本周（12月22日至12月28日）出海大事件包括：Temu聯手荷蘭郵政，為本地商家提供泛歐跨境配送方案；TikTok Shop推出“一商賣全球”項目；“杭州六小龍”雲深處啟動IPO；大疆回應美國FCC“受管制清單”；聯想將發佈全球首款“AI超級智能體”；MiniMax通過港交所聆訊；蘿蔔快跑2026年落地倫敦；孫正義長女自曝身份；輝達在春節前向中國客戶交付H200晶片；英國首富、戴森創始人將6.24億英鎊轉至新加坡；OpenAI計算利潤率已經達到70%01. 出海四小龍Temu聯手荷蘭郵政，為本地商家提供泛歐跨境配送方案12月24日消息，Temu與荷蘭郵政集團PostNL簽署諒解備忘錄，雙方將進一步深化在歐洲市場的物流合作，重點圍繞本地賣家履約能力建設及泛歐跨境配送網路展開。Temu與荷蘭郵政集團PostNL根據該備忘錄，Temu將在平台內推動更加多元化的配送方式，包括接入PostNL旗下的自動化包裹自提櫃網路，以及覆蓋廣泛的零售取件與寄件網點，以提升消費者端的取件靈活性與配送體驗。同時，PostNL還將為Temu的本地賣家計畫提供系統化的物流解決方案，使賣家在荷蘭境內可更便捷地通過PostNL完成發貨，並在歐洲範圍內借助Spring Global Delivery Solutions（GDS）實現跨境配送。據瞭解，PostNL是歐洲最具影響力的郵政與包裹營運商之一，而Spring GDS隸屬於荷蘭郵政集團，其業務源於PostNL的國際郵件與電商物流體系。Spring GDS主要聚焦跨境電商包裹配送、跨境退貨解決方案、電商履約與國際末端派送整合，以及清關與合規支援等領域，致力於為電商平台和賣家提供一體化的跨境物流服務。TikTok Shop推出“一商賣全球”項目12月26日消息，TikTok Shop面向跨境自營運商家上線了“一商賣全球”項目，商家可以通過一個跨區域工作台實現全球多店繫結、極速互通開店、全球統一看數、跨國銷評互通、客戶消息聚合五大核心功能。今年以來，TikTok Shop陸續在全球更多國家市場上線，多店舖、多市場佈局也成了更多商家的選擇。“一商賣全球”項目的目的即為幫助商家從單店營運走向全球佈局，一站式統籌全球多個店舖。TikTok Shop官方表示，“一商賣全球”項目將於2026年2月上線更多功能，包括同帳號繫結多企業資質的全球店舖，跨資質發佈視訊和鋪品到多站點、一鍵報名全球節日大促和行銷活動等，為跨區域、跨主體、全球經營的多店商家提供從“店舖管理”到“全域增長”的全周期支援。02. 大公司“杭州六小龍”雲深處啟動IPO，剛完成超5億元C輪融資12月24日，雲深處向浙江證監局提交IPO輔導備案。公司成立於2017年11月，專注於四足機器人、人形機器人研發。至此，雲深處科技成為繼群核科技、宇樹科技之後，“杭州六小龍”中第三家啟動上市輔導的企業。此前，宇樹科技已於11月10日完成境內上市輔導，輔導周期僅歷時4個月。今年12月初，雲深處宣佈完成超5億元的C輪融資。由招銀國際和華夏基金聯合領投，中國電信、中國聯通旗下基金參與戰略投資，雲暉資本、中芯聚源、浙大基金會、首程控股等多家機構跟投，達晨財智、前海方舟、央視融媒體基金、北京機器人產業發展投資基金和華映資本等老股東在本輪繼續加持。本輪融資前，雲深處累計完成8輪融資，總金額超10億元。雲深處IPO備案報告大疆回應美國FCC將所有非美國製造的無人機列入“受管制清單”12月23日消息，大疆創新發佈聲明，對於美國聯邦通訊委員會（FCC）將所有非美國製造的無人機列入“Covered List”（受管制清單）的決定表示遺憾。此舉不僅限制了美國消費者與商業使用者的選擇自由，也損害了開放、公平競爭的市場原則。聲明表示，“作為全球民用無人機和航拍技術的開創者與引領者，大疆始終致力於為世界範圍內的影像創作者提供創新工具與靈感；我們的產品與技術也在農業、巡檢、測繪、消防救援、自然資源保護等眾多關鍵領域深度應用，為提升生產效率、保障生命和公共安全創造了不可替代的價值。”聲明還稱，大疆產品的安全性與可靠性，多年來被全球市場和多家權威獨立第三方機構所驗證。公司將評估所有可行路徑，堅定維護公司及全球使用者的合法權益。根據美國《安全可信通訊網路法案》以及2022年11月25日FCC發佈的關於該法案的新規，被列入上述清單的外國無人機企業，將無法獲得FCC的批准，在美國銷售新的無人機型號。而獲取FCC的授權證書是通訊產品或服務進入美國市場的必要條件。不過，列入該清單並不禁止進口、銷售或使用任何此前已獲得FCC授權的現有裝置型號，也不影響此前已購買的無人機。事實上，此次FCC管制並非孤立事件。早在2022年，美國國防部就將大疆納入“中國軍工企業清單”（CMC清單），卻未提供任何解釋。2024年10月，大疆以“指控缺乏證據、程序違法”為由，將美國國防部及國防部長奧斯汀等人告上法庭。Drone Industry Insights資料顯示，中國製造的無人機產品佔據了全球商用無人機市場70%至80%的份額，並且，中國在感測器、速度控製器等無人機關鍵零部件的生產上掌握主導權。聯想將發佈全球首款“AI超級智能體”12月26日消息，聯想計畫發佈首款面向全球市場的“AI超級智能體”，旨在通過系統級的AI應用重塑硬體互動體驗。據瞭解，這款尚未正式命名的超級智能體，在核心能力上對標字節跳動的“豆包手機助手”，但在功能上展現出更強的跨裝置整合力。不同於目前市面上單一的App，聯想希望打通其龐大的硬體生態。該智能體能夠無縫跨越摩托羅拉手機、聯想PC、平板電腦及可穿戴裝置，實現資訊的自由流動與任務的連續執行。從技術層面看，聯想這款產品並非獨立的作業系統，而是一個“系統級”的後台應用。它更像是一個智能管家，負責在後台協調不同的AI能力，並根據使用者的文字、語音甚至環境感知進行互動。通過長期的學習，它還能逐步適應並內化使用者的個人習慣。值得注意的是，儘管聯想在產品層面與“豆包”存在競爭關係，但在生態合作上雙方互動頻繁。此前有消息稱，字節跳動正與聯想探討在AI手機領域的合作。全球首家AGI上市公司即將誕生！MiniMax通過港交所聆訊12月22日，上海稀宇科技（MiniMax）已通過中國證監會境外上市備案，並於近期通過港交所上市聆訊。該公司有望成為全球首家以通用人工智慧（AGI）為核心業務的上市公司。據瞭解，全球人工智慧市場規模預計將從2023年的1890億美元增長至2033年的4.8兆美元。MiniMax自創立之初即專注於文字、視覺、音訊等全模態技術的自主研發，其模型在全球多項權威測評中位列前茅。商業化方面，MiniMax基於“模型即產品”的理念，推出了包括MiniMax Agent、海螺AI、星野Talkie在內的一系列AI原生應用及開放平台。公司業務已覆蓋全球超過200個國家和地區，累計擁有超過2.12億使用者，並服務超過100個國家和地區的企業客戶與開發者。資料顯示，MiniMax成立於2021年12月，其股東包括阿里巴巴、騰訊、米哈游、高瓴資本、紅杉中國等多家投資機構。市場消息稱，該公司計畫於2026年1月正式在港交所掛牌上市。蘿蔔快跑2026年落地倫敦12月22日，百度旗下無人駕駛出行服務平台蘿蔔快跑宣佈，將於2026年在英國倫敦開啟無人駕駛測試及出行服務。這也是中國無人駕駛首次駛入英國倫敦，進入中國香港以外的右舵市場。早在去年11月底，蘿蔔快跑就獲批香港首個自動駕駛車輛先導牌照。一年多來，蘿蔔快跑先後在香港四度擴大測試區域，實現多車同時運行、載客測試、路段擴展及車速提升四大技術躍進。目前，多家無人駕駛出行平台正快速擴張。蘿蔔快跑落地全球22城，累計出行服務次數已超1700萬；GoogleWaymo全美部署超過2500台無人車，周訂單量突破45萬，並加速更多城市落地；特斯拉Robotaxi正計畫幾何級擴張，年底計畫覆蓋美國多個核心區域。03. 海外大公司/大事件孫正義藏了44年的長女自曝身份，“軟銀長公主”已育三孩12月23日，日本生物科技獨角獸“Spiber”發佈公告稱，川名麻耶將於2026年上半年正式介入公司營運。川名麻耶在個人簡介中寫著：“1981年4月，作為孫正義長女出生。”這是川名麻耶首次在公開商業場合主動承認自己的家世背景。川名麻耶對於為何選擇此時“自曝家門”，川名麻耶表示：“這是為了明確傳達：我所處的立場，能夠讓我專注於將公司培養為世界生物科技創業界代表性企業的本質工作；並且我擁有能夠為此迅速做出決策的環境。”在川名麻耶出生的那一年，孫正義從美國回到日本，創辦了軟銀公司，最初的業務是軟體分銷。2000年至2004年，川名麻耶就讀於日本名校慶應義塾大學經濟學部。據其自述，大學時期她是網球社團代表，性格開朗。大學畢業後，她沒有進入父親的軟銀集團，而是加入了頂級投行高盛證券的投資銀行部，負責企業融資和併購諮詢，從2004年工作到2008年。2008年至2015年，離開高盛後，受日本著名管理學家大前研一邀請，她加入Business Breakthrough公司，擔任線上大學和MBA課程的節目主持人、播音員，製作商業教學節目。2015年至2017年，她回歸家庭。這三年裡，她主要身份是家庭主婦和三個孩子的母親。回歸家庭三年後，她發現自己並不擅長家務，於是決定復出，出任美國AI獨角獸企業Afiniti的日本區總經理，負責組建日本團隊。2019年，她離開Afiniti，創立了BOLD株式會社並擔任CEO至今。2025年，她先後出任了Design Future Japan和Ai ROBOTICS兩家公司的外部董事。輝達在春節前向中國客戶交付H200晶片12月24日消息，輝達已告知中國客戶，計畫於明年2月中旬交付其性能排名第二的AI晶片H200。其中兩位消息人士稱，輝達預計發貨總量為5000至10000套晶片模組，相當於約4萬至8萬顆 H200晶片。H200晶片是輝達僅次於Blackwell系列的次頂級晶片，在拜登政府時期被禁止對華出口。美國總統川普12月8日宣佈，允許輝達向“經批准的客戶”出口H200晶片，但不包括其更先進的Blackwell和即將發佈的Rubin晶片。不過，能否順利交付H200晶片仍存在較大不確定性，中方尚未批准任何一筆H200晶片的採購訂單。輝達發言人23日對《環球時報》記者表示：“我們正在持續管理供應鏈。向中國授權客戶合規銷售 H200晶片不會影響我們向全球客戶供貨的能力。”據《華爾街日報》此前報導，對於是否解禁輝達對華出口H200晶片，美國商務部長盧特尼克在內的一些白宮官員持支援態度，他們認為這可能是一個很好的折中方案，既能讓輝達與中國華為公司競爭，又不會讓中國在AI領域超越美國。12月9日，外交部發言人郭嘉昆在例行記者會上表示，已關注到美方相關動態。他說：“中方一貫主張中美通過合作實現互利共贏。”英國首富、戴森創始人將6.24億英鎊轉至新加坡12月25日消息，英國首富、戴森公司創始人詹姆斯·戴森近日對其家族財富管理架構進行了重大調整。相關檔案顯示，戴森家族的投資公司今年從其英國主要實體向新加坡控股公司轉移了至少6.24億英鎊的資金，此舉導致其英國實體的股本被削減至僅1英鎊。此外，該家族辦公室已關閉了兩家負責英國房產投資的公司，並將其部分股本轉移至新加坡的相關實體——那裡正是戴森公司的全球總部所在地。其中，一家房地產公司於本月正式關閉，此前以2640萬英鎊的價格將其房地產投資所有權轉讓給新加坡實體；另一家英國房地產公司，亦於今年關閉，並同樣將其房地產投資轉讓至戴森名下的農業企業。與此同時，韋伯恩近幾周在新加坡發佈了多個招聘崗位，旨在組建一支“新團隊”以支援多資產投資組合的管理；同時，該公司在美國的影響力也在收縮。全球家族企業戰略專家、麥肯錫高級顧問馬丁·羅爾表示：“這些變動很可能屬於家族企業長期接班規劃的一部分，這是一種長遠的佈局。”詹姆斯·戴森在其辦公室展示最新產品OpenAI盈利潛力持續提升，計算利潤率已經達到70%12月22日消息，OpenAI的計算利潤率已經達到70%，高於2024年底的52%，是2024年1月的近兩倍。計算利潤率是OpenAI扣除付費使用者的模型運行成本後利潤佔收入比值的內部指標，強調付費使用者收入與算力成本之間的關聯，不代表公司的整體利潤率。儘管OpenAI大幅提高了自己的收入變現能力，但其目前仍未實現盈利，主要是面臨高昂的計算和基礎設施成本。與其最大的競爭對手Anthropic相比，OpenAI在計算利潤率上已經勝出一籌，但Anthropic據悉在伺服器支出控制方面更加高效。業內人士指出，雖然OpenAI將計算利潤率提高至70%，但如果付費使用者數量及企業年度經常性收入等指標沒有增長，那麼OpenAI的盈利能力也不會得到顯著提高。截至2025年7月，OpenAI旗下大模型服務ChatGPT擁有3500萬付費使用者，但其月使用者增長率從年初的42%放緩至9月的13%。此外，OpenAI首席執行長奧爾特曼預計OpenAI到今年底的年化收入可能達到200億美元。 (創業邦)

作為過去十年在流量見頂的中國市場中迅速崛起的電商平台，拼多多如創始人黃崢所說，成為了一個“可以讚揚，也可以侮辱，但不能忽視”的存在。站在今日，拼多多找到了新的起點和方向。而這一方向與劉強東的下一步計畫有所重合。圖片來源：視覺中國拼多多聯席董事長陳磊在12月19日的集團年度股東大會上，透露了旗下跨境電商品牌在海外市場的表現：“Temu用3年走完了拼多多國內電商10年的路。這說明Temu的體量已經接近拼多多國內主站，這是一個新的起點。”這一速度在拼多多看來是超越預期的，與中國供應鏈產業紅利的助力密不可分。同日，拼多多宣佈升級治理架構，實行聯席董事長制度。趙佳臻獲任聯席董事長，與陳磊共同擔任聯席董事長兼聯席CEO。趙佳臻明確了未來方向：“未來三年，再造一個拼多多，Temu重倉中國供應鏈。討論如何實現再造一年拼多多？核心在於All in中國供應鏈，帶著中國供應鏈走全球。”他說，“我們將集中精力、財力和物力投入中國供應鏈升級再造，推動營運模式整體性升級，高品質、品牌化是核心方向，相信未來三年我們有機會再造一個拼多多。”從公司過往十年的整體發展來看，拼多多確實實現了與其他電商平台的錯位競爭，並成功崛起。但行至現階段，無論國內還是海外，它正在遭遇一些挑戰。根據公司財報，拼多多營收規模、收入等多項資料較去年四季度出現增速下跌。在自身業務模式和發展思路需要調整的同時，國內外市場環境的變化也是重要影響因素。例如，美國政府取消對來自中國的低貨值小包商品免稅優惠，衝擊了Temu依賴的“小額包郵”模式。來自國內外市場的進一步施壓仍在繼續。近期，國內加大了監管力度。12月20日，由國家發展改革委、市場監管總局、國家網信辦三部門聯合印發了《網際網路平台價格行為規則》，直指作為網際網路平台經濟核心的演算法。這使得演算法透明化成為包括拼多多在內的電商平台必須要做到的事情。同樣在12月，歐委會發言人證實，歐委會近期根據《歐盟外國補貼條例》，對拼多多旗下的跨境電商平台Temu進行了突襲檢查，這標誌著歐委會第二次根據所謂“外國補貼”對中企動用“黎明突襲”調查。面對這一挑戰，陳磊回應稱，伴隨業務快速發展到來的驚訝、擔憂和更嚴格的審視是可以理解的。“當前的各類檢查會為進入下一個階段的成長建立很好的基礎，也會為快速變化的國際政治和政策環境下的模式迭代探索出方向。”趙佳臻在年度股東大會上給出了拼多多接下來要探索的方向——“下一階段，公司不是要業務更多元化，相反，而是要更聚焦。聚焦供應鏈的高品質發展，通過這個核心關鍵，實現平台的再造。”結合他所說的“高品質、品牌化”的核心方向來看，拼多多的計畫路徑與劉強東為京東做的未來規劃頗為相似。今年6月，劉強東表示，京東集團所有的業務只圍繞著“供應鏈”展開，並強調未來最重要的是國際業務。他說，京東初期簽訂了1000個中國品牌，幫助它們做合規、認證、報關、售賣、交稅等工作，助力這1000個中國品牌在國際市場取得成功，京東也就成功了。在10月底的APEC工商領導人峰會上，劉強東稱，京東將打造一張更具韌性的“超級供應鏈”，建構紮根於中國、以亞太為支點、輻射全球的穩定高效的供應鏈網路，降低斷鏈風險。黃崢與劉強東都曾在採訪中提到，認同《國富論》中所寫的一個反直覺現象——從生產和供應角度看，一個地區越是富裕、發達，其商品的實際生產成本通常越低；而一個地區越貧窮、落後，其商品的實際生產成本反而越高。黃崢曾表示，“拼多多在拉平消費這點上是有夢想的。”7年前，拼多多還未出海時，他在回答關於“用拼多多是消費降級”的質疑時說，“消費升級不是讓上海人去過巴黎人的生活，而是讓安徽安慶的人有廚房紙用、有好水果吃。”如今思路的本質沒變，只是市場範圍更加寬廣了。但兩者的路徑存在差別——京東習慣通過重資產搭建，追求穩定、高品質、可控制；而拼多多走的是輕資產路線，習慣通過資料和平台，追求商品、價格與使用者的匹配效率。劉強東向來重視自營供應鏈和品質物流的基礎建設，多年經營下來已有一定積累。此番利用供應鏈打造國際業務，京東依然選擇了一條相對慢的路，在當地做基建、建團隊。正如劉強東所說，“國際業務一句話，京東所有商業模式，我們都沒法三年、五年幹成，可能都是十年、二十年幹成。”而黃崢的邏輯一直偏向於用技術和模式完成連接，將分散的需求與中國的工廠、農田相連接。拼多多佔有的資產較少，而是通過聚集流量，用C2M模式推動供應鏈升級。也正是因為拼多多當前的輕資產模式，讓它對地緣政治和貿易政策的波動更為敏感，與京東相比，它的抗風險能力更弱。按照當前模式，拼多多的低價優勢高度依賴低廉的跨境物流鏈條成本，一旦政策有變，將對其優勢造成直接衝擊，處境被動。京東要面對的成本與風險則主要發生在擴張建設階段，市場波動對已建成的本地營運網路衝擊相對間接，有一定防禦性。站在新的起點，拼多多或許已經注意到了這一問題。2025年以來，Temu已在境外市場用高薪開啟人才搶奪，目標是來自亞馬遜、沃爾瑪、TikTok電商的人才，加速推進本地化建設，並對半託管及本地倉儲模式加大投入。來自中國市場的兩家截然不同的“物種”，為了在充滿不確定性的全球市場中更好地存活，或許正在進化成有些相似的樣子。（財富FORTUNE）

勢不可擋。拼多多出海一路狂飆 Temu連續三年蟬聯全球電商下載冠軍拼多多的神話，正憑藉著Temu在海外持續上演。這幾年來，拼多多的發展態勢迅猛，讓人難以忽略。而拼多多的野心並不止於中國，海外版拼多多Temu勇闖海外市場，並多次奪得桂冠。近日，Sensor Tower發佈的《2025年購物季電商應用市場洞察》顯示，2025年1月至10月，Temu拿下全球電商應用下載榜與月活躍使用者增長榜雙料冠軍。圖源：Sensor Tower應用表現觀察截至2025年10月，Temu全球累計下載量突破12億，2025年8月全球月活躍使用者達到5.3億，創歷史新高，成為全球跨境電商領域的佼佼者。而在2023年和2024年，Temu同樣奪得全球購物應用下載榜首。如此看來，Temu已經連續三年獲得此殊榮。同時，Temu在北美、拉美、中東、非洲、日韓等多個地區也蟬聯同類應用榜單冠軍。Temu在海外的影響力不斷提高，並且其商業版圖也在不斷擴大，正在持續拓展至更多的國家或地區。短短三年的時間，Temu就能成長至此。不得不說，出海確實是一個不錯的選擇，而這也離不開Temu自身的努力。推出之際，Temu就把目光投向了北美，尤其是美國。為了闖進海外市場，Temu可謂是狠狠地燒錢。一是利用極具競爭力的價格優勢吸引海外消費者，二是拚命砸錢投廣告打開Temu的海外知名度。低價是Temu的優勢，Temu以更低廉的價格為消費者提供各種品類的產品，讓消費者難以拒絕。而在價格優勢的支援下，Temu正逐步建構使用者心智。據 Sensor Tower 援引英國資料機構 Cebr 的研究，英國家庭通過在 Temu 等直接出廠平台購物，每年可節省高達 3000 英鎊的生活成本支出，這種高性價比吸引了大量對價格敏感的消費者。此外，Temu在行銷上也是接連出招。首先推出了洗腦廣告詞“Shop like a billionaire"（像億萬富翁一樣購物 ），其次砸錢投廣告讓Temu走進消費者的心裡。Temu曾在2023年豪擲1400萬美元連續兩次買下“美國春晚”超級碗的30秒廣告位。播出當晚 Temu 的下載量激增 45%，日活躍使用者增長 20%。到了2024年，Temu又砸下1.5億元在“超級碗”做廣告。有舍才有得，廣告效果很好，Temu早已聲名遠颺。圖源：Temu這一系列的動作，帶動著Temu從美國走向歐洲市場，逐步拓展至英國、德國、法國、義大利、荷蘭、西班牙等多個歐洲站點。按華創證券的預測，2024-2025年，美國和歐洲市場，將為Temu貢獻超過70%的GMV。Temu在美國和歐洲市場的成功實踐，激勵著其去探索新的增長極。目前，東南亞、拉美等新興市場正成為Temu全球增長的新引擎，具體的應用下載量資料已經給出了答案。Sensor Tower 資料顯示，拉丁美洲是領頭羊，佔Temu總下載量近三成；非洲市場崛起速度迅猛，下載量暴漲168%，帶來可觀新增使用者；巴西強勢飆升84%，登頂最大單一市場；奈及利亞激增84倍躍居全球第三。圖源：Sensor Tower 應用表現洞察Temu的狂飆，足以證明其在新興市場的強大吸引力和增長潛力。未來，Temu將大有作為，讓我們拭目以待。靈活調整營運模式，Temu紮根全球市場Temu出海之路並非一帆風順，而是在不斷的探索過程中，找到適合自身的發展模式。其中，Temu的營運模式就經歷了多重變遷。發展初期，為了迅速搶奪市場，Temu採用的是省心省力的全託管模式，主要面向北美市場和歐洲市場。具體而言，平台為賣家提供產品上架、物流、倉儲、售後服務等全方位服務，賣家僅需專注產品開發與行銷，無需分心營運瑣事。這種模式大大降低了商家入行的門檻，為Temu吸引來大批的賣家。同時，因為競爭入駐平台的商家過多，平台在議價權上佔主導，可進一步強化其低價優勢。隨著Temu逐步深入海外市場，單一的全託管模式已無法滿足平台和賣家的需求。比如，全託管模式比較適用於輕小件商品，對於一些規格較大的商品而言，如若採用空運模式，成本優勢便不復存在；同時，海外國家關稅政策以及市場競爭情況的變化，讓平台僅憑藉全託管模式已難以順利開展業務。為此，更靈活自主的半託管模式成為了Temu新的選擇。這種模式能在更大程度上發揮雙方的優勢，商家負責中國和海外倉儲、國際物流等，平台負責完善商品詳情、比價、上架銷售及客服支援。圖源：Temu這種模式，能吸引更多貨在海外倉的商家入局，豐富平台的品類；並且，海外倉直接發貨，能大大提升物流效率，增強消費者的購物體驗。值得一提的是，針對美國站點，Temu的半託管模式還有升級版本，即Y2 模式。該模式允許賣家直接從中國發貨至美國，無需提前在海外備貨，商品清關後，由Temu指定的物流商完成尾程派送。該模式打破了依賴海外倉備貨的傳統模式，避免庫存積壓問題，但這對賣家的物流把控能力有著較高的要求。當平台規模越做越大，涉及的商家和品類越來越多，運輸成本以及全球貿易政策等因素的影響，讓平台越來越重視本地履約服務。為此，去年6月前後，Temu開始推進本地賣家計畫。“本地對本地” 的模式，可以縮短商品配送時間，降低物流成本，同時更好地滿足當地消費者的多元化需求。截止目前，Temu已在其營運的30多個市場推出本地賣家計畫。前幾天，Temu還正式宣佈向巴西本地賣家開放市場。圖源：ecommercebrasil.com.br目前，Temu在海外市場的發展可以說是取得了一定的成果，這離不開其價格優勢。但Temu並不想將自己侷限在低價標籤中，而是要探索更健康的平台生態。今年3月，Temu 推出了第三方平台模式，允許商家自主選品、定價、營運店舖、管理物流和售後，平台僅從中收取交易佣金。該模式下，平台將覆蓋高客單價品類，突破低價標籤限制，追求品牌化的發展。從全託管、半託管到本地賣家計畫和第三方平台，可以看到Temu從單一模式到多元生態的轉變。這種變化，是為了適應不同地區的市場環境以及多變的競爭態勢；同時，也為了吸引更多的賣家入駐平台，豐富商品種類，提昇平台的競爭力。更重要的是，不同的營運模式，能幫助Temu建構起一個涵蓋低價與高價、效率與品質的全場景、多元化的平台生態，獲得可持續的發展。Temu的未來充滿變數當前，Temu的發展勢頭依舊迅猛，但四周潛藏著的風險，也讓Temu不得不更加謹慎。不可否認，Temu向東南亞、拉美等新興市場拓展，是為了尋求新的增長曲線。而其他影響因素，是Temu因為關稅和貿易壁壘，在北美和歐洲市場的發展受挫。雖然幾經調整發展態勢有所好轉，但難以回到高速增長期。這就不得不給Temu敲響警鐘，畢竟是在海外市場發展，類似的情況不可避免。後續，Temu要及時瞭解不同國家和地區的政策，以採取相應的策略應對。作為近幾年崛起的新玩家，Temu不僅要面對全球電商巨頭亞馬遜，還要和同樣出海的TikTok Shop、Shein等玩家競爭，壓力可不小。亞馬遜作為老玩家，在全球市場中擁有龐大的使用者基礎、完善的物流網和強大的品牌信任度，根基深厚。面對Temu崛起的衝擊，亞馬遜上線了名為Amazon Haul的低價商店，還推出 了“低價商品免郵” 服務，直指Temu的核心市場。TikTok Shop 憑藉 “直播帶貨 + 演算法推薦” 的組合拳，在社交電商領域發展迅猛，正在搶奪全球使用者的消費心智，在多個海外市場迎來爆發。競爭市場是多變的，Temu也並非一成不變，而是在適應市場變化的過程不斷做出調整，以在殘酷的競技場中站穩腳跟，Temu還有很長的路要走。 (電商頭條)

沿著中國驗證過的路線，Temu向海外市場加速狂奔。Temu英國業績大漲自2022年9月在美國上線以來，Temu在海外市場不斷佈局，一路高歌，吸引了大批消費者關注，而近段時間該平台在英國市場的表現，更是讓人眼前一亮。近日，英國公司註冊處（Companies House）披露的資料顯示，得益於英國消費者對低價商品的強勁需求，拼多多海外分支Temu在英國的電商業務持續向好發展，2024年全年更是實現營收和稅前利潤的雙增長。Temu英國實現營收利潤雙雙增長 圖源：The Guardian具體來說，財務資料顯示，2024年Temu英國實現年營收約6330萬美元（約合人民幣4.5億元），對比2023年的3200萬美元幾乎增長了一倍；全年稅前利潤也從2023年的200萬美元大幅攀升至390萬美元（約合人民幣2774萬元）。不過，需要注意的是，雖然英國業績大漲，但在營運層面，Temu仍處於虧損狀態，去年全年營運虧損約為870萬美元，同比2023年的約790萬美元進一步擴大。對此，這家在英國公司註冊處以“Whaleco UK”名義登記的企業解釋稱，虧損加劇主要是受匯率波動帶來的匯兌損失影響。客觀來看，英國持續的通膨壓力，給Temu創造了足夠的增長空間。在全球經濟下行的大背景下，英國生活成本持續上升，勒緊褲腰帶過日子的消費者們不得不重新審視自己的消費需求。根據Bazaarvoice此前發佈的年度購物者偏好資料，高達58%的英國消費者因通膨影響轉向購買低價品牌，另有57%的消費者選擇永久購買自有品牌產品，因為這類商品的價格往往更低。英國市場消費明顯降級 圖源：Fashion Network近六成英國消費者轉向低價購物，主打極致性價比的Temu也借勢脫穎而出。自2023年4月在英國上線以來，該平台就一路狂飆，憑藉低價跑量和裂變行銷創造了數個流量奇蹟。Google Trends曾公佈英國人2023年度搜尋量最高的幾大關鍵詞，其中Temu在英國的搜尋量對比2022年同期增長了2850%，漲幅甚至高於同年大火的AI聊天程序ChatGPT（2700%）。進入2024年，Temu維持高增長態勢，此前Similarweb發佈的Digital 100報告就指出，Temu已逆襲成為英國增長速度第二快的應用程式，其月活躍使用者從2023年的650萬大幅增長至2024年的990萬。Temu成為英國增長第二快的應用 圖源：channelx依然任重道遠電商市場瞬息萬變，儘管Temu英國站點增長迅猛，但其業務前景也面臨很多不確定性。眾所周知，價格優勢是Temu最核心的護城河，且這一優勢貫穿產品定價與物流成本兩大關鍵環節。不同於亞馬遜等平台需使用者充值會員或湊單滿減才能享受免費配送，Temu 憑藉中國供應商直髮的模式，不僅能更精準地規劃生產規模，還可以高效管理倉儲與運輸環節，最大程度壓縮生產及履約成本。這也讓Temu有足夠底氣在保持低價定位的同時，為大多數訂單直接提供免費送貨服務。Temu產品價格低 圖源：Temu然而，隨著各大市場市場持續收緊小額包裹關稅政策，Temu的低價打法也面臨新挑戰。不久前，英國財政大臣Rachel Reeves（雷切爾·里夫斯）就透露稱，由於接到許多本土零售商的投訴，相關部門將對低價值商品進口稅收制度展開審查，旨在遏制“通過線上平台銷售廉價商品削弱英國零售商競爭力”的現象。這也意味著，英國針對價值低於135英鎊的進口商品免稅政策有機率面臨歷史性調整。英國計畫取消小額進口商品免稅制度 圖源：The Guardian業內人士指出，若英國取消免稅，進口低價商品大機率將多繳納20%增值稅及最高25%關稅，綜合成本預計上升20%-30%。這對於長期依靠低價商品免稅優惠低成本切入英國市場的Temu來說，無疑是迎頭一棒：關稅優惠取消後，若維持當前售價，其利潤空間會大幅壓縮，甚至可能面臨部分品類盈利承壓的情況；若通過提價來覆蓋新增成本，又可能失去對價格敏感型消費者的吸引力，進而影響平台在英國市場的使用者留存與市場份額。值得一提的是，除了應對政策環境的變化，Temu英國還需直面來自眾多競爭對手的激烈角逐。其中，Shein英國站憑藉其成熟的“小單快返”供應鏈模式和精準高效的社媒行銷策略，在去年創收高達20.5億英鎊，營收規模遠超同樣主打性價比的Temu。總而言之，儘管Temu憑藉供應鏈與成本控制優勢迅速打開市場，但在稅收政策收緊、競爭加劇及盈利模式承壓的背景下，其英國乃至全球業務的可持續增長依然任重道遠。 (跨境派)

中國電商平台Temu試圖擺脫低價形象，推出「本地到本地」模式，邀請瑞士商家進駐平台，提供更快交付和多元選擇。該計畫於2025年9月15日啟動，旨在應對監管變化並提升競爭力。然而，Temu在瑞士遭遇冷遇，如大型零售商Brack已明確拒絕合作。本文探討Temu的策略轉型、面臨的挑戰及對瑞士電商市場的影響，揭示其在本地化道路上的困境與全球電商趨勢的碰撞。源自《新蘇黎世報》，沒加入個人觀點Temu平台商品琳瑯滿目，甚至包括來自巴伐利亞肉製品企業「香腸男爵」（Wurstbaron）的3.5公尺克拉考香腸、肉丸、漢麻沙拉米和四件套豬蹄。這些在德國已有的商品，或許很快就以類似形式登陸瑞士。Temu正向瑞士商家開放其平台，計劃於2025年9月15日起正式實施，公司向《新蘇黎世報》確認了這一消息。 Temu不再只依賴從中國工廠空運廚房用品、襪子或手機殼，而是希望轉型為本地供應商的銷售平台。這種模式與亞馬遜和Galaxus相似，允許商家透過平台銷售商品，同時支付高額佣金以換取更廣泛的曝光。Temu將此模式命名為「本地到本地」。一位發言人表示，這將為客戶提供“高效的銷售管道”，帶來“更多選擇和更快交付”。公司雄心勃勃，計畫讓未來歐洲80%的訂單來自本地商家。然而，Temu在瑞士是否已吸引到第一批合作夥伴尚不明朗。唯一確定的是，至少有一家知名企業已明確拒絕了Temu的合作請求。“Temu有些天真”Temu曾希望與瑞士大型零售商Brack Alltron合作。 Brack旗下brack.ch不僅是瑞士最大的線上零售平台之一，也以批發商為其他企業供貨。 Temu可能期待Brack透過其平台擴展銷售管道，憑藉其超過10億瑞士法郎的年營業額，成為極具吸引力的合作夥伴。然而，這項希望落空。Brack回應：「我們仔細評估了Temu的請求，但與市場平台供應商的合作，包括Temu在內，不符合我們當前的策略方向。」他們更專注於自家平台的銷售。電商專家大衛‧莫蘭特（David Morant）來自顧問公司Carpathia，對這項拒絕並不意外。他指出：「Temu以為能輕易拉攏像Brack這樣的企業，未免有些天真。」但他也理解Temu開放市場的動機：以低價進入市場後，Temu需邁向下一步，力求銷售更高品質的產品，目標是在瑞士成為亞馬遜和Galaxus的強勁對手。然而，Temu距離這一目標尚遠。 Carpathia數據顯示，Temu去年在瑞士營業額約7億瑞士法郎，落後亞馬遜的9億瑞士法郎，更遠低於Galaxus 2024年預計的32億瑞士法郎。儘管如此，考慮到Temu在瑞士僅營運兩年半，這一成績已相當可觀。大衛莫蘭特預計，Temu今年的成長速度將放緩，初始市場熱潮已逐漸消退。透過引進瑞士商家，Temu試圖拓寬業務佈局，但他對此持懷疑態度：「誰會願意在以廉價商品聞名的平台上銷售高端產品？」聲譽受損的風險真實存在。因此，他認為Galaxus等瑞士零售商憑藉著注重品質、透明度和服務的購物體驗，短期內無需擔憂競爭。 Galaxus對此事未予置評。海關關稅的應對從Temu的視角來看，「本地到本地」模式有許多優點。首先，它能顯著縮短交付時間。目前，從中國工廠空運貨物至歐洲需耗時一至兩周，Temu在交貨速度上缺乏競爭力。其次，這項策略是對監管變化的回應。目前，Temu每天從中國運送數千個小包裹，常採用分散包裝以規避各國關稅豁免限額。然而，這些限額正在收緊。美國總統川普已取消800美元以下貨物的關稅豁免政策，歐盟計劃廢除150歐元豁免並引入處理費，瑞士則從2025年初起要求年進口額超10萬瑞士法郎的企業繳納增值稅。這些變化將推高低價產品的成本。 Temu的因應措施包括在全球建立倉儲設施，並積極拉攏本地賣家，以減少對低價進口的依賴。瑞士郵政無直接協議Temu已在超過30個國家推行「本地到本地」模式，包括美國、德國、墨西哥和土耳其。合作夥伴類型多樣，例如德國的種子供應商和義大利的Barbaro咖啡烘焙廠。本地賣家需自行負責定價、庫存管理和訂單處理，物流方面則可彈性選擇。為支援此模式，Temu正擴展物流網路。今年春季，該公司宣布與DHL合作，夏季與奧地利郵政達成協議。瑞士郵政證實曾被Temu接觸，但表示：「截至目前，我們與Temu沒有直接合作協議。」Temu的包裹透過Asendia（瑞士郵政與法國郵政的合資企業）進入瑞士，由瑞士郵政負責境內投遞和清關。對Temu而言，引進瑞士商家仍有風險。本地產品價格高於中國進口，低價一直是Temu的核心優勢。若物價上漲，Temu可能喪失獨特的市場定位，最終淪為一般零售商，失去震懾力。(德國派)

中國電商平台正在成為推動英國物流市場的一股新力量。根據JLL的資料顯示，2024年中國電商企業佔英國的線上零售倉儲租客比例還是三分之一，而到了2025年上半年，這一比例已經上升到50%以上，租賃的倉庫面積已超過去年全年水平。今年上半年中，電商租客直接佔英國倉庫租賃需求的22%，包括零售商為線上銷售產品租賃倉庫和物流公司為其客戶租賃倉儲空間，以滿足客戶與網路銷售相關的業務。圖片來源：JLL儘管整體上與電商相關的租賃需求依然低於口罩時期，但中國電商的快速擴張，正在為英國物流市場注入活力。中國電商企業並不是英國市場的新玩家，多年前就已在市場上活躍，但與其他線上零售企業不同的是，它們從2023年開始強勢崛起。如今，Temu、TikTok Shop和Shein等平台正在快速擴張，它們靠著價格低、上新快、還善於玩轉電商和社交媒體而吸引了大量消費者。這背後帶來的直接影響就是：需要越來越多的倉庫來存貨、發貨。電子產品和服裝等低價消費品需求旺盛，直接推高了中國電商及其物流合作夥伴的倉儲需求。消費者要的不只是便宜，還要送得快。為了提供與亞馬遜一樣的快速配送體驗，中國企業不斷加大在本地倉庫上的投資，以建構物流倉儲網路和穩定的供應鏈體系。動作最大的要數京東。去年10月，京東宣佈計畫到2025年底要把海外倉儲能力翻一番，重點放在歐洲和美國，以建立實現快速配送的核心供應鏈網路。短短幾個月內，京東就在英國承租了近90萬平方英呎的倉庫，其中包括Milton Keynes一處50萬平方英呎的大型倉庫（點選查看交易詳情）。京東還在洽談倫敦M25高速沿線的多個“最後一公里”倉庫，以滿足倫敦及其周邊地區的配送需求。Savills的Hugh Walton表示，對於像京東這樣的企業而言，其總體戰略是建立自己的物流網路，以服務於英國市場以及歐洲市場。圖片來源：菜鳥阿里旗下的菜鳥則是在2024年直接上線了歐洲次日達服務，依託其在歐洲自建的本地化物流網路，在本國推遲“2歐元次日達”本地快遞服務，和亞馬遜正面競爭。自2021年起，菜鳥在比利時列日機場投資設立了歐洲最大智能物流中心（eHub），總面積達3萬平方米，包括1.2萬平方米的航空貨運站和1.8萬平方米的分揀中心，具備高度數位化與自動化能力。借助eHub、海外倉、自提櫃等多元化設施組合，加速泛歐一體化物流網路的成型。更有趣的是，中國企業的動作非常迅速。相比市場上普遍拖延的交易節奏，他們往往四周就能就能搞定一筆租賃。Cushman & Wakefield的Richard Evans就形容，這種“雷厲風行”的風格也讓他們容易拿到更靈活的租賃條件。英國正好成了中國電商企業進軍歐洲的跳板。除了消費需求本身，還有政策因素在加速這一趨勢。川普政府對中國商品加征關稅，英國也在考慮取消價值135英鎊以下進口商品的免稅額度。為了應對這些潛在的貿易摩擦和稅收成本，中國企業選擇提前在本地倉庫存貨，以減少關稅和物流風險。這一舉動可能會讓更多中國商品轉向英國市場，從而進一步推高倉儲需求。這一切都表明，中國租客的需求將持續增長，預計這將對2025年下半年的倉庫租賃量產生重大影響，並且預計在未來12至18個月內，需求仍將保持旺盛。根據Cushman & Wakefield的資料，過去9個月，中國電商企業已經在英國租下了近200萬平方英呎倉儲空間，預計未來12個月還會有同樣的新增需求。雖然這不會馬上推高租金水平，但無疑給市場帶來了信心。圖片來源：The Times與此同時，亞馬遜也重返市場，宣佈未來三年將在英國投資400億英鎊並重新租賃倉庫。Savills的Hugh Walton表示，亞馬遜往往是市場的“風向標”，它的回歸說明電商需求確實在回暖。當前的英國物流市場為尋求擴張的中國企業提供了大量機遇，因為房東們正在積極出租空置的倉庫，並願意附加解約條款和免租期以吸引租客促成交易。這並非僅限於中國電商租戶所獨有的情況，但無疑有助於他們實現增長目標。未來面對倉儲市場可出租面積不斷增長，中國電商和物流公司的進場為市場注入了新的需求，也可能成為支援英國物流市場基本面的重要組成部分。 (全球地產投資筆記)

8月中旬，拼多多旗下跨國平台Temu在拉丁美洲市場的日均訂單量已突破60萬單，其中墨西哥、巴西兩大核心市場貢獻了超70%的市佔率。不過與之形成鮮明對比的是北美市場的下滑。 Temu在北美市場的月活使用者卻從2025年3月的5,800萬降至7月的3,900萬。一邊是新興市場的快速成長，一邊是成熟市場的持續萎縮，Temu的全球化策略正經歷一場徹底轉向。北美遇挫：政策與模式的雙重壓力其實，Temu的北美擴張高峰早在2024年就已經出現。2024年上半年，以「1美元包郵」的低價策​​略和超級杯廣告的流量轟炸，Temu在美國市場的GMV一度突破200億美元。當時Temu美國區負責人在內部會議中提到，「北美市場的使用者成長速度，超出了初期預期」。但好景不長。 2025年5月，美國突然取消「價值不超過800美元商品的關稅豁免」政策，直接擊中Temu的核心優勢。此前，Temu透過跨國直郵小包模式，可規避大部分關稅成本；政策調整後，賣家需自行承擔10%-25%的關稅，部分家居、3C商品成本直接上漲30%-50%，終端售價被迫提高。價格優勢消失後，使用者流失速度超乎預期。 Sensor Tower資料顯示，政策落地後兩個月內，Temu美國區日活使用者量暴跌58%，月活使用者從3月的5800萬降至5月的4100萬，7月進一步降至3900萬，美國市場流量佔比從巔峰時的超50%驟降至23.56%。此時Temu的供應鏈短板開始暴露。為因應成本壓力，Temu在北美從「全託管」轉向「半託管」模式——即商家自行處理髮貨、清關環節，但這項調整導致物流時效延長一倍（從7天增至14天），售後響應速度下降，這進一步加速了使用者流失。雪上加霜的是，競爭對手也趁機擠壓市場。 SHEIN在美國推出「3天達」本地倉服務，亞馬遜則針對Temu使用者推出「新客滿50減20」的定向優惠，雙重夾擊下，Temu北美業務陷入停滯。拉丁美洲突圍：從單點突破到全鏈路深耕困境之下，Temu將目光轉向了拉丁美洲市場。2024年3月，Temu先進入哥倫比亞，僅用16個月便超越阿里速賣通，成為當地僅次於本土巨頭Mercado Libre的第二大電商平台。其核心打法為「低價+在地化適配」：一方面，對接中國義烏、廣州的產業帶，將服飾、家居等商品價格壓至本地通路的40%以下；另一方面接取哥倫比亞本地支付工具PSE，將支付成功率提升至90%以上。截至2025年7月，Temu在哥倫比亞的日均訂單量穩定在10萬，每月造訪量突破2,480萬次。2024年6月，Temu趁熱打鐵進入巴西－拉丁美洲最大的電商市場。有別於哥倫比亞的「純低價」策略，Temu在巴西試行「半託管+本地倉」模式：在聖保羅、里約熱內盧建立兩大海外倉，涵蓋80%的訂單，物流時效從跨境直郵的15天壓縮至5-7天。同時，聯合巴西本地物流商Correios最佳化配送鏈路，將末端配送成本降低28%。這項調整效果顯著，上線首月，Temu巴西區訂單量便突破500萬單，一度超越Shopee成為當地第二大電商平台。嘗到甜頭後，Temu今年進一步加碼墨西哥市場，啟動「精細化營運」。5月，Temu與墨西哥物流服務商運去那合作，在墨西哥城建立10萬㎡的智能倉儲中心，實現48小時全國覆蓋，退貨率從初期的15%降至8%以下；支付端則接入OXXO現金支付、Webpay等本地方式，解決了拉美使用者「無信用卡」的支付痛點。截至8月，Temu在墨西哥的日均訂單量突破30萬單，使用者使用率達39%，超越SHEIN成為當地第三大電商平台。不過，拉丁美洲市場的競爭也正在加劇。本土巨頭Mercado Libre推出「價格匹配」計畫，針對Temu的低價商品同步降價；SHEIN則在墨西哥開設線下體驗店，探索「線上+線下」融合模式。 Temu拉美區負責人在近期訪談中坦言，「現在不是靠低價就能贏的階段，本地化的供應鏈和服務，才是長期競爭力」。不只Temu：跨境電商集體押注新興市場Temu的策略轉向並非個案。在北美、歐洲等成熟市場政策風險加劇、流量紅利見頂的背景下，中國跨境電商正集體將目光投向東南亞、拉丁美洲、中東等新興市場。2025年以來：SHEIN在東南亞、拉丁美洲市場加速佈局：在印尼推出“本地設計師合作計畫”，聯合本土設計師開發符合當地美學的服裝；在巴西投資5億雷亞爾建設柔性供應鏈基地，將生產周期從45天壓縮至15天，進一步降低成本。阿里速賣通則聚焦中東市場，今年6月與沙烏地電商平台Noon達成合作，共享供應鏈與物流資源，目標是將中東市場的GMV在2026年提升至50億美元京東國際也今年3月進入越南市場，以3C家電為切入點，透過「本地倉+自營配送」模式，搶佔中高階跨境電商市場。這些動作背後，是共同的產業趨勢：當成熟市場的政策門檻越來越高，新興市場正成為中國跨境電商新的成長引擎。而能否在這些市場站穩腳跟，關鍵在於能否跳出“低價依賴”，實現本地化的供應鏈、支付、服務閉環。 （朱恆Meditations）

跨境電商規模效應已經建立，平台有了很多選擇。美國今年對中國新加的關稅暫時降回到 30%，但特別針對中國跨境電商小額包裹設定的壁壘沒有降低——以前免稅清關的小件包裹，如今要付貨值 90% 或著每件 150 美元的關稅。一單一發的小包跨境快遞曾經是中國跨境電商最低成本的物流管道，而美國則是全球最大消費市場。《晚點 LatePost》獨家瞭解到，Shein 今年上半年商品成交額（GMV）約 270 億美元，同比增長率維持在 15-20%。而上線三年不到的 Temu，其上半年全球 GMV 為 350 億美元左右，同比增長率 50%。據一位接近 Temu 的人士，今年 Temu 全年 GMV 目標是 1000 億美元，超過拼多多成立第三年的水平。Shein 去年 GMV 約為 520 億美元，年初定下的全年 GMV 目標是 “微超 600 億美元”。Shein 和 Temu 否認了與 GMV 相關的資料。提前兩個月的一場演練，給了 Temu 和 Shein 更多準備時間今年 4 月關稅戰爆發前，Shein、Temu 以及平台上的商家已經經過一輪演練。2 月初，美國總統川普簽署行政令，對中國商品加征 10% 關稅，同時宣佈另一項對跨境電商打擊更為直接的政策——取消 800 美元以下小額商品的關稅豁免。Shein、Temu 立刻以漲價應對，兩家的消費者都對價格變化敏感，銷量隨即暴跌。“是 Temu 先漲的，漲得很誇張，把我們也嚇到了，本來我們不敢漲。最後只漲了幾天又改回去了。” 一位 Shein 人士回憶。有行業人士統計，Temu 一款煎鍋漲價 29%，7 天才能送上門，但價格比隔日送達的亞馬遜還貴。三天後，美國海關嚴重堵塞，暫停了新政策，兩個平台重新下調價格。經過這次被動演練，等 4 月關稅戰爆發、針對跨境包裹新政策落地時，兩個平台準備了多個方案。很多加稅後失去競爭力的商品被直接下架。Temu 下架了大量從廣東自有倉庫單件直髮美國的商品（所謂 " 全託管 "），並引導使用者選購 “不包含進口費” 的商品——這些商品由賣家自行運到美國的倉庫並承擔關稅，使用者下單後從美國本地倉庫發貨（所謂 “半託管 ”）。Temu 的買手們從去年就開始推動這個進口模式的轉變。其他商品則漲價以抵消關稅影響，部分漲價幅度超過 300%。據 Bloomberg Second Measure 分析，在漲價的一周內，Shein、Temu 的銷售額同比分別下降了 23% 和 17%。幾天後，兩個平台取消商品漲價，轉而明確標註 “Import Charges”（進口費用），告訴消費者漲價是因為美國政府的政策。一位使用者在社交平台抱怨，他在 Temu 買了 85.7 美元的商品，卻要繳 135.22 美元的進口費用。6 月，Temu 開始陸續重新上架小包裹直髮美國的全託管商品。一位接近 Temu 的人士稱，國內直郵商品臨時下架的這段時間，Temu 在摸索新的物流模式。Temu 針對全託管商家推出 Y2 半託管方案，使用者下單後，商家可從任意國家（包括中國）通過空運發出貨物，無需提前備貨到海外倉，整體履約時效由 2-7 天放寬至 6-14 天。不過，礙於空運價格高和時效慢的缺陷，目前商家大多使用 Y2 模式來測試新品。現在，跨境電商的貨物進入美國只有兩種模式可選——針對貨值在 2500 美元以下商品的簡易報關（T11）和標準報關（T01）。這兩種都是自動化審查，真正慢的不是海關辦手續，而是排隊。如果預先填表（相當於提前排隊），一般當日就能放行；即使貨到港再填表，兩天也足夠通關，因此清關流程並不太影響中國商品的履約時效。一位物流行業人士稱，T01 是清關方式中最嚴格的一種，需要嚴格按原始發票、原產地等估算貨品價值。當一批貨物的總貨值足夠高，均攤到每一件貨品的 T01 清關成本可以做到很低。一位跨境電商人士表示，直郵小包是按零售價繳稅，而商家從國內備貨到海外倉，貨值是按企業貿易慣用的 “進貨成本價” 申報，兩者納稅基數不同。所以，新關稅對物流成本的影響有限。一位前 Shein 人士分析，作為快時尚平台，Shein 的很多產品生命周期只有 60 天，即便平台略微提升新品定價，以覆蓋微漲的物流費用，消費者也不會感知到。為了降低關稅成本或讓直郵小包繼續享受關稅豁免，“轉口” 也是一個重要手段。但美國也在加緊防範與中國距離較近的國家參與這種轉口合作。7 月初，美國對越南的新關稅，特意加了一項針對第三國轉運貨物的徵稅要求。7 月 30 日，川普簽署新的行政命令，自 8 月 29 日起暫停對所有國家的小包免稅政策，徹底切斷靠轉運免稅的通路。全球貿易網路就像 “馬里奧的管道”，上述物流行業人士總結，“你不知道你的貨物進去以後，會經過什麼路子，從地球的另一端出來。” 而 Shein 和 Temu 正在摸索新的通路，讓包裹們在這些管道里順利穿行。多年建立的規模效應，讓跨境電商有機會隨著環境進化關稅戰緩和讓 Temu 和 Shein 不用繼續漲價，但跨境平台能繼續增長，還是因為結構性調整。他們都在拓展美國以外的市場。今年以來，Temu 半託管在東南亞、歐洲、中東、南美等多個國家開放，Shein 半託管也在中東上線。據我們瞭解，美國在 Shein 全球 GMV 中的佔比，已經不及 30%，Temu 則為 35%。一位 Shein 人士稱，即便美國銷售額因為關稅掉了 20 個點，對全球的影響，實際也只有 6%（30%*20%）。Shein 的自營模式目前依然貢獻了大約 70% 的 GMV。2020 年起，Shein 開始建立平台模式，引入商家開店 ，核心規則是商家自主選品和定價，但同時要負責海外履約，商家也可以選擇使用 Shein 的物流和廣告服務。今年 Shein 為扶持更多的第三方商家，提供 “百億級站內外流量扶持”，涉及歐美、中東、日韓等區域。我們獨家瞭解到，今年 4 月，Shein 曾計畫邀請部分自營業務的合作工廠轉為半託管商家，利用他們的多餘產能。這種模式有助於 Shein 去庫存和降低現金流壓力，進一步轉移關稅造成的物流履約成本。不過，隨著中美談判令關稅下調，這個計畫也暫停了。Temu 在去年 3 月上線半託管模式，招募在本地有貨盤與履約能力的商家。我們之前文章曾提到，Temu 內部對該業務的期待是 “只有成功沒有失敗，一定要做成也一定能做成”。《晚點 LatePost》獨家瞭解到，今年 7 月下旬，Temu 完成一輪組織架構調整，近 20 個二級主管中，8 人負責類目營運，同時做全託管以及半託管的跨境部分（即管理中國主體的賣家），剩下的二級主管被派到各海外市場，負責招募半託管業務中的 “本本商家”、國家物流等本地業務。本本商家即擁有當地主體和資質的賣家。招募他們並不容易。上述接近 Temu 的人士分析，美國相對容易，因為有一大批現成的亞馬遜賣家，他們有貨，也懂物流；歐洲市場分散，各國都有本土的小電商平台，沒有像亞馬遜這樣高集中度的大平台；而拉美市場本身供不應求，且當地也有亞馬遜以及本土千億美元市值電商美客多（Mercado Libre），商家沒有必要選擇 Temu。調整很艱難，但 Shein 已經在海外用十幾年逐漸建立了便宜但新潮的品牌形象。Temu 來得晚，但依然靠大批白牌商家、靈活選品、激進的廣告投放，複製了拼多多早年在中國的增速。兩個平台有足夠的使用者來吸引能在海外備貨的商家。每一天，兩個平台分別都有上億美元價值的商品從中國發出。雖然最便宜的跨境郵政小包在歐美遇阻，但他們已經有足夠的規模各自包飛機、包集裝箱運往海外，物流成本受影響有限。每天發出的這一箱箱貨物就像國際貿易的縮影——總有人想讓它停下，但已經幾乎不可能做到。 (晚點LatePost)