今天繼續講探討伊朗的戰略與策略或者說戰略與戰術問題。正是因為伊朗的軍事戰略與策略得當，伊朗的反擊越來越有力，越打越主動。3 月 21 日晚上，伊朗導彈襲擊被視為以色列核心敏感區域及核基地所在地的迪莫納地區，以色列損失慘重。以軍方承認，對伊朗導彈實施攔截但未成功，數小時內伊朗導彈兩次突破以防空系統，讓以色列總理納坦雅胡公開承認“這是一個極其困難的夜晚”。而伊朗議會議長卡利巴夫發文：“以色列的領空不堪一擊。如果以色列未能在高度保護的迪莫納地區攔截導彈，這標誌著戰鬥進入新階段。”鑑於戰場的形勢變化，俄羅斯戰略專家日前評論說：“伊朗這一戰，直接打出了未來50年的國運”。這句話對伊朗反擊行動的評價或者期待很高。有意思的是，美國財政部長貝森特聲稱，如果能以此換取中東50年的和平，美國民眾願意忍受“50天的暫時高價”。以前我們評價抗美援朝的偉大意義時，也經常說那一戰打出了50年和平。雖然伊朗反侵略戰爭勝利的難度可能不如抗美援朝，畢竟武器代差沒有抗美援朝戰爭初期那麼大，伊朗的準備時間也更為充分，但如果伊朗能夠把美國趕出中東，那麼這一戰的歷史意義，可比抗美援朝，對美國產生的實質性損害，不在抗美援朝之下。現在的美國已經不是當年的美國，沒有了世界第一的工業實力。美國雖然還撐著一個世界霸權和超級大國的架子，但已經是老邁之軀。經過這一戰，明眼人都能看出美國現在有多麼外強中乾。如果美國輸掉了這次戰爭，美國的霸權就真正畫上句號了。沒有了中東，美元的地位也無法持續太久。一個嚴重去工業化的美國，如果再失去了利用美元剝削全世界的條件，後果會有多嚴重？美國有專家已經在擔心，美國輸掉這場戰爭，產生的連鎖反應可能會導致美國解體。川普現在的表現很像熱鍋上的螞蟻，都沒心情繼續原定的重要出訪，現在說話邏輯更加混亂，心態都亂了。繼續打，又沒有把握；趕緊撤，又沒有體面。川普這次賭上自己的政治生命和美國的國運，只許勝不許敗，打平都不行，美國對伊朗是強對弱，小勝都未必算贏。如果被伊朗拖成持久戰，美國就真被動了，距離輸不遠了。把戰爭引向持久戰，就是伊朗的基本戰略，他們就是要拖住美國，與美國打持久戰。伊朗這場反侵略戰爭的基本要義，就是要用持久戰消耗對方，拖垮對方。弱勢一方對付強勢一方，最好的戰略就是持久戰。伊朗這次的反侵略戰爭，都是圍繞著與美國打持久戰而進行的。首先，伊朗著眼於用小成本的導彈和無人機消耗對方的高價值目標，加重對方的侵略成本，一台AN/FPS-132“鋪路爪”戰略預警雷達系統造價超過10億美元，一部薩德雷達的價格也要五億美元左右，一套完整的薩德反導系統（包括雷達、發射車、攔截彈及指揮控制系統）總價值約10億至16億美元。‌‌對手用來攔截的導彈價格也不是一般的昂貴：‌標準-6（SM-6）攔截彈‌：約 ‌400萬至410萬美元‌/枚； ‌‌愛國者-3（PAC-3）攔截彈‌：約 ‌300萬至500萬美元‌/枚； ‌‌標準-2（SM-2）攔截彈‌：約 ‌200萬至210萬美元‌/枚； ‌‌薩德（THAAD）攔截彈‌：約 ‌1550萬美元‌/枚； ‌‌標準-3（SM-3）攔截彈‌：現役型號約 ‌1250萬美元‌/枚，改進型可達 ‌3700萬美元‌/枚。‌而伊朗的“見證者-136”自殺式無人機單價僅為 ‌2萬至5萬美元‌，也有說不到1萬美元的。戰爭不只是拼技術，更是打消耗，拚經濟。美國比伊朗經濟發達，如果用GDP計算，經濟規模是伊朗的六七十倍，但伊朗用不對稱戰爭，以無人機和導彈為主要武器，打擊對方的高價值目標，用極致的“成本不對稱”，抵消對方經濟實力的優勢。而且，用持久戰消耗對方，還可以抓住對方另一個弱點：因為去工業化造成產能不足，無法及時補充從俄烏衝突開始就急劇消耗的武器庫存。美國的戰斧導彈年產量只有60枚，愛國者PAC-3年產600枚，“薩德”攔截彈年產96枚......美國的雷達因為種種原因而難產，洛克希德·馬丁公司交付的第17批次F-35戰機竟然沒有安裝雷達。另有消息得到確認：從今年秋季開始，所有新交付給美軍的F-35都沒有雷達可用。這些還只是美國軍工問題的冰山一角。所以，打不起消耗戰和持久戰的首先是美以，而不是伊朗。擔心戰爭被拖入持久戰的，也是美以，而不是伊朗。其次，為了打持久戰，伊朗很注意控制戰爭節奏。伊朗最高領袖哈米尼被定點殺害，革命衛隊報仇心切，還啟動了應對對手斬首行動的馬賽克分佈式組織體系，開始反擊，但並沒有因為仇恨就孤注一擲，把手上的傢伙什一股腦兒都打出去。接下來幾天，伊朗的導彈量急劇減少，一度給美國一種強烈的錯覺。3月10日，美軍參聯會主席丹·凱恩在簡報會上宣佈，伊朗的彈道導彈發射數量較開戰之初已下降了90%，一次性無人機發射數量降低了83%。到3月13日，赫格塞思當天在新聞發佈會上稱，伊朗的導彈數量“減少了90%”，自殺式無人機數量“下降了95%”。美國人認為形勢大好，勝利將近。但帥不過兩秒，從14日開始，變化來了。革命衛隊航空航天部隊司令馬吉德·穆薩維3月14日在社交媒體上說，過去48小時，伊朗導彈對美國和以色列目標的“命中率提升了一倍”。伊朗用半個月時間戳瞎了美以防禦體系的眼睛，並消耗美以的攔截彈庫存，初見成效。伊朗發射的導彈也差不多是從那個時間點開始數量穩步增加，還使用了更多新式武器。3月15日，伊朗首次使用“泥石”彈道導彈。3月17日，伊朗第一次使用“哈吉·卡西姆”導彈。這也說明3月15日伊朗方面的發言人的表態所言非虛，伊朗之前發射的導彈“大部分生產於10年前”，伊朗在去年6月“12日戰爭”後生產的許多導彈“目前尚未使用”，伊朗的許多導彈庫“仍未動過”。什麼是節奏？這就是節奏。戰爭就跟足球比賽一樣，誰能掌握節奏，無論是對於過程還是結果都很重要。美國這邊呢，則正好相反。一開始是一通狂轟濫炸，截至‌2026年3月20日，美國和以色列在對伊朗的軍事行動中投擲彈藥約12,000枚。為了攔截伊朗的導彈和無人機，各種攔截導彈也放開了用，看得烏克蘭人都直瞪眼。以色列8天就打了800枚愛國者導彈，烏克蘭在持續四年的俄烏戰爭中，收到的愛國者攔截導彈總數僅約為600枚。澤倫斯基一時間五味雜陳，百感交集。美國那邊的資料也只多不少。如果算上那些海灣王爺國家用於幫忙攔截的導彈，那就更多了。現在，以色列的攔截導彈，保障重點目標都不太夠了。美以的實力確實強於伊朗，但節奏卻沒有掌握好，因為他們連一個完整的計畫都沒有，也就談不上有節奏可言。再次，為了打成持久戰，伊朗明顯是有計畫又有準備的。伊朗人自己承認，他們為這次戰爭準備了幾十年時間。伊朗的武器庫存隱蔽於地下，並充分利用伊朗複雜的地形地貌特徵，很多都隱藏在大山裡。美國不容易搜尋，即使搜到了，想徹底炸燬也很難。這些背後就是伊朗長期實行的“深挖洞”。這是伊朗軍方著眼於自身實力不足，又沒有制空權而設計的，追求極致的隱蔽性和抗打擊能力。深埋地下的還不只是武器庫，而是一個集研發、生產、儲存、發射於一體的完整體系。即使美以聯軍摧毀了伊朗在地表上的那些軍事設施，這些深埋地下的生產線依然能夠運行。西方的開源情報分析，伊朗的地下導彈產業由8座深埋山體的工廠組成，全部位於扎格羅斯和厄爾布林士山脈。所以，當美國轟炸了這麼多天，一次次聲稱伊朗的導彈能力被基本摧毀，伊朗都用實際的反擊行動，證明3月8日伊朗伊斯蘭革命衛隊發言人納伊尼公開稱，伊朗武裝力量有能力以當前節奏持續高強度戰爭至少6個月，並不是虛張聲勢。伊朗準備的導彈數量究竟有多少，誰也不知道，但伊朗打了二十多天，導彈也沒有如西方智庫預測那樣的接近枯竭，反而越來越給美以上強度。再其次，伊朗人對新的軍事革命理解得比較深刻，這也是他們用不對稱戰爭與美以形成持久戰的重要條件。新的科技革命催生新的軍事革命，並正在推動戰爭模式向智能化發展，無人機結合導彈在戰爭中發揮的作用，如同機械化戰爭模式下的飛機、大炮和飛機的綜合。伊朗的空戰能力不行，就重點發展無人機和導彈，形成自己的優勢，成本控制優於對手，技術水平也不差，伊朗掌握了美國還沒有真正攻克的高超音速導彈技術，可以輕鬆突破美國的防禦體系。伊朗憑藉無人機和導彈的優勢，通過精準點穴，打擊對手的關鍵設施和高價值目標，削弱對方的整個作戰體系，從而在實力的極端不平衡條件下，用不對稱戰爭建立起一個基本的平衡，打得有來有往，與美以形成了可以互相傷害的局面。最後，伊朗把非對稱戰爭手段，與特殊的地理位置、獨特的地形結合，並利用對荷姆茲海峽的實際控制，造成對方的損失會更甚於己方的態勢。川普想跟伊朗談判，伊朗先是拒絕，後來又提出了美國無法接受的停火條件，包括但不限於美國撤出中東，賠償損失，讓川普就是李鴻章附體也不敢答應。川普通過社交媒體發出威脅，要求伊朗在48小時內“完全開放荷姆茲海峽”，否則美國將“打擊並摧毀伊朗的各類發電廠”。川普的威脅換來了伊朗的強硬回應。伊朗武裝部隊哈塔姆·安比亞中央司令部於3月22日凌晨發表聲明警告稱，‌如果伊朗的燃料與能源基礎設施遭到敵方攻擊，伊朗將立即對美國及其盟友在中東地區的所有能源基礎設施、資訊技術系統和海水淡化設施進行對等打擊，並特別明確，會採取包括完全關閉荷姆茲海峽、打擊以色列所有發電站及能源設施等四項措施。伊朗的警告川普能不能聽得進去，我們不做預測。但之前以色列攻擊伊朗的天然氣設施和煉油裝置，換來的是伊朗對美國在中東持有權益的石油設施的猛烈打擊。川普的反應是在社交媒體上發文稱，美國對這次襲擊“毫不知情”，並承諾以色列將不會再針對南帕爾斯氣田發動攻擊。事實上，如果川普有記性，就應該得出結論，現在的伊朗並不怕美國升級戰爭烈度，擴大打擊範圍。因為伊朗有報復手段，並可以根據需要，做到對方及盟友的損失更難以承受。美國在中東有大量的投資和利益，中東那些王爺國家的很多能源設施，美國在其中都有股份。伊朗不怕互相傷害，大不了和這些王爺國家一起吃草。戰爭雖然遠離美國本土，但美國的經濟體系和中東的戰事緊密相關。如果美國物價控制不住，川普將輸掉中期選舉。這個結果產生的影響，就是眾議長約翰遜說的那樣，等於川普提前結束了任期。美國是建在汽車輪子上的國家，美國人又大多沒有積蓄，如果汽油均價超過4美元/加侖，美國人就要集體罵娘。中東戰事的結局更是關係著美國會不會被驅離中東，美國的石油美元還能不能繼續玩下去。前面談的是軍事，但不能只就軍事談軍事。因為軍事是政治的延伸，戰爭是流血的政治，軍事問題本質上是政治問題。美國軍事實力很強大，這是事實，但美國發動的是非正義的侵略戰爭，又和以色列採取了國家恐怖主義政策，反動人設拉滿，在政治上不佔優勢。美國這次主要是為以色列發動的戰爭，美國人付出代價，卻找不到美國的國家利益。所以，美國國內反戰情緒強烈，川普的基本盤MAGA派都為此分裂。川普的民意支援率降低到40%以下，承受著中期選舉的壓力，還要面對民主黨的借題發揮。美國無法形成合力應對這場戰爭。而伊朗是反侵略的正義戰爭，又具有反霸反殖的世界意義，伊朗國內現在空前團結，表現出強大的凝聚力，連反對派都音量放小，很多反政府人士也出來支援保家衛國。伊朗現在基本做到了地無分南北，人無分老幼，皆有守土之志。伊朗雖然還是很孤單，21世紀到現在，因為國際共運還處在低潮期，敢於挑戰美國強權，公開支援伊朗的的國家不多，但伊朗在空前的外部壓力下實現了國內空前的團結，為伊朗贏得這場戰爭創造了最有利的政治條件。伊朗人在這場戰爭開始之後，也非常講政治，輿論也配合得有聲有色。伊朗沒有因為打擊海灣國家的美軍基地及其他涉美資產和管制荷姆茲海峽而形象受損，在美西方特別是猶太人掌握世界主要話語權的情況下，這是需要很高的政治和輿論操作才能達到的效果。伊朗是怎麼做到這一點的呢？伊朗的反擊堅決有力又佔據道義高地，做到了有理有利有節。伊朗是被侵略的一方，打的是反侵略戰爭。伊朗不打第一槍，但是在美以先開槍之後，伊朗就多次強調，“戰事何時結束由伊朗說了算”，“戰爭的停止掌握在伊朗手中”，伊朗才是“決定戰事何時結束的一方”。伊朗很少主動升級戰爭，特別在前10天，堅持對等反擊的原則。即使伊朗在3月11日宣佈，以往針對美以的“對等反擊”已經結束，要對美以進實行“連環打擊”。只要美以有升級戰爭和擴大打擊範圍的動作，伊朗會堅決反擊。比如，以色列攻擊伊朗的伊朗南帕爾斯天然氣田和煉油裝置，伊朗就開始反擊沙烏地阿拉伯、阿聯、卡達三國境內美國持有權益的部分能源設施。現在川普威脅要打擊伊朗的發電廠，伊朗警告，如果自己的燃料與能源基礎設施遭到攻擊，美國及其盟友在該地區的所有能源基礎設施、資訊技術系統和海水淡化設施都將成為打擊目標。伊朗敢打敢拚，威懾了敵人投鼠忌器，又注意尺度，掌握著戰爭的道義不失。伊朗打擊對方的目標時，還時常提醒和敦促民眾撤離，儘量不傷害到無辜的平民，跟美以那種不顧及平民傷亡的無底線做法形成了對比。二是伊朗對“敵”和“非敵”區別對待，並注意分化對方陣營。在荷姆茲海峽的管制政策上，伊朗沒有搞一刀切，實行“差異化通行政策”。伊朗聲明，“‌屬於美國、以色列以及其他參與侵略國家的船隻不符合正常和非敵對通行條件，伊朗將依法予以處理‌；而其他國家或關聯的非敵對船隻，只要未參與針對伊朗的侵略行動並遵守安全規章，在與伊方協調後可安全通過。”伊朗用這種方式，讓發起護航行動的川普在無限的尷尬中無能狂怒，用考慮退出北約作威脅，才換來歐洲五國和日本的一紙不咸不淡，缺乏具體行動規劃的聲明，“願意為確保通過該海峽的安全通行做出適當努力”。法國最“調皮”，馬克宏還補充了一個說明，表示法國將在荷姆茲海峽“局勢更平靜”後參與護航行動。這些國家都不願意與伊朗真正交惡。因為一旦被伊朗列入敵對方，會麻煩很大，代價很高。當然，更重要的原因是這些盟友應該也不看好美國是否能贏得這場戰爭。如果得不到外部的支援，伊朗要贏得這場戰爭並不容易，如果沒有高水平的戰略和策略，幾乎是不可能完成的任務，也堅持不到現在。能讓伊朗堅持到現在，美國其實已經至少輸了一半。全世界都看到“神”在流血，每天都在挨打。川普在無能狂怒，但手上的牌又不多，暗搓搓地想用核打擊威脅，但這個也不是他能說了算。為了挽尊，現在做出打地面戰解決荷姆茲海峽通行問題的架勢來，全世界都在看美國能不能變成行動，而中國的網民都在興奮地搓著手，希望川普不要TACO。美國的霸權本來是建立在海軍和空軍的優勢之上，現在因為美國兩艘航母在中東的實際表現，美國的制海權已經塌了，制空權優勢要大很多，但隨著F-35被伊朗擊中，F-15也差點被打下來，制空權也不是穩定如山。美國想用並不擅長的地面戰爭來證明自己，那才是這場戰爭“正劇”的開始。伊朗的動員能力，那可不是美國能比的。這種動員能力，也只有在地面戰爭中才能有充分表現的空間，伊朗特殊的地形地貌也才能得到充分發揮。伊朗不算革命衛隊，陸軍正規部隊有35萬，預備役約35萬，巴斯基民兵戰時動員100萬人也沒太大問題。就問問美國能徵調多少陸軍，才能在伊朗打贏地面戰爭？保守的估計也得50萬。而伊朗手上的牌，比美國多。荷姆茲海峽已經在伊朗手上，只要伊朗願意，通過胡塞武裝，控制曼德海峽和紅海，也不是難事。就伊朗的現在這個狀態，真把伊朗惹急了，後果也真的很嚴重。無論是伊朗動經過霍爾木茲的海底光纜，還是繫結整個中東的能源設施，都會讓美國及盟友想起來就頭大。最致命的還是那些海灣國家以及以色列的海水淡化裝置，伊朗對海水淡化的依賴度極低，而這些國家對海水淡化的依賴度卻高達70%-90%。玩膽小鬼遊戲，伊朗還真不落下風。伊朗明顯在控制自己，不想把事情真的引向極端。但主動權確實不在美以手上，伊朗宣佈“戰場形勢和結束戰爭的主動權掌握在伊朗手中”是真的。而且，越往後，越會如此。川普想單方面宣佈贏，撤出戰爭，都非易事，最小的代價也是失去中東。也許，現在對美國來說，是向伊朗示弱代價最小的時候，否則，最後美國就很可能不是脫層皮，而是卸掉至少一條腿了。這一切都需要一個條件：伊朗不能自己內部出問題。見證歷史的偉大轉折，觀察歷史處理程序如何在加速，見識什麼是久霸必衰， 體驗大國登頂的過程，何其有幸！生產力水平也日益接近物質極大豐富的時代，與傳統所有制之間的矛盾也隨著人工智慧時代的到來而失去緩和空間，民族復興的目標完成之後，更大的歷史使命隨即到來。 (明人明察)

自6日開始的美非法移民“圍捕戰”似乎難以落幕。8日早晨，首批美國國民警衛隊進駐洛杉磯。儘管洛杉磯警察局同日發表聲明稱抗議活動已“平安結束”，然而8日中午，抗議者與國民警衛隊依然發生了衝突。此外，白宮官員與加州州長、市長也各自發聲，“罵戰”持續升級。而繼7日使用催淚瓦斯和震爆彈之後，據美媒報導，當地時間8日下午，警方向抗議者射擊非致命子彈。對於愈演愈烈的“圍捕戰”，川普表示，要“結束移民暴亂”，“解放洛杉磯”。催淚瓦斯、震爆彈和橡皮子彈齊發新華社記者胳膊被催淚彈打中，攝影腿部中彈7日，在洛杉磯市中心以南大約30公里的拉美裔移民聚居區派拉蒙市，上百名全副武裝的聯邦機構執法人員與當地社區數百名抗議者對峙後發生衝突，執法人員發射了催淚瓦斯和震爆彈，抗議者投擲石塊和水瓶還擊。另據美國國家廣播公司（NBC）報導，當地時間8日下午，警方向抗議者發射非致命子彈。另據新華社報導，新華社記者在現場看到，衝突中，國民警衛隊人員發射催淚彈和橡皮子彈試圖驅散抗議人群，但抗議者人數越來越多，從最初數十人增加到200人以上。抗議者情緒激動，不斷高聲斥責國民警衛隊和警方。有抗議者向國民警衛隊人員投擲水瓶和石塊，還有人撿起催淚彈扔了回去。正在現場採訪的新華社記者胳膊上中了一發催淚彈，攝影報導員左腿被橡皮子彈擊中，出現紅腫傷痕。現場抗議者對新華社記者說，他們都是努力工作的當地社區居民，希望和平表達意見，但“川普政府派遣軍隊人員來對付我們，有必要嗎？”洛杉磯全市進入戰術警戒狀態據央視新聞此前報導，當地時間6月8日下午，美國加州洛杉磯警察局身著防暴裝備的警察在愛德華·羅伊巴爾（Edward Roybal）聯邦大樓附近與抗議者對峙後撤退。大約在同一時間，洛杉磯警察局宣佈全市進入戰術警戒狀態，允許主管人員在發生緊急情況或重大事件時讓警員繼續值班，並保持高水平的人員配備。據悉，此類警報旨在授權警員加班。川普強硬表態 令三部長“解放洛杉磯”美國總統川普當地時間8日在其社交媒體平台“真實社交”上發文稱，洛杉磯已被非法移民和罪犯“入侵佔領”，暴力叛亂分子聚集並襲擊聯邦探員，企圖阻礙政府的驅逐行動。川普指示國土安全部長諾姆、國防部長赫格塞思和司法部長邦迪等官員，協同相關部門與機構採取一切必要行動，“將洛杉磯從移民入侵中解放出來，並結束這些移民暴亂”。2000名國民警衛隊進駐洛杉磯州長市長齊批川普“製造混亂”央視記者獲悉，當地時間6月8日，美國加利福尼亞州州長加文·紐森與洛杉磯市長卡倫·巴斯先後發聲，批評川普政府向洛杉磯部署2000名國民警衛隊人員的決定，導致混亂升級。加文·紐森（資料圖）加州州長紐森在社交媒體上發文指責川普此舉“旨在製造危機，而非滿足實際需求”。他強調，川普試圖通過“製造混亂”來為加大鎮壓、煽動更多恐慌及強化控制尋找藉口。洛杉磯市長巴斯則在聲明中強調，川普部署國民警衛隊導致混亂升級，洛杉磯居民正真切地感受著恐懼，這種恐懼在社區和家庭中蔓延，將民眾置於危險境地，而這是洛杉磯最不需要的。卡倫·巴斯（資料圖）兩人均呼籲民眾保持冷靜、避免使用暴力。 (紅星新聞)

從時間上看，這次通話無疑表明了戰術性貿易升級的勢頭。但我們應該謹慎假設會出現更廣泛的戰略突破。市場目前可能主要關注貿易、啤酒、光學等領域，最近還關注稀土問題以及雙方即將舉行的會議。但我們都知道，如果你讀了北京方面在會後發佈的公告，就會發現中國的表述更側重於結構性問題，包括技術限制。這表明雙方在關鍵議題上的分歧仍然很大。中國希望達成一項全面的大交易，即戰略重設，涵蓋貿易、科技和地緣政治等多個領域，而不僅僅是狹義的關稅協議，這並不令人意外。但這種不匹配意味著，儘管預計中美貿易談判將很快啟動，並可能因當前形勢而獲得一些動力、一些時間，但可能無法解決雙方的根本意圖。我們的假設是，美國對中國的有效關稅預計將維持在終端稅率，可能在30%至40%之間，與今年年底的當前稅率相似。相比之下，2025年之前的稅率是11%。這個水平仍然相當高，對吧？這將侵蝕企業的部分利潤，影響他們的投資信心。所以，這種情況仍然存在。最後但同樣重要的是，關於這個戰術性協議。雖然貿易方面有可能達成協議，但考慮到雙方在敘事上的巨大分歧，戰略風險和不確定性仍然很高。因此，我們重點關注雙方領導人的表態。川普總統使用了模糊的語言，暗示北京方面已同意放鬆對稀土的戰略控制。眾所周知，稀土對於廣泛的消費者產品、半導體、高科技以及軍事技術都至關重要。但我們也知道，稀土是由中國控制的。中國擁有全球92%的稀土市場份額，並可以將其作為籌碼。這可以說是中國的“王牌”，是我的一個雙關語。你認為中國會放鬆對稀土的控制嗎？我是說，我們本周的報導顯示，他們正在加強控制，確保公司報告稀土的出口量和出口對象。但考慮到稀土對供應鏈的重要性，這是一個價值兆美元的問題。然而，當你比較北京和美國的公告時，就會發現一個很大的不同：北京完全省略了稀土的提及。是的，正如你所說，川普總統提到了稀土問題可能很快得到解決。但北京根本沒有提到稀土。相反，北京的公告主要關注結構性問題，包括技術限制和地緣政治擔憂。所以我認為，雙方在關鍵議題上的分歧仍然很大。到目前為止，即使他們試圖為正在進行的貿易談判注入一些動力，但在從地緣政治到科技，再到最近的供應鏈問題等關稅之外的任何問題上，仍然存在很多潛在的不確定性。稀土在電動汽車中至關重要。而川普的通話被特斯拉股票在股市的暴跌所掩蓋。我們看到了特斯拉股票的大規模拋售。我提到這一點是因為我想談談電動汽車。特斯拉當然是中國市場的一個重要參與者，但現在面臨著被川普總統取消聯邦電動汽車稅收抵免的風險。另一方面，我們正在關注中國競爭激烈的電動汽車市場。談談中國電動汽車市場以及整體情況吧，隨著比亞迪降價高達30%，我們看到汽車經銷商也在降價促銷。中國的電動汽車市場現狀如何？這是個好問題。中國的科技行業一直充滿活力、很有意思。部分這種活力又回來了。你可以從香港的首次公開募股（IPO）市場看到這一點。然而，與此同時，在其他領域，如更廣泛的經濟中的房地產或傳統消費領域，中國仍然面臨著通縮問題。這是因為中國正在從以供應為中心的政策方針轉向以消費為中心。但這種再平衡的進展相當緩慢。中國需要更多的通膨和再平衡，但政策仍然相當謹慎、碎片化，且側重於供給側。你提到的電動汽車領域的激烈價格戰就是通縮壓力的一個例子。最近，我們看到了一些前置的財政政策支援，如消費品以舊換新計畫，但中國需要進行根本性的更深層次的社會保障改革，為農民、農民工建立社會安全網，以釋放預防性儲蓄，從而以更可持續的方式促進消費。但在這方面，我認為進展相對緩慢。這就是為什麼到目前為止，通縮仍然是今年的關鍵詞。大約兩周前，我們將中國今年的實際國內生產總值（GDP）預測從4.2%上調至4.5%。但那是實際GDP，是產量增長。對於名義GDP，考慮到持續的通縮壓力，我們將其維持在3.5%左右。因此，在持續的通縮壓力下，名義GDP增長將處於較低水平。而電動汽車領域只是以供應為中心的政策方針的一個方面。關於電動汽車，還有一個問題。比亞迪降價高達30%，隨後一些競爭對手也紛紛效仿。這對供應鏈有何影響？他們如何承受得起？我認為，部分問題在於路徑依賴。如果你看看中國地方政府的激勵措施，就會發現很多都與關鍵績效指標（KPI）有關，即GDP是以生產為基礎的。地方政府的收入在很大程度上依賴於間接稅，如增值稅，這主要來自生產，而不是家庭收入。因此，所有這些激勵措施都意味著地方政府仍然希望為從電動汽車到電池，再到其他新興產業提供大量的產業政策支援。帶著這種心態，當上海有一家成功的企業時，中國大陸的其他城市就希望通過提供更多的稅收減免或產業政策支援來複製這種成功。隨著時間的推移，這就造成了產能過剩。這就是為什麼我們一直建議中國需要從根本上從以供應為中心的方針轉變為以消費為中心的方針，將政府資源和激勵措施以及關鍵績效指標從基於生產或基礎設施的指標轉向更多關注人民的社會福利、消費和服務。但這需要時間。到目前為止，我們在社會福利體系、消費品以舊換新計畫等方面看到了一些初步措施，但這些還不足以從根本上提振經濟。這就是為什麼我認為，你提到的通縮壓力將在今年剩餘時間內持續存在，名義GDP增長將保持低迷。談談你預計將從中國發佈的資料吧。當然，由於貿易暫停，許多國家和公司都進行了前置採購。中國是美國最大的貿易夥伴。就洛杉磯港而言，我有機會與營運該港口的吉恩·索羅卡交談，他說以前中國業務佔該港口業務的60%，現在已經下降到45%。你認為這種動態會如何繼續變化？你如何從你看到的出口和其他資料中解讀這一點？謝謝你，艾米麗。我很高興你提到了洛杉磯港。我們建立了一個基於高頻資料的產品來追蹤中國的經濟情緒。你說得對。在出口方面，這90天的中美關稅暫停引發了出境貨運需求的激增，特別是美國和中國之間的貨運費率，例如，在過去三周內大幅上漲，出境集裝箱數量可能在6月初開始回升。所有這些都意味著前置出口將支援第二季度的GDP增長，第二季度GDP增長率可能追蹤在4.8%左右，這是一個相當強勁的水平，但所有這些都是出口的前置。這意味著在90天的關稅暫停期結束後，我們可能會看到一些回落。這種出口增長以及政府對消費品的補貼，他們可能會開始減少。我們將在今年下半年看到這種回落。這也是儘管我們上調了中國GDP預測（名義GDP和通縮方面），但我們認為通縮將持續存在的原因之一。我想你拿的是大疆無人機吧，他們今天在香港推出了無人機服務，這是一個競爭激烈的市場。我提到這一點是因為我想問問美團、京東和阿里巴巴的情況。618購物節正在進行中，我們從阿里巴巴和京東那裡聽說，到目前為止銷售情況相當不錯。那麼你在實地看到了什麼？你聽到了什麼關於消費者實力以及今年購物節表現的消息？我認為這是兩個不同的經濟領域。一個是你提到的充滿活力的科技經濟領域。人們正在努力創新。每隔幾周，你就會聽到更多關於自動駕駛汽車、無人機、下一代電池或其他由深度求索（DeepSeek）等公司推出的新模型的消息。然而，如果你看看傳統的消費、建築和房地產領域，我認為它們仍然面臨著通縮問題。所以這是兩個不同的經濟領域。從根本上說，中國需要進行更大規模的再平衡努力，以更可持續的方式促進消費。我們還沒有達到那個階段，但在我們能夠實現再通膨之前，我認為作為投資者，人們會試圖進行選擇性投資，關注亮點。正如你提到的，新消費就是亮點之一。事實上，大約三周前，當我在巴黎參加摩根士丹利的歐洲奢侈品大會時，許多歐洲投資者和企業高管都向我們詢問了老鋪黃金、中國黃金珠寶品牌搶佔市場份額的情況。我認為這意味著，即使在通縮的宏觀經濟環境下，也存在某些科技和新消費趨勢。人們會試圖進行選擇性投資，找到正確的投資方向。 (有道調研)

我上周在參加Thoughtful Money時提到，到了2025年，我們的立場變得更加“戰術性看空”。儘管過去兩年我們主要看多股票，然而現在有幾個風險需予考慮。 同時，我必須強調，“戰術性看空”並不意味著我們預期會出現熊市或嚴重的市場崩盤。對於投資組合管理，“戰術性看多”與“戰術性看空”的區別在於投資組合中股票的曝險水平。 過去兩年，我們“戰術性看多”，並在受益於市場勢頭和投資者情緒，股票持倉權重較大。然而，轉向“戰術性看空”立場則意味著要重新平衡投資組合，增加對基本面良好、價值導向、支付股息的公司的敞口，以降低整體投資組合的波動性。這也可能意味著減少股票敞口並提高現金水平。 市場會“崩盤”嗎？有可能。不過熊市很少一蹴而就。在大多數熊市中，市場在“熊”結束冬眠之前早已顯示出諸多預警訊號。這給了投資者充足的時間退出市場、降低風險並籌集現金，以最大限度地減少最終的資本回撤。

俄羅斯國防部21日宣佈，根據總統普丁指示，非戰略核力量演習第一階段已在俄南部軍區開始。 21日，俄軍士兵對使用非戰略核武器進行演練。（視覺中國） 俄國防部稱，此次演習旨在確保俄羅斯的領土完整和主權，“以回應某些西方官員針對俄羅斯的挑釁言論和威脅”。與可能引發互相摧毀的“戰略核武器”不同，非戰略核武器，即戰術核武器的目標被認為是針對在戰場上敵方的重要目標。美聯社稱，儘管俄羅斯的戰略核部隊經常舉行演習，但是公開宣佈舉行戰術核武器演習還是第一次。此次包括戰術核武器在內的核演習顯然是對聲稱將更深介入俄烏衝突的西方國家發出的明顯警告。 “回擊西方威脅”

當地時間29日，美國《華爾街日報》刊發獨家報導稱，來自美國和歐洲的官員表示，美國接近批准向烏克蘭提供陸軍戰術導彈系統（ATACMS）。《華爾街日報》稱，這可能會扭轉烏克蘭對抗俄羅斯的戰局，使局勢變得對美國有利。 陸軍戰術導彈系統的射程約為190英里（約合305公里），能夠由“海馬斯”火箭炮發射，其射程足以讓烏克蘭軍隊打擊前線後方的俄羅斯目標。美媒稱，美國總統拜登此前並未批准向烏克蘭提供這款導彈，部分原因是有美國官員擔心烏克蘭可能利用該導彈攻擊俄羅斯領土，從而使衝突升級為西方與俄羅斯的大規模戰爭。官員們表示，如今已有跡象表明，白宮已經意識到，在未來幾週內需要加大對烏克蘭軍事行動的支持力度，而相關決定正在等待最高層的批准。官員們稱，考慮到俄羅斯內部局勢的最新變化，現在是美國踩下一腳油門的時候了。 烏克蘭一名高級國防官員在接受《華爾街日報》採訪時也表示，烏方最近幾週收到了積極的反饋，表明美國已經在提供陸軍戰術導彈系統問題上做出了讓步。 美國白宮國家安全委員會和五角大樓沒有立即回應置評請求。