據央視新聞消息，當地時間1月13日，據美國聯邦公報顯示，美國放寬了對輝達H200晶片出口到中國的監管規定。2025年12月，川普通過社交媒體表示，美國政府將允許輝達向中國出售H200人工智慧晶片。據悉，上述對華銷售將由美國商務部負責審批和安全審查，美方還將從相關交易中收取約25%的費用。川普此前表示，美國商務部正在敲定相關安排細節，同樣的安排也將適用於其他人工智慧晶片公司，如超微半導體公司和英特爾公司。輝達公司總裁兼首席執行長黃仁勳曾多次表態，中國是一個非常大的人工智慧市場，再過兩到三年，中國人工智慧市場規模可能會達到500億美元，錯失這個市場將會是一個巨大的損失；美國必須認識到，在人工智慧競賽中，美國並不是唯一的國家。此外，2025年7月，因被曝出存在嚴重安全問題，國家網際網路資訊辦公室就H20算力晶片漏洞後門安全風險約談了輝達。 (長安街知事)

日本這次是徹底完了！他現在面臨的局面，比廣場協議還慘。東大禁止兩用物項對日本軍事用途的出口。你以為打擊的只是日本軍工業嗎？你以為中國廢掉的只是日本的開戰能力嗎？小了，格局小了。這絕非單一領域的斷供，而是一場自上而下、由裡及外的系統性鎖死。日本現在被逼到了牆角，面前只有兩條路：要麼徹底道歉，要麼徹底軍事冒險。為什麼這麼說？因為這項管制，從設計和效力上，直接命中了日本的主動脈，其整個工業大盤和經濟大盤都將面臨系統性癱瘓的風險。我說兩點，大家就明白日本當前的危機，有多嚴重了。首先，中國必須清楚兩用物項的範圍到底有多廣。簡單說，就是那些平時為民，戰時為兵的物資、裝置和技術。比如製造高級山地自行車和魚竿需要的高強度碳纖維，同樣是製造導彈彈體和隱形戰機機身的核心材料；讓你的手機和電腦流暢運行的高性能晶片，也是現代導彈制導系統的大腦；驅動新能源汽車的稀土永磁材料，同樣被用在坦克的雷射測距儀和戰鬥機的發動機裡等等。從特種鋼材、鋁合金、精密機床，到高級化學品、光學元件，這個清單長得超乎想像。它幾乎滲透了高端製造業的每一個環節，就凡是中國日常生活中能見到，能聽到的的高科技產品，基本都在兩用物項的範圍內。根據2026年更新的清單，兩用物項和技術一共有983種。這裡面有 363 種，日本根本離不開 ，佔其兩用物項進口總量的七成以上，而且每一種的依賴度都超過50%。說白了，日本製造的半條命，都攥在東大手裡！但關鍵在於第二點：日本的軍事使用者邊界極其模糊，這導致管制範圍實際上能覆蓋日本幾乎所有的骨幹企業。跟許多國家不同，日本並沒有完全只生產武器裝備的軍火商。他們的軍工製造高度依賴民間企業，這是戰後美國為限制日本軍國主義復活而設計的框架，即寓軍於民。像三菱重工、川崎重工、富士通、東芝、松下這些中國耳熟能詳的民用巨頭，同時都是日本自衛隊武器裝備的主要研發者和供應商。三菱重工造空調、造船，造車，也造F-35戰鬥機和坦克；川崎重工造摩托車、船舶，也造潛艇；東芝做家電，也做雷達系統。現在東大禁止兩用物項用於軍事用途，那問題就來了：賣給這些日本企業的材料，你怎麼確定它不會用去造武器？沒辦法，只能嚴查！流程一複雜，買賣雙方都嫌麻煩，可能乾脆就不合作了。而最後的結果就是：表面上禁的是軍用，但實際上卻把日本整個高端產業的供應鏈給收緊了。正是基於以上兩點，該項禁令的威力才會遠超軍事領域。直接衝擊維繫日本經濟大盤的五大核心產業，一場系統性癱瘓的危機，已經近在眼前。第一個產業就是軍工業。日本軍工對中國材料的依賴堪稱致命，F-35戰鬥機、新型驅逐艦、高超音速導彈等項目，極度依賴中國佔據優勢的碳纖維、特種合金及稀土材料，尤其是稀土加工後的永磁材料，依賴度高達90%。日本人自己給的評估報告，一旦禁令落實，三菱重工、川崎重工等軍工巨頭生產線將在三到六個月的時間內面臨原料枯竭性停產。F-35組裝線、潛艇製造、高超音速導彈研發將全面停滯，其軍工業至少癱瘓三分之二。要造就只能造一些沒啥技術含量的輕武器，比如步槍，子彈啥的。第二個，新能源汽車產業，這是日本汽車工業轉型的未來希望。結果呢？命脈早就被中國掐得死死的！電車三大件，電機、電池、電控的供應鏈，日本沒一個不高度依賴中國。日本新能源車的心臟，永磁同步電機，90%的釹鐵硼原料來自中國。而電機裡，號稱剛需中的剛需的重稀土鏑和鋱，依賴度近乎 100%。電控方面，復合功率半導體器件對華依賴度80%；電池管理晶片90%；車載感測器70%。電池方面，正極材料對華依賴度89.4%；負極材料93.5%；隔膜87.4%；電解液85%；固態電池關鍵材料70%。這些關鍵中間品，基本沒有替代商，日本要想自己搞供應鏈，成本直接飆上天！到時候造出來的車，根本沒競爭力！這波操作下來，日本在新能源賽道的領先優勢，徹底涼涼，想靠固態電池汽車翻盤，不但門也沒有，連窗戶都給你拆了。第三個，工業機器人。日本號稱工業機器人的王國，但安川電機、發那科等機器人巨頭的伺服系統核心部件40%依賴中國採購。而做機器人關節的稀土永磁體更是100%離不開中國。根據日本去年的報告，如果斷供，日本工業機器人的產能立馬暴跌 30-50%，訂單接了都沒法交付。原本佔著全球半壁江山的市場份額，將被中國、德國品牌迅速蠶食。第四個，高端裝備製造。不管是造精密機床、工程機械，還是航空航天部件，核心的特種合金、碳纖維複合材料這些 工業筋骨，日本全得靠中國！要知道，日本精密機床的稀土永磁材料依賴度高達 92%，而這些材料全球 90% 的冶煉分離產能都在中國，沒了它機床連高精度加工都做不到。就連造軍機、艦艇用的高強度特種鋼、碳纖維，中國也是全球最大供應國。日本川崎重工、三菱重工這些巨頭，全是先從中國進口高級原料，再加工成部件賣給全球，甚至直接供自己的軍工鏈條。管制令一落地，日本整個高端裝備製造產能大幅縮水，技術升級直接停擺。曾經靠 “加工優勢” 賺得盆滿缽滿的日子，徹底一去不復返了。這波，中國直接卡死了日本高端製造的命根子。第五個、半導體產業。日本光刻膠不是很牛嗎，不是要來卡中國的脖子嗎？但對不起，生產光刻膠所需要的氟化鈣礦石90%依賴中國進口，而光刻膠在刻蝕環節要用到的高純度氟化氫70%來自江西。除此之外，還有砷化鎵晶圓、GaN 射頻器件、光纖預製棒必須的鎵和鍺。中國產能佔了全球95% 以上，日本作為世界上最大的半導體中間品生產方，是這些產品最大消費國。雖然不是全面禁運,但嚴格的審查加上軍用禁令，直接讓日本半導體企業拿材料的穩定性、可預期性蕩然無存。供應鏈但凡卡殼一秒，晶圓廠就得立馬停產。之前台積電在日本的工廠，就因為鎵短缺減產30%，現在禁令落地，影響只會更致命業界預計，日本要找替代化方案，至少要花18-24 個月，成本還得暴漲30%，純度和穩定性更是沒法保證！日本喊著要 “重返全球前三”？別做夢了！這波管制下來，它的半導體復興計畫，直接倒退 5-10 年！軍工、半導體、汽車、機器人、高端裝備製造，這五大產業構成了日本現代經濟的支柱。它們環環相扣，一損俱損。所以禁令一出台後，這些行業的金融市場，全部出現了大暴跌。東大的管制就像一把精確的手術刀，並非胡亂砍殺，而是切斷了向這些產業輸送關鍵工業血液和維生素的管道。它造成的後果不是單一的工廠停產，也不是某個領域的停擺。而是從原材料到零部件，從研發到生產的全產業鏈條的窒息與僵化。日本經濟將承受的，是GDP的實質性損失，是國際競爭力的快速下降，是產業復興之路被徹底攔腰斬斷。2012年，安倍晉三叫囂配合美國，對中國進行從產業到地緣的全方位圍堵；而代價是曠日持久的產業大戰，過去這十多年，中國先後在家電、手機、電腦、工業機器人、造船、太陽能、氫能、汽車等多個行業擊敗了日本。把他們的GDP，從2012年的6.2兆美元打到了去年的4兆美元，直接打沒兩萬多億。相當於日本把一整個俄羅斯的體量都給拼光了。 (壞土豆不哭)

日方“抗議”出口管制，中方敦促正視問題根源中國商務部6日宣佈加強兩用物項對日本出口管制後，日本外務省7日凌晨發表聲明，就中國宣佈禁止對日出口軍民兩用品一事提出強烈抗議，並要求中方撤回相關措施。據日本《朝日新聞》網站7日報導，日經平均股價今年首次下跌。有分析認為，此現像是受中國強化兩用物項對日出口管制的影響。據日本富士新聞網、日本共同社等媒體報導，針對中國6日發佈的相關措施，日本內閣官房長官木原稔7日在記者會上表示，中方在多大程度上管製出口“尚不明朗”，日方將評估中國禁止出口兩用物項是否涵蓋稀土。野村綜合研究所經濟學家木內登英測算，若稀土出口管制持續3個月，日本或將蒙受約6600億日元的經濟損失。對於日方的抗議，中國外交部發言人毛寧7日在回應日媒相關問詢時強調，日本首相高市早苗涉台錯誤言論侵害中國主權和領土完整，公然干涉中國內政，對中方發出武力威脅。為了維護國家安全和利益，履行防擴散等國際義務，中方依法依規採取措施，完全正當、合理、合法。我們敦促日方正視問題根源、反思糾錯，撤回首相高市早苗錯誤言論。據《朝日新聞》報導，日經平均股價此前連續兩日累計上漲超2000點，刷新收盤歷史最高紀錄。但7日行情反轉，開盤即下跌。日媒認為，市場擔憂中國強化兩用物項對日出口管制是原因之一。7日，中國商務部宣佈，應中國國內產業申請，對原產於日本的進口二氯二氫硅發起反傾銷立案調查。二氯二氫硅是一種主要用於半導體行業的化學化合物。日本法政大學研究生院教授白鳥浩評論認為，高市首相被指獨斷髮表的“台灣有事”相關言論，其引發的後果理應被預見。有觀點認為若日本政府明知此類言論會引發狀況卻未準備應對方案，又該如何向國民負責？白鳥認為，日本政府亟需採取外交妥協舉措，應摒棄對抗思維，通過各種管道率先與中方展開對話，且有必要為此付諸切實努力。番外中方管制兩用物項出口，壓制日本軍事野心中國商務部新聞發言人6日宣佈，日本領導人近期公然發表涉台錯誤言論，暗示武力介入台海可能性，粗暴干涉中國內政，嚴重違背一個中國原則，性質和影響極其惡劣。為維護國家安全和利益、履行防擴散等國際義務，中方決定禁止所有兩用物項對日本軍事使用者、軍事用途，以及一切有助於提升日本軍事實力的其他終端使用者用途出口。中國此舉將如何影響急著擴充進攻能力的日本自衛隊？相關出口管制清單多達上千項所謂兩用物項，是指既有民事用途，又有軍事用途或者有助於提升軍事潛力的貨物、技術和服務，特別是可以用於設計、開發、生產或者使用大規模殺傷性武器及其運載工具，包括相關的技術資料等資料。中國商務部6日發佈的公告稱，根據《中華人民共和國出口管製法》等法律法規有關規定，為維護國家安全和利益、履行防擴散等國際義務，決定加強兩用物項對日本出口管制。該公告同時還強調，任何國家和地區的組織與個人，違反上述規定，將原產於中華人民共和國的相關兩用物項轉移或提供給日本的組織和個人，將依法追究法律責任。日本國產“大鯨”級潛艇可能受中國兩用物項出口管制影響。台灣《經濟日報》7日稱，根據中國商務部和海關總署公佈的2026年度《兩用物項和技術進出口許可證管理目錄》，兩用物項出口管制清單多達上千項，涵蓋稀土、鎵、鍺、銻、銦等相關戰略礦產物項，以及化學品、無人機、感測器和雷射器、導航和航空電子、核能等材料、裝置和技術等。《日本經濟新聞》7日稱，中國政府還在研究對特定稀土相關產品的對日出口，加強許可審查的方案。公開資料顯示，日本在關鍵戰略礦產資源方面對中國的依賴性很強。例如在軍事方面，鍺被用於高速電腦晶片、夜視裝置以及衛星圖像感測器等；鎵則被用於各種雷達，包括海軍艦艇的宙斯盾雷達，陸軍探測火箭彈、火炮、迫擊炮、巡航導彈以及有人駕駛和無人駕駛飛機的地面雷達。路透社注意到，根據海關資料，2022年中國鎵和鍺相關製品的最大進口國都是日本。《日本經濟新聞》援引日本金屬與能源安全組織的資料也顯示，日本是全球最大的鎵消費國，其中40%的供應依賴於從中國進口。此外，兩用物項出口管制清單中還包括高純度、高強度、高密度的人造石墨材料，在軍事用途上，它們具備耐高溫、耐高速衝擊的特性，適合作為彈道導彈的鼻錐材料。中國正是日本石墨的主要來源之一。儘管日本對於銦、鎵等關鍵礦產資源的精加工能力很強，但其加工工業長期高度依賴中國供應鏈，一旦被切斷原材料供應，必然會直接影響後續生產。直接關聯日本國產先進武器相比之下，日本在鎢等超硬合金的對華依賴更為明顯。尤其在高純度鎢合金領域，日本對中國依賴度極高。在2026年度《兩用物項和技術進出口許可證管理目錄》中，涵蓋釤、釓、鋱、鏑、鑥、鈧、釔7類中重稀土元素。共同社稱，如果這些稀土也被納入限制範圍，將對日本企業造成重大影響。日本能源金屬礦產資源局統計顯示，2024年中國稀土佔日本稀土進口總量的71.9%。而這些中重稀土元素對先進武器製造極為重要。日本近年重點發展進攻性力量，包括發展多種先進國產導彈。例如日本重點推進的國產高超音速導彈項目——“島嶼防禦極音速滑翔導彈”計畫在2026年完成首批部署。該導彈射程500至900公里，速度超過5馬赫，採用雙錐體滑翔彈頭和火箭助推器組合設計，具備機動變軌能力。高超音速導彈為了克服高速飛行時與空氣摩擦帶來的高溫，通常會選用耐高溫合金作為彈體材料，以強化其熱防護和結構強度。而多種相關材料也被列入中國兩用物項出口管制清單。日本從美國引進的F-35A隱形戰鬥機可能受中國兩用物項出口管制影響。同時日本還在發展多種國產導彈，包括12式陸基反艦導彈及其改進型、ASM-3空射超音速反艦導彈、03式中程防空導彈等。這些導彈的戰鬥部通常配備高性能紅外或雷達導引頭，離不開鍺、銦、鎵、釹、鏑等關鍵礦產資源。其中銦是製備紅外探測器的關鍵材料，鍺是熱成像系統的核心光學材料，鎵則是高性能雷達的核心材料，含有釹鏑的稀土磁鐵能在高溫下保持磁力不衰減，是導彈用於精密追蹤目標的轉向部分的核心部件。這些關鍵礦產資源的全球供應主要由中國主導。此外，日本正在建造的最新一代“大鯨”級常規潛艇，同樣可能受到影響。“大鯨”級排水量超過4200噸，水下航行時主要依靠鋰電池驅動高性能電機，而後者的核心部件就是高性能稀土磁體。此外，日本新型潛艇和水面艦艇配備的聲吶系統採用的高性能聲電轉換部件，也需要釤釹稀土磁體以提升探測靈敏度。引進美製先進裝備也受影響近年來，在美國的壓力下，日本大幅削減了國產武器裝備的研製和採購，改為從美國引進。但根據中國商務部的公告，即便是美國向日本提供的武器，也禁止包含原產中國的相關兩用物項，這意味著日本從美國採購的先進武器也會受到影響。日本先後向美國訂購了147架F-35系列隱形戰鬥機（包括105架F-35A和42架F-35B），目前還有大半未曾交付。根據美國媒體披露的資訊，F-35的生產離不開產自中國的關鍵原材料。包括發動機、電子戰系統、火控雷達和方向舵電機在內，平均每架F-35需要消耗約920磅（約417公斤）的稀土材料。例如它裝備的AN/APG-81有源相控陣雷達使用的就是含鋱的釹鐵硼永磁材料，該機配備的隱形塗料可能也需要稀土元素。有分析認為，如果美國為日本製造的F-35要完全避開中國供應鏈，意味著將極大增加其生產成本和交付時間。美國《紐約時報》稱，中國出口管制清單中的釤元素“幾乎都用於軍事用途”，而當前美國製造武器所需的釤完全依賴於中國。作為強化進攻性作戰力量的一部分，日本從美國訂購了400枚“戰斧”巡航導彈、數十枚AGM-158B增程型聯合防區外空對地導彈（JASSM-ER）以及“死神”長航時無人機等先進武器，但美國智庫戰略與國際研究中心的報告承認，無論是“戰斧”巡航導彈還是大型無人機，這些美國生產的先進國防裝備都離不開中國的關鍵礦物。日本正在建造兩艘排水量達1.4萬噸、號稱亞洲最大的“宙斯盾系統搭載艦”，配備的核心裝備——AN/SPY-7相控陣雷達同樣來自於美國，它採用的高性能氮化鎵射頻元件可能也與中國關鍵礦物資源有關。 (環球網)

中國目前看日本在發展軍力，且這軍力之發展，從暗戳戳地幹到幾乎明擺著來。那中國豈能慣著他？韓國總統李在明今天將結束2026年首度國事訪問。自北京到上海，充實的訪華之旅，可以說令他收穫良多。據@新華國際 消息，1月5日，在中國訪問的韓國總統李在明在其社交媒體帳號發佈帖文，談韓中關係及未來合作方向值得注意的是，就在他離華前夕，中國商務部發佈2026年第1號公告。公告是“送給”日本的！01具體看公告內容，其中尤為重要就是這句話：禁止所有兩用物項對日本軍事使用者、軍事用途，以及一切有助於提升日本軍事實力的其他終端使用者用途出口。海叔仔細核對了下，有意思了——此前中日之間剛談好的恢復一些物資的進出口，這算是又停了。此前沒有涉及到的一些物資，反正是“兩用物項”，統統不給日本。更有甚者，只要是涉及能夠提升日本軍事實力的，都有關涉！那意思很明確了，中國目前看日本在發展軍力，且這軍力之發展，從暗戳戳地幹到幾乎明擺著來。那中國豈能慣著他？商務部網站螢幕擷圖一個二戰戰敗國，在聯合國憲章中至今都名列“前敵國”者，自稱有和平憲法，一度還稱“永不再戰”，這忽然已經發展了擁有兩艘出雲級航母，且其首相膽敢宣稱“台灣有事就是日本有事”。這樣的日本是裝小可愛，貌似沒完沒了地裝，實際上已經露出了軍國主義尾巴。這樣的日本豈能不防？看高市早苗在說出相關涉台錯誤言論後，有沒有真誠悔過？有沒有向中方道歉？有沒有承認海峽兩岸同屬一個中國，中華人民共和國是中國唯一合法政府？只要高市沒說出上述悔過之語、尊重中國之語，那中國豈能與她善罷甘休？02李在明訪華之際，看到中方對日摔出的“1號出口管制”，不知心中作何感想？高市早苗 圖：新華社要知道，在高市早苗上台以後，不僅平白無故招惹中國，也在日韓問題上招惹韓國——甚至根本不顧及日韓兩國是盟友。也正因此，去年12月下旬，韓國在獨島（日本稱“竹島”）附近進行軍事演習，有評論認為，就是準備嚴防日本可能的軍事衝動！要知道，韓日關係與中日關係可並不一樣：首先，韓日兩國都是美國盟友。即便韓日關係再冷，美軍司令部一聲吼，日本自衛隊和韓軍還得跟上，該共同參加演習就共同參加演習，該情報互換也得互換情報！其次，韓國一直追求與日本在軍事實力上有所平衡。日本造出雲級小航母——當初叫“直升機驅逐艦”，韓國就造“獨島”號兩棲攻擊艦；日本自主造盾艦，韓國索性去造萬噸大驅盾艦，惹得日本也要造。這回韓國要搞核動力潛艇，日本也準備上……究韓國方面的原因，無非自身曾經被日本殖民統治——看李在明到上海還要看當年大韓民國臨時政府舊址，就知道他沒忘了諸如金九這樣的前輩，曾經流亡中國，只為了推翻日本在韓國的殖民當局！參考消息援引英國廣播公司網站報導稱，李在明選擇在這個地點與中國共同追溯“抗日”歷史記憶，是在向日本發出明確訊號：歷史問題並未翻篇。如果再仔細點數，其實韓國與日本之間還有許多值得細品之處。反正我們的兩個東鄰不乏恩怨情仇。因此，在反對日本軍國主義沉渣泛起上，中韓必然有共同話語權。參與“獨島防禦演習”的韓國艦艇 圖：新華社資料按說，中韓都曾遭遇日本軍國主義暴行，美國也同樣如此。但二戰之後，美軍幾乎獨自控制日本四島與琉球群島當地後，隨著國際局勢的變化，漸漸對日本也一定程度上改變了態度。雖然“狗繩子”一直套著，且由美國人牽著，時不時還勒一勒，甚至給上一鞭子，但那主要是防著惡犬傷主。至於其想要再次欺負別家，美國則會酌情而定，加以控制或暫緩控制。高市早苗宣稱“台灣有事就是日本有事”之際，正是美國總統川普宣稱要“讓美國再次偉大”，回歸“門羅主義”之時。美國會否因為自身實力相對下降，而在部分地方撤出軍力之前，放日本出來搞事、咬上一口呢？總感覺在這方面不得不防！03有人會說，中國2026年的“1號出口管制”如何影響日本，是否長期起效，都值得觀察。海叔認為，不用過多擔心！有朋友擔心，日本一旦無法從中國獲得相關物資，有可能調轉頭去問美國購買，或者去問諸如澳大利亞等資源豐富的國家購買。甚至也有傳聞，日本可能向俄羅斯購買。公開的消息則是美國、日本、澳大利亞正在共同開發稀土——澳大利亞出礦、美國出錢、日本出基礎研發技術。然後準備花費一段時間達成新技術，以擺脫對華稀土依賴。他們有沒有成功的可能性？上月，日本防衛相小泉進次郎與到訪的澳大利亞防長馬爾斯在日本防衛省大院內跑步海叔不得不說，他們達成獲取某些稀土技術的可能完全存在。時間或長或短，總是有可能形成技術突破。但在中美關稅問題休兵一年的情況下——如今這樣的休兵大抵還有十個多月，中國也在尋求過去某些短板的技術進步甚至飛躍。這樣的情況下，我們該不該自身更奮發有為？一年之期到了的時候，該怎樣點數？如果我們研發上取得新突破的點高過他們，則希望就在我方！而且看李在明總統訪華之旅，中韓之間的合作，好效果不少！日本看在眼裡，該從心而思，利用台灣問題與中方鬧僵，對日本有百害而無一利！日本，該醒醒了！ (新民周刊)

摘要：在中美貿易戰的背景下，本文分析了作為美國鐵桿政治盟友的澳大利亞，其企業的貿易行為變化，通過分析澳大利亞2015-2023年間的海關全量資料，結果顯示：美國的對華貿易戰，不僅沒有讓澳大利亞企業遠離中國，反而加深了它們對中國供應鏈的依賴。此時此刻，為什麼還要關注2018年的貿易戰？可能有人會問，這都是幾年前的舊聞了，還有研究的必要嗎？太有了。首先，2018-2019年川普政府發起的關稅戰，是全球供應鏈變遷的一個分水嶺。其次，川普第二個任期並沒有結束貿易戰的跡象，復盤當年的真實影響，對預判未來的全球貿易走向至關重要。澳大利亞是一個完美的觀察樣本。澳大利亞雖然不是這場"正面交鋒"的參與者，卻因其獨特的貿易結構，成為觀察貿易戰"溢出效應"的理想樣本。中國是澳大利亞最大的進口來源國，佔其商品進口總額的近三分之一。更關鍵的是，澳大利亞從中國進口的商品主要是製成品—塑料製品、半導體、家用電器、化學品和紡織品—這些恰恰與美國關稅清單上的商品高度重合。理論上，當美國對這些中國商品關上大門時，可能產生兩種截然相反的影響：一方面，被美國市場"拒之門外"的中國商品可能轉向其他市場，包括澳大利亞，形成所謂的"貿易轉移"效應；另一方面，地緣政治的緊張氣氛可能促使澳大利亞企業未雨綢繆，主動尋找替代供應商，減少對中國的依賴。研究者們設計的實證方法，正是為了分辨這兩種力量，誰最終佔了上風。研究者是怎麼“分析”的？研究團隊沒有使用宏觀的彙總資料，也沒有只做簡單的問卷調查，而是拿到了澳大利亞海關2015年至2023年的全量交易記錄（Universal Trade Transaction Data）。這意味著每一筆進口交易、每一個產品程式碼、甚至每一家企業的行為都被納入了觀察。他們還將這些資料與澳大利亞的商業縱向分析資料庫（BLADE）進行了匹配。為了搞清楚美國關稅到底有沒有影響澳大利亞，研究者使用了一種叫 雙重差分法（Difference-in-Differences, DID） 的統計學方法。簡單來說，他們把澳大利亞進口企業分成了兩組：• 受波及組（高暴露組）：在貿易戰爆發前（2017年），這些企業進口的產品清單中，包含大量被美國加征關稅的中國商品（如電子元件、機械、塑料等）。• 對照組（低暴露組）：這些企業主要進口那些美國沒加稅的商品。邏輯很清晰：如果美國關稅真的導致了全球供應鏈的轉移，那麼“受波及組”的企業應該比“對照組”更傾向於減少從中國進口，轉而尋找“備胎”。具體操作上，研究者利用2017年（貿易戰爆發前一年）的資料，計算每家企業進口商品組合中，受美國關稅影響產品的比例，再乘以這些產品所對應的美國加稅幅度，最終得出一個"關稅敞口指數"。指數越高，意味著該企業的進口結構與美國打擊的中國商品重疊度越大，受貿易戰間接影響的風險也越高。這種方法的巧妙之處在於：如果貿易戰真的促使企業分散供應鏈，我們應該觀察到，高敞口企業比低敞口企業更積極地減少從中國進口、增加從其他國家進口。反之，如果出現貿易轉移，高敞口企業反而會增加對中國商品的採購。核心結果：越受衝擊，越依賴中國研究結果顯示，那些受到美國關稅“間接打擊”最重的澳大利亞企業，在貿易戰爆發後的幾年裡，並沒有減少從中國的進口，反而顯著增加了從中國的採購。資料說明了一切：• 進口額大漲：與低暴露組相比，高暴露組企業從中國進口的同類商品價值平均增加了6.8%。• 時間滯後性：這種增長並不是立即發生的。在2018-2019年貿易戰初期和2020-2021年疫情期間，這種效應還不明顯。但到了2022年和2023年，隨著全球供應鏈從疫情中恢復，這種“更依賴中國”的趨勢變得非常顯著。這就形成了一個 “旁觀者效應”的B面。以往我們認為，中美貿易戰的“旁觀者”（如越南、墨西哥）主要是在出口端受益，填補了中國在美國市場的空缺。但這項研究告訴我們，像澳大利亞這樣的旁觀者，在進口端發生的故事截然不同—本來可能賣給美國的中國商品，轉頭流向了澳大利亞。澳大利亞企業到底買了什麼？怎麼買的？看到這裡，你可能會懷疑：是不是因為中國商品降價甩賣（傾銷），所以澳大利亞人貪便宜買多了？研究團隊深入分析了產品層面的資料（價格P和數量Q），發現事情並非如此簡單：1. 價格沒怎麼降：資料顯示，被加征關稅的中國商品，其出口到澳大利亞的單價（Unit Price）並沒有出現統計學意義上的顯著下降。也就是說，澳大利亞企業不是因為“撿便宜”才買的。2. 買的“花樣”變多了：增長的主要動力來自於 “廣度（Extensive Margin）”。受影響的澳大利亞企業顯著擴大了從中國進口的產品種類（Product Lines）。• 這就很有意思了。面對地緣政治的不確定性，澳大利亞企業採取的策略是 “產品多樣化”，但這種多樣化依然侷限在 “中國”這一個籃子 裡。• 他們採購了更多種類的中國貨，而不是去尋找更多的國家作為來源地。研究者還深入探討了那些類型的企業更傾向於加深對中國的依賴。通過將樣本按企業規模（以營業額衡量）和進口依賴度（進口額佔營業額的比例）進行拆分，他們發現了清晰的異質性模式。大型企業和高進口依賴度企業是"加倉"中國的主力軍。這兩類企業在2022年和2023年都表現出統計上顯著的進口增長，不僅體現在金額上，也體現在進口產品的種類擴張上。相比之下，小型企業的行為則更為"淡定"—它們在貿易戰後既沒有明顯增加也沒有明顯減少從中國的進口。這種差異可能反映了企業能力的不同：大型企業有更多資源來評估和抓住被貿易戰"擠出"的供應機會，而小型企業可能受限於資訊、資金或物流能力，無力做出快速調整。為什麼沒有發生“轉口貿易”？還有一種陰謀論的猜測：會不會是這些中國商品先運到澳大利亞，再換個標籤轉運（Rerouting）去美國，以規避關稅？研究者對此進行了驗證，並否定了這種可能性。澳大利亞地理位置偏遠，運輸成本高昂。把貨從中國運到澳洲再運回美國，運費劃不來。所以，這些增加的中國進口商品，實打實地是被澳大利亞本地市場消化了。深度解讀：為什麼脫鉤這麼難？這項研究揭示了一個經濟學現實：政策意願與企業行為的背離。站在堪培拉（澳大利亞政府）的角度，出於國家安全和戰略考慮， diversification（多元化）和 decoupling（脫鉤）是其呼籲的政策目標。但站在企業（微觀主體）的角度，帳不是這麼算的。• 供應鏈的粘性：中國作為“世界工廠”，其供應鏈的深度、效率和整合度是驚人的。對於澳大利亞進口商來說，尋找替代供應商（比如去印度或東南亞）面臨著巨大的搜尋成本（Search Costs）。• 成本與質量：即便越南等國在崛起，但在很多工業製成品領域，中國依然提供了最佳的性價比。• 市場分流：當中國商品在美國市場受阻（因關稅變貴），中國出口商有動力積極開拓替代市場（Trade Deflection），澳大利亞作為資源互補型經濟體，自然成了理想的承接地。結論就是：對於企業來說，經濟利益壓倒了地緣政治的擔憂。結語：給未來的啟示這篇論文用詳實的資料告訴我們，全球供應鏈比我們想像的要複雜得多，也“頑固”得多。川普政府試圖通過關稅將中國擠出全球貿易體系，其結果不僅在美國國內引發了物價上漲（這在其他研究中已證實），在國際上還產生了意想不到的“溢出效應”—它反而加強了中國與其他貿易夥伴（如澳大利亞）的經濟紐帶。這不僅僅是一個關於澳大利亞的故事。它揭示了一個普遍規律：政治力量可以干擾貿易流向，但很難徹底扭轉基於效率和成本建立起來的全球分工網路。澳大利亞企業用真金白銀做出的選擇，或許比政客的演講更能代表全球經濟的真實溫度。 (Rick筆記)

導語提到“中國製造”，過去很多人的第一反應是“便宜”。但近年來，隨著中國出口在全球份額的節節攀升，西方開始出現一種聲音：中國是不是靠著巨額的產業補貼，用低價佔領全球市場？中國出口的競爭力究竟源於何處？政府支援的“錢”到底花在了那裡？這篇文章基於數百萬條微觀企業資料，結論是：產業補貼並沒有讓中國產品賣得更便宜，而是讓產品的質量變得“更好”了，中國出口是靠“性價比”佔領全球市場。資料說明研究團隊利用了三套核心資料：第一套是1998年至2013年的中國工業企業調查資料，涵蓋超過300萬家企業的年度資訊，其中包含企業收到政府補貼的詳細記錄。這些補貼來自中央或地方政府，主要與生產相關，而非專門針對出口。第二套是中國海關的進出口交易資料，記錄了每家企業具體出口什麼產品、賣到那個國家、賣了多少、價格多少。第三套是分省份的投入產出表，而且特別考慮了企業所有制類型（國企、民企、外資企業各自的投入產出關係），這讓研究者能夠計算上游補貼如何層層傳導到下游。研究團隊不僅關注企業直接收到的補貼，還追蹤了上游產業補貼對下游企業的間接影響。另外，研究團隊把上游補貼分成兩層：第一層是直接供貨的上游產業（比如手機廠商的直接供應商），第二層是間接供貨的更上游產業（供應商的供應商）。這種細緻的區分，能看清補貼效果究竟在產業鏈的那個環節發揮作用。補貼規模與出口增長研究團隊整理的資料顯示，中國工業部門（包括製造業、採礦業等）獲得的政府補貼總額，從1998年的280億元人民幣，增加至2013年的1455億元。據估算，到了2022年，這一金額可能達到了5620億元。與此同時，中國的出口份額也持續增加。1998年，中國僅佔世界出口總額的3.5%；而到了2022年，這一比例已上升至14.6%。這兩條同步上揚的曲線，容易讓人發問：是不是因為政府給企業發錢，企業就能降價賣貨，從而擠佔全球市場？這聽起來符合直覺，但實際資料顯示：雖然中國出口產品的平均價格長期只有世界其他國家同類產品的40%-60%，但在2007年到2015年這段中國出口擴張最迅猛的時期，中國產品的相對價格反而是上升的。這就提出一個問題：如果補貼只是為了降價傾銷，為什麼價格反而漲了？這說明，光盯著“價格”看，是不全面的。直補的作用：不僅“扶上馬”更是“送一程”為了搞清楚補貼到底去了那、起了什麼作用，研究團隊建構了一個覆蓋超過300萬個“企業-年份”樣本的資料庫，他們首先分析了最直接的補貼形式—直接發給企業的錢。在經濟學中，往往把出口增長分為兩個維度：1. 廣度邊際（Extensive Margin）：企業從“不出口”變成“出口”，這是“從0到1”的突破。2. 深度邊際（Intensive Margin）：已經在出口的企業，出口得更多了，這是“從1到N”的擴張。研究結果顯示，直接補貼對這兩者都有正面影響，但側重點完全不同。直接補貼確實能提高企業進入出口市場的機率，但這個提升幅度其實很小—補貼每增加一個標準差，企業出口的機率僅增加不到1%。換句話說，政府發錢並不能輕易地讓一家只做內銷的企業突然變成出口商。但是，對於那些已經在做出口的企業，補貼的效果是驚人的。同樣的補貼增量，能讓企業的出口金額增長約10%！這說明補貼的主要作用，並不是在“撒胡椒面”新增大量出口商，而是像助推器一樣，幫助那些已經具備出口能力的企業擴大出口規模。這也符合貿易理論中的“固定成本”邏輯：補貼幫助企業分攤了昂貴的市場開拓費用（如廣告、管道建設），讓它們敢於賣得更多。供應鏈上的“隔山打牛”這項研究不僅看了“顯性”的直接補貼，也深入研究了“隱性”的間接補貼。什麼是間接補貼？舉個例子：假設一家汽車製造商，政府並沒有直接發錢，但是，政策補貼了上游的鋼鐵廠和電力公司。結果是，買鋼材更便宜了，用電成本更低了，甚至能買到質量更好的特種鋼了。這時候，雖然帳面上沒收到補貼，但是實際上享受了上游傳導下來的紅利。研究團隊利用“所有制差異化投入產出表”，計算了來自上游產業（即供應商）的補貼強度。結果是：來自上游產業（尤其是第一級供應商）的間接補貼，對下游企業的出口有著巨大的推動作用！資料顯示，上游第一級供應商的補貼強度每增加一個標準差，下游企業的出口額就能增長約1.95%。這意味著，中國龐大而完整的產業鏈本身就是一個巨大的優勢放大器。政府對基礎原材料、能源等上游領域的支援，通過複雜的供應鏈網路，層層傳導，最終轉化為了終端出口產品的競爭力。更有意思的是，這種“傳導效應”在不同類型的企業身上表現不同：• 本土民營企業是最大的受益者。它們深植於國內供應鏈，受供應鏈的助力最大。• 外資企業（FIEs） 則不同。它們雖然也拿直接補貼，但對上游間接補貼的反應較弱。這可能是因為很多外資企業（特別是加工貿易類）的原材料和零部件主要靠進口，並不依賴中國本土的上游供應鏈。這一發現深刻揭示了中國本土供應鏈的韌性和政策傳導機制：產業政策並非孤立起效，而是通過產業鏈產生了“漣漪效應”。補貼不是為了“降價”，而是為了“提質”回到文章開頭的問題：補貼是為了讓中國出口賣得更便宜嗎？研究團隊通過匹配海關資料，計算了出口產品的“單位價值”和“產品質量”：1. 名義價格沒降：資料顯示，獲得補貼（無論是直接還是間接）的企業，其出口產品的名義價格並沒有顯著下降。2. 產品質量大增：相反，補貼與產品質量呈現出顯著的正相關。直接補貼和上游補貼每增加一個標準差，產品質量分別提升約2.6%和2.1%。3. 性價比才是重點：研究者引入了一個概念叫“質量調整後的價格”（Quality-adjusted price）。簡單說，就是同樣花100塊錢，以前只能買個普通功能機，現在能買個智慧型手機。雖然價格沒變，但消費者的實際獲得感提升了。結論是：中國的產業補貼，實際上降低了“經質量調整後的價格”。這意味著，海外消費者和進口商其實是受益者。他們用同樣甚至略高的價格，買到了質量提升幅度更大的中國產品。對於全球消費者來說，這是一種福利的淨增加，而不是簡單的市場擾亂。錢都花那兒了？既然補貼沒有被用來打價格戰，那企業拿這些錢去幹嘛了？研究進一步分析了企業行為，發現了兩條清晰的路徑：• 路徑一：研發創新（針對直接補貼）：拿到直接補貼的企業，顯著增加了研發（R&D）支出，同時也購買了更多的高端進口中間品和資本裝置。這說明，企業把政府的錢轉化為了技術升級的動力，通過“練內功”來提升產品質量。• 路徑二：供應鏈借力（針對間接補貼）：受益於上游補貼的企業，雖然研發投入增加不明顯，但它們通過採購國內上游更優質、成本更合理的中間投入品，實現了最終產品的升級。這揭示了一個雙輪驅動的模式：直接補貼刺激企業自我創新，間接補貼通過改善供應鏈環境提升整體製造水平。這篇論文用詳實的資料和嚴謹的邏輯，描繪了一幅不同於西方媒體語境的圖景。中國出口的強勁表現，並非簡單建立在“政策輸血、企業降價”的簡單邏輯之上。相反，產業補貼更像是一種催化劑，它一方面通過直接支援，鼓勵企業加大研發和引進先進裝置；另一方面通過支援上游基礎產業，提升了整個製造業供應鏈的效率，最終使得中國企業通過提升產品質量和技術含量，實現了在全球價值鏈上的攀升。對於政策制定者而言，這意味著通過供應鏈傳導的政策效果不容忽視；對於海外觀察者而言，這說明簡單的貿易壁壘可能無法阻擋中國產品，因為“性價比”的提升才是中國出口競爭力的核心護城河。 (Rick筆記)

一個新的震撼產生了：中國的貿易順差突破了1兆美元，創造了歷史紀錄，並且大大超出西方評估機構的預期。重要的是，這個紀錄是在中國對美出口大幅下降的情況下出現的。外媒都注意到，中國今年前三季度對美出口同比下降了16.9%，但它完全沒有影響中國出口的總成績。華盛頓和很多外部機構低估了中國對外貿易的韌性：中國出口逆貿易戰奇蹟般上升。《金融時報》寫道：“這是11月份資料中最大的意外。”根據海關周一公佈的資料，中國出口貨物總額11月同比增長5.9%，今年前11個月，中國以美元計價的貿易順差為1.076兆美元。經濟學家普遍分析，儘管川普今年發起的關稅戰帶來了不確定性，但中國大力推進出口市場和供應鏈多元化，使得貿易順差達到歷史新高。▲中國11月份進口額增長1.9%。《華爾街日報》引用摩根士丹利經濟學家的話說，“儘管貿易緊張局勢加劇，保護主義抬頭，中國在製造業出口領域的領先優勢將進一步擴大。”他們預測，到2030年，中國在全球商品出口中所佔的份額將從目前的約15%增長到約16.5%。分析師寫道：“鑑於中國在電動汽車、電池和機器人等高增長新興領域的主導地位，我們相信中國將繼續加強其在全球製造業和貿易中的地位。”不過彭博社認為，“這可能會引發美國市場的強烈反彈，因為來自世界最大製造業國家的商品已經充斥市場”。彭博社的說法可能是在呼應美國最新發佈的《國家安全戰略》報告，該報告主張美國“將專注與中國的經濟競爭”，對華政策的首要目標是“與北京建立互惠公平的經濟關係”。這一創紀錄的貿易順差資料也讓越來越多的人接受了美國和世界對中國製造業存在難以取代的剛需這一事實。即使一些西方政治精英想通過“去風險”的說辭動員與中國“脫鉤斷鏈”，但他們註定會逐漸發現，現實不斷拒絕他們的異想天開和欺騙，因為他們絕對在世界另造不出來一個與中國同等質量的供應鏈。中國產品的競爭力是貿易保護主義打不掉的，物美價廉是擋不住的吸引力，市場的規律決定了中國供應鏈在當今世界無與倫比。美國通過高關稅減少了同中國的貿易額，但中美貿易的基數依然很大，反市場的措施肯定長期競賽不過市場規律。華盛頓想鞏固從中國減少進口，意味著美國社會花更多錢消費更差商品，註定四處漏風，不勝其難。UBP首席亞洲經濟學家卡洛斯·卡薩諾瓦對《金融時報》說：“美國需求一直‘穩定’，而華盛頓沒有限制通過第三方國家進行貨物轉運，中國也因此間接受益。”其實美國是很想擋住第三方國家向美國轉運中國商品的，他們提出種種要求，包括輸美商品的總價值中，中國元素的價值不得超過30%。但美方的規定在現實中很難執行，他們有些時候被迫放鬆要求，那根本不是美方有意對中國商品網開一面。在外界認為創紀錄的貿易順差對“中國進入經濟發展的下一階段至關重要”的時候，如何以這一成就為基礎，加緊擴大內需，駕馭國際貿易的不確定性，實現更穩定、強勁的增長，應是中國重點發力的方向之一。▲馬克宏剛剛結束對中國的訪問。世界經濟總體供大於求，逆差大的國家都是因為產品競爭力弱，但一些國家希望通過保護主義彌補競爭力之不足，這會導致中國這樣的順差國家面臨複雜情形。比如對中國總體很友好、剛結束對中國訪問的馬克宏就抱怨中國與歐盟的貿易不平衡“日益擴大”，並誇張稱“中國已幾乎不再從我們這裡進口任何東西了”，還說“如今我們被夾在（中美）中間，這對歐洲工業來說是生死攸關的問題。”其實中國每年光從法國就進口300多億美元的商品，但巴黎的願望是中國從法國進口多多益善。在當今世界，消費市場規模大已是國際博弈的核心資源，是塑造地緣政治的重要槓桿。比如美國長期逆差，宏觀看這明明是美國在佔世界的便宜，但卻被川普說成了“世界佔美國便宜”，華盛頓不斷將逆差作為地緣政治工具使用。所以說，中國擴大內需，為進口市場擴容，將會進一步增加我們在國際上的話語權，不斷削弱外界在經濟上勒索我們的能力。擴大內需就是推動中國老百姓生活質量一步一步上台階的過程，它的意義遠不止是減少貿易摩擦，增加中國地緣政治博弈能力的問題，更與中國發展經濟終極目標相契合，是中國高品質發展的必由之路。老胡的總結是，環視全球，中國是對外貿易強勁，擴大內需又非常積極的唯一大國。我們形成了強大的出口競爭力，擴大內需的努力又與中國的國家宗旨渾然一體，我們處在戰略上非常有利的位置上。我們有充分理由對未來充滿信心。 (胡錫進觀察)

據外媒報導：上周五，白宮官員傳就是否允許 NVIDIA 向中國出售 H200 晶片進行了初步討論。據知情人士透露，這項極具爭議的舉動若成真，將使 NVIDIA 及其CEO黃仁勳迎來重大勝利。此前，他一直積極遊說川普政府，希望能放寬出口管制。知情人士表示，美國總統Donald Trump的團隊就 H200 晶片出貨至中國一事進行內部討論，可能還停留在內部辯論的階段，尚未做出最終決定。但媒體評論指出：光是討論是否允許 H200 晶片出貨，顯示川普政府在半導體出口管制上的立場可能出現重大轉變，形同對北京作出讓步。NVIDIA 為中國市場設計了 H20 晶片，是川普政府允許出口的產品，而 H200 運算性能高於 H20，這兩款皆采上一代 Hopper 架構，不是 NVIDIA 目前力推的 Blackwell 系列。NVIDIA 以及黃仁勳多次指出，目前的美國政府的監管環境使輝達無法在中國提供具有競爭力的資料中心產品，「讓這個龐大的市場拱手讓給快速崛起的外國競爭對手。」據稱：在川普政府內部，有人將出售 H200 晶片視為一種折衷方案，比出售 Blackwell 晶片的政策更不激進，也有人支援讓中國取得更先進的晶片，他們將辯論框架設定在 Blackwell 與 Hopper 系列之間做選擇。當然，也還有人根本不希望看到任何 NVIDIA 晶片流入中國市場。此外，上周有報導也指出，白宮官員正積極遊說國會，力求將限制對中國出口人工智慧（AI）晶片的 GAIN AI 法案排除在年度國防授權法案之外，此舉被視為對輝達等美國晶片大廠的重大利多。GAIN AI法案要求晶片製造商必須先滿足美國本土客戶的採購需求，才可向包括中國等「關切國家」出口AI晶片；此外，這項法案也向特定「可信賴實體」提供出口許可豁免。據稱：黃仁勳已成功說服政府重要官員，他主張經營中國市場符合美國最佳利益。 (芯聞眼)