過去一段時間，中國新能源產業經歷了一段令人振奮的高速擴張期：太陽能、儲能、風電、電解槽產能等不斷刷新記錄，裝置出口與海外訂單屢創新高。然而，產業高速增長的背後卻出現了愈發突出的結構性矛盾：新能源裝機規模迅速擴張，但電力系統消納能力不足，綠電常常無法穩定接入工業體系。此外，製造業正在邁入“碳合規”時代，產品出口不僅有產能挑戰，更要符合碳足跡與供應鏈透明度等要求。這意味著，中國新能源產業發展過程中，缺少能夠把新能源真正“落地”、吸收並轉化為產業競爭力的承載空間。而零碳園區，恰恰是這個出口。它不僅解決“電從那裡來、能否穩定使用”的消納問題，更把能源體系、製造體系和碳治理體系整合為一個可營運、可輸出、可認證的產業單元，使新能源不再停留在發電端，而能夠轉化為具有出口資質和全球競爭力的製造能力。就在這樣的關鍵時刻，《國家發展改革委 國家能源局關於促進新能源消納和調控的指導意見（發改能源〔2025〕1360號）》上月正式落地，把新能源發展的痛點：“發得快、用不掉、調不穩”，從電力側拉回到了產業側，從電網邏輯轉向園區邏輯，給出了具有系統性意義的答案：新能源供給體系必須具備可控性；零碳園區成為新能源消納的主戰場；碳治理能力成為產業發展的制度門檻。這一政策將零碳園區從“試驗田”的範疇，提升到國家戰略層面：它意味著，中國未來的工業與產業園區，將被重新定義為“綠色能源+碳治理+產業+出口”的綜合體。在這個關口，中國零碳園區不僅是國內轉型的支點，更可能成為未來中國新能源和產業能力“出海”的核心載體。中國企業將零碳園區帶入歐洲能源版圖全球能源格局和供應鏈體系正在被重塑，各國工業園區面臨同時解決能源安全、綠色合規、製造轉型和產業升級的結構性挑戰。歐洲尋求降低能源依賴與碳排壓力；中東希望通過新能源體系建構製造能力；東南亞面向供應鏈承接提出綠色製造需求；拉美借助資源稟賦積極發展新能源產業鏈。在這一背景下，中國企業率先將零碳園區從國內實踐帶入國際落地階段。其中最具代表性的案例是遠景能源與西班牙政府及歐洲產業和金融機構合作建設的零碳氫能工業園區。該園區預計投資10億美元，將提供5吉瓦氫能電解能力，創造1000多綠色就業崗位，將成為獲得必維國際檢驗集團（Bureau Veritas）認證的淨零排放工業園區。其能源來源將全部來自當地清潔能源，包括風能、太陽能與生物質能，使園區不僅達成生產鏈條清潔化，還具備從能源生成到產品合規的全鏈條能力。這一實踐標誌著中國企業首次將零碳園區作為完整的產業體系在歐洲落地，具備制度意義與示範效應。中國零碳園區的產業進化路徑中國的零碳園區建設是一次關於產業形態的底層重構。所謂零碳園區，是一種將能源體系、製造體系與碳治理體系深度耦合的產業空間形態：它以可再生能源為驅動，以碳足跡資料為語言，以產品出口合規為目標，是實現從“能源使用者”向“碳資產生產者”躍遷的關鍵組織單元。它之所以成為未來中國工業體系的重要引擎，源於政策端的方向性確立。7月《國家發展改革委 工業和資訊化部 國家能源局關於開展零碳園區建設的通知》首次明確將零碳園區納入國家級戰略議程，要求打造一批具備可複製、可推廣經驗的示範園區，推動綠色能源供給體系、產業結構綠色轉型與碳管理制度體系一體化建設。在CBAM碳邊境機制全面啟動、ESG評級體系納入供應鏈審查、外貿製造業進入碳合規競爭時代的背景下，零碳園區成為企業能否穩住出口資質、保持供應鏈信用和參與國際競爭的制度入口。中國具備率先完成這一躍遷的條件：太陽能元件、逆變器、儲能、氫能電解槽、數字碳管理平台、智慧能源系統等技術能力在中國已經形成全鏈路、全體系、全堆疊優勢。政策、技術、供應鏈三條路徑首次在園區層面實現了閉環。廈門象嶼零碳綜合保稅區是這一閉環具有標誌性的國內樣本。它並沒有停留在簡單的“綠色園區”建設，而是展現了零碳園區的完整運行邏輯：能源由園區自身生產：6.1萬平方米的太陽能面板和2.5MWh儲能，使能源體系從成本中心變成利潤與碳信用資產；裝備是碳治理節點：園區推動“油改電”，能源成本下降70%，裝置本身成為碳資產的一部分；資料是貿易語言：SCADA系統讓能源、製造與碳排放在同一體系內可計量、可核算、可認證，使園區具備出口端所需的碳憑證能力。這一處理程序不僅推動了園區能源使用結構、製造效率和碳治理機制的升級，還逐步形成從裝置能力到系統能力、從單園區試點到跨區域協同、從本地化應用到標準化輸出的演進路徑。零碳園區正在成為中國新能源體系從國內產業創新走向國際標準塑造的關鍵環節。中國進入全球產業博弈的新通道隨著政策基礎確立、國內能力成熟、海外項目驗證，零碳園區已從概念轉變為可以輸出、營運和複製的產業載體。它所承載的不僅是能源結構轉型，更是生產邏輯、貿易規則與供應鏈治理方式的變革。在全球製造體系邁入碳治理時代的背景下，零碳園區具備了超越單一產品競爭的戰略屬性：它能夠影響產業進入門檻、出口資格設定、供應鏈配置方式以及未來工業體系的標準議程。 (澄世諮詢)

過去幾年，關於中國新能源車出海的討論一直熱得驚人。銷量增長、品牌登陸、工廠落地、政策紅利……看上去像是一條順風順水的擴張曲線。但只要你真正走過這些國家，就會發現另一面：同樣的車，同樣的品牌，同樣的技術，一離開中國，就不像在國內那樣“能打”了。不是產品變差，也不是消費者不買帳，而是支撐這場競爭的那套底層能力——供應鏈、服務體系、製造效率、成本結構，在跨過國境線的那一刻，突然變得不再靈光。國內的優勢，在海外不是優勢；國內的速度，在海外不是速度；國內的確定性，在海外幾乎不存在。這才是中國新能源車出海的真矛盾：離開中國，所有輕盈的部分都變重，所有便宜的部分都變貴，所有順滑的環節都會變成摩擦成本。上一章我們講的是行業的成本裂縫，這一篇，我們要把鏡頭移到國境線外，去看為什麼中國車企的核心優勢，到了海外會迅速“碎掉”。碎在那裡？為什麼碎？能不能修？這會直接決定下一輪競爭的格局。一、比亞迪的底盤，新勢力的命門每次看新能源車的財報，我都會把比亞迪和新勢力放在同一張對照表裡。不是因為它們在同一條起跑線上，而是它們代表了行業裡兩種截然不同的命運。比亞迪的優勢，從來不在宣傳裡，而是在那些很少被拍上 PPT 的地方。如果你把它的體系往下拆，會發現它不像一家車企，更像是一條覆蓋最底層部件的工業鏈：電池、三電、半導體、熱管理、結構件、模具、平台，它幾乎全部自己做。這是一套極其“重”的體系，也是一套別人想學但學不來的能力結構。外界總喜歡把比亞迪歸結為“性價比高”或者“便宜”，但便宜從來不是策略，而是結構決定的。它掌握了電池這條最貴、最難、最波動的鏈條，在智能化、電控、平台化這些關鍵節點也牢牢攥著自己的技術權力。所以它每一次降價，都不是“犧牲利潤換規模”，而是把體系內部的效率往外再擠一點，把別人做不到的成本空間轉化成自己的主動權。這就是為什麼它降價時看起來不慌不忙，它掌握了賽道最底層的成本開關。新勢力的處境完全不同。它們的優勢在品牌、軟體氛圍、智能化體驗，在使用者心智裡是“好開、好看、科技感強”的一批；但一旦對照到供應鏈端，你會發現它們的底盤輕得驚人。很多關鍵環節都是外采：電池來自頭部供應商；三電來自合作夥伴；智能化依賴晶片供應商；製造端不是新工廠爬坡，就是代工體系的磨合。當市場順風時，這不是問題；但一旦進入價格戰，所有不在自己手裡的東西都會變成變數。材料漲價，它的成本線就會跳；供應鏈緊張，它的交付周期就會抖；晶片缺貨，它的智能化體驗就會受限。而每一項智能化功能，都對應著團隊、算力、資料體系的長期投入。這些投入不會因為行業壓力而停下來，它們是剛性的。卷智能化越深，支出越重；價格戰越激烈，毛利越薄。最後看到的殘酷現實是，比亞迪降價是在消耗體系的冗餘，新勢力降價是在消耗利潤表的生命線。前者降價是武器，後者降價是代價。更深的一層是現金流。比亞迪的體系是厚的，它能承受長期投入，也能承受短期衝擊；工廠成熟，供應鏈穩定，規模效應紮實，也知道自己能虧到那一條線，且知道自己虧得起。新勢力的體系是薄的，它們正在奔跑，但腳下的地基還在同步施工。智能化需要錢、服務體系需要錢、換代需要錢，任何一個環節放慢都會立刻暴露問題。這並不是能力差距，而是結構差異。比亞迪是從供應鏈往整車走，新勢力是從整車往供應鏈反推。一個是從底盤長出來的，一個是從上層建築往下紮根。方向不同，難度也完全不同。所以你看，新能源車行業現在的競爭表面是車型、智能化、定價；但深處更像是兩種體系之間的長線較量。比亞迪靠的是“體系的完整性”；新勢力靠的是“體驗的鋒芒”。前者越卷越穩，後者越卷越傷。這不是情緒判斷，而是結構註定的分叉。新能源車表面看是產品賽，骨子裡是供應鏈賽；表面是軟體體驗，深處是現金流硬度。說白了，誰掌握了底層能力，誰就掌握了行業的生死開關。這一點，比誰的發佈會更響亮重要。二、為什麼中國新能源車，一到東南亞就突然“打不動”？往返於新馬時，我總會注意街上的新能源車。發現那些在中國幾乎“橫著走”的品牌，一到東南亞就像突然被抽走了底氣。不是車不行，也不是品牌不夠響，問題在地形。中國新能源車是在全球最完整的一套供應鏈體系裡成長起來的：電池在國內，材料在國內，工廠在國內，充電樁密度高得驚人。一輛車從設計到量產，幾乎沒有離開過這個產業腹地。供應鏈像一個巨大的緩衝帶，讓每一個環節都能精準、快速且低成本地運行。可這套體系一旦離開本土，優勢就開始被一點點削掉。先是物流。電池屬於危險品運輸，必須用特定倉儲、特定溫控、特定保險，整車的跨國運輸又要疊加關稅、港雜費、末端物流成本。這些環節沒有一個便宜的，它們像一層層“隱形附加稅”，慢慢把國產車在國內建立起來的價格優勢消掉。再是基礎設施。在國內沒人再為續航焦慮，但在東南亞，“續航”意味著一件很簡單的事：你能不能找到下一根可以正常充電的樁。在國外很多國家的公共充電網路稀疏到要靠運氣才能補能。對於本地消費者來說，買電車意味著把日常出行建立在不確定性上，這是大多數人不願意承擔的。服務體系也是一道檻。中國使用者喜歡智能化，習慣OTA，願意為駕駛輔助付費；東南亞使用者的需求完全不同，車要能修、要耐用、要扛濕熱氣候、要路況適應強。本地修理店對油車的瞭解程度驚人，但對三電系統幾乎是空白。一旦車在路上趴窩，你甚至找不到願意動手的人。這就不是體驗問題，是風險成本。但最深的一層，是供應鏈的“重建成本”。在中國造一台車，是在一個已經成熟的生態裡接入；在東南亞造一台車，是在一塊半熟不熟的土地上重新搭一套體系。本地化生產意味著重新採購零部件、重新跑合規、重新訓練員工、重新磨合工藝。任何一個環節斷了，成本就跳一段。這是一場“體系對抗環境”的戰爭，而不是“產品對產品”的競爭。中國車企在國內拼的是配置、智能化、性價比；到了東南亞，拼的是供應鏈落地能力、管道建設能力，以及能不能在不穩定的土壤裡做穩定的產能。很多人在討論“為什麼中國新能源車走不出去”，但真正的原因往往與產品無關，而與“水土”有關。這裡的消費者有自己的判斷體系，政策有自己的節奏，氣候、路況、產業基礎，都與國內完全不同。國內那套“把成本壓到極限、把智能做滿、把價格做到誠意”的組合拳，在海外並不能順勢落地。結構性的優勢，一旦離開供應鏈腹地，就會變成結構性的成本。所以中國新能源車不是“出不去”，而是在外面打的是另一場比賽。這場比賽不看配置、不看螢幕大小、不看發佈會，看的是供應鏈能不能在異地重建，品牌能不能跨過文化與使用習慣的隔閡，以及企業有沒有足夠的耐心和現金流等到市場成熟。所以，東南亞不是新能源車的對立面，而是一個節奏完全不同的世界。它不是難，只是慢。不是拒絕，而是謹慎。不是沒潛力，而是潛力的兌現需要重新搭一套底層邏輯。中國車企要在這裡贏下來，靠的不是國內那套“速度邏輯”，而是跨文化、跨政策、跨基礎設施的“長期邏輯”。如果真要說，這場仗不會輸在產品力，會輸在體系的可移植性。中篇寫到這裡，我們看到的現實是，中國新能源車的優勢並不是“全地形”，它依賴中國本土的基礎設施、供應鏈文化、產業密度和速度。這些優勢一旦離開腹地，就像被抽掉了地基。車還是那輛車，但成本線、服務能力、節奏感都變成了新的負擔。但行業永遠不會停在問題本身。真正關鍵的是，在這段最難的周期裡，誰能保持節奏，誰能把底盤守住，誰能等到下一輪？接下來，我們就從這裡繼續：不談熱鬧，不談故事，只談一件事，誰能穿越周期，誰能留下來。 (Linda產業筆記)

馬來西亞，這個被稱作“他鄉的中國”的國度，正成為中企出海東南亞的確定性選擇。走在吉隆坡的街頭，很容易產生時空交錯感——MINISO、霸王茶姬、蜜雪冰城、vivo的招牌隨處可見，打車經常遇到中國的新能源汽車，中文標識和華語交流更是司空見慣。這裡的“故鄉感”，不僅源於品牌的熟悉，更源於文化的深度連結。馬來西亞，是除中國和新加坡外華人比例最高的國家，也是中國以外全球唯一從幼兒園到大學都有中文教育體制的國家，堪稱中華文化在海外保存最為完整的土壤之一。文化的親近，為中國企業落地提供了天然的紐帶。而當我們把視角從文化轉向經濟和商業，一個充滿活力的現代經濟體正展現出強勁的發展勢頭。十年GDP增長40%，人均GDP位列東南亞前三，製造業佔GDP比重達23.4%……這裡有“東方矽谷”的製造實力，有巴生港的物流樞紐勢能，更有對新能源、電子電氣等領域的政策傾斜與發展渴求。在全球產業鏈重構的背景下，中馬通過“兩國雙園”模式、基礎設施共建、重點產業投資等，持續深化經貿合作。中國已連續多年保持馬來西亞最大貿易夥伴。《大華銀行企業展望調查報告2024》顯示，馬來西亞是未來三年內，東盟和中國企業最希望投資的國家。華為、吉利、奇瑞、比亞迪等中國企業紛紛在此佈局，進一步印證了這片投資熱土的吸引力。為此，吳曉波頻道、華商出海產業聯盟與全球進出口貿易資料服務商騰道資料聯合推出《2025年出海馬來西亞專題報告》，從國家基本面、貿易全景圖到五大關鍵產業機遇，為企業提供全方位的出海指南和實戰策略。選擇馬來西亞本質上是選擇“確定性”在地緣動盪、經濟波動的今天，馬來西亞以其穩定的地理位置、多元包容的文化，中立的政治立場和穩健的經濟環境，成為難得擁有“確定性”的海外市場。與越南的低成本製造、印尼的資源稟賦相比，馬來西亞的核心競爭力在於“穩”。這種“穩”，體現在多個維度。首先是地理位置的戰略優勢。馬來西亞地處東南亞“十字路口”，北接泰國，南鄰新加坡，東望菲律賓與印度尼西亞，西扼全球航運要道馬六甲海峽。這一區位使其天然成為輻射東盟十國、覆蓋逾6億人口市場的橋頭堡，更是連接東西方貿易的戰略支點。高效的交通和物流體系，則將地理優勢發揮到了極致。依託吉隆坡國際航空樞紐，2小時航程足以覆蓋東南亞主要城市。全球25%海運貿易經馬來西亞轉運，其港口效率東盟前三，貨物24小時可達新加坡與印尼。巴生港作為馬來西亞最大貨運港口，2024年集裝箱吞吐量位居全球第十，在東南亞僅次於新加坡港。丹絨柏勒巴斯港也以16.9%的增長率快速升至全球第14位。經濟層面，馬來西亞展現出穩健的韌性與潛力。根據世界銀行資料，馬來西亞GDP從2015年的3013.6億美元增至2024年的4219.7億美元，十年間增長約40%。2024年馬來西亞人均GDP達11867.3美元，位列東南亞第三。2025年GDP預期增速將達4.5%，高於新興市場均值。貿易方面，近5年馬來西亞的貿易總額呈現波動上升趨勢，並自1998年以來已連續26年保持貿易順差。其進出口來源廣泛且多元：前三大進口來源地為新加坡（15%）、美國（13%）和中國（12%）；前三大出口目的地為中國（22%）、新加坡（12%）和美國（9%）。這種結構既維繫了與周邊國家的緊密聯絡，也平衡了與全球主要經濟體的關係。相較於對美出口占比30%以上的越南，多元的貿易結構讓馬來西亞不會過度依賴任何市場，貿易結構更具韌性與獨立性。人口紅利，是馬來西亞增長的另一大引擎。其紅利正通過勞動力結構優勢、高素質多語種人才、較低的用工成本及強勁的消費力四大維度集中釋放。馬來西亞人口結構呈“紡錘形”結構，2025年第二季度工作年齡人口（15—64歲）佔比高達70.4%，年齡中位數在30歲左右，與中國人口紅利爆發時期的結構高度相似。作為多民族融合的國家，馬來西亞還培養了大量同時掌握漢語、英語、馬來語的跨文化人才，而這正是出海企業渴求的本地資源。不過需要注意的是，當地人更加適應“慢生活”，工作習慣與國內有差異，管理者需要投入更多耐心，理解並尊重不同文化與信仰。人口紅利也轉化為強勁的消費動能。馬來西亞是東盟第四大消費市場，人均消費支出僅次於新加坡。2023年人均消費支出佔其可支配收入比重高達105%，在東盟主要國家中最高，展現出“高活力、高潛力”的市場特質。馬來西亞還有相當規模超前消費的“月光族”，這為中企開拓市場提供了廣闊的潛力。此外，馬來西亞的確定性還植根於健全的法治與外資保護。作為英聯邦成員國，馬來西亞沿襲普通法體系，法律框架透明、司法程序規範，對智慧財產權和合同執行有較強保障。政府對外資企業實行國民待遇原則，在多數行業不限制股權比例，並設有專門的商業法庭高效處理商事糾紛。這種法治化、國際化的營商環境，有效降低了企業在海外投資中的合規風險，增強了長期經營的信心。中國企業擅長的恰好是馬來西亞需要的當前，馬來西亞正聚焦半導體、新能源、製藥、數字經濟、醫療器械五大領域，推動產業從勞動密集型向技術密集型轉型。而中國企業恰恰在這些領域積累了深厚的產能和技術，這種高度互補的產業匹配，為中企落地馬來西亞打開了歷史性的機會窗口。1. 半導體產業：全球供應鏈的關鍵一環馬來西亞正通過《國家半導體戰略》(NSS)和《2030年新工業藍圖》(NIMP2030)等政策，全力競逐全球半導體製造領軍地位。資料顯示，目前馬來西亞半導體出口占全國出口總額的40%，是全球第六大半導體出口國，更佔據全球封裝測試市場13%的份額。與新加坡相比，其勞動力成本僅為後者的1/3至1/2，電子製造業從業人員超80萬，熟練技術工人儲備充足；相較於越南，其產業配套更成熟，物流效率與電力等基礎設施更加完善。目前，馬來西亞已匯聚英特爾、AMD、英飛凌等國際巨頭，以及華為、通富微電等中資企業，形成覆蓋設計、製造、封測全產業鏈生態。2. 新能源汽車：中國品牌的東南亞主場馬來西亞是東盟少數擁有成熟自主汽車品牌的經濟體，汽車年產量超74萬輛，全行業直接就業人口超70萬，均位於東盟前列。然而其傳統燃油車市場長期由日系品牌主導，電動化轉型亟待提速。這一市場空白，正為中國新能源汽車企業提供戰略機遇。截至2024年11月，馬來西亞已登記的電動汽車（xEV）數量為44423輛，同比增長19%；其中純電動汽車增速達45%，為14766輛，規模仍待爆發。政府推出多項政策鼓勵本土製造與消費，並計畫在2025年前安裝10000個充電站。《國家能源轉型路線圖》明確設定階段性目標：2030年電動汽車銷量佔行業總量的20%，到2040年達到50%，到2050年進一步攀升至80%。2024年，中國車企在馬來西亞的銷量表現搶眼：比亞迪以8570輛的註冊量位居榜首，市佔率超過31%；奇瑞銷量暴漲338%，躋身至本土品牌第五位；吉利與寶騰合作推出的車型也深受當地消費者喜愛。3. 數字經濟：中國模式的東南亞復刻隨著5G覆蓋擴大與線上消費習慣成熟，馬來西亞數字經濟迎來高速增長，2024年數字貿易額同比激增101.51%。然而，快速擴張也暴露出物流效率、倉儲設施與數字行銷等服務短板，這也為中企提供了差異化切入機遇。目前，阿里已經在當地建立起了eWTP數字貿易樞紐，騰訊雲則在吉隆坡佈局了資料中心，服務電商和金融機構，最佳化區域訪問體驗。總體而言，馬來西亞的市場結構呈現多層次結構：高度數位化的都市青年群體推動“直播帶貨+便利店自提”等混合模式崛起；快速崛起的馬來中產階級帶動新能源汽車銷量激增；潛力巨大的伊斯蘭經濟類股正在重塑價值300億美元的清真食品貿易規則。這種立體的市場結構，為不同行業和定位的中國企業提供了多元切入點與發展空間。本地化深耕：在馬來西亞長期發展的密碼真正的出海成功，是從“走出去”變為“走進去”。而第一步，就是理解並尊重文化差異——這也是最難的一步。馬來西亞多元族群與宗教共存，約六成人口為穆斯林，伊斯蘭教為國教，禮拜、齋月等儀軌深入街巷與職場；印度裔與華裔則分別信奉印度教、佛教或道教，各自在飲食、節日、服裝上亦有鮮明禁忌。“尊重”是中國企業落地生根的第一張門票。在工作文化層面，馬來企業注重協商與層級和諧，下屬不輕易反駁上級；加班文化不盛行，穆斯林員工需在固定時段禱告。部分中資企業已將會議室臨時改為祈禱室，並在排班上預留禱告空檔，獲得員工認可。在宗教禁忌細節上：馬來人忌食豬肉、禁酒，忌諱在物品上印有動物或人像的圖案；左手被認為是不潔的，接遞物品應用右手；忌諱摸頭、不可用食指指人；女士進入清真寺要穿長袍戴頭巾等。企業只有提前做足功課，將尊重落到管理制度和日常細節，才能將多元文化轉為競爭優勢，實現真正的“本地紮根”。人才本地化是長期發展的基礎。除了要僱傭本地基層員工，更要培養和任用本地中層乃至高層管理人員。需要特別指出的是，馬來西亞不太適合勞動密集型產業。全國僅3300萬人口，本地勞工普遍不願意從事“3D”（髒、險、難）工種，本地工廠也長期依賴外籍勞工（佔比約20%），低端勞動力成本還高於越南、印尼。此外，馬來西亞政府在“第十一大馬計畫”及後續產業路線圖中也明確拒絕“低端工廠”，鼓勵引進高附加值、自動化、精密製造項目。正如馬來西亞總理安華所說：“合作不是取代，而是賦能。”這句話道破了中馬經貿合作的真諦——不是簡單的產能轉移，而是通過技術輸出、生態共建和合規營運，實現價值共創。政治的穩定、經濟的增長、政策的紅利、產業的匹配、文化的相通，這些確定性的要素讓馬來西亞成為中企出海東南亞的首選。2025年，也是馬來西亞投資政策紅利集中釋放的一年，那些早已洞察其戰略價值的企業，已經在這片熱土上收穫了豐碩果實。對於中小企業來說，馬來西亞更是出海“第一站”的跳板——成本可控、風險較低、適應容易。在這裡積累的經驗，將成為進軍更廣闊全球市場的寶貴資本。我們根據企業投資規模和戰略目標，梳理總結了進入馬來西亞市場的三種途徑：出海馬來西亞，不只是尋找新市場，更是尋找確定性；不只是拓展業務，更是共建未來。 (吳曉波頻道)

周末最好的消息就是中國達成了貿易框架。討論的議題主要是美對華海事物流和造船業301措施、延長對等關稅暫停期、芬太尼關稅和執法合作、農產品貿易（大豆）、出口管制，目前還可以具體明確下來，還需要等領導們再拍板。下午看網友們已經看到4000點了..不管能不能到4000點，出海鏈肯定是有明確的利多。大家如果關注我們星球中工作日晚上更新的TMT Breakout，就會發現，基本每周TMTB中都會提到美國缺電的問題，根據美國能源資訊署的資料，到2028年，美國資料中心電力需求將佔美國總電力需求的6.7%-12%。下面這個圖我沒有找到原始的出處，但好幾個朋友都轉發給我了，根據圖中的資料，2028年美國AI需求帶來的電力側容量新增有望達到67GW，2025-2028年CAGR約42.4%。美國發電現狀美國的電力結構如下：近年來，美國的發電結構正逐漸向天然氣和可再生能源轉型，太陽能和電池儲能的發展尤為迅速，未來可能進一步改變發電格局。煤電根據美國能源資訊署（EIA）資料，截至2024年末，美國燃煤發電裝機容量為188.95吉瓦（GW），佔總裝機容量的14.26%。近年來，煤電裝機呈持續下降趨勢，從2011年的314GW縮減至2024年的188.95GW。2024年，煤電新增裝機為零，退役容量卻高達4.7GW，顯示出煤電行業顯著萎縮。天然氣根據EIA 2024年電力年報，天然氣發電裝機容量達571.23GW，佔總裝機容量的43.12%，是美國電力結構的核心支柱。然而，受燃氣輪機供應鏈緊張影響，新增裝機受限。2024年僅新增2.4GW，三大供應商（西門子能源、GE Vernova、三菱重工）的訂單已排至2028-2030年，供需缺口持續擴大。核電核電裝機容量為103.58GW，同比增長2.9%，佔總裝機容量的7.82%。美國目前運行94台核電機組，分佈於54座核電站，每座核電站擁有1-4台機組。其中，佐治亞州沃格特爾核電站是最大核電站，擁有四台反應堆，總發電能力約4.5GW。核電審批至建設周期長達5-7年，且近40年未新建核電站，儘管近期復甦預期升溫，但實際落地仍需較長時間。可再生能源截至2024年末，美國清潔能源總裝機容量達313GW，佔總裝機比重顯著提升。風電和太陽能發電新增裝機約50GW，佔新增裝機容量的80%以上。然而，受川普新政及電網對間歇性電源調控壓力的影響，風光發電增長乏力。考慮到風電（年利用小時數1800-2200小時）和太陽能（1300-1600小時）的有效發電小時數遠低於核電（7000-8000小時）和火電（4000-5000小時），50GW風光新增裝機的電力貢獻約相當於10GW火電。發電量計算發電量 = 裝機容量 × 年有效利用小時數。基於上述小時數差異，風光發電的實際電力貢獻相對有限。截至2024年末，美國發電裝置總裝機容量為1324.74GW，同比增長3.5%，淨增44.20GW，其中風光發電佔主導地位。展望未來，儘管天然氣和核電在穩定性上具有優勢，但新增發電容量仍將主要來自風光等可再生能源。然而，供應鏈瓶頸、政策不確定性及電網適配性挑戰可能繼續限制可再生能源的快速擴張。SST產業發展趨勢需求側分析在北美電力結構快速轉型的背景下，固態變壓器（SST）因其顯著優勢成為解決資料中心超節點發展痛點的核心技術。SST能夠有效降低伺服器電源佔地面積和能耗（之前的文章講過到）。據產業資訊，輝達、Google等北美領先科技企業在SST測試與方案匯入方面進展迅速，都在積極推進SST匯入，表明SST將成為資料中心行業的剛需，未來其他廠商跟進只是時間問題。供給側與商業模式目前，SST市場主要由非大陸廠商主導，包括伊頓、維諦、台達和施耐德。其中，伊頓專注電力裝置，技術領先，已向北美核心科技企業廣泛送樣，測試進度最快。維諦和台達等也已開始送樣，但資料驗證尚處早期階段。考慮到中國國內SST眾多領軍企業，如中國西電等均為中字國企，要出海北美同為競爭較有難度，進而這為SST出海帶來了較好的經商環境，不易內卷。企業可踏踏實實的享受產業0-1、1-10、10-100的超額紅利！中國廠商通過兩種模式參與SST市場：直接供應SST系統：如金盤科技，直接向輝達等海外大廠提供SST系統產品。此模式利潤率高，單瓦價值量達8元以上，穩態約5元，毛利率超60%。然而，受中美關係及非大陸廠商（如伊頓、維諦等）競爭影響，國內廠商市場份額有限，預期市佔率達10-15%已屬成功。供應SST系統部件：如京泉華為伊頓獨供中壓高頻變壓器，伊戈爾為台達提供隔離變等。此模式借助非大陸廠商管道獲取較高份額。例如，京泉華隨伊頓的市場份額直接受益，但單瓦價值量較低（約0.4元），毛利率約50-55%。SST市場空間測算（北美市場）為保守起見，測算不考慮國內市場，以降低偏差風險。假設條件如下：北美資料中心新增容量：2026-2030年分別為20/28/35/45/53吉瓦。SST滲透率：2026-2030年分別為10%/30%/50%/75%/100%。SST單位價值量：2026-2030年分別為8/7/6/5.5/5元/瓦。測算公式： 當年SST市場空間 = 北美資料中心新增容量 × SST滲透率 × SST單位價值量測算結果： 2026-2030年SST市場規模分別為160億、588億、1050億、1856億、2650億元人民幣。估值分析行業市值容量假設SST系統行業平均淨利率為2026-2030年的40%/35%/33%/30%/30%，淨利潤分別為64億、205億、346.5億、556.8億、795億元。按行業平均估值倍數50/40/30/25/20倍測算，行業市值容量為3200億、8200億、10380億、13900億、15900億元。 註：伊頓、維諦等企業的市值不能直接相加，因其主要利潤來源於傳統業務，需進一步細分SST業務貢獻。A股核心企業估值京泉華 京泉華獨供伊頓中壓高頻變壓器，預計2027年保持競爭優勢，並已向維諦、台達、施耐德送樣。假設中壓高頻變壓器市佔率70%，淨利率25%，2027年SST業務可貢獻超8億元淨利潤。以40倍行業估值計算，新增市值約320億元。金盤科技 假設金盤科技2027年SST系統市佔率達10%，淨利率30%，SST業務可貢獻超17億元淨利潤。以40倍行業估值計算，新增市值約680億元。 (傅里葉的貓)

當前，全球經濟處在深刻調整和加速演變的關鍵時期，國際經貿格局也在發生前所未有的重構，數字化、綠色化轉型加速則帶來了可持續發展的新機會。歐美市場作為中國家電企業出海的重要陣地，不僅帶來可觀的銷量與收入，其高標準也推動了企業升級技術與品質、打造高端品牌形象、增強全球話語權，並為拓展其他市場提供借鑑。以東南亞為代表的新興市場憑藉區位、人口、消費規模及升級趨勢成為中國家電品牌出海熱土，企業透過建廠、優化供應鍊等加大投入，顯著提升國際競爭力，開闢第二增長曲線。10月10日，GYBrand全球品牌研究院發表了2025年中國家電出海品牌10強指數(Top 10 China's Home Appliance Overseas Brands Index)，這是一份全面展示新時代中國家電出海品牌最新成果的榜單，同時也是衡量中國家電出海品牌高品質發展出海品牌的風向出海品牌。資料顯示，海爾榮登GYBrand「中國家電出海品牌」榜首，美的位居次席，海信、TCL、格力分列三至五名，長虹排名第六，創維位列第七，奧克斯、三花智控、科沃斯以微弱優勢躋身前十。上榜企業的海外收入超過5,512億元，佔了總收入的41.14%。01. 海爾、美的、海信位居前三 2025年中國家電出海品牌10強指數排名一覽排名 品牌名稱 總部所在地 入選500強1、海爾（Haier），山東青島，W/A/C2、美的（Midea），廣東佛山，W/A/C3、海信（Hisense），山東青島，A/C4、TCL（TCL），廣東惠州，A/C5、格力（GREE），廣東珠海，W/A/C6、長虹（CHANGHONG），四川綿陽，A/C7、創維（SKYWORTH），廣東深圳，A/C8、奧克斯（AUX），浙江寧波，C9、三花智控（SANHUA），浙江紹興，C10、科沃斯（ECOVACS），江蘇蘇州，C榜單說明：1.本榜單主要考察中國家電企業出海品牌建設最新成果，並不是按照市值或收入規模排序，而是根據海外市場的業績、品牌建設、品牌貢獻、可持續性等指標進行綜合分析的，最終發布2025中國家電出海品牌10強指數名單。2.企業的總收入及海外收入資料以家電業務為主，例如海爾是以海爾智家作為統計主體，美的以家電業務佔比進行估算，TCL則以TCL實業為統計主體。3.入選500強名單的字母W、A、C分別代表GYBrand發佈的2025年度世界品牌500強、亞洲品牌500強、中國品牌500強。02. 出海正成為企業的“必選項” 中國家電企業實現出海業績與品牌價值雙增長在全球家電產業進入存量競爭、無國界競爭的時代，國內市場競爭趨於白熱化，國際市場的不確定性、不穩定、難預測因素增多，「走出去」成大勢所趨，跨國經營與在地化營運成為企業全球化戰略的關鍵要素。根據GYBrand統計分析，中國家電企業出海業績及品牌價值取得雙重成長，上榜企業的海外收入合計5,512億元，佔了總營收的41.14%。海爾(1)在全球化佈局方面極具優勢，已在全球落地了35個工業園、163個製造中心、126個營銷中心和23萬個銷售網絡，服務著全球200個國家和地區的10億+用戶家庭，圍繞不同地區的用戶需求定製研發和精準創新，通過體育連接使用者，讓讓海爾走進國際市場的領先地位。美的(2)在海外擁有23個生產基地，供應鏈模式從“中國供全球”逐步轉變為“區域供區域”，通過數字化工具重構運營效率、AI驅動廣告投放優化等，端到端履約效率顯著提升。電商管道保持成長勢頭，在「黑色星期五」等大促期間，美的自有品牌在亞馬遜核心站點的多個細分品類表現出色。TCL(4)加速海外市場佈局，加大戰略供應商和管道合作，加速全球本土化工業佈局和智慧製造投資，並通過持續的研發創新、嚴格的質量管控與體系優化，完善產品全生命周期管理。 2024年成為奧運全球合作夥伴，更是進一步啟動了全球品牌活力與潛力。三花智控(9)在波蘭、墨西哥、泰國、越南等地建立海外生產基地，大幅提升自身海外產能佔比。儘管面臨關稅政策的影響，不過透過多元化生產基地以及在地化營運模式，有效應對了關稅風險，業務穩定性保持在可控範圍內。科沃斯(10)已連續多年佔據國內掃地機器人市場規模第一，近年來更是積極開拓海外市場，通過新品佈局，強化產品競爭力及擴寬價格檔位覆蓋。歐洲市場為其貢獻主要的海外收入成長，同時在亞太、中東、東歐等地區也大幅成長。03. 從“單點佈局”到“生態協同” 中國家電產業頭部企業加速“產業鏈出海”在全球產業鏈深度重構與區域市場需求迭代升級的雙重驅動下，中國家電企業正以「產業鏈協同出海」為核心路徑，加速深耕東南亞市場，打造成為全球化佈局的關鍵支點。東南亞之所以能成為企業爭相落子的核心陣地，核心邏輯在於家電產業群的加速成型－不同於以往的「單打獨鬥」的出海模式，如今以三花智控為代表的零部件企業，與整機廠商形成了「上游配套+下游製造」的抱團提升了海版格局，這種產業生態的協同效應不僅大幅降低了物流與成本鏈從市場機遇來看，東南亞龐大的消費潛力為中國家電品牌提供了廣闊成長空間。年輕族群與中產階級正推動家電消費從「基礎剛需」向「品質升級」躍遷，而數字化轉型加速催生的智慧家電、智慧家庭等新需求，更為中國品牌創造了差異化競爭的突破口。政策紅利與產業鏈整合優勢則進一步放大出海動能：《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP）生效後，區域內關稅減免覆蓋率與原產地累積規則大幅降低了跨區域生產的貿易壁壘，為中國家電企業建構本地化生產網絡掃清障礙。中國家電企業透過「產地銷」模式深化在地化營運：依託東南亞本地產業鏈協同，實現原料採購、生產製造、市場銷售的全鏈路在地化，既規避貿易風險，又提升營運效率；更透過「全球技術底座+本地需求適配」的創新策略，針對東南亞熱氣候優化產品散熱、防潮性能，結合當地消費更貼合功能。這種「產業鏈深度紮根+在地化創新」的雙輪驅動，不斷提升中國家電品牌在東南亞市場的話語權，加速從「產品出海」向「產業鏈出海」轉型。04. 從“規模擴張”到“高品質發展” 品牌價值成為了衡量家電企業出海的重要指標全球化紅利背後同樣暗藏風險。例如國際大環境動盪影響海外收益的穩定性，關稅壁壘高築導致營運成本攀升、削弱價格優勢。此外，文化差異導致的品牌本土化難題仍未完全破解。如何在統一品牌調性與尊重區域特色之間找到平衡點，仍是中國電品牌全球化處理程序中亟待攻克的長期課題。從“單點佈局”到“生態協同”，從“規模擴張”到“高品質發展”，“走出去”正成為中國家電企業可持續發展的“必選項”，助推中國家電品牌出海駛入“快車道”，品牌價值也成為了衡量家電企業軟實力的重要指標。為此，越來越多頭部企業重視並重新審視品牌建設成效，並通過GYBrand專業品牌價值評估，將持續提升品牌價值、加速建設世界一流品牌等作為重要指標列入企業的年度實施計劃中。隨著新一輪科技革命與產業變革深入發展，全球供應鏈重構、數字化轉型加速，綠色低碳轉型持續推進，中國家電企業正以極具含金量的商品、服務與技術加速融入全球價值鏈中，或有多家行業龍頭企業入選GYBrand即將發佈的最新一期中國出海品牌100強指數以及世界品牌500強榜單，請敬請關注。 （GYBrand全球品牌研究院）

倉庫打工妹Daisy意外跌入億萬富翁Marcus懷中；歸家後，坐在沙發上的父親不僅捲走了她打7份工才存下的積蓄，還逼她嫁給能夠當她爺爺的七旬老漢；走投無路之際，她到俱樂部兼職求生，卻再度邂逅這位富豪，並意外懷孕，還是三胞胎……如此戲劇化的橋段，正是ReelShort平台熱門短劇《Carrying His Triplets, Becoming His Wifey》（譯為：懷上他的三胞胎，成為他的妻子）的開篇劇情。類似的“霸道總裁愛上我”套路在該平台隨處可見。（圖源：網頁版ReelShort）這些在中國短劇市場早已司空見慣的敘事範本，如今卻在大洋彼岸被重新包裝成一場新的商業浪潮。時間倒回三年前，當Netflix、HBO、Hulu還在為美國串流媒體霸主地位打得火熱時，一款來自中國的短劇App已悄然完成跨洋佈局。這個名為ReelShort的平台，正是短劇出海賽道的開創者。ReelShort憑藉“中國核心+美式製作+‘快進快出’邏輯”的獨特模式，在競爭白熱化的美國娛樂市場中殺出一條血路。資料最能說明問題：據Appfigures公開資料顯示，2025年8月，美國短劇市場共計收入1.02億美元，環比增長4.48%，ReelShort以29.13%的市場份額穩居榜首。二季度，ReelShort連續38天霸榜美國Google Play娛樂應用免費榜。（製圖：騰訊財經 資料來源：Appfigures）值得關注的是，2025年上半年海外短劇市場收入榜單中，中國公司包攬前三甲。ReelShort、DramaBox、GoodShort分別收穫2.64億美元、2.33億美元、1.04億美元收入。然而，亮眼的市場資料背後，其財務表現卻呈現出典型的“增收不增利”特徵。根據間接持股49.24%的中文線上（300364.SZ）上半年財報披露，ReelShort母公司楓葉互動（CRAZY MAPLE STUDIO，簡稱CMS）2025年上半年營收27.60億元，同比大幅增長154.14%。與此同時，上半年淨虧損為4651.15萬元，而2024年同期淨利潤為2293.34萬元。（製圖：騰訊財經，資料來源：中文線上2024年、2025年半年度報告）01. 淨利增長超3138%楓葉互動從“裸奔”到暴富再到燒錢換增量要理解ReelShort的商業邏輯，需要先看一組對比鮮明的財務資料。2023年，楓葉互動營收達6.86億元，同比2022年3.66億元增長87.43%，但淨利潤只有24.43萬元，這意味著公司幾乎是在“裸奔”——高營收，近乎零利潤。到了2024年，情況發生了戲劇性變化：全年營收繼續飆升至29.10億元，淨利潤暴漲至791.17萬元，同比增長超3138%。這種利潤結構的巨變，源於一次重要的資本運作。據中文線上財報披露，楓葉互動於2023年5月正式“出表”，公司性質由中文線上香港公司控股子公司調整為中文線上參股公司。這一股權結構的變化，標誌著楓葉互動在資本運作和業務發展上獲得了更大的獨立性，也為其商業模式的深度調整創造了條件。從費用結構的變化中，能夠清晰看出調整所帶來的影響。據中文線上2024年財報披露，銷售費用下降3.38%，研發費用下降28.61%。主要原因直指楓葉互動，據表中資料可以推算出，2024年楓葉互動銷售費用約1624萬元，研發費用約2468萬元。相較於其29.10億元的營收規模，這樣的費用控制效率顯然為其利潤增長奠定了基礎。（圖源：中文線上2024年年度報告）然而，進入2025年上半年，情況再度反轉。儘管營收增長依然強勁，但楓葉互動的淨利潤重新陷入虧損。從2024年的盈利791.17萬元，到2025年上半年的虧損4651.15萬元，這既反映了快速擴張帶來的成本壓力，也暴露出在激烈競爭環境下，短劇市場獲客成本的持續攀升。02. 讓美國主婦瘋狂氪金ReelShort用30萬美元撬動爆款目前，楓葉互動旗下產品包括互動式視覺閱讀平台Chapters、動畫產品Spotlight、浪漫小說平台Kiss、真人短劇平台ReelShort等，主要面向C端使用者，涵蓋了從文字閱讀到視覺內容的多個細分領域。海外市場佈局方面，楓葉互動已設立美國子公司COL MEDIA、新加坡子公司COL WEB、日本子公司COL JAPAN，結合自有內容和優質IP資源，在全球範圍內進行多點佈局。ReelShort的成功，本質上在於將“快進快出”理唸成功應用到短劇製作和營運全流程。據ReelShort平台及楓葉互動創始人賈毅在接受媒體採訪時透露，平台能夠將單部劇的製作成本控制在30萬美元以內，並在三個月內完成製作上線。而對於IP改編、老劇重拍項目，製作周期更短，成本也相應更低。從劇本創作到正式上線，ReelShort建立了高效的製作體系，全流程控制在3個月以內；從實拍到後期剪輯，僅需10-15天。這種模式既保證了上線速度，又確保了充足的內容供給。據悉，8月，ReelShort僅付費點播和會員訂閱就帶來超5000萬美元的淨收入，市場份額達到23.34%。使用者獲取方面，ReelShort主要通過在Instgram、YouTube、Facebook等主流社交媒體投放短劇廣告素材，引導使用者下載並觀看新劇。通常情況下，投放素材的數量直接影響APP的下載轉化效果。創始人賈毅稱：“在Facebook投放視訊後，就能被使用者看到、下載並付費。這被稱為‘衝動消費內容’，我們稱之為新媒體故事。”而ReelShort的策略就是，讓美國女性不斷衝動消費。公開資料顯示，ReelShort明確將18至45歲的女使用者，尤其是全職媽媽群體作為核心目標使用者。儘管ReelShort已成為出海短劇賽道的“領頭羊”，但仍未完全擺脫“用投放換下載量，用下載量換日活”的網際網路傳統獲客模式。資料顯示，ReelShort今年上半年雙端下載量達7764萬次，行業內下載量位居第二，僅次於點眾旗下DramaBox。然而從投放策略來看，據DataEye資料顯示，ReelShort上半年共投放13.7萬組素材，月均投放量約2.3萬條，在素材投放榜中僅排第7位。這一投放規模相較榜首崑崙萬維旗下DramaWave月均9萬+的素材投放量存在顯著差距，但已是2024年ReelShort全年素材投放量的1.5倍，反映出今年ReelShort在行銷策略上的明顯調整。不過，相較同行平台，ReelShort的素材投放效能確實領先同行，能夠以相對較少的投放量實現了較高的下載轉化。而今年上半年“轉盈為虧”的財務表現，恰恰反映了整個海外短劇市場正值高速擴張階段，誰能率先建立規模優勢，誰就能在未來競爭中佔據主動。據AppGrowing國際版資料顯示，2024年，18款中國廠商APP躋身海外短劇類產品投放TOP20榜單。03. 銀髮使用者超半數紅果短劇的另一種突圍之路有趣的是，當ReelShort在海外市場燒錢換增長時，國內短劇賽道同樣風起雲湧。據艾媒諮詢資料顯示，2024年國內短劇市場規模504.4億元，同比增長34.90%，首次超過國內電影市場全年425億的票房，預計2025年全年將達到677.9億元，2027年有望突破千億大關。在這波增長浪潮中，紅果短劇App毋庸置疑成為最受矚目的平台之一。（圖源：中泰證券研究所 2025中國短劇行業發展現狀）紅果短劇App自2023年8月上線以來，依託字節跳動的流量生態和演算法優勢，採用了與ReelShort截然不同的商業路徑：使用者免費觀看+App內廣告變現。使用者只需觀看廣告即可解鎖下一集內容，這種低門檻的觀看方式有效降低了使用者流失率。更為關鍵的是，紅果短劇背靠抖音這一超級流量池，從誕生之初就獲得了顯著的流量優勢，同時充分整合字節生態內的番茄小說IP資源，建構起內容護城河。資料最能說明問題。據CSM全媒體資料（NewTAM）顯示，2024年下半年紅果短劇的視聽總時長已躋身前五，超越了傳統長視訊平台，2025年1-8月依舊保持強競爭力。更讓人印象深刻的是其使用者粘性的持續提升：從2024年1月份的97分鐘日均視聽時長，到12月份的113分鐘，再到今年8月達到最高峰139分鐘。不斷攀升的表明，即便在使用者規模增速放緩的背景下，內容吸引力仍在顯著提升。根據官方發佈資料，今年暑期檔，紅果短劇總觀看量311億，總觀看人次達9.2億次。使用者畫像方面，紅果短劇展現出了與ReelShort截然不同的使用者畫像。如果說ReelShort主要瞄準美國18-45歲女性使用者特別是全職媽媽群體，紅果短劇則精準捕捉到了被傳統娛樂內容長期忽視的銀髮群體。資料顯示，45歲以上使用者構成紅果短劇的主力人群，其中45-54歲使用者佔比最高達28%，55歲以上使用者佔比達25.4%，兩者合計超過半數，形成了獨特的“銀髮流量”生態。（圖源：CSM全媒體資料）從商業模式來看，紅果短劇改採用的App內廣告變現模式，正成為國內短劇市場增長的主要驅動力。據行業資料，2024年國內免費短劇的市場規模約為 250 億元，同比增長150%，預計2025 年將達到350億元。與內容收入增長相伴的是投流規模的同步放大，2024年短劇投流規模約330億元，佔短劇收入貢獻的65%，預計2025年投流規模接近400億元。04. ReelShort短劇本土化是流量生意還是“文化輸出”？2022年8月，ReelShort正式推出，如今已走過三年曆程。站在2025年的時間節點，這個出海先行者，成功的背後隱藏著一個根本性的思考：這究竟是中國文化輸出的勝利，還是一門純粹的流量生意？從內容策略來看，ReelShort上最受歡迎的短劇，幾乎都採用了完全本土化的製作方式——絕對純正的歐美口音、歐美面龐，截至2025年4月，平台甚至在好萊塢組建了數百人規模的製作團隊，故事背景也設定在紐約或洛杉磯等美國城市。除了與十年前晉江文學出奇相似的故事核心，這些短劇在形式上已經完全美國化。這種策略確實獲得了市場認可。ReelShort的原創本土短劇《The Quarterback Next Door》（譯為：隔壁的四分衛）獲得了有“美國電視界奧斯卡”之稱的Telly Awards戲劇類劇集獎，這在海外短劇平台中尚屬首次。2024年，美國《時代周刊》評選“2024年最有影響力的全球100家公司”，楓葉互動與Google、微軟、字節、小米等行業巨頭一併入選。然而，當所有的中國元素都被剝離乾淨時，剩下的還能算是中國文化輸出嗎？更準確的說法可能是，ReelShort輸出的不是中國文化，而是中國人對歐美流行文化的理解和重新包裝。美國觀眾追捧的，是那些讓他們感到爽快的故事情節，而非背後的中國價值觀或文化核心。相比文化影響力的爭議，更現實的挑戰來自商業模式的可持續性。海外短劇市場雖然被預測為“百億美金藍海”，但目前的增長主要依賴於使用者的新鮮感和衝動消費。當這種新鮮感消退，使用者開始對同質化內容產生審美疲勞時，平台增長將面臨挑戰。行業內的焦慮情緒正在顯現。一位在ReelShort做出3.5億播放量爆款的製作人，在某社交媒體平台發帖稱：“最近海外短劇行業裡消極的聲音特別多。大家都在問：下一個爆款在那裡？我們還能做什麼內容？這種焦慮幾乎籠罩整個行業。其實也能理解：錢不是大風颳來的，行業跑到今天各種亂象層出源頭來自於，好內容太稀缺了。”面對這些挑戰，楓葉互動副總裁南亞鵬表示：“短劇迭代速度非常快，正在逐漸走向精品化。”這或許也預示著，經歷了野蠻生長的海外短劇市場，已站在了新的轉型節點。05. 競爭加劇、成本攀升ReelShort還能飆多久？轉型訊號已經出現。今年以來，ReelShort開始嘗試互動劇、校園題材等新形式，試圖突破霸總劇情的限制。市場拓展方面，平台正從單一的美國市場向全球擴張，計畫推出首部韓國本土自制劇。但這一步並不容易，韓國擁有世界上最成熟的娛樂產業之一，ReelShort的“中國網文+本土化包裝”策略能否在韓國複製並取得策略成功，仍是未知數。財務表現方面，楓葉互動2025年上半年營收27.60億元，同比增長154.14%，淨利潤從2024年上半年的2293.34萬元轉為虧損4651.15萬元，反映出快速擴張帶來的成本壓力。與此同時，整個海外短劇市場的競爭正在加劇，獲客成本水漲船高。（圖源：中泰證券研究所 2025中國短劇行業發展現狀）值得注意的是，行業內部的紛爭也開始浮出水面。7月25日，點眾科技發佈《關於Crazy Maple Studio（楓葉互動）侵權行為的嚴正聲明》，指控楓葉互動旗下ReelShort未經許可擅自發佈、傳播多部與點眾科技享有著作權及相關授權作品基本相同的侵權劇集。據公開資訊顯示，點眾科技主營網路文學、網路微短劇業務，旗下擁有河馬劇場、繁花劇場、DramaBox、點眾閱讀等產品。據業內人士透露，ReelShort負責人賈毅曾在朋友圈回應中強調業內競爭激烈，稱“ReelShort長大了，要學會如何應對多維競爭，學會應對惡意挖人……要學會理解，學會放下，專注繼續向前奔跑，相信法律。”三年時間裡，ReelShort從無到有，並在美國市場站穩腳跟，這無疑是一個商業奇蹟。但奇蹟還能飆多久？或許真正關鍵的是，其能否從低質內容輔以燒錢獲客的擴張機器，演變成真正可持續的商業模式。 (騰訊財經)

引言在中國被嫌棄的塑料假花，正在國外偷偷做頂流，靠收割美國中產贏麻了。圖源：Ling’s Moment這幾年，在全球化浪潮下，中國品牌正在全球市場上大展拳腳。從一個月狂攬13.5萬美元的手持電風扇，再到橫掃1.17萬件訂單的太陽能風扇遮陽帽，這些看似不起眼的中國製造，都讓老外持續上頭！更有不少國貨品牌，靠著敏銳的商業嗅覺，在海外市場上做起了頂流。一個成立於2008年的“原生出海” 品牌，靠模擬花藝登上美國婚慶裝飾銷量冠軍，17 年服務 200 萬對新人，年營收突破 1100 萬美元。這個品牌就是Ling’s Moment。圖源：Ling’s Moment一直被質疑 "沒有靈魂" 的假花，是如何讓挑剔的美國中產放棄真花，心甘情願為這種 "人造浪漫" 買單的？把假花賣到上百美金 硬控美國新娘Elaine Li 和 Sum Ng 2007年從美國回國，在留美那段時間，她們發現了一個商機，美國新人在籌備婚禮的時候，鮮花裝飾成本動輒上萬美元，且運輸損耗率高、一次性使用後只能丟棄浪費。但是追求氛圍感的美國人，婚禮上是少不了鮮花的，於是精準捕捉到了這些痛點的Elaine Li 和 Sum Ng ，便決定一起創辦了Ling’s Moment品牌。圖源：Ling’s Moment兩人考察了一番後最終把目光放在了模擬花上，相比較傳統的鮮花，模擬花不需要花太多心思維護狀態、保存的時間更長，還可以重複使用、性價比更高。但是模擬花有一個缺點，就是很容易顯得廉價，這個時候擺在Elaine Li 和 Sum Ng面前的難題是，如何將模擬花做出兼具藝術性與實用性的美學單品。經歷了一番調研後，她們決定採用柔霧花瓣、漸變染色等工藝，還原玫瑰、牡丹等30 +種花卉的肌理質感，不僅能還原真花的實感，而且單支成本僅為真花 的1/5。圖源：Google同時，基於美國新人既要又要的矛盾點，她們把產品玩成了“輕奢品”的定位，既彰顯了高品質與獨特性，又巧妙地避開了傳統真花的昂貴定價。Ling's Moment 將主要產品價格定位在 50 - 150 美元之間，精準切入美國婚慶裝飾市場。這種獨一無二的原創設計以及時尚且充滿藝術感的模擬花藝，可以說讓數百萬美國新人一見鍾情。光有顏值還不夠，更牛的是Ling's Moment 的場景化套裝。圖源：Ling’s Moment在其獨立網站上，Ling’s Moment 設定了非常完善的婚禮花藝佈置分類類股。除了大家能想到的新娘手捧花、胸花、手腕花環、桌花以外，大家想不到的迎賓招牌上的裝飾花、玄關的裝飾花，Ling’s Moment 也有售賣。圖源：Ling’s Moment獨立站並且還可以通過顏色選擇裝飾，每個系列設定了特定的主題色系，並提供預先搭配好的桌花、拱門裝飾等套裝，新人只需“按場景下單”，比傳統定製節省 60% 時間與預算。圖源：Ling’s Moment這種模式不僅能夠縮短決策流程，而且還能夠讓毫無經驗的新人也能像專業策劃師一樣完成裝飾。而且為了打消海外使用者對跨境購物的疑慮，Ling's Moment 在供應鏈上也下足了功夫，採用美國本土倉+香港直飛專線，7天達時效解決備婚焦慮。正是憑藉著這種對使用者體驗細緻入微、精益求精的打磨，讓Ling's Moment 最終登上美國婚慶裝飾品類銷量冠軍的位置。在品牌所屬的深圳市您時婚禮策劃有限公司中，可以看到企業對品牌的“履歷”自信滿滿，“服務客戶超過200W人，年銷售額過億，目前是Amazon的Top Wedding Brand，我們的獨立站更創下2年十倍的增長，美國主要社媒月流量超過1000萬。”“我們不走尋常電商舖貨路，堅持信守以客戶需求為中心，設計並創作原創婚禮佈置產品。”和其他國貨出海的品牌不同，Ling’s Moment是“原生出海”的品牌，也就是品牌從誕生之初就是面向海外市場的，並非是在國內取得了一定成績後再進一步開拓海外市場。十幾年深耕海外市場，Ling’s Moment靠實力站穩了腳跟，去年品牌曾入圍《BrandOS出海品牌社媒影響力榜單》TOP30。圖源：OneSight資料顯示，Ling’s Moment 獨立站2月份訪問量已超過14萬，其年營收更是突破1100萬美元（折合人民幣約7881萬元）。可以說，靠 “便捷性 + 高顏值 + 高性價比”三連擊，Ling’s Moment 硬生生在真花壟斷的市場撕開一道口，吃到了一口肉。社交媒體行銷上大分 把產品變成"備婚社交貨幣"要說Ling’s Moment能夠拿捏老外，除了產品有創意、做得好，行銷也同樣立了大功。作為一出道就是面向美國新人的品牌，Ling’s Moment可謂是深諳外網的網際網路玩法。獨立站首頁圖源：Ling’s Moment在TikTok這個年輕人聚集的平台上，Ling's Moment通過內容共創實現精準滲透。在TikTok視訊行銷策略中，參與式內容創作是最能吸引使用者注意的，因此品牌將內容重點放在實用教學上。發佈"5步打造花藝拱門"、"模擬手捧花進階教學"等實用內容，將產品植入解決方案，其中一條拱門裝飾的視訊斬獲了650萬播放量，視訊引流效果也很亮眼，帶動了相關套裝季度銷量增長210%！圖源：TikTok搭配 “WeddingDecor”（127 億次播放）、“DIYBride”（43 億次播放）等標籤，吸引 25-34 歲“預算敏感型新娘”。與 37 萬粉達人 @mainstmuse 合作的真實體驗分享，配以“Ling's Moment讓我的婚禮日更加漂亮”，直接讓視訊獲得12.38萬播放量，評論區更是超 2000 條詢價，導流獨立站訂單增長 180%。圖源：TikTok在Insgram上的行銷，Ling’s Moment也當仁不讓。獨具審美的“真實婚禮現場圖”，用無修圖的真實質感打破“網圖與實物不符”的購物疑慮。圖源：InstagramPinterest也是Ling's Moment的重點營運陣地。針對85%的美國新人在籌備婚禮時習慣性使用Pinterest這一平台進行規劃和靈感蒐集的現象，Ling's Moment也敏銳地捕捉到了這一市場趨勢。圖源：Pinterest精心策劃並行布了包括“四季婚禮配色指南”、“小眾花藝靈感集”在內的超過100個主題各異的畫板，為新人提供全方位、多樣化的婚禮策劃參考。其中一條“復古紅金婚禮”的圖釘，吸引了大量使用者的關注和喜愛，被收藏次數高達23萬次。而且在這條圖釘的引導下，超過40%的點選使用者最終選擇了下單購買與之同系列的婚禮套餐，充分驗證了品牌通過Pinterest平台進行精準行銷策略的有效性和成功性。不得不說，Ling’s Moment很擅長通過社媒將“花藝靈感”的故事傳達給它的目標客戶，並且會用視訊這種更具象化的方式，將品牌理念傳遞出去。同時，還會借助中腰部達人行銷，在社交平台強勢破圈，針對目標使用者的特點進行用差異化行銷，不僅俘獲了一眾海外使用者的注意，而且也讓品牌的知名度和銷量一同飆升。從被嫌棄的“塑料花” 到歐美受追捧的爆品實際上，模擬花在海外市場的大火，並不僅限於婚慶場所。今年3-4月，TikTok Shop美區整個手工模擬裝飾植物的訂單量超14萬單，銷售額超200萬美金。亞馬遜平台更是湧現出月銷過萬的爆款單品。圖源：亞馬遜中國在模擬花供應鏈上有很大的優勢，在技術方面，一些先進的生產工藝以及矽膠、橡膠等新型材料已經得到了廣泛應用，如今的模擬花做得越來越逼真，效果幾乎可以“以假亂真”。得益於強大的供應鏈，目前中國是全球主要的模擬花生產及出口國家，2024年1-8月，中國模擬花出口量超29萬噸，出口金額達33.22億美元。模擬花在海外市場有著強復購需求，不僅如此，海外使用者對模擬花的品質也有較高的要求，這對於有供應鏈優勢的國內賣家來說，無疑是充滿了機會。因此，可以說，Ling’s Moment能取得如此好的成績，很大程度上也離不開足夠大的市場空間。圖源：EagerDesign一個設計不管怎麼說，Ling’s Moment在內卷的跨境電商領域，用一束假花照亮了出海新路徑，他的經歷也告訴了我們，真正的跨境機會，從來不在“追風口”，而在“挖需求”。那怕是看似“非必需”的模擬花，只要能精準戳中使用者的情緒需求，就能在海外市場開出絢爛的花。 (品牌觀察官)

關稅的最新變化對出海行業而言，無疑是天大的好消息。目前，美國和中國已達成協議，暫時取消了4月份以來相互加征的大部分關稅。美國同意將針對大部分中國商品加征的基本關稅從145%下調至30%。當然，沒人能預測川普的下一步動作，但至少所有人都可以喘口氣。很多行業的創業者經歷了悲喜交加的一個月。川普145%的關稅落地時，Ebike公司Velotric的創始人張曦還在美國，他們從創業開始就主攻這一市場。那一天，妻子顯得很焦慮。她催張曦趕緊回深圳，因為自己收到20多條資訊，都在問：Velotric是不是要倒閉了？“過去兩年都講不出海就出局，現在是出海也出局。”後來，張曦在光點投資的分享會上感嘆。從中國硬體跨出國門的那一天起，公司們鍾愛的市場就是歐洲和美國。太多昂貴而新鮮的品類，只能在成熟的歐美市場尋找紮根的土地，國內使用者很少聽說的Ebike算是代表性的一類。歐洲和美國市場多少有些相似性，中國硬體公司早已習慣隔著大西洋，嫻熟地騰挪。以Ebike為例，過去兩年，歐洲Ebike增速早已停滯、甚至出現下滑，滲透率還很低的美國理所應當成了下一個開拓地。這場關稅一度打亂了整個Ebike行業的方向。今年年初，Ebike公司特宙斯朝美國發了兩條櫃、準備開闢美國市場。就在準備定價及預售的階段，川普宣佈要上漲關稅。他們暫緩了售賣計畫，準備先觀望關稅政策走勢及行業動向再決定開售計畫。即便如此，中國Ebike公司沒有退縮的選項。Ebike所面向的市場十分確定：海外市場且需是發達國家。畢竟，和傳統自行車相比，一台Ebike造價並不便宜，售價覆蓋200至5000美金。也只有騎行文化盛行的地區，能供養Ebike這種產品。除了歐洲，只有美國。在Ebike創業公司Urtopia的辦公室裡，常年擺放著數十台Ebike。創始人張波情緒高昂地介紹著這些新車，它們今年都將持續銷往美國。過去專做歐洲市場的Urtopia，今年計畫大幅拓展美國市場、市佔率進入前三。無論關稅上漲多少，他們都不會放棄美國——即便初期會付出慘痛的虧損。當歐洲顯出疲態時，美國是中國Ebike公司的退路。它有著旺盛的消費力、規範的營商環境，又不似歐洲分散。更重要的是，中國廠商尚未在這裡殺成紅海。但現在，中國Ebike公司不得不刀尖上行走。要麼在已經進入存量市場的歐洲繼續內鬥，要麼承受美國市場的大起大落——這種波動可能迅速拖垮一家創業公司。中國Ebike廠商還沒來得及長大，就被迫捲入洗牌中。在川普上漲關稅的當日，張曦給團隊發了封信，大意是：對於立足全球化的企業而言，這或許不是壞事，大量的賣貨企業會被出清，有品牌力的企業會留下來......他們不得不逼迫自己做好準備，那怕此時看到回轉空間，也沒人敢真正放鬆。放棄美國市場？4月，特宙斯創始人郭東盛剛從歐洲回來，在匈牙利他參加了新能源產業的活動，活動上的話題焦點仍是關稅，樂觀與悲觀的氣氛於現場交織，歐洲的確定性和美國的不確定在當下對照強烈。“我們之前是看不上美國市場的，它到現在為止的體量僅在15億美金左右，歐洲Ebike市場在2022年已經到200億美金上下了。過去，美國市場在我們看來真的很小，發展的也不是很健康。”張波告訴硬氪。走向歐洲曾是中國Ebike廠商一致的選擇。歐洲騎行文化風行多年，西歐不少國家的城市道路，在規劃之初預留了合理的騎行空間。騎行既是歐洲人的生活方式，也是日常習慣。歐洲曾是全球Ebike市場增長最快的地區之一，2016至2021年，歐洲Ebike出貨量由167萬輛增長至500萬輛，到2022年，歐洲出貨量達到700萬台。市場研究機構Data Bridge統計的資料顯示，2023年歐洲Ebike市場規模為46億美元，相較而言，2023年北美（包含美國、墨西哥、加拿大）Ebike市場規模只有32.4億美元。“德國單個國家的（Ebike）市場是美國的三倍，幾乎人手一輛自行車，滲透率高達100%，2021年我們開始做Urtopia的時候，初衷就是想選擇最牛逼的市場做一個中高端品牌。”張波表示。特宙斯同樣在歐洲與美國之間選擇前者，“歐洲市場門檻比較高，而且對騎行文化理解更深刻，如果能夠在歐洲市場打通全球供應鏈、品牌營運，本地化營運後反過來做美國市場會更有優勢。”郭東盛表示。（圖源/特宙斯Ebike）直到2024年，情況發生變化，兩家Ebike廠商不約而同的轉向美國市場。原因很簡單：歐洲整體經濟開始下行。張波最明確的感知是，去年他拜訪慕尼黑的客戶，發現客戶家門口堆了不少木頭，“我以為這是他的生活情調，結果他說是為了省取暖費，上山自己砍柴的，我的天。”Ebike這種非必須消費品和經濟景氣程度直接相關。自2024年3月開始，張波發現：歐洲幾乎每個月都百年等級的品牌宣佈破產，不少歐洲本土Ebike企業開始清倉，市場逐漸出現雪崩效應。另一個明確的訊號是，去年他看到零售市場出現不少價格低於3000歐元的博世中置電機。“博世是不會給電機降價的，市場上的低價電機的出現是因為瀕臨破產的Ebike企業在出清。”資料也能佐證這一點。歐洲統計局（Eurostat）最新公佈的歐盟電動自行車進口資料顯示，Ebike進口量已降至64.2萬輛，與去年同期相比減少了27%，甚至跌破了2019年疫情前的水平。進口額跌幅更大，同比減少了33%。回看美國市場，市場研究機構Circana統計的資料顯示，從2019年至2023年，Ebike貢獻了美國自行車行業銷售額增長的63%，並在2023年佔據整個市場銷售額的20%。增速可觀的同時，美國市場亦在快速增長。Statista資料顯示，預計美國Ebike市場收入在2025年將達到21.7億美元，2025-2029年的年複合增長率為13.06%。在郭東盛看來，美國消費者經歷過去幾年的市場教育，市場相關政策的收緊，對Ebike的理解變得更深刻，“有些使用者在騎行過一些便宜的產品，發現可能各方面體驗沒那麼好，現在也會願意購買更有品質的產品。”Urtopia的體感更直接：將市場重點佈局到美國後，即便是今年Q1淡季，其營收相較過去兩年已經翻了近三倍。（圖源/urtopia）當歐洲已經沒什麼新故事後，沒有Ebike企業願意主動放棄美國市場。美國市場成本優勢的不確定性除了市場本身的增速，中國廠商轉向美國，也是基於稅費相對歐洲更低。慣於做歐洲市場的Ebike廠商面對本次美國大幅上漲的關稅，情緒顯得較為平靜。高關稅對他們而言，早已是家常便飯。歐盟常年對中國電動自行車徵收反傾銷稅和反補貼稅，稅率範圍在9.9%-70.1%，且這一政策已延長至2030年。有Ebike行業人士告訴硬氪，對於歐盟高昂的關稅成本，業內已經有三種成熟的應對策略。第一種，走“雙清包稅”，產品採用低申報價過海關，具體交由貨代公司處理；第二種，進入歐洲白名單企業體系中，這類企業生產的Ebike只需繳納30%左右的反傾銷和反補貼稅；第三種是在海外生產，一類是所有零部件由中國發往歐洲，在歐洲工廠僅進行組裝，可以避免進出口申報；另一類是在中國和越南同時採購零部件，在越南完成最終組裝獲得原產地證，發往歐盟時也能降低關稅成本。上述人士也認為，這三種方法都不具備可持續性，歐盟之所以對中國徵收高昂的反傾銷稅和反補貼稅，旨在保護其本土企業發展的同時，也希望Ebike廠商將產業鏈上游的環節放在歐洲生產。“現階段，Ebike在歐洲本土純組裝沒有問題，但想要長期更好、更穩定的做歐洲市場，零部件生產的部分確實要考慮搬到歐洲。”今年年初，中國電機廠商大川電機宣佈在葡萄牙設立電機生產基地。“上游電機廠商去歐洲設廠，其實就是為了以後讓下游的整車品牌採購電機的時候，能夠是在當地採購。”行業人士告訴硬氪。在這點上，歐盟的徵收反傾銷稅和反補貼稅的目的跟美國現下所呼籲的“製造業回流”有著共通的底層邏輯。（圖源/urtopia）在川普上台之前，美國對中國Ebike沒有特別針對性的高關稅政策，通常按照正常的進口關稅稅率徵收。這曾是中國Ebike廠商做美國市場的優勢。特宙斯做美國市場定價策略時，初期計畫車輛售價跟歐洲同價，但在美國市場進行較大的折扣活動。美國最大的優勢是，沒有歐盟的反傾銷稅和VAT增值稅，這兩個稅費使得成品交付的成本就佔歐洲售價的50%。所以，特宙斯原計畫美國也定價2899美金，給予較大折扣。加上美國的交付成本比歐盟少近1000美金，能賺不少錢。但是美國關稅暴漲時，和歐洲反傾銷稅和VAT幾乎持平，促銷活動顯然無法持續。在郭東盛看來，美國關稅的好處是按照商品的成本價上調關稅，整體交付的成本仍然比歐洲稍低一點。當然，美國對華關稅仍是不確定的，特宙斯決定觀望出海頭部企業，以及其他Ebike廠商是否有明確的漲價態勢，再決定進軍美國市場的定價策略。低端Ebike或被洗牌多名行業人士都認為，美國Ebike企業魚龍混雜，低價競爭、內卷嚴重。一旦關稅大幅上漲，受傷最深的可能是亞馬遜上大量的中低端Ebike賣家。有位售賣499到1500美金價格段的亞馬遜賣家給硬氪算了一筆帳：Ebike的拿貨成本最少在1500元到1800元左右，亞馬遜抽佣15%，單台車輛的物流成本在200到300元，還有10%到20%的推廣成本，以及退貨成本，Ebike在美國要做UL認證，每個SKU認證費用30萬元起步。“目前我499美金的這款車型基本不賺錢，市面上還有售價更低的產品，我都不知道他們怎麼賺錢的？”該位賣家告訴硬氪。關稅上漲後，他會放棄利潤不好的車型，並且漲價。除了關稅問題，美國市場本身已在收緊對Ebike的認證要求。亞馬遜對UL認證的監控力度加強。有Ebike行業人士告訴硬氪，美國Ebike的市場其實有很多漏洞，有些Ebike的認證都是是找國內的機構去認證報告，“給錢就能出，費用很便宜，甚至有的甚至會PS認證報告。”其實關稅增加前，美國市場門檻已經在提高。有Ebike廠商表示，年初不少亞馬遜平台的Ebike都在瘋狂打折清倉，預計出清掉一批Ebike商家後，美國市場會更正規。張波對美國市場未來的信心，有一部分即來自於市場對低端Ebike玩家的淘汰，有品牌力的玩家在未來會有更大的機會。“做（百元級）Ebike的亞馬遜大賣肯定會出清一波的。”中國廠商密集參與到Ebike行業的時間並不久，疫情期間才迅速起量。Ebike所需的三電系統直接受益於中國新能源汽車的發展，加上中國是全球最大自行車出口國，產業鏈最完善，可以說，中國廠商在這個行業有無可比擬的優勢。過去兩三年中，投身到Ebike賽道的中國企業如雨後春筍般冒頭，大到大疆、愛瑪，小到亞馬遜上的白牌跨境電商賣家，以及創業公司。中國Ebike行業依靠廉價的勞動力和龐大的產業鏈，迅速佔領市場。他們吃到了監管不嚴格的紅利，也在全球化的浪潮中遊刃有餘。但現在，國家與國家之間的博弈加劇，空隙越來越狹窄。生存的機會只會屬於少數公司：他們有供應鏈優勢，有品牌，有研發，靠著這些壁壘，去承受地緣政治動盪的考驗。 (硬氪)