美光科技迎來了市場的熱烈追捧，12月19日股價上漲6.99%，連漲兩天，近兩日累計漲幅達17.91%。盤中股價創下歷史新高，成為市場關注的亮點。美光科技股價的強勁表現離不開幾大關鍵因素的推動。首先是全球科技產業的蓬勃發展，特別是在半導體領域，美光科技憑藉著強勁的產品和技術能力，在產業中佔據了重要的市場地位。隨著數位化、智慧化趨勢的加速，半導體儲存產業出現了快速成長的機會，美光科技是這一潮流的受益者。此外，美光科技近期公佈的財報大大超出市場預期，第一財季營收達到136.4億美元，年增56.7%，調整後每股收益為4.78美元。尤其是資料中心對高效能儲存晶片的需求爆發，成為推動美光業績和股價提升的核心動力。公司預計未來收入和利潤將進一步增長，市場預期和投資者信心因此進一步增強。在金融機構方面，多家投資機構紛紛上調美光科技的目標價，部分分析師表示美光科技可能是美國半導體產業中收入和淨利潤成長率最大的企業之一。這也反映出投資界對美光科技未來發展的看好與信心。對於投資者而言，美光科技的現狀和未來的市場前景無疑提供了新的投資機會。投資者可以關注半導體儲存行業的龍頭企業，並且應合理配置資產，以應對可能的市場波動。同時，需密切關注全球經濟和產業動態，以便做出更準確的投資決策。隨著AI技術的不斷發展與應用，美光科技等企業正迎來半導體儲存產業的新一輪成長機會。未來幾年，這一領域的市場需求預計將持續成長，行業格局也可能發生深刻變化。投資者需在把握機會的同時，注意風險的管理，相信在這一過程中，有充足的機會獲得可觀的回報。 （invest wallstreet)

美光科技(MU)公司財報前瞻分析1. 整體分析1.1 核心股價因素核心邏輯在於從周期性儲存向AI驅動的高毛利HBM結構性轉型，引發估值體系重構。1.2 業績指引 vs 機構觀點1.2.1 核心結論核心結論：預計本次財報業績將“超出分析師預期”並伴隨強勁的全年指引上調。理由如下：量價齊升的超級周期：HBM（高頻寬記憶體）產能直至2026年已全部售罄且價格鎖定，且傳統DRAM價格受伺服器需求帶動出現反彈，供需缺口導致定價權回歸賣方。產品組合結構性最佳化：公司於12月初宣佈退出低毛利的消費級（Crucial品牌）業務，將產能全面轉向高毛利的資料中心和企業級產品，這將顯著拉升毛利率預期，甚至可能高於市場共識。HBM份額提升：美光在HBM3E良率和市場份額上進展順利（目標25%份額），作為輝達供應鏈的關鍵二供，其受三星良率問題困擾的利多效應仍在持續。1.2.2 財報假設基於當前市場環境與公司戰略調整，做出以下核心財報假設： （1）假設1（營收與增速）：假設FY26 Q1營收達到130億美元左右（高於市場預期的127-128億美元），同比增長超過45%。由於AI伺服器需求強勁，抵消了PC和手機端的疲軟，且HBM收入佔比進一步提升。 （2）假設2（毛利率與競爭力）：假設FY26 Q1 Non-GAAP毛利率突破52.5%（指引區間上限或更高）。這主要得益於高附加值HBM3E的出貨量增加，以及退出消費端業務帶來的即時產品組合改善效應。 （3）其他假設（資本開支與戰略）：假設公司將上調FY26資本開支（Capex）指引至營收的35%左右（約180-200億美元），以應對HBM4的研發與擴產。雖然開支增加，但管理層將強調這是基於“已鎖定訂單”的投入，屬於利多訊號而非成本負擔。1.2.3 和機構分析對比當前股價與估值說明：截止2025年12月17日，美光股價約為232.51美元，市值約2595億美元。儘管股價在2025年已上漲約180%，但其靜態PE（約30.6倍）並不能完全反映未來增長。市場更為關注的前瞻市盈率（Forward P/E）目前約為12-15倍（基於FY26預期EPS $16-$18），這一估值水平相對於輝達等AI核心標的仍具吸引力，顯示市場尚未完全為“儲存超級周期”定價。機構分析師建議對比：機構普遍觀點：華爾街主流機構（如花旗、Wedbush、高盛）近期紛紛上調目標價至280-300美元區間，維持“買入”評級。結論來源：依據Wedbush和花旗的最新研報，美光在HBM產能上的“售罄”狀態以及對2026年供需緊張的預判是核心支撐。結合公司近期宣佈退出消費級市場的戰略舉動，這不僅是削減成本，更是主動將晶圓產能重新分配給高利潤的AI資料中心業務，這種“棄車保帥”的策略將使得實際利潤率表現優於基於舊業務模型推算的分析師預期。附錄：近期新聞時間線分析新聞解讀近期新聞時間線分析（2025年9月下旬 – 2025年12月中旬）以下是美光科技（MU）在近三個月內的主要事件及其解讀：2025年9月下旬：美光發佈樂觀的第一季度財測，聚焦AI/HBM需求2025年12月9日：HSBC上調美光目標價至330美元，強調HBM超級周期2025年12月12日：多家分析師上調美光目標價，看好其AI基礎設施地位2025年12月14日：財報臨近，市場審視AI估值與AI記憶體短缺2025年12月16日：CNBC警示財報後可能出現“顛簸”對公司產品和競爭力的影響綜合來看，以下新聞事件對美光科技的產品和競爭力產生重要且深遠的影響：2025年9月下旬：美光發佈樂觀的第一季度財測，聚焦AI/HBM需求。2025年12月9日：HSBC上調美光目標價至330美元，強調HBM超級周期，並提及美光退出消費級“Crucial”記憶體業務。2025年12月12日：多家分析師上調美光目標價，看好其AI基礎設施地位，並提及與主要雲服務提供商簽訂多年度合同。這些事件共同描繪了美光科技正在經歷一場由AI驅動的深刻轉型，其產品策略、市場定位和盈利能力都將因此得到顯著提升，從而增強其長期競爭力。分析師觀點解讀綜合多位分析師的觀點，可以總結出以下幾個關鍵共識和差異：分析師共識：AI/HBM是美光核心增長動力：幾乎所有分析師都強調了AI驅動的記憶體需求，特別是高頻寬記憶體（HBM），是美光未來增長的主要引擎。他們認為AI/HBM市場正進入一個“超級周期”，這將推高記憶體價格並加速美光的營收和利潤增長。戰略轉型獲得認可：分析師普遍贊同美光退出低利潤的消費級“Crucial”記憶體業務，轉而專注於AI資料中心HBM的戰略決策。他們認為這一調整將最佳化美光的產品組合和資源配置，提升整體盈利能力。業績前景樂觀：分析師對美光未來的營收和盈利能力持樂觀態度。例如，路透社報導的財測（Q1銷售額125億美元±3億美元，毛利率51.5%）和HSBC預測的Q1營收127億美元，以及Stifel和高盛對更高營收和EPS的預期（高盛預計Q3營收132億美元，EPS 4.15美元；UBS預計2027年EPS達38美元），都表明市場對其增長潛力的高度期待。目標價大幅上調：多家投行（HSBC、Stifel、UBS）近期大幅上調了美光的目標價，反映了對其業務前景的強烈信心，認為股價仍有顯著上漲空間。The Motley Fool甚至基於共識EPS預測，認為股價可能達到432美元。客戶關係穩固：UBS提到美光與主要雲服務提供商簽訂了多年度合同，這表明美光在AI記憶體領域擁有穩定的客戶群和市場份額。分析師關注點/潛在擔憂：市場估值過高：儘管普遍看好，但也有聲音（如ts2.tech和CNBC）指出，美光股價在2025年已大幅上漲（近180%-200%），市場開始質疑“AI概念股”的估值是否過高。這可能導致在財報公佈後，即使業績表現良好，股價也可能面臨回呼壓力，類似於Nvidia和Broadcom之前的走勢。財報預期管理：CNBC的報導特別提到美光在過去幾個季度中，在強勁財報後股價反而下跌的情況。這暗示市場對美光的預期已經非常高，任何不及預期的細節或對未來指引的保守，都可能引發股價波動。周期性風險：儘管HBM市場表現強勁，但半導體行業固有的周期性仍是潛在風險。雖然目前處於AI驅動的上升周期，但長期來看，市場供需關係的變化仍然可能影響美光的業績。總結：分析師普遍認為美光科技正受益於AI浪潮，其HBM產品和戰略轉型使其在行業中佔據有利位置。儘管對未來增長充滿信心並大幅上調了目標價，但同時也存在對當前市場高估值和財報後股價波動的謹慎情緒。投資者應關注美光即將發佈的財報，特別是管理層對HBM產能、訂單趨勢以及對AI市場長期展望的評論，以評估其基本面是否能持續支撐高估值。 (老王說事)

在AI資料中心需求爆發、儲存晶片供應持續趨緊的背景下，美光周三盤後交出一份明顯強於預期的第一財季成績單，並給出大幅超出市場預期的第二財季營收、毛利率和每股收益指引，表示記憶/儲存晶片供應短缺將在2026年持續並維持更久，並將2026財年資本開支預期從180億美元提高至200億美元，刺激該公司盤後股價應聲上漲近8%。受益於儲存晶片供應趨緊、價格大幅上漲，以及人工智慧資料中心需求迅猛增長，美光周三盤後公佈第一財季業績顯示，該公司不但上季度業績高於分析師預期，而且第二財季營收、毛利率、每股收益指引也大超預期，並將2026財年資本開支預期從180億美元提高至200億美元，刺激該公司股價盤後漲超8%。以下是美光第一財季財報要點：主要財務資料：營收：美光第一財季調整後營收136.4億美元，同比增長57%，高於分析師預期的129.5億美元。資本支出：美光第一財季淨資本支出為45億美元。營運支出：GAAP口徑下的營運支出為15.10億美元，上一季度為14.00億美元，去年同期為11.74億美元；非GAAP口徑下的營運支出為13.34億美元，上一季度為12.14億美元，去年同期為10.47億美元。營運利潤：GAAP口徑下，營運利潤為61.36億美元，佔營收的45.0%；非GAAP口徑下，營運利潤為64.19億美元，佔營收的47.0%，高於分析師預期的53.7億美元。毛利：按GAAP口徑計算，毛利潤為76.46億美元，毛利率為56.0%；按非GAAP口徑計算，毛利潤為77.53億美元，毛利率56.8%。淨利潤：按GAAP口徑計算，淨利潤為52.4億美元，攤薄後每股收益為4.60美元；按非GAAP口徑計算，淨利潤為54.8億美元，攤薄後每股收益為4.78美元，高於分析師預期的3.95美元。現金流：經營活動現金流為84.1億美元，高於分析師預期的59.4億美元，也高於上一季度的57.3億美元，也顯著高於去年同期的32.4億美元。分業務資料：雲儲存：第一財季營收為52.84億美元，上一季度為45.43億美元，去年同期為26.48億美元。該部門毛利率為66%，上一季度為59%，去年同期為51%；營運利潤率為55%，上一季度為48%，去年同期為40%。資料中心業務：第一財季營收為23.79億美元，上一季度為15.77億美元，去年同期為22.92億美元。毛利率為51%，上一季度為41%，去年同期為50%；營運利潤率為37%，上一季度為25%，去年同期為38%。移動與客戶端業務：第一財季營收為42.55億美元，上一季度為37.60億美元，去年同期為26.08億美元。毛利率為54%，上一季度為36%，去年同期為27%；營運利潤率為47%，上一季度為29%，去年同期為15%。汽車與嵌入式業務：第一財季營收為17.20億美元，上一季度為14.34億美元，去年同期為11.58億美元。毛利率為45%，上一季度為31%，去年同期為20%；營運利潤率為36%，上一季度為20%，去年同期為7%。第二財季業績指引：營收：預計第二財季營收為187億美元，上下浮動4億美元，遠超分析師預期的143.8億美元。毛利：GAAP口徑下，毛利率預計為67.0%，上下浮動1個百分點；非GAAP口徑下，毛利率預計為68.0%，上下浮動1個百分點，高於分析師預期55.7%。營運支出：GAAP口徑下，營運支出預計為15.6億美元，上下浮動2000萬美元；非GAAP口徑下，營運支出預計為13.8億美元，上下浮動2000萬美元。每股收益：GAAP口徑下，攤薄後每股收益預計為8.19美元，上下浮動0.20美元；非GAAP口徑下，攤薄後每股收益預計為8.42美元，上下浮動0.20美元，遠超分析師預期的4.71美元。良好業績加上遠超預期的業績指引，刺激美光股價周三盤後大漲超過6.3%。在此之前，該股今年以來已經累計上漲168%，周三收盤價為225.71美元。美光科技董事長、總裁兼首席執行長Sanjay Mehrotra表示：“在2026財年第一季度，美光在公司整體層面以及所有業務部門均實現了創紀錄的營收和顯著的利潤率擴張。我們對第二財季的展望顯示，營收、毛利率、每股收益和自由現金流都將創下重要新高，我們預計公司的業務表現將在整個2026財年持續走強。憑藉領先的技術實力、差異化的產品組合以及強有力的營運執行力，美光已成為AI生態中不可或缺的關鍵支撐者，我們正在持續投資，以滿足客戶對儲存和記憶體不斷增長的需求。”AI元件供不應求、儲存晶片短缺，美光受益美光的晶片是資料中心伺服器、個人電腦、智慧型手機以及汽車等多種裝置中的關鍵組成部分。同時，美光也是高頻寬儲存器（HBM）的三大主要供應商之一，另外兩家分別是韓國的SK海力士和三星電子。HBM是訓練和部署生成式人工智慧模型所必需的核心元件。媒體分析稱，人工智慧計算相關元件的需求極為旺盛，已經超過供應能力，這一局面正在讓美光等公司受益。同時，用於個人電腦的較為基礎的儲存晶片也出現了供應短缺。這在一定程度上是因為儲存晶片行業正在將產能轉向更先進的技術，以服務人工智慧資料中心。包括戴爾科技和惠普在內的PC製造商已經向投資者警告，預計未來一年將出現儲存晶片短缺，從而推高零部件價格。美光周三也表示，記憶/儲存（晶片）供應將保持“顯著的短缺（狀態）”。供應短缺將在2026年持續，並維持更久。Wedbush分析師預計，到今年年底，DRAM（動態隨機存取儲存器）價格至少將上漲30%，而NAND快閃記憶體（“非與”快閃記憶體）的價格至少將上漲20%。分析認為，這也讓美光在這個一向波動較大的行業中，在與客戶談判時佔據了更有利的位置。在供應受限的情況下，美光的利潤率有望進一步受益。彭博情報分析師Jake Silverman在一份報告中表示：“儲存晶片價格在短期內不太可能停止上漲。”應對需求增長，提高資本支出美光此前已向投資者警告，隨著公司努力應對需求增長，支出將持續上升。公司在2025財年用於新廠房和裝置的支出為138億美元，並表示在當前財年，相關投資金額將超過這一水平。該公司周三表示，將2026財年資本開支預期提高至200億美元，公司原本預計180億美元。美光表示，公司正在看到來自資料中心的強勁需求，這主要得益於大型雲服務提供商持續加大支出。這些雲服務商向客戶提供硬體和雲端運算能力，並不斷擴充相關基礎設施。Sanjay Mehrotra在與分析師的財報電話會議上表示：“AI資料中心容量的擴張，正在推動對高性能、高容量儲存和記憶體的需求大幅增長。伺服器出貨需求明顯走強。”他還補充稱，公司觀察到2025年伺服器出貨量增長率將處於10%-20%間的高位水平。為了更有效地應對AI帶來的需求激增，美光正在進行重大的戰略調整。公司於12月3日宣佈，計畫退出其Crucial消費類業務。美光將繼續通過銷售管道出貨Crucial消費類產品直至2月結束的第二財季，此後將完全專注於企業和商業業務，以保留更多供應能力，用於AI晶片和資料中心相關需求。Rosenblatt分析師Kevin Cassidy認為，這一舉措凸顯了管理層對“高價值終端市場”的重視，投資者將密切關注管理層關於產能爬坡進度的評論，特別是如何將現有產能轉化為針對高利潤雲端和資料中心產品的“可銷售產量”。 (invest wallstreet)

當地時間2025年12月3日，美國儲存晶片大廠美光科技（Micron）通過官網正式宣佈，將退出 Crucial 消費類儲存業務，其中包括在全球主要零售商、電商和分銷商處銷售 Crucial 消費品牌儲存產品。美光科技表示，目前計畫將繼續通過消費管道向消費者銷售 Crucial 品牌消費級產品，直至本財年第二季度末（2026 年 2 月）。在此過渡期間，公司將與合作夥伴和客戶緊密合作，並繼續為 Crucial 產品提供保修服務和支援。美光科技將繼續支援面向全球商業管道客戶的美光品牌企業級產品的銷售。“人工智慧驅動的資料中心增長帶動了記憶體和儲存需求的激增。為了更好地為我們在增長更快的細分市場中的大型戰略客戶提供供應和支援，美光做出了艱難的決定，退出Crucial消費業務。”美光科技執行副總裁兼首席商務官Sumit Sadana表示，“感謝廣大消費者的熱情支援，Crucial品牌已成為技術領先、品質卓越和可靠性領先的記憶體和儲存產品的代名詞。我們衷心感謝數百萬客戶、數百家合作夥伴以及所有在過去29年中支援Crucial發展的美光團隊成員。”美光表示，這一決定體現了美光致力於持續進行產品組合轉型，並使其業務與記憶體和儲存領域長期盈利增長方向保持一致的決心。通過專注於核心企業和商業領域，美光旨在提升長期業務績效，並為戰略客戶和利益相關者創造價值。資料顯示，美光的消費級“Crucial”品牌至今已經擁有29年歷史，主要以記憶體模組和固態硬碟（SSD）的形式，銷售給那些DIY 玩家或升級PC硬體發燒友使用。儘管美光的Crucial消費級業務的營收未在公司財報中單獨列出，但美光的雲端儲存業務部門（cloud memory business unit）在最近一季當中實現了同比213%的暴漲。這也反映了當前AI 基礎設施正加速擴張所帶來的巨大儲存晶片需求。而隨著當前儲存晶片供應短缺、價格上漲的持續，美光此舉顯然是選擇犧牲低毛利的Crucial消費類儲存業務，以滿足毛利更高的資料中心業務的需求，以提升公司整體的獲利。這也顯示出美光認為未來儲存晶片市場將面臨持續短缺，以至於需要犧牲掉Crucial消費類儲存業務。至於退出 Crucial 消費類儲存業務對員工的影響，美光表示，計畫通過為團隊成員提供重新部署到公司現有空缺職位的機會，來減少這項商業決策對團隊成員的影響。 (芯智訊)

順應時代潮流，美光科技周三宣佈計畫在2026年2月底前逐步關閉其在全球範圍內的Crucial消費級業務。該公司正將產能和投資重新分配到企業級DRAM和SSD產品上，以滿足人工智慧領域日益增長的需求。美光將繼續通過零售商、線上商店和分銷商銷售貼有 Crucial 標誌的消費級產品，直至其第二財季結束，即 2026 年 2 月底。此後，美光將不再向消費管道供應 Crucial 品牌的產品，但將繼續銷售其美光品牌的企業級產品組合，這些產品將繼續通過商業和伺服器合作夥伴銷售。即使美光停止出貨其Crucial系列產品，仍將繼續履行對現有Crucial產品的保修義務和技術支援。已擁有Crucial品牌記憶體條、固態硬碟及其他產品的客戶，即使在停止出貨後仍將繼續享受售後服務，因此，此次決定不會導致已安裝的硬體失去支援。正如預期的那樣，由於將 3D NAND 和 DRAM 的產量和產能重新分配給企業級 SSD、用於 AI 加速器的高頻寬記憶體 (HBM) 和伺服器級記憶體模組，美光正在放棄其消費業務。美光科技執行副總裁兼首席商務官蘇米特·薩達納表示：“人工智慧驅動的資料中心增長導致記憶體和儲存需求激增。為了更好地為我們在增長更快領域的大型戰略客戶提供供應和支援，美光做出了艱難的決定，退出Crucial的消費業務。”美光科技於29年前的1996年創立了Crucial品牌，當時發燒級硬體市場正處於快速增長期。隨著時間的推移，Crucial在零售領域取得了巨大的成功，正如美光科技所說，它的名字成為了“技術領先、品質卓越、值得信賴”的代名詞。然而，當前的市場形勢對這類產品極為不利，因此，美光科技並沒有縮減Crucial的產品線，而是決定徹底停止Crucial業務，但至少目前還沒有出售Crucial品牌。美光公司做出這一決定背後有幾個原因。首先，由於客戶端記憶體模組和固態硬碟所處的市場波動性大、價格競爭激烈且促銷活動頻繁，因此它們在美光的產品組合中利潤率最低。儘管 Crucial 和Ballistix 品牌仍然重要，但它們夾在高端發燒友品牌和低端消費品牌之間，發展空間有限。相比之下，資料中心和企業級產品則擁有長期合同、更高的平均售價以及更可預測的需求。其次，供應鏈環境已發生永久性變化。人工智慧基礎設施需要每一片晶圓來滿足其記憶體需求，這在以往任何行業大趨勢中都從未發生過。這意味著美光分配給消費級產品的每一片晶圓，就意味著分配給超大規模資料中心或企業級客戶的晶圓數量減少了。因此，保留消費級產品線將直接限制美光履行其最大客戶訂單的能力，這將對利潤和戰略關係構成風險。第三，即使是規模較小的消費品企業也需要最低限度的供應鏈，包括產品開發、韌體驗證、合規性測試、銷售團隊、零售關係和全球保修服務。這些固定成本幾乎不會隨著銷量下降而減少，因此，規模縮減後的消費品企業仍然會消耗資源，同時失去使該細分市場得以生存的規模經濟效益。因此，從戰略角度來看，完全停止面向消費者的業務，並將生產能力、研發和產品工程資源釋放出來，用於 HBM4/HBM4E/C-HBM4E、企業級硬碟和高密度伺服器記憶體模組等高端產品，顯然更有意義。美光表示，將通過內部調崗的方式，儘量減少該決定對員工的影響，將員工安排到公司其他部門的現有空缺崗位。美光宣佈退出關鍵的消費者業務創新記憶體和儲存解決方案的領導者美光科技公司今天宣佈，將退出 Crucial 消費業務，包括在全球主要零售商、電商和分銷商處銷售 Crucial 消費品牌產品。美光科技將繼續通過消費管道向消費者銷售 Crucial 品牌消費級產品，直至本財年第二季度末（2026 年 2 月）。在此過渡期間，公司將與合作夥伴和客戶緊密合作，並繼續為 Crucial 產品提供保修服務和支援。美光科技將繼續支援面向全球商業管道客戶的美光品牌企業級產品的銷售。“人工智慧驅動的資料中心增長帶動了記憶體和儲存需求的激增。為了更好地為我們在增長更快的細分市場中的大型戰略客戶提供供應和支援，美光做出了艱難的決定，退出Crucial消費業務。”美光科技執行副總裁兼首席商務官Sumit Sadana表示，“感謝廣大消費者的熱情支援，Crucial品牌已成為技術領先、品質卓越和可靠性領先的記憶體和儲存產品的代名詞。我們衷心感謝數百萬客戶、數百家合作夥伴以及所有在過去29年中支援Crucial發展的美光團隊成員。”這一決定體現了美光致力於持續進行產品組合轉型，並使其業務與記憶體和儲存領域長期盈利增長方向保持一致的決心。通過專注於核心企業和商業領域，美光旨在提升長期業務績效，並為戰略客戶和利益相關者創造價值。美光計畫通過為團隊成員提供重新部署到公司現有空缺職位的機會，來減少這項商業決策對團隊成員的影響。 (半導體行業觀察)

隨著川普關稅在美國高院遭到尖銳質詢，疊加AMD等高估值科技股迎來抄底資金入場，美股三大股指均在周三小幅收漲。截至收盤，標普500指數漲0.37%，報6796.29點；納斯達克綜合指數漲0.65%，報23499.8點；道瓊斯工業平均指數漲0.48%，報47311點。（標普500指數日線圖，來源：TradingView）基於美國高院大法官們表現出的態度，預測市場的交易者紛紛減少了美國政府勝訴的機率。與此同時，作為美國經濟風向標的福特汽車和通用汽車周三均漲超2%，工業裝置製造公司卡特彼勒漲近4%。情緒同樣發生扭轉的還有人工智慧概念股，隨著AMD低開後翻紅上漲，博通、Google、甲骨文周三均收漲。受益於HBM4晶片價格大漲的傳言帶動，美光科技大漲8.93%，再創歷史新高。儲存概念股希捷和閃迪也雙雙漲超10%。（美光科技日線圖，來源：TradingView）當然，周三也不是所有的AI概念股都出現反彈。發佈財報後，超微電腦跌超11%，資料中心網路供應商Arista Networks跌近9%。在市場廣度嚴重不足的當下，即便是AI概念股也開始內部分化。標普500指數今年總共創出36次歷史新高，最近一次是在10月28日。但漲勢的廣度極其狹窄，自2025年初以來，6隻股票貢獻了該指數約一半的漲幅。熱門股表現按市值排名，截至收盤，輝達跌1.75%、蘋果漲0.04%、微軟跌1.39%、Google-C漲2.41%，創歷史收盤新高、亞馬遜漲0.35%、博通漲2%、Meta漲1.38%、特斯拉漲4.01%、台積電跌0.14%、波克夏-A漲0.69%、禮來漲2.09%。發佈利多財報後，Soild Power周三暴漲51.56%、SolarEdge大漲28.91%，帶動電池儲能、太陽能類股整體走強。中概股也迎來反彈，納斯達克中國金龍指數周三收漲0.15%。截至收盤，阿里巴巴漲0.32%、京東漲0.69%、百度跌1.33%、拼多多漲1.87%、嗶哩嗶哩跌0.14%、蔚來漲1.82%、網易漲0.51%、富途控股漲4.53%、理想汽車漲1.31%、小鵬汽車跌3.97%、億航智能跌2.19%、世紀互聯漲5.93%、阿特斯太陽能漲13.69%、晶科能源漲16.03%、新氧漲19.6%。數小時後即將登陸港交所的小馬智行周三收跌1.99%、文遠知行跌5.26%。 (財聯社)

10月2日港股開市，直接上演紅包雨行情，半導體和有色漲幅居前。其中，中芯國際暴漲12.7%，華虹半導體漲超7%。拉長時間來看，今年以來，華虹半導體漲近3倍，中芯國際漲幅高達182%。半導體暴漲背後，金石雜談認為有以下幾個原因：一是目前半導體主升浪，正如前段時間的創新藥和ai算力，半導體備受資金追捧。二是，從前期的光刻機小作文，到近期的儲存晶片漲價，再到華為910C昇騰晶片的報導，都在刺激半導體大漲。漲價預期之下，隔夜儲存龍頭美光科技大漲8.86%，9月單月漲幅已高達40%。還有閃迪、希捷科技等紛紛暴漲。摩根士丹利近日預測， 鑑於明年儲存領域可能出現供需失衡，記憶體晶片行業將迎來 “超級周期”。三是資本市場方面的原因，目前港股通關閉，流通股份直接少了1/3，更容易被資金拉升。而且外資的套路一般是，趁著內地休市各種拉股價，然後節後砸盤給內資。四是，輝達CEO黃仁勳稱，中國在晶片製造方面僅落後美國數納秒，刺激了國產替代半導體做多熱情。中國銀河證券表示，半導體行業復甦，晶圓代工國產替代趨勢明顯。全球半導體行復甦明顯，上半年市場規模達3460億美元，同比增長18.9%，主要受AI基礎設施投資及終端應用需求驅動。晶圓代工作業產業鏈核心環節，呈現“一超多強”格局，台積電主導市場，中芯國際則以約6%份額位居全球第三。行業資本與技術壁壘極高，裝置投資佔晶圓廠總成本70%-80%，且客戶認證周期長、轉換成本高。中國大陸晶圓代工雖起步較晚，但在國產替代與政策驅動下快速發展，2025年本土市場規模預計達1026億元，中芯國際作為國內領先的代工廠，在成熟製程擴產與本土化供應鏈中扮演關鍵角色。高盛發表報告稱，隨著10月新一輪國家補貼發放，下半年中國消費電子及智慧型手機需求穩定，未顯著下跌。儘管消費電子及智慧型手機貢獻中芯國際66%收入，但該行對其中長期訂單擴張持樂觀態度，因其下遊客戶市佔率增長，且電子裝置中半導體含量升級，人工智慧功能加速部署。該行維持中芯2025—2027年盈利預測基本不變，將2028—2029年每股盈測各上調1%，因收入和毛利率預測上調。此外，該行維持對中芯“買入”評級，將其H股目標價由83.5港元/股上調至95港元/股。機構認為，AI基建打開了儲存晶片的新空間。東北證券指出，全球儲存產業正經歷從周期波動向技術驅動的歷史性轉型。AI爆發性需求推動儲存性能與容量要求呈指數級增長，HBM技術憑藉高頻寬特性成為AI加速卡的價值中樞，在高端GPU物料成本中佔比突破50%。技術迭代持續加速，HBM3e已成為當前主流，位元份額超過75%，而HBM4預計將在2025年底推出。最後，這張圖重新拿來拜讀一下吧。其實，今天除了半導體漲勢喜人，還有有色和恆生網際網路。中國白銀集團漲超30%，紫金黃金國際漲14%，上市以來持續暴漲，且被納入了恆生綜合指數。有色方面，一方面國際黃金逼近3900美元；另一方面，儲能電芯需求激增也同步拉動上游鋰電材料產能與價格的變化。在儲能市場需求持續火熱的推動下，部分鋰電企業生產線也普遍保持滿負荷運轉。此外恆生科技再度爆發，今日漲幅高達3.36%，快手漲超8%，估計已經突破90港元了，阿里再度漲超3%，騰訊已經逼近700港元了。 (金石雜談)

近年來，得益於AI帶來的需求增長，輝達（NVDA.US）、甲骨文（ORCL.US）等一眾科技股迎來了業績和股價的狂飆。而根據最新披露的消息，儲存巨頭美光科技（MU.US）的業績也因AI的爆發而迎來大增。最新財季業績大增9月23日盤後（美東時間），美光科技披露了2025財年第四財季（截至8月31日）業績，期內實現營收約為113億美元，同比增長46%，環比增長22%，超出市場預期，同時也創下了單季度記錄；實現調整後營業利潤40億美元，同比增長127%；調整後的稀釋後每股收益（EPS）為3.03美元，同比增長157%，超出指引區間上限，超過預期。拆分成產品看，DRAM 堪稱“頂樑柱”：第四財季，NAND產品收入為23億美元，同比下降5%，環比增長5%，約佔總營收的20%；DRAM產品的收入為90億美元，同比增長69%，環比增長27%，約佔總營收的79%，上一財季環比增長15%、佔總營收76%。但真正的“王炸”還得是HBM（高寬頻記憶體）！作為AI 領域的 “香餑餑”，HBM 一直是投資者緊盯的焦點。在電話會議上，美光科技的CEO披露稱，第四財季，HBM收入增長至近20億美元，這也意味著HBM產品的年化營收接近80億美元。美光科技的CEO透露，公司的HBM客戶群已擴大至6家，已經與幾乎所有客戶就2026自然年大部分HBM3E產品的價格達成協議，預計在未來幾個月內，公司將與客戶達成協議，實現2026年剩餘HBM產品銷罄。美光科技的CEO還表示，公司在2025財年取得了創紀錄的業績，其中第四財季的表現尤其突出，證明了公司在技術、產品和營運方面的領先地位。2025財年，公司的資料中心業務取得了歷史最佳業績，並以強勁的勢頭和迄今最具競爭力的產品組合進入2026財年。業績指引大超預期美光科技還提供了2026財年第一財季的業績指引。2026財年第一財季，美光科技預期營收將位於122億至128億美元區間，指引區間的下限都超過了分析師預期的119億美元。此外，美光科技還預期第一財季調整後的稀釋後EPS位於3.60至3.90美元區間，同樣大幅超過分析師預期。第一財季調整後毛利率位於50.5%至52.5%的區間，遠高於分析師預期的45.9%。之所以美光科技給出的指引遠超預期，有儲存市場景氣度走強的因素在內。美光預計，到自然年2026年，DRAM市場供應將繼續緊張，NAND市場狀況將持續好轉。中期來看，美光科技預計DRAM和NAND的行業需求復合年增長率將達到15%左右。今年以來靠著AI行情，美光股價已經快翻倍了，走勢強勢到離譜。現在又拿出這麼能打的業績和超預期的指引，接下來美光還能給市場多少驚喜？咱們接著看！ (財華網)