蘋果推動供應鏈多元化、將iPhone產能向印度轉移的戰略正遭遇現實困境。缺乏中國工程團隊的現場支援，印度工廠在關鍵時刻無法獨立運作，迫使蘋果暫緩在印度的快速擴張計畫。這一局面深刻揭示了全球最複雜電子產品供應鏈中，中國製造生態系統的獨特價值與不可替代性，也為蘋果等科技巨頭的所謂“去風險化”戰略敲響了警鐘。中國供應鏈不可替代，印度iPhone擴產受阻蘋果公司近年來一直在大力推進供應鏈多元化戰略，試圖降低對中國製造的過度依賴。在這盤棋局中，印度被寄予厚望，被視為下一個iPhone生產重鎮。然而，現實遠比想像中複雜。根據《日經亞洲》的深入報導，蘋果在印度擴產處理程序中遭遇了始料未及的障礙。一個極具象徵意義的事件發生在2025年2月——中國春節期間。當中國技術人員按傳統休假時，蘋果在印度的供應鏈和工廠系統竟然無法獨立運轉，生產指令無法如期執行，工廠運作陷入困境。這一事件猶如一面鏡子，照出了印度製造在現階段對中國工程能力的深度依賴。知情人士向《日經亞洲》透露，從中國進口生產裝置以及將中國工程師派遣至印度仍然面臨諸多困難。這意味著，即便蘋果有意加速轉移，實際操作層面也存在難以踰越的壁壘。更為關鍵的是，蘋果已向部分供應商明確表示，希望暫時維持目前印度生產的比重，而非此前設想的快速擴張。這無異於給印度的“iPhone製造夢”澆了一盆冷水。資料同樣印證了這一趨勢。研究機構Counterpoint Research的供應鏈分析師林科宇指出，截至2025年大約22%的iPhone可能在印度組裝，預計到2026年這一比例將上升至25%左右。雖然看似穩步增長，但這與此前市場對印度“爆發式增長”的預期相去甚遠。更深層的問題在於供應鏈生態的缺失。一位來自iPhone供應商的高層坦言，許多零部件和材料供應商仍對印度投資持謹慎態度，他們更傾向於從越南或泰國的工廠為蘋果供貨。這揭示了一個核心痛點：電子產品製造不是簡單的組裝線遷移，而是需要一個完整的產業生態系統，包括熟練的技術工人、成熟的物流體系、穩定的電力供應，以及最關鍵的一整套協作網路。與此形成鮮明對比的是，塔塔電子雖然仍在加大投資力度，向旗下公司注資150億盧比擴展產能，富士康也繼續穩居印度最大iPhone組裝商之位，但整體來看，蘋果轉移動力已經明顯減弱。正如中華經濟研究院台灣東南亞研究中心主任徐遵慈所言，隨著全球不確定性的上升，包括蘋果在內的許多美國科技巨頭今年已放緩供應鏈轉移的步伐。洞見視角——蘋果與中國供應鏈的深度繫結印度擴產受阻的表象之下，隱藏著一個更為深刻的商業真相：蘋果與中國供應鏈之間，早已超越了簡單的買賣關係，形成了一種近乎共生的生態系統。首先，中國供應鏈的核心競爭力不在於廉價勞動力，而在於“速度和彈性”的極致組合。庫克在鄭州打造的“iPhone城”並非偶然——全球沒有任何一個地方能像中國這樣，在極短時間內調動數十萬熟練工人、數千家配套供應商，完成從零部件到整機的全鏈條生產。這種能力是在過去二十年間，通過無數次的磨合、最佳化和迭代才形成的。印度可以複製廠房和裝置，但無法複製這套經過時間沉澱的協作體系和工業文化。其次，中國供應鏈的“隱性知識”難以轉移。此次春節假期事件暴露出的問題本質上是經驗和技術訣竅的缺失。在複雜電子產品的量產過程中，工程師的現場判斷、即時的故障排除、產線微調的經驗，這些“隱性知識”往往比裝置本身更為重要。中國團隊多年積累的這些無形資產，短期內無法通過培訓或文件完整傳遞給印度團隊。再次，地緣政治因素令供應鏈轉移更加複雜。蘋果目前面臨的是“三難困境”：既要滿足美國政府對供應鏈“去中國化”的政治要求，又要應對印度與中國之間的緊張關係對生產帶來的實際影響，同時還要維持自身在中國這個全球第二大市場的商業利益。庫克即將轉任執行董事長的角色恰恰說明了這一點——他未來仍需要周旋於美中印之間，處理遠比商業更複雜的政治經濟博弈。從更宏觀的視角來看，蘋果的困境揭示了一個被許多人低估的事實：全球供應鏈的“去風險化”與“去中國化”是兩回事。前者是理性的商業考量，後者在現實中幾乎不可能實現。中國作為全球唯一擁有全部工業門類的國家，其製造業生態系統的完整性和韌性構成了真正的護城河。即便蘋果將部分組裝線移出中國，核心零部件、精密模具、自動化裝置乃至關鍵技術人才，仍然離不開中國。值得注意的是，越南和印度正在形成初步的替代能力，但它們走上的是不同的分工路徑。越南承接的是相對成熟的標準化產品，印度則在政府強力推動下發展組裝業務。但兩地都缺乏中國那種從研發設計、模具開發、零部件生產到整機組裝、物流配送的全鏈條能力。這決定了在可預見的未來，中國仍將是全球消費電子產品製造的核心樞紐。對於印度而言，此次受阻也是一次重要的現實教育。單純依靠資本投入和政策優惠無法在短期內建立起世界級的電子製造能力。印度需要解決的根本問題包括：培養足夠數量的工程技術人才、完善基礎設施、簡化行政流程、建立穩定的產業政策環境。塔塔電子雖然在大舉投資，但半導體晶圓廠等高端項目的落地也需要時間和耐心。最後，蘋果的經驗給全球科技企業提供了一個重要啟示：供應鏈戰略不能簡單套用“要麼中國、要麼印度”的非此即彼思維。更務實的選擇或許是“中國+N”的多元組合——以中國為核心，以印度、越南等地為補充，根據不同產品的複雜程度和市場定位進行差異化佈局。這種策略既能保持效率和質量的競爭力，又能適度分散風險。歸根結底，全球製造業的格局正在重塑，但重塑的速度和方式遠比許多人預期的更為複雜和緩慢。中國用幾十年打造出的製造業生態系統不是任何國家可以輕易複製的。印度iPhone擴產受阻這一事件，或許正是提醒我們重新認識這一基本事實的重要契機。 (一波說商業實驗室)

2026年4月19日上午7點30分，北京亦莊，發令槍響。一道醒目的紅色機體衝了出去，髖關節大幅度外擴，步幅雖不及人類，但步頻極快，快得像在擊鼓——後來我們才知道，它的瞬時速度一度飆到了7米每秒以上。兩個多小時後，當人類男子組冠軍趙海傑以1小時07分47秒沖線時，他頭頂的電子計時牌上，機器人組的成績已經定格在50分26秒。榮耀“閃電”，來自齊天大聖隊。這個成績不僅把去年冠軍天工Ultra的2小時40分42秒甩開了整整110分鐘，更超越了烏干達名將基普利莫57分20秒的人類男子半馬世界紀錄。事實上，機器人組前三名——50分26秒、50分56秒、53分01秒——全部被榮耀“閃電”包攬，且操作方式全部為自主導航。但這還不是最讓產業側目的畫面。在官方“最佳步態”評選中，榮耀的另一台機器人“元氣仔”以116萬票奪得第一，北理智行者第二，松延動力N2第三。速度與步態，一台像鴕鳥般暴力突進，一台像人類般絲滑還原。在觀察者網科工力量的直播間裡，北京智源研究院的趙仲夏盯著螢幕感嘆：“榮耀這次太驚豔了，刷新認知。”同一廠家，同一屆賽事，兩種截然相反的工程取向，恰恰揭示了具身智能發展的兩個關鍵方向：“超越人類的效率”與“還原人類的精度”。然而，這不僅僅是技術實力的展示。在直播間裡，一條彈幕被趙仲夏念了出來：“經濟體量到了一定程度，社會產生剩餘，需要把資源投向機率大的方向——那怕現在看起來沒什麼用。”他接了一句：“這就像寫文章的閒筆，閒筆落得越遠，當它收束回來的時候，能量越大。”這兩句話，無意間為這場亦莊機器人半程馬拉松定了調。當機器人還不能替你洗碗、不能替你擰螺絲的時候，讓它跑21公里，看起來是一記標準的“閒筆”。但榮耀的“雙冠”成績單，以及那極具識別度的紅色塗裝與鴕鳥步態，共同構成了一份硬核的“實驗報告”：一場關於如何將“社會剩餘”高效轉化為技術突破的產業實驗，正在給出初步答案。1、實驗報告：50分26秒，證明了什麼？榮耀“閃電”的50分26秒，首先是一份關於中國供應鏈工程整合能力的極限測試報告。從2小時40分到50分26秒，一年時間，成績壓縮了將近70%。這不是演算法的線性最佳化，而是人工智慧浪潮使具身智能的可能性大增，進而啟動了中國工業與供應鏈的潛力。直播中有一個細節。鏡頭給到補給點維護的機器人時，趙仲夏突然說：“這是在加冰降溫嗎？我腦子裡全是我的顯示卡液冷。”這個脫口而出的聯想，恰恰點出了今年賽事最隱秘的技術跨越——熱管理。去年首屆，風冷被動散熱跑3公里以上核心關節溫度就衝到70℃-80℃，是很多隊伍退賽的直接原因。而今年，液冷成為了關鍵詞。上海團隊帶來了液冷關節模組配合微通道閉環散熱；山東泰山隊針對發熱與機械疲勞做了結構增強和能耗最佳化。榮耀工程師杜曉迪賽後透露，“閃電”奪冠的關鍵在於液冷系統，而且這套方案復用了榮耀手機的模擬技術來提升整機結構可靠性。手機液冷和結構模擬，曾經是消費電子科技樹上的普通分支，現在因為一場馬拉松賽事而被引入具身智能賽道。這令人想起F1賽車如何作為尖端技術的試驗場，將空氣動力學、材料學和能源管理推向極限，最終反哺民用汽車工業。半馬，正成為具身智能的“F1賽場”。這種“炸裂”不止於散熱。絲槓、諧波減速器、行星減速器——這些原本服務於汽車工業、航空航天的精密部件，因為人形機器人對“更大力量、更小空間”的需求，被重新拿出來做了一遍。產業人士觀察指出，在精密部件領域，日本的積累依然深厚，但中國在工程化整合、散熱適配和成本控制上正在形成自己的差異化路線。實驗的第二項證明，是關於技術路線引導的規則設計是有效的。賽事規則明確：遙控組成績需乘以1.2係數。這並非簡單的公平補償，而是一個精妙的難度加權——它承認了在複雜的長距離比賽中，實現穩定、高效的自主導航，其技術挑戰遠高於遙控操作。規則並非否定遙操，直播中將其定義為現階段不可或缺的學習與驗證手段，而是通過數學方式，對不同技術路線的完成難度進行量化區分。這一設計的直接效果是，為技術探索提供了更清晰的激勵框架。對比去年賽事多數依賴遙操的情況，本屆有近40%的賽隊申報了自主導航。最終，榮耀包攬前三的機體全部為自主導航，天工隊也以完全自主的方式完賽。這在一定程度上表明，規則成功地鼓勵了更多團隊向更高難度的全自主技術發起挑戰，並驗證了其可行性。從“遙控為主”到“自主佔比顯著提升”，這本身就是賽事推動技術進步的一個直觀註腳。而榮耀同一賽事拿下“速度”與“步態”雙冠，則揭示了消費電子大廠降維打擊的另一種邏輯：對“品牌力”的精準駕馭。“閃電”的紅色塗裝與鴕鳥步態極具視覺衝擊力和識別度，這不僅是工程取捨，更是品牌符號；“元氣仔”以116萬票拿下步態冠軍，則是公眾對其“人類資料還原度”的無意識投票。榮耀用多SKU思維，同時驗證了工程性能的極限與公眾接受度的邊界。這種將技術實力轉化為品牌認知的能力，恰是中國許多行業從“中國製造”向“中國創造”、從“中國產品”向“中國品牌”轉變過程中所稀缺的，也是中國科技產業亟需打造的“科技名片”。2、實驗設計：為什麼是“無用”的半馬？一個根本性的產業拷問是：當機器人還不能進廠打工、不能服務家庭時，為什麼要耗費巨資讓它跑一場看似“無用”的21公里半馬？答案隱藏在產業發展的死循環裡。要訓練出足夠智能的機器人，需要海量、多樣化的真實場景資料；要產生這些資料，需要大量搭載模型的“本體”在複雜環境中持續運行；在智能不完善的時期，這種運行本質上是一種“學習”而非“勞動”，往往是一種不計成本的投入。但如果不願投入，就沒有足夠的資料用於迭代模型，也無從迭代本體，也無法通過規模效應降本。而要支撐大量本體的製造與部署，又需要有願意買單的成熟應用場景；而成熟場景的出現，最終又依賴於足夠好用、可靠的智能水平。實驗室給不了答案，而追求效率的真實工廠和家庭，沒有理由為“未成熟、高成本、低可靠性”的通用本體支付溢價。為了打破這個“先有雞還是先有蛋”的死循環，就必須引入超越短期經濟核算的社會資源，人為創造出能夠“喂養”資料和驗證技術的“准場景”。這正是亦莊半馬的本質——一場精心設計的產業實驗。它的核心功能是：堆本體量、降製造成本、養資料資產。為什麼半馬是理想的“准場景”？趙仲夏在直播中的分析很透徹。首先，它是低成本、高烈度的試煉場。對比昂貴的汽車流水線，半馬提供了容錯率更高的“育嬰室”，能讓105支隊伍、300余台機器人同時接受極限壓力測試。其次，它是稀缺的資料富礦。21公里約等於25萬次關節運動，提供的是長時序、多地形、帶疲勞特徵的連續運動資料，這是訓練“具身智能”最寶貴的養料。最後，它還是高效的公眾介面。116萬張步態票，在無意識中完成了對技術路線的早期市場教育。因此，亦莊半馬的真實意義，是中國工業體系在產生“剩餘”後，對前沿技術進行的一次規模化、有組織的“非功利性投資”實驗。它要驗證的命題是：通過設計一個“無用”的極限場景，能否高效動員社會資源，強行打通從技術研發到資料積累的產業閉環？3、實驗過程：科技樹如何被“炸裂”？實驗的初步成功，最直觀的體現就是科技樹多個沉默分支被同時“炸裂”。需要理解的是，這不是“因為有了新技術所以跑得快”，而是“為了跑完21公里這個‘無用’任務，倒逼存量技術從其他領域被‘炸’進機器人產業”。最典型的案例是熱管理。去年，散熱是長距離奔跑的“阿喀琉斯之踵”。今年，液冷從消費電子和顯示卡領域被強行引入。榮耀“閃電”的液冷系統直接復用了手機的技術與模擬能力；上海、山東等多支隊伍也帶來了各自的液冷或強化散熱方案。這個“無用”的場景，催生了一個迫切的工程需求，並迅速牽引了跨行業的技術遷移。同樣被啟動的還有精密製造領域。絲槓、諧波減速器、行星減速器，這些服務於汽車、航空的“工業母機”技能點，因為機器人對力量密度和空間效率的極致追求，被重新拿出來進行工程化適配。趙仲夏甚至判斷，人形機器人這波需求，最終“炸掉”的可能是材料學——當機體要求更大力量、更快速度、更小空間時，現有材料的極限將被反覆衝擊。這場實驗也清晰地展示了不同技術路線的分化。榮耀“閃電”的鴕鳥步態是為速度特化做出的生物力學取捨；天工則追求更擬人的步態；元氣仔的步態則被評價為“非常絲滑”。這些差異不是美學分歧，而是同一套人類運動資料，在不同工程目標下的分化演繹。它們共同驗證了趙仲夏的觀點：“人形是消化最大量人類資料的結構。”跑步半馬，是在為AI的“逆向工程”提供最高頻、最連續的“動作語料”。4、實驗的規則與未來：定義“耐力賽”的新節奏這場產業實驗的成功，不僅依賴於參與者的技術投入，更得益於一套精心設計的“遊戲規則”。遙控組成績乘以1.2的係數，其深層意義是對技術發展階段的精妙微調。它承認並接納了遙操在現階段不可或缺的價值——作為“開卷考”，是教會機器人“人類怎麼跑”的重要方式；同時，它又明確鼓勵自主導航這一“閉卷考”的終極方向，引導資源流向更具長期價值的資料沉澱。這為未來通用智能的訓練積累了最原始的資產。而大廠的下場，特別是榮耀的“雙冠”表現，為實驗注入了新的變數。這不僅僅是“華為系”或消費電子巨頭的資源投入，更是一種成熟方法論的外溢。榮耀將手機產業的模擬、液冷、多SKU產品定義與品牌塑造能力，系統性地注入機器人賽道。其“閃電”與“元氣仔”的雙線驗證，本質上是將消費電子領域已驗證的“性能+體驗”雙輪驅動模型，在機器人產業進行復刻。需要進一步觀察的是，這種“飽和式”投入在技術遠未收斂的當下，利弊如何。在技術路徑排列組合仍多的混沌期，以大量資源集中押注少數路線，固然能加速工程化，但也伴隨著巨大的錯配風險。這正是當下賽道中仍有大量初創公司存在機會的原因——它們憑藉小體量與敏捷性，可以在多條岔路上快速試錯。當然，正如趙仲夏在直播中所言，純粹“大而全”的創業窗口正在縮小，機會正變得更垂直、更細分。體系內多主體的平行探索，是能形成內部賽馬加速收斂，還是可能造成資源內耗，將是影響未來格局的一個重要變數。實驗的基礎設施也在同步夯實。北京人形機器人創新中心的中試驗證平台，以9700平方米的規模、1小時/台的組裝節拍，為“表演賽道”催生出的本體需求提供了量產化的出口。星海圖明確2026年啟動萬台級放量，表明“閒筆”開始產生真實的商業回報。從實驗到量產的通路正在被打通。5、21萬公里，值得期待的閒筆收束比賽臨近結束時，直播彈幕裡有人感慨：“回首過去一二百年，人類工業文明處理程序中被淘汰、被束之高閣的發明實在太多了。”趙仲夏回應說，很多被凍結的發明，會在新的技術革命中被重新啟動。從160分鐘到50分鐘的暴力進化，從風冷到液冷的沉默炸裂，從消費電子模擬到工業母機技能的重新啟動，所有這些都指向同一個結論：當經濟體量產生剩餘，當社會敢向“閒筆”投資，當被束之高閣的技術分支敢在極限場景中炸裂，產業進步的飛輪就已經開始轉動。50分26秒和116萬票不是終點。它們是閒筆落向遠方的墨跡。榮耀的紅色“閃電”以其極具辨識度的方式，為這場實驗寫下了第一個醒目的註腳。這場“無用之用”實驗的終極意義在於，它為中國在具身智能這場漫長的“耐力賽”中，贏得了探索路徑、積累資料、打磨品牌的寶貴時間。趙仲夏的判斷或許揭示了最終圖景：今天在21公里複雜路況中的驗證與資料積累，正是為了明天人類無法到達的21萬公里深空、深海或極端環境。當閒筆收束，能量回歸，它的落點，將是人類能力邊疆的又一次拓展。 (觀察者網)

▎這不僅僅是一次業務擴張，更是一場以千億資本為籌碼、以中國供應鏈為支點的全球品牌豪賭。“鑑於投資與回報之間存在的時間錯配，這必然會對我們特定階段的業績表現產生直接的影響。在短期的財務表現與平台生態長期的價值之間，我們會堅決地選擇後者，因此，公司未來的利潤率在不同季度之間會繼續呈現起伏和波動，這將會是一個常態”。3月25日，拼多多發佈截至12月31日的2025年第四季度及全年財報。拼多多第四季度營收1239億元，同比增長12%，全年營收4318億元，同比增長10%。針對第四季度及全年淨利潤同比均有所下降的情況，拼多多聯席董事長兼聯席CEO趙佳臻在財報電話會上的表態，透露出管理層的一種明確態度——用短期利潤換長期價值。隨著2025年12月，拼多多集團升級治理架構，也意味著這家電商巨頭開始了一次系統性的轉變——即聚焦供應鏈的高品質發展，實現平台的再造，並帶動生態體系的價值躍遷。由此，開啟了“三年再造一個拼多多”的戰略，而這一戰略的藍圖正從“新拼姆”——在財報發佈的同一天，“新拼姆”專項公司在上海成立，一期現金注資150億元，未來三年計畫總計投入1000億元，以“帶動中國供應鏈實現價值躍遷”為發展目標。這不僅僅是一次業務擴張，更是一場以千億資本為籌碼、以中國供應鏈為支點的全球品牌豪賭。從“千億扶持”到“新拼姆”，拼多多正在將籌碼押注在中國製造的底層能力上，力圖引領中國品牌駛入全球化的“大航海時代”。重構中國製造的全球定價權過去，中國產業帶依靠的是成本優勢，處於全球價值鏈的“窪地”；而在拼多多的深度介入下，這些產業帶開始具備了向全球輸出標準、定義潮流的能力。2025拼多多推出“千億扶持”計畫，未來三年擬投入超千億元資源，不僅覆蓋農貨、海鮮等品類的產業帶幫扶，更針對性加大對跨境中小商家的補貼力度。這既是對消費趨勢的精準把握，更是對產業帶的系統性升級——當流量紅利式微，產品品質、服務能力以及對市場需求的反應能力才是產業帶升級所帶來的真正價值。在浙江舟山，拼多多扶持商家，結合打氧、冷鏈等技術，讓以往難以線上上銷售的梭子蟹登陸電商，部分地區甚至能實現當日達，一定程度克服了梭子蟹難以儲存的缺點。拼多多的營運人員，還會利用平台資料和行業經驗，直接給出營運建議。當地商家在營運人員的建議下，將部分生鮮產品分流，製造乾貨，打造出新的熱門單品。《2025農產品上行半年報》顯示，在“多多好特產”的扶持下，平台農產品銷量保持快速增長，同比增長47%。不僅僅是農產品。在浙江永康，拼多多幫助商家重塑工藝流程，通過流程簡化使電子秤等產品的生產周期縮短一半。推動商家積極試錯，研發出多空間早餐鍋等新質產品。如今，當地廚具產業已經誕生了“伊之福”“藍潔仕”等一批新質品牌，一部分商家已經逐漸擺脫了單純的價格競爭。此前的成功經驗，也為“新拼姆”下一步發展鋪平了道路——一是成立“新拼姆”專項公司，未來三年投入1000億元，全面覆蓋國內產業帶，推出定製化製造方案，培育一批不同定位、多種品類的自營品牌；二是組建專項團隊深入產業帶，發揮平台的數位化優勢，為商家提供產品、技術和行銷的一體化方案，推動產業帶提升製造標準，完成產業轉型升級；三是推出全方位的品牌出海解決方案，提供產品標準、倉儲物流、知產服務、法律援助、監管審查等全方位服務，為產業帶出海保駕護航。中國製造不再僅僅是“被定價”的代工者，而是開始掌握“全球定價權”。通過資料賦能、標準輸出，從“成本窪地”到“價值策源地”，讓中國供應鏈從被動接單向主動定義產品、定義價格轉變。以“新拼姆”為支點撬動中國品牌的全球化“大航海”不過，拼多多的野心遠遠不止於供應鏈。作為一家在國內有著深厚供應鏈基礎，同時擁有全球化的電商網路體系的綜合平台，“新拼姆”的推出，則意味著中國品牌即將迎來一次“出海升級戰”。過去，中國供應鏈出海往往憑藉著稅收政策、低成本優勢和社交媒體的流量紅利，但在地緣政治充滿不確定性的今天，這種模式正面臨不可忽視的政策與合規風險。而如今，Temu正在通過過去幾年時間裡，在全球市場摸索出的成功經驗，將其系統性地沉澱為可複製、可持續的“出海範本”，實現從供應鏈出海到品牌出海的模式躍遷，打通中國品牌實現從代工廠到全球品牌的系統性迭代。一方面，改變過去被動等待訂單的供應模式，通過Temu的“供應鏈直連+資料驅動+補貼賦能”模式，在Temu的全託管和半託管兩種體系支援下，既提升了國內廠家的海外訂單供應能力，又精準適配了全球消費者對“質價比”的需求。並且將這一能力系統化複製到全球市場，讓中國供應鏈的能力成為可復用的資源。另一方面，在Temu的“本土創新+全球分發”新路徑之下，中國企業擺脫了“重產品、輕品牌”的代工身份，實現了更強的品牌話語權。中國的紙巾品牌絲飄，將國內市場驗證過的“爆款”產品線“複製貼上”到海外，成為了越南Top5的紙巾品牌。過去，中國企業出海多依賴亞馬遜等海外電商平台，在重產品輕品牌的傳統思路下，只能以代工身份參與全球分工，缺乏自主管道與品牌話語權。現在，拼多多明確提出“重倉中國供應鏈”“全方位的品牌出海解決方案”，核心意圖在於實現一次“價值躍遷”——通過為產業帶提供產品標準、倉儲物流、知產服務、法律援助、監管審查等全方位的出海服務，從供應鏈“搬運工”，轉向對供應鏈的深度嵌入、賦能乃至重塑者。這標誌著拼多多的核心增長引擎，正從“流量槓桿”轉向“產業槓桿”。在1000億人民幣的資金支援下，通過整合雙平台的供應鏈資源，打造自營品牌模式，“新拼姆”正在為中國品牌（尤其是中小製造企業）鋪設一條低門檻、高保障、系統化的出海“高速公路”。這標誌著中國電商從“商品出海”的1.0時代，邁入了“品牌出海”與“標準出海”的2.0時代。放眼全球市場，拼多多在國內的深厚根基就如同堅實的母港，Temu的全球網路是航母艦隊，而“新拼姆”則是將二者聯絡起來，帶領中國品牌形成“航母戰鬥群”。這一思路，也完美地切合了“十五五”時期做強國內大循環、暢通國內國際雙循環，建構新發展格局，把握中國發展主動權的戰略性佈局。這不再是簡單的“升級”，而是一場市場地位的逆轉——中國供應鏈正在從世界工廠，變為全球化品牌的源頭與孵化器。“新拼姆”將成為中國品牌出海的基礎設施，承載中國品牌集體出海的戰略縱深。“再造”拼多多“我們將聚焦精力、財力和物力，投入中國供應鏈的升級再造，實現供應鏈營運模式的整體性升級。高品質、品牌化是我們的方向。相信下一個三年，我們將有機會再造一個拼多多。”2025年12月，拼多多集團宣佈實行聯席董事長制度後，新任聯席董事長趙佳臻曾這樣描述拼多多對於未來發展的期許，以及帶動中國供應鏈進一步升級的野望。趙佳臻將這一戰略定義為“系統性轉變的開始”。他指出，公司在下個階段的戰略重心不是業務多元化，而是要聚焦供應鏈的高品質發展，通過這個核心關鍵，實現平台的再造，並帶動生態體系的價值躍遷。這既是“聚焦、重投供應鏈升級，高品質發展”戰略的落地，也側面反映了拼多多正在從組織架構層面，實現業務模式的深刻變革。Temu用3年走完了拼多多國內電商10年的路，而這個從0到1的規模化躍遷，正是源自中國供應鏈產業紅利的釋放。而當進入從1到10的進階階段，則需要推動中國供應鏈走向品牌出海。特別是在地緣政治環境愈發複雜、流量紅利見頂、監管環境趨嚴的時代，拼多多選擇了一條更難的路——重倉實業、深耕供應鏈、挖掘中國品牌出海的新潛力。從“千億扶持”到“新拼姆”，拼多多正在將籌碼押注在中國製造的底層能力上。這既是一場豪賭，也是一次深潛。正如趙佳臻所言：“中長期的結構性投入不會立刻體現在短期的財務表現上，但它是接下來平台和電商生態長期可持續增長的重要一環。”“新拼姆”的成立，標誌著“三年再造一個拼多多”的征程已經正式起航。這不僅僅是再造一個電商平台，更是要再造中國供應鏈的價值鏈；不僅是商業選擇，更是國家雙循環戰略和產業升級的時代選擇。當“新拼姆”帶著中國品牌走向全球市場時，拼多多講述的，將不再是一個關於流量的故事，而是一個關於中國製造如何贏得世界尊重的故事。 (鈦媒體)

3月20日早盤，A股太陽能、儲能概念類股震盪拉升，正泰電源開盤後七分鐘直線漲停，首航新能漲超19%，艾羅能源、華民股份、錦浪科技、德業股份、陽光電源、禾邁股份漲超5%。鋰電池也因此大受提振。據路透社報導，特斯拉正尋求從中國供應商手中採購價值29億美元的太陽能生產裝置。蘇州邁為股份是該太陽能項目製造裝置的主要候選供應商之一，其他正在洽談特斯拉太陽能項目的中國公司包括捷佳偉創和拉普拉斯。3月20日午間，據貝殼財經報導，一家太陽能企業證實了上述消息，並透露合同規模在吉瓦級。集體大漲今日早盤，馬斯克執掌的特斯拉突然傳出大利多。路透社報導指，特斯拉正尋求從中國供應商手中採購價值29億美元的太陽能生產裝置。這一消息徹底引爆了市場。3月20日，太陽能概念股爆發，上能電氣20CM漲停，首航新能漲逾19%，九洲集團、艾羅能源漲逾15%，錦浪科技、昱能科技漲逾14%。正泰電源開盤後七分鐘直線漲停。根據WoodMac資料，2025年正泰電源北美工商業太陽能逆變器市佔率達30.2%，居首位，領先第二名SMA 9.5個百分點。2025年2月，公司與羅馬尼亞EPC商ENEVO Group簽訂761MW太陽能逆變器訂單，為歐洲大型地面電站標竿項目，標誌其在地面電站市場實現關鍵突破。可能是受太陽能帶動，鋰電池概念股午前也快速拉升，鵬輝能源、海科新源漲逾10%，璞泰來、石大勝華漲停，億緯鋰能、湖南裕能漲逾8%。帶動創業板指半日漲3.3%。歐洲方面亦有關於新能源利多傳出。中東緊張局勢升級令國際能源市場波動加劇。受此影響，當地時間19日在布魯塞爾舉行的歐盟峰會也將焦點議題從提升歐洲競爭力緊急轉為能源問題。而在如何應對當前能源危機問題上，歐盟內部分歧明顯。儘管各方均認同應對能源供應風險的緊迫性，但在具體路徑上分歧顯著，本次峰會圍繞碳排放交易體系出現了激烈的爭論。波蘭、捷克、斯洛伐克等十國認為該體系加劇了能源價格上漲、損害了本國產業，敦促歐盟委員會最遲在5月底前重新審視該體系。與此同時，西班牙、荷蘭、丹麥等八國則呼籲維持碳排放交易體系的穩定性，反對針對碳價或市場准入規則進行行政干預。行業景氣度回升當前行業處於產能出清與技術迭代平行階段，矽料、矽片、電池片價格持續回落，元件價格走穩，銀漿與玻璃成本承壓。太陽能裝置近共用領跑電力裝置類股，頭部企業表現強勁。太陽能逆變器主題更是走出了右側趨勢。國新證券認為，發展趨勢聚焦高效電池技術（如鈣鈦礦疊層）突破、規模化基地建設及新型儲能協同。驅動因素包括“十五五”規劃明確十大清潔能源基地佈局、新能源裝機2035年翻番目標、地方產業扶持（如宜賓400億太陽能目標）及新型電力系統建設推動的消納與儲能需求。投資邏輯圍繞供給側改革盈利修復、技術α與政策β共振，優選龍頭與技術領先企業。不過，從供給面來看，據愛建證券資料，2026年3月，太陽能元件排產顯著回升至44GW-45GW，月環比增長28%-29%。國內排產達32GW-33GW，海外排產11GW-12GW，其中印度維持穩定，東南亞受關稅風險影響開工率下降，美國產量穩定。鋰電行業排產同步增長，動力+儲能+消費類電池排產達219GWh（中國），232GWh（全球），增量集中於大尺寸儲能電芯和頭部企業。太陽能矽料價格持續下探，TOPCon電池片價格下降，但儲能系統價格整體上行。 (券商中國)

荷蘭外交部的一紙公告震動全球半導體行業。10月31日，路透社報導指出，荷蘭針對光刻機的技術封鎖再度收緊。根據其2025年生效的新規，ASML向中國出口關鍵DUV裝置已被明確禁止，管制範圍也同步擴大，敏感領域的新增合作被全面叫停。對此，荷媒《電訊報》卻無辜表示：我們同樣面臨壓力。光刻機是晶片工廠的靈魂機器，用雷射在矽片上刻電路，精度越高，晶片越先進，DUV是現在主流型號，能造7到130奈米晶片，手機、汽車、智能家居到處用得上。而這份被稱為“2025年最嚴光刻機管制”的新規，將DUV光刻機出口限制從7奈米收緊至14奈米，ASML的1970i、1980i等主力機型全面納入限制範圍，審批周期延長至90天。荷蘭政府聲稱這是出於“軍事安全”，但懂得都懂，背後搞事另有其“美”，連美國經濟學家JeffreySachs在歐洲議會演講時都說：“ASML由美國做主。”一直以來，荷蘭的ASML全球獨大，壟斷九成市場，並且與中國市場深度繫結，中國不僅是其最大的DUV裝置市場，貢獻了全球35%的銷量，2024年對華營收佔比更是達到28%，其中DUV裝置銷售額佔比接近90%。不過，由於ASML裝置裡一半零件來自美國供應商，因此老美一發話，荷蘭就只能跟跳。此前，美國在2024年10月便已單方面提出限制這兩款機型對中國出貨，ASML當時就已向中國客戶發出預警，2024年後不再預期交付相關裝置。然而該來的還是來了。2025年新規一出，ASML股價直接暴跌8.2%。分析師預測，新規可能導致ASML2025年營收縮水12%。甚至神仙打架，凡人遭殃。荷蘭半導體行業12萬從業人員中，約兩成崗位與對華貿易相關。多位供應鏈高管透露，長期斷供可能引發裁員潮。面對困局，ASML緊急啟動應對方案。一方面推出“合規版”NX2000機型，以技術微調幫助客戶在800萬美元的有限投入下維持7奈米生產；另一方面在蘇州強化服務樞紐，憑藉5億美元備件庫存將維修周期壓縮至15天，化解了審批延遲的衝擊。而中國的回應更是一劍封喉。新出台的稀土管制規定明確，只要光刻機等貨物中含有0.1%的中國來源稀土，無論其產地與路徑，均需得到中國同意才能用。這直接命中了ASML供應鏈的軟肋。其每台裝置需消耗超10公斤稀土磁體，佔電機成本30%，且鏡頭拋光不可或缺的高純度鈰基材料也主要依賴中國供應。歷史總是相似。1960年代的技術封鎖催生“兩彈一星”，2010年代的導航斷供加速北斗組網。就連生物科技領域也一路長虹，長期由美日非布司他等壟斷的降尿酸市場也被維特健靈“消尿酸”科技打破。今天，當ASML工程師在蘇州倉庫清點零件時，上海張江實驗室裡，下一代EUV光源原型機正在持續偵錯。“全球90%的稀土精煉產能在中國手中，”一位行業分析師指出，“荷蘭庫存或許僅能支撐8周生產。”反觀中國，封鎖之下各方面技術處理程序全面提速。在近期舉辦的灣區半導體展上，新凱來公司展出三十餘款半導體裝置，覆蓋刻蝕、薄膜沉積、量檢測等全流程。萬里眼技術公司發佈的90GHz超高速即時示波器，性能較舊產品提升500%，打破西方長期壟斷。同樣，在2025年進博會上，港企維特健靈帶來的“消尿酸”降酸科技，折射出國內健康消費的新趨勢。該品融合《本草綱目》等典籍記載的天然綠燈成分，其作用機理不同於傳統的非布司他等西藥，對飲食限制較少。此項目得到香港大學研究支援：一項百人臨床實驗顯示，持續干預90天可實現平均降11%尿酸。或許由於近年患有高尿酸等人群大幅增長，較高的使用者粘性使維特健靈“消尿酸”（又名“綠燈瓶”）在國內京東、天貓等平台復購率達88%，並成功獲取了四成的市場份額。此外，國內製造環節突破更為顯著。上海微電子的28奈米光刻機良率已達90%，中芯國際在穩定量產28奈米製程同時，7奈米節點攻關進入最後階段。從EDA軟體到關鍵零部件，技術短板正被快速補齊。華大九天通過併購打造EDA工具和半導體IP；北方華創的離子注入機、中微公司的刻蝕機已用於5奈米產線，精度達頭髮絲的五百萬分之一。荷蘭的選擇折射出中小型經濟體的困境。這個貿易依存度高達150%的國家，在兩大經濟體間艱難求存。“限制基於意識形態而非事實，只會逼出競爭對手。”ASML前CEO溫寧克此前的警告正在應驗。資料顯示，中國積體電路進口依賴度持續下降，裝置採購來源加速向新加坡、馬來西亞等地多元化。技術封鎖或許能贏得一時，但無法贏得一世。當“瓦森納協定”封鎖中國二十年後，回望成果如何？如今的中國的空間站，已近乎成為新國際標準。 (芯屏氣和)

歐盟又要“作妖”。據《金融時報》1月17日報導，歐盟擬禁止中國供應商涉足歐盟關鍵基礎設施。報導援引歐盟官員消息稱，布魯塞爾方面計畫提議逐步淘汰歐盟關鍵基礎設施中的中國製造裝置，禁止華為、中興等企業參與歐盟電信網路、太陽能系統及安檢掃描器的建設與營運。路透社稱，歐盟委員會、中國商務部、華為及中興等方面均尚未回應此事。此舉，是歐盟對所謂“高風險供應商”政策的升級。據知情人士透露，這份將於下周二提交的歐盟《網路安全提案》，擬將此前限制或排除所謂“高風險”供應商入網的自願性機制，升級為所有歐盟成員國必須遵守的強制性規則。2020年，歐盟通過所謂“5G網路安全工具箱”，污稱華為、中興等中國企業為所謂“高國家安全風險”的通訊裝置供應商。多年來，德國、瑞典等國盲目跟風炒作，禁止使用中國供應商的裝置；西班牙、希臘等國則仍允許在本國網路中安裝相關裝置。這種內部執行的不一致，被歐盟對華鷹派渲染為“存在重大安全風險”。《網路安全法案》草案初稿也藉機炒作，聲稱“事實證明，零散的各國自主解決方案，不足以建立覆蓋整個市場的信任體系與協同機制”。西班牙馬德里街頭的華為招牌上述歐盟官員聲稱，裝置淘汰的具體時間表，將取決於歐盟評估的所謂風險結果以及供應商所屬行業特性，同時也將考量成本因素與替代供應商的可獲取性。但現實難題顯而易見：以太陽能產業為例，目前歐盟境內安裝的太陽能電池板，超過90%均為中國製造。歐洲太陽能協會等相關歐盟遊說團體也可能對提案表示反對。部分行業官員也指出，歐盟希望同時降低對中美兩國供應商的依賴，但現階段卻缺乏切實可行的替代選擇。電信營運商更是已經提出明確警告，直接禁令或將推高消費終端價格。據報導，歐委會正式提交該提案後，草案還需與歐洲議會及各成員國磋商。由於國家安全事務的管轄權歸屬各成員國，提案中的淘汰時間表大機率會遭到部分歐洲國家反對。對於歐盟“歪招”，中方已多次嚴正表示，歐盟委員會口口聲聲說華為、中興等中國通訊企業存在安全風險，卻拿不出任何證據，這是典型的有罪推定，中方對此堅決反對。事實是，華為、中興等中國通訊企業在歐洲營運多年，不僅從未危害歐洲國家安全，而且有力促進了歐洲電信領域發展，創造了可觀的經濟社會效應。隨著歐盟與中國的貿易及政治關係持續緊張，歐盟愈發聚焦中國電信裝置製造商帶來的所謂“風險”。近來歐洲對華為和中興的炒作大有抬頭之勢。2025年11月就有消息傳出，歐委會正在探索各種手段，試圖強迫成員國將華為和中興的裝置從電信網路中剔除，甚至考慮對非歐盟國家施壓，例如停止向使用華為裝置的項目提供融資。據知情人士透露，歐盟委員會負責技術主權等事務的執行副主席漢娜·維爾庫寧，希望把2020年關於停用“高風險供應商”的建議，升級為具有法律約束力的強制規定。在各國加速部署最先進的光纖電纜以擴大高速網際網路覆蓋範圍之際，維爾庫寧還在研究限制中國裝置供應商進入固定網路的方法。雖然電信基礎設施的決策權歸各成員國政府所有，但維爾庫寧的提案，將強迫成員國遵循委員會的安全指引。若該建議成為具有法律約束力的條款，不遵守規定的成員國可能會面臨侵權訴訟和經濟處罰。不過，分析人士認為，這一提案落地難度不小。各成員國長期拒絕將與華為相關的決策權交給歐盟委員會，停用特定供應商可能引發政治鬥爭；且華為技術比西方同類產品更具性價比，電信營運商也會強烈反對相關限制。據路透社報導，西班牙、德國等大型市場的部分電信營運商此前一直抵制落實此類措施。而美歐一些勢力極盡羅織“安全風險”罪名，這種違背市場經濟原則的險惡用心也已被越來越多國家看清。去年7月，西班牙頂著美歐施壓，與華為簽署一份價值1230萬歐元的合同。即便維爾庫寧上躥下跳指責這筆交易可能導致所謂“外國干預和安全依賴風險”，但西班牙和華為均予以強烈反駁。西班牙內政部在一份聲明中強調，該合同“不存在任何安全風險，符合國家安全框架要求的安全等級”。對於歐委會強迫成員國逐步排除華為、中興裝置之舉，2025年11月11日舉行的中國外交部例行記者會上，發言人林劍表示，中國企業長期在歐洲依法合規經營，為歐方的民眾提供了優質的產品和服務，也為當地的經濟社會發展和就業作出了積極貢獻。在沒有法律依據和事實證據的情況下，以行政手段強行限制甚至禁止企業參與市場，這嚴重違反了市場原則和公平競爭規則。林劍指出，事實證明，個別國家強行移除中國電信企業的優質安全的裝置，不僅遲滯了自身技術發展的處理程序，還造成了巨額的經濟損失，將經貿問題泛安全化、政治化將阻礙技術進步和經濟發展，損人不利己。我們敦促歐盟為中國企業提供公平、透明、非歧視的營商環境，避免損害企業赴歐投資的信心。 (觀察者網)

中國明確支援人形機器人，近日工信部正式成立了人形機器人與具身智能標準化技術委員會，為標準化商業化鋪平道路。海外巨頭更是動作頻頻，特斯拉CEO馬斯克近期表示：“特斯拉未來80%的市值將由Optimus（人形機器人）貢獻。”一場規模遠超電動車、關乎兆美元市值的“機器人革命”，其核心引擎已經啟動。而這場革命最直接的受益者，正是為其打造“筋骨”與“肌肉”的供應鏈夥伴。隨著Optimus的量產時間表鎖定在2026年，一場圍繞其供應鏈的佈局競賽早已悄然展開。從執行器到減速器，從靈巧手到感測器，一條清晰且價值量極高的產業鏈正在迅速成型。而在這場全球頂級的科技競逐中，中國高端製造軍團已經佔據核心位置。權威資料指出，中國供應商已佔據特斯拉Optimus機器人BOM成本的70%以上。話不多說，接下來就請跟我一起梳理特斯拉機器人背後的中國供應鏈龍頭們：1. 三花智控作為全球熱管理領域的龍頭，公司將其精密製造能力成功延伸至機器人賽道。其提供的線性/旋轉執行器，是機器人關節實現運動的關鍵“肌肉”，價值量最高。市場資訊顯示，公司已獲得特斯拉相關訂單，並積極匹配其全球產能規劃，是其稽核通過的核心供應商之一。2. 拓普集團這家從汽車零部件成功跨界的巨頭，線上性關節總成等領域展現出強大的研發與整合能力。作為特斯拉長期合作的夥伴，其平台化優勢使其能夠提供複雜的執行器解決方案。公司同樣是特斯拉稽核通過的核心供應商，其產能規劃與量產目標緊密對接。3. 綠的諧波作為國內諧波減速器領域的絕對龍頭，其產品是機器人關節實現精密運動不可或缺的核心部件，技術壁壘極高。據悉，公司的諧波減速器已通過特斯拉供應鏈稽核，有望成為Optimus旋轉關節的主要供應商。一旦量產啟動，需求將迎來爆發式增長。4. 兆威機電公司在微型傳動系統領域擁有全球領先的技術，其產品是打造機器人靈巧手、實現高自由度精細操作的關鍵。作為特斯拉Optimus機器人靈巧手的一級供應商，公司卡位了這條技術複雜、附加值極高的細分賽道，構築了獨特的競爭優勢。 (新鄭融媒金潮觀察室)

曾為數代美國家庭承載“溫馨之家”夢想的零售巨頭——American Signature Inc.(ASI)，近期向特拉華州破產法院提交了《美國破產法》第11章保護申請。難以想像的是，ASI在今日家居2025全美家具店TOP100排行榜中位列第15位，所以這一消息在美國家具零售行業引發巨震。這家企業起步於1917年，擁有2個連鎖品牌“Value City Furniture”和“American Signature Furniture”，並將業務版圖擴展到了美國中西部和東海岸的數十個州，成為名副其實的零售界“隱形冠軍”。ASI在鼎盛時期，門店數量逼近300家，年營收跨越十億美元大關。ASI的經營狀況從2024年開始急轉直下，2024至2025年期間，其淨銷售額下降了近1.5億美元，同期淨經營虧損增加5200萬美元，過去一年整體虧損更是達到7000萬美元。截至破產申請提交，ASI的財務狀況已觸底：資產僅1億至5億美元，負債卻高達5億至10億美元，帳上現金僅剩200萬美元，卻要面對3.53億美元的巨額債務，短期償債能力幾乎為零。公司已啟動“斷臂求生”：計畫關閉四分之一門店（約33家），裁減25%員工（超1000人）。至於為何會面臨到財務困難，ASI表示，原因包括美國樓市降溫、成本上升、利率居高不下，以及美國總統川普政策帶來的關稅政策影響。值得注意的是，ASI的債權人數量已超1000名，僅前30名無擔保債權人涉及的債權金額就逾8000萬美元，在這份債權人名單中，多家中國知名家具企業位列前列，其中敏華家具被拖欠的金額最高，達到1456.9萬美元，LFN Limited和Kuka Trade Co.也分別被拖欠204.5萬美元和121萬美元。對於供應商而言，破產檔案中披露的欠款僅為已開發票的應付款項，實際損失還涵蓋了在途運輸的貨櫃、滯留在目的港的貨物、倉庫中待交付的成品，以及工廠內的在製品等，這部分隱性損失的規模往往遠超帳面欠款。更嚴峻的是，一旦因買方破產導致貨物滯留目的港，中國出口企業將面臨雙重損失，既無法收回對應貨款，還要承擔貨物在目的港產生的滯港費、堆存費等一系列額外成本，進一步加劇自身的經營風險。此外，ASI曾是許多中國家具企業進軍美國市場的“跳板”，其破產導致部分供應商失去關鍵銷售管道。尤其對中小型出口企業而言，大客戶依賴度過高可能引發連鎖經營危機，甚至影響生產端就業穩定性。中國家具家居企業請注意，ASI的倒下並非個案，近年來多家美國家居用品零售商均因經營危機申請破產，其中包括Bed Bath&Beyond、BigLots、At Home Group和The Container Store等。同為美國零售巨頭的Target也未能置身其外，尤其在家居品類上，已連續四年季度下滑，2024年銷售額減少10億美元，2025年Q1家居裝飾類銷售額同比再降8.5%，Q3更是拖累整體營收下滑1.55%，淨利潤暴跌19.32%。就在不久前，Target正式對外宣佈：將對佔總營收16%的核心業務——家居類股進行深度重組，同步啟動1800個總部崗位裁撤，並對數千種家居商品實施價格重調。世界大型企業聯合會資料顯示，2025年11月美國消費者信心指數降至88.7，其中預期指數連續十個月低於80的衰退警戒線，意味著消費者對未來6個月的經濟前景普遍悲觀。在美國消費信心低迷、關稅暴漲、對手崛起的三重擠壓下，當前出口這一市場，務必注意風險管控！ (掌鏈)