春節假期後，總部位於荷蘭阿姆斯特丹的Stellantis集團，傳來了一則驚天爆聞：這家全球第四大車企迎來史上首次年度虧損，淨虧損高達223億歐元。不誇張地講，虧的這筆錢如果放在中國，已經夠砸出來好幾家新勢力了……雖然資料驚人，但事情本身卻早就有跡可循。這家集合了標緻、雪鐵龍、JEEP、道奇、瑪莎拉蒂等知名品牌的國際汽車集團，早在2024年淨利潤就已經同比驟降70%。考慮到Stellantis在2023年剛剛實現營收、利潤雙增長，憑藉創紀錄的186億歐元淨利潤成為歐洲最會掙錢的車企，這前後的反差，足以引發整個車圈的關注和討論。而2025年的由盈轉虧，無異於火上澆油。對這家車企來說，戰略轉型調整，迫在眉睫。01. 又是電動車惹的禍？“我們2025年全年業績反映了高估能源轉型速度的成本，以及圍繞客戶自由選擇電動、混合動力和內燃機技術的必要性。”這番話來自Stellantis集團的新任CEO安東尼奧·菲洛薩，他將公司2025年出現的巨額虧損歸咎於失敗的電動化轉型戰略。事實看起來，也的確如此。2025下半年，Stellantis進行了一次耗費222億歐元的業務重組：147億歐元用來調整未來的產品計畫，其中部分電動車型直接大刀闊斧被砍掉；21億歐元用來縮減公司內部的電動車供應鏈規模，根據2026年2月被公開的資訊，Stellantis作為最大股東的電池合資公司ACC，取消了兩家工廠的建設計畫，同時Stellantis還將另一家電池合資公司NextStar Energy 49%的股權，賣給了合作夥伴LG新能源；54億歐元用來支付公司營運變動成本，包括因汽車質量問題頻發而出現的維修費用，以及大規模裁員費用。顯而易見，針對電動車轉型的戰略調整，佔了這筆業務重組費用的大頭。放到全年範圍，Stellantis在財報中公開的“異常費用”達254億歐元，其中一部分會以現金形式在未來4年被分攤。但這筆天價資產減值，無疑給Stellantis帶來了沉重的壓力。迫使Stellantis做出調整的原因，在於此前對電動車需求的錯判。財報顯示，2025年Stellantis新車出貨量共計為548萬輛，其中北美市場出貨量147萬輛，南美市場出貨量100萬輛，歐洲市場出貨量249萬輛。歐美地區加起來，消化掉了Stellantis全年新車總量超90%，是絕對的銷量主力。剩下包括中國在內的其他地區市場加起來，不過只給Stellantis貢獻了一點銷量零頭。然而眾所周知，全世界新能源滲透率最高的地方在中國，新能源汽車銷量最高的地方也在中國。至於Stellantis所仰仗的歐美市場，歐洲在今年1月，剛剛達成純電動車在新車佔比19.7%的新突破，美國純電新車佔比則至今沒能超過10%。Stellantis指望這兩個地方完成電動化轉型，首先在使用者需求層面，就得畫個大大的問號。實際造成歐美地區電動車需求不夠旺盛的原因有很多，包括充電不方便、電費貴、電動車也貴等等。但最終落到車企層面，問題就集中到了電動車既難賣，也很難賺到錢（甚至虧錢）。於是包括奔馳、保時捷、通用、福特等車企紛紛調整電動車轉型戰略，進行回撤，讓燃油車在更長的時間周期裡繼續發光發熱。從這個大趨勢上講，Stellantis不過是又一個因電動車而受傷的巨頭車企罷了。02. CEO換帥，巨頭車企轉向俗話說，家家有本難念的經。讓各國車企頭疼的電動化轉型問題，落到Stellantis頭上，也有著不同於其他車企的難點。一馬當先的，就是集團內多品牌並立帶來的定位重疊。Stellantis集團內部，具備國民認可度的主流品牌有標緻、雪鐵龍、菲亞特，經典美式肌肉車有道奇、Ram、克萊斯勒。光是以上幾個走量的汽車品牌，任何一個單拎出來，都足夠撐起一家車企的門面。此外，Stellantis集團旗下還有瑪莎拉蒂、阿爾法·羅密歐、吉普品牌……儘管陣容強大、使用者覆蓋面廣，但涉及到集團層面的戰略制定上，很容易陷入手心手背都是肉的幾難困境。就好比炒菜，一道菜裡圍繞一種肉為主有很多種做法，要突出兩種肉就少了很多做法。如果非要加進去好幾種肉還想好吃，唯一可行的方式恐怕只剩下涮火鍋了。Stellantis集團的14個品牌，正面臨這樣的尷尬境地。每個品牌都很重要、都不能被忽視，也就意味著在電動化轉型過程中，Stellantis無法用一個通用電氣化平台適配所有的品牌，甚至難以將定位近似的品牌“合併同類項”，來降本增效。這直接導致，Stellantis不同於豐田、大眾這類內部品牌定位涇渭分明的其他友商，必須花費更多研發費用去打造更多的平台、技術，以適配每一個汽車品牌。換句話講，Stellantis集團電動化轉型的成本，比對手要高得多。而這家新晉汽車巨頭的前任CEO唐唯實，又是個“心狠手黑”的成本殺手。裁員、精簡生產線、提升車價……將這三板斧耍得風生水起的唐唯實，比起為集團內每一個汽車品牌量身制定戰略規劃，他可能更關注財務報表上的數字夠不夠漂亮。為了公司能夠獲得更多利潤，唐唯實一邊在車型定價上採用漲價保盈利的策略，另一邊又在成本上執行嚴苛的降本手段。如此雙管齊下之後，短時間內Stellantis集團的確在2023年前後，加冕為“歐洲最會掙錢的車企”。但代價，是大幅下滑的品牌市場份額、頻發的質量問題，以及開始斷檔的產品線。比如Ram品牌，2024年在美國的市場份額就硬生生降低了2個百分點，經銷商庫存直接爆表，甚至引發了不小的輿情。用一種不太客氣的說法來評價這種做法，就是唐唯實在透支Stellantis集團旗下品牌的品牌形象，以換取短期利潤。而在這種情況下，唐唯實還提出了一個十分激進的電動化轉型目標：到2030年，實現純電動車佔歐洲乘用車銷量的100%，純電動車佔美國乘用車及輕型卡車銷量的50%。為了實現這一目標，Stellantis計畫在2030年投資超500億歐元，並搭建起自己的電動車供應鏈體系。很快，唐唯實的理想與現實就在2024年來了場慘烈的撞車。2024年上半年Stellantis拿出了一份淨利潤近乎腰斬的財報，隨後集團董事會甚至等不及看到全年財報，迫不及待就在當年12月請離了唐唯實——那怕合同只剩下一年，那怕唐唯實離開後Stellantis集團需要面臨一段時間CEO空缺的狀態，也要立刻、馬上，把唐唯實換掉。從後續2025年的財報資料來看，Stellantis集團可能的確等不得了。以至於新任CEO安東尼奧·菲洛薩一上來，被放在最高優先順序的都不是調整電動化轉型戰略，而是重振集團旗下品牌的形象和信譽，即2025年下半年已卓有成效的降價、加強質量管理等工作。電動化轉型戰略調整，則被歸於重新規劃產品陣容的整體工作中，包括在北美市場逐步停售吉普、克萊斯勒的幾款插混車，取消Ram 1500電動皮卡，轉而增加V8車型的產量。安東尼奧·菲洛薩明確表示，Stellantis不再堅持激進的電動化轉型目標，而是回歸市場需求，尊重真實使用者對不同動力形式的選擇。03. 電動車之爭？供應鏈之爭！2023年，北美市場為集團貢獻了過半的利潤，可以說是Stellantis最堅實的鐵票倉。簡單來說，儘管Stellantis的歐洲銷量近半，但均價並不高。為了財務報表，他們更需要捍衛美國使用者對“美式大V8”、有勁大皮卡的購車偏好。因而，Stellantis在電動化戰略轉型上，也順理成章採取了同福特、通用一樣的果斷做法，直接一次性計提資產減值，及時止損。如果目光再放遠點，會發現傳統品牌的電動化轉型之路，走得都不太從容。通用、福特、奔馳、寶馬、大眾……花大力氣發展電動車的，利潤都掉了一大截。這背後的邏輯是，車企想賣電動車賺錢，還得看供應鏈。沒有完善的供應鏈支援，生產成本會居高不下。終端價格降不下來，使用者不願意買單，又影響到電動車無法吃到規模效應的紅利，難以反哺上下游產業鏈的發展，形成死循環。想要破局，目前幾乎只有一個現成的解決方案，那就是借助中國的力量。先不說新勢力已經漸漸扭虧為盈，全球車企裡唯一一個靠賣電動車賺大錢的，是特斯拉。正因為早早來到中國、背靠供應鏈和巨大的市場，才扛過了產能爬升的難關。這也是很多跨國車企正在做、或正在準備做的。即便是不打算在中國賣的雷諾Twingo，都不遠萬里來到中國進行研發和製造。從這一點來看，關閉在中國的合資公司，或許是Stellantis最錯誤的決定。如今，Stellantis已經緊隨美國友商的腳步，配合川普的系列政策，為傳統油車保留更多的舞台。（川普撤銷2009年美國環境保護署的“溫室氣體危害認定”終止所有車輛和發動機的聯邦溫室氣體排放標準）然而接下來的問題依舊存在。即：如何更好、更省、更有效率地在保證利潤的前提下，完成電動化轉型的目標。說不定，接下來的零跑國際會在Stellantis集團的體系中，發揮更為重要的作用。 (電動車公社)

盤點2025年過得“最慘”的5家車企。01. 賣樓續命，日產汽車我願稱日產汽車為2025年最“敗家”的車企，竟然就這麼把自己在橫濱已經營運16年之久的總部大樓給賣了。更離譜的是，這還不是一次單純樓盤拋售，而是賣完了之後往回租……好一個“房東變租客”。一切的緣由，都是因為日產快因巨額虧損扛不住了。從2024財年日產財務狀況突然雪崩，上一年的大賺4000億日元秒變巨虧6700億日元，10年來首次虧損。而2025財年，預計虧損額又是6500億日元。相當於日產僅僅用了2年，就虧出了不止一家新勢力……以至於一年多以前日產曝出現金流危機時，內部高管稱現金流僅能維持12-14個月的營運。如果沒有新資金湧入，將會面臨破產風險。這也就解釋了，日產賣樓續命的這波操作。要知道，日產曾經可是在80年代憑藉日產GT-R獲得了“東瀛戰神”之號，在2015年憑藉日產聆風（Leaf）引領全球新能源汽車浪潮，2020年後憑藉軒逸連續霸榜4年國內乘用車銷冠車型……創下了無數傳奇。至於日產為何如今混得如此之慘，或許是當年背刺前CEO戈恩引發的連鎖反應。戈恩下台以後，日產陷入了嚴重的內部派系鬥爭中，高管換了一茬又一茬。以至於前幾年，日產一直在吃戈恩剩下的老本。原本的技術優勢早已不在，自然就難逃被使用者拋棄的命運。而內部林立的山頭，也側面導致日產與本田合併抱團取暖的計畫，最終以失敗告終。好在，最新上任的日產CEO伊萬算是個清醒人，即便面臨巨額虧損，也要堅定不移地重金押注中國市場，希望借助中國雄厚的新能源汽車產業鏈，帶領日產力挽狂瀾。另一面，日產中國團隊一直在爭取的電氣化、智能化、本土化發展戰略，也終於獲得了市場驗證。去年上市的全新車型N7、N6，和今年上市的NX8，都是日產新的開始。02. 神話不再，特斯拉2022年，馬斯克曾給特斯拉定下了數年內維持交付量增長同比超50%的宏偉目標。誰能想到，2025年特斯拉只交付了163.6萬輛新車。非但沒實現增長，反而同比下滑8.6%；營收也同比下降3%，出現史上首次下滑，淨利潤更是同比大跌46%。還記得在2024年以前，特斯拉在車圈一直都在扮演著“鯰魚”的角色。每逢節假日冷不丁的在官網裡調個價格，就會在車圈引起巨大的轟動。不過自從2025年開始，雖然特斯拉依舊延續著即時調價這一策略，但似乎從體感上來說，越來越多人已經不再對特斯拉調價這件事那麼關心了。一是次數多了，大家可能已經習以為常了。二是隨著自主品牌新能源車型產品力的提升，特斯拉已經不再是買電車繞開來的唯一選項。實際上，2025年特斯拉在中國市場推新車的動作還是不少的。比如，年初上市了煥新Model Y，跟舊款相比在續航、舒適性、車機流暢度方面，都有較為明顯的提升。同時為了迎合中國市場，下半年特斯拉還推出了六座版本的Model Y L。雖然Model Y依舊守住了國內SUV銷量榜首之位。但同時也可以看到，諸如小米YU7、智己LS6、樂道L90等車型的崛起，在從各個方向侵蝕著原本Model Y固有的市場份額。特斯拉產品上目前面臨的最大bug，在於其依舊在沿用400V的架構。相比之下同價位段的國產競品，基本上都上800V架構了，在充電速度上有著明顯的優勢。某種程度上來說，這是特斯拉被全球範圍內大量自建的400V超充站所牽制而帶來的結果。至於特斯拉何時才會跟上800V，或是推出點更震撼的黑科技？這得看馬斯克願不願意從SpaceX和人形機器人那邊，抽點精力來管管“後院起火”的汽車領域了。畢竟馬斯克與特斯拉的願景，已經不再是“加速世界向可持續能源的轉變”了，而是“建設一個富足非凡的世界”。03. 經銷商跑路，保時捷曾經，保時捷可是公認的“全球最會賺錢的車企”。不過2025年的保時捷，可謂經歷了一場大劫。2025年前三季度，保時捷營業利潤從去年同期的40.35億歐元暴跌至僅4000萬歐元，同比下滑99%，淨利率從14.1%驟降至0.2%。其中第三季度單季虧損高達9.66億歐元（約合人民幣80億元），這是保時捷成立以來首次出現季度虧損。銷量方面同樣是慘不忍睹，2025年全年保時捷共交付27.9萬台，同比下滑10%，創下了2009年全球經濟危機以來的最大跌幅。其中中國市場銷量下滑最為嚴重，同比暴跌26%至4.19萬輛，與4年前巔峰時期相比近乎腰斬，致使中國市場已經從以往保時捷的全球最大單一市場，滑落至第三位。即便去年保時捷Macan車型裸車價一度跌到35萬元出頭也無濟於事，昔日“每賣3輛保時捷就有1輛賣到了中國”，已然不復存在。更可怕的是，從去年開始，保時捷中國的經銷商們就已經開始繃不住了，而今年依舊沒有明顯緩解的跡象。去年年底東安控股集團旗下鄭州中原、貴陽孟關保時捷中心突然“閉店”，緊接著保時捷便與其終止了合作。至於為何保時捷賣不動了？這與國產新能源近幾年技術突飛猛進、在高端化頗有建樹脫不開關係。保時捷的電動化處理程序，走的是“純電先行”回擺至“各動力系統平行”的路線，而800V技術+高性能電驅，可謂保時捷一直以來的看家本領。但這兩項技術對於現在的國產新能源品牌來說，已經接近於爛大街了，同時智能化層面還明顯領先於保時捷。這使得保時捷陷入了“電車未起、油車失寵”的尷尬境地。不過，保時捷似乎已經意識到了中國市場的重要性。去年年底，保時捷正式啟用中國研發中心，計畫利用中國新能源產業鏈優勢，將產品開發周期從數年縮短至數月，同時還透露將在今年北京車展上發佈全新純電車型Cayenne等車型。面對豪華車市場的快速變化，保時捷能否放下身段、積極變革，將會成為能否重回巔峰的關鍵所在。04. 拋棄中國的代價，Stellantis從全球前十大汽車集團維度上來看，最慘的無疑是斯特蘭蒂斯集團（Stellantis）。2025年，Stellantis營業收入同比下滑5.2%至1487億歐元。淨利潤由2024年的小賺55億歐元，轉變為2025年的巨虧190-210億歐元，導致董事會決定暫停發放2026年股息。同時，其全年銷量540萬輛左右，高達8%的同比銷量跌幅，也是全球前十大車企集團中下滑最嚴重的。至於Stellantis集團失速主要原因，是因為其對除中國市場外的其他市場電動化預期過高，偏離實際需求，導致嚴重的供需錯配。前Stellantis CEO唐唯實在任期間，曾制定了2030年歐洲市場100%純電化，美國市場50%純電化的目標。但現實，卻給了Stellantis沉重的一擊。就拿Stellantis計畫在美國市場推出的純電皮卡Ram 1500為例，原本打算2024年上市的，後來調研發現純電皮卡市場不及預期，又將上市計畫推遲到了2025年。到了2025年，發現還是沒法落地，最終只好放棄純電Ram 1500，轉而投入增程路線的懷抱，同時上市進度也進一步推遲至2026年。而歐洲市場這邊，也是一番類似的景象。Stellantis推出了包括Jeep Compass BEV、雪鐵龍C5 Aircross BEV、DS N°8等多款純電車型，但大多叫好不叫座，反而導致了嚴重的庫存積壓。這是因為，對於相當多的歐洲使用者來說，純電動還是太過激進了，他們更願意選擇混動車型。直到2025年底，Stellantis才徹底頓悟，宣佈將放緩電動化轉型節奏，重新重視混合動力和傳統燃油車。這時有人可能會好奇，Stellantis在電動化上這麼激進，為何在新能源最火爆的中國市場卻不見蹤影呢？2025年，Stellantis在中國市場僅賣出了2.9萬輛，在集團銷量中的總體佔比僅為0.5%，存在感基本上聊勝於無。實際上，這幾年Stellantis確實沒在中國市場好好下功夫。Jeep、道奇、阿爾法·羅密歐等品牌，往往會被擠壓到同一門店銷售，這導致了品牌在公眾認知中持續被稀釋。隨著國產Jeep，廣汽菲克在2025年7月宣告破產，Jeep被迫轉入“純進口模式”，恰恰是Stellantis在中國市場戰略失敗的縮影。不過好在，Stellantis已經深度牽線合作的零跑汽車，正在成為一顆冉冉升起的超新星。意味著Stellantis是有望借助零跑汽車，通過技術與中國本土新能源產業鏈賦能，幫助其力挽狂瀾的。接下來，就看Stellantis要怎樣出牌了！05. 慘遭網暴，小米汽車年銷41萬輛，同比暴漲200.9%，首次躋身國內車企銷量TOP10……2月份上市小米SU7 Ultra，售價50+萬元卻斬獲了1萬台的大定，6月份上市的小米YU7，同樣延續了SU7上市即賣爆的神話……光看以上這些戰績，小米汽車的2025年，絕對算得上行業裡最耀眼的一顆新星。照道理來說，小米汽車應該放進“最順”那一檔才對！放進“最慘”這檔，是不是搞錯片場了？問題的關鍵恰恰在於：資料上小米汽車確實贏麻了，但輿論上卻沒有一副贏麻的樣。無論是車在路上出了或大或小的事故，還是宣傳上稍有用詞不准，小米汽車都有相當大的機率被沖上熱搜成為眾矢之的，最終往往會升級到抨擊雷軍本人的程度。以至於雷軍5月10日，在微博發佈動態稱：“過去一個多月，是我創辦小米以來最艱難的一段時間，情緒比較低落，取消了一些會議安排和出差計畫，也暫停了一段在社交媒體上的互動。”隨後，雷軍便更改了微博設定，只允許關注100天以上的粉絲評論，網上衝浪的活躍度也有所下降。不過，這似乎並沒有緩解輿論壓力，反而讓負面聲音越積越多。直到2026年元旦開始，雷軍以直播拆解YU7、解析新一代SU7為由，半個月時間裡連續做了3場直播，每次直播“回應輿論質疑”都成為了固定節目。直播時，雷軍臉上的憔悴可謂肉眼可見。儘管在聊到一些敏感話題時，隔著螢幕都能感受到雷軍的憤怒。雷軍表示，不會再像以往那樣，面對負面與抹黑只會選擇逃避了。如果小米汽車真的有問題，他們承諾會虛心接受，並馬上修改。同時，對於惡意造謠攻擊的，或是故意抹黑小米使用者的，雷軍表示不再會坐以待斃，而是會以法律為武器進行反擊。只能說，舞台的聚光燈是熾熱的，成功與責任是等價的。對於小米汽車而言，唯有放下包袱與面子，重新審視理性與人性，讓自己的產品一直比其他人更優秀，才是唯一的正解。 (電動車公社)

汽車行業時代巨變之中，沒有那一個車企是絕對安全的。那怕貴為全球第四大車企，也會突如其來地暴雷。減值計提1800多億元，半年巨虧超1500億元……背負著這些沉重數字的巨頭Stellantis，將中國當作了救命稻草。1. 減值計提1800多億元2月6日對於Stellantis來說，是相當黑暗的一天。當天，Stellantis歐股一度大跌30%，收跌25.24%，這是該公司有史以來單日跌幅最慘的紀錄。與此同時，Stellantis美股一度跌超26%，最終收盤跌23.79%。直接誘因，就是Stellantis宣佈減值計提260億美元（約合222億歐元，1804億元人民幣）。市場原本預計減值計提20億歐元，結果實際規模超出了十倍還不止。所以資本市場投資者都紛紛拋盤，Stellantis股票就崩盤了。減值計提，在財務上是指已經發生，但尚未實際支付的費用或負債，在當期帳目中予以記錄的操作。也就是說這1800多億元已經發生，Stellantis在未來一段時間必須支付的。之所以產生一筆如此巨額的費用，最根本的原因在於Stellantis的戰略誤判，其電動化轉型的產品佈局“偏離了許多汽車買家的實際需求、能力和願望”。說人話，就是Stellantis的產品，消費者不喜歡不願買。2. 半年巨虧超1500億元很多人對Stellantis這個名字非常陌生，其實它是一個車企集團名字，而非汽車品牌。2014年，義大利菲亞特和美國克萊斯勒合併，變成FCA集團。2021年FCA和法國PSA合併，Stellantis集團正式誕生。該集團旗下擁有十多個汽車品牌，人們較為熟悉的有菲亞特、標緻、雪鐵龍、瑪莎拉蒂、阿爾法·羅密歐、Jeep、道奇……雖然從年銷規模上來看，Stellantis全球排名第四，但它其實大而不強，是一些弱勢品牌抱團取暖的產物。尤其是經歷電氣化、智能化的時代衝擊，Stellantis集團更是每況愈下。2025年上半年，Stellantis淨利潤由正轉負，從上一年同期的淨賺56億歐元，到淨虧23億歐元，同比暴跌141%。Stellantis預計，2025下半年虧損額高達190億至210億歐元，折合人民幣1550億元至1720億元。全球最能賺錢的豐田，2025年全年淨利潤約為1600億元人民幣。Stellantis半年就虧了豐田全年的淨利潤，日子之艱難可見一斑。3. 將中國當作救命稻草Stellantis在中國汽車市場，越來越邊緣化了。2025年7月份，Stellantis集團與廣汽的合資公司——廣汽菲克徹底倒下，旗下的Jeep品牌從國產變為進口模式，近一年銷量未入主流排行榜。Stellantis與東風集團的合資公司神龍汽車，2025年銷量只有7萬輛出頭，在車市的存在感很低。什麼標緻、雪鐵龍這些以前中國消費者耳熟能詳的汽車品牌，現在越來越多人不知道了。即便如此，Stellantis仍然很重視中國市場，甚至把中國當作救命稻草。因為中國新能源產業鏈，在全球處於領先地位，對於Stellantis的電氣化轉型具有重要意義。2024年5月，Stellantis拿出15億歐元戰略入股零跑汽車，而且雙方還成為合資公司。2025年10月，Stellantis與小馬智行達成合作，借助後者的智能化技術，開發麵向歐洲市場的智能駕駛汽車。Stellantis畢竟是年銷700萬輛左右的龐然大物，造車底蘊深厚。它的巨額減值計提、半年巨大虧損等，是傳統汽車巨頭遭遇行業轉型期的必然陣痛。例如大眾、本田、日產等大型跨國車企們都面臨同樣的轉型難題。全球汽車產業已進入加速洗牌階段，巨頭Stellantis也不得不面臨優勝劣汰的現實考驗。借力零跑、小馬智行等中國新能源技術，能不能讓Stellantis加速電氣化、智能化轉型，這是一個需要時間來驗證的問題。 (象視汽車)

這個周末，全球第四大車企Stellantis“爆雷”一事不斷髮酵，原因是這家企業日前宣佈收縮電動車業務並計提222億歐元（約1820億元人民幣）虧損，其股價在法國和美國市場同步暴跌超過20%。Stellantis首席執行長安東尼奧·菲洛薩承認公司“高估了能源轉型的速度”，這使他們偏離了許多汽車買家的實際需求。就在一個月前，因電動車業務裁減，底特律兩大巨頭福特和通用合計減記約271億美元（約1879億元人民幣）。更早之前，法拉利、保時捷、奧迪、奔馳等多家國際車企也已經集體放緩了電動化的腳步。全球汽車產業正在經歷一場劇烈的戰略調整，電動車時代終將到來，但路徑可能比預想的更加曲折漫長。全球三大巨頭踩下剎車2月初，Stellantis集團宣佈大規模收縮電動車業務並計提高達222億歐元的資產減記。這一消息直接導致其股價在美法兩地市場分別大跌23.79%和25.24%。這家由法國標緻雪鐵龍與義大利-美國菲亞特克萊斯勒合併而成的全球第四大車企，擁有Jeep、瑪莎拉蒂、標緻、雪鐵龍等14個知名品牌。在初步預計2025年下半年淨虧損190億至210億歐元的情況下，Stellantis已決定暫停2026年的股息發放。與此同時，公司還計畫通過發行混合債券籌集最多50億歐元以維持財務穩定。Stellantis正在系統性削減電動車業務佈局，包括退出與韓國LG新能源在加拿大的電池合資企業NextStar Energy，並叫停了RAM 1500純電皮卡在美國的生產，推遲了Alfa Romeo在歐洲的電動車項目。這已經是全球範圍內第三起汽車巨頭調整航向的措施。就在不到兩個月前，底特律另外兩大汽車製造商也做出了類似決定。2025年12月，福特汽車宣佈預計減記資產約195億美元，這與其業務重心的調整以及電動汽車投資縮減直接相關。其中約85億美元與取消計畫中的電動汽車車型有關，約60億美元與解散和韓國SK On的電池合資企業有關，另外50億美元則用於福特所稱的“項目相關費用”。隨後在2026年1月8日，通用汽車提交給美國證券交易委員會的檔案顯示，因業務調整，通用汽車在2025年第四季度計提71億美元減值損失，其中約60億美元用於彌補縮減電動汽車計畫造成的損失，另有11億美元用於彌補其中國合資企業重組產生的損失。受電動汽車業務調整影響，通用已於去年第三季度計提了16億美元相關費用。疊加2025年第四季度計提的60億美元，通用2025年因縮減電動汽車業務累計損失約76億美元。Stellantis、福特、通用全球三大車企因電動車業務裁減的累計損失高達人民幣3699億元。危機根源2025年成為全球汽車產業政策的轉折之年。全球汽車行業電動化處理程序遭遇集體挫折的背後，是一系列複雜因素的疊加影響。歐美電動車政策環境的劇變成為最直接的催化劑。拜登政府時期推出的一系列支援和補貼政策，在川普政府時期出現180度反轉。政策重心轉向優先扶持傳統能源產業，並在2025年9月提前終止了電動汽車7500美元聯邦稅收抵免的補貼政策。補貼退坡直接導致市場需求疲軟。在補貼政策退出背景下，2025年第四季度美國電動汽車銷量出現同環比大幅下滑。通用汽車第四季度電動汽車銷量為2.5萬輛，同比下降43%；福特汽車同期電動汽車銷量僅1.45萬輛，同比降幅達52%。歐盟委員會也於去年12月16日公佈政策調整方案，放棄原定2035年燃油車禁售計畫，轉為採用“技術中性”的碳排放標準。這意味著只要達到排放要求，燃油車、混動車和純電車將獲得同等市場准入資格。受電動汽車市場環境突變影響，這些車企不得不調整發展方向。Stellantis取消了那些無法實現盈利規模的產品，包括此前計畫中的Ram 1500純電皮卡。在收縮全球電動化陣線的同時，Stellantis還宣佈了啟動美國市場歷史上最大規模的投資計畫，未來四年將累計投入130億美元，並新增5000個工作崗位，專注於研發更符合美國市場需求的產品，如大型皮卡和SUV，以鞏固其市場份額。Stellantis稱，這既是為滿足客戶需求，也是由於美國監管框架的變化。資料顯示，2025年下半年，Stellantis在美國的市場份額已回升至7.9%。福特計畫將投資重心轉向混合動力汽車，包括插電混動車型，而非純電動汽車；同時取消下一代大型純電動卡車項目，轉而研發生產更小、更經濟實惠的電動車型；此外，福特還將重新平衡對皮卡、SUV等核心燃油車型的投資力度。有汽車分析師預測：“未來幾年我們將看到數十億美元的減記充斥各大頭條”。轉型的十字路口政策轉向與市場接受度的落差迫使企業重新評估投資方向。消費者對純電動汽車的熱情並未如預期那樣迅速升溫，充電基礎設施不完善、續航里程焦慮和高昂售價仍是主要障礙。傳統巨頭紛紛轉向混合動力作為過渡方案。福特計畫將投資重心轉向混合動力汽車，包括插電混動車型。Stellantis宣佈復活經典的大排量HEMI V8發動機，計畫2026年產量超過10萬輛。公司明確表示未來將採取“混合動力為主”的發展策略。此前，已經有越來越多國際車企放緩電動化轉型計畫。2025年，法拉利宣佈，將調整其電動化轉型目標，到2030年，法拉利車型陣容中純電動汽車的佔比約為20%，並將其2030年陣容中純燃油車的比例提高一倍至40%，而混合動力車型的比例則仍維持在40%。保時捷也於同年9月宣佈了電動汽車戰略的重大轉變，推遲了幾款新型電動車型的推出，並將內燃機和混合動力汽車的生產壽命延長至未來十年。同年6月，奧迪全球CEO高德諾確認已經撤回原定於2033年停止研發和銷售內燃機汽車的計畫，目前不再設定明確的終止時間表。梅賽德斯-奔馳也調整了電動化轉型計畫，將延長內燃機車型生產周期。該公司CEO康林松向媒體表示，需對原定2030年全面電動化目標進行“計畫修正”，主要原因是市場對電動車的接受度低於預期。伴隨著電動化轉型腳步的放緩，部分企業開始回歸核心業務以求生存。有分析師指出，在不確定時期，汽車製造商必須深度依賴核心產品，包括內燃機汽車，以產生現金流。現金在未來幾年對汽車製造商將“至關重要”。不過，這次調整潮並不意味著電動化轉型的終結。行業分析機構Gartner的分析師指出，車企需警惕“戰略調整過度”的風險，電動化仍是長期方向。 (第一財經)

黑天鵝突襲，歐洲汽車巨頭暴跌。隔夜美股盤中，歐洲汽車巨頭——斯特蘭蒂斯（Stellantis）股價一度暴跌超26%，其歐洲股價一度暴跌近30%，錄得該股有史以來最大的單日跌幅。消息面上，該公司宣佈因調整電動汽車戰略而產生220億歐元的費用，大幅超出分析師預期。受此影響，法國汽車類股全線下跌，雷諾（Renault）股價大跌超3%。有分析機構指出，該公司突然宣佈如此大規模的費用計提，令投資者感到非常意外。該公司還決定暫停2026年的股息發放，並計畫通過發行混合債券籌集至多50億歐元，進一步加劇了市場的擔憂情緒。歐洲汽車巨頭暴跌美東時間2月6日，美股開盤後，斯特蘭蒂斯股價大幅下挫，盤中一度暴跌超26%，最終收跌23.69%。在歐洲交易時段，斯特蘭蒂斯歐洲股價一度暴跌近30%，最終大幅收跌25.24%。消息面上，斯特蘭蒂斯宣佈，計畫對其業務進行重組，電動汽車業務規模將遭到全面收縮，此舉將導致222億歐元的損失。斯特蘭蒂斯首席執行長安東尼奧·菲洛薩（Antonio Filosa）在聲明中表示：“最新宣佈的費用在很大程度上反映了我們高估了能源轉型的速度，這使我們偏離了許多汽車買家的實際需求、能力和願望。他們也反映了此前營運執行不力所帶來的影響，而這些影響正由我們的新團隊逐步解決。”具體來看，該公司減記的大部分資金（147億歐元）是用於調整產品計畫，從而適應客戶偏好和新的美國排放法規。另有21億歐元的減記來自電動汽車供應鏈的調整，其中包括合理化電池製造能力等；41億歐元的減記與質量問題後增加的保修準備金有關；13億歐元的減記與歐洲裁員相關的重組成本有關。該公司還闡述了去年作為戰略重設一部分改採取的舉措，包括宣佈“斯特蘭蒂斯美國歷史上最大規模投資”——四年內累計投入130億美元，推出10款新產品，砍掉無法實現規模化盈利的產品線，重組全球生產製造及質量管理體系。受此影響，其他法國汽車股股價亦大幅下跌，雷諾股價大跌超3%，法雷奧、佛瑞亞股價均跌超1%。有交易員表示，這些資料是在預期中的財年業績發佈之外的時間公佈的，這讓投資者感到非常意外。經紀公司Equita發佈報告稱，此次減記金額遠超其最初預期的20億歐元。另外，斯特蘭蒂斯經營業績也遭遇爆雷。據其提前公佈的2025年第四季度資料，初步預計2025年下半年虧損金額達190億至210億歐元。鑑於這一虧損情況，斯特蘭蒂斯決定暫停2026年的股息發放，並計畫通過發行混合債券籌集至多50億歐元，以維持其資產負債表。對於2026年業績指引，斯特蘭蒂斯的目標是實現淨收入中個位數百分比（5%—7%）的增長以及調整後營業利潤率的低個位數（1%—4%）增長。斯特蘭蒂斯定於2月26日正式發佈2025年完整財報。什麼訊號？種種跡象表明，斯特蘭蒂斯正大舉削減其在電動車領域的佈局。斯特蘭蒂斯周五在其官網宣佈，將退出與韓國電池製造商LG新能源（LG Energy Solution Ltd.）在加拿大的合資企業NextStar Energy。根據安排，LG新能源將收購斯特蘭蒂斯此前持有的合資企業49%的股權。回顧此前，LG新能源與斯特蘭蒂斯於2022年3月以合資的形式共同建立了該合資企業，共同投資超過37億美元，在安大略省溫莎建立首個大型電動車電池工廠。另外，在產品線方面，斯特蘭蒂斯還將淘汰多款純電動車型，包括叫停了RAM 1500純電皮卡在美國的生產，並推遲了Alfa Romeo在歐洲的電動車項目。值得一提的是，在全球電動汽車賽道競爭愈發激烈的背景下，斯特蘭蒂斯並非唯一一家大舉縮減電動車業務的汽車巨頭。去年12月，美國汽車巨頭福特也宣佈，將縮減其電動汽車計畫，此舉將導致其收益減少195億美元（約合人民幣1353億元），並且停止生產全尺寸電動皮卡F150 Lightning車型。此外，福特還與韓國電池製造商SK On就此前合資組建的企業BlueOval SK電池工廠進行了“分家”：該合資企業在美國肯塔基州設有2座工廠、在田納西州設有1座工廠，“分家”後雙方將獨立擁有和營運電池工廠，其中 SK On接手田納西州部分、福特分得肯塔基州部分。 (券商中國)

2025年12月3日，川普帶領美國交通部長以及國會議員，福特、通用汽車和Stellantis三大汽車製造商高管，以及全美汽車經銷商協會主席等美國汽車行業相關人士，聚集白宮橢圓形辦公室舉行了一次關於汽車行業發展的新聞發佈會，並簽署行政命令：廢除拜登時期的CAFE標準，給汽車行業解綁。看完川普的整個講話，給南哥最大的感受就是：美國，甚至是全球燃油汽車的第二春即將來臨。話不多說，按照南哥以往的慣例，為了還原川普政府這次對汽車行業的未來政策調整，南哥直接上演講原文：各位好，非常感謝大家，今天我們聚集在這裡討論一個非常重要，影響重大的話題：CAFE 標準。今天，我的政府採取了一項歷史性舉措，將大幅降低美國消費者的購車成本，保護美國汽車行業的就業崗位，讓無數美國家庭買車變得更加實惠，同時車輛也會更加安全。我們正式終止了喬.拜登那套及其荒謬，負擔沉重的CAFE標準，那台標準給汽車製造商強加了昂貴到離譜的限制，帶來各種各樣的問題。不光是美國，整個世界都沒有那個國家能做到，願意去做，那根本就是天荒夜譚。這不僅成本極高，還給車價帶來了巨大的上漲壓力，再加上拜登那瘋狂的電動車強制令，這些繁瑣的法規直接導致美國車價在過去的幾年裡暴漲超過25%，甚至有一年單年漲幅就高達18%。今天這一步，就是我們繼續終結“綠色新騙局”的重要行動，這可能是美國歷史上最嚴重的騙局之一，當然還有“俄羅斯，俄羅斯，俄羅斯”之類的事，但“綠色新騙局”絕對名列前茅，他們的真實目的就是要徹底消滅燃油車。儘管美國擁有遠超其他國家的石油儲量，儘管大多數美國人現在仍然想要燃油車，消費者想要選擇權，他們既可以選電動車，混動車，也可以選傳統的燃油車，但目前燃油車仍大幅領先，這是市場說了算。我要特別感謝交通部長肖恩. 達菲﹑副部長史蒂文. 布萊德貝瑞，還有福特公司首席執行長吉姆.法利。吉姆，你幹得太棒了！Stellantis首席執行長安東尼奧.費洛薩，謝謝你！全國汽車經銷商協會主席湯姆.卡斯特裡塔，還有通用汽車奧里昂工廠經理約翰.烏爾巴尼克，你們幾個稍後也會講幾句，告訴大家以前那套標準到底有多離譜，現在我們把枷鎖給你們摘掉了，你們可以放手大幹了。同時感謝參議員謝麗.摩爾.卡皮托﹑泰德. 克魯茲﹑凱文.克拉默﹑瑪莎.布萊克本﹑埃裡克.施密特﹑伯尼.馬力諾；以及眾議員薩姆. 格雷厄姆﹑弗恩.布坎南﹑邁克.凱利﹑羅傑.威廉姆斯﹑麗莎.麥克萊恩﹑特洛伊.鮑爾德森，你們都是最優秀的人。今天在場的還有很多支持者，遠不止這些。但從第一天起，我們就獲得了壓倒性的支援。我上任以來一直在採取行動讓美國人買車更便宜，我簽署行政命令，終結了不公平﹑代價高昂的電動車強制令，那要求在極短時間內全國必須普及電動車。可當時的充電樁根本建不起來，建充電網路據說要花五兆美元，中西部有些地方花了80億美元才建了9個充電樁，簡直笑話。現在，我們徹底取消了EPA那套荒唐的尾氣排放標準，汽車製造商每次見到我都快哭了，說那套標準根本實現不了，只會把成本推高，把車做得更差。我們還撤銷了加州的排放豁免權，不允許加州那群極左分子再用自己的標準來綁架全國汽車產業。現在加州州長，也管不住了。根據達菲部長今天發佈的新規，交通部將廢除拜登時代那套根本不“經濟”，反而嚴重損害經濟的燃油經濟性標準，這些政策逼著車企採用昂貴的技術，成本轉嫁給消費者，車價飛漲，車本身反而變差了。這次調整預計能為普通消費者購置新車至少節省1000美元，但我們認為實際將會節省更多。在川普政府治下，目前已經有700億美元宣佈投資美國汽車產業，福特宣佈將在肯塔基和密歇根投資50億美元，創造至少4000個就業崗位；Stellantis宣佈未來幾年投資130億美元，將美國產能提升50%以上，退出多款新車型；通用汽車計畫投資40億美元，把生產線從墨西哥遷回美國。今年美國汽車產量在拜登時期下降5%之後，已經激增10%。我贏得了汽車工會的選票，現在連工會領袖都說：“川普是我們見過最偉大的總統。”我們正在保護美國汽車工人，讓每個家庭都能更輕鬆地買到高品質汽車。過去這些年，我們失去了52%的汽車製造業，工廠一個個關門，現在它們正在重新開張，或者直接拆掉重建。密歇根﹑南卡羅萊納等州都成了最大的受益者，除了汽車工廠，AI工廠﹑晶片工廠也在全國各地開花。我們很快就會佔據全球晶片市場很大的份額，不是靠那份失敗的《晶片法案》，那只是白白給了企業幾千億美元，他們把錢揣進口袋就跑了。而是靠關稅，企業必須在美國建廠，否則就交高額的關稅，沒得選。達菲部長剛才講得太好了，民主黨整天把“可負擔性”掛在嘴邊，其實是最大的謊言。拜登的CAFE標準完全違背國會立法本意，本來只應計算燃油車，他們卻把電動車和混動車算進去，硬生生把標準推到62英里/加侖，沒有那家車廠能做到，結果車企花幾百億美元研發，最後還是交不起罰款，只能互相買賣碳信用，成本最終轉嫁給消費者。今天我們做得事，才是真正讓美國人買得起新車﹑開得起好車﹑路上更安全。舊車因為貴，大家買不起新車，安全技術跟不上，交通事故死亡率就高。現在消費者想買什麼車，車企就可以造什麼車，這才是自由﹑這才是工作機會﹑這才是常識。福特首席執行長法利說得很對：今天是常識和可負擔性的勝利，福特是美國最大的汽車生產商，85%的在美國銷售的車輛都產自美國，我們從未離開，我們還是最大出口商，擁有最多的美國工廠工人。新標準讓市場說了算，我們可以把更多的資源投到消費者真正想要，美國製造的實惠車型上。我還要順便宣佈一個好消息：我已經指示部長立即開放對小型車的限制，去日本﹑韓國看看，他們那種小巧﹑可愛﹑高效的小型車，美國消費者其實也很喜歡，但以前法規不讓生產，現在路已經清理好了，豐田，各位車企趕緊行動吧。這會讓更多普通人開上嶄新﹑便宜﹑好用的車。Stellantis首席執行長費洛薩說：因為相信美國的新政策，他們未來四年將在美國投資130億美元，產能提升50%，推出5款新車，新增5000個崗位。通用奧里昂工廠的烏爾巴尼克也表示：正在擴建生產線生產更多皮卡和SUV。全國經銷商協會主席卡斯特裡塔說：消費者終於可以“買自己想買的車了”，加上稅法裡恢復了車貸利息抵扣，幾百到幾千美元的稅能省下來，對消費者和經銷商都是天大的好事。我特別要強調車貸利息抵扣這件事，以前只有富人能享受各種利息扣除，普通中產買車貸款卻一分錢都抵扣不了，現在無論收入高低，買車貸款的利息都可以從個人所得稅裡全額抵扣，對很多家庭來說，這意味著購車成本直接砍掉一半，這可能是整個“大而美法案”裡對汽車行業影響最大的措施。最後我想說，今天只是開始，我們用關稅讓製造業回流，讓美國再次成為“最火熱的國家”，一年前這個國家死氣沉沉，11月5日之後一切都變了。我們停止了8場戰爭，其中5場就是靠關稅和強硬貿易政策。我們正在迎來一場商業革命﹑就業革命﹑汽車工業復興的革命，美國汽車工業被偷走了，現在我們要把它奪回來，而且會比以往任何時候都更強大。謝謝大家，願GOD保佑美國！（結束）CAFE標準是美國聯邦政府對汽車製造商強制執行的企業平均燃油經濟性標準，由NHTSA（國家公路交通安全管理局）和EPA（環境保護署）共同管理。其核心是：每家車企在美銷售的全部新車，必須達到政府規定的平均油耗和排放目標，否則將面臨巨額罰款。例如，CAFE標準對大排量發動機（如V8引擎）的隱性罰款機制，這些罰款間接限制了SUV和皮卡等大排量車輛的生產。拜登的CAFE標準就是強制汽車電氣化最強硬的法律武器，通過油耗標準和尾氣排放限制將燃油車企強行捆住手腳；而川普解綁CAFE標準以後實質上廢除了強制提升油耗的所有約束，恢復到“車企想造多大排量就造多大排量”的時代。通俗理解就是，消費者需要什麼，車企就造什麼，政府不強加各種限制，讓車企放開手腳干，一切由市場說了算。由此可見，未來美國的汽車行業，無論是電動車還是燃油車，都會在相同的政策環境下競爭，車企將各顯神通公平較量。美國汽車行業將拋棄扭曲的“綠色排放”標準，回歸常識。作為全球最大的汽車國家之一，美國的轉向或將會影響全球的汽車行業走向。 (南文觀世界)

天下大勢，分久必合合久必分。這話放在相隔萬里的歐美也能適用。這次要合久必分的是全球第四大車企Stellantis。爆出這個猛料的是Stellantis的前首席執行官Carlos Tavares，中文名叫唐唯實。唐唯實說，Stellantis集團現在正面臨分拆的可能性。為什麼呢？因為如果Jeep和菲亞特頂不住來自其本土各利益相關方的壓力，Stellantis集團的法國、義大利和美國業務可能不得不分道揚鑣。簡單說，法國、義大利、美國三塊業務各自為營，也就是Stellantis將一分為三。這個消息令人震驚。畢竟，Stellantis 是由SA 集團與FCA集團合併而來，而FCA集團則由菲亞特和克萊斯勒合併而來。如果按照唐唯實的說法，不僅是Stellantis要完蛋，FCA集團（菲亞特克萊斯勒）這個小型的聯盟也將瓦解，直接回歸最原始的車企集團形式。這對於全球車企來說，都是一個大消息。Stellantis的組建，是全球汽車電動化轉型中，一個鮮明的案例。當年也是樣板工程。在電動化轉型中，不少車企都感覺轉型所花費的成本實在太大，且轉型的風險無法有效控制，於是“合縱連橫”成為最佳選擇。其中，誕生了很多匪夷所思的聯盟。比如奔馳和寶馬動力共享，大眾和福特等。而2019年，PSA 集團宣佈與菲亞特克萊斯勒汽車公司（FCA）的合併。2021年，PSA 集團與FCA集團正式合併，成立Stellantis集團。作為兩家全球排位前十的車企，雙方的這次合作帶來了一家全新的全球車企巨無霸。按照2019年資料，合併後的Stellantis產量將是繼豐田、大眾、雷諾日產三菱聯盟後的全球第四大汽車製造商：2019年FCA全球新車銷量為441.8萬輛，PSA全球新車銷量為350萬輛，合計791.8萬輛，僅次於大眾（1097.46萬輛）、豐田（1074.21萬輛）和雷諾日產三菱聯盟（1015.52萬輛），位列第四。而從品牌數量來看，則是全球第一大車企聯盟。通過此次合併，Stallantis將擁有14個品牌，包括FCA的菲亞特、瑪莎拉蒂和專注於美國市場的JEEP、道奇、公羊，以及PSA的標緻、雪鐵龍、歐寶和DS等，比全球第一大車企大眾集團還要多。並且，通過在2023年入股零跑，將其收歸帳下，成為其第15個品牌。如此龐大家族，令人咋舌。2023年，Stellantis在銷量直接反超了雷諾-日產三菱聯盟，成為全球第四暢銷的汽車集團，全球累計銷量高達640萬輛。其銷量僅次於豐田、大眾、現代起亞。在合併完成之後，Stellantis通過內部的整合，迅速地降低了成本，確實帶動了Stellantis 整個業績的好轉。在2023年財年，Stellantis集團交出了歷史上最好的一個成績單。當年，Stellantis集團的淨收入同比增長6%至1895億歐元；淨利潤同比增長11%，含淚血賺了186億歐元（人民幣過千億）；調整後經營利潤同比增長1%至243億歐元；調整後經營利潤率為12.8%；新車銷量方面，Stellantis集團稱，若不包含旗下合資公司的銷量資料，集團2023年的汽車銷量為616.8萬輛，同比增長7%，其中，純電動汽車銷量與低排放車型銷量大增。但是，好日子沒有過太久。僅僅半年之後，Stellantis的業績掉頭直下。2024年上半年財報，Stellantis集團營收雖達860億歐元，同比增長3%，但淨利潤卻暴跌至虧損25億歐元，創下合併以來最差業績。要知道，2023年同期他們還盈利30億歐元。業績減少了55億歐元，這幾百億（人民幣）不知道燒那裡去了。2024年Stellantis淨營收為1569億歐元，同比下滑17%；調整後營業利潤為86億歐元，折合人民幣約655.47億元，降幅64%；更為慘淡的是，淨利潤為55億歐元，同比銳減70%。同時，在他的帶領下Stellantis將生產和工程業務轉移到摩洛哥等成本較低的國家，此舉引發了工會的反對，也激怒了義大利政府。在這種背景下，Stellantis集團的投資者、工會、股東們都坐不住了。從當年7月開始，唐唯實受到來自工會、經銷商等各方面的指責，幾乎四面楚歌。克萊斯勒家族的一位繼承人也宣佈他打算從Stellantis手中回購該品牌，並抨擊唐唯實和其他高管。2024年10月，Stellantis就公開宣佈，唐唯實將在2026年初合同期滿後卸任，並開始尋覓其繼任者。這就等於公開逼宮了，太打臉了。忍無可忍的唐唯實，在隨後12月宣佈辭職走人。但是，唐唯實的離開使得CEO位置空缺，整個Stellantis業績直接繼續下跌。在2025年上半年，Stellantis集團營收為743億歐元，較去年同期的850億歐元同比下滑13%；淨利潤由正轉負，從去年同期淨賺56億歐元，到如今淨虧23億歐元（折合人民幣約190億元），同比暴跌141%。在這種背景下，Stellantis集團本身能否穩固地存在確實已經打上了問號。甚至，由於銷量集體下滑，該集團還被中國網友戲稱為“失敗者聯盟”。“我擔心義大利、法國和美國之間的三方平衡會被打破，”唐唯實說。鑑於面臨被拉向多個方向的風險，該集團作為一家獨立公司的生存將取決於管理層是否“每天都”關注團結。他認為，隨著汽車需求停滯、中國製造商變得更加激進以及地緣政治緊張局勢加劇（而與此同時，汽車行業正經歷著技術變革），其發展之路變得愈發複雜。比如在2024年，有美國共和黨參議員敦促Stellantis 剝離吉普 (Jeep)、Ram、道奇 (Dodge) 和克萊斯勒 (Chrysler) 等品牌，稱這些品牌應該回到美國手中。此舉引發了法國和義大利工會的擔憂。新任首席執行官的高管任命大多來自前菲亞特克萊斯勒，其中許多人都有拉丁美洲的背景，菲洛薩曾在拉丁美洲工作多年。而目前，Stellantis 在今年10月已暫時關閉了位於歐洲的幾家工廠，這些工廠的產能不足。而唐唯實預判，未來集團的歐洲和北美業務可能會分開。他還提出了一個猜想，就是中國車企很有可能收購部分Stellantis 的業務或者品牌，這將加速Stellantis 的解體。在2024年，曾有外媒報導說，Stellantis其實正在打算將瑪莎拉蒂和阿爾法·羅密歐對外出售。而對於這兩個品牌，中國企業是有非常大的熱情購買。其中，潛在的購買對象包括奇瑞和東風。“一種可能的情況，還有許多其他情況，就是有一天一家中國製造商競購歐洲業務，而美國公司則收回北美業務。”唐唯實說。他認為，如果將業務分拆了，這將使Stellantis剩下的品牌能夠重新關注自己的市場，就像通用汽車公司過去10年所做的那樣。話說回來，作為Stellantis的前CEO，儘管被迫辭職但唐唯實爆出這種猛料，有點對不起他一年2億多的年薪。Stellantis目前正處於回血的關鍵時刻，也正籌劃回歸中國市場，這個時候發出這種爆料，可以說會嚴重打擊Stellantis投資者的信心。 (明鏡pro)

貴為全球第四大車企的Stellantis集團，正在經歷其成立以來最黑暗的時刻。忙活了半年，不僅不賺錢，而且還大虧190億元。這個數字就像一個鋒利的刺刀，劃破了“汽車帝國”的華麗外衣，露出裡面的惡性病灶。1. 半年虧190億元Stellantis2025年上半年的經營業績，堪稱一場“財務災難片”。財報資料顯示，今年上半年Stellantis集團營收為743億歐元，較去年同期的850億歐元同比下滑13%；淨利潤由正轉負，從去年同期淨賺56億歐元，到如今淨虧23億歐元（折合人民幣約190億元），同比暴跌141%。Stellantis也承認，今年上半年“困難重重，關稅、外匯波動及嚴峻的宏觀經濟形勢等外部壓力持續加大”。事實上，Stellantis集團的困境並非一蹴而就，去年就已經風雨飄搖了。資料顯示，2024年Stellantis淨營收為1569億歐元，同比下滑17%。調整後營業利潤為86億歐元，折合人民幣約655.47億元，降幅64%；更為慘淡的是，淨利潤為55億歐元，同比銳減70%。進入2025年，Stellantis不僅沒能從“銳減70%”後實現觸底反彈，反而一頭紮進了深深的虧損泥潭。2. 全球第四大車企Stellantis集團其實是汽車業併購的產物，說人話就是抱團取暖的結果。2014年，義大利菲亞特（FIAT）和美國克萊斯勒（Chrysler），合併重組為菲亞特克萊斯勒汽車集團，即車圈大名鼎鼎的FCA集團。2019年，FCA和法國標緻雪鐵龍集團（PSA）簽署聯合協議，宣佈雙方以50:50的股比進行合併。2021年，FCA與PSA合併完成，Stellantis集團開始正式營運。作為意、美、法三國車企合併而成的汽車集團，Stellantis很大，旗下擁有14個汽車子品牌：阿巴斯、阿爾法·羅密歐、克萊斯勒、雪鐵龍、道奇、DS、菲亞特、Jeep、藍旗亞、瑪莎拉蒂、歐寶、標緻、RAM、沃克斯豪爾。從子品牌數量上來看，Stellantis為全球擁有最多汽車品牌的車企之一。2024年，Stellantis整體銷量高達554萬輛，在銷量排行榜上僅次於豐田、大眾和現代起亞，堪稱全球第四大車企。3. 抵不過時代浪潮從全球第四大車企到淨利潤崩盤，Stellantis的困境並非單一因素所致，而是多重危機的“共振效應”。首先，全球市場的集團“塌方”。歐洲大本營失守，今年第二季度出貨量同比下降6%。北美曾是它的“利潤糧倉”，但由於需求疲軟和定價失策，疊加美國關稅政策等原因，導致Stellantis在該地區的銷量斷崖式下跌。在華市場則更慘，隨著廣汽菲克退市，Stellantis集團在華僅有神龍汽車一家合資品牌，處於極度邊緣化的境地。其次，電動化步伐慢如“老牛拉車”。當全球車企都在“all in”電氣化智能化時，Stellantis的轉型卻猶如踩剎車。雖然也推出了一些電動車型，例如Jeep Avenger EV、標緻e-3008等，但因為產品力拉垮等問題，它們並未掀起多大波瀾。最後，管理層動盪成為“壓垮駱駝的最後一根稻草”。難看的經營業績下，前CEO唐唯實被迫辭職。今年6月份，Antonio Filosa成為接替者，面臨諸多挑戰。Stellantis的崩盤，本質上是傳統車企在新能源時代的“典型困局”：規模優勢敵不過技術變革，傳統燃油車無法再贏得使用者青睞。當14個品牌的“汽車家族”集體陷入迷茫，當“全球第四”的光環變成沉重的枷鎖，我們不得不追問：在電動化、智能化的浪潮中，“大”還是不是車企的生存法則？或許答案早已寫在市場的反饋裡。Stellantis若不能在電動化賽道上“換道超車”，等待它的，或許不只是虧損，更是被時代淘汰的命運。 (象視汽車)