2026年，選什麼專業最保值？ 最近，麥可思研究院發佈了《2026年中國本科生就業報告》。微電子科學與工程以7814元的平均月薪登頂，電子科學與技術第二，自動化第三。前十名裡，電子資訊類一口氣佔了四席。 但更讓人意外的是，榜單裡其它排名的變動。 電腦相關專業，集體跌落神壇。電腦科學與技術、軟體工程、網路工程首次集體跌出收入前十。資訊安全曾經連續11年高居第一，今年則退到第四。

聯準會正面臨重大考驗。 在一份爆表的非農就業報告發佈後，關於聯準會加息的討論愈發激烈。其中，美國國債市場更是遭遇了猛烈拋售，對貨幣政策預期最為敏感的兩年期美國國債收益率飆升至4.162%。目前交易員已將聯準會今年12月加息25個基點完全納入定價，10月加息機率約為60%。 但白宮方面的態度卻截然不同。美國總統川普此前表示，希望看到降息，但將利率決策權交給聯準會主席凱文·華許。川普的首席經濟顧問也表示，這份就業報告實際上表明聯準會未來仍有可能降息。號稱“聯準會傳聲筒”的Nick Timiraos在最新發佈的文章中表示，當前市場與白宮的分歧，使華許正面臨空前考驗。 猛烈拋售潮

2026年4月3日，美國3月就業報告發佈。這份報告大超預期，非農新增強勁，失業率穩中有降。總體資料如下：非農新增17.8萬，預期5.1萬，前值-9.2萬。失業率回落至4.3%，預期4.4%，前值4.4%。前值修正：1月非農最終上修3.4萬至16萬，2月非農下修4.1萬至-13.3萬，2026年前2個月合計下修0.7萬。結構上看，新增就業仍集中在特定行業，其中醫療行業（Health care ）最多，達7.6萬人，顯示出當前美國就業結構仍然相對脆弱。這份就業報告與4月2日發佈的超預期小非農（ADP 就業報告）交相呼應，證明美國就業市場再度走強。這份報告可以讓聯準會暫時喘口氣。2月超預期走弱的就業報告讓聯準會不得不面臨就業和通膨雙重走高的風險。而3月再度走強的就業報告，讓聯準會可以把注意力更多地放在通膨上，應對戰爭陰影下可能變得更頑固的通膨。事實上，從近期聯準會理事會和達拉斯聯儲發佈的論文來看，聯準會內部的學術觀點可能認為：得益於移民大量減少和老齡化造成的就業參與率下降，就業淨新增值在0附近，就可以保持失業率穩定。因此，面對3月火熱的就業報告，降息變得越來越不緊迫。聯準會在解決通膨問題的時候，短時間內可以更加無後顧之憂。如果不出意外，鮑爾在離任聯準會主席前的最後一次議息會議（4月28日—4月29日）將繼續維持利率不變。資料發佈後，10年美債一度上行近4bp至4.36%，芝商所的Fedwatch顯示，市場預期6月降息的機率從資料發佈前的7.8%降低至2.1%，也可以看出市場對降息預期的進一步走弱。當聯準會的指揮棒交給新任主席華許之時，中東局勢會演變到何種程度？結構脆弱的就業市場還能保持穩健嗎？華許又是否會如川普預期的那樣推動降息？聯準會會開始縮表嗎？2026年，對於聯準會註定是一個不平常的年份，歡迎關注本公眾號，和筆者一起繼續深入瞭解聯準會。 (聊聊FED)

本周美國1月非農就業報告與CPI將集中發佈，或將給市場研判聯準會貨幣政策路徑提供重要參考。目前，市場普遍認為失業率維持4.4%不變，對1月美國非農就業增長人數的預期集中在6萬-8萬人區間。分析認為，如果本周公佈的這兩項資料結果出現“就業疲軟+通膨頑固”的局面，或將引發美股劇烈波動。上周美國三大股指漲跌不一上周，多項就業資料顯示美國勞動力市場出現放緩跡象，加上美股科技股在前幾個交易日遭遇拋售潮，市場避險情緒升溫，不過上周五部分科技股反彈，推動美股走高，道指史上首次突破5萬點關口。全周來看，美國三大股指漲跌不一，其中道指上漲2.5%，標普500指數下跌0.1%，納指下跌1.84%。上周國際油價下跌原油期貨方面，上周中東地緣緊張局勢出現緩和跡象，美國與伊朗開啟核談判，市場對原油供應可能受到干擾的擔憂情緒有所緩解，國際油價累計走低。其中美油期價下跌2.55%，布油期價下跌3.73%。上周國際金價漲近5% 銀價跌超2%貴金屬方面，受美元指數下跌、部分投資者逢低買入影響，國際貴金屬市場上周繼續經歷大幅波動，國際金價累計上漲4.95%，國際銀價則下跌2.08%。本周美國1月就業及通膨資料將公佈再來看本周，資料面上，近期美國政府經歷“短暫停擺”，導致非農資料推遲發佈，美國今年1月的就業與通膨資料都將在本周集中發佈，或將給市場研判聯準會貨幣政策路徑提供重要參考。美國時間本周三，美國將發佈1月非農就業報告，目前市場普遍認為美國1月失業率維持在4.4%不變，對1月美國非農就業增長人數的預期集中在6萬-8萬人區間，如果低於這個數字或將刺激降息預期升溫。本周，美國將發佈1月消費者價格指數（CPI），市場認為1月的通膨資料具有關鍵意義，因為不少企業傾向於年初上調產品價格，通膨資料或將超出市場預期。分析認為，如果本周公佈的這兩項資料結果出現“就業疲軟+通膨頑固”的局面，或將引發美股劇烈波動。本周多家軟體和資料分析公司將發佈財報美股財報季本周仍在繼續，近期市場對AI技術逐步取代軟體服務公司業務的擔憂加劇，導致美股軟體股下跌。本周，身處拋售潮的Unity、AppLovin、標普環球等軟體和資料分析公司將發佈最新財報，市場將關注其業績表現以及公司管理層的發言，以此驗證其近期股價暴跌是否合理。隨著美股本輪財報季漸入尾聲，可口可樂、麥當勞等知名公司也將公佈最新業績。 (央視財經)

今天是 2026 年 1 月 9 日，全球市場都在屏息等待美國最高法院對關稅案的裁定，以及聯準會極度關注的 12 月非農就業報告（NFP）。在這種高度不確定的環境下，單看 VIX 指數的漲跌已不足以解析市場全貌。透過 Cboe 的 VIX 拆解框架，可以更清晰地看見資金是如何佈局「避險」。一、 核心數據觀察：避險成本的「質變」根據最新的 VIX 拆解數據，觀察到以下關鍵變化：● PUT SKEW (看跌期權偏斜) & DOWNSIDE CONVEXITY (下行曲率) 持續上揚：這顯示市場對「極端負面情境」。投資人不僅在買看跌期權（Put），更在搶購「遠離價外的極深價外期權」。這反映出市場最擔心的不是小跌，而是關稅裁定可能引發的劇烈連鎖反應。二、 宏觀事件對應：雙重不確定性的擠壓● 關稅裁定 (SCOTUS Decision)：這是典型的「二元風險」（Binary Risk）。裁定結果將直接衝擊通膨預期與財政缺口。這解釋了為何Downside Convexity異常活躍，因為市場正在防範「黑天鵝」事件。● 非農數據 (NFP)：在先前政府停擺干擾後，這份數據是美聯儲降息路徑的關鍵導航。數據若與預期偏差過大，將立即觸發波動率的二次噴發。結語：VIX 拆解工具讓我們看穿了「恐慌」背後的結構。目前的市場並非單純看空，而是正在為「不確定的極端風險」支付高昂的保險費。數據公布後的因子變動，將是判斷下週行情走向的重要指標。**更多（個股分析、財經閱讀筆記⋯等）歡迎「ANSHI安實的沙龍」關注訂閱哦！

周二，美國11月季調後非農就業人口增加6.4萬人，增幅大於市場普遍預期的5萬人。美國11月失業率錄得4.6%，超過預期的4.4%，為2021年9月以來新高。美國11月平均每小時工資年率和月率分別錄得3.5%和0.1%，低於預期的3.6%和0.3%。美國10月非農就業人數則環比下降10.5萬人，為2020年底以來的最大降幅。相比之下，市場預期為下降2.5萬人。分析師指出，這反映出超過15萬名聯邦僱員的離職，他們接受了延期買斷，這是川普政府縮小聯邦政府規模的努力的一部分。他們中的大多數在9月底從政府的工資單上消失了。與此同時，美國商務部表示，受汽車銷售疲軟的影響，美國10月零售銷售月率意外零增長，不及預期的0.1%，前值由0.2%下修為0.1%。在美國就業及零售銷售資料公佈後， 美國聯邦基金期貨小幅提高了明年1月降息的機率，從之前的22%升至31%。美國利率期貨仍預計2026年將有兩次降息；預計明年的寬鬆幅度為58個基點。美元指數聞訊跌破98，為10月6日以來首次，隨後迅速反彈。現貨黃金短線上揚，一度回升至4310美元/盎司上方。非美貨幣對走高，歐元兌美元上揚10餘點；英鎊兌美元上揚近20點；美元兌日元下挫30點。在非農資料公佈前，前聯準會經濟學家、勞動力市場專家克勞迪婭·薩姆表示，投資者應該謹慎對待11月份的失業率。她在X上的一篇帖子中指出，政府已發出警告，其對勞動力的估計“將比往常略有偏差”。白宮經濟顧問委員會（CEA）代理主席Yared也安撫稱，失業率的上升“在統計上微不足道”，不應過度解讀失業率的上升。分析師Anstey速評美國非農報告指出，“由於勞動參與率有所上升，因此失業率的上升未必完全是壞消息，我們還需細看具體資料。美國股指期貨走高，兩年期美債收益率下跌——基於過去數月非農就業資料的疲軟表現，市場對聯準會進一步放寬貨幣政策的預期有所升溫。需注意的是，8月和9月的資料也被合計下修了3.3萬。”“聯準會傳聲筒”Nick Timiraos指出，截至11月，私營部門在過去六個月的就業人數平均增加了4.4萬人（與10月份持平）。這是疫情後重新開放的周期中6個月招聘速度最慢的一次。與此同時，未經四捨五入的資料顯示，11月份失業率升至4.573%，比9月的4.440%上升了13個基點。鮑爾在上周表示，聯準會認為其政策設定將使失業率趨於穩定，或者“只會再上升零點一或零點二個百分點”。值得注意的是，日內早些時候的ADP周度就業報告顯示，在經歷了四周的就業崗位減少之後，招聘活動可能正在反彈。截至2025年11月29日的四周內，美國私營企業平均每周新增16,250個就業崗位，凸顯出11月下半月就業市場的持續走強。不過，這些資料為初步資料，可能會隨著新資料的加入而發生變化。CNBC指出，儘管存在一系列複雜情況，但最新非農報告描繪的勞動力市場狀況與以往類似。就業形勢仍然是招聘和裁員人數都較低。從政策角度來看，聯準會必須在努力阻止勞動力市場進一步疲軟的同時，還要防止居高不下的通膨進一步惡化，這使其面臨艱難的抉擇。聯準會官員一直堅稱勞動力市場並非通膨的根源，今天發佈的就業報告也印證了這一說法。美國利率策略師Ira Jersey表示，“雖然很難稱整體資料表現強勁，但利率市場的平淡反應並不令人意外。我們更關注薪資增長情況——其同比增速已放緩至3.5%，為本輪周期最低水平。因此聯準會仍可能採取行動，但需要看到12月的非農和零售銷售資料後才能判斷其是否會繼續有所動作。鑑於當前資料缺乏明確的趨勢性轉變，我們認為長期利率將繼續維持區間波動。” (金十財經)

今天盤面有點魔幻。早盤高開，一路被資金推到 6770 點附近，幾乎摸到日內漲幅 2%。隨後畫風突變，指數沿著 45 度斜坡往下滑，午前跌回 6600 下方，午後在 6550—6580 區間來回折騰，最低探到 6534 點，尾盤勉強收在 6538 點附近，全天從高點回落 3 個百分點，最終仍然是一個約 -1.56% 的收盤。圖上的每一根 K 線，都像是在提醒你：情緒，比資料跑得快得多。反過頭再看美國那邊的宏觀新聞，你會發現：壞到爆的失業率，居然真能被華爾街當成慶功酒喝下去。1遲到了 48 天的就業報告先把故事線捋清楚。美國勞工部今天終於把 9 月就業報告發了出來.整整晚了 48 天。資料本身長這樣：9 月新增就業崗位 11.9 萬個，高於此前預期的 5.3 萬個；失業率升至 4.4%，高於 4.3% 的預期；這個失業率，是 2021 年 10 月以來的最高水平。按教科書邏輯，這叫“就業不算太差，但失業率明顯走壞”。現實裡的市場卻是：納斯達克 100 指數期貨繼續上衝，盤中一度漲到 2%。為什麼會這樣？因為真正牽動聯準會手指頭的，不是“新增了多少崗位”，而是“多少人開始找不到工作”。鮑爾已經反覆講過，他看失業率的權重，遠高於看表面的就業增量。而且這份報告還有一個隱藏變數：移民結構變化正在悄悄改寫統計樣本，新增就業被“外溢”，失業率卻實打實往上走。翻譯成你聽得懂的話，大概就是兩句：失業率越難看，聯準會越不敢硬頂利率；降息預期越濃，股市就越有藉口“喝彩”。於是，邏輯被市場寫成了這樣一句話：“壞資料，對股市是好消息。”2真正嚇壞市場的，並不是這張表那為什麼，今天美股標普500指數，上演了一場從 6770 盤中高點一路跌到 6553 的“自由落體”？關鍵在第二條新聞。美國東部時間上午 11 點 20 分，勞工部扔出了一句看起來很無害的話：10 月和 11 月的就業“狀況”，要等到 12 月 16 日一起公佈。把這句話放在盤面上看時間軸：10:30 標普500指數還在日內高位附近；11:20 高點已經往下回吐了大約 70 點；公告發出後的 40 分鐘裡，標普又再跌了約 120 點，從盤中接近 +2%，直接殺到 -1% 一帶。從走勢上看，很難說這句話“不是導火索”。這意味著什麼？意味著聯準會將在一段時間內，在“經濟資料黑屏”的狀態下做下一次利率決策。市場最討厭的，不是壞消息，而是：有人有資訊，你沒有；有人能提前看到霧後的山，你只能對著霧發呆。資訊不對稱，是這輪情緒崩盤真正的開關。3一根“情緒開關”，點燃了高度緊繃的市場但把一切都怪在這一句公告頭上，又有點太抬舉它了。要想在幾十分鐘裡蒸發掉接近 2 兆美元市值，有一個前提：投資者的情緒，早就被拉到了極限。正如我們下面所解釋的，這場市場崩盤完全是市場情緒的產物:投資者害怕成為“最後一個離場的人”。過去這一年，市場裡的主線只有兩條，而且互相看不順眼。一條是“泡沫要破了”：利率高企，政府赤字失控，AI 概念股估值飛天——任何一個負面新聞，都會被這條敘事放大成“末日證據”。另一條是“AI 是新文明基石”：只要和算力、晶片、資料中心搭上關係，就能講出無窮無盡的故事。任何一次回呼，都會被包裝成“難得的上車機會”。於是就出現了這樣滑稽的一幕：當市場下跌時，大家搶著跑路，因為“泡沫終於破了”；當市場上漲時，資金又蜂擁而回，因為“AI 是下一個時代的門票”。這種情況也會反向發生：當投資者擔心錯過“下一個重大機遇”時，市場反彈會迅速獲得動能。投資者害怕成為最後一個離場的人，也同樣害怕成為最後一個上車的人。兩種恐懼疊加在一起，任何風吹草動都能被放大成趨勢。市場幾乎從未像現在這樣，在兩種看似二元對立的結果之間，呈現出如此極化的態勢。此外，由於持續的頭條疲勞，市場已演變為歷史上反應最強烈、最敏感的形態,每一個新標題，都像是在給這根“情緒開關”加電。4螢幕這一邊：情緒從華爾街溢到你的帳戶再回到我們今天的市場走勢。前一交易日，SPX 在 6650 一線橫盤了一整天，看上去波瀾不驚。今天早盤高開，迅速被資金推到 6770 點附近，屬於“打開手機就以為要起飛”的那種走勢。但從美東上午開始，隨著美國勞工部的兩條消息落地，曲線開始一路順坡滑下，中午前後跌回 6600 下方，下午在 6550—6580 區間反覆震盪，最低探到 6534 點，尾盤結束在全天最低點附近。這張圖，並不是“基本面突然崩塌”的證據，而是情緒外溢的截面。華爾街那邊，用“爛到一塌糊塗的失業率”，給自己找到了降息的理由；螢幕這一邊，很多投資者只看到兩件事：波動太大，誰也說不準下一根 K 線是紅還是綠；任何一條宏觀新聞，似乎都能毫不講理地砸到自己盤面上。於是最直觀的反應就是：先跑，再說。5輿論極化時代，新聞只是引信更值得在意的是結構性的變化。當輿論極度兩極分化時，新聞就不再是“資訊”，而是“陣營旗幟”。同一份就業報告，可以在同一個小時裡，既被解讀成：“經濟在走弱，聯準會要認慫”；也可以被解讀成：“實際就業還可以，說明軟著陸故事沒破”。同一條有關“資料延後”的澄清，在 A 端被罵成“黑箱操作”，在 B 端被誇成“避免短期噪音干擾決策”。真正被消耗掉的，是市場的耐心。當耐心不見了，波動就會越來越像今天的走勢：不是循序漸進地定價資訊，而是用單邊暴走的方式，宣洩情緒。歸根結底，當你把視角拉遠，會發現這些驚心動魄的波動，本質上只是人工智慧革命的副產品：是這場現代史上最重大的技術變革，強行重寫估值體系、資本流向和敘事結構之後，在盤面上留下的噪音與回聲。所謂“顛覆”，並不只是一個行銷詞，而是正在價格曲線裡發生的現實。與其每天被“一條新聞引發的暴跌”嚇出冷汗，不如先承認一個事實：我們正處在一個“用宏觀標題解釋一切”的時代，而這些標題，越來越像情緒按鈕，而不是可靠的導航。失業率可以爛成一鍋粥，華爾街也確實可能藉機再喝幾輪慶功酒。這並不意味著經濟真的在變好，只說明貨幣政策的故事暫時還沒講完。今天行情教會我們的，是另一件更樸素的事：當市場被情緒牽著走時，最危險的操作，不是錯過某一次暴漲或暴跌，而是把自己的決策，完全交給了下一條推送新聞。 (capitalwatch)

當地時間周一，受近期聯準會官員密集釋放的“鷹派”言論影響，投資者對聯準會12月降息的預期機率，已從一個月前的約90%下降至目前的約43%。聯準會理事沃勒當天表示，剔除AI行業，美國的商業投資正在下降，美股市場風險偏好受到抑制。同時，投資者普遍等候晶片巨頭輝達財報與美國9月非農就業報告，交投謹慎，美國三大股指周一集體收跌。截至收盤，道指下跌1.18%，標普500指數跌0.92%，納指跌0.84%。17日國際金價連續三個交易日下跌貴金屬方面，聯準會12月降息前景不明朗，美元指數周一反彈，令金價承壓，國際金價周一連續第三個交易日下跌。截至收盤，紐約商品交易所12月黃金期價收於每盎司4074.5美元，跌幅為0.48%。17日美股晶片股與部分科技股下跌晶片股和部分科技巨頭股價下跌是周一拖累美股下跌的主要原因。晶片巨頭輝達周一收跌1.88%，最新持倉檔案顯示，美國知名科技行業投資人彼得·蒂爾旗下的避險基金，在今年第三季度清倉了重倉股輝達。此外，雲服務巨頭亞馬遜即將發行150億美元債券進行融資，發債規模比此前預估高出30億美元，這是亞馬遜過去三年來首次發行以美元計價的債券。亞馬遜此舉表明，持續擴張的AI基礎設施投資令美國科技巨頭現金流普遍承壓。今年以來，臉書母公司Meta已發行300億美元債券，甲骨文和Google的發債規模都為180億美元。亞馬遜股價周一收跌0.78%。17日歐洲三大股指集體收跌歐洲方面，本周將有歐元區10月CPI終值和11月製造業PMI初值等重要經濟資料公佈，投資者周一觀望情緒濃厚。受科技、金融和化工等行業藍籌股下跌的拖累，歐洲三大股指周一集體收跌。截至收盤，英國股市跌0.24%，法國股市跌0.63%，德國股市下跌1.20%。17日國際油價小幅下跌原油期貨方面，投資者繼續評估石油市場供需前景。華爾街投行高盛最新研報預計，全球供應過剩的局面將持續到明年中期，而原油價格回升的情況或在2027年出現，國際油價周一小幅下跌。截至收盤，紐約商品交易所12月交貨的輕質原油期貨價格收於每桶59.91美元，跌幅為0.3%；明年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收於每桶64.20美元，跌幅為0.3%。 (央視財經)