2026開年，太陽能元件行業迎來了一波始料未及的漲價潮。近日，太陽能市場上有多家組價企業接連披露元件價格上調公告，市場上已經開始出現拖延發貨、坐地起價甚至“毀約”等亂相，讓下游急需發貨的企業措手不及。對於元件漲價的原因，一方面是出口退稅政策取消的窗口臨近，廠商為“搶出口”加速元件發貨刺激價格上漲，另一方面是作為元件重要成本材料的銀、鋁金屬價格大漲，使得元件成本大幅抬升。然而更嚴峻的是，在新形勢下，太陽能行業的利潤被大幅壓縮逐漸成為行業共識，接下來，太陽能行業有可能成為2026年迎來新一輪暴力出清的行業。01毀約式漲價潮突襲近日，多家分佈式太陽能投資企業被告知，其已經付款的元件訂單在提貨前夕被“漲價”，某頭部元件企業要求合同簽訂時談定的0.73元/瓦的價格，調漲到0.8元/瓦。1月13日，天合光能通過官微公告分佈式市場指導價，多個產品型號都出現集體漲價，其中分佈式太陽能元件官方指導價為0.85-0.89+元/W。據媒體統計，本周共有12家元件廠商上調報價，甚至部分頭部廠商一周內已經二次上調報價，合計漲幅達0.04-0.15元/W。與此同時，部分二三線企業近期也有較多訂單成交，其常規主流報價在0.705-0.76元/W左右。BC元件價格也同步上漲，報價區間升至0.76-0.96元/W。隆基綠能、愛旭股份對外報價再次上升0.04-0.08元/W。不過，雖然報價已突破0.90元/W以上高位，但實際成交仍集中在0.76-0.82元/W左右。有報導稱，與2025年“531”搶裝潮略有相似，近期訂單違約的現象再度爆發。部分企業訂單“推遲交付”、要求“加價交付”，個別廠商更是多次漲價，不接受就不安排發貨，甚至不惜毀約。這對當前終端電站安裝和分銷商的交貨節奏造成很大影響。另有網上的“小作文”顯示：有人已經付了500萬貨款，結果貨不僅遲遲不發，還被通知兩次漲價。網上還流傳一張截圖，是貿易商發的報價單，一天之內連漲三次：上午還是0.755元/W，到了下午就變成0.77元/W。還有消息稱，某頭部元件企業的報價可能在1月底漲到1元/W。這一輪太陽能元件的突然密集漲價，原因兩大方面：一是出口退稅政策取消的影響。2026年1月9日，財政部發佈《關於調整太陽能等產品出口退稅政策的公告》，宣佈自4月1日起分階段取消太陽能產品增值稅出口退稅，其中太陽能產品（矽片、電池、元件等，共249項）將直接取消增值稅出口退稅，無過渡期，以報關單出口日期為準。這一政策成為元件漲價的“催化劑”。儘管政策給出了四個月的緩衝期，且此前企業與海外客戶簽訂合同時已考慮相關影響，但海外客戶為規避成本增加，紛紛要求提前發貨，直接導致國內太陽能元件供應瞬間緊張。根據業內消息，部分太陽能企業此前因為銀漿、矽料、鋁等重要材料漲價導致出現虧損而停產並通知員工放假，如今又因為緊急趕工不得不召回員工，行業陷入“前一天計畫放假、後一天全員加班”的混亂局面。二是白銀等價格暴漲抬升成本的影響。2025年以來，上海黃金交易所現貨白銀價格從年初的7600元/千克，一路飆升至年末的23688元/千克，年內漲幅超150%。據分析，在2025年銀漿在太陽能元件中的成本佔比約為17%，但隨著銀價不斷飆升，這一數值目前已漲至30%左右，超越矽料成為太陽能元件第一大成本。資料測算顯示，僅白銀價格上漲一項，就使太陽能電池每瓦成本至少增加0.16元，儘管多數企業參與了白銀套保，但持續一年的瘋漲已耗盡套保額度，面對後續價格波動，企業普遍不敢輕易加倉，只能被動承受成本壓力，最終被迫將成本傳導至元件端。同時，在2024年之前鋁在太陽能元件中成本佔比約8%-12%，但隨著如今鋁價格也出現大幅上漲，在元件中的成本佔比也提升到了12%-15%，進一步提高了元件成本。02行業大規模出清在即儘管當前因為政策影響導致短期元件出現“坐地起價”搶貨潮，但實際上太陽能行業接下來面臨的巨大挑戰已無法避免。原因不僅是因為元件成本端的加速積壓，更是因為行業近年來顯著產能過剩帶來的嚴重內卷。截至2025年，矽料產能足以覆蓋2025-2027年全球需求的2倍以上，元件產能更是高達1300GW，而全球實際需求不足600GW。更諷刺的是，2025年國內仍有超400億元資金湧入太陽能擴產，新增項目超20個，進一步加劇供需矛盾。嚴重的產能過剩，是直接引發價格“血拼”與產能閒置的“罪魁禍首”。2025年元件最低報價跌至0.6元/W，低於0.68元/W的行業平均成本，企業“賣得越多虧得越多”；TOPCon產線開工率不足35%，HJT產線更慘，因缺乏龍頭引領開工率更低，數百億投資的裝置淪為“廢鐵”。此外，2026年需求端的萎縮將加劇這一矛盾。國金證券預測國內新增裝機同比最高降35%，國泰君安期貨預計全球裝機同比降13%，國際能源署更是下調了未來五年可再生能源增長預期。需求下滑疊加產能過剩，行業將從“搶增量”轉向“搶存量”，那些無技術、無成本優勢的企業，必然成為首輪出清的“犧牲品”。而取消出口退稅將是2026年太陽能元件產業暴力出清的一個殘酷的轉折點。長期以來，出口退稅政策曾是太陽能企業的重要“現金流緩衝墊”。2024年，隆基綠能、晶科能源兩家龍頭企業的稅費返還均超50億元，佔其海外營收比例分別達15.58%、26.47%；四大元件龍頭合計退稅174.28億元，疊加其他企業後總返還額超210億元。這筆資金不僅補充了企業營運現金流，更成為部分企業低價競爭的“彈藥”——將退稅額直接轉化為降價空間。但這樣卻導致了太陽能行業長期出現“中國財政補貼海外買家”的畸形格局。所以，在太陽能企業產能極端過剩和內卷的背景下，取消出口退稅成為政策必然出手的結果。而這一政策調整對行業的衝擊也立竿見影。據測算，取消出口補貼後每塊210R元件的出口利潤將減少46-51元，疊加白銀（年內暴漲超130%）、鋁邊框等原材料漲價，中小企業的成本壓力陡增。更關鍵的是，退稅取消切斷了企業的外部輸血管道：2025年前三季度四大元件龍頭退稅近100億元，如今這筆穩定現金流消失，企業只能依賴自身“造血”，而當前41%的上市企業經營現金流為負，大量中小企業將因資金鏈斷裂率先出局。與此同時，市場監管總局對矽料行業“自律聯盟”的反壟斷整治，進一步加速了出清節奏。1月6日的約談明確禁止企業約定產能、價格、市場劃分，取消每月“反內卷例會”，行業重回“自由搏擊”狀態。這意味著過去依靠隱性秩序維持的價格平衡被打破，缺乏規模、成本優勢的企業，將在無保護的市場競爭中被快速淘汰。就在近日，晶澳、TCL中環、億晶光電、天合、晶科等頭部太陽能企業相繼發佈了2025年業績公告，整體虧損情況進一步擴大。其中，晶澳科技全年預計淨虧損45至48億元。TCL中環預計2025年扣非後歸屬淨利潤虧損86億元到98億元。不出預料的話，2025年整個太陽能晶矽產業鏈仍將處於虧損狀態，全行業虧損或將達到數百億元。而2026年，隨著銀鋁等原材料持續漲價疊加出口退稅被取消，行業的虧損必然進一步擴大，加劇行業的淘汰出清。據報導，2025年已有*ST綠康、百川暢銀等超20家企業退出太陽能業務，超40家企業破產重整，接下來還會有更多跟不上節奏的企業將被行業“拋棄”。03結語儘管2026年的出清殘酷，但對太陽能行業長期發展而言，卻是“不破不立”的必經之路。這輪調整預計將淘汰30%以上的低效產能，資源加速向頭部企業集中——具備垂直一體化能力、核心技術（如N型TOPCon、鈣鈦礦）、全球化佈局的龍頭，將佔據80%以上的市場份額，行業集中度顯著提升。但太陽能行業不會因出清消失，反而會在淘汰低效產能後更健康，關鍵是找到真正有價值的標的，把握行業轉型後的長期機遇。對投資者而言，2026年太陽能行業需“避雷擇優”：堅決避開高負債、無核心競爭力的中小企業，重點關注現金流穩、技術強、全球化佈局完善的頭部企業。 (格隆匯APP)

🔴慶龍新年聊投資先祝大家2026 新年快樂新的一年身體健康投資順利2026 的第一天一樣繼續幫大家研究產業也幫大家把關被動元件這一塊現在被動元件的需求很大一部分來自 AI 伺服器AI 晶片在運算時用電量非常集中電力一下拉高如果供電不穩整個系統就會出問題所以在 AI 晶片旁邊一定要搭配很多顆電容用來穩定電力資料裡常看到一顆 AI 晶片需要搭配 10µF 以上的高階電容這裡的 µF可以簡單理解成電容一次能存多少電數字越大越能應付晶片瞬間全速運算的用電需求AI 算力越強晶片越大顆這類高容量電容用量自然越來越多再看整台伺服器的變化過去一整櫃伺服器大約是 6kW 等級現在新的 AI 伺服器功率設計已經往 100kW 以上拉不是多一點而是整個等級拉高在這種用電環境下電源設計被動元件都必須全面升級這也是為什麼被動元件在 AI 伺服器裡已經變成不可或缺的一環2026 年被動元件個股當然才要開始📍免付費專線【0800-66-8085】📍記得指名慶龍老師！

美國總統川普昨日通過網站宣佈，將對中國大陸製造的半導體及電子元器件徵收新一輪關稅，但正式生效時間被設定為2027年1月1日，且具體稅率尚未公佈。消息一出，立即在太平洋兩岸引發連鎖反應：A股半導體指數當日下跌4.6%，而美股晶片類股則普遍收漲，市場解讀為“兩年緩衝期”給了美國廠商繼續轉移供應鏈的時間。根據目前披露的框架，新關稅將覆蓋“所有在中國大陸封裝、測試或最終製造的半導體器件”，範圍從傳統分立器件、模擬晶片到先進CPU、GPU、AI加速器，甚至包括被動元件、PCB與LED。川普團隊稱，此舉旨在“保護美國關鍵產業，減少對中國供應鏈的依賴”，但並未給出稅率區間。華盛頓智庫戰略與國際研究中心（CSIS）預計，參考2018年對華關稅案例，半導體產品最終稅率可能在10%—30%之間，且會與未來美國《晶片法案》補貼發放掛鉤——接受聯邦資助的企業若採購中國芯，將額外面臨“ claw back”條款追回補貼。值得注意的是，生效日期被刻意延後至2027年，被業界視為“戰術性預告”。一方面，美國本土晶圓廠仍在建設期：台積電亞利桑那3nm廠、三星泰勒4nm廠、Intel 18A廠均需2026年後才能放量，提前加稅將推高美國整機成本；另一方面，也給蘋果、戴爾、惠普等OEM足夠時間把訂單轉向越南、印度、墨西哥等第三地。“這是讓供應鏈自己先搬家，再關門加稅。”某美系品牌採購副總告訴記者。對中國半導體產業而言，兩年窗口期成為“去美化”與“多元化”賽跑。中芯國際、長電科技、通富微電等國內封測龍頭連夜召開供應鏈會議，評估若被加征20%關稅，對美出貨成本將上升12—15美元/顆，遠高於東南亞競爭對手。市場傳聞，部分國產MCU、功率器件廠已決定2025年Q2前在馬來西亞、越南設立後段產線，以“境外封裝”身份規避潛在關稅。與此同時，中國商務部昨日晚間回應，稱“如美方執意加征關稅，中方將採取必要措施維護自身合法權益”，並強調中國半導體產業“已形成從設計、製造到封測的完整鏈條，對外部衝擊具備充分緩衝能力”。業內分析，中國可能的反制選項包括對美系晶片徵收出口許可費、限制關鍵礦物（鎵、鍺、銻）對美出口，或對美國農產品、能源產品加征關稅。裝置與材料端亦出現“搶單”潮。多位國內晶圓廠人士透露，2024年12月—2025年3月，來自美國的二手8英吋、12英吋封裝裝置詢價量同比暴增70%，客戶明確要求“2026年底前到廠、2027年前量產”，以趕在新關稅落地前完成產能轉移。國產裝置商北方華創、中微公司則收到額外訂單，用於替代被加稅後的美系機台，股價連續兩日漲停。展望未來兩年，全球半導體供應鏈將圍繞“2027關稅大限”展開新一輪遷徙：美國繼續扶持本土高端產能，中國加速成熟製程與第三代半導體自主化，東南亞、印度則爭搶封裝測試“中繼站”地位。川普尚未正式上任，關稅稅率亦未揭曉，但“預期管理”已讓產業鏈提前動了起來。對於仍在擴產周期的中國晶圓廠而言，如何把緩衝期變成“替代窗口”，將決定其在全球市場的下一個十年席位。 (晶片行業)

【導語】人工智慧投資熱潮穩定了蔡司集團的業務。作為全球晶片生產的關鍵光學元件供應商，蔡司總裁安德烈亞斯·佩歇爾對試圖複製其EUV光刻技術的努力表示鎮定，強調高精度技術難以輕易複製。源自《法蘭克福匯報》作者: Benjamin Wagener無論是食譜、禮物創意、電子郵件還是學術論文，全球越來越多的人正在使用基於人工智慧的程序。人工智慧機器人ChatGPT的每周使用者數量最近已增至8億。正是這種旺盛的需求，在經濟動盪時期穩定了蔡司集團（Zeiss）的業務。因為這家施瓦本科技集團生產的元件，對於全球微晶片生產以及隨之而來的資料中心擴展至關重要。“如果我們縱觀市場，我們增長的驅動力就是對人工智慧的投資，”蔡司總裁安德烈亞斯·佩歇爾（Andreas Pecher）周二在位於符騰堡州奧伯科亨的年度財報新聞發佈會上解釋道。這位物理學家於今年春天才接管集團管理層，他提到此言是為了說明公司迄今為止最重要的業務部門的營收情況：半導體和極紫外（EUV）技術業務部門在截至九月結束的2024/25財年，收入增長了23%，達到51億歐元。“台積電、三星和英特爾等微晶片製造商正在擴大產能，同時也在加大對創新的投入，”佩歇爾進一步解釋道。與通快和阿斯麥的合作這項技術的基礎是所謂的EUV光刻技術，這是蔡司聯合雷射專家通快以及荷蘭裝置製造商阿斯麥共同開發的。在這一過程中，蔡司為通快的雷射器製造光學器件，阿斯麥的機器則利用這些雷射對晶圓進行曝光。晶圓是圓形、薄薄的矽片，在曝光後會被分割成獨立的電腦晶片。“世界上生產的微晶片中，超過80%是使用阿斯麥的光刻機製造的，因此也使用了蔡司的光學器件，”佩歇爾說。蔡司作為一個全球營運的企業，帶著擔憂看待地緣政治緊張局勢和貿易壁壘。“對我們來說，自由進入市場非常重要，關稅和保護主義對此並沒有幫助，”蔡司總裁說——這也表明他關注著其重要產品的銷售市場。由於美國的制裁，阿斯麥不得向中國供應EUV技術，只能供應性能較低的上一代深紫外（DUV）技術。。“封鎖會催生自主創新，並從長遠來看加劇競爭。”中國的模仿者根據路透社的調查，東大科學家們在一個實驗室中成功組裝出了一台EUV機器的原型機，旨在實現技術自給自足。據稱該裝置功能正常，已經可以產生光刻技術所需的極紫外光，但迄今為止尚未生產出功能正常的晶片。在奧伯科亨，蔡司顯得泰然自若。蔡司總裁併沒有因為模仿者而感到緊張。“複製EUV技術並非易事，其中蘊含著大量的自主智慧財產權。到目前為止，我們還沒有看到任何來自"任何地方"的東西能夠取代我們的產品，” 安德烈亞斯·佩歇爾自信地解釋道——主要原因在於，要複製蔡司集團的高精度光學系統，給模仿者帶來了巨大的難題。阿斯麥總裁克里斯托夫·富凱（Christophe Fouquet）也毫不擔心，他在幾個月前曾表示，東大需要“許多許多年”才能趕上來。創造更精細的結構儘管如此，蔡司也不能鬆懈。“我們必須繼續改進我們的系統，它們還遠未達到開發的終點，”蔡司總裁說。因此，蔡司正與通快和阿斯麥共同致力於研發下一代High-NA-EUV光刻技術。在該技術中，公司修改了光學器件的角度範圍，以便能在晶圓上刻寫出更精細的結構——晶片的結構越精細，使用這些晶片的裝置性能就越強大、速度越快。此外，在各地都在建設新的資料中心的時代，佩歇爾解釋說：“更精細的結構消耗更少的能源。”他估計，與EUV技術相比，High-NA-EUV光刻技術的能耗可降低高達30%。總體而言，蔡司董事會對於未來幾個月持審慎的悲觀態度。“整體環境是困難的，而且不會很快改善，”佩歇爾表示。儘管2024/25財年的營收增長了9%，總額達到119億歐元，但訂單量與去年持平。公司擁有46622名員工，其中22857人在德國，實現了16億歐元的經營利潤（Ebit），同比增長7%，經營利潤率為13%。不確定性在總部清晰可見在顯微鏡和測量技術部門，營收下降了1%至23億歐元，而醫療技術部門的收入增長了4%至27億歐元。在眼鏡片和雙筒望遠鏡業務部門，蔡司的營收小幅增長2%至16億歐元。各個部門受市場動盪的影響程度不一。如果情況變得更加困難，蔡司首先會採取減少工作時間帳戶等措施來應對。“如果競爭中的問題是長期性的，那麼甚至可能裁撤職位，”佩歇爾說。在奧伯科亨總部周圍，不確定性清晰可見：擴大生產和研發的計畫已被推遲，相關地塊暫時閒置。(德國派)

隨著AI算力需求爆發與儲存行業超級周期的全面開啟，儲存晶片價格的持續飆升正引發全產業鏈的連鎖反應。“一天幾個價”、“暴漲快過黃金”，“我們現在是不愁賣的，如果手機廠家不要的話，我們可以把產能給伺服器客戶，他們現在也很缺貨，還可以賣的更貴。”一位儲存晶片原廠員工向媒體表示。這番自信背後，是正在席捲整個電子產業的晶片漲價浪潮。以DDR5為例，短短一個月內價格就暴增了102%，DDR4漲幅也超過90%。這場最初由儲存晶片開始的漲價風暴，現已蔓延至SoC、GPU、被動元件乃至整個半導體產業鏈。儲存晶片領漲，一個月價格飆升超100%儲存晶片市場的漲價風暴來得異常猛烈。2025年下半年以來，全球儲存晶片行業迎來了一場罕見的普漲行情，進入四季度後漲勢愈演愈烈。根據市場資料顯示，主流DDR5規格的16Gb顆粒在9月底的價格為7.68美元，一個月後竟跳增至15.5美元，單月漲幅高達102%；DDR4 16Gb的漲幅也超過92%。三星電子DDR5-5600（16GB）DRAM的價格在兩個月內更是從9月的69000韓元猛增至208050韓元，直接翻了三倍。前不久，三星電子更是直接宣佈，將伺服器記憶體晶片的合約價格上調30% - 60%。其中，32GB DDR5記憶體模組的價格從9月的149美元急劇攀升至239美元，創下歷史最高的單次漲幅紀錄。漲勢如此迅猛，以至於三星、SK海力士和美光等儲存原廠甚至一度暫停報價，觀望市場變化。摩根士丹利指出，過去六個月NAND 現貨價格上漲約50%，DRAM 現貨更暴漲300%，漲勢遠高於2016-2018年儲存長周期的漲幅。TrendForce也表示，2025年第四季度DRAM合約價對比去年同期上揚逾75%。隨著儲存器佔整機BOM成本約10%~15%的估算，2025年該成本已被墊高8%~10%。本輪價格上漲的核心緣由是“需求猛增與供給縮減”的雙重影響。在供給方面，三星、SK海力士以及美光把產能轉移至HBM和DDR5等高利潤產品領域，傳統儲存的供應量削減了25%。例如，三星將NAND晶圓的生產目標下調至472萬片（降幅7%），鎧俠調至469萬片（降幅2%），SK海力士調至180萬片（降幅10%）。據瞭解，2023-2024年儲存行業資本開支降低了30%，而且產能擴張周期長達18-24個月。有業界人士預測，在2026年之前，供應緊張的局面將持續存在 。與過往的景氣周期不同，此輪儲存晶片市場的上行周期，其核心推手並非個人消費電子，而是AI伺服器。AI大模型訓練和推理所帶來的前所未有的儲存需求，徹底改寫了儲存行業的周期邏輯。AI伺服器對儲存晶片的需求呈現“量價齊升”的特點。在數量上，單台AI伺服器的DRAM用量約為傳統伺服器的8倍，NAND Flash用量也達到傳統伺服器的3倍。另一方面，面對AI模型參數高達兆等級的挑戰，傳統記憶體的資料傳輸速度已成為制約算力釋放的瓶頸，即“記憶體牆”問題。為此而生的高頻寬記憶體（HBM） 通過將多個DRAM晶片垂直堆疊，提供了數倍於傳統記憶體的傳輸速度，成為輝達、AMD等AI晶片巨頭的標配。然而，HBM的製造過程複雜且昂貴，其消耗的晶圓產能是標準DRAM的三倍以上，這直接擠佔了傳統DRAM的產能，加劇了整體市場的供應緊張。這種供需的結構性錯配，在價格上引發了罕見的現象：由於產能被HBM持續侵蝕，傳統DRAM（如DDR4）的供應日趨緊張，其價格漲幅甚至一度超過了更先進的DDR5，出現了價格倒掛。可見，一場由AI引爆的儲存晶片漲價風暴正在席捲全球，並引發了整個晶片產業的連鎖反應。從GPU、SoC到被動元件，晶片漲價潮蔓延儲存晶片的漲價風暴迅速波及整個晶片品類和電子產品製造鏈。其中，GPU晶片成為漲價主力。輝達、AMD等大廠被報導正準備全面提高顯示卡價格，以應對儲存晶片成本上升。因為GPU顯示卡核心的GDDR視訊記憶體與儲存晶片市場聯動緊密，隨著DDR5產能向AI伺服器傾斜，GDDR6X、GDDR7供應緊張，帶動顯示卡整體價格上漲。更關鍵的是，AI顯示卡搭載的HBM價格漲幅驚人，SK海力士與輝達達成的2026年HBM4供應協議中，單價高達560美元，較當前產品漲價超50%。受此影響，高端遊戲顯示卡與AI加速卡價格近三個月平均漲幅已達20%-30%。據VideoCardz報導，AMD已內部明確將調整所有型號GPU的定價，似乎已通知部分合作夥伴，將調漲現有Radeon顯示卡的價格，只是具體時間和幅度尚未最終確定。近日還有消息傳出，受GDDR等儲存晶片成本大幅上漲影響，AMD與輝達可能縮減甚至暫停部分GPU的生產，以將有限的儲存晶片優先分配至毛利較高的產品線。雖然未點名暫停生產GPU的具體型號，但市場普遍推測，面向大眾市場的50/60系列或將首當其衝。供應鏈人士指出，在儲存全面吃緊的情況下，消費型GPU的供貨勢必受到影響。GPU價格高漲不僅影響DIY市場，更將波及預裝系統、筆記型電腦、Xbox和PlayStation遊戲機，以及眾多遊戲手持PC。PCMag報導指出，儲存成本上升可能威脅到明年幾乎所有電子產品的價格上漲，這波暴漲也引發了部分市場的恐慌性採購。隨著雲端運算和AI公司加大採購力道，除了DRAM外，SSD價格也在大幅提升。此外，部分SoC與MCU晶片也迎來普遍漲價。這類晶片廣泛應用於智慧型手機、汽車電子、物聯網裝置等領域，其內部普遍整合DDR等儲存單元，而當前DDR4、DDR5記憶體價格的暴漲直接推高製造成本。以汽車電子領域為例，L3級自動駕駛車型搭載的MCU晶片需整合更高容量DDR，儲存成本佔比已從15%提升至25%，倒逼終端產品調價。消費電子同樣如此，高端SoC晶片因整合LPDDR5X儲存，成本漲幅達30%以上，部分旗艦機型定價已明顯上調。在此次漲價潮中，被動元件也未能倖免。國內被動元件龍頭企業風華高科近日正式向代理商及直接客戶發出調價通知，宣佈對多類產品價格進行上調，幅度在5%至30%不等。其中，電感磁珠類產品價格調升5-25%，壓敏電阻類產品對銀電極全系列調升10-20%，瓷介電容類產品對銀電極全系列產品價格調升10-20%，厚膜電路類產品價格調升15-30%。風華高科在通知中明確指出，漲價核心原因是上游金屬原材料價格上漲，銀價自今年以來累計漲幅已達50%，錫、銅、鉍、鈷等原材料也全線上揚，導致部分產品線面臨巨大的成本壓力。而AI伺服器與新能源汽車對被動元件的需求激增，單台AI伺服器MLCC用量達傳統伺服器的8倍，進一步放大了供需缺口。實際上，包括矽片、晶圓、基板、光刻膠、封裝材料等在內的晶片製造的核心原材料的價格上揚或供應缺口，都會間接傳導至各類晶片成本，進一步壓縮晶片廠商利潤空間。總之，在儲存晶片漲價的市場氛圍下，一系列相關晶片迎來漲價趨勢，以及在晶片市場漲價氛圍下，功率晶片、邏輯晶片等通用品類也在順勢跟漲。有業內人士向筆者表示：“一方面，下游廠商為鎖定成本提前備貨，加劇短期供需緊張；另一方面，頭部廠商借行業景氣度最佳化盈利結構，部分中低端通用晶片價格漲幅雖不及儲存相關晶片，但也達到10%-15%。這種跟漲現像在消費電子與工業控制領域尤為明顯，形成全面漲價的市場預期。”供需失衡、晶片漲價：幾家歡喜幾家愁針對本次漲價根源，可以簡要歸為幾點原因：供需失衡是根本原因：AI算力需求爆發式增長，拉動HBM、DDR5等高端儲存需求激增，而三星、SK海力士等頭部廠商此前減產且產能向高利潤產品轉移，導致傳統與高端產品同時供應短缺。成本傳導形成閉環：從金屬原材料到矽晶圓、基板，上游全鏈條價格上漲，疊加環保限產、裝置交期延長等因素，晶片製造成本持續攀升，最終通過漲價轉移至下游。市場預期強化趨勢：頭部廠商謹慎擴產以維持高景氣度，現貨市場“一天一價”的現象加劇恐慌性備貨，進一步推高價格，形成良性循環。然而，以儲存晶片漲價為首的衝擊波正對消費電子產業造成明顯衝擊。據介面新聞報導稱，多家手機廠商已經暫緩了本季度的儲存晶片採購。小米、OPPO、vivo等廠商庫存普遍低於兩個月，部分廠商DRAM庫存低於三周，正在猶豫是否接受原廠接近50%的漲幅報價。小米集團合夥人、總裁盧偉冰在微博上公開回應Redmi K90系列不同版本差價過大的問題：“我們無法改變全球供應鏈的走勢，儲存晶片成本上漲遠高於預期，且會持續加劇。”CFM快閃記憶體市場分析師對此表示，手機廠商們能接受的是逐季、溫和上漲，而不是在一個季度裡跳漲40%。面對困境，手機廠商們普遍採取了一種“小幅漲價+儲存晶片配置策略性下調”的方式。例如，原本計畫在某個價位段提供512GB ROM+16GB RAM的豪華配置，現在只能降格為512GB ROM+12GB RAM。廠商對運行記憶體（RAM）進行小規格下調，通常不會給使用者的日常使用體驗帶來明顯的差距。然而，對於低端手機市場，衝擊更為猛烈。業內人士指出，對於低端手機來說，硬體利潤的空間一定會更有壓力。明年低端機型市場可能會出現出貨瓶頸，部分入門級機型甚至可能出現生產越多，虧損越多的局面。TrendForce集邦諮詢也表示，由於儲存器供應緊張狀況延續，規模較小的智慧型手機品牌資源取得難度加大，不排除該市場將進入新一輪洗牌，大者恆大的趨勢將更為明確。另一方面，這場由AI驅動的儲存超級周期的到來，對於邏輯晶片代工廠而言，卻可能是一把“雙刃劍”。中芯國際CEO趙海軍表示，儲存漲價對邏輯代工的兩大致命影響：其一是供應鏈無法配套的風險。對於終端廠商而言，儲存晶片是產品關鍵物料，如果無法確保DRAM和NAND的足額供應，他們自然會減少對PMIC、CIS、MCU和顯示驅動等其他配套晶片的採購，而這些晶片，正是中芯國際的主力產品。實際上，四季度是消費電子晶圓代工的傳統淡季，開工情況反映的是明年第一、二季度的需求預期，在這種不確定性下，終端廠商對來年的生產規劃都相對保守。其二是成本擠壓壓力，儲存晶片價格的暴漲，正在擠壓終端產品的利潤空間。“手機的價格並不期待能夠上漲，”趙海軍直言，“客戶就希望別的晶片售價能夠降低，來平衡儲存器價格上漲。”這意味著，即使中芯國際的產線處於滿載，其客戶晶片設計公司也正面臨來自下游終端廠商手機、汽車、家電廠商的巨大降價壓力。為了保住市場份額，晶片設計公司不得不壓縮利潤，這股壓力最終會傳導至晶圓代工廠。趙海軍強調：“這也會使得行業的競爭更加厲害。”這些論調在一定程度商解釋了，為何在產能供不應求的同時，中芯國際卻對四季度的毛利率給出了下滑的指引。能看到，晶片漲價對於不同企業而言感受差異顯著。所謂，彼之蜜糖，吾之砒霜。寫在最後摩根士丹利預測，儲存行業在AI驅動下開啟“超級周期”，預計2025年全球儲存收入有望達2000億美元，2027年將達到近3000億美元，正在推動整個行業進入結構性增長階段。不過筆者認為，這一增長路徑並非坦途，行業依然會延續著高成長與強周期並存的特徵，循環往復。長期來看，漲價潮將呈現結構性分化。AI驅動的高端晶片（HBM、先進製程SoC等）因技術壁壘高，供需緊張格局難以快速緩解；而消費電子領域的中低端晶片，隨著產能調整與需求疲軟，2026年可能進入價格調整階段。此外，在地緣政治因素、國產替代推進等因素影響下，將進一步重塑全球晶片市場的價格體系。需要強調的是，晶片漲價潮或價格體系的重塑，或將會引發全球供應鏈的重構。例如，在供需不平衡的市場環境中，大型廠商能夠憑藉規模優勢，提前鎖定了原廠的大部分產能，而中小企業則只能被迫在現貨市場上爭奪所剩無幾的資源，使其處境愈發艱難。晶片行業的周期輪轉從未停歇，這一輪漲價潮既是AI技術革命催生的結構性機遇，也是全球供應鏈重構中的必然現象。對於產業鏈上的企業而言，漲價潮帶來的不僅是成本壓力，更是戰略調整的窗口，能夠精準把握市場供需變化、提前佈局高端技術與多元化供應鏈的企業，將在周期波動中站穩腳跟；而那些依賴單一產品、缺乏成本控制能力的企業，可能面臨被淘汰的風險。 (半導體行業觀察)