全球銷量被比亞迪超越福特腦回路有點奇怪——越是虧損，發給員工的獎金反而越多。根據路透社報導，福特汽車CEO吉姆·法利（Jim Farley）剛剛在員工大會上宣佈，將公司全員的獎金提高30%，也就是福特會發130%的獎金，這項福利覆蓋福特全球大約7.5萬名員工。理由也有點非主流，原因是新車初期質量創下十年最佳表現——也就是車主買車後90天內需要維修的情況大幅減少。而就在前兩天，福特才剛交出一份全年巨虧82億美元（約合人民幣566億），同比暴跌239.17%，創下5年歷史新低的財報，召回數量也創下行業新高。如果按照往常的行業慣例，伴隨巨額虧損而來的往往是削減成本，去年的這個時候，福特內部為了削減成本還準備砍掉約50%中層管理人員的股票獎金。然而更有意思的是，在發佈財報的當天，麥當勞宣佈了一項人事任命，福特汽車現任CEO吉姆·法利（Jim Farley）將加入公司擔任董事，任命已於2026年2月4日正式生效，沒錯，福特CEO跑去麥當勞兼職了。01賺的不少，賠的更多對福特來說，2025年無疑是慘淡的一年。2月11日，福特汽車發佈2025年第四季度財報和2025年全年財報，全年來看，營收1873億美元，同比增長1.23%，創歷史新高，然而增收的背後卻是巨虧。其全年淨虧損達到了81.82億美元，約合人民幣超過566億元，要知道在2024年，福特還有58.79億美元的盈利，短短一年利潤跌幅就超過140億美元，同比暴跌239.17%，不僅創下近5年新低，更是創2008年金融危機以來最差年度業績。在銷量上，也同樣在走下坡路，福特汽車2025年在全球市場同比下降約2%，至439.5萬輛，還首次被國內車企比亞迪以460萬輛超越，排在全球汽車銷量排行榜第七。如果細分季度看，福特第四季度的業績暴雷，成為直接扭轉福特全年盈利走向的關鍵節點，2025年前三個季度，福特營業總收入累計達1413.77億美元，淨利潤28.92億美元，雖有波動但整體平穩。但第四季度，福特汽車營收為459億美元，同比下降5%；淨虧損直接幹到了112億美元，這也是福特汽車自2008年金融危機以來最大的季度虧損，疊加上下，擊穿了前三季度積累的微薄利潤，最終全年錄得虧損記錄。雖然業績不太好看，並沒有澆滅法利的樂觀情緒，其表示儘管特殊項目拖累了財報，但2025年的整體表現證明，福特的核心業務正在穩步改善。福特在財報中對2026年較為樂觀的預期，預計2026年調整後息稅前利潤將回升至80億至100億美元，調整後自由現金流預計在50億美元至60億美元之間。這或許也是福特決定給全員漲獎金的底氣來源。另外，一個有意思的現像是，在福特汽車2025年的財報口徑中，2025年全年淨虧損的確達到了近82億美元，然而福特在中國發佈的海報中表述卻是“全年調整後息稅前利潤為68億美元”。截然不同的表述，裡外近150億美元的缺口，讓福特汽車2025年的財報天差地別。其實，兩邊的說法都不算錯，只是存在統計口徑上的差異，在完整的財報檔案中，福特海報中的68億利潤，是靠汽車業務“賣車賺錢”實打實的盈利。乘用車方面，傳統燃油和混動汽車的Ford Blue類股，銷量雖同比下滑5%。但全年營收達到了1010億美元，實現了30.2億美元的盈利，特別是皮卡F系列總銷量達到了82.9萬輛，同比增長8.3%，連續第49年穩居美國最暢銷卡車的地位，銷量比其最接近的競爭對手高出近25萬輛；混動車型也創造了歷史新高，2025年福特共售出22.8萬輛混合動力車型，同比增長21.7%。商用車Ford Pro類股，仍然是福特的利潤引擎，2025年，商用車部門累計營收超660億美元，利潤率維持在10.3%的高位，貢獻了68億美元的利潤，福特1至7級的卡車和廂式車在美的市場份額已上升至42.9%。作為轉型核心的Ford Model e類股，成為這次虧損的源頭，2025年全年銷量為17.8萬輛，同比增長69%；營收為67億美元，同比增長73%，但賣的越多虧的越多，虧損達到了48.06億美元。事實上，Ford Model e類股自成立後就一直在拖福特整體業績的後腿，福特在電動汽車業務上的累計虧損已超過160億美元，虧損態勢始終未能得到遏制。而且福特認為2026年仍會繼續虧損，虧損額在40億～45億美元，福特CFO雪莉·豪斯（Sherry House）甚至坦言，電動汽車部門要到2029年才有望達成收支平衡。再加上其他兩項業務，Ford Credit和Corporate Other，前者2025年淨利潤為2.55億美元，後者則虧損8.3億美元，這幾項業務疊加上下，68億美元的盈利呼之慾出。這麼來看，在單純的賣車業務上，福特在2025年還是有不錯的業績表現，全年調整後利潤68億美元，約人民幣470億元，這一資料比福特2024年的表現還要好。但電動部門接連的虧損，也讓福特不得不重新審視此前對於電動車業務的大規模投入，這也是為何福特在2025年最終錄得巨額虧損的原因。02戰略大清算這場“雪崩”的導火索，正是其曾寄予厚望的電動化戰略。全年82億美元虧損的背後，是福特為過去的“激進佈局”買單，去年年底，福特宣佈將計提約195億美元的特殊項目費用，在財報中也披露了和電車業務相關的費用高達174億美元，用於取消部分大型電動車生產計畫、全球業務重組及相關資產減值，而且大部分計入了2025年第4季度。根據財報，光第四季度就提交了155億美元，這也是福特第四季度利潤斷崖式下滑的直接原因。其中主要分為三個部分，約55億美元為現金影響，包含在戰略調整下，更改生產線，裁員補償產生的費用等；另外約60億美元與解散和韓國SK On的電池合資企業有關，還有約85億美元與取消計畫中的電動汽車車型有關，比如取消F-150 Lightning純電動皮卡的研發。更關鍵的，福特已經明確表示，電動車業務至少還將虧損3年，這意味著，短期內電動化仍然是“燒錢業務”，此前，埃隆·馬斯克還曾公開嘲諷，稱福特若不徹底砍掉巨虧的純電線，將難以度過2026年。值得一提的是，站在這個調整十字路口的，遠不止福特一家。整個北美傳統汽車製造業似乎都在經歷一場集體的“戰略瘦身”。通用汽車此前宣佈計提大約71億美元的電動車相關費用，Stellantis集團也宣佈大規模收縮電動車業務並計提高達222億歐元的資產減記，光這三大車企因電動車業務裁減的累計損失高達人民幣3700億元。另外，除了電動化業務的巨虧，供應鏈的不穩定與關稅政策的波動，也加劇了福特的成本壓力。在財報會上，福特CFO雪莉·豪斯（SherryHouse）明確表示，福特在2025年全年支付的關稅總額約為20億美元，其中有9億美元是在12月底臨時增加的。原因是 12 月底美國調整了針對北美自貿區零部件的貿易溯源與關稅豁免政策，疊加消費者稅收抵免條件的收緊，導致福特此前預期的“關稅抵免”落空，關稅帳單直接飆升至 20 億美元。禍不單行的是，2025年，福特汽車關鍵鋁材供應商的工廠還發生了大火，這直接影響著福特汽車重要銷量來源的F-150系列皮卡，福特因而承擔了極大的供應鏈損失，這進一步壓縮了本已不寬裕的盈利空間。僅2025年下半年，火災就給福特帶來約20億美元損失，幾乎吃掉了公司在其他領域辛苦省下的全部成本，而2026年，這一“後遺症”仍將持續，今年5月～9月才能全面復產的情況下，預計還會造成10億美元支出。不難看出，福特的2025年更像是一場“戰略大清算”，未來的贏家，可能不是最先謀劃的，而是最能適應變化、在燃油車利潤和電動車投資之間找到最佳平衡點的那個。福特的這次財報，或許正是這種艱難平衡的開始。 (超電實驗室)

大型科技股多數上漲，甲骨文大漲超9%。當地時間2月9日（周一），美股三大指數集體收漲，道指漲0.04%，再創歷史新高，納指漲0.9%，標普500指數漲0.47%。大型科技股多數上漲，甲骨文漲超9%，AMD、微軟、博通漲超3%，輝達、Meta漲超2%，特斯拉、台積電漲超1%。美股財報繼續密集出爐，可口可樂和福特汽車均定於周二公佈財報。分析師稱，如果本周的企業財報表現良好，市場近期從科技股輪動的趨勢可能會再次上演。投資者還關注勞工統計局推遲至本周三（2月11日）將發佈的1月份就業報告。該報告原定於上周五（2月6日）發佈，但因部分政府關門而推遲。Google擬發行200億美元債券加碼AI支出大型科技股多數上漲，甲骨文漲超9%，AMD、微軟、博通漲超3%，輝達、Meta漲超2%，特斯拉、台積電漲超1%。美光科技跌近3%，蘋果跌超1%，網飛、亞馬遜、安森美半導體小幅下跌。Google微漲0.4%。據媒體報導，Google母公司Alphabet計畫通過其美元債券發行籌集200億美元，規模高於最初預計的150億美元。知情人士稱，Alphabet周一進行的美元債券發行已吸引超過1000億美元的訂單。債券最多分為七個期限部分。期限最長的一部分——到期日為2066年的債券，其定價利差較美國國債高出0.95個百分點。此外，Alphabet也在向投資者推介其在瑞士和英國的首次發債計畫。其中，英國市場的發行還可能包括一筆罕見的100年期債券——這將是自上世紀90年代末網際網路泡沫時期以來，科技公司首次嘗試發行如此長期限的債券。Google上周公佈了2025年第四季度財報，營收和利潤均超出分析師預期。然而，該公司同時表示，今年資本支出最高可能達到1850億美元，遠超華爾街預期。除了Google，Meta、微軟和亞馬遜均公佈了龐大的資本支出計畫，四家科技公司今年合計將支出高達6500億美元，這些資金將主要用於擴建AI基礎設施。就在上周，甲骨文又通過一筆債券發行籌資250億美元，訂單峰值高達1290億美元，創下紀錄。此外， OpenAI正在衝刺一輪規模可能高達1000億美元的融資。知情人士稱，OpenAI預計未來兩周融資談判的機率明顯升溫。根據媒體此前報導，OpenAI本輪融資可能分兩個階段完成。第一階段可能包括來自微軟、輝達以及亞馬遜的資金，其中亞馬遜正討論向OpenAI投資最高500億美元。隨後還可能有軟銀等投資方的追加出資，軟銀曾討論再投入300億美元。財報方面，安森美半導體四季度營收15.3億美元，符合分析師預期，預計2026年一季度營收14.4億—15.4億美元，中值低於分析師預期15.1億美元。安森美半導體盤後一度跌8%。AI工具引發顛覆擔憂 美國保險經紀股遭重挫受私營線上保險購物平台Insurify發佈人工智慧工具引發行業顛覆擔憂的影響，美國保險經紀類股周一大幅下跌。標普500保險指數收盤下跌3.89%，創下自去年10月以來的最大單日跌幅。保險經紀公司Willis Towers Watson（WTW）表現最差，收盤下跌12.10%，遭遇自2008年11月以來最慘烈的交易日。Arthur J Gallagher（AJG）緊隨其後，下跌9.84%；怡安保險（AON）跌9.27%；布朗保險經紀（BRO）跌近7%；智能未來（AIFU）跌近5%；美國再保險集團（RGA）跌超2%。保險分析師Matthew Palazola表示，保險經紀股正遭到痛擊，市場可能對Insurify的新工具以及Anthropic的新人工智慧工具感到擔憂。這些應用可能對保險經紀公司的一些諮詢業務構成威脅，儘管他將其視為效能倍增器，而非生存威脅。熱門中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數漲0.12%，房多多漲超12%，小牛電動漲超6%，世紀互聯漲超5%，知乎、富途控股漲超3%，新氧、途牛漲超1%，名創優品、拼多多、中通快遞小幅上漲；新東方跌超4%，理想汽車跌超3%，蔚來、霸王茶姬、嗶哩嗶哩跌超2%，叮咚買菜、小鵬汽車、愛奇藝跌超1%，霧芯科技、京東、唯品會小幅下跌。 (證券時報)

本周，由於月初短暫的政府停擺，美國兩項至關重要的經濟資料——非農就業與CPI資料——將罕見在同一周內發佈。此外，財報季仍在繼續，可口可樂、福特汽車將於周二公佈業績；思科、麥當勞周三公佈業績；愛彼迎、應用材料則在周四公佈業績。上周美股呈現出明顯分化：道瓊斯工業平均指數全周上漲2.5%，首次收於50000點上方。而科技權重較高的納斯達克綜合指數表現疲軟，儘管周五大幅反彈，全周仍下跌1.8%。軟體股在今年依舊持續低迷，因為投資者擔心AI應用會衝擊軟體行業的商業模式，紛紛選擇撤離。iShares擴展科技軟體類股ETF本周大跌9%，使得今年迄今的跌幅擴大至22%。本周，由於本月初短暫的政府停擺，兩項至關重要的經濟資料將罕見在同一周內發佈。勞工統計局將於周三（2月11日）發佈1月份非農就業報告，並於周五（2月13日）發佈1月美國消費者價格指數（CPI）。兩項資料覆蓋聯準會雙重使命的兩大核心維度。財報季仍在繼續，約還有75家標普500指數成分股公司將公佈業績。在迄今已披露業績的約300家公司中，近80%的公司每股收益超出預期，超70%的公司營收超過預期。可口可樂、CVS健康和福特汽車將於周二公佈業績；周三緊隨其後的是思科、麥當勞、T-Mobile US；愛彼迎、應用材料、Arista Networks則在周四公佈業績。2月9日周一阿波羅全球管理（Apollo Global Management）、艾奇資本（Arch Capital）、碧迪醫療（Becton Dickinson）、辛辛那提金融（Cincinnati Financial）、洛斯保險（Loews）、安森美半導體（ON Semiconductor）、信安金融（Principal Financial Group）將公佈季度業績。2月10日周二美國國際集團（AIG）、安信龍保險（Assurant）、阿斯利康（AstraZeneca）、英國石油（BP）、Cloudflare、可口可樂（Coca-Cola）、CVS Health、Datadog、杜克能源、杜邦、藝康、愛德華生命科學、法拉利、費哲金融（Fiserv）、福特汽車、吉利德科學、孩之寶、Incyte、萬豪國際、Masco、奎斯特診療（Quest Diagnostics）、Robinhood、標普全球、Spotify Technology、Trimble、Welltower、Xylem，以及捷邁邦美（Zimmer Biomet Holdings ）等將發佈財報。美國全國獨立企業聯合會將發佈其1月小企業樂觀指數。市場一致預期為99.8，略高於12 月的數值。美國人口普查局將公佈12月零售與餐飲服務銷售資料。預計銷售額環比增長0.4%，此前11月為環比增長0.6%。2月11日周三Albemarle、Ameren、AppLovin、思科（Cisco Systems）、Equinix、Generac Holdings、希爾頓全球（Hilton Worldwide Holdings）、Humana、卡夫亨氏（Kraft Heinz）、Martin Marietta Materials、麥當勞（McDonald’s）、Motorola Solutions、NiSource、Paycom Software、Rollins、Shopify、美國T-Mobile移動通訊、Vertiv Holdings、Waste Connections 以及西屋制動將公佈季度業績。美國勞工統計局將發佈1月份就業報告。經濟學家預計，非農就業人數將增加7萬人，此前12月份增加了5萬人。預計失業率將維持在4.4%不變。該資料原定於2月6日發佈，但因上周短暫的政府停擺而推遲。2月12日周四愛彼迎（Airbnb）、美國電力（American Electric Power）、百威英博（Anheuser-Busch InBev）、應用材料（Applied Materials）、Arista Networks、百特國際（Baxter International）、英美菸草（British American Tobacco）、世邦魏理仕（CBRE Group）、Coinbase Global、德康醫療（DexCom）、Entergy、Eversource Energy、艾斯能（Exelon）、億客行（Expedia Group）、Howmet Aerospace、英格索蘭（Ingersoll Rand）、鐵山（Iron Mountain）、金浦地產（Kimco Realty）、太平洋煤氣電力（PG&E）、Public Storage、泰勒科技（Tyler Technologies）、福泰製藥（Vertex Pharmaceuticals）、西部製藥（West Pharmaceutical Services）、永利度假村（Wynn Resorts）、斑馬技術（Zebra Technologies）和碩騰（Zoetis）等公佈財報。美國全國房地產經紀人協會公佈1月份成屋銷售資料。市場一致預期為經季節性調整後的年化銷售率421萬套，略低於12 月。12月成屋銷售價格中位數為405400 美元，同比上漲0.4%。2月13日周五鈾生產商和核燃料服務提供商Cameco、能源基礎設施公司Enbridge、莫德納生物技術公司（Moderna）發佈季度業績。美國勞工統計局（BLS）將發佈1月份消費者價格指數（CPI）。市場一致預期為同比上漲2.5%，比12月份低0.2個百分點。剔除波動較大的食品和能源價格後的核心CPI預計也將上漲2.5%，此前為2.6%。如果核心CPI同比變動為2.5%，將是自2021年3月以來的最低水平。 (Barrons巴倫)

據彭博社報導，知情人士透露，美國福特汽車公司正在與中國比亞迪公司洽談，希望比亞迪能向福特的海外工廠供應混合動力汽車電池。知情人士透露，全球最大的電動汽車銷售商比亞迪是福特正在洽談的幾家電池供應商之一，目前尚未達成任何協議。知情人士稱，此次討論旨在為福特汽車的國際工廠供應電池，以支援該汽車製造商不斷擴大的混合動力汽車產品線。知情人士透露，福特海外工廠生產的混合動力汽車將出口到世界各地，包括美國。但福特在美國銷售的大部分混合動力汽車仍將來自北美工廠。福特汽車發言人表示，該公司“會與很多公司就各種事宜進行洽談。我們不對有關我們業務的傳聞或猜測發表評論。”自2020年以來，福特汽車一直從比亞迪採購電池，用於其與長安汽車股份有限公司在中國的合資工廠。隨著純電動汽車市場增速放緩，混合動力汽車的銷量在全球範圍內增長。福特正在加大混合動力汽車的產能，並計畫推出更多油電混合動力車型。本周早些時候的底特律車展上，福特汽車宣佈計畫在中國推出其Bronco運動型多用途車的插電式混合動力版本。該車型將採用增程式電動汽車（EREV）技術，即在車輛行駛過程中，內燃機充當車載發電機，為電池充電。福特首席執行長吉姆·法利在車展間隙告訴記者，目前還沒有將EREV Bronco 引入美國的計畫，但他補充說，“你們應該期待Bronco會有很多令人興奮的動力系統。”“我們正在加速對增程式電動汽車和混合動力汽車的投資，”法利說。“F-150混合動力車取得了巨大的成功。現在我們希望在混合動力和增程式電動汽車領域實現全面覆蓋。”福特汽車與比亞迪就收購事宜展開談判的消息傳出後，比亞迪的美國存托憑證（ADR）周四上漲3.6%。福特汽車股價下跌0.22%，收於13.81美元，總市值550億美元。這項潛在交易立即引發了對華鷹派人士的反彈，美國眾議院中國事務委員會主席約翰·穆勒納爾表示，福特“應該與我們的盟友合作，而不是與我們的敵人合作”。“如果有關福特正在與第二家中國電池公司洽談潛在合作的報導屬實，這將削弱福特作為美國標誌性公司的地位，”穆勒納爾在一份電子郵件聲明中表示。此前，福特還與中國寧德時代新能源科技股份有限公司達成了電池供應協議。 (美股財經社)

2025 年 10 月 26 日，福特汽車公司 CEO 吉姆·法利（Jim Farley）做客 CBS《周日早晨》（Sunday Morning）節目，就中國電動車崛起對美國汽車業的衝擊發表看法。他把這一幕與 20 世紀 80 年代日本車衝擊美國市場的歷史相提並論，但強調“強度遠勝當年”“中國目前對美國汽車行業構成的競爭很像20世紀80年代日本帶來的競爭，但激烈程度要高得多……中國現有的工廠產能足以覆蓋整個北美市場，足以讓我們所有美國車企都倒閉。”“我認為情況幾乎完全一樣，只不過這次是‘加強版’。”“他們在車載技術方面遙遙領先。華為和小米的技術已深度整合到每一輛車中。你一上車，無需配對手機，你的整個數字生活就會自動對應到車內系統。”法利的“倒閉論”並非誇張口號，而是基於產能、成本、智能化三維度評估後的危機宣言。現在輪到外國車企該努力了。 (金錯刀車評)

12月17日，特斯拉首席執行長（CEO）埃隆·馬斯克在社交網路上評價稱，沒有自動駕駛能力的燃油車，就像“騎著馬用著翻蓋手機”。馬斯克稱沒有“自動駕駛”的燃油車，就像“騎著馬用著翻蓋手機” X馬斯克此言論是為了回應網友針對美國汽車製造商電動化轉型的一則評論。此前有網友表示，他認為福特在電動化方面下了狠手，但除了特斯拉，美國汽車工業只會依靠銷售大型燃油SUV和皮卡賺錢，因此，只有特斯拉和比亞迪在電動汽車領域取得了成功。比特幣礦企HODL Ranch聯合創始人兼首席技術官傑西·佩爾坦(Jesse Peltan)認為，福特仍然認為生產電動汽車的理由是減少排放，這說明傳統汽車行業對此種範式轉變的理解有多麼匱乏。傑西·佩爾坦 X”自動駕駛技術勢不可擋。一旦汽車實現自動駕駛，燃油車的營運成本將變得完全無法承受，而減排只是附帶效應。電動汽車從根本上，是實現自動駕駛的更佳平台。”佩爾坦表示。對此馬斯克表示贊同："多年前我就說過，非自動駕駛燃油車就像騎馬時用翻蓋手機一樣；但你不可能把好想法強加給傳統產業，它們只會執意走向消亡。"這番討論正值福特汽車於本周宣佈將計提195億美元（約合人民幣1376.7億元）的資產減值，並取消多款電動車型。其中約85億美元（約合人民幣600億元）與取消規劃中的電動車項目相關，約60億美元（約合人民幣423.60億元）與解散其與韓國SK On的電池合資企業有關。產品規劃方面，福特將以一款增程式電動車取代純電皮卡F-150 Lightning，同時還將取消代號為T3的下一代純電皮卡項目，原計畫推出的電動商用廂式車也被取消。為提升收入，福特計畫將其肯塔基州電動車電池工廠轉型為儲能電池業務；在工廠轉型期間，電池廠約有1600名員工將被裁撤。福特預計，到2030年，其全球產品結構中，混合動力、增程式電動車和純電動車合計佔比將達到50%，高於當前的17%。但美國消費者真正需要的是更小、更便宜的電動車，而非昂貴的大型純電皮卡。福特CEO吉姆·法利（Jim Farley）表示，電池成本過高，是大型電動車在美國難以盈利的關鍵因素，疊加美國市場電動車熱潮退卻，最終導致該戰略失敗。 (觀出行)

福特汽車於2025 年12 月15 日(美國當地時間周一) 正式宣佈大幅縮減電動車投資，並計提195 億美元特別費用用於減記電動車相關資產和項目。停止電動版F-150 皮卡生產，並關閉多家電動車工廠。福特CEO吉姆・法利在2025年12月15日 接受了路透社的採訪，法利在這次採訪中詳細解釋了福特突然改變電動車戰略的原因，他強調：與其將數十億資金投入明知永遠無法盈利的大型電動車，我們選擇轉向。1/馬斯克：沒救了，他們非死不可2025 年12月16 日，特斯拉CEO 在社交媒體X 上直言不諱地評論福特收縮電動化戰略："沒救了，他們非死不可。福特一直受美國政府呵護，川普政府取消電動車補貼和排放罰款，曾引發馬斯克與川普感情破裂。馬斯克的核心論點：非自動駕駛燃油車就像騎馬時用翻蓋手機一樣過時。傳統行業拒絕變革，只是堅持走向死亡。你不可能把好想法強行塞進傳統產業的腦袋。馬斯克認為電動車與自動駕駛是行業未來，忽視顛覆性技術可能導致萬劫不復。福特卻在關鍵時刻"踩剎車"，可能錯失最後轉型機會。福特為什麼轉向？因為福特電動車銷量不及預期，F-150 Lightning 訂單量從初期20萬份大幅下滑，並且福特電動車生產成本居高不下，每銷售一輛電動車虧損高達10 萬美元。2025 年11月，福特在美國僅售出4247 輛純電動車，比去年同期的10,800 輛暴跌60% 以上。福特汽車自2023 年以來，福特電動車業務已累計虧損約130 億美元，2025 年第三季度單季虧損14 億美元。福特將投資重點轉向：擴大混合動力和增程式電動車產品線，加強傳統燃油車陣容，特別是高利潤的皮卡和 SUV，投資 20 億美元發展電池儲能業務，聚焦小型、低成本純電動車型，而非大型電動卡車。美國長期通過關稅保護本土車企，反而導致競爭力下降，創新動力減弱。馬斯克對福特的"死亡宣判"，實質是對整個傳統汽車產業轉型遲緩的警示。美國傳統汽車業的興衰軌跡揭示了一個殘酷現實：在技術革命浪潮中，拒絕變革的巨頭終將被時代拋棄。2/美國傳統汽車的衰落軌跡曾幾何時，美國汽車產業是全球工業的標竿，福特汽車是毫無疑問的百年汽車巨頭—— 自1903 年6 月16 日成立至今（2025 年），已走過122 年曆程，不僅是美國汽車產業的奠基者，其發展軌跡深刻影響了現代製造業與交通文明。1903 年由亨利・福特與11 位投資者共同創立，是美國現存最古老的汽車企業之一，比通用汽車（1908 年）、克萊斯勒（1925 年）更早奠定行業地位。1908 年推出T 型車，通過標準化生產讓汽車走進普通家庭，累計生產 1500 萬輛，徹底改變 “汽車是貴族玩具”的格局。1913 年首創流水線生產模式，將汽車生產時間從12 小時壓縮至93 分鐘，開創了現代製造業的“大規模生產” 範式，被全球工業界效仿。如今美國的傳統汽車產業一步步從巔峰滑落，深陷產能空心化、成本高企、轉型乏力的困局，昔日的工業榮光早已難掩當下的掙扎態勢。輝煌巔峰：流水線鑄就的汽車帝國美國汽車產業的崛起，始於一場顛覆性的生產革命。1913年，福特胭脂河工廠的流水線正式運轉，將Model T車型的生產時間從12小時壓縮至93分鐘，汽車價格隨之大幅下降，從最初的850美元跌至300美元以下，讓汽車從貴族玩具變為大眾消費品。1916年美國汽車產銷量突破100萬輛，1920年躍升至200萬輛，短短數年便奠定了全球汽車產業的領導地位。二戰成為美國汽車產業的“黃金催化劑”。本土未受戰火波及的底特律變身“民主兵工廠”，克萊斯勒工廠每77秒就能造出一架B-29轟炸機發動機，汽車企業的產能與技術水平在戰爭中實現跨越式提升。戰後，全球工業強國一片廢墟，美國汽車產業趁機加速擴張，1955年達到巔峰——美國汽車產量佔據全球80%的市場份額，通用汽車一家的利潤就超過全美所有商業銀行的總和。彼時的底特律，伍德沃德大道兩側矗立著通用、福特、克萊斯勒的總部摩天大樓，汽車工人時薪高達35美元（相當於今日120美元），藍領工人開著凱迪拉克上班成為常態，這座城市貢獻了全美40%的汽車產能，被譽為“美國工業心臟”。這一時期，美國汽車產業不僅定義了生產模式，更引領了技術創新。液力自動變速箱、渦輪增壓、流線型車身設計、定速巡航等前沿技術均由美國車企率先應用，形成了以大排量、高舒適為核心的產品特色，徹底塑造了全球汽車產業的發展範式。盛極而衰：多重衝擊下的裂痕1973年的石油危機，成為美國汽車產業由盛轉衰的第一個轉折點。中東石油禁運導致全球油價暴漲，美國消費者的用車成本短期內飆升數倍，而美系車引以為傲的大排量V8引擎此時淪為“燒錢怪物”，油耗高、經濟性差的弊端暴露無遺。與之形成鮮明對比的是，日韓車企推出的小排量車型以省油、耐用的優勢迅速搶佔市場，日系車對美年出口量很快突破200萬台，美國汽車市場首次出現嚴重的本土份額流失。為挽救本土產業，美國政府採取關稅施壓、限製出口等保護措施，但未能從根本上解決問題。外國車企很快找到應對之策——赴美國本土建廠，通過本地化生產規避關稅，豐田、本田、日產等品牌紛紛在美設廠。然而，這些外資工廠並未帶動美國汽車產業鏈的完善，反而進一步暴露了美國製造業的成本短板：美國的人力成本是韓國的數倍，遠超泡沫經濟時期的日本，外資企業只能將美國作為“最後組裝地”，關鍵的發動機、變速箱等核心部件仍從本土進口，或轉向墨西哥等低成本地區採購。更致命的是內部枷鎖的束縛。美國汽車工人聯合會（UAW）成立後，初期確實維護了勞工權益，但隨著規模擴大逐漸淪為利益集團——工會按工人工資比例收費，為追求自身利益持續向車企施壓加薪，推高了人力成本。2007年，通用、福特的勞工成本分別達到每小時73.26美元、70.51美元，僅單車醫療保健福利支出就高達1500美元，而豐田在北美的同類成本僅200美元。更離譜的是，工會甚至允許下崗工人領薪“打牌”，2019年談判時仍堅決禁止引入更多機器人，徹底鎖死了生產效率提升的空間。1980年，底特律三大車企首次出現集體虧損，總額達42億美元，克萊斯勒瀕臨破產。此後二十年，美國汽車製造業對GDP的貢獻率從4.5%腰斬至2.1%，就業崗位從1978年巔峰的130萬持續萎縮，市場份額更是節節敗退——1995年三大車企在美國市場的份額仍高達75%，2005年降至56%，2018年進一步跌至45%，且呈現出不可逆的下滑趨勢。垂死掙扎：金融危機後的空心化困局2008年全球金融危機，給了本就搖搖欲墜的美國汽車產業致命一擊。市場需求暴跌導致三大車企現金流徹底斷裂，通用和克萊斯勒被迫申請破產保護，美國政府啟動汽車產業救助計畫，通過TARP基金向兩家企業注入巨額資金，最終投入的救助資金累計超過800億美元，才勉強避免了美國汽車產業的全面崩潰。福特雖僥倖未申請破產，但也不得不出售阿斯頓馬丁等豪華品牌，收縮業務戰線，市值從巔峰時期的數千億美元跌至不足100億美元，被迫裁員30%。危機後的重組未能解決美國汽車產業的結構性問題，反而加速了產能空心化。為規避高成本，不僅外資企業將核心零部件生產外遷，美國本土車企也紛紛在海外佈局——長安福特、上汽通用等合資企業的建立，本質上是美國車企將產能轉移至低成本地區的無奈之舉。如今，即便是美國的象徵——福特F-150皮卡，其零部件也來自24個不同國家，美國本土僅承擔最後的組裝環節。這種“組裝型製造”導致美國汽車產業鏈嚴重斷裂，本土零配件工廠大量倒閉，產業生態持續惡化。在全球電動化轉型的浪潮中，美國汽車產業的滯後性進一步凸顯。當中國動力電池產能佔全球65%、新能源汽車滲透率突破50%時，美國動力電池產能僅佔全球7%，且核心技術依賴進口。福特2021年才推出“福特+”電動化戰略，卻因技術儲備不足、成本控制不力陷入困境，2025年不得不宣佈收縮電動化投資，計提195億美元特殊支出，停止電動版F-150皮卡生產，關閉多家電動車工廠，其純電動車銷量同比暴跌60%，每輛電動車虧損高達10萬美元，被馬斯克直言“沒救了，他們非‘死’不可”。如今的美國汽車產業，還面臨著技工荒的致命短板。長期的產業外流讓美國年輕一代紛紛轉向金融業、服務業，製造業從業者平均年齡已達44歲，青黃不接。在密歇根州，62%的工廠經理表示招不到合格技工，汽車行業的技工缺口超過8萬；而中國每年僅技校就能培養200萬名技術工人，形成了鮮明對比。曾經的“汽車之都”底特律，如今只剩廢墟一片——帕卡德工廠的廢墟上長出了森林，費舍爾車身廠變成了藝術家的塗鴉牆，通用總部大樓的掛牌價僅3000萬美元，不及上海一套豪宅的價格。衰落軌跡：從輝煌到掙扎2008 年金融危機引發汽車銷量暴跌，三大巨頭現金流枯竭。通用和克萊斯勒被迫申請破產保護，接受800 億美元政府救助。福特雖避免破產，但市值從高峰期數千億美元跌至不足100 億美元，裁員30%。通用砍掉4 個品牌（龐蒂亞克、土星、悍馬、薩博），關閉14 家工廠，經銷商網路減少2000 多家。福特出售阿斯頓馬丁等豪華品牌，專注核心業務，2018 年宣佈除野馬外，在美國停產所有轎車。對全球汽車產業而言，美國汽車業的衰落提供了寶貴教訓：沒有永恆的霸主，只有不斷創新、適應變革的倖存者。在這場電動化與智能化的世紀變革中，所有車企都站在同一起跑線上，決定勝負的將是轉型速度、創新能力和對消費者需求的敏感度。最終，不僅是對福特的預言，更是對所有固步自封傳統企業的警示：不擁抱變革，就只能走向滅亡。 (製造界)

當地時間12月16日，全球汽車行業上演了極具反差感的一幕：福特汽車宣佈計提195億美元資產減值損失，正式停產曾作為電動化戰略核心的F-150 Lightning純電皮卡，轉頭聚焦更賺錢的混動和增程式車型；而特斯拉市值同日突破1.6兆美元，單日暴漲485億美元創下歷史新高，資本市場用真金白銀投票，凸顯對兩條技術路線的鮮明態度。福特的戰略轉向，源於難以承受的持續虧損。自2023年以來，其電動車部門累計虧損已達約130億美元，2024年虧損51億美元，2025年前三季度虧損36億美元，賣一輛虧一輛的窘境讓管理層不得不按下暫停鍵。福特CEO吉姆·法利直言，這是面對市場的務實選擇，與其將巨資投入無盈利路徑的大型電動車，不如轉向盈利能力更高的領域。此次調整中，福特不僅砍掉了純電F-150，還取消了代號為T3的下一代純電皮卡項目，甚至終止了與韓國電池製造商SK On的合資企業，全面收縮大型純電項目佈局。這一決策迅速引發特斯拉CEO埃隆·馬斯克的尖銳評論。他在社交媒體X上直言福特“沒救了，他們非‘死’不可”，並拋出犀利比喻：“非自主的內燃機汽車，就像是一邊騎馬一邊用翻蓋手機。”馬斯克的諷刺直指傳統車企對電動車本質的認知偏差——一位網友的評論恰好切中要害：“福特還以為造電動車是為了減排，這太幼稚了。電動車本質上是更好的自動駕駛平台。”這一觀點得到馬斯克的完全認同，在他看來，未來汽車的核心競爭力在於“智”而非“電”，無法實現自主駕駛的車輛，無論動力形式如何，都只是舊時代的產物。特斯拉的市值飆升，恰恰印證了市場對其核心邏輯的認可。近期特斯拉在自動駕駛領域捷報頻傳，已在德克薩斯州奧斯汀啟動無乘員參與的完全無人駕駛車輛測試，距離實現機器人計程車戰略更近一步。多家投資機構看好其自動駕駛技術的商業前景，瑞穗證券將其目標價上調至530美元，韋德布什證券甚至給出3兆美元市值的樂觀預期，認為自動駕駛與機器人業務將開啟其爆發式增長。福特的退縮與特斯拉的高歌猛進，折射出傳統車企與新勢力在新能源轉型路徑上的核心分歧。福特等傳統車企受困於短期盈利壓力，難以承受轉型陣痛，選擇退回混動等盈利賽道；而特斯拉則堅守“電動車=自動駕駛平台”的核心認知，憑藉技術突破獲得資本市場青睞。這場路線之爭的背後，是新舊時代的交替博弈——當汽車行業的競爭焦點從動力形式轉向智能體驗，傳統車企的轉型枷鎖，或許正是燃油車時代積累的成功基因。 (鋰電派)