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大宗商品超級上行周期已開啟，華爾街集體看多硬資產：瑞銀建議佈局、巴克萊預警實物短缺衝擊、傑富瑞喊出“估值五十年最低”！

近期，資深大宗商品策略師傑夫・柯里呼籲關注 “實物世界的稀缺性”，並警告：“充裕的幻覺可能已經過去。” 與此同時，多家華爾街機構也正形成一項共識：多種商品類別正在出現物理性短缺，推動價格急劇上漲，並可能預示著更廣泛的實物資產擠壓。 瑞銀：五大因素支撐硬資產開啟一輪持續的上行周期 瑞銀策略師薩加爾·坎德爾瓦爾（Sagar Khandelwal）向客戶建議“為大宗商品上行周期做好倉位準備”。
大宗商品超級上行周期已開啟，華爾街集體看多硬資產：瑞銀建議佈局、巴克萊預警實物短缺衝擊、傑富瑞喊出“估值五十年最低”！
商品期貨#大宗商品#超級週期#瑞銀
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Jefferies：光模組市場規模將翻三倍，但市場缺口仍約30%！

1. 光模組市場：2026年可能翻倍，2027年可能達到三倍，但1.6T仍將短缺約30% 全球光模組市場很可能在2026年翻倍，並在2027年達到三倍規模，但1.6T光模組仍將存在約30%的短缺。 專家預計，2026年800G光模組出貨量為4,000萬-4,200萬隻，而需求超過4,500萬隻，意味著約10%的短缺；2027年出貨量應升至8,000萬隻，並可能在2028年小幅下降。 1.6T方面，2026年光模組出貨量預計達到約1,800萬隻，而需求約為2,600萬隻；2027年出貨量預計為5,500萬隻，而需求將超過7,500萬隻，意味著兩年都將出現約30%的短缺。
Jefferies：光模組市場規模將翻三倍，但市場缺口仍約30%！
科技#Jefferies#光模組#市場規模
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Jefferies：上調WFE預測上調與AI、儲存資本強度！

傑富瑞將2026—2028年晶圓廠裝置支出預測上調至1520億/2000億/2530億美元，主要來自先進邏輯與DRAM擴產。半導體裝置股近兩周下跌20%—25%後，市場隱含的2028年WFE由約3000億美元回落到2500億美元附近。其核心判斷是AI與儲存收入增長仍需更高裝置投入，但資本開支、外部融資和最終AI收入之間的缺口需要持續驗證。 一、WFE預測大幅上調 7月14日，傑富瑞（Jefferies）發佈半導體裝置行業研報，受AI與HBM帶動先進邏輯及儲存資本開支高景氣支撐，大幅上調2026/2027/2028年全球晶圓製造裝置（WFE）市場規模預期至1520億、2000億、2530億美元。機構進一步指出，若AI產業持續擴張，2029年裝置市場規模有望衝擊3000億美元。 同期半導體裝置類股個股普遍回呼20%-25%，傑富瑞認為估值已進入合理區間，財報季存在行情催化。
Jefferies：上調WFE預測上調與AI、儲存資本強度！
科技#AMAT#ASML#評級
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Jefferies：Meta Capex 要加速？

傑富瑞從Meta基礎設施負責人在Scale Conference上的表述出發，認為市場對Meta資本開支收縮的擔心過度。Meta提到Prometheus首個大規模多GW叢集已經在7月上線，並正在訓練大模型；多個基礎設施負責人表達的共同資訊是AI建設仍處早期，約束從GPU擴展到CPU、記憶體和儲存。報告把Meta雲業務討論解釋為提高算力利用率和外部交付能力，而不是對CoreWeave等算力租賃需求的系統性衝擊。 一、報告概述 傑富瑞（Jefferies）於2026年7月8日發佈關於Meta Platforms（META）的研究報告，由資深網際網路分析師Brent Thill主筆。報告核心結論是： Meta的AI基礎設施建設"遠未結束"，市場對"算力過剩"的擔憂是"本末倒置"的——公司正在將激進的AI產能承諾轉化為一個創造戰略價值的選項
Jefferies：Meta Capex 要加速？
美股#Meta Platforms#Jefferies#研究報告
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Jefferies缺席SpaceX IPO承銷團，引發「做空通道」傳聞，CEO緊急否認

隨著SpaceX IPO進入路演階段，Jefferies Financial Group意外成為市場關注焦點。不過，與高盛、摩根士丹利、摩根大通等承銷機構不同，Jefferies並非此次SpaceX IPO承銷團成員。 據路透此前報導，SpaceX本次IPO承銷陣容規模龐大，高盛、摩根士丹利、摩根大通、美銀、花旗等擔任主要簿記行，另外還有18多家投行參與。 SpaceX計畫以每股135美元發行約5.56億股，融資規模約750億美元，目標估值約1.75兆美元，有望成為全球史上規模最大的IPO之一。 Jefferies受到關注，主要源於彭博報導稱，在其未被納入SpaceX IPO承銷團後，部分看空SpaceX估值的避險基金開始接觸Jefferies，希望在SpaceX上市後通過該行安排空頭交易。由於承銷銀行在IPO期間通常面臨更多合規和利益衝突限制，未參與承銷的 Jefferies被市場視為潛在的做空交易管道。
Jefferies缺席SpaceX IPO承銷團，引發「做空通道」傳聞，CEO緊急否認
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【中東戰局】Jefferies：原油和柴油會成為下一個黃金嗎？

Jefferies上調了其長期油價預測，認為遠期曲線不再反映全球能源市場面臨的結構性現實，因為供應限制正在收緊，能源基礎設施面臨的地緣政治風險正在加劇。該券商將其WTI和布倫特原油的終端價格預測上調了每桶$5，分別至$70和$75，並將其2026年WTI預估上調至每桶$81.79。該機構還將2027年WTI預測上調至$75。此次上調之際，Jefferies分析師認為當前期貨曲線在兩端都定價錯誤。在曲線前端，由於能源危機不斷升級，約1000萬至1200萬桶/日的原油、凝析油和成品油實際上處於離線狀態。Lloyd Byrne領導的團隊寫道，通過制裁建立的浮動庫存，加上約4億桶的戰略儲備釋放，"暫時抑制了近月價格，掩蓋了供應緊張的嚴重性"。他們預計，隨著這些緩衝的消耗，近月價格最終將上漲以刺激需求破壞。在曲線後端，分析師認為定價過低，無法吸引重新平衡市場所需的供應響應。美國頁岩油曾經是快速的搖擺生產商，現在已變得更加自律並注重回報。他們表示，即使在2027年WTI達到$60多至$70多的低位，整個行業的管理團隊"幾乎沒有加速活動的意願，強調價格持續時間推動資本決策"。分析師稱，Jefferies模型顯示，在正常化定價下，2026年美國頁岩油增長持平，並且在WTI為$85時，僅能看到約55萬桶/日的額外退出率增長——這可能不足以滿足需求和重建庫存。該團隊還指出，能源基礎設施的風險計算發生了結構性轉變。低成本無人機技術的擴散，以及能夠躲避防禦系統的彈道導彈，"從根本上改變了全球能源基礎設施的風險計算"。分析師認為，由於約20%已確定的全球液化天然氣(LNG)增長位於荷姆茲海峽後方，投資者對實物資產的權重配置需要增加。在投資方面，他們建議在回呼時買入高品質的營運商。他們寫道:"我們建議在回呼時增持，這正是投資者希望拋售的時候。我們預計前端會下跌，但油價曲線的後端會上漲"。列舉的首選股票包括Ovintiv、ConocoPhillips、EOG Resources、Northern Oil and Gas、Cenovus Energy、SLB、Baker Hughes和Halliburton。 (invest wallstreet)
【中東戰局】Jefferies：原油和柴油會成為下一個黃金嗎？
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Jefferies發佈2026年全球十大長期創新企業，3家中國公司入選

Jefferies投資銀行發佈“2026年全球十大長期創新企業”名單，聚焦AI基礎設施、資料中心、自動化及金融科技領域。其中，3家中國公司，3家美國公司，巴西、日本、澳大利亞、法國各1家。1. Broadcom (AVGO，美國)：全球領先的半導體設計公司，專注於AI基礎設施、網路晶片和連接解決方案，是AI資料中心關鍵供應商。2. Snowflake (SNOW，美國)：雲資料平台提供商，專攻企業級AI資料雲端儲存、分析和共享，支援大規模AI應用。\3. Nu Holdings (NU，巴西)：拉丁美洲領先的數字銀行平台（Nubank），提供顛覆性數字銀行服務，快速增長的使用者基數和金融科技創新。4. Caterpillar (CAT，美國)：全球最大的建築機械和礦機裝置製造商，受益於自動化建設、基礎設施投資和資料中心備用電源需求。5. 世紀互聯VNET Group (VNET，中國)：中國領先的第三方中立資料中心營運商，專注於雲端運算和網際網路資料中心基礎設施。6. 騰訊Tencent (TCEHY，中國)：中國科技巨頭，業務涵蓋社交、遊戲、雲端運算、AI和多元化全球科技投資。7. 寧德時代CATL (300750，中國)：全球最大的電動汽車電池和能源儲存系統製造商，主導EV電池及能源轉型技術。8. IHI Corp (7013，日本)：日本重工業公司，涉及重型工業裝置、能源系統、航空發動機和國防，受益於能源轉型和工業創新。9. Goodman Group (GMG，澳大利亞)：全球工業房地產和資料中心開發管理公司，專注於物流地產和資料中心基礎設施。10. Legrand (LR，法國)：電氣和數字建築基礎設施專家，提供資料中心電力系統、配電和基礎設施解決方案。 (一言不涸)
Jefferies發佈2026年全球十大長期創新企業，3家中國公司入選
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