Jefferies上調了其長期油價預測，認為遠期曲線不再反映全球能源市場面臨的結構性現實，因為供應限制正在收緊，能源基礎設施面臨的地緣政治風險正在加劇。該券商將其WTI和布倫特原油的終端價格預測上調了每桶$5，分別至$70和$75，並將其2026年WTI預估上調至每桶$81.79。該機構還將2027年WTI預測上調至$75。此次上調之際，Jefferies分析師認為當前期貨曲線在兩端都定價錯誤。在曲線前端，由於能源危機不斷升級，約1000萬至1200萬桶/日的原油、凝析油和成品油實際上處於離線狀態。Lloyd Byrne領導的團隊寫道，通過制裁建立的浮動庫存，加上約4億桶的戰略儲備釋放，"暫時抑制了近月價格，掩蓋了供應緊張的嚴重性"。他們預計，隨著這些緩衝的消耗，近月價格最終將上漲以刺激需求破壞。在曲線後端，分析師認為定價過低，無法吸引重新平衡市場所需的供應響應。美國頁岩油曾經是快速的搖擺生產商，現在已變得更加自律並注重回報。他們表示，即使在2027年WTI達到$60多至$70多的低位，整個行業的管理團隊"幾乎沒有加速活動的意願，強調價格持續時間推動資本決策"。分析師稱，Jefferies模型顯示，在正常化定價下，2026年美國頁岩油增長持平，並且在WTI為$85時，僅能看到約55萬桶/日的額外退出率增長——這可能不足以滿足需求和重建庫存。該團隊還指出，能源基礎設施的風險計算發生了結構性轉變。低成本無人機技術的擴散，以及能夠躲避防禦系統的彈道導彈，"從根本上改變了全球能源基礎設施的風險計算"。分析師認為，由於約20%已確定的全球液化天然氣(LNG)增長位於荷姆茲海峽後方，投資者對實物資產的權重配置需要增加。在投資方面，他們建議在回呼時買入高品質的營運商。他們寫道:"我們建議在回呼時增持，這正是投資者希望拋售的時候。我們預計前端會下跌，但油價曲線的後端會上漲"。列舉的首選股票包括Ovintiv、ConocoPhillips、EOG Resources、Northern Oil and Gas、Cenovus Energy、SLB、Baker Hughes和Halliburton。 (invest wallstreet)

中東作為全球能源和商品市場的重要地區，其地緣政治衝突往往對大宗商品價格產生深遠影響。石油、黃金、工業品和農產品的價格反應因衝突性質、範圍和市場預期而異。本文透過歷史案例和近期事件分析，探討中東戰爭是否一定導致大宗商品價格下跌，並為投資者提供洞見。一、理解大宗商品市場與地緣政治風險大宗商品包括原料和初級農產品，如石油、黃金、銅和小麥，其價格受供需動態驅動。地緣政治事件如中東戰爭可能引發供應衝擊，尤其對石油市場影響顯著。中東約佔全球30%石油供應，衝突可能擾亂生產或運輸。此外，投資者在不確定性中往往轉向避險資產如黃金，並推高其價格。二、石油價格的反應中東戰爭對石油價格的影響最為直接，因其供應中斷風險高。以下是典型歷史案例：1973年贖罪日戰爭與第一次石油危機阿拉伯國家因戰爭實施石油禁運，布倫特原油價格從3美元/桶升至12美元/桶，漲幅近400%。這一事件引發全球滯脹，經濟成長放緩，通膨飆升。1990年伊拉克入侵科威特油價在兩個月內從15美元/桶升至40美元/桶，但衝突結束後價格逐步穩定。2003年美伊戰爭市場提前消化戰爭預期，戰爭開始後油價短期沖高後回落，顯示「利空出盡」效應。2023年10月以哈衝突衝突爆發後，油價從82美元/桶一度升至90美元，但未持續，因衝突未波及主要產油區。分析表明，若升級至伊朗或霍爾木茲海峽，油價可能會暴漲至95-110美元/桶甚至更高。石油價格的波動強調了衝突規模和持續時間的重要性，區域衝突影響有限，全球危機可能引發持久衝擊。三、黃金作為避險資產黃金在地緣政治緊張時期表現為避險資產，價格通常會上漲。歷史資料支援這一趨勢：1970年代1971年美國脫離金本位後，黃金價格從35美元/盎司升至1980年的850美元/盎司，反映了通膨預期和避險需求。2023年以哈衝突衝突期間，黃金價格短暫升至2,000美元/盎司，較衝突前上漲約9%，因投資者尋求安全資產。黃金價格的上漲與衝突升級和市場不確定性密切相關，尤其在涉及主要石油生產國的危機中。四、工業品與全球需求的博弈工業品如銅、鋁受能源成本和全球需求雙重影響，反應複雜：1970年代趨勢儘管1973年石油危機引發經濟放緩，銅價仍隨大宗商品繁榮上漲。 1973年美國生產商銅價為59.49美分/磅，1974年4月高峰達1,400英鎊/噸（約0.70美元/磅），受油價上漲及需求驅動。近期動態2023年以哈衝突期間，工業品未顯著波動，因供需結構未受破壞。但若衝突導致全球經濟放緩，需求下降可能壓低價格。工業品價格的波動反映了成本推動（能源價格上漲）和需求破壞（經濟放緩）之間的拉鋸，需結合宏觀經濟環境分析。五、農產品的間接影響農產品受中東戰爭影響較小，因該地區非主要產地。間接影響主要透過運輸成本或全球經濟傳導：1970年代案例1971-74年糧食價格上漲，更多因全球需求激增（如蘇聯購糧）和美元貶值，而非直接受中東沖突影響。近期觀察2023年衝突期間，農產品價格未顯著波動，較多受天氣和政策驅動，戰爭影響有限。農產品的穩定性強調了其對地緣政治的相對免疫力，但油價上漲可能透過物流成本間接推高價格。六、近期發展與展望2023年以哈衝突提供近期案例，油價短期沖高後回落，黃金則作為避險資產上漲。世界銀行報告指出，若衝突升級至1973年等級的石油禁運，油價可能飆升至157美元/桶。但當前衝突未波及主要產油區，影響有限。專家分析強調，局部衝突對價格的衝擊通常短暫，若涉及伊朗或霍爾木茲海峽，衝擊可能會加劇。結語中東戰爭不一定導致大宗商品價格下跌，歷史和近期資料顯示，石油和黃金價格通常上漲，工業品和農產品的反應則視情況而定。衝突規模、持續時間和波及範圍決定其影響，炒客需靈活應對，並關注潛在升級風險。 （Visionary Future Keys）

菁英人士已經意識到、甚至不少不普通大眾也感覺到，當今世界正處於重要的歷史節點，甚至有很多人都在擔心第三次世界大戰何時開打。 在這場歷史變遷中，地緣政治風險導致全球動盪。在這樣的環境下，獨善自身變得越來越困難，更不用說如何在這樣的大環境中獲得投資收益。 對此，昨日華爾街著名投行摩根大通（JPmorgan）就發表了其最新的研究分析成果。 摩根大通表示，雖然地緣政治事件通常不會對股市產生持久影響，但當地市場可能會受到重創。

0地緣政治風險波及數位貨幣領域，導致周五傳統市場避險情緒驟增，引發劇烈波動。比特幣在衝擊71,000美元高點後迅速滑落至60,000美元以下，截至本文撰寫時間，已回升至63,700美元，但過去24小時內仍下跌逾10%。全球市值第二大的加密貨幣以太坊，一度重挫12%至3,100美元，後稍有反彈，跌幅收窄至8%。 在市場恐慌性拋售中，規模較小的加密貨幣遭受更慘重的打擊。 Cardano的ADA、Avalanche的AVAX、比特幣現金(BCH)、Filecoin(FIL)以及Aptos(APT)等品種跌幅高達15%-20%。 根據CoinGlass數據，本次回檔觸發了過去一個月內規模最大的一次槓桿清算潮，涉及各類數位資產的槓桿衍生產品交易部位約8.5億美元。其中約7.7億美元為做多頭寸，因價格驟降而猝不及防。 美國官方對伊朗可能策劃針對以色列的重大攻擊發出警報，加劇了對中東衝突升級的擔憂，使得美股在美市交易時段普遍走低。投資人轉向避險工具，推動美國公債與美元指數(DXY)大幅上揚，而標普500指數和納斯達克100指數在接近收盤時均下跌約1.7%。作為傳統避險資產的黃金一度飆升至創紀錄的2,400美元上方，但隨後回吐部分漲幅，原油價格則上漲約1%。