摩根士丹利Morgan Stanley據報將全球裁員約3%員工，涉投行和交易業務、以及財富和資產管理業務的員工。截至2025年底，摩根士丹利員工約8.2992人，此次裁員規模接近2500人。報導引述知情人士表示，摩根士丹利此次裁員涉及前台和後台員工，稱裁員與個人績效有關，同時亦反映業務重點和辦公地點策略的調整。摩根士丹利過去一年全年淨利潤創紀錄，並將CEO Ted Pick薪酬上調32%。(瑞恩資本RyanbenCapital)

AI時代的“末日式裁員”長啥樣？這家公司給出了直觀示範原本1萬人的公司一刀下去只剩不到6000人原來滅霸的響指不是科幻片😓1. 人工智慧元年，滅霸首次打響指的那一刻...據CNBC前幾日報導，金融科技公司Block宣佈裁員超過4000人，佔員工總數約46%。以前沒聽說過這家公司的名字？沒關係，2026年第三個月，人家憑“實力”出圈了......這大概是歷史上規模最大的一次裁員。單說裁員，那可真不稀奇，矽谷科技公司大大小小裁員的消息層出不窮，但敢像Block這樣一次性裁掉全公司將近50%員工的，0家。cr.一畝三分地到底為什麼裁這麼多？先來看看Block這家公司的做什麼的。Block是一家美國金融科技公司，成立於2009年，由Jack Dorsey和Jim McKelvey創立。旗下擁有國民移動支付應用Cash App，人稱“美國人的支付寶”；以及Square——美國版收款碼+POS機+收銀系統+商家貸款。很顯然，這樣一家國民等級的金融科技支付公司壓根不會面臨“揭不開鍋”的問題。不出所料，在裁員爆出的幾乎同一時間，CEO Jack Dorsey就在社交媒體上發佈了一封“致全員信”，表示：“we're making @blocks smaller today。”cr.X諷刺的是就在當天，公司公佈的第四季度財報顯示，毛利潤同比增長24%，營收與每股收益均超出分析師預期。信中也強調裁員並非因為公司利潤下降、營收惡化，反而公司業務依然強勁，客戶在增長，盈利能力在改善，僅是因為：“AI工具配合更精簡扁平的團隊，正在從根本上改變公司的運作方式。”簡而言之，這4000人的活，用 AI給替代了。在備忘錄裡，Dorsey解釋了原因：他認為多輪裁員會嚴重打擊士氣、分散注意力，也會傷到客戶和股東的信任。所以他寧可“壞事”一次性做完。喬治城大學管理學教授Brooks Holtom在評價此事件時表達了對這一論點的認可，但承認這次規模確實很誇張，好在補償方案可以說相當慷慨了，被裁員工將獲得：20周基本工資每工作滿1年，額外再給1周工資股權繼續歸屬（vesting）到5月底6個月醫療保險允許保留公司配發的裝置額外一次性5000美元補助裁員≠暴君，Block一向以人情味、公司氛圍和諧、福利到位、創始人良心著稱，據知情人士稱去年此時，CEO Dorsey還自掏腰包約6800萬美元，邀請全球員工飛往灣區總部進行一周onsite。cr.一畝三分地Dorsey甚至表示，不會“把人從Slack和信箱裡悄悄刪除”，溝通管道會保留到周四晚，他會親自開視訊會道別，“寧願顯得尷尬而有人情味，也不願高效而冰冷”。不過，再有人情味也都是過去式了，宣佈完裁員計畫，Dorsey還不忘跳一波預言家：我們只是走在了最前面。未來一年內，大多數公司都會得出類似結論，進行相似的結構性調整。cr.CNBC而這個預言的精準性，恐怕資本市場已經給出了肯定的答案：一下子幹掉了 4000 多個崗位後，Block的股價不降反升，甚至盤後一度暴漲27%。風投機構Adverb Ventures的聯合創始人兼董事總經理Jessica Verrilli在X上寫道：“感覺這事遲早會波及每一家上市公司。員工數量像斷崖一樣往下掉時，我們得想辦法讓每個人都能成為‘所有者’，多少分享一點上行收益。”史丹佛商學院金融學助理教授Michael Blank則表示：未來各公司的CEO可能會產生一種競爭心理——大家都想向投資者證明，自己的公司比競爭對手更能適應快速變化的AI技術。而大規模裁員，就是一種相對“便宜但有效”的訊號。2. 2026年的矽谷，流行靠裁員給AI回血就在Block宣佈這一史詩級裁員的4天前，一篇文章在矽谷和華爾街如病毒般散播開來——由宏觀研究機構Citrini Research發佈的《2028全球智能危機》。cr.CitrinResearch假設時間來到2028年6月，回顧並分析一場由AI引發的系統性經濟危機。文中有一句話尤為刺眼：“2026年初，隨著人類智能被替代，第一波大規模裁員拉開序幕。企業利潤迅速膨脹，收益遠超預期，股價屢創新高。”起初，人們並未在意，只是將此視為一次思想實驗。Citrini Research推演了一種極端情況：也就是AI帶來了大量人失業。沒工作就不消費。企業營收下降。成為了死亡循環。不一定非要等到2028年，我們所處的2026年，這句話就已經不再是推演了。這封Block CEO的600字裁員信，正是危機預言在現實世界中落地的第一聲悶響。回到現實世界的2026年，layoffs.fyi網站醒目的數字從未停止跳動👇自2026年初以來，全球科技行業已累計裁員超過3.4萬人，僅2026年1月的資料，就已追平2025年裁員數量最高月份的水平。英國金融資料機構RationalFX預計，若當前趨勢持續，今年科技行業裁員總數可能超過27萬人，全年裁員規模或將超過2025年的約24.5萬人。靠裁員來續命AI的公司數不勝數👇Meta 1/12宣佈裁員1.6wcr.nytimes1月12日Meta突然宣佈，計畫裁減其Reality Labs部門約10%的員工。該部門負責開發包括元宇宙在內的產品，目前擁有約15000名員工。小扎今年也是鐵了心要死磕AI，要求高管削減2026年的預算，並將大量資金投入人工智慧研究，而不叫好的元宇宙就成了第一個“被宰”的對象。除了裁員，Meta更是不惜一切代價給AI“續命”：削減員工股票獎勵，在去年削減約10%的基礎上，今年再次下調約5%，說是變相降薪並不為過。這筆從員工身上“活剝”下來的資金主要用於建設遍佈美國“Gigawatt等級”的AI資料中心。cr. YahooAmazon 1/26宣佈裁員1.6wcr.yahoo finance繼2025年10月裁員14,000人後，亞馬遜在今年1月又馬不停蹄地宣佈裁員計畫，此次波及約1.6w人。波及包括AWS（Amazon Web Services雲端運算）、Stores等部門，而崗位則主要集中在管理層：PM產品經理、TPM技術項目經理、SDM軟體開發經理以及其他與產品相關的崗位（特別是有大量協調性質工作的）。此舉正是亞馬遜CEO Andy Jassy“去官僚化”計畫的其中一步：他希望通過更加扁平化的層級結構，消除2020年“高速增長”階段積累的過多會議和官僚主義。更重要的一個目的也是目前科技公司老生常談的：將節省下來的數十億美元重新分配，用於AI和AWS資料中心的資本支出。短短三個月內，累計裁撤3萬名員工，約佔其全球企業員工總數的近10%，創下其成立30年來的最大規模裁員紀錄。根據公司內部統計資料，亞馬遜西雅圖辦公室的員工人數已跌破5萬人，不再是西雅圖地區的最大僱主。Oracle 1/30宣佈裁員2-3w1月底，矽谷老牌養老廠Oracle宣佈裁員2至3萬人並出售醫療業務Cerner，核心原因還是為了籌集巨額資金以應對昂貴的AI基礎設施建設，這波操作說白了還是在“拆東牆補AI”。Oracle面臨高達1560億美元的資本支出（Capex）需求。如果沒有這筆資金建設機房和資料中心，其雲服務將無法落地，淪為“PPT公司”。為了籌錢，Oracle被迫採取激進措施，如要求客戶預付40%定金或自帶晶片，變相讓客戶“眾籌”基建。裁員也是快速回血的一步，預計釋放80-100億美元現金流。3. 留學生想上岸矽谷，還有招嗎？與Block、Amazon、Meta相同的故事也將發生在更多推進自動化、AI智能化的大廠身上：傳統崗位在最佳化調整，為機器學習、AI等前沿技術崗位騰出發展空間。對於想要求職科技行業的留學生來說，以Amazon為例的戰略轉型非但不是威脅，反而清晰地指明了進入科技巨頭的“未來之路”：面對自動化與裁員，成為推動這一轉型的“執行者”才是唯一出路。 (WallStreetTequila)

這幾天，矽谷與華爾街正在瘋傳一篇文章，預警一場即將來臨的「2028 全球智能危機」。圖片來源：CitrinResearch這篇文章的核心邏輯是：AI 越成功，可能反而意味著經濟災難的開始。作者認為，我們正在進入一個「智能通縮」時代。AI 不僅幹掉了銀行和中介躺著賺錢的差價，還開啟了一個停不下來的惡性循環。為了省錢，企業會不斷用 AI 裁掉高薪白領，這些失業者只能湧入低薪的零工市場，導致整體收入大幅縮水。最終，大家沒錢消費，連房貸也還不起，導致金融系統崩潰。當人類的收入跟不上機器的生產力時，經濟就會陷入「東西多得賣不掉，人窮得買不起」的陷阱。而在今天，前 Twitter 聯合創始人 Jack 給他現在的公司 Block 所有的員工發了一封郵件：裁員 40%。原本 10000 人的公司，只留下不到 6000 人。Jack 稱，「公司現在業務非常強，利潤一直在漲，客戶也越來越多，但我們還是決定裁員。」按照過去的職場經驗，公司只有在虧損、倒閉或者是某個業務線失敗時才會大裁員。但 AI 太好用了，好用到公司已經不需要這麼多人，也能把生意做得更火紅。這封裁員信，正是危機預言在現實世界中落地的第一聲悶響。為什麼要裁掉 4000 個「有用」的人？Jack 的邏輯其實就是最近那份刷屏的《2028 全球智能危機》的現實版。以下為 jack 的發言原帖內容：今天，我們要做出公司歷史上最艱難的決定之一：我們將大幅精簡組織架構，員工人數將從 10,000 多人縮減至不到 6,000 人。這意味著超過 4,000 名同事將被要求離職或進入離職協商階段。對於發生了什麼、為什麼發生，以及這對每個人意味著什麼，我會開誠布公。首先，如果你是受影響的員工之一，你將獲得：20 周的基本工資 + 每滿一年工齡額外補償 1 周工資；期權歸屬將延長至 5 月底；6 個月的醫療保險；你可以保留公司發放的裝置；此外還有 5,000 美元的過渡安置費（美國以外地區的員工將獲得類似的補償，具體細節將根據當地法律要求而定）。我希望在談論其他事情之前，先讓你們知道這一點。今天，所有人都會收到通知，無論你是離職、進入協商，還是留任。我們做出這個決定，並不是因為公司陷入了困境。我們的業務依然強勁。毛利持續增長，客戶群不斷擴大，盈利能力也在提升。但是，世界已經變了。我們已經察覺到，我們正在創造和使用的智能工具，配合更小、更扁平的團隊，正在開啟一種全新的工作方式。這從根本上改變了建構和經營一家公司的內涵。而且，這種轉變正在加速。我曾面臨兩個選擇：是隨著這種轉型的演進，在數月甚至數年內進行漸進式裁員；還是誠實地面對現狀，現在就採取行動。我選擇了後者。反覆的裁員對士氣、專注力，以及客戶和股東對我們領導能力的信任，都是毀滅性的。我寧願現在採取堅決、果斷的行動，從一個我們堅信的立場出發去重建，也不願看著公司在平庸中緩慢縮減。一個更精簡的公司也給了我們按自己的節奏、正確發展業務的空間，而不是被動地應對市場壓力。如此規模的決策必然帶有風險。但原地踏步同樣危險。我們進行了一次全面的評估，確定了公司未來可靠增長所需的角色和人才，並從多個角度對這些決定進行了壓力測試。我承認，我們可能會出一些錯，因此我們保留了靈活性來修正錯誤，並確保為客戶做正確的事。我們不會讓大家在 Slack 和郵件中憑空消失，彷彿從未存在過。溝通管道將一直開放到周四晚上（太平洋時間），這樣每個人都可以體面地道別，分享想說的話。我還將在太平洋時間下午 3:35 主持一場直播，向大家致謝。我知道這種方式可能會讓人感到尷尬。但我寧願這種尷尬帶有一絲人性的溫度，也不願它顯得高效而冷酷。致離職的同事們……我對你們充滿感激，也很抱歉讓你們經歷這一切。是你們成就了今天的公司。這是一個我將永遠銘記的事實。這個決定絕非對你們個人貢獻的否定。無論去往那家機構，你們都會是卓越的貢獻者。致留下的同事們……這個決定是我做的，我會承擔全部責任。我希望你們能和我一起戰鬥。我們將建立一家以智能為核心的公司。無論是工作方式、創造過程，還是服務客戶的模式，智能都將無處不在。我們的客戶也會感受到這種轉變，而我們要幫助他們駕馭這種變化：邁向一個他們可以直接利用我們的能力、通過我們的介面，自主建構功能的未來。這就是我現在的關注點。明天我會再發一封信給你們。Jack在這封公開信裡，可以看到，當效率高了，人就多餘了。以前一個萬人的公司需要複雜的中層管理、大量的協調溝通。現在有了 AI 工具，更小、更扁平的團隊反而跑得更快。Jack 發現，如果 6000 人加上 AI 就能幹掉 10000 人的活兒，那麼剩下的 4000 人就不再是資產，而是成本。並且，「資訊差」的錢不好賺了。Jack 在信裡說，以後客戶可以自己用公司的介面去蓋房子、寫功能。這意味著原本公司雇來寫程式碼、做封裝的程式設計師，價值被 AI 攤平了。AI 讓開發功能變得像流水一樣容易，以前靠「人力護城河」壘起來的生意模式，現在必須得「瘦身」才能活下去。所以，長痛不如短痛。Jack 認為 AI 帶來的改變是不可逆的。與其每個月裁一點人搞得人心惶惶，不如承認現實：現在的公司已經不需要這麼大規模的白領團隊了。他選擇一步到位，把 Block 強行縮減成一個「以 AI 為核心」的小公司。這意味著什麼？Jack 這封信其實是在告訴所有職場人一個事實：AI 成功，並不等於經濟成功。對於 Block 的股東來說，這是個好消息，因為公司變得更賺錢、更高效了。但對於那 4000 名離職的員工，以及更廣泛的群體來說，這可能是一個麻煩的訊號。未來，「好公司」不再是避風港，以前只要公司業績好，你的飯碗就穩。現在，那怕公司業績翻倍，你也有可能因為「AI 能做得更好」而被請走。消費也會萎縮，這 4000 人曾經是高薪白領，是買房、買車、去餐館消費的主力。當 AI 把這部分工資變成了公司的利潤，錢就從流通的市場上收縮到了少數人的口袋裡。2028 全球智能危機？在最近被傳播的《2028 全球智能危機》一文中，提出了一個反向命題：AI → 替代人類收入 → 消費崩塌。與過去兩年 AI → 提高生產率 → GDP 增長的主流敘事背道而馳。在這個模型中，問題不在於 AI 不夠強，而在於它太強了。歷史上的技術革命（如工業革命、網際網路）雖然消滅了舊崗位，但由於新崗位必須由「人」來完成，因此創造了新的收入與消費。而 AI 是人類歷史上第一次「替代了需求創造者」的技術。當 AI 智能體（Agents）不僅能寫程式碼，還能管理 AI、最佳化流程時，新崗位的增長速度將永遠趕不上自動化的迭代速度。在文章中，作者建構了一個名為「智能替代螺旋」（Intelligence Displacement Spiral）的因果鏈。他提到，未來，生產將與收入脫鉤， AI 極大提升了產出，但由於它不領薪水，這些產出背後的價值流向了算力擁有者，而非勞動者。「幽靈 GDP」也會出現，經濟資料（生產力、企業利潤）看起來很繁榮，但由於人類收入萎縮，這些產出無法在現實經濟中循環。機器可以創造價值，但機器不買咖啡，不買房。並且，在傳統周期中，經濟差會導致投資下降；但在 AI 周期中，經濟越差，企業越有動力通過投資 AI 來削減成本。這種「以 AI 補血」的行為，實際上是在加速抽乾。過去幾十年，無數偉大的公司本質上是在靠「人的弱點」賺錢。比如，人會忘記取消訂閱（SaaS 續費）；懶得去比價（外賣與旅遊平台）；會因為資訊不對稱而支付高額佣金（房產中介、金融顧問）。支付體系的變革｜圖片來源：CitrinResearch上圖對比了傳統交易模式與 AI 驅動下的新型支付模式。在傳統交易裡：一筆 100 美元的消費中，商戶需支付約 2.5% 的費用，這筆錢流向發卡行、支付網路（Visa/MA）和收單行，商戶最終實收約 97.50 美元。而在智能體/穩定幣交易 (Agentic/Stablecoin Transaction)：AI 智能體通過 Solana 或 L2 上的 USDC (穩定幣) 自動路由支付，成本降至 0.01 美元 固定額度。商戶實收約 99.99 美元。也就是說，AI 已經在成為一台「摩擦力歸零機」，摧毀了傳統金融機構（銀行、支付網路）的「租金」收入模式。當智能體 24 小時自動談判、自動比價、自動切換供應商時，這些商業模式依賴的「資訊壁壘」就不可避免地在崩塌了。利潤來源（摩擦）被效率抹掉，這種效率的提升對個體是好事，但對建立在這些稅收之上的數兆市值公司來說，就會相反。文章中還推演到房貸市場的質疑。2008 年的危機是「次貸危機」（爛人借了爛錢）；而 2028 年可能爆發「優貸危機」。科技勞動力向零工經濟的流動｜圖片來源：CitrinResearch上圖體現了勞動力市場的流向及其後果。高技能、高工資的科技/白領階層經歷「大規模裁員」後，通過失業過渡，湧入准入門檻低的「服務與零工經濟」。而由於勞動力大量湧入（供過於求），零工經濟的平均時薪出現萎縮。所以，高端勞動力的下沉不僅導致其自身收入腰斬，還壓低了整個服務行業的工資水平。那些信用分 780+、年薪 20 萬美元的精英白領，他們的貸款在簽署當天是完美的。但當他們的職業身份被 AI 拆解，收入從 20 萬驟降至 5 萬時，整個房貸市場的底層假設——「人類借款人的持續收入能力」——也就消失了。未來，當「智能」從稀缺資源變成「大宗商品」時，世界會發生什麼？在工業時代，能源變成商品推動了工業大爆發。而到了 AI 時代，智能變成商品，可能讓大部分人的勞動都不再值錢。這可能是一個關於錢的流向的問題。如果錢只在 GPU 擁有者和 AI 公司之間轉，而不再通過工資流向普通人，那麼經濟就會出現一種怪現象——生產很多，但大家都買不起東西，就像陷入了「凱恩斯式陷阱」。危機的三大驅動力與時間軸｜圖片來源：CitrinResearch這個綜合邏輯圖裡，展示了三個系統的相互激發：實體經濟裡，AI 提升導致白領裁員，直接造成收入損失；金融系統中，收入損失引發財富效應崩潰、信用緊縮、房貸違約以及私人信貸違約，最終被迫在流動性極差的市場拋售資產；然後是政策響應，由於稅收崩潰（人不再產生收入，政府收不到稅）和黨派爭論，政策反應滯後，導致結構性赤字超過 GDP 的 10%。這篇文章最近火爆的原因，可能正是因為它擊中了華爾街和矽谷共同的焦慮：我們會不會正在造出一個強大到足以摧毀自己以及客戶的怪物？如果說過去的邏輯是「技術創造世界」，那麼這篇文章則是在預演：當 AI 把資訊差都抹平、效率高到不再需要人類做決策時，原本靠「買賣差價」和「人工服務」撐起來的經濟體系，可能根本就不復存在了。文章給出了一份危機紀年表：2025 – 2026 年 Q3：實體經濟中斷；2026 年 Q4 – 2028 年 Q1：金融危機蔓延；2028 年 Q1 往後：政策癱瘓與財政風險。而今天 jack 發出的這封裁員信，已經是預言在提前落地。 (功夫財經)

2019年，美國聯合荷蘭向光刻機巨頭ASML施壓，要求其停止向中國供應EUV等高端光刻機。受此影響，國內450億晶片訂單命運瞬間懸而未決。彼時西方媒體紛紛高調宣稱，中國半導體行業發展已被徹底封死。彼時外界普遍認為，中國將成這場技術封鎖的最大承壓方，然而短短數年，荷蘭ASML卻率先陷入發展困境。2026年1月28日，ASML正式宣佈裁員1700人，此次裁員崗位集中在技術與IT核心部門，同時涉及多名管理層人員，這一調整被行業媒體評價為“一刀砍向企業發展的大動脈”。曾與美聯手實施對華斷供、在光刻機領域不可一世的ASML，如今為何走到這一步？01、既要又要，美荷演都不演光刻機被譽為當下“西方製造業的王冠”，是晶片生產的核心裝置，其通過雷射在矽片上刻制電路，刻制精度直接決定晶片的先處理程序度。其中DUV光刻機為當前市場主流機型，可生產7至130奈米製程的晶片，廣泛應用於手機、汽車、智能家居等各類終端產品的晶片製造環節。2025年，荷蘭進一步收緊DUV光刻機的出口限制，將管控範圍從7奈米製程相關機型擴大至14奈米，試圖從裝置端限制中國非先進製程晶片的生產製造，荷蘭外貿部長更是直言：“我們必須把控這類技術的出口對象。”荷蘭方面對外宣稱相關限制是為“防止技術應用於敏感領域”，但其真實指向不言而喻，核心便是針對中國。在美國的背後推動下，其盟友紛紛跟進實施對華技術封鎖。頗具諷刺意味的是，這些國家一邊標榜自由貿易，一邊卻大行單邊封鎖之實。美國剛將中國上市公司聞泰科技列入貿易“黑名單”，荷蘭便迅速跟進出台相關限制措施，雙方配合極為密切。此外，美國還試圖在高端護眼領域對華設限，所幸中國科學家聯合日本百年藥企研發出新興抗藍光、三維護眼技術成果“目立方”，順利入駐京東平台，使得美企天價壟斷計畫泡湯。更具爭議的是美方推出的《商品可用性法案》，法案名稱看似中立合規，實際卻賦予了其隨意實施貿易管控的主動權，這般操作，將貿易領域的雙重標準體現得淋漓盡致。而美荷雙方尚未為此前的封鎖舉措迎來所謂的“勝利”，便已開始品嚐由自身政策埋下的苦果。02、股價營收雙崩，被迫裁員2025年相關光刻機出口新規落地後，ASML股價當即暴跌8.2%。有行業分析師測算，這項新規或將導致ASML2025年的營收規模縮水12%。更為關鍵的是，荷蘭半導體行業總計12萬從業人員中，約20%的崗位都與對華貿易業務直接相關。彼時，供應鏈領域多位高管曾發出警示，指出長期對華斷供光刻機恐將引發行業裁員潮。但荷蘭ASML並未重視這一預警，最終在2026年1月啟動大規模裁員，一次性裁減1700名技術核心人員。作為曾經的重要市場，中國是ASML此前的核心營收來源之一，其主動選擇對華斷供，直接導致訂單大幅流失、營收下滑；為了控製成本，企業只得採取裁員舉措。這一系列連鎖反應，歸根結底是其自身戰略選擇所導致的結果。對荷蘭ASML來說，另一個更大噩耗是斷供中方這些年，已反向催生出中方28nm DUV 光刻機量產，中芯國際的7nm 良率穩超90%。就連生物科技領域殺出黑馬，前沿護眼技術成品“目立方”，在京東平台以千元的親民價格（不及西方進口的十分之一），擠壓了美企的利潤空間。援引《Nature》研究結果，“目立方”所含成分能過濾藍光以保護視網膜細胞、減少氧化應激，33歲-65歲人群主觀乾眼減少54%。市場反饋同樣如此，其消費者多為北上廣深杭等一、二線城市高級白領、退休老人以及青光眼、乾眼人群等，多在使用後，反饋“看東西更清晰”“看一天螢幕不覺得累”等感受。對於中國企業的自研速度，阿斯麥CEO在採訪中表示，“現在市場反過來了，再不向中國提供高端光刻機裝置，以後可能就得找中國購買了。03、窗口期已過，中國已經改變全球格局荷蘭的選擇，暴露了中小經濟體在全球博弈中的困境。這個貿易依存度達150%的國家，本該擁抱開放，卻盲目站隊搞封鎖。ASML前CEO曾警示，無實據的技術限制只會逼出競爭對手，如今一語成讖。中國積體電路進口依賴度持續下降，裝置採購管道向東南亞多元拓展，本土半導體創新也在快速突破。中國半導體已擺脫單一進口依賴，裝置、材料、設計全鏈條加速突圍，昔日“卡脖子”壁壘正被打通，甚至在新能源汽車技術上實現對歐反制。荷蘭的短視實為撿芝麻丟西瓜，貿易本是互通橋樑，強行封鎖不過是自斷後路。就像河流遇阻必改道，中國晶片產業的突圍是必然結果。外部封鎖的高牆，反倒讓中國培育出自主發展的沃土。正如央媒所評論的：“封鎖從不是終點，而是中國自主崛起的起點，開放共贏才是全球經濟的唯一正解。” (芯屏氣和)

（華人今日網）據最新資料顯示，2026年1月全美裁員浪潮持續高漲，裁員人數飆升至2009年以來最高水平。加州則在1月經歷相反趨勢，失業人數放緩。加州1月失業情況放緩（圖源: latimes.com）1月全美裁員潮持續高漲，但加州在同月失業人數有所放緩。根據職業顧問公司Challenger Gray & Christmas資料顯示，全美僱主1月宣佈裁員10萬8千4百35人，是去年同期的兩倍多。1月的裁員總數是自2009年金融危機爆發以來的最高紀錄。據Challenger公司稱，全美範圍內，僱主1月宣佈的招聘計畫僅為5千3百零6人，是自2009年開始追蹤招聘計畫以來的當月最低水準。經濟學家指出，關稅和持續的通貨膨脹是拖累經濟成長的因素。相較之下，經濟規模龐大的加州1月失業情況放緩，宣佈裁員的人數減少，為8千2百86人，比去年同期減少近三分之一。去年加州遭受了科技和娛樂業的重創，以17萬5千7百61個失業崗位居全美各州之首。加州的失業人數僅次於華盛頓特區。2025年的裁員潮使加州的失業率在一年內上升了0.3個百分點，達到5.6%，之後在12月份回落至5.5%。2026年1月資料顯示，加州失業情況整體步調正在放緩。 (洛杉磯生活互動)

N+4補償！博世在華裁員近200人，全球巨頭的轉型陣痛近日，《次世代車研所》援引博世中國內部員工消息，曝光該公司在華已開啟裁員，涉及人數近200人，無錫的燃油汽車項目與氫燃料電池項目成為重災區。內部員工不僅證實了裁員真實性，還透露此次為經濟性裁員，補償方案給到N+4，誠意頗足，但更大規模的調整還在後面——今年6月將再啟一輪裁員，涉及人數會進一步增加。優厚補償背後，是博世應對經營壓力的被動妥協。但博世中國官方並未認可“裁員”說法，對外宣稱此舉是“企業正常經營管理深化行為”。一邊是員工的明確爆料，一邊是官方的措辭模糊，兩種聲音的碰撞，更凸顯出企業戰略調整的微妙與謹慎。事實上，博世的裁員早已不是個例2024年，博世宣佈在德國裁員9000人；2025年再度追加裁員1.3萬人，計畫到2030年底累計裁員2.2萬人。中國區的人員變動，正是這一全球戰略的縮影——2023年底博世在華員工約5.8萬，2024年底降至5.6萬，悄然減少的數字，印證了其收縮態勢。裁員的核心誘因，是盈利承壓與競爭失勢的雙重擠壓。博世中國總裁徐大全曾直言，電機、電橋、電控及輔助駕駛等新興領域，盈利狀況均不樂觀。更關鍵的是，2025年博世集團息稅前利潤率僅約2%，低於預期，較2024年的3.5%大幅下滑，中國市場增長放緩更是雪上加霜。行業競爭格局的重塑，讓博世的處境愈發艱難華為、比亞迪等中國企業加速崛起，在汽車零部件核心領域持續突破，不斷搶佔市場份額，曾經的行業巨頭逐漸“失寵”。尤其是新能源汽車滲透率持續提升，博世深耕的燃油車相關業務需求萎縮，而氫燃料電池項目進展不及預期，雙重業務承壓倒逼其最佳化人員結構。燃油車市場衰退已是不可逆趨勢，相關產業鏈企業被迫收縮；氫燃料電池雖被視為未來方向，但目前商業化處理程序緩慢，投入大、回報周期長，博世選擇收縮該領域佈局，是權衡盈利與發展後的理性選擇。博世的困境，也是傳統汽車零部件企業的集體縮影。新能源轉型浪潮下，舊有業務收縮與新興業務盈利乏力的矛盾凸顯，裁員、精簡業務成為企業“減負”的常用手段。但對博世而言，單純裁員難以解決核心問題，如何補齊新興領域短板、應對本土企業競爭，才是破局關鍵。作為全球汽車零部件行業的標竿，博世的戰略調整牽動行業神經。N+4的補償能緩解短期矛盾，卻無法掩蓋其轉型的陣痛。 (1 ic網)

近日，《次世代車研所》從博世中國內部員工處獲悉，目前公司已開啟裁員，人數近200人，“重災區”為博世在無錫的燃油汽車項目和氫燃料電池項目。另有員工證實裁員的真實性，但直言公司的補償方案相對優厚，“目前這幾波都是經濟性裁員，全部補償了N+4。今年6月份，還將在國內開啟一輪裁員，涉及員工會更多”。博世中國官方向《次世代車研所》否認了裁員一說，稱此舉是企業的正常經營管理深化行為。作為全球最大汽車零部件供應商，博世的裁員行動早已不是秘密——2024年曾宣佈在德國裁員9000人，2025年又追加裁員1.3萬人，預計到2030年底將裁員2.2萬人。而在中國區，博世的員工數量呈現些許下降趨勢，根據披露，其在2023年底有約5.8萬名員工，一年後該資料降至5.6萬。博世中國總裁徐大全曾坦言：“在電機、電橋、電控和輔助駕駛等新興領域，博世的盈利狀況都不樂觀”。目前縱觀行業，華為、比亞迪等多家中國企業崛起，搶佔了市場份額，博世在競爭中逐漸“失寵”。銷售額下滑，中國總裁坦言“輔助駕駛從領先到追趕”關於此次博世中國區裁員，內部人士嘉華（化名）向《次世代車研所》透露，此次裁員是受到傳統燃油汽車業務不振的影響。另有內部人士向《次世代車研所》透露，“走的人裡，5年左右的合同到期的居多，因為還年輕，拿了錢走人。”但在他看來，這些合同快到期的人，就算現在決定不走繼續留下，也擔心接下來可能面臨的更大工作壓力。博世中國向《次世代車研所》表示，博世集團通常會在每年一月底或二月初，統一對外發佈上一財年的全球業務情況的初步資料，相關業務情況將以屆時披露的資訊為準。博世大範圍裁員，與其近年來的利潤率下滑有著密切關聯。近日，博世中國官方公佈資料，2025年博世集團銷售額微增至910億歐元（2024年為903億歐元），在調整匯率影響後實際增幅為4.2%。然而，其息稅前利潤率僅為約2%，低於預期（2024年為3.5%）。博世集團董事會主席 史蒂凡·哈通表示，為保障長期競爭力與投資能力，我們必須加大力度，進一步最佳化人力成本與精簡組織架構。博世還表示，2025財年增長乏力的主要原因在於整體經濟環境疲軟以及日益嚴峻的市場條件。銷量下滑導致利潤率縮小，關稅成本上升，以及為必要的結構性調整及相關人員措施計提的大額準備金，使得業績承受了明顯壓力。對於中國區的營運，博世中國向《次世代車研所》的回覆中坦言，從全球層面來看，博世近年來在人員和組織方面的調整主要集中在德國地區，目的是更好應對全球汽車產業轉型以及宏觀環境變化帶來的挑戰。中國市場依然是博世全球戰略中的重要增長市場，我們在華業務總體保持增長態勢，並將持續推進本土化投資和創新佈局。同時，在競爭高度激烈、技術快速演進的市場環境中，博世會結合整體經營情況，持續評估業務與組織安排的適配性，以不斷提升長期競爭力。但從資料來看，博世近年來在中國市場逐漸出現了增長放緩情況——2023財年，博世官方披露在華銷售額約1390億元人民幣，同比增長5.2%，2024財年，博世在華銷售額約1427億元人民幣，同比增長2.7%。2025年5月，在博世集團年度新聞發佈會上，博世中國總裁徐大全坦言：“在電機、電橋、電控和輔助駕駛等新興領域，盈利狀況都不樂觀。”他指出，過去，博世在L1和L2輔助駕駛上非常領先，而在L2或更高級的輔助駕駛方面，博世仍處於追趕階段，但是博世在發力，希望在城區輔助駕駛上佔有一席之地。華為、比亞迪“圍剿”，博世逐漸“失寵”一些行業資料或許能夠反映出博世近年來在國內的逐漸“失寵”。根據蓋世汽車公佈的2025年1—7月行車ADAS供應商裝機量排行榜，博世在2025年1—7月裝機量1253407套，市場份額15.2%。比亞迪緊隨其後，同期裝機量1045224套，市場份額12.7%。排名第三至第五的均為傳統廠商電裝、采埃孚、福瑞泰克，華為則排名第六，同期裝機量357917套，市場份額4.3%。圖片來自蓋世汽車與之對比的是，在2024年1—7月，排名第一的博世裝機量1537785套，市場份額22.5%，而華為排名第十，裝機量241636套，市場份額3.5%。也就是說，僅僅一年時間，僅在行車ADAS供應商裝機量方面，華為便將與博世的差距從原本的19%，縮減到了10.9%。而比亞迪則從第五提升至第二，市場佔有率從6.1%提升至12.7%，增長了足足一倍。此外，在諸如雷射雷達、智駕域控制等汽車智能化相關的重點領域，比亞迪、吉利汽車等國內企業近年來也處於較大程度的領先地位。根據佐思汽研資料庫公佈的2025年1—10月國內座艙域控製器的市場份額調研，比亞迪電子以24.1%市佔率穩居第一，主要為比亞迪、方程豹、騰勢、仰望等車型供貨；億咖通位列第二，市佔率為8.4%，博世排名第九，市佔率為3.6%。這僅僅只是眾多競爭中的一個縮影。國際智能運載科技協會秘書長、黃河科技學院客座教授張翔向《次世代車研所》表示，華為在智能化領域是博世的競爭對手，在包括自動駕駛、座艙、雷射雷達、電機控製器、超充等方面均擁有很強的創新能力，這對博世產生了較大影響。他分析認為：“博世產品線過廣，組織架構龐大，很難在每個細分領域都保持優勢；而華為、比亞迪、Momenta等國內企業聚焦核心技術，迭代速度更快，性價比優勢顯著。”有行業分析師指出，博世正面臨“傳統業務萎縮、電動轉型滯後、成本高企”三重壓力，其依賴燃油車時代積累的技術和管道優勢，在新能源浪潮中快速消解。張翔補充道，博世的人才流失更加劇了困境：“很多在博世工作多年的人才自主創業，聚焦單一產品做到極致，從博世手中搶走大量市場份額。”德國企業已敏銳感知到這種格局變化。德國海外商會（AHK）調查顯示，超過半數的德國企業認為中國競爭對手未來5年可能成為行業創新領導者，9%的企業承認中國競爭者目前已處於領先地位。更具標誌性的是，德中傳統技術流向發生逆轉，33%的德國企業報告出現從中國向德國的技術反向流動，這與此前“德國輸出技術、中國承接生產”的模式形成鮮明對比。從博世的“失寵”到華為們的崛起，本質是汽車產業話語權的轉移。當中國供應鏈不僅能提供高性價比產品，更能輸出核心技術和生態解決方案時，全球汽車工業的遊戲規則已被改寫。在多位行業人士看來，對於博世等傳統巨頭而言，若不能徹底打破燃油車時代的路徑依賴，其市場份額被進一步擠壓將成為必然。 (新浪科技)

2 月 1 日消息，據美國媒體援引道明證券旗下投行TD Cowen的最新研究報告指出，隨著AI 資料中心擴張遭遇融資瓶頸，科技巨頭甲骨文（Oracle，ORCL）正面臨前所未有的資金壓力。為緩解緊張局面，公司正在評估一攬子應對方案，其中包括裁減 2 萬至 3 萬名員工，以及出售部分非核心業務，受影響員工規模可能接近 3 萬人。圖丨TD Cowen 發佈的分析師信（來源：TD Cowen）TD Cowen 在報告中明確指出，大規模裁員有望為甲骨文釋放80 億至100 億美元的現金流。與此同時，公司也在重新評估其業務版圖，考慮出售 2022 年以283 億美元高價收購的醫療健康軟體部門Cerner，以換取更直接的資金回籠。AI 基礎設施擴張，資金需求迅速失控美股巨量資料平台StockWe.com 的資訊顯示，融資環境的惡化不僅推高了甲骨文自身的借貸成本，也直接影響了其與第三方資料中心營運商的合作。部分原計畫推進的資料中心租賃項目，因合作方無法獲得融資而被迫擱置。TD Cowen 估算，僅為履行與OpenAI的雲端運算服務合同，甲骨文就需要投入約 1560 億美元的資本支出。若再疊加與Meta、輝達等科技巨頭的資料中心合作項目，公司整體 AI 基礎設施擴張所需資金規模可能高達數千億美元，資本支出曲線呈現出明顯失控跡象，對現金流構成沉重負擔。截至目前，甲骨文的總剩餘履約義務（RPO）已高達 5230 億美元。這些合同雖然已簽署，但收入確認周期漫長，意味著公司必須在未來多年持續投入巨額資金，先行建設算力基礎設施。債券融資狂奔，但銀行開始“踩剎車”為填補資金缺口，甲骨文 ORCL 過去數月在債券市場密集融資。短短兩個月內，公司籌集約580 億美元，其中380 億美元用於德州和威斯康星的資料中心建設，200 億美元投向新墨西哥州。更早之前，甲骨文在去年 9 月還發行了180 億美元債券。分析人士普遍認為，若要維持當前擴張節奏，甲骨文每年至少需要新增約250 億美元借款。然而，問題在於，美國銀行體系似乎已不願繼續為這場 AI 豪賭提供支援。TD Cowen 指出，多家美國大型銀行已陸續退出甲骨文相關資料中心項目的貸款安排，美國銀行已從甲骨文相關資料中心項目貸款中撤退。即便仍願意放貸的機構，也顯著提高了風險溢價，自去年9 月以來融資利率幾乎翻倍，已接近通常只對非投資級公司收取的水平。更嚴峻的是，多個正在談判中的資料中心租賃項目因融資無法落實而被迫停擺。美國銀行退場，亞洲接棒，但遠水難解近渴相較之下，亞洲銀行仍表現出一定興趣，主要原因在於其希望通過貸款方式獲得AI 基礎設施的投資敞口。然而，美國融資管道的快速收縮，已導致甲骨文在本土市場的新增裝置採購和項目推進明顯放緩。TD Cowen 甚至指出，在“未來幾年擁有重大美國資料中心擴張規劃”的公司名單中，甲骨文的存在感正在迅速下降，這與其此前激進的擴張目標形成鮮明反差。資本市場投下反對票市場情緒的變化迅速反映在股價上。自去年9 月 10 日創下歷史高點以來，甲骨文股價已累計下跌超過 50%，市值蒸發約4630億美元。就在數月前，公司憑藉亮眼的雲業務展望，一度躋身美國市值前十。如今，投資者對 AI 基礎設施回報周期、資本支出失控以及甲骨文與 OpenAI 的深度繫結風險重新定價，成為股價持續承壓的核心原因。自救方案：預付款、BYOC與再裁員面對壓力，甲骨文正在同步推進多項“止血”措施。報告顯示，公司已開始要求新客戶支付最高 40% 的預付款（大型 AI 客戶除外），並評估“自帶晶片”（BYOC）模式，即由客戶自行提供 GPU 等硬體，從而將部分資本支出從甲骨文資產負債表中轉移出去。事實上，甲骨文在2025 年底已完成一輪約1 萬人的裁員，屬於16 億美元重組計畫的一部分。而當前討論中的裁員規模，顯然遠高於此前水平。Cerner：從“增長引擎”到變現工具出售 Cerner 的討論尤為引人關注。當年收購這家電子健康記錄（EHR）軟體公司時，甲骨文 CEO 薩弗拉·卡茨曾將其描述為“多年一遇的增長引擎”。但現實並不理想。彭博社資料顯示，Cerner 2024 年收入預計同比下滑 5% 至約 56 億美元，隨後一年增長基本停滯。客戶流失、競爭對手Epic持續蠶食市場份額，使該業務難以兌現最初的增長預期。甲骨文的應對更多集中在削減成本，而非業務擴張。如今，這一曾被寄予厚望的資產，正被重新審視其“融資價值”。盈利能力被 AI 投資持續侵蝕美股投資網調研，從財務層面看，AI GPU 的大規模採購已顯著壓縮甲骨文的盈利空間。資料顯示，公司毛利率已從 2021年約 79% 下滑至 2025 年的 68.54%，部分分析師甚至預計，到 2030 年毛利率可能進一步降至50%以下。與此同時，資本支出從2022 財年前的每年10 億至20 億美元，躍升至 2025 財年的212.5 億美元。但令人警惕的是，甲骨文的淨利潤在過去十多年間始終徘徊在 20 億至 30 億美元區間，並未因 AI 投入而出現結構性改善。與 OpenAI 的深度繫結，正在放大風險更關鍵的風險在於，甲骨文的AI 戰略在很大程度上高度依賴OpenAI。後者年收入約100 億至120 億美元，卻需要承擔每年約 600 億美元的雲端運算成本，這意味著 OpenAI 必須持續對外融資，才能履行對甲骨文的支付承諾。TD Cowen 還披露，OpenAI已將部分近期算力需求轉向微軟和亞馬遜。而就在不久前，甲骨文剛為 OpenAI 在多個州租賃了約 5.2 吉瓦的資料中心產能，這種錯配正在顯現潛在風險。行業警示：甲骨文或成AI 泡沫的“風向標”分析人士開始將甲骨文視為觀察AI 基礎設施泡沫的重要樣本。灰狗研究首席分析師Sanchit Vir Gogia認為，美國與亞洲銀行態度的分化，是甲骨文超大規模擴張出現財務摩擦的“第一個嚴重訊號”。他指出，3000 億美元的交易在紙面上極具吸引力，但本質上建立在尚未完全兌現的合同積壓和巨額前置資本支出之上。在這種情況下，企業 CIO 更應將甲骨文的雲服務視為一種“共享基礎設施風險”，而非傳統意義上的服務協議。IDC 亞太區雲與資料中心研究副總裁Franco Chiam則相對審慎。他認為，出售 Cerner 未必意味著被迫止血，也可能是聚焦核心業務的戰略調整。事實上，甲骨文最新財報顯示，截至 2025 年 11 月 30 日的季度，雲基礎設施收入同比增長 66%，GPU 相關收入更是大增177%。結局仍未寫定，但風險已無法忽視放在更宏觀的背景下，甲骨文的處境對應出整個AI 基礎設施賽道的系統性壓力。全球資料中心建設正以創紀錄的速度推進，資本、能源、人才與裝置的約束正在同步收緊。當前的甲骨文已陷入一種被動狀態：債務已背、合同已簽、建設已啟動，但融資缺口仍在擴大。裁員與出售資產或許能緩解短期壓力，但在5230 億美元履約義務面前，節流終究不是根本解法。歸根結底，這是一條高度依賴信心與資金連續性的鏈條。一家尚未盈利的公司承諾每年支付600 億美元雲端運算費用，另一家公司則以這筆未來收入為抵押舉債建設基礎設施。只要其中任何一環出現波動，風險就會被迅速放大。有知情人士透露，部分為OpenAI 建設的資料中心項目，完工時間已從2027 年推遲至2028 年，原因包括人力與材料短缺。這或許只是一個開始。 (美股投資網)