2026年3月初，美國戰略與國際問題研究中心（CSIS）高級研究員Scott Kennedy發佈了一份長達147頁的重磅報告——《創新的力量：中國高科技驅動的戰略價值》（The Power of Innovation: The Strategic Value of China’s High-Tech Drive）。圖片 | 來自網路Scott Kennedy，他的官方中文名叫甘思德，美國著名的政治學家和頂尖的中國問題專家，他就職的美國戰略與國際問題研究中心（CSIS）的地位也非常重要：在華盛頓特區星羅棋布的幾百家智庫中，CSIS被公認為處於金字塔的最頂尖，經常“指導美國政府如何干預世界”。Scott Kennedy的風格務實、理性，且極其瞭解中國運作方式，這類智庫學者往往扮演著“非官方外交使者”（二軌外交）的角色。值得一提的是，Scott Kennedy在2022年9月（中國疫情管控尚嚴的時期），是自疫情爆發以來首位親赴中國大陸進行數周實地調研、與中國政商界進行面對面交流的西方智庫學者，足見他在中美兩頭的人脈網路與溝通份量。這篇重量級報告探討了這幾個問題：中國的科技創新究竟是如何轉化為地緣政治權力的？為什麼有些產業狂飆突進，有些卻步履維艱？在“脫鉤論”日漸破產的今天，全球科技博弈正在走向何方？01科技大躍進的底層邏輯在過去十年中，中國的科技政策完成了從“市場換技術”到“引進消化吸收”，再到如今“自主創新”與“安全至上”的範式轉移，特別是自2019年美國啟動對華為等企業的實體清單制裁以來，外部壓力的劇增反而成為了中國科技自立的催化劑。2020年後，為什麼中國迎來了科技大爆發？Kennedy在報告裡列了一組資料：2023年，中國的研發支出按購買力平價算，達到了1兆美元，相當於全球第二大經濟體把GDP的2.6%以上扔進了研發這個燒錢的機器裡。在補貼最瘋狂的年份，各類產業基金和政策傾斜加起來，每年超過2500億美元——這筆錢足夠買下整個通用電氣還有找零。這種“力大磚飛”的舉國體制帶來了顯而易見的成果：首先是創新叢集的崛起：在2025年的全球創新指數（GII）中，中國躍升至第10位，擁有24個全球百強創新叢集（其中珠三角位列全球第一）。專利數字看起來也很不錯：每萬人13.3項。但如果你去義烏的小商品市場轉一圈，會發現有些"創新"不過是把螺絲刀的手把換了個顏色。Kennedy的團隊顯然也注意到了這一點，他們在腳註裡委婉地提到："專利質量存在顯著差異"。《全球創新指數》科技叢集百強榜發佈，中國這個叢集首次登頂第一！但數字不會告訴你全部故事。然而，西方智庫的敏銳之處在於，他們並沒有被這些宏大的數字完全嚇倒。報告指出，中國科技生態依然存在顯著的結構性短板：比如，全要素生產率（TFP）——這個衡量技術進步真實貢獻的指標——在中國幾乎是停滯的。換句話說，你砸了那麼多錢進去，產出的效率並沒有相應提升，大規模補貼往往帶來低效的資源配置與嚴重的產能過剩。更深層的問題在於人才結構的斷層。中國每年有400萬理工科畢業生（工程師紅利巨大），但在頂尖前沿突破（Frontier Breakthroughs）和農村教育/基礎人才培養上仍有鴻溝。中國去年畢業了130萬工程師，美國呢？13萬……還有那個老生常談但永遠繞不開的話題：智慧財產權。中國的創新生態太擅長"規模化擴散"和"工程化迭代"了——給你個樣品，我能用十分之一的時間、百分之一的成本複製出來，還能做得更好。但當你需要從零開始創造一個全新的範式，需要那種"極度自由的試錯空間"和"全球最頂尖跨學科人才網路"時，體制的慣性就成了枷鎖。不過，情況絕對在好轉。02四象限法則報告裡畫了一個四象限圖，這是我們覺得報告最聰明的地方。太多人把中國科技看作一個整體——要麼全面崛起，要麼即將崩潰，但這不是真實世界。報告提出了一個“產業差異化框架”，將中國科技的成敗分為四個像限，這取決於“國內生態系統的完備度”與“全球市場的耦合度”。象限一：顛覆性成功Disruptive Success比亞迪在2024年把219億美元砸進了研發，養了11萬名工程師，這相當於整個底特律汽車業工程師人數的總和還要多。但錢和人都不是故事的全部，真正讓比亞迪們在全球市場上橫著走的，是中國電動車市場的"絞肉機"特性。Kennedy的團隊在深圳調研時，發現一個新車型從概唸到量產平均只需要18個月，而在德國，這個數字是36到48個月——2024年，中國市場上有超過100個電動車品牌在廝殺，價格戰打到了每輛車只賺幾百塊錢的地步。寧德時代的故事也類似。他們佔據全球38%的電池份額，政府可沒有“規定指標”讓他們這麼做，而是他們自己在市場的驅動下，把工廠建在了鋰礦旁邊，把研發中心設在了車企隔壁，形成了一種近乎偏執的垂直整合。當你能在24小時內把一塊電池從原材料變成成品，而你的競爭對手需要兩周時，遊戲規則就變了。"活下來的是進化出來的物種，不是設計出來的，"象限二適應性成功Conforming Success如果說電動車是"彎道超車"，生物醫藥走的就是另一條路——"深度擁抱全球化"。2023年，中國佔據了全球39%的臨床試驗。主要是因為中國的醫院系統能在三個月內招募到足夠數量的病人，而在美國，這個過程可能需要一年。時間，在醫藥行業就是金錢，就是專利期的長短。恆瑞醫藥的故事很有代表性。他們沒有試圖發明一種全新的抗癌機制——那需要基礎研究的突破，而他們選擇引進海歸的頂尖人才，直接對標FDA的標準，把自己嵌入全球的創新網路。2024年，中國湧現了大約1250種新藥，其中大部分不是"first-in-class"（首創藥物），而是"me-too"或"me-better"（跟隨改進）。但在商業上，這完全成立。經濟學人：不僅是AI，中國醫藥也在驚豔世界……象限三顛覆性失敗/受阻Disruptive Failure這是最讓人唏噓的部分。國家大基金投入了數以千億計的資金，中芯國際、長江儲存拿到了做夢都想不到的資源。但2026年的現實是：在成熟製程（ Legacy Chips，也就是28奈米及以上的"老古董"）上，中國確實佔據了相當的產能；但在7奈米以下的先進製程，台積電和三星依然遙遙領先。現在能做到3nm的每套約2億美元的極紫外光刻機EUV目前只有ASML一家問題在於，半導體不是一個靠堆錢就能解決的產業。一台EUV光刻機（極紫外光刻機）有10萬個零部件，來自全球5000多家供應商。ASML能造出這台機器，不是因為荷蘭人特別聰明，而是因為他們整合了德國的光學技術、美國的雷射源、日本的特殊材料。這是一個需要全球數百家"隱形冠軍"精細分工的極度複雜系統。象限四適應性失敗/低效Conforming Failure這個像限中的案例是C919：在一個被波音和空巴雙寡頭壟斷了半個世紀的行業裡，光靠保護主義和民族情緒是造不出好飛機的。2024年，商飛只交付了16架C919。作為對比，波音在同樣的時間裡交付了348架，空巴交付了735架。此外，那16架C919里，發動機來自通用電氣（CFM International），飛控系統來自霍尼韋爾，航電來自羅克韋爾柯林斯——核心零部件的進口依賴度高達90%。上圖為波音787 Dreamliner 部分元件和系統供應商資料來源：波音、路透社（圖表未按比例繪製）其實，政策補貼只能扶上馬，真正能形成護城河的，要麼是經歷過紅海廝殺的極致工程效率（如EV），要麼是主動接入全球最先進創新網路的開放態度（如醫藥）。閉門造車是科技創新的大忌。03創新即權力技術勢能轉化為地緣籌碼技術從來不是中立的——這句話聽起來像是一句廢話，但Kennedy花了整整30頁來論證它。在他看來，中國高科技驅動的深層戰略價值，在於它能夠實質性地重塑國際權力格局。這種權力的外溢主要體現在兩個核心維度：軍民融合（MCF）的硬實力與國際標準的軟實力。1. 軍民融合Military-Civil Fusion2010年至2024年間，中國在軍民融合領域投入了約1058億美元。這筆錢流向了那裡？科大訊飛的語音識別技術被用於軍方的情報分析，北斗導航系統從民用變成了精確制導的基石，大疆的無人機——那個在亞馬遜上賣給你拍婚禮的小玩意兒——在現代戰場上成了偵察和打擊的標配。商業技術對中國軍力的反哺是真實的。但這種反哺是“補充性”（Supplemental）而非“變革性”（Transformative）的。體制內固有的信任壁壘、部門間的利益區隔，限制了民間顛覆性技術向軍工體系的無縫轉化。因此，中國在AI、無人機等領域獲得了不對稱的戰術優勢，但尚未在根本上顛覆美國的軍事技術霸權。為什麼？因為體制內的信任壁壘 -- 這個就不展開說了。2. 標準制定權Standards Power沒有壟斷的強影響力“三流企業做產品，一流企業做標準。”這句在中國商界流傳甚廣的話，在科技外交裡有另一層含義：誰控制了程式碼和協議，誰就控制了遊戲規則。到2025年，中國參與了780個ISO（國際標準化組織）技術委員會，並在3GPP（通訊標準組織）中領導了19個工作組。華為在5G領域的IP佔比維持在20%左右。同時，中國可以通過龐大的國內市場（85%的國內標準轉化率）來反哺國際標準（如鴻蒙HarmonyOS在3600萬裝置上的搭載，星閃NearLink技術的推進）。但這有一個微妙的平衡：國際標準組織奉行"共識驅動"。你想推動一個標準？可以，但必須說服其他成員國。過去的教訓歷歷在目——WAPI（中國的無線區域網路標準）和TD-SCDMA（3G標準）都因為與全球生態不相容，最終成了昂貴的擺設。"中國增強了在全球科技治理中的'否決權'與'議程設定權'，"Kennedy寫道，"但尚未具備單方面制定遊戲規則的能力。"這句話的潛台詞是：中國可以阻止一些事情發生，但還不能讓一些事情按照自己的意願發生。04全面脫鉤論的破產站在2026年的時間節點，你會發現一個有趣的現象：國際頂尖智庫和政策制定者已經分化出幾個截然不同的陣營，而風向正在發生深刻的變化。1. 鷹派/限制主義者的焦慮與弄巧成拙以部分國會議員和早期ITIF（資訊技術與創新基金會）報告為代表，他們將中美科技關係視為零和博弈，他們的邏輯很簡單：中國強了，美國就弱了，所以必須封死。然而，越來越多如RAND（蘭德公司）和Carnegie（卡內基和平基金會）的復盤報告指出：過度寬泛的出口管制和“小院高牆”的泛化，反而起到了適得其反的效果——斷供不僅損害了美國企業的營收（這些營收本可用於下一代研發），更致命的是，它打消了中國企業的幻想，倒逼中國以驚人的速度建立起了本土替代供應鏈（華為Mate系列的回歸即是明證）。2. 務實派的覺醒：管理相互依賴這正是CSIS報告的核心靈魂，也是布魯金斯學會等主流智庫的新共識："全面脫鉤"代價極其高昂，且不切實際。強行割裂全球供應鏈會導致什麼？西方嚴重的通膨——因為買不到便宜的中國製造；全球綠色能源轉型的延緩——因為中國生產了全球80%的太陽能電池板和60%的風電裝置。歐美頂級VC大佬組團來中國實地考察，一周後，竟然絕望了……以及，西方失去洞察中國技術演進的窗口——當你不再跟對手做生意，你也就不知道對手到底發展到什麼程度了。3. 全球南方（Global South）的第三種聲音大西洋理事會的報告極其敏銳地指出，在亞非拉等廣大開發中國家眼中，中國的5G網路、平價電動車和AI基礎設施，代表的是“買得起的發展機遇”，而非“國家安全威脅”。如果西方只會兜售"安全焦慮"，而不提供具有價格競爭力的替代方案，他們在全球南方的敘事將徹底潰敗。05破局之道精準掛鉤如果“全面脫鉤”是毒藥，“無條件擁抱”是幻想，那麼出路在那裡？CSIS站在美國的立場，給出的答案是：“精準掛鉤”（Calibrated Coupling）。對內：夯實本土創新生態（經濟學視角）。美國的真正底氣，不在於能打壓多少中國公司，而在於其無與倫比的"燈塔效應"——吸引全球最聰明大腦的能力、深厚的風險投資網路、以及強大的基礎科學研究。他們認為，美國政府的補貼應該精準投放於半導體等極少數戰略節點，而不是開啟普遍的貿易保護主義。對外：建立“手術刀式”的護欄（現實主義視角）。放棄“一刀切”的禁令，只針對具有直接軍事用途的關鍵瓶頸技術（Chokepoints）進行嚴密封鎖，而在消費電子、成熟製程晶片、基礎開源AI模型等領域，應恢復並保持正常的商業與學術交流。在標準置頂領域，西方政府不能因為忌憚中國的影響力就退出國際標準組織，反而應該更積極地參與其中，通過結盟與共識來塑造有利於開放體系的規則。在跨國合作，比如在氣候變化、AI安全倫理、全球公共衛生（醫藥臨床）等領域，深度的相互依賴和合作不僅能帶來巨大的經濟紅利，更是防止大國競爭滑向熱戰的關鍵“減震器”。06讓技術回歸人類福祉CSIS的這份報告，以及2026年各大智庫的密集發聲，傳遞出一個極其明確的訊號：中國的高科技驅動戰略是多面的，它在某些領域——電動車、電池、5G、生物醫藥——取得了改寫全球產業格局的勢能；但在基礎底層生態——先進半導體、航空發動機、頂尖基礎研究——上依然面臨長期的、結構性的挑戰。未來的全球科技版圖是一場極其複雜的"復合競爭與合作"，誰能以最開放的心態吸引全球人才，誰能以最包容的生態將技術普惠於廣大開發中國家，誰能在競爭中保持克制與理性，堅守務實與開放，誰就能真正贏得下一個十年。 (TOP創新區研究院)

核心觀點： 美國科技封鎖的最大失誤，在於誤判了中國企業的韌性。真正的封鎖從來不是切斷裝置供應，而是切斷進取的意志。只要中國產業界“想幹”，任何高牆都終將變成登山的階梯。前中興通訊國際市場副總經理、復旦大學特邀評論員汪濤在《兩岸圓桌派》中的一番論述，如同一記警鐘，敲醒了那些迷信“技術霸權”的人：想要徹底鎖死中國科技，唯一的辦法是讓中國企業從心底裡放棄追趕的念頭。 然而現實卻是，西方的每一次圍堵，非但沒有澆滅中國企業的火焰，反而成了助燃的氧氣。逆向激勵：封鎖即動員令回顧過去幾年的晶片博弈，一個弔詭的現象清晰可見：美國出口管制的清單越長，中國本土技術突破的速度越快。這並非巧合，而是生存本能被極致激發後的必然結果。當“買辦思維”被徹底堵死，當“造不如買”的幻想被現實擊碎，中國科技企業只剩下一條路——背水一戰。這種強烈的危機感轉化為了一種近乎偏執的執行力：問題在那裡，資源就投向那裡；短板是什麼，就死磕什麼。正如荷蘭半導體觀察者馬克·海金克所言，即便沒有頂級的EUV光刻機，中國製造商依然能在傳統的浸潤式DUV光刻機上，通過極致的工藝最佳化，挖掘出超越物理極限的潛力。技術突圍：從“多重曝光”到“自對準”的極限操作在ASML將NXT:1980i至最先進的NXT:2150i等全系列浸潤式光刻機列入禁運名單後，中國晶圓廠面臨的是“無米之炊”的絕境。傳統的多重曝光技術（Multi-Patterning）雖然可行，但對光刻機的套刻精度和產能效率要求極高，稍有不慎就會導致成本失控，良率崩盤。面對這一死局，中國工程師們沒有坐以待斃，而是迅速切換賽道，轉向了自對準多重圖案化技術（SAMP）。這是一條更為艱難但可行的路徑：傳統路徑：依賴光刻機進行多次曝光，對裝置精度要求極高。中國路徑：將壓力從光刻機轉移至沉積與刻蝕環節。只需一次光刻曝光，隨後通過精密的“沉積 - 刻蝕”循環交替，像搭積木一樣建構出高密度的電晶體結構。台積電第一代7nm工藝曾驗證過這條路的可行性，而今天，中國之所以能走通這條路，底氣在於國產裝置的崛起。北方華創、拓荊科技、中微半導體等企業在薄膜沉積和刻蝕裝置上的突破，為SAMP技術提供了堅實的硬體支撐。正是這些“隱形冠軍”的托底，讓國產7nm晶片從PPT變成了生產線上的實物。補齊短板：離子注入機的“去美化”攻堅戰當然，自主可控的版圖並非毫無缺口。在晶片製造的關鍵環節——離子注入領域，中國曾長期依賴美國應用材料（Applied Materials）等巨頭。資料顯示，2024年中國離子注入機進口額仍高達14.27億美元，這是懸在產業鏈頭上的一把達摩克利斯之劍。但變局已在醞釀。從2025年起，以北方華創、華海清科、先導基電為代表的國產力量正式吹響了衝鋒號。這三家企業不再滿足於低端市場的修修補補，而是直接對標國際頂尖水平，攻關高端離子注入裝置。這不僅僅是為了替代進口，更是為了建構一道戰略防火牆。在美國“長臂管轄”和“最小比例原則”的陰影下，任何一顆海外螺絲釘都可能成為癱瘓整條產線的藉口。唯有實現全鏈條的“去美化”，才能確保在極端情況下，中國晶片產業依然擁有反擊的能力。護城河不在別處，而在心中當前的中國晶片產業，正處於一種“破繭成蝶”前的陣痛期。海外裝置進不來，國產裝置在爬坡，這種左右飄搖的不穩定性是客觀存在的。但也正是這種不穩定性，倒逼出了前所未有的創新密度。我們必須清醒地認識到：國產自主裝置的終極意義，不在於立刻在性能上全面碾壓對手，而在於它是中國科技安全的最後一道護城河。只要這道護城河還在，只要中國企業“想發展、敢突破”的念頭不滅，任何外部的封鎖都註定是徒勞的。歷史已經證明，試圖通過打壓來遏制中國科技進步，最終只會收穫一個更強大、更獨立的中國科技體系。因為，真正的封鎖，從未成功過；真正的突破，往往始於絕望之處。(晶片研究室)

農曆新年後港股開市的第一天，恆生科技指數就經歷了2.91%的大跌，而智譜和MiniMax的市值卻雙雙衝破3000億港元。在人工智慧的狹義話題之外，從強烈對比中我們可以看出，全球資本正在面臨一次重要的抉擇：是否要從“傳統”網際網路平台，轉向被認為更具潛力的新賽道。前幾年被寄予厚望的科技增長故事——出海，似乎已經未結果先枯萎了。很多大廠在海外市場的資源投入優先度不僅不如AI業務，甚至可能還不如國內外賣。相比電商、媒體平台或其他網際網路服務業務，對於更多中國科技企業來說，網貸似乎可以被更便利地搬運到全球市場。在越發暗淡的出海故事中，放貸成了那個大家都不願意放棄，甚至還在進一步投入的重心。恆生科技指數表現（自2025年11月至今）國內市場，曾經“等同於暴利”的網際網路貸款業務，在助貸新規的影響之下，正面臨著前所未有的壓力。因此，網貸出海甚至似乎比其他業務出海更緊迫。如果將網貸出海比作一道考試題的話，可以理解為它正在從前幾年的選擇題，變成了如今的必答題。只是這道題的難度，對很多國內企業來說，確實有些超綱。水土不服去東南亞旅遊的人，基本都接觸過一個超級APP——Grab。這個平台是由陳炳耀（Anthony Tan）和陳惠玲在2012年創立，總部位於新加坡，業務覆蓋柬埔寨、印度尼西亞、馬來西亞、緬甸、菲律賓、新加坡、泰國和越南等8個國家。Grab最初以網約車服務起家，經過十餘年的發展，如今已成長為集出行、外賣配送、數字支付、金融服務等多元業務於一體的科技服務平台。去年，Grab首次實現了全年盈利（淨利潤2億美元），證明商業模式已經跑通。Grab的商業模式，其實就是國內科技企業所擅長的場景+金融閉環模式。公司以網約車（GrabBike/汽車）和外賣（GrabFood）為入口，日均訂單量超1500萬單，獲取海量使用者。此外，推出GrabPay電子錢包，覆蓋線下小店、線上電商等支付場景之後，Grab可以將使用者從出行、外賣場景自然引導至支付環節。然後基於使用者行為資料和信用評估，為司機、小微企業和普通消費者提供貸款、保險、定期存款等金融服務。這種閉環模式，使Grab在東南亞建立了深厚的護城河，不僅服務了6.5億人口，還幫助大量無銀行帳戶使用者首次接觸數字金融。理所當然地，金融科技類股（支付與保險）成為其業務新增長點，交易規模年增速超45%，貢獻毛利率超70%。Grab商業模式的成功，證明了東南亞市場具備孕育超級應用的土壤，但中國平台想在東南亞復刻自己的黃金時代，卻有許多“水土不服”的問題要解決。棘手的問題包括但不限於：東南亞各國金融監管政策差異巨大且變動頻繁、要求與本地機構合資、缺乏成熟的央行徵信系統、直接套用基於中國資料的風控模型會導致壞帳率激增、催收方式引發當地人反感和監管制裁等等。2018年，小米因未能與當地監管在牌照問題上達成一致，關閉了在印尼的金融部門。儘管手機熱銷東南亞，小米金融卻顯然並不順利。嘉銀科技股價表現（自2021年1月至今）此外2019年出海印尼的嘉銀科技，通過Soluskita平台開展現金貸業務，但該平台因使用者投訴量較大較突出、不符合合規要求，被印尼OJK做出了收回其P2P牌照的處罰。面對處罰，嘉銀金科在財報中表示，計畫通過與當地銀行等金融機構合作來拓寬融資管道，並繼續探索印尼市場。此後公司通過新持牌平台在印尼繼續展業，至2022年底已完成持牌平台更換的過程。2025年Q3財報中，嘉銀科技披露，在印尼業務規模相較去年同期增長了近兩倍，放款使用者數同比增長約1.5倍，出海真的成了拉動公司業績增長的新引擎。獲得了難得的正反饋的嘉銀科技，已經表達了對開拓拉美和非洲市場的厚望。建設藍海對中國的金融科技公司來說，拉美和非洲市場似乎比東南亞市場更像藍海。在拉美，由政府主導的即時支付基礎設施降低了營運難度。這裡不像東南亞的支付體系非常碎片化，需要中國公司和不同國家不同的銀行、電子錢包一一對接，合規路徑也更加清晰。在非洲，“無銀行帳戶”人群的比例要遠高於東南亞。只要能解決基礎的KYC（身份認證）和風控問題，中國公司就能更輕鬆獲得更多的客戶，也不會像在東南亞市場上，需要和本土巨頭進行貼身肉搏。滴滴股價表現（自上市至今）滴滴在拉美市場的發展過程，就是一個接近成功的樣本。2021年，滴滴在墨西哥推出信貸產品DiDi Préstamos，其使用者中有七成是在人生中首次獲得信貸授信，滴滴借此精準觸達了在當地長期被傳統銀行忽視的“信用空白人群”。2025年，滴滴在墨西哥累計發放的貸款突破2000萬筆，並且上線了儲蓄帳戶，進一步拓展了在當地的金融服務範圍。滴滴在墨西哥的信用評估能力，也與其他公司的業務場景產生了協作。例如，阿里的速賣通在墨西哥“Hot Sale”電商節期間，就選擇與滴滴合作推出“先買後付”信貸產品。如果中國企業可以幫助當地完善基礎設施，開展更高階金融業務就會更加便利。其中一個實操例子，是針對墨西哥現金交易盛行、司機被搶風險高的安全痛點，滴滴與墨西哥便利店網路OXXO合作，讓司機能便捷地將現金轉化為電子餘額，不僅解決了安全問題，更將自身深度嵌入了當地的生活和金融基礎設施。如果說拉美市場的故事還是沒有脫離“場景+金融”這一套，那麼OPay在非洲的崛起則證明，即使沒有超級App的場景流量，通過深度本地化的代理網路和極致專注的戰略，同樣可以成為改變一個地區金融生態的超級玩家。2018年，崑崙萬維通過其收購的老牌瀏覽器公司Opera孵化了Opay。到4年之後，經歷了出行、外賣、電商業務多線作戰的困頓，周亞輝決定砍掉OPay除支付外的所有業務線，讓公司專注於金融科技業務。崑崙萬維股價表現（自2021年1月至今）面對奈及利亞60%的無銀行帳戶人口和95%的現金交易，OPay沒有等使用者上網，而是通過50萬線下代理，用POS機把金融服務送到了每個街角。2022年奈及利亞貨幣改革，2024年其銀行系統短暫崩潰。當時傳統銀行App陷入癱瘓，而OPay則憑藉穩定的系統，獲得了當地使用者的信任和使用粘性。今年1月，OPay組建了新的全球核心管理團隊，並提出了到2030年服務10億使用者的宏偉願景，這也標誌著中國金融科技公司在非洲市場的業務目標，已經從試水轉向了真正的商業化階段。深層邏輯金融科技業務出海這件事，商業模式能跑通只是基礎。更重要的是能產生更高的收入規模和總營收佔比。目前在大部分中國科技企業的財報中，最多隻能看到國際業務的整體收入，並沒有單獨的海外金融業務收入資料。在港股上市的科技金融公司信也科技，是少數有相關資料披露的重要玩家。截至2025年第三季度，國際業務收入已佔其總營收的25%，收入增速保持在40%左右，遠高於公司整體6%的營收增速。對於一個以國內市場起家的金融科技公司來說，海外業務能貢獻如此高的經營佔比，標誌著其業務結構已發生質變。信也科技也設定了到2030年，國際業務收入佔比達到50%的中長期目標。海外業務在快速發展階段，仍然需要大量行銷、合規、管理開支投入，當前其盈利能力並不高，這也對信也科技財務操作的水平提出了更高的要求。去年6月，信也科技發行了1.5億美元、利率2.5%、2030年到期的可轉債，其中約9000萬美元將主要用於海外業務發展。由於可轉債的融資成本遠低於海外10%以上的平均融資成本，將在一定程度上增厚海外業務的盈利空間。有意思的是，在同樣的時間，另一家同業上市公司奇富科技也有融資——發行了6.9億美元、利率0.5%、2030年到期的可轉債，只不過這筆錢將全部用於回購公司股份、最佳化資本結構。這可能與奇富科技的海外業務尚在起步階段有關，去年才在倫敦啟動小規模營運、貸款放款，標誌著其國際擴張的正式開始。目前，奇富科技海外業務的重心在於理解當地市場、最佳化風險模型，採取的是非常審慎的探索策略。歐洲這樣的成熟市場裡，很少會成為中國公司出海的首選甚至是次選，因為這裡擁有成熟的信用體系和高品質的金融使用者，想賺錢不能靠高利率覆蓋高風險這套傳統打法，更需要靠AI大模型風控、智能信貸引擎等核心技術。換句話來說，歐洲市場是一個可以檢驗中國金融科技公司科技含量到底有多高的地方。奇富科技想走得更遠，最終成長為“一家受全球尊重的金融科技企業”，最終要在歐洲市場取得建樹，這將是一個漫長的處理程序。不過對於大部分中國金融科技公司、網際網路平台來說，海外金融業務盈利的核心仍然是靠財務手段，如何把貸款放出去的錢（資產）通過ABS之類的結構化手段再融回來，同時控制資金成本和流動性風險。 (巨潮WAVE)

2026年的春節，註定會被載入中國科技發展的史冊。當千家萬戶沉浸在團圓喜慶的氛圍中時，一場看起來風平浪靜實則波瀾壯闊的“技術風暴”正在北京悄然颳起。春晚舞台上，中國人工智慧產業在全國觀眾面前“大閱兵”：豆包用AI生成影像建構出全新的舞台視聽敘事；火山引擎的智能視訊雲畫質增強服務讓手機豎屏直播也能擁有“掌中劇場”的極致體驗；銀河通用人形機器人疊衣服、盤核桃、串烤腸，手指靈活、幹活麻利……年初，從Kimi K2.5登頂全球多項開源榜，到視訊生成模型Seedance 2.0驚豔亮相，再到智譜華章GLM-5開源發佈，一批大模型密集迭代。從通用大語言、多模態視訊到程式碼程式設計、具身智能，北京企業幾乎在所有關鍵賽道同時“開花”。這一輪集中爆發，並非偶然。放眼全球，中美模型性能差距已縮減至極小區間。中國在演算法層面已與世界第一梯隊並跑，在資料要素上擁有規模龐大的應用場景優勢，在開源領域更是後來居上。報告顯示，過去一年，中國研發的開源模型全球下載量佔比達到17.1%，反超美國，位居全球第一。不同於以封閉體系建構技術壁壘的路徑，中國舉起“開源”大旗，在西方數字霸權之外提供了另一種可能。Kimi K2.5模型 資料圖。圖源：北京海淀Hugging Face是全球最大的開源AI平台，彙集了海量預訓練模型、資料集和應用。它對區域生態的判斷，取決於是否存在一群長期、穩定、願意協作的技術人群。在北京，這樣的條件是成立的。圍繞建設全球人工智慧創新高地，北京推出覆蓋技術創新策源、智算自主生態強基、高品質資料聚能、全域應用賦能、科學智能範式革新、具身智能全鏈跨越、創新生態引領、開源開放聚力與安全治理護航等領域的“九大行動”。既強調基礎理論攻關，也推進國產晶片性能追趕，推動大模型從少數科技愛好者的“玩具”，轉變為千行百業的“生產工具”。而海淀，更是具有得天獨厚的核心優勢。在海淀，北京入圍AI全球2000位最具影響力學者榜單的有135人次，佔全國超40%；AI學者總量達1.23萬人，佔全國30%。海淀全區擁有“兩院”院士692名，孕育了2000多家AI企業，核心產業規模高達3600億元。海淀也吸引了大量具有海外背景的頂尖科研人員。以月之暗面的創始人楊植麟為代表的一批海歸學者，將在海外積累的前沿AI研究經驗，與國內龐大的市場需求相結合，形成了獨特的競爭優勢。智譜華章、零一萬物、百川智能、面壁智能均源自海淀，MiniMax、Deepseek的研發也是從海淀起步的。曾幾何時，全球AI競爭還停留在參數大小的比拚和單一技術的突圍上，如今戰場早已發生了根本性轉移。海淀AI產業已經進化為“軍團作戰”的新階段，這是一場關於工程化落地、場景化應用與生態化協同的綜合較量。在算力基礎設施層，寒武紀、摩爾線程、崑崙芯等不同架構國產晶片性能不斷攀升；在模型層，形成抖音豆包、智譜GLM、月之暗面Kimi、百度文心四大基礎模型和賦能千行百業的垂類模型矩陣，湧現出扣子、伐謀、JoyAgent等一批智能體平台，“人工智慧+”應用廣泛鋪開，這是海淀“全端生態式佈局”的鮮明特徵。而叢集優勢是海淀最鮮明的特徵。曾有媒體報導，以北京北四環與中關村東路的十字路口為圓心、2公里為半徑畫一個圓，外媒筆下的“中國大模型六小虎（智譜華章、月之暗面、零一萬物、百川智能、階躍星辰、稀宇極智）”中有“四虎”落戶於此。現在，海淀正在立足自主創新、產業生態、融合賦能、國際合作、安全治理五大維度，強化前瞻佈局，系統謀劃高品質打造“兩區一帶”（AI原點社區、AI北緯社區及京張遺址公園AI創新帶），全力支撐好北京“全球人工智慧第一城”建設。“原點社區”位於海淀區五道口先導區核心地帶，以東昇大廈為中心1公里內匯聚了30余所高校科研機構、千餘名AI科學家與萬餘名開發者。圖源：北京日報在這一處理程序中，海淀始終是那個最堅定的領跑者和政策、服務的托舉者，政府成為了科技企業最貼心的“合夥人”。從提供人才公寓，解決青年創業者的後顧之憂，到設立百億級政府投資基金，以“耐心資本”陪伴科技企業穿越長周期；從搭建算力公共服務平台，降低中小企業研發成本，到先行先試資料基礎制度，破除要素流動障礙。這一系列實打實的舉措，讓海淀成為了創業者心中的“理想地”，也讓“科技自立自強”變成了每天都在發生的生動實踐。亮眼成績也在印證這種生態效應。海淀的數字產業一路高歌猛進，全區已有123款AI大模型完成備案，從去年至今，海淀區已經誕生了“大模型第一股”智譜，“國產GPU第一股”摩爾線程，“物理AI第一股”51WORLD，數字經濟增加值佔GDP比重超過六成，成為區域經濟增長的重要引擎。海淀不僅建起了北京規模最大的單體智算叢集，還拿下了全國第一個人工智慧國家級先進製造業叢集的頭銜。銀河通用機器人部署於多個城市的“銀河太空艙”便利店，由機器人自主營運。圖源：北京海淀人工智慧是具有範式顛覆意義的技術力量，它不僅重塑生產方式，也重構產業結構與全球競爭格局。就在此時此刻，2026海淀新春科技廟會正在陪市民“騏驥馳騁，AI過大年”：靈心巧手機器人樂隊毫米級精度奏響《好運來》；矽基公園攜手智元遠征等獻上京劇表演；加速進化機器人3V3自主足球賽燃情綠茵；腦控賽車、晶片雕刻封裝等智趣項目讓青少年探索科學奧秘……科技廟會現場。圖源：主辦方供圖這場廟會正以“科技+商業”的創新模式打造消費新生態，搭建了前沿科技近距離走向消費端的 “轉化橋樑”，為全國城市更新節日場景提供了新的模式參考。這是一種“從全域謀劃一域、以一域服務全域”的戰略選擇。雖然人工智慧的未來仍充滿不確定性，但可以確定的是，中國已經找到屬於自己的賽道和路徑。而海淀正在科技自立自強的道路上勇打頭陣，讓新質生產力化作一個個具體的產品、一項項落地的服務，以叢集之勢為建設數字中國提供著可複製、可推廣的“海淀樣本”。 (長安街知事)

外媒報導：中國在人工智慧（AI）領域迅速進展，讓目前居市場主導地位的美國備感威脅。中國經濟分析師示警，中國將科技實力結合成本與供應鏈優勢，很可能 5 到 10 年會看到「中國科技圈」浮現。報導稱：中國在去年的央視春晚節目推出機器人大跳秧歌舞的表演，這回2026年央視春晚進一步升級為機器人表演武術，不僅有踢腿、揮拳、前後空翻等基本動作，還秀出雙節棍、醉拳等高難度招式並與武術學校真人同台演出，有網友直呼動作比去年更「絲滑」。葛林（Rory Green）是總部設於倫敦宏觀經濟預測諮詢公司TS Lombard的首席中國經濟分析師。他在財經新聞網CNBC的節目裡表示，美國在科技與AI領域「公認的壟斷地位」已被中國打破。葛林說：「我認為中國的科技衝擊才剛剛開始。這不僅僅是AI、DeepSeek和電動車，中國正非常迅速地向價值鏈上游邁進……這是歷史上首次有新興市場經濟體站在科學與科技的最前排。」葛林指出，靠強大的供應鏈支撐下，中國正把主宰市場等級的科技與新興市場相對低廉的生產成本相結合，種種結合形成強大推力，正以迅猛之勢加速中國科技發展。而在AI「軍備競賽」裡，中國也正迅速地追趕美國，利用本土晶片開發高度先進的模型作為支撐，儘管美國晶片巨頭Nvidia被視為訓練AI模型之用半導體的「黃金標準」。葛林指出，全球第二大經濟體端出的價廉物美科技產品對開發中國家可能更具吸引力，因而很快可以看到一個中國科技圈。他說：「中國是世界大多數的國家的最大貿易夥伴，尤其新興經濟體。試想若這種情況在科技領域重演的景況。」他表示，一些發展中中國家，可輕易在「華為5G、電池、太陽能板、AI等低廉中國科技外帶低成本人民幣融資」與「高成本美歐同等方案」之間做出選擇。他說：「我認為在5到10年內，外界看到的景況很可能是全球大多數人都在使用中國技術疊加出來的科技產品。」 (芯聞眼)

誰也沒想到，2026年剛開局一個半月，中國就用一波接一波的科技暴擊，直接把全球科技圈給干懵了。沒有鋪天蓋地的宣傳，沒有虛頭巴腦的炒作，全是實打實、能硬剛全球頂尖水平的硬核成果——從AI碾壓矽谷，到航天叩響登月之門，再到量子科技領跑世界，中國用行動證明：所謂的技術封鎖，不過是倒逼我們加速突破的催化劑，現在，輪到我們給全世界上課了。這波爆發最讓人驚喜的，不是單一領域的突破，而是多賽道齊頭並進、全面開花，這種創新密度和落地速度，放眼全球都找不出第二個。很多人說中國科技只會“跟風追趕”，但這一個半月的成果告訴你：我們早已告別模仿，開始在多個領域定義規則、領跑未來。AI領域的“組團炸場”，絕對是開年最大的驚喜。字節2月初內測了Seedance 2.0大模型，別人還在糾結“生成視訊能不能不卡頓”，我們已經實現了電影級畫質、精準控幀，美國導演集體哀嚎“好萊塢要被顛覆”，馬斯克都急著發文吐槽“發展太快，根本追不上”。更狠的是，從內測到正式上線豆包App和“即夢”平台，只用了不到一周，這種執行力，矽谷巨頭看了都得俯首稱臣。更關鍵的是，不止字節一家發力。智譜AI緊接著推出的GLM-5大模型，在程式設計領域直接超越Claude，被程式設計師稱為“程式碼神器”，更重要的是它深度適配華為昇騰等國產晶片，這意味著中國AI生態徹底打通了“晶片+模型+應用”的閉環，再也不用看別人臉色。如果說AI讓人驚喜，那航天領域的突破，就足以讓人熱血沸騰。2月11日，長征十號運載火箭和夢舟載人飛船完成聯合試驗，一次創下三個“中國首次”，直接為2030年載人登月掃清了關鍵障礙。要知道，載人登月的每一步都險象環生，而這次試驗不僅實現了火箭初樣點火飛行，還完成了飛船最大動壓逃逸、返回艙與箭體海上濺落，每一個環節都精準落地。回看2025年，中國航天發射92次創下新高，2026年開年就放大招，這種節奏，就是中國航天的底氣。量子科技領域，中國更是直接拿出了“王炸”。2月12日，北大團隊耗時6年研製出兩款核心晶片，打破了世界紀錄。除了這三大熱門領域，中國在能源、通訊等領域也頻頻發力——“人造太陽”鞏固全球領先地位，釷基熔鹽堆開闢核能新路徑，光電融合晶片為6G築牢基礎，中國空間站已落地265項科研項目……可以說，中國科技的突破，已經形成了“全面突圍、多點開花”的格局。 (W侃科技)

2025年，港股紅遍全世界，以374億美元的IPO集資規模一舉問鼎全球榜首！這一震撼業界的數字，同比狂飆231%，既創下2021年以來的巔峰紀錄，更以碾壓之勢超越此前三年總和，盡顯王者雄風！細分賽道中，按IPO及再融資計，TMT行業憑345億美元發行規模領跑全場、獨領風騷；醫療保健與生物科技類股同樣鋒芒畢露，156億美元的發行規模驚豔市場，其中生物科技業更獨佔鰲頭，62億美元集資額彰顯硬核實力！邁入2026年，港股IPO市場熱度狂骉、氣勢更盛，活躍度飆升至新高度！截至2月上旬，超400家企業已列隊輪候上市，其中超50家企業劍指《上市規則》第十八A章（生物科技）、十八C章（特專科技）及八A章通道，蓄勢待發、箭在弦上！一場席捲資本圈的全新盛宴，已然拉開序幕，續寫港股輝煌新篇章！讓我們先看看2025年港股IPO募集金額前二十名上市公司榜：寧德時代、紫金黃金國際、三一重工排名前三，行業主要以新能源科技，AI及軟硬體科技，醫藥及生物科技，有色金屬，大消費為主。2025年港股IPO上市至今累計漲幅前二十名上市公司榜：佳鑫國際資源、寶濟藥業-B、諾比侃排名前三，行業主要以AI及軟硬體科技，醫藥及生物科技，稀缺資源為主。2025年港股IPO前十保薦人業績榜，以保薦項目數量排序：中金香港排名第一，中信證券香港排名第二，華泰金融香港排名第三。2025年，港股新股上市後表現強勁，集資額1億美元或以上的新股，上市首日股價平均上升23.8%，上市後一個月平均漲幅達30.7%，創下近二十年來的最佳成績。全球知名長線基金港股投資熱情大幅提升，摩根士丹利亞洲與利弗莫爾證券領銜全球外資長期投資港股IPO市場，全球知名長線基金對港股IPO平均參與率由2024年初的10%-15%，快速提升至2025年的85%-90%，市場預測2026年有望進一步提升至90%-95%。2025年港股IPO外資機構榜：摩根士丹利和利弗莫爾分列保薦人和承銷商第一，保薦人方面，摩根士丹利亞洲以2025年保薦12家港股IPO排名第一，承銷商方面，利弗莫爾證券以2025年承銷32家港股IPO排名第一，律師事務所方面，高偉紳以2025年參與24家港股IPO排名第一，會計師事務所方面，安永以2025年參與41家港股IPO排名第一。全球資產管理規模1000億美金以上基金齊聚香港，BlackRock、UBS、Fidelity、Schonfeld、Balyasny、VanCapital、Jane Street、Millennium、D.E.Shaw、Oaktree、Orix、Ghisallo、Symmetry、Jump Trading、InfiniCapital等全球知名長線基金長期活躍在港股IPO市場。2026年中國科技，一馬當先2025年，中國在人工智慧、量子計算、能源科技等多個前沿領域實現突破性進展，其中以‌DeepSeek‌和後續的‌Seedance‌為代表的技術成果尤為引人注目，標誌著中國在全球科技創新格局中從“跟跑”向“並跑”乃至“領跑”的轉變。2025年1月，中國初創企業深度求索DeepSeek發佈‌DeepSeek-R1‌大模型，成為當年全球AI領域的“開年大事件”。該模型以極低算力成本實現與OpenAI o1相當的推理能力，打破“堆算力、拼資金”的傳統路徑，被《自然》雜誌稱為“讓複雜的邏輯推理變得觸手可及”。截至2025年底，中國開源AI模型下載量佔全球17%，首次超越美國，DeepSeek、通義千問等成為全球開發者主流選擇。2026年2月，Seedance 2.0正式發佈，其技術積累與市場預期已在2025年形成，被視為DeepSeek之後中國AI的又一里程碑。《黑神話：悟空》製作人馮驥評價其“殺死比賽”，馬斯克在社交媒體感嘆“變化真快”。該模型被廣泛認為是AI視訊生成領域的“奇點時刻”，標誌著AIGC從“生成畫面”邁向“完成作品”的代際躍遷。除AI外，2025年以來中國在多個基礎科學與工程技術領域取得世界級成果：量子計算‌：中科大“祖沖之三號”超導量子電腦問世，整合105個可讀取位元，刷新量子優越性紀錄。‌核聚變‌：“人造太陽”EAST實現1億攝氏度1066秒穩態運行，為可控核聚變商業化奠定基礎‌高溫超導‌：南科大團隊在常壓下實現鎳基材料超導，突破40K“麥克米蘭極限”‌人形機器人‌：宇樹科技機器人登上王力宏演唱會完成後空翻，馬斯克轉發點贊“Impressive”。‌航空航天‌：神舟二十二號成功執行首次應急發射任務，國家太空實驗室穩定運行。長征十號運載火箭，首次完成中國火箭芯一級箭體海上打撈回收。與之相匹配，2026年的港股IPO市場預測一定是科技大年！前一個多月已經呈現出明顯的結構性深化特徵，人工智慧領域的公司佔據了相當大的比例。明星企業密集掛牌：2026年1月，港股市場迎來了包括智譜、MiniMax、壁仞科技在內的多家明星科技公司密集掛牌。這些公司在癌症治療、智慧型手機器人和自動化物流等領域取得了突破，標誌著香港正在建構充滿活力的科技發行人生態圈。制度適配性強：港交所推出的“科企專線”以及允許特專科技公司以保密形式提交上市申請的舉措，有效契合了人工智慧公司（大多涉及智慧財產權且尚未盈利）的特點，為其上市之路提供了便利。基石投資者認購踴躍：從已上市的幾家頭部AI公司來看，基石投資者認購率平均達到基礎總發售規模的58%，顯示出機構投資者對前沿科技領域的濃厚興趣。2026港股IPO最新累計遞表公司超400家，目前正在遞表中的公司，按照行業大類分佈：AI及軟硬體科技與醫藥及生物科技這兩大主線科技賽道，一馬當先！晶片及半導體、工業、大消費緊隨其後，這代表著中國科技在全球市場的領先地位！2026港股IPO目前正在遞表中的公司，保薦人市場佔有率榜：中金香港與中信證券香港並列第一。2026年超1000家科技創投機構將迎來豐收期，目前已上市及正在遞表中的港股IPO公司歷史股東包括了超1000家科技創投機構，例如有中金資本、深創投、前海母基金、紅杉中國、國企混改基金、社保基金、國新南方、建信養老金、順為資本、中國網際網路投資基金、凱泰資本、禮來亞洲基金、啟明創投、松禾資本、倚鋒資本、華蓋資本、騰訊投資、元禾控股、奧博資本、建發集團、達晨創投、君聯資本、華金資本、IDG資本、創新工場、高榕創投、高瓴資本、國家製造業轉型升級基金、基石資本、鐘鼎資本、國家綠色基金、國投大灣區基金、國投高新、華睿投資、建銀國際、上海國投、中國風投基金、中國華融、中國寬頻、中小企業發展基金、Cormorant、高榕創投、武漢光谷、中國人壽、中信證券投資、Sherpa資本、國投創業、國投能源、國中投資、紀源資本、江蘇疌泉、理臣中國、聯通中金、上海張江火炬、上海張江燧鋒、淘寶、小米集團、中船基金、中電中金、中國鴻盛、中金康瑞、中信投資、中央企業基金、資中金天、寶山國投、北京新動力、濱湖國家大學科技園、國投聚力、海爾集團、河南國投、青島國投、泰康人壽、宜賓綠能、長安中保投、中國奧園、中國誠信、中國旭華、中航凱晟、中航坪山、阿斯利康、北京崑崙、成都科創投、德屹資本、鼎暉投資、分享投資、國投創新、合肥產投、華興資本、嘉信元德、經緯創投、潛龍投資、斯道資本、天堂矽谷、蔚來資本、先進製造基金、元明資本、越秀產業基金、BAI資本、Carlyle、安徽鐵基、成都生物城、大鉦資本、東方富海、復星集團、高特佳投資、廣發證券、廣汽資本、廣州產投、海通創新、恆旭資本、弘暉基金、洪泰基金、湖北高品質、交銀投資、金浦投資、凱輝基金、鯤鵬一創、朗瑪峰創投、滿江紅基金、美團龍珠、南京益道、南山軟銀、齊魯前海、青島初芯、深圳創新資本、天圖投資、蕪湖投資控股、五源資本、祥峰投資、新鼎資本、陽光人壽保險、原始碼資本、長三角投資、招商資本、浙江深改、中關村科學城、中新創投、中移基金、CMC資本、Star VC、安徽投資控股、百度風投、北極光、北京硬科技基金、博將資本、常州產業投資、成都天府三江驊文、初心資本、春華資本、峰瑞資本、福建農開發、工銀瑞信、光合創投、廣東粵財、廣州國資產業發展基金、矽谷天堂、貴陽發展基金、國科嘉和、國壽股權、哈勃投資、海邦投資、海松資本、杭州城投、杭州金投、和暄資本、河北建投、湖北高投、華安基金、華創資本、華泰紫金、華醫資本、淮北產業基金、濟南產發、嘉御資本、江蘇高科產投、金鎰資本、京津冀產業協同基金、晶凱資本、開元怡康創投、凱風創投、科創大走廊創投、藍湖資本、聯想之星、兩江產業基金、兩江基金管理、兩江投資、兩江西證、兩江專精特新基金、魯信創投、諾基亞成長基金、浦東科創基金、普華資本、奇績創壇奇蹟基金、青島城投、廈門高新投、廈門金圓凱泰、上海國盛集團、上海科創基金、尚頎資本、深圳基石、四川科技成果轉化基金、蘇州產業投資、同創偉業、夏爾巴投資、杏澤資本、宿遷國發、央視基金、一村資本、毅達資本、英諾投資、盈科資本、餘杭產業基金、元璟資本、遠翼投資、雲鋒基金、雲九資本、雲啟資本、招銀國際資本、正心谷資本、正心谷資本、鄭州航空港科創基金、中芯聚源、重慶產業投資母基金、重慶兩江戰新基金、珠海橫琴、浙商創投、真格基金、卓源亞洲、長豐產業投資等，長期重倉中國科技給科技創投機構們帶來了豐厚回報。2026年港股IPO市場最期待的十大公司：崑崙芯、商米科技、群核科技、星辰天合、強腦科技、立訊精密、紫光股份、邁瑞醫療、熱聯集團、山金國際。2026年港股IPO市場，在人工智慧等新經濟領域的引領下，硬科技與新經濟正以前所未有的力量重塑資本格局！開年首月募資額同比激增556%，AI大模型、晶片及半導體、生物醫藥等新質生產力企業扎堆上市。國際資本與南向資金形成共振，基石投資額同比暴漲13.3倍，港股正從“融資窪地”升級為全球新經濟企業的重要上市目的地，中國科技正以一馬當先的姿態引領全球資本浪潮！(財聯社)

中國科技再次站上世界之巔！2025年，復旦大學微電子學院聯合紹芯實驗室重磅宣佈：全球首款基於二維半導體材料的32位RISC-V架構微處理器——“無極（WUJI）”成功完成流片驗證，並通過全部功能測試。相關成果已正式發表於國際頂級期刊《自然》（Nature），引發全球半導體界震動。這枚僅整合5900個電晶體的晶片，不僅刷新了二維材料積體電路的世界紀錄，更被業內譽為“摩爾定律終結者”。有專家指出，其性能潛力甚至超越英特爾最新一代矽基處理器，標誌著中國在下一代晶片賽道上，從“跟跑者”一躍成為“規則制定者”。一、5900個電晶體，撬動百年矽基帝國自1965年戈登·摩爾提出“摩爾定律”以來，晶片行業便沿著電晶體微縮的路徑狂奔半個多世紀。然而，當製程逼近1奈米物理極限，傳統矽基材料遭遇“天花板”，全球科技巨頭紛紛陷入技術停滯。過去十年，實驗室中二維材料晶片的最大整合規模始終停留在百級電晶體——2017年奧地利團隊以115個電晶體創下紀錄後，再無實質性突破。而中國科學家，用五年時間，將這一數字提升50倍以上！“無極”晶片採用原子級厚度的二硫化鉬（MoS₂）作為溝道材料，整體厚度不足0.65奈米——相當於一根頭髮絲的十萬分之一。要在如此脆弱的材料上雕刻電路，如同“在豆腐上雕龍”，稍有不慎即全盤崩潰。為此，復旦團隊獨創“柔性電漿刻蝕技術”，將刻蝕能量精準控制在5電子伏特（eV）以下——接近日常日光燈的輻射水平，徹底避免高能粒子對二維材料的破壞。更令人驚嘆的是，面對上百道工藝參數的複雜組合，團隊引入AI驅動最佳化系統，在72小時內從十萬餘組歷史資料中鎖定最優方案，將關鍵單元“反相器”的良率推至99.77%，遠超此前全球85%的行業天花板。二、不止於實驗室：柔性、耐極端、超低功耗，開啟晶片新紀元“無極”晶片的意義，遠不止於打破紀錄。由於其超薄特性（<1奈米），該晶片可直接嵌入柔性螢幕、電子皮膚、智能織物等新型載體，讓折疊手機真正實現“零摺痕”；其工作溫度範圍覆蓋-40℃至200℃，可在深海探測器、火星車、高超音速飛行器等極端環境中穩定運行；同時，其功耗僅為傳統矽基晶片的十分之一，在邊緣計算裝置中可實現算力提升10倍而續航不變的革命性突破。美國《半導體工程》雜誌評論稱：“中國正從‘複製標準’轉向‘定義未來’。‘無極’的出現，可能重塑全球半導體產業格局。”三、從“卡脖子”到“定規則”：中國科技全面突圍“無極”並非孤例。近年來，中國在多個高科技領域接連實現“換道超車”：聯影醫療自主研發的7T超高場核磁共振裝置，打破西門子、GE長達數十年的壟斷，價格從數千萬元降至百萬元等級；國產PD-1免疫抑製劑上市，使癌症治療年費用從百萬降至數萬元，惠及千萬患者；華為5.5G、量子通訊、可控核聚變等領域同樣捷報頻傳……這些突破背後，是一條清晰的邏輯線：以自主創新為核心，以國家戰略為支撐，以市場需求為導向，中國正系統性擺脫“技術依附”，邁向“標準引領”。四、量產在即，兆市場蓄勢待發更令人振奮的是，“無極”晶片並非止步於論文。研究團隊採用“70%相容現有矽基產線 + 30%核心工藝革新”的混搭策略，已申請20余項核心專利，並與中芯國際合作建設8英吋專用試驗線，計畫2026年內啟動小批次量產。目標市場直指物聯網終端、微型無人機、可穿戴醫療裝置、太空探測器等兆級新興賽道。一旦規模化落地，將徹底改變全球晶片供應鏈格局。一位網友留言道：“曾經我們連一顆高端晶片都造不出來，如今卻在定義下一代晶片的形態。‘無極’之名，恰如其分——中國科技，未來無界！”是的，當“無極”點亮世界的那一刻，屬於中國的技術新時代，已然來臨。 (晶片研究室)