一、黃金3秒開篇：記憶體周期拐點下的兆命題 2026年7月27日，科創板迎來了歷史性的一刻——長鑫科技正式掛牌，首日暴漲471.6%，市值直接衝到三兆量級。整個A股半導體類股像被打了腎上腺素，記憶體概念股集體漲停，投資者一夜之間發現：原來中國的記憶體晶片公司，也能撐起兆級估值。 但市場的記憶總是比金魚還短。就在長鑫敲鐘的歡呼聲還沒散去時，另一個名字已經被各路資金悄悄擺上了估值對標桌——長江記憶體。 邏輯很簡單，也很粗暴：長鑫做DRAM，上市就幹到幾兆；長江記憶體做3D NAND，技術路線更激進，份額追得更快，憑什麼不能複製甚至超越？

據報導，長江記憶體正以驚人的速度吞噬中國NAND快閃記憶體需求。Counterpoint資料顯示，2026年第一季度長江記憶體全球市場份額已攀升至13%，與美光、閃迪持平。單季營收同比暴漲445%，從2025年同期的8%躍升至13%。 長江記憶體迅速擴張的直接受益者並非模組廠，而是中國頭部雲服務商。阿里雲已與長江記憶體達成232層NAND年度採購意向，佔其中國NAND採購約15%。 字節跳動同步推進與長江記憶體試點採購，首批訂單預計第三季度落地。長江記憶體的企業級SSD產品線PE501、PE511、PE522已批次進入阿里雲、騰訊雲供應鏈。 值得一提的是，雲服務商繞過傳統模組廠直接向原廠採購，正在重塑國記憶體儲供應鏈格局。此前中國雲服務商幾乎直接向三星、SK海力士等海外原廠採購企業級SSD。

這幾天圈子內一直瘋傳長鑫驅逐XKL的駐場工程師的消息，進而抹黑華為，誇大描述華為和長鑫的衝突。 我翻去外網看了一下，主要是是路透社、Facebook和一些野雞媒體在到處報導。 1、衝突原因：記憶體上行周期，長鑫持續漲價，華為尋求議價未果，隨後發生新凱萊工程師被清離長鑫核心研發無塵室事件，XKL內部認定是華為和長鑫供需博弈引發。 2、供應連續性：供貨沒有中斷，華為手機的長鑫DRAM訂單正常交付，原文並沒提到竊取技術秘密。

“現在不是買不買的問題，是能不能買到的問題。” 近日，一位深耕記憶體行業的專家在談及2026年三季度記憶體市場時，發出了這樣的感慨。記憶體晶片已經徹底告別了2024年的“買方市場”，進入了原廠強勢主導的“賣方時代”。 記憶體，正在成為整個科技行業最“燙手”的山芋。 01. 漲價已成定局，三季度DRAM最高漲25%

2026 年一季度，一家中國半導體公司交出了一份讓全行業沉默的財報——營收 508 億元，同比增長 719%，營業利潤率 70%。這個數字，跟 SK 海力士的 73%、三星的 81%、美光的 84%已經在同一檔位。 這家公司叫長鑫記憶體。十年前，它還只是合肥空港經濟示範區裡一片剛剛破土動工的廠房。 更讓人玩味的是它做到這個位置的方式——不是靠一場技術奇襲，也不是靠一次工藝突破，而是靠三星、 SK 海力士、美光集體讓路。這三家過去三十年主宰全球 DRAM 市場的巨頭， 2025 年上半年集體宣佈停產 DDR4 ，把所有資源砸向 HBM 。它們讓出來的那部分消費級記憶體市場，長鑫接住了。 問題是：當三大原廠讓出來的這個窗口關閉之後，長鑫還站得住嗎？

颱風“巴威”在浙江玉環登陸 中國石化：完成對中國航油重組，中國航油成為其二級全資子公司 長江儲存公佈IPO輔導團隊，中信證券與中信建投合計31人組成 財經新聞

全球PC出貨量最大的聯想集團，近日被發現在美國在售的筆記本中搭載了長江儲存的固態硬碟。 該機型配備了一塊512GB的YMTC M.2 NVMe PCIe 4.0固態硬碟。這是有記錄以來首次在美國市場銷售的品牌筆記型電腦中搭載長江儲存的SSD。 儲存晶片市場的結構性變化是這一突破的直接推手。2026年AI資料中心對NAND和DRAM的龐大需求嚴重擠壓了消費級市場供應，儲存器價格大幅上漲，筆記型電腦價格也隨之上揚。 即便是大型PC製造商也面臨零部件短缺的困境。在這一背景下，以三星、鎧俠、西部資料為代表的傳統SSD供應商供應日益收緊，為長江儲存進入主流筆記本市場打開了窗口。

2026 年上半年，儲存持倉人大概分兩派：一派盯著 美光年內漲過 200%、SK 海力士 forward PE 還在 7 倍檔 流口水；另一派在刷國產兩條線——5 月 27 日長鑫科技科創板過會，5 月 19 日長江儲存輔導備案，前後腳，像約好了似的。 很多人把兩家混成「國產儲存 = 一家」——其實 長鑫做 DRAM（記憶體條、手機運存），長存做 3D NAND（SSD、手機快閃記憶體），賽道不同，對標海外也不同：長鑫該盯著 三星/SK/美光的 DRAM + HBM；長存該盯著 三星/Kioxia/美光的 NAND 層數。 算了，還是先嘮叨這兩隻 還沒掛牌、但已經把 A 股情緒炒熱 的國產儲存吧。資料截至 2026 年 6 月中旬；長鑫以招股書/上會稿為準，長存尚無完整申報稿，財務多來自媒體與 Caixin 轉述。 一、先說業績：一個有過會稿，一個還在輔導裡