註：各大公司財政年度的起始時間不同於自然年，因此會出現財政季度、年度等與自然年不一致的情況。各家公司可能會按照每季度、每半年的頻率公佈業績情況。包裝食品、飲料、乳製品雀巢集團(Nestle Group)公佈2025年前9個月的銷售額達到658.7億瑞士法郎(約817億美元)，有機增長率加速至3.3%。百事公司(PepsiCo)公佈截至2025年9月6日的第二財季業績(12周)。財季淨營收239.37億美元，上年同期為233.19億美元。季度營業利潤35.69億美元，上年同期為38.72億美元。季度歸屬公司的淨利潤26.03億美元，上年同期為29.3億美元。可口可樂(The Coca-Cola Company)公佈2025年第三財季業績。季度淨營收124.55億美元，上年同期為118.54億美元，同比增長5%。季度營業利潤38.82億美元，上年同期為25.1億美元，同比增長59%。季度歸屬公司股東的淨利潤36.96億美元，上年同期為28.48億美元，同比增長30%。億滋國際(Mondelez International)公佈2025年第三財季業績。季度淨營收97.44億美元，上年同期為92.04億美元，同比增長5.9%。季度營業利潤7.44億美元，上年同期為11.53億美元，同比下降35.5%。季度歸屬公司的淨利潤7.43億美元，上年同期為8.53億美元，同比下降12.9%。法國消費品巨頭達能(Danone)公佈2025年第三季度業績。季度集團總銷售額68.76億歐元(約80億美元)，上年同期為68.26億歐元。聯合利華(Unilever)公佈2025年第三季度業績。季度集團營業額147.18億歐元，上年同期為152.46億歐元。其中，美容健康業務營業額31.75億歐元，個人護理業務營業額33.16億歐元，家庭護理業務營業額28.35億歐元，食品業務營業額31.09億歐元(約36.2億美元)，冰淇淋業務營業額22.83億歐元(約26.57億美元)。卡夫亨氏(Kraft Heinz)公佈2025年第三財季業績。季度淨銷售額62.37億美元，上年同期為63.83億美元。季度營業利潤10.25億美元，上年同期營業虧損1.01億美元。季度歸屬普通股東的淨利潤6.15億美元，上年同期淨虧損2.9億美元。通用磨坊(General Mills)公佈截至2025年8月24日的第一財季業績。財季淨銷售額45.18億美元，上年同期為48.48億美元，同比下降7%。季度營業利潤17.26億美元，上年同期為8.32億美元，同比增長108%。季度歸屬公司的淨利潤12.04億美元，上年同期為5.8億美元，同比增長108%。飲料公司克里格胡椒博士(Keurig Dr Pepper)公佈2025年第三季度業績。季度淨銷售額43.06億美元，上年同期為38.91億美元。季度營業利潤9.95億美元，上年同期為9.02億美元。季度淨利潤6.62億美元，上年同期為6.16億美元。品客薯片製造商Kellanova公佈2025年第三季度業績。季度淨銷售額32.6億美元，上年同期為32.33億美元。季度營業利潤4.52億美元，上年同期為4.56億美元。季度歸屬公司的淨利潤3.09億美元，上年同期為3.67億美元。好時(HERSHEY'S)公佈2025年第三季度業績。季度淨銷售額31.81億美元，上年同期為29.87億美元。季度營業利潤4.35億美元，上年同期為6.13億美元。季度淨利潤2.76億美元，上年同期為4.46億美元。三得利食品國際(Suntory Beverage & Food Limited)公佈2025年前九個月業績。當期營收12780.8億日元(約82億美元)，上年同期為12776.64億日元。營業利潤1265.7億日元，上年同期為1394.45億日元，同比下降9.2%。歸屬母公司所有者的淨利潤753.65億日元，上年同期為832.6億日元，同比下降9.5%。零食和湯製造商金寶公司(The Campbell's Company)公佈截至2025年11月2日的第一財季業績。季度淨銷售額26.77億美元，上年同期為27.72億美元。季度淨利潤1.94億美元，上年同期淨利潤2.18億美元。消費包裝食品公司康尼格拉(Conagra Brands)公佈截至2025年8月24日的第一財季業績。財季淨銷售額26.33億美元，上年同期為27.95億美元，同比下降5.8%。季度營業利潤3.47億美元，上年同期為4.02億美元，同比下降13.5%。季度歸屬公司的淨利潤1.65億美元，上年同期為4.67億美元，同比下降64.8%。英聯食品(Associated British Foods，ABF)公佈截至2025年9月13日的財年業績。財年集團營收194.59億英鎊，上財年為200.73億英鎊。財年調整後的營業利潤17.34億英鎊，上財年為19.98億英鎊。財年歸屬股東的本期利潤10.25億英鎊，上財年為14.55億英鎊。其中，食品雜貨業務營收41.25億英鎊(約54.95億美元)，原料業務營收20.41億英鎊，糖果業務營收20.54億英鎊(約27.4億美元)，農業業務營收16.16億英鎊(約21.5億美元)，美國包裝食品巨頭斯味可(JM Smucker)公佈截至2025年10月31日的第二財季業績。季度淨銷售額23.3億美元，上年同期為22.71億美元，同比增長3%。季度營業利潤4.19億美元，上年同期為1.7億美元。季度淨利潤2.41億美元，上年同期淨虧損2450萬美元。怪物飲料(Monster Beverage)公佈2025年第三季度業績。季度淨銷售額21.97億美元，上年同期為18.81億美元。季度營業利潤6.75億美元，上年同期為4.8億美元。季度淨利潤5.24億美元，上年同期為3.71億美元。味好美(McCormick)公佈截至2025年8月31日的第三財季業績。季度淨銷售額17.25億美元，上年同期為16.8億美元。季度營業利潤2.89億美元，上年同期為2.87億美元。季度淨利潤2.26億美元，上年同期為2.23億美元。明治集團(Meiji Holdings)公佈截至2025年9月30日的財年前六個月業績(2025年4月-9月)。當期淨銷售額5748.85億日元，上年同期為5690.06億日元。當期營業利潤409.42億日元，上年同期為443.92億日元。當期歸屬母公司所有者的淨利潤214.77億日元，上年同期為268.67億日元。其中，食品業務淨銷售額4554億日元(約29.2億美元)，營業利潤276億日元。製藥業務淨銷售額1138億日元，營業利潤185億日元。日清食品集團(NISSIN FOODS HOLDINGS CO., LTD)公佈截至2025年9月30日的財年前六個月業績(2025年4月-9月)。當期營收3732.4億日元(約23.9億美元)，上年同期為3780.9億日元。當期營業利潤318.21億日元，上年同期為416.7億日元，同比下降23.6%。當期歸屬母公司所有者的淨利潤225.98億日元，上年同期為290.5億日元，同比下降22.2%。森永乳業(Morinaga Milk Industry Co., Ltd.)公佈截至2025年9月30日的財年前六個月業績(2025年4月-9月)。當期淨銷售額2933.3億日元(約18.8億美元)，上年同期為2905.99億日元。當期營業利潤208.05億日元，上年同期為174.99億日元，同比增長18.9%。當期歸屬母公司所有者的淨利潤146.37億日元，上年同期為97.09億日元，同比增長50.8%。農產品邦吉(Bunge)公佈2025年第三財季業績。季度淨銷售額221.55億美元，上年同期為129.08億美元。季度歸屬公司的淨利潤1.66億美元，上年同期為2.21億美元。農產品貿易巨頭ADM公佈2025年第三財季業績。季度營收203.72億美元，上年同期為199.37億美元。季度歸屬公司的淨利潤1.08億美元，上年同期為1800萬美元。豐益國際(Wilmar International)公佈2025年第三財季業績。季度營收190.66億美元，上年同期為177.49億美元，同比增長7.4%。季度淨虧損3.48億美元，上年同期淨利潤2.54億美元。都樂食品(Dole plc)公佈2025年第三財季業績。季度營收22.79億美元，上年同期為20.62億美元。季度歸屬公司的淨利潤510萬美元，上年同期為1440萬美元。肉類巴西肉類巨頭JBS N.V.公佈2025年第三財季業績。季度淨銷售額225.97億美元，上年同期為199.26億美元。季度調整後的EBITDA利潤16.24億美元，上年同期為18.26億美元。季度歸屬公司的淨利潤5.81億美元，上年同期為6.93億美元。泰森食品(Tyson Foods)公佈截至2025年9月27日的第四財季和財年業績。季度銷售額138.6億美元，上年同期為135.65億美元。季度營業利潤1.58億美元，上年同期為5.25億美元。季度歸屬公司的淨利潤4700萬美元，上年同期為3.57億美元。財年銷售額544.41億美元，上年為533.09億美元。財年營業利潤10.98億美元，上年為14.09億美元。財年歸屬公司的淨利潤4.74億美元，上年為8億美元。美國最大豬肉生產商史密斯菲爾德(Smithfield Foods)公佈2025年第三財季業績。季度銷售額37.47億美元，上年同期為33.34億美元。季度營業利潤3.1億美元，上年同期為2.85億美元。季度公司持續業務的淨利潤2.48億美元，上年同期為2.02億美元。荷美爾食品(Hormel Foods)公佈截至2025年10月26日的第四財季和財年業績。季度淨銷售額31.86億美元，上年同期為31.38億美元。季度營業利潤2172萬美元，上年同期為2.94億美元。季度歸屬公司的淨虧損5614萬美元，上年同期淨利潤2.2億美元。財年淨銷售額121.06億美元，上年為119.21億美元。財年營業利潤7.19億美元，上年為10.68億美元。財年歸屬公司的淨利潤4.78億美元，上年為8.05億美元。 (全球企業動態)

每逢年底，都是各品牌推出假期廣告的時候——也是最容易翻車的時候。可口可樂今年的聖誕廣告，就翻車了，因為用了 AI，而且是第二次用了 AI。去年同期，他們就發過基本一樣的聖誕廣告，也是 AI，也是翻車。有意思的是，可口可樂全球副總裁兼生成式 AI 負責人 Pratik Thakar 表示，今年水準已經去年提升了 10 倍。他認為 AI 廣告已是大勢所趨，無法逆轉。「開弓沒有回頭箭（The genie is out of the bottle, and you’re not going to put it back in）。」果然是可口可樂，要尋求刺激，就要把「黑紅也是紅」貫徹到底。創意乃王道平心而論，用 AI 做廣告，可口可樂不是頭一家。這兩支廣告被罵，除了有群眾對 AI 的怨氣之外，還有一個拋不開的原因：做得真是不好。首先是核心創意沒有變化。這兩支廣告當中，綵燈貨車、聖誕背景，都是對 1985 年經典版本的延續，核心框架幾乎都保留了。AI 在當中的工作是生成了所有的畫面元素，效果也不能稱得上很好。比如這一小段樹懶的動態，再長兩秒鐘就要把人嚇跑了……這個工作量還不小，可口可樂另外發了一支製作特輯，涉及的素材量很大，幾乎用到了所有主流 AI 圖像視訊產品。從工作量看，品相還是提高了。去年同系列、同創意的廣告，都是人像，帶著典型的 AI 慢速降格感，所以每一個鏡頭都很短，不太能細看。但無論如何，這倆都是比較平庸的廣告。尤其是這個創意主體：可樂大貨車，放在 1995 年架勢很足，放到現在，如果不做任何改造，看起來就是平平無奇——怎麼了，可樂不就是貨櫃車運送嗎？最早這個廣告出現在 1985 年，回顧原來的版本，創意更加清晰：一片漆黑的森林小鎮，原本因為深冬而沉寂。但隨著綴滿綵燈的可樂貨車到來，樹林和房屋都像被施了魔法一樣，被逐漸點亮。配合假期季節，可樂作為必點飲料，這個創意象徵可口可樂把歡樂的氛圍送到千家萬戶。在不同的時期，這個創意主體都得到了延續，但是手法會有所不同。比如在 1995 年版本中，有了一個小男孩最為主要人物，他追逐著可樂貨車，卻晚了一步。正當他失落時，聖誕老人用魔法，送了一瓶到他手上。這個特效也是早期的電視特效，很粗糙卻很樸實。作為快消品龍頭，可口可樂從來都是快速擁抱新技術，現在是，當年也是，但為什麼以前的廣告，就更不一樣呢？2006 年，可口可樂聯合導演 Todd & Kylie 製作了動畫電影 Happiness Factory，直接拿下了艾美獎。其中用到了大量的動畫特效，在當年也算是流行技術。這個電影合作延續了好幾年，背後有一個完整的世界觀：每一個自動售貨機裡，都是一個異世界，裡面生活著各種精靈。一旦有硬幣投擲進來，精靈們會分工合作，生產出一瓶可樂，然後再敲鑼打鼓地送出去給人類。動畫電影即便是在現在，也是一個人工密集型的創作方式。不過，即便是在有了 AI 的年代，可口可樂也拿出過很紮實的廣告。2023 年時，可口可樂聯合英國創意廣告公司 Blitzworks，製作了一支名為「Masterpiece」的廣告，也同屬於今年 AI 生成的系列，「Real Magic」。它的核心創意是，在一個美術館裡，知名的畫作人物「活」了過來，彼此傳遞著一瓶可口可樂。每一個畫作人物的動態，都涉及到大量特效，甚至還有動作合成。幕後特輯中，製作組清晰地展示了製作流程：每一個段落都由 CG、數字繪製、實拍合成以及 AI 的參與。製作非常難非常複雜，卻沒有搶掉創意本身的風頭。「Masterpiece」的意思是「傑作」，一語雙關。在劇情裡，表面上看是所有的這些畫作，而一瓶可樂，把所有的這些傑作連接到了一起。但是最後喚醒主人公靈感的，創作出他自己的「傑作」的，還是一瓶可樂。好的創意，工具只是輔助。反過來，如果創意不行，工具再厲害也無法補救，連致敬經典看上去都更像是藉口而不是理由。連結人，而不是拋棄人更關鍵的是，這是可口可樂。在快消品中，可口可樂出品的創意廣告相當出名。遠的不說，你應該還記得前兩年風靡的「姓名瓶」（Share a Coke）。可口可樂圍繞這一個概念推出了產品和相對應的廣告，在全球範圍內創造了巨大的社交媒體熱度和購買潮。這個創意一舉拿下戛納國際創意節和艾菲獎等頂級廣告獎項，而且名利雙收，不僅塑造了品牌影響力，還直接拉升了銷量，在多個市場成功逆轉了銷售下滑趨勢，顯著提高了年輕消費者的參與度。更早一點的創意「擁抱機」，也是斬獲過不少獎項。可口可樂把自動售賣機改造了一下，路人抱一下這個機器，就會有一罐可樂滾落出來。這個創意把可口可樂品牌理念中核心的「快樂與連接」，以非常直觀又生動的互動方式實現，強化了品牌的親近感。還有「For Everyone」主題，是一個完全依賴產品靜物，靠文案創造奇蹟的創意系列。從可樂瓶、Logo、瓶蓋等等產品細部出發，用極具創意的文案字幕，把「人人皆有」的創意呈現出來。這個創意也是一個系列創意，最早見於 2002 年戛納獎，二十幾年來一直延續。在疫情時期，可口可樂用類似的手法，致敬了所有參與抗疫工作的醫護人員、志願者，以及普通人。一直以來，可口可樂的廣告當中，「與人分享、更多連結」都是重點要傳遞的資訊，這也是為什麼聖誕、春節這種時間點，也是他們推出新廣告的重要時機。然而這個核心並沒有在這些 AI 生成的廣告裡，清晰地傳遞出來。模型生成的小動物確實很精緻，既逼真寫實，又有動畫電影的質感。但是它們起到的作用並不明確，沒有能很好地延續 1985 年經典版本的理念。為了用 AI 而用 AI，是最要不得的。更何況，因為用了 AI，而讓「人味」退出了廣告畫面，更加是和可口可樂自身的品牌理念背道而馳。對可口可樂這個「創意教科書」來說，最大的挑戰不是會不會用 AI，而是如何用 AI 繼續製造感動人心的「真魔法」。 (APPSO)

美國消費巨頭可口可樂財報捎來喜訊，暗示消費者仍有能力購買調價後的商品，帶動道瓊指數突破歷史新高。昨日另一大事在於日本國會於昨日正式選出高市早苗成為第104任首相，同時也是日本首位女首相，其過往政策立場偏向已故首相安倍晉三，強硬保守派作風帶動日元下挫，聯動使得美元上漲，間接引發短線市場資金獲利了結退出黃金市場，造成黃金從高位暴跌逾5%，創下2020年8月11日以來最大單日跌幅，這是接下來下跌的開始，還是只是上漲的中繼呢?昨日發生了什麼？美元：美元指數延續上週五尾盤的反彈氣勢，週二上漲0.38%，主因受益於強硬保守派的高市早苗當選日本首相後，日元走弱至一週低位，目前市場認為她所帶領的新政府或將使日本利率情景更加不明朗，並帶來更大規模財政支出。後續需關注高市首相所敲定新財務大臣片山皋月(Satsuki Katayama)是否維持其在3月受訪時曾表達支持強勢日元的立場。與此同時，昨天雖然美國10年期國債收益率跌破4%，美元受其影響不明顯，且短線美國核心通膨壓力、中美貿易局勢緩和和避險資金流動，均為美元指數提供了支撐。澳元：儘管此前美國總統川普和澳洲總理阿爾巴尼斯簽署了一項旨在對抗中國的重要礦產協定，可能會有數十億美元投資於澳洲礦山，這在一定程度上支撐了市場情緒。後續在0.6530短期阻力位受阻後，便轉為下跌，終場收低0.38%，從價格走勢來看，超過一週的時間走勢主要在0.6470~0.6520遊走，觀察本週五澳洲央行行長談話以及可能公佈的美國CPI是否帶來新的催化因素來突破上述區間。中國AH股市：A股與港股同步收高。上證上漲1.36%重返3900點，深證成指與創業板分別漲逾2%與3%，成交額達1.87萬億人民幣，環比放量逾1400億，資金情緒有所轉暖。香港恒生指數漲0.65%，科技指數上揚1.26%，南向資金持續流入助推市場上行，10月以來淨買入超過450億港元，全年已突破1.2萬億歷史新高，對港股構成支撐。​當前科技、AI板塊與消費電子成為領漲主力，國際流動性寬鬆預期及聯準會降息猜想，也對中港股市形成積極影響。美國股市：美股三大指數漲跌互見，標普500指數持平，納指微幅下跌0.16%，不過道瓊指數受到可口可樂與3M的強勁財報提振，上漲218點(+0.47%)，盤中也再度刷新歷史新高。板塊表現上，八跌三漲，非必需消費品和工業領漲，而公用事業與通信服務領跌。儘管美國政府已屆滿三週，川普再次強硬表示，若民主黨不盡速表決通過撥款案，須為當前的政治僵局負責，所幸市場仍對美國政府停擺有望於本週結束抱持樂觀希望，股市仍展現出強勁的韌性。歐洲股市：歐洲主要股指普遍走高，受惠於LV、開雲的強勁企業業績發佈，暫時抵消了對該國政治動盪和信用前景的擔憂，法國CAC40指數創下歷史新高，而德國DAX指數與英國富時100也連袂上漲0.25%、0.29%，帶動斯托克歐洲50指數收高0.07%，持續創史高。黃金：黃金短線投資人昨日面對強烈考驗，以現貨收盤價來看，相較前一日下跌超過5.3%，創五年來最大單日跌幅。嚴格來說，筆者不認為有何顯著因素導致出現暴跌，當然你要事後的因素去解釋有很多，像是黃金價格過度延伸、美元昨日上漲、市場等待美國CPI通膨、美國政府本週結束關門…等，但我認為更多的是因為一連串的停損賣單被觸發，尤其是4200美元重要整數關卡被打穿後，多殺多的迴圈導致價格越走越低。但按照過往經驗，這種大波動的短線急跌，比較偏向情緒性過度修正，三日內可能會出現反彈。原油：現貨油價昨日收高，從前一個交易日的五個月低點反彈1.13%，隨著近期美中貿易爭端出現緩和跡象，川普更於前日表示，預期雙方將於韓國APEC會議上達成公平的貿易協定，抵消了近期油價因原油供應寬鬆及庫存高企的下行壓力。而昨日避險資產如黃金、日元的下跌也讓市場資金部份轉往原油市場。接下來需觀察EIA原油庫存是否持續累積，若然，原油短線下行趨勢恐將持續。今日重要事件（澳洲東部時間）：17:00 英國CPI/PPI通膨*23:25 歐洲央行行長談話*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者重點關注。今日關注行情數據上，今日會有英國CPI通膨數據的發佈，按照Finlogix網站上對於該數據的統計分析可發現，過去兩年，每當公佈值大於預期值時，一小時後，GBPUSD上漲概率為100%! 波動幅度可達0.16%；反之，當公佈值小於預期值時，GBPUSD下跌概率為78%! 波動幅度可達近0.26%，按照現行價格來看，此數據公佈後，若有超出市場預期的情況發生時，也就是約20~35大點(一大點為0.0001)的利潤空間，從這個角度來看，若要交易此數據行情，交易規劃應擺在觀察數據公佈前一分鐘K線的高低點，一但優於預期，同時突破高位，則有考慮做多的機會；反之，若差於預期，同時跌破低位，則有考慮做空的機會。需注意的是，這是超短線事件單，若要在當下及時進場，可考慮使用買進突破單(buy stop)或賣出突破單(sell stop)來實現。另外，昨日黃金的劇烈下跌，也讓市場關注究竟是下跌的開始，還是只是上漲的中繼?其實這兩種回答都對，因為每個人觀察的時間週期不同，如果是偏短線交易者，今日早盤黃金最低價格逼近4000美元大關，連同昨日，已經連續跌破5日低位，短線上偏弱勢，然而如果是像筆者這一類的交易者，觀察的價格時間範圍更長，就能發現剛剛早盤的低點，恰恰就是上週開盤的價格，截至目前最新數據，金價已反彈至4110美元大關，顯見上週開盤價協同4000美元的位置扮演著短期支撐角色，加上短線上此類情緒性大跌，三日內容易出現反彈，因此筆者目前仍以偏多看待短期金價後市。原油部份，儘管昨日與今日早盤皆呈現反彈，但仍未脫8月初以來的下行格局，過去兩個月更是呈現若連續反彈3日，接下來就容易出現下跌的情況來看，除非川普釋出與中國貿易端的重大利多，否則我們可利用這樣的現象來進行做空。英鎊兌美元 GBDUSD (事件交易，偏極短線)交易策略：CPI數據發佈前一分鐘，觀察1分鐘K線的高低位元，若數據優於預期，且突破K線高位做多，反之，若數據差於預期，且跌破K線低位則做空。阻力參考：1.3415支撐參考：1.3315技術面：鎊美已連續三日收跌，短線上可能醞釀反彈，若今日數據優於預期，且突破K線高位，會是相對較佳的做多情境。請等待稍後的數據發佈。黃金兌美元 XAUUSD交易策略：現價~4090，考慮做多阻力參考：4200支撐參考：4000技術面：金價昨日劇烈下跌，恰恰來到10月13日開盤價位附近，這同時也是上一週的開盤位。在技術上有其重要性，而且這個位置協同4000美元整數關卡，有機會醞釀反彈，若參考上一次黃金跌超5.3%的情況(2020年8月11日)，或有機會循此技術路徑短線上漲。西德州原油 USWTI (適用於未來兩日)ss交易策略：反彈到58.9~59.7，考慮做空阻力參考：61.3支撐參考：56.4、54.9技術面：8月初以來的下行格局仍未擺脫，觀察過去過去兩個月，更是呈現若連續反彈3日，接下來就容易出現下跌的情況來看，除非川普釋出與中國貿易端的重大利多，否則應考慮利用此現象來進行做空。本文內容不構成任何投資建議，與個人投資目標，財務狀況或需求無關。如有任何疑問，請您諮詢獨立專業的財務或稅務的意見 。

星巴克的老對手也要賣了。消息傳來，英國天空新聞（Sky News）獨家揭露：可口可樂公司正與投資銀行Lazard合作，評估販售Costa咖啡。目前已與私募股權投資機構進行初步接觸。追溯起來，Costa由兩兄弟早年創辦於英國倫敦，後來兩度易主。直到7年前，可口可樂以39億英鎊（約347億人民幣）買下Costa，而知情人士稱今年出售標價僅20億英鎊（約194億人民幣）。這意味著，這個老牌連鎖咖啡要打對折賣了。另一邊，星巴克中國的出售談判正如火如荼。無獨有偶，就在今天，皮爺咖啡的母公司也傳出將被收購的消息，一場全球咖啡市場的大變局開啟。等待抄底的人正在摩拳擦掌。星巴克勁敵兩兄弟，開出4000家咖啡店故事開始於1971年的英國倫敦。來自義大利的兩兄弟布魯諾·科斯塔（Bruno Costa）和塞爾吉奧·科斯塔（Sergio Costa）來到英國後，發現很難找到一杯像樣的、符合意大利傳統風味的高品質咖啡，於是在倫敦波特街建立了一個咖啡豆烘焙工場。身為咖啡愛好者，他們認為其中蘊藏一個巨大機會。為此，兄弟倆進行了多達112次的嘗試，對不同咖啡豆的配比和烘焙方式進行盲測，最終成功調配出獨特的混合咖啡——後來聞名於世的摩卡意大利（Mocha Italia）。這款拼配咖啡口感順滑、焦糖香氣濃鬱，帶有獨特的堅果和巧克力風味，至今仍是Costa咖啡的靈魂基礎，其配方被嚴密保管，全球知曉者寥寥無幾。最初，科斯塔兄弟主要將自家烘焙的咖啡豆供應給當地餐飲機構與義式咖啡專營店，贏得了口碑。隨著市場對優質咖啡需求的不斷提升，他們決定從幕後走到台前。1978年，科斯塔兄弟在倫敦的沃克斯豪爾橋路開設第一家Costa咖啡門市。這裡不只是一個販售咖啡的地方，更是一個義式咖啡文化的體驗空間，除了核心的咖啡，還提供義大利糕點、三明治等輕食。這種「優質產品+舒適第三空間」的模式迅速獲得成功，為Costa日後與星巴克的競爭奠定了基調。此後的幾十年裡，Costa咖啡走上穩健的擴張之路，在英國本土穩步開店，品牌影響力日勝一日。 1995年，Costa被英國跨國飯店、咖啡店及餐廳公司惠特貝瑞（Whitbread）以1,900萬英鎊收購。這筆收購為Costa提供強大的資本和後端支援（如供應鏈、房地產），不僅在英國遍地開花，也開始走向國際市場。 1999年，Costa在杜拜的航空俱樂部開設第一家國際門市，隨後門市遍布歐洲、中東、亞洲和非洲，在全球咖啡市場的份額不斷擴大。進入中國是在2006年。當時，Costa與江蘇悅達集團成立合資公司，以上海為起點進入中國市場，並於同年底在上海南京東路步行街開出中國首家門市。更重磅的是可口可樂的收購。 2018年，可口可樂公司宣布以52億美元收購Costa咖啡，開啟了新篇章。根據可口可樂公司發布的最新官方數據，截至2023年底，Costa在英國和愛爾蘭擁有2700多家門市，在全球其他市場擁有1300多家門市，此外還在全球擁有約10,000個即飲咖啡系統與自助咖啡亭，業務覆蓋50多個國家。 2023年Costa的收入為12.2億英鎊（約128億人民幣）。直到這次，可口可樂公司打算賣掉Costa了。為何甩賣？咖啡江湖太捲了最新消息，可口可樂已經與包括私募股權公司在內的少數潛在競標者進行了初步談判，指示性報價將於初秋發布。這將會是一場折扣出售——2018年從惠特貝瑞手中買下Costa時，可口可樂花費了39億英鎊，但根據英國天空新聞援引知情人士的報導，Costa在目前的出售過程中標價可能僅為20億英鎊，直接砍掉了一半。為何不惜損失也要賣掉？首先是業績的下滑。 2018年Costa營收13億英鎊，但後來卻難以追趕，面臨「經濟環境與通膨壓力」。當年買Costa時，可口可樂董事會主席兼CEO詹鯤傑（James Quincey）雄心勃勃，他們判斷熱飲是為數不多的一個尚未有全球品牌的賽道，咖啡是世界上增長最快的飲料類別之一，認為這筆收購將為可口可樂帶來遍布歐洲、亞太、中東和非洲的強大咖啡業務平台。當年看中了未來成長潛力，但顯然，今天的可口可樂對Costa的投資並未達到預期。其次，Costa的利潤率和對公司整體收入的貢獻率已經無法與可口可樂的核心汽水和即飲飲料業務相提並論。剝離一項利潤率較低、成長較慢的資產，是向市場傳遞「聚焦主業」的清晰信號，正如天空新聞報導：「旨在減少對含糖軟性飲料的依賴」。此外，自2018年收購以來，全球咖啡市場的競爭已變得異常激烈，老對頭星巴克依然強大，麥當勞（McCafé）、Tim Hortons等快餐連鎖的咖啡業務，靠著性價比侵蝕了大量市場。而在中國——這個咖啡品牌的“必爭之地”，Costa的發展之路也並不平坦。中國是Costa在全球的第二大市場，Costa的咖啡門市僅有兩個國家的業務進行直營，一個是總部所在的英國，另一個是中國市場。在中國，Costa除了咖啡門店，也透過中糧可口可樂、太古可口可樂兩大裝瓶商的助力，填補了可口可樂在即飲咖啡的空白。但正如可口可樂高層所說： “我們永遠無法擺脫的一個事實是，中國咖啡行業競爭已經非常激烈。”如果出售已成定局，尚不知誰會成為下一個接盤的人。唯一不變的是，世界上永遠有人需要一杯咖啡。周期洗牌有人離場，有人抄底當可口可樂意圖賣掉Costa離場，星巴克中國正引來投資機構的圍獵。今年6月，高瓴參與了星巴克中國區的反向管理層路演，表達了對收購星巴克中國業務的興趣。投資界從知情人士獲悉，此次路演也吸引了凱雷投資、信宸資本、春華資本等參與。隨後，瑞幸大股中國鈸資本也參與競購，此外還有騰訊、京東的身影。毫無疑問，這將是今年最受矚目的交易之一。進入中國26年，坐擁超7700家門市，星巴克中國這幾年在瑞幸、蜜雪冰城等本土品牌的激烈競爭下，決定出售中國業務股權。能夠為此出售寫下注腳的是，路透社引用Euromonitor分析數據指，星巴克中國市佔率由2019年的34%大跌至2024年的14%。儘管如此，星巴克中國的估值仍依舊水漲船高——從最初的50至60億美元，到如今外媒引述投標者指「將達100億美元」。據悉，星巴克已要求入圍競標者在兩周內提交非約束性標書，目前潛在買家包括凱雷、高瓴、春華、貝恩、KKR、騰訊等，預計9-10月進入「首選買家」階段，四季完成股權購買協議（SPA）談判。這是全球咖啡市場的大變局。同樣在今天，另一家連鎖咖啡店——皮爺咖啡母公司JDE Peet's也傳來或被收購的消息。根據彭博報導，美國知名飲料公司Keurig Dr Pepper計劃以180億美元（約1290億人民幣）收購JDE Peet's，合併後的公司計劃隨後將其飲料業務和咖啡業務分拆。而在中國，不久前皮爺咖啡剛關閉了華南首店。無論如何，隨著星巴克中國、Costa、皮爺等出售的消息紛至沓來，傳奇消費品牌們正紛紛翻開新一頁。這是全球宏觀經濟變化的縮影。斷尾求生，對於許多面臨激烈競爭的跨國公司來說是不得不做出的策略調整，同樣也是在周期低谷，選擇從「重資產」到「輕資產」的應對之舉。另一邊，對買方來說，抄底的好時機到來了。今年以來，消費併購盛況驚人。正如年初，紅杉中國以11億歐元的估值收購Marshall馬歇爾的多數股權；德弘資本以約130億港元的價格從阿里那裡買下大潤發母公司高鑫零售；博裕資本則收購高端百貨商場SKP；還有KKR買下國民汽水不令人印象深刻。舊時代落幕，新周期開啟。我們正目睹消費大洗牌，下一個big deal很快就會到來。(投資界)

據知情人士稱，可口可樂已聘請投行協助評估出售旗下英國咖啡連鎖店Costa Coffee（咖世家）的可能性，方式可能為「全部或部分出售」。這家總部位於亞特蘭大的軟性飲料巨頭已要求投行Lazard評估選項並評估對其2018年以39億英鎊（53億美元）收購的這項業務的興趣。消息還稱，可口可樂已與包括PE公司在內的少數潛在競標者進行了初步接洽。據Sky News報導，“指示性報價將在初秋（ early autumn）出爐”，若流程順利，2026年一季度可進入排他性談判，二季度完成交割。不過，也有消息人士稱，目前不能確保達成交易，可口可樂最終仍可能決定不出售。CostaCoffee咖啡品牌創立於1978年，創辦人是義大利裔的Costa兄弟，當時主打慢烘阿拉比卡豆。創業早期，他們主要為倫敦西區義式餐廳供應咖啡豆，年銷售量不到10噸。1981年，Costa兄弟在倫敦開了第一家咖啡專賣店。其後在家庭和朋友協助下，Costa咖啡專賣店以每年開兩家新店的成長率擴展。1995 年，英國飯店餐飲集團 Whitbread 敏銳捕捉 Costa 的發展潛力，以資助收購了 Costa 。此次收購為 Costa 注入了強大的資金與資源支持，開啟了品牌全球擴張的新篇章。在 Whitbread 的推動下，Costa 不僅在英國國內加速佈局，門市覆蓋範圍進一步擴大，還將目光投向國際市場。2006 年，Costa 透過與本土企業成立合資公司的創新模式，成功進入中國市場，在上海開設首家店。對Costa而言，最重要的里程碑是被可口可樂收購。2018 年，可口可樂公司以 51 億美元的高價收購 Costa，這項重磅收購案在全球飲品產業引發軒然大波。彼時，Whitbread的核心業務Premier Inn 在 2018 年佔據英國經濟型飯店市場 30% 的份額。為進一步鞏固此優勢，Whitbread 需要集中資源因應本土市場競爭及德國市場擴張。這意味著，Whitbread需要補充大量的資金。而出售Costa 獲得的 39 億英鎊（約 51 億美元）資金中，約 38 億英鎊用於償還債務、補充養老金及向股東配息，顯著改善了集團資產負債表—— 淨現金從出售前的負數躍升至 25.83 億英鎊，為 Premier Inn 的規模化擴張提供了財務支撐。另一個重要原因是Costa 成長乏力。儘管Costa 在 2018 財年仍實現 13 億英鎊營收（約 17 億美元）和 2.38 億英鎊 EBITDA（利潤率 18.3%），但其增速已從 2015 年的 10% 降至 2018 年的 4%。Whitbread 在 2015 年曾設定目標，計畫 2020 年將 Costa 全球營收提升至 25 億英鎊，但截至 2018 年僅完成 52%。更關鍵的是，Costa 的門市擴張依賴高資本投入（單店成本約 25 萬英鎊），而 Whitbread 的飯店業務 ROIC（資本回報率）為 13.4%，顯著高於 Costa 的 46%（雖高但成長停滯），資源分配效率問題倒逼策略調整。一個不為人知的故事是，Whitbread的投資者之一Elliott Management 早在 2017 年就施壓 Whitbread 剝離非核心資產，該投資者認為 Costa 的獨立估值可達 45 億英鎊，遠高於當時市場預期。最終可口可樂的51 億美元報價較 Whitbread 最初計劃的分拆上市方案溢價約 6%，實現了股東價值最大化。這項交易被 Whitbread CEO Alison Brittain 稱為「將 Costa 品牌的策略價值轉化為現金的最佳路徑」。而如今，曾高價買下Costa的可口可樂又要賣掉這項資產？原因或許很簡單：Costa的表現不達預期。市場傳聞稱，Costa的估值約在20億-25億英鎊（約193億-242億元）之間，價格僅為可口可樂當年收購價的51%～64%。可口可樂 2018 年以 51 億美元收購 Costa 時，曾計畫將其打造成覆蓋門市、即飲（RTD）、自助機的全通路咖啡平台，填補熱飲市場空白。然而七年後，Costa 的門市業務成長停滯 ——2023 年全球營收 12.2 億英鎊，低於 2018 年的 13 億英鎊，門市數僅從 4,000 家增至 4,200 家，遠低於瑞幸的 21,343 家。更關鍵的是，Costa 的即飲業務雖成長至 12 億元（中國市場），但與可口可樂自身的飲料業務高度重疊，導致資源分散。可口可樂 CEO 詹鯤傑在 2025 年業績會上坦言，「從最初的投資假設來看，Costa 的成長承諾尚未兌現」。不過，可口可樂並不缺錢。2025 年財報顯示其淨利潤年增 58%，現金流充裕。之所以出售Costa與近年來可口可樂近年來持續推動資產剝離策略有關。此時出售 Costa 可實現雙重目標：一是透過 20 億英鎊估值（較收購價折價近 50%）優化資產負債表，二是回籠資金投入高成長領域（如零糖飲料、植物性產品）。對市值 3,018 億美元的可口可樂而言，這筆交易更多是策略聚焦而非財務停損。誰會是接盤者？英國天空新聞稱，可口可樂已與私募基金接觸，潛在收購價約 20 億英鎊（較收購價折價 49%）。分析認為，私募基金可能分拆 Costa 業務：保留即飲咖啡（年增速 28%）與自助機網路（2,200 台設備），剝離虧損門市，透過供應鏈優化（如集中採購咖啡豆）提升利潤率。口可樂出售 Costa 的決策，本質是傳統快消巨頭在咖啡賽道「效率戰爭」中的戰略撤退。Costa 的困境折射出一個殘酷現實：在消費分級與通路重構的浪潮下，單一品類品牌若無法依附生態或建立獨特壁壘，終將淪為資本博弈的犧牲品。對中國市場而言，Costa 的退出可能加速高端咖啡市場的「兩極化」—— 星巴克繼續鞏固高端地位，而本土品牌透過「科技+ 性價比」搶佔中端市場，留給國際二線品牌的生存空間將愈發狹窄。未來12 個月，Costa 的出售進程與接盤方策略，將成為觀察全球咖啡產業變局的重要窗口。(路邊消息社)

當地時間14日，美國知名投資人巴菲特旗下波克夏-哈撒韋公司揭露了今年第二季美股持股情況，投資人頗為關心的減持蘋果股份和「神祕持倉」終於得到印證。巴菲特旗下波克夏-哈撒韋公司14日向美國證券交易委員會提交了截至今年第二季的美股持股報告。報告顯示，該公司分別減持了2,000萬股蘋果股票以及2,600萬股美國銀行股票，同時買入了包括美國醫療保險巨頭聯合健康、美國鋼鐵生產商——紐柯鋼鐵等公司的股票。近期備受投資人關注的「神秘持股」—紐柯鋼鐵和兩檔地產股股票終於曝光。消息公佈後，聯合健康股價14日美股後一度大漲超10%。有美國媒體報導稱，在增持股份過程中對持倉情況進行保密是波克夏-哈撒韋一貫的風格。當連續多個季度買入某檔股票時，公司通常會申請保密，以避免過早暴露投資目標，引發市場跟風，從而增加自身建倉成本。截至今年二季度，蘋果仍是波克夏-哈撒韋的第一大重倉股。波克夏-哈撒韋持有的前五大重倉股分別為：蘋果、美國運通、美國銀行、可口可樂和雪佛龍。 （央視財經）

可口可樂公司22日宣佈，將於今年秋季在美國市場推出一款以“美國蔗糖”為甜味劑的可樂新品。就在一周前，素以愛喝可樂聞名的美國總統川普曾表示，他正與可口可樂公司探討將可樂中使用的甜味原料由高果糖玉米糖漿改回蔗糖，稱這是“更好”的選擇。這是2019年7月20日在美國亞特蘭大拍攝的可口可樂標誌。新華社/美聯可口可樂公司董事長兼首席執行官詹姆斯·昆西當天在與投資者的電話會議中表示，公司將擴大產品組合，以回應消費者對“差異化體驗”的關注與興趣。他指出，這款新品將作為對經典可樂的“補充”，並不會取代現有配方。昆西說：“我們感謝總統對可口可樂品牌的熱情支援。我們確實正在積極探索各種可用的甜味劑選擇。”川普16日在社交媒體平台“真實社交”發文說，“我正在跟可口可樂公司討論在美國銷售的可樂中使用真的蔗糖”，並特意用大寫字母拼寫“真的”一詞以示強調。他寫道：“他們（可口可樂公司）已經同意這樣做……這將是一種非常好的做法——你們會看到的。這樣就是更好！”白宮社交媒體帳號轉發川普關於讓在美銷售可口可樂使用蔗糖帖文的截圖。川普的這番建議立即遭到美國玉米行業反對。美國玉米加工者協會主席兼首席執行官約翰·博德在一份聲明中說，用蔗糖代替玉米糖漿將導致數千名美國食品製造企業員工失業，降低農場主收入，“卻沒有任何營養層面的益處”。業內人士還指出，美國目前的蔗糖產量不足以完全替代飲料中使用的玉米糖漿。早在19世紀可口可樂公司初創時期，讓可樂產生甜味的原料原本就是蔗糖。美國《紐約時報》1984年11月發表的一篇報導記載，可口可樂公司彼時將其在美國銷售的可樂原料中的蔗糖改為玉米糖漿，同時保留其他產品使用原料的“靈活性”。促使其作出這一決定的背景是，美國政府對進口糖徵收關稅等原因導致蔗糖價格上漲。儘管如此，墨西哥、英國和澳大利亞等少數市場上的可口可樂至今仍使用蔗糖。據美國《財富》雜誌網站報導，美國“可樂迷”們長期以來一直聲稱能嘗出以蔗糖為原料的可樂的獨特口味。從墨西哥進口至美國的使用蔗糖的可樂甚至被冠名“墨西哥可樂”，成為時不時在美國市場上出現的“懷舊限量版”可樂。 (新華國際頭條)