數字歐元Tether 對歐洲的發展方向也存在更廣泛的質疑，尤其是在數字歐元方面。 Ardoino 曾經公開批評Tether，並對其隱私問題提出警告。他認為，集中控制的數字貨幣可用於追蹤人們的花錢方式，甚至在有人不再青睞該系統時控製或限制交易。隱私倡導者也表達了類似的擔憂。儘管歐洲央行堅稱隱私是重中之重（例如離線支付等功能），但Tether 並不這麼認為。在他們看來，將如此大的金融權力交給一家機構無異於自找麻煩。3.Tether 的使用者不在布魯塞爾，而是在巴西、土耳其和尼日利亞從本質上講，Tether 將自己視為那些面臨通貨膨脹、銀行體係不穩定和美元獲取管道有限的國家人民的生命線。在土耳其、阿根廷和尼日利亞等地，USDT 通常比當地貨幣更有用。MiCA 擁有諸多牌照限制和儲備金要求，這將迫使Tether 轉移重心，並投入巨資以滿足歐盟特定的標準。 Tether 表示不願這麼做，但這並不意味著會以犧牲其認為最需要USDT 等金融工具的市場為代價。「土耳其是加密貨幣普及率最高的國家之一，其16%的人口參與了加密貨幣活動。如此高的普及率很大程度上是由於土耳其里拉的貶值和經濟不穩定，促使公民尋求穩定幣等替代方案來維持購買力。」如果Tether 不遵守MiCA 會發生什麼Tether 不遵守MiCA 的決定並非完全沒有引起人們的注意。但已經對歐洲的交易所和使用者產生了實際影響。1.交易所正在放棄USDT像幣安和Kraken 這樣的巨頭做出了讓步。為了符合歐盟監管機構的要求，他們已經下架了歐洲經濟區使用者的USDT 交易對。幣安已於2025 年3 月底下架了這些交易對。 Kraken 緊隨其後，不僅下架了USDT，還下架了其他不合規的穩定幣，例如EURT 和PayPal 的PYUSD。2.使用者的選擇越來越少如果你在歐洲持有USDT，你仍然可以在某些平台上提現或兌換。但你將無法再在主流交易所進行交易。這已經促使用戶轉向USDC 和EURC 等完全符合MiCA 標準的替代方案持。甚至在歐洲主流的加密貨幣支付網關也正在取消對USDT 的支援，導致用戶直接使用加密貨幣的選擇更少。3.流動性受到打擊？有可能。將USDT 從歐洲交易所下架可能會使市場更加動盪。流動性下降、價差擴大以及價格大幅波動時波動性加劇，這些都將成為可能。有些交易者會迅速調整。但其他交易者呢？情況並非如此。「Tether (USDT) 是全球交易量最大的加密貨幣，日交易量甚至超過了位元幣。2024 年，它促成了超過20.6 兆美元的交易，全球用戶群超過4 億。」Tether 與MiCA 監管Tether 或許與歐盟步不和，但該公司沒有原地踏步，而是在其他領域加倍投入，尋找更友善的環境和更廣闊的視野。首先，Tether 在獲得數字資產服務提供商牌照後將總部遷移至薩爾瓦多，主要是因為該國家已經完全擁抱加密貨幣。此外，在2024 年初獲得超過50 億美元的利潤後，Tether 正在將其資本投入營運：人工智慧：透過其風險投資部門Tether Evo，該公司已入股北方資料集團(Northern Data Group) 和貝萊德神經科技(Blackrock Neurotech) 等公司。 Tether 還推出了Tether AI，這是一個開放原始碼的去中心化人工智慧平台，旨在在任何裝置上運行，無需中心化伺服器或API 密鑰。其目標是利用人工智慧來提升營運效率，並可能在此過程中建立一些新的工具。基礎設施與農業科技：Tether 投資了專注於永續農業和再生能源的公司Adecoagro。這一舉動令人意外，但符合Tether 支援現實世界彈性系統的宏偉戰略。媒體及其他領域：也有跡象顯示Tether 希望在內容和通訊領域佔有一席之地，這顯示它的思維遠不止於加密貨幣。Tether 退出MiCA 凸顯加密貨幣全球監管混亂Tether 退出MiCA 只是加密貨幣領域一個更大問題的縮影：在每個司法管轄區都按照自己的規則行事的世界裡，建立一家企業是多麼困難。經典的監管套利遊戲這並不是Tether 第一次在監管方面遭遇困境。與許多加密貨幣公司一樣，他們深諳監管套利之道，總能找到最友善的司法管轄區，並在那裡開設業務。歐洲推出了嚴格的規定？好吧，Tether 選擇了薩爾瓦多，那裡的加密貨幣受到熱烈歡迎。然而，這確實引發了一些疑問。如果大型企業可以輕易地跨越司法管轄區來規避監管，那麼這些規則究竟有多有效？這會保護散戶使用者，還是只會讓他們更加困惑？遍佈地圖的加密世界更大的問題是，全球監管格局極其碎片化。歐洲希望實現完全合規、透明和儲備監管。美國仍在發出混雜信號。亞洲也出現了分裂：香港支援加密貨幣，而中國則保持冷淡。香港也通過了《穩定幣法案》，向法幣支援的發行機構發放牌照，並推進其Web3 的發展。與此同時，拉丁美洲正積極擁抱加密貨幣，將其作為金融准入的工具。對公司來說，這簡直是一團糟。你無法只為一個全球市場而建；你必須不斷調整、重組，否則就徹底退出。對使用者來說，這造成了巨大的訪問障礙​​。一個國家可以使用的加密貨幣，在另一個國家可能僅僅因為當地政策就無法使用。 最後想想：Tether 對MiCA 的抵制似乎不僅僅是對繁文縟節的抗議。 而是打賭加密貨幣的未來將在布魯塞爾之外形成，並不是在布魯塞爾內部（註：加密貨幣的未來將由自由市場和去中心化創新推動，而不是由歐盟這樣的監管機構主導。）（橘子區塊鏈）

重點: 到12月30日，歐盟所有交易所必須下架不符合 MiCA新規定的代幣 。 目前，Tether的USDT不符合MiCA要求，將被下架。 Tether 尚未獲得 MiCA 所要求的必要電子貨幣許可證，該許可證規定穩定幣發行者必須以獨立銀行持有的儲備支援其代幣，並監控支付交易。

隨著加密貨幣市場的迅猛發展，全球各國監管機構開始密切關注這一新興領域，以保護投資者利益和維護金融穩定。歐盟於2024年啟動的《加密資產市場法》（MiCA）正是這一背景下的產物，旨在為穩定幣等加密資產建立統一的監管框架。然而，MiCA法案的實施不僅對穩定幣發行者帶來了巨大的合規壓力，也在業界引發了廣泛的爭議和擔憂。 歐盟自2019年提出的《加密資產市場法》（MiCA）是歐盟首個全面的加密資產監管框架，旨在統一歐盟各國的數位資產監管標準。該法案覆蓋範圍廣泛，包括穩定幣、加密貨幣交易所及其他相關服務提供商。2024年6月30日，MiCA法案正式生效，這標誌著歐盟在全球範圍內率先建立了系統化的加密資產監管機制，在全面加密貨幣法規的司法管轄區跨出重要一步。 在穩定幣方面，MiCA法案對發行者提出了嚴格的要求，包括獲得歐盟許可、確保足夠的儲備支援以及遵守資金轉移限制等。這一監管框架的目的是防止市場操縱、保護消費者，並確保加密貨幣市場的整體穩定。 隨著歐盟《MiCA》法案的正式實施，穩定幣市場正面臨前所未有的挑戰與變革，其嚴格的要求卻讓穩定幣發行者面臨“斷財路”的風險。該法案中特別規定穩定幣發行商需在歐盟內多個銀行帳戶中持有30%至60%的現金儲備，這一舉措直接挑戰了傳統上依賴儲備投資（如美國債券）以獲取額外收益的模式，顯著壓縮了穩定幣發行商的盈利空間，特別是像Circle和Tether這樣的市場領頭羊。