根據基金的每日交易資訊，4月24日，“木頭姐”凱茜·伍德旗下的Ark基金共售出 215,643股 Advanced Micro Devices Inc. ( AMD ) 股票。根據AMD最新收盤價347.81美元計算，這些股票價值約為7500萬美元。這是伍德近期最大的一筆交易之一。4月24日， AMD股價上漲13.9%，過去一個月累計漲幅接近70%。近期股價上漲主要得益於競爭對手英特爾的強勁表現，該公司公佈了強勁的盈利報告，並提高了對資料中心 CPU 需求的預期，因為隨著企業加大人工智慧方面的投入。據CNBC報導，DA Davidson分析師吉爾·盧里亞在一份研究報告中寫道：“我們原本認為CPU是下一個重大瓶頸，但英特爾的業績表明，這已經轉化為非常顯著的增長潛力。CPU正在重新成為人工智慧時代不可或缺的基礎。”DA Davidson將AMD的評級從“中性”上調至“買入”，並將AMD股票的目標價從220美元上調至375美元。“我們認為英特爾的業績預示著AMD的CPU產品線將迎來巨大的飛躍，並且相信向智能AI工作負載的結構性轉變正在創造對伺服器CPU前所未有的需求，”該分析師表示。AMD將於5月5日公佈第一季度業績，投資者希望瞭解更多關於人工智慧驅動的銷售額和利潤方面的資訊。“木頭 姐”對AMD股票的拋售很可能反映了獲利回吐。儘管遭到大幅拋售，AMD仍然是她最大的持倉之一，在Ark Innovation ETF基金中排名第三，市值達4.16億美元。截至2026年4月24日，Ark Innovation ETF的前十大持倉：特斯拉 ( TSLA ) 9.49%CRISPR Therapeutics ( CRSP ) 6.40%AMD（超微半導體）5.18%Tempus AI ( TEM ) 4.94%Shopify ( SHOP ) 4.47%Coinbase Global ( COIN ) 4.44%Robinhood Markets ( HOOD ) 4.31%Roku（ROKU）4.25%Circle Internet Group ( CRCL ) 4.21%Beam Therapeutics（BEAM）3.78%除了出售AMD股票外，“木頭姐”最近的舉措還包括通過Ark基金買入X Energy (XE) 和亞馬遜 ( AMZN ) 股票，同時減持Rocket Lab ( RKLB ) 股票。 (美股財經社)

2026年一季度，北向資金持倉市值前五大行業為電池、半導體、通訊裝置、白酒、工業金屬。相對於2025年末，外資重點加倉了航運港口、工程機械等行業隨著近期北向資金（陸股通）持股資料披露，2026年一季度外資持倉情況浮出水面。Wind（萬得）資料顯示，2026年一季度，北向資金共持有3270家A股公司股份，持股數量合計1035億股，持倉市值合計2.58兆元。相對於2025年末，持股公司數量稍有增加，持股市值基本持平。2026年一季度，申萬二級行業中，北向資金持倉市值超500億元的行業共計15個，其中持倉市值最高的前三大行業為電池、半導體、通訊裝置，持倉市值均超1100億元；通訊裝置取代工業金屬，升至第三位。個股持倉市值層面，寧德時代（300750.SZ）、貴州茅台（600519.SH）、美的集團（000333.SZ）分居前三位，持倉市值均超740億元，寧德時代以超3000億元的持股市值，高居首位。有市場人士告訴《財經》，AI（人工智慧）需求爆發的浪潮下，各國加大算力投資，逐鹿高科技領域，產業鏈相關公司近年來一直是外資重倉領域，這一趨勢仍在持續。從調倉路徑來看，在荷姆茲海峽通行量驟降及國內工程機械裝置更新背景下，航運港口、工程機械成為北向資金加倉的重點行業。2026年一季度，北向資金增持行業共計63個，增持數量超5000萬股的行業有18個，其中航運港口、工程機械、游戲分居前三，增持數量均超2.5億股。個股增持數量來看，增持數量超億股的公司有6家，其中，世紀華通（002602.SZ）、京滬高鐵（601816.SH）、徐工機械（000425.SZ）分居前三，增持數量均超1.8億股。業績增長和擁有較好的盈利能力，依然是北向資金持倉公司的主要特徵。截至2026年4月10日，已發佈2025年業績報告（包括年報和業績快報，下同）的1468家北向資金持股公司中，超八成公司實現盈利，近六成公司歸母淨利潤同比實現增長。重倉五大行業《財經》根據萬得資料統計，截至2026年3月31日，北向資金持倉市值前五大行業分別是電池、半導體、通訊裝置、白酒、工業金屬，持倉市值分別為3430.75億元、1968.76億元、1179.41億元、1017.93億元、1017.61億元。與2025年末北向資金持倉市值前五大行業相比，2026一季度前五大行業名單稍有變化。其中，電池、半導體行業持倉市值依然分居前兩位，通訊裝置行業從第七位升至第三位，白酒行業依然位居第四位，工業金屬從第三位降至第五位，白色家電從第五位降至第六位，無緣榜單前五。電池行業持續獲得北向資金青睞。2026年一季度，電池行業仍位居北向資金持倉市值首位，且持倉市值相對於2025年末增長516億元，增幅18%。電池行業內，2026年一季度，北向資金持倉市值超10億元的公司共計有11家，其中寧德時代、天賜材料(002709.SZ)、科達利（002850.SZ）分居前三，持倉市值分別為3058億元、41億元、39億元。上述三家公司中，寧德時代依然位居行業首位，天賜材料、科達利取代先導智能（300450.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ），分別升至第二位、第三位。一季度，電池類股市值增長2035億元，其中寧德時代市值增長超1600億元。業績增長，是北向資金持續重倉電池行業的主要底氣。萬得資料顯示，截至2026年4月10日，107家A股電池公司中，44家公司發佈2025年業績報告，有28家公司歸母淨利潤增長，佔比超六成。其中，8家公司2025年歸母淨利潤同比增幅超100%。作為電池行業龍頭，寧德時代2025年營業收入同比增長17%至4237億元，歸母淨利潤同比增長42%至722億元。分產品看，公司動力電池系統收入同比增長25%至3165億元，該產品收入佔營業收入比重為75%。2025年，寧德時代實現動力電池銷量541GWh（吉瓦時），同比增長41.85%，全球市佔率突破歷史新高。根據SNE Research統計，2025年公司全球動力電池使用量市佔率提升1.2個百分點至39.2%，連續九年市佔率位居全球第一。國內方面，根據中國汽車動力電池產業創新聯盟統計，2025年公司國內動力電池裝機量市佔率43.42%。海外方面，根據SNE Research統計，2025年公司海外動力電池使用量市佔率實現突破，提升至30%。北向資金重倉的天賜材料，2025年營業收入同比增長超三成至166億元，歸母淨利潤同比增長181%至14億元。天賜材料管理層在2026年3月投資者交流會上表示，2025年，在全球產業格局深刻演變的背景下，公司持續聚焦鋰電池材料的領先研發，核心產品電解液全年銷售超過72萬噸，同比增長超四成；日化材料業務年銷量突破12萬噸，同比增長10%。受益於人工智慧行業加速發展與全球資料中心建設，通訊裝置中相關高速光器件產品、光纖光纜、光通訊等市場需求放大，相關公司股價大漲疊加北向資金增持，讓通訊裝置持股市值排名從2025年末的第七位升至2026年一季度的第三位。一季度，90家A股通訊裝置公司中，五成公司股價上漲，15家公司股價漲幅超兩成。其中，北向資金持倉的長飛光纖（601869.SH）、亨通光電（600487.SH）、通鼎互聯（002491.SZ），股價漲幅分居行業前三，漲幅均超100%。AI浪潮下，通訊裝置公司業績普漲。截至2026年4月10日，已發佈2025年業績報告的37家公司中，28家公司歸母淨利潤同比增長，佔比超七成。其中，16家公司歸母淨利潤同比增幅超五成。通訊裝置行業內，位居北向資金持股市值首位的中際旭創（300308.SZ），2025年營業收入同比增長超六成至382億元，歸母淨利潤同比增長109%至108億元。公司稱，受益於終端客戶對算力基礎設施的強勁投入，公司產品出貨較快增長，其中高速光模組佔比持續提高，且隨著產品方案不斷最佳化、營運效率繼續提升，公司營業收入與淨利潤均同比實現較大增長。增持航運港口從持股數量來看，航運港口、工程機械、遊戲、鐵路公路、環境治理，為2026年一季度北向資金增持前五大行業，增持數量分別為4.04億股、3.1億股、2.58億股、1.99億股、1.46億股。相對於2025年增持的前五大行業（工業金屬、汽車零部件、半導體、工程機械、光學光電子），2026年一季度北向資金增持方向有了明顯變化，背後是影響資本市場的重大事件在改變。受美伊戰事影響，荷姆茲海峽通行量驟降，2月封閉以來日通行量由正常時期的140艘驟降至僅極少數特殊船隻通行。在中信建投看來，海峽封閉越久，全球庫存降幅越大、系統性風險越高。“油運運價分三階段演進：衝突期運價上漲，後續船隻調配拉長運距推升運價中樞，解封后搶油行情或帶動運價上漲超兩個月，油運大周期有望延續至2029年-2031年。”在申銀萬國看來，油輪市場基本面更加強勢：供給緊張、結構性貿易變化的需求超額、地緣混亂導致效率下降、市場格局改善的挺價機制、全球恐慌性補庫存以及貿易轉移運距拉長。“供需失衡背景下，運輸原油市場寡頭定價的新格局，放大了運價彈性，打開了運價上限空間；頭部船東集中度上升提高船東定價權，長錦商船購入、租入船舶成本高位的背景下對運價的強訴求，將放大運價的高波動和上限空間。”荷姆茲海峽通行量驟降背景下，航運港口相關公司受到北向資金青睞。2026年一季度，A股航運港口行業中，24家公司獲北向資金增持，增持數量超千萬股的公司有13家。其中，上港集團（600018.SH）、招商南油（601975.SH）、中遠海能（600026.SH）分居行業增持前三位，獲增持數量分別為0.8億股、0.75億股、0.38億股股份。2026年一季度，35家A股航運港口公司中，超六成公司股價上漲，10家公司股價漲幅超10%。其中，北向資金大舉增倉的中遠海能、招商輪船（601872.SH）、招商南油，股價漲幅分別為88%、82%、42%，分居行業前三位。已發佈2025年業績報告的28家航運港口公司中，超五成公司歸母淨利潤同比增長，8家公司歸母淨利潤同比增幅超14%。繼2025年增持後，北向資金一季度持續加倉工程機械行業。2026年一季度，6家工程機械公司獲北向資金增持，其中，徐工機械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中聯重科（000157.SZ）獲增持數量分別為1.84億股、1.25億股、0.83億股，分居行業前三位。北向資金增持的背後，是市場對工程機械復甦前景的看好。一方面，資金支援力度大，工程機械內需持續復甦有保障。2026年政府工作報告提出，今年擬安排中央預算內投資7550億元、安排8000億元超長期特別國債資金用於“兩重”建設；同時提出安排2000億元超長期特別國債資金支援大規模裝置更新。光大證券在研報中稱，工程機械裝置更新是本輪工程機械復甦的核心驅動因素，隨著支援資金逐步到位，工程機械裝置更新處理程序有望持續推進，進而對工程機械行業的持續復甦起到有力支撐；同時雅下水電工程等重點項目的陸續開工，也有望持續帶動工程機械行業需求增長，行業內需持續復甦有保障。另一方面，隨著海外景氣度向上，尤其是海外礦山資本開支景氣上行的影響下，礦山機械需求向好。有券商表示，看好在“一帶一路”政策的推動下，國產主機廠有望跟隨中資礦企出海，同時隨著國產品牌在海外管道的持續開拓以及產品力的不斷提升，國內主機廠有望加速搶佔海外市場，出海空間廣闊。已發佈2025年業績報告的17家工程機械公司中，9家公司歸母淨利潤同比增長，4家公司增幅超三成。北向資金大舉增持的三一重工，2025年營業收入同比增長15%至892億元，歸母淨利潤同比增長41%至84億元。行業景氣度仍在提升。中國工程機械工業協會資料顯示，2026年1月至3月，共銷售挖掘機7.33萬台，同比增長19.5%。其中，國內銷量同比增長8.25%，出口同比增長36.1%。同期，共銷售各類裝載機3.83萬台，同比增長25.4%。其中，國內銷量同比增長14%，出口同比增長38.5%。 (財經雜誌)

川普慣用周末時機發佈重大動態，華爾街被迫重新適應。川普上周六宣佈，伊朗必須在48小時內達成協議，否則將面臨一系列針對公用設施和其他基礎設施的毀滅性襲擊。然而到了本周一，川普就取消了這一計畫，稱暫停打擊能源設施，為期五天。消息公佈後，周一布倫特原油一度跌超14%。（周一布倫特原油期貨一度跳水14%）而到了本周四，川普再次在當日美股休市後，宣佈將最後期限延長至4月6日。當日現貨原油漲幅一度轉跌、風險資產一度反彈，但市場似乎對於川普的口頭干預逐漸“免疫”，隨後各資產價格重新回到日內趨勢方向上。周五華爾街見聞提及，局勢進一步升級後，美油則收復當周所有跌幅，美股本周重挫，道指較今年高點跌超10%，跟隨納指進入修正區間。(3月29日央視報導，當地時間3月28日，據美國方面消息，美國國防部正為在伊朗展開為期數周的地面行動做準備。有官員表示，若總統川普批准相關計畫，此舉將標誌著戰爭進入新階段，風險可能顯著高於此前數周。)川普在休市時段的一系列操作已對市場交易行為產生實質影響。股票、固定收益和大宗商品市場的交易員如今普遍不願在周末前持有大額頭寸，以規避周一開盤可能出現的劇烈波動。嘉信理財首席固定收益策略師Kathy Jones本周表示：帶著任何規模的倉位進入周末，都可能迎來一個非常難熬的周一早晨。周末出牌已成固定模式總結過去一段時間川普的行為，均喜歡在周六採取重大行動。去年6月對伊朗發動的空襲、今年強行控制委內瑞拉總統馬杜洛、以及此次對伊朗的最新軍事行動，均發生在周六或整個周末期間，而周末期間包括外匯市場在內的主要市場交易都處於休市狀態。白宮發言人Kush Desai在一份電子郵件聲明中否認軍事行動的時機與市場休市存在關聯。他表示：認為這些軍事行動的時機是根據股市休市時間而不是根據情報建議和作戰上最有利於任務成功的時間來決定的，這種想法簡直荒謬至極，只有連幼兒生日派對都沒策劃過的人才會相信。據報導援引一位不願具名的白宮官員也稱，如此多重大時刻恰好落在周末，純屬巧合。但川普慣於採取戲劇性行動，且過往習慣於在市場交易時間之外行事，這已經重塑了華爾街與華盛頓之間的互動格局。隨著荷姆茲海峽關閉的現實日益嚴峻，他用樂觀言論安撫市場的能力正在逐漸減弱。即便川普宣佈暫停軍事行動10天，也無法保證這一承諾能夠持續下去。市場壓力指數觸及川普執政以來新高德意志銀行策略師建構的一項分析框架顯示，川普往往在市場壓力最大時做出最具衝擊性的決策。該行的"壓力指數"綜合權衡標普500及美國國債收益率表現、通膨預期與川普支援率四項指標。資料顯示，在去年春天川普宣佈推遲"對等關稅"、去年夏天澄清無意解僱聯準會主席鮑爾，以及今年早些時候稱不使用武力奪取格陵蘭島威脅時，該指數均出現明顯峰值。目前，該指數已升至川普2025年1月就任以來的最高水平。與此同時，有證據顯示，川普周末的舉動確實會對周一開盤產生顯著衝擊。以歐元兌美元貨幣對和標普500指數為例，兩者周一開盤價與上周五收盤價之間出現大幅跳空的頻率正在上升，令投資者幾乎沒有時間迅速平掉損失頭寸。升級風險不容低估儘管如此，此次暫停行動究竟意味著什麼，市場至今仍無定論。Wolfe Research分析師Tobin Marcus將川普的最新動作命名為"薛定諤的TACO"，並在周一研報中警告，隨著川普向該地區增派海軍陸戰隊，扣押伊朗關鍵石油出口樞紐哈爾克島的可能性正在上升，局勢升級風險依然高企。Marcus寫道：當這支力量抵達後，川普將面臨一個選擇：退讓、加碼，還是得過且過，我們認為這個決定不會輕鬆，但我們認為投資者必須認真對待升級的可能性。川普在中東局勢方面持續發出模棱兩可的訊號，美國前副國務卿溫迪·舍曼在媒體上表示：這或許只是在我們部署好軍隊之前的一種拖延戰術，但如果情況確實如此，美國將面臨一場曠日持久的圍困，總統也無法繼續在每個周六和周一早上操縱市場。大西洋理事會國際經濟部門主席Josh Lipsky則持更為審慎的態度。他表示：我認為，市場乃至我們所有人，都應該預期未來周末的波動性將進一步上升。但Josh Lipsky同時警告不應過度解讀其中的規律性訊號。 (華爾街見聞)

大家有沒有發現一個特別反常的現象。中國出口爆了。前兩個月直接大漲19%。賺回來大把大把的美元。按照過去的邏輯。美元多了就該去買美債。但現實是。中國還在瘋狂拋售美債。持倉佔比已經跌破2%。美國徹底懵了。你賺那麼多美元。為何不買我的債？今天我就用最直白的話。把真相一次性講透。先看一組扎心資料。中國持有美債。已經降到6900億美元左右。不到巔峰時期的一半。佔美國總債務的比例。不足2%。幾乎可以忽略不計。另一邊。中國出口狂飆19.2%。貿易順差繼續拉大。賺的美元越來越多。買的美債越來越少。美國越想越慌。你不買美債。我這麼多赤字誰來填？答案其實就藏在貿易資料裡。第一個真相：買美債，已經不划算了。美國債務快到39兆美元。利息越滾越大。信用評級被下調。收益率劇烈波動。以前美債是避險資產。現在更像高風險資產。換做是你。你會把辛辛苦苦賺的錢。投進一個風險越來越大的資產嗎？第二個真相：美元不再絕對安全。俄烏衝突之後。美國直接凍結別國海外資產。把金融武器化。打破了最基本的信任底線。誰還敢把大量財富。放在別人隨時能凍結的地方？不把雞蛋放同一個籃子。是最樸素的生存智慧。第三個真相：我們賺美元的邏輯變了。過去。出口賺美元。買美債穩匯率。這是一套閉環。現在。我們要去美元化。要外匯多元化。要人民幣國際化。賺來的美元。可以買資源。買技術。買能源。買黃金。買海外資產。可以投資一帶一路。可以支援國內產業升級。唯獨不必再大量借給美國。第四個真相：貿易結構已經徹底變了。我們出口不再是低端商品。而是機電、汽車、新能源。汽車出口暴漲63%。高技術、高附加值。賺的是實力錢。不是辛苦血汗錢。我們不需要再用買美債。來換取所謂的貿易穩定。實力到了。腰桿自然硬。說到這裡你應該明白了。出口大增。是中國產業厲害。不買美債。是中國金融清醒。美國現在的心態很矛盾。一邊想和中國做生意。一邊又想卡中國脖子。一邊還想讓中國買美債幫他填坑。天下沒有這麼好的事。給大家總結一個核心觀點。出口大增，是我們的能力。不買美債，是我們的權利。過去我們買美債。是時代選擇。現在我們減持美債。也是時代選擇。美國必須接受一個現實。那個中國拿著貿易順差。被動承接美債的時代。已經一去不復返了。未來會怎樣？中國會繼續賺美元。但會越來越少買美債。會加大配置黃金、資源、海外股權。會加速推進人民幣跨境使用。這不是對抗。這是自保。這是理性。這是大國金融成熟的標誌。最後我想說。普通人可能看不懂美債持倉。但你一定要看懂大趨勢。去美元化是長期主線。外匯多元化是必然方向。中國製造升級是底層底氣。看懂這些。你就看懂了未來十年的財富格局。美國著急沒用。抱怨沒用。喊話也沒用。中國用行動給出了答案。我們出口大增。但就是不買美債。 (財智新象限)

【第二篇】懷疑清單逐一驗證——Q-Chain到底是什麼？一、我帶著這些問題去調查在接觸Q-Chain之前，我列出了所有作為一個懷疑論者應該提出的問題：第一，Q-Chain是資金盤嗎？它的收益來源是什麼？如果不是資金盤，錢從哪裡來？第二，API真的有連嗎？聲稱透過API串接交易所進行「實盤」交易，這個技術說法是可驗證的嗎？還是只是一個說法？第三，創辦人真的是交易高手嗎？有沒有辦法驗證他的交易能力，而不是只聽他說？第四，這個平台的商業模式可持續嗎？誰在真正賺錢？第五，有沒有法律灰色地帶？跟單交易在台灣的法規環境下是否合法？帶著這五個問題，我開始了調查。───────────────────────────────────────────二、Q-Chain的核心架構：它到底在做什麼？（一）概念釐清：它不是基金，也不是理財平台首先要釐清一個根本問題：Q-Chain的定位是什麼？它不是基金，不代客操盤，也不是保本保息的理財商品。Q-Chain的核心概念，是一個「交易高手API策略手動跟單平台」：具體來說，平台上的交易高手（稱為「信號源」）使用自己的真實交易帳戶進行交易，這些交易行為透過API接口被記錄和傳輸。投資人則可以選擇「策略跟單」某位交易高手，當交易高手在他自己的帳戶下單時，策略跟單者的系統會自動跳轉該註冊券商的下單頁面，並會按比例自動複製相同的交易指令。這個模式在國際上有一定的歷史，eToro的CopyTrading、ZuluTrade、MetaQuotes的Copy Trading都是類似的機制。核心原理相同：讓有能力的交易高手，透過自動化工具，讓其他人複製他的交易決策。（二）與傳統「跟單群組」的根本差異台灣長期以來存在另一種「跟單」模式——就是付費加入某個老師的LINE群組，老師「喊單」，你自己手動跟進。這兩種模式有一個根本的差異：群組跟單的老師，不需要拿自己的錢去交易。他只要「說」他在做這個交易就好。他的獲利來自學費，而不是交易本身。這創造了一個嚴重的利益衝突——老師根本不需要真的賺錢，只需要讓你相信他在賺錢就夠了。而API跟單模式的核心優勢在於：交易高手必須用自己的真實資金在真實市場交易，這些交易記錄可以透過API驗證，無法偽造。一個虧錢的交易員，會在平台上的數據曝光，無所遁形。───────────────────────────────────────────三、API實盤驗證——這是調查的核心（一）API串接的技術說明「API實盤」這個詞，在加密貨幣和外匯交易圈非常常見，但很多一般投資人不清楚它的意思。讓我用白話來解釋：API（Application Programming Interface，應用程式介面）是交易所提供的一組技術接口，讓外部程式可以讀取帳戶的即時交易數據。當一個平台說「透過API實盤驗證」，它的意思是：交易高手必須將他的真實交易所帳戶（例如幣安Binance、OKX等）透過API授權連接到平台，平台可以即時讀取他的真實交易記錄，包括開倉時間、平倉時間、盈虧金額等。這項機制的關鍵在於：這些數據來自交易所的服務器，不是交易高手自己填的。如果API連接是真實的，那麼這些績效數據的真實性，就由交易所的系統背書，而不是靠交易員的自我申報。（二）Q-Chain的API驗證現況根據我的調查，Q-Chain目前要求進駐平台的交易高手，必須提供其交易所帳戶的API Key，並透過這個連接在後台展示即時交易數據。創辦人本人也提供了自己帳戶的API連接截圖，作為平台運作邏輯的示範。這些截圖顯示的是其群益金鼎證券期貨帳戶的真實交易記錄，包括持倉明細、成本均價、浮動盈虧等。重要的是，這類截圖無法透過Photoshop造假，因為它需要即時API數據的動態呈現，靜態偽造無法通過對比驗證。我無法進行完整的技術審計（那需要直接訪問後端系統），但從現有公開資訊來看，API實盤連接的基礎架構，在技術上是可行的，且Q-Chain聲稱的機制邏輯上是自洽的。（三）資金盤的識別清單資金盤（龐氏騙局）有幾個典型特徵，讓我們對照Q-Chain的現況：特徵一：承諾固定高報酬，不受市場影響。Q-Chain的模式是提交易高手的真實交易資訊，營收來自其他投資人訂閱月費以及提供交易高手交易買賣當下的毫秒立即訊號，沒有保本承諾。這不符合資金盤特徵。特徵二：新用戶的資金用來支付舊用戶的「報酬」。如果是API策略手動跟單模式，真實的市場交易實際發生在券商，API唯讀授權無法進行替投資人下單。但這點必須建立在API連接確實是真實的前提上。結論是無法接觸投資人資金。特徵三：無法提款，或提款條件異常苛刻。在API策略手動跟單模式中，跟單者的資金留在自己的開立券商帳戶中，實際上不受平台控制。結論是無任資金接觸與保管。特徵四：不斷強調拉人頭獎勵，而非交易績效。這是我在調查中持續觀察的重點之一。Q-Chain的商業推廣中，是否存在過度強調推薦獎金的MLM（多層次傳銷）結構？根據我目前掌握的資訊，Q-Chain的主要收益模式是來自投資人向平台訂閱交易高手「資訊服務費」或「策略績效費」，平台從中抽取小部分百分比的佣金，大部分皆由交易高手提供交易資訊中取得高分配。這個結構與Tradingview的Pinescript信號服務、或eToro的跟單收費（30%）邏輯接近，屬於正常的平台商業模式。不同的是Q-Chain採取大部分的讓利，由交易贏家取的較高比例的費用。但我也注意到，在MVP（最小可行產品）階段，推廣依賴早期用戶的口碑傳播，這可能讓外界誤解為「拉人頭」模式。這是後面會提到的限制之一。───────────────────────────────────────────四、系統架構的說明與局限（一）目前的技術架構Q-Chain目前處於MVP階段，這意味著平台的功能相對基礎，尚未完全實現所有設計中的功能模組。根據現有資訊，平台架構包含以下幾個層面：交易達人端：接入API，展示真實交易記錄，持倉明細。投資者端：接入API，選擇交易達人、觀覽持倉，選擇標的，點擊 - 「Q-jump」按鈕，系統自動跳轉到投資人的券商下單頁面，系統預填下單資料、自行確認授權券商委託下單，資金全程保留在自己的券商交易帳戶中。平台端：僅作為技術中介，負責API信號的接收、過濾、傳遞，以及績效數據的可視化呈現。（二）Q-Chain想解決的三個核心問題對投資人：你不需要成為交易高手，只需要找到可信任的交易高手，藉由（借用）他的決策，你替你自己執行交易。對交易高手：如果你是真正的交易高手，你的能力可以透過策略手動跟單平台以及提供資訊服務變現，讓好績效轉化為更高的收入，而不僅僅是只靠自己的交易。對整個市場：建立一個有第三方驗證機制的「交易高手可信度評估體系」，讓劣幣驅逐良幣的現象得到改善。這個邏輯架構是確實合理的，也正確對應了台灣投資市場的真實痛點。問題在於，理念在推行執行層面兌現，靜待需要時間驗證。「Q-Chain 預計近期上線。有興趣成為行銷推廣隊長（免費）或預購數據服務？填預登記表單。」→ [隊長表單] https://forms.gle/1m3PQkf3tuMso61D7→ [隊員表單] https://forms.gle/JJL8mbMAZQa2yf5y5https://vocus.cc/article/699e4c8efd897800014d1666

千億巨頭“調倉”曝光！近日，高瓴旗下專注二級市場投資的基金管理平台HHLR Advisors公佈了截至2025年四季度末的美股持倉報告。資料顯示，四季度末HHLR Advisors總共持有33隻股票，持倉總市值達31.04億美元，環比減少24%。具體來看，四季度HHLR Advisors增持阿里巴巴、拼多多、台積電等；首次建倉iShares比特幣ETF；減持富途、Webull；清倉百度、網易等。中概股仍為核心配置增持阿里巴巴、拼多多等根據13F檔案，截至2025年末，中概股仍是HHLR Advisors核心配置資產，在前十大重倉股中，中概股佔據七席，市值佔比達92%，其持倉進一步集中在網際網路電商龍頭、生物醫藥和金融科技方向。具體來看，HHLR Advisors前十大重倉股分別為拼多多、阿里巴巴、百濟神州、富途控股、傳奇生物、ARRIVENT BIOPHARMA INC、貝殼、WEBULL CORP、CYTEK BIOSCIENCES INC和CLEARWATER ANALYTICS HLDGS I。從增持力度來看，中概電商雙龍頭成為本次調倉的核心，增持規模位居前列。其中，拼多多（PDD）作為HHLR的第一大重倉股，本季度繼續獲得大幅增持，持股數量從859萬股增至1072.1萬股，相較於去年三季度末增持212.9萬股，持倉市值由11.36億美元升至12.16億美元，佔投資組合的比例由28%升至39%。阿里巴巴（BABA）作為第二大重倉股，也獲得顯著加倉，持股數量由三季度末的328.9萬股增至543萬股，持倉市值由5.88億美元升至7.96億美元，在投資組合中的佔比從14.4%大幅提升至26%，鞏固了核心持倉地位。值得注意的是，僅拼多多與阿里巴巴兩隻標的，合計佔比達65%，成為HHLR投資組合的“雙核心”。增持台積電“新晉”比特幣ETF除了核心加碼中概電商，HHLR在去年四季度還兼顧硬科技與新興資產領域佈局。其中，台積電（TSM）獲得小幅增持，期末持股數量為1.13萬股，持股市值為343.4萬美元。HHLR還補充了海外科技龍頭的配置，少量增持了谷歌母公司Alphabet（GOOGL），期末持股數量為7300股。同時，HHLR試水數位資產領域，首次建倉iShares比特幣ETF（IBIT），展現出其對新興投資方向的探索意願。四季度，百濟神州仍為第三大重倉股，傳奇生物、Arrivent BioPharma等公司繼續位列前十大持倉，顯示出HHLR對創新藥賽道的堅守。此外，Cytek、Gossamer Bio、Maze Therapeutics等生物科技公司倉位也基本保持穩定，整體醫藥類股配置結構變化不大。減持富途、Webull清倉百度、網易等與集中增持形成鮮明對比的是，HHLR在去年四季度對非核心標的進行了果斷減持與清倉。截至去年四季度末，HHLR持有富途控股163萬股，相較於去年三季度末的323.8萬股接近腰斬，持倉市值由5.63億美元下降至2.68億美元，倉位佔比由14%降至8.6%。HHLR持有Webull597萬股，相較於去年三季度末的3308萬股，幾乎是清倉式減持。此外，百度（BIDU）、網易（NTES）、滿幫（YMM）、冬海集團（SE）、博實樂（BEDU）等標的被清倉。(中國基金報)

今天，段永平的美股機構帳戶（H&H International Investment），公佈了2025年Q4美股持倉情況（截至2025年12月31日），最新披露的資料如下：我簡單給大家解釋下段永平最新持倉的一些變化。1. 這是最重要的變化，我認為段永平這次是全面轉型押注AI算力（以前只是小打小鬧的買點）。幾個具體的案例如下。1）輝達（NVDA）倉位暴增超11倍，直接買成了第三大倉位，倉位佔比是7.72%，我估摸著蘋果減持的錢大部分去到了輝達；2）大幅加倉微軟（MSFT）和台積電（TSM），分別增長207.66%和370.95%，覆蓋AI軟體與硬體製造環節。我們都知道，拎著檯子找檯子的故事，看來段永平也全面加注台積電了。我們一直跟大家說的台積電的故事要延續很久，產能一時半會沒辦法擴產。3）新進CoreWeave（算力租賃）、Credo Technology（高速互聯）、Tempus Ai（AI醫療）。我挑一個公司說下吧，這個CoreWeave好了，這個公司的商業模式很簡單：為 AI 訓練和推理等高性能計算場景，提供基於輝達 GPU 的專用算力租賃服務，客戶就沒必要自己去建算力叢集，你可以理解為線上最大的房租租賃者。目前這個公司與輝達有深度繫結的優先供貨權，還有也單獨有為 AI 場景定製的高性能叢集架構，在地域上，也佈局到了覆蓋全球的低延遲邊緣節點，公司做的相當不錯。2. 在配置中，為了避險押注AI算力帶來的風險，大幅增持波克夏B，這個就跟大家買中海油一樣，是作為對衝來用的。3. 減持蘋果，這點跟巴菲特類似。4. 持續增持拼多多（PDD），而且增持幅度不小。這對現在風雨飄搖的拼多多來說是利多消息。美股開盤以後，拼多多也有小幅上漲。5. 近乎清倉阿斯麥（ASML），減持幅度達87.62%，收縮傳統半導體裝置配置。會員內部其實我們一直都在跟大家說，2026年還是算力比較強勢的一年。我們不管大模型、Agent如何發展，特別是，如果他們發展的特別好，那麼對算力的需求就特別猛。所以最近的幾次周報我們都披露的很清楚：大家假期有時間，可以多看看我之前的5-10周的周報，其實已經說的非常詳細了。段永平這個操作，其實也算是開始追算力了。時間上是2026年四季度，我們其實也在這個時候在會員內部，大概是10月8號前後，開始跟會員朋友們反覆提要上車台積電，以及其他的一些相關的AI硬體的機會的。也算是同樣看到了機會。另外，巴菲特也公佈了持倉變化，巴菲特的變化倒是不大。不過蘋果還是繼續減持倉位。但總的持倉市值還稍微有所增加，變化不大。新買的1個標的為紐約時報。最後，知道段永平跟巴菲特的持倉對我們是一個參考，但投資最重要的是，我們要獨立思考，客觀理性，心態平和。各位想想我們最近的多次會員內部直播、多次的周報，其實都寫清楚一點，AI是工業革命，算力遠遠不足，台積電擴產要到2028年或者以後，全球都缺算力，供需有巨大的失衡。這裡面相關的硬體仍舊是有投資機會的。我們順著這個主線再去思考，你會發現，很多行業仍舊值得配置。 (柳葉刀財經)

近日，全球最大避險基金橋水披露了截至2025年末的美股持倉報告（13F）。2025年第四季度，橋水增持美光科技、甲骨文、輝達、亞馬遜等科技股，還增持了紐曼礦業等黃金股；同時減持Google、微軟等股票。截至2025年末，AI仍是橋水的重倉類股。2025年末，橋水在美股的持倉市值約為274億美元，比2025年三季度末的255億美元增長逾7%。橋水2025年第四季度持倉變動 圖片來源：whalewisdom.com截至2025年末，橋水的前十大重倉標的分別是標普500ETF-SPDR（SPY）、標普500ETF-iShares（IVV）、輝達、半導體製造裝置供應商泛林集團（LRCX）、SaaS公司賽富時（CRM）、Google-A（GOOGL）、微軟、亞馬遜、Adobe、能源公司GE Vernova（GEV）。此外，博通、甲骨文、美國超微公司（AMD）等也是橋水的重要持倉。可以看出，AI仍是橋水看好的市場主線。橋水截至2025年末前十大持倉 圖片來源：whalewisdom.com在具體操作上，2025年第四季度，橋水大幅增持標普500ETF-SPDR（SPY）189萬股；在科技領域，橋水增持輝達約135.5萬股，增持亞馬遜82.3萬股，增持甲骨文146.7萬股，增持美光科技88.8萬股；同時減持Google-A約106.3萬股，減持微軟11.3萬股。在貴金屬類股，橋水在2025年第四季度大幅增持黃金開採公司紐曼礦業約192萬股，增持黃金礦業公司Barrick Mining約187.5萬股。其中，紐曼礦業不僅是全球知名黃金開採公司之一，也是重要的銅、銀、鋅、鉛等金屬生產商，該公司2025年第四季度股價上漲逾18%；Barrick Mining是全球知名黃金生產商，同時有伴生銅礦，該公司2025年第四季度股價上漲約33%。橋水在今年1月發佈的《人工智慧資本支出熱潮的宏觀影響》中表示，人工智慧（AI）資本支出將在未來幾年為美國經濟增長提供重要支撐，且此類投資的諸多次生影響尚未被市場充分定價。展望2026年，橋水認為，人工智慧資本支出熱潮對宏觀經濟環境的影響，是最被低估的變化之一。人工智慧基礎設施建設並非均勻拉動所有行業價格上漲，而是通過電力、核心部件（如儲存晶片）、原材料（如銅、鋁）三條路徑，在特定領域形成價格壓力。 (中國證券報)