2026年5月8日，全球最大的資產管理公司貝萊德（BlackRock）向美國證券交易委員會（SEC）提交了 兩份全新的代幣化貨幣市場基金（Tokenized MMF）申請，這不僅是貝萊德自2024年推出BUIDL基金以來在RWA（現實世界資產）代幣化領域的最大動作，更標誌著傳統金融巨頭正式向 穩定幣儲備金管理 這一兆美元級賽道發起戰略總攻。 這兩項產品——BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund（BSTBL）的鏈上份額 和 BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle（BRSRV）——分別瞄準了以太坊上的機構流動性管理和多鏈穩定幣儲備生息兩大場景，其背後折射出的是貝萊德對”數字美元體系”基礎設施的全面卡位意圖。 1. 產品拆解：兩個新基金分別做什麼？ 2. 戰略意圖：貝萊德為何此時”火力全開”？

寬鬆的流動性，導致“寶寶類”產品的收益節節敗退。近日，貨幣基金市場收益持續走低，頭部產品天弘餘額寶7日年化收益率跌破1%關口，引發市場廣泛關注。資料顯示，當前全市場已有近三成貨幣基金7日年化收益率低於1%，低收益態勢已成為行業常態。 不過，儘管收益持續承壓，貨幣基金規模卻出現芝麻開花節節高的局面。相關資料顯示，截至2026年3月底，貨幣基金規模上升至15.58兆元，今年以來已增加5499.36億元。綜合來看，面對低利率挑戰，貨幣基金行業已進入“微利生存”新階段，轉型成為必然趨勢。 從6.763%跌至0.92%！餘額寶收益率首次擊穿1% 5月2日，天弘餘額寶7日年化收益率報0.999%，正式跌破1%。不過沒有最低只有更低，5月6日，這一資料繼續下滑，當日達到了0.92%，萬份年化收益也跌至0.2428，也就是說一萬元每日的收益不到0.2428元。這意味著這只有著約7900億元規模、持有人戶數高達7.89億的“國民理財神器”，正式邁入了年化不足1%的“0時代”。

2026年4月15日，國際貨幣基金組織（IMF）宣佈與阿根廷達成協議，將向其發放10億美元的撥款。然而，就在協議達成的前一天，阿根廷最新公佈的3月單月通膨率加速攀升至3.4%，創下近一年來最高水平。阿根廷目前是國際貨幣基金組織的最大債務國，債務總額已超過570億美元。穩定的儲備有助於緩解阿根廷比索的貶值壓力，從而間接地通過匯率管道抑制輸入性通貨膨脹。這一傳導機制在阿根廷近期的經濟政策調整中尤為關鍵。通膨資料打破預期阿根廷最新公佈的3月的通膨資料打破了此前持續數月的下降趨勢，引發了市場的高度關注。阿根廷國家統計與人口普查研究所公佈的資料顯示，3月物價上漲，印證了自2025年年中以來通膨緩慢回升的趨勢。2025年5月，阿根廷通膨率曾降至1.5%，為五年來最低水平。阿根廷國家統計與人口普查研究所最新發佈的報告顯示，3月消費者價格指數（CPI）環比上漲3.4%。這一數字不僅高於2月的2.9%，也超出了市場普遍預期。這是阿根廷通膨率在經歷了數月放緩後，首次出現顯著回升，打破了通膨率持續下行的預期。米萊的態度通膨資料公佈後，阿根廷經濟部長路易斯·卡普托在X平台發文稱：“3月通膨明顯受到中東戰爭的影響，這與在其他國家觀察到的情況一致。”據悉，卡普托正在帶領經濟團隊參加在美國召開的國際貨幣基金組織和世界銀行的春季會議。阿根廷總統米萊也在社交平台發文表示：“我們不喜歡這個數字，因為我們對通膨深惡痛絕。”但他提到，有“充分的依據”可以解釋此次通膨回升，並且可以期待“通膨重回下行軌道”。他堅持這只是改革過程中的短期波動，並呼籲民眾保持耐心，“情況遲早會好轉的。”IMF的態度儘管3月通膨出現反彈，但IMF對米萊政府給予肯定評價，強調近幾個月來阿根廷的改革勢頭顯著增強，改善了阿根廷應對危機的能力，並批准了對阿根廷的第二次協議審查，這意味著將可能發放10億美元的撥款額度。不過，雖然IMF批准了貸款審查，但在最新發佈的《世界經濟展望報告》中將阿根廷2026年經濟增長預期下調0.5個百分點至3.5%。國際貨幣基金組織經濟學家稱，下調阿根廷經濟增長預期的主要原因是該國2025年下半年經濟活動放緩。此輪10億美元資金的撥付後，阿根廷在米萊政府48個月計畫下獲得的貸款總額達到150億美元。阿根廷目前是國際貨幣基金組織的最大債務國，其對該多邊機構的債務在過去十二個月內增加了36%。 (金融時報)

中東戰火持續升溫下，國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃表示，中東戰爭將導致通膨加劇及全球經濟增長放緩，即使戰事很快結束，IMF仍將下調經濟增長預測並上調通膨預期。她表示，如果沒這場戰爭，隨着各國經濟持續從疫情中復甦，IMF原先預計將輕微上調全球經濟增長預測，但目前所有趨勢都指向物價上升和增長放緩，在地緣政局緊張、技術進步、氣候衝擊和人口結構變化等高度不確定的情況下，即使從目前的衝擊中恢復，仍需警惕下一次衝擊。格奧爾基耶娃。資料圖片格奧爾基耶娃指出，中東戰爭已導致全球石油供應減少13%，沒有能源儲備的貧困國家將受到最大打擊，很多國家幾乎沒有財政空間協助民眾應對戰爭引發的物價上升，從而增加社會動盪風險。她提到，已有部分國家尋求資金援助，IMF可擴大部分現有貸款計劃以滿足各國需求。但她說，廣泛的能源補貼並非解決之道，敦促政策制定者避免採取可能進一步加劇通膨的政府補貼措施。值得關注的是，IMF成員國中有85%為能源進口國，這意味着絕大多數經濟體都將承受能源價格上漲的壓力。此外，能源出口國卡達的生產設施受損，格奧爾基耶娃預計，卡達需要3年至5年才能恢復部分天然氣產量，即使戰爭立即停止，對全球其他地區將產生持久的負面影響。大行相繼上調港經濟預測然而，在地緣政治帶來陰霾之下，香港經濟卻展現出令人意外的韌性。最新財政預算案中，政府預測今年香港經濟增長2.5%至3.5%，較市場早前普遍預期的2.6%樂觀。恒生銀行3月下旬曾發表報告，將香港今年經濟增長由原預期的2.6%上調至3.1%。不過，該行同時提醒，地緣政治風險仍構成威脅，若局勢出現更嚴重情況，或需注意資金流出現大幅波動的風險。恒生銀行經濟研究部主管首席經濟師劉健恆指出，香港對外貿易的表現，未因美國加徵關稅而受影響，過去一年香港的進出口均實現強勁增長，當中較為明顯的是亞洲區內貿易的穩健增長，同時鞏固了香港作為區內主要貿易樞紐的地位。該行看好亞洲區主要經濟體推動貿易多元化的趨勢，進一步加強了香港的戰略重要性，並會在中期內持續支撐香港的對外貿易表現。至於花旗則早在2月便再上調今年香港經濟增長預測，將全年GDP預測上調0.2個百分點至3.2%，是在1月份上調0.5個百分點後進一步提升，反映主要類股復甦更趨穩固，並得到大眾住宅樓價正面展望的支撐。部分專家憂外部因素干擾不過，渣打則預測今年香港經濟增長幅度僅為2.5%，略低於市場普遍水平。該行表示，對今年香港經濟展望持審慎樂觀態度，因為香港作為小型開放經濟體，易受全球環境影響，包括地緣政治風險、貿易政策不確定性，以及聯準會利率走勢的前景。雖然中美貿易休戰減低了部分不確定性，但今年貨物出口增長料將放緩，而全球不確定性構成增長風險，故維持今年香港GDP增長2.5%的預測。中東局勢主導情緒恒指或震盪美國、以色列與伊朗之間的衝突已經持續逾一個月，未有平息跡象。雖然中東地緣政治局勢持續不明朗，但由於早前已累積一定跌幅，因此昨日亞太區內多個股市回穩，本周一港股美國預託證券(ADR)亦表現回暖。展望後市，港股將於今早復市，本周全球不同地區有多項重要經濟數據公布，有市場人士認為，中東地緣政治局勢緊張，為港股帶來不明朗因素，恒指短期下跌壓力尚未完全消除，因此預期短期內恒指將主要在24,500點至25,500點之間上落。亞太股市昨回穩港股自上周五起因為復活節長假休市，今日(4月8日)復市，亞太區股市昨日則普遍表現良好。其中台灣加權指數升2.02%、韓國股市升0.82%、上證綜合指數升0.26%、日本股市升0.03%。不過，美國總統川普早前對伊朗發布「最後通牒」，要求伊朗重開荷姆茲海峽，又或與美方達成停戰協議，否則將摧毀伊朗境內關鍵基礎設施，「最後通牒」期限為香港時間今早8時，因此市場對事件的反應很大機會將在港股復市後即時反映出來。事件進展甚至有機會成為本周後期全球股市不確定因素。展望後市，資深財經分析師熊麗萍昨接受香港文匯報訪問時表示，雖然昨日亞太區內多個股市回穩，但中東地緣政治局勢仍然存在不明朗因素，因此她預期短期內港股難以大升，恒指將主要在24,500點至25,500點之間上落。此外，本周全球不同地區有多項重要經濟數據與消息公布，或會左右投資市場表現，包括內地公布3月通膨率數據;美國公布3月通膨率數據;聯準會公布3月議息會議紀錄;多名聯準會官員將於周內發表講話;美國公布最新首次與持續申領失業救濟金人數;美國公布最新的原油與天然氣庫存數據。 (香港文匯報)

國際貨幣基金組織在發佈的《世界經濟展望》更新報告中指出，儘管美國主導的貿易中斷和不確定性上升，全球經濟增長仍展現出顯著韌性。今年全球經濟增速預計為3.3%，較去年10月的預測上調0.2個百分點，其中美國和中國貢獻了大部分上調幅度。報告指出，這一增速水平與一年前基本持平，表明全球經濟已擺脫關稅衝擊帶來的短期影響。基金組織表示，當前復甦強於預期，源於多重因素共同作用，包括貿易緊張局勢緩和、財政刺激力度超出預期、金融環境相對寬鬆、私營部門對貿易中斷的靈活應對，以及新興市場經濟體政策框架的改善。人工智慧投資成為關鍵驅動力報告指出，資訊技術領域的投資持續激增，尤其是人工智慧相關投資，成為支撐全球經濟韌性的另一重要因素。儘管製造業活動仍然低迷，但資訊技術投資佔美國經濟產出的比重已升至2001年以來最高水平，為整體商業投資和經濟活動提供了強勁動力。基金組織指出，儘管這輪資訊技術投資熱潮主要集中在美國，但其正向影響已通過溢出效應擴散至全球，對亞洲技術產品出口的拉動尤為明顯。金融環境助推擴張　槓桿風險上升報告指出，資訊技術投資熱潮反映出企業和市場對近期技術創新——包括自動化和人工智慧——提升生產力和盈利能力潛力的樂觀預期。自2022年底首批廣泛應用的生成式人工智慧工具推出以來，股價已大幅上漲。基金組織表示，有利的金融環境和強勁的盈利能力支撐了股價上行，並為新增資本支出提供了融資來源。但隨著擴張加速，債務融資的使用日益普遍，企業槓桿率持續上升。報告警告稱，若預期回報未能實現，或整體金融環境趨緊，高槓桿可能放大衝擊，對企業造成不利影響，並引發對金融體系整體外溢效應的擔憂。此外，盈利能力可能對先進處理器折舊計提假設高度敏感，頻繁的裝置升級可能壓縮利潤率，並增加債務融資需求。網際網路泡沫的比較與啟示報告將當前科技投資熱潮與1995年至2000年的網際網路泡沫進行對比指出，儘管當前資訊技術投資佔國內生產總值的比重與當時大致相當，但近期增長路徑更為平緩，直至去年才明顯加速。報告指出，儘管兩輪繁榮中市場估值相對於經濟產出的擴張速度相似，但當前階段因盈利能力更強，市盈率上升幅度更為溫和。綜合分析表明，美國綜合股指的潛在高估程度約為網際網路泡沫時期的一半。不過，基金組織警告稱，全球宏觀經濟對科技股重新定價的脆弱性依然顯著。報告指出，過去幾年股價上漲主要由科技類股、尤其是人工智慧相關股票推動，市場動力高度集中；同時，許多關鍵人工智慧企業尚未上市，其債務融資可能帶來網際網路泡沫時期未曾出現的影響。此外，美國市場市值與產出之比已從2001年的132%升至目前的226%，即便出現溫和調整，也可能對整體消費產生顯著影響。前景風險與政策挑戰報告指出，當前科技熱潮同時為全球經濟帶來上行與下行風險。上行方面，若人工智慧兌現其生產力潛力，今年可能使美國及全球經濟活動增速較基準情景提高0.3個百分點。下行方面，若人工智慧企業未能實現與其高估值相匹配的盈利，投資者情緒可能惡化。報告援引2025年10月《世界經濟展望》的情景分析指出，若人工智慧股票估值出現溫和修正並伴隨金融條件收緊，全球經濟增速將較基準預測下降0.4個百分點。報告警告稱，若科技領域實際投資大幅下滑，可能引發資本和勞動力的高成本重新配置，並造成深遠影響。若疊加全要素生產率增幅低於預期及更大幅度的股市調整，全球產出損失可能進一步擴大，主要集中在美國和亞洲等科技密集型地區。鑑於外國投資者持有美國股票規模持續擴大，此類調整還可能導致美國境外出現大規模財富損失，抑制消費需求，並增強經濟下行的全球傳導效應。基金組織指出，這些下行風險正發生在地緣政治不確定性加劇、貿易限制措施頻發以及多國財政空間持續收緊的背景下，相關因素可能相互作用，放大衝擊。報告強調，貨幣政策需在科技繁榮與潛在下行情景之間謹慎校準，而財政政策應在條件允許時致力於降低公共債務並恢復財政空間。 (聯合國貿易網路)

國際貨幣基金組織最新發佈的一篇部落格文章指出，儘管穩定幣的市值僅為比特幣的約十分之一，但其在全球金融體系中的影響力正迅速升高。隨著其使用規模在過去兩年激增，穩定幣正成為跨境支付、金融服務覆蓋和全球資本流動變化的關鍵力量，但同時伴隨著一系列宏觀金融和監管風險。✦跨境支付潛力巨大✦穩定幣是與美元等傳統穩定資產掛鉤、旨在保持價值穩定的數字貨幣。它通常由發行機構以現金或政府證券等安全資產進行全額或部分儲備，用以確保使用者能夠按固定比例兌換。穩定幣結合了區塊鏈的快速結算能力與法定貨幣的穩定性，現廣泛用於跨境支付和加密資產交易。穩定幣利用區塊鏈這一單一資訊源，能夠顯著減少跨境支付環節、成本與延遲。當前代理銀行體系仍是國際支付主管道，但多重資料格式、不同營運時段及複雜鏈條導致傳統跨境匯款成本高昂，部分費用甚至可達轉帳金額的20%。文章指出，隨著數位化程度提升，特別是在開發中國家，穩定幣存在擴大數字金融服務覆蓋範圍的潛力，從而為傳統銀行服務不足的群體提供成本更低、效率更高的支付選擇。✦市場規模急速擴張✦兩大主流穩定幣的市值自 2023 年以來增長了三倍，總額達到 2600 億美元。2024 年其交易量達 23 兆美元，同比增長 90%。亞洲已成為最大的穩定幣交易區域，而若以國內生產總值衡量，非洲、中東和拉丁美洲的比重更為突出。資金流動則主要從北美流向其他地區。✦脆弱性與系統性風險並存✦貨幣基金組織警告，儘管穩定幣以現金和政府證券等資產作為支援，但其價值仍可能因基礎資產貶值或信心下降而迅速波動，引發恐慌性擠兌並衝擊金融市場。文章特別指出，穩定幣可能加速“貨幣替代”現象，即當本幣不穩定或高通膨時，使用者轉向使用外幣計價的數位資產。這可能削弱各國中央銀行執行貨幣政策和維穩能力，尤其對新興經濟體影響更大。同時，穩定幣的匿名性和跨境特性也可能被用於洗錢和恐怖主義融資，對全球金融體系完整性構成挑戰。✦國際監管合作刻不容緩✦貨幣基金組織強調，穩定幣跨境流動迅速擴大，而各國監管能力參差不齊，可能導致監管套利。部分司法管轄區甚至考慮允許部分穩定幣提供商獲得央行流動性管道，以降低擠兌風險。文章指出，穩定幣持有者地域和國籍的不可見性正在削弱金融和外部部門統計資料的可靠性，也增加監測跨境資本流動的難度。這凸顯了加強資料共享、提高透明度和建構全球監管機制的重要性。✦技術發展仍在早期階段✦貨幣基金組織認為，代幣化與穩定幣的發展趨勢已難逆轉，但其未來格局仍高度不確定。有觀點將當前處於類似“網際網路早期階段”的穩定幣市場比擬為未來可能出現少數全球主導者的競爭賽道。商業銀行也正積極參與該領域，既發行自身的穩定幣，也與各國央行合作探索新的技術整合模式。✦升級現有體系或更可行✦國際貨幣基金組織指出，要實現更快捷、更經濟、更普惠的跨境支付，僅依靠穩定幣無法解決所有問題。提升現有支付基礎設施、加強快速支付系統之間的互聯互通，或是更具成本效益且更易實施的路徑。 (聯合國貿易組織)

中國上海：繼此前宣佈在中華人民共和國成立上海中心（見IMF新聞發佈稿第24/223號）後，今日，國際貨幣基金組織（IMF）正式啟動了該中心的營運。上海中心將為加強IMF與充滿活力的亞太地區的合作發揮重要作用。該中心將作為一個促進研究和知識分享的樞紐，為新興市場和中等收入國家相關領域的政策制定提供參考。其還旨在深化IMF與該地區的成員國、區域性機構和其他利益相關方的對話和外聯工作。IMF感謝中華人民共和國對上海中心及其設施的出資。魏翰澤（Johannes Wiegand）先生將擔任上海中心的首位主任。魏翰澤先生是IMF的資深經濟學家，在全球和地區經濟政策問題上擁有豐富的經驗。他具備深厚的IMF相關知識，並在全球政策研究與學術界擁有廣泛的合作網路。開業當天，上海中心還舉辦了主題為“亞洲宏觀經濟政策研究熱點問題”的首場研討會。來自該地區的頂尖經濟學學者和IMF經濟學家出席了本次活動，並就新興經濟體面臨的挑戰和機遇交換了看法，所討論的問題包括結構轉型和增長、金融與支付、人工智慧和創新。 (國際貨幣基金組織)

新華社紐約10月8日電（記者徐靜）國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃8日在美國首都華盛頓非營利性智庫米爾肯研究院發表講話時說，全球經濟好於預期，但沒達到“所需水平”，“全球經濟韌性尚未受到全面考驗，而且有令人擔憂的跡象表明真正的考驗可能即將到來”。格奧爾基耶娃說，當前世界正處於深刻變革中。地緣政治、科技革命、人口結構等因素變化以及人類對地球造成日益嚴重的傷害，導致全球範圍內“不確定性急劇上升且持續攀升”。她認為，“不確定性已成為新常態，並將持續下去”。格奧爾基耶娃說，關稅政策全部影響“尚未顯現”。在美國，企業利潤被壓縮可能抬高價格，帶來新的通膨壓力。與此同時，大量原本銷往美國市場的商品被轉移到其他國家市場，這可能引發“第二輪關稅上調”。格奧爾基耶娃認為，寬鬆的金融環境掩蓋了“疲軟趨勢”，“一旦估值出現大幅回呼，金融環境收緊將拖累全球經濟增長，並使開發中國家的處境尤為艱難”。格奧爾基耶娃表示，當前全球貿易雖受到擾動，但大部分貿易仍在遵循規則進行。她呼籲世界各國維護貿易作為經濟增長引擎的地位。國際貨幣基金組織在7月份《世界經濟展望》中預測，今年全球GDP增長率為3%，較2024年增長有所放緩。該組織將在13日至18日在華盛頓舉辦的年度會議上更新經濟增長預測。 (瞭望)