昨日，《財富》（中文版）發佈了2026年中國科技50強榜單。從上榜公司結構來看，中國科技公司的前沿陣型正在發生顯著變化。 其中最為突出的是半導體行業，該賽道上榜公司從2025年的2家增長至6家。 這一變化的背景是國產替代處理程序的加速與產業鏈自主可控的需求，同時也反映出一個結構性的行業轉向：中國科技企業正逐步從應用層創新向產業鏈上游延伸，在晶片設計、演算法架構、核心工具、基礎材料與基礎設施等領域持續加大研發投入，表現出對底層技術的長期投入意願。 圖片來源：視覺中國

一些前所未有的事件正在發生。2026年6月12日，SpaceX上市當天市值超過2.1兆美元。幾天後，其市值一度追平今年《財富》美國500強中排名第一位的亞馬遜公司。 這背後亦是全球投資者對它從火箭回收失敗到星艦試飛成功，用時二十多年的價值評估。 更重要的是，SpaceX的上市向市場證明：那些追求硬核技術、長周期研發、高風險投入的科技公司正在被全世界追捧。 從更高的維度而言，人類正在成為科技的延伸，而科技也成為人類的新邊界。

最近有兩樁事兒湊在一起，比官方通稿都更能說明問題： 一是韓國國家電視台拍了一部關於中國科技的紀錄片，拍到最後自己人先破防了；二是各路外國政要扎堆來華，行程表裡沒那麼多客套飯局，全是去科技公司和實驗室“打卡”。 先說韓國KBS 的那部《人才戰爭》。去年 DeepSeek 爆火時，他們第一季就跑去杭州“摸底”，今年第二季更是橫跨大江南北。 他們在杭州一所普通公立小學就驚訝了：小學生刷臉進校，AI 批改作文，資訊課不是學打字，而是玩機器人、學程式設計。再到北大“圖靈班”，連拿過圖靈獎的美國教授都直言：跑遍 15 個國家做教育諮詢，就屬中國搞教育改革的意志最強硬。

在剛剛過去的周末，WSBK西班牙阿拉貢賽道硝煙散盡。 大眾期待“曇花六現”的張雪機車，最終還是輸了。車手德比斯兩個回合都跑了第8名，奪冠形勢立馬嚴峻起來。 “張雪機車”西班牙阿拉貢站首回合獲第8名 圖源：央視新聞 賽後，張雪坦言，在阿拉貢968米的超長直道上，機車在動力輸出方面略顯吃虧。而此前拿了5個分站冠軍，使得協會對張雪機車增加配重並把節氣門限制到85%（此規則是讓比賽勝負更多取決於車手技術和車隊調校，而非純馬力優勢）。

我一直說，5月中旬以後，會有大事發生。現在，苗頭已經開始顯現了。 過去幾天，兩個事情，非常重要。讀懂門道，就抓住了新周期財富爆發的機會。 第一個事情，A股上周四暴跌，周五又瘋狂暴漲。在這輪電梯巨震中，誰是精準抄底的贏家？ 現在資料已經出來了！最聰明的資金，竟然來自韓國。

2026年5月初，布魯金斯智庫研究員Kyle Chan在社交平台X上發了一張圖，寫道： “我承認，我花了一陣子才弄明白，為什麼中國一直對‘新材料（New Materials）’如此痴迷。但現在我們全懂了：稀土磁鐵、人造鑽石、碳纖維、碳化矽與氮化鎵晶片、鋰電池、光學器件、太陽能、特種合金……” 圖片 | 來自網路 在這張圖表上，從1986年的“七五計畫”到2025年的“十四五規劃”，橫跨近40年的時間軸裡，“新材料”、“新能源”、“半導體”、“軟體”這幾個詞彙所在的網格，每一格都被死死地塗成了藍色。 從未斷更，從未下桌。

“最優秀、最頂尖的中國科技人才正在加速回流。”據《華爾街日報》當地時間13日報導，越來越多在美國工作後的中國精英選擇回國，這些頂尖科技人才的回流趨勢，將深刻影響美國當下及未來的經濟競爭力。 美媒援引招聘平台統計資料稱，2025年選擇回國求職的中國應屆留學生人數較上年增長12%，自2018年以來已翻了一倍以上；一項針對海外在讀博士生的調查也顯示，畢業後計畫回國發展的人數比例從2024年的38%大幅提升至2025年的59%。 官方資料同樣印證了這一趨勢：中國教育部資料顯示，去年留學歸國人數達53.56萬人，高於2023年的41.56萬人；美國國土安全部資料則顯示，2022至2024財年，持留學、工作類簽證（含H-1B簽證）在美居留的華人數量逐年下降。 《華爾街日報》指出，中國已從過往的“技術模仿者”，轉變為前沿創新參與者，為歸國人才提供了深耕尖端領域、主導前沿項目的平台與更大的學術職業自由度。加上國內科技企業開出極具競爭力的薪資，各地政府配套豐厚的住房補貼與創業扶持資金，持續吸引人工智慧、機器人、醫學研究等領域的頂尖精英返鄉發展。

單看市盈率指標，納斯達克無論從那個維度衡量，都比科創50更具估值優勢，這一點毋庸置疑。 但科創50的非線性潛力不應該被忽視，如果看重成長性，科創50的PEG指標，遠比納斯達克更具吸引力。 即便是科創50中炒作熱度最高的AI晶片、半導體裝置類股，其PEG也僅在1.2-1.5之間，和納斯達克的平均水平基本持平，核心原因就在於其業績增速實在太過驚人，大幅拉低了PEG數值。 更不用說類股內晶圓代工、辦公軟體這類已經實現穩定盈利的企業，它們的PEG甚至不到1，不能說絕對低估，但肉眼可見的是，其估值中幾乎不存在泡沫。