很多時候，糖尿病人會有一種深深的無力感：該做的都做了，病情也沒見好轉，每次去醫院複查，反而還在慢慢加重。說實話，這就是現實，或者用川普的話說，這就是人生吧！人生不如意十之八九，除了接受，又能如何？不過，如果能真正接受這個現實，餘生則又是另一番天地。因為當你接受了這個現實，就能以從容的心態與糖尿病共存。當身體出現輕微異樣時，你才能及時地察覺、干預，而不是像鴕鳥一樣，把頭埋進沙子裡，假裝看不到，直到病情發展到不可收拾的地步，才如夢初醒。有時候，接受殘缺的現實，反而會獲得完美的結果。比如，你是否知道：當身體出現2個症狀時，往往意味著糖尿病開始惡化。這2個症狀，一個是最常見的，一個則是最容易被忽視的：1、異常疲勞如果在某段時間，你的身體總有一種揮之不去的持續疲勞感，怎麼休息都很難恢復，那你可要注意了，這可能是糖尿病惡化的表現。這種疲勞與血糖有關，所以具體表現和普通的累不太一樣，主要有3個特點：持續存在且休息後不易緩解如影隨形，揮之不去。即使一夜休息後仍感疲倦，俗稱“睡不解乏”。活動後尤為明顯感覺體力明顯下降，一活動就很容易累，原本輕鬆的活動（如爬樓）也變得吃力。午後或餐後睏倦吃完飯特別容易疲乏，但是休息後也緩解不明顯。為什麼會疲勞？因為身體缺乏能量。簡單來說，當糖尿病惡化時，身體的胰島功能下降，血液中的葡萄糖無法有效進入細胞，細胞能量供應不足，人自然就會感到乏力、疲倦。2、血糖波動變大血糖的高低很容易發現，大家一般比較重視，但是血糖波動的大小卻很容易被忽視。而這一點，恰恰是血糖開始惡化的重要表現。道理很簡單：血糖波動變大，說明胰島功能在加速衰竭。我們自身的胰島功能，其實相當於血糖的“穩定器”：血糖高的時候，胰島β細胞會增加胰島素的分泌；反之，則會減少分泌。這樣，就可以起到“削峰填谷”的作用，使血糖波動幅度不至於太大。而我們吃的降糖藥或者打的胰島素針劑，只能降低血糖的整體水平，卻很難像胰島β細胞那樣對血糖進行精細的即時調節。所以，當胰島功能衰竭時，血糖波動就會變大。但是，血糖波動的大小並不像空腹血糖或者餐後血糖那樣直觀，如何及時發現呢？首先，我們需要明確什麼樣的血糖變化才算“波動大”。醫學上通常參考4個指標：日內波動幅度：一天中最高血糖值減去最低血糖值的差值。餐後波動幅度：餐後2小時血糖與對應餐前血糖的差值。異常高低值：同一天內，血糖峰值超過10.0 mmol/L的頻率，或者谷值低於3.9 mmol/L的頻率。血糖目標範圍內時間：24 小時內血糖在目標範圍內（通常為3.9~10.0mmol/L）的時間。怎麼知道自己的這幾個指標有沒有異常？最簡單的辦法，是抽出一天時間，測8次血糖：三餐後2小時、三餐前、睡前、凌晨2點。把8次的血糖值記錄下來，再計算出上面4個指標的資料，與以前的資料定期做對比。如果不想這麼麻煩，也可以佩戴動態血糖儀自動監測一兩天，軟體上會自動生成這些資料，更一目瞭然。 (呂軍醫生)

儘管比特幣不斷突破歷史高點後又迅速回呼，但這款全球頭號加密貨幣正日益顯現出成熟資產類別的特徵，其波動率持續下降便是核心訊號。長期以來，比特幣一直被視為波動性最高的金融資產之一，多年來劇烈的價格波動讓許多投資者望而卻步。但如果告訴你，如今比特幣的波動率已低於藍籌科技股，你會怎麼想？根據ecoinometrics資料，比特幣當前30天實際波動率已降至近五年最低水平，即便過去五年間比特幣經歷了多次登上頭條的上漲與回呼，這一趨勢仍持續存在：“這正是成熟資產應有的表現。”自2022年起，比特幣的波動率時常低於部分華爾街巨頭企業，包括輝達等大盤股。在2023年至2024年科技類股大幅波動期間，以“波動劇烈”聞名的比特幣，其價格可預測性竟高於輝達。即便在當前這輪比特幣牛市中，價格波動也明顯比前幾輪周期溫和。宏觀分析師Lyn Alden近期向CryptoSlate表示，她認為比特幣的周期正在發生變化。她認為，本輪周期可能比以往“持續時間更長、波動更平緩”，上漲勢頭強勁後會進入盤整期，“而非直衝高點後暴跌”。波動率下降只是比特幣成熟度提升的標誌之一。2024年初美國比特幣現貨ETF的推出，是具有里程碑意義的事件，它讓這一資產向主流投資者敞開了大門。貝萊德、富達等大型資產管理機構，通過受監管的交易所交易產品，為散戶和機構投資者提供直接接觸比特幣資產的管道。這不僅擴大了比特幣的持有群體、提升了流動性，還抑制了大幅價格波動，推動比特幣更深層次地融入傳統市場。此外，近期監管政策調整允許美國人將比特幣納入401k退休帳戶。隨著多元化投資組合逐步配置比特幣，其波動率進一步降低。養老基金、捐贈基金和保險公司也已開始將比特幣納入另類資產策略。這類成熟投資者的參與增加了理性交易，削弱了短期投機資金對價格的衝擊。在風險偏好與風險規避時期，比特幣價格與更廣泛股票市場的相關性日益提升，這是其融入主流、走向成熟的又一訊號。儘管你可能會質疑這是否符合比特幣最初的定位，但它確實反映了主流市場對其的接納。意志堅定的孩子終將成長為改變世界的成年人，比特幣無疑正在經歷這樣的蛻變。無論是普通投資者還是機構，比特幣波動率下降都意味著風險降低、投資體驗更平穩。這一趨勢也表明，比特幣正在擺脫其青少年時期那種瘋狂的投機波動和動盪，逐漸確立其作為社會合法成員和多元化投資組合重要組成部分的地位。是時候承認，我們的“孩子”已經長大了。 (區塊鏈騎士)

8月5日晚間，上緯新材（688585，SH）發佈最新公告稱，公司股票價格自2025年7月9日至2025年8月5日累計漲幅為1320.05%，期間多次觸及股票交易異常波動及嚴重異常波動情形。如未來公司股票價格進一步上漲，公司可能再次向上海證券交易所申請連續停牌核查，投資者參與交易可能面臨較大風險。“10倍股”晉身“15倍股”僅用3天作為年內A股首隻十倍股，此前上緯新材因股價短期漲幅過大，自7月31日起停牌核查。8月4日晚，公司公告稱核查工作完成，將於8月5日開市起復牌。截至今日收盤，上緯新材股價報110.48元，漲幅20%，總市值達445.63億元。上緯新材在上述公告中表示，公司生產經營未發生重大變化，市場環境或行業政策未發生重大調整，生產成本和銷售等情況未出現重大變化。但近期公司股票交易價格已嚴重脫離公司目前的基本面情況，投資者參與交易可能面臨較大的市場風險。資料顯示，上緯新材在7月28日已達成10倍股成就，當日收盤時累計漲幅達1095.81%。而從今年的“10倍股”進階為“15倍股”，上緯新材僅用了短短3個交易日，其股價飆升速度之快令人咋舌。上交所通報：暫停上緯新材部分投資者帳戶交易上緯新材股價的非理性上漲也引發了上交所關注。7月25日，上海證券交易所發佈通報，對上緯新材等嚴重異常波動股票進行重點監控。8月5日，上交所發佈關於上緯新材相關情況的通報，通報稱，上緯新材(688585)近期多次出現嚴重異常波動情形，公司已多次發佈風險提示公告，提請廣大投資者審慎投資，注意投資風險。近日，該股股價繼續大幅波動，部分投資者在交易該股過程中存在影響市場正常交易秩序、誤導投資者正常交易決策的異常交易行為，上交所依規對相關投資者採取了暫停帳戶交易的自律監管措施。上交所再次提醒投資者關注風險，審慎參與，合規交易。智元機器人入主引發15倍暴漲公開資料顯示，上緯新材料科技股份有限公司創立於2000年，法定代表人是蔡朝陽，新材料事業總部設在上海，在上海、天津、江蘇、台灣南投、馬來西亞等地均建有工廠。其主營業務為環保高性能耐腐蝕材料、風電葉片用材料、新型複合材料以及循環經濟材料的研發、生產及銷售。該公司近期的股價異動源於7月8日晚發佈的一則控股權擬變更公告。公告顯示，上海智元新創技術有限公司（智元機器人營運主體）擬通過公司及核心團隊共同出資設立的持股平台，以協議轉讓和要約收購的方式取得上緯新材控制權，至少收購其63.62%股份。智元機器人在具身智能領域備受關注，有騰訊、京東等科技公司資本加持，其核心團隊還包括原華為“天才少年” 彭志輝（稚暉君）。市場由此憧憬智元機器人借殼上市，上緯新材將從傳統材料商轉型為 “人形機器人平台”，估值邏輯從化工切換至AI賽道，這引發了股價連續漲停。今年上半年，該公司實現營收7.84億元，同比增長12.50%，但淨利潤為4344.86萬元，同比下降32.91%，主要受海外美金應收帳款造成的匯兌損失等因素影響。然而，這樣的基本面表現與近期股價的暴漲形成鮮明反差。在最新發佈的公告中，上緯新材強調，截至目前，收購方上海智元恆岳科技合夥企業（有限合夥）（簡稱“智元恆岳”）和上海致遠新創科技裝置合夥企業（有限合夥）（簡稱“致遠新創合夥”）不存在未來12個月內對上緯新材及其子公司的資產和業務進行出售、合併、與他人合資或合作的計畫，不存在關於上緯新材擬購買或置換資產的重組計畫。對於上緯新材股價的大幅波動，有分析人士指出，儘管市場對機器人賽道熱情高漲，但公司基本面與股價表現的背離值得警惕。在缺乏業績支撐的情況下，股價的持續暴漲往往蘊含較大泡沫。若後續智元機器人收購進展不及預期，股價可能面臨大幅回呼風險。 (趨勢捕捉)

一、整體情緒與核心訊號2025 年 7 月，全球投資者情緒達到 2025 年 2 月以來的峰值，利潤樂觀情緒漲幅為 2020 年 7 月以來最大，過去 3 個月風險偏好更是創下紀錄飆升。不過，現金水平降至 3.9%，觸發 “賣出訊號”—— 自 2011 年以來，17 次觸發該訊號後，標普 500 指數 4 周 median 跌幅為 - 2%，最大跌幅曾達 - 29%。儘管情緒略顯 “頂部化”，但股票超配尚未極端、債券波動率仍低，投資者更傾向於 “避險 + 輪動” 而非大規模撤退。二、宏觀經濟預期衰退擔憂顯著緩解，淨59% 的投資者認為未來 12 個月 “不太可能發生衰退”，較 4 月（42% 認為 “可能發生”）實現逆轉，為 5 個月最低。經濟著陸預期中，65% 看好 “軟著陸”（經濟放緩但不衰退），21% 預期 “無著陸”（持續增長），僅 9% 擔憂 “硬著陸”（衰退），硬著陸預期為 5 個月最低。企業盈利方面，42% 預計美國二季度 EPS 將超預期，19% 認為會不及預期。AI 對生產力的影響已顯現 ——42% 的投資者認為其作用正在發揮，21% 預計 2026 年見效，29% 則認為需等到 2027 年後。三、政策與風險關注點貿易戰仍是最大“尾風險”，38% 的受訪者認為其可能引發全球衰退（雖低於 6 月的 47%，但仍居首位），其次是 “通膨阻礙聯準會降息”（20%）。美國對全球最終關稅稅率預期從 6 月的 13% 升至 14%。聯準會政策方面，88% 認為 7 月 FOMC 不會降息，但 81% 預期年底前有 1-2 次降息（47% 預計 2 次，34% 預計 1 次）。下任聯準會主席人選預測中，26% 支援 Scott Bessent，17% 看好 Kevin Warsh，14% 傾向 Christopher Waller。四、資產配置與交易趨勢“做空美元” 首次成為最擁擠交易（34%），取代此前的 “做多黃金”（25%）和 “做多七大科技股”（26%）。外匯配置中，歐元超配達 20%，為 2005 年 1 月以來最高，過去 6 個月從 18% 低配升至 20% 超配，增幅創紀錄。股票配置上，全球股票超配升至4%（6 月為 - 2%），歐元區股票超配 41%（2021 年 7 月以來最高），美國股票超配環比提升 13 個百分點（從 - 36% 至 - 23%）。科技股配置過去 3 個月增幅創 2009 年 3 月以來最大，當前超配 14%（6 月為 - 1%）。五、風險偏好與市場穩定性過去3 個月，投資者 “承擔高於正常風險” 的比例增幅創歷史紀錄，當前淨 9% 仍採取 “低於正常風險” 策略，較 4 月改善 37 個百分點。金融市場穩定風險指標從 6 月的 3.2 降至 0.4，為 2024 年 10 月以來最低，新興市場風險感知達 2021 年 2 月以來最溫和水平。六、區域與行業配置偏好區域上，歐元區（+41%）、新興市場（+22%）為主要超配區域，美國（-23%）、日本（-9%）為主要低配。行業方面，銀行（+19%）、醫療（+19%）、科技（+14%）被超配，能源（-23%）、必需消費（-15%）、可選消費（-12%）被低配。企業現金流用途上，33% 希望 “增加資本支出”（7 個月新高），32% 希望 “改善資產負債表”，27% 希望 “返還現金給股東”。 (資訊量有點大)

外匯“套息交易”（carry trade）：借入低息貨幣（比如日元）、換成高息貨幣（比如美元、澳元、紐元等）去賺取兩者的利差。以日元為例，一旦日元不再超低息或者美元（或其他目標貨幣）利率走弱，這種交易就會被擠壓、強制平倉，導致日元迅速升值、高息貨幣出現貶值。以下借助AI，簡單梳理整個邏輯：1. 日元是“低息貨幣”日本長期實行超寬鬆貨幣政策，短端利率甚至負值，十幾年間名義利率只有0–0.1%附近。借日元幾乎不付利息，且日元本身流動性好、資金面寬裕，非常適合用來“做資金方”。2. 套息交易的基本思路1）融資（borrow）：在外匯市場上借入/賣空日元（借錢相當於“賣日元”），因為日元利率極低。2）買入（buy）：將日元兌換成高息貨幣（比如美元、澳元、紐元、南非蘭特等），然後買入對應的短期債券或存銀行賺取較高的利差。3）拿利差（carry）：賺取“長端利息（高息貨幣利率）– 短端利息（日元利率）”之間的差價。3. 何時會“解套”（unwind）利差縮小：如果美國/新興市場利率下行，而日本開始釋放“加息訊號”（比如央行官員拋出“要考慮縮表/加息”的言論），那麼利差就會變窄。套利收益下降，套息交易的吸引力就沒了。風險情緒轉變：當全球風險偏好下降（比如突然爆發地緣事件、股市大跌、信貸緊張），資金會從風險較高的高息貨幣撤回，回流“避險”日元，日元因買盤驟增而快速升值。4. 套息交易擠壓的傳導1）強制平倉：套利者如果是用槓桿做交易，一旦日元兌美元大幅升值，就會出現保證金不足，被迫平掉日元空頭頭寸（買回日元），進一步推動日元走強、美元走弱。2）自我實現：只要大規模套利資金開始回流（日元買盤），市場上對日元的需求猛增，日元就會急速升值，套利者為了止損，又加速平倉，形成“短期擠壓”（短時內波動更劇烈）。2024年三季度，2025年一季度美元兌日元貶值來源：同花順小結套息交易本質：借入低息貨幣→買入高息貨幣→賺取利差。解套/擠壓 觸發：利差縮窄 + 風險厭惡 + 槓桿保證金壓力。理解了這一邏輯，也就知道為何在外匯市場上，“低息貨幣”一旦出現升息預期或風險轉向會引發連鎖反應，不僅自身匯率波動劇烈，還會讓相反方向的大量高息套利頭寸慌忙離場。 (風險管理學習筆記)