7月14日，SK海力士 ADR一度暴漲23%，不僅完全收復前一交易日暴跌9.3%，更使其相較韓國上市普通股的溢價擴大至約46%，遠高於上周265億美元發行時僅約3%的價差。 巴克萊銀行將目標價設定為330美元，是周一收盤價的兩倍多。 該銀行預計，持續的短缺將支撐更高的定價並推動收入增長。 SK海力士強勁的現金狀況可以為大規模回購提供資金，從而進一步提振盈利增長。

隔夜美股SK海力士（ADR）（SKHY.US）漲超27%，收盤較韓國上市股票溢價超50%。 帶動一眾儲存概念類股全線飆升。截至收盤閃迪漲超5%，美光科技、英特爾、輝達漲超4%，艾斯摩爾、AMD漲超2%。 據報導，韓國政府四大經濟部門高層協調機制將於周四召開會議，就單股槓桿ETF對股市的衝擊研究應對方案，這是該議題首次正式進入該機制進行討論。該機制是由韓國財政經濟部、金融委員會、韓國銀行及金融監督院四方共同參與的最高等級經濟協調平台。 提醒投資者：港股南方兩倍做多海力士（7709.HK）採用的是合成模擬策略，通過掉期合約追蹤SK海力士在韓國首爾證券交易所的每日股價表現。這意味著“港股的槓槓”跟SK海力士（000660.KR），而不是美股的（SKHY.US）。

一、海力士期權即將登場 根據MIAX Options交易所公告， $SK海力士 (SKHY.US)$期權將於美東時間7月14日開盤後正式交易(具體請以公司公告為準）。海力士ADR於7月10日以149美元定價，首日開盤價達到170美元，最終收於168.49美元。隨後股價快速回落，期權恰好在IPO熱度降溫、市場重新評估ADR溢價的階段上線。 7月11日，「白毛股神」Serenity曾經在X平台發文表示，個人投資者對SK海力士ADR登陸納斯達克的興奮情緒，可能主要並非源於直接投資股票本身，而是因為上市後將獲得更多高槓桿期權交易機會。 二、SPCX期權上線後，市場出現了那些典型現象？對SKHY有那些指引？

人工智慧（AI）需要計算能力才能開發並投入使用，這推動了從輝達到超微半導體等晶片設計公司的股價上漲，這些公司製造邏輯晶片，例如圖形處理器（GPU）和中央處理器（CPU），為關鍵的AI任務提供支援。 但邏輯晶片並非人工智慧故事中的唯一關鍵要素，除了這些，人工智慧還需要記憶體和儲存裝置，而這些由美光科技、SK海力士和閃迪等公司提供。事實上，隨著人工智慧平台被應用於現實世界的問題，對記憶體的需求已達到前所未有的程度。 這一切都提振了這些儲存器市場領軍企業的股價，在過去一年中，美光和閃迪的股價分別飆升近700%和接近4000%，韓國SK海力士剛剛登陸美國市場，於7月10日在納斯達克上市，在首個交易日，其美國存托憑證（ADR）漲幅達13%。 難怪投資者現在會問：這些儲存巨頭還會繼續高歌猛進嗎？歷史給出了一個極為清晰的答案。

上周五（7月10日）， $SK海力士 (SKHY.US)$正式登陸納斯達克，收盤大漲12.8%，相對韓股形成約17%的顯著溢價。 然而本周一（7月13日），劇情急轉直下： $韓國綜合指數 (.KOSPI.KR)$ 盤中暴跌超8%觸發全面熔斷，SK海力士韓股一度重挫，跌破200萬韓元關口，自6月25日歷史高位累計回調幅度已達33%，港股 $南方兩倍做多海力士 (07709.HK)$ 更是單日暴跌。 就在這大分化的背景下，本周一開始，多款掛鉤SK海力士ADR的槓桿及反向ETF也將從周一起陸續上線交易。這兩者究竟有何本質區別？美股槓桿ETF又隱藏著那些機遇與風險？本文將為牛友們深度拆解。 美股 vs 港股，槓桿ETF核心差異

存半導體股正在進入調整局面，出現了三個消極因素。一是各儲存企業同時宣佈增產，出現了供過於求的擔憂；二是兩家中國儲存企業崛起…… 拉動全球股市行情的儲存半導體股正在進入調整局面。7月13日，美國股市的相關股票出現暴跌。認為因人工智慧（AI）投資帶來的價格暴漲、將享受罕見強勁業績的股價走高預期出現了三個消極因素。 13日，納入世界儲存半導體概念股的美國交易所交易基金（ETF）“Roundhill Memory ETF”比上周末暴跌9%。與6月22日創出的最高點相比，不到一個月下跌了3成。該ETF在儲存半導體股受追捧的背景下於4月初被推出，ETF的發行吸引了歷史上最大規模的資金流入，成為話題。 SK海力士在美國市場下跌9%

本周都在盯著韓國市場波動，一邊是 SK 海力士 ADR 登陸美股帶來資金分流，另一邊本土槓桿資金集中降槓桿，疊加監管收緊、養老金被動托市，多組矛盾資料交織，市場判斷出現明顯割裂。 上周四TF專家閉門會議，嘉賓是前麥肯錫、一手操盤美股與韓股槓桿業務的 Ha Yeong Baek，整場交流放出大量公開報告看不到的獨家交易資料，把散戶資金行為、監管落地細則、儲存周期拐點一次性講透。 先把最核心結論放前面：當前韓國股市去槓桿進度，遠比 KOFIA公開統計資料更快，散戶可動用資金已經縮水兩成，新增入場資金徹底斷流；監管針對本土槓桿 ETF 的收緊政策基本落地，資金只會外流至美股、港股槓桿產品，不會徹底消失；儲存晶片股價峰值大機率落在 2026 年底至 2027 年一季度，當下回呼只是周期中段休整，並非行情見頂。 1、資金面硬資料：散戶彈藥見底，槓桿被動收縮

Mirae Asset Securities Korea發佈報告，將SK海力士2026年第二季度營業利潤預測下調12%，從70.7兆韓元降至62.3兆韓元。“我們維持 SK 海力士目標價 420 萬韓元，認為當前股價低位正是加倉的合適時機。近期股價回呼幅度偏大，核心原因是市場對二季度盈利、以及 ADR 上市帶來的供需預期出現反轉。我們將DRAM和NAND ASP假設分別下調8個百分點和5個百分點。公司約50%的收入仍由長期供應協議（LTAs）覆蓋。雖然我們將公司盈利預測下調約 12%，但昨日股價大跌已經充分消化了該利空。” 一、下調業績預期，但維持目標價與"買入"評級 7月14日，Mirae Asset Securities Korea發佈報告，將SK海力士2026年第二季度營業利潤預測下調12%，從70.7兆韓元降至62.3兆韓元。下調的核心原因是DRAM和NAND的平均售價（ASP）假設分別被下調8個百分點和5個百分點。 然而，最值得關注的是——Mirae Asset Securities在調降短期業績預期的同時，維持了420萬韓元的目標價和"買入"評級不變。這意味著，儘管短期業績承壓，券商認為長期邏輯依然完整，且當前股價已充分反映了短期負面因素。