#地緣政治風險
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利空突襲，暴跌21%！歐洲巨頭，突然下調

歐洲工業服務巨頭的股價崩了！ 台北時間17日晚間，歐洲工業服務巨頭Bilfinger的股價直線跳水，盤中跌幅超過21%。此前，該公司下調業績指引並宣佈裁員1500人。 公司解釋稱，中東衝突持續時間超出預期，導致客戶投資意願低迷、大量項目推遲。 歐洲工業服務巨頭大跌
國際#Bilfinger#裁員#地緣政治風險
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史上首次升破900元/桶！原油期貨飆漲

中國原油期貨主力合約大漲，史上首次升破900元/桶。 9月14日早間，中國國內期貨市場原油主力合約2610大幅拉升，盤中觸及908.7元/桶。這是國內原油期貨上市以來，首次有合約價格突破900元/桶關口。截至上午收盤，該主力合約報收902元/桶，漲幅達11.37%。 雖然原油價格異常沖高，但14日期貨市場能化類股走勢分化。截至上午收盤，主力合約中燃油漲超3%，甲醇漲1.11%，同時乙二醇、聚丙烯等飄綠。 9月以來，國際原油價格受地緣風險升溫影響而整體大幅拉漲，荷姆茲海峽通航情況變動牽動著市場情緒。
史上首次升破900元/桶！原油期貨飆漲
商品期貨#原油期貨#地緣政治風險
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國際油價大漲，日韓股市跳水

本周，全球金融市場將迎來萬眾矚目的“超級央行周”，聯準會、英國央行、日本央行等多家主流央行將公佈利率決議。疊加荷姆茲海峽通航相關地緣磋商的最新進展，多重核心事件交織之下，市場動向備受投資者關注。 其中，台北時間9月17日凌晨，聯準會將公佈利率決議。芝商所的聯準會觀察工具顯示，當前市場預期聯準會在此次會議上加息25個基點的機率為86.2%。除利率決議本身外，聯準會還將公佈經濟預期摘要，點陣圖傳遞的資訊或成關鍵。 與此同時，英國央行、日本央行也將在本周公佈利率決議。其中，英國央行或維持利率不變，日本央行預計將加息25個基點。 地緣局勢牽動人心。據新華社報導，馬斯喀特消息：阿曼外交大臣巴德爾13日在社交媒體發文稱，為尋求共識，原定14日在阿曼南部城市塞拉萊舉行的地區會議已推遲。
國際油價大漲，日韓股市跳水
商品期貨#原油#地緣政治風險#荷姆茲海峽
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日經新聞—大宗商品價格漲至18年來高位，三重因素疊加

反映原油等國際大宗商品綜合價格走勢的富時核心大宗商品CRB指數已升至自2008年美國雷曼危機以來的最高水平。三大因素疊加使得價格上漲蔓延至多種大宗商品，原因之一是中東局勢…… 資料圖 反映原油等國際大宗商品綜合價格走勢的富時核心大宗商品CRB指數已升至約18年來的最高點。中東危機引發的供應擔憂、人工智慧（AI）需求擴大以及對美元信心下降三大因素疊加，價格上漲已蔓延至多種大宗商品。 截至9月8日，CRB指數約為420，徘徊在與美伊軍事衝突前夕的2月底相比高出約30%的水平。該指數已升至自2008年8月初美國雷曼危機前原油等資源價格飆升時期以來的最高水平。距離同年7月創出的歷史最高點（約474）僅差10%左右。
日經新聞—大宗商品價格漲至18年來高位，三重因素疊加
商品期貨#原油#大宗商品#地緣政治風險
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為什麼各國要把自己的黃金從英美那裡帶回家？

世界黃金協會的調查顯示，各國對國內存儲黃金的興趣達到創紀錄水平：45%的中央銀行正在擴建本國金庫，或力求將儲備儘可能存放在離自己較近的地方。 各國正越來越多地從美國和英國撤回黃金儲備，以加強對戰略資產的控制。2026年，在制裁風險、貿易衝突以及對西方金融體系信任度下降的背景下，這一處理程序明顯加快。印度、德國、法國、波蘭、土耳其等國已將大量黃金運回本國金庫。 黃金儲備轉移正成為全球趨勢，各國央行越來越頻繁地將黃金重新置於自己控制之下，或將其轉移至更中立的司法管轄區。其中一個原因是俄羅斯儲備的先例：俄烏衝突爆發後，美國和歐盟凍結了俄羅斯央行約3000億美元的資產。這向其他國家發出了一個訊號：存放在海外的資產無法得到真正保障。 過去，黃金主要因便利性而存放在紐約和倫敦：那裡有最大的交易市場，且運輸和保管成本較低。如今，各國將安全置於效率之上，提前為制裁、危機及可能發生的軍事衝突做好準備。世界黃金協會的調查顯示，各國對國內存儲黃金的興趣達到創紀錄水平：45%的中央銀行正在擴建本國金庫，或力求將儲備儘可能存放在離自己較近的地方。
商品期貨#世界黃金協會#黃金儲備#金融主權
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【中東戰局】Jefferies：原油和柴油會成為下一個黃金嗎？

Jefferies上調了其長期油價預測，認為遠期曲線不再反映全球能源市場面臨的結構性現實，因為供應限制正在收緊，能源基礎設施面臨的地緣政治風險正在加劇。該券商將其WTI和布倫特原油的終端價格預測上調了每桶$5，分別至$70和$75，並將其2026年WTI預估上調至每桶$81.79。該機構還將2027年WTI預測上調至$75。此次上調之際，Jefferies分析師認為當前期貨曲線在兩端都定價錯誤。在曲線前端，由於能源危機不斷升級，約1000萬至1200萬桶/日的原油、凝析油和成品油實際上處於離線狀態。Lloyd Byrne領導的團隊寫道，通過制裁建立的浮動庫存，加上約4億桶的戰略儲備釋放，"暫時抑制了近月價格，掩蓋了供應緊張的嚴重性"。他們預計，隨著這些緩衝的消耗，近月價格最終將上漲以刺激需求破壞。在曲線後端，分析師認為定價過低，無法吸引重新平衡市場所需的供應響應。美國頁岩油曾經是快速的搖擺生產商，現在已變得更加自律並注重回報。他們表示，即使在2027年WTI達到$60多至$70多的低位，整個行業的管理團隊"幾乎沒有加速活動的意願，強調價格持續時間推動資本決策"。分析師稱，Jefferies模型顯示，在正常化定價下，2026年美國頁岩油增長持平，並且在WTI為$85時，僅能看到約55萬桶/日的額外退出率增長——這可能不足以滿足需求和重建庫存。該團隊還指出，能源基礎設施的風險計算發生了結構性轉變。低成本無人機技術的擴散，以及能夠躲避防禦系統的彈道導彈，"從根本上改變了全球能源基礎設施的風險計算"。分析師認為，由於約20%已確定的全球液化天然氣(LNG)增長位於荷姆茲海峽後方，投資者對實物資產的權重配置需要增加。在投資方面，他們建議在回呼時買入高品質的營運商。他們寫道:"我們建議在回呼時增持，這正是投資者希望拋售的時候。我們預計前端會下跌，但油價曲線的後端會上漲"。列舉的首選股票包括Ovintiv、ConocoPhillips、EOG Resources、Northern Oil and Gas、Cenovus Energy、SLB、Baker Hughes和Halliburton。 (invest wallstreet)
【中東戰局】Jefferies：原油和柴油會成為下一個黃金嗎？
商品期貨#Jefferies#油價#原油
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調查報告：中東戰爭對大宗商品價格的影響推演

中東作為全球能源和商品市場的重要地區，其地緣政治衝突往往對大宗商品價格產生深遠影響。石油、黃金、工業品和農產品的價格反應因衝突性質、範圍和市場預期而異。本文透過歷史案例和近期事件分析，探討中東戰爭是否一定導致大宗商品價格下跌，並為投資者提供洞見。一、理解大宗商品市場與地緣政治風險大宗商品包括原料和初級農產品，如石油、黃金、銅和小麥，其價格受供需動態驅動。地緣政治事件如中東戰爭可能引發供應衝擊，尤其對石油市場影響顯著。中東約佔全球30%石油供應，衝突可能擾亂生產或運輸。此外，投資者在不確定性中往往轉向避險資產如黃金，並推高其價格。二、石油價格的反應中東戰爭對石油價格的影響最為直接，因其供應中斷風險高。以下是典型歷史案例：1973年贖罪日戰爭與第一次石油危機阿拉伯國家因戰爭實施石油禁運，布倫特原油價格從3美元/桶升至12美元/桶，漲幅近400%。這一事件引發全球滯脹，經濟成長放緩，通膨飆升。1990年伊拉克入侵科威特油價在兩個月內從15美元/桶升至40美元/桶，但衝突結束後價格逐步穩定。2003年美伊戰爭市場提前消化戰爭預期，戰爭開始後油價短期沖高後回落，顯示「利空出盡」效應。2023年10月以哈衝突衝突爆發後，油價從82美元/桶一度升至90美元，但未持續，因衝突未波及主要產油區。分析表明，若升級至伊朗或霍爾木茲海峽，油價可能會暴漲至95-110美元/桶甚至更高。石油價格的波動強調了衝突規模和持續時間的重要性，區域衝突影響有限，全球危機可能引發持久衝擊。三、黃金作為避險資產黃金在地緣政治緊張時期表現為避險資產，價格通常會上漲。歷史資料支援這一趨勢：1970年代1971年美國脫離金本位後，黃金價格從35美元/盎司升至1980年的850美元/盎司，反映了通膨預期和避險需求。2023年以哈衝突衝突期間，黃金價格短暫升至2,000美元/盎司，較衝突前上漲約9%，因投資者尋求安全資產。黃金價格的上漲與衝突升級和市場不確定性密切相關，尤其在涉及主要石油生產國的危機中。四、工業品與全球需求的博弈工業品如銅、鋁受能源成本和全球需求雙重影響，反應複雜：1970年代趨勢儘管1973年石油危機引發經濟放緩，銅價仍隨大宗商品繁榮上漲。 1973年美國生產商銅價為59.49美分/磅，1974年4月高峰達1,400英鎊/噸（約0.70美元/磅），受油價上漲及需求驅動。近期動態2023年以哈衝突期間，工業品未顯著波動，因供需結構未受破壞。但若衝突導致全球經濟放緩，需求下降可能壓低價格。工業品價格的波動反映了成本推動（能源價格上漲）和需求破壞（經濟放緩）之間的拉鋸，需結合宏觀經濟環境分析。五、農產品的間接影響農產品受中東戰爭影響較小，因該地區非主要產地。間接影響主要透過運輸成本或全球經濟傳導：1970年代案例1971-74年糧食價格上漲，更多因全球需求激增（如蘇聯購糧）和美元貶值，而非直接受中東沖突影響。近期觀察2023年衝突期間，農產品價格未顯著波動，較多受天氣和政策驅動，戰爭影響有限。農產品的穩定性強調了其對地緣政治的相對免疫力，但油價上漲可能透過物流成本間接推高價格。六、近期發展與展望2023年以哈衝突提供近期案例，油價短期沖高後回落，黃金則作為避險資產上漲。世界銀行報告指出，若衝突升級至1973年等級的石油禁運，油價可能飆升至157美元/桶。但當前衝突未波及主要產油區，影響有限。專家分析強調，局部衝突對價格的衝擊通常短暫，若涉及伊朗或霍爾木茲海峽，衝擊可能會加劇。結語中東戰爭不一定導致大宗商品價格下跌，歷史和近期資料顯示，石油和黃金價格通常上漲，工業品和農產品的反應則視情況而定。衝突規模、持續時間和波及範圍決定其影響，炒客需靈活應對，並關注潛在升級風險。 （Visionary Future Keys）
調查報告：中東戰爭對大宗商品價格的影響推演
商品期貨#地緣政治風險#大宗商品#趨勢分析
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摩根大通最新報告：地緣政治風險重創全球市場

菁英人士已經意識到、甚至不少不普通大眾也感覺到，當今世界正處於重要的歷史節點，甚至有很多人都在擔心第三次世界大戰何時開打。 在這場歷史變遷中，地緣政治風險導致全球動盪。在這樣的環境下，獨善自身變得越來越困難，更不用說如何在這樣的大環境中獲得投資收益。 對此，昨日華爾街著名投行摩根大通（JPmorgan）就發表了其最新的研究分析成果。 摩根大通表示，雖然地緣政治事件通常不會對股市產生持久影響，但當地市場可能會受到重創。
摩根大通最新報告：地緣政治風險重創全球市場
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