最近，A股股民們突然發現，財報增長幾乎停滯的中國電信（601728.SH），在5月剛剛過半時，股價竟然一度走出接近20%的歷史級半月漲幅。 人們為其突然爆發尋找原因時發現，圍繞電信行業十幾年以來的敘事邏輯，正在因AI時代的到來而發生徹頭徹尾的改變。 2026年，中國人工智慧行業正以過去網際網路時代從未有過的速度，從“免費模式”快速向“收費模式”過渡。 例如，國民級大語言模型“豆包”於今年5月初推出了付費訂閱服務，標誌著國內大模型“全免費”格局首次鬆動。

過去一年，AI行業最成功的賽道，非AI Coding莫屬。 從Cursor、GitHub Copilot，到Claude Code這類程式碼Agent，它們的價值非常直接：使用者每天都要寫程式碼，企業每天都要交付項目；只要AI能少寫幾行重複程式碼、少踩幾個bug、少花幾小時偵錯，價值就能被很快算出來。 但現在，另一個曾經被認為太燒錢、太炫技、太難賺錢的領域，也開始出現相同訊號。很可能是第二個有望跑通商業閉環的賽道。 它就是AI視訊模型。

「IPO全觀察」欄目聚焦首次公開募股公司，報導企業家創業經歷與成功故事，剖析公司商業模式和經營業績，並揭秘VC、CVC等各方資本力量對公司的投資加持。 5月20日，上海拓璞數控科技股份有限公司（下稱“拓璞數控”，07688.HK）在港交所主機板掛牌上市，成為港股“商業航天第一股”。 本次發行價26.39港元/股，開盤價為37港元/股，開盤市值151億港元（約人民幣131億元）。截至發稿，股價報36港元，最新市值148億港元，較發行價漲37%。 2007年，拓璞數控在上海成立，由上海交大博士王宇晗、上海交大碩士李宇昊等人聯合創辦。公司的核心產品是五軸數控機床，用於製造飛機蒙皮、火箭燃料箱、發動機葉片等航空航天核心零部件，同時也為汽車、醫療裝置等通用工業領域提供高端製造裝備與工藝解決方案。

太空算力的概念，在美國的關鍵詞是「算力」，在中國的關鍵詞是「太空」。 只用了不到半年時間，「太空算力」就迅速從一個前沿的技術概念，變成了全球科技圈和投資圈裡最炙手可熱的話題。 馬斯克自然是最活躍的那個人，太空算力取代火星移民成為了他航天夢的第一目標。最新的動作包括投資 550 億美元自建 Terafab 晶片廠、申請一個最多 100 萬顆衛星的軌道資料星座、整合旗下的 SpaceX 和 xAI 兩家公司。馬斯克回答了「太空算力怎麼造、放那裡、如何消耗」三個問題，為外界快速勾勒出一套關於 AI+商業航天的全新敘事邏輯。 另一個矽谷玩家 Google 近日也被傳出和 SpaceX 討論軌道資料中心合作。一邊掌握 AI 晶片和雲基礎設施、另一邊掌握火箭和軌道運力，太空算力已經從概念變成巨頭之間可以合作的基礎設施項目。

導讀：根據IDC 2025年度報告，中國AI加速卡市場總出貨約400萬張，本土廠商出貨165萬張，市場份額首次突破四成達41%。2026年Q1國產AI晶片迎來集體爆發——華為昇騰950PR量產，寒武紀季度盈利10億元，國產四小龍加速向上擠壓。本文基於IDC及一季報資料，系統梳理五強的出貨規模、技術路線與市場前景。 📊 核心資料速覽 一、國產五強全景對比：IDC 2025年度資料 根據IDC 2025年度中國雲端AI加速器市場報告，中國AI加速卡市場總出貨約400萬張。本土廠商出貨共165萬張，佔41%。輝達出貨約220萬張，從2024年約70%下滑至55%，國產替代迎來里程碑式拐點。

商業航天正從一場關於未來的“PPT敘事”，走向一張關於回報的“資產負債表”。 2026年4月底，隨著《商業航天標準體系（1.0版）》的發佈，行業競爭正從技術攻關轉向商業回報的博弈。作為國內首個實現星座組網並進入規模化應用階段的先行者，時空道宇正通過64顆在軌衛星建構起日均3.4億次的通訊能力，將“太空資產”轉化為持續的現金流收入。 估值重塑 從“造星者”向“營運商”的身份躍遷 資本的估值邏輯正在發生深刻的變化。商業航天的下半場，投資者不再滿足比較是誰能把衛星送入軌道，而是更關心“衛星能不能開始且持續賺錢”。

豆包官宣分層付費！AI行業進入商業化新階段一、付費方案曝光：基礎永久免費，三檔訂閱定價出爐據第一財經消息，豆包App Store已出現付費版本服務聲明。官方明確，日常基礎服務始終免費，增值服務還在測試階段。知情人士透露，付費功能聚焦複雜任務與生產力場景。涵蓋PPT生成、資料分析、影視製作等高算力需求。這類專業任務消耗算力大、推理耗時久，因此單獨設付費檔位。免費版保留原有權益，只滿足普通人日常使用需求。目前曝光三大訂閱檔位：標準版連續包月68元、年付688元；加強版包月200元、年付2048元；專業版包月500元、年付高達5088元。豆包正式告別純免費獲客，邁入明確商業化周期。豆包產品模式對標ChatGPT、Claude等主流AI，基礎能力免費，高階專業服務走訂閱制。對於豆包收費，大家咋看？？？二、定價引爭議：普通使用者觀望，競品迎來分流機會豆包此次定價整體偏高，遠超常規影片網站會員。對比國內Kimi、智譜，以及海外Gemini、Midjourney，部分檔位價格更貴。普通使用者普遍心存顧慮，擔心收費後免費版變相縮水。害怕回答變笨、生成變慢，辦公專業功能強制誘導開會員。多數草根使用者不願付費，直言會轉向其他免費AI平台。騰訊、阿里等大廠反而迎來契機。競品可借勢打出永久免費、辦公功能免費的口號吸引使用者。後續還能參照豆包模式，推出更低定價的訂閱套餐，搶奪使用者流量。行業競爭邏輯生變，從前拼免費拉新，如今拼付費留存與使用者粘性。三、真實目標人群鎖定，試水個人AI生產力付費市場豆包付費並非瞄準普通散戶，精準面向剛需職業人群。包括短影片創作者、電商營運、職場辦公者、個體老闆。還有自由職業者、培訓從業者以及部分學生和家長。這類人群不用企業API服務，卻有寫稿、做圖、剪視訊、做PPT的高頻剛需。只要能節省大量工作時間，月度訂閱成本具備性價比。依託Seedance2.0視訊生成能力，成為核心付費賣點。豆包不再只是聊天工具，可一站式完成指令碼、配圖、視訊、文件分析。打通全鏈路內容生產後，訂閱定價才有實際價值支撐。此次收費也是一次市場試水，試探國內專業個人使用者的付費意願。作為坐擁3.4億月活、1億日活的頭部AI，豆包商業化落地，也為整個國內AI行業定下變現風向標，後續大廠跟進節奏備受關注。 (深科技)