2026年1月19日，總理座談會在北京召開。這場會議匯聚了多個領域的專家和企業家，其中一個年輕人引起了很多人的關注。他叫閆俊傑，36歲，看上去有著與年齡不相符的成熟。● 閆俊傑出席總理座談會閆俊傑創辦的MiniMax（稀宇科技），是中國AI大模型的頭部企業之一，成立不到四年，已服務全球200多個國家和地區，超70%的營收來自海外。馬斯克為他的產品點贊，黃仁勳也單獨約見閆俊傑，與他進行兩個小時的閉門會談。而就在不久前，閆俊傑帶領MiniMax在港交所上市，首日股價大漲109%，同時刷新了全球AI企業從成立到上市的最快紀錄。有業內人士指出，閆俊傑出席總理座談會，很大程度釋放了一個明確的訊號：人工智慧正超越純粹的技術範疇，成為改變全球競爭格局的關鍵力量。讓“電影小白”拍出“質感大片”先來看一段視訊，如果沒有提前告訴你，你會相信這是AI做的嗎？該視訊由海外創作者使用海螺AI製作，從場景到人物，效果驚豔宛如好萊塢大片，就連馬斯克都忍不住點贊。而海螺AI正是MiniMax旗下的產品。海螺AI於2024年上線，推出後迅速火遍海外，長達半年時間佔據視訊生成模型賽道全球第一的位置，吸引了大批專業人士如電影導演、數字藝術家、遊戲開發者的關注。並且，其無論是使用介面、提示詞指示還是運鏡，使用門檻都很低，主打一個讓小白也能拍大片。這大概也是其在全球範圍內受追捧的原因之一。● 海螺視訊截圖除了海螺AI之外，MiniMax還自主研發了一系列多模態通用大模型和AI原生產品，涵蓋文字、視訊、語音等核心領域，相關模型均居國際第一梯隊——語言模型全球第一、視訊模型全球第二、文字模型全球前五。●在國際權威的人工智慧模型評測榜單Artificial Analysis上，MiniMax語言模型Speech-02-HD力壓OpenAI、ElevenLabs，拿下全球第一。資料來源：MiniMax招股書這些產品現已服務全球200多個國家和地區，觸達2.12億個人使用者和13萬企業客戶。最關鍵的是，MiniMax的團隊很年輕，385名員工，73.8%是研發人員，平均年齡還不到29歲。這種創作活力，成了MiniMax在全球市場最具競爭力的資本。36歲的掌舵人閆俊傑，在這些90後、00後面前，已經算得上是“老資格”了。“在最壞的條件下尋找最優解”閆俊傑的出身很普通，完全是靠讀書改寫了命運。他1989年出生於河南商丘，本科就讀於東南大學數學學院，系統學習了基礎數學理論，為日後研究人工智慧演算法打下了基礎。本科畢業後，閆俊傑考入中科院自動化研究所，進行碩博連讀，之後進入商湯科技，一幹就是7年。他從實習生做起，一步步做到研究院副院長、副總裁，帶領700多人的團隊，將臉部辨識演算法精準率提升至行業第一，成功應用於安防、智慧城市等場景，為商湯科技的發展立下了汗馬功勞。但就在事業風生水起的時候，閆俊傑做出了一個讓周圍所有人驚訝的決定：辭職。● 閆俊傑在談到這段經歷時，閆俊傑說：“我作為一個做技術的，有一天突然發現，每天AI領域的論文我已經看不完了，這對我觸動非常大。我們都相信人工智慧會讓人類的技術進步更快，但事實上，我們做的很多事並沒有直接促成它。可能是我們的技術路線不對，也可能是，我們關注的問題不是人工智慧應該真正去解決的問題。”到底什麼是人工智慧應該真正去解決的問題？閆俊傑想了很久，直到外公的一句話，讓他恍然明悟。一次回老家，外公告訴閆俊傑說想寫一本回憶錄，把自己過去的經歷都記錄下來，可惜自己文化不高不會打字。一個人一輩子的故事就這樣從世界上消失了，閆俊傑一下子被戳中了軟肋，他突然意識到，人工智慧不應該只是精英們的玩具，它應該更多地去幫助和服務那些最普通的人。於是在2022年初，33歲的閆俊傑辭掉職務，創辦了MiniMax。“MiniMax”這一名稱源自現代電腦之父馮·諾依曼提出的博弈論演算法，即“在最壞的條件下尋找最優解”，這一理念也貫穿了公司發展的始終。開著“面包車”追“超跑”創業的過程比閆俊傑預想的更要艱難。AI是一個極度燒錢的行業，AI領域的競爭，很大程度上是一場算力的較量，而中國在高端晶片、先進製程半導體裝置等方面，面臨著卡脖子的局面。閆俊傑曾在一次公開訪談中坦言，中國企業在算力投入上，可能比美國巨頭少了整整1到2個數量級。什麼概念？舉個例子，就好比對手駕駛著超跑在賽道上風馳電掣，而你卻只擁有一輛改裝過的面包車——這樣的硬體差距，該如何競爭？● 閆俊傑展示他當年寫下的創業計畫。圖片來源：第一財經但閆俊傑沒有放棄，在這場看似懸殊的較量中，他帶領團隊，上演了一場精彩的逆襲：既然硬體拼不過，那就拼架構、拼腦子。他們沒有像其他大廠那樣盲目堆砌參數，而是另闢蹊徑，死磕一種叫做MoE（混合專家模型）的技術。簡單來說，就是將大模型變成一個專家會診團，解決物理問題時就喊物理專家，處理數學問題時就找數學專家，這樣就能以更少的算力資源，實現更高效的運算結果，從而在資源受限的條件下展現出強大的競爭力。以MiniMax旗下M1模型為例，整個強化學習階段僅需512塊H800 GPU訓練三周，訓練成本不過53.74萬美元，僅相當於OpenAI同等參數模型的零頭。用美國科技巨頭1%的成本，實現95%的性能效果，閆俊傑和團隊創造了一個奇蹟。而這種“低成本+高性能+商業化”的路線，也讓MiniMax在全球AI軍備競賽中成功突圍而出。在談到為何能取得如此顯著的成果時，閆俊傑並不居功。他說：出現這一現象的核心原因是，中國的人才隊伍非常優秀，我們把這些優秀的年輕人組合在了一起，這是比較關鍵的。從資源夾縫中突圍MiniMax的成功，讓閆俊傑在業內一戰成名。此後，MiniMax又自主研發了文字模型M2.1、視訊模型Hailuo2.3、語音模型Speech2.6、音樂模型Music2.0等；並推出了一系列AI原生產品，如海螺AI、星野、MiniMax Audio等，在全球範圍內頗受好評。2025年7月，輝達掌門人黃仁勳來華訪問期間，專程約見閆俊傑，兩人進行了兩個小時的深入交流，分享了對中美AI行業當下與未來的看法。閆俊傑也成為黃仁勳此次中國行唯一單獨約見的中國AI創業公司創始人，在圈內引起了熱議。● 黃仁勳（左）和閆俊傑2026年1月7日，韓國總統李在明訪華並出席在上海國際會議中心舉行的“中韓創新創業論壇”。閆俊傑作為MiniMax創始人，也受邀出席，當時就坐在李在明的左手邊。閆俊傑在會上發表講話，他說：“AI沒有國界，MiniMax旗下產品在韓國使用者數量超過200萬人。”並表示，希望能繼續賦能韓國人工智慧、智能硬體等領域，幫助韓國創業者向全球開拓市場。● 1月7日，李在明出席中韓創新創業論壇，右一為閆俊傑而1月19日召開的總理座談會，則讓閆俊傑成了總理的座上賓。閆俊傑代表AI大模型行業登上國家級座談會，這背後離不開MiniMax跨越式發展交出的亮眼成績單。當美國用晶片禁令構築壁壘，以閆俊傑為代表的中國AI創業者，正用另一種方式破局——不是複製“美國模式”，而是用“路徑創新”重構規則。這也是中國工程師的智慧——在資源受限的夾縫中，優秀的中國年輕人總能找到突圍的辦法。這支95後團隊，正憑藉技術敏感度、全球化視野和商業化能力，從巨頭的圍堵中撕開一條路。AI不是替代人類，而是讓人類過得更輕鬆如今的MiniMax市值已達1179億港元（截至2026年1月23日），如此龐大的體量，讓人很難相信這是一家成立不到4年、僅有300多名的員工的初創公司，展現了極大的市場熱度和行業潛力。正如當年MiniMax-M1發佈後，閆俊傑在朋友圈滿懷激情寫下的那句話：第一次感覺到大山不是不能翻越。這句話既是對MiniMax技術突破的總結，也是對中國AI行業征戰全球的期許。● 閆俊傑（中）帶領MiniMax在港交所上市值得一提的是，MiniMax已將核心模型開源，這意味著它將變得越來越有影響力。在閆俊傑看來，無論是AI大模型還是AGI（通用人工智慧），都不應只屬於單獨一家公司，而應屬於AI公司和它的使用者。他願意與所有參與者共享技術紅利，共同推動行業的進步。“這是一個服務大眾的事兒，AI一定會變得越來越普惠。”從小城青年到AI領軍，閆俊傑正以“與所有人共創智能”為信念，在全球AI產業化的處理程序中貢獻自己的力量。AI的價值從不在於替代人類，而在於讓人類更輕鬆地生活和工作。讓創新帶著溫度落地，讓技術真正服務於普通人的需求，這才是企業贏得信任、長遠發展的經營之道。 (最華人)

1月19日，新聞聯播報導了一場重磅的座談會。參會者中，稀宇科技（MiniMax）創始人閆俊傑格外引人注目。不久前，稀宇科技剛在港交所完成上市，市值已超1200億港元。閆俊傑會上發言兩會前，總理主持召開座談會，邀專家、企業家、教科文衛體代表參加，聽取他們對政府工作報告和五年規劃綱要草案的建議，已經成為近年常態。這是總理今年召開的首場座談會。參會者中，9人發言，包括：中信證券研究部FICC首席分析師明明、南開大學金融學院副院長賀佳、稀宇科技創始人閆俊傑、國家電網有限公司董事長張智剛、北京大學黨委副書記龔旗煌、中國資訊通訊研究院院長余曉暉、中國科學院院士王擁軍、中國東方演藝集團國家一級編導周莉亞、羽毛球名將石宇奇。其中，閆俊傑是AI大模型企業代表。他也是繼DeepSeek創始人梁文鋒後，第二位參會的AI大模型企業代表。目前，閆俊傑的詳細發言內容未見公佈。不過，2025年4月，中國網際網路企業家座談會上，他曾作為代表作了較長時間的發言。當時，閆俊傑說，雖然稀宇科技在短短幾個月內於技術創新上取得了顯著成果，但從行業整體來看，中國人工智慧企業在收入與估值方面，與國際頂尖同行仍有不小差距。原因主要有兩個：海外受眾更廣；程式設計、複雜Agent等高價值應用場景，仍由海外企業佔據主導地位。但閆俊傑也指出，這種差距正在縮小。中國企業在人才與成本上有優勢，加上技術迭代快，有機會實現趕超。從想“去大城市讀書”的河南少年到AI創業者閆俊傑出生於1989年，從小在河南長大，熱愛數學與人工智慧。2006年，他考入東南大學數學學院，2010年進入中科院碩博連讀。小時候，閆俊傑最大的夢想就是“去大城市讀書、找份穩定工作”。那時他去過最遠的地方，是舅舅工作的南京。到讀博階段，因擔心就業，他曾考慮過當老師，而他眼中最理想的工作，是像學長一樣進入IBM擔任Java開發工程師，年薪28萬。轉折發生在2014年，他在百度研究院實習，第一次接觸大規模GPU叢集和真正的AI計算，認知被大大改變。後來，他又去了商湯，用7年時間，從一名技術研究員做到商湯副總裁、研究院副院長和智慧城市事業群CTO。真正促使他走上創業之路的，是一次回老家的經歷。當時外公告訴他想撰寫回憶錄，卻因缺乏出色的語言組織能力且不會打字而難以實現。他意識到，“唯一的解決辦法就是把人工智慧變的更加通用，變成普通人生活中的一部分。”最終，他在商湯赴港上市前夕辭職，創立了稀宇科技（MiniMax）。他後來聊起過取這個名字的原因：一度實在想不出好名字來，於是拿起了一本關於博弈論的書，剛好翻到了現代電腦之父馮·諾依曼提出的MiniMax演算法（即極小化極大演算法），覺得這個名字“既數學又大眾”。年輕化團隊撐起千億市值兩大C端產品領跑市場與多數高科技公司依賴資深工程師的刻板印象不同，稀宇科技最鮮明的標籤是年輕。閆俊傑稱，“當時國內非常頂尖的一些人，在傳統AI時代已經取得成功，不太會願意切換一個東西。所以創業的時候基本上只能和最年輕的人一起來做。”公司現在有385名員工，平均年齡才29歲，幾乎全是95後。曾有稀宇科技的前員工說，他加入是被會議室牆上那句“與所有人共創智能”打動。這也決定了閆俊傑做C端產品的基因。目前，稀宇科技主要有兩大C端產品，包括AI情感陪伴應用“星野/Talkie”，和視訊生成工具“海螺AI”。星野及海外版Talkie於2023年推出，主打開放式劇情+多模態互動，就像是自己穿進了小說一樣，使用者可以選擇自己喜歡的設定和故事情節，與AI角色進行語音、文字對話，由此展開故事。現在，星野/Talkie的月活約2000萬，2025年前9個月營收約1.3億元人民幣。之後，海螺AI開始崛起。抖音上火爆的藍色胖貓，大部分便出自它手。2025年前9個月，海螺收入暴漲至約1.2億元人民幣，幾乎跟星野並駕齊驅。2025年前三季度，公司營收突破3.7億元人民幣，同比增長174.7%。也就是說，這兩大產品合計貢獻了超過67%的營收。前不久，2026年1月9日，稀宇科技在港交所正式掛牌上市，創下全球AI公司從成立到上市的最快紀錄。截至今日收盤，稀宇科技每股396.8港元，市值1244.5億港元。結語在公司內部，閆俊傑一直被大家叫IO，這是《刀塔2》裡的一個輔助英雄，主要為隊友提供增益和保護，只是4號位、5號位。閆俊傑對媒體解釋過叫IO的原因，刀塔2019年國際邀請賽決賽，電競選手安娜使用“上帝小精靈”，把IO變成了1號位，非常強，這讓他們戰隊得到了那年的冠軍，讓他覺得這名字很酷。如今，稀宇科技從零起步，用4年時間，成長為全球頭部AI公司。這份IO精神，早已超越遊戲語境，成為閆俊傑征戰AI賽道的核心底色。 (科技每日推送)

1月9日，MiniMax（00100.HK）正式在港交所主機板掛牌上市。開盤價報 235.4 港元，較發行價上限（165 港元）高開約 42.67%。截至發稿，股價進一步攀升至 267.8 港元，總市值約為 719 億港元。此次 IPO 共發行約 2538.92 萬股，若全額行使超額配股權（綠鞋機制），全球募資總額預計將達 55.4 億港元。比募資額更驚人的是其極高的認購熱度。此次 IPO 創下了近年來港股機構認購的歷史紀錄，參與機構超過 460 家。在剔除基石投資者後，國際配售（國配）部分的超額認購倍數高達 79 倍，訂單需求高達 320 億美元，最終實際下單金額超 190 億美元。這是什麼概念？上一次港股出現如此盛況，還要追溯到 2025 年寧德時代登陸港股時——彼時這家電池巨頭剔除基石後的超額認購也不過 30 倍。而在公開發售（打新）環節，MiniMax 更是獲得了驚人的 1837 倍超額認購。在認購名單中，我們看到了一場罕見的全球長線資金“團購”。包括阿布扎比基金、韓國未來資產等 14 家頂級機構作為基石投資者赫然在列。更值得注意的是，新加坡、南非、中東及加拿大等多家主權基金的單筆認購金額均超過 10 億美元，長線基金的認購訂單總額超過 60 億美元。可以說，來自歐洲、北美、中東及東南亞的最頂級長線機構和主權基金，幾乎悉數入局。為什麼是 MiniMax？01. 全模態佈局：總研發成本不到OpenAI的 1%MiniMax 是全球少有的在文字、語音、音樂、視訊全模態上均取得成功的公司。如果將其拆解，其技術版圖極為清晰：文字側：M2 模型在Artificial Analysis 榜單中位列全球前五、開源第一，被亞馬遜、Google等雲平台引入。語音側： Speech 系列模型綜合性能全球第一，支撐了 LiveKit、Rokid 等大量外部生態，生成語音超 2.2 億小時。音樂與視訊：Music 2.0 被譽為 AI 製作人；視訊模型 Hailuo（海螺）在發佈不到一年內，累計生成視訊超 5.9 億個，並在評測中位列全球第二。更關鍵的是效率。在大模型研發層面，OpenAI 累計花費了 400-550 億美元，而MiniMax 成立四年來的總研發成本僅為 4.5 億美元，不到前者的 1%。直到招股書披露前，行業普遍認為大模型公司深陷“燒錢無底洞”。但 MiniMax 給出的資料某種程度修正了這一偏見：“花小錢辦大事”在毛利率上體現得淋漓盡致。從 2023 年的 -24.7% 到 2025 年前九個月的 23.3%，MiniMax 在營收高速增長的同時，每單位收入對應的虧損額大幅下降了 60%。創始人閆俊傑曾在跟羅永浩的對談中回應過這種效率，在他看來，這源於一種基於“匱乏”的創新。“中國算力相比美國存在差距，這種硬約束逼迫中國公司必須回到‘第一性原理’去拆解人工智慧——從演算法設計、資料鏈路搭建到訓練效率最佳化。”02. 生而全球化：C端造血，70%收入來自海外有投資人曾告訴網易科技，在他看來，智譜代表的是中國版 OpenAI 的敘事，而MiniMax 更像是 AI 時代的字節跳動，展示的是一種極度清晰的、產品化的變現能力。支撐這一判斷的，是其獨特的“生而全球化”基因。不同於上一代網際網路公司艱難的“出海”路徑，MiniMax 的產品從第一天起就長在全球市場上。截至 2025 年 9 月，其擁有來自超過 200 個國家及地區的 2.12 億名個人使用者，海外收入佔比超過 70%。從營收來看，公司呈現爆發式增長：2023 年營收僅 346 萬美元，2024 年飆升至 3052 萬美元，而到了 2025 年前九個月，這一數字達到了 5344 萬美元，同比增長 174.7%。整體來看，MiniMax 的收入來源主要分為兩部分：AI原生產品（C端）：包括大語言模型、視訊生成模型等。截至 2025 年 9 月底，這部分收入達到 3802 萬美元，佔比超過 70%。這意味著，MiniMax 並非單純依賴 B 端項目制回款，而是擁有了 C 端造血能力。付費使用者數量也從 2023 年的約 11.9 萬名激增至 2025 年 9 月的約 177.1 萬名。開放平台及企業服務（B端）：收入為 1541 萬美元，佔比 28.9%。在 B 端，它避開了繁重的定製化項目，堅持走標準化的 API 路線，這使得其 B 端毛利可以做到近 70%，應收帳款周轉天數僅 38 天——這幾乎是網際網路軟體的效率。截至 2025 年 9 月 30 日，MiniMax 帳上現金及理財產品合計超過 11 億美元。按照目前的消耗速度，即便不上市，這筆錢也足夠公司再跑 4.4 年。這在普遍焦慮現金流的 AI 賽道，無疑是一顆定心丸。03. 4年即上市：員工平均年齡 29 歲，壓注AGIMiniMax 的上市，不僅是資本的勝利，也是一種新的人才範式的勝利。翻開招股書，最令人驚訝的數字或許不是營收，而是年齡：員工平均年齡 29 歲，董事會平均年齡 32 歲。這是一個由 95 後主導的 385 人團隊。據介紹，CEO 以下僅三層架構，這種極度扁平的組織形式，被認為是 MiniMax 能夠以 1% 的成本追趕 OpenAI 的核心原因。時間回到 2021 年底，明勢創投創始合夥人黃明明回憶第一次見到 MiniMax 創始人閆俊傑時的場景，那是有一場關於“AGI”的三個小時長談，而後，明勢連投6輪。"當時閆俊傑就談起AGI(通用人工智慧)這個行業內很少被提及的話題,隨後他談到的端到端資料驅動、AI1.0到AI2.0的跨越,徹底觸動了明勢團隊。更讓我印象深刻的是，第一次見面他正在看論文而不是商業計畫書。這讓我感覺他是想幹一件長期的事。"黃明明強調，明勢在MiniMax創業早期果斷下注的核心原因在於看好創始團隊對AI底層技術範式轉移的深刻理解。那時的閆俊傑剛從商湯科技離職，他定下了三個創業原則：直接服務使用者、國際化、技術驅動。從 2021 年底成立，到 2026 年 1 月上市，MiniMax 僅用了約 4 年時間，成為了從成立到 IPO 用時最短的 AI 公司。“過去四年，我們從零開始，靠一群年輕人建構了全球領先的全模態能力，並服務了全球2億多使用者。但這一切只是剛剛開始。我們期待接下來四年AI行業的進步速度和過去四年一樣快，我們也努力能在裡面能做出自己的貢獻。”MiniMax創始人兼CEO閆俊傑在上市致詞中表示。是的，對於平均年齡僅 29 歲的 MiniMax 團隊來說，一切或許只是剛剛開始。 (網易科技)

2026年第一篇，就寫科技前沿領域的人物故事吧。不得不說，中國的科技領域在2025年有了一個質的飛躍。從地域看，2025年杭州有“六小龍”，分別是遊戲科學、深度求索（Deepseek）、宇樹科技、雲深處科技、強腦科技和群核科技，它們在科技創業領域引發了諸多關注。在衝刺IPO層面，其中群核科技進展最快，已於2025年2月向港交所遞表，8月更新招股書，衝刺“全球空間智能第一股”。此外宇樹科技也已經在2025年7月進行IPO輔導備案，啟動A股上市處理程序。2025年8月份，有媒體報導強腦科技也在進行IPO前融資，正處於為後續IPO衝刺鋪路階段。2025年12月23日，機器人公司雲深處科技也正式啟動了上市輔導。從細分行業看，國內有“GPU四小龍”，分別是摩爾線程、沐曦股份、燧原科技、壁仞科技，其中摩爾線程和沐曦股份已經分別於2025年12月5日和12月17日正式登陸A股上交所科創板。壁仞科技在2026年1月2日已經登陸港交所，成為今年中國市場首個IPO。而燧原科技曾於2024年8月進行輔導備案，2025年10月輔導狀態顯示“撤回備案”，2025年11月1日變更輔導機構後又再次進行輔導備案。在大模型領域，也有“六小虎”的概念，這6家公司分別是智譜 AI、月之暗面、百川智能、MiniMax（稀宇科技）、階躍星辰、零一萬物。2025年12月，智譜AI和MiniMax成為“六小虎”中IPO進展最快的兩家公司。2025年12月17日，智譜AI與MiniMax同一天通過港交所聆訊，12月19日智譜AI公開了上市招股書，2天後的21日MiniMax遞交了上市招股書。這裡還有個細節需要提及，就是以往衝刺港交所的上市公司，通常會先遞交招股書，再接受聆訊，最後是通過聆訊並公開招股。但2025年5月6日，港交所正式推出了針對科技企業的“科企專線”，專門適用於特專科技和生物科技公司（包括大模型企業）。這一機制的核心變化是顛覆了港交所傳統的“先遞表後聆訊”流程：允許企業先提交保密申請，港交所和證監會先進行稽核並安排聆訊，企業可以在通過聆訊後再公開招股書。智譜AI與MiniMax都屬於這種情況。智譜AI頭頂的是“全球基座大模型第一股”，2026年1月8日已經正式在港交所上市，上市首日總市值超過570億港元。MiniMax頭頂的則是“全球多模態大模型第一股”，會在2026年1月9日上市。智譜AI成立於2019年，而MiniMax更晚一些，成立於2021年底，所以MiniMax還會成為從成立到IPO用時最短的AI公司，僅約4年時間。MiniMax創始人閆俊傑今天我們就藉著科技領域的東風，花1分鐘時間來瞭解一下MiniMax的創始人閆俊傑的個人履歷和創業故事：1989年，閆俊傑出生於河南某縣城。可惜沒找到具體縣城名字。根據我搜到的線索，我猜閆俊傑老家可能是商丘某地，如有不准，歡迎留言指正。閆俊傑是獅子座（生日在7月23日至8月22日之間，這個資訊來自他的即刻首頁）。閆俊傑的爸爸是一名初中老師，媽媽是一名公務員，儘管閆俊傑說小時候縣城的教育資源相對匱乏，但他父母都有穩定的工作，想必他的童年也比較幸福。閆俊傑深受其教師父親的影響，很小就開始超前閱讀，小學就開始學習初中教材，初中又開始涉獵高中知識，自學能力比較強。小學時期，閆俊傑還曾在父親任教的初中晚自習上，給初中生講題，可見當時他已經有超出常人的知識儲備。從閆俊傑2006年17歲考入大學往前倒推，閆俊傑很有可能比常人早2年就讀小學了，當然也有可能他在小學或初中有過跳級的經歷。目前CEO來信君確定的是：在2003年，14歲的閆俊傑就進入河南當地高中讀書。經過3年的學習，2006年夏天，17歲的閆俊傑考入東南大學數學學院，進入072061班學習。東南大學數學學院在閆俊傑他們那一屆共招了80人，分成2個班，閆俊傑所在的班級有47人。值得一提的是，途牛網創始人於敦德，2003年畢業於東南大學數學系，也算是閆俊傑的同門師兄了。於敦德作為傑出校友被東南大學報導目前閆俊傑還未被東南大學列為傑出校友，不過1月9日MiniMax在港交所上市之後，估計閆俊傑也該進入這一行列了。在東南大學，閆俊傑系統學習數學基礎理論，為他日後鑽研人工智慧演算法打下基礎。2010年6月，21歲的閆俊傑從東南大學數學系畢業，獲得數學學士學位，閆俊傑的一份英文介紹中還曾提及他獲得了“President Award for Outstanding Performance”（“校長傑出表現獎”）閆俊傑的教育背景（英文版）東南大學也非常貼心，至今仍在其官網上留著許多屆畢業生的珍貴合影，我找到了閆俊傑他們那屆的畢業合影。大家找找看那一位是閆俊傑？照片來自東南大學官網2010年，閆俊傑又考入中科院自動化研究所碩博連讀。2012年，23歲的閆俊傑開始在國際上發表論文。第一篇論文是2012年發表在電腦視覺領域的頂級國際會議CVPR上，題為《Multi-pedestrian detection in crowded scenes: A global view》，翻譯過來就是《擁擠場景下的多行人檢測：一種全域視角》。當時論文中提及閆俊傑所在的單位全稱是：中國科學院自動化研究所，生物識別與安全研究中心及模式識別國家重點實驗室。2014年4月到11月，25歲的閆俊傑作為中科院自動化所的學生，還曾在百度深度學習研究院實習，當時閆俊傑的研究方向是人臉檢測與識別。儘管閆俊傑只在百度實習了7個月，但他的表現還是很突出的，曾當選“百度深度學習研究院優秀研究實習生”（當時全部門僅2名實習生入選）。百度校園官微還曾報導過閆俊傑的內部答辯2014年7月23日，閆俊傑還經過百度內部的答辯，成功成為第二屆百度獎學金的8名獲獎者之一。百度獎學金官網介紹歷屆獲獎者閆俊傑因此獲得了百度提供的20萬元科研資助基金，用於包括但不限於參加國際學術會議、申請專利等相關支出。彼時閆俊傑答辯時的百度評委中，有時任百度巨量資料實驗室主任的張潼（後來去騰訊做過AI Lab的負責人），以及時任百度深度學習實驗室主任的余凱（後來創辦了晶片公司“地平線”）。閆俊傑多年以後透露，2014年他在百度研究院實習，當時百度有國內最大的GPU叢集，環境非常好。閆俊傑當時用了百度三分之一的GPU來做實驗，就讓他深刻意識到AI真的能給社會帶來實際價值。儘管閆俊傑在百度實習時間不長，也沒有留在百度工作，但這段經歷也讓閆俊傑打破了“學術與應用脫節”的認知邊界，第一次意識到AI技術的產業價值。後來，閆俊傑也十分遺憾的表示，2014年，美國人工智慧領域的人才達里奧·阿莫代伊（Dario Amodei）就在百度的矽谷AI實驗室做語音相關研究，且達里奧·阿莫代伊已經發現了大模型預訓練裡最核心的原則——規模化法則或者叫縮放定律（即Scaling Law）。閆俊傑說，這件事就發生在中國的公司，但可惜最後並不是中國公司先做出來類似ChatGPT3.5的產品，閆俊傑對此感到遺憾。Anthropic創始人達里奧·阿莫代伊而達里奧·阿莫代伊離開百度後，2016年加入了OpenAI負責研發，主導開發了GPT-2、GPT-3模型及強化學習演算法，為OpenAI在2022年發佈震驚世界的ChatGPT奠定基礎。不過因為經營理念分歧，達里奧·阿莫代伊在OpenAI發佈ChatGPT前夕離職，於2021年底創辦了另一家大模型公司Anthropic，這家公司最知名的產品是‌Claude系列模型‌。2025年9月，Anthropic曾以1830億美元的估值完成了130億美元F輪融資。2026年1月8日的最新傳聞是，Anthropic又正準備以3500億美元估值融資100億美元。在這裡我們不得不再次為某些中國企業感到惋惜啊，曾經很有機會在全球率先發佈大模型產品的。扯遠了哈，咱們繼續聊閆俊傑的故事。2014年11月，閆俊傑從百度實習結束後，25歲的他又加入商湯科技，從實習生做起。閆俊傑在商湯內部創立“目標感知組與人臉識別組”，用技術手段推動人臉識別的精準率與實際應用場景實現指數級增長。2015年7月，26歲的閆俊傑從中科院自動化研究所畢業，他的研究方向是電腦視覺，獲得了人工智慧領域的博士學位。閆俊傑的博士畢業論文題目是《Structural Model for Object Detection》（即《面向目標檢測的結構化模型》）。李子青教授閆俊傑的博士生導師是李子青，這位教授曾在2001年研發出世界上第一個即時人臉識別系統Eye-CU，他還是國際電子電氣工程師學會會士，國際模式識別學會會士，2019年已經全職加入西湖大學，擔任人工智慧講席教授。博士畢業後，閆俊傑甚至還考了教職，他一度想去大學當老師。閆俊傑在頂級會議和期刊上發表過約200篇學術論文，引用次數超過3.5萬次。用“著作等身”來形容閆俊傑也不為過，瞭解這一點後，我們再聽羅永浩對話閆俊傑的播客，就能理解為什麼閆俊傑說自己“讀論文就像是刷短影片一樣簡單”了，他絕不是吹牛，而是的確有這個能力，且不覺得枯燥。大家千萬別以為閆俊傑只是一個學術領域的書呆子，其實他平時也喜歡打遊戲，尤其是喜歡玩DOTA2，而且他還透露自己經常逛B站。玩遊戲這件事，也不是壞事，因為後來還曾讓閆俊傑關注到AI最前沿的發展，後面我們會提到。2015年12月，閆俊傑作為商湯科技主任研究員，與香港中文大學的歐陽萬里教授合作，為商湯科技開發的演算法在ImageNet賽事的“視訊物體檢測”比賽中奪冠，這項賽事有“電腦視覺奧林匹克”之稱。閆俊傑也讓商湯科技成為首家在這項國際賽事中奪冠的中國企業，並獲得了人民網、紐約時報的報導。要知道，在2014年，商湯科技創始人湯曉鷗親自帶隊，也只在這個ImageNet賽事中獲得了第二名的成績。2016年4月，27歲的閆俊傑，開始在清華大學電腦科學系做博士後研究員。閆俊傑在清華師從中國科學院院士張鈸教授。張鈸教授這裡就不得不多提兩句張鈸這位老爺子，一方面是他1935年3月26日出生於福建福清，今年已經90周歲，若算虛歲的話，他已經91歲高齡了！張鈸從1958年開始就在清華大學任教了，他曾推動建立中國第一個智慧型手機器人實驗室，帶領清華大學設立人工智慧與智能控制專業，《人民日報》評價張鈸是“中國人工智慧主要奠基者和發展推動者”。另一方面是張鈸還是智譜AI公司2019年成立時的間接小股東之一，而且在2025年6月，智譜上市前夕，張鈸接替唐傑出任了智譜AI的首席科學家一職。如此看來，2026年1月8日智譜AI上市和1月9日MiniMax上市，張鈸才是最大的贏家，因為一個是自己擔任職務的公司上市，另一個則是自己學生創辦的公司上市，可謂雙喜臨門！從2014年11月到2017年1月，閆俊傑在商湯從實習生做起，畢業後轉正成為商湯科技的研究總監。期間閆俊傑帶領團隊獲得了商湯科技內部最高榮譽獎項“商湯獎”，同時也是當時唯一一個“最佳團隊獎”。2017年1月，不到28歲的閆俊傑就升任商湯科技研究院副院長。在這一職位上，閆俊傑創立了兩個部門，並且成績顯著：創立並領導商湯規模最大的研究團隊“視訊智能部門”，搭建覆蓋人臉、行人、車輛、文字的智能解決方案；創立並領導基礎研究部門，探索AutoML等技術方向，推動深度學習技術落地服務超400家客戶。2018年3月，閆俊傑結束清華大學的博士後研究。2018年6月，閆俊傑以商湯科技研究院副院長的身份去美國鹽湖城參加了全球電腦視覺頂級會議IEEE CVPR 2018。閆俊傑指導的實習生鐘釗所寫的論文入選了CVPR 2018，鐘釗還在CVPR大會上做了主題報告。閆俊傑（左一）在CVPR沙龍活動現場這裡多說一句：2019年，閆俊傑指導的這位實習生鐘釗就入選了華為“天才少年”計畫，以最高檔201萬元年薪的待遇，加入了華為公司做研發。不得不感慨一句，人才都是成串出現的。哈哈！優秀的人身邊，大多也都是優秀的人。2019年1月，閆俊傑再次晉陞，被商湯科技任命為智慧城市事業群CTO兼研究院副院長，帶領700多人的跨職能團隊，將臉部辨識演算法精準率提升至行業第一，落地安防、智慧城市等核心場景，此時閆俊傑還不到30歲。2019年4月13日，遊戲圈發生了一件大事，OpenAI的人工智慧戰隊在DOTA2遊戲裡輕鬆擊敗了2018年冠軍OG戰隊的原班人馬，這是AI系統首次在電子競技遊戲中擊敗人類的世界冠軍。平時喜歡玩DOTA2的閆俊傑，自然也關注到了這件事，並由此去讀了OpenAI的相關論文，加深了對前沿的技術跟蹤瞭解。2019年10月，30歲的閆俊傑憑藉兩個項目分別獲得吳文俊人工智慧自然科學獎和科技進步獎。2020年2月，閆俊傑又憑藉“視訊的深度表徵與識別技術及應用”項目獲得廣東省技術發明獎一等獎。2020年7月7日，31歲的閆俊傑參加了第四屆WAIC世界人工智慧大會，並在BPAA演算法典範總決賽暨演算法峰會上發表了題為《通用人工智慧的摩爾定律》的演講。從2006年到2010年大學本科4年，閆俊傑還名不見經傳；2010年到2015年，碩博連讀5年閆俊傑在學術領域紮紮實實地搞研究、寫論文，通過實習的方式接觸AI技術的商業落地；2015年到2021年這6年，閆俊傑將學術與產業相融合，深入參與了商湯科技底層演算法到工程落地的建設，也為公司創造了巨大利益。這15年時間一晃而過，閆俊傑已經從一名普通學生蛻變為AI行業的頂尖人士。2021年春節，32歲的閆俊傑回到河南老家過年，期間探望了自己的外公。他小時候經常聽外公講各種故事，十分精彩。這次探望，閆俊傑也聽外公說想寫一本回憶錄，記錄80年的人生經歷，可惜不會打字，也無法很好的組織語言來寫。小時候的閆俊傑與他的外公已經在AI領域做了10多年研究的閆俊傑，由此感慨，他所開發的AI，雖然已經有產業落地的實例，也創造了巨大價值，當時卻無法惠及每一個普通人。閆俊傑內心也越來越困惑，不斷追問自己“做AI到底是為了什麼？”最後他找到的結果就是：“Intelligence with everyone”，讓AI賦能每個人。2021年初夏的某天，在時任商湯科技CEO助理兼戰略部總監贠燁禕的介紹下，閆俊傑認識了在雲啟資本做投資的陳昱。雲啟資本的陳昱陳昱與贠燁禕是約翰霍普金斯大學的校友，兩人因此相識。值得一提的是，贠燁禕至今也才31歲，非常年輕，但她卻已經有8年戰略與投資的工作經驗。36氪報導，有投資人曾評價贠燁禕“幹練，有氣場，有種超出其年齡的成熟”。陳昱在加入雲啟資本前，還曾於2012年以CTO的身份聯合創辦了力美科技，對技術很瞭解，與閆俊傑溝通起來也很順暢。後來閆俊傑與贠燁禕一起創業做MimiMax，陳昱成了MiniMax的第一位投資人，並且憑藉這個項目，陳昱在近期升任了雲啟資本合夥人。可以說他們是互相成就吧。PS：陳昱還投資過PingCAP、Zilliz、元戎啟行、擎朗智能、新石器等創業項目。除了閆俊傑和贠燁禕外，MiniMax的另外一名聯合創始人是現年32歲的周彧聰，創業前，周彧聰曾在商湯和華為工作過。實際上，據MiniMax的招股書披露，如今衝刺IPO的主體MiniMax Group Inc.早在2021年6月30日就在開曼群島註冊成立了。說到公司取名為MiniMax的原因，閆俊傑曾這樣解釋：一度實在想不出好名字來，於是拿起了一本關於博弈論的書，剛好翻到了現代電腦之父馮·諾依曼提出的MiniMax演算法（即極小化極大演算法），於是決定用這個演算法名字當公司名字，因為覺得這個名字“既數學又大眾”。所謂博弈論的MiniMax演算法，如果用選股票來舉例的話，核心意思就是：不要找“牛市裡漲得最多”的票，而是找“熊市或利空下虧得最少、甚至還能賺一點”的票，本質是“先防住最壞的風險，再選相對最優解”。2021年8月，閆俊傑所任職的商湯科技向港交所遞交了上市招股書，同年11月通過聆訊，距離上市僅一步之遙。上市意味著個人財富增長，閆俊傑也很有可能就此實現財富自由。但此時閆俊傑卻選擇了一條少有人走的路，他沒有等到商湯科技上市後再做決定，而是放棄部分潛在的股權激勵，毅然辭職。2021年11月，32歲的閆俊傑從商湯科技離職。而就在一個月後的12月30日，商湯科技正式登陸港交所。在2024年接受極客公園採訪時，閆俊傑解釋了為什麼在公司即將上市之際離開商湯科技，他說：“我們相信為公眾建構通用人工智慧很重要。目標是打造一家既能開發模型又能打造優秀產品的公司。”這個回答還是蠻官方的。不過能在ChatGPT爆火之前，有膽量出來創業做通用大模型，也是很勇的選擇了。閆俊傑確實是有技術信仰和夢想的。還是在2021年11月，閆俊傑在半個月內迅速註冊了2家國內公司，分別是上海稀宇極智科技有限公司和北京稀宇極智科技有限公司。2021年12月2日，閆俊傑帶領MiniMax獲得3100萬美元天使輪融資，投後估值2億美元。投資方包括米哈游、明勢創投、雲啟資本、高瓴創投、IDG資本。MiniMax的歷次融資情況一張在網上廣泛流傳的圖片顯示，2021年12月9日，閆俊傑與他的創業夥伴們就曾規劃過做下一代AI，並且很早就提出了“智能體”的概念。閆俊傑曾分享過自己創業初期定下的三個原則：1、直接服務使用者；2、國際化；3、技術驅動。2022年1月，閆俊傑他們的MiniMax公司正式開始營運。最初閆俊傑的公司註冊的商標大多與“明日夢”、“稀宇”、“Glow AI”、“閣樓AI”有關。2022年8月之後，才開始在國內註冊MiniMax有關的商標。2022年3月29日，閆俊傑帶領MiniMax獲得PreA輪融資5000萬美元，投後估值5.5億美元。此時距離閆俊傑離職創業才不到半年時間。2022年4月，閆俊傑就帶領團隊開發出首款文字模型abab 1，以供公司自身產品內部使用。2022年年中，在明勢創投創始合夥人黃明明的引薦下，閆俊傑還認識了美團創始人王興、理想汽車創始人李想。2022年10月，閆俊傑帶領MiniMax推出了首款產品Glow，這是一款AI伴侶應用，允許使用者建立具有完全可定製個性和聲音的虛擬角色。曾在發佈後四個月內吸引近500萬使用者，不過Glow已經停止營運了。2022年11月，OpenAI正式發佈ChatGPT 3.5版本，能連續對話的通用大模型開始風靡全球。2022年12月，MiniMax團隊又推出Speech-01，將AI技術擴展至語音功能。據“36氪智能湧現”報導，2022年底，在米哈游董事長劉偉的助推下，綠洲資本創始合夥人張津劍在上海一家茶館見到了閆俊傑，並最終促成了綠洲資本對MiniMax的投資。2023年初，閆俊傑還認識了幻方量化創始人梁文鋒，也就是後來中國大模型產品Deepseek的創始人。2023年3月10日，矽谷銀行宣佈破產，閆俊傑他們的公司也曾受到影響，因為當時所有資金都在這家銀行，這也算是閆俊傑創業初期經歷的一次難關。2023年5月4日，閆俊傑帶領MiniMax獲得A輪2.57億美元融資，公司投後估值達到11.57億美元。2023年和2024年，阿里和騰訊先後投資了MiniMax。也是2023年5月，閆俊傑帶領MiniMax將文字模型更新到了abab5.5，並且與首位API客戶簽訂了合作協議。很有意思，在MiniMax獲得第一個API客戶時，這家公司已經估值超過10億美元。閆俊傑在創業過程中也十分有膽量，他曾幾乎孤注一擲地在新技術路線上押寶——MiniMax在2023年夏天投入80%算力與研發資源押注MOE（混合專家模型），當時主流市場更認可稠密模型的穩定性與可解釋性，MOE被視為“前沿但不成熟”的技術。儘管閆俊傑的團隊曾短期受挫，但最終還是在技術上取得了成功，並帶動MOE在2024年下半年逐漸成為國內大模型公司的主流技術路線之一。2023年6月和9月，34歲的閆俊傑又帶領公司發佈了AI原生全模態互動平台Talkie和星野。2024年6月，閆俊傑第一次以創業者的身份出席線下行業峰會，在36氪大會上與明勢資本創始合夥人黃明明對話。2023年7月，閆俊傑又帶領公司獲得了A+輪融資，融資額為5000萬美元，公司投後估值達到16億美元。2024年年中，Talkie在美國AI應用下載量中名列前茅，在美國的下載量超過380萬次，全球月活躍使用者達到1100萬。2024年8月，閆俊傑又帶領團隊開發出視覺生成平台海螺AI以及視訊生成模型Hailuo-01。同月，音樂模型Music-01也正式發佈。由此，MiniMax的產品同時覆蓋了視訊、文字、音訊等賽道。MiniMax各產品線的發佈時間2024年3月和12月，MiniMax也曾獲得2輪融資，投後估值漲到了31.23億美元。儘管MiniMax推出了新APP，也融資了不少錢，正是一個適合花錢買流量和使用者規模的時機，但2024年8月，閆俊傑就在公司內部果斷叫停了對產品的投流。直到2026年1月，閆俊傑接受“晚點”採訪時，他才透露了自己的想法：不能用做移動網際網路的使用者增長邏輯來做AI——因為模型智能水平的提升，並沒有那麼依賴使用者規模。“更好的模型可以導向更好的應用，但更好的應用和更多使用者不會導向更好的模型。”閆俊傑是想告訴大家，在AI時代，燒錢擴大使用者規模的方式是錯的，對模型能力的提升沒有太大作用。他說自己也曾焦慮過，但想明白這一點後，就不再焦慮了。這與閆俊傑創業初期定好的第3個原則“技術驅動”不謀而合，他決心不做行銷驅動產品的公司。2024年9月，成立2年半的MiniMax第一次舉辦了夥伴日，35歲的閆俊傑也在當天發表了演講，講述了受外公啟發開始創業的初心，以及MiniMax做通用人工智慧的願景。從MiniMax的發展戰略看，他們與字節跳動還有一定的相似性，都是基於“大模型底座+多產品應用”的方式擴張，且都是爆款頻出。有媒體爆料字節跳動還曾接觸過MiniMax，不過最終沒有達成投資。MiniMax在視訊領域的處理能力，還產生過諸多爆款特效，如小貓跳水、花瓣消散、歷史名人復活當主播等視訊效果，都是MiniMax的技術和應用支援產生的，在全球範圍內累計產生過數億的播放量。在閆俊傑的帶領下，MiniMax的文字模型進入全球前五，視訊模型排名全球前二，音訊模型全球第一。公司的海外收入佔比超70%，成為唯一在三大AI賽道均獲全球認可的中國創業公司。在MiniMax公司內部，閆俊傑被稱為“IO”，這並非是“輸入、輸出”的意思，而是來自DOTA2里的一個叫IO的英雄角色，可見閆俊傑非常喜歡玩遊戲。2025年4月世界讀書日那天，閆俊傑還曾在B站分享了一個自己的“書單”，其實是一個視訊合集，其中就包括2018年DOTA2比賽相關的視訊。閆俊傑還是經常會看B站的有趣的是，在那個合集下面，一位B站UP主留言說自己是閆俊傑的高中同桌，親切的稱他為“閆老三”（“老三”這個稱呼我在另一個社交平台上，搜到閆俊傑的另外一位高中同學也這麼提過），看來八成真是他的同桌，哈哈。2025年7月18日，輝達創始人黃仁勳在來中國訪問期間，曾單獨約見了閆俊傑，兩人交談了2個小時。這種待遇也是獨一份，引發圈內熱議。黃仁勳與閆俊傑單獨見面2025年7月底，閆俊傑又以MiniMax創始人身份參加了2025世界人工智慧大會並行表演講。2025年8月16日，36歲的閆俊傑帶領MiniMax獲得3.904億美元的Pre B++輪，投後估值達到42.4億美元。36氪創投平台關於MiniMax的融資歷史，時間線與招股書披露會有差異截至2025年9月30日，MiniMax團隊共有385人，其中研發人員284人。公司員工的平均年齡僅29歲，董事會成員的平均年齡也只有32歲。這是一家非常年輕的公司。MiniMax的招股書顯示，2022年、2023年、2024年、2025年前三季度，MiniMax的收入分別為0、346萬美元、3052.3萬美元、5343.7萬美元。同期的淨虧損分別是7373.8萬美元、2.69億美元、4.65億美元、5.12億美元。經調整淨虧損分別是1215萬美元、8907.4萬美元、2.44億美元、1.86億美元。MiniMax的主要產品盈利模式雖然MiniMax比很多大模型公司的業績都要好，營收也在持續增長，但擺在閆俊傑面前的，還是何時盈利的挑戰。好消息是，MiniMax在截至2025年9月30日止的9個月內毛利率為23.3%，較此前的負毛利率已經大幅提升，盈利能力逐漸顯現。有機構預測，2027年有可能會是MiniMax實現盈虧平衡的關鍵年份。閆俊傑曾總結過創業的經驗教訓，他說自己“不喜歡研究管理，但喜歡研究組織。”對於開源，閆俊傑也越來越重視，他甚至認為如果重來一次，在創業第一天就會選擇開源，因為這樣可以迭代得更快。2026年1月6日，MiniMax的港股IPO申購結束，公開發售部分超額認購倍數高達1209倍。2026年1月7日上午，韓國總統李在明在上海國際會議中心出席了“中韓創新創業論壇”，36歲的閆俊傑作為MiniMax創始人也受邀出席，當時閆俊傑就坐在李在明的左邊。閆俊傑在這次論壇上說：“AI沒有國界，MiniMax旗下產品在韓國使用者數超過200萬人。”小結：關於閆俊傑的成長與創業故事，就寫這麼多吧。最初因為已經有了羅永浩與閆俊傑的4小時對話，我一度以為寫不出什麼新內容來，結果洋洋灑灑還是搞了快1萬字，以後還是得克制一下。2026年1月9日，MiniMax就正式登陸港交所了。當港交所IPO的鑼聲響起，閆俊傑這位曾在DOTA2遊戲裡尋找靈感的“IO”，終於帶著MiniMax站上了資本的舞台，未來也會受到更多國際資本的關注。財富自由或許是世俗的勛章，但真正閃耀的，是閆俊傑從未改變的赤誠——不追風口，不逐流量，只用數學的嚴謹、技術的執著，讓AI從實驗室、產業背後走進普通人的日常生活。這條AI創業之路，有矽谷銀行破產的驚魂時刻，有技術路線試錯的煎熬日夜，有全球化佈局的披荊斬棘，也有持續虧損的市場考驗。但閆俊傑用行動告訴我們，“先防住最壞的風險，再選相對最優解”的MiniMax演算法，不僅適用於特定案例的博弈，也適用於人生長遠的追求。願這位從河南縣城走出的AI追夢人，此後前路皆坦途，以AI智能之光照亮更多人的生活，讓“Intelligence with everyone”的願景，在歲月裡開花結果。 (CEO來信)

輝達創始人兼首席執行官黃仁勳在訪華期間，與MiniMax（稀宇科技）創始人閆俊傑進行了大約兩個小時的單獨深入會面。雙方圍繞中美AI行業現狀與未來、AI大模型創新、全球供應鏈等議題展開了交流。值得注意的是，閆俊傑是截至目前唯一單獨會見黃仁勳的中國AI創業公司創始人。在上篇中《輝達黃仁勳“密會”的AI賺錢明星 究竟是何方神聖？》中，我們回答了黃仁勳為什麼在鏈博會發言中將MiniMax與DeepSeek和阿里通義等相提並論？以及MiniMax代表了怎樣的未來方向？結論是，MiniMax做的事件絕對是正確的，其代表了未來前進的正確方向。但接下來的問題是：MiniMax可以將這件正確的事情“做對”麼？如果答案是肯定的，那MiniMax可能是未來最讓人期待的IPO之一。01. 正確的事首先，MiniMax的戰略方向是正確的：All in AGI，卡位通用人工智慧基礎設施。MiniMax自成立之初就明確聚焦通用人工智慧（AGI），而不是短期模型商用或垂直細分。相比同時期許多AI初創公司仍聚焦語音識別、圖像識別等傳統AI場景，MiniMax直接切入大模型與多模態技術的核心，展現出技術趨勢上的前瞻性判斷和戰略勇氣。在ChatGPT尚未爆發前就全力投入大模型，是國內極少數早期All in AGI的公司。MiniMax聚焦“模型底座能力+應用兩條腿”，佈局廣度與深度兼顧——核心目標清晰：建構AI時代的“底層作業系統”和“超級App”。而MiniMax用於將超級智能落地超級APP，其商業路徑獨特且被驗證：C端AI情感陪伴是已跑通的盈利模式。Talkie的成功證明了MiniMax對使用者情緒需求的深刻洞察，截至2025年，Talkie全球使用者超1億，月活1100萬，收入貢獻佔比最大；其主要付費使用者來自美國、英國等海外市場，付費意願強；該產品採用“角色創造+AI陪伴+虛擬互動”的高粘性產品設計，通過高頻互動反哺模型最佳化，形成“使用者資料–模型進化”的飛輪。這讓MiniMax不僅活下來了，而且活得有收入、有使用者、有護城河。這件事情總體來說大方向上是絕對正確的。剩下的問題就是，MiniMax能否把正確的事情做正確麼？02. 能把正確的事情做正確麼？大方向沒問題，AGI是全球科技競爭的主戰場，Talkie主攻的情感方向也是未來。但能不能贏，要看有沒有做對這件事的人。MiniMax的創始團隊技術出身、有產品經驗，也有一定戰略克制，但是否具備撐起一家國家級平台型AI公司的組織力、全球化能力與長期領導力？這是投資人和市場最關心的問題。從公司的價值觀來看，MiniMax具有把事情做正確的巨大潛力。（公司價值觀可以總結成三點：長期主義、技術為本、以人為本）第一長期主義：公司創業初期沒有急於收費或“燒錢買使用者”，而是集中資源搞基礎模型研發；在2022~2023年間，MiniMax的大模型研發佔比一度超過80%技術資源投入。Talkie上線後雖快速增長，但並未大規模行銷砸錢，而是以使用者自然增長+社區生態驅動；在產品未穩定前不急於商業閉環，這是很多To C AI產品不具備的克制力（Talkie上線後，儘管ARPU（每使用者收入）潛力很高，前期依舊以免費功能拉使用者）。Minimax的這種做法不是放棄商業，而是確保技術準備好、體驗準備好，再談變現。這種“慢就是快”的戰略執行力，在AI初創公司裡很罕見——現在大多數AI應用公司上來就是要收錢才能用的。第二技術為本：國內很多AI應用公司使用開源模型、拼湊API來做Demo，技術在“上層”。MiniMax卻從一開始就投入到“底層能力建構”，這是典型的基礎設施型思維，也是未來能不能成為平台型公司的分水嶺。而現在的管理團隊大多都是技術出身，對技術有著相當的執著：CEO閆俊傑博士出身，100+篇頂會論文、1萬+引用，科研出身、深度學習專家；其他聯合創始人多來自商湯、中科院、Uber AI等科研/演算法一線；而公司文化強調“問題歸因於技術，而不是市場”，是典型的工程師驅動型公司；CEO閆俊傑曾公開表示：“如果技術不夠好，使用者不買帳，那商業失敗是合理的，不該怪市場”；而目前公司的技術決策權在核心團隊，而非資本方或市場部。第三以人為本：閆俊傑提出的理念是“AI不是替代人，而是理解人”，反映其產品哲學——不標榜“超智能”、“類人意識”，而是強調陪伴、輔助、理解你，所以Talkie、星野都聚焦日常陪伴和內容共創，而非炫技型AI產品。這種以人為本不僅體現在尊重客戶需求，也體現在尊重社會和監管需求：公司產品Glow在2023年初曾因未完成備案而主動從國內市場下架，沒有拖延或繼續違規營運；MiniMax在內容安全方面部署較早，不追求“流量破圈”而無視合規風險。在模型服務方面，MiniMax嚴格執行國家關於大模型備案、內容稽核、資料使用等新規，走的是“合規先行”路線，即便是面向國外的產品也非常具有“自律性”。03. 令人期待的IPO據權威媒體報導，MiniMax 確實已秘密向港交所提交IPO申請，目標“今年內上市”，估值預計介於40–50億美元之間，擬在香港公開融資40至50億港元（約5—6.4億美元），其上市保薦人包括中金公司、UBS等知名投行。作為IPO這家公司根據以上分析絕對是值得期待的，但作為長線持有的標的，還需要滿足更多“考驗”：首先是MiniMax的創始團隊技術背景非常強，但技術高手能不能成為強組織領導者，是AI創業公司能否從優秀走向偉大的關鍵門檻。目前來看，MiniMax較早地建立了產品-技術一體化節奏（例如Talkie產品快速迭代並反哺模型訓練），說明其已有較強產品化組織能力；不過能否像OpenAI那樣建構“研究型公司+超級平台”結合的體系，仍待觀察。另外Talkie是一個好起點，但遠未建立全球品牌。Talkie海外使用者佔比高、變現能力強，表明MiniMax的全球化起點比很多中企AI公司要高得多。但當前Talkie使用者主要集中在英語與東南亞市場，尚未形成品牌認知壁壘。最後，AGI 是超級馬拉松，任何一家AGI公司都需要超長耐力與極強信念，才能穿越商業焦慮、技術波動、監管不確定等重重挑戰。MiniMax有希望成為平台級AI力量，但決定成敗的，是創始人及團隊從“精英技術者”向“系統組織者”的進化速度。 (華爾街見聞)