美國總統川普又要TACO了？中重稀土、超硬材料、鋰電池……中方上周一連串貿易反制重錘，徹底打亂了川普政府陣腳。就在情緒化重啟對華關稅訛詐兩天后，川普當地時間10月12日又釋放出願與中國達成協議平息緊張局勢的訊號。他在社交媒體上發文稱“不要擔心中國，一切都會好起來的”，此後美國股指期貨當晚出現上揚。同日，美國副總統范斯在福克斯新聞中稱，希望中國“選擇理性之路”。TACO是“川普總是退縮”的英文縮寫，常被用以戲謔川普在政策執行中表現出反覆無常和最終妥協的傾向。彭博社12日報導形容，川普和范斯的言論表明，美國一方面想繼續施壓，迫使中國撤銷最近的貿易反制舉措，另一方面也試圖安撫市場，表明中美針鋒相對的升級並非不可避免。“別擔心中國，一切會好起來的！”川普在社交媒體發文稱，美國想要幫助而非傷害中國。分析稱，川普這是暗示為兩國提供一個解決問題的途徑，同時又發出隱晦的威脅，即全面貿易衝突將造成傷害。美國有線電視新聞網（CNN）認為，川普的言論較之前出現轉變，似乎暗示他可能不會兌現加征關稅的威脅。10月12日，美國馬里蘭州安德魯斯聯合基地，川普登上“空軍一號”前往中東前與記者交談。 視覺中國同一天，范斯在福克斯新聞節目中受訪時稱，一旦兩國爭端繼續下去，川普握有更多籌碼，他呼籲中國“選擇理性之路”。“這是一場必須小心應對的博弈，在很大程度上取決於中國如何回應。”范斯稱，如果中國願意保持理性，美國也會如此。他還補充道，自己周末與川普進行了交談，川普“珍視”與中方的友誼，自己和川普都希望不必對中國動用更多籌碼。他不忘施壓稱，如果中國“選擇切斷世界對其生產的部分商品的獲取管道”，這種良好關係將受到威脅。當地時間10日，川普重啟對華關稅訛詐後，美股再遇“黑色星期五”，遭遇六個月來最嚴重的拋售。當天，美股三大指數集體收跌，道指下跌878.82點，跌幅1.9%；納指下跌820.20點，跌幅3.56%；標普500指數下跌182.60點，跌幅2.71%。納指、標普500指數創4月以來最大單日跌幅。美國七大科技巨頭市值一夜蒸發約7700億美元，特斯拉跌超5%；亞馬遜跌近5%；蘋果、Meta跌超3%；微軟、Google跌超2%；輝達跌4.89%。而在川普此次釋放願緩和局勢的訊號後，美國股市期貨出現上漲。截至美國東部時間下午6時32分，道瓊斯工業平均指數期貨上漲0.8%，標準普爾500指數期貨上漲1.04%，納斯達克綜合指數期貨上漲1.34%。對於川普10日的關稅威脅，前美國中央情報局（CIA）中國問題專家丹尼斯·懷爾德表示，川普的反應恰好符合中方預期，也就是情緒化應對。威利·雷恩律師事務所合夥人、川普首個任期內的前商務部高級官員納扎克·尼卡赫塔認為，無論川普如何抉擇，中國都不太可能退縮。“有人認為這只是一場談判，但他們完全誤解了中方，”尼卡赫塔說，“這一次，中國不會向威脅妥協。而且，看著美國市場下跌，中方會認為美國這是在搬起石頭砸自己的腳。”10月12日，中國商務部發言人就近期中方相關經貿政策措施情況答記者問時表示，10月9日，中方發佈了關於稀土等相關物項的出口管制措施，這是中國政府依據法律法規，完善自身出口管制體系的正常行為。發言人說，長期以來，美方泛化國家安全，濫用出口管制，對華採取歧視性做法，對半導體裝置、晶片等眾多產品實施單邊長臂管轄措施。特別是9月中美馬德里經貿會談以來，短短20多天時間，美方持續新增出台一系列對華限制措施。美方的行為嚴重損害中方利益，嚴重破壞雙方經貿會談氛圍，中方對此堅決反對。發言人強調，動輒以高額關稅進行威脅，不是與中方相處的正確之道。對於關稅戰，中方的立場是一貫的，我們不願打，但也不怕打。中方敦促美方盡快糾正錯誤做法，以兩國元首通話重要共識為引領，維護好來之不易的磋商成果，繼續發揮中美經貿磋商機製作用，在相互尊重、平等協商基礎上，通過對話解決各自關切，妥善管控分歧，維護中美經貿關係穩定、健康、可持續發展。如果美方一意孤行，中方也必將堅決採取相應措施，維護自身正當權益。 (觀察者網)

【導讀】川普：對任何有品牌或專利的藥品徵收100%的關稅美國關稅政策或再度調整。川普：對任何有品牌或專利的藥品徵收100%的關稅當地時間9月25日，美國總統川普在其社交媒體平台“真實社交”發文稱，自10月1日起將對所有進口重型卡車加征25%關稅。彼得比爾特、肯沃思、福萊納、馬克卡車等品牌將受到保護，免受外部干擾的衝擊。川普表示，自10月1日起，將對任何有品牌或專利的藥品徵收100%的關稅。除非企業在美國建設製藥廠，否則將加征關稅。此外，川普還宣佈，自10月1日起，將對所有廚房櫥櫃、浴室櫃及相關產品徵收50%的關稅；將對軟體家具徵收30%的關稅。“出於國家安全及其他原因，我們必須保護我們的製造業流程。”川普表示。對歐盟進口汽車及汽車產品徵收15%的關稅據央視新聞報導，當地時間9月24日，美國川普政府發佈正式公告，實施美國與歐盟達成的貿易協議，確認自8月1日起，對歐盟進口汽車及汽車產品徵收15%的關稅。此外，檔案還列出了對某些藥物化合物、飛機零部件及其他進口商品的關稅豁免。當地時間7月27日，川普表示，美國已與歐盟達成新貿易協議，對歐盟輸美商品徵收15%的關稅。歐盟委員會主席馮德萊恩稱，15%稅率是歐委會能夠達成的最佳結果。近期，美國對巴西輸美產品加征40%從價關稅，大部分巴西輸美產品面臨的關稅稅率高達50%。巴西財政部長費爾南多·阿達9月23日在聖保羅接受媒體採訪時表示，美國對巴西商品，尤其是對大宗商品加征關稅的做法只會自食其果。阿達指出，美國加征關稅最直接的受害者是美國消費者。“這一決定缺乏深思熟慮，對大宗商品的加稅毫無意義，只會讓美國人的一日三餐變得更加昂貴。”他表示，美國加征關稅確實對巴西部分行業造成衝擊，但巴西政府反應迅速，已制定應急計畫支援國內企業。他透露，目前巴西三分之二的出口未受加征關稅影響，過半受影響大宗商品出口已轉向其他市場。阿達強調，美國加征關稅是基於虛假資訊對巴西進行不當干涉，無論從政治還是經濟角度看都毫無依據。 (中國基金報)

經過兩天努力，中美貿易談判取得了實質性進展。90天內，美國方面將將4月2日以來，對中國輸美商品加征的關稅從125%下降到10%，中國對美國反制關稅從125%下降到10%。美國因芬太尼問題對中國加征的20%關稅將繼續保留。中國對美國煤炭等部分產品加征10%至15%的關稅將繼續保留。此外，中方將採取必要措施，暫停或取消自4月2日以來對美國的非關稅反制措施。川普2.0上台以來中美經貿鬥爭時間表。（圖源：網際網路）對大部分人來講，中美在兩天的時間裡能取得這麼大的進展是有點出乎意料的。川普的行事風格從“交易藝術”變成了“妥協藝術”。國際輿論認為，這一次美國讓步比較大，中國取得了一個重大政治和外交勝利。筆者注意到，包括美國輿論在內，嘲諷川普的不在少數。因為事實上是美國先眨的眼，是他提出談判的請求，讓步也比較大。筆者建議，美國輿論和國際輿論要嘲諷川普就讓他們嘲諷，我們不用多說。我們能在兩天的時間裡取得這個成果，有幾方面原因。首先，面對美方無理的要求，我們沒有選擇投降，而是硬剛。川普打關稅戰的時候，中國國內的分歧很大，有些人就認為我們應該像別的國家一樣讓步，但是中央沒聽他們的，而是堅持原則對等反制。現在看，中央的應對舉措效果是好的。這就是毛主席講的，帝國主義是紙老虎，不鬥爭不行，鬥一鬥他沒有辦法了才會來找你。現在回看，毛主席講的“以鬥爭求團結”就是真理。這次中美關稅戰，再次印證了這一點。其次，川普政府在內部面臨很現實的經濟和政治壓力。直接壓力就是美國幾大百貨公司警告川普，美國對中國的高關稅再持續下去，商場就要沒貨了。如果買不到便宜的貨，美國物價勢必會上漲，老百姓的怨言就上來了。在美國紐約，民眾在勞動節參與遊行示威，抗議川普的關稅等政策。(圖源：路透社)最後，6月份美國有6萬多億美元的國債到期。美國現在還國債都是借新還舊，指望用稅收去還是不可能的。如果川普不能平穩渡過這一難關，引發資本市場動盪，那他就遇到大麻煩了。關稅戰導致的經濟不確定性，也影響資本對美國國債市場的信心。所以，他必須趕緊把關稅戰停一停，尤其是跟中國的關稅戰停一停。我們對中美雙方在瑞士日內瓦談判取得的實質性進展感到高興。網上是比較樂觀的，覺得貿易戰暫緩一下，中國經濟也可以喘口氣。有人還推演，這一次中國贏了，美國輸了，美國的長期信譽受到了打擊。這些看法都有道理。但筆者更想強調的是，我們不能盲目樂觀。如果6月份川普通過了國債這一關，他沒準就緩過氣來了。如果中方沒給他想要的東西，到了夏秋之際，他沒準又跟我們打。這種可能性不能排除。2018年的中美貿易戰，川普就出爾反爾。2018年2月初，美方提出希望中國派高等級代表團赴美進行經貿磋商，雙方談得不錯。然而，2018年3月22日，美國政府拋出所謂對華“301調查”報告，對中國提出“盜竊智慧財產權”“強制技術轉讓”等不實指責，並宣稱將對從中國進口的價值500億美元商品加征25%關稅，推翻了此前經貿磋商的積極態勢。2018年5月，中美雙方發佈聯合聲明，美國公開表示暫停推進對華加征關稅計畫。但僅10天後，美國政府不顧國內工商界和廣大民眾的反對，推翻磋商共識，宣佈將繼續推進加征關稅計畫。……美國總統川普。（圖源：紐約時報）中國很認真地執行，但川普總是得寸進尺，找各種藉口對中國極限施壓，導致上回中美貿易談判多次嚴重重挫。這些事才過去幾年啊，我們千萬別忘了。這次談判要吸取上次貿易戰的經驗教訓，千萬不要盲目樂觀。筆者認為，不管中美貿易談判進展到那一步，我們都要把既定戰略落實好。擴大內需，推動國內統一大市場建設，等等，這些事都要堅定不移做下去。在國際上積極開拓美國以外的市場，努力提升我們產品的科技含量，積極推動與周邊國家的合作，已有的措施一個都不能放鬆。在中美經貿磋商中，我們一定要堅持原則，不要輕易讓步。不知道大家注意到沒有，這次中美關稅談判，美方的牽頭人不是商務部長盧特尼克，也不是貿易顧問納瓦羅，而是財政部長貝森特。貝森特這個人是代表華爾街利益的，我們要保持高度警惕。美國除了讓我們買他們東西，背後其實還有一個很大的目標，就是要我們開放資本市場，實現資本自由流動。這一塊是美國的強項，不是中國的強項。我們一定要守住這個底線，僅就關稅談關稅，就貿易談貿易，資本市場免談。美國財長貝森特（右）資料圖。另外，美方對我們中小企業800美元以下包裹的關稅也要取消。這個立場必須堅持。還有，我們雖然在聯合聲明中提到了要暫停或取消自4月2日以來對美國的非關稅反制措施，但具體怎麼解釋，怎麼暫停或取消，主動權應該在我方。稀土這張“牌”，我們有權把它用好。我們承諾暫停或取消4月2日以來的非關稅壁壘與加強對稀土的管制可以同時進行。這是大國博弈當中一個很正常的操作。有關部門近期加強戰略礦產出口全鏈條管控，完全可以從國家安全和產業角度去解釋。總之，中美關稅戰複雜多變，此次談判雖取得實質性進展，但未來之路依然充滿挑戰與不確定性。對近期的進展，我們感到高興；對接下來的博弈，要保持戰略定力與清醒頭腦。更重要的是，要以長遠眼光和堅定決心，持續推進國內經濟高品質發展、築牢自身發展根基。 (金金樂道編輯部)

最慘的，還是那些被關稅“卡脖子”的美國品牌。美國大賣被關稅逼到退市川普一系列關稅騷操作，可謂損人更不利己，這不，又有一家美國本土電商企業被關稅撂倒了。消息顯示，近日，2011年成本於美國，前身是爐具製造商Solo Stove的亞馬遜頭部戶外品牌——Solo Brands由於股價持續大跌，收到了紐約證券交易所（以下簡稱“紐交所”）發出的退市通知。紐交所將對Solo Brands啟動退市程序 圖源：Businesswire具體來說，紐交所根據《上市公司手冊》第802.01D條，認定Solo Brands公司的A類普通股不再適合基於“異常低的銷售價格”水平上市，所以紐交所監管部門決定啟動程序，停止該公司A類普通股的交易。當然，Solo Brands有權要求紐約證券交易所董事會委員會對該決定進行審查，但就目前該公司的發展情況來看，應該是很難逃避A類普通股摘牌的命運。Solo Brands向美國證券交易委員會提交的2024年10-K年度報告就顯示，過去一年，該公司沒能挽回業績下滑趨勢，盈利能力存在較大問題。具體來說，截至2024年12月31日，Solo Brands全年淨虧損達到1.134億美元，相當於一年虧了超8億人民幣，公司累計虧損達到2.288億美元，約合人民幣16.47億元。財報發出之後，Solo Brands股價一度下滑至64%，至每股23美分的歷史低點。Solo Brands處在破產邊緣 圖源：Retail Dive對此，GlobalData董事總經理Neil Saunders在一份電子郵件中評價道：“Solo Brands的業績表明，該公司確實在苦苦掙扎。”“屋漏偏逢連夜雨”，在Solo Brands風雨飄搖的時候，美國總統川普又四處揮舞關稅大棒，對中國產品加稅達到逆天的145%，而Solo Brands旗下爐具品牌Solo Stove又大部分在中國生產，成本直接翻倍增長。對此，Solo Brands在一份聲明中就提到：“這些新的關稅預計將對我們的經營業績、利潤率以及美國以外的產品銷售產生重大不利影響。”關稅對Solo Brands造成嚴重影響 圖源：Market Watch美國關稅衝擊經營成本，Solo Brands本身的業績岌岌可危，其對資本的吸引力自然也一蹶不振，在停牌前該公司最新股價僅為9.4美分，再次下跌7.9%。離譜關稅損人不利己事實上，除了Solo Brands，還有許多美國賣家被川普關稅坑慘。來自美國加利福尼亞州北部、年營收達到約584萬人民幣的跨境大賣Prime stella就是受害者之一，該品牌創始人達斯蒂·肯尼亞在接受訪問的時候就說道：“我們的產品都是在中國生產的，它們被裝在這些箱子裡，通過海運運到這裡……關稅可能讓我失業。“美國本土賣家遭關稅重擊 圖源：央視新聞截圖當問及為什麼不將生產線轉移去美國時，達斯蒂·肯尼亞解釋稱，美國製造業空心化嚴重，不僅人工成本高，而且缺乏配套的供應鏈，“只有真的嘗試過後才能明白製造業的艱辛，可惜美國人更習慣坐在辦公室中搞資本運作。”無獨有偶，美國本土杯壺品牌Simple Morden的創始人Mike Beckham也在社交媒體上大倒苦水，指責川普新關稅政策會給美國本土製造企業帶來大量成本。就Simple Morden公司來說，Mike Beckham預計今年將因為美國關稅新政額外支出約4000萬美元（約合人民幣2.93億元）。Mike Beckham照片 圖源：OKLAHOMA BUSINESS VOLCE值得一提的是，川普政府加征關稅的負面影響不僅體現在企業層面，這種衝動政策引發的連鎖反應正在持續發酵。近日，美國人口和經濟規模第一大州——加利福尼亞州州長Gavin Newsom正式宣佈就關稅問題起訴川普，認為川普加稅是“非法且史無前例的”，會對加州的經濟、製造業和農業造成不可挽回的損害。加州起訴川普 圖源：CNBC加州總檢察長羅伯·邦塔在權衡關稅政策的利弊之後也嚴肅指出：“總統混亂而隨意地實施關稅令人深感不安……加州明白全球貿易政策不僅僅是一場遊戲。”在加州的領銜下，包括美國紐約州、亞利桑那州、科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、伊利諾伊州等在內的11個州也向美國國際貿易法院提起訴訟，試圖阻止關稅政策的實施。總而言之，川普傲慢的“數位遊戲”還沒有奏效，副作用就一個接一個落在美國人的頭上，真是傷敵800自損1000。在此情況下，川普也開始放低姿態，宣佈將大幅下調對華關稅，可見在這場沒有硝煙的戰爭中，贏家絕不會是美國。 (跨境派)

川普的關稅威脅，首先嚇到了美國老百姓。密歇根大學最新發佈的消費者信心調查顯示，美國消費者對未來一年的通膨預期達到了40年以來的最高水平，美國人民已經開始恐懼即將到來的通膨。有外媒報導，不少美國消費者在關稅的反覆調整中“感到陷入癱瘓狀態”，“完全跟不上節奏”。耶魯大學預測稱，美國的服裝價格在短期內可能飆升60%以上，基礎藥品價格可能上漲12%，食品價格上漲2.6%。而一個普通美國家庭的花銷成本，將因新關稅而上漲大約4700美元。美國多地已經出現了恐慌性的“囤貨潮”。而在大洋彼岸，中國賣家早在今年2月那波10%關稅加征潮中，就開始了漲價的準備。4月18日，Temu和Shein均發佈聲明，將從2025年4月25日起進行價格調整。並督促顧客，“趁現在價格還沒漲，趕快下單”。沒有退路的美區賣家在2月初，川普首次宣佈加征關稅以及T86清關取消之後，漲價就已經成為了許多跨境賣家的共識。當時，各大物流商向賣家預收關稅，多退少補所產生的各項成本，賣家們都不得已轉移到美國消費者身上。有賣家說：“大家要麼趕緊提高售價，要麼提高運費，打價格戰我們不會贏的。”可預期的漲價潮，也讓美國網友跑到小紅書來抱怨：“（關稅）只會傷害普通美國人。”美國是跨境圈最大的市場：Temu最早上線美區，TikTok在美國有最多使用者，亞馬遜以美國為主…….各平台的大量賣家都從美區起家，相比新興市場，美區體量大、購買力高，這讓美區賣家難以割捨。2月初10%的關稅尚且能夠以漲價應對，但4月3日，川普宣佈的54%關稅，直接讓各大賣家群一片哀嚎：天吶，美區還能做嗎？而Temu賣家阿明早已開始佈局其他市場：“不能坐以待斃，等川普發善心吧”，但美區一直在他的生意中佔比最大，4月3日當天，距離4月9日的關稅政策生效還有6天時間，在調整方向的同時，他決定讓“子彈再飛一會兒”。政策的反覆讓美區賣家捉摸不定，但也顯示出賣家群體對美國、甚至對川普的盲目期待。分析認為：“市場過去所犯的錯誤就是普遍盲目樂觀，因為大家都希望有交易機會。”阿明是眾多Temu全託管賣家的一員，在2月份T86宣佈取消之後，不少全託賣家也因為T86的“光速復活”而對全托的未來繼續盲目樂觀。而在宣佈本次關稅加征的同時，川普終於給T86判了真正的“死刑”：5月2日起，T86清關正式取消。其實，即使沒有拜登或者川普取消T86，各大平台也早已將大量流量導向半托，而大批賣家也跟隨平台，開始從“全托+航空直郵”，轉向“半托+海運海外倉”。儘管如此，就像許多賣家難以放棄美區市場一樣，全托的低成本讓不少賣家很難做出轉型的決定。但這一次除了T86的取消，還有關稅的全面加征，這讓全託賣家失去了所有退路。“全托還有未來嗎？”——一位賣家在Temu交流群裡發出了疑問，馬上就有同行回答：“沒有了，單量哐哐掉，利潤哐哐掉”。阿明的目的非常明確——繼續漲價：“羊毛出在羊身上，最終都是由美國消費者承擔。”賣家們也在群商討對策：“可以低申報降低稅率？”“不行，（關稅政策）剛開始，低申報容易被查。”“頭程運費肯定要飛漲了。”“那就漲價、降傭，讓他們自己人買單。”漲價也是一門學問不僅商家對美區難以割捨，對於美國消費者來說，就算加了關稅漲了價，還是得買中國商品。一位從中國進口鋼鐵製品的美國老闆，在社交媒體上分享了自己的經歷：進口一台中國造的金屬機箱，生產加上噴塗處理，不計運費的話是250美元，在川普加關稅後，他開始向美國製造商詢價，得到的卻是“500台起訂”，或者“不含噴塗處理與運費1200美元一台”等答覆，甚至給了圖紙美國廠商也生產不出來。但作為商家，漲價也是門學問。“漲價還得看競品是不是有默契一起漲。之前曾經和同行說好不內耗低價競爭，結果來了個攪局的。”一些亞馬遜賣家也坦言，為了維持競爭力，他們計畫儘可能延緩漲價。在關稅面前可以不漲價的，往往是有海外倉庫存的商家，一名義烏商家告訴騎鯨出海，“現在我們在美國的海外倉還有大概一個月的庫存。這批賣完之後，如果還是這麼高的關稅，那後續肯定是要漲價的。”供應鏈也是成本與價格控制的關鍵。相比走航空直郵的賣家，海外倉本土發貨的賣家具備更大的供應鏈優勢，也因此具備了更高的抗風險能力。即使在關稅加征的情況下，漲價幅度也不會太大。賣家阿森認為：“（海外倉賣家）就不會產生太大的影響，只不過，可能原本一百元的成本變成了110、120，但是（漲價後的價格）對於美國的高收入群體不會有什麼影響”，阿森認為：“美國的很多政策是有利於中上層的精英人士的。”川普實際上也對關稅加征帶來的物價上漲非常清楚，據外媒報導，川普在今年一月時堅稱“關稅不會引起通貨膨脹”，2月終於承認“短期內價格可能會上漲”，3月，川普又改口稱“會有一點擾動”。美國前財政部長薩默斯指出，川普的關稅政策對中產階級家庭造成的衝擊是20世紀70年代以來最大的，川普政府的關稅計畫“完全沒有考慮周全”。不少美國消費者已經開始瘋狂地、儘可能多的囤積商品，他們擔心一旦關稅開始生效，美國零售品價格將迅速上漲。大洋彼岸的中國商家也在積極響應。要麼搶時間給海外倉補貨，要麼計畫將大的訂單拆分成小包分批發貨。不少原本做B2B批發的商戶，甚至在最近反其道而行之，試水美區跨境電商，爭取趕在5月2號T86清關取消之前，搶奪最後一波政策紅利，保住物美價廉的優勢，“希望趕上最後一班免稅車”。但5月2日之後，甚至5月2日之前，關稅與T86還會有什麼變動仍然是個未知數，就連美國人都猜不透自己家的總統而瘋狂囤貨。阿森保持著自己的判斷：“美區賺的就是管道，拼價格是走不動的。”對供應鏈的大調整管道與供應鏈的韌性，決定了在關稅面前，能漲得起價的除了大賣就是大牌。作為出海頭部品牌，同時也是跨境大賣，安克創新自2022年起，就開始預判外部的政策變化風險，並開始制定預案。在關稅落地生效之前，安克創新除了美國本土倉儲庫存之外，還從分佈全球多地的物流倉儲網路加速向美國“補貨”，利用現有庫存緩衝短期的成本壓力。據外媒報導，自4月3日以來，安克創新在亞馬遜平台出售的商品中，有五分之一提高了售價，127件安克創新商品的平均價格上漲了18%，其中有大部分在4月7日川普宣佈再對中國輸美商品加征50%關稅後漲價。像安克創新近期發佈的Anker 25000毫安時行動電源，在亞馬遜美國站上的售價已從原本的88美元漲至110美元。安克創新曾表示，由於自身具備的一定議價能力，使其得以實施漲價策略，“關稅是短期過路費，產品才是長期通行證。”美國市場同樣是出海頭部品牌泡泡瑪特的重點。面對關稅，泡泡瑪特首席營運官司德表示：“關稅確實對我們會有一定的影響，但沒那麼大。我們內部做預算的時候，其實對關稅有更壞的預期，所以其實我們提前已經做了很多準備。”潮玩行業同樣具備較高的毛利率水平，這讓泡泡瑪特並沒有選擇立即漲價，但司德表示未來還是可能考慮漲價來應對關稅。歸根結底，無論是安克創新與泡泡瑪特，品牌與產品力才是漲價的真正底氣。但與此同時，除了海外倉儲，泡泡瑪特與安克創新也在佈局全球化生產，以此提高供應鏈的韌性與抗風險能力。泡泡瑪特已經在東南亞佈局生產，目前越南的生產比例已經達到了10%左右，泡泡瑪特同時還在其他國家尋找優質的供應鏈，逐漸增加海外生產的比例。據安克創新的管理層透露，在對美出口的安克產品中，近半數已實現海外生產，主要依託東南亞供應鏈體系，同時正加快推進全球柔性供應鏈戰略。但無論供應鏈如何轉移，終究也回不到美國本土，相反，隨著關稅反制措施的實施，將有800萬美國人的就業將受到衝擊。但川普似乎正急於證明“美國製造”正在“再次偉大”。就在賣家們正在為關稅焦頭爛額的時候，川普還抽空在亞馬遜開了店舖，專門售賣其周邊產品，如服飾、家具以及紀念品等等，並且明確宣稱所有產品均在美國本土生產。在川普的亞馬遜店裡，一頂經典的“MAGA小紅帽”售價47美元。而在去年競選期間，這頂帽子只賣40美元，而在亞馬遜的第三方中國賣家店裡，同款的帽子只賣15美元。原來，帶頭漲價的竟然就是川普本人。看來，關稅這筆“過路費”，還沒能滿足川普的胃口。 (金角財經)

美國總統川普近日威脅，若中國不在4月8日前撤回對美國34%的反制關稅，美國將從4月9日起對中國加征50%的額外關稅。這一表態進一步加劇了中美之間的貿易緊張局勢，並引發全球市場的劇烈波動。美中雙方在這場關稅戰中的底氣來源到底是什麼？關稅戰對兩國經濟的具體影響又是什麼？，甚至對普通民眾生活是否產生深遠衝擊？這場關稅戰不僅是兩國經濟實力的較量，更是全球貿易體系穩定性的重大考驗。中美關稅戰最新發展2025年4月2日，川普宣布對所有進入美國的商品徵收至少10%的基礎關稅，並對中國等特定國家加征34%的「對等關稅」，計劃於4月9日正式生效。中國迅速做出回應，於4月4日宣布對原產於美國的所有進口商品加征34%的關稅，並定於4月10日生效。隨後，川普透過社交媒體發文警告，若中國不撤回這一報復性關稅計劃，美國將對中國輸美商品再加征50%的關稅。若這一威脅付諸實施，美國對中國商品的總關稅率將達到驚人的104%（包括之前的20%基礎關稅、新增的34%對等關稅以及威脅中的50%額外關稅）。這一關稅水平將成為自第二次世界大戰以來國際貿易秩序中最劇烈的變動之一，對全球經濟格局的影響無疑是深遠而持久的。中國應對關稅戰的經濟底氣中國在這場關稅戰中展現出一定的經濟底氣，這主要源於其經濟增長的韌性、貿易關係的多元化、反制工具的多樣性以及稀土資源的戰略優勢。從經濟增長的角度看，中國在過去五年（2019年至2024年）的經濟增長率達到26.2%，遠超美國同期12.5%的增長水平，這一差距不到中國增長率的一半。這種增長速度的優勢為中國提供了更大的經濟緩衝空間，使其能夠在外部壓力下保持相對穩定的發展態勢。在貿易結構上，中國多年來積極拓展多元化市場，減少對美國的過度依賴。特別是與“一帶一路”沿線國家的貿易額持續增長，這一策略有效分散了中國出口市場的風險。數據顯示，自2005年以來，中國一直維持貿易順差，其貿易順差占世界GDP總額的比例穩定在0.2%至0.8%之間，這種穩健的貿易結構進一步增強了中國抵禦外部衝擊的能力。中國的反制措施並不僅限於關稅，而是展現出多樣化和精準化的特點。除了對美國商品加征34%的關稅外，中國還採取了一系列針對性舉措，包括將16家美國實體列入出口管制名單、限制七類中重稀土的出口、將11家美國企業列入不可靠實體清單、暫停六家美國企業產品輸華資質，並在世界貿易組織（WTO）框架下起訴美國的對等關稅措施。這些舉措表明，中國擁有廣泛的政策工具箱，能夠靈活應對美國的關稅壓力。此外，中國在稀土供應鏈中的主導地位為其提供了獨特的戰略優勢。根據美國數據，2019年至2022年間，美國進口稀土約有四分之三來自中國。稀土作為國防、電動車和電子產業的關鍵原料，使得中國在這一領域的影響力不容小覷，這也成為中國在關稅戰中的重要籌碼。美國在關稅戰中的經濟底氣美國在這場關稅戰中同樣具備一定的底氣，這主要體現在其全球金融體系的主導地位、技術創新的領先優勢以及中美貿易關係的不對稱性。作為全球金融體系的核心，美元的國際儲備貨幣地位賦予美國獨特的影響力。通過金融政策，美國能夠對全球貿易和資本流動施加壓力，這是中國在短期內難以匹敵的優勢。在技術領域，美國的高科技領先地位為其提供了重要的經濟支撐。中國從美國進口的微芯片、工程設備等高技術產品在短期內難以找到完全替代的來源，這使得美國在關鍵產業鏈上保持一定的控制力。這種技術優勢成為美國在關稅戰中施壓中國的重要依仗。中美貿易關係的不對稱性也為美國提供了底氣。2024年，中美雙邊貿易額達到6882.8億美元，其中美國對華出口額為1636.2億美元，而中國對美出口額遠高於此，幾乎是美國對華出口的三倍。這種不對稱性意味著中國對美國市場的依賴程度更高，因此在關稅戰中可能面臨更大的直接經濟壓力。關稅戰對中國經濟及民眾的影響關稅戰對中國經濟的影響是多方面的，但總體而言，中國可能具備一定的應對能力。從宏觀經濟層面看，美國加征關稅對中國經濟增長的衝擊相對有限。摩根士丹利和德意志銀行等機構預測，若美國實施高額關稅，2025年中國GDP增速的負面影響將低於一個百分點，這表明中國經濟的整體韌性較強。然而，出口部門無疑將承壓，尤其是電子產品和家用電器等對美出口占比高的製造業領域，這些行業可能面臨訂單減少和利潤下滑的挑戰。與此同時，關稅戰也可能成為中國產業升級的催化劑。高關稅壓力將促使中國企業加快技術自主研發和產業鏈調整，長期來看，這或許有助於優化中國的產業結構。人民幣匯率可能因關稅戰而面臨短期貶值壓力，但中國穩健的外匯儲備和資本管控能力使其匯率長期趨勢仍有望保持穩定。對普通民眾而言，關稅戰的影響主要體現在就業和物價兩個方面。出口導向型企業的壓力可能導致相關行業就業市場出現波動，尤其是沿海製造業密集地區的工人可能面臨裁員風險。同時，美國輸華產品價格的上漲將推高部分商品的成本，例如農產品和能源產品。澳大利亞農業經紀公司IKON Commodities的咨詢服務主管歐樂豪指出，中國對美國農產品加征34%的關稅將使美國農產品難以進入中國市場，這可能導致中國轉向其他供應國。然而，中國消費者擁有轉向國產或其他國家替代品的選擇，這在一定程度上能夠緩解價格上漲帶來的負擔。關稅戰對美國經濟及民眾的影響相比之下，關稅戰對美國經濟的衝擊可能更為顯著且直接。根據美聯儲的模型估計，若關稅水平提高25%，美國經濟增長率在未來兩到三年內將減少2.5%。美聯儲亞特蘭大分行更進一步預測，2025年第一季度美國GDP可能收縮2.4%。這一顯著放緩的預期反映了關稅戰對美國經濟的深層影響。通脹壓力是美國經濟面臨的另一大挑戰。關稅本質上是一種稅收，預計將推高美國通脹率1.5%。川普的關稅政策若全面實施，相當於美國稅收增加約6600億美元，占GDP的2.2%。這項額外負擔將通過商品價格的上升直接傳導至消費者。金融市場的波動也隨之加劇，川普宣布關稅措施後，美國股市已出現顯著下跌，投資者對經濟衰退風險的擔憂日益加深。此外，貿易戰可能導致稅收減少，同時政府需要增加對受影響行業的補貼，這將進一步加重美國的財政負擔。對美國普通民眾來說，關稅戰的影響更為直觀且廣泛。從中國進口的日常消費品價格上漲將直接推高家庭支出。汽車價格的飆升尤為引人注目，華爾街分析師估計，川普的汽車關稅可能使每輛汽車價格增加4000至15000美元。住房成本同樣受到波及，美國研究機構預測，未來12個月內，新建住宅標價將上漲1.7萬至2.2萬美元。雖然部分製造業可能因關稅受益於「回流」，但依賴進口原材料或中國市場的企業可能面臨裁員壓力，這將加劇就業市場的不確定性。關稅戰的長期走向儘管當前局勢高度緊張，專家普遍認為，中美最終將回到談判桌前。新加坡國立大學李光耀公共政策學院副教授顧清揚指出，中美雙方都有談判的動力：美國將關稅視為施壓工具，希望通過討價還價獲取更大利益，而中國則主張通過對話解決爭端。他預計談判可能耗時三至五個月。新加坡尤索夫伊薩東南亞研究院高級研究員黎良福也認為，中國報復性關稅並非即刻生效，這表明中國願意與美國展開談判。這場關稅戰的影響遠遠超出中美兩國，波及全球經濟。摩根大通CEO戴蒙警告，若問題不及時解決，負面影響將隨時間累積且難以逆轉，他尤其擔憂美國與長期經濟盟友的關係受損。對沖基金經理阿克曼則更為直言，他警告若美國在4月9日對全球發動“經濟核戰爭”，商業投資將停滯，消費者信心將崩潰，美國的國際聲譽將遭受重創，修復可能需要數年甚至數十年。美國關稅戰的成本轉嫁機制與民眾生活成本危機川普政府推動的全面關稅政策正在引發廣泛的經濟連鎖反應。雖然政府宣稱關稅收入將抵消個人所得稅，但現實數據與經濟模型顯示，關稅成本正通過多重渠道轉嫁至美國消費者，導致生活成本系統性上升，並潛伏著更深層次的金融風險。價格傳導路徑與消費者負擔美國對進口商品加征關稅的直接效應是進口商成本的增加，這一成本最終傳導至消費者。彭博社對蘋果公司的測算顯示，若34%的關稅完全轉嫁，iPhone 16系列價格將上漲30%至43%，基礎款價格從799美元升至1142美元。這種價格傳導在耐用消費品領域尤為明顯，但日常消費品的影響同樣不容忽視。英國廣播公司調查發現，美國市場97%的服裝和鞋類依賴進口，瑞銀預測這些商品價格將上漲10%至12%。咖啡進口關稅將使每磅價格增加0.5至0.8美元，橄欖油等食品價格漲幅預計達15%至20%。生產鏈的成本擴散進一步加劇了價格壓力。美國時尚產業協會指出，即便是本土生產的服裝，其原材料仍有60%依賴進口，關稅通過供應鏈逐級傳導，形成“隱性關稅”，使得“美國製造”的商品也無法避免價格上漲。此外，當進口商品價格因關稅上升時，本土替代品廠商往往採取價格跟隨策略。特拉華大學研究顯示，2018年洗衣機關稅實施後，本土品牌價格同步上漲9.2%，形成行業價格聯盟，這種聯動效應使得消費者幾乎無處可避。關稅的稅負分配呈現顯著的累退性特徵。彼得森國際經濟研究所的實證研究表明，低收入家庭因消費結構中進口商品占比更高（平均達28%），其實際收入損失達到4%，而高收入群體僅損失2%。這種不平等效應在食品和基本日用品領域尤為突出，加劇了美國社會的貧富差距。關稅替代所得稅的財政幻覺川普政府提出「以關稅換所得稅」的構想，但這一政策存在根本性的財政缺陷。2025年美國聯邦稅收結構中，個人所得稅占比50.2%，公司稅占10.2%，而關稅收入僅占1.7%。若要完全替代個人所得稅，平均關稅率需提升至82%，這將導致進口規模萎縮63%，實際關稅收入反而下降，這一矛盾使得該構想難以實現。當前關稅政策已引發多重財政風險。物價上漲推高社會保障支出，同時壓制消費稅收，國會預算辦公室測算，每1%的通脹率將增加年度財政赤字1800億美元。在美國國債規模達到35萬億美元的背景下，利率每上升1個百分點，年度利息支出將增加3500億美元。關稅引發的通脹預期正迫使美聯儲維持高利率政策，這進一步加劇了債務壓力。此外，企業利潤受關稅擠壓導致公司稅收入下降，標準普爾500企業2025年第一季度財報顯示，製造業板塊有效稅率從21%升至27%，但應納稅所得額同比下降18%，稅基侵蝕的趨勢顯而易見。民眾生活成本危機與金融風險關稅政策實施後，美國民眾的實際購買力迅速萎縮。美國勞工統計局數據顯示，在政策實施的前三個月內，食品價格指數同比上漲9.7%，服裝價格指數上漲12.3%，交通工具價格指數上漲15.2%。中等收入家庭月度支出增加約480美元，相當於年化5760美元的購買力損失，這對普通家庭的財務狀況構成顯著壓力。為維持生活水平，美國家庭正加速轉向債務融資。2025年第一季度，循環信貸餘額突破1.2萬億美元，逾期90天以上的賬戶占比升至7.3%，達到2011年以來最高水平。汽車貸款市場的風險也在上升，次級汽車貸款違約率攀升至9.2%，ABS債券利差擴大至450個基點，顯示市場對風險的重新定價。房貸市場雖尚未出現大規模違約，但浮動利率貸款占比升至23%，在高利率環境下形成潛在風險點。當前美國債務結構與2008年金融危機前呈現危險的相似性。高收益債券利差收窄至256個基點，接近2007年危機前水平，而市場波動率指數（VIX）持續低位運行，顯示風險定價存在失真。影子銀行系統的擴張加劇了這一風險，私募信貸市場規模突破2.3萬億美元，其中60%為浮動利率貸款，對利率變動極其敏感。中小銀行的資產負債表錯配問題同樣突出，其商業地產貸款占比達38%，在房地產價格調整的壓力下，資本充足率面臨挑戰。全球化的終結綜合經濟數據和專家分析，中國在短期內可能比美國更有底氣應對關稅戰，這主要得益於其更快的經濟增長、多樣化的反制工具以及穩定的貿易結構。然而，這場關稅戰對雙方經濟和民眾都將造成實質性傷害。美國消費者正面臨更廣泛的價格上漲和生活成本增加，而中國則需應對出口壓力和就業市場的潛在波動。長期來看，關稅戰可能加速全球貿易格局的重塑，推動各國尋求多元化的貿易關係和供應鏈，並最終促使中美回到談判桌前尋求解決方案。美國關稅政策正在製造三重悖論：旨在保護就業的舉措加速了通脹對實際工資的侵蝕，預期增加財政收入的措施反而加劇了債務危機，試圖強化經濟主權的政策卻加深了金融系統的脆弱性。當前3.5%的信用卡違約率和9.2%的汽車貸款違約率已超過2007年次貸危機前的警戒水平，而信用利差的極度收窄表明市場尚未充分定價潛在風險。若政策不作調整，美國經濟可能在2025年下半年面臨「沃爾克時刻」式的劇烈調整，美聯儲將不得不在控制通脹與維護金融穩定之間做出艱難抉擇，民眾的生活成本危機可能演變為全面的資產負債表衰退。

4月7日，全球股市巨震，日韓股市開盤大跌，A股低開，主要指數持續走弱，相關話題沖上熱搜。截至4月7日早盤收盤，滬指跌6.34%，深成指跌8.01%，創業板指跌9.74%。全市場逾5200隻個股下跌，其中3700隻個股跌超9%。滬深兩市半日成交額1.07兆，較上個交易日放量3379億。從類股來看，農業、養雞等少數類股上漲，消費電子、CPO、Sora概念、電池等類股跌幅居前。受大盤影響，全市場ETF多數下跌。統計顯示，下跌ETF多達1076隻，跌幅在10%以上的超過百隻。上漲產品僅有38隻（以糧食、豆粕類主題ETF為主），且有120多隻ETF觸及跌。港股方面，香港恆生科技指數下跌超13%，比亞迪電子、聯想集團、金蝶國際跌超18%，地平線機器人、舜宇光學科技跌超17%，嗶哩嗶哩跌超16%。日韓股市一度熔斷，其他亞太市場均有不同程度下跌。券商加強穩定客戶情緒據財聯社報導，量化機構交易相對平靜，沒有進行大規模賣出的操作，多家頭部量化已提前做好預期管理。同時，券商們正積極行動應對極端行情帶來的影響。一是券商普遍向客戶提示兩融等槓桿風險，重點關注接近平倉客戶，過往幾周券商已持續要求客戶追加保證金以防範流動性風險；二是目前存量雪球基本是已敲入未敲出的雪球，不會出現類似2024年2月觸發敲入產生大幅減倉的風險，此外DMA總規模對市場流動性影響有限，DMA策略中小微盤持倉規模明顯低於去年2月；圖 / 21財料三是券商強化客戶情緒穩定工作，加緊直播等的行情解讀與研判，引導理性關注。A股政策儲備充足在政策應對方面，在廣發證券首席經濟學家郭磊看來，貨幣、財政、消費、價格四大方面的政策空間值得關注：① 貨幣政策“擇機降息降准”迎來窗口期，“引導金融機構加大貨幣信貸投放力度”有落實空間。2024年“擠水分、防空轉”，社融口徑信貸同比少增5.17兆元，2025年信貸存在較大的擴張空間。② 地方投資彈性存在釋放空間，2024年底以來10省市試點專項債“自審自發”；同時2025年政府工作報告指出“最佳化考核和管控措施，動態調整債務高風險地區名單，支援打開新的投資空間”，集中化債以來的政策邊際拐點正在出現。③ 《提振消費專項行動方案》中“促進工資性收入合理增長”“加大生育養育保障力度”“適時降低住房公積金貸款利率”等政策或將落地。④ 《關於完善價格治理機制的意見》明確指出“加強價格總水平調控”“統籌擴大內需和深化供給側結構性改革”，穩定工業品價格和名義增長存在抓手。中信證券宏觀與政策首席分析師楊帆團隊表示，關稅“風暴”落地後，A股階段性優於港股，核心資產迎來組態性機會。“對A股市場而言，核心資產已體現出極強的經營韌性，左側佈局的契機已經成熟。”楊帆團隊表示，從宏觀看，預計後續關稅談判、企業豁免也將繼續推進，實際影響程度可能減小；從微觀看，中國企業在過去幾年已經積極進行了多元化的全球佈局。疊加政策對衝力度加大，建議投資者保持耐心和信心。出口端方面，方正證券首席經濟學家燕翔團隊認為，從中長期看，中國出口鏈的競爭優勢仍然延續。國金證券首席經濟學家宋雪濤指出，若美國僅對中國加征關稅，中國可通過轉口貿易和產能出海來分散美國的單方面關稅政策；若美國對所有國家都加征關稅，那麼中國也不會失去比較優勢——中國的出口結構更最佳化，中間品和資本品的佔比增加，附加值更高，不可替代性更強，轉嫁關稅的能力也更強。關稅加碼幅度超預期國盛證券首席經濟學家熊園團隊測算，此次川普宣佈的“對等關稅”會將美國整體加權平均關稅提高約18.1個百分點，大幅超出此前市場中性預期的9.3%；加上基準關稅2.4%、2025年新增的關稅，美國整體加權平均關稅已達25.9%，超過20世紀30年代胡佛時期關稅，略低於19世紀90年代麥金利關稅。多家券商表示，“對等關稅”的範圍、幅度均超預期。中信建投海外經濟與大類資產首席錢偉表示，此前預期“對等關稅”的實際範圍非常廣泛。對歐盟加征20%的關稅基本符合預期，反而是新興市場的稅率非常高，由於此前對新興市場遭遇大規模關稅的預期不足，其面臨的衝擊或較大。此外，此前市場普遍預期川普會沿用“一國一策略”的思路，對經濟的影響更小，但川普實際採用了普遍性關稅思路。值得注意的是，美國政府內部可能存在分歧。錢偉表示，貝森特等官員之前提供的資訊和目前實際內容有非常大的差距，這意味著川普團隊內部對關稅議題的共識性可能不高，在媒體面前較為活躍的貝森特的話語權較低。或重構全球貿易秩序“本輪‘對等關稅’的最大影響在於對現有全球關稅與貿易體系的衝擊，而並非單一對中國出口的衝擊。”蘆哲團隊認為，本輪“對等關稅”的加征，意味著美國從對少數國家加征“單邊關稅”擴大到了對主要經濟體全面加征“系統性關稅”，此舉表明美國可能將徹底背棄最惠國關稅待遇，動搖過去七十多年來全球多邊貿易體系發展的基石，嚴重破壞全球貿易秩序，使得全球多邊貿易體系重新轉向雙邊貿易或區域貿易。這或將重構全球貿易秩序，預估會使全球貿易收縮25.1%。此外，羅志恆團隊表示，對美國出口依賴度較大的經濟體將遭受較大衝擊，尤其是以低端商品出口為主的經濟體，越南首當其衝。以越南對美出口為例，家具、玩具、服裝等勞動密集型商品佔越南對美出口總額的四成左右。由於勞動密集型商品利潤率低、可替代性強、價格敏感，美國對越南加征關稅將顯著衝擊越南出口，影響越南經濟和就業。同樣，本輪對等關稅也反噬美國經濟，推升美國經濟滯脹風險。按照耶魯大學、高盛、彭博等測算，美國20%的整體關稅加征，預計拖累美國GDP 1.3-2.0個百分點，推升美國核心PCE（個人消費支出） 1.2—2.6個百分點。羅志恆團隊表示，美國供應鏈和出口等將受到衝擊，拖累美國經濟增長。一方面，加征關稅導致美國企業的正常生產秩序受到干擾。原材料進口價格上漲導致企業生產成本增加，企業被迫啟動大規模裁員。另一方面，其他經濟體對美國的反制措施也將衝擊美國出口和相關產業。加征關稅還將增加美國居民生活成本，引發美國再通膨風險。中國銀河證券首席經濟學家章俊團隊認為，美股將在“加征—反制”、經濟衰退、通膨反彈等不確定性因素的陰霾下持續調整，直至貨幣政策轉向寬鬆、國內減稅等刺激政策落地。“消費者購買力下降壓縮消費量、企業資本開支周期停滯、美股回呼+信用利差走闊，三者之間可能形成負循環。”華泰證券首席經濟學家易峘表示。“對等關稅”並不“對等”多家券商指出，從客觀角度看，“對等關稅”政策違背國際貿易規則與經濟現實，美國加征“對等關稅”的理由站不住腳。羅志恆團隊即指出，WTO給予發展中經濟體特殊與差別待遇，允許發展中經濟體適當提高進口關稅，以保護其幼稚產業發展。而川普的對等關稅政策卻要求發展中經濟體與美國的關稅稅率完全對等，實質上是在無視不同經濟體發展階段的差異，剝奪發展中經濟體的發展權。“美國加征關稅的理論基礎本身就是錯誤的。”郭磊表示，一則貿易順差或逆差是國際貿易交易出來的，它背後的基礎是各國比較優勢分佈的不同；二則美國過低的儲蓄率是其貿易逆差的關鍵驅動變數，從動態角度看，它會導致資本形成速度遠低於消費速度，從而帶來製造業的低比較優勢及經濟的高進口需求；三則美國金融帳戶處於順差狀態，也就是其經常帳戶逆差輸出了美元，形成順差國的外匯供給，部分通過對美元資產的組態回流美國，對其債務規模、投融資成本及居民部門槓桿率形成支援。同時，所謂“對等關稅”也並不“對等”。羅志恆團隊表示，對不同經濟體加征關稅稅率的依據並非如川普聲稱的“對等”，實際上，美國公佈的其他經濟體對美關稅稅率是簡單根據美國對主要貿易夥伴的貿易逆差佔美國對該經濟體進口的比重來測算的。以韓國為例，作為美國自貿協定夥伴，雙方互征關稅稅率接近於零，但川普聲稱韓國對美的關稅稅率為50%。隨後美國貿易代表辦公室公佈了互惠關稅的計算公式：（美國對某國的貿易逆差額 ÷ 美國從該國的進口總額）× 100%。“這種‘對等關稅’的計算方法明顯缺乏嚴謹性，可能是公佈方案前的敷衍了事。關稅計算的隨意性既符合川普一貫漫天要價、獅子大開口的‘談判藝術’，也體現出川普政府對待關稅的真實態度——把關稅當作一種談判的工具和武器。” 宋雪濤表示。重點關注後續談判處理程序在多位券商首席經濟學家看來，川普政府把關稅當作一種談判的工具和武器，目前的高額“對等關稅”稅率更多是川普給出一個關稅上限，然後根據各國開出的籌碼適度下調，關稅的重點在於談判和博弈。平安證券首席經濟學家鐘正生團隊預計，川普可能採取“兩步走”策略，第一步援引《國際緊急經濟權力法》或《1930年關稅法》第三百三十八條，快速實施部分關稅；第二步啟動301調查等，根據結果調整關稅的強度及範圍。對於各經濟體可能的反應措施，熊園團隊認為，各國大機率會努力促成談判、降低關稅稅率，但手段可能分化。大致分為兩類：一類是“以讓促談”，如以色列宣佈將取消所有對美進口商品加征的關稅，印度也計畫削減部分對美關稅，同時承諾加大力度購買美國石油和天然氣；另一類是“以打促談”，如針對2月和3月連續兩次加征10%的關稅，中國已對美國進行兩輪關稅反制，涉及能源、農產品等；歐盟態度也偏強硬，目前已威脅對美國產品徵收關稅。 (21世紀經濟報導)