美銀最近發的勝宏科技的研報，目標價上修11%左右。比高盛的要保守，但是看好的觀點是一致的。 一、為AI下“重注”：1400億產能背後的底氣 在美銀舉辦的交流會上，之前說的勝宏科技的董事長說的千億產值目標，現在有了準確的數字。管理層透露了一個驚人的數字：到2027年，公司產能目標將達到1400億人民幣！ 這並非畫餅。勝宏科技的“四廠”正在順利爬坡，“十廠”已進入裝置搬入階段。這種“激進”且快於同行的產能擴張，背後是AI伺服器PCB供應極度緊張的現狀——AI伺服器PCB供應極度緊張。

高盛對瀾起科技持樂觀態度，預計 2026-2028 年淨利潤復合年增長率將達到 38%。增長動力主要來自兩方面：一是伺服器記憶體模組對記憶體介面晶片的強勁需求；二是 PCIe、CXL、乙太網路、光互聯晶片等高速互聯產品的旺盛需求，這類晶片是 AI 伺服器實現高速資料傳輸的關鍵。受益於公司 2026 年一季度業績超預期、我們對其增長可持續性更為樂觀的判斷，以及估值倍數的上調，高盛將瀾起科技 A / H股目標價分別上調約 40%/67%，至 363 元人民幣 / 510 港元，維持 “買入” 評級。 圖表 1：瀾起科技收入拆分（2025-2028 年預測） 智能體 AI 推理需求激增，拉動記憶體介面晶片需求。隨著智能體 AI 的普及，CPU 正承擔著更繁重的推理工作負載，例如任務管理、流程編排和記憶體管理。這將帶動瀾起科技記憶體介面晶片的需求 —— 這類晶片用於連接記憶體模組與 CPU。我們預計，受益於通用伺服器與推理伺服器的持續需求增長，瀾起科技的 RCD 晶片收入在 2025-2032 年將維持 8% 的復合增速；同時，受益於 MRDIMM 技術滲透率的提升，用於更高頻寬伺服器記憶體模組的 MRCD/MDB 晶片收入，在 2025-2032 年將實現 98% 的復合增速。 新品研發持續推進。2026 年一季度，瀾起科技四款新品（MRCD/MDB、PCIe 重定時器、CKD 及 CXL MXC）收入達 2.69 億元，佔介面晶片業務收入的 19%。根據公司管理層披露，PHY 重定時器將於 2026 年流片，PCIe 交換機也將於 2026 年流片；光互聯晶片目前處於研發階段。我們預計，管線內產品一旦推向市場，將迎來強勁需求 —— 它們屬於高端高速互聯晶片，供應商稀缺，市場需求正快速增長。

先說結論：這幾家投行對瀾起科技基本都很樂觀，核心邏輯都繞著三件事轉：DDR5/MRDIMM帶來的記憶體介面晶片升級、PCIe/CXL等AI互連新業務放量、毛利率超預期後盈利彈性被重估。差別主要在目標價和估值給得多猛。 高盛：1Q26毛利率超預期，目標價A股260元、H股306港元 高盛這篇的重點非常直接：收入沒那麼驚豔，但毛利率太強了。1Q26收入14.61億元人民幣，低於高盛和市場一致預期，原因是部分上游材料供應緊張，還有人民幣升值影響；但毛利率達到69.8%，明顯高於高盛預期的63.0%和市場預期的61.2%。高盛認為，毛利率強主要因為高毛利DDR5產品佔比提升，以及原材料緊張時公司優先出貨高毛利產品。淨利潤8.47億元，也高於高盛和市場預期，不過這裡面有2.33億元投資收益的貢獻，不能全當經營性利潤來看。 產品進展上，高盛盯的是幾個AI互連新品：MRCD/MDB、PCIe retimer、CKD、CXL MXC四類新產品1Q26收入合計2.69億元，佔介面晶片業務約19%。DDR5 RCD方面，Gen3銷量已經接近Gen2，Gen4放量，Gen5送樣，Gen6計畫2026年完成工程研發；PCIe方面，公司計畫2026年完成PCIe 6/CXL 3 Retimer量產版研發，並完成PCIe 7.0 Retimer和PCIe Switch工程樣片流片。說白了，高盛覺得瀾起不是只吃DDR5升級紅利，PCIe、CXL這些AI伺服器互連晶片也開始進入兌現階段。

Wedbush重磅推薦：16檔AI革命核心股票年底前必須關注的AI投資機會| 2025年9月6日💡 AI革命進入新階段知名投資機構Wedbush近日發布重磅報告，精選出16檔AI相關核心股票，包括輝達(NVDA)和Palantir(PLTR)等明星企業，作為投資者在2025年剩餘時間及2026年初佈局"AI革命"的最佳選擇。由Daniel Ives領導的分析師團隊表示："我們相信AI革命正在進入下一個成長階段，大型科技公司的資本支出浪潮，加上企業用例在各個垂直領域的爆發式增長，正在科技界創造出眾多AI贏家。"📈 市場驗證時刻已到分析師指出，在過去六周內，他們見證了AI革命牛市論點的重大驗證時刻。雲端運算巨頭微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)和Google(GOOG/GOOGL)正在引領這一前所未有的支出周期。輝達上周發布的強勁財報以及CEO黃仁勳的需求評論，充分說明了AI支出正在從大型科技公司擴展到政府、企業、能源容量和全球基礎設施建設等領域。"這印證了我們的觀點，即未來3-6個月將由AI革命的第二、第三、第四衍生效應來定義。" —— Daniel Ives團隊🎯 Wedbush精選16檔AI核心股票🔥 最佳軟體AI股票Palantir (PLTR)|MongoDB (MDB)💎 頂級AI晶片股票輝達(NVDA)|AMD (AMD)🌟 消費AI領域霸主Meta Platforms (META)🛡️ 最佳網路安全AI股票CrowdStrike (CRWD)|Palo Alto Networks (PANW)📊 年底前頂級大盤AI股票Alphabet (GOOG/GOOGL)|Microsoft (MSFT)🔄 最佳AI轉型股票蘋果(AAPL)|特斯拉(TSLA)⚡ 最佳AI能源股票Oklo (OKLO)|GE Vernova (GEV)🤖 潛力AI機器人股票Serve Robotics (SERV)🏗️ 最佳AI基礎設施股票CoreWeave (CRWV)|Nebius (NBIS)💰 3500億美元資本支出推動AI浪潮分析師表示，目前AI主要由少數美國大型科技公司推動，今年的資本支出接近3,500億美元。現在"援軍"正在到來，全球更多企業和政府開始加入AI支出遊戲。"雖然空頭會擔心估值問題，並對歷史性的科技股漲勢持懷疑態度，但我們強調，如果你僅僅關註一年後的市盈率估值...你就會錯過過去20年每一隻變革性增長科技股。" —— Ives團隊🎯 重點關注：Palantir的兆市值之路分析師特別指出，像Palantir這樣的公司將在未來幾年進一步成長為其估值，雖然健康的回調會發生..."我們相信Palantir將在未來2-3年內達到兆市值，因為其AI秘密武器正在像地震一樣顛覆軟體格局。"(FinHub)