7月24日晚間，中央紀委國家監委網站發佈通知：中國證券監督管理委員會原黨委委員、副主席方星海涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受紀律審查和監察調查。 該消息如一記驚雷，在資本市場引起巨大騷動。此前，投資者內參在《落馬！證監會原副主席方星海被查，6月最後一次公開演講盛讚內地量化已不輸國際頂尖、建議香港“搶人”》一文中介紹了方星海求學與從業大事記，以及其引發關注的言論，但圍繞方星海其人，還有更多細節值得探索。 方星海的“海歸”烙印與開放基因 據“財新金融我聞”報導，方星海本科畢業於清華大學經濟管理學院，後由教育部公派赴美國史丹佛大學就讀，先後取得經濟學碩士學位、博士學位。讀博期間，方星海師從約瑟夫·斯蒂格利茨，時任美國總統經濟顧問委員會主席，後於2001年獲得諾貝爾經濟學獎。

5月22日，中國證監會、工信部、市場監管總局、網信辦等八部門聯合發佈《綜合整治非法跨境證券期貨基金經營活動實施方案》（以下簡稱《方案》），明確禁止境外機構在境內開展證券期貨基金業務相關行銷招攬活動、提供相關開戶、處理交易指令、資金劃轉等交易服務，禁止境內相關主體協助境外機構違法開展行銷、交易服務，以及為其提供網站、交易軟體開發營運、客戶服務等。 《方案》旨在經過2年集中整治，全面取締境外機構非法跨境經營活動，實現“堅決取締非法、穩妥清理存量”的整治目標。 與此同時，證監會依法對Tiger Brokers (NZ) Limited（以下簡稱老虎）、富途證券國際（香港）有限公司（以下簡稱富途）、長橋證券（香港）有限公司（以下簡稱長橋）境內外相關主體在境內非法經營證券業務等行為立案調查並作出行政處罰事先告知。 券商中國記者瞭解到，本次整治工作針對的是境外機構非法跨境經營活動，投資者的財產安全不受整治工作影響。投資者已開立的帳戶不會被強制註銷，帳戶裡的資金及股票、基金等資產不會被強制清理。為保障存量投資者合法權益，《方案》設定2年集中整治期清理非法存量業務，集中整治期內，禁止境外機構為存量投資者在境內非法提供買入交易、轉入資金等服務，只允許單向賣出交易並轉出資金。集中整治期滿後，境外機構全面關停境內部網路站、交易軟體及配套服務，禁止為存量投資者在境內非法提供交易等服務。

2026年以來，A股市場監管“風暴”持續升級，證監會等監管部門緊盯上市公司資訊披露違法違規等事項，立案調查節奏快、力度大，同期立案公司數量創近三年同期新高。Wind資料顯示，截至4月底，年內已有41家上市公司被立案調查（部分處罰結果已出），較2025年和2024年同期的20家直接翻倍。從違規事項來看，資訊披露是違法違規高發地帶，財務資料虛假記載、大股東違規佔用資金、蹭熱點誤導投資者等亂象頻發。一個個典型案例不斷敲響警鐘，也彰顯了監管層落實嚴監嚴管對違法違規事項“零容忍”的態度。“ST家族”成為立案調查重點據Wind統計，截至4月30日，年內被立案調查的A股上市公司數量已高達41家，而2025年、2024年同期均僅20家上市公司被立案調查，同比增幅超51%。從立案節奏來看，立案調查呈現“前低後高、逐月衝刺”的特點：1月6家公司“觸雷”，2月增至10家，3月雖暫歇回落至4家，但4月迎來爆發式增長，單月立案21家，佔年內總數的51%，相當於前三個月的總和。其中，4月3日當天，航錦科技、*ST觀典、*ST田野、電科數字4家公司同步收到立案告知書，堪稱監管“集中亮劍日”。從公司類型來看，“ST家族”成立案重點。被立案調查的41家上市公司中，有16家公司是*ST或ST公司，佔比近四成。僅4月當月，就有包括ST西王、*ST太和、*ST嶺南等在內的9家“ST家族”成員被立案調查。四大資訊披露違規事項高發進一步剖析被立案的原因，資訊披露違法違規堪稱“重災區”。尤其4月，21家上市公司中，20家被立案調查事由均為涉嫌資訊披露違法違規。記者梳理髮現，上市公司資訊披露亂象集中體現為四大類。一是財務資料虛假記載。今年4月，有影視行業上市公司因2022年會計處理錯誤虛增利潤1288萬元被證監會立案。事實上，這已非公司首次因虛增利潤而被立案。公司曾因2013至2016年間連續四年財務造假，累計虛增利潤2.25億元被證監會重罰。另一家化工公司也上演了財務“變臉”戲碼，公司在2024-2025年期間，通過多計在建工程33.68億元、少計固定資產32.23億元等方式操縱財務資料，虛假繁榮的“泡沫”最終被監管戳破。二是大股東違規佔用資金。一家專用裝置公司隱瞞2020-2024年期間與控股股東的非經營性資金往來，導致2023年、2024年半年報分別虛增銀行存款10.36億元和8.06億元。另一家食品公司則因歷史遺留問題“爆雷”，控股股東2020-2023年期間累計非經營性佔用公司資金8344萬元，違規對外擔保6553萬元。三是蹭熱點誤導投資者。今年1月，一家新能源公司高調披露與動力電池龍頭簽訂1200億元磷酸鐵鋰採購協議，然而在交易所連夜下發問詢函後，公司倉促承認協議存在重大不確定性，因誤導性陳述被立案調查。四是內部控制缺陷。一家飼料公司此前多次因未及時披露訴訟、債務違約等重大事項被交易所出具警示函，今年4月，因涉嫌資訊披露違法違規，公司終被證監會立案調查。此外，*ST觀典、航錦科技等多家公司，均因內控缺陷引發資訊披露違規，成為證監會立案調查的對象。投資者需警惕公司立案後的潛在風險當前，資本市場已進入“嚴監管、重合規、強問責”的新階段。根據證監會最新披露的2025年總體執法情況，全年查辦違法違規案件701起。從懲處力度看，全年作出處罰決定661份，同比增長11.66%；罰沒金額154.74億元，同比增長0.86%；處罰責任主體1506人/家次，同比增長13.49%；市場禁入142人，同比增長20.34%。對上市公司而言，守住合規底線早已不再是“選擇題”，而是“生存題”。“合規，不是成本，而是上市公司最寶貴的無形資產。”北京大成（上海）律師事務所馬宏偉向上證報記者表示，在“強監管”時代，任何心存僥倖的財務粉飾、關聯方掩護、隱瞞重大事項，都可能為上市公司埋下“地雷”，與其事後懊悔千萬罰款，不如事前築牢合規防線。對廣大投資者而言，更需擦亮雙眼，警惕立案公司可能誘發的潛在風險：一是股價下跌風險，公司被立案後，市場恐慌情緒蔓延，股價往往應聲跌停；二是退市風險，若上市公司最終被查實涉及財務虛假記載，行政處罰事先告知書發佈後，公司將被實施其他風險警示；若財務虛假記載金額、比例構成重大違法強制退市，公司將被終止上市。 (上海證券報)

當你點開外賣平台上那家評分4.9的“網紅蛋糕店”時，可能不會想到自己支付的252元訂單，最終會以76.8元的價格轉包給藏匿在居民樓的黑作坊。而這樣的“幽靈外賣”，正在全國7大平台滋生67604家違法店舖，形成一條蠶食食品安全與消費信任的黑色產業鏈。近日，市場監管總局重磅出手，依法對拼多多、美團、京東、餓了麼（淘寶閃購）、抖音、淘寶、天貓7家電商平台開出35.97億元巨額罰單。同時對7家平台法定代表人和食品安全總監合計處以罰款1968.74萬元，嚴懲平台放任“幽靈外賣”行為。新華社稱，這是自2015年修訂食品安全法以來，在食品安全領域的最大金額罰單。“幽靈外賣”有多可怕？關鍵在於其隱蔽性和衛生安全的高風險，主要體現為“線上光鮮、線下髒亂”的巨大反差。由於缺乏透明度和有效監管，“幽靈外賣”的後廚往往藏身於居民樓、地下室、偏僻巷弄，甚至廁所旁。環境觸目驚心，不少操作台油污密佈，食材隨意堆放，生熟不分，甚至與生活垃圾混放。從業人員往往缺少健康證，操作時不戴口罩、手套，甚至出現邊做飯邊吸菸等違規行為。為壓縮成本，黑作坊主往往使用過期、變質或來源不明的廉價食材，通過重油、重辣調料掩蓋異味，甚至用殭屍肉、地溝油、罐頭水果替代鮮材，炸雞用“老油”反覆煎炸，過期凍肉切除黴變部分後繼續使用，用腐爛水果榨汁調味……此次處罰的主要原因是幽靈蛋糕產品，各大平台一共賣了360萬單，挖出“幽靈店舖”6.7萬餘家，真是可怕。實際上，除了蛋糕外，還有同城鮮花、同城水果切、同城夜宵炸串、同城非品牌奶茶、同城輕食沙拉也是幽靈轉包重災區，大家以後務必注意點，自己吃的一定買有正規店舖的，別貪便宜。值得注意的是，被處罰的7大平台，拼多多首當其衝，其一家就被罰沒15.14億，佔總額的2/5還多，比其他好幾家加起來都多，顯然是幽靈外賣的重災區、集中營，違規違法的地方最多、情節最嚴重。更令人大跌眼鏡的是，拼多多居然還涉及暴力抗法。今天上午，新華社發佈“幽靈外賣”系列案追蹤深度報導《一份蛋糕訂單牽出巨額罰單》。文中披露，據市場監管總局稽查局稽查四處幹部婁思涵介紹：一些平台為搶佔市場，對“一眼假”的假證假照視而不見、放任縱容，還和轉單平台簽訂資料共享協議，開放介面支援一鍵轉單。而查辦過程並不輕鬆。有的平台以“系統升級”“資料涉密”為由，故意拖延、拒不配合；有的平台提供碎片化、亂碼資料，企圖掩蓋事實……更有甚者，直接暴力抗法——拼多多專案組的一名執法人員，因企業員工故意關門，導致左手食指骨折及右腳腳踝軟組織挫傷。面對上門的執法人員，拼多多的員工居然故意使壞，猛關房門，導致執法人員手指骨折、腳踝受傷。何其囂張跋扈！何其無法無天！何其膽大妄為！這也與去年12月一段網傳炸裂消息對上了。2025年12月，網傳市管總局進駐拼多多上海辦公場所，就食品安全、轉單寶等開展現場調查，但在此期間，拼多多部分高管親自或授意下屬拒不配合調查，故意言語挑釁執法人員，甚至多次與執法人員發生肢體衝突。暴力抗法發生後，兩名涉事高管居然試圖駕車逃往深圳出境，後被警方攔下，目前正面臨“妨害公務罪”指控，最高可判7年。此外，市場監管總局對拼多多的行政處罰決定書也被媒體曝光，決定書顯示：“在調查過程中，本局多次出具《限期提供材料通知書》《責令改正通知書》，當事人多次出現無正當理由拒絕提供有關材料、資訊，或提供虛假材料、資訊等行為，甚至採用暴力、軟對抗等手段阻礙監管執法。”拼多多，為了巨額利益真是夠拼的，居然敢暴力對抗執法機關，到底是利令智昏，還是自恃有非同尋常的底氣？油然想到那句名言：一有適當的利潤，資本就會非常膽壯起來。只要有10％的利潤，它就會到處被人使用；有20％，就會活潑起來；有50％，就會引起積極的冒險；有100％，就會使人不顧一切法律；有300％，就會使人不怕犯罪，甚至不怕絞首的危險……拼多多股價年內下跌11%，2025年淨利潤首次下滑12%，不知是否與其過於貪婪有關？錢多是好事，可眼裡不能只有錢，更不能沒有法律，沒有良知。這15億罰單，雖然和拼多多994億年利潤相比只是小菜一碟，但這可能只是個開始，不排除還有更嚴的監管風暴和更重的罰單在後面。對於電商平台來說，口碑的坍塌往往是致命的！ (經濟學雜談)

美國最高法院：加關稅違法！白宮：知道了，換個法條繼續加。美國聯邦最高法院。圖源：新華社一2月20日，美國最高法院以6:3的投票結果，裁決美國總統川普依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收大規模關稅屬於“越權”。為何這麼判？《國際緊急經濟權力法》是1977年的老古董，本來是讓總統在緊急狀態下管經濟的，原文連“關稅”倆字都沒有。但白宮愣是把它當成“萬能鑰匙”，搞出所謂“對等關稅”“芬太尼關稅”。結果呢？國際上罵聲一片，國內也撞了南牆。美最高法這一錘子，算是給白宮的操作定了性：缺乏合法依據。但就在裁決出來當天，白宮翻出《1974年貿易法》第122條，宣佈對全球輸美商品加征10%的“臨時關稅”。次日，又將稅率上調至15%，為期150天。這是典型的“換馬甲”。中國社科院世界經濟與政治研究所研究員肖河分析，美國徵稅權本在國會，總統徵稅，需由國會授權。白宮把非關稅工具強行當作稅收依據，既無法條支撐，也無先例可循。連保守派佔優的最高法都看不下去，說明這種行政越權，已突破三權體制的容忍邊界。“最高法的裁決，雖堵死了川普政府通過IEEPA徵稅的路，但有兩點侷限。”中國國際問題研究院美國研究所副所長張騰軍稱，一是裁決僅針對IEEPA，管不了總統通過其他法律繼續徵稅；二是裁決僅明確了關稅的非法性，沒制定具體的退稅流程、退稅實現方式，具體問題由下級法院甚至國會處理。這樣一來，白宮就有了通過行政程序拖延、規避退稅的操作空間。政府先徵了關稅，法院又說不合法，那交了的錢怎麼辦？從事進口業務的企業找誰退錢？這不，眼下，已有1000家美國企業加入法律訴訟，要求政府返還已繳納的關稅。賓夕法尼亞大學經濟學家測算，待退金額高達1750億美元。但他們面臨的很可能是一個“老賴”政府：白宮方面稱，預期任何可能的退款都會被訴訟拖延好幾年；財長貝森特把鍋一甩，說退款“不是政府決定，是由下級法院決定”。一句話：舊稅不退，新稅照征。美國財長貝森特接受CNN採訪時表示，退還已徵收稅款問題，不取決於政府，而取決於下級法院。圖源：外媒二為何白宮敢這麼操作？因為他們的“工具箱”裡全是錘子。比如這次搬出的《1974年貿易法》122條款，由頭是允許美國總統在“國際收支出現根本性問題”的情況下徵收關稅，期限最長150天、稅率最高為15%。什麼情況算是出現根本性問題呢？包括“大規模且嚴重的國際收支赤字”“美元即將發生重大貶值”。現在是不是這種情況呢？連美國經濟學家都納悶：那有這種危機？沒有證據顯示美國正徘徊於此類懸崖邊緣。但對白宮來說，合不合理不重要，快點加稅才重要。畢竟，本屆美國政府已11次宣佈國家緊急狀態，繞開國會、用行政令推進已是日常操作。張騰軍分析，在關稅政策上，即便最高法裁定非法，白宮也還留有不少“後手”——《1962年貿易擴展法》232條款：可以“國家安全”為由加征行業關稅，比如鋼鋁關稅；《1974年貿易法》201、301條款：可通過啟動調查，以智慧財產權、技術轉讓等“不公平貿易行為”為由徵稅；白宮甚至暗示，可能啟用更具單邊色彩的《斯穆特—霍利法案》338條款，在不調查的情況下，向對方徵收最高50%的關稅。種種跡象顯示，IEEPA徵稅路徑被法院裁決叫停後，不僅沒阻止白宮升級關稅戰，反而推動其加速切換工具、佈局長期打法。肖河認為，依據IEEPA徵稅雖然靈活高效，但法律根基薄，極易被司法推翻；232、301等條款程序相對繁瑣，但政策剛性更強；現在的“122條款”，則更像個150天的臨時過渡。從長期來看，本屆美國政府大機率會回歸232、301條款框架，延續高關稅政策取向。張騰軍指出，白宮還將持續試探政策邊界。一方面，竭力保住關稅“政治遺產”，繼續將關稅政策作為經貿政策核心，以程序拖延企業退稅，將損失降到最低；另一方面，受中期選舉壓力，可能淡化關稅爭議，避免司法失利成為民主黨攻擊把柄，在維護政治顏面、保住選舉基本盤與穩定經濟之間尋求平衡。耶魯大學教授娜塔莎·薩林吐槽，2025年以來，美國實際關稅稅率調整了60多次，持續的政策搖擺，讓普通家庭難以規劃預算，企業無法制定定價、採購庫存或擴大業務。這種不確定性，成為經濟發展的巨大阻礙。美國的“盟友”則發現，換了“馬甲”後，新關稅負擔更重了。貿易監測機構“全球貿易警報”（GTA）分析，按貿易加權計算，由於IEEPA關稅被統一的122條款關稅取代，英國、歐盟、新加坡、日本和韓國的平均稅率，面臨0.4至2.1個百分點不等的升幅。再次被“大哥”背刺後，歐盟委員會要求美方就最新關稅措施作出“完全清晰”的說明。可轉頭“大哥”就在社交媒體上發文威脅：不要利用美最高法院裁決，背棄對去年的關稅措施所做出的貿易承諾，否則將面臨更高、更嚴厲的關稅。張騰軍指出，這種關稅政策帶來多重負面衝擊。對內，成本全由美國進口商、零售商和消費者扛，擾亂供應鏈；對外，嚴重削弱WTO主導的全球多邊貿易體系權威性，繼續衝擊全球經濟。關稅大戲演到現在，法律已經成了任人打扮的小姑娘。這場亂局，怕是還得鬧騰好一陣。 (俠客島)

據CCTV國際時訊，日本媒體2月24日消息，日本首相高市早苗在2月8日眾議院選舉後，向自民黨眾議員發放“價值數萬日元的目錄禮品”，作為“當選祝賀”。高市當晚也已在其社媒帳號更新發帖承認此事。根據日本《政治資金規正法》，個人向政治人士提供金錢等捐贈“原則上被禁止”。因此圍繞此次高市早苗發放“當選禮品”的目的及資金來源，在野黨將展開追責。目前自民黨多個議員辦公室承認已收到“當選禮品”。同時自民黨內也有議員批評高市此舉“過於輕率”，並表示已拒絕領取禮品。針對這一事件，中道改革聯合代表小川淳表示難以置信，稱包括資金來源在內，必須嚴查。日本共產黨書記局長小池晃表示，“這表明高市早苗原封不動地繼承了自民黨腐朽的金權政治”。 (財聯社)