導讀全球AI投資浪潮正以算力、資料中心和大模型為核心重塑科技產業與資本結構，形成高強度、短周期、重資產的新型投資循環。本文系統梳理了AI投資的歷史演進、產業層次與融資結構，對比其與網際網路泡沫的異同，本輪AI熱潮技術基礎更穩固，但金融鏈條更複雜、系統性風險更高。文章進一步分析AI泡沫可能的破裂路徑及跨國傳導機制，強調未來更可能經歷結構性出清而非單點崩塌，為政策制定與資產配置提供風險識別框架。引言AI的全球性投資浪潮正在重塑科技行業的結構，也重塑著資本市場的邏輯。以大模型、算力基礎設施和資料中心建設為核心的AI鏈，形成了自2008網際網路以來最強烈的一輪跨周期資本累積。巨頭之間的資本開支競賽不斷刷新紀錄，從NVIDIA的GPU出貨與企業市值，到微軟、亞馬遜、Google爭相投建的超大規模資料中心，再到初創公司圍繞模型、Agent與新型AI服務，展現出一種技術突破疊加資本擠兌式投入的發展結構。與傳統科技周期不同，這一輪投資不僅規模更大、節奏更密集、折舊周期更短，也構成了一個容易產生系統性風險的正反饋循環。在未來收益充滿不確定性的背景下，AI產業彷彿踩在紅利與成本現實的雙軌之上，推動市場在繁榮與泡沫之間不斷擺動，債務與融資結構也逐漸複雜化：為支撐資料中心和算力擴張，銀行、ABS與企業債等多管道快速擴張，放大了利率與信用風險的傳導路徑。01. AI投資的系統梳理(一) 歷史處理程序AI投資熱潮的發展歷程可以大致分為幾個階段。1、早期探索階段（1950年代-1980年代）。AI主要以學術研究為主，技術集中在符號主義、邏輯推理和早期神經網路上。雖然計算能力和資料規模有限，但政府和高校的科研資助推動了基礎理論的發展。例如，1956年達特茅斯會議首次提出“人工智慧”概念，1960年代的MYCIN和DENDRAL專家系統在醫療診斷和化學分析中進行了初步應用。此階段的投資主要依賴於政府撥款和科研基金，風險投資尚未形成規模。日本政府在1980年代啟動的“第五代電腦計畫”（FGCS）也試圖推動AI產業化，但整體投資活躍度仍較低。2、1980年代至1990年代的AI低潮期。即所謂的“AI寒冬”，早期專家系統和神經網路在實際應用中屢屢受挫，技術無法滿足市場預期。計算能力不足、資料匱乏以及投資回報不確定，使得全球範圍內的AI投資大幅減少。美國、英國和日本等國家紛紛縮減AI相關研發預算，資本市場對AI初創企業的熱情顯著下降。3、21世紀初（2000年代-2010年代）的復甦期。隨著網際網路的普及和巨量資料技術的發展，AI迎來了新的發展機遇。統計學習方法逐漸成熟，機器學習和早期深度學習模型開始顯現潛力。與此同時，GPU計算能力提升和雲端運算的發展為AI應用提供了必要的基礎設施。這一時期的投資逐漸恢復，以科技公司和部分風險投資機構為主，重點關注資料驅動型的智能演算法和初創公司。2006年，Hinton提出深度學習概念，為後續的突破奠定基礎；2012年，AlexNet在ImageNet競賽中取得壓倒性勝利，標誌著深度學習技術進入快速發展期。4、2012年至2020年，AI投資進入快速增長階段。深度學習在圖像識別、語音識別和自然語言處理等領域取得實際應用，帶動了風險投資和企業併購的熱潮。科技巨頭如Google、Facebook、百度等紛紛加大研發投入，同時AI初創企業融資金額屢創新高。例如，2015年，全球人工智慧市場融資規模達到了63億美元。這一階段的投資特點是技術驅動與資本市場熱情共同推動，行業應用開始拓展至金融、醫療、教育等多個領域。5、2021年至今，生成式AI的快速發展進一步引爆了新一輪投資熱潮。OpenAI發佈的ChatGPT引發全球關注，推動企業和投資者加大對生成式AI及相關基礎設施的佈局。微軟、Google、騰訊等科技巨頭通過戰略投資和併購搶佔技術前沿，AI創業公司融資規模屢創新高，資本熱情從科技行業擴散到金融、醫療、教育、製造等各類應用場景。生成式AI的技術突破和跨行業落地能力，使得AI投資成為全球科技資本追逐的核心方向之一。ChatGPT發佈（2022年11月30日）至今，輝達股價累計上漲964%，其利潤累計上漲1354%；蘋果股價累計上漲91%，其利潤累計上漲12%；微軟股價累計上漲90%，其利潤累計上漲55%；Google股價累計上漲211%，其利潤累計上漲107%。但近兩年，AI投資逐漸放緩，反映出AI技術發展及其在各行業應用仍處於探索的早期階段。雖然長期市場潛力仍然巨大，但最初的熱情已被在實際應用中推廣人工智慧技術的複雜性和挑戰所削弱。來源：2025 AI Index Report(二) 產業層次與參與主體近年來，AI產業的發展逐漸呈現為基礎設施、平台、應用三個層面平行推進，並由不同類型主體共同推動其資本流動與技術落地。首先，在基礎設施層，AI所需的算力硬體，如GPU、專用加速器、伺服器、儲存、網路裝置等，以及支撐這些硬體的系統成為基礎底座。分析指出，AI伺服器市場近年來經歷爆炸式增長。根據最新統計，全球伺服器市場因AI加速器需求迅速擴張，2024年前三季度伺服器銷售額大幅上升，AI伺服器出貨量與總伺服器平均壽命替換需求疊加，推動整體市場顯著擴容。另一方面，以阿里雲為代表的雲基礎設施提供商，其在中國 AI 基礎設施市場（IaaS）中佔據領先地位。2024年下半年阿里雲在中國AI IaaS市場份額達約23%，在大模型訓練與推理兩大子市場均位列第一。其次是平台層或雲服務層，即把基礎算力、儲存和網路資源以“雲服務、模型服務、算力租賃、按需呼叫”等形式打包提供給下游使用者。隨著 AI 技術成熟、模型越來越大，對算力和靈活資源調度的需求也越高，使得雲服務商、neo‑cloud租戶、專業AI服務商等成為關鍵中介。業界觀點認為，隨著大模型與雲端運算的融合，傳統雲端運算（IaaS）正在向“AI 原生”（AI‑native）雲服務演進，雲廠商不僅提供通用計算資源，也在提供專門為AI最佳化的算力、調度、儲存、模型部署環境等服務。此外，智算雲服務（AI‑optimized cloud）在中國也形成了較為明確的產業鏈結構，上游含晶片與伺服器基礎設施，中游為雲平台提供商，下游為行業使用者。最後是應用層，即行業化落地層。當基礎設施和平台服務配備就緒後，大量企業就能夠借助雲+模型服務，把 AI 技術應用到具體場景中：例如網際網路服務、金融、製造、醫療、零售、公共服務等等。報告指出，隨著AI平台服務能力提升，對於中小企業、傳統行業的“上雲+用數+賦智”門檻大幅降低，這推動了AI應用的廣泛普及。這個體系的推動主體首先是超大科技公司及頭部雲廠商（hyperscalers），其擁有資金、基礎設施、全球資源分配能力，是基礎設施與雲平台能力建構最重要推動者。其次是專業雲、neo‑cloud租戶、中型雲服務提供商及智算雲服務商，它們通過租賃基礎設施、提供靈活、彈性的AI算力及雲服務，把能力下放，為更多中小企業與行業使用者提供門檻更低、按需付費的AI服務。然後是私募和債權市場，基礎設施尤其是資料中心和機櫃建設，需要巨額資金投入，也往往借助債權融資、私募基金或機構資本支援。這使得AI基礎設施本身成為一種資本資產，並連接到更廣泛的金融市場與資本運作中。綜上，這種多元主體參與的機制，使得AI投資熱潮不僅是技術浪潮，也是基礎設施擴張、服務變現與產業應用同步推進的綜合性變革，也是當前AI產業能夠迅速擴張並持久化的重要原因之一。(三) 融資形式及周期特徵AI 基礎設施與平台建設需要大量資本投入，因此融資形式呈現多樣化趨勢。一方面，企業常通過企業債、高票息直接貸款獲取建設資金，這類方式利率相對固定、融資成本可控，但增加了短期償債壓力。另一方面，隨著項目規模擴大，也出現了基於長期租約的項目融資模式，即通過未來收入現金流如雲租用、AI服務訂閱等支援融資；進一步衍生的還有資產證券化（ABS），將資料中心、GPU叢集或機房租約收入打包成可交易證券，使投資風險在資本市場分散。與此同時，部分私募信用也開始進入AI基礎設施領域，為非上市公司提供靈活的信貸支援。這種多元化融資結構在分散風險的同時，也引入了資訊不對稱、信用評級難以精準評估以及流動性錯配的問題。AI硬體尤其是GPU、定製加速器和AI‑optimized 伺服器更新周期短，導致資本支出密集且折舊快速。短周期硬體更新不僅增加了資產殘值不確定性，還會加大再融資壓力，尤其在企業擴張或大規模部署初期。這意味著投資者在衡量 AI 基礎設施項目時，必須同時考慮技術迭代風險、折舊損失、未來現金流以及市場需求變化。在大型AI 資料中心項目中，GPU佔總資本支出約40-50%，伺服器機櫃與網路裝置佔30-35%，折舊周期短的硬體部分對項目財務壓力貢獻顯著。02. AI投資熱潮與網際網路泡沫的異同（一）相似之處當前的AI投資熱潮與1999年網際網路泡沫之間確實存在明顯的相似關係：高度一致的市場情緒、對技術變革的集體敘事、企業估值大幅上漲、媒體與投資人對新產業的超預期樂觀，這些因素共同構成了典型的科技繁榮景觀。市場熱情高漲，資本對新興技術的追逐表現出明顯的“短期高估”傾向。在網際網路泡沫期間，投資者對電子商務、入口網站等前景抱有過度樂觀預期，而在當前AI熱潮中，生成式AI、行業大模型、智能硬體和雲服務等領域的融資額持續攀升，部分初創公司估值迅速膨脹，許多人工智慧公司的估值已遠超行業平均水平，例如，Palantir和特斯拉的市盈率遠遠超過了200倍，而標普500指數成分股公司的平均市盈率約為25倍。其次，風險偏好顯著提高，投資者願意在尚未盈利或尚處於早期研發階段的企業中投入巨額資金，以搶佔潛在市場份額。而市場投機心理與輿論推動相結合，媒體和分析機構對前沿技術的持續炒作進一步放大了資本湧入速度。（二）關鍵差異首先，AI熱潮的技術基礎更為穩固。與1999年網際網路泡沫不同，當時許多公司缺乏可落地的商業模式，網際網路技術本身尚不成熟；而當前AI技術已經在電腦視覺、自然語言處理和大模型訓練等領域取得實際突破，生成式AI具有可直接落地的行業應用，從金融、醫療到製造和教育均有明確商業場景。其次，產業生態和資本結構更加多元。AI投資不僅包括風投和天使投資，還涉及企業資本支出（CAPEX）、私募信用、債券融資以及資產證券化（ABS）等形式，使風險能夠在一定程度上分散，同時引入了更複雜的流動性和資訊結構管理。再次，AI投資與全球基礎設施建設緊密掛鉤，如GPU、資料中心、雲端運算平台和模型訓練服務等，而這些硬體與雲服務資產具有長期使用價值和持續收入潛力，相較於1999年網際網路公司大量依賴短期廣告或電商流量收入，更加穩健。最後，監管與風險控制環境更加成熟。當前金融市場對AI相關融資有更嚴格的資訊披露和風險評估要求，部分國家和地區也出台政策鼓勵AI技術創新與應用，同時限制過度槓桿和投機行為。此外，從產業長周期發展來看，每一輪過度投資都可能為產業的長期成長做好了鋪墊。1999年網際網路泡沫崩潰後，此前大規模投資的光纖、電腦、移動通訊等裝置大幅度壓低了電子裝置和網路費用，Google、亞馬遜等一批網際網路企業和整個產業得以持續快速發展。（三）風險複雜性更高當年的泡沫主要集中在股價上，而今天的風險通過資本開支、長期租約、債務結構、影子銀行體系以及跨國能源和供應鏈瓶頸等多層結構相互疊加，一旦某個環節出現違約或資金緊縮，很可能不是簡單的“科技股下跌”，而是沿著融資鏈條迅速向房地產、信貸市場乃至跨境資金流動擴散，從而引發結構性的金融緊張。AI市場目前面臨的挑戰也更加複雜：技術瓶頸，例如輝達高端晶片供應短缺；應用程式的商業化滯後，大多數人工智慧公司尚未找到可持續的現金路徑；以及技術脫鉤，例如美國和中國的晶片監管。新興人工智慧公司傳統財務估值方法的失敗加劇了這種風險，資本狂熱導致泡沫的可能性仍然存在。03. AI泡沫破裂的可能性與傳導路徑AI 泡沫是否會破裂不能簡單地用“會”或“不會”來判斷，而應從估值邏輯、宏觀政策和全球資金流動三條主線分析其潛在破裂方式及時間窗口。從估值角度看，如果未來2-3年大模型的商業化速度無法匹配當前動輒百億美元的資本投入，市場估值必然進入回呼期，尤其是依賴 AI 敘事驅動漲勢的公司更容易經歷大幅波動。從宏觀政策角度看，若聯準會與歐洲央行維持高利率或再次收緊流動性，資料中心開發商、AI 獨角獸及依賴長期租約融資的基礎設施項目將面臨更高的再融資成本壓力，信用風險可能從個別企業擴散為行業性調整。從全球資金流動角度看，美國吸收全球資本將使新興市場、跨境基礎設施項目以及外幣債務敞口較高的經濟體最先感受到壓力，進一步把科技投資的波動轉化為跨國金融波動。整體而言，本輪AI投資周期大機率不會以1999年網際網路泡沫那種單點式全面崩塌收場，而更可能呈現漫長的結構性出清：先是局部估值回呼，再到資本鏈條的重新定價，最終由宏觀政策變化推動整個系統向新的均衡移動。如果發生破裂，具體方式主要包括兩個管道：一是估值重估，觸發因素包括AI商業化速度落後預期、盈利增長未達標或關鍵企業盈利警告，結果是高估值成長股票回呼，指數高度集中導致市場波動放大，回撤集中在“巨頭+AI”股票；二是信貸與項目融資鏈條斷裂，觸發因素包括利率上升、租戶違約或 neo‑cloud企業現金流緊張，結果是資料中心開發商與特殊目的載體面臨償債壓力，資產價值快速下滑，債權損失擴散至銀行、直接貸方及ABS持有者，將泡沫從股市傳導至實體信貸市場。在未來政策方面，需要找到一個平衡：不僅要支援龍頭企業突破技術界限，還要培養多元化的應用產業鏈，以建構良性的工業生態。技術革命的本質不是避免泡沫，而是通過持續的技術迭代能力和可行的商業模式，在穩定資本的支援下，推動長期的GDP增長和引領代際飛躍，並將資本狂熱的階段轉變為新的質量生產力。整體來看，AI 泡沫破裂不是單一事件，而是一系列結構性調整和局部泡沫破裂的組合，AI熱潮將經歷周期性的回撤，但它在超自動化領域（例如機器人、AGI）具有遠超網際網路時代的長期潛力，出現一次性大規模全面崩塌的可能性取決於貨幣政策和信貸鏈條的健康狀況。04. 跨國風險傳導AI 投資熱潮的全球化特徵意味著，一旦出現市場調整，其影響可能跨境傳導。觸發機制主要包括利率和信貸環境的收緊，例如，若美、歐主要央行同時加息並收緊信貸，全球資金快速撤出，將直接衝擊依賴外幣融資的新興市場以及海外AI項目，尤其是資料中心與雲服務廠商。此外，能源供應，尤其是電力，與全球供應鏈瓶頸，也可能放大地區性危機，導致局部市場風險集中爆發。潛在時間窗可分為短期和中期兩個階段。在短期，若宏觀利率快速上行或發生大型租戶違約，短期內可能看到信用利差迅速擴大，同時項目融資重新定價，資料中心、相關REIT及開發商最先暴露風險。在中期，如果AI商業化鏈條未能形成廣泛盈利，尤其是行業級應用落地緩慢，市場可能從增長溢價向盈利篩選切換，導致估值普遍回呼，資金重點流向盈利能力強的項目和企業。各國宏觀政策將是跨國傳導的決定性變數之一。一方面，聯準會與歐洲央行的利率與流動性政策會直接影響債務負擔與風險溢價：緊縮將放大企業融資壓力，寬鬆則可能延緩市場調整，但同時積累更高的系統性風險。另一方面，財政與產業政策的作用也不容忽視：針對資料中心電力成本或AI研發的補貼和支援，能夠緩衝局部衝擊，但可能延長非盈利項目的資金供給周期，形成“殭屍化”風險。最後，宏觀審慎與監管措施也會調節跨境風險傳導的幅度：加強對非銀行信貸、ABS透明度及應計壓力測試，可降低系統性傳染風險；反之，監管盲點可能放大跨國資本流動和供應鏈壓力造成的風險。05. 結語當前的AI熱潮同時包括真實的技術紅利若干高度脆弱的金融鏈條，因此更像是一種局部繁榮與局部泡沫並存的複雜態勢，而非歷史上的單一泡沫復刻。分析的關注點不應停留在“是否存在泡沫”，而應轉向泡沫存在的具體位置、形成機制及其可能通過那些管道傳導至宏觀金融體系。對政策制定者與資產管理者而言，最佳策略是在強化風險監測的基礎上進行選擇性防禦，重點關注資料中心融資結構、租戶信用狀況以及短期再融資節點；在估值重估情形下，應優先迴避高度槓桿化且盈利路徑不明確的投資敞口，從而在享受技術紅利的同時，降低系統性風險暴露。 (IMI財經觀察)

2026年，乃至未來10年，機會在那裡？賺錢的機會在那裡？創業的機會在那裡？投資的機會在那裡？增長的機會在那裡？就業的機會在那裡？我們向上生長的機會，又在那裡？是的，這些問題都是我們天然關心的。最近，木頭姐和她的方舟投資（ARK Invest）也發佈了他們一年一度的重磅報告《Big Ideas 2026》。木頭姐，凱茜·伍德，方舟投資的創始人、首席執行長兼首席投資官。她是華爾街最知名的顛覆性創新投資者之一，被譽為“女版巴菲特”。她的投資哲學，就是找到那些能夠“顛覆世界”的種子，然後在它們還只是種子的時候，就勇敢地種下它們。而《Big Ideas》，就是她和她的團隊，連續十年，每年對外公開分享對未來的思考。那麼，今年這份重磅的年度報告裡到底說了些什麼？那些能夠“顛覆世界”的種子是什麼？對我們來說，又意味著什麼樣的機會？我試著幫你梳理了一下，一共5點，與你分享。01機會一：AI代理經濟什麼是AI代理經濟？2030年的一個周五晚上，你結束了一周的工作，想在周末好好放鬆一下。於是，你對手機說，幫我規劃一個周末去杭州的雙人旅行，預算3000塊，我想住在西湖邊上，要安靜一點，請你幫我訂好往返的機票和酒店，順便規劃一個不那麼累的行程。90秒鐘之後，手機回覆已經搞定，為您預定了周六早上9點出發的機票以及西湖邊的庭院房，性價比很高，行程也已經規劃好，主打輕鬆愜意。所有的預訂資訊都已經傳送到您的日曆，祝您周末愉快。整個過程，你沒有打開過任何一個App，沒有在不同的網站間反覆切換、搜尋比價。而幫你完成這一切的是你的數字分身，AI代理（AI Agent）。你可能會問，AI代理是不是就是一個更加聰明的語音助手？不，完全不是，這是一次根本性的權力轉移。過去是“人找服務”；未來是“服務找人”。因為你不再直接面對無數個App，而是只面對一個忠於你的AI代理。那麼，千千萬萬的商家就會爭先恐後地討好你的代理。這就是正在到來的AI代理經濟。我們再來看資料。方舟投資預測，到2030年，AI將會促成超過8兆美元的線上消費。這是什麼概念？8兆美元，差不多是今天德國和日本的GDP加在一起的總和了。而這個數字，還只是AI代理所撬動的消費市場。更重要的是，AI在所有數字交易中的佔比，也將從2025年的2%暴漲到2030年的25%。這就意味著，短短四五年之後，我們四分之一的線上買買買，就將由AI代理替我們完成。同時，AI搜尋還將拿走傳統搜尋引擎65%的流量。這些數字的背後，是一場全新的商業範式。過去，商業世界的基本模型，是B2C，Business to Consumer，商家直接面對消費者。所以，誕生了淘寶、京東這樣的平台，誕生了“搜尋引擎最佳化（SEO）”這樣的行業。人們的核心任務，都是“獲取流量”。但是，未來，這個基本模型，很可能會變成B2A2C，Business to Agent to Consumer。商家和消費者之間，是一個新的、強大的中間層，AI代理。這個代理絕對忠於它的主人——也就是你。它唯一的目標，就是幫你做出最優決策。它會無視所有的廣告，自動對比全網資訊，甚至幫你執行“如果A商品降價10%就自動下單”這樣的指令。那麼，這對我們來說，意味著什麼？對於創業者和開發者來說，下一個超級平台，可能不再是App Store，而是Agent Store，代理商店。你的機會，可能不再是悶頭開發一個讓使用者下載的App，而是開發一個能被主流AI代理頻繁呼叫的“外掛”或者“技能”。比如，一個專門做高端旅行規劃的AI服務，一個能為使用者提供專業法律諮詢的AI服務。當使用者的AI代理需要相關能力的時候，就會來“呼叫”你。這是一個全新的、兆等級的軟體和服務市場。對於今天的企業經營者來說，你可能現在就要開始思考，你未來的客戶，真的是“人”嗎？還是說，是客戶的AI代理？你的行銷部門，可能需要增設一個全新的崗位，AEO，Agent Engine Optimization，代理引擎最佳化師。因為，如何讓你的產品和服務，用最結構化、最API化的方式，被AI代理輕鬆地理解、抓取和信任，會是一門全新的學問。而對於我們每一個個體來說，未來的核心技能之一，可能就是“訓練”和“使用”AI代理的能力。你把它調教得越好，它就越懂你，你的生活和工作效率就越高。你駕馭AI的水平，會直接決定你的個人競爭力。因為AI代理，是守門員，是連接器，也是兵家必爭之地。02機會二：“治癒”產業什麼是“治癒”產業？有這麼一個家族，三代人都被一種遺傳性的心臟病所困擾。2035年，第四代的一個新生兒降生了。但是，在他還是一個胚胎的時候，醫生就通過一次精準的基因編輯操作，像修改一個電腦程序裡的錯別字一樣，修正了那個導致心臟病的缺陷基因。這個孩子健康地出生、長大，那個困擾了三代人的魔咒被徹底終結。聽上去很像科幻電影，但這是正在發生的醫學革命。我們正在從一個“病護時代”，走向一個“健康時代”。過去的醫療健康產業的商業模式，本質上是一種“續命”，尤其是得了慢性病的人，可能需要終身服藥。這個時候，藥廠賣的本質上是一種“訂閱服務”。但是未來，“一次性治癒”將會成為一種可能，這個時候，它賣的就不再是一種服務，而是一件產品。這件產品就是“健康”本身。這就是“治癒”產業。可是，為什麼會有這樣的醫學革命？為什麼會出現這樣的產業？是因為兩大技術的融合。多組學，和人工智慧。什麼是多組學？簡單來說就是把我們身體裡不同層面的生物資訊，比如基因、蛋白質、代謝物等等，全部數位化，形成海量的資料。然後，再用AI這個強大的工具去分析這些資料，找出疾病的根本原因，並設計出解決方案。同時，這就形成了一個強大的飛輪。更便宜的基因測序，產生更多的資料。更多的資料，喂養出更聰明的AI模型。更聰明的AI模型，能設計出更有效的“治癒”方案。而這個飛輪一旦轉起來，就會至少帶來3樣東西。1. 新藥研發的成本和時間，將被大大壓縮。報告預測，AI驅動的藥物設計可以將新藥的平均研發成本，從驚人的24億美元降低到7億美元，平均上市時間從13年縮短到8年。也就是說，更多的好藥、新藥，將會更快、更便宜地來到我們身邊。2. 一個“治癒療法”的價值，將遠超傳統藥物。報告測算，一個能治癒罕見病的療法，它的終身價值可能是傳統治療藥物的20倍以上。而針對心血管疾病這樣的常見病，一個一次性的基因編輯療法，僅僅在美國，就可能創造一個2.8兆美元的潛在市場。3. 一個巨大的長壽市場，正在浮現。當我們能夠治癒大部分疾病，那麼下一個目標，自然就是延緩衰老本身。報告做了一個極其大膽的預測，通過干預衰老來延長健康壽命，這個市場的潛在總價值高達1.2千兆美元。這個數字已經超過人類有史以來創造的所有財富的總和了。那麼，這對我們來說，又意味著什麼？如果你是投資者，那麼，AI製藥、基因編輯、早期精準診斷、個人健康資料管理這些賽道，值得你高度關注。如果你是創業者，那麼，圍繞著“健康”而不是“疾病”的服務，將會有巨大的想像空間。比如，基於個人基因資料的、真正的個性化營養和健身方案。而對於我們每個人來說，我們的下一代將有機會生活在一個沒有遺傳病、癌症也不再是絕症的世界裡。過去，我們用財富換藥物來延長生命。未來，我們可能會用財富設計健康來提升生命。03機會三：自主機器經濟什麼是自主機器經濟？2035年，一座城市的凌晨3點，一排排自動駕駛的重型卡車在高速公路上，安靜而高效地行駛，它們將貨物從一個樞紐運往另一個樞紐。它們沒有司機，也不知疲倦；清晨5點，街道上，一群群小型的環衛機器人自動清掃著昨夜的垃圾，規劃著最高效的路線。上午9點，上班高峰期，你叫的不再是網約車，而是一輛自動駕駛的Robotaxi。車裡沒有駕駛員，價格是今天的三分之一。中午12點，你在辦公室，用手機點了一份午餐。30分鐘後，一架無人機懸停在你的窗外，通過一個專門的通道，把午餐送到你的桌上。晚上10點，在你看不見的倉庫裡，成百上千的人形機器人正在精準地分揀著明天需要配送的包裹，它們的效率和精準率遠超人類。這個由機器組成的，7x24小時不間斷運行的、全新的物理世界勞動力市場，就是自主機器經濟。它的本質，是一場對物理世界的外包。什麼意思？過去的30年裡，我們通過網際網路和軟體把資訊世界的大部分工作外包了出去。我們把記憶外包給了搜尋引擎，把計算外包給了計算器，把社交外包給了社交軟體。而接下來，我們也會通過機器人、自動駕駛和AI，把物理世界的大部分重複性勞動也外包出去。那麼，這個外包市場能有多大？我們繼續看資料。1. 出行市場，將會被重塑。報告預測，僅Robotaxi（自動駕駛計程車）這個行業，到2030年，就將創造約34兆美元的企業總價值。什麼概念？這個數字相當於今天全球所有上市公司的總市值之和的近三分之一，而這還只是出行領域。2. 通用勞動力市場，將會被顛覆。報告預測，以特斯拉Optimus為代表的通用人形機器人，將在2028年左右，達到超過人類的工作效率。而它們所能撬動的市場，包括製造業、服務業和家庭勞動，總規模高達26兆美元。3. 物流成本，將會趨近於零。報告指出，自動駕駛卡車將使幹線運輸成本降低60%，而無人機和配送機器人，將使“最後一公里”的配送成本降低90%以上。這會極大地促進消費，重塑零售業。也就是說，光是這三個領域加起來，就是一個超過60兆美元的龐大市場了。那麼，屬於我們的機會在那裡？你可能會說，機會在那些製造機器人和自動駕駛汽車的公司裡。是的，但這只是其中的一部分。更大的機會，在於營運。就像今天，最大的航空公司並不自己生產飛機，最大的出行公司，自己也不生產汽車。未來，最大的自主機器營運商可能也不會是機器人製造商。“機器人即服務”會是一個很大的賽道。為工廠、為寫字樓、為家庭，提供一整套的自動化解決方案，包括機器的部署、調度、維護、能源補充，都將誕生一批全新的巨頭公司。所以，對於創業者來說，在一些垂直領域，比如餐廳後廚自動化、醫院內部物流自動化，都有機會做出一家偉大的企業。而對於每一個個體來說，我們更應該關注的，可能是那些難以外包的東西。比如創造力、同理心、愛。上半場，網際網路數位化了資訊世界。下半場，該輪到自主機器數位化物理世界了。04機會四：鏈上金融設施什麼是鏈上金融設施？一位越南的咖啡農，有一片優質的咖啡種植園。今年，他想引進一套新的裝置來提升咖啡豆的品質，但這需要一筆不小的資金，過去，他可能需要向本地銀行申請貸款，手續繁瑣，而且利率很高，但2035年，他有了一個新的選擇。他可以通過一個平台，將自己種植園未來三年的咖啡豆收成，打包成一個“數位資產”，發佈到全球的區塊鏈網路上。這個數位資產清晰地記錄了種植園的歷史產量、品質評級和預估價值，一位身在紐約的投資人看到了這個項目，如果他覺得不錯，就可以通過智能合約向這位咖啡農借出一筆資金。這個過程，沒有銀行、沒有中介，利率很低，幾分鐘就完成了。這就是鏈上金融設施。不過，很多人聽到區塊鏈、數位資產，第一反應可能還是“炒幣”，我理解。但是，報告告訴我們，這背後是一個比“炒幣”大得多的、真正能改變世界的機會。因為，這個機會的本質是把全世界所有的“固化資產”，變成可以靈活流動的“液態資本”。什麼意思？舉個例子，你的房子是你的資產，但是，某種意義上，它並不是真正的資本。因為，它並不能隨時隨地、低成本地參與到經濟流轉裡去。你不能把它劈成1000份賣掉，也不能在急用錢時，3分鐘內就把它抵押給一個新加坡的陌生人。但是，如果我們能把這套房子的所有權“代幣化”，變成一個數字憑證，放到區塊鏈上，那麼，它立刻就擁有了“資本”的屬性。你可以把它分割成任意份數，賣給全世界任何一個想投資的人。你可以隨時把它抵押給全球網路，獲得貸款。本質上，這就是一種“現實世界資產代幣化”。而理論上，房子、股票、債券、收藏的一幅畫、公司的未來收入，都可以被“代幣化”。那麼，這個市場能有多大？報告預測，到2030年，被代幣化的現實世界資產將會達到11兆美元。而整個數位資產的總市值，將會達到28兆美元。這是一個全新的、基於區塊鏈技術的、全球統一的金融“新基建”。今天的銀行、券商、交易所所做的大部分業務，未來都可以在這套新基建上，以更高效、更透明、成本更低的方式，重做一遍。所以，對於金融從業者和創業者來說，這是一個不小的機遇。新一代的“數字投行”，專注於藝術品、房地產等等垂直領域的資產代幣化平台，以及為這套新系統提供合規和安全服務的科技公司，都可能迎來巨大的發展。而對於我們來說，這也意味著我們的投資和理財方式，將會發生根本性的改變。我們可以更輕鬆地投資全球的優質資產，我們的資產也將擁有前所未有的流動性。當然。這一定會伴隨著巨大的風險和監管的挑戰。05機會五：智能時代的“新水電煤”什麼是智能時代的“新水電煤”？一家頂尖的AI創業公司正在為他們新的超級計算中心選址，他們考察了全球十幾個地方，但其實，最終做決定的核心標準只有一個——這個地方至少要為他們提供未來十年內，穩定廉價且大規模的綠色能源。同時，這家公司的部分核心演算法也不在地面上運行，而是通過SpaceX的星鏈網路與部署在近地軌道上的資料中心進行即時的資料交換。因為在太空中，沒有散熱和空間的限制。是的，極度廉價和充裕的能源，以及極度廉價和可靠的太空運輸能力。這就是智能時代的“新水電煤”。這個機會，可能沒有前面四個看上去那麼光鮮亮麗。但是，它是聰明的AI代理、精準的基因治療、不知疲倦的機器人、全球流轉的數位資產，所有這些機會的基石。因為，所有這些機會，都建立在智能時代的“新水電煤”的基礎之上。為什麼這麼說？AI和機器人都是“電老虎”。報告指出，AI的發展將對全球的電力系統提出前所未有的挑戰。沒有能源，一切智能就都是空談。而我們未來的全球通訊、高精度地圖，也都離不開一個前提。那就是，我們能以足夠低的成本，把大量的衛星和裝置送入太空。所以，誰能在這兩個領域實現成本的指數級下降，誰就掌握了開啟未來時代的鑰匙。幸運的是，變化正在發生。在能源領域，太陽能和電池的成本，在過去的十年裡已經遵循“萊特定律”，下降了超過80%。在太空運輸領域，SpaceX，這家“不務正業”的火箭公司，正在上演一場瘋狂的成本革命。報告預測，通過可完全重複使用的星艦，SpaceX將可以把每公斤物質送入近地軌道的成本，從航天飛機時代的數萬美元降低到100美元以下。就像是把跨國機票，從幾萬塊降到了幾百塊那樣。那麼，這對我們來說，意味著什麼？意味著，一個典型的“賣鏟人”的機會。今天，AI、機器人、生物科技，就是新的金礦。而新能源技術、商業航天、全球衛星通訊這些領域，就是在為所有的淘金者提供鏟子和牛仔褲。所以，對於投資者來說，這些領域的確定性可能比某些具體的AI應用，還要高得多。而對於我們每一個個體來說，理解這一點，也能讓我們建立起一個更加底層的認知框架。你會明白，為什麼馬斯克既要造車，又要搞火箭。為什麼AI的發展，和太陽能產業的進步息息相關。因為每一個偉大時代的開啟，都始於能源和運輸的革命。06最後的話AI代理經濟；“治癒”產業；自主機器經濟；鏈上金融設施；智能時代的“新水電煤”，這是一個由技術融合驅動的、激動人心的“偉大加速”時代。但是，所有對於未來的預測，都未必能夠100%兌現。真實的世界永遠要比報告來得複雜得多，也沒有任何一個人、任何一份報告能夠保證你能挖到寶藏，保證你不會在途中遇到風暴。和你分享這份報告，也不是希望你傾盡所，去下注某一個賽道，而是希望，你能擁有看懂一張“航海圖”的能力。真正的機會，永遠是“認知”的機會。真正的領先，永遠是你比別人更早理解了世界正在發生的結構性變化。所以，面對加速到來的未來，不必過於興奮，也不必過於焦慮，我們就從一些小事開始做起。比如，保持開放，擁抱變化。不要輕易否定那些你還看不懂的新事物。對AI、對機器人、對區塊鏈，多一點好奇，少一點成見。去試用、去體驗、去感受。比如，持續學習，升級認知。像今天這樣花一點時間，通過一份報告去窺見未來的可能性。這樣的認知升級是應對不確定性最好的武器。比如，勇敢行動，小步快跑。在看懂趨勢，確定機會之後，用最小的成本在自己的工作和生活中，去嘗試應用這些新的技術和理念。也許是讓AI幫你寫一份工作周報，也許是學習一點數位資產的知識。這些微小的行動，會讓你對未來有最真實的體感。這些都是小幅度的準備，也是最好的準備。 (正和島)

最近，知名研究機構 CB Insights 發佈了《State of Venture 2025》(《2025 年創業狀況》)年度報告。這份報告基於全球股權交易資料，全面回顧了 2025 年風險投資市場的表現。簡單來說：錢更多了，但更集中了，而 AI 幾乎成了唯一的主角。報告的核心結論可以用幾個數字概括：全球風險投資總額達到 4693億美元，同比增長 47%；AI公司拿走了其中 48% 的份額，創下歷史新高；機器人領域融資也創紀錄地達到 407億美元。下面我們就來逐一拆解這些關鍵亮點，聊聊這份報告究竟講了什麼。全球融資回暖，但“大錢”決定一切2025年，全球創投市場總融資額反彈至 4693億美元，第四季度單季就達到 1520億美元，是2022年第一季度以來最好的單季表現。不過，交易數量卻下降了 17%，只有 29501筆。為什麼總額漲了、筆數卻少了？答案是巨額融資輪（mega-rounds）徹底主導了市場。這類大額交易數量增長 77%，貢獻了全年融資的 65%。換句話說，少數頭部項目拿走了大部分錢，普通創業公司拿到融資的難度進一步加大。美國依然是絕對霸主，貢獻了 3280億美元，佔全球的 70%。其他地區雖然也有增長（亞洲+7%、歐洲+18%），但體量和增速都遠不如美國。一旦美國市場出現波動，全球創投都會受到明顯衝擊。AI 拿走近一半蛋糕，集中度前所未有報告最醒目的資料是：AI公司2025年融資 2260億美元，佔全球總融資的 48%，首次接近一半。這不僅是金額最高，更是佔比最高的一年。頭部玩家遙遙領先：OpenAI 融資 410億美元Anthropic 融資 325億美元Scale148億美元xAI128億美元Databricks 和 Aligned 各 50億美元投資者顯然在押注“贏者通吃”。但報告也提醒：如果AI技術進展受阻、成本失控或監管收緊，其他領域很難填補這麼大的資金缺口，整個創投生態都會受到重創。機器人成“下一波 AI”，融資創紀錄除了純AI模型，報告特別強調了機器人領域的爆發。2025年，機器人硬體和軟體公司總融資達到 407億美元，同比增長 74%，佔全球融資的 9%。其中，工業人形機器人最受追捧，成交 80筆。頭部項目包括：Scale（148億美元企業少數股權投資）Figure（10億美元C輪）物理智能（Physical Intelligence）（6億美元B輪）Applied Intuition（6億美元F輪）更值得注意的是，在Mosaic分數（CB Insights 衡量市場熱度和健康度的指標）排名前十的賽道中，有四個都與“物理AI模型”相關，包括大型視覺模型、視覺語言模型等。這意味著投資者已經開始把機器人視為 AI 的下一個重要落地場景。頂級獨角獸估值飆升，頭部更頭2025年，全球前十大私有公司總估值超過 2兆美元：ByteDance4800億美元SpaceX4000億美元OpenAI5000億美元（較2024年增長218%）Anthropic3500億美元（增長1802%）即使是非AI公司，ByteDance 和 SpaceX 依然保持極高估值。但AI公司的估值增速明顯更快，顯示資本對AI的追捧達到了新高度。頂級投資機構“All in AI”報告統計了過去十年表現最好的 25家 “聰明錢”投資機構（Smart Money VCs，簡稱SMVC）。2025年，這些機構中最活躍的是 General Catalyst，出手 213筆。更關鍵的是，它們前十大最愛賽道全部與AI相關：編碼代理、法律AI助手、端到端軟體開發代理、多模態模型開發者等。傳統意義上“多元化”的頂級VC，實際上已經變成了高度集中的AI基金。最後CB Insights 的這份報告傳遞出一個清晰訊號：2025年的風險投資市場，是 AI的天下。資金回暖、巨額交易頻出、機器人賽道崛起、頭部公司估值狂飆、頂級機構全面押注——所有趨勢都指向同一個方向。但集中也帶來了風險。一旦 AI 敘事出現任何裂痕，市場調整的幅度可能遠超以往。創業者、投資人、觀察者都需要保持清醒：今天的繁榮，很大程度上建立在對 AI 無限可能的信念之上。關注公眾號【AI資訊風向】，回覆 666，即可獲取這份 AI 行業報告。AI 技術正以前所未有的速度發展，它將如何塑造我們的未來？讓我們拭目以待。 (AI資訊風向)

今年三季度Google的財報中，投資收益引人注目，前三季度的浮盈已經達到220億。Google的這類非市場化股權投資通常與其戰略需求，或對其生態系統至關重要的AI 初創公司投資有關。今年的盈利主要來源於對Anthropic的投資。Anthropic是目前全球估值最高的未公開上市AI 公司之一。相比其它股東，Google投資金額較小，但入局早。從Anthropic的籌資歷史與估值變化中，可以看到其受到了資金的極度追捧。2021-2022，早期投資5.8億，來自於現在已經破產的FTX。2023年9月-2024年11月，亞馬遜承諾投資40 億美元。2023年10月，Google承諾投資20億。2024年3月，由 Lightspeed 領投E輪，籌資27.5億，估值達到615 億美元.2025年8月，由ICONIQ Capital 領投，籌資130億，估值達到 1830 億美元。2025年11月，微軟和輝達聯合投資150億。微軟約 50 億美元，輝達約 100 億美元。估值猛增至約 3500 億美元，是Google投資時的87倍！Anthropic是由前OpenAI 的核心研究人員在2021年創立的。其Claude 系列大型語言模型是當前市場上唯一能在性能上與ChatGPT 和Gemini抗衡的頂級模型。Claude與其它模型的不同之處，在於其專注於那些能在近期產生經濟效益的，企業級市場，模型的程式設計能力尤其強大。它對Google的DeepMind和 OpenAI關注的數學推理等領域則投入較少。可以看到，科技公司們正在根據自身技術稟賦和戰略目標，來選擇最能實現商業變現的細分領域進行深度挖掘。市場足夠大，容得下差異化競爭。2024年3月，Anthropic的E輪融資估值為615億美元。一年半後的2025年8月F輪融資，估值為1830億美元。這給Google和亞馬遜帶來巨大的帳面收益。短短兩個月後的11月，微軟和輝達也投資入股，估值幾乎翻倍，達到3500億美元。這說明Google的第四季度將同樣獲得可觀的帳面股權投資收益。Google和亞馬遜投資的主要目的之一是確保Anthropic 在其 AI 模型開發和訓練中，使用自己的雲服務。Google雲在與 Anthropic 簽訂的價值高達數百億美元的合同中，承諾提供大規模的Google自研的TPU AI 晶片，為其提供超過千兆瓦的計算能力，用於模型訓練和擴展。通過融資，Anthropic巧妙地鞏固了所有主要雲服務提供商和輝達的算力支援。從這個案例中可以看到，這些科技巨頭之間的關係錯綜複雜，Anthropic與它的股東們的關係既競爭又合作，還互相投資。比如Gemini 是Claude在產品和技術上的主要對手，而Google雲又提供了Anthropic關鍵的基礎設施。這樣的關聯交易就是大空頭Micheal Burry認為AI有泡沫的依據之一。非排他性值得注意的是，所有這些股權投資和業務上的合約都沒有排他性條款。比如，Google和亞馬遜在投資Anthropic的時候，並不限制Anthropic使用對方的雲。類似的，輝達投資OpenAI時，也不限制OpenAI買別家的晶片。在傳統行業，排他性競爭是主流。股權投資經常作為換取稀缺實物資源，比如礦產，的長期獨家控制權的籌碼。這是因為，傳統行業的市場規模增長速度通常與經濟增長速度持平或略高，是線性增長。在有限的市場中，競爭必然是排他性的。企業會通過法律合同、獨家供應協議、收購競爭對手等方式來消除競爭，實現市場份額最大化和垂直整合。而AI領域的技術和市場特徵與傳統行業截然不同。首先，AI創造了全新的、指數增長的需求，尤其是在算力和應用領域。ai技術的複雜性與垂直整合難度，意味著沒有一家企業能從底層晶片、中介軟體、基礎模型、到應用層都做到最好。每一家都可以在自己擅長的領域發展，而不威脅到競爭對手。比如，Google的TPU晶片即使開始對外銷售，擴大市場份額，也不會影響輝達GPU的需求量。因為兩者服務的是不同的需求對象，而且對兩者的需求都遠大於供應。在市場巨大、資源稀缺、技術複雜這些因素的作用下，合作比排他性競爭能帶來更高的回報。AI巨頭們對前沿公司，如Anthropic、OpenAI的投資，能獲得技術，商業機會和投資回報等多重收益：通過鎖定技術和人才來對衝落後的風險。投資競爭對手的模型可以讓雲巨頭們獲得對最新AI 技術、能力和人才的近距離觀察，有助於他們縮小自身模型的差距。股權合作可以確保最新的頂尖模型優先部署在自己的雲服務上。Anthropic授權Google雲和亞馬遜雲AWS，將 Claude模型整合到Google雲的AI 服務生態Vertex AI和亞馬遜的AI 模型服務平台Amazon Bedrock 上。這允許Google雲和AWS的使用者通過 API 介面，直接在兩者的環境中呼叫 Claude用於建構自己的應用。使用者使用 Claude 模型時，Google雲和AWS會向 Anthropic 支付授權費用。由此，Google和亞馬遜成為Anthropic的戰略合作夥伴和分銷商，而不僅僅是算力供應商。這是AI時代基礎設施與模型技術深度繫結的競合模式。自然而然地，Anthropic盈利能力的提升，推動估值，也會給Google和亞馬遜帶來巨大的投資回報。從Anthropic的角度來看，則獲得了將計算資源進行最優配置的能力。它同時獲得Google的 TPU，亞馬遜的 Trainium/ Inferentia，以及微軟的 Azure的基礎設施支援，可以確保最先進的模型可以運行在最適合它們的硬體上，最大化技術產出。社會意義這些非排他性的投資與合作，還會產生一個更宏大、更具社會意義的結果。那就是促進整個AI行業的技術進步、擴大其社會應用範圍，進而激發全社會對AI的接受度和需求。首先，非排他性能更好地支援分散式創新，更有可能突破技術瓶頸，達到效率的極致化。Anthropic專注於 AI 安全和編碼，OpenAI 專注於通用智能，DeepMind 專注於科學發現。這種多點開花的競爭模式比任何一家公司內部研發都更有效率。巨頭們通過非排他性投資，可以外包一部分前沿研究的風險和成本，同時受益於所有方向的突破。其次，當市場上多個優秀且可信賴的AI 產品（Claude, ChatGPT, Gemini）出現時，企業和公眾對AI 技術的接受度會更快、更廣泛。當前這波由生成式AI 驅動的社會接受速度，在科技史上是前所未有的。參考歷史上，新技術達到1億使用者所需的時間，固定電話用了75年，手機16年，網際網路7年，臉書4.5年，而ChatGPT才僅僅用了2個月。如果用技術採納生命周期來衡量，AI目前正處於從早期採納，向加速滲透過渡的關鍵時期。在個人層面，已經超過數億人在使用AI 進行寫作輔助、程式碼查詢、資訊總結、日程規劃和創意生成。Google的生成式搜尋體驗和微軟的Copilot，正在將 AI 回答直接整合到搜尋結果中，這意味著每一次搜尋都在使用 AI。新一代智慧型手機、電腦作業系統正在將大語言模型作為底層能力內建，使用者在不知不覺中已經在使用AI。企業也已經認識到AI 不是可選項，而是保持競爭力是必須項，正在重金投資部署。Microsoft Copilot、GitHub Copilot 等工具被大規模採購，用於提升知識工作者和程式設計師的效率。企業正在將AI 模型，如Anthropic 的 Claude 或 Gemini，作為新的 API 介面整合到其核心業務系統和軟體中，實現資料分析和決策的自動化。未來當AI模型更加安全、專業和可信賴，垂直領域的關鍵應用也被成功開發和部署後，AI 會真正嵌入到各個傳統行業中，真正提升實體行業在物理世界的生產力。那時，AI 的廣泛應用將創造出目前我們無法想像的新商業模式和工作流程，這反過來會產生對大規模、持續、複雜算力的巨大需求。最終回到巨頭們投資的核心收益:建立未來的盈利基礎。算力消耗本質上是技術被社會接受度提高的最終結果。因為如果AI 不能廣泛應用於社會並改變生產力，那麼對算力的需求就會停滯不前。通過非排他性協議，讓被投資企業取得成功，從而最大程度地激發整個AI 生態系統的繁榮，最終將推動底層基礎設施和巨頭們自身產品的需求。 (一顆南瓜籽的成長)

這幾天最熱門的問題：AI 會不會只是泡沫？數據告訴我們：這不是炒作，而是資金和供需一起進入的新循環。▋AI 模型需求語言模型狂冒頭，但缺點明顯：貴、笨、記性差。所以推廣還受限。▋AI 供應鏈火力全開伺服器缺貨嚴重，台灣出口衝新高，南韓晶片也破紀錄。科技巨頭的資本支出直接往資料中心猛灌。▋財報驗證趨勢硬體廠商營收大漲、軟體訂單滿到溢出。AI 已經是實體經濟的一部分。📌 台灣投資人能操作的商品：1️⃣ 費城半導體 ETF（SOXX、SOXL、SMH，美股可買）2️⃣ 臺灣期交所：美國費城半導體期貨（SXF，新台幣計價）3️⃣ 台灣半導體30期貨（鎖定台積電、聯發科）4️⃣ 小型那斯達克期貨（NQ，含微軟GoogleMeta等龍頭）👉 商品查詢傳送門：https://www.yuantafutures.com.tw/product_search/%E5%90%88%E7%B4%84%E8%A6%8F%E6%A0%BC結論：AI 不是泡沫，是新循環。投資市場的問題只有一個：你要在車上，還是在路邊看？🎈 快樂營業員｜快樂交易，交易快樂🌐 官網｜https://94rich.com.tw/這裡（應該）什麼都有💬 LINE｜https://line.me/ti/p/649TCocTzF你不一定會加，但我一定會等📘 FB粉專｜https://www.facebook.com/94rich行情漲跌我都在，歡迎來按讚📎 本文內容僅為個人經驗與觀點分享，無任何投資建議之意圖。所提及之商品、工具、平台，亦無廣告或業務招攬行為。投資有風險，交易請審慎評估並自負盈虧。

Ark Invest首席執行官及聯合創始人Cathie Wood（木頭姐姐），其積極的資產操作方式而聞名，現在正在透過新的收購來多元化其投資組合。這次，木頭姐姐將重心轉向健康人工智慧公司Tempus AI（TEM）。在2025年5月28日，木頭姊姊的Ark Invest收購了25萬股TEM，以5月30日收盤價計算，價值約1,390萬美元。此項收購緊接著Tempus AI股價的短期下滑，呼應Ark在市場回檔期間的買進策略。Tempus AI最近上市，利用人工智能來個人化癌症護理和其他複雜的醫療治療。這項投資與木頭姐對人工智能作為醫療等領域變革力量的信念，並相符自2024年6月以來更廣泛購買趨勢的一部分。這筆購買使Ark Invest在Tempus AI的總持股激增至2.8億美元，成為其積極管理的ETF中第6大持股，佔其總投資組合的約5%。最新的收購有Nvidia、AMD和英瑞療法（Intellia Therapeutics）等。同時，Ark Invest 也在削減其他主要持股，近期的拋售包括Tesla、Roblox和 CoreWeave。 Cathie Wood 的 Ark Invest 也以持有主要加密貨幣股份如 COIN ，以及自己的比特幣ETF ARKB而聞名，而ARKB今年迄今已上漲近12%，第二季至今更上漲近27%。 6月5日該股收在104美元左右。圖片來源：FinChat木頭姐姐在3月接受訪問時表示，比特幣仍處於多頭階段，並預測其價格將在2030年之前達到150萬美元。而在全球經濟不確定性增加，再加上地緣政治的背景下，比特幣與穩定幣正逐漸成為新興市場的避險工具。 Wood 指出，由於許多國家的本地貨幣貶值嚴重，人民開始轉向比特幣與穩定幣來保值，這進一步提升了 比特幣 在全球金融體系中的地位。她認為，未來隨著 比特幣 的接受度提升，其作為避險資產的價值將更加明確。而在川普政府放寬監管有利於市場長期發展，對此，木頭姐強調投資人應聚焦於加密市場的長期潛力，而非短期的炒作熱潮。ARK Invest創辦人Cathie Wood在3月的預測，比特幣牛市目標價將衝向 150 萬美元，市場樂觀情緒高漲，推動投資者尋找下一個百倍幣。近期，一個Solana Layer 2解決方案的項目，Solaxy（$SOLX）在概念創新、經濟模型及市場趨勢等方面展現強勁潛力，吸引大量資金流入。Solana生態首個Layer-2解決方案隨著比特幣牛市開啟，市場對高性能公鏈的需求激增，Solaxy（$SOLX）作為 Solana 生態首個 Layer 2 解決方案，正成為投資者關注的焦點。 Solaxy 採用離鏈交易處理技術，優化交易吞吐量，有效緩解 Solana 在高流量時的擁塞問題，為 DeFi、NFT 及高頻交易提供更有效率的支援。目前 Solaxy 預售已進入最後階段，代幣價格為0.001746美元。 Solaxy 還具備跨鏈互通性，支援Solana和Ethereum之間的資產流通，為DeFi生態擴展提供更大靈活性。Cathie Wood 預測比特幣將突破 150 萬美元，Solaxy 作為 Solana 生態關鍵 Layer 2 方案，將在 Web3 爆發潮中受益，成為下一個 DeFi 時代的重要支柱。 Solaxy 目前仍處於最後預售階段，尚未在任何去中心化交易所（DEX）或中心化交易所（CEX）上市交易，預售將在 10 天後結束，屆時 SOLX 將正式上架各大交易所。以Solaxy現已募款超4,400萬美元，相信上市後，更可在短時間內登上Tier1交易所。建議投資人密切關注官方網站、X（前 Twitter）及Telegram 群組，以獲取預售進度和上市的最新消息。按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

DeepSeek引發了對中國資產的價值重估，高盛在最新研究報告中提出了一個全新的中國股市AI投資框架。 2月17日，高盛分析師Kinger Lau等在報告中表示，DeepSeek-R1的出現，以及其它最近推出的具有全球競爭力和成本效益的中國人工智慧模型，改變了中國科技的敘事，提升了投資者對人工智慧增長和經濟利益的樂觀預期。 高盛估計，廣泛採用AI將在未來十年內每年提升中國企業每股收益（EPS）2.5%。改善的增長前景和可能的信心提升或許可以將中國股市的公允價值提高15-20%，並可能吸引超過2000億美元的投資組合流入。 高盛將MSCI中國/滬深300的目標價提高到85和4700，意味著12個月的潛在上漲空間分別為16%和19%。

2024年，是AI高速發展的一年，所有科技巨頭都在「跑馬圈地」。除了瘋狂買算力外，投資也是科技巨頭們增強自身話語權的重要方式。 作為AI產業最重要的玩家，科技巨頭們在AI領域的投資，是我們觀察AI產業的絕佳窗口。 科技巨頭們在AI領域的投資，這背後不僅體現了各家AI戰略的差異，也蘊藏著他們對產業趨勢的最新判斷。 今天，本文就整理了全球科技大廠2024年在AI領域的投資情形。