中國在軍民兩用物項的出口管制管控名單中追加了日本企業，“中國產零部件的採購不是少數，如果不能進口，影響很大”，日本企業對供應鏈的調整將不可避免。日本企業的中國戰略也必將受到影響……加工前的稀土（Reuters）中國商務部2月24日以“有助於提升日本軍事實力”為由,在軍民兩用物項的出口管制管控名單中追加了日本企業，這是為了再次表明對日本首相高市早苗關於“台灣有事”的國會答辯的強烈反對。在收緊軍民兩用物項的出口審查的關注清單中，包括了日本有優勢的生產電子零部件等的企業。出口管制被認為將以稀土為對象。中國將經濟施壓從旅遊行業擴大到民生產品，要求日方讓步的姿態沒有改變。“這是明確地向日方表明，要求高市撤回發言的態度沒有變化”，一名中國政府官員如此解釋此次宣佈新措施的原因。據稱也有明確否定在自民黨在日本眾議院選舉中大勝後中國方面會讓步這一猜測的含義。對於中國領導層來說，台灣問題被定位為 “核心利益中的核心”。主張統一台灣，不排除使用武力的選項。中國政府有關人士透露，中央指示所有部委和地方政府在台灣問題上不能妥協。熟悉中國經濟的專家表示，“從中可以看出無論如何也要迫使日本作出讓步這一中國的強烈意志”。與美國、韓國和歐洲等國的關係改善也是背景之一。在美國總統川普即將訪華之際，中美正在為達成貿易和投資等協議做準備。繼2025年12月法國總統馬克宏之後，韓國總統李在明、英國首相斯塔默、愛爾蘭總理馬丁等人也於2026年1月訪華，加強與中國的合作。中國瞄準日本，將在政經兩方面施壓。中國領導層被認為最初通過外交手段向日本政府施壓，但由於日本方面沒有回應，將施壓對象從政府間對話轉向了經濟領域。首先是對中國經濟活動影響較小的赴日旅遊、日本藝人的中國演出和電影等娛樂領域。由於仍然沒有太大效果，1 月 6 日考慮到稀土之中稀缺性較高的重稀土出口管制，宣佈將根據軍民兩用物項的管制，加強對日本的出口管制。此次則是特別鎖定了個別的有力企業，加大了施壓。中國於2023年8月出台了半導體領域等使用的鎵和鍺的出口管制，並於2024年12月實施了軍民兩用物項出口相關條例。日本企業等透露，稀土磁鐵等的對日出口分階段被要求提供最終用途、購買企業、是否再出口等詳細資訊。由於2025年4月中美對立的激化和同年11月高市早苗的國會答辯等，軍民兩用物項的審查變得嚴格，稀土的出口變得困難。在生產集中於中國的鏑等重稀土的對日出口中，稀土本身的出口僅有申請的1成左右，作為原材料的磁鐵的出口僅有申請的3成左右。此次成為管制對象的日本企業坦言，“中國產零部件的採購不是少數，如果不能進口，影響很大”。因為從鋼鐵等原材料價格便宜的中國大量採購，日本企業對供應鏈的調整將不可避免。日本企業的中國戰略也必將受到影響。由進入中國的日本企業組成的中國日本商會會長本間哲朗（松下控股副社長）在2月10日的記者會上指出，“中國是政經一體的，新增投資如果沒有對政治的理解就無法進行”。還表示“雖然已決定的投資在繼續推進，但對今後的投資前景感到不安，如果（中日關係惡化）持續，影響將不可避免”。日本經濟新聞（中文版：日經中文網）多部田俊輔 北京日本官房副長官對中國對日出口管制提出抗議日本官房副長官佐藤啟（資料圖）日本官房副長官佐藤啟在2月24日的記者會上，就中國政府將20家日本企業和團體列入出口管制對象清單一事表示，“絕對不能容忍，非常遺憾”。佐藤表示，“日本政府表示強烈抗議，並要求撤回措施”。中國商務部24日宣佈，將三菱造船等日本20家企業和機構列入出口管制管控名單。根依據出口管製法等規定，禁止向其出口軍民兩用物項。對象除防衛相關企業之外，還包括防衛大學和日本宇宙航空研究開發機構（JAXA）。佐藤表示，“將對措施的內容和影響進行詳細評估，採取必要的應對措施”。日本“經團連”會長要求中國撤回出口管控舉措正在舉行記者會的“經團連”會長筒井義信（2月24日、東京都千代田區）日本最大經濟團體“經團連”的會長筒井義信2月24日在記者會上,就中國將日本20家企業和團體列入出口管制管控名單一事表示，“極為遺憾，要求撤回”。向日本政府表示“對此次措施提出適當異議很重要”。中國的出口管制對象清單中寫明了三菱造船等防衛相關產業。筒井指出“（日本政府）在所有層面和廣泛領域要求進行溝通和對話的姿態很重要。經濟界也必須尋找對話的頭緒”。筒井還提到了美國川普政府24日啟動的對等關稅的替代措施，即加征10%的關稅，表示“目前不透明的狀況將持續。日本企業擔心預見性正在下降”。 (日經中文網)

昨天，看到美國著名財經媒體CNBC一個報導，很有意思。要知道，2025年中國出口是26.99兆元，這應該也是有史以來，第一個出口達到這個規模的國家。大背景，大家也知道，關稅戰。報導裡引用了廣東一家叫Agilian Technology企業老闆Renaud Anjoran的話：“一切彷彿回到了關稅不存在的時候，”甚至“美國客戶沒有考慮去其他地方採購”。我查了下，這個公司中文名叫“東莞市安集利安科技有限公司”，老闆是個外國人。根據它的招聘資訊，這是一家法國公司，公司規模有兩三百人，客戶覆蓋全球35個國家，主要為歐美客戶提供研發、製造、供應鏈、品質、倉儲服務。所以，這家企業的感受，是能代表末端、微觀感受的。CNBC報導裡，還提到很多有意思的細節：一些外國客戶為了在中國春節前，讓中國廠家完成生產、發貨，甚至要支付額外費用。中國主要港口非常非常繁忙，寧波港的卡車運價上漲了80%。中國到美國和歐洲航線的空運費率也高於去年同期。儘管過去一年，美國商家想等待不確定性（川普關稅）結束，“但現在必須想辦法向前推進”，繼續在中國維持大量生產或採購。看完報導，感慨很多，出口是經濟發展的“三駕馬車”之一，中國扛住了壓力，逆風翻盤。在我看來三點特別重要：一是我們的決策，沉住了氣。2025年4月，川普幾乎是向全球發動關稅戰，脅迫對貿易夥伴徵收“對等關稅”。其中，大部分國家都妥協了。但中國沉住了氣，和美國鏖戰，達到了很好的效果。二是我們的底氣，幾十年來在產業上不斷積澱。和美國掰掰手腕，是需要有底氣的。中國的底氣，除了決策層的魄力之外，還有很重要的是中國的產業積澱。我們擁有稀土等關鍵資源、關鍵技術上的絕對優勢，在高端機床、專用裝備、電動載人汽車、鋰電池、太陽能電池等等方面也無與倫比。所以，中國經濟韌性是絕大部分國家沒法比的。三是我們的產業力量，每一個在研發、生產一線的普通人。上面一點說的是產品，還有一點非常重要：製造產業品的人。之前，我在很多文章裡說過，中國人心靈手巧、受教育程度高，一些企業把工廠搬到國外，看起來給工人開的工資便宜了，但是，當地工人你教他三遍五遍，就是學不會操作，勉強會了，產品的良率又很低。綜合算下來，還不如在中國。不過，客觀說，這種持續、巨量的出口不能成為我們一味的追求。就像高層今年1月初，在廣東調研時強調的，積極擴大進口，推動進出口平衡發展。這個平衡，一個是我們主動對一些企業“內卷式”出口進行調控。比如，太陽能出口退稅全面取消，電池產品出口退稅也要取消，電動汽車出口限價……這個絕對有必要、很及時。我之前也說過，我們的工人夜以繼日、加班加點，企業內卷，然後把好產品以便宜價格賣給歐美，他們不領情，反而指責我們不正當競爭。另一方面，就是擴大進口。進口，說到底是國內要有消費，有消費，就是要大家有錢、願意去買。所以，在決策層提出要“投資於人”，“提高居民收入在國民收入分配中的比重，提高勞動報酬在初次分配中的比重”。說起來容易，但背後複雜。這需要更大的政策智慧、藝術和魄力，以及耐心。現在，中國外貿“賣10億件襯衫才能換一架波音飛機”的尷尬，徹底一去不復返了。再假以時日，中國從“世界工廠”轉型為“全球市場”，帶來的是14億國人富足、豐盈的生活，更是大國實力的躍升。未來可期。好，這是春節前，最後一次推文。這一年，謝謝各位的每一次閱讀與陪伴。願大家，新年勝舊年，願將來勝過往。 (正解局)

2026年亞太地區經濟將呈現 “增長分化、通膨溫和、政策分歧” 的核心特徵，中國出口與貿易順差持續強勁，日本政策轉向漸進，印度有望獲得關稅減免，台灣與紐西蘭增長或超預期。報告通過十大關鍵問答，拆解區域經濟趨勢與市場機會，為投資者提供清晰指引。一、問答1：中國 2026 年 GDP 增長能否超共識預期？能。高盛預測2026 年中國實際 GDP 增速 4.8%，高於當前 4.5%-4.6% 的市場共識（彭博 / 共識經濟學資料）。核心驅動來自出口與財政政策寬鬆，預計出口量增長 5%-6%，中國商品將持續在海外市場搶佔份額。補充說明需注意官方GDP 資料可能存在一定程度的增長誇大，高盛已建構替代指標監測真實經濟表現，但目前暫無完美衡量方式。二、問答2：中國房地產市場將觸底反彈？不會全面觸底。房地產開工量較2020 年峰值已下跌約 80%，建築活動較峰值下滑 60%，房價持續大幅下跌。儘管一線城市因基本面較好可能在年末走穩，但預計 2026 年底多數地區房價仍將呈淨下跌態勢。關鍵資料中國房價自2021 年 Q3 峰值以來持續下行，當前跌幅已接近美國 2006 年、日本 1991 年房地產泡沫破裂後的調整幅度。三、問答3：中國貿易順差將進一步擴大？會。2025年中國貿易順差已達近 1.2 兆美元，創全球各國歷史最高紀錄，2026 年將繼續攀升。中國製造業全球競爭力突出，“十五五” 規劃（2026-2030 年）持續強調製造業、技術與出口，疊加稀土出口管製成功抵禦美國關稅升級壓力。進口端趨勢政策推動“自給自足”，電力領域加速電氣化，拓展煤炭、核電、風光等本土能源供給，減少石油進口依賴，進一步支撐貿易順差。四、問答4：那些亞太經濟體最可能獲得美國關稅減免？印度。印度當前面臨亞太地區最高的美國關稅稅率（50%），美印雙方持續談判以降低雙向貿易壁壘。若美國最高法院駁回川普政府部分 “互惠” 關稅，印度將成為短期最大受益者，因其替代關稅授權（如301 條款需長期調查、122 條款稅率上限 15% 且期限不超 150 天）限制更少。其他潛在受益經濟體中國可能推動美國進一步降低“芬太尼” 關稅（2025 年 10 月已從 20% 降至 10%），或在川普春季訪華期間達成相關共識；台灣已簽署協議，通過承諾在美國投資至少2500 億美元建設先進半導體、能源及 AI 產能，將美國 “互惠” 關稅降至 15%。五、問答5：財政擔憂會推動日本債券收益率大幅上升？不會。日本首相高市早苗宣佈2 月 8 日提前大選，若自民黨需聯合更多反對黨才能獲得多數席位，2026 財年預算可能上調，赤字擴大；但若執政聯盟大勝，預算將按原計畫通過，短期財政支出風險可控。約束因素自民黨及高市早苗政府將受市場壓力與執政聯盟內部保守派制約，短期內不會大幅擴張財政，長期財政風險可能在大選後顯現。六、問答6：日元將持續貶值？不會。當前美元兌日元接近160（撰寫時為 158.1），已觸及日美政策制定者的舒適區間上限。高盛預計 2026 年聯準會將進一步降息，利率差對日元的壓制將緩解，年末日元將溫和升值。匯率驅動邏輯利率差並非日元匯率的唯一決定因素，2025年美元兌日元走勢已與利差出現背離，日本持續的經常帳戶盈餘與漸進加息周期，將共同支撐日元走強。七、問答7：那些經濟體增長最可能超共識預期？台灣與紐西蘭。高盛對兩地的增長預測均超共識預期0.5 個百分點以上：台灣受益於美國超大規模企業 30%+ 的資本開支增長，AI 相關晶片需求將持續帶動 tech 出口；紐西蘭經濟從長期疲軟中復甦，金融環境寬鬆，12 月大選前財政政策有寬鬆風險，將進一步支撐增長。其他增長亮點中國與印度同樣保持較高增長預期，但與市場共識的差距小於台灣和紐西蘭。八、問答8：通膨壓力會推動亞太央行政策轉向？可能性低。亞太地區CPI 通膨已回落至新冠疫情前水平，多數經濟體通膨處於或低於政策目標。發達市場中，日本、澳大利亞、紐西蘭通膨略高於目標，但整體呈溫和態勢；新興市場中，印度食品價格通縮結束將推升 CPI，但全年仍處於目標區間下半段。例外情況中國（整體通膨及核心CPI 同比均低於 1%）與泰國（已連續 9 個月 CPI 通縮）可能持續漸進寬鬆貨幣政策，中國已推出 “反內卷” 政策限制過度價格競爭。九、問答9：那些亞太央行最可能兌現市場加息預期？日本、台灣與紐西蘭。當前固定收益市場預期多個亞太經濟體將加息，但高盛僅看好這三個經濟體落地：日本央行政策方向明確，預計7 月重啟半年一次的加息，2027 年終端利率至少 1.5%；台灣受 AI 晶片需求支撐，2025 年增長強勁，2026 年加息機率高於降息；紐西蘭實際政策利率為負，經濟加速復甦將促使央行年末前加息。其他經濟體政策預判韓國、印度、馬來西亞、澳大利亞等市場預期加息的經濟體，高盛認為均不會落地，韓國甚至可能進一步降息。十、問答10：亞洲貨幣 2026 年能跑贏美元？能。2025年亞洲貨幣表現分化（日元及印度盧比、印尼盾等新興市場高息貨幣跑輸美元），但 2026 年多數亞洲貨幣將升值：人民幣估值深度低估，基本面強勁，政策層允許其在通縮環境下適度名義升值；日元當前雖弱，但日本經常帳戶盈餘、漸進加息周期及政策層意願，將推動其走強。2025年問答回顧與驗證日本再通膨持續：正確，2025年核心及新核心 CPI 通膨均達 3% 左右，日本央行對通膨向目標靠攏的信心增強；中國房地產未觸底：正確，銷售短暫復甦後再度走弱，開工、施工、房價均創出新低；印度增長復甦：正確，2025年實際 GDP 增速升至 7.6%，較 2024 年提升近 1 個百分點；亞洲貨幣表現：部分錯誤，印度盧比上半年表現強勁，但下半年大幅跑輸美元。 (資訊量有點大)

據央視新聞消息，當地時間1月13日，據美國聯邦公報顯示，美國放寬了對輝達H200晶片出口到中國的監管規定。2025年12月，川普通過社交媒體表示，美國政府將允許輝達向中國出售H200人工智慧晶片。據悉，上述對華銷售將由美國商務部負責審批和安全審查，美方還將從相關交易中收取約25%的費用。川普此前表示，美國商務部正在敲定相關安排細節，同樣的安排也將適用於其他人工智慧晶片公司，如超微半導體公司和英特爾公司。輝達公司總裁兼首席執行長黃仁勳曾多次表態，中國是一個非常大的人工智慧市場，再過兩到三年，中國人工智慧市場規模可能會達到500億美元，錯失這個市場將會是一個巨大的損失；美國必須認識到，在人工智慧競賽中，美國並不是唯一的國家。此外，2025年7月，因被曝出存在嚴重安全問題，國家網際網路資訊辦公室就H20算力晶片漏洞後門安全風險約談了輝達。 (長安街知事)

日本這次是徹底完了！他現在面臨的局面，比廣場協議還慘。東大禁止兩用物項對日本軍事用途的出口。你以為打擊的只是日本軍工業嗎？你以為中國廢掉的只是日本的開戰能力嗎？小了，格局小了。這絕非單一領域的斷供，而是一場自上而下、由裡及外的系統性鎖死。日本現在被逼到了牆角，面前只有兩條路：要麼徹底道歉，要麼徹底軍事冒險。為什麼這麼說？因為這項管制，從設計和效力上，直接命中了日本的主動脈，其整個工業大盤和經濟大盤都將面臨系統性癱瘓的風險。我說兩點，大家就明白日本當前的危機，有多嚴重了。首先，中國必須清楚兩用物項的範圍到底有多廣。簡單說，就是那些平時為民，戰時為兵的物資、裝置和技術。比如製造高級山地自行車和魚竿需要的高強度碳纖維，同樣是製造導彈彈體和隱形戰機機身的核心材料；讓你的手機和電腦流暢運行的高性能晶片，也是現代導彈制導系統的大腦；驅動新能源汽車的稀土永磁材料，同樣被用在坦克的雷射測距儀和戰鬥機的發動機裡等等。從特種鋼材、鋁合金、精密機床，到高級化學品、光學元件，這個清單長得超乎想像。它幾乎滲透了高端製造業的每一個環節，就凡是中國日常生活中能見到，能聽到的的高科技產品，基本都在兩用物項的範圍內。根據2026年更新的清單，兩用物項和技術一共有983種。這裡面有 363 種，日本根本離不開 ，佔其兩用物項進口總量的七成以上，而且每一種的依賴度都超過50%。說白了，日本製造的半條命，都攥在東大手裡！但關鍵在於第二點：日本的軍事使用者邊界極其模糊，這導致管制範圍實際上能覆蓋日本幾乎所有的骨幹企業。跟許多國家不同，日本並沒有完全只生產武器裝備的軍火商。他們的軍工製造高度依賴民間企業，這是戰後美國為限制日本軍國主義復活而設計的框架，即寓軍於民。像三菱重工、川崎重工、富士通、東芝、松下這些中國耳熟能詳的民用巨頭，同時都是日本自衛隊武器裝備的主要研發者和供應商。三菱重工造空調、造船，造車，也造F-35戰鬥機和坦克；川崎重工造摩托車、船舶，也造潛艇；東芝做家電，也做雷達系統。現在東大禁止兩用物項用於軍事用途，那問題就來了：賣給這些日本企業的材料，你怎麼確定它不會用去造武器？沒辦法，只能嚴查！流程一複雜，買賣雙方都嫌麻煩，可能乾脆就不合作了。而最後的結果就是：表面上禁的是軍用，但實際上卻把日本整個高端產業的供應鏈給收緊了。正是基於以上兩點，該項禁令的威力才會遠超軍事領域。直接衝擊維繫日本經濟大盤的五大核心產業，一場系統性癱瘓的危機，已經近在眼前。第一個產業就是軍工業。日本軍工對中國材料的依賴堪稱致命，F-35戰鬥機、新型驅逐艦、高超音速導彈等項目，極度依賴中國佔據優勢的碳纖維、特種合金及稀土材料，尤其是稀土加工後的永磁材料，依賴度高達90%。日本人自己給的評估報告，一旦禁令落實，三菱重工、川崎重工等軍工巨頭生產線將在三到六個月的時間內面臨原料枯竭性停產。F-35組裝線、潛艇製造、高超音速導彈研發將全面停滯，其軍工業至少癱瘓三分之二。要造就只能造一些沒啥技術含量的輕武器，比如步槍，子彈啥的。第二個，新能源汽車產業，這是日本汽車工業轉型的未來希望。結果呢？命脈早就被中國掐得死死的！電車三大件，電機、電池、電控的供應鏈，日本沒一個不高度依賴中國。日本新能源車的心臟，永磁同步電機，90%的釹鐵硼原料來自中國。而電機裡，號稱剛需中的剛需的重稀土鏑和鋱，依賴度近乎 100%。電控方面，復合功率半導體器件對華依賴度80%；電池管理晶片90%；車載感測器70%。電池方面，正極材料對華依賴度89.4%；負極材料93.5%；隔膜87.4%；電解液85%；固態電池關鍵材料70%。這些關鍵中間品，基本沒有替代商，日本要想自己搞供應鏈，成本直接飆上天！到時候造出來的車，根本沒競爭力！這波操作下來，日本在新能源賽道的領先優勢，徹底涼涼，想靠固態電池汽車翻盤，不但門也沒有，連窗戶都給你拆了。第三個，工業機器人。日本號稱工業機器人的王國，但安川電機、發那科等機器人巨頭的伺服系統核心部件40%依賴中國採購。而做機器人關節的稀土永磁體更是100%離不開中國。根據日本去年的報告，如果斷供，日本工業機器人的產能立馬暴跌 30-50%，訂單接了都沒法交付。原本佔著全球半壁江山的市場份額，將被中國、德國品牌迅速蠶食。第四個，高端裝備製造。不管是造精密機床、工程機械，還是航空航天部件，核心的特種合金、碳纖維複合材料這些 工業筋骨，日本全得靠中國！要知道，日本精密機床的稀土永磁材料依賴度高達 92%，而這些材料全球 90% 的冶煉分離產能都在中國，沒了它機床連高精度加工都做不到。就連造軍機、艦艇用的高強度特種鋼、碳纖維，中國也是全球最大供應國。日本川崎重工、三菱重工這些巨頭，全是先從中國進口高級原料，再加工成部件賣給全球，甚至直接供自己的軍工鏈條。管制令一落地，日本整個高端裝備製造產能大幅縮水，技術升級直接停擺。曾經靠 “加工優勢” 賺得盆滿缽滿的日子，徹底一去不復返了。這波，中國直接卡死了日本高端製造的命根子。第五個、半導體產業。日本光刻膠不是很牛嗎，不是要來卡中國的脖子嗎？但對不起，生產光刻膠所需要的氟化鈣礦石90%依賴中國進口，而光刻膠在刻蝕環節要用到的高純度氟化氫70%來自江西。除此之外，還有砷化鎵晶圓、GaN 射頻器件、光纖預製棒必須的鎵和鍺。中國產能佔了全球95% 以上，日本作為世界上最大的半導體中間品生產方，是這些產品最大消費國。雖然不是全面禁運,但嚴格的審查加上軍用禁令，直接讓日本半導體企業拿材料的穩定性、可預期性蕩然無存。供應鏈但凡卡殼一秒，晶圓廠就得立馬停產。之前台積電在日本的工廠，就因為鎵短缺減產30%，現在禁令落地，影響只會更致命業界預計，日本要找替代化方案，至少要花18-24 個月，成本還得暴漲30%，純度和穩定性更是沒法保證！日本喊著要 “重返全球前三”？別做夢了！這波管制下來，它的半導體復興計畫，直接倒退 5-10 年！軍工、半導體、汽車、機器人、高端裝備製造，這五大產業構成了日本現代經濟的支柱。它們環環相扣，一損俱損。所以禁令一出台後，這些行業的金融市場，全部出現了大暴跌。東大的管制就像一把精確的手術刀，並非胡亂砍殺，而是切斷了向這些產業輸送關鍵工業血液和維生素的管道。它造成的後果不是單一的工廠停產，也不是某個領域的停擺。而是從原材料到零部件，從研發到生產的全產業鏈條的窒息與僵化。日本經濟將承受的，是GDP的實質性損失，是國際競爭力的快速下降，是產業復興之路被徹底攔腰斬斷。2012年，安倍晉三叫囂配合美國，對中國進行從產業到地緣的全方位圍堵；而代價是曠日持久的產業大戰，過去這十多年，中國先後在家電、手機、電腦、工業機器人、造船、太陽能、氫能、汽車等多個行業擊敗了日本。把他們的GDP，從2012年的6.2兆美元打到了去年的4兆美元，直接打沒兩萬多億。相當於日本把一整個俄羅斯的體量都給拼光了。 (壞土豆不哭)

日方“抗議”出口管制，中方敦促正視問題根源中國商務部6日宣佈加強兩用物項對日本出口管制後，日本外務省7日凌晨發表聲明，就中國宣佈禁止對日出口軍民兩用品一事提出強烈抗議，並要求中方撤回相關措施。據日本《朝日新聞》網站7日報導，日經平均股價今年首次下跌。有分析認為，此現像是受中國強化兩用物項對日出口管制的影響。據日本富士新聞網、日本共同社等媒體報導，針對中國6日發佈的相關措施，日本內閣官房長官木原稔7日在記者會上表示，中方在多大程度上管製出口“尚不明朗”，日方將評估中國禁止出口兩用物項是否涵蓋稀土。野村綜合研究所經濟學家木內登英測算，若稀土出口管制持續3個月，日本或將蒙受約6600億日元的經濟損失。對於日方的抗議，中國外交部發言人毛寧7日在回應日媒相關問詢時強調，日本首相高市早苗涉台錯誤言論侵害中國主權和領土完整，公然干涉中國內政，對中方發出武力威脅。為了維護國家安全和利益，履行防擴散等國際義務，中方依法依規採取措施，完全正當、合理、合法。我們敦促日方正視問題根源、反思糾錯，撤回首相高市早苗錯誤言論。據《朝日新聞》報導，日經平均股價此前連續兩日累計上漲超2000點，刷新收盤歷史最高紀錄。但7日行情反轉，開盤即下跌。日媒認為，市場擔憂中國強化兩用物項對日出口管制是原因之一。7日，中國商務部宣佈，應中國國內產業申請，對原產於日本的進口二氯二氫硅發起反傾銷立案調查。二氯二氫硅是一種主要用於半導體行業的化學化合物。日本法政大學研究生院教授白鳥浩評論認為，高市首相被指獨斷髮表的“台灣有事”相關言論，其引發的後果理應被預見。有觀點認為若日本政府明知此類言論會引發狀況卻未準備應對方案，又該如何向國民負責？白鳥認為，日本政府亟需採取外交妥協舉措，應摒棄對抗思維，通過各種管道率先與中方展開對話，且有必要為此付諸切實努力。番外中方管制兩用物項出口，壓制日本軍事野心中國商務部新聞發言人6日宣佈，日本領導人近期公然發表涉台錯誤言論，暗示武力介入台海可能性，粗暴干涉中國內政，嚴重違背一個中國原則，性質和影響極其惡劣。為維護國家安全和利益、履行防擴散等國際義務，中方決定禁止所有兩用物項對日本軍事使用者、軍事用途，以及一切有助於提升日本軍事實力的其他終端使用者用途出口。中國此舉將如何影響急著擴充進攻能力的日本自衛隊？相關出口管制清單多達上千項所謂兩用物項，是指既有民事用途，又有軍事用途或者有助於提升軍事潛力的貨物、技術和服務，特別是可以用於設計、開發、生產或者使用大規模殺傷性武器及其運載工具，包括相關的技術資料等資料。中國商務部6日發佈的公告稱，根據《中華人民共和國出口管製法》等法律法規有關規定，為維護國家安全和利益、履行防擴散等國際義務，決定加強兩用物項對日本出口管制。該公告同時還強調，任何國家和地區的組織與個人，違反上述規定，將原產於中華人民共和國的相關兩用物項轉移或提供給日本的組織和個人，將依法追究法律責任。日本國產“大鯨”級潛艇可能受中國兩用物項出口管制影響。台灣《經濟日報》7日稱，根據中國商務部和海關總署公佈的2026年度《兩用物項和技術進出口許可證管理目錄》，兩用物項出口管制清單多達上千項，涵蓋稀土、鎵、鍺、銻、銦等相關戰略礦產物項，以及化學品、無人機、感測器和雷射器、導航和航空電子、核能等材料、裝置和技術等。《日本經濟新聞》7日稱，中國政府還在研究對特定稀土相關產品的對日出口，加強許可審查的方案。公開資料顯示，日本在關鍵戰略礦產資源方面對中國的依賴性很強。例如在軍事方面，鍺被用於高速電腦晶片、夜視裝置以及衛星圖像感測器等；鎵則被用於各種雷達，包括海軍艦艇的宙斯盾雷達，陸軍探測火箭彈、火炮、迫擊炮、巡航導彈以及有人駕駛和無人駕駛飛機的地面雷達。路透社注意到，根據海關資料，2022年中國鎵和鍺相關製品的最大進口國都是日本。《日本經濟新聞》援引日本金屬與能源安全組織的資料也顯示，日本是全球最大的鎵消費國，其中40%的供應依賴於從中國進口。此外，兩用物項出口管制清單中還包括高純度、高強度、高密度的人造石墨材料，在軍事用途上，它們具備耐高溫、耐高速衝擊的特性，適合作為彈道導彈的鼻錐材料。中國正是日本石墨的主要來源之一。儘管日本對於銦、鎵等關鍵礦產資源的精加工能力很強，但其加工工業長期高度依賴中國供應鏈，一旦被切斷原材料供應，必然會直接影響後續生產。直接關聯日本國產先進武器相比之下，日本在鎢等超硬合金的對華依賴更為明顯。尤其在高純度鎢合金領域，日本對中國依賴度極高。在2026年度《兩用物項和技術進出口許可證管理目錄》中，涵蓋釤、釓、鋱、鏑、鑥、鈧、釔7類中重稀土元素。共同社稱，如果這些稀土也被納入限制範圍，將對日本企業造成重大影響。日本能源金屬礦產資源局統計顯示，2024年中國稀土佔日本稀土進口總量的71.9%。而這些中重稀土元素對先進武器製造極為重要。日本近年重點發展進攻性力量，包括發展多種先進國產導彈。例如日本重點推進的國產高超音速導彈項目——“島嶼防禦極音速滑翔導彈”計畫在2026年完成首批部署。該導彈射程500至900公里，速度超過5馬赫，採用雙錐體滑翔彈頭和火箭助推器組合設計，具備機動變軌能力。高超音速導彈為了克服高速飛行時與空氣摩擦帶來的高溫，通常會選用耐高溫合金作為彈體材料，以強化其熱防護和結構強度。而多種相關材料也被列入中國兩用物項出口管制清單。日本從美國引進的F-35A隱形戰鬥機可能受中國兩用物項出口管制影響。同時日本還在發展多種國產導彈，包括12式陸基反艦導彈及其改進型、ASM-3空射超音速反艦導彈、03式中程防空導彈等。這些導彈的戰鬥部通常配備高性能紅外或雷達導引頭，離不開鍺、銦、鎵、釹、鏑等關鍵礦產資源。其中銦是製備紅外探測器的關鍵材料，鍺是熱成像系統的核心光學材料，鎵則是高性能雷達的核心材料，含有釹鏑的稀土磁鐵能在高溫下保持磁力不衰減，是導彈用於精密追蹤目標的轉向部分的核心部件。這些關鍵礦產資源的全球供應主要由中國主導。此外，日本正在建造的最新一代“大鯨”級常規潛艇，同樣可能受到影響。“大鯨”級排水量超過4200噸，水下航行時主要依靠鋰電池驅動高性能電機，而後者的核心部件就是高性能稀土磁體。此外，日本新型潛艇和水面艦艇配備的聲吶系統採用的高性能聲電轉換部件，也需要釤釹稀土磁體以提升探測靈敏度。引進美製先進裝備也受影響近年來，在美國的壓力下，日本大幅削減了國產武器裝備的研製和採購，改為從美國引進。但根據中國商務部的公告，即便是美國向日本提供的武器，也禁止包含原產中國的相關兩用物項，這意味著日本從美國採購的先進武器也會受到影響。日本先後向美國訂購了147架F-35系列隱形戰鬥機（包括105架F-35A和42架F-35B），目前還有大半未曾交付。根據美國媒體披露的資訊，F-35的生產離不開產自中國的關鍵原材料。包括發動機、電子戰系統、火控雷達和方向舵電機在內，平均每架F-35需要消耗約920磅（約417公斤）的稀土材料。例如它裝備的AN/APG-81有源相控陣雷達使用的就是含鋱的釹鐵硼永磁材料，該機配備的隱形塗料可能也需要稀土元素。有分析認為，如果美國為日本製造的F-35要完全避開中國供應鏈，意味著將極大增加其生產成本和交付時間。美國《紐約時報》稱，中國出口管制清單中的釤元素“幾乎都用於軍事用途”，而當前美國製造武器所需的釤完全依賴於中國。作為強化進攻性作戰力量的一部分，日本從美國訂購了400枚“戰斧”巡航導彈、數十枚AGM-158B增程型聯合防區外空對地導彈（JASSM-ER）以及“死神”長航時無人機等先進武器，但美國智庫戰略與國際研究中心的報告承認，無論是“戰斧”巡航導彈還是大型無人機，這些美國生產的先進國防裝備都離不開中國的關鍵礦物。日本正在建造兩艘排水量達1.4萬噸、號稱亞洲最大的“宙斯盾系統搭載艦”，配備的核心裝備——AN/SPY-7相控陣雷達同樣來自於美國，它採用的高性能氮化鎵射頻元件可能也與中國關鍵礦物資源有關。 (環球網)

中國目前看日本在發展軍力，且這軍力之發展，從暗戳戳地幹到幾乎明擺著來。那中國豈能慣著他？韓國總統李在明今天將結束2026年首度國事訪問。自北京到上海，充實的訪華之旅，可以說令他收穫良多。據@新華國際 消息，1月5日，在中國訪問的韓國總統李在明在其社交媒體帳號發佈帖文，談韓中關係及未來合作方向值得注意的是，就在他離華前夕，中國商務部發佈2026年第1號公告。公告是“送給”日本的！01具體看公告內容，其中尤為重要就是這句話：禁止所有兩用物項對日本軍事使用者、軍事用途，以及一切有助於提升日本軍事實力的其他終端使用者用途出口。海叔仔細核對了下，有意思了——此前中日之間剛談好的恢復一些物資的進出口，這算是又停了。此前沒有涉及到的一些物資，反正是“兩用物項”，統統不給日本。更有甚者，只要是涉及能夠提升日本軍事實力的，都有關涉！那意思很明確了，中國目前看日本在發展軍力，且這軍力之發展，從暗戳戳地幹到幾乎明擺著來。那中國豈能慣著他？商務部網站螢幕擷圖一個二戰戰敗國，在聯合國憲章中至今都名列“前敵國”者，自稱有和平憲法，一度還稱“永不再戰”，這忽然已經發展了擁有兩艘出雲級航母，且其首相膽敢宣稱“台灣有事就是日本有事”。這樣的日本是裝小可愛，貌似沒完沒了地裝，實際上已經露出了軍國主義尾巴。這樣的日本豈能不防？看高市早苗在說出相關涉台錯誤言論後，有沒有真誠悔過？有沒有向中方道歉？有沒有承認海峽兩岸同屬一個中國，中華人民共和國是中國唯一合法政府？只要高市沒說出上述悔過之語、尊重中國之語，那中國豈能與她善罷甘休？02李在明訪華之際，看到中方對日摔出的“1號出口管制”，不知心中作何感想？高市早苗 圖：新華社要知道，在高市早苗上台以後，不僅平白無故招惹中國，也在日韓問題上招惹韓國——甚至根本不顧及日韓兩國是盟友。也正因此，去年12月下旬，韓國在獨島（日本稱“竹島”）附近進行軍事演習，有評論認為，就是準備嚴防日本可能的軍事衝動！要知道，韓日關係與中日關係可並不一樣：首先，韓日兩國都是美國盟友。即便韓日關係再冷，美軍司令部一聲吼，日本自衛隊和韓軍還得跟上，該共同參加演習就共同參加演習，該情報互換也得互換情報！其次，韓國一直追求與日本在軍事實力上有所平衡。日本造出雲級小航母——當初叫“直升機驅逐艦”，韓國就造“獨島”號兩棲攻擊艦；日本自主造盾艦，韓國索性去造萬噸大驅盾艦，惹得日本也要造。這回韓國要搞核動力潛艇，日本也準備上……究韓國方面的原因，無非自身曾經被日本殖民統治——看李在明到上海還要看當年大韓民國臨時政府舊址，就知道他沒忘了諸如金九這樣的前輩，曾經流亡中國，只為了推翻日本在韓國的殖民當局！參考消息援引英國廣播公司網站報導稱，李在明選擇在這個地點與中國共同追溯“抗日”歷史記憶，是在向日本發出明確訊號：歷史問題並未翻篇。如果再仔細點數，其實韓國與日本之間還有許多值得細品之處。反正我們的兩個東鄰不乏恩怨情仇。因此，在反對日本軍國主義沉渣泛起上，中韓必然有共同話語權。參與“獨島防禦演習”的韓國艦艇 圖：新華社資料按說，中韓都曾遭遇日本軍國主義暴行，美國也同樣如此。但二戰之後，美軍幾乎獨自控制日本四島與琉球群島當地後，隨著國際局勢的變化，漸漸對日本也一定程度上改變了態度。雖然“狗繩子”一直套著，且由美國人牽著，時不時還勒一勒，甚至給上一鞭子，但那主要是防著惡犬傷主。至於其想要再次欺負別家，美國則會酌情而定，加以控制或暫緩控制。高市早苗宣稱“台灣有事就是日本有事”之際，正是美國總統川普宣稱要“讓美國再次偉大”，回歸“門羅主義”之時。美國會否因為自身實力相對下降，而在部分地方撤出軍力之前，放日本出來搞事、咬上一口呢？總感覺在這方面不得不防！03有人會說，中國2026年的“1號出口管制”如何影響日本，是否長期起效，都值得觀察。海叔認為，不用過多擔心！有朋友擔心，日本一旦無法從中國獲得相關物資，有可能調轉頭去問美國購買，或者去問諸如澳大利亞等資源豐富的國家購買。甚至也有傳聞，日本可能向俄羅斯購買。公開的消息則是美國、日本、澳大利亞正在共同開發稀土——澳大利亞出礦、美國出錢、日本出基礎研發技術。然後準備花費一段時間達成新技術，以擺脫對華稀土依賴。他們有沒有成功的可能性？上月，日本防衛相小泉進次郎與到訪的澳大利亞防長馬爾斯在日本防衛省大院內跑步海叔不得不說，他們達成獲取某些稀土技術的可能完全存在。時間或長或短，總是有可能形成技術突破。但在中美關稅問題休兵一年的情況下——如今這樣的休兵大抵還有十個多月，中國也在尋求過去某些短板的技術進步甚至飛躍。這樣的情況下，我們該不該自身更奮發有為？一年之期到了的時候，該怎樣點數？如果我們研發上取得新突破的點高過他們，則希望就在我方！而且看李在明總統訪華之旅，中韓之間的合作，好效果不少！日本看在眼裡，該從心而思，利用台灣問題與中方鬧僵，對日本有百害而無一利！日本，該醒醒了！ (新民周刊)

摘要：在中美貿易戰的背景下，本文分析了作為美國鐵桿政治盟友的澳大利亞，其企業的貿易行為變化，通過分析澳大利亞2015-2023年間的海關全量資料，結果顯示：美國的對華貿易戰，不僅沒有讓澳大利亞企業遠離中國，反而加深了它們對中國供應鏈的依賴。此時此刻，為什麼還要關注2018年的貿易戰？可能有人會問，這都是幾年前的舊聞了，還有研究的必要嗎？太有了。首先，2018-2019年川普政府發起的關稅戰，是全球供應鏈變遷的一個分水嶺。其次，川普第二個任期並沒有結束貿易戰的跡象，復盤當年的真實影響，對預判未來的全球貿易走向至關重要。澳大利亞是一個完美的觀察樣本。澳大利亞雖然不是這場"正面交鋒"的參與者，卻因其獨特的貿易結構，成為觀察貿易戰"溢出效應"的理想樣本。中國是澳大利亞最大的進口來源國，佔其商品進口總額的近三分之一。更關鍵的是，澳大利亞從中國進口的商品主要是製成品—塑料製品、半導體、家用電器、化學品和紡織品—這些恰恰與美國關稅清單上的商品高度重合。理論上，當美國對這些中國商品關上大門時，可能產生兩種截然相反的影響：一方面，被美國市場"拒之門外"的中國商品可能轉向其他市場，包括澳大利亞，形成所謂的"貿易轉移"效應；另一方面，地緣政治的緊張氣氛可能促使澳大利亞企業未雨綢繆，主動尋找替代供應商，減少對中國的依賴。研究者們設計的實證方法，正是為了分辨這兩種力量，誰最終佔了上風。研究者是怎麼“分析”的？研究團隊沒有使用宏觀的彙總資料，也沒有只做簡單的問卷調查，而是拿到了澳大利亞海關2015年至2023年的全量交易記錄（Universal Trade Transaction Data）。這意味著每一筆進口交易、每一個產品程式碼、甚至每一家企業的行為都被納入了觀察。他們還將這些資料與澳大利亞的商業縱向分析資料庫（BLADE）進行了匹配。為了搞清楚美國關稅到底有沒有影響澳大利亞，研究者使用了一種叫 雙重差分法（Difference-in-Differences, DID） 的統計學方法。簡單來說，他們把澳大利亞進口企業分成了兩組：• 受波及組（高暴露組）：在貿易戰爆發前（2017年），這些企業進口的產品清單中，包含大量被美國加征關稅的中國商品（如電子元件、機械、塑料等）。• 對照組（低暴露組）：這些企業主要進口那些美國沒加稅的商品。邏輯很清晰：如果美國關稅真的導致了全球供應鏈的轉移，那麼“受波及組”的企業應該比“對照組”更傾向於減少從中國進口，轉而尋找“備胎”。具體操作上，研究者利用2017年（貿易戰爆發前一年）的資料，計算每家企業進口商品組合中，受美國關稅影響產品的比例，再乘以這些產品所對應的美國加稅幅度，最終得出一個"關稅敞口指數"。指數越高，意味著該企業的進口結構與美國打擊的中國商品重疊度越大，受貿易戰間接影響的風險也越高。這種方法的巧妙之處在於：如果貿易戰真的促使企業分散供應鏈，我們應該觀察到，高敞口企業比低敞口企業更積極地減少從中國進口、增加從其他國家進口。反之，如果出現貿易轉移，高敞口企業反而會增加對中國商品的採購。核心結果：越受衝擊，越依賴中國研究結果顯示，那些受到美國關稅“間接打擊”最重的澳大利亞企業，在貿易戰爆發後的幾年裡，並沒有減少從中國的進口，反而顯著增加了從中國的採購。資料說明了一切：• 進口額大漲：與低暴露組相比，高暴露組企業從中國進口的同類商品價值平均增加了6.8%。• 時間滯後性：這種增長並不是立即發生的。在2018-2019年貿易戰初期和2020-2021年疫情期間，這種效應還不明顯。但到了2022年和2023年，隨著全球供應鏈從疫情中恢復，這種“更依賴中國”的趨勢變得非常顯著。這就形成了一個 “旁觀者效應”的B面。以往我們認為，中美貿易戰的“旁觀者”（如越南、墨西哥）主要是在出口端受益，填補了中國在美國市場的空缺。但這項研究告訴我們，像澳大利亞這樣的旁觀者，在進口端發生的故事截然不同—本來可能賣給美國的中國商品，轉頭流向了澳大利亞。澳大利亞企業到底買了什麼？怎麼買的？看到這裡，你可能會懷疑：是不是因為中國商品降價甩賣（傾銷），所以澳大利亞人貪便宜買多了？研究團隊深入分析了產品層面的資料（價格P和數量Q），發現事情並非如此簡單：1. 價格沒怎麼降：資料顯示，被加征關稅的中國商品，其出口到澳大利亞的單價（Unit Price）並沒有出現統計學意義上的顯著下降。也就是說，澳大利亞企業不是因為“撿便宜”才買的。2. 買的“花樣”變多了：增長的主要動力來自於 “廣度（Extensive Margin）”。受影響的澳大利亞企業顯著擴大了從中國進口的產品種類（Product Lines）。• 這就很有意思了。面對地緣政治的不確定性，澳大利亞企業採取的策略是 “產品多樣化”，但這種多樣化依然侷限在 “中國”這一個籃子 裡。• 他們採購了更多種類的中國貨，而不是去尋找更多的國家作為來源地。研究者還深入探討了那些類型的企業更傾向於加深對中國的依賴。通過將樣本按企業規模（以營業額衡量）和進口依賴度（進口額佔營業額的比例）進行拆分，他們發現了清晰的異質性模式。大型企業和高進口依賴度企業是"加倉"中國的主力軍。這兩類企業在2022年和2023年都表現出統計上顯著的進口增長，不僅體現在金額上，也體現在進口產品的種類擴張上。相比之下，小型企業的行為則更為"淡定"—它們在貿易戰後既沒有明顯增加也沒有明顯減少從中國的進口。這種差異可能反映了企業能力的不同：大型企業有更多資源來評估和抓住被貿易戰"擠出"的供應機會，而小型企業可能受限於資訊、資金或物流能力，無力做出快速調整。為什麼沒有發生“轉口貿易”？還有一種陰謀論的猜測：會不會是這些中國商品先運到澳大利亞，再換個標籤轉運（Rerouting）去美國，以規避關稅？研究者對此進行了驗證，並否定了這種可能性。澳大利亞地理位置偏遠，運輸成本高昂。把貨從中國運到澳洲再運回美國，運費劃不來。所以，這些增加的中國進口商品，實打實地是被澳大利亞本地市場消化了。深度解讀：為什麼脫鉤這麼難？這項研究揭示了一個經濟學現實：政策意願與企業行為的背離。站在堪培拉（澳大利亞政府）的角度，出於國家安全和戰略考慮， diversification（多元化）和 decoupling（脫鉤）是其呼籲的政策目標。但站在企業（微觀主體）的角度，帳不是這麼算的。• 供應鏈的粘性：中國作為“世界工廠”，其供應鏈的深度、效率和整合度是驚人的。對於澳大利亞進口商來說，尋找替代供應商（比如去印度或東南亞）面臨著巨大的搜尋成本（Search Costs）。• 成本與質量：即便越南等國在崛起，但在很多工業製成品領域，中國依然提供了最佳的性價比。• 市場分流：當中國商品在美國市場受阻（因關稅變貴），中國出口商有動力積極開拓替代市場（Trade Deflection），澳大利亞作為資源互補型經濟體，自然成了理想的承接地。結論就是：對於企業來說，經濟利益壓倒了地緣政治的擔憂。結語：給未來的啟示這篇論文用詳實的資料告訴我們，全球供應鏈比我們想像的要複雜得多，也“頑固”得多。川普政府試圖通過關稅將中國擠出全球貿易體系，其結果不僅在美國國內引發了物價上漲（這在其他研究中已證實），在國際上還產生了意想不到的“溢出效應”—它反而加強了中國與其他貿易夥伴（如澳大利亞）的經濟紐帶。這不僅僅是一個關於澳大利亞的故事。它揭示了一個普遍規律：政治力量可以干擾貿易流向，但很難徹底扭轉基於效率和成本建立起來的全球分工網路。澳大利亞企業用真金白銀做出的選擇，或許比政客的演講更能代表全球經濟的真實溫度。 (Rick筆記)