杭州剛剛傳來超級大消息！AI黃金三角“通雲哥”正式浮出水面！台北時間2026年1月29日，科技巨頭阿里旗下的平頭哥在官網悄然上線一款名為“真武810E”的高端AI晶片，全球科技圈議論紛紛。十七年前，當馬雲第一次說阿里要研發晶片，成立平頭哥晶片研發部門的時候；誰能想到竟然真的會有這一天！或許有人不明白，一款晶片為何能引發全球如此重大的討論？原因很簡單，阿里完成了兩個史詩級的戰績！第一，根據已經公佈出來的資料顯示，這款中國自研的AI晶片，已經在性能上媲美輝達H20，而且是專為大規模AI訓練和推理設計！這代表我們終於有企業打破了美國在AI領域高端晶片的壟斷！第二，在今天之前，美國的科技巨頭Google是全球第一個同時做到，在大模型，雲端運算，晶片三大領域都具備全球頂級能力的科技公司！這一個超級成就只有市值4兆美元的Google做到了；但是今天之後，一切都被改變！中國的科技巨頭阿里成為了全球第二個做到這一超級成就的科技巨頭！這代表中國的科技巨頭阿里在大模型，雲端運算，晶片三大領域，全都在瘋狂的追趕美國，瘋狂進步！最關鍵的是，這不是我們說的；是今天全球無數科技從業者公認的！科技無法造假，不是靠PPT就能贏得別人的尊重，需要的是一步一個腳印，實打實的一次一次真正實戰，而且是國際舞台上的實戰成績！給你們看一看阿里過去一年的全球戰績，你們就知道有多麼恐怖了：大模型方面，全球下載量已經突破10億次，平均每天被下載110萬次，截止2025年10月，千問大模型下載量已經超越美國全球下載量最多的LLAMA模型，登頂全球下載量第一。同時基於千問衍生的模型數量也已經突破20萬個，也是全球第一；這代表的不僅僅是全球第一次有大模型突破20萬的衍生數量，更意味著全球無數國家的企業都在使用阿里的大模型，與阿里合作，選擇我們的科技巨頭，相信我們的科技巨頭！再看雲端運算領域，同樣戰績非常亮眼；最新資料顯示阿里雲又一次拿下亞太地區市場第一的份額，是亞太地區當之無愧的雲端運算霸主。再加上現在的阿里平頭哥一個接一個的自研晶片突破，就連新聞聯播都在報導平頭哥的晶片。自此，不知不覺中阿里通過十幾年的日夜研發，已經完成了全方位的大突破！在大模型，雲端運算，晶片三大領域全都躋身全球頂級！上一個做到如此成就的是美國科技巨頭Google，現在是阿里！看懂了這些，你們就明白為什麼今天全美科技圈都震撼不已；這代表的不僅僅是阿里徹底完成了自身電商大佬到科技大佬的徹底轉變！更代表我們中國今天起，一個世界級的科技巨頭正式誕生了！在如今中美科技競爭如此激烈的大背景下，我想任何一個理性的人都應該清楚，阿里的突破來得有多麼及時！不客氣的說，阿里的突破帶來的不僅僅是三大領域技術的突破，打破別人的卡脖子封鎖！更是在未來中美科技競爭中，給我們國家科技領域建起了一堵抗衡美國科技，最穩固最堅固的科技之牆！形成AI黃金三角，通義千問實驗室＋阿里雲＋平頭哥；黃金三角科技組合通雲哥！而熟悉我們發展路徑的朋友都知道，一旦我們開始了突破，那後面的技術井噴就會越來越多，越來越迅猛！阿里的“通雲哥”將代表中國參與全球，尤其是中美之間的科技之爭，AI之爭！很明顯，阿里的AI大爆發僅僅只是一個剛剛開始！ (王晶華說AI)

2025年，誰是中國領先的豪宅之城？先說結論：上海斷層領先，廣深杭位次大反轉。根據克而瑞董事長丁祖昱的資料，上海以全方位、斷層式領先的優勢穩居中國內地豪宅第一城。不過，上海之後的第二城、第三城、第四城，會因為豪宅總價區間的不同而不同。例如，1000萬～3000萬區間的成交前四城，分別是上海、北京、杭州、深圳，想不到吧？杭州又排到廣深前面了。但如果把總價區間提升到3000萬～5000萬，排名又變了，分別是上海、深圳、北京、廣州——這個區間，杭州又被廣深拉開差距，排到第五。如果5000萬以上的噸位呢？廣州居然超過北京，排到第三，前三城分別是上海、深圳、廣州。以上說的是新房市場，如果是二手市場，排名又有所不同。總的來說，上海以絕對優勢領跑，獨居豪宅市場第一梯隊，北京、深圳、廣州、杭州各有千秋，穩居第二梯隊。杭州在豪宅市場一直是非常厲害的存在，在1000萬～3000萬的新房市場，甚至比廣州、深圳更搶眼，但在3000萬以上的新房市場以及二手豪宅市場，開始被廣深逐漸拉開差距。寧波和成都，是豪宅市場的兩匹“黑馬”。若對比2025年和2023年1千萬~3千萬元新房成交量，寧波成交量激增64%，成都激增53%，而其他城市都是下跌的。資料來源：丁祖昱評樓市年度發佈會最強地級市蘇州，則在二手豪宅市場上的表現頗為強勁。廈門這個曾經的豪宅熱門城市，如今被寧波反超下面通過新房和二手房成交資料，大家感受一下各大城市的豪宅購買力。01.1000～3000萬區間，杭州超廣深？———————————以下是1000萬～3000萬區間的城市排名，新房和二手市場略有不同👇如上所示，2025年總價1000萬元~3000萬元的新房，成交量最多的五個城市依次是上海、北京、杭州、深圳、廣州，均超過2800套。上海以10712套穩居第一，是唯一破萬套的城市。排在第二的是北京，成交量達到6962套。杭州超過廣深，成交量達到4118套，排名第三。此外，這個區間成交量擠進前十的城市，還出現蘇州、佛山、無錫的名字，說明這幾個地級市真的藏富於民。不過，上面說的是新房市場，如果看二手市場又不一樣。2025年前11月，總價1000萬元~3000萬元二手房成交量最多的5個城市依次為：上海、深圳、北京、廣州、杭州，成交量均超1500套。這個總價段的二手房，上海繼續排第一，深圳、廣州則反超杭州。分析認為，二手成交量比一手成交量的資訊量更大，更能考驗一個城市的真實購買力。如果一個城市的高端房產，只有一手市場，而沒有二手市場，那肯定是不可持續的，因為二手市場是檢驗房產流動性最直觀的指標。所以，如果你有1000萬元~3000萬元的買房預算，只有買在北京、上海、深圳、廣州、杭州、蘇州、南京這7個城市，才能保證在二手市場有較好的流通性。02.3000～5000萬區間，排名又變了———————————現在把總價段提升到3000萬～5000萬元👇如果把總價提升至3000萬元~5000萬元，新房成交量破百的只有上海、深圳、北京、廣州、杭州、寧波這6個城市。二手房成交量破百的只有上海、深圳、北京、蘇州、廣州等5個城市。說明總價越高，深圳、廣州相比京滬之外其他城市的領先優勢就越明顯。03.5000萬～1億區間，廣州超京杭——————————如果把總價段提升到5000萬～1億區間呢？把總價提升至5000萬元~1億元區間，新房成交量排名前五是上海、深圳、廣州、北京、蘇州。這一區間，廣州超過北京、杭州，躍居豪宅第三城。二手成交量前五是上海、北京、深圳、廣州、蘇州。沒想到，在總價5000萬元~1億元的豪宅區間，蘇州居然反超杭州。04.億元豪宅市場，那些城市還在牌桌上？———————————如果把總價段提升到1億以上，又有那些城市還在牌桌上？如上所示，這個區間是中國豪宅市場的頂級天團，上榜城市寥寥無幾，總共只有6個城市成交過這麼大的標的。過去一年，上海賣出了94套總價過億的豪宅，其中72套新房，22套二手，以斷崖式優勢領先全國。僅次於上海的是深圳（14套）、廣州（6套）、北京（5套）、杭州（3套）、青島（1套）。至於二手市場，過去一年只有上海、北京、深圳三座城市有成交過1億+的豪宅。從億元豪宅的成交分佈，便能直觀看出各大城市在高端市場能級差異，而聚焦到“百億神盤”的銷售表現，上海的領跑優勢則就更大了。資料來自丁祖昱評樓市2026年度發佈會，表格由豆包製作2025年，中國內地的新房市場，共出現了7個“百億神盤”，其中5個在上海，廣州、深圳各有1個。其中，上海還貢獻了兩個“200億樓盤”。由此可見，上海、深圳、廣州在高端新房市場的號召力。 (城市戰爭)

【今日導讀】透過杭州與成都兩座城市，我們得以一窺中國戰略的冰山一角，他們正試圖建構不同於美國的影響力。2026年伊始，美國對委內瑞拉發動了軍事打擊。世介面臨的歷史性時刻離不開川普總統的參與。筆者近日走訪了中國的兩座城市，它們處於中美兩個超級大國競爭的最前沿。去年11月，我來到了中國人工智慧初創企業深度求索（Deepseek）的總部所在地杭州市，該公司在2025年推出的應用令世界驚嘆。在深度求索公司的總部，整棟寫字樓和大廳裡都找不到任何標識或標誌，更別提公司的名字了。去年1月，Deepseek發佈了一種生成式人工智慧模型，其性能足以與美國的ChatGPT相媲美，而且沒有使用輝達晶片。美國禁止向中國出口此類半導體產品。Deepseek因此名聲大噪。該公司創始人梁文鋒出生於1985年。儘管他被英國科學期刊《自然》雜誌評為2025年度科技領域“十大人物”之一，但梁文鋒很少出現在公眾視野中。與此同時，中國正在將人工智慧置於國家戰略的核心，與美國展開競爭。在距離杭州約1500公里的成都市，夜幕降臨，但市中心依舊熱鬧非凡、人潮湧動。如今，成都已站在了中國政府打造強大供應鏈戰略的核心位置。在成都北部，全球領先的液晶面板製造商京東方科技集團正在建設一座新工廠，計畫於2026年投產。該公司的目標是超越韓國同行，成為有機發光二極體（OLED）領域的全球領軍者。四川省也是寧德時代新能源科技股份有限公司的生產基地所在地，該公司在全球電動汽車動力電池市場佔有近40%的份額。據當地一位外貿從業者說，“重點行業的工廠正從沿海地區向四川等內陸省份大規模轉移”，這符合中國旨在提升其在全球供應鏈關鍵產品中所佔份額並贏得對美貿易戰的戰略。人工智慧和供應鏈是中美兩國在2025年展開激烈競爭的兩大領域。透過杭州與成都兩座城市，我們得以一窺中國戰略的冰山一角，他們正試圖建構不同於美國的影響力。“如果我們以一百年為尺度來衡量，我認為，2025年將是國際政治的轉折點。”國際政治學者、慶應義塾大學教授細谷雄一說。在他看來，“川普正在推行大國政治，在這種政治中，權力凌駕於正義之上。他正在徹底改變二戰以來80年的美國外交傳統”。 (參考消息)

在杭州西湖景區，想要找到李語蔚，只需要往人最多的路口去，車流中，人海裡。對於這位女警的執勤風格，很多人的印象來自網際網路上的短影片。2024年，一則溫柔勸導的視訊，開始讓她神奇走紅，因為形象氣質與一部動漫裡的警察角色高度重合，網友們稱她為“兔子警官”。明明是處罰，怎麼能讓每一位司機都心悅誠服？大家開始熱衷於討論她的現場執勤，究竟有什麼魔力？而幾年來的堅持，也讓李語蔚在本周獲得了一個小小的榮譽，成功入圍2025年最美“浙警”。記者：我總能看到你說“我這樣的處理方式你能接受嗎”？哄孩子式執法。李語蔚：有一點，我不否認。我覺得這樣會讓這件事情效率變得更高。我經常會反問別人，可不可以，對不對，行不行，他們早就知道不能實線變道了，但是你這樣去說，他們更能覺得這個法規是正確的，從而接受，他們需要外力推一下。“兔子警官”，是一位杭州本地姑娘。大學時，學的是學前教育，誰都沒想到，當了兩年幼兒園老師，2021年，她又考到了交警隊當輔警，成為西湖景區女子鐵騎隊的一員。西湖，是杭州遊客最多、交通最複雜的區域。車與車、車與人、人與人，都可能發生問題。在這裡執勤，不僅是體力活，更是一場高強度的“情緒勞動”。有學前教育的專業背景，似乎讓李語蔚多了一份捕捉情緒的敏銳。李語蔚：更重要的是有一顆同理心，把自己代入成駕駛員，理解他剛剛那個行為，就可以感同身受，馬上就可以把語氣緩和下來，他也能接受勸導，我們何樂而不為。和許多年輕人一樣，轉行前，李語蔚也曾對下一個崗位充滿了許多加入“濾鏡”的想像。那時她崇拜的也是一位杭州女交警，她幻想自己也能同樣英姿颯爽。不過，入行之後，那些想像並不會簡單地成為現實。李語蔚：我之前跟我爸爸媽媽說我去報了杭州交警，他們都以為我是坐辦公室的那種內勤工作，後來沒想到我還去培訓一個月的摩托車。入職之初，李語蔚每天都要提前一小時練摩托車，手腕痠痛到一度抬不起來；為了摸透複雜的景區路網，她還自己手繪地圖。剛出任務時，有些司機會因為她是女輔警，有些小瞧她。李語蔚：我不可以混，它也是一種壓力，讓你前進，讓你不得不把交規學得特別紮實，別人怎麼問都問不倒你，這是很重要的。記者：最多要處理的東西是什麼？李語蔚：一個小時之內，我的面前三個事故。在處理這個事故的時候，前面一個，後面一個事故，我讓他們來跟我過來，全部非常標準地一列排好，處理完你的處理你的，處理完你的再來你的。真正讓李語蔚找到職業意義的，是一次緊急救助。那是前年春季，一個下雨天，西泠橋邊，一位老人心臟驟停。她和同事跪在馬路上輪流做心肺復甦，直到120趕到。由於視線不好，她又與同事開道，將救護車護送至醫院。李語蔚：我就一直留在那邊，後來醫生出來跟我講，他說你知不知道，這個人在救護車上心臟已經沒有跳動了，我說那沒有救活，他說救活了，就是因為你們做的事情，當時我就哭了。我說那就好，那就好。很冷，下著雨，我站起來的時候才發現從腳趾到小腿，整個小腿沒有知覺了。不過，網路的走紅也會持續不斷地給人帶來困擾。比如，就有人開始指責她作秀、擺拍，洶湧的質疑，有時會讓這位女輔警感到迷茫和動搖。同樣，也是一個下雨天的晚高峰，一輛計程車經過時，司機搖下了車窗，朝她吐了口口水，說了句“裝什麼裝”，就開走了。李語蔚：又震驚，又委屈，你怎麼能這麼說我。但同時，行吧，你不要堵著我的路口了。路口不擁堵，才是我站在路口最終的意義，而不是向他們解釋我在裝什麼樣子。但是我不能把這個難受帶到中隊，或者帶到家裡，因為我不能讓別人因為我的難受而難受，所以我會努力消化這個情緒。有這麼多好的聲音，我為什麼一定要去挑不好的聲音讓自己難受呢？本周五，李語蔚又處置了一起典型的“開門殺”事故，迅速控制現場，指出駕駛員未提醒乘客、違規停車的核心過錯，最終駕駛員心服口服，承擔了事故的主要責任。這一刻，溫柔的“兔子警官”再次展現了執法的剛性與力度。李語蔚：把大家的事都當成自己的事來做，而不是工作。要有人情味，如果沒有人情味，他們就覺得是在跟法律打交道，但我們是人。幾年的交警生涯，李語蔚累計參與的緊急救助有30多次，收穫了5面錦旗，還有12封表揚信。結束一天工作，一隻撿來的流浪貓，會給她帶來治癒時刻。每一個工作日，在烈日下、在車流中，李語蔚說，她會一直都在路口。李語蔚：我一直很喜歡一句話，但行好事，莫問前程。這個工作完全是長在我價值觀上的一個工作。面對李語蔚，網友習慣稱她為“兔子警官”，兔子和警官組合在一起，就有了一種讓人鬆弛的親切感，有的警察要面對的是罪犯，但李語蔚面對的是來自四面八方的遊客，這份鬆弛和親切感，就變成了景區裡被需要的一種風景。 (觀察者網)

外延收購，加速擴張。中國刻蝕機之父，籌劃一樁交易。12月19日，尹志堯掌舵的中微公司稱，擬發行股份，購買“杭州眾硅”控股權。其行動迅速，已與標的股東杭州眾芯硅工貿、上海寧容海川等簽署《購買資產意向協議》。作為買方，中微頭頂技術光環，產業資源豐富。其董事長尹志堯，為頂尖半導體專家，60歲時創辦中微，專注研發刻蝕裝置。經過21年的攻堅，他帶出一家市值超1700億元的晶片裝置龍頭，且6年來已投資30多家產業鏈標的。此次，尹志堯即將再下一城，沿著“平台化”路徑狂奔。“此次籌劃收購，絕非簡單的規模擴張，而是中微基於行業發展規律和自身階段作出的審慎決策。”芯謀研究首席分析師顧文軍向《21CBR》記者解釋。老驥伏櫪現年81歲的尹志堯，長期奔波在一線，幹勁十足。4月，他撰寫《董事長致詞》，強調中微的目標，是成為“國際一流半導體裝置公司”，並給團隊打氣，稱“目標一定能實現”。其精神矍鑠，今年以來，多次帶著管理層，接待投資機構，規劃未來。“我們計畫，通過外延收購和內生研發的方式，覆蓋超六成的半導體前道裝置品類。”管理層5月指出，對收購機會，中微保持積極且開放的態度。中微併購經驗豐富。尹志堯曾列出一組資料，上市以來，公司投資了30多家產業鏈上下游企業，斥資20多億，浮盈50多億，實現良好的經濟效益和戰略協同效果；參股的8家企業，已在A股上市。臨近年底，中微再度出手。其看中的杭州眾硅，成立於2018年，早就躋身“獨角獸”之列，擅長製造高端CMP（化學機械平坦化拋光）裝置。CMP屬於晶片製造的前道工序，可以理解為“拋光打磨”技術，即把晶片壓在旋轉的拋光墊上，一邊靠細小磨料做物理研磨，一邊靠化學試劑腐蝕晶片表面，共同將表面磨平整。杭州眾硅的裝置，已獲客戶認可，陸續中標上海新微、雲南創視界光電科技的訂單，還被評為杭州士蘭集昕的優秀供應商。值得注意的是，中微本就是其第二大股東，持股12%；尹志堯本人還於9月，進入杭州眾硅管理層，擔任董事。當前，半導體產業整合更注重戰略協同與技術補強，而非單純的資本擴張“中微此次籌劃收購，是經過長期觀察、先期戰略投資後的穩步推進，核心目的在於‘補全’與‘強化’。”顧文軍告訴記者，杭州眾硅主攻濕法工藝，在技術上具有稀缺性和互補性。“交易價格將以資產評估報告為基礎，經各方協商確定。”公告補充，僅達成初步意向。尹志堯團隊將在簽署正式協議後，發佈詳細方案。劍指平台尹志堯是中微的靈魂人物，履歷豐富。他是北京人，本科畢業於中科大，後拿到加州洛杉磯分校博士學位。40歲那年，他作為第一個中國留學生加入英特爾，二十年後，毅然放棄百萬年薪，帶領十五位同仁飛抵上海浦東，開啟創業。《21CBR》記者注意到，2024年財報顯示，尹志堯已放棄美國國籍，恢復中國籍。這位“發明家創始人”，正帶領中微衝刺新目標。他計畫用五至十年，逐步覆蓋半導體高端裝置的50%-60%，推動中微儘早轉型高端裝置平台化公司。到2035年，中微要進入全球半導體裝置第一梯隊。10月底，尹志堯提到，中微擁有三十多種裝置，覆蓋半導體高端裝置的25%-30%。結合處理程序來看，若達成目標，他將實現“再造一個中微”。加緊趕路，尹一手抓併購，一手抓研發。目前，中微的在研項目涵蓋六類裝置，同時開發超二十款新裝置，速度顯著加快。過去，其通常需要3-5年開發一款新裝置，現只需兩年或更短時間完成新品開發，並迅速量產。官方稱，未來數年，將加速、大規模推出多種新品。走向平台化，其重要的產品抓手，在於薄膜沉積裝置。2025年9月，尹志堯一口氣發佈6款新品，其中有四款是薄膜沉積裝置。1-9月，其薄膜裝置收入，體量已有4個多億，同比增速高達13倍。這塊業務，於2010年開始佈局，近兩年開發的新產品——LPCVD和ALD薄膜裝置，已進入市場，並獲得重複性訂單。按計畫，中微未來要開發約40種導體薄膜裝置，覆蓋全部類別的先進金屬應用。“我們很快將會把國際對國內禁運的20多種薄膜裝置開發完成，預計到2029年，完成所有開發。”尹志堯5月表示。提速擴張尹志堯圍繞平台化的大干快上，在於裝置生意迎來好周期。晶片製造，離不開“三劍客”，光刻機、刻蝕機、薄膜沉積裝置。打個比方，光刻機是打草稿的“畫筆”，刻蝕機是“雕刻刀”，薄膜沉積裝置則是給晶圓貼材料的“油漆刷”。微觀器件越做越小，結構從2D轉到3D，帶來刻蝕跟薄膜的應用總量跟步驟數，大幅增加。市場對這兩類裝置的需求量大增，這是中微業績強勁增長的底層動力。從規模來看，刻蝕裝置仍是主力，貢獻超75%收入。尹志堯主導下，中微已開發3代、18款刻蝕機，持續鞏固基本盤。其電漿體刻蝕已批次出貨給國記憶體儲、邏輯等客戶產線，截至2025年上半年，CCP刻蝕裝置累計裝機量超4500個反應台，ICP刻蝕裝置累計裝機量超1200個反應台。目前，業內量產所用刻蝕機的深寬比在60:1，尹志堯團隊正在突破90到100:1的深孔刻蝕。擴大產品覆蓋面的同時，尹志堯加緊提高產能。南昌生產研發基地、上海臨港生產研發基地，均已投入使用，產能大幅提升；上海臨港滴水湖畔，佔地約10萬平方米的總部大樓暨研發中心，也在順利建設。這三塊基地，合計新增總面積將達42萬平方米，較2022年，新增15倍。為確保今後十年有足夠的廠房，保障新品研發和產能高速增長，中微規劃，在廣州增城區及成都高新區，落地新生產基地，且已開工。擴地，也增員。截至6月底，中微員工大幅增至2638人。管理層預計，2025年也將保持穩定的人員增速。投人投錢，外部併購、自主研發雙線平行，這位半導體專家期待抓住機遇，再一次突圍。 (半導體產業縱橫)

證監會官網資訊顯示，杭州雲深處科技股份有限公司已於 12 月 23 日開啟上市輔導，輔導機構為中信建投證券。同為 “杭州六小龍” 成員的宇樹科技，今年 7 月便與中信證券簽約啟動 IPO 輔導，截至 11 月底，其輔導工作已宣告完成。公開資料明確，“杭州六小龍” 包含：宇樹科技、遊戲科學、強腦科技、深度求索、雲深處科技及群核科技六家杭州科創企業。 (未來半導體)

繼全球最大資產管理公司貝萊德在上海寫字樓項目上演斷貸棄樓後，又一頂級外資機構被爆計畫對杭州寫字樓項目採取斷貸措施。據“不良資產指南”消息，某頂級外資機構位於杭州的一處寫字樓項目，由於其一筆銀行併購貸款即將在2025年12月到期，且該外資已計畫斷貸棄樓。據報導，該外資於2019年以約12億元收購杭州該寫字樓，總建築面積約4.6萬平方米，折合單價約為2.6萬元/平方米，併購貸款約6.5億元，期限至2025年12月。由於近年來寫字樓市場整體下行，出租率與租金水平均遠低於預期。自2025年起，併購貸款還本付息壓力加大，杭州項目已多次出現還款逾期，償債壓力快速加劇。據悉，該外資曾委託中介以低於6.5億元價格掛牌出售該資產，但尚未能成交。外資方面曾向銀行申請展期，但銀行拒絕展期申請，要求按期結清貸款。此背景下，該機構計畫不再償還剩餘貸款，將物業移交銀行處置。今年以來，已有包括貝萊德、基匯等美元基金在內的多家外資投資機構出現貸款違約。（1）貝萊德上海北岸長風項目違約全球最大資管公司貝萊德，2018 年以 12 億元收購上海普陀區北岸長風項目 E、G 幢寫字樓（總建面 2.8 萬平方米），其中 7.8 億元來自渣打銀行牽頭的銀團貸款，槓桿率 65%。2022 年後，上海寫字樓市場降溫，該項目日租金降至 3.2-5.8 元 / 平方米，出租率僅 50%，現金流無法覆蓋貸款。2023 年貸款首次到期後展期，2024 年貝萊德以原價七折掛牌出售無果。2025 年展期到期，渣打銀行拒絕二次展期，貝萊德選擇斷貸棄樓，資產被銀行以 7 億元轉讓給鼎一投資，較初始收購價折價 48%，貝萊德損失超 4 億元。（2）基匯資本上海雙項目債務危機上海海洋大廈項目：2018 年基匯資本牽頭財團以 30 億元收購該大廈（25 層甲級寫字樓），獲 2.6 億美元銀團貸款（匯豐、恆生銀行為主貸行），2025 年 11 月境內外部分貸款先後到期。基匯資本嘗試出售資產償債但未成功，截至 11 月未償還貸款，債權銀行可在數日內宣佈違約，資產面臨處置風險。上海生命科學園項目：基匯資本用於該項目的 1.1 億美元貸款 2025 年 11 月 24 日到期，自 10 月起尋求三年期再融資，截至 11 月底無進展，若失敗將面臨違約。此外，基匯資本 2025 年 2 月還曾因美國奧克蘭萬豪酒店項目 1 億美元貸款違約，導致酒店進入法拍程序。不同於國內斷貸的爭議，國際市場中，外資違約後交由銀行處置資產的操作非常常見。一是國際市場中的銀行（尤其是跨國銀行如渣打、匯豐），早已建立成熟的不良資產處置體系，不僅能快速接管資產，還能通過專業化營運提升資產價值，降低處置損失。正如業內共識：“讓虧損的資產流向能盤活它的機構，比讓它爛在原持有者手中更有效率”。二是國際市場中的外資機構（尤其是美元基金），多數外資地產基金為“封閉式基金”，周期通常為 5-7 年，需在到期前向投資者分配收益。因此，其投資決策以風險收益比為核心，而非資產持有意願。當項目出現不可逆虧損時，機構主張不戀戰，不硬抗，“斷貸棄樓”是理性的止損選擇，避免拖累整個基金業績，這種“棄卒保車”策略與國內部分機構 “捂盤待漲” 的思路形成鮮明對比。三是國際市場對“單一項目違約”的容忍度較高。外資機構的信用評級更多依賴“整體基金業績”而非“單個項目表現”，只要其他項目正常盈利，單一項目違約不會導致其融資能力大幅下降。例如，貝萊德 2025 年上海項目違約後，其在歐洲的地產基金仍成功募集到 15 億歐元，斷貸反而成了其“風險控制能力”，能夠在市場下行時及時止損而不是硬抗。2022年以後，國內房地產市場整體降溫傳導至商業地產領域，全國寫字樓市場持續下行，市場預計2026年或迎來該類高槓桿房地產基金集中違約潮，當違約潮引發資產價格大幅折讓時，商業地產價值重估的過程也將同步開啟，這為不良資產投資機構提供了難得的配置窗口。外資撤離留下的“折價資產”，有望成為下一階段的投資風口，正如市場所說，“沒有絕對的劣質資產，只有不合適的價格”。 (地產資管說)

01 全球十大科學研究城市排行榜發佈聊聊最近施普林格·自然線上發佈的《自然》增刊「自然指數—科研城市」。大概內容是，該機構根據各城市在全球145種高品質期刊中發表的物理科學、生命科學、化學、地球環境科學、健康科學領域論文的貢獻份額，評定了全球十大科研城市榜單：2024年全球十大科學研究城市依序為北京、上海、紐約都會圈、波士頓都會圈、南京、廣州、舊金山灣區、武漢、巴爾的摩—華盛頓、杭州。來源：施普林格‧自然官網中國首次佔據全球科學研究城市十強榜單一半以上席次。北京、上海持續穩坐前二，南京保持全球第五，廣州從2023年的第八位上升至第六，超越了舊金山灣區，武漢繼續攀升一位。杭州則從2023年的第十三位躋身前十，首度躋身世界十強。最近包括新華社、人民日報、人民網等各路官媒都在說這事。關於這份榜單，對於我們吃瓜群眾來說，有很多疑團。第一，這是一家甚麼機構，權不權威？第二，該榜單以什麼指標進行的排名？第三，既然是科研城市榜單，為何科創都深圳不在列？先回答第一個問題，絕對權威。施普林格·自然（Springer Nature）是全球領先的學術出版機構，成立於1842年，總部位於德國柏林。大家耳熟能詳的全球最具權威、影響力的《自然》、《科學》等頂尖期刊，都屬於它旗下。所以，這不是咱們自吹自擂，而是國外頂尖機構評定的。02 考核標準是什麼第二個問題與第三個問題，其實可以一起回答。因為搞懂了第二個問題，第三個問題的答案自然就水落石出。此次發佈的增刊聚焦全球主要城市及都會圈2024年在自然指數追蹤的145種高品質期刊上的最新研究產出變化。施普林格・自然發佈的全球科學研究城市十強排名(《自然》增刊"自然指數- 科學研究城市")，核心衡量標準是"貢獻份額"(Share)，這是一種分數式計量法，而非簡單的論文數量統計。一篇有5位作者的論文，若所有作者貢獻相同，每人獲得0.2 分。城市總貢獻份額（Share）值=該城市所有機構在145種選定期刊上發表論文的Share值總和。這裡的關鍵字是論文，論文和大學有關，所以深圳不在榜單中就一點也不驚訝了。此外，榜單的名稱的關鍵字是“科研”，而深圳的標籤是“科創”。既然這是一份權威榜單，我們也瞭解了他們的評定標準，那麼下面來重點看看這份榜單。我特意去該機構官網上查看了這份報導，該報導評定的十大科研城市，是根據五個學科共同綜合的結果。來源：施普林格‧自然官網五個學科包括物理科學、生命科學、化學、地球環境科學、健康科學。在這五個學科領域論文綜合貢獻份額排名前十的分別是：北京、上海、紐約都會圈、波士頓都會圈、南京、廣州、舊金山灣區、武漢、巴爾的摩—華盛頓和杭州。也就是說，北京在五大學科綜合論文貢獻份額，或者說科研產出，全球第一，而且是遙遙領先，領先位居第二的上海一大截。在全球科學研究產出十強中，中國有6座城市上榜，其餘四個在美國。從單一學科來看，物理科學領域科學研究產出位居全球前十名的城市分別是：北京、上海、南京、武漢、首爾都會區、廣州、紐約都會區、合肥、波士頓都會區、舊金山灣區。來源：施普林格‧自然官網物理科學領域科學研究產出十強城市，中國同樣佔據6座。化學領域，中國更是包辦了全球十強，分別是：北京、上海、南京、廣州、武漢、合肥、杭州、天津、西安、長春。來源：施普林格‧自然官網生命科學領域科學研究產出十強城市分別是：紐約都會圈、波士頓都會圈、北京、舊金山灣區、巴爾的摩-華盛頓、上海、倫敦都會圈、巴黎都會圈、廣州、洛杉磯都會圈。來源：施普林格‧自然官網地球環境科學研究產出全球十強城市分別是：北京、南京、廣州、上海、巴爾的摩-華盛頓、武漢、紐約都會圈、杭州、洛杉磯都會圈、舊金山灣區。來源：施普林格‧自然官網健康科學領域科學研究產出十強城市依序為：波士頓都會圈、紐約都會圈、巴爾的摩-華盛頓、舊金山灣區、倫敦都會圈、北京、上海、費城都會圈、巴黎都會圈、廣州。來源：施普林格‧自然官網五個學科中，物理、化學、地球環境科學都由中國城市主導。生命科學與健康科學則由美國城市主導。從全球角度來看，這是中國科研實力跨越式發展的成果，向全世界的集體展現。毫無怪乎黃仁勳直接下定論：中國將贏得AI競賽。而從國內角度來看，廣州、杭州的確讓人眼前一亮，是兩個顯著被低估的城市。在這份榜單中，杭州、廣州進步最快，杭州更是首次躋身前十名。北京、上海、南京、武漢上榜，屬於預料之內的事兒。畢竟人家可都是科教重鎮。北京擁有全國最多的本科院校，並且坐擁清華、北大等8所985高校、26所211高校。武漢本科院校數全國第二，並擁有華中科技大學、武漢大學等名校。上海有上海交大、復旦、同濟等名校。南京有南京大學、東南大學等名校。相較之下，廣州雖然也有兩所985高校，但中山大學的排名不如南京大學、武漢大學、華中科技大學，也不及西安的西安交通大學，位居全國第12名。杭州只有浙江大學，本科院校數量太少。但杭州一所頂別人好幾所，浙江大學整體綜合排名位居全國第三，僅次於清北，是杭州以及整個浙江省的「航空母艦」。浙江大學貢獻了杭州48%的論文數量、約75%的科學研究產出。浙江大學之於杭州，就像史丹佛之於矽谷。杭州「六小龍」中，DS、雲深處科技、群核科技的創辦人均畢業於浙江大學。浙大不僅在論文數量上領先，更在品質、學科佈局和創新轉化上與杭州城市發展深度融合，形成了"大學- 產業- 城市"三位一體的創新生態，這正是杭州科研實力快速躍升的核心密碼。除了浙大外，杭州已建構"1+2+33+7+N"戰略科技力量矩陣，專為1家國家實驗室、2個大科學裝置、33個國家重點實驗室、7家浙江省實驗室、N個創新平台。廣州方面，中山大學雖然在全國排名不在前十，但廣州相比於杭州多了一點點名校數量優勢，除了中山大學外，還有華南理工大學。當然，對廣州科研貢獻最大的還是中山大學，而且從廣州在全球科研城市的排名來看，中山大學明顯被低估了。根據《自然指數》2024年8月1日至2025年7月31日的資料，其被計數論文達到1742篇，其中中山大學的份額為674.55，貢獻率達1/3。除了中山大學、華南理工外，廣州還擁有許多科研機構。公開資料顯示，廣州是全國唯一一個聚集國家實驗室、綜合類國家技術創新中心、國家重大科技基礎設施、國際大科學計畫等國家級重大平台的城市，集聚央省級科研院所41家、省高水平創新研究院14家，84所高校總數居全國第二，ESI前1%達科達150個，堪稱擁有一支國家超強的新科隊。它們共同支撐了廣州過去十年科研實力快速攀升，從2015年位居全球第42位到如今位居全球第六，國內第四。03 深圳，是科創王者整體看來看，施普林格·自然線上發佈的這份榜單，重點在於論文、重在研發。這些都是擁有高校坐鎮的老牌省會的優勢，所以在這份榜單中，沒有深圳什麼事。儘管這些年南方科技大學、深圳大學在全球的排名上升很快，但仍屬於追趕者。深圳的標籤是科創，重點在“創”，也即創新。在全國，論科創實力，深圳無出其右，堪稱科創王者，即使北京也無法比肩。或者說，北京是科研王者，深圳是科創王者。例如衡量科創具象化指標的PCT國際專利數量，深圳2024年申請量高達16,347件，連續21年位居全國第一。同時，全市專利授權量24.19萬件，商標註冊量24.95萬件，均居全國首位；每萬人口高價值發明專利擁有量110件，是全國平均（14件）的7.9倍。同期的北京，2024年PCT國際專利申請量12,088件，位居全國第二，但與深圳相比，少了4,259件。這些專利數量，不是來自大學，主要來自企業。在過去四十多年時間裡，深圳本土孵化出了一批世界級網路科技企業。華為、騰訊、比亞迪、大疆、立訊精密、華大基因、影石創新等。深圳的科創實力在出口資料中，也能一覽無遺。根據深圳海關揭露的資料，28122.16億出口中，機電產品出口19957.52億，佔70.97%。其中高新技術產品出口11,604.67億元，佔總出口規模41.27%。製圖：城市財經；資料：深圳海關機電產品承載了深圳出口規模的70.4%，其中基本上都是科技產品，如電腦、手機、家用電器、積體電路以及這些電子產品的中間品，還有電動車、鋰電池等。電子產業是深圳的產業支柱。深圳僅一個電子資訊產業，就足以吊打全國所有城市。2023年，深圳市的電腦、通訊和其他電子裝置製造業總產值25878.4億元，位居第一，也位居全國第一。光是這產業的總產值，就超過了廣州市全部工業總產值（2,5529.5億元）。製圖：城市財經；資料：深圳市統計局深圳的科技業、製造業之所以這麼強悍，都是一步一腳印走出來的。對工業、製造業的執著，是深圳出口能31年領跑全國的底氣。而能夠在過去幾年出口環境受困的背景下，深圳增速依舊能夠保持兩位數，則主要是其科創實力。如今的深圳已經是國內和國際一線城市，無論是科創實力或金融實力，在世界舞台上都排得上名。去年發佈的《2024「理想之城」—基於顛覆性指數的全球科技創新中心城市研究》顯示，全球最具科技創新顛覆性的城市，深圳位居全球第8，全國第一。今年9月份，世界智慧財產權組織（WIPO）在香港發佈《2025年全球創新指數》“世界百強創新叢集”排行榜，“深圳—香港—廣州”創新叢集首次超越日本的“東京—橫濱”，躍居全球百強創新叢集榜首，成為全球第一大創新叢集。（城市財經）