稀土股近期表現火熱，華爾街依然看好該類股。周一，受美國稀土公司（USA Rare Earth）獲華爾街看漲評級推動，美股稀土類股漲勢持續。投行William Blair的分析師尼爾・丁曼（Neal Dingmann）周一首次覆蓋美國稀土公司，並給予相當於“買入”的評級。他認為，美國政府對本土稀土企業的投資還遠未結束。不過，他並未給出具體的目標價。在William Blair，“買入”評級基本意味著他們預計該股將跑贏大盤。當日美國稀土公司股價大漲14%至31.59美元，同期標普500指數和道瓊斯工業平均指數均上漲約 1.1%。“美國稀土公司是為數不多實現全產業鏈整合的稀土公司之一，”丁曼在報告中寫道。“公司擁有一家專注於自主稀土提取和淨化技術研發的研究機構、一座磁體製造工廠，並且控股德克薩斯州的Round Top礦山。其磁體工廠即將投產，同時此前收購的Less Common Metals（LCM）公司可為其提供金屬製造與帶材鑄造業務支援。我們預計，這些因素的結合將為股東帶來長期回報。”目前美國稀土公司尚未實現可觀的銷售收入，其各項項目仍在開發階段。但這並未影響投資者的熱情。截至周一交易時段，該股今年以來已累計上漲約142%。在中國計畫對稀土材料實施出口管制後，外界對稀土的關注度迅速上升。中國在稀土的生產和加工領域佔據主導地位，這一舉措讓美國製造業面臨風險。稀土材料被廣泛應用於電動汽車、風力渦輪機以及戰鬥機等各類產品。今年截至本周一，西半球最大的稀土生產商MP Materials的股價已累計上漲超過400%。對中國稀土的過度依賴促使美國國防部在7月與MP Materials達成了一項重磅協議，其中包括持有公司股份、為稀土產品設定價格下限，以及承諾購買公司未來產能所生產的所有磁體。這項協議一夜之間改變了美國本土的稀土產業格局。丁曼在報告中補充道：“有個大膽預測，美國政府可能會宣佈對該公司（美國稀土公司）進行大規模投資。”如果他的預測成真，MP的股價有望再次獲得提振。根據FactSet的資料，目前共有五位分析師覆蓋美國稀土公司。這五位分析師全部給予該公司股票“買入”評級。而標普500指數成分股的平均“買入”評級佔比約為55%。分析師對美國稀土公司股票的平均目標價約為24美元，低於當前股價，但華爾街此前一直難以跟上該股的上漲節奏。最近給出的目標價已更接近每股30美元。 (Barrons巴倫)

有人問，美國這麼強大的世界霸主，難道就解決不了稀土問題嗎？它還真解決不了，把它400多個諾獎得主綁在一起，也解決不了，把小羅斯福從土裡刨出來，也解決不了。我知道你很急，但是你先別急。美國搞不定的東西多了去了，他們的軍艦破爛了沒法修，他們的炮彈產能不如朝鮮，他們沒法電磁彈射五代機，他們F35現在甚至不能出廠，對了，他們沒有六代機，沒有特高壓輸電，沒有高鐵……他們不是不行，是沒有。稀土這個詞兒帶個土字，其實它一點都不土，它非常複雜，非常需要科技水平，非常需要一個國家擁有完整的材料、化工、冶煉、電力體系，缺了任何一塊兒，都玩不轉。實驗室裡可以用“煉丹”的方法煉出稀土，但成本高上天，速度慢成蝸牛，根本解決不了現實中的需求問題。沒辦法產業化、規模化，就等於沒有。現在歐美各大產業可是眼巴巴等著稀土下鍋呢，沒有稀土，蘋果、輝達、台積電、三星的生產都會受到影響，甚至就連荷蘭阿斯麥的光刻機，也會變得難產，因為當下半導體製造機器尤其依賴稀土，因為這些裝置包含極其精密的雷射器、磁鐵和其他使用稀土元素的部件。雷達、飛機，汽車，手機，通訊，磁懸浮列車、機器人，導彈制導、核磁共振……幾乎每一種高科技產品，都需要稀土。一架F-35戰機要消耗400多公斤稀土，一艘阿利·伯克級驅逐艦要消耗2600公斤稀土，一艘弗吉尼亞級潛艇要消耗4600公斤稀土。舉個例子，相控陣雷達最需要的金屬鎵，其實就是氧化鋁工業的副產品。你連鋁的大規模冶煉工業都沒有，還加工個毛的金屬鎵？氧化鋁、電解鋁原理上都不難，但你以為實驗室煉鋁和規模化工業化氧化鋁冶煉是一樣的嗎？鋁產業是個長鏈產業，你需要一大批上下游工業做配套，還需要巨量的廉價的電力供應……問題是，你有嗎？中國鋁業的146噸鎵是從2000萬噸氧化鋁裡面提取的。美國想做到，就必須先造一座能夠年冶煉1500萬噸氧化鋁產能的工廠，同時建造一座750萬噸電解鋁的超級工廠，也就是說，美國得先建立一個山東魏橋那樣的巨無霸鋁業集團出來……以美國人立項水平、做帳水平、燒錢能力、工作效率，花的錢，只怕是魏橋的十倍甚至是百倍。每生產一噸氧化鋁，就需要2噸鋁土礦，0.25噸石灰和0.5噸標準煤。每生產一噸電解鋁，就需要13000度電，那750萬噸電解鋁就需要大概每年1000億度電，大致相當於一個三峽的年發電量……2024年中國發電量達10.1兆千瓦時，美國為4.4兆千瓦時，中國是美國的2.3倍，如果只談工業用電，中國是美國的6倍。中國目前已建成並運行了超過40條特高壓輸電線路，磅礴的電力從西北傳到東南工業中心只需要一瞬間……而美國，一條這樣的線路都沒有。美國的電網體系過於分散，由東部、西部和德克薩斯三大聯合系統，以及阿拉斯加等獨立電網組成，全國有520家電網公司和127個分區控制中心，各個州、各個公共事業公司各自為政，輸電線路的大規模跨州整合極其困難。批地、審批、賠償、環保、地方利益糾葛……一條跨州輸電線的開發往往拖到十年、二十年。美國大約70%的輸電線路和變壓器，已經使用超過25年，大型變壓器也都使用了40年以上，遠超設計的使用壽命。在電力搞不定的情況下，它怎麼可能建起龐大的煉鋁產業？有了氧化鋁工廠、電解鋁工廠、發電廠、特高壓輸電就結束了嗎？遠遠不夠，你還得擁有配套的港口、高速公路、上下游密集的產業鏈……你還得培養10萬名熟練的產業工人。你說你現在重開生產線，開礦、建廠房、修道路、修發電廠、培養工人，20年來得及嗎？稀土大多都要依附於有色金屬的大規模生產，大宗金屬的冶煉規模，需要能維持這種規模的工業人口數量，充沛而高效的電力供給，與之配套的土地礦山能源等資產的公有制，足夠容納工業產品消費的最大單一市場，這些加在一起才有這個全世界獨一無二的稀土產業。美國想要做到這些，也不難，它需要一個能夠下決心、有執行力的中央委員會，需要無數聽話、愛國、有覺悟的企業家，需要能夠支援國家建設的聯準會和華爾街，需要有組織動員能力、能謀善斷、對國家和歷史負責各州政客，以及無數勤勞勇敢的美國產業工人……總之，他們需要五年計畫。如果美國真能學到這樣，那麼他們還是有一線希望實現稀土工業獨立自主、自力更生的。但是，如果他們真的學成這樣了，那就不是美國了，他們也不可能學到精髓，因為正版在東方。如果他們真能走這條道路，不如直接起義投誠。 (平原公子)

據商務部網站，商務部新聞發言人就近期中方相關經貿政策措施情況答記者問。1、有記者問：10月9日，商務部、海關總署發佈公告，對相關稀土物項實施出口管制。請問中方有什麼考慮？答：中方發佈了關於稀土等相關物項的出口管制措施，這是中國政府依據法律法規，完善自身出口管制體系的正當做法。當前世界局勢動盪不安，軍事衝突時有發生，中方注意到中重稀土相關物項在軍事領域有重要應用。中國是負責任大國，依法對相關物項實施出口管制，目的是更好維護世界和平與地區穩定，履行防擴散等國際義務。中國的出口管制不是禁止出口，對符合規定的申請將予以許可。在措施公佈前，中方已通過雙邊出口管制對話機制向各有關國家和地區作了通報。中方願與各國加強出口管制對話交流，更好維護全球產業鏈供應鏈安全穩定。2、有記者問：我們注意到，近日商務部發佈公告加強稀土等相關物項出口管制，請問後續將如何實施？答：中國作為負責任大國，始終堅定維護自身國家安全和國際共同安全，始終秉持公正、合理原則立場，審慎適度實施出口管制措施。中方事先已就措施可能對產供鏈產生的影響進行了充分評估，並確信相關影響非常有限。措施出台前，中方已通過雙邊出口管制對話機制向各有關國家和地區進行了通報。後續，中國政府將依法依規開展許可審查，對符合規定的申請予以許可，同時，積極考慮適用通用許可、許可豁免等多種便利化措施，有效促進合規貿易。我想強調的是，中國的出口管制不是禁止出口，只要是用於民用用途的、合規的出口申請，都可以獲得批准，相關企業無須擔心。中國政府將一如既往地與各國一道，堅定維護世界和平和周邊地區穩定，共同保障全球產業鏈供應鏈穩定。3、有記者問：美東時間10月10日，美方宣佈，針對中方採取的稀土等相關物項出口管制，將對中方加征100%關稅，並對所有關鍵軟體實施出口管制，請問商務部對此有何評論？答：中方注意到有關情況。10月9日，中方發佈了關於稀土等相關物項的出口管制措施，這是中國政府依據法律法規，完善自身出口管制體系的正常行為。中國作為負責任大國，始終堅定維護自身國家安全和國際共同安全，始終秉持公正、合理、非歧視的原則立場，審慎適度實施出口管制措施。美方有關表態是典型的“雙重標準”。長期以來，美方泛化國家安全，濫用出口管制，對華採取歧視性做法，對半導體裝置、晶片等眾多產品實施單邊長臂管轄措施。美方管制清單物項超過3000項，而中方出口管制清單物項僅900余項。美方使用出口管制最低含量規則由來已久，低至0%。美方相關舉措嚴重損害企業正當合法權益，嚴重衝擊國際經貿秩序，嚴重破壞全球產供鏈安全穩定。特別是9月中美馬德里經貿會談以來，短短20多天時間，美方持續新增出台一系列對華限制措施，將多家中國實體列入出口管制實體清單和特別指定國民清單；通過穿透性規則任意擴大受管制企業範圍，影響中方數千家企業；無視中方關切和善意，執意落地對華海事、物流和造船業301措施。美方的行為嚴重損害中方利益，嚴重破壞雙方經貿會談氛圍，中方對此堅決反對。動輒以高額關稅進行威脅，不是與中方相處的正確之道。對於關稅戰，中方的立場是一貫的，我們不願打，但也不怕打。中方敦促美方盡快糾正錯誤做法，以兩國元首通話重要共識為引領，維護好來之不易的磋商成果，繼續發揮中美經貿磋商機製作用，在相互尊重、平等協商基礎上，通過對話解決各自關切，妥善管控分歧，維護中美經貿關係穩定、健康、可持續發展。如果美方一意孤行，中方也必將堅決採取相應措施，維護自身正當權益。4、有記者問：美方將於10月14日對相關中國船舶徵收港口費。我們注意到，中方已宣佈了相應反制措施。中方對此有何評論？答：4月17日，美國貿易代表辦公室宣佈了對中國海事、物流和造船領域301調查最終措施，將於10月14日起對相關中國船舶徵收港口費。美方的做法嚴重違反世貿組織規則，違背《中美海運協定》平等互惠原則，是典型的單邊主義行為。中方已多次表示強烈不滿、堅決反對。中美倫敦經貿會談以來，中方一直與美方就上述措施進行磋商溝通，就301調查報告中對中方的無端指責向美方提供了書面回應，並就雙方可在相關產業開展合作提出建議。但美方態度消極，執意實施上述措施，並於10月3日發佈公告，明確對中方船舶收費的具體要求。中方為維護自身正當合法權益，不得不採取反制措施，依據《中華人民共和國國際海運條例》等法律法規，決定對涉美船舶收取船舶特別港務費。中方的反制措施是必要的被動防禦行為，旨在維護中國產業和企業正當權益，也為了維護國際航運和造船市場的公平競爭環境。希望美方正視自身錯誤，與中方相向而行，回到對話協商的正確軌道上來。 (格隆匯電報)

萬萬沒想到，美國才發現——稀土只是檯面籌碼，真正卡住七吋的，是每天往嘴裡塞的那顆小藥片。官媒最新報導：2025年9月28日，美國衛生與公眾服務部（HHS）悄悄發佈《國家基本藥物供應鏈風險評估》，白紙黑字寫著“88%原料藥依賴進口，其中43個百分點直接來自中國”；同一天，美國貿易代表辦公室（USTR）把青黴素工業鹽、對乙酰氨基酚等6類大宗原料藥從加稅清單裡劃掉，理由是“找不到替代來源”。以下是部分藥品原料以及美國對中國的依賴度和主要用途：布洛芬 (Ibuprofen) ，依賴度：90% - 95% 常見的止痛藥和退燒藥對乙酰氨基酚 (Acetaminophen) 依賴度：70% - 73% 常見的退燒止痛藥（也稱撲熱息痛）氫化可的松 (Hydrocortisone) 依賴度：91% - 96% 止癢膏中的活性成分青黴素 (Penicillin) 40% - 45% 抗生素阿莫西林 (Amoxicillin) 依賴度：80%的關鍵原材料來自中國 美國使用最多的抗生素之一多種維生素 (如維生素B1, B6, B12, C, E) 依賴度：約70%的維生素E及75%以上的維生素B6、B12、B1、C依賴從中國進口 維持人體正常生理功能必需的營養素消息一出，美國本土仿製藥協會（AAM）主席當天在國會作證，原話是“如果中國斷供，美國醫院72小時內就會出現抗生素配給制”。幕後的故事比數字更扎心。美國最後一家青黴素發酵廠早在2004年就關停在北卡羅來納，裝置拆完賣廢鐵；如今想再建，光環保審批就得先過《清潔空氣法》和《超級基金法》兩道大關，環評報告摞起來比人高。諮詢機構Frost&Sullivan給國會算過帳：新建一條年產2000噸阿莫西林工業鹽生產線，資本開支12億美元，電價、人工、環保攤到每公斤成本比中國高38%，終端藥價得翻三倍才能打平。議員聽完直接問“選民肯為一盒抗生素多付60美元嗎？”現場沒人敢點頭。更尷尬的是，號稱“世界藥房”的印度其實也在“借鍋做飯”。印度海關2025年8月資料顯示，70%的API（活性藥物成分）來自中國，其中青黴素工業鹽依賴度高達93%。美國想繞開中國，先得說服印度，可印度藥企協會秘書長9月30日接受《印度教徒報》採訪時直言：“我們連倉庫裡的安全庫存都只夠45天，幫不了美國。”一句話，把太平洋兩岸的救命希望都拴在了長三角和山東半島的發酵罐上。面對這種依賴，美國試圖通過關稅、產業回流等方式改變局面，但過程充滿挑戰：· 關稅的"迴旋鏢"效應：對原料藥加征關稅，成本最終會轉嫁給美國消費者。有研究顯示，25%的關稅可能導致美國進口藥品成本每年增加508億美元，藥品價格隨之上漲12.9%。這對利潤微薄（通常只有4%-6%）的仿製藥產業可能是毀滅性打擊。· 產業回流困難重重：將原料藥產能轉移回美國或"友岸"國家並非易事。除了成本問題，新建工廠從規劃到投產往往需要5到7年甚至更長的周期，無法解燃眉之急。接下來會發生什麼？美國食藥監局（FDA）2025財年預算裡，給“本土原料藥試點項目”只批了7500萬美元，夠建一條中試線，離商業化差著十萬八千里。與此同時，中國原料藥出口企業2025年1—8月對美報關量同比再漲11%，布洛芬、肝素、維生素C三條主力產品線全部滿產，山東魯抗、浙江新和成、華北製藥的訂單排到了2026年春節。商務部9月29日通報，第三批“國家醫藥儲備出口基地”已在連雲港、台州同步開工，設計產能全部對標美國藥典最新標準，建成後能把全球青黴素工業鹽年產能再抬升18%。一句話，中國沒把原料藥當武器，卻已經把安全繩越織越密——太平洋對岸想自己爬出坑，得先問問手裡的藥瓶答不答應。藥片雖小，卻是民生七吋；供應鏈這場無聲較量，比稀土更貼身，比晶片更要命。 (走向科學)

當今世界許多重大的地緣政治事件之一是美國不斷變化的關稅制度。主要貿易夥伴中國正在以一種只有中國才能做到的方式進行報復，即限制對科技行業至關重要的稀土金屬的進口。這給在美國生產稀土金屬的MP Materials帶來了巨大的好處，這是否意味著買入MP Materials是明智的選擇？關稅世界發生了什麼？華盛頓特區的新政府正在提高向美國市場出口產品的外國的關稅。鑑於美國消費者是一個有價值的客戶群體，關稅是一個非常大的問題。受影響的國家正試圖進行談判和/或報復，以限制關稅變化對其經濟的影響。中國是美國最大的出口國之一，談判一直很緊張。中國的不確定因素是，它是全球最大的稀土金屬生產國，這些金屬用於電子產品，包括可能用於國防目的的高靈敏度高科技裝置。面對美國的關稅，中國一直非常願意限制稀土金屬的進口，這對美國來說是一個潛在的大問題。這就是MP Materials的用武之地，因為它是一家總部位於美國的稀土金屬供應商。它不是一夜之間出現的，該公司幾年前就上市了。該業務的整體理念是在政治和經濟穩定的國家生產稀土金屬，為技術驅動的客戶提供這些重要材料的更可靠的供應選擇。事後看來，MP Materials的時機再好不過了。對MP Materials公司進行的大量投資兩件大事凸顯了MP Materials的重要性。首先，7月10日，美國政府向該公司投資了4億美元，其中包括可轉換證券。其次，就在5天後，蘋果宣佈與MP Materials就稀土金屬達成5億美元的合作。不出所料，MP Materials的股價在消息發佈後大幅上漲。這反過來又使MP Materials能夠以具有吸引力的價格出售價值6.5億美元的股票。市場對該公司股票的需求如此之高，以至於將發行額從5億美元上調，這表明投資者對MP Materials的興趣很大。只有一個問題。MP Materials仍在拓展業務，它現在可能有足夠的現金來這麼做，但仍存在重大的執行風險。如果這項業務的建設進展不順利，投資者可能很快就會對該股產生負面影響。同樣，如果關稅緊張局勢緩解，圍繞MP Materials的興奮情緒也可能減弱。值得注意的是，該公司損益表的底部出現了虧損。MP Materials在進行大規模資本投資以拓展業務的過程中出現虧損，這一事實並不令人意外。問題在於，投資者可能買入的是短期的稀土金屬，而不是新興企業。第二個故事目前是該業務的基礎，可能需要數年時間才能完成。然而，自7月9日政府宣佈投資的前一天以來，MP Materials的股價已經上漲了140%以上。長遠考慮是關鍵目前看來，MP Materials的股票似乎已經消化了很多好消息。這減少了投資者在這裡的機會，儘管企業的機會看起來非常有吸引力。如果你今天買入MP Materials，那麼長線投資將是明智之舉，因為在短期內，任何負面消息都可能導致這只已成為熱門股的股票迅速下跌。也就是說，保守的投資者可能希望在場外觀望一段時間，看看MP Materials的投資計畫執行得如何，該公司目前有充足的現金可供使用，但它仍需要充分利用這些資金，讓股價快速上漲，讓投資者在財務上有意義。 (北美財經)

兩年之前，全世界也許都想不到——稀土會成為全球科技產業爭奪的核心資源之一。巧合的是，這場爭奪的焦點仍然是中美兩國。7月16日，蘋果公司宣佈與美國稀土企業MP Materials達成一項價值5億美元的稀土磁體供應協議。根據協議，蘋果將預付2億美元採購MP Materials在德克薩斯州沃斯堡工廠生產的稀土磁體，供應預計於2027年啟動，所供應的磁體將完全使用回收材料製造。這是以蘋果為代表的美國科技巨頭們進行供應鏈本土化戰略的又一次嘗試；同時也是蘋果承諾在美國投資5000億美元計畫的重要一環。與以往不同的是，此次蘋果的核心目標是在美國本土建立從回收到製造的稀土磁體閉環生產體系。當然，蘋果與MP Materials的5億美元合作並非孤立事件，而是美國重建稀土產業鏈的系統性佈局的關鍵環節。稀土磁體作為現代科技產業的“隱形心臟”，廣泛存在於iPhone震動馬達、AirPods揚聲器及MacBook風扇等核心元件中。此前美國90%的稀土加工依賴中國。MP Materials作為美國唯一具備稀土開採、加工與製造全鏈條能力的企業，已成為美國供應鏈本土化國家戰略的核心支柱。就在協議公佈前一周，美國國防部剛與MP Materials達成數十億美元合作，通過4億美元優先股收購成為其最大股東，並承諾以兩倍市場價採購釹鐠產品。也就是說，美國正通過“政策兜底”的方式全力扶持美國稀土產業，而其中的核心就是通過政策補貼抹平成本劣勢。如當前美國本土磁體生產成本達120美元/公斤，較中國高出80%。國防部同時為鐠釹設定110美元/公斤的最低保護價，顯著高於國際市場價，以此支撐本土產能。那美國通過資本（蘋果投資）和政策兜底（最低採購價）的方式是否可以保證實現美國稀土供應鏈的本土化呢？現實的挑戰依然巨大！首先在技術上挑戰依然嚴峻，以全國唯一全供應鏈稀土企業MP Materials為例，其當前面臨兩大瓶頸：其一、稀土分離產能利用率不足30%，高端磁材依賴日本日立金屬技術授權；其二，重稀土分離技術被中國壟斷，中國掌握全球92%的精煉產能。美國想要突破以上兩大技術壁壘將付出巨大的時間和資金成本，為此蘋果不得已將此次合作的重點放在最佳化回收稀土的提純上。希望通過“礦山-回收-磁材”一體化循環，蘋果計畫在2025年實現裝置磁鐵100%再生稀土的目標。如此一來，這既減少了對採礦業的依賴，又規避了地緣政治波動引發的供應風險；短期而言對蘋果是最優解。另外美國重建稀土供應鏈不得不面對的就是——現實的時間和資金成本。根據美國智庫相關資料，美國建立完整產業鏈需15年周期和超1200億美元投入。但即使如此中國稀土產業的壓倒性優勢仍然難以撼動。中國已對釤、釓等7類中重稀土實施出口管制，並建立“零碳稀土”認證體系強化規則主導權。即便美國有政策補貼，美國稀土企業的盈利困境仍未破解。因此，鑑於稀土磁體材料對於全球消費電子產品以及新能源汽車產業不可替代的重要作用。美國，甚至歐盟迫切希望供應鏈本土化是可以理解的；但在中國幾乎壟斷全球稀土市場的情況下，短期內想擺脫中國稀土產品及其供應鏈幾乎無解！ (飆叔科技洞察)

在德州沃思堡市的一座工廠內，從頭到腳披掛全套防護裝備的工人們，正在生產稀土金屬。可以說，這是美國最近幾十年間基本從未實現過商業化規模生產的東西。該工廠是MP Materials斥資數十億美元進行一場高風險押注的最直觀體現，該公司賭的是能否成為全球稀土磁鐵的主導地位。莫哈韋沙漠中的芒廷山口礦是西半球最大的稀土礦產來源。Bridget Bennett for WSJMP已投資逾10億美元用於新的基礎設施和裝置。該公司在加州控制的一座礦山已成為西半球最大的稀土礦產來源。如今，趁擴建工廠和獲得美國國防部新投資之機，MP正加緊完善供應鏈，以便開始將其大量礦物轉化為高品位磁鐵。通用汽車(General Motors)按約定將從今年晚些時候開始提貨。美國國防部上周承諾向MP投資數億美元並成為其最大股東，這項交易將使MP能夠將其規劃的磁鐵產量從原來的1,000噸增至10,000噸。目前，這座新工廠的名字就叫“10x”。一位白宮發言人表示，此項交易“標誌著美國在重建稀土產業鏈方面邁出重要一步”。該公司股價在消息宣佈當天大漲約50%，今年以來累計上漲兩倍。一些競爭對手的股價也有所上漲。但是，這個過程也將代價不菲。一些專家認為，如果目前的一系列項目繼續推進，理論上需要三到五年內才能實現這一目標。由一名前海軍軍官創立、總部位於北卡羅來納州達勒姆的磁鐵製造商Vulcan Elements計畫從2026年開始為軍方供貨。總部位於德克薩斯州聖馬科斯的Noveon已簽署協議，為全球最大電機製造商之一的日本電產(Nidec)供應美國產稀土磁鐵。德國磁鐵專業公司VAC預計將於2025年晚些時候在南卡羅來納州薩姆特附近開始營運一家由五角大樓資助的大型工廠。到今年年底，這些項目的磁鐵總產能料將達數千噸，相當於目前美國進口量的至少三分之一。這些公司的經歷凸顯了美國生產商在尋求重振稀土產業鏈，但他們依然面臨重重障礙。中國仍然在稀土領域佔據絕對優勢。中國擁有一些世界上最好的礦山，還有優質的加工用化學品、受過技術培訓的龐大人才隊伍，並有處理稀土採礦有毒廢料問題的能力和意願。MP和其他新興供應商沒有披露其磁鐵的價格，但業內人士稱，其生產成本可能至少比中國高出50%。莫哈韋沙漠中的芒廷山口礦是西半球最大的稀土礦產來源。但在2017年，幾乎沒人願意接手這座礦。Bridget Bennett for WSJ美國擁有大量的稀土地下儲量，稀土是釹和釤等17種鮮為人知的礦物的統稱。用這些金屬製成的磁鐵磁力特別強，能吸起相當於自身重量數百倍的物體。但這些礦物的開採和加工工藝既複雜又昂貴。美國昔日蓬勃發展的稀土產業在20世紀90年代和21世紀初崩潰。有幾家公司曾在不同時期試圖重振該行業並進軍磁鐵製造領域。但大多數都以失敗告終，給投資者造成了巨大損失。MP聯合創始人James Litinsky和Michael Rosenthal進入這個行業幾乎完全出於偶然。Litinsky和Rosenthal是兒時好友，都有金融背景。Litinsky在28歲時創立了一家芝加哥避險基金並取得成功，年紀輕輕便走向富裕，不過，他一直在尋找新的挑戰。“我當時肯定不知道自己會陷入什麼境地。”自20世紀中葉以來，稀土一直是從芒廷山口礦開採，這是加州莫哈韋沙漠中一個儲量豐富的礦床，幾十年來一直主導著全球稀土生產。由於稀土價格暴跌，之前營運該礦的Molycorp於2015年破產。Litinsky和Rosenthal投資了Molycorp的債券，希望從中獲利。幾乎沒有其他人想要這個礦，但Litinsky和Rosenthal擔心一項關鍵的戰略資產會被廢棄。2017年，他們獲得了芒廷山口礦的控制權。身為MP首席執行官的Litinsky說：“當時有一種看法，認為它已經沒救了。”MP需要賺錢，而且速度要快，但Litinsky和Rosenthal遇到了一個瓶頸。礦石開採出來後，必須經過複雜的工藝，才能將稀土從岩石中分離出來，然後再分離出單一的礦物。在中國以外，幾乎沒有人知道如何以可承受的價格做到這一點。招聘困難重重，該礦場當時只有八名工人，還有很多野驢，地處偏遠；如今，該礦場附近立著一個廣告牌，上面是一個戴著牛仔帽的外星人，為牛肉乾做廣告。“那時我們手裡沒錢，只有八個工人，礦場已經破產，大家都說美國造不出稀土，”身為該公司首席營運官的Rosenthal說。“我們不可能去找一個工程師說‘想離開力拓(Rio Tinto)加入我們嗎？’”MP公司表示將把其規劃的磁鐵產量提升至原計畫的10倍。Trevor Paulhus for WSJ後來，MP與中國稀土公司盛和資源(Shenghe Resources)達成了一項協議，由盛和資源提供前期融資，以換取MP的少量股份。盛和資源隨後將MP的礦石出售給中國買家，這些買家對礦石進行提煉，然後製成磁鐵。隨著MP進一步站穩腳跟，該公司開始利用從這一安排中賺到的錢建立自己的加工業務。五角大樓開始提供資助，金額約為1億美元。儘管MP的初步加工作業可將稀土從礦石的其他部分中分離出來，但該公司仍需分離出各種單一元素，而這些元素的化學性質幾乎完全相同。Rosenthal將這一挑戰比作設計一種化學工藝，先把藍色的M&M豆從其他M&M豆中分揀出來，然後再從這些糖豆中提取可可。MP在加州建了一家工廠，裡面到處是被稱為混合沉降器的巨大容器，這些容器能逐步篩選出磁鐵所需的最有價值的稀土。稀土提取與加工。圖片來源：WSJ到2023年，該公司成為美國唯一一家能進行商業規模稀土分離的公司，開始直接向美國、日本和韓國的買家銷售產品。MP目前正在擴大業務，以分離出另一類稀土：具有重要戰略意義的重稀土，MP一直在其礦場囤積這類稀土。儘管取得了進展，但該公司仍難以持續盈利。從2022年開始，稀土價格暴跌，投資者失去了耐心。MP的股價從之前的高點暴跌了五分之四。Litinsky相信，MP在戰略上的重要性遲早會轉化為財務業績。因此，該公司仍致力於學習如何真正製造磁鐵，而不僅僅是加工礦石並將礦物送給其他公司。首先，他們需要找到能幫助他們的人。由於美國現在幾乎不再生產稀土磁鐵，許多有商業經驗的人都已六七十歲。MP在全球範圍內搜尋技術人才，網羅了一名在歐洲磁鐵工廠有經驗的高管，以及其他在中國以外的磁鐵材料公司有背景的人才。為了領導這個項目，該公司聘請了冶金學家Alan Lund，他曾經營一家開發高性能金屬合金的公司。Lund決心找到一個願意簽訂長期銷售合同的基石客戶。通用汽車成為了這個客戶，該公司在經歷了新冠疫情引發的供應鏈衝擊後，分析了自身的供應鏈脆弱性，並希望有更多選擇。下一個障礙是為其沃思堡工廠尋找生產裝置。因為中國擴大出口管制，將磁鐵生產裝置也納入其中。他們在北美和歐洲尋找氣流粉碎機和熔爐等工具的供應商。這些裝置更昂貴，有時需要近兩年的交付周期。MP還必須掌握製造頂級磁鐵所需的深奧工程技術，包括晶界擴散(GBD)技術。GBD是一種將最昂貴的材料有針對性地應用在磁鐵上的方法，能大幅降低成本。中國精於此道，其他國家則鮮有能及者。早在沃思堡工廠破土動工前，MP在一個被稱為Garage（有時也叫Bobcat)的小型工業空間裡組建了一個專門的團隊，研究科學文獻，破解磁鐵密碼。幾年來，該公司測試了不同的配方，最終開發出一種使用GBD技術的重稀土成分，以及一種能讓磁鐵獲得均勻塗層的定製方法。現在，該公司正準備進行商業規模的磁鐵生產。根據與五角大樓達成的協議，這家德州工廠的磁鐵產能將增加兩倍，MP還將建造第二家規模更大的工廠。為了防範價格波動，川普政府為MP的稀土礦物設定了價格下限，並保證購買MP的磁鐵。由於美國國防部可能只需要一部分磁鐵，其餘的可以出售給汽車製造商等商業客戶。但挑戰依然存在。隨著MP擴大磁鐵生產規模，它將需要獲得比其加州礦山的產出量更多的重稀土，這並非易事，因為中國以外的重稀土生產商寥寥無幾。建造和營運一個龐大的新設施也可能帶來新的障礙。MP的一些西方競爭對手表示，美國如此重金投資於一家公司的決定，可能會將有前途的初創公司擠出這個行業，從長遠來看會損害美國的競爭力。By  Jon Emont/ Edited By Johnson Ma (道瓊斯風險合規)

即使川普政府從烏克蘭或格陵蘭等地獲得更多礦產，美國仍將難以處理這些資源川普總統希望透過與烏克蘭、格陵蘭甚至俄羅斯達成協議，為美國取得智慧型手機、戰鬥機等產品所需的關鍵礦產。然而，即使川普政府透過與烏克蘭等國家談判達成礦產開採協議，確保美國公司獲得更多礦山，這些礦產仍可能不得不送往美國的主要地緣政治對手——中國——進行加工。一個典型的例子就是稀土。這類礦產對於國防系統至關重要，川普總統表示這是他在烏克蘭談判中關注的重點。註：稀土在現代工業和高科技產品中發揮著不可替代的作用，被譽為"工業維生素"。這些元素廣泛應用於多個關鍵領域：在電子產品中，釹鐵硼永磁體是智慧型手機、硬碟和電動汽車馬達的核心材料；發光材料如銪和铽則用於LED顯示器和雷射技術；半導體領域則依賴鎵和鍺來製造5G通訊設備和紅外線光學系統。在國防軍事方面，稀土合金能顯著提升戰鬥機、飛彈導引系統和潛艦聲吶的性能。新能源領域同樣離不開稀土，無論是電動車電池、太陽能板或氫能儲存技術都需要這些特殊材料。此外，稀土也廣泛應用於石油裂解催化劑、玻璃拋光和農業肥料等傳統工業領域。「我們非常需要稀土。他們有大量稀土，」 川普在最近的內閣會議前說道。事實上，美國本土已經擁有豐富的稀土資源，但它仍然依賴中國進行精煉。這是因為美國已經失去了大部分礦產加工能力，而中國已成為世界上稀土、鈷、銅等多種金屬的主要精煉國。「『鑽井、鑽井、再鑽井』並不是正確的關注點，」 稀土產業顧問約翰·奧默羅德（John Ormerod）表示。美國礦產精煉能力的喪失，是美國去工業化後讓中國受益的另一個典型例子。 美國幾乎停止生產某些關鍵產品，包括貨櫃船、部分製藥原料和部分工具機設備，因為這些產品在海外（尤其是中國）的生產成本更低、效率更高。在稀土領域，根據美國地質調查局（USGS）的數據，美國目前開採了全球約12%的稀土資源，僅次於中國。大部分產量來自加州的芒廷帕斯礦（Mountain Pass Mine），該礦擁有豐富的稀土儲量。但問題在於，美國約三分之二的稀土最終被出口到中國。原因很簡單：中國負責全球約85%的稀土精煉工作。中國公司隨後將礦石加工成最終產品—稀土磁鐵，並將其出口回美國。類似地，美國將大量銅資源運往中國進行加工。甚至美國唯一的鎳礦也需要將鎳精礦運往加拿大冶煉。「這個所謂的『中游』環節——即將礦石加工成化學品和金屬的過程——至關重要，而這個領域已經被中國主導，」科羅拉多礦業學院佩恩研究所（Payne Institute）主任摩根·巴齊利安（Morgan Bazilian）表示，「鑑於中國不斷擴張的精煉能力，我看不到這種主導地位會被打破。」註：從資源分佈來看，中國擁有全球約37%的稀土儲量，但一度佔全球產量的約90%。美國擁有約13%的稀土儲量，主要集中在加州的Mountain Pass礦區。澳洲、巴西、印度、越南和俄羅斯也擁有顯著的稀土資源。在供應鏈方面，中國仍是全球最大的稀土生產國，並掌握約85%的全球稀土加工能力，技術最為成熟。中國在稀土永磁體製造上佔據主導地位，而美國、日本和歐洲則在高端應用方面具有一定優勢。中國主導全球精煉產業直到1990年代，美國還是全球礦產和金屬的主要精煉國。但隨後，中國憑藉著低勞動成本和對高污染產業較寬鬆的環境監管，迅速成為全球的主導者。同時，中國製造業對原料的龐大需求，也進一步推動了中國精煉產業的發展。如今，中國龐大的精煉產業規模，使得其他國家難以競爭。根據產業估計，在中國建造精煉廠的成本僅為在美國建造同等規模工廠的三分之一。中國的主導地位在過去幾年進一步加強。例如，全球前六大鈷精煉企業均為中國企業。根據鈷交易公司達頓商品公司（Darton Commodities）的數據，中國的全球精煉鈷市場份額已從2018年的65%成長至2024年的83%。同樣，中國企業在印尼建立了龐大的鎳加工廠，控制了全球鎳加工市場。「美國的銅精煉能力遠遠落後於中國，」 川普政府近期表示，並啟動了一項調查，以評估銅進口如何影響美國國家安全。川普政府試圖恢復精煉能力在前總統拜登（Joe Biden）執政期間，美國向本土企業提供了數億美元的融資，以促進關鍵礦產的加工。然而，由於環保審批問題，以及難以與廉價的中國礦產競爭，許多項目進展緩慢。例如，本計劃在明尼蘇達州建造的鎳加工廠，由於當地居民擔心其環境影響，該項目最終被搬遷至北達科他州。但儘管2022年美國政府承諾提供1.14億美元支持，該工廠和相關礦場至今尚未動工。同時，中國在印尼的鎳產量激增，導致鎳價格暴跌，進一步削弱了美國計畫的前景。稀土：美國的戰略重點近年來，美國政府將稀土列為戰略重點。稀土是F-35戰鬥機、無人機和核子潛艇等關鍵軍事裝備的必備材料。 美國曾是這一行業的領導者，但隨著中國競爭力的增強，該行業在美國逐漸衰退。過去五年裡，美國政府宣布撥款數億美元，重建稀土精煉廠及製造稀土磁鐵的工廠。澳洲公司萊納斯稀土（Lynas Rare Earths）在2023年獲得了美國國防部2.58億美元的資助，計劃在德州建造一座稀土加工廠。這項計畫被認為是最具雄心壯志的努力之一。然而，近兩年過去了，該工廠仍未開工，部分原因是廢水處理的環保審批問題。該公司可能需要重新設計工廠，以符合環保要求。芒廷帕斯礦：美國的希望？國會議員 Materials是一家總部位於拉斯維加斯的公司，自2017年以來一直營運芒廷帕斯礦，該公司正逐步減少對中國精煉的依賴。過去幾年，該公司建立了多個加工設施，包括一個獲得美國國防部支持的工廠，負責篩選出用於製造磁鐵的高價值礦物。2025年1月，該公司宣布已突破一個關鍵環節－開始商業化生產稀土金屬。該公司的下一步計劃是在商業規模上生產最終產品——稀土磁鐵。如果一切順利，他們預計將在年底前開始向通用汽車（General Motors）供應磁鐵。儘管目前該公司仍有三分之二的稀土精礦運往中國，但它正在逐步擴大本土加工能力。註：中美兩國在稀土產業的競爭日益激烈。中國憑藉著36.7%的全球儲量和60%的產量佔據主導地位，更控制了全球88%的稀土冶煉分離產能。中國政府透過國企整合和出口管制強化了對這項戰略資源的掌控。為改變這一局面，美國正採取多重措施：重啟加州Mountain Pass礦的開採，與澳洲萊納斯公司合作建立稀土分離廠，並積極研發回收和替代技術。特斯拉等企業也正在探索減少稀土使用的方案。這種競爭背後是兩國在供應鏈安全、技術自主和綠色轉型等領域的深層博弈。美國擔心稀土供應被切斷會影響軍工生產，中國則透過出口管制來維護自身利益。目前，中國擁有北方稀土、廈門鎢業等龍頭企業，美國則依賴MP Materials和萊納斯等公司建構替代供應鏈。日本住友集團等國際企業也積極尋求多元化供應管道。隨著全球對清潔能源和高端製造的需求持續成長，稀土資源的戰略價值將進一步提升，中美在這一領域的競爭也將更加激烈。短期難以改變現狀儘管川普政府正在加緊努力，試圖恢復美國的礦產加工能力，但在短期內，美國仍難以擺脫對中國稀土精煉的依賴。除非美國能夠迅速擴大本土精煉能力，否則即便從烏克蘭、格陵蘭等地獲得更多礦產，美國仍需要將這些礦石送到中國加工。在未來幾年，美國能否打破中國在稀土等關鍵礦產加工領域的主導地位，將是全球地緣政治和經濟競爭的關鍵變數之一。(歌伶的智富瓜田)