2026年上半年經濟資料陸續出爐，一個清晰的訊號持續強化：汽車與房地產這兩大支柱，在同時拖累經濟增長。 與房地產受制於周期與政策深度調整不同，汽車作為純粹的消費品，其下滑邏輯更為複雜——政策紅利退坡、需求提前透支與消費信心不足三重因素疊加，導致汽車消費在並無房地產那樣的“周期枷鎖”下，同樣失速。 從全國來看，房地產投資降幅不僅未見縮小，反而在持續擴大。2026年1—6月，全國房地產開發投資38074億元，同比下降18.0%，降幅較1—5月走闊2.2個百分點。其中，住宅投資29300億元，下降17.8%。新開工面積23239萬平方米，同比下降23.4%；竣工面積17221萬平方米，同比下降23.7%。房地產開發企業到位資金40233億元，同比下降20.2%，其中國內貸款下降31.7%，個人按揭貸款下降24.9%——資金端全面告急，投資端持續收縮。 北京與上海同樣未能倖免。北京上半年房地產開發投資下降9.6%，房屋施工面積下降5.5%，到位資金下降12%，其中國內貸款暴跌40.4%。上海房地產開發投資下降4.6%，新開工面積暴跌35.8%，其中住宅新開工下降40.7%。

「港版淡馬錫」香港投資管理有限公司(港投公司)於2026年7月16日發佈《2025年年報》，行政總裁陳家齊(Clara Chan)表示，港投公司的投資方針和實踐，正逐步由資本投資邁向產業賦能、生態建構和戰略引領的新階段。 年報顯示，港投公司2025年投資收入總額為64.59億港元，同比增長約175%；營運利潤約63億港元，同比增約181%，漲幅甚至超過投資收入本身。截至2025年年底，投資組合的淨內部回報率(Net IRR)為14%，資產總規模約697億港元，同比增長9%。截至2026年6月底，港投公司已累計投資超過200個項目。 在引導市場資金方面，港投公司的引資效應比例達1比8以上，即每投入1港元資金，可撬動超過8港元的市場長期資本參與跟投(跟投資金來源包括海外主權基金、養老基金等國際市場機構)，為被投企業在不同融資階段對接市場長期資本、產業夥伴及應用場景。 在資本市場對接方面，港投公司投資組合中已有10家被投企業在香港掛牌上市，另有30多家被投企業已經提交或正在籌備於今年內提交在港上市申請。

近日，《擴大消費“十五五”規劃》正式印發，圍繞促進服務消費提質惠民、推動商品消費擴容升級、培育打造消費新業態新模式新場景等6個方面，部署了“十五五”時期擴大消費的28條重點任務舉措，為未來五年中國消費市場擴量提質劃定清晰路線圖。細讀全文，一個顯著變化引人關注：在促消費六大重點任務中，“促進服務消費提質惠民”位列第一，服務消費首次壓過商品消費居首。這一排序之變，釋放出中國消費結構深刻轉型的強烈訊號——我們正在從“買東西”邁入“買服務”的新階段。 消費是經濟增長的“穩定器”和“壓艙石”。“十四五”時期，中國社會消費品零售總額突破50兆元大關，消費對經濟增長的平均貢獻率近六成。成績亮眼，但結構仍有最佳化空間。長期以來，家電、汽車等商品促銷是促消費的主角，政策工具箱裡“以舊換新”“家電下鄉”等耳熟能詳。此次《規劃》將服務消費置於首位，絕非簡單的次序調整，而是對消費規律的深刻把握，對民生需求的精準回應。 重慶萬盛經開區，黑山谷景區八角露營基地帳篷前，人們在納涼休閒。曹永龍 攝 何為服務消費？從一日三餐的品質餐飲，到“一老一小”的養老托育；從說走就走的文旅體驗，到強身健體的體育消費；從守護健康的醫療服務，到終身學習的教育培訓，這些看不見摸不著的“軟消費”，正成為老百姓花錢的新方向、生活的新剛需，是人們追求美好生活的具象表達。《規劃》專設“發展銀髮經濟”“擴大育兒產品和服務供給”“提升文化和旅遊消費”等9個專欄，條條指向服務，樁樁關乎民生，體現出“惠民生與促消費緊密結合”的鮮明導向。

2026年1-5月，深圳進口額同比增長53.4%，增速是出口額的三倍還多，這是深圳產業升級的“預付款”，為了未來能輸出更具競爭力的技術和產品，做足了準備。 把深圳前5個月的出口和進口的資料及品類明細拆開來看，其並不是“買買買”的消費狂歡，更像是深圳在用真金白銀告訴全球市場：AI算力這一波，我明牌了。 今年以來的外貿重點城市，前五名依次是深圳、上海、蘇州、北京、東莞，頭名之爭依然是深滬兩城的“二人轉”。不同的是，深圳已經領先了約2200億，而去年全年，深滬的差距也就430億。 變數是深圳的進口情況，去年深圳進出口的數差是9300多億，出口遠大於進口，而今年前5月的數差僅1200多億，出口高出的份額大大縮水。

孔雀，仍在東南飛。 01 人口增長第一城，又變了。 近日，各地陸續發佈最新人口資料，深圳、東莞、廣州、長沙、濟南、佛山、惠州、杭州、青島、西安人口增量位列前十。

人工智慧對經濟增長的總量促進作用較為顯著，更為重要的是，人工智慧的發展具有較多的結構性機會 人類近代歷史上，繼蒸汽動力、電力技術和資訊技術之後，人工智慧（AI）技術作為一種全新的通用目的技術，其引發的新一輪工業革命正逐漸由匯入期開始轉入拓展期。AI會像蒸汽機、電力這樣的通用型技術革命一樣持續推進經濟增長，還是只是一種短期性的衝擊。目前來看，學術界、金融市場和政策制定者對這一問題看法不一，但都高度關注。我們認為，人工智慧是第四次工業革命。 在過去的15年間，各國的勞動生產率增長大幅放緩，與放緩前相比，勞動生產率增長減少了一半以上。勞動生產率普遍降低的現象從發達經濟體到許多大型新興經濟體，都持續困擾著中長期的經濟增長。經濟學裡有著名的索洛悖論，即：雖然企業在IT方面投入了大量的資源，然而從生產率的角度看，收效甚微。在人工智慧時代，我們如何克服“索洛悖論”，積極引導供給端結合最新的人工智慧進展，提高生產率水平，積極促進消費端融合人工智慧的技術提升社會福利水平，改善收入分配，這是當前亟待解決的重大理論與現實問題。 我們認為，作為引領新一輪科技革命和產業變革的核心力量，AI不僅通過提升全要素生產率、最佳化資源配置效率，成為驅動經濟增長的新型引擎，其廣泛滲透還引發生產要素在產業間、區域間的重新配置，對產業結構升級、就業結構調整及供需結構適配產生系統性影響。現有研究已證實AI對經濟增長的雙重效應，同時其對經濟結構的不均衡影響也引發廣泛探討，既推動產業向數位化、智能化轉型，也可能加劇結構失衡與要素錯配。

國務院近日印發《關於推進服務業擴能提質的意見》，提出到2030年，服務業總規模邁上100兆元台階。國務院新聞辦公室4月28日下午舉行國務院政策例行吹風會，國家發展和改革委員會、商務部、文化和旅遊部、國家市場監督管理總局和工業和資訊化部有關負責人介紹《關於推進服務業擴能提質的意見》有關情況。這些資訊值得關注——培育“中國服務”品牌，奮力邁上100兆大台階近日，國務院印發了《關於推進服務業擴能提質的意見》。《意見》提出，“十五五”的定量目標是到2030年服務業總規模躍上100兆元台階，這就意味著在“十五五”期間，我們還有20兆元的增長空間。在定性目標方面，《意見》提出，要基本形成質量更高、結構更優、品質更佳、活力更足的發展格局，培育更多“中國服務”品牌。服務業對經濟增長的帶動作用在持續增強在“十四五”期間，中國的服務業連續跨越了60、70、80兆元三個台階。在2025年，總規模達到了80.9兆元，對經濟增長的貢獻率達到了61.4%，帶動作用在持續增強。服務業從業人員佔全國就業人口總數大約一半服務業是就業的主管道。服務業就業的容量大，而且適配的群體也比較多，可以說是就業的“蓄水池”和“穩定器”。到目前來講，我們服務業從業人員大約達到了3.6億人，佔全國就業人口總數大約一半。“擴能提質”就是我們通常所說的把“蛋糕”做大做好的過程“擴能”，就是要針對服務業現在存在的供需缺口，不斷擴大服務供給，不斷培育服務業新的增長點和服務貿易的新空間，來提升發展能級，也就是我們通常所說的，要做大“蛋糕”這樣一個過程。“提質”，就是要提升質量標準，提高專業化水平，增強品牌的競爭力，加快邁向產業鏈價值鏈更高端，也就是通常我們說要把“蛋糕”做好這樣一個過程。生產性服務業要重點圍繞6大領域17個重點環節進行佈局在生產性服務業方面，主要是面向企業生產經營活動，全鏈條補強存在的一些短板弱項。下一步，要重點圍繞科技服務、現代物流、資訊軟體服務、供應鏈金融、節能環保、商務服務這6大領域17個重點環節進行佈局。重點是促進設計研發環節向專業化、高端化發展；在生產環節，主要是提升它的價值；在市場環節，重點是要實現價值進一步放大，帶動生產性服務業向研發和市場，即我們常說的“微笑曲線”兩端不斷延伸。希望通過強大的生產性服務業，為製造業競爭力提升提供有效的支撐。生活性服務業要圍繞4個重點領域9個行業，促進基本需求類服務更加普惠優質在生活性服務業方面，主要是面向大眾的生活需要，提升重點領域的發展能級。要圍繞居民服務、養老托育、健康服務、文旅體服務等4個重點領域，以及具體細分下來的9個行業，促進基本需求類服務更加普惠優質；對於文旅體等升級類服務，擴大有效供給；對個性化的服務，進一步做細做精，不斷滿足人民群眾對美好生活的需要。將針對不合理低價游、強制購物等突出問題持續開展專項整治行動在加強文化和旅遊市場治理方面，文化和旅遊部將針對現在消費者反映比較集中的不合理低價游、強制購物、網路非法招徠、擺渡車捆綁銷售這些突出問題，持續開展專項整治行動。嚴格實行大型演出“實名購票、實名入場”。暢通群眾投訴管道，指導各地貫徹落實《旅遊投訴處理辦法》，依法依規高效處置旅遊投訴。持續推進旅遊安全隱患排查整治，及時最佳化景區安全管理措施，多管道發佈出遊提示。在人工智慧賦能資訊服務業方面，開展“人工智慧+軟體”專項行動推進生產性服務業向專業化和價值鏈高端延伸，加快推動軟體和資訊技術服務業創新發展。尤其是在人工智慧賦能資訊服務業方面，開展“人工智慧+軟體”專項行動，加快智能程式設計研發應用，培育模型即服務、智能體即服務等相關新業態。進一步加強開源生態建設，推動基礎軟體、工業軟體智能化升級。健全製造業數智化轉型服務體系，分類分級培育優質的數智化轉型服務商。深入實施工業網際網路創新發展工程，有序推進算力佈局和邊緣算力建設，完善智算雲服務體系。實施工業資料築基行動，建設一批工業領域高品質資料集。截至目前，服務業國家標準超過7000項，團體標準約2.7萬項截至目前，服務業國家標準超過7000項，團體標準約2.7萬項，覆蓋了科技服務、資訊服務、金融投資、節能環保等生產性服務業和養老家政、文化旅遊、體育健身等生活性服務業的重點領域。特別是針對現代物流、低空服務、人工智慧、冰雪運動、平台經濟等方面，出台了一批標準體系建設指南和標準專項，持續加大服務業標準的供給力度。今年以來，下達服務業國家標準計畫數量同比增長190%，這也反映出服務業發展對標準的強勁需求。加大財政金融政策支援力度，進一步加大對民生領域的支援力度，滿足企業融資需要要統籌用好“兩新”“兩重”、中央預算內投資，還有新型政策性工具等資金手段，來進一步加大對於教育、醫療、養老、托育等這些民生領域的支援力度，擴大服務業的有效投資。同時，要發揮國家創業投資引導基金、國家級併購基金的作用，滿足企業做大做強這方面融資的需要，把他們扶上馬、再送一程。另外要健全完善質量融資增信體系，進一步將標準、品牌、商標、專利、版權等要素納入到我們增信的範圍。從三個方面鼓勵支援服務出口，推進服務業國際開放合作第一，推動服務出口提質增效，努力塑造“中國服務”新優勢。積極立足產業優勢，統籌好生產性服務業和生活性服務業，努力培育一批具有國際競爭力的服務出口企業和產業叢集。依託“中國製造”優勢，提升運輸服務的國際競爭力，擴大研發、設計、檢測、維修等生產性服務出口。目前正在舉辦的第139屆廣交會，這是製造業企業集中參加的一個重要中國貿易盛會，被稱為“中國第一展”。我們這次專門引入了210多家貿易服務型企業，覆蓋了9大類、60多小類的生產性服務業。積極發揮中國投資優勢，帶動金融、法律、諮詢等專業服務協同出海，目前中國的企業已經在海外設立了5.2萬家以上的企業，為我們進一步帶動有關服務業出海奠定了很好的基礎。我們還立足“中國大市場”優勢，促進入境消費，挖掘傳統文化、中醫藥、餐飲等服務出口潛力。第二，推動服務領域改革開放，最佳化“中國服務”發展環境。我們已經並且目前還將進一步完善跨境服務貿易負面清單管理制度，主動對接國際高標準經貿規則，有序放寬服務領域准入限制，破除跨境服務貿易壁壘，推動與服務貿易密切相關的資金、人員、資料等要素跨境便利安全流動。我們還將統籌佈局建設國家服務貿易創新發展示範區等重大開放合作平台，加強制度創新和政策整合，形成一批可複製推廣的示範經驗。第三，推動服務貿易國際合作，拓展“中國服務”市場空間。將實施服務貿易全球合作夥伴網路計畫，依託多雙邊經貿合作平台，加強與重點服務貿易夥伴的機制化合作，與更多國家商簽服務貿易合作協定，創新合作方式，深挖合作潛力。將搭建各類服務貿易促進平台，幫助建立國際對接管道，助力服務企業更大範圍參與國際競爭與合作。 (中國政府網)