儲存是典型的豬周期產業，深圳華強北記憶體條現貨價格漲了三倍，比炒黃金都來的快。市場龍頭“香德江”（香農芯創、德明利、江波龍）遙遙領先，用了兩個月的時間漲完了整個周期的預期，美股的美光、西數、希捷和閃迪這7個月來漲了至少4倍。漲的快，跌的也快，這幾天香德江已經開始領跌整個儲存產業，除了東芯股份這個特別的仔。單一元器件的大漲，打破了整個產業的供應平衡，一條腿長，一條腿短，不利於長期的發展。① 晶圓廠產能滿載各大晶圓廠也為儲存開通綠色通道，中芯國際發佈了Q3業績說明會和最新的Q4業績指引。中芯國際第四季度營收指引環比持平至增長2%，遠低於市場預期，公司管理層將增長乏力歸因於儲存器供應緊缺及價格飆升導致客戶對明年前景保持謹慎。中芯國際聯合首席執行官趙海軍博士在最近業績說明會上表示，儘管公司產能利用率高達95.8%且產線持續滿載，但四季度指引保守主要源於兩大因素：一是儲存器價格大漲令客戶擔心即便備齊其他晶片也無法組裝整機，同時高儲存成本迫使客戶壓縮其他晶片採購價格；客戶擔心即便其他晶片都備齊，若儲存器供應不足，整機也無法組裝。同時儲存器價格高企，但整機售價難以跟漲，迫使終端廠商向其他晶片供應商壓價，導致行業競爭更加激烈。客戶若不降價，份額就可能被更低價的新供應商搶走，因此大家對明年前兩個季度都比較保守。二是網通行業的謹慎態度同樣明顯。客戶在四季度下單謹慎，擔心自己貨拿多了，但市場訂單實際已切換到競爭對手那裡。這種對份額流失的擔憂使得客戶普遍採取觀望態度。趙海軍強調，當前儲存器市場供需失衡5%就可能引發價格成倍波動，加上新供應商從流片到量產需至少16個月，預計高價位態勢將持續一段時間。他表示，儲存器緊缺及價格飆升是最大制約因素。目前主流的晶圓廠，例如中芯國際、華虹等都給儲存代工大開通綠色通道。畢竟現在的儲存產品就像印鈔機一樣，客戶願意支付高溢價。② 儲存產業分化國內最正宗的儲存原廠長江儲存和合肥長鑫都還沒有上市，但絲毫不影響炒作，現在都是外圍的模組、主控和分銷商等在漲。除了香農芯創、德明利、江波龍，還有兆易創新、東芯股份、北京君正、普冉股份、佰維儲存等。很多廠家的預期是庫存變廢為寶，這也是為什麼儲存被稱為豬周期產業。周期反轉，之前庫存計提的損失，立馬搖身一變，庫存漲價好幾倍，業績兌現。一朝烏鴉變鳳凰，去年還虧的褲衩都沒了，差點倒閉，市盈率都是負的。今年已經開始門庭若市，鑼鼓喧天，鳥槍換炮。所以儲存產業比拚的是能在產業低谷期活下來，不被淘汰掉，才有可能享受到產業高峰期的紅利。儲存產業更重要的是替代門檻問題，NOR Flash、NAND Flash及MCU等產品驗證周期長、替代門檻高。即便有新廠商嘗試進入，從流片到規模化量產也需至少16個月。這意味著在未來一段時間內，現有供應商的市場地位將保持穩定，難以被快速替代，供應緊張格局短期內難以緩解。而且儲存擠壓其他產品的產能，也會帶來模擬、MCU、CIS、顯示驅動等元器件的價格上漲。這次儲存上漲的根因已經聊過很多次了，就是AI產業繁榮帶來的產能擠壓，例如HBM擠壓了DDR產能。巨頭的DDR4突然停產帶來的缺貨潮。全球三大DRAM巨頭三星、SK海力士與美光已明確宣佈停止生產DDR4產品，不僅停止生產，更徹底拆除了相關舊裝置。目前AI仍然是主航道，但長尾市場也有機會，這也是中國廠家在成熟製程彎道超車的契機。③ 小米大跌破兆小米發佈最新財報：第三季度收入1131億元，同比增長22%，淨利潤113億元，同比增長81%。從目前的業績來看是非常好的，但儲存產品大漲對於消費終端廠家是致命的硬傷。特別是小米這種沒有產品定價權，對於供應商也沒有議價權，只組裝出貨的公司，利潤會被嚴重擠壓。市場也驗證了明年的預期，小米已經從9月份60港幣高點跌到目前40，市值也從1.5兆跌到1兆。小米這次大跌除了手機基本盤的問題，更重要的是小米汽車的安全問題。這是目前被口誅筆伐的重點，作為小米第二增長的汽車業務，目前面臨最大的問題是安全事故頻發，但一直未有改進。安全才是最大的豪華，而不是顏值，花瓶沒啥用。真相不會被掩蓋，群眾的眼睛都是雪亮的。目前1.5兆市值基本就是小米的上限了，小米如果未來三年不能擁抱晶片國產化，估計要被打回原形。科技強國，組裝廠沒有未來。 (科技錨)

過去半年，全球儲存晶片價格持續上漲。特別是最近一個月，漲價消息越發密集。韓國三星電子公司、美國閃迪等主要廠商近期陸續通知客戶調整報價，現貨市場價格也在短時間內快速上行。或受此影響，截至10月4日，晶片製造商美光股價月內累計上漲約60%，鎧俠與閃迪股價月內累計上漲均超過100%。探究本輪漲價潮的原因，市場分析認為，本輪漲價潮背後是儲存行業供需兩端的重構。開源證券指出，在供應端，今年以來各大儲存廠商均發佈減產計畫，儲存市場庫存去化明顯；在需求端，國內外大廠加大AI資本投入，推動企業儲存需求升溫。多家晶片巨頭上調產品報價據央視新聞報導，9月下旬，韓國三星電子向主要客戶發出第四季度提價通知，計畫將部分DRAM價格上調15%至30%，NAND快閃記憶體價格上調5%至10%。美國晶片製造商美光在9月一度暫停部分儲存晶片報價，恢復報價後，新價格普遍上漲約20%。另一儲存晶片巨頭閃迪也已在9月上調NAND快閃記憶體報價，幅度約為10%，消費級與企業級產品均有涉及。此輪儲存晶片漲價，主要是由AI伺服器、資料中心對儲存晶片的需求遠超傳統伺服器所驅動。全球頭部廠商如三星、SK海力士、美光正將更多產能轉向利潤更高的DDR5、HBM等產品，導致了傳統儲存產品（如DDR4）的供應緊張。短期內，預計價格仍會保持強勢。現貨市場的劇烈波動也反映了這一問題。根據集邦諮詢公司彙總的資料，主流DRAM晶片現貨均價已連續三周漲幅超過5%，尤其是供應緊張的DDR4，價格在不到一個月內累計上漲接近30%，半年累計漲幅超過200%。另外，上游廠商的漲價潮已逐漸蔓延至中下游市場。儲存模組大廠威剛日前宣佈，停止DDR4報價，DDR5與NAND快閃記憶體優先供應主要客戶。在此背景下，多家機構認為，四季度儲存價格或將延續漲勢。信達證券預測，AI產品增長影響儲存供需兩端，四季度DRAM和NAND價格預計延續增長態勢。TrendForce預估，第四季度舊製程DRAM整體價格環比增長8%~13%，HBM價格環比增長13%~18%；NAND Flash 第四季度各類產品合約價或將全面上漲，平均漲幅預計達到5%~10%。此外，摩根大通最新研報稱，DRAM將迎四年定價上行周期。多家廠商股價刷新歷史最高值AI應用誕生14隻大牛股資本市場對近期儲存晶片行情的變化給出了直接反饋，多家廠商股價持續刷新歷史最高值。最近一個月，美光股價累計上漲約60%，鎧俠與閃迪股價累計上漲均超過100%。21財經·南財快訊記者此前梳理髮現，目前已有多家A股上市公司在儲存晶片方面有所佈局，涉及裝置與材料、晶片設計與製造等多個環節。其中，國產儲存晶片生產龍頭東芯股份，年內漲幅高達329.32%；SK海力士的核心代理商香農芯創，9月漲幅超過116.56%；國產化SSD解決方案提供者德明利，9月獲6個漲停板。【詳見：儲存市場又漲價，龍頭股狂飆300%，產業鏈名單曝光】今年以來，A股AI應用領域也誕生了不少大牛股。證券時報·資料寶以AI遊戲、AI醫療、AI眼鏡、AI智能體、AI算力、AI玩具、AI PC等與AI應用密切相關的股票為基礎進行統計。資料顯示，截至9月29日，今年以來共有14隻AI應用概念股累計漲幅在100%以上。包括思泉新材、開普雲、宏景科技、巨人網路、資訊發展等。 (21世紀經濟報導)

過去半年，全球儲存晶片價格持續上漲。特別是最近一個月，漲價消息越發密集。韓國三星電子公司、美國閃迪等主要廠商近期陸續通知客戶調整報價，現貨市場價格也在短時間內快速上行。最近一個月，晶片製造商美光股價累計上漲約60%，鎧俠與閃迪股價累計上漲均超過100%。9月下旬，韓國三星電子向主要客戶發出第四季度提價通知，計畫將部分DRAM價格上調15%至30%，NAND快閃記憶體價格上調5%至10%。美國晶片製造商美光在9月一度暫停部分儲存晶片報價，恢復報價後，新價格普遍上漲約20%。另一儲存晶片巨頭閃迪也已在9月上調NAND快閃記憶體報價，幅度約為10%，消費級與企業級產品均有涉及。隨著近年來生成式AI的快速發展，全球對高頻寬記憶體HBM的需求急劇增加。例如，OpenAI名為“星際之門”的資料中心項目預計每月需要高達90萬片晶圓，可能佔全球DRAM總產量的40%。而隨著儲存晶片產能逐步向計算卡、伺服器等高利潤、高附加值方向傾斜，傳統儲存類別如DDR4反而面臨供給緊張。業內人士分析，由於DDR4產能逐步被邊緣化，加上下游的個人電腦及部分工業裝置仍有穩定需求，短期市場出現供需結構性失衡，推動DDR4價格異常上行。現貨市場的劇烈波動也反映了這一問題。根據集邦諮詢公司彙總的資料，主流DRAM晶片現貨均價已連續三周漲幅超過5%，尤其是供應緊張的DDR4，價格在不到一個月內累計上漲接近30%，半年累計漲幅超過200%。另外，上游廠商的漲價潮已逐漸蔓延至中下游市場。儲存模組大廠威剛日前宣佈，停止DDR4報價，DDR5與NAND快閃記憶體優先供應主要客戶。資本市場對近期儲存晶片行情的變化給出了直接反饋，多家廠商股價持續刷新歷史最高值。最近一個月，美光股價累計上漲約60%，鎧俠與閃迪股價累計上漲均超過100%。分析師指出，隨著AI計算等需求持續強勁，以及儲存產能向高端方向集中，本輪漲價趨勢可能在短期內仍將延續。外資追捧助推三星電子和SK海力士股價大幅上漲作為全球儲存晶片領軍企業，SK海力士和三星電子在這一輪漲價潮中備受矚目。隨著AI技術飛速發展和廣泛應用以及AI伺服器、資料中心等AI基建的需求大增，近來儲存晶片供應緊張，全球儲存晶片市場正在經歷一場前所未有的價格風暴。根據韓國業內消息，三星電子或將於第四季度上調記憶體和快閃記憶體產品價格，部分產品上調幅度約達30%。同樣有觀測認為，SK海力士近期也將加入漲價行列。出於對市場前景和漲價後業績攀升等的高度期待，近期三星電子和SK海力士兩家公司的股價可謂一路高歌。截至節前最後一個交易日（2日）收盤，9月以來SK海力士股價暴漲約47%，公司市值更是首次突破288兆韓元（約合人民幣1.46兆元）；同期，三星電子股價累計漲幅約達28%。兩家公司本輪上漲行情主要得益於外資的追捧，資料顯示，外資對SK海力士和三星電子的持股比例分別在9月末和10月初增至今年以來最高水平。近日，韓國券商紛紛上調三星電子和SK海力士的業績展望，普遍預測SK海力士和三星電子第三季度的營業利潤均將突破10兆韓元，這或將成為SK海力士公司有史以來的單季最高水平。據瞭解，兩家公司將於節後發佈第三季度業績，本輪晶片價格上漲對公司營收和利潤的實際影響成為目前行業關注的最大焦點。值得注意的是，SK海力士和三星電子在全球HBM高頻寬晶片等高附加值晶片領域佔據絕對影響力。目前SK海力士已建成全球首個HBM4量產體系，三星電子也在加速擴建工廠，緊鑼密鼓地為HBM4量產做準備。同時，兩家公司還積極與國際知名AI大企業進行交流，先後在本月初和OpenAI就建構全球人工智慧基建簽署意向書，達成戰略合作關係。行業分析認為，今後兩家公司或將為OpenAI的“星際之門”項目供應晶片及其他裝置，由於規模龐大，預計此次合作或將成為公司股價和業績進一步上升的新引擎。人工智慧熱潮下儲存晶片行業將迎來“超級周期”從行業角度來看，摩根士丹利的最新研報預測，人工智慧熱潮下，儲存晶片行業預計迎來一個“超級周期”。市場需求高企的背景下，儲存晶片行業也開始出現供不應求、漲價、轉變訂貨模式等一系列連鎖反應。晶片是一個很大的概念，要驅動人工智慧模型運轉，一方面需要負責運算的邏輯晶片，比如CPU、GPU這些處理器；另一方面同樣離不開能夠高速儲存和呼叫資料的儲存晶片。近期，摩根士丹利的最新研報就預測，人工智慧熱潮下，儲存晶片行業或迎來一個“超級周期”。儲存晶片主要分為兩大類：一類是動態隨機存取儲存器DRAM，它類似大腦的筆記本，容量大，可以用來臨時保存和呼叫資料；而在DRAM的類別裡，還有一種採用特殊封裝形式的高性能晶片，高頻寬儲存器HBM，它就像大腦的短時記憶，速度極快，專門用於AI的訓練和推理，因此也格外受到市場追捧；第二類則是NAND快閃記憶體，它類似大腦的檔案庫，也就是長期記憶，負責存放海量資料和模型參數。長期以來，儲存晶片其實一直是半導體行業裡“缺乏光環”的一方，相比之下，輝達、AMD等公司設計的邏輯晶片更受到市場矚目，但是如今情況在悄然變化。生成式AI熱潮導致高容量、高速晶片的需求激增，儲存晶片的兩大龍頭企業——三星和SK海力士正接獲大量訂單。儲存晶片行業也開始出現供不應求、漲價、轉變訂貨模式等一系列連鎖反應。摩根士丹利預測，到2026年NAND快閃記憶體將出現高達8%的供應缺口。摩根士丹利還預計，今年第四季度，動態隨機存取儲存器DRAM的價格將環比上漲約9%。由此摩根士丹利還將韓國半導體行業的評級上調至了“具有吸引力”，並將SK海力士的評級從“保持”上調至了“增持”。而在最受市場追捧的高頻寬儲存器HBM領域，現在每一塊HBM晶片都需針對特定的AI GPU定製，客戶需要提前一年下單，合同通常為一年期。這與傳統DRAM晶片形成了鮮明對比，後者可以隨時採購，甚至當天交付，並且容易更換供應商。新的訂貨模式不僅提升了供應穩定性，也顯著增強了儲存廠商的議價能力。花旗分析指出，HBM的毛利率約在50%到60%，而傳統的DRAM僅為30%左右。得益於市場對HBM晶片的需求，近期SK海力士在相關營收上首次超過了三星，打破了長期以來的行業格局。多數分析認為，未來五年HBM將繼續主導儲存晶片市場。不過也有分析人士提醒，儲存晶片本質上依然是一個強周期行業，價格高度依賴供需變化，未來還需警惕潛在的技術替代和需求波動。 (央視經)