黃仁勳大獲全勝嗎？彭博社一則突發消息在科技圈炸開鍋：美國國會最終決定不將限制AI晶片出口的《GAIN AI法案》納入2025財年的《國防授權法案》（NDAA）。這意味著這項對輝達、AMD等公司構成直接出口限制的法案在本次立法周期被擱置。同時也說明輝達CEO黃仁勳對華盛頓的遊說大獲全勝，那顆懸在中國AI企業頭頂的達摩克利斯之劍暫時移開了。從短期來看，這為輝達全球業務，尤其是中國市場贏得了寶貴的“緩衝空間”。但這並非皆大歡喜，這次法案擱置對部分美國大型科技公司並非好消息。以微軟、亞馬遜為代表的美國大客戶並不樂見這一結果，因為它們希望優先獲得晶片資源的願望落空了。這意味著，這場勝利主要屬於輝達自身，而非其所有美國大客戶。就在美國國會做出上述決定之際，此前白宮傳出正在權衡是否批准向中國出口H200晶片，目前仍需逐案審批。而且川普此前曾暗示，願意考慮允許出售降級版Blackwell晶片，但部分內閣成員對此持強烈反對態度。與此同時，白宮AI事務負責人David Sacks持續主張向中國出售更多美國晶片，以“鞏固美國在全球AI領域的技術主導地位”。因此，此次法案擱置，意味著輝達、AMD短期內避免了最嚴苛的“美國客戶絕對優先”法律約束。中國公司因此暫時避免了高端AI晶片供應進一步突然收緊的風險，為現有算力部署和研發規劃贏得了確定性更高的窗口期。但針對中國的現有出口管制，如對H100、H200晶片的限制仍然有效，且任何出口仍需“逐案審批”；也就是說供應狀態仍然沒有根本性的變化。具體來說，此次法案格局對不同賽道的廠商的影響如下：總而言之，短期或將有所緩和，而從長期來說依舊是“水火不相容”。儘管《全球人工智慧安全法案》未獲通過，但國會中的強硬派計畫推動另一項《安全可行出口法案》（SAFE Act），以固化現有AI晶片出口限制。這表明，圍繞高端技術出口的政治摩擦與不確定性將持續存在。那面對複雜局面，中國要如何應對呢？首先，就是放棄幻想，抓緊窗口實際，加速國產生態落地；產業界應積極響應“國貨國用”號召，大規模開展國產晶片與主流AI框架、大模型的適配與最佳化。通過真實的場景打磨，快速提升軟硬體整體成熟度。其次，要從推理場景、特定行業模型訓練等對生態依賴相對較低的環節開始替代，逐步向更核心的訓練場景滲透，建立使用者信心。最後，持續加大對先進計算架構，如Chiplet、存算一體、基礎軟體棧和半導體製造等“根技術”的長期投入。同時，關注全球AI治理動態，在合規前提下開展廣泛的國際合作。總之，此次事件只是漫長競賽中的一次節奏變化。對中國AI晶片產業來說，最寶貴的收穫不是外部壓力的暫時減輕，而是爭取到了加速解決自身生態建設這一關鍵問題的戰略時間。 能否利用好這個窗口期，決定了未來在更嚴峻挑戰下的生存與發展能力。 (飆叔科技洞察)

聯準會利率按兵不動，鮑爾強調將耐心觀望關稅變化，6月降息機率下降至20%川普堅持不調降中國關稅，打擊市場對美中會談的期待，但傳出將撤AI晶片出口禁令，提振晶片股，且今晚將公佈第一個與美國達成關稅協議的國家！昨日發生了什麼？聯準會今日淩晨如預期維持利率不變，不過聲明稿強調經濟前景不確定風險進一步增加，面臨失業率、通膨均上升的雙重使命挑戰，鮑爾在會後記者會更大篇幅的強調聯準會將「觀望」、「等待」關稅進展，表示當前經濟資料具有韌性，可以耐心等待關稅政策的發展進一步明朗，不需急於動作，六月降息機率從30%降到只剩20%，鮑爾在川普的施壓下仍堅守原則,拒絕執行預防性降息，也凸顯政策的彈性與聯準會的獨立性。關稅方面，前兩天才傳出美中將在週末會談的好消息，但昨天川普又嘴硬表示「不會為了推動與中國的貿易談判，而考慮下調美國對中國 145% 的高額關稅」，市場因此預期這次會談進展有限。不過在美股收盤前又傳出，川普政府打算撤銷拜登時代對AI晶片出口的限制，以英偉達為首的晶片股集體上漲，最終美股三大指數小幅收漲，美元則繼續在100大關附近盤整偏弱。美國股市：川普政府打算撤銷拜登卸任前對AI晶片祭出的最新出口管制，為晶片股帶來強勁的股價提振，但最終三大股指僅小幅收漲，最大的拖累就是Google！因為蘋果公司計畫在其Safari流覽器中增加AI搜索選項，恐怕影響Google來自iPhone用戶搜尋引擎的廣告收入，造成Google股價暴跌，影響美股大盤表現。另外雖然川普撤銷拜登時期的AI出口管制，但也表示目前正在研擬一項更簡單的規則來取代，晶片股的風險仍存。中國AH股市：中國央行宣佈降準降息，預計今年仍有更多增量政策出爐，帶動內需消費，而且還創設科技創新債券，有利科技相關產業，對科技股含量較高的港股也將帶來提振效果。美元：聯準會會議沒亮點，鮑爾的發言也在預期之中，因此美元並未迎來反彈，而是繼續在100美元以下弱勢震盪，美元持續在100大關以下的時間愈久，對於後續的反彈將愈不利。非美貨幣：亞洲貨幣近期的瘋狂上漲稍有停歇，儘管臺灣央行強調「這次關稅談判中，匯率沒有放在議程上」，但不代表未來不會！尤其在美元偏弱的情況下，亞幣仍相對強勢。歐元方面，德國國會進行總理投票，梅爾茨輸掉第一輪投票，直到第二輪投票才勝出，是德國恢復民主76年來，首次總理候選人在國會任命投票敗選，凸顯執政聯盟內部的不穩定，加上歐元區和美國貿易談判進展並不順利，都造成歐元近期走勢轉趨盤整。黃金：昨天金價受中美貿易談判消息而出現回落，但印巴衝突的升溫、美國債務規模的擴大、美元弱勢等因素仍讓金價持續有撐。而且昨日黃金協會報告顯示，中國、波蘭與捷克等國仍在4月份增加黃金儲備，尤其中國央行已經連續6個月增持黃金儲備，今年以來黃金儲備累計增加了15公噸，顯示即使金價持續創高，買盤資金尚未縮手。原油：中國將本週末與美國在瑞士的會面，定調為「接觸」而不是正式談判，川普也在會面前重申，不會單方面調降關稅來推動與中國的貿易談判，顯示雙方仍維持較強硬的態度，潑了市場冷水，也讓市場對於貿易戰持續的擔憂加劇，油價昨晚觸及60美元整數關卡無力站上，最終收跌在58美元以下。今日重要事件（台北時間）：14:00 德國3月貿易差額*19:00 英國央行利率決議*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者重點關注。今日關注行情川普將於今晚宣佈第一個與美國達成關稅協議的國家！據外媒表示，該國極有可能是英國！目前尚不清楚雙方協議細節，不過美英兩國已討論英國降低對美國汽車及農產品關稅，以及取消英國對美國科技公司課稅。若真的出現第一個與美國達成關稅協議的國家，對於後續各國與美國之間的談判也將更正向看待，有利市場風險情緒進一步攀升，幫助美股標普500指數突破此前年線阻力5700點。今晚英國央行也將召開利率決議，市場預估會降息25個基點，並可能暗示6月或再次行動，在關稅衝擊下預計加快降息步伐。黃金兌美元 XAUUSD交易策略：回落到3350~3360區間，企穩後考慮做多阻力參考：3410；3430支撐參考：3350~3360；3280~3300技術面：川普將於今晚宣佈第一個與美國達成關稅協議的國家，若真的出現第一個與美國達成關稅協議的國家，對於後續各國與美國之間的談判也將更正向看待，有利市場風險情緒進一步攀升、避險情緒消退，黃金有望回踩支撐。但美元走弱、美債規模擴大、各國增持黃金等因素仍讓金價下檔有撐，因此操作以回落到3350~3360區間，企穩後考慮做多。原油 USWTI交易策略：反彈至60~63.5阻力，上漲受阻考慮做空阻力參考：60；63.5支撐參考：57.5；55技術面：中國將本週末與美國在瑞士的會面，定調為「接觸」而不是正式談判，潑了市場冷水，也讓市場對於貿易戰持續的擔憂加劇，油價昨晚觸及60美元整數關卡無力站上，偏空格局尚難扭轉，以油價反彈至60~63.5阻力，上漲受阻考慮做空。香港HK50指數 HK50交易策略：回落到22500~22750區間，企穩後考慮做多阻力參考：23250, 23500支撐參考：22500, 22200技術面：中國央行宣佈降準降息，還創設科技創新債券，特別有利科技股含量較高的港股，港股已收復4月2日以來的跌幅，且昨天港股收跌更提供回踩買入的機會，以回落到22500~22750區間，企穩後考慮做多。本文內容不構成任何投資建議，與個人投資目標，財務狀況或需求無關。如有任何疑問，請您諮詢獨立專業的財務或稅務的意見 。

3月1日消息，日本瑞穗證券（Mizuho）近日發佈最新報告稱，根據行業新聞和瑞穗證券位於華盛頓的小組調查，美國川普政府或將出台新的對華AI晶片出口管制措施。 瑞穗證券表示，其美國政府事務負責人近日注意到，美國商務部（DoC）的提名，包括助理部長Landon Heid和工業和安全域（BIS）副部長Jeffrey Kessler。瑞穗證券認為，他們的任命可能會導致： 1.全面禁止所有AI晶片進入中國，影響包括輝達H20/B20和一些傳統晶片（28nm+）。 2、有針對性地暫停出口許可證。

2月18日消息，近日應用材料表示，受到中美晶片禁令影響，迫使該公司對部分中國大陸客戶停止裝置維修服務，導致今年營收恐損失4億美元！ 據報導，當季應用材料收入71.7億美元，同比增長7％，GAAP毛利率 48.8％，營業利潤率 30.4％，每股收益 1.45 美元，同比下降 40％。 應用材料首席財務官Brice Hill表示，該公司正在“考慮出口管制相關的不利因素”。中國約佔該公司銷售額的三分之一，而美國更嚴格的貿易限制加大了在中國銷售的難度。該公司表示，拜登政府最後幾個月通過的出口規定將使2025財年的收入減少約4億美元。Hill表示，這種影響的一半將在第二季度顯現。 該公司高管表示，貿易限制對2025年收入的影響中，預計有一半來自服務部門，因為該公司無法滿足中國一些客戶的需求。該公司在服務部門為機器提供維護和最佳化服務。

據彭博社消息稱，美國正考慮進一步限制中國獲取用於人工智慧的晶片技術。知情人士透露，討論中的措施將限制中國使用一種名為“全環繞柵極技術”（GAA）的尖端晶片架構的能力。 一、何為GAA，一種立體電晶體架構 我們知道電晶體是最基礎的半導體元器件，主要用於控制電流的大小以及開關。電晶體對電流的控制是通過對柵極施加一個電壓，從而在通道內部產生一個電場，用來調節源極和漏極之間電流的大小。通電後，電流會從Source（源極）流入Drain（漏級），而Gate（柵極）就相當於閘門，主要負責控制兩端源極和漏級的通與斷。 如今電晶體成為電子產品的最重要組成部分，其實也是晶片最基本的機構。一般來說，電晶體柵極的最小寬度（柵長），就是我們常說的幾nm工藝中的數值。比如28nm，就代表管的柵長就是28，每一次製程工藝的迭代，本質上就是不斷降低電晶體柵極寬度的過程。

英偉達中國就如同兩個大洲板塊碰撞下的邊界，除了承受擠壓，別無他法。 穿著大花襖，轉著紅手絹，入鄉隨俗的英偉達CEO黃仁勳脫下他標誌性的黑色皮衣，在全體上海員工的哄鬧中，跳起了東北大秧歌。這是時隔4年，黃仁勳再度光臨英偉達中國年會。 在英偉達（輝達）內部，黃仁勳這次“訪華”是高度機密，“當主持人說有請我們最親密的家人後，很多人都在猜測是誰”， 英偉達內部員工告訴36氪，“直到老黃出現，全場沸騰，完全沒想到他會來。” 黃仁勳在年會上扭秧歌（來自網路截圖）