歐爾班在Facebook（在俄因被認定為極端主義平台而被禁）發文稱：“莫斯科會談很成功：匈牙利的能源供應依然安全。”【匈牙利總理歐爾班表示，與俄羅斯總統普丁在克里姆林宮舉行的會談很成功。】會談於昨日在莫斯科舉行，持續了近四個小時。普丁和歐爾班討論了多個議題，包括雙邊關係和烏克蘭局勢。出席會談的還有俄羅斯外交部長拉夫羅夫、總統助理烏沙科夫和副總理諾瓦克。匈牙利總理歐爾班11月28日在飛往莫斯科前表示，他與普丁會談的目的是確保對匈牙利的能源供應，即確保匈牙利通過管道從俄羅斯獲得天然氣和石油。他還表示，匈牙利代表團在訪問華盛頓期間，成功說服美國取消了對管道供應油氣的制裁。歐爾班指出，俄羅斯的石油和天然氣供應保障了匈牙利的能源價格為歐洲最低。匈牙利一直是俄羅斯油氣出口領域的重要合作夥伴。歐爾班曾表示，俄羅斯通過能源供應維護了匈牙利的安全。匈牙利總理辦公廳主任蓋爾蓋伊·古亞什說，拒絕俄羅斯天然氣將使匈牙利付出約100億美元的代價，導致該國GDP下降4%以上。 (俄羅斯衛星通訊社)

可能讓荷蘭萬萬沒想到的是，自己前腳還聽從美國的指令對中國進行“搶劫”，後腳美國就跟中國談成了。我看了一下，10月30日中美談判後公佈了一條消息：美國將會暫停實施其在9月29日公佈的出口管制50%穿透性規則一年。同時，中國也將暫停實施10月9日公佈的相關出口管制等措施1年。簡單來說就是，只要被美國商務部列入了實體名單的公司，那其投資的股權合計50%或以上，這家公司就會自動被列入管制名單。可能很多人看不懂這條，實質上是針對荷蘭的。因為就在9月30日，荷蘭突然以“冷戰時期”的法律名義，公然奪走了安世半導體，因為聞泰科技在2024年12月被列入了實體名單，按照BIS發布的“最終規則”，安世半導體將會被列入實體清單。本來，這安世半導體就是中國的子公司，壓根就沒荷蘭什麼事。但美國為了收割財富，透過這種「掩耳盜鈴」的手法，營造出一種中國資本遭到了全球圍剿的現象，然後讓荷蘭這種「馬前卒」上來搶劫。安世是一家跨國企業，在全球多個國家都設有研發中心，但最主要的生產中心卻在中國。所以荷蘭這次以為「搶劫」安世半導體的「股權」就能夠讓中國境內的安世公司跪下，殊不知這一切的背後，都是在我們的預料之中。首先，對於荷蘭這種行為，我們直接禁止了安世中國的晶片出口，不管是寶馬、賓士、大眾還是其他車商的車規級晶片都紛紛受到了交貨延遲的通知。以至於西方媒體爆料，荷蘭總理多次被德國總理質疑：到底是什麼情況？你不出貨晶片，我的車企就無法正常生產！其次，安世中國直接宣布“獨立運作”，因為安世中國是一家中國公司，用的是中國生產設備，中國的生產技術，中國的人才，完全不需要依賴安世荷蘭總部的命令。其實早在2020年，安世中國就已經擁有「獨立自主」的能力了。就算是安世荷蘭總部不給予任何技術支持，安世中國公司都能正常運作。所以啊，看到這次中美談判如此順暢，尤其是川普在事後表態：“這一次的談判非常順利，中美雙方合作共贏。”我估計荷蘭看到這項消息後，苦不堪言了。原本安世荷蘭公司想要藉由美國的手，對中國進行「搶劫」。結果發現中國不僅游刃有餘應對，如今還跟自己的主子有說有笑，那荷蘭當初「惡人」不是白當了？更關鍵的是，安世中國站穩腳跟後，直接向所有供應商放出了恢復供貨的條件：第一，歐洲那些車企想要零件供應，必須要重新簽署合同，重新支付貨款。第二，合作使用的必須是人民幣結算。第三，安世中國優先供應在中國生產的車企。或許很多人不知道，為了控制客戶和銷售量，那些歐洲車企都是直接與安世荷蘭總部簽約的，而且貨款也是直接打到荷蘭總部，最後才給安世中國結清。由此可見，如今歐洲那些車企不答應也得答應。畢竟放眼全球，能夠準時交付汽車零件的企業，已經不多了。再加上如今中國在新能源車賽道上領先全球，歐洲車企只能選擇妥協。但歐洲車企並沒有選擇吃“啞巴虧”，比如德國總理直接向荷蘭質問：為何要幹一些下三濫的事情，導致我們的企業損失慘重！只能說荷蘭這次真的是偷雞不成蝕把米。以為跟著美國背後能夠吃到肉，殊不知到最後連湯都沒喝上。因為就在荷蘭沾沾自喜的時候，它的主子美國已經跟中國達成了一致意見，雙方「貿易戰」暫停一年。連芬太尼關稅都取消了，讓川普更直言：中美合作共贏，可以讓全世界的人民幸福生活下去。美中聯手，可以解決世界上所有的問題。不得不說，跟川普這種純粹的商人談判也很簡單，只要符合各自的利益就好。但跟著美國背後那些小弟就吃大虧了。因為對川普來說，他只在乎“美國優先”，至於盟友是否有利益，他根本不在乎。這一事也相當於給美國那些盟友敲響了警鐘，不要再妄想跟著美國可以吃肉喝湯，搞不好最後自己都會成為餐桌上的菜單！(講者普拉斯)

紐約時報發文了：當中方結束會晤走出會場時，展現出一種自信的氣度——那是一種能夠塑造任何協議條款的自信。中國在這場貿易戰中不可避免地佔上風，因為川普政府從未有過明確的目標，而中方成功地引導川普政府玩起了'「打地鼠」遊戲。紐約時報根據中國的演講內容通報總結稱，中方對川普說話時語氣幾乎像是在上課。對紐約時報這樣的美媒來說，這其實是一個重要信號，他們很少公開承認中國在外交博弈中“佔上風”，這是金融市場敘事的轉折——外媒並不認同川普“皆大歡喜”的評價，市場服下的定心丸五味雜陳。全球市場最近兩天的反轉，也顯示了自己的看法：表面是“休戰”，實際上是“邊談邊備戰”（降級是為了應對日後的升級）。雙方達成的「貿易休戰」大概能撐一年。表面上氣氛緩和了，關稅暫緩了，但根本矛盾沒變。因為這不是“貿易爭端”，而是“戰略競爭”。「緊張→ 升級→ 暫時休戰」的循環，可能會成為中美關係的固定模式。換句話說，這次握手更像是冬天打了個盹，而不是春天真的來了。波動是常態，達成協議很困難。值得注意的是，A股、美股、離岸人民幣在會談前三天出現突破性漲勢，均站上最近兩個月交投區間上限（「情緒透支」的典型案例）。但會談後，又回到前期密集成交區。更要值得注意的是，昨晚美股收於日內最低點，今天A股也是如此，這場戲劇性的變盤才剛開始。中國資產會變得更「策略性」——波動大，但節奏可控。市場情緒價值已經消化完畢，接下來將更冷靜的檢視問題──「氣氛交易」（買新聞、賭情緒），落幕。(華爾街情報圈)

中美兩國同意暫停互徵港口費和對等關稅一年，為全球航運市場注入新的穩定訊號。當地時間10月30日中午，國家主席習近平在釜山同美國總統川普舉行會晤，兩國元首同意加強雙方在經貿、能源等領域合作，促進人文交流。習近平指出，兩國經貿團隊就重要經貿問題深入交換意見，形成了解決問題的共識。雙方團隊要盡快細化和敲定後續工作，將共識維護好、落實好，以實實在在的成果，給中美兩國和世界經濟吃下一顆「定心丸」。中美經貿關係近期經歷曲折，也為雙方帶來一些啟示。經貿應該繼續成為中美關係的壓艙石和推進器，而不是絆腳石和衝突點。雙方應該算大帳，多看合作帶來的長遠利益，而不應陷入互相報復的惡性循環。雙方團隊可以繼續以平等、尊重、互惠的原則談下去，不斷壓縮問題清單，並拉長合作清單。同日，商務部新聞發言人就中美吉隆坡經貿磋商聯合安排答記者問時表示，美方將暫停實施其對華海事、物流和造船業301調查措施一年。美方暫停實施相關措施後，中方也將相應暫停實施針對美方的反制措施一年。此外，美方還將取消針對中國商品（包括香港特別行政區和澳門特別行政區商品）加徵的10%所謂“芬太尼關稅”，對中國商品（包括香港特別行政區和澳門特別行政區商品）加徵的24%對等關稅將繼續暫停一年。中方將相應調整針對美方上述關稅的反制措施。雙方同意繼續延長部分關稅排除措施。商務部新聞發言人稱，中美吉隆坡經貿磋商取得積極成果，充分證明雙方秉持平等、尊重和互惠的精神，透過開展對話與合作，能找到解決問題的辦法。經貿磋商成果得來不易，中方期待與美方共同做好落實工作，為中美經貿合作與世界經濟注入更多確定性與穩定性。據了解，美國貿易代表辦公室（USTR）於去年4月發起301對中國海事、物流和造船業的調查。 2025年4月17日，美方公佈了301調查最終措施，決定自今年10月14日起，對中國公司擁有或營運的船舶、中國造船舶、中國籍船舶加收港口服務費。根據這項計劃，USTR將根據中國船東及營運商每航次進入美國港口的船舶淨噸位實施收費。收費標準為每淨噸50美元，並在接下來的三年內以特定遞增幅度逐年上調，到2028年上調為140美元。對於在中國船廠建造的每艘船，無論船東/運營商國籍，也將按照每淨噸或每卸載一個集裝箱徵收費用（取兩者中較高者）。起始收費標準為每淨噸18美元，2028年將增加至33美元；或每貨櫃徵收120美元，2028年增加至250美元。每艘船每年最多收取5次。以最新方案設定的遞進徵費機制計算，1艘中國船廠建造的10000TEU貨櫃船停靠美國港口將被收取每航次120萬美元的港口費用（約合人民幣854.58萬元），到2028年將增至250萬美元（約合人民1780.37萬元）。美國加收港口費的行為嚴重違反了世貿組織規則和中美海運協定，對中美間海運貿易造成嚴重破壞。作為反制措施，今年10月，交通部宣佈於10月14日起對涉美船舶收取船舶特別港務費，這是維護中國產業和企業合法權益和國際航運公平競爭環境的正當措施。根據交通部印發的《對美船舶收取船舶特別港務費實施辦法》，對美國的企業、其他組織和個人擁有船舶所有權的船舶；美國的企業、其他組織和個人運營的船舶；美國的企業、其他組織和個人直接或間接持有25%及以上股權（表決權、董事會席位）的企業、其他組織擁有或運營的船舶；起始收費標準為每淨噸400元人民幣，至2028年將增加至1,120元。近期，中美互相徵收港口費的措施引發國際航運市場動盪，引發航運企業對未來成本上升的擔憂。據悉，自10月14日相關措施生效後，中美港口間的部分船舶已經出現互徵費用的情況。數艘掛靠洛杉磯、長灘及上海、寧波等主要港口的船舶，被分別徵收了「港口服務費」和「特別港務費」。對於全球航運業而言，暫停這些措施移除了短期的不確定性，並避免了可能影響跨太平洋航線運價和船舶部署策略的額外港口成本。海運服務供應商High-Trend International Group（HTCO）表示，此次暫停為公司帶來了即時的、實質的利益，預計這一發展將顯著降低跨境運輸成本、改善現金流穩定性，並增強投資者對HTCO成長策略的信心。然而，部分業界人士認為，這次暫停措施雖然能帶來短期緩解，但仍存在長期不確定性。海事研究機構德路里高級經理Simon Heaney表示：“我真誠希望這項協議能具備某種永久性——這正是迄今嚴重缺乏的元素——讓航運業能回到其核心宗旨：促進全球商業。”新加坡國立大學政治學副教授Chong Ja Ian表示，美國對中國的根本擔憂——即中國的造船和海事產業獲得了補貼，從而「使企業獲得不公平競爭優勢並主導市場」——仍未得到解決，一年時間不足以讓美國將自身的海事與船舶行業轉變為更具競爭力的狀態。(國際船舶網)

中美會談結果：美國態度軟化，中國展現堅定立場上一次見面是2017年，八年之癢，終於見面！中美最新一輪會談已落幕，雙方就多項議題達成初步共識，將進入內部審批程序。儘管美方在談判初期態度強硬，但中方始終堅持維護自身利益，經過多輪緊張磋商，雙方在對等關稅、延長關稅暫停期、出口管制等議題上進行了建設性溝通。值得注意的是，會談結束後，美國迅速向媒體透露，中國已同意大規模採購美國大豆，被視為中美關係緩和的正面訊號。美方也承認此次會談“非常具有建設性”，並表示將調整對華多項限制措施。從現場細節來看，美國談判代表顯得十分疲憊，尤其是財長貝森特幾乎全程未露笑容，顯示出對中方強硬立場的意外。相較之下，中方代表在媒體面前始終保持冷靜和微笑，展現出從容與自信。這項結果將直接影響月底中美高層會晤的安排，也解釋了為何中國尚未公佈具體行程—— 會談的主動權仍掌握在中方手中。未來，美國若希望中國擴大大豆、能源進口並增加稀土出口，需拿出更多誠意。讓我們拭目以待美方下一步的行動。中美貿易的「大豆溫度計」正在升溫。10月28日，中國中糧集團購買了三批美國大豆，總計約18萬噸，將於12月及明年1月從美國太平洋西北港口出貨。這筆交易規模雖不大，卻在中美高層會晤前夕釋放出重要訊號，芝加哥大豆期貨價格應聲上漲至15個月高點。中國是全球最大的大豆進口國，年進口量約9000萬噸，其中90%依賴國際市場；美國則是最大的大豆生產國，年產量約1億噸，近半數用於出口。兩國在大豆貿易上的互補性顯著，美國玉米和大豆的平均單產分別是中國的1.42倍和1.49倍，這種自然禀賦差異使大豆成為中美經貿關係的「晴雨表」。去年貿易戰期間，美國豆農損失慘重，大豆滯銷甚至腐爛，川普的政治基礎受到衝擊。數據顯示，2024年美國出口大豆仍有51.7%銷往中國，中國市場對美國大豆產業至關重要。10月29日，川普在前往韓國的途中表示，他預計將下調對華關稅，並稱這與芬太尼問題有關。這一表態被視為美國急於在貿易談判中取得實際成果的訊號。中國採購美國大豆，既是表達談判誠意，也是滿足自身需求。這項策略讓川普政府更清楚感受到關稅對美國經濟的衝擊。同時，中美在關稅問題上的博弈仍在繼續，雙方在日內瓦達成的協議取消了91%的加徵關稅，但仍有部分關稅問題待解。2025年8月，中美同意將「關稅休戰」延長90天，為聖誕季進口爭取時間，也為進一步談判創造條件。中美建交46年來，貿易額從1979年的不到25億美元成長到2024年的近6,883億美元，顯示兩國經濟的深度融合。未來的貿易談判將更加關鍵，細節和技術問題的處理將考驗雙方的智慧和耐心。荷蘭對安世半導體的干預，正成為全球晶片產業鏈賽局的縮影。然而，10月30日，荷蘭經濟事務大臣卡雷曼斯宣布，基於“歐洲利益自主決定”，荷蘭將對安世半導體採取干預措施。這項決定背後，是美國不斷施加的壓力，要求安世更換CEO並調整公司結構。安世半導體在全球晶片市場中地位舉足輕重，產品覆蓋16,000種型號，客戶超過2.5萬家。荷蘭的干預直接影響了歐洲車企，導致晶片斷供，大眾工廠停擺，寶馬交車延遲半年。荷蘭的強制干預，雖然凍結了安世半導體的中方控制權，將股權交由託管人管理，但安世透過新成立的歐洲銷售公司，成功應對了這項挑戰。面對荷蘭的干預，安世半導體採取了多項應對措施：改用人民幣結算，減少對美元的依賴，為半導體產業去美元化提供了實踐案例；同時，安世將至少七成核心產能轉移至中國，確保生產穩定。這些措施不僅保障了公司的持續成長，也預示著國際貨幣格局的緩慢調整。這事件凸顯了掌握生產線的重要性，也揭露了荷蘭在半導體產業鏈中的脆弱性。(洞察3c前沿)

中美韓國會晤結束了，氣氛相當不錯。令人沒想到的是，一貫強勢的川普竟然如此“熱情洋溢”，硬是把緊張的會晤變成了“老友聚會”。這川普也真是“能伸能屈”，還真挺超可愛。這次會晤，可謂得來不易。儘管經歷了五輪緊張的經貿磋商，但當面對中國的「極限反制」時，也就是在人們以為中美會「大打出手」的時候，局勢似乎來了個「峰迴路轉」。有趣的是，儘管川普從一開始就表現得異常強勢、勢在必得，但他也始終強調「友誼」。這次韓國會晤，川普的表現大大出乎人們的意料。川普在韓國釜山金海國際機場迎接，展現出超乎尋常的熱情。會晤結束後，他又親自相送，湊近耳語，送到車邊，看著車隊離開。這般熱情謙卑，與他一貫強勢作風大相逕庭。從公開消息來看，雙方談得愉快且達成重要共識。從這一系列的表態也能夠看出，這次會晤，不但氣氛友好，達成了一些重要共識。至少外界可以對此中美關係鬆口氣了。人們都說川普一貫表現出強勢的一面，甚至有些成大事不拘小節，還經常表現出很無理的一面，可這一次不管真情還是假意，能有如此「謙卑」的表現也實屬難得。中美兩國國情不同，難免有些分歧，作為世界前兩大經濟體，有時也會有摩擦，這很正常。有分歧或摩擦不可怕，可怕的是頑固到底或一味強硬，一旦雙方關係緊張到局勢失控，那局面可就更難收拾了。就算不考慮一榮俱榮，也必須考慮一損俱損。從這些畫面來看，可以說川普把他的「交易的藝術」發揮得淋漓盡致。既然是討價還價的“交易”，就必須是各取所需，強買強賣是行不通的。這也證實了川普在對華關係問題上也確實給自己劃出了一個“底線”，那就是不能引爆衝突對抗。川普目前最大的難處，並非「駕馭」不了世界，而是「駕馭」不了美國。可以說，美國的政治國情束縛了他的手腳，也就是他更有後顧之憂。表面上看，川普一貫的表現似乎又臭又硬或頑固不化，實際上他心中似乎更有數。打得贏就打，打不贏就不打。正如毛主席曾經說過的那樣，西方的資本家們最知道什麼時候要妥協。實現了與中國會晤之後，川普馬上就要啟程回美國了。顯然他的這次「亞洲之行」的目的，其實就是為了實現這次歷史性會晤。從另一個側面來看，也顯示川普基本上放棄了他自己提出的印太戰略了。什麼東協峰會也好、亞太會議也罷，都不是他關心的事。而區域國家也清楚得很。在川普離開東南亞後，「中國-東協自貿區3.0版升級議定」在馬來西亞吉隆坡簽署。在他離開韓國後，中國將與其它亞太國家一道，共同商討推動「共建可持續的未來——連結、創新、繁榮」這一主題。在東協雖然簽署了一些相關關稅協議，但這已經是早就談好的事。川普親往，也沒能使東協國家做出進一步的關稅讓步。雖然川普與日本的「女安倍」達成了不少共識，但在購買俄石油這一重要議題方面日本還是拒絕了。儘管川普聲稱與韓國達成了關稅協議，但似乎也不見了。而韓國總統李在明似乎更在意與中國領導人的會晤，並稱這是修復關係的重要時刻。目前加拿大正積極地向中國示好，並強烈希望與中國會晤，就是不知能否如願了。關鍵的是，烏克蘭局勢走向敏感而關鍵的時刻，也是在俄歐敵意增濃的關鍵時刻，川普竟然削減北約東翼的駐軍。很顯然，川普這是開始「戰略收縮」了。這顯示他已經意識到美國的全球干預策略正在拖累美國。在這種情況之下，特別是在美俄緊張關係難以化解的時候，川普自然不會選擇與中國正面對抗。何況中國目前的實力與影響力也真的是今非昔比了。總之，一貫秉持強硬作風的川普，這次還真有些一反常態的熱情洋溢，他也真的是能伸能屈，這哥們也真是超可愛。(中美熱點參考)

引言當地時間10月25日上午，中美兩國經貿團隊在馬來西亞吉隆坡默迪卡118大樓92層開始舉行中美經貿磋商。距離中美180天關稅“休戰期”到期僅剩兩周。若11月9日後無法延長，美國對華301關稅將按原定方案恢復徵收，稅率高達100%。吉隆坡會談不僅是為延長關稅暫停期所作的最後衝刺，更是為月底可能在韓國慶州舉行的中美元首會晤鋪設議程、定下基調的關鍵外交事件。會談成果來之不易。它並非一蹴而就的解決方案，而是在中美雙方均承認經貿分歧客觀存在後，本著相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，通過平等對話協商，艱難探尋妥善解決彼此關切的路徑。這不僅是對處在多重貿易博弈下的中國對外經貿政策的定調，更是對未來中美關係在各個領域互動模式的一次預演。當地時間10月25日至26日，中美兩國經貿團隊在馬來西亞吉隆坡舉行中美經貿磋商。圖為中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰與美國財政部長貝森特合影圖源：央視新聞01. 吉隆坡談判：在深水區中艱難前行經過為期兩天、累計逾十小時的緊張磋商，中美雙方於10月26日分別對外表示，圍繞一系列核心經貿議題進行了“坦誠、深入、富有建設性的交流”，並在若干安排上達成基本共識。這些共識既有務實的突破，也清晰地映照出雙方一些難以踰越的鴻溝。（一）取得若干突破相較於此前數輪談判，吉隆坡會談的成果顯得尤為具體、廣泛和務實。其中，雙方在多個層面取得了共識：延長對等關稅暫停期。這是本次談判最核心、最受市場期待的成果。雙方同意將即將到期的關稅“休戰”再度延長，有效拆除了迫在眉睫的關稅炸彈。美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）更是在會後明確表示，“不再考慮”川普總統此前威脅的100%關稅計畫。這既給中美雙方爭取了戰略緩衝空間，也為全球市場注入了一劑寶貴的鎮靜劑。芬太尼關稅與執法合作取得進展。美方長期將芬太尼問題與關稅掛鉤，而中方一貫強調芬太尼氾濫根源在美國自身，但從未放棄禁毒領域的國際合作。此次共識意味著雙方可能將芬太尼問題從純粹的貿易懲罰工具，部分回歸到國際執法合作的軌道，為兩國在非傳統安全領域尋找合作空間打開了一扇窗。農產品貿易迎來轉機。受貿易戰影響，美國大豆等農產品對華出口銳減，沉重打擊了川普的農業州票倉。美國農民們想要的不是政府的臨時補貼，而是“正常的、有穩定訂單的日子”。中國將大豆訂單轉向巴西等其他國家，讓美國農民和政客深刻體會到全球第一大市場的不可替代性。貝森特在美國廣播公司（ABC）《本周》節目中透露，他也是一名大豆農民：“所以，我也感受到了這種痛苦。”貝森特會後表示，中國將進行“大規模”大豆採購，大豆種植戶“將對今年和未來幾年的這項協議感到非常滿意”。出口管制緊張局勢暫緩。此前，面對美國在晶片、人工智慧等領域的持續技術封鎖，中國以升級稀土出口管製作為強力反制。貝森特透露，中方同意推遲原定12月1日實施的稀土礦物及磁鐵出口管制擴大計畫一年，這些措施預計將在未來幾周內生效。10月28日，外交部發言人郭嘉昆在主持例行記者會時表示，中方相關措施是對出口管制體系的規範和完善，符合國際通行做法，目的是更好維護世界和平和地區穩定，履行防擴散等國際義務。截至發稿，中方並未正面說明是否暫停或調整相關政策。美方則承諾不會改變針對晶片出口限制和中國對美投資限制。本輪會談達成的延緩與折衷表明，雙方存在可議價的空間，從而暫時維持了全球供應鏈現狀穩定。吉隆坡談判前夕，美國貿易代表賈米森·格里爾（Jamieson Greer）宣佈對中國執行中美“第一階段協議”的情況啟動301條款調查。 圖源：Fox Business（二）仍有問題存留然而，吉隆坡會談沒有換來一份一蹴而就的協議。中美都有各自長期堅持的利益關切，妥處分歧仍然需要發揮雙方更大的智慧和定力。首先，核心技術與產業政策之爭仍在繼續。美方反覆提及的所謂中國“產業補貼”“市場准入限制”與“產能過剩”問題，以及中方堅決反對的科技封鎖、濫用“實體清單”、出口管制泛化等單邊行徑，在本輪會談未取得實質突破。與此同時，外界關注的美對華海事物流和造船業301措施、取消芬太尼關稅、波音飛機採購等議題均未取得成果等是否被談及是觀察兩國貿易之爭破解難度的重要窗口。其次，信任赤字與溝通機制問題依舊明顯。《經濟學人》指出，與川普第一任期內尚存“庫什納管道”（Kushner's 'Back-Channel'）等非正式溝通機制不同，當前中美之間缺乏穩定、可靠的秘密對話管道。外界曾寄予厚望的埃隆·馬斯克（Elon Musk）、蘇世民（Stephen A. Schwarzman）、黃仁勳（Jensen Huang）等企業家都無法起到在中美兩國決策人士之間傳遞資訊的替代遊說作用。美方在談判前夕甚至出現財長貝森特公開指名攻擊中方談判代表李成鋼副部長的失當言行。這一不符合外交禮儀的言行不僅令國際輿論側目，也折射出雙方溝通機制的成熟以及政治互信的提升仍有一段路要走。最後，共識的脆弱性日益顯現。所有共識均需經過各自國內審批程序，而在美國高度政治化的決策環境與川普式的議程設定影響下，任何協議在落地前都存在被翻盤的風險。此前四輪磋商，中方始終以最大誠意推進談判，主動釋放合作訊號，展現願與美方相向而行的建設性姿態。令世人費解的是，美方屢屢在作出承諾後再次升級對華制裁與出口禁令，這種屢見不鮮的“極限施壓”手段不僅削弱了大國間的戰略互信，也令外界對協議的可持續執行心存疑慮。法國投資管理公司 Loomis Sayles Investment Asia 的全球宏觀策略師莊波表示，川普的確願意繼續與中國談判，但鑑於雙方都不願做出重大讓步，兩國恐怕不會在2025年達成新的貿易協定。2025年中美五輪經貿磋商成果與休戰期限圖源：作者自行整理02. 打談之間：官方表態與全球反響談判前夕，雙方上演了一場教科書等級的“極限施壓”與“精準反制”，引發全球投資者的擔憂。談判結束後，吉隆坡傳出的積極訊號讓全球資本市場短暫鬆了一口氣。（一）談判之前：中方以彼之道，還施彼身回顧自今年5月以來的中美經貿摩擦，一個顯著變化在於中方官方表述中“打”與“談”的順序。商務部多次重申“打，奉陪到底；談，大門敞開”，將“打”置於“談”前，不僅是語序的調整，更是態度的宣示。和平對話的大門始終敞開，但前提是“相互尊重、平等協商”，對中方而言，“打”是守護原則的姿態，“談”是追求共贏的誠意；二者相輔相成，而非相互取代。自10月以來，美方密集升級的制裁與威脅，測試北京的耐心與底線。川普威脅要禁止中國航司在執飛往返美國的航班時飛越俄羅斯領空；此外，川普本人還在內閣會議上聲稱，正在研究“減少甚至完全停止”從中國進口商品的方案。與此同時，美國參議院通過新一輪國防授權法案，明確限制輝達等企業向中國出口人工智慧晶片、禁止美國資本流入中國高科技領域，並進一步收緊對中國生物科技企業的合作空間。10月10日，川普更是直接宣佈，自2025年11月1日起，美國將對所有中國進口商品加征100%關稅，並擴大出口管制範圍，甚至放話可能取消與中國領導人在APEC峰會上的會晤。10月14日起，美方正式對中國籍或中國建造的船舶徵收“港口入港費”，以行政手段人為增加中企成本。外媒披露，白宮內部正在討論多種制裁方案，包括加強對在美上市中國企業的審計審查，強化對關鍵基礎設施的防禦性行政令，制裁與俄羅斯能源交易有關的中資企業，或進一步限制中國企業在美投資能力等等。美方的施壓攻勢密集、全面，涵蓋科技、航運與金融投資等多個關鍵領域，意圖通過經濟極限施壓為即將到來的談判搶佔主動權。然而，這次中國的回應被外界解讀為同樣精準而有層次，既展示了實力，也傳達了冷靜與自信。一是對等還擊。針對美方的“港口入港費”，中國交通運輸部10月10日宣佈同步實施“船舶特別港務費”。這一措施的適用範圍極廣，涵蓋美國企業、個人直接或間接持股25%以上的公司所擁有或營運的船舶，以及懸掛美國國旗或在美建造的船舶。中國政府這次也同樣採用了穿透原則，規則設計幾乎是對美措施的鏡像反制。二是精準打擊。同樣在10月，中國海關總署公佈的資料顯示，9月中國自美國進口大豆數量降至零，這是自2018年貿易戰爆發以來的首次“清零”。與此同時，中國9月大豆進口總量卻高達1287萬噸，其中85%以上來自巴西，另有約9%來自阿根廷。中國以靈活的進口來源多元化戰略精準打擊了川普的農業州票倉。美國農民面臨大豆滯銷困境，被迫在印度、越南、奈及利亞等新興市場尋找買家，這一連鎖反應對美國次年中期選舉選情無疑構成壓力。三是把握關鍵。美國對華稀土、關鍵礦物高度依賴。稀土是現代科技和軍工體系的核心要素，尤其對美國半導體、導彈制導系統、電動車和可再生能源產業至關重要。《華爾街日報》報導稱，美國國防部武器系統中使用的超過8萬個零部件依賴如今受到中國出口管制的關鍵礦物。彼得森國際經濟研究所學者指出，美國若要擺脫對中國稀土的依賴，至少需要五到十年時間，這意味著美方的“脫鉤”口號短期內仍是政治姿態多於現實可行性。儘管美國已經在竭力嘗試與澳大利亞、加拿大等盟友重建供應鏈，但要形成規模化產能仍需漫長周期。在此期間，中國對稀土的出口管控幾乎可謂“一劍封喉”。10月9日，中國商務部宣佈擴大對稀土、鋰電池、人造石墨負極材料等關鍵戰略資源的出口管制。新規自2025年11月起實施，凡含有中國原產稀土成分、或使用中國採礦、加工、磁體製造技術的外國產品，出口前均須獲得中國政府批准。其具體的穿透原則體現在，使用特定稀土物項在境外製造的其他物項，若該特定稀土物項佔境外製造物項的價值比例達到0.1%及以上的，均納入管制。同時，中國還將部分涉無人機技術的外國企業列入“不可靠實體清單”，以回應美國近期的技術限制措施。取消或延緩稀土管制也成為吉隆坡會談上美方的核心訴求。美國戰略與國際研究中心（CSIS）關鍵礦產安全計畫主任格雷絲琳·巴斯卡蘭（Gracelin Baskaran）指出，中國正以“外國直接產品規則”（FDPR）這一美國慣用的法律工具反向施壓華盛頓。《紐約時報》更直言，此舉是比美國技術封鎖更具殺傷力的反制。哈佛大學甘迺迪學院首任院長、“修昔底德陷阱”概念提出者格雷厄姆·艾利遜（Graham Allison）則撰文稱，在北京實施出口管制的一周內，從F-35隱形戰機、愛國者導彈，到福特F-150與探險者車型在內的部分美國工廠相繼陷入停擺，而川普政府“幾乎無牌可打”。他總結道：“白宮無人願意公開承認，但兩件事實殘酷而清晰：一，在關稅桌上，中國的籌碼與美國旗鼓相當；二，在供應鏈這場撲克遊戲中，中國握著真正的‘高牌’（high cards）。”中國的回應更加從容。牛津大學教授譚葉凌認為，過去數月的局勢演變使中國的談判地位顯著強於川普第一任期。不同於2018年的被動防禦，這一次北京早有佈局。中國不僅在技術、供應鏈和市場多元化方面積累了應變能力，也在制度上完善了反制工具，為可能的長期摩擦做足準備。《經濟學人》評論認為，中國的底氣不僅來自戰略儲備，更來自產業升級的實質進步。自“十四五”以來，中國大力投入半導體研發、基礎科研與高端製造，在人工智慧晶片、光刻裝置以及新能源產業鏈的關鍵環節實現了局部突圍。這種產業縱深為北京提供了前所未有的戰略迴旋空間。何立峰表示，中美經貿關係的本質是互利共贏，雙方合則兩利、斗則俱傷，維護中美經貿關係穩定發展，符合兩國和兩國人民的根本利益，也符合國際社會的期待。圖源：彭博社（二）談判之後：貿易緊張局勢緩和提振市場信心吉隆坡會談落幕後，中美雙方及國際社會對達成的初步共識給予積極評價，普遍認為此舉為緊繃已久的雙邊經貿關係注入了難得的穩定劑。中方在會後重申了一貫的互利共贏立場。中方牽頭人、國務院副總理何立峰強調，中美合則兩利、斗則俱傷，維護雙邊經貿關係穩定符合兩國及世界的根本利益。他呼籲雙方應秉持相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，共同珍惜並維護來之不易的磋商成果。他希望美方與中方相向而行，共同落實好兩國元首歷次通話重要共識和今年以來歷次經貿磋商成果，進一步積累互信、管控分歧，拓展互利合作，推動雙邊經貿關係不斷邁向更高水平。中國商務部國際貿易談判代表兼副部長李成鋼在記者會上指出，雙方在出口管制、關稅暫停期、芬太尼執法、農產品貿易及海事物流等核心議題上進行了建設性探討，“美方表達立場是強硬的，中方維護利益是堅定的”，但最終仍就解決各自關切的方案形成了初步共識。美方亦展現出務實合作姿態。美國財長貝森特評價此次磋商“總體上非常成功”，並稱雙方制定了一個“非常成功的框架”，為即將到來的元首會晤奠定了基礎。美國貿易代表格里爾亦證實，談判富有成效，涉及議題廣泛，雙方正就貿易協議提案的最終細節進行收尾工作，幾乎可提交兩國領導人審議。川普在出席東盟峰會時表示，他有信心能與中方達成“一項非常全面的協議”，認為吉隆坡會談有助於緩解貿易緊張；與此同時，川普也積極與東南亞國家簽署相關貿易和關鍵礦產協議，以減少供應鏈對華依賴。民美國財政部長貝森特稱，此次會談總體上非常成功，雙方度過了非常愉快的兩天時間，為兩國領導人進行富有建設性的會晤建立了框架。 圖源：法新社亞洲輿論樂見中美磋商取得成效。《東亞日報》評論稱，全球目光正聚焦於10月30日韓國首爾的中美元首會晤，此次會晤將決定美中“關稅休戰”是終結還是延長，將成為超越關稅戰爭、競爭走向的重要契機。韓國SK集團會長崔泰源表示：“世界已難回到WTO體系下的自由貿易時代，中美關係將成為未來數年全球經濟的晴雨表。”有馬來西亞媒體則指出，此次會談的積極訊號有望帶動區域市場回暖，鞏固東盟在大國競爭中的中立地位。在華美企是貿易戰最直接的受害者之一。美中貿易全國委員會主席肖恩·斯坦（Sean Stein）的表態代表了絕大多數企業的共同心聲：“中美可以選擇繼續相互加碼，也可以選擇走上緩和與談判的道路。為了全球經濟的健康，美國企業希望是後者。”他們最期盼的是一個穩定、可預期的營商環境，避免再次陷入“百億關稅”的報復螺旋。市場的反應迅速而直觀。中美緊張局勢緩和的消息傳出後，亞洲股市全線上漲。上證綜合指數創十年新高，創業板指數漲1.5%；香港恆生科技指數上揚1.4%；韓國綜合股價指數躍升2%，創下歷史新高。美國三大股指期貨亦全面走強，澳大利亞S&P/ASX 200指數上升0.3%。避險資產方面，現貨黃金回落，亞洲貨幣普遍兌美元走強。匯豐銀行外匯主管Paul Mackel指出，貿易談判的積極進展正在為亞洲貨幣重新定價風險溢價。中美緊張局勢緩和的跡象周一提振了市場，亞洲股指和美國期貨上漲。 圖源：彭博社然而，市場的興奮並未掩蓋隱憂。盛寶銀行的投資策略師Charu Chanana表示，現在真正的考驗在於中美貿易協議框架能否轉化為實質內容。三菱日聯金融集團高級貨幣分析師Michael Wan指出，在藥品和電子產品的關稅爭議仍懸而未決。彭博經濟的分析師團隊在一份報告中寫道：“我們預計領導人會批准這項協議，但它是否會給市場帶來持久的寬慰仍不確定。美中關係的新常態似乎是一種頻繁破裂和短期修復的循環。”野村證券中國區首席經濟學家陸挺的觀點更為直白，他在報告中指出，全球投資者正在學會適應“緊張、升級、休戰”（tension, escalation, and truce）的新常態：“全球最大的兩個經濟體降低緊張局勢是件好事，但我們相信，這場超級大國的競爭在未來很可能會再次升級。”03. 元首會晤前奏：劃線與搭台中美是兩艘在風浪中平行的巨輪，吉隆坡會談就是一次例行的甲板檢修：檢視航向、修補破損，然後把重大決斷交由舵手做出。第一，精準篩選議程。吉隆坡會談並非旨在一次性解決所有分歧，而是通過技術性磋商，將可在工作層面處理的具體議題，與必須由元首拍板的系統性、原則性問題進行有效剝離。這種議程篩選機制既確保元首會晤能夠集中處理最具戰略意義的重大議題，也體現了對高層外交時間與政治資本的高效運用。第二，以時間換空間。吉隆坡會談通過達成階段性共識，為雙方爭取了寶貴的緩衝期。此舉在戰術層面約束了短期對抗行為，避免局勢失控；在戰略層面，則為探索制度性、結構性解決方案創造了條件。這種風險封裝策略既是對國內政治壓力的紓解，也是對市場與企業預期的穩定，體現出雙方在處理複雜博弈時的務實智慧。第三，元首外交引領。元首外交對中美關係發揮著不可替代的戰略引領作用。近幾個月，中美經貿團隊的磋商始終強調要以兩國元首共識為指引。今年6月5日，中國領導人在與川普通電話時表示，雙方要用好已經建立的經貿磋商機制，秉持平等態度，尊重各自關切，爭取雙贏結果。川普稱，美中關係十分重要，美方樂見中國經濟保持強勁增長，美中合作可以做成很多好事。此次吉隆坡的“基本共識”需要得到兩位領導人的政治背書，才能轉化為可執行的政策。元首會晤的價值不在於一次性簽署若干檔案，而在於為未來幾輪技術磋商提供方向盤與護欄。當前全球政治經濟充滿不確定性，中美作為世界最大的兩個經濟體，自覺擔負起穩定全球經濟與產業鏈的責任，建立和維護健康的經貿關係，不僅符合兩國根本利益，更是全球社會迫切期待的公共產品。當務實的對話取代情緒化的對抗，當理性的合作超越零和的紛爭，中美就能在一次次的博弈與妥協中，找到妥善解決彼此關切的辦法，推動中美經貿關係在健康、穩定、可持續的軌道上行穩致遠。這不僅造福兩國人民，更是對世界和平與繁榮的重大貢獻。有美國官員預計，此次關稅“休戰期”的時間會比之前的90天更長，這將為全球經濟和中美關係帶來更大的穩定性和確定性。 圖源：華爾街郵報參考文獻[1]“中美在馬來西亞吉隆坡舉行經貿磋商”，央視新聞，2025年10月26日，https://news.cctv.com/2025/10/26/ARTIh5u4RkoGmmaGmulWkKZ5251026.shtml[2]“鐘聲：共同維護好來之不易的磋商成果”，人民日報，2025年10月26日，https://www.peopleapp.com/column/30050604532-500007166361[3]“中美吉隆坡磋商達成基本共識，‘緊張局勢有所緩和’”，環球時報，2025年10月27日，https://mp.weixin.qq.com/s/4vcG0iAuDDDxNUi2jpgsqQ[4]“US and China Begin Trade Talks in Malaysia to Ease Tensions”，Bloomberg，October 25, 2025，https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-25/us-and-china-begin-trade-talks-in-malaysia-to-ease-tensions (復旦中美友好互信合作計畫)

根據日本《讀賣新聞》網站10月25日報導，日本首相高市早苗25日與美國總統川普舉行了就任以來的首次電話會談，雙方一致同意將日美同盟「進一步提升至更高水準」。高市當天抵達馬來西亞首都吉隆坡，出席東亞合作領袖系列。電話會談結束後，高市在下榻飯店向記者透露了此事。在約10分鐘的電話會談中，高市強調：“強化日美同盟是本屆政府外交和安全領域的最重要事項。”高市呼籲“進一步推進”前首相安倍晉三倡導的“自由開放的印太地區”，稱其已經成為日美共同構想。川普在專機上與高市進行了電話會談，並向她擔任首相表示祝賀。川普回憶了他與安倍的交往，並對高市表示：“我知道您是安倍先生非常看好的政治家。”高市說：“我期待與您面對面會談。”此次是高市就任首相後首次外事訪問。 26日，她將出席東協領袖高峰會、亞洲零排放共同體高峰會等會議，並於27日回國。川普將於27日至29日訪日，預計兩位領導人將於28日舉行首腦會談。 （參考訊息）