在近日的世界經濟論壇第十七屆新領軍者年會（2026 大連夏季達沃斯論壇）上，寧德時代創始人兼董事長曾毓群透露，公司今年的產能將超過 1000GWh。 曾毓群還透露，寧德時代正在大力投資離子電池技術，並計畫今年實現大規模生產，將儲能技術作為重點方向，以擺脫對鋰電池的依賴。但他同時表示，要真正擴大這種電池的儲能規模，還需要 3-5 年的時間。同時，中國在電網建設方面的發展非常強勁和穩定，“我們的電網從來沒有出現過突然斷電的情況”。在某種程度上，這需要更大的投資來保障。 我們從發言中獲悉，曾毓群特別提到，寧德時代有多家製造業工廠採用了 AI 系統，包括儲能等應用。“因為人工智慧的應用，我們節省了 30% 的電費，我對此非常滿意。” 值得一提的是，本月早些時候的資料顯示，在 2026 年一季度國內汽車銷量同比下降 5.6%、市場整體疲軟的大背景下，寧德時代依然交出了一份超強季度財報，營收達到 1291.31 億元，已經超過理想汽車、蔚來和小鵬汽車 2025 年全年收入；歸母淨利潤 207.38 億元，超過 7 家中國品牌頭部車企淨利潤總和。 (鋰電派)

寧德時代創始人兼董事長曾毓群，最近給固態電池熱潮潑了一盆冷水。 他說，全固態電池目前只處在九級技術成熟度中的“第四級”，商業可行性還遠遠沒有驗證。 所謂九級技術成熟度，指的是NASA在20世紀70年代提出的Technology Readiness Level，簡稱 TRL。用來衡量一項技術從理論研究走向大規模應用的成熟程度。 簡單說，TRL 1-3還屬於基礎研究階段，TRL 4-6是技術驗證階段，TRL 7-8進入系統演示階段，只有到了TRL 9，才意味著技術、工藝、性能都已經充分成熟，具備穩定的大規模量產能力。

2026年4月，福建寧德。一場低調的會面，攪動了全球礦業和新能源兩大行業：兆巨頭寧德時代，正式聘請剛剛退休的中國金王陳景河，擔任寧德時代旗下礦產資源公司的礦業部門顧問。兩個福建男人，一個掌握全球動力電池近4成份額，一個締造了全球前三的礦業帝國，如今坐在同一張牌桌前。這不是一次普通聯手，這是一場可能改寫產業格局的牌局。01. 焦慮三個月前，68歲的“中國金王”陳景河，剛剛從紫金礦業退休。沒有緩衝，沒有休整。那個曾在紫金山上住破廟、背礦石，用1000噸炸藥炸退外資的男人，連衣袖上的礦塵都未曾拍淨，便轉身踏入另一場更為凶險的戰爭。幾乎同時，寧德時代宣佈：擬出資300億元，成立時代資源集團，劍指全球鋰、鎳、鈷等礦產礦權。而陳景河，將出任時代資源的礦業部門顧問。該消息經外媒披露後，立刻在全球大宗商品市場引發地震，倫敦金屬交易所鋰期貨價格盤中一度跳漲6%。全球礦業巨頭CEO們，幾乎同時拿起電話：寧德時代要自己下場搶礦了？要讀懂這場聯姻，就要看懂曾毓群的焦慮。過去十年，這個福建男人用“賭性堅強”四個字，將寧德時代送上全球動力電池冠軍寶座，市佔率逼近4成。他說，拼是體力活，賭才是腦力活。他的一生都在賭：賭貝爾實驗室有缺陷的專利，賭三元鋰的技術路線，賭寶馬那800頁德文的天文標準。他都賭贏了。然而，當寧德時代站上世界之巔，他卻悄悄換上了另一幅字：溥博淵泉。溥博淵泉，意為智慧如泉水湧流。從賭到泉，是從狂飆突進到敬畏未知的轉變。原因之一是他看到了一個令他夜不能寐的短板——資源。2022年，當碳酸鋰價格從一年前5萬元/噸狂飆至最高60萬元/噸時，寧德時代的毛利率一度被壓縮至15%以下。那是曾毓群最焦慮的時刻。導致如此被動局面的原因，很簡單也很粗暴：動力電池的成本，原材料佔比高達六成以上，而鋰、鎳、鈷這些關鍵礦產，長期被海外礦業巨頭壟斷。這使得寧德時代在中下游是說一不二的王者，但在上游，主動權卻不在自己手上。沒有資源定價權，下游再強也是給上游打工。曾毓群對此心知肚明，他也並非沒有嘗試過向上走。從2018年開始，寧德時代嘗試向礦業進軍，先後在美洲、非洲佈局了很多項目：投資阿根廷鹽湖鋰，入股剛果（金）銅鈷礦，佈局印尼鎳礦……但這些佈局零散而被動，更多是財務投資，缺乏一個系統性的礦業運作平台。與電池不同，礦業是一個專業化、長周期、高風險的行業，涉及勘探、採礦、選礦冶煉等眾多專業領域。而這些，恰恰是寧德時代的盲區。所以，當曾毓群正式組建時代資源集團，他最需要的就是一個專業操盤手，一個真正懂礦、懂周期、懂併購、懂開發的人。這樣的人屈指可數。而排在第一位的，就在他身邊，就是：陳景河！02. 礦王1957年出生的陳景河，比曾毓群大11歲。如果說兩個人都喜歡“賭”，那麼曾毓群的“賭”是技術理性的極致，陳景河的“賭”則帶著一種近乎狂野的地質學家的直覺。1982年，剛從福州大學地質專業畢業的陳景河，被分配到福建省閩西地質大隊，前往上杭縣紫金山地區從事地質普查。當時，一批批專家來了又走，搖頭離開。權威報告判定：紫金山是一座儲量僅5.45噸的小型貧礦。由於品位低，地質部門判定這座礦山開發價值有限，最終將其下放給上杭縣管理。但陳景河不肯走。他帶著團隊住破廟、喝溪水，在深山一扎就是十年。白天翻山勘礦，夜裡挑燈繪圖。憑藉翔實的勘察，他大膽提出了“上金下銅”的成礦預測：紫金山並非單一貧金礦，其上為金礦，下邊還藏著大型銅礦。這在當時被視為異想天開，但陳景河始終堅信自己的判斷。1992年，他從福建省地質局辭職，放棄高級工程師的鐵飯碗，接手上杭縣礦產公司，也就是後來的紫金礦業。彼時，這家公司總資產351萬元，靠倒騰零星礦石過日子，一年利潤才3萬元。有人勸他：別人都不要的礦，你逞什麼能？陳景河只是說：這山我最熟，地下有寶貝。面對極低品位難題，他帶領團隊持續攻關，以改良堆浸、露天開採等創新工藝，讓這座貧礦成為中國第一大金礦。緊接著，他又啟動深層銅礦開發，並在2005年實現紫金山銅礦試投產。陳景河用二十年時間，證明了自己當初的判斷，徹底改寫了中國東南沿海無超大型金屬礦床的歷史。但這座金山，也引發了外資的覬覦。1997年，一家澳大利亞礦業公司垂涎紫金山金礦，試圖低價收購。為此，對方開出了優厚條件。為了保住紫金山的控制權，陳景河急了。他在動員會上拍案而起：“國家的寶藏不能不明不白落到外資手裡！”隨即，他做出一個在中國礦業史上堪稱瘋狂的決定：用1000多噸炸藥，一次性炸平了100萬立方米廢土層，將洞采變成露天大規模開採，成本砍掉70%以上。那一聲巨響，不僅炸退了外資，成就了紫金礦業，也炸出一個成本殺手的赫赫威名。從此，陳景河將逆周期操作刻入紫金礦業的基因。2009年，全球礦業跌入冰點，同行都在收縮，他大膽出手，逆勢抄底澳大利亞諾頓金田金礦。2015年，全球大宗商品再次遭遇寒冬，嘉能可巨虧49億美元，他卻重倉佈局，先後拿下剛果（金）銅礦、新幾內亞金礦等世界級資產。陳景河的邏輯極其簡單：好資產，只在沒人敢買的時候最便宜。他還有一套低成本哲學——礦石流五環歸一，通過技術創新，統籌控制地勘、採礦、選礦、冶金、環保等全產業鏈。在此基礎上，紫金礦業將礦石現金成本壓縮至每噸幾十塊錢，即便含金量低於1克/噸也有錢賺。這種對成本的極致控制，讓紫金礦業在殘酷的行業周期中，也能活得很好。而這一切，從點石成金的天眼，到砍掉成本的快刀，再到全球戰場殺出的礦業鐵軍……正是曾毓群需要的。03. 碰撞外界無從得知，寧德時代聘請陳景河，背後經歷了怎樣的磨合。但兩個從福建大山裡走出的男人，此刻命運交織在一起，一場冰與火的碰撞也在牌桌上悄然開局。他們的性格底色驚人相似，卻又在“賭性”上走向不同維度。曾毓群的“賭”，是工程師經過精密計算後的孤注一擲，是一旦認準了方向，全力以赴，不惜代價。早年間，他信奉“賭性堅強”。隨著寧德時代成為全球霸主，曾毓群的風格也在悄然變化。他開始強調系統驅動，並在技術上追求人無我有、人有我優的持續領先。相比過去，他似乎更加求穩，而不再進行那種顛覆性的、押上身家性命的豪賭。這種轉變並非怯懦，而是產業發展的必然。在電池這個成熟賽道上，他必須堅如磐石，以確保兆帝國的航向不偏。但搶礦，是一個全新的戰場。這不是成熟業務的延伸，而是開疆拓土的征程。上游礦產領域充滿了地緣政治風險、周期波動等各種不確定性因素。在這裡，寧德時代更需要的是敢闖敢拚，是在他人不敢的地方看見價值，並用一整套礦業方法論，將風險資產變成利潤中心。這，也正是陳景河帶來的核心價值。他的“賭”，充滿了敢為人先的闖勁兒，也是一種地質學家基於專業判斷的豪賭。陳景河的一生，都在與不確定性共舞。紫金山被判死刑，他賭地下有銅礦；南方多雨，他賭堆浸工藝能行；行業寒冬，他賭周期底部的反轉。那怕68歲高齡、已經退休的他，依舊敢於接受寧德時代的邀請，去挑戰新的不確定性。於是，一種奇妙的互補誕生了。曾毓群在電池上的求穩，與在搶礦上需要的敢賭，在陳景河身上找到了完美的承接。陳景河擁有寧德時代需要的野性與銳度。他敢於去塞爾維亞接手百年老礦，敢於在剛果（金）投資大型銅礦，敢於在阿根廷佈局鹽湖鋰。他的“礦石流五環歸一”模式，本質上是一套將不可能變成可能的開疆拓土哲學。雙方的合作，也因此充滿了想像力：寧德時代需要陳景河助力上游礦產全球佈局，陳景河也需要一個強大平台，將其一生的礦業智慧注入新能源的洪流中。兩個福建男人，因為新能源事業，共同站在了歷史的牌桌前。04. 尾聲曾毓群的辦公室深處，“溥博淵泉”的字幅靜默如淵，收斂了當年的鋒芒。而陳景河的退休信箋上，字裡行間，依舊滾燙：“那把地質錘，敲開了我人生的大門。”過去30年，兩個福建男人在各自領域做到世界領先：一個砸開電池技術的天花板，締造出兩兆市值的全球新能源之王；一個敲開全球資源的硬殼，成為兆級金屬之王。他們都出身福建寒門，都在行業最底部創業，都靠技術創新做大做強、問鼎行業。他們的聯手，不只是企業的合作，更是中國新能源產業從產品出海，到技術、資源、標準等綜合輸出的一次全新嘗試。赤鑑湖畔，寧德時代大樓巍然聳立，猶如一座未來的圖騰。數百里之外，紫金山的礦坑在夕陽下泛著金光，那是陳景河曾用青春和汗水澆灌的戰場。兩個福建男人，一場全球搶礦大戰，正拉開序幕。這場大戰的終局，不僅關乎他們能不能贏，更關乎中國新能源產業能否擺脫上游關鍵礦產的羈絆，將產業鏈命脈攥在自己手中。 (首席商業評論)

在被寧德時代內部定義為“成立以來技術密度最高”的超級科技日落幕後，比亞迪的名字總是在討論聲中被同時提起。資本市場也不可避免地將兩者置於同一架天平上衡量。按商業邏輯來看，兩家公司本無直接競爭關係，也不存在對立。只是如今的新能源發展階段，競爭已從單一技術的比拚，升級為車電生態的角逐，這讓兩者在同一戰場上相遇——為新能源時代提供一套更高效便捷、更普適的能源獲取與使用範式。現階段，王傳福和曾毓群幾乎是背對背走向同一個目標——圍繞動力電池、儲能系統、補能網路三大核心領域展開交鋒。圖片來源：視覺中國雙方都是這個領域的主力。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟資料，去年全年，寧德時代以43.42%國內動力電池市佔率位居榜首，比亞迪以21.58%的成績緊隨其後。超級科技日當天，寧德時代最引人矚目的一組資料也與比亞迪形成了參照——第三代神行超充電池從10%充電到80%需3分44秒，充至98%需6分27秒。而就在一個多月前，比亞迪在技術發佈會上，剛憑藉第二代刀片電池的補能效率——從10%充電到97%需要9分鐘，引發業內大量關注。基建方面，雙方也在同步推進。比亞迪計畫在今年年底落地兩萬個閃充站。寧德時代則推出超換一體全場景補能網路計畫，計畫於2026年底累計建成4000座超換一體站，通過共享箱變和共享充電模組，綜合電損率較市場配儲充電站降低超13%。與此同時，寧德時代計畫與車企和能源夥伴共建“超換共享網路”，目標是到2028年底建構超過10萬座共享的補能基礎設施。質疑也同時出現。市場上有一種聲音懷疑寧德時代所宣稱的技術只停留在“PPT層面”，因為尚未見到實際落地。畢竟比亞迪作為參照組，在發佈第二代刀片電池發佈時，比亞迪創始人兼董事長王傳福明確表示，發佈後便量產上車，馬上就能買得到。這種技術落地時間差的根源，在於兩者商業模式不同。作為第三方電池供應商，寧德時代是向外且通用的，它的技術落地需要與各大車企客戶的需求相磨合，與多方配合推進。這在一定程度上制約了技術落地速度。而掌握“從礦到車”垂直整合能力的比亞迪則是向內且聚焦的。據榮鼎諮詢資料，比亞迪核心零部件將近80%為自產，這一資料是特斯拉的兩倍以上。除了成本控制，此舉為其帶來更高自主權，新技術能夠直接應用至自身整車業務。效率是產業鏈閉環模式帶來的直接優勢。正如王傳福所說，如今的市場競爭不是大魚吃小魚，而是快魚吃慢魚。本質上，兩家公司在回答不同的問題。寧德時代的考題是，當電池成為基礎設施時，如何用最大公約數的需求分攤研發成本，在大規模出貨中迭代技術；而比亞迪的考題是，如何將技術快速應用到量產車上，並用以此帶來的現金流和規模利潤滾動研發，在垂直深耕中尋找成本與性能的最優解。這一差異也體現在“鈉鋰平行”趨勢下，兩家公司做鈉離子電池的思路上。寧德時代側重能量密度高的層狀氧化物，憑藉該路線生產工藝的強相容性，公司改造了現有鋰電產線，採用相對輕資產的模式鋪開；比亞迪則側重聚陰離子，該路線穩定性和安全性更高，在儲能領域有應用前景。比亞迪為此投資百億，採用重資產模式搭建專用產線。寧德時代的對手遠不止比亞迪，“去寧化”使得更多車企開啟自研之路，除此之外，還有一眾正在崛起的二線電池廠商來勢洶洶。為了鞏固自身地位，寧德時代正在試圖成為新能源市場補能體系的生態規則制定者。今年3月，寧德時代與中國汽車工程學會、多家主流車企和換電裝置商共同制定並行布了國內首個換電系統互換標準，首次實現了標準電池包與換電車輛，及換電站機械連接、電氣介面等多方面統一。再回到曾毓群與王傳福的“角力”，僅從市場表現來看，4月22日至24日兩者走出截然相反的走勢：寧德時代H股22日因中石化減持850萬股大跌5%，但次日迅速走穩並盤中創歷史新高，A股連續獲主力資金流入，市場對其“一季度淨利207億、電池單季銷量突破200GWh”的超預期業績給予積極定價，減持利空被快速消化；比亞迪則連續三日陰跌，A股和H股均跌破100關口，反映出國內價格戰對利潤的侵蝕和一季度銷量疲軟帶來的持續壓力。未來方向上看，寧德時代正從單一電池製造商轉向補能生態規則制定者，疊加儲能佔比提升與海外產能放量，有望開闢多元化收入結構；比亞迪的利潤修復則高度依賴電池外供能否避險價格戰損失，儲能出貨量雖居全球第一但體量尚難扭轉盈利重心，一季報能否兌現將成為短期最關鍵驗證點。無論殊途是否同歸，資本都已經在用腳丈量兩種未來。（財富中文網）

車企們在“價格戰”的泥潭中掙扎哀嚎，為4.1%的微薄利潤率愁白了頭。上游的“賣水人”，卻在家門口數錢數到手軟。寧德時代堪稱印鈔機，去年淨賺722億（日約兩億），老闆曾毓群分紅81億。這幕現實商業劇，演繹著那句古老箴言，淘金不如賣水。1. 寧德時代日賺近2億2025年的寧德時代，堪稱“贏麻了”的代名詞。這份新鮮出爐的年報，亮瞎了所有人的眼：全年營收4237.02億元，同比增長17.04%；歸母淨利潤722.01億元，同比暴增42.28%。營收和淨利潤，雙雙創下歷史新高。簡單計算可知，“寧王”在2025年平均每天淨賺約1.98億元，每一小時入帳825萬元，每一分鐘都有近14萬元落入囊中，賺錢速度真的堪比印鈔機。如此炸裂的業績，根植於其固若金湯的全球霸主地位。動力電池與儲能電池，是“寧王”帝國最鋒利的兩柄權杖。資料顯示，2025年其動力電池銷量高達541GWh，同比暴漲41.85%，全球市佔率進一步提升至39.2%，連續第九年穩坐全球頭把交椅。儲能電池業務同樣高歌猛進，去年總銷量121GWh，同比增長29.13%，出貨量已連續五年位居全球第一。動力與儲能“雙冠”在手，寧德時代牢牢掌控著新能源革命的核心命脈。2. 淘金果然是不如賣水“淘金不如賣水”，這句源自19世紀美國加州淘金熱的古老諺語，在如今的新能源汽車行業再次得到完美印證。無數資本湧入新能源汽車這片“金礦”，下游“淘金客”們經歷著刺骨的寒冬。在價格戰的殘酷競爭下，2025年汽車行業利潤率被壓縮至僅4.1%，創下十年來的最低點，無數車企在虧損的泥潭裡掙扎。然而，作為上游“賣水人”的寧德時代，卻在這場混戰中盡享盛宴。資料顯示，去年上半年寧德時代的淨利潤304.85億元，已超過國內19家上市車企淨利潤總和263.3億元。有媒體統計，寧德時代去年全年淨利潤，也已超越A股13家車企利潤之和。行業最賺錢的車企比亞迪，是在港股上市。其去年前三季度淨利潤合計233.33億元，全年淨利潤預計350億元左右，也只有寧德時代的一半。3. 曾毓群分紅81億元一邊是車企在微利時代卷生卷死，一邊是寧王穩坐釣魚台笑納厚利，這一幕“賣水”勝過“淘金”的商業大戲，在2025年上演得淋漓盡致。業績如此炸裂，現金流充沛的寧德時代，對股東也毫不吝嗇，直接拋出了一個史無前例的“大紅包”。2025年度擬每10股派發現金紅利69.57元，現金分紅總額達315.32億元。加上此前的中期分紅的45.68億元，寧德時代2024年分紅總額為361億元。作為老闆的曾毓群，可以拿走多少分紅呢？截至2025年底，寧德時代的第一大股東為廈門瑞庭，股份佔比22.45%。而曾毓群直接及間接持有廈門瑞庭100%權益。以此計算，曾毓群去年從寧德時代的分紅所得約81億元。這是一個令整個行業咋舌的數字——多少新能源車企幹一年最終的利潤，甚至比不上這位“賣水人”老闆一個人的分紅。更何況，還有很多車企連年虧損。這不僅是財富的聚集，更是產業價值鏈話語權的極致體現。回顧曾毓群的創業史，從技術專家到“賭性堅強”的掌舵人，他精準押注了動力電池這個賽道，並用技術和規模築起了幾乎無法踰越的壁壘。寧德時代從默默無聞到全球霸主，從福建小城到世界舞台。賭技術、賭路線、賭全球化，曾毓群帶領寧德時代，將技術與管理做到了極致。去年這81億元的回報，既是對其膽識與遠見的犒賞，也是“賣水”商業模式強大生命力的最直觀註腳。 (象視汽車)

特斯拉4680電池的遮羞布，被供應商一把扯下。上次財報電話會上，馬斯克口中能向外供應的4680大電池，剛被材料供應商曝出雙方合同價值已暴跌99.99%——這份合同在兩年前簽訂之初，價值高達約29億美元（約203億元），但如今已經暴降到約4.7萬元人民幣，幾乎歸零。什麼意思呢？原本預想中的大單，沒有按照軌跡兌現，幾乎變成泡沫。關於暴跌的原因，這家供應商沒有大篇幅解釋，只用“供貨量發生變化”簡單回應。好像什麼都沒說，又好像什麼都說了。實則更早之前，曾毓群就已經給4680電池判了“死刑”。特斯拉4680電池，供應商合同崩了源頭來自一家名為L&F公司的韓國電池材料供應商，剛發佈了一份與特斯拉有關的公告。公告顯示，L&F在2023年和特斯拉簽訂過一份供貨合同，價值約29億美元（約203億元），約定2024年1月到2025年12月期間，要向特斯拉持續供應高鎳正極材料。這裡的高鎳正極材料，是指鎳含量高的鋰離子電池正極材料，具有高能量密度的特點，能提升電動汽車續航里程。據知情人士透露，這種材料正是特斯拉4680電池的核心材料，也是支撐特斯拉實現“降低電池成本、提升產能”目標的關鍵之一。彼時合同一簽訂，外界多數聲音都認為兩家合作會逐漸深入。L&F甚至還曾為這個訂單調整了生產計畫，加大了高鎳正極材料的產能投入。不料兩年過去，合作已發生巨變：L&F披露，到今年年底，合同金額已被削減到973萬韓元，折合人民幣大約是4.7萬元。你沒看錯，從203億元降到了4.7萬元，大幅縮水99.99%，幾乎歸零。L&F沒有在公告中解釋金額暴降的具體原因，只提及“供應量發生變化”，不過這句話的資訊量已經足夠琢磨出背後深意來了。供應量不足，指向的是4680電池產量不及預期，而4680電池目前只為特斯拉Cybertruck提供，繼而對應的就是Cybertruck的銷量走弱。馬斯克曾對這款皮卡寄予厚望，預測其年銷量能達到幾十萬到上百萬輛，然而現實卻與之大相逕庭。市場估算Cybertruck在2024年的銷量大約在3.5萬~5萬輛，平均每季度大約為8750~12000輛。今年更是不增反降，據估計二、三季度銷量分別為4300輛和5400輛，同比降幅都在50%以上，離百萬年銷相去甚遠。不過，馬斯克能喊出百萬年銷的目標倒也不奇怪，這款純電皮卡在2019年亮相後，確實曾備受關注和期待，特斯拉稱累計獲得超過100萬個預訂單。但2023年真正推出的量產版，價格是之前公佈價格的兩倍，續航里程卻比之前公佈的要短，才導致需求驟然遇冷。儘管今年特斯拉為Cybertruck提供了免息貸款，相當於給出1萬美元（約7萬元）的折扣，依然沒能明顯提振銷量，甚至入門級Cybertruck還停產了。這就導致L&F原本計畫供應的材料沒有用武之地，L&F在聲明中無奈表示：合同修訂是必然之舉，需根據全球電動汽車市場及電池供應格局的變化調整。4680電池，崩了嗎？特斯拉五年磨一劍的電池，早被曾毓群“判死刑”4680電池的推出，是特斯拉降低汽車生產成本的重要一環。馬斯克早在2020年就提出了這個自造電池計畫，希望能借此提高車輛續航里程和功率，同時降低成本。以尺寸命名的大尺寸圓柱電芯——4680電池項目由此誕生，電池直徑46mm，高80mm。因為比傳統的18650電池和2170電池尺寸更大，所以4680電池理論上可以實現更高的能量密度和熱管理效率。按照馬斯克的設想，4680電池日後將推廣在特斯拉所有車型上……不過時間過去5年多，批次上車的只有Cybertruck。這些年，幾乎每次財報季，馬斯克都會提到4680電池，就在上次Q3財報電話會上，馬斯克還透露這款特斯拉最有成本競爭力的電芯，“之後會向外部企業提供”。不過每次擠牙膏般地更新進展，總是感覺“快了快了”，但始終沒有真正邁過門檻。究竟是什麼原因，讓4680電池一再跳票？從技術路線或許能解釋一二：首先是4680採用的無極耳設計，顧名思義，取消了傳統電池的極耳結構。這其實是為大電芯量身定做的設計，通過正負極集流體與蓋板/殼體的直連縮短電流傳導路徑，電芯的整個端面都相當於極耳。電流路徑變得更短、更寬，很大程度上降低了內阻，發熱也更少，在不犧牲電池循環壽命的情況下快充倍率更高。而且整個電池包的體積和重量也得到最佳化，能給車身留出更大的空間。但難題在於，這一工藝對雷射銲接工序的精度要求極高，銲接量大幅增加，雷射強度、焦距的控制難度驟升，更容易出現焊穿（燒到電池內部）或者焊不全（接觸不良）的問題，直接影響電池的良品率。還有一個更大的難題，是曾被馬斯克親口承認的挑戰——干電極工藝，這原本是電池實現降本的重中之重。干電極工藝的本質，是用乾粉代替濕漿料來製造電池極片，和傳統濕法工藝相比，跳過了“濕混合”和“高溫烘乾”兩個步驟，能省掉溶劑成本、烘乾能耗，還能簡化產線。由於極片是乾粉直接壓實的，孔隙率更低，活性材料佔比能更高，能量密度也會更高。而且干電極工藝的好處是全鏈路的，越規模化，優勢越明顯。但是實現起來的難度也遠超想像，核心是兩個技術卡點：一個是乾粉混合均勻性差，沒有溶劑潤滑，活性材料的均勻分散難度極大。正極的三元鋰、負極的石墨和粘結劑很難混合均勻，一旦混合不均，極片就會出現厚薄不一，導致電池一致性差，充電時發熱不均，甚至引發熱失控。另一個就是極片附著力不足。濕法的漿料，能和集流體粘得很牢，而干電極的乾粉靠機械力碾壓，附著力天生就弱，極片在充放電循環中容易脫落，進而影響電池壽命。這就導致4680的技術路線看起來非常有前景，但實現起來難度極高。良品率始終達不到預期，大批次生產只會更拉低良品率，更別說用在特斯拉的主力車型上了。其實寧德時代董事長曾毓群，之前就曾當面告訴過馬斯克：“4680電池將會失敗，永遠不會成功。”據曾毓群回憶當時的場景，自己曾和馬斯克當面辯論了一場，解釋了為什麼圓柱形電池不可行。“因為馬斯克擅長的是晶片、軟體、硬體和機械，但這是電化學領域，他不知道如何製造電池。”而馬斯克聽完，陷入沉默。 (智能車參考)

2025年，中國人工智慧、新能源、高端製造等領域蓬勃發展，湧現出一批銳意創新的科技先鋒。他們帶領企業實現業績躍升，推動科技與產業深度融合。資本市場亦積極響應，科技股迎來大爆發，多家企業市值躍上千億大關。國慶期間，《財經天下》特別推出“科創先鋒”專題，聚焦那些在創新浪潮中勇立潮頭的企業家。“寧王”歸來9月，寧德時代的投資人沉浸在“豐收”的喜悅中。自月初每股價格突破300元以來，寧德時代股價屢創新高，總市值反超貴州茅台。截至9月30日收盤，寧德時代總市值達1.83兆元，位列A股上市公司第五。在A股市值排行前十名裡，寧德時代和工業富聯屬於科技創新企業，其餘則主要是銀行、石油、通訊等傳統巨頭。而在今年上半年，由於2024年業績承壓，寧德時代的市值一直在一兆元左右徘徊。4月上旬，寧德時代股價一度跌至205元/股以下，總市值不足兆元。寧德時代這一波上漲，不僅刷新了股價紀錄，也在資本市場帶飛了一批關聯企業。比如，寧德時代電解液供應商天賜材料、鋰電銅箔供應商中一科技，在9月15日均出現了漲停。剛剛與寧德時代簽署60億元採購合同的磷酸鐵鋰正極材料供應商龍蟠科技，9月16日上午一開盤也來了個一字漲停。本輪連續上漲的背後，離不開消息面的持續催化。有券商研究所稱，寧德時代已經將2026年的要貨指引上修至1100GWh，同比增長46%。9月14日，摩根大通的一份研報稱，寧德時代的儲能電池需求超預期，會導致供應緊張和價格上漲。因此，將寧德時代2025~2026年盈利預測上調約10%，為市場最高預期。另一方面，鋰電類股也迎來政策利多。9月12日，國家發展改革委和國家能源局聯合印發的《新型儲能規模化建設專項行動方案（2025-2027年）》提出的總體目標是，到2027年，全國新型儲能裝機規模達到1.8億千瓦以上，帶動項目直接投資約2500億元。其中，新型儲能技術路線仍以鋰離子電池儲能為主。同一天，工業和資訊化部等八部門聯合印發《汽車行業穩增長工作方案（2025—2026年）》的通知指出，2025年，要力爭實現全年汽車銷量3230萬輛左右，其中，新能源汽車銷量1550萬輛左右。在新能源汽車全面市場化拓展、促進汽車消費、推動智能網聯技術產業化應用等15項舉措下，推進汽車行業經濟發展，這將直接利多新能源汽車相關產業。寧德時代作為全球最大的動力電池供應商，佔據了該市場近四成的份額，自然成了政策紅利的最大受益者。“賭性堅強”隨著這波大漲，通過廈門瑞庭投資有限公司持有寧德時代22.47%股份的寧德時代董事長曾毓群，目前持股市值超4000億元（截至9月30日資料）。相比於寧德時代創下的各項紀錄，曾毓群的創業故事同樣傳奇。曾毓群的辦公室有一幅字廣為人知，那就是“賭性堅強”。回顧曾毓群的創業經歷，“賭性”二字幾乎貫穿其中。曾毓群的第一次豪賭發生在1999年。那一年，31歲的曾毓群，已經是日本TDK集團旗下子公司新科磁電廠的部門主管，他認為自己在這家企業的職位已經達到了天花板，便決定通過跳槽晉陞。得知此事後，新科的總裁梁少康找到他，邀請其共同創業，方向就是鋰電池。由日企帶動的鋰電池商用，對當時主流的鎳鎘電池形成了壓倒性優勢，正在推動消費電子業快速崛起。選擇穩定還是冒險？曾毓群決定賭一把。同年，梁少康、陳棠華、曾毓群帶著約250萬美元資金，在香港註冊了新能源科技有限公司（以下簡稱“ATL”），正式開啟了創業之路。僅僅三年時間，ATL就實現了盈利。為了實現公司更快發展，2002~2003年，ATL引入了漢鼎亞太、凱雷投資、英國3i集團等3700多萬美元風投。然而，隨著鋰電池行業的發展，ATL技術被追平。2005年，凱雷投資決定退出，漢鼎亞太也隨之撤資。同年，老東家TDK集團全資收購ATL，就這樣成了一家“日企”。▲寧德時代董事長曾毓群緊接著，國內新能源汽車補貼的前奏拉響。2006~2008年，一系列支援新能源車發展的政策相繼出爐。曾毓群嗅到了動力電池的商機。2008年，ATL成立動力電池事業部。果然，2009年，中國新能源汽車補貼政策正式啟動。2011年，曾毓群將動力電池部門從ATL中獨立出來，寧德時代（英文簡稱“CATL”）應運而生。曾毓群也很快迎來了第二場豪賭。2012年，華晨寶馬準備推出一款名為“之諾1E”的電動車，規模只有幾百輛。在和日本松下、韓國三星等大企業接洽後，寶馬都未能滿意，最後訂單來到了寧德時代手上。雖然只有幾百輛訂單，但曾毓群沒有怠慢，在當時建立的全亞洲最大的測試中心裡，他投入了近乎全部的人力和資源，專攻寶馬項目。一家初創企業，投入幾乎全部的精力只為數百輛訂單，一旦失誤便萬劫不復。曾毓群力排眾議，帶領團隊仔細研究寶馬提供的800多頁德文版電池生產標準文件，和駐場的寶馬工程師共同開發，最終將項目順利交付。與當初的ATL一樣，寧德時代一戰成名。2015年，工信部發佈的《汽車動力蓄電池行業規範條件》又推了寧德時代一把。該檔案也被業內稱為動力電池“白名單”，新能源汽車要想獲得國家補貼，必須使用“白名單”入選企業生產的電池，寧德時代就在其中。政策助攻下，寧德時代接連拿到宇通、吉利、上汽、金龍、長安等傳統車企的供應商定點通知。2017年，寧德時代動力電池出貨量高達12GWh，超越松下和比亞迪，首次躍居全球第一。2018年，寧德時代登陸創業板，創下當時最快過會紀錄。2021年5月31日，寧德時代市值首次突破兆元，成為創業板首家“兆市值”公司，收穫“寧王”稱號。第三場“賭局”截至2025年6月，寧德時代已累計銷往66個國家和地區，服務超2043萬輛車。SNE Research的統計資料顯示，2024年，在全球動力電池領域，寧德時代市佔率達37.9%，連續8年穩居榜首；在儲能領域寧德時代儲能電池出貨量也是全球第一，市佔率達到36.5%，連續4年全球第一。穩固的龍頭地位讓寧德時代的業績依舊亮眼。2025年上半年，寧德時代營收為1788.86億元，同比增長7.27%；淨利潤304.85億元，同比增長33.33%，相當於日賺約1.7個億。不過，在車市價格戰以及行業競爭加劇的影響下，寧德時代的毛利率面臨著持續下滑。今年上半年，公司動力電池系統類股毛利率為22.41%，較上年同期的26.9%下降4.49個百分點。尤其是在國內市場，寧德時代的壓力更大。乘聯會統計，到2025年第三季度，寧德時代在國內動力電池行業市場份額為41.7%，2024年該數值還是45.3%。按年計，今年寧德時代在國內動力電池行業市場份額已經降至近5年來最低。從公司的收入結構看，動力電池仍然是寧德時代的核心業務。今年上半年，其動力電池系統營收約為1315.73億元，佔公司總營收的73.55%，比2024年同期的67.55%上升了6個百分點。像儲能電池、電池材料回收、電池礦產資源等寧德時代早年佈局的業務，營收佔比較少的同時，相應的毛利率也沒有比動力電池高太多，電池礦產資源毛利率甚至還不到10%。在營收增長放緩、利潤下滑之下，如何守疆拓土，是擺在寧德時代面前的又一個課題。對此，曾毓群給出的答案是出海。▲圖/寧德時代第二家歐洲工廠在匈牙利德佈雷岑動工歐洲是寧德時代主要的出海目的地。早在2014年，其海外第一家子公司就在德國慕尼黑成立。而該公司真正開始發力，是在4年後。2018年，寧德時代於德國圖林根州建造了其在歐洲的首座電池製造工廠，投資額約為18億歐元，該工廠已於2023年1月正式投產。2022年，寧德時代宣佈投資不超過73.4億歐元，在匈牙利建設一座電池工廠。2024年12月，寧德時代又與Stellantis集團宣佈，合資41億歐元在西班牙建立電池工廠。截至目前，寧德時代參與建設的歐洲電池工廠總投資額累計約132億歐元（約合人民幣1102億元），規劃總產能達164GWh。今年5月，寧德時代在港股IPO，募資總額為356.57億港元，其中，90%資金用於匈牙利工廠的一期及二期建設。公司方面表示，本次IPO目的就是有效儲備外匯，為海外項目提供充足資金支撐。寧德時代在海外市場的擴張為其增強了資本敘事和新增長曲線，同時也要面對諸多風險。歐盟的《新電池法》對電池的整個生命周期提出了嚴格要求，產品從設計、生產到回收利用，都受到嚴格監管。寧德時代雖在歐洲建構了“礦產-製造-回收”閉環體系，但也帶來了額外的合規成本，進一步加重資本負擔。而在寧德時代海外市場產能佈局最大的匈牙利，隨著中國企業扎堆投資，正面臨“用工荒”。匈牙利工商會預測，2025年匈牙利製造業可能面臨高達10萬人的勞動力缺口。同時，如何適應歐洲職場文化，也考驗著寧德時代的管理能力。全球化佈局並不是衝刺，而是一場需要平衡當地法律、文化、市場等因素的長跑。隨著寧德時代出海駛入深水區，曾毓群的第三次豪賭也開始了。 (財經天下WEEKLY)

9月17日，2025世界儲能大會在福建省寧德市召開。寧德時代創始人、董事長曾毓群在大會致詞中介紹了中國儲能行業取得的成績，同時也直言儲能行業目前存在的主要挑戰。寧德時代創始人、董事長曾毓群9月17日上午，寧德時代A股漲超6%、H股漲超5%，雙雙創出歷史新高。截至午間收盤，寧德時代A股總市值達1.72兆元，港股總市值達2.3兆港元。中國已經成為全球最大的儲能市場曾毓群介紹，這五年來，在“雙碳”目標的指引下，中國的儲能系統確實做得非常好，出台了很多儲能政策，從前瞻性佈局引導到分階段精準的施策，以及央地協同推進，推動了中國儲能產業從小範圍的科研示範走向了規模化、產業化的發展。中國已經成為全球最大的儲能市場。去年中國新增的新型儲能裝機突破了1億千瓦時。曾毓群表示，中國目前擁有全球最完整、規模最大、技術最先進的儲能產業鏈，儲能電池和系統出貨量分別佔全球市場的90%和70%以上。“2011年，我們參與了當時全球規模最大的風光儲輸示範工程張北的儲能項目，到現在歷經了15年，我們的儲能電池運行還是良好，非常不容易。”曾毓群感慨地回憶。“沒有創新，儲能行業就沒有未來。”曾毓群介紹，2014年以來，寧德時代累計研發投入超過了800億元。寧德時代堅信，只有持續技術創新，攻堅核心技術，才能保持技術領先。截至2024年底，寧德時代擁有專利及在申請的專利合計達43000多項。儲能企業毛利急速縮水價格戰得不償失曾毓群表示，在儲能產業轉型的關鍵時期，對產業的形勢也要有客觀的認識。既要充分肯定行業取得的成就，也要清醒認識到當前面臨的一些挑戰，才能推動產業真正地實現高品質發展。具體來看，曾毓群介紹，儲能行業主要存在以下幾方面挑戰：一是安全隱患需要高度重視。根據不完全統計，到2025年5月份，全球已發生了167起儲能安全事故。隨著儲能系統呼叫頻率提高，儲能電站的安全面臨著更大的考驗，很多獨立儲能重要儲能節點電站是不能休息的，一直在工作，經受著時間的考驗。二是價格競爭異常激烈。曾毓群介紹，目前儲能行業價格競爭異常激烈。近三年間，儲能系統價格下降了約八成，近期某個集采項目的中標價格甚至低過了0.4元/Wh，嚴重偏離成本。他認為，低價必然帶來減量、減配，為行業埋下了質量安全隱患。三是部分產品參數虛標。曾毓群介紹，不少企業不在研發上發力，只在產品參數上做文章，在質保壽命上拍腦袋。從投用項目運行效果看來，部分項目的壽命遠遠低於承諾。四是技術同質化問題顯現。曾毓群表示，在資本的加持下，不少企業選擇了走捷徑，傾向於抄襲和複製，而不會自主創新、自主研發。他說：“創新跟研發是需要燒錢的。問題是如果人人都想走捷徑，誰來做創新？”五是無序擴張，一哄而上。曾毓群表示，目前註冊的儲能企業已經超過30萬家。全面市場化將加速行業的洗牌，大批企業將被淘汰，“孤兒電站”將會出現。曾毓群介紹，所謂“孤兒電站”就是企業已經關閉了，但這個電站還在，沒人維護。必須將儲能安全置於一切決策的首位曾毓群表示，存在的問題反映出產業生態仍需完善。要實現儲能高品質發展，必須建構“創新型“的產業生態。具體來說，要做到以下四點：首先，要堅守儲能安全的底線。他說，安全是儲能發展的根基，一旦發生安全事故，將衝擊整個行業的投資邏輯與社會信任。“我們必須將安全置於一切決策的首位。”儲能的安全是一個系統工程。寧德時代在材料選擇、開發設計、極限製造、實證測試等方面，建構了儲能的多級安全體系。“我們將電芯安全失效率從PPM級降至PPB級，也就是十億分之一。”第二，建構實證、可信的市場環境。真實是儲能行業可持續發展的保證，也是對市場參與者的基本要求。寧德時代建立了行業最先進的可靠性評價體系，開發了“加速測試”“等效測試”方法及壽命預測模型，精準預測和驗證電池壽命，所有承諾的背後都有資料支撐。第三，要加強智慧財產權保護，鼓勵創新。沒有創新，儲能行業就沒有未來。保護智慧財產權就是保護創新。 (上海證券報)