10月29日，算力硬體股集體高開，工業富聯、中際旭創、新易盛等多股再創新高，工業富聯大漲近9%；勝宏科技、景旺電子、生益電子多股高開。 (第一財經)

受聯準會降息預期、美國加征關稅等因素影響，13日倫敦現貨黃金價格延續漲勢，盤中一度突破每盎司4080美元關口，創下歷史新高。與此同時，截至台北時間19時，COMEX黃金期貨價格上漲近2.5%，一度突破每盎司4100美元，再創歷史新高。記者也查詢多家品牌黃金的足金飾品價格，多數品牌黃金的金價也攀升至每克1190元左右。例如，周大福足金（首飾、擺件類）、六福珠寶999/足金、潮宏碁足金（首飾擺件）、謝瑞麟足金飾品境內價格為每克1190元，單克較10月1日上漲61元。而在深圳水貝市場，金飾金價也達到每克930元左右。今年以來，紐約商品交易所黃金主力合約期貨價格累計漲幅超過51%。世界黃金協會稱，截至目前，今年是1979年以來金價漲幅最大的一年。世界黃金協會最新發佈的報告認為，政治緊張局勢、美元疲軟和投資需求將黃金再次推向新高。據世界黃金協會調查，95%的受訪央行表示計畫在未來一年內繼續增持黃金。根據德意志銀行的一份最新報告，在去美元化加速與避險需求激增的背景下，到2030年比特幣與黃金可能共同成為央行儲備資產的重要組成。當前全球央行美元儲備份額已降至41%，而黃金儲備突破3.6萬噸。有券商的研報認為，第四季度貴金屬上行邏輯整體順暢，聯準會降息周期伊始，流動性寬鬆是短期驅動，而債務超發和逆全球化引起的美元信用收縮仍是黃金的長期牛市基石。不過，需要重點關注兩方面：一是美國政府的“停擺”進展以及非農和通膨資料的披露；二是價格波動率變化，若後續價格波動出現顯著放大，會相應帶來價格調整風險的放大。記者查詢發現，隨著黃金價格迭創新高，工行、建行等多家銀行提示貴金屬業務風險，提醒投資者關注市場風險，合理安排貴金屬資產規模，理性投資。例如，工商銀行近日發佈《關於防範貴金屬價格波動風險的提示》稱，近期影響市場不穩定的因素持續增加，貴金屬價格波動較大，建議投資者“關注市場變化，提高風險防範意識，基於財務狀況及風險承受能力理性投資”。 (證券時報)

現貨黃金升至每盎司4060美元上方，刷新歷史新高。 (介面新聞)

長假歸來，A股“開門紅”10月9日，滬指全天震盪走強，站上3900點關口，刷新2015年8月以來新高。截至收盤，滬指漲1.32%，深成指漲1.47%，創業板指漲0.73%。全市場共3115隻個股上漲，99隻個股漲停，2186隻個股下跌。受益於現貨黃金價格創下新高，黃金股集體大漲，四川黃金、山東黃金等多股漲停。可控核聚變概念股爆發，國光電氣、中國核電等十余股封上漲停板。稀土永磁類股拉升，北方稀土等漲停。消息面上，商務部對境外相關稀土物項實施出口管制！下跌方面，影視股調整，中國電影等跌停。晶片股沖高回落，臨近尾盤出現獲利盤兌現，中芯國際漲幅回落，最終收跌0.87%，而早盤一度漲9%；華虹公司炸板後漲幅縮小至12%，寒武紀、瀾起科技等不同程度走弱。英國央行發出最新警告一旦AI泡沫破裂，或引發“劇烈的市場回呼”英格蘭銀行警告稱，“劇烈的市場回呼”的風險正在上升，並指出估值看起來被明顯抬高，尤其是在以人工智慧為焦點的科技公司中。隨著市場進入第四季度，英國央行成為最新一家就AI是否正在形成泡沫發表看法的機構之一。英格蘭銀行在最新一次會議紀要中表示，地緣政治緊張加劇、貿易與金融市場分化以及主權債務市場承壓，都在加大相關風險。紀要稱，“上述全球性風險一旦顯性化，可能會對作為開放經濟體和全球金融中心的英國產生實質性影響”。英格蘭銀行表示，得益於美國科技公司強勁的第二季度業績，股市估值接近歷史高位。紀要指出，“標普500指數中前五大成份股的市值佔比接近30%，為過去50年來的最高水平”，並強調以AI為重點的科技企業估值顯得尤為偏高。紀要還稱：“在指數內部集中度不斷上升的背景下，一旦市場對AI影響的預期降溫，股市將特別脆弱。”在對未來盈利增長寄予厚望的前提下，任何與AI相關押注的回撤都可能引發連鎖反應。隨著財報季開啟，投資者正密切關注與AI相關的股票。一些策略師堅稱，科技公司的估值由紮實的基本面支撐。高盛在最新報告中仍保持謹慎樂觀，認為泡沫尚未形成，但提醒投資者要“分散配置”。然而，聯準會主席傑羅姆·鮑爾周二警告稱，市場中存在“估值相當高”的資產，儘管他並未明確指向科技公司。英格蘭銀行進一步警示稱：“下行因素包括AI能力和應用落地進展不及預期，或行業競爭加劇，可能促使市場重新評估當前對未來高盈利的預期。”紀要補充說：“AI進展面臨的實質性瓶頸——包括電力、資料或大宗商品供應鏈——以及可能改變強大AI模型開發與使用所需基礎設施預期的範式性突破，也可能打擊估值，其中包括那些收入預期高度依賴於AI基礎設施大規模投資的公司。” (中國基金報)

隨著美國聯邦政府繼續以創紀錄的速度舉債，美國聯邦政府債務規模再創新高。美國財政部最新公佈的資料顯示，美國聯邦政府債務規模總額首次超過了37兆美元。美國聯邦政府債務總額突破37兆美元，比2020年初的預測早了好幾年。當時美國國會預算辦公室預測，美國聯邦政府債務突破37兆美元的時間點是在2030財年後。由於美國政府日益依賴舉債進行開支且利息支出負擔不斷加重，美國聯邦政府債務的增長近年來呈現加速的態勢。2024年1月，美國聯邦政府債務突破34兆美元，2024年7月達到了35兆美元，又在2024年11月超過了36兆美元。美國商務部的資料顯示，美國2024年國內生產總值規模為29.18兆美元。以此為基礎計算，美國聯邦政府債務佔GDP的比重約為126.8%。美國國會預算辦公室最新評估顯示，包括利息在內，美國總統川普推動的所謂“大而美”稅收與支出法案預計將在未來10年使美國財政赤字增加約4.1兆美元。觀察人士認為，財政赤字增加將推高美國政府本已高企的債務規模，引發市場對美國債務可持續性的擔憂。川普再次要求聯準會主席鮑爾降息美國總統川普12日在社交媒體上發文，再次敦促聯準會主席鮑爾立刻降息。數月來，川普不斷施壓聯準會降息，稱美國政府正為債務支付巨額利息，並多次威脅解僱鮑爾。美國總統 川普想想看，利率每高一個點，我們就要多花3600億美元（付利息）。一個點3600億美元、兩個點就是六七千億美元，而我們現在的利率是4.5%或者4.25%。我非常生氣，為什麼我們要付這麼多利息？美媒：經濟學家稱美國經濟處於衰退邊緣據美國媒體13日報導，穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪日前發出警告，美國經濟處於衰退邊緣。美國商業內幕網站13日報導稱，雖然美國目前尚未陷入技術性衰退，即經濟連續收縮兩個季度或更久，但勞動力市場已經發出了警告。報導援引穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪的觀點稱，如果就業資料出現連續下降，那麼經濟就處於低迷狀態。而自5月以來，美國就業資料幾乎停滯不前。同時，近期針對就業資料的修正使得就業資料較此前公佈的資料大幅下調，那麼，未來一段時間內就業資料出現下降是正常的。此外，美國目前許多行業的就業率正在下降。在7月，超過53%的行業在裁員，這也是美國經濟面臨衰退的一個訊號。馬克·贊迪表示，目前美國就業資料還沒有出現持續好幾個月的下降，因此美國還沒有陷入衰退。如果拖累經濟的政策很快得到解除，情況仍有可能好轉；但這看起來越來越不可能。馬克·贊迪此前曾表示，川普政府的關稅和移民政策，是美國經濟處於衰退邊緣的主要原因。美國勞工部8月1日公佈的非農業部門就業資料顯著弱於市場預期。7月美國失業率環比升高0.1個百分點至4.2%，當月非農業部門新增就業崗位7.3萬，低於市場預期的11萬。同時，美國5月和6月非農業部門新增就業崗位數量從此前公佈的14.4萬和14.7萬分別大幅下調至1.9萬和1.4萬，顯示美國就業市場明顯降溫。 (CCTV4)

騰訊今天大漲4.74%，創近50個月新高，點燃了市場的情緒。其實騰訊二季報的公佈是在今天盤後，所以這波場內資金是提前搶跑。那麼騰訊的二季報到底如何呢？簡單概括就是營收、盈利雙雙超預期，細分業務亮點頗多。營收1845億，+15%，高於市場預期的1789億。淨利潤556億，+17%，高於市場預期的540-550區間。毛利率從53%上升至57%，原因是高毛利業務佔比提升，以及ai降低了成本。國內遊戲收入404億，+17%，《三角洲行動》日活2000萬+。國際遊戲收入188億，+35%，騰訊前幾年收購的芬蘭遊戲公司supercell髮型的《Clash Royale》在國外很受歡迎。行銷服務收入358億，+20%，很重要的一點是視訊號廣告載入率提升了，ai最佳化了點選率和轉化率，這是市場最想聽到的內容，ai實現降本增效。金科及企業服務：收入555億元，+10%。雲服務因AI算力需求增長超20%，毛利率接近50%。另外ai還在遊戲開發中投入使用並顯著降低成本（-30%），這讓騰訊更加堅定了對ai的投入，研發投入同比增長17%至202.51億元。上半年回購3888萬股，耗資194億港元，加上一季度的365億，上半年累計回購559億，全年實現1000億回購的目標沒有問題。我很少那麼詳細的分析上市公司的財報，但騰訊不一樣，它是我港股的絕對重倉，也是很多股民港股的第一選擇。前幾年港股深熊的時候，騰訊是我唯一敢補倉的公司，當時其它中概股已經把我信心跌碎了。它是中國大陸最好的科技公司，或者把科技兩個字去掉，說是最好的公司也沒毛病。grok和chatgpt整理的全球知名機構對未來12個月目標價的中位數是647-655港幣。……今天a股成交2.15兆，市場中位數+0.09%，但是各大指數表現強勁，上證指數一舉突破去年10月的高點，創2021年以來新高。創業板指今天大漲3.62%，加速補漲追趕大盤進度。最近市場風格發生了一些變化，上半年小微盤股領漲，權重股躊躇不前。但是最近這半個月權重股全力啟動，並且在資金面上對小微盤股產生了虹吸效應，今天所有寬指裡只有微盤股指數是綠的，-0.33%。這種行情很容易跑輸指數，這導致了大量股民焦慮，解決辦法就是買指數etf，更爽的是滾期指，又吃貼水又吃漲幅掙兩份錢。今天中證500已經漲過6500了，之前遙不可及的7000點正在逐漸走進現實。下一步大盤的目標位是3731點，也就是2021年那波行情的最高點，按照目前大盤的節奏，向上再漲1.3%就到了，應該說機會蠻大的。這次a股的行情和歷史上的每一次牛市都不太一樣，控盤之穩前所未見，沒有以前牛市的氣勢磅礴，所以一直有人覺得現在不算牛市，但算不算又有什麼關係呢，只有那種迅猛又短暫的牛市才會有清晰的邊界感，你問美股牛市的起始點就很難說清楚。確實沒想到有生之年還能炒到這樣的a股，但我還是會執行自己之前的計畫，這一輪漲到我滿意的估值我會減倉下車，只是在減多少的比例上我最近有了一些動搖，如果a股能延續這種超強抗震的穩定性，我就多留一些倉位下來。 (貓筆刀)

昨晚市場相當熱鬧。首先是BLS發佈了7月CPI資料，我們已在知識星球第一時間點評並在群內進行了大量討論，此處不再贅述。此前市場對非農資料的修正大為不滿，但鮮少有人質疑本次CPI的成色，儘管CPI同樣存在資料質量問題，詳見美國CPI資料水分大？三分之一都是估算的？。本次CPI傳遞出的好消息是關稅對通膨傳導並未持續增強，而是在很大程度上被美國企業的利潤所吸收，因此資料發佈之後，美股盤前率先上漲。但剛開盤不久，川普借“翻修”問題起訴鮑爾的消息給美股帶來了一點小小的衝擊。隨後，兩位鷹派官員Schmid和Barkin在CPI發佈後對9月降息的有所軟化，市場定價的9月降息25bp的機率從85.9%上漲至94.4%。投資者逐漸意識到當前CPI資料能夠支援聯準會9月進行"保險式降息"，美股一路走高，收盤時納斯達克、標普500和羅素2000均創歷史新高，分別收漲1.39%、1.13%和2.99%。一個小插曲是川普提名的BLS負責人安東尼昨晚在採訪中建議暫停每月非農就業報告的發佈，遭到X上大V的口誅筆伐。聲討的內容包括非農修正的合理性、抗議就業資料不應被掩蓋、查履歷批判他對就業的研究毫無建樹難當大任，指責他是MAGA派的代表等等。在昨晚美股的上漲中，我們能夠看到兩大類股的主要貢獻：其一是科技股繼續推動股指上漲，降息環境下投資者不斷提升估值預期，帶動主要科技巨頭股價走高，Meta（+3.13%）、蘋果（+1.09%)、微軟（+1.43%）、Google（+1.25%）。科技股中的一個例外是英特爾（+5.62%），股價的上漲主要受到政治因素推動。數日前川普曾公開要求英特爾CEO陳立武辭職，指控其存在"嚴重利益衝突"。但本周一陳立武在白宮與川普會面後，川普的態度發生了180度大轉變，稱讚“陳立武的成功和崛起是一個了不起的故事"，被市場解讀為雙方關係的實質性緩解。作為晶片法案的主要受益者，英特爾從美國政府獲得了接近80億美元的資金支援，因此股價對於公司和政府之間的關係尤其敏感。其二是金融類股在軟著陸預期下強勁反彈。昨晚多元化銀行類股+1.55%，地區銀行漲2.24%，同時伴隨著股票及相關期權的成交量放大。通常情況下，降息會對銀行股構成負面影響，因為較低的利率環境會壓縮銀行的NII。但“通膨溫和+降息”的設定使得市場加強了對經濟軟著陸的預期。在這種情景下，信貸損失風險相對可控，貸款需求將支撐銀行核心業務增長，同時穩定的利率環境更有利於銀行業務安排和風險管理。最後，種種反應表明當下投資者對經濟"軟著陸"的預期重新得到確認，風險偏好開始上升，逐漸轉向全面Risk-On的交易模式：1）利率敏感類股（科技、金融）漲幅更高；2）羅素和小盤股領漲市場，這往往發生在對宏觀環境較為樂觀的情況下；3）資金同時流入多資產類別，股票、加密貨幣、大宗等各類風險資產同步上漲，ETH價格突破4600；4）VIX指數跌9.2%，投資者正在大規模減少避險。 (M2M投研)

美國6月關稅收入創下新高，達到266億美元，高於5月的222億美元。自財政年度於去年11月開始以來，海關總收入已攀升至1080億美元，其中大部分是在近幾個月裡徵收的，原因是川普關稅政策的生效，這也標誌著他的貿易戰變得比以往任何時候都更為複雜。這一系列緊張局勢從上周日開始，當時總統承諾會有一系列“信件和/或協議”，隨後又表示本周將“結束”貿易談判。但本周末，美股投資網發現已有二十多封信寄出——卻沒有一項協議。唯一可以確定的是，未來幾周談判很可能會加劇，因為談判代表（更不用說市場）都將注意力重新集中在新的截止日期：8月1日。與此同時，正如川普自己經常強調的那樣，關稅收入確實正在進帳。財政部在周五下午發佈的新資料顯示，6月又是創紀錄的一個月，美國從海關稅收中獲得了266億美元的收入。這比5月的222億美元又有增長。自財政年度（從11月開始）以來，總收入已達1080億美元，而大多數收入都來自於最近幾個月，說明川普的關稅開始顯現成效。不過，這份周五下午的資料也表明，川普要讓關稅收入成為美國政府財政收入的重要部分還有很長的路要走；最新的財政月報顯示，美國政府6月的總收入超過5260億美元。與此同時，川普表示將不再延長任何期限，並在一次內閣會議中補充道：“大筆資金將在8月1日開始進帳。”總體而言，川普現在承諾對大多數貿易夥伴徵收15%至20%的全面關稅，有些國家的關稅則更高。 (美股投資網)