2026年的春節，註定會被載入中國科技發展的史冊。當千家萬戶沉浸在團圓喜慶的氛圍中時，一場看起來風平浪靜實則波瀾壯闊的“技術風暴”正在北京悄然颳起。春晚舞台上，中國人工智慧產業在全國觀眾面前“大閱兵”：豆包用AI生成影像建構出全新的舞台視聽敘事；火山引擎的智能視訊雲畫質增強服務讓手機豎屏直播也能擁有“掌中劇場”的極致體驗；銀河通用人形機器人疊衣服、盤核桃、串烤腸，手指靈活、幹活麻利……年初，從Kimi K2.5登頂全球多項開源榜，到視訊生成模型Seedance 2.0驚豔亮相，再到智譜華章GLM-5開源發佈，一批大模型密集迭代。從通用大語言、多模態視訊到程式碼程式設計、具身智能，北京企業幾乎在所有關鍵賽道同時“開花”。這一輪集中爆發，並非偶然。放眼全球，中美模型性能差距已縮減至極小區間。中國在演算法層面已與世界第一梯隊並跑，在資料要素上擁有規模龐大的應用場景優勢，在開源領域更是後來居上。報告顯示，過去一年，中國研發的開源模型全球下載量佔比達到17.1%，反超美國，位居全球第一。不同於以封閉體系建構技術壁壘的路徑，中國舉起“開源”大旗，在西方數字霸權之外提供了另一種可能。Kimi K2.5模型 資料圖。圖源：北京海淀Hugging Face是全球最大的開源AI平台，彙集了海量預訓練模型、資料集和應用。它對區域生態的判斷，取決於是否存在一群長期、穩定、願意協作的技術人群。在北京，這樣的條件是成立的。圍繞建設全球人工智慧創新高地，北京推出覆蓋技術創新策源、智算自主生態強基、高品質資料聚能、全域應用賦能、科學智能範式革新、具身智能全鏈跨越、創新生態引領、開源開放聚力與安全治理護航等領域的“九大行動”。既強調基礎理論攻關，也推進國產晶片性能追趕，推動大模型從少數科技愛好者的“玩具”，轉變為千行百業的“生產工具”。而海淀，更是具有得天獨厚的核心優勢。在海淀，北京入圍AI全球2000位最具影響力學者榜單的有135人次，佔全國超40%；AI學者總量達1.23萬人，佔全國30%。海淀全區擁有“兩院”院士692名，孕育了2000多家AI企業，核心產業規模高達3600億元。海淀也吸引了大量具有海外背景的頂尖科研人員。以月之暗面的創始人楊植麟為代表的一批海歸學者，將在海外積累的前沿AI研究經驗，與國內龐大的市場需求相結合，形成了獨特的競爭優勢。智譜華章、零一萬物、百川智能、面壁智能均源自海淀，MiniMax、Deepseek的研發也是從海淀起步的。曾幾何時，全球AI競爭還停留在參數大小的比拚和單一技術的突圍上，如今戰場早已發生了根本性轉移。海淀AI產業已經進化為“軍團作戰”的新階段，這是一場關於工程化落地、場景化應用與生態化協同的綜合較量。在算力基礎設施層，寒武紀、摩爾線程、崑崙芯等不同架構國產晶片性能不斷攀升；在模型層，形成抖音豆包、智譜GLM、月之暗面Kimi、百度文心四大基礎模型和賦能千行百業的垂類模型矩陣，湧現出扣子、伐謀、JoyAgent等一批智能體平台，“人工智慧+”應用廣泛鋪開，這是海淀“全端生態式佈局”的鮮明特徵。而叢集優勢是海淀最鮮明的特徵。曾有媒體報導，以北京北四環與中關村東路的十字路口為圓心、2公里為半徑畫一個圓，外媒筆下的“中國大模型六小虎（智譜華章、月之暗面、零一萬物、百川智能、階躍星辰、稀宇極智）”中有“四虎”落戶於此。現在，海淀正在立足自主創新、產業生態、融合賦能、國際合作、安全治理五大維度，強化前瞻佈局，系統謀劃高品質打造“兩區一帶”（AI原點社區、AI北緯社區及京張遺址公園AI創新帶），全力支撐好北京“全球人工智慧第一城”建設。“原點社區”位於海淀區五道口先導區核心地帶，以東昇大廈為中心1公里內匯聚了30余所高校科研機構、千餘名AI科學家與萬餘名開發者。圖源：北京日報在這一處理程序中，海淀始終是那個最堅定的領跑者和政策、服務的托舉者，政府成為了科技企業最貼心的“合夥人”。從提供人才公寓，解決青年創業者的後顧之憂，到設立百億級政府投資基金，以“耐心資本”陪伴科技企業穿越長周期；從搭建算力公共服務平台，降低中小企業研發成本，到先行先試資料基礎制度，破除要素流動障礙。這一系列實打實的舉措，讓海淀成為了創業者心中的“理想地”，也讓“科技自立自強”變成了每天都在發生的生動實踐。亮眼成績也在印證這種生態效應。海淀的數字產業一路高歌猛進，全區已有123款AI大模型完成備案，從去年至今，海淀區已經誕生了“大模型第一股”智譜，“國產GPU第一股”摩爾線程，“物理AI第一股”51WORLD，數字經濟增加值佔GDP比重超過六成，成為區域經濟增長的重要引擎。海淀不僅建起了北京規模最大的單體智算叢集，還拿下了全國第一個人工智慧國家級先進製造業叢集的頭銜。銀河通用機器人部署於多個城市的“銀河太空艙”便利店，由機器人自主營運。圖源：北京海淀人工智慧是具有範式顛覆意義的技術力量，它不僅重塑生產方式，也重構產業結構與全球競爭格局。就在此時此刻，2026海淀新春科技廟會正在陪市民“騏驥馳騁，AI過大年”：靈心巧手機器人樂隊毫米級精度奏響《好運來》；矽基公園攜手智元遠征等獻上京劇表演；加速進化機器人3V3自主足球賽燃情綠茵；腦控賽車、晶片雕刻封裝等智趣項目讓青少年探索科學奧秘……科技廟會現場。圖源：主辦方供圖這場廟會正以“科技+商業”的創新模式打造消費新生態，搭建了前沿科技近距離走向消費端的 “轉化橋樑”，為全國城市更新節日場景提供了新的模式參考。這是一種“從全域謀劃一域、以一域服務全域”的戰略選擇。雖然人工智慧的未來仍充滿不確定性，但可以確定的是，中國已經找到屬於自己的賽道和路徑。而海淀正在科技自立自強的道路上勇打頭陣，讓新質生產力化作一個個具體的產品、一項項落地的服務，以叢集之勢為建設數字中國提供著可複製、可推廣的“海淀樣本”。 (長安街知事)

字節跳動旗下AI助手豆包與央視總台春晚聯動，面向全國觀眾送出10萬份科技好禮，並推出多項AI互動玩法。豆包方面披露，除夕當天豆包AI互動總數達19億次。春節場景下的AI圖片生成、拜年祝福等玩法吸引使用者參與。資料顯示，“豆包過年”活動在除夕幫助使用者生成超過5000萬張新春主題頭像、生成超過1億條新春祝福。今年是總台春晚歷史上第一次用AI驅動全民即時創作互動。據字節跳動統計，除夕當天，豆包大模型的峰值TPM（每分鐘token數）出現在21時46分，正是在春晚主持人宣佈用豆包進行第二輪互動之後。這一分鐘內，豆包大模型的推理吞吐量達到633億tokens。字節跳動旗下火山引擎通過算力靈活調配和系統深度最佳化，全程保障了豆包AI互動的穩定流暢。作為總台春晚獨家AI雲合作夥伴，火山引擎為春晚提供先進的多模態大模型和雲端運算技術支撐。最近火遍全球的豆包視訊生成模型Seedance 2.0，在發佈前就已用於多個春晚節目的視覺創作中。據火山引擎介紹，《馭風歌》節目希望動態演繹國寶級水墨畫，Seedance 2.0不僅精準保留了水墨畫的筆觸、墨韻，還完成了一系列高難度的運動與鏡頭調度，保證馬匹奔跑動作生動自然的同時，也維持了原作的力量感與節奏感。在《賀花神》節目中，該模型又展現了極致的細節把控能力。在蜀葵花和金魚的製作中，Seedance 2.0為每位演員定製了“一月一人一景，一花一態一觀”的視覺奇觀，以“AI生成影像+實景舞台擴展”的模式，建構出一種全新的舞台視聽敘事結構。目前，Seedance 2.0和最新的豆包大模型2.0 Pro均已上線豆包App、電腦客戶端及網頁版。使用者可以通過“專家模式”和“Seedance 2.0”入口體驗。此外，火山引擎還通過多項AI技術為春晚舞台和抖音直播體驗賦能。通過空間視訊技術，《夢底》打造了演員3D數字分身同台表演的震撼效果，當鏡頭移動、現場燈光變化時，分身的視角和光影也會即時同步；春晚上亮相的多款具身智慧型手機器人品牌，均搭載了豆包大模型，實現自然生動的語言交流；同時，依託豆包語音模型，抖音春晚直播間首次上線了全程即時無障礙字幕，覆蓋了主持串場、相聲、小品等所有無原生字幕的節目，讓春晚的歡樂實現了無障礙傳遞。 (新華社)

這場AI大戰，註定被載入網際網路史冊。去年年底，字節跳動旗下火山引擎官宣成為2026年總台春晚獨家AI雲合作夥伴，給春晚提供全流程技術支撐，一場春節AI大戰便已經開始醞釀。短短三個月不到，騰訊、百度、阿里等網際網路巨頭相繼入場，推出各類AI產品和春節特別活動。這個春節，AI大戰的火藥味比鞭炮還濃。豆包殺入AI大戰在千問“奶茶免單”活動正熱的時候，豆包正式加入了春節AI戰局。今天，豆包公佈了“豆包過年”活動的具體玩法。活動有兩個時間點，入口都在豆包App內。圖源：豆包第一個時間點是2月13日晚8點，使用者可以點選豆包App內的“豆包過年”參與活動，內容主要有現金紅包抽獎，以及多種AI玩法，比如一鍵生成新春寫真和頭像，創作祝福卡片和拜年視訊，還有名人語音拜年等。第二個時間節點則是2月16日除夕當晚，使用者在觀看春晚的時候，根據主持人口播互動，在豆包App內參與三輪即時抽獎。獎品非常豐富，除了現金紅包以外，還有很多科技禮品，比如宇樹機器人、松延動力機器人、魔法原子機器狗、拓竹3D印表機、大疆無人機等，甚至還有上汽奧迪E5 Sportback和奔馳CLA兩款電車的使用權。據瞭解，這些科技產品都接入了豆包大模型，通過這種抽獎送禮的形式，字節大機率是想邀請使用者主動體驗AI在具身智能上的應用。不僅如此，字節跳動此前官宣旗下的火山引擎成為“2026年春晚獨家AI雲合作夥伴”。火山引擎將利用前沿的多模態大模型和雲端運算技術，深度參與到春晚的節目、線上互動與直播中。回顧2025年春晚，當時獨家合作的是阿里雲，其技術在舞台中都有所表現。比如《筆走龍蛇》節目采就用了阿里雲通義大模型AI技術。該技術系統通過“天空環繞視角”對甄子丹領銜的《筆走龍蛇》武術表演進行雲上多視角拍攝，為觀眾呈現“空中環繞、時空凝結、移步異景”等創新觀看體驗，這是物理攝影機無法實現的。圖源：36氪因此，此次字節拿下春晚獨家授權，也意味著可以直接通過春晚舞台展現自己的大模型技術。相比其他大廠，豆包的春節活動似乎稍晚一步。一方面，或許是字節把重心放在了春晚；另一方面，也與其近期密集發佈新模型有關。1月底便有消息稱，字節計畫在春節前後發佈多款新模型。最近，視訊生成模型Seedance 2.0和圖片模型Seedream 5.0已經相繼公佈。其中，視訊模型Seedance 2.0更是引起行業熱議，一天之內爆出多個熱搜。據瞭解，這款該模型不僅生成畫面，還能自動進行分鏡規劃、運鏡設計，並同步匹配音效與背景音樂，類似於一個真人導演在處理複雜的敘事，被行業視為邁向“導演級敘事”的關鍵一步。對此，《黑神話：悟空》的製作人馮驥對這款模型給出了非常高的評價，並感嘆“AIGC的童年時代，結束了”。圖源：微博在此節點，字節放出如此硬核的科技模型，也不禁讓人期待，它在春晚上的精彩表現。三家巨頭，三種打法隨著豆包春節活動方案的公佈，網際網路巨頭們的行動意圖也就很明顯了，主要還是圍繞自身核心業務優勢來做文章。先來看看當下最火的千問。一句“免單喝奶茶”，其引發的巨大流量直接擠爆了千問的伺服器，活動效果立竿見影。熱度甚至蔓延至二手交易平台，在某二手交易平台上，有關千問新人助力、千問幫下單的連結，其下單人數已經達到了數百人。圖源：閒魚活動太過火爆，官方不得不將活動有效期延長了5天，並設定了各種不同的回答，來安撫使用者的情緒。圖源：千問據瞭解，這些免單權益其實在盒馬、天貓超市等多個阿里系場景都能使用，為何宣傳時重點突出“外賣”？這可以追溯到去年的外賣大戰。資料顯示，2024年第四季度，市場格局呈現美團一家獨大的態勢，其市場份額高達70.6%，而淘寶閃購（餓了麼）則佔據29.4%。隨著2025年京東高調入局，市場份額開始快速變動。至2025年第三季度，淘寶閃購的份額大幅攀升至42.8%，美團則收縮至46.9%，新玩家京東成功搶佔了10.3%的市場。圖源：紅餐產業研究院因此，這套免單請客的打法已經被實踐證明過了，是有效的。加上閃購在今年年初就高調宣佈要繼續加大投入，做到市場第一。所以借AI之戰，再掀起一波補貼狂潮，進一步拓寬市場份額，無疑是一舉兩得。總的來說，阿里的路徑依舊是立足於自己最熟悉的電商與即時零售領域，讓使用者真切感受到“AI能辦事”，而不僅僅是“能聊天”，從而將AI工具深度融入日常生活，完成使用者搶佔。再來看最早開啟補貼的騰訊元寶，目前其“分10億”紅包活動已進行到第三輪。在初期，元寶的紅包活動經歷了一些坎坷。它本想依託微信和QQ兩大社交平台進行裂變傳播，但因高頻分享連結干擾使用者體驗，遭到了微信平台“一視同仁”的封禁。不過，這兩天，策略出現了巧妙調整。近期，在微信對話方塊輸入“元寶”關鍵詞，會隨機掉落福袋，點選後可跳轉至元寶App。圖源：微信從強硬禁封，到逐漸鬆動，這一轉變意味深長。它一方面反映了春節AI流量爭奪的激烈程度，迫使策略快速迭代；另一方面也表明，騰訊在宣傳元寶時，其根本立足點仍是騰訊的社交生態。騰訊CEO馬化騰曾表示，希望此次活動能“重現11年前的微信紅包時刻”。因此，元寶的最終路徑，大機率還是探索如何將AI從工具升級為社交的參與者，例如通過內測“元寶派”群聊等功能，讓AI融入日常溝通場景，實現更深層的繫結。最後回到豆包，相比其他兩家，豆包的活動更側重利用其億級日活的存量優勢，通過AI生成寫真、拜年視訊等實用且有趣的互動玩法覆蓋廣泛人群。不過值得一提的是，豆包送科技禮品的活動，這“高大上”的獎品清單，不禁讓人猜測字節跳動是否有更大的野心。事實上，在AI硬體落地上的嘗試，字節已經不是第一次了。今年年初，字節就和中興合作推出過豆包手機。圖源：豆包手機助手官網近期亦有供應鏈消息稱，第二代豆包手機正在籌備中，預計將於年內發佈，合作對象依舊是中興。此次將接入豆包大模型的科技硬體作為獎品，正是其硬體戰略從手機向更廣闊的機器人、智能裝置領域的延伸。相比於從零開始爭奪使用者的同行，已完成億級使用者積累的字節，選擇向硬體邁進，這步棋十分大膽，但也充滿了想像力。綜合來看，這場春節AI入口爭奪戰，表面上比拚的是紅包金額和玩法創意，內裡卻是巨頭們基於自身優勢的生態競賽。目前，在蘋果應用程式商店，千問排在第一，元寶緊隨其後，豆包排在第三。這個年過完，使用者資料勢必會迎來一輪洗牌。圖源：蘋果應用程式商店不過，短期流量暴漲並非終點，只有當紅包熱潮退去，AI應用能真正解決使用者日常生活中的實際問題時，這場關於下一代網際網路入口的爭奪，才算是真正進入了深水區。 (網際網路頭條)

張一鳴已經勢不可擋。2024年初，豆包大模型橫空出世，許多人還帶著冷眼旁觀的審慎。沒想到短短一年，它已經實現了日均50兆次的呼叫數量。而豆包AI手機的問世，現在更是改寫了網際網路十年未變的互動邏輯。在這場AI手機的變革中，張一鳴帶著字節跳動，已然掀起巨浪。豆包大模型日均呼叫量已超過50兆昨天，字節舉辦了火山引擎原動力大會，會上總裁譚待透露，截至今年十二月，豆包大模型日均呼叫量超過50兆，自模型發佈以來增長417倍。圖源：財聯社譚待指出，目前已有超過一百家企業通過火山引擎平台實現累計呼叫量突破兆tokens。這裡的“token”是處理文字、圖像、音視訊資訊的基本單位，其規模之大，意味著豆包AI已深度融入企業核心業務，並能穩定支援億級使用者的實際需求。市場表現同樣印證了這一趨勢。目前在中國，月活躍使用者達億級的AI原生應用僅有豆包與DeepSeek兩款。資料表示，今年第三季度，豆包月活規模逆勢增長8%，反超DeepSeek位列第一，反映出豆包在基數較高的基礎上，依舊在保持穩定增長。圖源：QuestMobile會上，團隊還正式發佈了豆包大模型1.8版本，以及音視訊創作模型Seedance 1.5 pro。與以往相比，豆包大模型1.8發生了一些變化。在核心定位方面，該款大模型從側重於通用對話與生成，轉向強調規劃和執行能力，類似於由一個聊天夥伴，升級為一個主動思考並幫助使用者解決問題的管家。在性能方面，該模式處理視訊的能力變強，單次視訊理解幀數從640幀提升至1280幀，能像人一樣速覽長視訊並識別關鍵片段。同時，模型支援智能上下文管理，能在長任務中自動清理無效資訊，避免對話中斷或遺忘，讓創意生成、複雜任務執行更加流暢。此外，該模型在遵循複雜指令、進行多輪互動乃至直接作業系統層面都有明顯增強。這與前不久豆包AI手機的底層邏輯類似，或許暗示著字節對AI手機落地的決心。整體來看，無論是日均呼叫量的飛躍式增長，還是模型能力的持續迭代，都清晰指向AI已不再只是展示技術，而是真正成為支撐企業營運、服務億級使用者的基礎設施。而在規模化落地上，豆包顯然已經跑在了前面。拿下vivo，豆包手機的合縱連橫之術12月初，字節聯合中興發佈了一款豆包AI手機樣機。和尋常搭載智能語音助手的手機不同，它能像真人一樣，通過模擬點選在多個App間自動跳轉，完成複雜任務。例如，說一句“幫我全網比價xx品牌的牛仔褲”，它會自動打開淘寶、京東等App搜尋、比價，最後找到最優解，跳轉到支付頁等使用者確認。此外，能得到使用者授權後，它可以記住使用者的偏好，如常坐的航班座位，並能“看懂”螢幕內容即時互動。圖源：36氪這完全改變了智慧型手機的互動方式。以前是使用者自己點選，在不同App間手動切換完成任務，應用和應用之間是孤立存在的。而現在，手機成為中央調度器，AI打破了應用壁壘，使用者給AI下達指令後，由AI跨應用自動執行任務。樣機剛一上市，就引起業內熱議，在兩天內迅速售空。然而在測試中，出現了插曲，即用該款手機登錄微信時，出現了異常情況，導致使用者無法登錄。據瞭解，這大機率是觸發了微信系統的防控機制。事後，豆包官方團隊對此事進行了回應，異常登錄的問題被陸續解決。但是這件事，也讓大家紛紛猜測，這款手機是否觸及了網際網路巨頭的利益。一般來說，使用者在使用服務時，需要打開軟體app，比如美團、淘寶等，這時，app充當了一個流量入口，通過使用者瀏覽、點選、下單等資料，軟體可以推薦相應的資訊和廣告，從中獲取利益，並得到使用者的相關資料。而AI手機直接擊碎了這條線，使用者通過AI下達指令，不接觸應用介面就能完成需求，原有廣告、推薦等流量路徑被繞過，這相當於動搖了現有移動網際網路商業模式的根基。因此，這場微信風波也被業界解讀為一場關於未來流量入口和資料控制權的防禦戰。而字節跳動也因為缺乏硬體技術，面對此類平台級限制，似乎一時難以突破。就在外界認為字節跳動將暫緩硬體嘗試時，它卻迅速找到了新路徑，與 vivo 達成合作，再次引爆關注。據瞭解，字節跳動與vivo的具體合作模式，是字節跳動通過 “讓利換入口” 的策略，在vivo手機上預裝“豆包”AI助手，並共享未來的流量收益。據知情人士透露，字節跳動為吸引廠商，提出了一套“低門檻+高分成”方案。即前期零成本，計畫免除給vivo的定製開發費和AI使用（Token）銷售分成；後期共享收益，讓vivo參與其帶來的流量分發與會員訂閱等收益分成。這次合作，對字節跳動而言，這是獲取“關鍵入口”的戰略佈局，有助於扭轉其在AI競爭中處於“應用層”的相對被動局面。對vivo而言，這是快速提升AI競爭力的務實選擇。據瞭解，vivo曾謀求與騰訊在AI大模型的深度合作，後因遲遲找不到合適的商業化落地方式導致雙方不能達成一致，其中一點便是Token成本帶來的問題。同時，其自身AI業務進展也未達預期。因此，與字節跳動合作，既能快速為手機注入成熟的AI能力作為賣點，又能通過新的流量分成模式獲得收益，是一種高效且低風險的策略。資料顯示，今年第三季度，vivo以18%左右的市場份額重返榜首。圖源：Omdia此時選擇與字節跳動聯手，不僅是兩家企業的雙贏，更可能攪動整個手機行業的競爭格局。AI手機的戰爭已經打響除了vivo，字節跳動與聯想、傳音等多家硬體廠商正在推進合作。魅族更是主動向其拋出了橄欖枝。由此可見，AI手機領域的合縱連橫已全面展開。縱觀當前市場，AI手機的參與者可大致分為三個主要派別：一是全端自研派，以華為、小米為代表。圖源：微博它們從晶片、作業系統到端側大模型全程自主可控，如華為的麒麟晶片與盤古模型、小米的MiLM大模型。這類路線技術壁壘高，強調性能與隱私安全，掌控力強，但研發投入巨大。二是合作務實派，以vivo、OPPO為核心。圖源：微博它們在堅持自研大模型（如vivo藍心）的同時，也開放引入外部成熟的AI能力，以快速補齊體驗、搶佔市場。策略靈活務實，能借助市場佔有率推動AI落地。三是網際網路生態派，以字節跳動、阿里巴巴等大廠為主。圖源：微博它們通過預裝或深度整合，將自家AI助手變為手機的系統級能力，全力爭奪“第一入口”。不過，這一派別內部競爭也非常激烈。此前就有行業觀點認為，阿里、騰訊、美團等可能形成“聯合防禦”，共同限制AI對跨應用呼叫的權限。不過雖然目前大家都在投入，但清晰的盈利閉環，如訂閱制、流量變現、服務分成，尚未完全明朗。或許誰能率先找到可持續的商業模式，誰就能贏得持久戰。此外，誰能率先催生出真正顛覆性的、使用者離不開的AI原生應用，誰或許就能獲得決定性優勢。今年以來，各大廠已明顯加快佈局。小米引入AI專家羅福莉，騰訊挖來姚順雨，人才儲備戰悄然打響。這些動作為下一階段的競爭積攢著關鍵能量。最終會是“一個統一的AI助手” 勝出，還是 “多個專用AI助手” 並存？這需要時間驗證。 (科技頭版)

高盛認為，豆包AI手機雖然“火爆”，但其在系統權限、資料獲取和應用聯通性上面臨重重挑戰，反而凸顯了小米等手機巨頭的結構性優勢。小米憑藉其“人車家”生態、近10億的AIoT裝置連接以及滲透率高達71%的AI助手“超級小愛同學”，已建構起強大護城河。小愛同學已經能發佈微博筆記、篩選淘寶商品等。近期，字節跳動高調發佈「豆包AI手機助理」預覽版，意圖透過大語言模式（LLM）重塑手機互動體驗，引發市場高度關注。高盛12月4日發佈的最新研報中分析認為，「豆包AI手機助理」標誌著AI競爭進入到作業系統層面，然而，第三方AI代理在獲取系統級權限、使用者資料和跨應用連接方面面臨重重挑戰，反而更加驗證了小米等現有手機巨頭長期競爭力的穩固性。01. 豆包AI來襲但系統級整合面臨三大挑戰根據報告，字節跳動於12月1日發佈的“豆包AI手機助手”是一個系統級的圖形使用者介面（GUI）代理，它將豆包大模型深度整合到移動作業系統中，旨在實現螢幕內容的視覺解讀和跨應用的複雜任務操作，例如演示中的跨平台比價和自動領取優惠券。報告顯示，豆包已成為多家智慧型手機原始裝置製造商（如OPPO、vivo、榮耀）部署的熱門大語言模型，5月份硬體AI助理在豆包上日均產生的token數達到1.3兆（佔豆包總token消耗的8%）。儘管技術上展示了潛力，但高盛指出，這類第三方AI代理要實現大規模應用，面臨三大核心挑戰：系統級操作權限： AI代理程式需要取得讀取螢幕內容、模擬使用者行為和存取系統服務的權限。目前主流智慧型手機OEM廠商在AI生態系統中仍享有戰略優勢，它們可能不會輕易開放完整的系統核心和權限系統給第三方。系統級記憶能力： 主流OEM廠商能夠存取和儲存使用者全面的行為和偏好資料，這是訓練和最佳化AI代理的關鍵。第三方AI在這方面處於天然劣勢。跨應用介面連接： AI代理的跨應用操作能力，取決於第三方網際網路應用的介面開放程度。報告認為，一些希望建構閉環生態的大公司可能會限制外部代理的使用，同時，應用自身UI的頻繁變化（如彈出視窗）也會影響AI代理的穩定性。高盛預計，在可預見的中期內，消費AI終端（手機廠商）、網路平台和第三方LLM/AI代理商之間的價值鏈競爭將持續存在。02. 手機市場高度集中軟體顛覆難上加難高盛在報告中強調，理解AI對手機產業影響的關鍵前提是市場結構。報告引述資料顯示，中國智慧型手機市場已高度整合，前六大廠商（vivo、OPPO、榮耀、蘋果、小米、華為）合計佔了超過90%的出貨量份額。這與中國新能源汽車（NEV）市場形成了鮮明對比。 NEV市場更為分散，為具備軟體差異化（如華為HIMA賦能的車型）的新進者留出了空間。而在智慧型手機領域，剩餘不到10%的市場被小眾品牌和山寨機型佔據，新玩家顛覆市場的空間極為有限。這意味著手機產業的競爭壁壘極高，手機巨頭的市場地位相對穩固。03. 小米的護城河 龐大生態與深度整合的AI代理高盛認為，豆包AI面臨的挑戰，正好凸顯了小米等公司的長期優勢。小米正積極推動其「人x 車x 家」的全生態策略，而AI是貫穿其中的核心。報告指出，小米在AI領域的投入龐大，預計2025年在AI方面的研發支出將超過70億元人民幣，佔其全年研發總費用的22%。該公司已發佈了涵蓋視覺、音訊、語音等多個領域的專業LLM，並致力於將AI能力應用於其龐大的生態系統——截至2025年第三季度，小米全球連接的AIoT裝置數量已接近10億台。小米的AI代理「超級小愛同學」（Super XiaoAI）已經取得了實質進展。根據QuestMobile的資料，「超級小愛同學」是中國MAU排名前三名的作業系統原生AI助理之一，在小米手機使用者的滲透率高達71%（截至2025年9月）。高盛透過通路調查發現，「超級小愛同學」已在多個核心場景實現深度功能整合：社群媒體： 能夠在抖音、微博、QQ等平台發佈筆記、傳送聊天訊息、按贊和分享內容（但微信除外）。電子商務： 能夠在淘寶、美團、京東、拼多多、攜程等幾乎所有主流平台上，幫助使用者尋找商品或服務直至選擇/支付頁面，並能確認收貨和發表評論。生產力與內容服務： 支援根據使用者的自然語言輸入編輯圖像、即時翻譯、文字撰寫和摘要。記憶能力： 能夠在本地記憶包括敏感資料在內的資訊、知識庫和使用者習慣（如AIoT使用、用藥、觀影時間），以備未來應用。高盛總結認為，小米憑藉其在作業系統、硬體、龐大AIoT生態以及深度整合的AI代理方面的綜合實力，建構了強大的競爭障礙。這種系統性的優勢，使得第三方AI代理難以在短期內對其構成實質威脅，反而驗證了其「人x 車x 家」生態策略的長期價值。 （硬AI）

豆包捅開的“馬蜂窩”，本質上揭示了對AI時代超級入口的爭奪。在行動網際網路時代，App是資料和流量的控制者。而進入AI時代，能夠調度一切、貫穿全域的「系統級AI Agent（智能體）」將成為下一代裝置的靈魂，成為新的「權力中心」。誰掌握了它，誰就掌握了最大的App推薦權和使用者心智。僅僅發佈幾天，被寄予厚望的“豆包手機”就主動選擇了“退一步”。12月5日，豆包團隊發佈公告，稱為了讓技術發展與產業生態良性適配，將對AI操作手機的能力進行「規範化調整」。其中最核心的一條，暫時下線操作金融類APP的能力，包括銀行、網路支付等。豆包在公告中給出的理由是“審慎起見”，並表示將積極與廠商溝通，制定清晰、安全的AI操作準則。此前12月1日，豆包手機助理技術預覽版剛剛發佈，並率先落地中興通訊旗下手機品牌努比亞M153。這款能夠跨應用自動操作、完成複雜任務的AI助手，一度讓市場沸騰，原價3499元的手機被黃牛炒至近7000元。然而，興奮情緒還未散去，現實的"圍堵"便接踵而至。微信、淘寶、中國農業銀行、中國建設銀行等應用也陸續出現豆包AI助理無法正常操作的情況。這場技術層面的攻防戰，揭露了AI廠商、手機硬體商與應用開發者之間的利益博弈，並對現有的資料安全法規和商業生態構成了前所未有的挑戰。同時預示著AI Agent作為下一代網路入口的爭奪已經拉開了序幕。01. 微信、淘寶、銀行集體“設防”12月1日，字節跳動正式推出豆包AI助理預覽版。這款產品實現了AI互動的重大突破－能夠根據使用者指令在不同應用間自主切換和操作。豆包AI助理功能覆蓋機票查詢預訂、批次檔案下載、跨平台物流追蹤等效率提升上，同時在生活服務方面也解放雙手，例如智慧修圖、外賣平台比價、一鍵商品購買等。該產品的創新之處在於，從作業系統底層實現AI能力的整合，使AI從傳統的"問答對話"模式進化為"跨應用任務執行"的智能代理。然而在12月2日晚間，多位首批拿到豆包手機助手工程機（努比亞M153）的使用者在社群媒體上表示：使用豆包的AI助手操作微信，會導致微信帳號異常退出，甚至被強制下線無法登錄。在該消息引發熱議後，有聲音將其解讀為「頭騰大戰」升級為「AI Agent 攻防戰」的訊號。緊接著，更多使用者發現，豆包的AI之手，同樣伸不進淘寶和各大銀行的App。無論是嘗試登錄還是進行支付，都會被平台的風控系統攔截。外界普遍認為，這是上述APP 針對豆包AI 助手跨應用操作的反制。對此，微信方面的回應顯得雲淡風輕：“沒有什麼特別的動作，可能是中了本來就有的安全風控措施。”據技術人員分析，豆包手機助理之所以能實現跨App操作，核心在於它獲取了名為INJECT_EVENTS的系統級高危險權限。通俗地講，這個權限允許AI在系統中模擬使用者的點選、滑動、輸入等一切行為。這在微信等超級App看來，與那些批次養號、自動發廣告的「外掛」或「灰黑產」工具在行為模式上高度相似。微信在其服務協議中明確禁止「通過非騰訊開發、授權的第三方軟體、外掛、外掛、系統，登錄或使用本軟體及服務，或進行自動化操作」。而對於淘寶、銀行這類涉及資金安全的App而言，對任何「模擬使用者」的行為保持最高警惕，是其安全體系的本能反應。02. 高盛：這恰好證明了小米的護城河華爾街見聞提及，高盛在最新的研報中指出，豆包的遭遇，恰恰凸顯了第三方AI代理在挑戰現有手機生態時面臨的三大核心障礙：系統級操作權限：手機廠商（OEM）牢牢掌握系統核心和最高權限，很難輕易向第三方開放。系統級記憶能力：廠商能夠存取和儲存最全面的使用者資料，這是訓練AI的關鍵，第三方處於天然劣勢。跨應用介面連接：超級App們希望建構自己的閉環生態，天然會限制外部AI代理的呼叫。高盛認為，這場風波非但沒有撼動現有手機巨頭的地位，反而更加驗證了像小米這樣的公司，其長期競爭力的穩固性。在中國高度整合的手機市場，前六大廠商佔據超過90%的份額，新玩家顛覆市場的空間微乎其微。而小米正在全力推進的「人x 車x 家」全生態戰略，其核心正是由AI貫穿。報告指出，小米的自有AI代理「超級小愛同學」已深度整合進其龐大的硬生態系統，在小米手機使用者中滲透率高達71%。它不僅能操作抖音、淘寶、美團等絕大多數主流App（同樣，微信除外），還能在本地記憶使用者的敏感資料和使用習慣。結論是，小米憑藉其「作業系統+硬體+龐大AIoT生態+深度整合的AI代理」所建構的系統性優勢，形成了強大的競爭壁壘。 豆包面臨的挑戰，剛好是小米等廠商先天優勢的最佳證明。03. AI時代的超級入口之爭豆包捅開的“馬蜂窩”，本質上揭示了對AI時代超級入口的爭奪。當語音互動成為主要入口時，傳統APP的營運邏輯將面臨崩塌。有分析指出，絕大多數使用者不會在語音指令中特意指定平台，比如不會說"用淘寶幫我買部豆包手機"，而是直接說"買部豆包手機"；也不會說"用高德導航去公司"、"用滴滴打車去學校"，而是簡單說"打車去學校"。在這種情況下，誰能成為系統默認入口就顯得至關重要。在行動網際網路時代，App是資料和流量的控制者。而進入AI時代，能夠調度一切、貫穿全域的「系統級AI Agent（智能體）」將成為下一代裝置的靈魂，成為新的「權力中心」。誰掌握了它，誰就掌握了最大的App推薦權和使用者心智。這正是字節跳動選擇與中興合作，繞開自研手機、直接從作業系統層面切入的深層原因。然而，通往這個終局的道路充滿荊棘：意圖框架路線：需要得到第三方App的授權。但在利益衝突和資料安全的壁壘下，微信們的「花園圍牆」只會越修越高。純視覺方案：無需授權，通過“讀屏+模擬點選”實現。但這又回到了與微信們正面衝突的原點，並時刻面臨法律與合規的挑戰。AI Agent的元年已經開啟，技術創新與現有商業生態、安全規範之間的平衡點仍在探索。這場遊戲的參與者，包括了騰訊、阿里、字節這樣的網路大廠，華為、小米、OPPO這樣的終端廠商，以及無數AI創業公司。沒有人敢置身事外。馬斯克曾預言，App終將消失，一切都將由AI生成。豆包的這次碰撞，為這場關乎未來十年網路格局的終局之戰，拉開了序幕。 (硬AI)

一覺醒來，豆包竟然要“跨界”造手機了？今天上午，豆包突然宣佈，豆包手機助手以技術預覽版的形式首次和大家見面。它是豆包和手機廠商，在作業系統層面合作的手機AI助手。雖說不是真的造手機，但這次發佈的東西，和咱們日常使用的豆包App還是有很大不同。在體驗上，它獲得了前所未有的操作權限，比如能自動比價點外賣，語音控車等等...不得不說，豆包的手機助手，真的把十幾年前賈伯斯心中的Siri給做出來了。首先這款搭載豆包手機助手技術預覽版的機型，是中興旗下的努比亞M153工程樣機。目前已經開始發售，僅有16GB+512GB一款配置，售價為3499元。別看是“工程機”，硬體配置還是符合主流水準的：6.78 英吋 LTPO 高刷屏，搭配高通驍龍 8 至尊版處理器，16GB+512GB 的超大儲存組合。再加上 6000mAh 大電池和 90W 有線快充、15W 無線充，日常當主力機用完全沒問題。這台手機是字節和中興分工明確的產物：中興負責打磨硬體品質，字節主導豆包大模型的系統級植入和AI互動設計。首批備貨約3萬台，甚至二代機都已經立項，也就是說後續還會持續最佳化體驗。3499元的定價，與其說是賣手機，不如說是給大家敞開了體驗“AI 原生手機”的大門。對此中興也進行了特別提醒：努比亞M153僅面向需要體驗豆包手機助手的行業人士，普通消費者請務必謹慎選擇，大家可不要為了湊熱鬧而衝動下單。豆包手機助手到底有何特別呢？它不是獨立APP，而是直接嵌入手機作業系統底層，能調動系統資源和所有APP，真正做到“像人一樣操作手機”，這也是它最顛覆的地方。啟動方面，除了打開豆包App和語音喚醒，也可以使用手機側面的AI鍵來和豆包對話。它能直接讀取螢幕內容，對照片進行辨析。還能對照片進行多模態理解，比如幫你把照片裡的人和雜物都P掉，只保留風景。還能自動幫你比價，只用對著手機說 “幫我全平台比價下單”，豆包就會自動檢索等平台，領券後篩選最低價，只等你確認支付。很實在的是，雖然豆包屬於字節跳動，但它並沒有偏心地提供抖音商城的產品，而是給了拼多多的連結。生活中還有更多使用場景，什麼訂餐、規劃行程都是小case了，只要一句語音指令，它還能幫你打開汽車前備箱。除了這些，助手還擁有記憶功能。比如上高鐵了，不記得座位號，只需問一嘴豆包即可。和朋友聊天時提到的咖啡館，他也能隨時幫你回憶起來。豆包還能充當賽博打工人，幫你完成一些定時任務。比如8點收螞蟻森林能量、定時定點去各種APP打卡簽到。未來還會有 Pro 模式，開啟後，助手會記住你的習慣、偏好甚至重要資訊，後續不用反覆交代細節，就能精準完成任務。一句指令，幫你幫你全自動定完出國機票，整理打卡餐廳的路線，以及預定景點門票，做好整個旅行規劃，全程僅需8分鐘。對比蘋果的Apple Intelligence，兩者的差距一下子就顯出來了：蘋果AI更側重 “輔助互動”，比如即時翻譯、視覺識別物體。核心還是“給你答案”，跨 APP 聯動相對有限，很多宣傳的功能還沒完全落地。而豆包手機助手直接跳過問答，主打執行任務，更關鍵的是所有資料都會嚴格脫敏處理，隱私安全拉滿。這一點比蘋果的“裝置端處理 + 雲同步可選”模式，更讓國內使用者放心。在豆包手機助手一發佈，資本市場反應也很激烈，中興通訊 A 股直接拉升封死漲停，總市值衝到2215億元。這也在側面證明，外界已經認可“AI原生手機”是下一個確定性的增長故事。不過硬幣還有另一面，豆包手機助手最核心的突破，在於實現了對手機的系統級深度控制，但除此之外，在日常互動、基礎服務等常規功能上，它與華為、OPPO 等主機廠的 AI 助手相比，並沒有形成碾壓性的優勢。而且作為主機廠，手機企業更容易實現系統級的AI能力，豆包的核心競爭力能否長期保持，還要打一個問號。不僅如此，豆包已經明確表示：沒有自研手機計畫，這次和中興的合作只是開始，目前已經在和多家頭部手機廠商推進技術對接，預計明年一季度會有更多搭載豆包手機助手的新機上市。這一選擇雖然規避了硬體研發的壓力，也必然會限制豆包的能力發揮，當合作推進到瓶頸階段，豆包會不會最終選擇下場造手機呢？想試試豆包手機助手的，可以直接在官網瞭解更多：o.doubao.com (極果網)

價值線導讀12月第一天，豆包Ai手機和中興通訊的合作引爆相關概念股，A股以普漲開局。在外圍日本股指暴力殺跌氛圍下，A股少見的強勢和樂觀讓投資者暫時鬆了一口氣。回顧過去一個月，全球股票市場分化明顯：俄羅斯股市因地緣緩和預期領跑，美股三大股指依然展現出可怕的穩定，東亞市場表現疲軟……11月，A股北證50指數暴跌12.32%，市場預期北交所的新股會加速發行！上證指數月K終結了六連陽。11月的A股漲跌龍虎榜中，又有那些“明星”和“飛刀”？大類資產方面，比特幣則上演了從暴跌至8萬美元到暴力反彈的“過山車”行情，黃金白銀則在降息與工業需求雙重邏輯下走勢迥異！12月，A股開門紅今天，是12月的第一天。一大早A股開盤之前，日本股市已經暴力殺跌了近2%。在外部市場不算好的背景下，A股高開高走，可謂強。至收盤，上證指數重新站上3900點，深成指及創業板指漲幅均超1%，市場整體呈現普漲格局。 盤面上，有色金屬、AI端側方向等多點開花，兩千億中興通訊漲停。消息面上，12月1日，字節跳動旗下豆包團隊發佈豆包手機助手技術預覽版。豆包手機助手是以豆包APP為基礎，與手機廠商在作業系統層面合作開發的AI助手軟體。基於豆包大模型的能力和手機廠商的授權，豆包手機助手能夠為使用者帶來更方便的互動和更豐富的體驗。中興通訊表示，目前，搭載豆包手機助手技術預覽版的工程樣機努比亞M153少量發售，供開發者和感興趣的朋友體驗豆包手機助手。此外A50指數成分股調整，市場熱度比較高的中際旭創被納入，這引發了市場的極大關注，今天該股盤中大漲5%大機率與此有關，問題的核心在於帶動了整個科技股，無論是晶片龍頭寒武紀，還是晶片指數，包括人工智慧指數，普遍漲幅在2%左右。今天盤面看，積極訊號比較多：其一，滬指站上了3900點，收盤時到了3914點。一方面是3900點位置為60日線，這就是說滬指站上3900點等於重新站上了中期趨勢線之上，市場又再次進入了多頭陣營，另一方面之前的向下跳空缺口被回補的機率大了。其二，創業板指數今天同時穿越了兩條重要的均線，一個是20日線，一個則是60日線，這預示著短期市場重新轉多，應該說這是非常不容易的事情。其三，量能有所放大，市場向多的氛圍越來越明顯，如果明天繼續放量，兩市成交就重新站上了2兆了，可以說就比較安全了。新的一月，或有新的氣象。11月，全球主要股指及大類資產表現如何？直接看資料1、俄羅斯RTS指數以9.71%的漲幅領跑全球，這主要得益於地緣政治緊張局勢的緩和預期。 據報導，俄羅斯股市在11月最後一周表現強勁，分析普遍認為，這主要是“與地緣政治相關的資訊背景有所恢復”所推動。2、美股表現相對穩健，道指與標普500指數微幅收漲，顯示出其韌性。 儘管11月上半月因人工智慧（AI）估值擔憂而出現波動，但在聯準會12月降息預期急劇升溫的推動下，市場於月末強勁反彈，幾乎收回失地。3、東亞市場表現疲軟，日、韓及A股主要指數普遍下跌。 日經225指數在10月大漲後，11月回呼4.12%。這背後既有全球AI投資主題降溫帶來的科技股調整壓力，也有日本自身國債收益率飆升、軟銀股價因AI競爭擔憂而暴跌等內部因素的衝擊。韓國股指當前則可以看作一個大號的“儲存指數”（三星、海力士主導）。值得一提的是，日韓10月是瘋漲領跑全球的，11月這樣的跌幅也屬正常回呼而已。4、A股市場內部“冰火兩重天”，上證指數終結月線六連陽，而北證50指數暴跌12.32%。北證50作為聚焦中小創新企業的市場，對流動性和風險偏好變化更為敏感。年末機構投資者“鎖定收益、保全業績”的調倉行為，導致資金從高估值、高擁擠度的成長賽道向銀行等高股息防禦類股切換，加劇了北交所市場的流動性收縮和下跌幅度。此外，市場也正預期北交所的新股會加速發行，這一定程度上壓制北交所的估值。5、大類資產2025年11月，比特幣市場經歷了一輪驚心動魄的過山車行情。11月22日前後一度暴跌至80,000美元上方，隨著市場對聯準會12月降息的預期急劇升溫，比特幣價格從低點一路回升，成功突破並站穩90,000美元的關鍵心理關口，最終在月末震盪於91,000美元至92,000美元區間。黃金與白銀分別上漲5.87%和15.28%，白銀更是創下歷史新高。不同於黃金純粹的貴金屬屬性，白銀具有“工業金屬+投資資產”雙重屬性，這在當前市場環境下放大了其價格彈性。近期全球太陽能裝機容量的開始再次增長，導致用於太陽能電池板的白銀需求大幅增加。海外指出，近期一場供應緊張局面曾一度將白銀價格推至歷史新高，而中國的出口激增是關鍵觸發因素。資料顯示，中國10月份的白銀出口量超過660噸，創下歷史最高紀錄。據介面新聞報導，由於擔心潛在關稅導致成本上升，貿易商提前將白銀等商品從倫敦等倉庫運往紐約，以鎖定兩地價差。而且白銀市場已連續多年處於供應赤字狀態。世界白銀協會預計2025年將出現9500萬盎司的供應缺口。與此同時，交易所庫存持續下降。自10月初以來，紐約商品交易所的金庫中已有約7500萬盎司白銀被提走，市場整體供應依然吃緊。這種實物層面的緊張狀況為價格上漲提供了基礎。11月，A股有那些“明星”和“飛刀”？11月A股漲幅龍虎榜1、500億市值以上公司10月漲幅TOP102、100-500億市值以上公司10月漲幅TOP103、100億以下市值公司10月漲幅TOP104、10月跌幅TOP10東芯股份以39.04%的漲幅成為500億元市值以上公司漲幅第一名！東芯股份成立於2014年，主營業務是“儲存晶片”——這東西相當於電子裝置的“記憶大腦”，手機存照片、電腦存檔案、監控存錄影，都得靠它。現在的東芯股份是國內少數能同時做NAND Flash、NOR Flash、DRAM三種主流儲存晶片的企業，但誰能想到，它的創始人蔣學明，早年是做紡織、水泥生意的，和半導體行業八竿子打不著。蔣學明早年創辦了東方恆信集團，業務從建材做到房地產，還參股了東吳水泥並推動其在香港上市，算是傳統行業的成功企業家。但到了2010年後，傳統行業增長放緩，他一直在找新的賽道。2014年，國家發佈了《國家積體電路產業發展推進綱要》，把晶片提升到“國家戰略”高度——當時中國晶片大量依賴進口，每年進口額比石油還高，國產替代的需求無比迫切。蔣學明敏銳地嗅到了機會：“晶片是未來幾十年的硬核賽道，再難也要闖進去。”就這樣，東芯股份應運而生，東方恆信也成了它的第一大股東，持股約30%。但最近公司股價上漲的關鍵催化劑是子公司礪算GPU的戰略合作引發想像。東芯股份的參股子公司上海礪算（持股約37%）在11月下旬與某國內領先雲端運算服務商簽署了《戰略合作框架協議》，雙方計畫在國產雲桌面、AIPC、雲渲染等領域展開合作。當前GPU賽道也是市場中熱點的熱點。還有後勁麼？中短期股價可能繼續受儲存晶片漲價消息、算力類股整體情緒以及礪算業務任何新進展的影響而寬幅震盪。但拉長時間若業績虧損持續或GPU業務無實質性訂單落地，高估值難以維持，回呼風險也很高。在100-500億元市值區間，華盛鋰電以132.48%的漲幅位列第一！華盛鋰電是國內電解液加入劑領域的龍頭企業，其兩大主營產品碳酸亞乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）近兩年貢獻了超過90%的營業收入。這種極高的業務集中度意味著，一旦其核心產品進入漲價周期，將對公司的收入和利潤產生非常顯著的拉動作用。碳酸亞乙烯酯（VC）的價格在9-11月經歷了迅猛上漲。此外，公司已完成多種固態/半固態電池適配材料的實驗室試制，特別是在硫化物固態電解質的關鍵材料——高純硫化鋰的製備工藝上已取得突破，並正在籌建中試試產線。這種對下一代電池技術的佈局，為市場提供了超越傳統周期的想像空間。股價還有後勁麼？核心就是分析碳酸亞乙烯酯（VC）的價格走向。需求端來看依然很緊俏，因為背後是AI推動儲能的需求。2025 年全球儲能鋰電池出貨量預計580 GWh，同比高速增長。儲能電池對 VC 需求量大於動力電池，VC 加入比例約為動力電池的 2 倍。因此 VC 需求快速上行，成為驅動行業景氣的重要力量。供給端方面，VC 行業近幾年受到價格低迷影響，部分落後產能退出市場，產能擴張明顯放緩。同時供應端突發事件加劇供給緊縮：全球最大 VC 企業山東亙元因裝置故障全面停產；多家 VC 廠商產線老舊，存在較高故障率；產能利用率普遍偏低，行業供給恢復周期長等，導致短期內出現“有價無貨”。新建 VC 產能周期需 約12 個月，難以快速落地。據此分析，待公司股價盤整固之後，依然有上攻的機會和動能。跌幅排行榜方面，一些此前蹭熱門概念股如“飛刀”一樣暴力殺跌，所以投資者需面對一些純粹的題材股要小心，去偽存真。 (價值線)