突然破產！又一輛汽車產業龍頭崩盤了。曾經的光達一哥，這個曾讓沃爾沃、賓士搶著下單的光達明星巨頭，巔峰市值近千億，如今跌到崩潰邊緣。Luminar（盧米納爾），美國光達最後的希望，最終還是破產了。要說，光達曾被賣到幾十萬元一顆，這些企業也賺得盆滿缽滿，不至於垮的如此之快。但事實卻是，美國光達玩家接二連三地「死去」。究其根本，國產光達企業不僅在技術上完成了突圍成為世界第一，還一度成了“價格屠夫”，把光達做到了“白菜價”。報告顯示，中國雷射雷達品牌佔了全球九成以上的市場份額，全球前三全是中國企業！這就是中國新能源“超車”給行業帶來的巨大變化，讓豪車標配“大眾化”，把智駕駛入千家萬戶。不禁感慨，汽車產業發展至今，已然邁入數位化大變革前夜，電動智慧化已成大勢所趨，走在科技前沿的中國汽車迎來狂歡。01美國光達最後的希望，還是破滅了。不久前，曾經被視為光達先驅的美國公司Luminar Technologies，正式向德州南區法院提交了破產保護申請。計畫一邊儘量維持交付與營運連續性，一邊推進光達主業出售，並同步剝離其半導體子公司。若重整與出售流程完成，這家曾經的明星獨角獸企業或將徹底退出市場。英雄最怕暮年時，企業最慘崩盤去。巔峰時，這家光達明星公司備受市場追捧，輝達、豐田、沃爾沃、賓士、奧迪、上汽等等都來尋求合作。順利上市後，Luminar更是一度成為美股市值最高的光達企業，近千億元的估值，讓其成為當之無愧的行業一哥。但近一、兩年來的幾次裁員、CEO和CFO相繼離場、最大客戶沃爾沃突然終止合作……都在一步步把這家公司推向註定的結局。根據Luminar 提交的法庭檔案，公司列出的資產估值在 1 億至 5 億美元之間，而債務及負債總額則高達 5 億至 10 億美元。受此消息影響，Luminar 在12月15日的美股交易中，股價暴跌60.82%至每股0.35美元，市值僅2744.53萬美元，較巔峰時期已暴跌超99%。現金告急、管理層動盪、客戶推遲合作、創辦人回購傳聞…作為自動駕駛技術故事線中最具象徵性的企業之一，美國光達公司Luminar正經歷「生死時刻」。02Luminar是一個典型的矽谷創業故事，一切都要從其創始人奧斯汀·拉塞爾（Austin Russell）講述。拉塞爾有著近乎傳奇的人生經歷，這個醉心物理的矽谷天才，從小就展現了過人的天賦，2歲時熟記元素周期表，12歲時寫下了他的第一項專利。值得一提的是，拉塞爾很早開始就對光達展現出了濃厚的興趣，高中時期就在加州歐文分校貝克曼雷射研究所學習，師從光學大牛Jason Eichenholz（後成為Luminar聯創和CTO）。2012年，17歲的拉塞爾選擇從史丹佛應用物理專業輟學創業，用10萬美元獎學金創立Luminar Technologies。核心路線是自研雷射雷達關鍵零件與整機方案，主打1550nm波長技術路線，並將雷射雷達從研發、工業等傳統場景推向乘用車前裝。每一項改變產業的技術，都像竹子一樣厚積薄發。歷經5年潛心研究，拉塞爾對外宣佈，Luminar進軍自動駕駛汽車領域。典型的矽谷創業故事，疊加自動駕駛技術熱點，使得Luminar剛剛「出世」就備受資本市場青睞，A輪就拿下了3600萬美元融資（約2.6億元）。有了資本加持，Luminar團隊擴張至400人；憑藉自研光達晶片和感測系統，這家公司迅速成為光達領域首家獨角獸明星。2018年，是Luminar的關鍵轉捩點，發布120度視角雷射雷達，關鍵零件成本降至3美元。同時與沃爾沃達成策略合作並獲得投資，該車企電動旗艦SUV EX90將標配其雷射雷達。2020年，Luminar透過與特殊目的收購公司（SPAC）合併的方式登陸納斯達克，市值一度超過120億美元（約84億元）。當時，投資者對光達市場的期望高漲，認為其將成為未來十年汽車技術變革的核心驅動力。25歲的拉塞爾，成為史上最年輕白手起家億萬富翁。03隨後，Luminar宣佈與Volvo、賓士等車企建立合作關係，計畫在2024年至2025年期間實現量產裝車。然而，理想與現實的落差在短短幾年內顯現。彼時，自動駕駛商業化進程遠低於預期，車載雷射雷達的量產節奏、單車成本與主機廠策略搖擺，持續考驗供應商的現金流與交付能力，而Luminar的業務結構又高度依賴少數頭部客戶與從硬體到軟體的重投入模式為之後的發展埋下伏筆。與當時業界主流的機械旋轉式雷達不同，Luminar 致力於開發高性能的半固態雷射雷達，試圖解決自動駕駛車輛在高速行駛下的遠距離偵測難題。拉塞爾曾公開叫板馬斯克，聲稱"特斯拉不用光達就永遠無法實現完全自動駕駛"。馬斯克則對光達的態度就很傲慢，堅持純視覺方案，稱光達是"註定失敗的選擇"。但隨著市面上使用光達的車企越來越多，只使用超音波雷達的特斯拉開始急了。當然，Luminar與特斯拉的技術方向之爭沒有對錯，但Luminar的過於理想卻遇到了商業化的最大阻力——成本。儘管1550nm 的技術路線在性能參數上具有優勢，但其核心痛點在於成本高昂，銷售價格無法覆蓋其製造成本，長期處於「賣一台虧一台」的狀態，這對於尚未實現盈利的Luminar來說，無疑是雪上加霜。要知道10年前，光達那可真是奢侈寶貝，一顆光達多以上萬美元來算的，所以說光達當時只能是「豪車的標配」。當時研發雷射雷達的，又大多是美國企業，如Valeo、Luminar 和 Innoviz，他們研發投入大，成本高，且當時市場規模太小，所以價格根本就降不下來。04而以禾賽科技（Hesa​​i ）、華為、速騰聚創（RoboSense）為代表的中國光達廠商迅速崛起。與歐美整車廠主要在高端汽車使用光達不同，中國光達製造商正在利用供應鏈整合能力和晶片化設計來降低光達的成本，並將光達整合到更便宜的汽車上，從而促進並推動了光達技術的大幅降價和普及。過去，動輒幾十萬元一顆的光達，如今，中國的光達企業把價格打下來了，兩三千元的價格很常見，估計千元級將不再話下。現在國內上市的新能源車，只要檔次稍高一點點的，大多都裝有光達，有些甚至裝了不止一個，真正實現了「科技平權」。而美國車載雷射雷達，從鼻祖到業界明星，都沒逃過相繼凋零的命運。困境也大多相似：需求不如預期、整車廠採購謹慎，產品量產成本下不來，交貨量也上不去。Luminar的破產誘因中，與沃爾沃的訂單風波堪稱“壓垮駱駝的最後一根稻草”。2018年，雙方建立初步合作意向；2020年，Luminar與沃爾沃簽署框架採購協議，訂單也從最初的不到4萬個激增至2021年的110萬個，Luminar大筆投入建廠備戰量產。但好景不長，合作裂痕從2023年開始顯現。沃爾沃以「需更多軟體測試與開發」為由，推遲了搭載Luminar雷射雷達的EX90 SUV上市計畫；2024年初，沃爾沃突然將光達訂單量削減75%；同年9月，沃爾沃宣佈將光達從標配改為選裝，結果導致其對Luminar的終身訂單量銳減90萬個驟減90萬個驟減90萬個。2024年11月，雙方合作徹底破裂，沃爾沃終止協議，稱Luminar「未能履行合約義務」，而Luminar則反訴對方違約，並暫停感測器供貨。最後，Luminar在市場和成本雙重壓力下，迅速耗盡了公司的現金儲備，在經歷了長達一年的資金危機與管理層動盪後，它最終未能走出困境。財報顯示，Luminar第三季營收1,875萬美元（約1.3億元），遠不足以覆蓋營運支出，畢竟光是單季研發費用就有3,527萬美元（約2.5億元）；同期淨虧損高達8,585萬美元（約6億元）。截至三季末，總負債達4.29億美元（約30億元），但現金及可售證券僅剩7,400萬美元（約5.2億元），早已資不抵債。入不敷出，只是這家美國光達明星企業崩盤的誘因，資不抵債才是Luminar破產的最大原因。在經曆數月裁員、高階主管離職風波，並與最大客戶沃爾沃陷入法律糾紛後，這家曾經的獨角獸明星公司正式申請破產。即便不久前，輝達已透露其Robotaxi計畫採用Luminar的光達，但後者最終是沒撐到等來老黃的救命錢。作為重組計畫的一部分，Luminar 已達成協議以1.1億美元（約7.7億元）出售其半導體子公司，並計畫在破產程序中對其核心的雷射雷達業務進行拍賣。雖然尚能暫時維持營運，但等到資產清算完成，這家美國的光達明星公司，或將不復存在，這可是美國光達最後的「獨苗」啊。自此之後，光達在美國車圈，要嘛不用，要嘛自研，要嘛，大概就只能求助大洋彼岸的中國了。報告顯示，中國雷射雷達品牌在全球乘用車市場的份額從2023年的84%提升至2024年的92%，2025年仍維持在88%以上。中國企業奮發圖強，讓那些曾經所謂的國外「高科技」，干成了人人用得起的「白菜價」，這才是科研強國的真正意義。 （正商參閱）

北美最後的車載雷射雷達“獨苗”，正在快速敗退。Luminar峰值50億美元的市值，在不到三年時間跌到7000萬美元左右，幾乎清零。5月突然曝出內訌，創始人CEO因為“商業道德”問題走人，首次將曾經風光無限的全球雷射雷達TOP2 的困境暴露於公眾。而現在，Luminar又被傳出大規模裁員消息，現金流距離“暴雷”越來越近。就連CFO，也剛剛跑路了。Luminar裁員、CFO跑路與半年前戲劇性的“商業道德”問題趕走創始人不同，這次Luminar的困境是“自曝”。前幾天Luminar向SEC提交了監管檔案，明確說將裁員25%來“止損”。止什麼損？Luminar發出了預警，公司帳上現在只有7200萬美元現金及有價證券，如果沒有新的融資或者借貸，最多支撐到明年一季度。而之前的債務，也出現了逾期違約。更直白說，ICU倒計時，短則2個月，長則半年。所以Luminar到底欠了多少錢還不上，接連裁員縮減成本都應付不暇？沒透露也無從猜測，但Luminar的財務狀況應該非常棘手，以至於2020年一手運作Luminar上市的CFO，剛剛官宣離職走人了。理由是“尋求其他職業機會”，“並非因與公司財務狀況或審計機構存在任何分歧”。這相當於一種委婉的方式，向外界宣稱了Luminar無論財務還是業務，都已經回天乏術了。Luminar如今現金流枯竭、債務違約、核心團隊崩塌，其實距離當年市值50億美金的巔峰時刻，也才僅僅兩年多的時間。美國雷射雷達最後的希望，可能還是守不住2012年建立Luminar時，奧斯汀·羅素(Austin Russell) 只有17歲，剛剛從史丹佛應用物理專業輟學。這個醉心物理的矽谷天才，從小就展現了過人的天賦，2歲時熟記元素周期表，12歲時寫下了他的第一項專利。在上大學之前，他就已經對雷射雷達展現出了濃厚的興趣，高中開始在加州歐文分校貝克曼雷射研究所學習，師從光學大牛Jason Eichenholz（後成為Luminar聯創和CTO）。進入史丹佛3個月後，羅素參加了2011年成立的泰爾獎學金項目。這個項目專為年輕人提供為期兩年、共計10萬美元的資助，讓他們能追求自己的創新想法。拿著這筆獎學金，羅素決定專注於雷射雷達，自己設計和製造雷射雷達元件，一家名為Luminar的公司由此誕生。在5年的隱姓埋名後，Luminar在2017年突然宣佈進軍自動駕駛汽車領域，並開始活躍於資本市場，A輪就拿下了3600萬美元融資（約2.6億元）。2018年，公司宣佈已經在雷射雷達方面擁有完全整合的技術堆疊，代表產品Iris在2019年初步亮相，可用於在乘用車、Robotaxi和卡車上實現自動駕駛。憑藉先發，Luminar接連拿下了全球多家巨頭OEM、Tier 1客戶。輝達、Mobileye、高通、豐田、沃爾沃、奔馳、奧迪、上汽等等，都成為了Luminar的合作對象。其中的沃爾沃奔馳上汽等車企，除了定點量產合作，還拿出真金白銀投資了Luminar。公開資訊中，Luminar還是奔馳唯一一家直接投資押注的雷射雷達公司。2020年，Luminar登陸納斯達克，上市前估值就已達到34億美元（約246億元），一度成為美股市值最高的雷射雷達企業。2022年，Luminar達到了成立以來的巔峰：市值50億美元。但後續的發展出人意料，Luminar的“巔峰”只停留在市值，一直沒能轉化成業務。剛剛說的Luminar早期拿下的一系列定點項目，最後真正上車的只有沃爾沃EX90/ES90、上汽飛凡R7這幾款車。據剛剛走人的CFO透露，Luminar給沃爾沃出貨的雷射雷達，其實根本不夠成本價，完全是賠本賺吆喝。但問題是，這幾款車都不是各自所在賽道的優秀選手。尤其是飛凡R7，走量最大的SKU是上海市、長三角地區的出租網約車，根本沒配雷射雷達。至於沃爾沃，一直是新能源賽道的陪跑角色，反倒是用了速騰雷射雷達吉利系的“兄弟車型”賣爆。相當於Luminar賠了本，吆喝根本沒賺到多少。Luminar確定車載雷射雷達戰略，全面擁抱ADAS爆發的時間節點，其實不算晚，幾乎和中國頭部玩家禾賽、速騰同步。態度和效率嘛，也比當年“一哥”Velodyne要好得多。但為什麼最後還是越跑越吃力？最致命的主觀因素之一，可能是Luminar的技術路線——1550nm波長、二維振鏡結構。懂行的觀眾老爺可能一下就明白了，Luminar做雷射雷達，始終抱著矽谷精英的理想主義色彩，技術、性能毫不猶豫選擇最炫技、最昂貴的，對傳統龐大的汽車工業的習慣訴求考慮較少。1550nm波長本身沒啥不好，甚至遠距離探測比905nm路線更有優勢，但最大的問題就是常見的矽基材料不能接收1550nm波長，只能用昂貴的銦鎵砷材料。這就使得Luminar初期和中國一眾905nm玩家競爭時，輸了車企最在乎的第一要素。而到了後期，905nm路線玩家通過晶片化、自研處理器等等手段，實際已經追平並超過了1550nm產品性能，車企就更加沒理由選擇堅持1550nm的Luminar了。其次是二維振鏡結構，早期看的確比一維轉鏡體積更小，但問題也幾乎一樣：成本更高的同時，更複雜的結構反而降低了雷射雷達的抗衝擊、可靠性。另外在性能參數的標註上，振鏡路線也比較吃虧，其本質可以理解成一個簡單的“相控陣雷達”，直接代表性能的“線數”不是一個固定值，不同方向、不同掃描策略下各不相同，PPT中的峰值線數，只能作為參考。而轉鏡則直觀得多，所見即所得。幾個共同因素作用下，905nm雷射雷達這幾年幾乎統治了全部的ADAS及Robotaxi市場。比如禾賽科技2025年上半年的雷射雷達總交付量為284399台，其中ADAS市場交付約44.97萬台。速騰上半年雷射雷達出貨量為236501台。再加上自有生態的華為，三家幾乎佔據了車載雷射雷達超91%的份額。並且速騰和禾賽，已經開始將業務延伸到具身智能，新增長曲線已經顯現。中國其實還有一家與Luminar技術路線高度相似的玩家——圖達通。但這其實是Liminar在主觀因素之外，客觀條件上的劣勢——人家圖達通有蔚來的羽翼庇護，靠這一家裝機量就站穩賽道，短期別說生存之憂，就連擴張新客戶也不是很急迫。不過最近有媒體曝出圖達通也在向905nm、轉鏡路線轉軌，還因為跟禾賽產品太過相似產生了商業糾紛。說回Luminar，一邊是擁抱中國市場因為成本、技術問題沒有優勢，而回頭看美國市場，有且僅有一家智能車企業：特斯拉。Luminar一方面很幸運，誕生在了自動駕駛的起源之地，也是智能汽車革命的策源地。但最大的不幸，是北美只有把雷射雷達貶損得一文不值，而且還是行業領軍者的馬斯克、特斯拉。等不到L4走量，L2幾又是死局，荒廢了技術資本產業升級、積累的最佳窗口。大模型浪潮帶動的具身智能雷射雷達新機遇，恐怕又要被中國玩家嬴者通吃了。 (智能車參考)

裁員、市值縮水96%... 又一汽車產業巨頭撐不住了！ 是的，美國激光雷達最後的希望，眼看要活不下去了，退市在即。 要知道，這家激光雷達明星企業曾是全球估值最高的激光雷達公司；誰又能想到曾近千億元的行業龍頭，如今卻突然爆雷遭遇資金鏈危機。

「最早是安全帶，然後是安全氣囊，現在則是Luminar」。 這是光達製造商Luminar在官網顯著位置掛出的企業定位，意在表明其產品將會從根本上改變汽車的安全性能。 Luminar也提出了具體目標，即在未來100年拯救1億條生命，並幫助人們節省100兆小時的時間。 這讓投資人大受鼓舞——大約在2020年底，Luminar在納斯達克的市值一度達到120億美元。

一向標榜不使用雷射雷達的特斯拉，竟成為美國雷射雷達公司Luminar一季度的最大客戶。當地時間5月7日，該公司在其一季報中透露，特斯拉在公司一季度收入中佔比超10%（超過200萬美元）。 若特斯拉將自動駕駛技術路線轉向雷射雷達，或意味著其他車企押注的雷射雷達路線確定性增強。分析人士認為，隨著雷射雷達加速上車，行業即將進入快速增長期。 特斯拉成雷射雷達公司最大買家 Luminar報告稱：“特斯拉是我們第一季度最大的雷射雷達客戶。”雖然公司一季度收入環比有所下降（主要是由於來自非汽車客戶的銷量下滑），但是由於特斯拉的大量購買，這種下滑得到了一定緩解。

買下自己最討厭的東西 正在裁員的特斯拉，也在花“馬斯克認為不該花”的錢。 第一季度，特斯拉“偷偷”向雷射雷達巨頭供應商Luminar，採購了價值超210萬美元（約合人民幣1517萬元）的貨。 特斯拉的大手一揮，直接成了Luminar第一季度最大的客戶，甚至還小小地拯救了這家處境非常艱難的雷射雷達廠商。

一周之前，特斯拉將在新車型上安裝4D毫米波雷達的消息不脛而走。 知名白客Green在推特上直接放出了特斯拉向監管機構申請的文檔結構，讓“特斯拉即將重歸毫米波雷達懷抱”的信息真實性更加一籌。要知道，特斯拉在2021年才把車型上的毫米波雷達拿掉。 而一個星期內，與特斯拉有合作緋聞的4D毫米波雷達企業Arbe股價飛升，國內一批公司，也從苦逼的傳統汽車零部件供應商，化身4D毫米波雷達概念股。比如晉拓股份，股價一周飆漲50%——儘管毫米波雷達業務在其營收中佔比還不足1%。 那麼問題來了：