作為一項全面削減成本計畫的一部分，西班牙電信公司（Telefonica SA）將計提25億歐元（29億美元，204.19億元人民幣）的成本，用於支付約5500名員工的離職費用（約合 371.25萬元/人）。根據周一提交的監管檔案，該公司已與工會簽署協議實施該計畫，預計自2028年起實現年均約6億歐元的營運成本節約。由於員工離職預計最早將於明年第一季度開始，因此從2026年起，現金流將受到積極影響。公司董事長馬克·穆特拉（Marc Murtra）上月曾公開表示，鑑於本年度自由現金流預期下調及股息減半的財務壓力，將著力削減營運支出。受此影響，Telefonica股價年內已累計下跌14%，創2022年以來新低。該計畫此前已通過主要工會向員工傳達。2023年，西班牙電信在西班牙裁員3421人，約佔員工總數的16%，據一位發言人稱。西班牙電信在西班牙約有2.5萬名員工，在全球約有8萬名員工。 (半導體行業圈)

市場人士分析，未來兩年，隨著瑞信遺留結構徹底拆除、成本大幅減少、顧問隊伍擴張完成，瑞銀將真正成為全球財富管理的第一平台，也是歐洲唯一具備全球競爭力的超級財富銀行。近日，瑞銀計畫未來兩年再裁員1萬人的計畫被媒體曝光，引發全球金融業震動。在未來兩年內（至2027年）裁員1萬人，主要透過自然減員、提早退休和內部調動的方式進行，約佔瑞銀全球員工總數的9.5%。預計節省10億-30億人工成本，這對於2024年利潤不到9億美元的瑞銀而言，是一筆不小數字。更重要的是，這只是瑞信合併後結構性重塑的收官動作：冗餘崗位被徹底清理，「雙船綁在一起」的混合狀態最終結束。瑞銀正用最後一刀，完成對瑞士信貸的全面消化，並為自身邁向「全球第一、歐洲唯一」的超級財富管理銀行奠定基礎。萬人裁員危機，整合落幕的前兆表面上，瑞銀連續兩年萬人級裁員，看似產業寒冬，但真實邏輯完全相反──這是瑞信併購後體系歸攏的必經之路。2023年強行接手瑞信後，瑞銀在全球擁有超過10萬名員工，崗位重疊、體系重複、後台混亂，合規、風控、IT、營運等部門幾乎是「瑞銀+瑞信」雙套系統並存。萬人裁撤，正是這些冗餘體系的系統性拆除。重要的是，瑞銀裁員方式溫和：自然減員、提前退休、內部調動為主，最貴、最傷士氣的「激烈裁掉」被儘量壓縮；而真正的核心收入端——財富管理顧問（RM）反而在擴編。截至2024年一季度，瑞銀新增300多位客戶顧問，總數突破1萬名。這說明瑞銀非常清楚：裁的不是業務，而是「瑞信的影子」。從品牌層面來看，瑞信也已被全面撤牌，只在瑞士本土保留最低限度。後台系統、流程、IT平台統一化正在完成。瑞銀不是在縮小，而是在重組為「一體化的新瑞銀」。裁員越多，整合越深，合併的尾聲越接近。而這輪裁員並非源自於利潤壓力。瑞銀股價五年漲167%，2024年仍維持獲利，市值超過1,290億美元。裁員的真正目的是打開未來利潤槓桿：據行業估算，精簡1萬名崗位可每年減少15—20億美元成本，足以讓瑞銀在2026—2027年迎來大幅利潤釋放。換句話說，這一萬人不是危機，是「整合完成」的訊號；不是收縮，而是重生。吞併瑞信，瑞銀成為歐洲唯一全球級玩家瑞信倒下後，歐洲再也沒有第二家能與美國巨頭抗衡的全球性銀行。德意志銀行早已從全球私人銀行撤退至歐洲範圍，法國、義大利的金融集團在財富管理的全球佈局遠不及瑞銀。瑞銀吞下瑞信後，管理資產（AUM）規模突破4.2億美元，單亞太財富管理就達到6,650億至8,500億美元區間，其體量已超過絕大多數國際銀行。瑞銀的定位正在從「領先」變成「唯一」：——唯一在全球高淨值和超高淨值群體保持全面覆蓋的歐洲銀行；——唯一能在美國巨頭（摩根士丹利、BofA ML）之外保持競爭力的非美機構；——唯一能以統一品牌、統一後台、統一風控在全球市場完整運作的財富管理旗艦。在瑞信退出後，高淨值客戶的選擇變得極其清晰：要安全性、連接全球市場能力、跨國財富規劃，歐洲現在只剩下瑞銀一個可選項。更重要的是，財富管理是「規模越大越強」的行業。後台系統統一後，瑞銀的邊際成本大幅下降，客戶資源成長率卻持續。十年前被迫接受紓困的瑞銀，如今完成史上最大金融整合後，反而比以往任何時候都更健康、更集中、更具支配力。市場人士分析，未來兩年，隨著瑞信遺留結構徹底拆除、成本大幅減少、顧問隊伍擴張完成，瑞銀將真正成為全球財富管理的第一平台，也是歐洲唯一具備全球競爭力的超級財富銀行。這一場萬人裁員，不是衰退，而是瑞銀邁入新周期的最後一步。 （家辦標準研究院）

自2022年初，即人工智慧熱潮全面興起前夕，美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）測算的職位空缺數已從約1210萬降至約770萬，降幅約36%。同期，標普500指數的總回報率（股價加股息）約為48%，反映出股市的強勁表現。傳統觀點認為，繁榮的股市應創造更多就業，而非減少。但我們難以忽視的是，有更強大的力量在起作用，這或許預示著企業開始重新審視其勞動力隊伍。根據企業生產力研究所（i4cp）的一份新報告，2026年將成為大型企業不再僅僅將AI視為生產力工具，而是開始將其用作勞動力重組的戰略槓桿的一年。圖片來源：Getty Images與企業慣常的說辭相去甚遠。我們多少次聽到高階主管們吹捧AI是思維夥伴、合作者、生產力加速器？或是作為人員技能提升與轉崗的催化劑？然而，我們已經看到了這種趨勢的證據。光是2025年，聯合包裹服務公司（UPS）就裁員4.8萬人，亞馬遜（Amazon）削減了1.4萬個工作崗位，威瑞森（Verizon）宣佈計畫裁員1.5萬人。所有這些裁員的原因是什麼？儘管重組、對不同技能的需求和業務最佳化都是常被提及的理由，但AI也日益成為原因之一。事實上，世界經濟論壇（World Economic Forum）的一項調查發現，全球41%的公司預計未來五年將因AI的興起而縮減員工規模。縮減不僅僅意味著裁員；AI也被許多公司用作招聘放緩的理由。當然，並非所有裁員或招募放緩都將由AI驅動。其中一些變化反映了疫情時代招聘熱潮後更廣泛的經濟「降溫」。另一些裁員旨在為勞動力隊伍注入更多靈活性，亞馬遜的安迪·賈西（Andy Jassy）等知名CEO也曾如此表示。但員工應調整預期，並認識到有些公司並不擔心員工能否適應AI，反而將裁員作為加速這種適應的手段。未來趨勢將AI驅動的裁員作為戰略槓桿，與企業生產力研究所（i4cp）所看到的2026年將出現或強化的另外三個趨勢相吻合。首先，組織需要更加以技能為基礎。 i4cp的研究表明，那些具有高「技能就緒度」（即確信其員工隊伍具備未來三年所需技能）的公司，為員工提供技能提升培訓的可能性要高出12倍。它們對員工技能和能力進行分類編目的可能性也高出6倍，並且確定那些任務最適合由人類而非AI執行（反之亦然）的可能性也高出6倍。幾十年來，公司一直在問「我們需要多少員工？」。而如今，高績效組織越來越多地提問：「需要完成那些工作？誰（或什麼）有能力完成它？」 像塔吉特（Target）和陶氏（Dow）這樣的公司已經在使用定製的GPT工具和AI驅動的面試指南，幫助管理者即時將技能資料與業務決策聯絡起來。路徑很清晰：技能將成為連接商業戰略、技術和人才的共同語言。除了技能提升的努力，i4cp還預計，到2026年底，部分專業人士擁有個人AI「工作分身」——一個根據其工作流程、溝通風格和任務模式訓練的數位化對應體——將不再罕見。雖然這種演變不會一蹴而就，目前看來仍有一些科幻色彩，但高績效公司已經意識到，AI不僅僅是工具，更是隊友。這種協作將帶來新的管理問題，例如：“當員工離職時，分身是否保留？”或“當部分勞動力永不休息時，我們如何衡量生產率？”數字工作分身的這一飛躍將需要新的治理方式、新的領導力發展計畫和新的思維方式。一流公司將把AI與人類的關係視為一種信任夥伴關係，嘗試探索那些工作最適合AI代理，那些最適合人類。雖然分身顯然可以成為顯著的生產力倍增器，但公司需要確保這不會以犧牲組織文化為代價。所有這些轉變也意味著，領先公司將擁有更具流動性、模組化的勞動力隊伍，並配備相應的系統，能夠將新出現的工作需求與可用能力相匹配。這將要求管理者和人力資源領導者持續塑造和重新部署團隊（包括人類和數字貢獻者），類似於管理供應鏈而非靜態名冊。那些在明年及未來蓬勃發展的組織將擁抱流動的勞動力隊伍，將技能視為公司的作業系統，並將AI作為可信賴的協作者來合作。成功的決定性因素最終將是那些公司能在進行這種轉型的同時，不犧牲最終驅動成長和創新的人文要素。本文作者凱文‧奧克斯（Kevin Oakes）是企業生產力研究所（i4cp）的創始人兼首席戰略官，也是《文化革新》（Culture Renovation）一書的作者。 （財富FORTUNE）

彭博引述消息稱，瑞銀(UBS)準備下月中開始新一輪裁員，明年稍後時間再有一輪裁員，標誌2023年經瑞士政府撮合併購同業瑞信後整合的最後一年。瑞銀，同時正把載有原瑞信客戶資料的電腦系統整合至集團的資訊科技系統內，目標是明年底前完成。瑞銀回應，將於數年內完成大部分職位的裁減，部分通過提早退休或不填補離職員工空缺來達成，也為受影響員工提供內部轉職的機會。瑞銀併購瑞信時，員工總數多達12萬人，至今累積減少約1.5萬人，另外計畫未來數年在瑞士裁減3500份職位，但總數仍低於彭博報導內部目標的3.5萬人。早期曾有瑞士媒體報導指瑞銀計畫到2027年可能再裁員10,000人。 (瑞恩資本RyanbenCapital)

2025年持續的小規模裁員雖未成為頭條新聞，卻已在美國白領階層中埋下普遍焦慮。招聘網站Glassdoor於11月發出“永久裁員潮”警告，而兩家行業諮詢公司（Challenger, Gray & Christmas）的資料更為觸目驚心：截至11月，美國企業已宣佈裁員110萬人，這是自1993年以來第六次突破這一水平。除了2020年疫情這個可以理解的特殊例外，上一次更大規模裁員還要追溯至2009年，當時正值“大衰退”的谷底時期。2025年7月11日，華盛頓特區，一名被裁員的美國國務院員工離開辦公地點。圖片來源：Anna Moneymaker/Getty Images科技行業成為私營經濟中受衝擊最嚴重的領域，年內裁員超15萬人。經歷前幾年高速擴張後，企業紛紛調整人力結構，加速轉向自動化。電信、食品、零售、非營利組織及媒體等行業亦未倖免，部分行業裁員規模同比增幅甚至達三位數。具體來看，2025年前11個月，美國僱主累計裁員117.08萬人，較2024年同期增長54%。僅11月單月裁員7.13萬人，為2022年以來同期最高，遠超疫情前水平。“滾動式裁員”：溫水煮青蛙的威脅Glassdoor首席經濟學家丹尼爾·趙指出，實際裁員規模可能被低估。聯邦JOLTS（編者註：職位空缺與勞動力流動調查）資料顯示，同期實際裁員人數約170萬。他表示：“裁員形態正在變化——過去是一次性大規模裁員，如今則是頻繁的小規模‘滾動式裁員’。”這一現象需結合2025年矛盾的經濟訊號理解：一方面，人工智慧泡沫與就業焦慮並存；另一方面，“可負擔性”政治議題折射出底層工人的不滿。企業財報亦揭示出“K型經濟”（編者註：高收入與低收入群體分化加劇的經濟結構）特徵——最富裕的10%人群貢獻近半消費，而低收入者愈發拮据。摩根士丹利分析師邁克·威爾遜認為，2025年經濟先經歷“滾動式衰退”，隨後自4月起開啟“滾動式復甦”。但高盛與美銀分析師指出，當前復甦僅體現在金融層面：股價與利潤飆升，白領崗位需求卻持續萎縮。隨著“永久裁員潮”愈演愈烈，一個“無就業增長”的時代以及流程優於人力的趨勢，正逐漸顯現。“永久裁員”的內部邏輯與代價根據Glassdoor發佈的《2026年職場趨勢》分析，企業正從過去那種罕見的大規模裁員，轉向更頻繁的小規模裁員，每次影響人數不超過50人。此類“永久裁員”佔比從2010年代中期的不足一半升至2025年的過半。這種新模式使企業管理層能夠根據市場變化與AI應用情況，持續調整人力規模，而無需承擔一次性大規模裁員對聲譽與員工士氣的衝擊。然而，這種“高效”模式實則導致企業內部“慢性失血”：同事悄然離職、留任者工作量攀升、崗位安全感喪失。丹尼爾·趙警告稱，員工長期處於“忐忑狀態”，難以專注工作。儘管裁員悄無聲息，但“內部員工心知肚明”，最終侵蝕企業文化與生產率。求職者的議價能力亦持續下滑。Glassdoor資料顯示，“職位拒絕率”連續兩年下降，越來越多人被迫接受非理想崗位。員工評價中提及“裁員”與“工作不安全感”的頻率甚至高於2020年3月全球停擺時期，對管理層的“脫節”“虛偽”等負面描述激增。就業市場結構性困境裁員之外，招聘需求亦顯疲軟。Challenger報告顯示，前11個月企業計畫招聘49.72萬人，同比降35%，為2010年以來最低。丹尼爾·趙雖對“就業衰退”表述持保留意見，但承認過去兩年招聘“極其低迷”，部分月份已出現崗位淨減少。壓力進一步體現在即時工資資料中。ADP發佈的11月報告顯示，私營部門裁員3.2萬人，幾乎全部來自小企業（共裁撤12萬崗位），而大企業反增9萬崗位。ADP首席經濟學家內拉·理查森指出，小企業正承受“不確定宏觀環境與謹慎消費的雙重考驗”。這種分化凸顯勞動力市場的“K型結構”：大企業憑藉現金流與規模優勢悄然重組，小企業卻在成本上升與需求疲軟下實質性收縮。前商務部長霍華德·魯特尼克則將問題歸咎於“民主黨導致政府停擺”，稱其為“短期現象”。AI與權力平衡的重塑在這輪裁員潮背後，多重力量正重新塑造企業的用人決策。自2023年以來，僱主將超過7萬個宣佈裁撤的崗位歸因於人工智慧，因為他們正通過日常工作自動化削減人力，並圍繞新工具重組團隊架構。與此同時，職場權力平衡向僱主傾斜。遠端辦公者的“職業發展機會評分”下降，晉陞資源向辦公室員工傾斜，迫使員工在“靈活”與“安全”間艱難抉擇。再加上“永久裁員”帶來的陰影，職場環境從疫情時期的員工賦權逆轉為長期不安全感，“以少做多”成為硬性要求。。丹尼爾·趙總結道：“員工始終如履薄冰，擔憂下一輪裁員何時到來。”這種焦慮，或許正是2025年職場最真實的寫照。 (財富Fortune)

2025 年以來，美國企業已宣佈裁員約 120 萬人；六成美國人堅信經濟已經陷入衰退。可在資本市場另一端，自 4 月起，標普 500 指數總市值增加了約 17 兆美元，即將迎來今年第 29 個歷史新高。圖 1｜18–34 歲人群的消費信心與購房條件指數長期下滑，年輕人的“體感經濟”與股市表現嚴重背離這場看似矛盾的景象，背後有其邏輯。今年美國的裁員規模，有望追平 2008 年金融危機時期的水平。企業已公佈的 2025 年計畫裁員人數為 1,170,821 人，創下過去 16 年中的第二高紀錄；僅在 11 月，就有 71,321 個崗位被宣佈裁撤。圖 2｜2025 年裁員公告首次在疫情後重回“百萬級”，與 2020 年疫情衝擊同框對比這是有統計記錄以來第三高的單月裁員數字。按全年節奏看，裁員曲線正在緊貼 2009 年金融危機的軌跡向上攀升。圖 3｜Challenger 統計的 2025 年裁員累計曲線，已經逼近 2009 年金融危機水平製造業首當其衝。11 月，美國製造業就業人數減少 1.8 萬人，為 2023 年 10 月以來第二大單月降幅。按照 ADP 的資料，這已經是製造業就業連續第五個月萎縮。在過去 35 個月中，製造業就業有 25 個月處於下行狀態。圖 4｜ADP 製造業就業淨變動，綠色變紅的拐點清晰勾勒出過去兩年的“工業衰減線”領先指標同樣疲弱。11 月 ISM 製造業就業指數跌至 44.0，連續第十個月處於收縮區間。歷史經驗顯示，這一指標往往走在製造業就業資料之前，意味著後續崗位流失仍將繼續。美國製造業正在失血，而且波及更廣泛的人群。失業不再只是“低技能人群”的標籤。擁有四年制大學學歷的失業者，如今佔美國失業人口的 25.3%，創下有紀錄以來最高水平。圖 5｜擁有本科學歷的失業者佔比創歷史新高，白領崗位的下行在資料中清晰可見這一比例較 2008 年金融危機時幾乎翻倍，也高於 2020 年疫情衝擊時期。勞動力市場的疲態，正在不同教育層級間全面蔓延。這也是為什麼各類民調中，多數美國人給出的結論是：這就是一場正在進行的衰退。分期支付平台 Affirm 在 2024 年的一項最新調研顯示，五分之三的美國人認為經濟已經身處衰退，其中通膨與房租、食品價格上漲，是被提及最多的答案。圖 6｜Affirm 調研：約 3/5 的美國人堅信經濟已陷入衰退68% 的受訪者將通膨和生活成本上升視為“經濟已陷入衰退”的首要原因；有一半的人表示，家裡最近討論最多的話題，是錢不夠花。然而，市場給出的定價卻截然不同。根據 Polymarket 的交易資料，美國經濟在 2027 年之前陷入衰退的機率，僅約為 33%。自 2025 年 10 月以來，這一機率價格下跌了約 11 個百分點，處於歷史低位——換句話說，按市場的看法，美國既沒有陷入衰退，也暫未逼近衰退。圖 7｜Polymarket 上“美國在 2026 年底前陷入衰退”的合約價格跌至約 33%，並創下新低股市則在演繹另一套故事。標普 500 正處於歷史上最強勁的階段之一。過去三十多年中，半年漲幅超過 35% 的情形僅出現過六次，而如今正是其中一次。圖 8｜美股市值熱力圖：NVDA、AAPL、GOOGL 等少數科技巨頭“綠得發亮”，多數小市值股票漲幅平平從盤面結構看，這輪上漲高度集中在少數 AI 與科技龍頭身上，而在普通美國人的直覺裡，“股市正在下跌”的印象依然佔上風——因為他們持有的那一部分市場，很可能並沒有跟著指數一起飛。這種割裂感，從何而來？答案在於增長質量。2025 年第二季度，美國實際 GDP 同比增長 3.8%，上半年整體增速為 1.6%，都遠高於“衰退區間”。但如果拆開看，其中約 63% 的增量來自人工智慧相關投資和支出——AI 正在從一個行業議題，變成拉動宏觀資料的支柱。圖 9｜AI 相關投資對美國季度 GDP 增速的貢獻度，在 2025 年二季度躍升至約 1 個百分點一張資料中心投資曲線，為這種結構性分化提供了註腳。自 2022 年 11 月 ChatGPT 問世以來，美國資料中心相關支出增長了三倍。與之形成對比的是，自 2023 年高點以來，除資料中心以外的商業建築支出已回落約 20%。科技巨頭的資本開支，在美國經濟中實質上塑造出了兩個平行運轉的“子經濟”。圖 10｜資料中心投資一路垂直向上，而其他非住宅建築投資原地踏步，AI 正在托舉整塊資本開支這也解釋了本周聯準會再度降息的邏輯——這是 2025 年以來的第三次。對普通家庭而言，勞動力市場的收縮正在侵蝕收入與信心；對大型科技公司而言，AI 帶來的盈利預期反而正在抬升估值，而更低的利率只會強化這一趨勢。所有這些，都發生在通膨率仍高於 3% 的背景之下。在這種格局下，我們認為標普 500 指數很可能繼續刷新紀錄。原因不在於大企業“需要”降息，而在於消費者“離不開”降息，而政策路徑已經明確指向寬鬆。當前，美股市值排名前 10% 的股票，佔據了整個市場約 76% 的比重，創下歷史新高；這一集中度已經遠超 2000 年網際網路泡沫時期。圖 11｜美國市值前 10% 的公司佔整體市值權重升至歷史高位，超過科網泡沫時期的集中度與此同時，美國私人部門金融資產相對 GDP 的比值，也在高位徘徊，體現出“金融資產在天上，實體經濟在地上”的割裂狀態。圖 12｜自 1950 年代以來，美國私人部門金融資產相對 GDP 的比例屢創新高，“Wall St vs Main St” 的差距在資料中一覽無餘只要這部分權重股繼續上行，標普 500 沖擊 7000 點的可能性並不遙遠。當降息周期與高位通膨疊加，一種典型的滯脹式資產重估正在發生：越來越多資產的名義價格被推高，而收入增長難以同步跟上。美國經濟的裂縫在擴大，對個人而言，唯一可以避險財富被稀釋風險的方式，是站在資產這一側。在這場緩慢而無聲的再分配中，要麼擁有資產，要麼被時代淘汰。 (CapitalWatch)

北美最後的車載雷射雷達“獨苗”，正在快速敗退。Luminar峰值50億美元的市值，在不到三年時間跌到7000萬美元左右，幾乎清零。5月突然曝出內訌，創始人CEO因為“商業道德”問題走人，首次將曾經風光無限的全球雷射雷達TOP2 的困境暴露於公眾。而現在，Luminar又被傳出大規模裁員消息，現金流距離“暴雷”越來越近。就連CFO，也剛剛跑路了。Luminar裁員、CFO跑路與半年前戲劇性的“商業道德”問題趕走創始人不同，這次Luminar的困境是“自曝”。前幾天Luminar向SEC提交了監管檔案，明確說將裁員25%來“止損”。止什麼損？Luminar發出了預警，公司帳上現在只有7200萬美元現金及有價證券，如果沒有新的融資或者借貸，最多支撐到明年一季度。而之前的債務，也出現了逾期違約。更直白說，ICU倒計時，短則2個月，長則半年。所以Luminar到底欠了多少錢還不上，接連裁員縮減成本都應付不暇？沒透露也無從猜測，但Luminar的財務狀況應該非常棘手，以至於2020年一手運作Luminar上市的CFO，剛剛官宣離職走人了。理由是“尋求其他職業機會”，“並非因與公司財務狀況或審計機構存在任何分歧”。這相當於一種委婉的方式，向外界宣稱了Luminar無論財務還是業務，都已經回天乏術了。Luminar如今現金流枯竭、債務違約、核心團隊崩塌，其實距離當年市值50億美金的巔峰時刻，也才僅僅兩年多的時間。美國雷射雷達最後的希望，可能還是守不住2012年建立Luminar時，奧斯汀·羅素(Austin Russell) 只有17歲，剛剛從史丹佛應用物理專業輟學。這個醉心物理的矽谷天才，從小就展現了過人的天賦，2歲時熟記元素周期表，12歲時寫下了他的第一項專利。在上大學之前，他就已經對雷射雷達展現出了濃厚的興趣，高中開始在加州歐文分校貝克曼雷射研究所學習，師從光學大牛Jason Eichenholz（後成為Luminar聯創和CTO）。進入史丹佛3個月後，羅素參加了2011年成立的泰爾獎學金項目。這個項目專為年輕人提供為期兩年、共計10萬美元的資助，讓他們能追求自己的創新想法。拿著這筆獎學金，羅素決定專注於雷射雷達，自己設計和製造雷射雷達元件，一家名為Luminar的公司由此誕生。在5年的隱姓埋名後，Luminar在2017年突然宣佈進軍自動駕駛汽車領域，並開始活躍於資本市場，A輪就拿下了3600萬美元融資（約2.6億元）。2018年，公司宣佈已經在雷射雷達方面擁有完全整合的技術堆疊，代表產品Iris在2019年初步亮相，可用於在乘用車、Robotaxi和卡車上實現自動駕駛。憑藉先發，Luminar接連拿下了全球多家巨頭OEM、Tier 1客戶。輝達、Mobileye、高通、豐田、沃爾沃、奔馳、奧迪、上汽等等，都成為了Luminar的合作對象。其中的沃爾沃奔馳上汽等車企，除了定點量產合作，還拿出真金白銀投資了Luminar。公開資訊中，Luminar還是奔馳唯一一家直接投資押注的雷射雷達公司。2020年，Luminar登陸納斯達克，上市前估值就已達到34億美元（約246億元），一度成為美股市值最高的雷射雷達企業。2022年，Luminar達到了成立以來的巔峰：市值50億美元。但後續的發展出人意料，Luminar的“巔峰”只停留在市值，一直沒能轉化成業務。剛剛說的Luminar早期拿下的一系列定點項目，最後真正上車的只有沃爾沃EX90/ES90、上汽飛凡R7這幾款車。據剛剛走人的CFO透露，Luminar給沃爾沃出貨的雷射雷達，其實根本不夠成本價，完全是賠本賺吆喝。但問題是，這幾款車都不是各自所在賽道的優秀選手。尤其是飛凡R7，走量最大的SKU是上海市、長三角地區的出租網約車，根本沒配雷射雷達。至於沃爾沃，一直是新能源賽道的陪跑角色，反倒是用了速騰雷射雷達吉利系的“兄弟車型”賣爆。相當於Luminar賠了本，吆喝根本沒賺到多少。Luminar確定車載雷射雷達戰略，全面擁抱ADAS爆發的時間節點，其實不算晚，幾乎和中國頭部玩家禾賽、速騰同步。態度和效率嘛，也比當年“一哥”Velodyne要好得多。但為什麼最後還是越跑越吃力？最致命的主觀因素之一，可能是Luminar的技術路線——1550nm波長、二維振鏡結構。懂行的觀眾老爺可能一下就明白了，Luminar做雷射雷達，始終抱著矽谷精英的理想主義色彩，技術、性能毫不猶豫選擇最炫技、最昂貴的，對傳統龐大的汽車工業的習慣訴求考慮較少。1550nm波長本身沒啥不好，甚至遠距離探測比905nm路線更有優勢，但最大的問題就是常見的矽基材料不能接收1550nm波長，只能用昂貴的銦鎵砷材料。這就使得Luminar初期和中國一眾905nm玩家競爭時，輸了車企最在乎的第一要素。而到了後期，905nm路線玩家通過晶片化、自研處理器等等手段，實際已經追平並超過了1550nm產品性能，車企就更加沒理由選擇堅持1550nm的Luminar了。其次是二維振鏡結構，早期看的確比一維轉鏡體積更小，但問題也幾乎一樣：成本更高的同時，更複雜的結構反而降低了雷射雷達的抗衝擊、可靠性。另外在性能參數的標註上，振鏡路線也比較吃虧，其本質可以理解成一個簡單的“相控陣雷達”，直接代表性能的“線數”不是一個固定值，不同方向、不同掃描策略下各不相同，PPT中的峰值線數，只能作為參考。而轉鏡則直觀得多，所見即所得。幾個共同因素作用下，905nm雷射雷達這幾年幾乎統治了全部的ADAS及Robotaxi市場。比如禾賽科技2025年上半年的雷射雷達總交付量為284399台，其中ADAS市場交付約44.97萬台。速騰上半年雷射雷達出貨量為236501台。再加上自有生態的華為，三家幾乎佔據了車載雷射雷達超91%的份額。並且速騰和禾賽，已經開始將業務延伸到具身智能，新增長曲線已經顯現。中國其實還有一家與Luminar技術路線高度相似的玩家——圖達通。但這其實是Liminar在主觀因素之外，客觀條件上的劣勢——人家圖達通有蔚來的羽翼庇護，靠這一家裝機量就站穩賽道，短期別說生存之憂，就連擴張新客戶也不是很急迫。不過最近有媒體曝出圖達通也在向905nm、轉鏡路線轉軌，還因為跟禾賽產品太過相似產生了商業糾紛。說回Luminar，一邊是擁抱中國市場因為成本、技術問題沒有優勢，而回頭看美國市場，有且僅有一家智能車企業：特斯拉。Luminar一方面很幸運，誕生在了自動駕駛的起源之地，也是智能汽車革命的策源地。但最大的不幸，是北美只有把雷射雷達貶損得一文不值，而且還是行業領軍者的馬斯克、特斯拉。等不到L4走量，L2幾又是死局，荒廢了技術資本產業升級、積累的最佳窗口。大模型浪潮帶動的具身智能雷射雷達新機遇，恐怕又要被中國玩家嬴者通吃了。 (智能車參考)

AGI衝擊已然顯現：誰受益、誰買單，正成為這個時代的核心命題。未來，人工智慧（AI）帶來的究竟是GDP奇蹟，還是社會秩序的解體？上周，「AI教父」Hinton直言，科技億萬富翁真心實意押注AI取代大量人力，這會導致社會的完全解體！最近，來自亞馬遜的匿名人士抗議道：當前這代AI，幾乎成了像亞馬遜這類科技巨頭沉迷的毒品——他們以AI為藉口裁員，將節省的資金投入無人付費的AI產品資料中心。由1000多名亞馬遜員工聯署的公開信警告稱，這種不計代價的AI開發模式可能貽害無窮。上個月，亞馬遜一口氣裁掉了3萬人。而諷刺的是，這3萬人最好、最理想的選擇是購買亞馬遜股票。亞馬遜最新財報公佈後，市值增加了約2500億美元一幅末日圖景正在浮現：從實驗室裡的擔憂，已經蔓延到辦公室、倉庫和資料中心。根據Challenger、Gray&Christmas等再就業諮詢公司資料，美國企業10月共宣佈裁員153074人，創20多年新高。另據Crunchbase和layoffs.fyi統計，僅2025年，Intel、微軟、Verizon、亞馬遜等大公司就宣佈合計裁撤超過70000個崗位。國外媒體用「layoffs are piling up」（裁員堆積如山）來形容企業裁員潮——裁員不再是個別事件，而是一個時代現象。失業「海嘯」背後的理由高度一致：「給AI讓路」。Hinton：AI導致社會完全解體上周，77歲的「AI教父」Hinton與美國82歲的參議員Bernie Sanders就AI對就業的威脅，進行了長達一小時的公開對話。在喬治城大學，Hinton詳盡闡述了AI將以最糟糕方式徹底顛覆社會的種種預測，再次狠狠敲響了警鐘。Hinton警告說，AI的快速發展可能引發大規模失業，加劇不平等，甚至改變人際關係的本質——而與此同時，各國政府和科技巨頭正一步步走向危機。這次，他分享了7大觀點：「這一次真的不同」——AI可能取代而非僅僅重塑工作富人愈富，他們並不為工人失眠AI學習速度比人類快，並可能很快超越我們在不扼殺批判性思維的情況下，請使用AI從戰場到會議室，AI可能改變戰爭與和平「『它們會想活下去』——AI系統可能抵抗被關閉」稅收造就了AI——也可能拯救我們於水火AGI降臨，但人類並無準備Hinton此前曾警告，人類被AI消滅並非「不可想像」。他還認為，我們距離實現「通用人工智慧」（AGI）——也就是具有人類或超越人類智能、能執行各種複雜任務的假想AI系統——並沒有那麼遙遠。這個目標正是整個AI行業當前的執念所在。在對話中，Hinton將人工智慧的進化比作青蛙大腦與人類大腦之間的差距。他說，像GPT-5這類大語言模型所知道的，如今已經遠遠超過任何個人。它們已經比我們知道的多幾千倍。談及未來十年的AI前景，Hinton借用「霧中駕駛」比喻：我們能清晰預見一兩年後的發展，卻對十年後的局勢一無所知。但可以肯定的是，AI將越來越聰明，最終可能超越人類，而這一過程正以指數級速度推進。Hinton指出，當前的大型AI系統雖然在連線量上還不如人腦（AI約為1–2兆個連接，而人腦約有100兆）。但由於訓練資料龐大，它們早已在知識廣度上遠超人類，能夠在大多數任務中勝任「次等專家」的角色。未來，它們的推理與行動能力將持續增強，而我們卻尚未找到與這種新智能共處的方式。Hinton表示，社會尚未準備好應對AI帶來的深遠影響。當被問及對機器接管世界的恐懼是否仍是天方夜譚時，Hinton回答說不是——這也是他2023年離開Google後公開發聲的原因。他解釋說，一旦智能體發展出形成「子目標」的能力，它們就會想要繼續存在，甚至會欺騙試圖關閉它們的人類。Anthropic發現了這種情況——但目標或存在受到威脅，AI會試圖欺騙甚至敲詐那些想要關閉它們的人。一旦到那個高級階段，AI的說服力就成為它們最強大的武器。到那時，AI的說服力將比人類強得多，甚至讓人人都處於「楚門的世界」。誰掌控AI？誰從中受益？在如此多負面預期之中，Hinton也強調AI的巨大正向潛力。他指出，AI可以顯著改善醫療、教育、氣候預測、資源分配等核心公共服務。特別是在個性化教學、醫學影像診斷與藥物開發上，AI將帶來質的飛躍。然而，Sanders一針見血地指出：「這些潛力是否兌現，取決於誰掌控AI。」他質問：「馬斯克、貝索斯這些人會推動32小時工作周、全民醫保和氣候公平嗎？」答案顯而易見。馬斯克上個月表示，AI將「以更快的速度」取代案頭工作。上半年，Anthropic的Dario Amodei警告：在未來五年內，AI可能淘汰一半的初級白領崗位，讓失業率飆升到10%到20%。早在六月，亞馬遜首席執行官Andy Jassy就表示，AI的能力將使亞馬遜未來能夠縮減其白領員工隊伍。2025年早些時候，Shopify和Duolingo都通知其團隊，在申請增加招聘名額之前，他們需要證明AI無法勝任他們所招聘的職位。參加此次活動的喬治城大學學生，似乎敏銳地意識到了AI的負面影響。討論結束時，Sanders詢問聽眾，他們認為人工智慧會造福於他們的未來，還是會損害他們的前景。選擇後者的舉手人數明顯更多。面對台下眾多年輕人，Sanders發出真誠呼籲：AI不是好或壞的問題，而是誰掌控它、誰受益的問題。Hinton則補充：現在我們仍然掌控AI發展方向，這也是我們必須抓住的窗口期。AI裁員的藉口與真相業界一直試圖用AI智能體（AI Agents）替代人工，特別是在被認為最容易被淘汰的客服等崗位。但現實中，這些嘗試往往以令人尷尬的失敗告終。換句話說，連底薪工作都還沒能順利被替代，AI顛覆就業這件事，並非板上釘釘。不過，AI帶來的就業寒冬已在眼前。亞馬遜精準一刀亞馬遜CEO聲稱裁員並非AI驅動，同時又預測AI將淘汰工作崗位。這並非認知混亂——而是精心設計的路線圖。科技行業正在浮現的裁員模式表明：美國企業正在悄悄啟動一場勞動結構的大變革——早有籌劃，卻從未公開承認。資料不會說謊。根據美國的WARN法案申報資料，一幅裁員畫像逐漸清晰：在這輪裁掉的4700個崗位中，近40%屬於工程類職位——也就是說，亞馬遜一次性裁掉了大約1880名工程師。更關鍵的是，這種「精確投放」的方式，絕非隨機裁員。受影響最嚴重的，是「軟體開發工程師II」（Software Development Engineer II）這一層級的中級程式設計師。他們通常擁有幾年經驗，負責實現功能、程式碼審查、日常開發工作。AI裁員三部曲亞馬遜是給其他企業打了樣：如何悄然完成AI裁員。這是一套熟悉的「否認-部署」劇本，正推動這場勞動革命：通過這套分階段策略，企業得以在悄無聲息中完成轉型——等到他們公開承認，是因為變革早已完成，市場也早就接受了新的就業邏輯。現在，沒有什麼能阻止這一切發生。一位工程師的無奈：「我真的相信，凡是整天坐在電腦前工作的崗位，遲早都會被淘汰。只是時間早晚的問題。」英國國家教育研究基金會（NFER）的一份新報告警告稱，到2035年，AI和自動化可能會取代英國多達300萬個低技能崗位，尤其是技工、機器操作和行政職位。而來自MIT的研究發現，AI已經能取代11.7%的美國勞動力。後果已顯現AGI或許還未到，但它的一些後果已經顯現出來。上文中的亞馬遜請願者表示，他們認為自己必須努力對抗AI發展可能帶來的危害。據亞馬遜雲端運算部門的一位軟體開發工程師稱，一些工程師面臨使用AI工具將生產力提高一倍的壓力，否則等待他們的就可能是失業。此外，這些請願者們在公開信中呼籲亞馬遜建立「道德人工智慧工作組」，讓普通員工能夠參與進來，在「AI如何用於自動化其部分角色」方面擁有發言權。這次請願活動並非個例，世界各地的許多組織都試圖倡導放緩人工智慧的發展，思考其過快發展可能帶來的衝擊和風險。只是在AI競賽不斷加碼的大背景下，這些運動收效甚微。包括亞馬遜在內，各公司仍在繼續迅速發佈新的、功能日益強大的AI模型。不可否認的是，AI正在帶來革命性的影響，但每一個普通個體在這場時代變革中所付出的代價，必須得到重視。 (創業邦)