註：各大公司財政年度的起始時間不同於自然年，因此會出現財政季度、年度等與自然年不一致的情況。IC設計(無晶圓廠)輝達(NVIDIA)公佈截至2025年10月26日的第三財季業績。季度營收570.06億美元，上季度為467.43億美元，上年同期為350.82億美元，環比增長22%，同比增長62%。季度營業利潤360.1億美元，上季度為284.4億美元，上年同期為218.69億美元，環比增長27%，同比增長65%。季度淨利潤319.1億美元，上季度為264.22億美元，上年同期為193.09億美元，環比增長21%，同比增長65%。博通(Broadcom)發佈截至2025年11月2日的第四財季和財年業績。第四財季淨營收為180.15億美元，與上年同期的140.54億美元相比增長28%。季度淨利潤85.18億美元，與上年同期的43.24億美元相比增長97%。第四財季來自半導體業務的營收為110.72億美元，上年同期為82.3億美元，同比增長35%。來自軟體業務的營收為69.43億美元，上年同期為58.24億美元，同比增長19%。財年淨營收為638.87億美元，上年為515.74億美元。財年淨利潤為231.26億美元，上年為58.95億美元。高通(Qualcomm)發佈截至2025年9月28日的第四財季和財年業績。第四財季營收為112.7億美元，與上年同期的102.44億美元相比增長10%。受所得稅費用影響，季度淨虧損31.17億美元，上年同期淨利潤29.2億美元。第四財季來自裝置和服務的營收為96.74億美元，上年同期為85.32億美元。來自授權的營收為15.96億美元，上年同期為17.12億美元。財年營收為442.84億美元，上年為389.62億美元。財年淨利潤為55.41億美元，上年為101.42億美元。超微半導體公司(AMD)公佈2025年第三季度業績。季度營收92.46億美元，上年同期為68.19億美元，同比增長36%。季度營業利潤12.7億美元，上年同期為7.24億美元，同比增長75%。季度淨利潤12.43億美元，上年同期為7.71億美元，同比增長61%。聯發科技(MediaTek)公佈2025年第三季財務報告。季度合併營收新台幣1420.97億元(約45.7億美元)，上年同期為1318.13億元，同比增長7.8%。季度營業利潤新台幣221.88億元，上年同期為238.64億元，同比下降7%。季度歸屬母公司業主淨利潤新台幣252.21億元，上年同期為253.46億元，同比下降0.5%。亞德諾半導體(Analog Devices)發佈截至2025年11月1日的第四財季和財年業績。第四財季營收為30.76億美元，與上年同期的24.43億美元相比增長26%。季度營業利潤9.45億美元，上年同期為5.69億美元，同比增長66%。季度淨利潤7.88億美元，上年同期為4.78億美元。財年營收為110.2億美元，上年為94.27億美元，同比增長17%。財年營業利潤為29.32億美元，上年為20.33億美元，同比增長44%。財年淨利潤22.67億美元，上年為16.35億美元。美滿電子科技(Marvell Technology Group)公佈截至2025年11月1日的第三財季業績。季度淨營收20.75億美元，上年同期為15.16億美元，同比增長37%。季度營業利潤3.58億美元，上年同期營業虧損7.03億美元。季度淨利潤19.01億美元，上年同期淨虧損6.76億美元。安謀(Arm Holdings)公佈截至2025年9月30日的第二財季業績。季度總營收11.35億美元，上年同期為8.44億美元，同比增長34%。季度營業利潤1.63億美元，上年同期為6400萬美元，同比增長155%。季度淨利潤2.38億美元，上年同期為1.07億美元，同比增長122%。豪威集團發佈2025年第三季度報告。前三季度公司實現營業收入217.83億元(約30.83億美元)，較上年同期增長15.20%，歸母淨利潤32.10億元，較上年同期增長35.15%。其中，第三季度公司實現營收78.27億元(約11.1億美元)，同比增長14.81%，歸母淨利潤11.82億元，同比增長17.26%。瑞昱半導體(Realtek Semiconductor)公佈的2025年第三季度業績。季度營收新台幣307.52億元(約9.89億美元)，上年同期為294.91億元。季度營業利潤31.13億元，上年同期為39.06億元。季度淨利潤34.29億元，上年同期為43.75億元。聯詠科技(Novatek Microelectronics)公佈的2025年第三季度業績。季度營收新台幣245.74億元(約7.9億美元)，上年同期為278.66億元。季度營業利潤38.57億元，上年同期為62.41億元。季度歸屬母公司業主的淨利潤36.55億元，上年同期為52.58億元。海光資訊發佈2025年第三季度報告。第三季度實現營業收入40.26億元(約5.7億美元)，同比增長69.60%；第三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤7.60億元，同比增長13.04%。前三季度累計實現營業收入94.90億元(約13.43億美元)，同比增長54.65%。前三季度累計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤19.61億元，同比增長28.56%。Mobileye公佈2025年第三季度業績。季度營收5.04億美元，上年同期為4.86億美元。季度營業虧損1.09億美元，上年同期虧損28.07億美元。季度淨虧損9600萬美元，上年同期淨虧損27.15億美元。寒武紀發佈2025年第三季度報告。第三季度營收為17.27億元(約2.44億美元)，同比增長1332.52%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為5.67億元。公司前三季度營收為46.07億元(約6.52億美元)，同比增長2386.38%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為16.05億元。公司前三季度研發投入合計7.15億元，同比增長8.45%，研發投入強度超過15%。晶圓代工台積電(TSMC)公佈2025年第三季財務報告。季度合併營收新台幣9899.18億元(按美元計為330.97億美元)，上年同期為7596.92億元，同比增長30.3%。季度營業利潤新台幣5006.85億元，上年同期為3607.66億元，同比增長38.8%。季度歸屬母公司股東的淨利潤新台幣4523.02億元，上年同期為3252.58億元，同比增長39.1%。半導體晶圓代工大廠中芯國際發佈2025年三季報。前三季度實現總營收人民幣495.10億元(約70.1億美元)，同比增長18.22%。歸屬上市公司股東的淨利潤38.18億元，同比增長41.09%。其中，第三季度實現營業收入171.62億元(約24.3億美元)，同比增長9.9%；歸屬於上市公司股東的淨利潤15.17億元，同比增長43.10%。聯華電子(UMC)公佈2025年第三季財務報告。季度合併營收新台幣591.27億元(約19億美元)，上年同期為604.85億元，同比下降2.2%。季度營業利潤新台幣111.18億元，上年同期為141億元，同比下降21.1%。季度歸屬母公司淨利潤新台幣149.82億元，上年同期為144.72億元，同比增長3.5%。格羅方德(GlobalFoundries)公佈2025年第三季度業績。季度淨營收16.88億美元，上年同期為17.39億美元，同比下降3%。季度營業利潤1.95億美元，上年同期為1.85億美元，同比增長5%。季度淨利潤2.49億美元，上年同期為1.78億美元，同比增長40%。華虹公司發佈2025年第三季度報告。前三季度累計實現營業收入125.83億元(約17.8億美元)，同比增長19.82%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.51億元，同比下降56.52%。其中，第三季度實現營業收入45.66億元(約6.46億美元)，同比增長21.10%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.77億元，同比下降43.47%。綜合三星電子(Samsung Electronics)發佈業績報告，最終核實公司2025年第三季度合併財務報表營業利潤同比增長32.5%，為12.1661兆韓元。銷售額同比增加8.8%，為86.0617兆韓元，創下歷史單季最高紀錄。淨利潤同比增加21%，為12.2257兆韓元。具體來看，負責晶片業務的裝置解決方案(DS)部門同期銷售額為33.1兆韓元(約225億美元)，創下單季記憶體最高銷售紀錄，營業利潤為7兆韓元。負責整機業務的裝置體驗(DX)部門業績向好，銷售額為48.4兆韓元，營業利潤3.5兆韓元。晶片製造商SK海力士(SK Hynix)發佈業績報告，核實2025年第三季度營業利潤(按合併財務報表口徑計算)同比劇增61.9%，為11.3834兆韓元，創下史上單季最高紀錄。銷售額同比增長39.1%，為24.4489兆韓元(約166億美元)。淨利潤同比猛增119%，為12.5975兆韓元。淨利潤率為52%。英特爾(Intel)公佈2025年第三季度業績。季度淨營收136.53億美元，上年同期為132.84億美元，同比增長3%。季度營業利潤6.83億美元，上年同期營業虧損90.57億美元。季度歸屬公司的淨利潤40.63億美元，上年同期淨虧損166.39億美元。美光科技(Micron Technology)公佈截至2025年8月28日的第四財季和財年業績。第四財季營收113.15億美元，上年同期為77.5億美元。季度營業利潤36.54億美元，上年同期為15.22億美元，季度淨利潤32.01億美元，上年同期為8.87億美元。財年營收373.78億美元，上年為251.11億美元。財年營業利潤97.7億美元，上年為13.04億美元，財年淨利潤85.39億美元，上年為7.78億美元。德州儀器(Texas Instruments)公佈2025年第三季度業績。季度營收47.42億美元，上年同期為41.51億美元，同比增長14%。季度營業利潤16.63億美元，上年同期為15.54億美元，同比增長7%。季度淨利潤13.64億美元，上年同期為13.62億美元。英飛凌(Infineon Technologies)發佈截至2025年9月30日的第四財季和財年業績。第四財季營收為39.43億歐元(約46.1億美元)，上年同期為39.19億歐元。季度營業利潤4.54億歐元，上年同期為4.73億歐元。季度歸屬公司股東的淨利潤2.31億歐元，上年同期淨虧損8400萬歐元。財年營收146.62億歐元(約172億美元)，上財年為149.55億歐元。財年營業利潤15.15億歐元，上財年為21.9億歐元。財年歸屬公司股東的淨利潤10.15億歐元，上財年為13.01億歐元。索尼集團(Sony Group)公佈截至2025年9月30日的上半財年業績。當期銷售額57295.22億日元，上年同期55365.85億日元，同比增長3.5%。營業利潤7689.29億日元，上年同期6384.62億日元，同比增長20.4%。歸屬集團股東淨利潤5704.52億日元，上年同期5019.09億日元，同比增長13.7%。其中，第二財季(7月-9月)影像與感測解決方案業務銷售額6146.42億日元(約39.4億美元)，營業利潤1382.67億日元。意法半導體(STMicroelectronics)公佈2025年第三季度業績。季度淨營收31.87億美元，上年同期為32.51億美元，同比下降2%。季度營業利潤1.8億美元，上年同期為3.81億美元，同比下降52.9%。季度淨利潤2.37億美元，上年同期3.51億美元，同比下降32.3%。恩智浦(NXP Semiconductors)公佈2025年第三季度業績。季度總營收31.73億美元，上年同期為32.5億美元，同比下降2%。季度營業利潤8.93億美元，上年同期為9.9億美元，同比下降10%。季度歸屬股東的淨利潤6.31億美元，上年同期7.18億美元，同比下降12%。鎧俠控股(Kioxia Holdings)公佈截至2025年9月30日的上半財年業績。當期營收7911.45億日元(約50.73億美元)，上年同期9094.08億日元，同比下降13%。營業利潤1308.2億日元，上年同期2919.91億日元，同比下降55.2%。歸屬母公司所有者的淨利潤589.46億日元，上年同期1759.8億日元，同比下降66.5%。閃迪(Sandisk)公佈截至2025年10月3日的第一財季業績。財季淨營收23.08億美元，上年同期為18.83億美元，同比增長23%。季度營業利潤1.76億美元，上年同期為2.91億美元，同比下降40%。季度淨利潤1.12億美元，上年同期為2.11億美元，同比下降47%。瑞薩電子(Renesas Electronics)公佈2025年第三季度業績。按IFRS準則，季度營收3354億日元(約21.5億美元)，營業利潤726億日元，歸屬母公司所有者的淨利潤1063億日元。前九個月營收9697億日元，同比下降8.2%；營業利潤1339億日元，同比下降33.3%；歸屬母公司所有者的淨虧損691億日元。美國汽車晶片製造商安森美半導體(Onsemi)公佈2025年第三季度業績。季度營收15.51億美元，上年同期為17.62億美元。季度營業利潤2.64億美元，上年同期為4.45億美元。季度歸屬公司的淨利潤2.55億美元，上年同期4.02億美元。微芯科技(Microchip Technology)公佈截至2025年9月30日的第二財季業績。季度淨銷售額11.4億美元，上年同期為11.64億美元。季度營業利潤8890萬美元，上年同期為1.47億美元。季度歸屬普通股東的淨利潤1390萬美元，上年同期為7840萬美元。思佳訊(Skyworks Solutions)發佈截至2025年10月3日的第四財季和財年業績。第四財季淨營收為11億美元，上年同期10.25億美元。季度淨利潤1.41億美元，上年同期為6050萬美元。財年淨營收為40.87億美元，上年為41.78億美元。財年淨利潤為4.77億美元，上年為5.96億美元。羅姆半導體(ROHM CO., LTD.)公佈截至2025年9月30日的上半財年業績。當期淨銷售額2442.28億日元(約15.66億美元)，上年同期為2320.22億日元，同比增長5.3%。當期營業利潤76.53億日元，上年同期營業虧損9.74億日元。當期歸屬母公司所有者的淨利潤103.18億日元，上年同期為20.68億日元，同比增長399%。華邦電子(Winbond)公佈的2025年第三季度業績。季度營收新台幣217.71億元(約7億美元)，上年同期為213.12億元。季度營業利潤37.03億元，上年同期為2.72億元。季度歸屬母公司業主的淨利潤29.43億元，上年同期淨虧損900萬元。聞泰科技發佈2025年第三季度報告。前三季度實現營業收入297.69億元，同比下降44.00%；實現歸母淨利潤15.13億元，同比增長265.09%。其中，第三季度公司營業收入為44.27億元，同比下降77.38%；歸母淨利潤為10.40億元，同比大幅增長279.29%。第三季度公司半導體業務實現收入43.00億元(約6.1億美元)，同比增長12.20%；淨利潤為7.24億元。裝置荷蘭光刻機巨頭阿斯麥(ASML)公佈2025年第三季度業績。季度總淨銷售額75.16億歐元(約87.8億美元)，上年同期為74.67億歐元。季度營業利潤24.68億歐元，上年同期為24.41億歐元。季度淨利潤21.25億歐元，上年同期為20.77億歐元。第三季度新接訂單達到54億歐元，較去年同期的26.3億歐元翻倍，反映出全球AI算力投資浪潮帶動高端晶片製造裝置需求持續飆升。其中，EUV光刻機訂單達36億歐元。應用材料(Applied Materials)發佈截至2025年10月26日的第四財季和財年業績。第四財季營收為68億美元，上年同期70.45億美元。季度營業利潤17.12億美元，上年同期為20.46億美元。季度淨利潤18.97億美元，上年同期為17.31億美元。財年營收為283.68億美元，上年為271.76億美元。財年營業利潤為82.89億美元，上年為78.67億美元。財年淨利潤69.98億美元，上年為71.77億美元。泛林集團(Lam Research)公佈截至2025年9月28日的財季業績。季度營收53.24億美元，上年同期為41.68億美元。季度營業利潤18.28億美元，上年同期為12.64億美元。季度淨利潤15.69億美元，上年同期為11.16億美元。東京威力科創(TEL，東京電子)公佈截至2025年9月30日的上半財年業績。當期淨銷售額11796.68億日元(約75.64億美元)，上年同期為11216.26億日元，同比增長5.2%。當期營業利潤3031.53億日元，上年同期為3139.04億日元，同比下降3.4%。當期歸屬母公司所有者的淨利潤2416.26億日元，上年同期為2439.03億日元，同比下降0.9%。科磊(KLA)公佈截至2025年9月30日的第一財季業績。季度總營收32.1億美元，上年同期為28.4億美元。季度淨利潤11.21億美元，上年同期為9.46億美元。日本晶片測試裝置製造商愛德萬(Advantest)公佈截至2025年9月30日的上半財年業績。當期淨銷售額5267.33億日元(約33.77億美元)，上年同期為3292.06億日元，同比增長60%。當期營業利潤2324.35億日元，上年同期為948.59億日元，同比增長145%。當期歸屬母公司所有者的淨利潤1698.13億日元，上年同期為693.43億日元，同比增長145%。SCREEN Holdings公佈截至2025年9月30日的上半財年業績。當期淨銷售額2742.99億日元(約17.6億美元)，上年同期為2773.99億日元，同比下降1.1%。當期營業利潤464.54億日元，上年同期為582.31億日元，同比下降20.2%%。當期歸屬母公司所有者的淨利潤318.55億日元，上年同期為388.38億日元，同比下降18%。半導體製造裝置廠商迪思科(DISCO Corporation)公佈截至2025年9月30日的上半財年業績。當期淨銷售額1945.37億日元(約12.47億美元)，上年同期為1790.43億日元，同比增長8.7%。當期營業利潤788.71億日元，上年同期為759.52億日元，同比增長3.8%。當期歸屬母公司所有者的淨利潤559.13億日元，上年同期為534.43億日元，同比增長4.6%。封測日月光投控(ASE Technology)公佈2025年第三季合併財務報告。季度營收淨額新台幣1685.69億元，上年同期為1601.05億元。季度營業淨利132.01億元，上年同期為114.7億元。季度歸屬公司業主的淨利潤108.7億元，上年同期為97.33億元。其中，半導體封裝測試業務營業收入淨額1002.89億元(約32.26億美元)，上年同期為857.9億元；營業淨利108.62億元，上年同期為92.19億元。電子代工服務業務營業收入淨額690.22億元，上年同期為753.84億元；營業淨利25.41億元，上年同期為24.53億元。安靠(Amkor Technology Inc)公佈2025年第三季度業績。季度淨銷售額19.87億美元，上年同期為18.62億美元。季度營業利潤1.59億美元，上年同期為1.49億美元。季度歸屬公司的淨利潤1.27億美元，上年同期1.23億美元。積體電路成品製造和技術服務提供商長電科技公佈2025年三季度報告。第三季度實現營業收入100.64億元(約14.25億美元)，同比增長6.03%；歸母淨利潤4.83億元，同比增長5.66%。前三季度累計實現收入286.7億元(約40.6億美元)，同比增長14.8%；實現歸母淨利潤人民幣9.54億元，同比下降11.39%。力成科技(Powertech Technology)公佈的2025年第三季度業績。季度營收新台幣199.68億元(約6.42億美元)，上年同期為195.86億元，同比增長9.1%。季度營業利潤20.52億元，上年同期為27.67億元。季度歸屬母公司業主的淨利潤15.38億元，上年同期為17億元。EDA軟體新思科技(Synopsys)截至2025年10月31日的第四財季和財年業績。第四財季總營收22.55億美元，上年同期為16.36億美元。季度營業利潤1.21億美元，上年同期為3.11億美元。季度歸屬公司的淨利潤4.49億美元，上年同期為11.14億美元。財年總營收70.54億美元，上財年為61.27億美元。財年營業利潤9.15億美元，上年為13.56億美元。財年歸屬公司的淨利潤13.32億美元，上年為22.63億美元。楷登電子(Cadence Design Systems，益華電腦)公佈2025年第三季度業績。季度總營收13.39億美元，上年同期為12.15億美元。季度營業利潤4.25億美元，上年同期為3.5億美元。季度淨利潤2.87億美元，上年同期為2.38億美元。 (全球企業動態)

近日，美國資產管理規模超過1億美元的機構投資者陸續向SEC提交最新的13F報告，披露三季度所持美股股票和持倉規模。資料顯示，有“中國巴菲特”之稱的知名華人投資者段永平管理的H&H投資公司的持倉情況浮出水面。段永平的第一重倉股蘋果，本季度持倉微幅減少了0.82%（約29萬股）。這更像是一種被動“再平衡”，由於蘋果股價上漲，賣出極小部分以騰挪現金。段永平曾一度將蘋果增持到八九成的倉位，他稱蘋果完全符合他“企業文化和商業模式”的投資“審美”。但在最新一期的方略訪談中，段永平也承認蘋果股價“不便宜了”。“如果把錢存在銀行裡拿一個多點的利息的話，那你還真不如買蘋果。……它有那麼多的使用者，AI最後落地在那，不還是要在手機上嗎？蘋果將來再翻一倍兩倍三倍都是有可能的。”本季度段永平最顯著的操作是大手筆增持波克夏。8月5日，段永平曾表示，“……這個價格不貴了，希望買進來拿著，應該比標普500指數合算。”段永平三季度段永平增持波克夏181萬股，增幅高達53.53%。段永平也不止一次表達對巴菲特和波克夏的看好：“老巴找的人不會說差到那裡去，它這個文化是不會變的，它們不會是一家投機的公司，你拿著波克夏，肯定比隨便買一個共同基金要好。”段永平三季度另一筆引人注意的交易便是新買入了新買入了8萬股阿斯麥，市值約7745萬美元，排名第10。隨著這家光刻機巨頭的加入，加上原有的微軟、輝達和台積電，以及長期持有的Google，段永平在AI和半導體領域的合計佔投資組合5.77%，市值約8.5億美元。最近關於AI泡沫論的話題熱議不絕，在最新一期方略訪談中，段永平談到對AI行業、以及輝達、台積電、Google的看法。“AI這個東西我覺得至少摻和一下，不要錯過了。完全錯過了，好像有點不太合適。”“我以前也以為它（輝達）高度變化，但是後來發現它們確實很厲害，它們的生態確實很強。現在所有的人都想用別的晶片，是因為他們恐懼輝達的壟斷，AI太貴了，要花好多的錢，在軍備競賽的這些大廠，AI要趕上去你都得去買晶片。我也看了一下黃仁勳很多視訊，這個人我也很欣賞，他十多年前講的東西和今天講的東西是一樣的，他早就看到了，一直在朝那個方向做。所以你現在就不得不去想，他現在講的東西依然是他對未來的認同，所以我覺得投一點看看吧。”“台積電其實我早就知道，只是說這個行當我不懂，我覺得他們很重資產，但是現在發現了，半導體AI的這種起飛法，好像誰都逃不過台積電，它把所有人都幹掉。最近這個價格漲得太離譜了。離譜歸離譜，也沒有那麼貴，如果未來的發展真的像黃仁勳講的那個樣子，它現在的價格是有道理的。”“其實我一直都很喜歡Google，但是就是搞不懂，我現在有點懂了。但又開始擔心了，搜尋的生意會在多大的程度上被AI取代？像ChatGPT，包括Gemini本身，會取代多少搜尋，我不知道。但是總的來講，我覺得這家公司還是挺好的，所以前段時間還買了一些。”段永平1961年出生的，現年64歲。他本科畢業於浙江大學無線電系，後於1988年從中國人民大學經濟系研究生班畢業。1989年，段永平南下廣東，接手瀕臨破產的日華電子廠並任廠長，在此期間創立小霸王品牌，1995年年產值突破十億人民幣。但因與集團在股份制改革等問題上意見不合，同年他離開小霸王，成立步步高電子有限公司。在段永平的帶領下，步步高逐步發展壯大，業務涵蓋教育電子、通訊、視聽等多個領域。2001年，段永平退居幕後，移民美國，轉型為投資人，成功投資網易、蘋果、茅台、騰訊等企業，核心持倉長期聚焦蘋果、茅台、騰訊三隻標的。段永平透露，自己遵循巴菲特“20個打孔位”的投資原則，至今“10個孔還沒打完”。因此，他也被稱作“中國巴菲特”。 (深藍財經)

全球高端晶片製造裝備領域出現新的競爭者。俄羅斯近日發佈了極紫外（EUV）光刻機研發路線圖，計畫在未來十餘年內逐步實現從深紫外（DUV）到極紫外光刻技術的跨越，最終在2037年前完成國產EUV光刻系統的開發。根據披露的技術規劃，俄羅斯科研機構將採取分階段實施策略：首先致力於提升現有DUV光刻裝置的性能，隨後開展EUV光源、光學系統和精密控制等核心模組的攻關，最後進行整機整合與工藝驗證。該路線圖顯示，俄羅斯計畫在2030年前完成關鍵技術儲備，2037年前實現工程化應用。行業分析指出，EUV光刻作為7奈米及以下製程晶片製造的關鍵裝置，目前全球僅有少數企業掌握其核心技術。俄羅斯此舉意在建構自主可控的半導體製造能力，但面臨人才、技術和供應鏈等多重挑戰。特別是在精密光學、真空系統和控制軟體等關鍵領域，需要突破諸多技術瓶頸。光刻機研發具有技術密集、資金密集的特點。一台先進的EUV光刻機包含超過10萬個零部件，涉及物理、化學、機械、電子等多個學科的最高水平技術整合。業內人士表示，即使具備明確的研發路線圖，實際推進過程中仍將面臨諸多不確定性。當前全球半導體裝置市場格局正在發生深刻變化。在主要經濟體紛紛加大晶片製造本土化投入的背景下，光刻技術成為戰略競爭的焦點。俄羅斯加入EUV研發行列，反映出各國對晶片產業鏈自主可控的重視程度不斷提升。專家認為，光刻技術的多元化發展有利於全球半導體產業生態建設，但新興參與者需要克服顯著的技術壁壘。未來十年，隨著新材料、新工藝的不斷突破，光刻技術路線可能出現更多創新方向，為後發者提供新的機遇。 (晶片行業)

世界最大的半導體製造裝置企業荷蘭阿斯麥控股（ASML Holdings）是AI時代具有代表性的歐洲企業。阿斯麥是全球唯一成功開發出用於製造最先進半導體的極紫外（EUV）光刻機的企業，這類裝置對於像美國輝達（NVIDIA）生產GPU（圖形處理器）等最尖端晶片不可或缺。阿斯麥總部位於荷蘭南部費爾德霍芬（圖片：日經XTECH）在半導體光刻機領域，阿斯麥掌握9成的份額，總市值目前位列歐洲第三。我們通過對總部的獨家採訪，深入探訪了其強大實力的秘訣。光刻原理“與40年前相同”作為阿斯麥最初產品的g/h線光刻機“PAS-2000”（圖片：日經XTECH）“這台裝置就是我們的起點”，在荷蘭南部費爾德霍芬的阿斯麥總部，技術公關負責人Mark Assinck一邊這樣說著，一邊指向了一台高約1米的小型裝置。這是一台使用被稱為g線或h線的汞燈光源的半導體光刻裝置“PAS-2000”。它是1984年由荷蘭飛利浦（Philips）與ASM International共同出資設立的阿斯麥推出的第一款產品。如今，阿斯麥已發展為年銷售額超4兆日元的巨型企業，而這台裝置正是它的原點。Mark Assinck表示，PAS-2000的運作原理“就像幻燈機一樣”。通過畫有電路圖案的幻燈片將光投射到晶片晶圓上。它通過投影印有電路圖案的“幻燈片”來將光線照射到半導體晶圓上。這台裝置曾用於製造微米（μm）等級的半導體，但其基本原理與如今適用於奈米（nm）等級製造的極紫外光刻機“並無本質差別”。阿斯麥技術宣傳負責人Mark Assinck是工作超過25年的資深員工（圖片：日經XTECH）極紫外光刻機佔銷售額的4成另一方面，裝置的價格和體積則發生了巨大變化。據Mark Assinck介紹，當前的低NA（數值孔徑）極紫外光刻機售價約為2億歐元，高NA裝置價格則超過3.5億歐元。正是由於裝置單價極高，極紫外光刻機在2024財年（截至2024年12月）的銷售額中佔比約達4成。如今的極紫外光刻機高度超過3米，與PAS-2000相比體積要大得多。PAS-2000的光源波長為436奈米（nm），NA為0.3。NA是評估光線收集效率的關鍵參數。而最新一代極紫外光刻機則使用13.5奈米的光源波長，NA值也從現有的0.33提升至0.55。隨著鏡頭尺寸放大和光學系統日益複雜，裝置的整體規模也越來越龐大。極紫外光刻機將光反射到光掩膜上，在晶圓上形成電路（出處：日經XTECH根據阿斯麥的圖像製作）成功研發極紫外光刻機實現飛躍阿斯麥能夠取得如今的行業地位，關鍵在於2010年代後期全球唯一成功實現了極紫外光刻機的商業化。這種裝置對於製造最先進的GPU、CPU（中央處理器）、DRAM等核心半導體產品不可或缺。全球領先的半導體廠商，如台積電（TSMC）、韓國三星電子（Samsung Electronics）、美國英特爾（Intel）等，均已在量產工廠中引進了阿斯麥的極紫外光刻機。而曾參與競爭的尼康（Nikon）和佳能（Canon）則在開發競賽中敗北，被阿斯麥遠遠甩在身後。世界半導體製造商正在量產領域使用極紫外光刻機（圖片：日經XTECH）極紫外光刻機的累計出貨量達到300台左右。力爭實現尖端半導體代工的日本Rapidus也在2025年4月之前在北海道千歲工廠引進了1台。以每秒2萬次確認晶圓的位置阿斯麥的極紫外光刻機的特點是作為產品名稱的“TWINSCAN（雙掃描）”。這是在極紫外光刻機以前就採用的方法，使用兩個晶圓載台(Wafer Stage)，平行處理晶圓的測量和光刻，可提高生產效率。在光刻前掌握晶圓的位置，根據資料進行光刻。據悉，通過感測器每秒確認2萬次晶圓的位置，以0.25nm以內的精度自動調整。“除了高精度測量和對準位置之外，溫度管理也很重要。即使是幾千分之一度的溫差也會影響光刻精度，可能會毀掉整個半導體晶片”，Mark Assinck說道。極紫外光刻機以一定間隔從光源射出直徑25μm的錫（Sn）液滴。對此照射2次二氧化碳雷射，可產生波長為13.5nm的電漿光。這個過程每秒重複5萬次。在將電漿光反射到多個鏡面鏡頭上之後，通過反射型光掩膜和更多鏡面鏡頭將電路圖案轉印到晶片晶圓上。相關供應商達到約5000家據悉，約800家供應商參與極紫外光刻機的生產。包括與極紫外光刻相關的材料和裝置在內，整個生態系統達到近5000家公司。Mark Assinck說，特別是在光刻膠（感光材料）等相關材料方面有優勢的“日本企業是不可或缺的存在”。日本企業通過比利時的晶片研究機構imec等，與阿斯麥進行長期合作。例如，許多日本的光刻膠製造商利用imec清潔車間的極紫外光刻機來開發極紫外光刻膠。日本企業還將參與阿斯麥和imec於2024年6月新建的支援高NA的極紫外光刻的聯合實驗室。阿斯麥生產的極紫外光刻機以模組為單位，分批運往半導體製造商的工廠。在半導體工廠組裝極紫外光刻機需要兩周以上的時間，這是其他光刻機的數倍。負責裝置維護和解決故障的技術人員也部署在客戶方。例如，在Rapidus千歲工廠，阿斯麥會為引進的每台光刻機配置20～30名常駐人員。除了光學之外，真空技術和測定等方面的專家也很重要，阿斯麥有約1萬名職員負責顧客支援，佔總數的四分之一。中國或獨自開發極紫外阿斯麥也是深受中美對立影響的企業。美國從拜登前政府時期開始就與荷蘭政府等聯手，禁止向中國出口極紫外光刻機。在阿斯麥的年銷售額中，面向中國市場的比例目前約佔4成，在沒有極紫外光刻機的情況下也實現了這一營收。據悉，在出口管制的背景下，中國已開始獨自開發極紫外光刻機。中國最大的通訊裝置企業華為技術等正在推進尖端半導體的自產化。企業和政府有可能在推動中國極紫外光刻機的開發。極紫外光刻機的研發門檻極高，中國企業未來能達到何種水平的成本、生產效率和精度還是未知數。儘管如此，在不計成本的狀態下，Mark Assinck也承認“投入巨額資金後取得成功的可能性也並非為零”。 (日經中文網)

“業績雷”有點多！周三，在美股市場上，阿斯麥（ASML）股價一度大跌10%。這家全球最大的半導體裝置製造商發出警告稱，受關稅等因素影響，公司2026年可能無法實現增長。有知名投行指出，阿斯麥的悲觀預期，標誌著該公司的前景發生重要變化。法國汽車製造商雷諾，同樣受到悲觀業績預期的影響。周三，該公司的股價一度暴跌超18%。稍早之前，雷諾下調了2025年業績預期，並宣佈任命一位新的臨時首席執行官。在雷諾發佈盈利預警的消息後，德意志銀行的分析師將該公司的目標價格從55歐元下調至47歐元。光刻機巨頭大跌周三，美股開盤後，光刻機巨頭阿斯麥的股價大幅下挫，盤中跌幅一度達到10%。截至記者發稿時，阿斯麥跌9.88％，市值蒸發320億美元。阿斯麥周三警告稱，該公司可能無法在2026年實現增長，儘管此前該公司公佈的今年第二季度訂單超出了市場預期。阿斯麥最新發佈的資料顯示，公司第二季度銷售額為77億歐元，毛利率為53.7%。第二季度，公司的訂單額為55.4億歐元，超出市場預期。公司預計第三季度的淨銷售額在74億至79億歐元之間，低於市場預期。公司首席執行官克里斯托夫·富凱在一份聲明中稱，“我們繼續看到，宏觀經濟和地緣政治帶來的不確定性日益增加，這當然包括關稅。因此，儘管我們仍為2026年的增長做準備，但目前無法確認是否能實現增長。”阿斯麥表示，與整個半導體行業一樣，公司越來越容易受到美國潛在貿易限制的影響。地緣政治不確定性加劇，尤其是在4月之後，該公司的機器及其生產的晶片價格出現上漲，市場環境依然充滿挑戰。傑富瑞分析師在給客戶的一份報告中寫道，阿斯麥無法再保證2026年的增長，這標誌著前景的一個重要變化。該行分析師表示：“這與該公司此前的評論有所不同，公司此前曾預計2026年營收將增長。”有分析指出，阿斯麥最新發佈的盈利預測顯示，歐洲企業的健康前景正在惡化，美國總統川普最近的關稅聲明加劇了企業的不確定性。瑞銀全球財富管理的多資產策略師楚瓦利表示：“從財報季來看，預計歐洲將受到最大衝擊。”她提到了關稅引發的不確定性、疲軟的商業信心以及庫存積壓帶來的利潤率壓力。富凱表示，儘管公司下調了明年的前景，但人工智慧的持續繁榮有望對公司有所幫助。富凱稱，“展望2026年，我們看到人工智慧客戶基本面依然強勁。”據瞭解，阿斯麥的客戶包括台積電和英特爾等。阿斯麥是唯一一家生產極紫外光刻裝置的公司，而輝達最尖端的晶片需要這項技術。因此，阿斯麥有望從投入人工智慧資料中心的數千億美元投資中獲益。富凱近期曾表示，美國出台的晶片出口禁令只會適得其反，與其打壓競爭對手，不如將注意力放在創新上。他強調，中國已經開始自主研發國產光刻裝置，“你試圖阻止的人會更加努力地取得成功，無論你設定多少障礙都沒用。”富凱稱，美國政府的政策可能打擊數十年來的供應鏈，減緩人工智慧等新技術的發展。雷諾股價“大跳水”周三，法國汽車製造商雷諾的股價也大幅跳水，盤中跌幅超過18%，創五年多來最大跌幅。截至記者發稿時，該公司股價跌幅仍超過18%，市值跌破100億歐元。此前一天，雷諾發佈公告稱，公司已任命首席財務官鄧肯·明托為臨時CEO，以接替在當日正式離職的前CEO盧卡·德·梅奧。雷諾表示，明托將與集團董事長塞納德一起管理該公司。同時，有關尋找下一任正式CEO的工作也在順利進行中。與此同時，公司還下調了2025年的營業利潤率預期，理由是競爭加劇和汽車市場下滑。雷諾稱，公司今年的營業利潤率目標在6.5%左右，低於此前7%左右的預期。該公司還計畫實現10億歐元至15億歐元的自由現金流，低於此前約20億歐元的目標。有外媒評論稱，修訂後的利潤率指引，凸顯了雷諾下一屆管理團隊面臨的挑戰，其中包括歐洲需求低迷、貿易緊張局勢加劇，以及以比亞迪和名爵為首的製造商在歐洲的競爭力不斷增強。德意志銀行的分析師在雷諾發佈盈利預警的消息後，將該公司的目標價格從55歐元下調至47歐元。該行的分析師在一份研究報告中表示：“儘管新的利潤率指引相對於同行仍然穩健，但我們認為這一警告顯然會對股市情緒造成額外打擊。”雷諾表示，將在下半年加大成本削減措施，以提高利潤率，但一些分析師表示，長期市場壓力可能會持續。晨星的分析師表示：“我們預計，6月以後將出現更長期的市場壓力。大多數歐洲汽車製造商發佈了一系列新的平價電動汽車，加劇了競爭。”分析師指出，雷諾周二任命明托為臨時首席執行官，這引發了人們對動盪市場中公司領導力不確定性的擔憂。 (券商中國)

中國人為什麼要"弒神"！因為“沒有光刻機，中國晶片永世為奴！”十年前，阿斯麥總裁翹著二郎腿，對著鏡頭如此冷笑。美國Cymer公司更是囂張，“我們的二氧化碳雷射技術，中國人連圖紙都看不懂！”西方媒體跟著集體高潮，《福布斯》陰陽怪氣，“中國人的3nm晶片？那不是PPT神話嗎！”過去這被掐住喉嚨的十年，是中國半導體最冷的寒冬。"卡脖子？那就把手指一根根掰斷！"上海光機所實驗室裡，林楠摔碎ASML的技術白皮書。三年！整整三年！團隊人均瘦了15斤，實驗日誌堆到天花板。2025年4月，一束固體雷射自上海光機所轟然射出，直接轟穿ASML的霸權鐵幕！！光刻機三大命門：光源、光學系統、雙工件台，中國已然補上了最後一塊拼圖！阿斯麥的EUV光刻機之所以能壟斷全球，核心在於其採用的二氧化碳雷射驅動光源技術，這項技術長期被美國Cymer公司獨佔。 而上海光機所林楠團隊另闢蹊徑，選擇固體脈衝雷射器路線，用固體雷射“掀翻”Cymer王座。 簡單來說，這次重大突破有2個特點： 1.繞過專利封鎖：固體雷射器體積更小、能耗更低，僅為ASML方案的1/3，且電光轉換效率潛力更大。 2.突破能量瓶頸：實驗光源轉換效率達3.42%，團隊預測理論極限可逼近6%，而這正是Cymer商用光源的核心競爭力。 “阿斯麥有的，我們全有！阿斯麥沒有的，我們正在造！”連中芯老工程師都不禁握緊雙全發出怒吼。 當林楠甩出一沓論文，登上《中國雷射》封面的那一刻，阿斯麥這次真的嚇瘋了！ 總裁連夜打越洋電話，聲音發抖：“快查！中國人是不是偷了技術？” 另一邊，全球客戶收到緊急郵件：“舊EUV換新款，打五折！不，三折！” 呵呵，平均34.5歲的中國光刻機研發工程師笑了！ 國產EUV光刻機即將橫空出世：前期售價即可壓到1.2億！阿斯麥每年3000萬美元的維護服務費？全部不用！ 而且每一位我們的朋友，都將收到一枚0.1nm精度的晶圓，上面刻著微縮版一句中國古詩詞：“劍氣縱衡三萬裡，一劍光寒十九洲”！ 中國半導體，殺穿黑暗，終見曙光！ (十分見談)

一、ASML股價暴漲！ ASML 股價表現亮眼，美股盤初一度漲超 6%，歐股一度大漲 11%，後漲幅縮小至 7.5%，報 695 歐元。 ASML2024 年第四季度財報出色，淨銷售額、淨利潤等核心業績超預期，淨訂單額環比大增 169% ，訂單積壓約 360 億歐元。ASML高管認為 AI 是行業驅動因素，將帶來更多機遇。市場評價其估值不虛高，接近 850 歐元。 受其財報刺激，美股晶片股多數走強，美股晶片股多數走強。其中，Coherent漲超3%，博通、AMD、應用材料、美光科技、台積電ADR等漲超1%，高通、英特爾等小幅上漲。點選看：剛剛：ASML財報發佈！摩根等高度評價！